ЕРӨНХИЙ ПАРТНЕР ЧИМЭД ОЧИРЫН...

КОМПАНИЙН ЗАСАГЛАЛ

ТҮҮНИЙ АЧ ХОЛБОГДОЛ

ЕРӨНХИЙ ПАРТНЕР

ЧИМЭД-ОЧИРЫН БАЯРТУУЛ

“Леман Бродерс Холдинг” компани

болон түүний охин компаниудыг

нийтэд нь Леман Бродерс гэдэг.

Дэлхийн тэргүүлэх зэргийн хөрөнгө

оруулалтын банк байлаа.

Леман Бродерсийн түүх

-ИЙН ҮЙЛЧЛҮҮЛЭГЧИД

• Санхүүгийн үйчилгээ үзүүлэгч бүх төрлийн байгууллагууд

• Эргэлтийн хөрөнгөөр тэргүүлэгч том компаниуд

• Улс орнуудын засгийн газрууд

• Үлэмж хэмжээний ашиг, орлоготой хувь хүмүүс

ГОЛ БИЗНЕС

• Хөрөнгийн зах зээл

• Хөрөнгө оруулалтын банкны үйл

ажиллагаа

• Хөрөнгө оруулалтын менежмент.

• Үйлчлүүлэгчиддээ тэдний хүсч буй

үйлчилгээг “Леман Бродерс” группээрээ “цогц-иж бүрнээр” нь үзүүлэх

• Зөв зүйл хийх • Төгс төгөлдөрт хүрэхийг эрмэлзэж

буйгаа харуулах • Багаараа хэрэгжүүлэх • Хувьцаа эзэмшигчдийн үнэ цэнийг

нэмэгдүүлэх

Үйл ажиллагааны зарчмууд

2007 оны жилийн эцсийн тайланд дурьдснаар

Манай байгууллага хамгийн шилдэг хамт олныг бүрдүүлсэн

Бид, бие биенээ хүндэтгэдэг эрсдлийн ухаалаг менежменттэй. Бид -Зөв соёлыг хамгаалах, бэхжүүлэх Орон нутагт үр өгөөжөө өгөх Асуудалд эзний ёсоор хандах Брэнд бий болгох, түүнийгээ хамгаалах болно.

Санхүүгийн байдал 2007 он

Нийт хөрөнгө

USD 691,063 тэрбум

Нийт өр USD 668,573 тэрбум

Хувьцаа эзэмшигчдийн

нийт хөрөнгө

USD 22,490 тэрбум

Леман Бродерс: Орлогын тайлан (2007)

Орлогын тайлан (сая)

Нийт борлуулалтын орлого

$59,003

Нийт ашиг

$57,678

Үйл ажиллагааны орлого

$45,759

Татварын өмнөх цэвэр ашиг

$6,013

Татварын дараах цэвэр ашиг

$4,192

Өмнөх таван жилийн үзүүлэлт

2006 2005 2004 2003 2002

Цэвэр

борлуулалтын

орлого (сая)

$17,583 $14,630 $11,576 $8,647 $6,155

Цэвэр ашиг

(сая) $4,007 $3,260 $2,393 $1,771 $975

Нийт хөрөнгө

(сая) $503,545 $410,063 $357,168 $312,061 $260,336

Гол өрсөлдөгчид (2006)

Орлого (сая)

Ашгийн

түвшин

Ажилтны тоо

Зах зээлийн

хөрөнгө (сая)

Morgan Stanley

$76,551.0

14.3%

58,333

$63,805.4

UBS AG (USA)

$73,127.5

30.6%

80,637

$104,934.9

Goldman Sachs

Group, Inc.

$69,353.0

20.4%

28,012

$72,888.1

Merrill Lynch &

Co., Inc.

$68,622.0

16.7%

61,900

$60,193.1

Lehman Brothers

Holdings Inc.

$46,709.0

11.9%

28,323

$29,607.2

Credit Suisse

Group (ADR)

$42,069.6

39.9%

45,600

$68,708.8

Nomura Holdings,

Inc. (ADR)

$17,311.7

18.5%

16,145

$34,287.5

The Bear Stearns

Companies Inc.

$16,551.4

16.0%

15,120

$12,582.0

ЮУ ТОХИОЛДСОН ВЭ?

Леман нь АНУ-ын хамгийн том дампуурал

АНУ-ын 4 дэх том хөрөнгө оруулалтын банк болох Леман Бродерс Даваа

гаригт дампуурлаа зарласан нь түүний хөрөнгийн хэмжээнээс үзэхэд

АНУ-ын хамгийн том дампуурал боллоо.

2007 оны 8 сар: Компани эхэн үеийн хямралд өртөж гол

зээлдүүлэгчдийн нэг BNC Mortgage-оо хаасан. 2008 – Компанийн алдагдал үргэлжилсээр байсан. 2008 оны 6 сар: Леман 2.8 тэрбум долларын алдагдалд

орсноо зарласан, хэдхэн хоногийн дараа Санхүүгийн асуудал эрхэлсэн Ерөнхий захирал Эрин Каллан болон Үйлдэрлэлийн асуудал эрхэлсэн Ерөнхий захирал Жозеф Грегори нар халагдсан.

2008 онны 9 сарын 10: Леман дахин 3.9 тэрбум долларын

алдагдал хүлээснээ зарласан. 2008 оны 9 сарын 15: Компани дампуурлаа зарласан. Энэ

дамруурлын дараа аль хэдийн тогтворгүй болсон санхүүгийн салбар, хөрөнгийн зах зээл улам доройтсон.

• 2002 оны 3 сар – Анхны рейтинг “D”

• 2003 оны 6 сар – Рейтинг “В” болж өссөн “B”

• 2003 оны 10 сар – Рейтинг “C” болж буурсан

• 2004 оны 6 сар – Рейтинг “D” болж буурсан

• 2008 оны 9 сар – Рейтинг “F” болж буурсан

Бие даасан судалгааны Корпорейт Лайбрэри фирмийн гаргасан Леман Бродерсийн ТУЗ-ийн рейтинг

Шалтгаан: ТУЗ,

түүний бүрэлдэхүүн

1. Richard S. Fuld,Jr. (ТУЗ-ийн дарга) 1. Michael L. Ainslie 2. John F. Akers 3. Roger S. Berlind 4. Thomas H.

Cruikshank 5. Marsha Johnson

Evans 6. Sir Christopher Gent 7. Roland A. Hernandez 8. Dr. Henry Kaufman 9. John D. Macomber 10.Jerry a. Grundhofer

ТУЗ-ийн бүрэлдэхүүн 9 захирлын 4 нь 75-аас

дээш настай байсан ТУЗ-д зөвхөн нэг санхүүгийн мэргэжилтэн байсан. Шийдвэр гаргалт удаан Дарангуйлан удирдах арга барилтай Ашиг сонирхлын зөрчилтэй хэлцэл ихээр хийх зөвшөөрөл олгосон.

Аудитын хороо, Санхүү эрсдлийн хороотой ч Хороодын үйл ажиллагаа хуулийн дагуу бус Хурлуудын давтамж хангалтгүй, Жишээ нь: Санхүү болон эрсдлийн удирдлагын хороо нь 2006/2007 онуудад жилд зөвхөн 2 удаа хуралдаж байсан байна.

Шалтгаан: ГҮЙЦЭТГЭХ ЗАХИРАЛ

• Ямар ч үед үл буурах хэт өндөр цалин урамшуулал, нөхөн

олговор (golden procute- ажиллаж байхдаа болон ажлаас нь

гарахаас өөр аргагүй болголоо гэхэд гэнэт халагдсаны хэт

өндөр нөхөн олговор бүхий контрактууд)

– ТУЗ нь Гүйцэтгэх захирал/ТУЗ-ийн дарга болон

бусад эрх бүхий албан тушаалтан нарт хэт өндөр

цалин урамшуулал олгохыг баталсан

Шалтгаан: Гүйцэтгэх удирдлага

• Гүйцэтгэлд суурилсан гэх хэдий ч гүйцэтгэл

өөрөө өгөөжтэй эсэхийг тогтолцоо нэр төдий

байсан нь үндэслэлгүй хэт өндөр цалин

урамшуулалаас шалтгаалсан эрсдэлд оруулахад

түлхэц болсон

• Бодит гүйцэтгэл-гүйцэтгэлийн өгөөжийг хянах

тогтолцоо ба цалин урамшуулал хоорондын

харилцан хамаарал маш сул

Шалтгаан: Цалин урамшууллын бодлого

“Уучлаарай, манай багийнхаан. 605 Third Avenue-гийн [Neuberger Berman] усанд нь юу байгааг би сайн мэдэхгүй байна… Надад их ичгэвтэр байна, та нараас уучлалт хүсье.”

2008 оны 6 сарын 3-ны өдрийн и-мэйлийн хэсгээс:

“Ажиллагсад болон хөрөнгө оруулагч нартаа удирдлага нь сүүлийн үед болсон үйл явдлын хариуцлагаас зайлсхийхээгүй” гэдгийг харуулахын тулд Леман Бродерсын дээд түвшний удирдах хүмүүсийг хэдэн сая долларын шагналаас татгалзахыг Ньюбергер Берманы удирдлагаас санал болгосонтой холбоотойгоор Леманы гүйцэтгэх хороонд Хөрөнгө оруулалтын менежментийн асуудал хариуцсан захирал Жорж Херберт Уолкер IV-ийн өгсөн тайлбар.

Шалтгаан: Эрсдлийн менежмент

• Леман 2007 оны жилийн эцсийн тайландаа

“байгууллагын түвшин бүрт эрсдлийн удирдлагыг

хэрэгжүүлж хэвшсэн” гэжээ.

ГЭТЭЛ Эрсдлийн удирдлага нь

• Зарим бүтээгдэхүүнээс үүдэлтэй эрсдлийн тухай ойлголт

дутмаг

• 2006 онд 1-т 26.2 байсан хүчтэй хөшүүргийн харьцаа 2007

оны эцэст 1-т 30 болж өссөн.

• VaR Эрсдлийн менежментээс хэт их хамааралтай.

Шалтгаан: Эрсдлийн менежмент

• Леманы эрсдлийн бодлогын хяналт сул

– ТУЗ болон ТУЗ-ийн Эрсдлийн болон Санхүүгийн хороодын хяналт хангалтгүй

– Удирдлага нь сорилтуудыг бүрэн анхаарч үзээгүй

Үр дүнд нь

Леманы оффисын эсрэг байшингаас авсан зураг

ТӨЛӨӨЛӨН УДИРДАХ ЗӨВЛӨЛИЙН

ХОРООД Олон улсын хэмжээнд нийтээр хүлээн

зөвшөөрсөн хамгийн сайн компанийн

засаглалын загвар байхгүй байгаа

ГЭХДЭЭ компанийн засаглалыг

зохистойгоор хөгжүүлж байж

амжилтанд хүрэх нь улам бүр илэрхий

болсоор байна.

ТӨЛӨӨЛӨН УДИРДАХ ЗӨВЛӨЛИЙН

ХОРООД

КОМПАНИЙН

Бүтээмж болон өрсөлдөх чадварт олон

хүчин зүйл нөлөөлдөг.

ҮҮНИЙ НЭГ НЬ

КОМПАНИЙН ЗАСАГЛАЛ

ТӨЛӨӨЛӨН УДИРДАХ ЗӨВЛӨЛИЙН

ХОРООД

Компанийн засаглал гэдэг нь ямар нэгэн

арга хэрэгсэл бус зарчмуудын ойлголт

байдаг.

Эдийн Засгийн Хамтын Ажиллагаа,

Хөгжлийн Байгууллага (OECD) –

ийн зарчмууд

Компанийн Засаглалыг

“Компанийн удирдлага, түүний ТУЗ,

хувьцаа эзэмшигчид болон бусад

оролцогч талуудын хоорондын

харилцааг” оруулан тодорхойлодог.

ЗАРЧИМ 1

Хувьцаа эзэмшигчдийн эрхийг хамгаалах,

тэднийг эрхээ хэрэгжүүлэх бодит боломжийг

бүрдүүлэх:

Үнэт цаасаар гэрчлэгдсэн өмчлөх эрхийг

шилжүүлэх, ногдол ашиг авах, мэдээллийг

нээлттэй, ил тод харилцан солилцох, ХЭХ-д

оролцох.

ЗАРЧИМ 1

Хувьцаа эзэмшигчдийн эрхийг хамгаалах,

тэднийг эрхээ хэрэгжүүлэх бодит боломжийг

бүрдүүлэх:

Үнэт цаасаар гэрчлэгдсэн өмчлөх эрхийг

шилжүүлэх, ногдол ашиг авах, мэдээллийг

нээлттэй, ил тод харилцан солилцох, ХЭХ-д

оролцох.

ЗАРЧИМ 2

Хувьцаа эзэмшигчдэд адил тэгш хандах.

Саналаа хэлэх, санал өгөх, мэдээлэл

авах, удирдлага сонгох, хэлцэл хийх

эрхийн зэрэгцээ хувьцаа эзэмшигчдийн

эрх зөрчигдөхөд адил тэгш хандах.

ЗАРЧИМ 3

Оролцогчдын эрх ашгийг

хүлээн зөвшөөрөх:

Хувьцаа эзэмшигч бус оролцогчид буюу

ажилчид, хөрөнгө оруулагчид,

санхүүжүүлэгчид, бэлтгэн нийлүүлэгчид,

тухайн орон нутгийн олон нийт, хэрэглэгчид,

бодлого гаргагчдын өмнө хууль эрх зүйн,

гэрээний, нийгмийн, зах зээлийн хариуцлага

хүлээнэ.

ЗАРЧИМ 4

ТУЗ нь хариуцлагатай байх

ЗАРЧИМ 5

ИЛ ТОД БАЙХ