Ako ďalej euro?

Juraj Karpišwww.INESS.sk

karpis@iness.sk

Pôžičky domácnostiam a nefinančným spoločnostiam (% HDP 1998 vs. 2008)

Úspechy €urovalu po roku existencie

Možné scenáre vysoký ekonomický rast, z dlhov a strát EÚ

vyrastie dramatické zvýšenie daní v kombinácii s

radikálnym znížením dôchodkov – splatenie dlhov

„padni komu padni“ - Nordic €, hrozba rozpadu EÚ – SK in or out? Zombie Koruna? Plan C

inflácia (Quantitative Easing alebo podobný program nákupu dlhu za nové peniaze z ECB)

fiškálna centralizácia - redistribúcia strát medzi štátmi EÚ, väčší euroval - upokojenie situácie, prekvitanie morálneho hazardu, centrálneho riadenia, zombie inštitúcii a štátov - aj komunizmus trval desaťročia

Riziká aktívnejcentrálnej

banky

Možné alternatívy MMF svetová mena „bancor“?

Monetárne systémy

 

Dnešný systém BW 2 "Zlatý štandard"

Freebanking (napr. Škótsko zač. 19.

stor)

Rakúsky 100% rezervný

Emisia emisný monopol CB

emisný monopol CB

konkurencia súkromných emitentov

konkurencia súkromných emitentov

Možnosť tvorby peňazí KB

frakčné rezervy frakčné rezervy frakčné rezervy 100% rezervy na šekovateľné vklady

Krytie (rezervy) fiat = papier, dolár zlato komodita - určí trh pravdepodobne zlato

komodita - určí trh pravdepodobne zlato

Črty

extrémna volatilita peňažnej

zásoby, manipulácia

úroku vyvoláva hosp. cykly,

podpora deficitného

hospodárenia štátu, inflačná

daň, redistribúcia bohatstva

menšia volatilita a hosp. cykly,

politicky nepríjemné obmedzenie deficitov, výhody svetovej meny,

bolestivý návrat po inflačnom excese

inflácia prítomná no obmedzená konkurenciou, nemožnosť manipulácie

úrokov a zneužitia emisného monopolu za

účelom financovania štátnych potrieb, nestabilný

systém, tendencia koncentrácie a snaha o

založenie ochrancu kartelu -CB

ruší výsadné postavnie bankového

sektora, ktorý ako jediný môže byť neustále v stave

neodhaleného bankrotu (existuje právny nárok na jeden

statok viacerými osobami), stabilná peňažná zásoba, úrok zodpovedá množstvu úspor v spol. , eliminácia hosp. cyklov,

obmedzenie deficitného financovani štátu

Možné alternatívy usporiadania svetového

finančného systému pokračovanie dnešného stavu ($ ako

rezervná mena) menová reforma „nový dolár“ – default rezervy - kôš viacerých svetových mien návrat monetárnej funkcie zlata – nejaká

forma zlatého štandardu manažovaná CB Free Banking zlatý štandard s bankovníctvom 100%

rezerv

Cenová stabilita USD vs. zlato

Ďakujem za pozornosť

www.INESS.skkarpis@iness.sk