Денежно-кредитная политика и банки в России в условиях...

Денежно-кредитная политика и Денежно-кредитная политика и банки в России в условиях банки в России в условиях

мирового финансового кризисамирового финансового кризиса

Тосунян Г.А.

30 ноября – 1 декабря 2008 годаПервая сессия Российского экономического и финансового форума в АвстрииВена, Австрия

Формула кредитования российской экономики

| 2 |

КБ – Конкурентоспособность бизнеса ДКР – Доступность кредитных ресурсовПСР – Первичная стоимость ресурсовДКП – Денежно-кредитная политикаСР – Ставка рефинансированияФОР – Фонд обязательного резервированияООР – Операции на открытом рынке

КБ = f1 (ДКР) [1]

Доступность кредитных ресурсов не должна становиться конкурентным

преимуществом, она является конкурентной необходимостью.

| 3 |

Показательрост за 9 месяцев 2008 года

рост за 9 месяцев 2007 года

отставание

Кредиты предприятиям + 29,1% + 35,8% - 6,1%Кредиты населению + 35,2% + 41,6% - 6,4%

ВВП + 7,3% + 7,8% - 0,5%Инвестиции в основной капитал + 13,1% + 21,3% - 8,2%Индекс промышленного производства

+ 5,4% + 6,6% - 1,2%

ДКР = f2 (ПСР) [2]

| 4 |

| 5 |

В условиях мирового финансового кризиса все страны, имея существенные объемы

кредитования, продолжают стимулировать экономику путем снижения учетных ставок.

Россия, наоборот, повышает ставку рефинансирования, несмотря на небольшие объемы кредитования и замедление темпов

экономического роста.

ПСР = f3 (ДКП) [3]

| 6 |

Источник: Bloomberg, Банк России

Надо рыть колодец, когда еще не умираешь от жажды.Омар Хайям

| 7 |

| 8 |

По абсолютным и относительным показателям банковская система России существенно отстает от других стран

11,7 Х

Источники: Банк России, Deutsche Bundesbank, МВФ

В России имеет место кризис недопроизводства

| 9 |

Несмотря на высокие темпы роста рынка ипотечного кредитования, Россия продолжает

сильно отставать от других стран

х 53

| 10 |

Россия не использует внутренние ресурсы для кредитования экономики

Последствия кризиса для финансово-банковской системы и экономики России

| 11 |

За сен.-окт.резервы сократилисьна 19,1%

Ход кризиса

Источник: Банк России

Вопрос решенчастично

Необходимо восстановление полноценного банковского цикла

| 12 |

Главное – обеспечить доверие между субъектами экономикиВопрос практически решен

Вопрос НЕ решен

Основные показатели банковской системы и макроэкономические показатели замедляются

Показатель (млрд. рублей) 1.01.08изменение за 9 мес. 2008 года

Изменение за 9 мес. 2007 года

Активы банковской системы 20125,1 + 22,1% + 29,8%Капитал банковской системы 2671,5 + 17,9% + 47,8%Кредиты предприятиям 9316,0 + 29,1% + 35,8%Кредиты населению 2971,1 + 35,2% + 41,6%Вклады населения 5159,2 + 14,2% + 21,9%Депозиты организаций 7053,1 + 27,4% + 34,5%

Макроэкономические показателиВВП 32987,4 + 7,3% + 7,8%Инвестиции в основной капитал 4908,2 + 13,1% + 21,3%Денежные доходы населения 21138,9 + 7,8% + 10,4%Инфляция + 11,6% + 9,3%

| 13 |

| 14 |Восстановится многое из того, что сейчас рушится, и будет разрушено многое из того, что сейчас в почете.

Квинт Гораций

Источник: ММВБ, РБК

Индекс ММВБ22.10.08

05.11.08

| 15 |

Темпы роста активов замедляются в результате дефицита ресурсной базы

* Прирост за 9 месяцев текущего года

| 16 |

Снижение темпов роста ресурсной базы влияет на сокращение темпов роста кредитования

физических лиц

* Прирост за 9 месяцев текущего года

| 17 |

Кредиты предприятиям уже потеряли набранные темпы роста

* Прирост за 9 месяцев текущего года

Гарантии – основной путь уменьшения недоверия на рынке

| 18 |

Источник: Данные конференции ФБК

В развитых экономиках существенная доля государственной поддержки направляется на

гарантирование отношений субъектов

| 19 |

Предпринимаемые государством меры носят краткосрочный характер и помогут преодолеть только текущие проблемы.

В среднесрочной перспективе трудности с ликвидностью могут усугубиться необходимостью осуществления платежей по внешним заимствованиям.

| 20 |

Внешний долг

Задолженность на 01.07.2008

Подлежит погашению

в IV квартале 2008

в I квартале 2009

Всего до 1 года

Долг свыше 2 лет

Всего 527,1 43,3 27,1 156,8 243,2Внешний долг государства 34,7 0,8 1,0 3,0 26,4Внешний долг банков 192,8 16,5 11,8 60,0 69,1Внешний долг корпораций 295,5 26,0 14,3 92,9 147,7

млрд. долларов США

| 21 |

Приложения

Общий рост уровня жизни происходит за счет богатейших слоев населения и расслоения

общества

| 22 |

* По данным «Российской Газеты» в 2006 году; www.acu.edu (по США)

Минимальная зарплата Средняя зарплата министра

Х 76,5

О необходимости корректировки денежно-кредитной политики в соответствии с меняющимися

потребностями экономики Ассоциация российских банков

говорила на протяжении многих лет

| 23 |

Программа Банкизации России (2006 год)

| 24 |

Решения XVIII Съезда АРБ [1] (2007 год)

| 25 |

Предложения банковского сообщества по корректировке денежно-кредитной политики

Решения XVIII Съезда АРБ [2] (2007 год)

| 26 |

19 тезисов XIX Съезда АРБ (2008 год)

| 27 |

Антикризисная Политика государства должна недопустить перерастание финансового кризиса в

общеэкономический

| 28 |

| 29 |

Капитализация банковской системы замедляетсяв результате сдерживающей ДКП и оттока

иностранных пассивов

* Прирост за 8 месяцев текущего года

| 30 |

Волнения, как на глобальных рынках, так и на российском рынке приводят к уходу иностранцев

* Прирост к началу года

| 31 |

Темпы роста внутренних пассивов уже снизились

* Прирост за 8 месяцев текущего года

| 32 |

Россия опережает страны БРИК по уровню жизни населения, однако отстает по объему ВВП

Источник: МВФ

| 33 |

Сравнительные показатели развитости экономик разных стран и России в 2007 году

ВВП разных стран в 2007г., млрд. $

0 3000 6000 9000 12000

Чехия

ОАЭ

Норвегия

Швейцария

Россия

Германия

Япония

США

0 10 20 30 40 50 60 70 80

Россия

Чехия

Япония

Германия

ОАЭ

США

Швейцария

Норвегия

ВВП на душу населения в 2007 г., тыс. $

| 34 |

Показатели социально-экономического развития Российской Федерации

Июль 2008 Сентябрь 2008

ВВП + 6,5% + 7,7 %

Рост промышленного производства + 5,5% + 5,4%

Инвестиции в основной капитал + 16,9% + 13,1%

Экспорт + 59,7% + 46,6%Импорт + 47,4% + 34,5%

Потребительская инфляция + 9,7% + 10,6%

Реальная заработная плата + 12,7% + 12,8%

Реальные доходы населения + 8,0% + 7,8%

| 35 |

Источником текущих сложностей в банковской системе и финансовом секторе России являются не внутренние экономические причины.Они импортированы международным финансовым кризисом.

Даже в этих условиях фундаментальные характеристики экономики России создают привлекательные возможности для входа долгосрочных инвесторов в период временного спада.

| 36 |

Темпы роста ВВП в 2008 году замедляются

| 37 |

Усредненные показатели роста доходов населения превышают рост цен, однако…

Инфляция съедает доходы прежде всего беднейших слоев населения

Денежные доходы населения и инфляция

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Январь2005

Январь2006

Январь2007

Январь2008

млр

д. $

0

5

10

15

20

25

30

%

Денежные доходы населения

Прирост доходов населения, г/г (праваяшкала)Инфляция за год (правая шкала)

Удорожание потребительской корзинынаселения с низким доходом

| 38 |

…Концентрация доходов среди разных слоев населения крайне неравномерна

Кривая Лоренца и индекс Джини

Имеет место поляризациядоходов:80% населенияполучает только45% доходов

| 39 |

Шаги, предпринимаемые для выхода из текущей ситуации

Шаги государства• ЦБ – снизил ФОР (с 5,5-

8,5% до 1,5- 4,5%), увеличил объемы рефинансирования;

• Минфин – разместил средства (≈ 1,2 трлн. руб.), выделил 0,5 трлн. руб. для фондового рынка;

• АСВ – повышаются страховые выплаты с 400 до 700 тыс. рублей;

• ЦБ – беззалоговое кредитование банков;

• ЦБ – рефинансирование зарубежных займов через ВЭБ

Предложения АРБ• Довести выделенные

систомообразующим банкам средства до всех банков;

• Допустить банки с рейтингом S&P, Fitch B-/ Moody’s B3 и капиталом более 1 млрд. руб. к гос. ресурсам;

• Кредитовать банки до половины капитала;

• ЦБ и Минфину рефинанс. зарубежные займы банков;

• ГУ ЦБ осуществлять прямое кредитование банков;

• Механизм безакцептного списания.

Антикризисные меры государства адекватны текущей ситуации на банковском рынке, однако…

| 40 |

Необходимы дополнительные меры для стабилизации:

| 41 |

Капитал банков

Капитал банков/ ВВП, %

7%

15%11% 10%

20%

31%27%

19% 19%14%

20%26%

КазахстанУкраина

РоссияИспания

ШвейцарияАвстрия

Сингапур

НидерландыГермания

Франция

В.БританияСША

Капитал банков, млрд. евро350390

354

112

2074100

210

8089

496

КазахстанУкраина Россия

ИспанияШвейцария

АвстрияСингапур

НидерландыГермания

ФранцияВ.Британия США

| 42 |

01020304050607080

ВВП на душу населения в разных странах в 2007 году, тыс. $

52% ВВП (716 млрд. $) приходится на

0,0004%населения

* Без учета 500 богатейших людей России

| 43 |Структура кредитов по срокам погашения

в России и ЕСКредиты предприятиям по срокам погашения

в ЕС в среднем, %

до 5 лет; 48,4%

свыше5 лет; 51,6%

Кредиты предприятиям по срокам погашения

в России, % свыше5 лет;

4%свыше3 лет; 20%

до 3 лет; 76%