駿吉控股

駿吉控股【股票代碼： 1591 】

上櫃外國企業業績發表會

主講人：江文洲董事長

台灣辦事處： 台中市北屯區遼陽一街 25 號2F 04-22976318 www.inmax-fasteners.com

2

簡報大鋼 基本資料 集團架構 重要紀事 經營理念

壹、公司簡介

產品簡介與應用領域 生產製程與專業技術 產業鏈 競爭優勢

貳、產業概況

產品銷售比重 主要銷售客戶與分佈 經營績效 股利政策與股本形成經過

參、營運概況

擴廠進度追蹤 美國市場展望 東協市場展望

肆、未來展望

3 Inmax Holding Co., Ltd.

壹、公司簡介

基本資料 集團架構 重要紀事 經營理念

4 Inmax Holding Co., Ltd.

基本資料上櫃主體：英屬開曼群島商駿吉控股 ( 股 ) 公司設立日期： 2009 年 11 月 19 日上櫃日期： 2012 年 3 月 23 日實收資本額： 2.34 億董事長：江文洲先生 ( 兼任總經理 )

員工人數：約 180 名營運項目：主要為銷售製造氣動式工業用釘 如卷釘、塑排釘、紙排釘、傢俬釘

5

基本資料 ( 續 )

目前集團營運中心設立於馬來西亞，並於台中設立台灣辦事處第一營運中心 -Inmax Sdn. Bhd. ( 現階段營運中心 )第二營運中心 -Inmax Industries Sdn. Bhd. ( 積極擴廠中 )

6 Inmax Holding Co., Ltd.

基本資料 ( 續 )

7 Inmax Holding Co., Ltd.

100% 100%

Inmax Holding Co., Ltd.英屬開曼群島商駿吉控股 ( 股 ) 公司

2009.11.19 設立於開曼投資控股公司

資本額新台幣 2.34 億

Inmax Sdn. Bhd.駿吉實業 ( 股 ) 公司

1989.03.20 設立於馬來西亞第一營運中心

資本額馬幣 500 萬元

Inmax Industries Sdn. Bhd.駿吉工業 ( 股 ) 公司

2012.05.15 設立於馬來西亞第二營運中心

資本額馬幣 450 萬元

集團架構

8

重要紀事

1989 年 成立 : Inmax Sdn. Bhd.

1995 年 馬來西亞第一家卷釘製造商與出口商

1998 年 獲准加入專業工具與緊固件銷售協會 (STAFDA)

1999 年 成為美國釘槍界 100 大企業 Stanley Bostitch 指定供應廠商

2003 年 成為美國釘槍界知名企業 Itochu 子公司固定供應廠商之一

2005 年 榮獲中華民國第 7 屆海外台商磐石獎與馬來西亞第三屆 100 大中小型 工業傑出獎–金牛獎

2009 年 成立 : Inmax Holding Co.,Ltd.

2010 年 興櫃掛牌 取得 ISO 9001-2008 國際品質認證

2012 年 正式上櫃掛牌 成立 :Inmax Industries Sdn. Bhd.

2013 年 榮獲《富比士》 2013Forbes 亞洲中小上 市企業 200 強企業殊榮 取得 ICC 認證

9 Inmax Holding Co., Ltd.

經營理念

精進專業技術 提高環保意識

致力產品研發 維護員工福利

提升品質水準 創造股東權益

10 Inmax Holding Co., Ltd.

產品簡介與應用領域 生產製程及專業技術 產業鏈 競爭優勢

貳、產業概況

Inmax Holding Co., Ltd.

產品簡介與應用領域

11

卷釘

傢俬釘

紙排釘

塑排釘

12

產品簡介與應用領域 ( 續 )

主要產品佔營收

比重毛利率 應用領域

卷釘 36.43% 24.45%主要用於木箱包裝、棧板、建築 ( 如屋頂、地板及甲板等 ) 及木製籬笆等

塑排釘 50.80% 14.46%主要用於木業建築框架 ( 如房屋主體框架、地板框架、 屋頂框架等 )

紙排釘 8.50% 23.54%主要用於木業建築框架 ( 如房屋主體框架、地板框架、 屋頂框架等 )

傢俬釘 1.64% 17.87%主要用於皮質與木質的結合 ( 如製鞋、沙發等 ) 、背板結合 ( 如木製傢俱及木工裝潢等 ) 、地板及甲板等

本公司產品主要原料 - 盤元，佔成本比重約八成。產品訂價

係依據盤元報價，經考慮成本及利潤後，向客戶報價，報價後 1~2 個月出貨。接單生產，成品無庫存壓力。

資料來源： F- 駿吉 2013 年 12 月 31 日整理資料

13

卷釘規格及應用領域

線徑2.10 、 2.30 、 2.50、 2.87 、 3.05 、 3

.33mm

釘長 25-100mm

線材 低、中、高碳鋼線 地板 / 甲板 棧板

屋頂裝修 建築框架

14

排釘規格及應用領域

21∘塑排釘

線徑2.87 、 3.05 、 3.33 、 3.76 、 4.11mm

釘長 50-100mm

線材 低、中、高碳鋼線

33∘紙排釘

線徑 2.87 、 3.05 、 3.33mm

釘長 50-100mm

線材 低、中、高碳鋼線

屋頂框架 建築框架

建築裝潢

15

傢俬釘規格及應用領域

F 、T 釘

線徑 1.18mm 、 1.57mm

釘長 10-50mm 、 20-64mm

線材 鍍鋅線

傢俬業 藤木業

鞋業 地板 / 甲板

N 釘系列

J 、KN 釘

線徑0.9mm 、 1.18mm、 1.53mm

釘長6-22mm 、 16-38mm 、 25-50mm

線材 鍍鋅線

F 釘 T 釘

J 釘 K 釘 N 釘

16

生產製程與專業技術散釘 vs 槍

釘傳統散釘常用手敲鐵鎚作業，線徑較粗 ( 最細約3.0mm) ，用料相對較多且費工費時；槍釘講求使用速度，以卷或排形式連結，在高速推進下，即使用較細的線徑 ( 最細可到 0.90mm) ，亦可輕鬆將釘子牢固在對象物體上，除節省用料，更可降低人力成本與時間。

本公司槍釘產品良率達 99% 以上，致力於降低彎釘與無釘頭等導致釘槍卡釘或毀損情形發生。

17 Inmax Holding Co., Ltd.

抽 線 製 釘 拋 光

塑排釘系列

紙排釘系列

卷釘系列盤 元 搓 牙

電 鍍抗張拉力測試

生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

生產製程與專業技術 ( 續 )

( 委外 )

18 Inmax Holding Co., Ltd.

抽 線 製 釘 拋 光

塑排釘系列

紙排釘系列

盤 元 搓 牙

電 鍍抗張拉力測試

生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

卷釘系列

生產製程與專業技術 ( 續 )

( 委外 )

19

生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

抽線 - 抽線機台及線材之材質力學原理

槍釘抽線速度 1 分鐘為 550~600 米，一般散釘的抽線頂多 200 米。

抽線線徑方面，槍釘抽線線徑的公差是在 0.02mm ，一般散釘則是在 0.1mm ；另槍釘圓徑須為圓形且公差亦在 0.02mm ，一般散釘圓徑則可能是橢圓的即可接受。

高速度抽線下，搭配機台及線材之材質力學原理，抽線過程要維持不斷裂且圓徑必須是圓形的，在抽線模搭配、渦輪速度控制及潤滑粉的掌控相當重要。

生產製程與專業技術 ( 續 )

20 Inmax Holding Co., Ltd.

抽 線 製 釘 拋 光

塑排釘系列

紙排釘系列

卷釘系列盤 元 搓 牙

電 鍍抗張拉力測試

生產製程與專業技術 ( 續 )生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排

釘

( 委外 )

21

生產製程與專業技術 ( 續 )

製釘 - 品質取決於釘頭正、釘身直、釘尾準

製釘 - 夾模的鬆緊調整：夾模太緊除導致釘頭彎或偏頭，亦會造成線溝過深在料槽下料時會不順。夾模太鬆則使釘頭大小不一。

釘頭 R 角 (Radius) 的設計主要分散釘槍撞針在扣射時的力量，讓釘頭不易斷裂；在撞頭高速度的撞擊下，要保持釘身 90 度的垂直，培林調整及進線位置必須準確；另外釘尾的角度，取決於刀具的研磨技術，故機台及刀模具上必須搭配得宜。

生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

22 Inmax Holding Co., Ltd.

抽 線 製 釘 拋 光

塑排釘系列

紙排釘系列

卷釘系列盤 元 搓 牙

電 鍍抗張拉力測試

生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

生產製程與專業技術 ( 續 )

( 委外 )

23

生產製程與專業技術 ( 續 )

拋光 - 拋光時間掌控及拋光物料、鐵釘的比例配置

拋光最主要為磨合釘子的表面毛細孔及去釘尾的鐵屑，讓釘子本身光亮且不易生鏽。

拋光講究時間上的掌控及拋光物料的比例，若拋光的時間或拋光物料 ( 如木屑、米糠等 ) 與鐵釘比例過當，將可能造成釘子彎釘比例高。反之，則釘子的拋光效果並不顯著且容易生鏽。

生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

24 Inmax Holding Co., Ltd.

抽 線 製 釘 拋 光

塑排釘系列

紙排釘系列

卷釘系列盤 元 搓 牙

電 鍍抗張拉力測試

生產製程與專業技術 ( 續 )生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排

釘

( 委外 )

25

搓牙 - 搓牙板的配置與牙紋的深度

搓牙主要用意為強化物件牢固，以搓牙板將釘子表面高速擠壓成形，搓出牙紋，讓物件的承受力增強。

搓牙板位置：調整不當除造成牙紋深淺，釘子也易扭曲變形，甚至釘身燒焦，造成不良率。 搓牙板紋路：搓牙板紋路若被破壞或有凹陷，導致牙紋深淺，在成品機滑道下料時會造成卡釘，降低機台生產效率；又牙紋深淺差異，卷釘在經銅線焊接時的表面面積縮小，導致焊接不良，易造成卡釘。

生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘

生產製程與專業技術 ( 續 )

26

成品製程技術面

卷釘

卷釘是以焊接線將釘子連結成捲狀，卷釘支數較多，大卷甚至多達 4,500支。在釘槍高速推動下，要維持卷釘能以百分百的連接及百分百的扣射出，必須注意焊接成形時的控制。

生產製程與專業技術 ( 續 )

27

生產製程與專業技術 ( 續 )

成品製程技術面

塑排釘

塑排釘是以塑膠料將釘子連結成排狀，除考量塑膠料的連接位置、寬度及厚度，還有塑膠料的延展性，因為美國氣候差異大，容易造成塑膠料的斷裂及碎化，故塑膠料的品質亦為重要因素之一。

28

生產製程與專業技術 ( 續 )

成品製程技術面

紙排釘

紙排釘是以紙膠帶將釘子連結成排狀，紙膠帶黏貼位置 ( 是否黏度不夠脫落 ) 、成型的角度 ( 是否造成釘尾分叉 ) ，為紙排釘製成的要點。 又紙排釘併排無釘距，故每根釘子釘長 (Nails Length)公差必須控制在 0.03mm內，否則無法置入釘槍槽溝。

29 Inmax Holding Co., Ltd.

鍍鋅線 壓 線 集 線 成 型J 、 K 、N 釘系

列

F 、 T 釘系列

抗張拉力測試

生產製程 - 傢俬釘

生產製程與專業技術 ( 續 )

30

生產與成品製程技術面 - 傢俬釘壓線 - 須確保壓線厚度相同且角度一致。 集線 - 須注意膠水量及上膠程度，量過少將使線與線 之間連結容易分離；量過多會殘留膠水凝塊在 線板表面造成卡釘及使用在傢俱上破壞外觀等 影響。 成型 -F 、 T 釘的釘身要平長，無偏頭，成品外圍四角 必須呈現 90 度垂直； J 、 K 、 N 釘 (雙腳釘 )的雙腳 距離 須符合槍槽標準規格，內角角度須呈現 90 度垂直，雙腳必須平長。

F 釘 T 釘 J 釘 K 釘 N 釘

生產製程與專業技術 ( 續 )

31 Inmax Holding Co., Ltd.

產業鏈上游

碳鋼盤元上市櫃參考公司：中鋼、官田

不銹鋼盤元上市櫃參考公司：華新麗華、燁興

電機機械業申請公司：駿吉控股上市櫃同業：鑽全、世鎧

經銷代理商知名公司：MASTER FASTENERS、ITOCHU 、BEST CROWN 等

棧板、木箱包裝業知名公司：松林木箱、大松木業建築業知名公司：丞懋木造、崑崙山營造裝潢業、傢俱業知名公司：詩肯柚木五金零售業知名公司： B&Q特力屋、振宇五金

中游 下游

32

競爭優勢

市場面技術面

客戶面 管理面

掌握製程專用機及模具研改之關鍵技術

產品系列完整滿足客戶需求長期合作關係

中國大陸反傾銷稅馬來西亞開放盤元進口，增加料源

原料成本轉嫁能力接單生產，成品無庫存壓力

33 Inmax Holding Co., Ltd.

產品銷售比重 主要銷售客戶及分佈 經營績效 股利政策與股本形成經過

參、營運概況

34

產品銷售比重

2010年 2011年 2012年 2013年0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

卷釘塑排釘紙排釘傢俬釘其他

■ 卷釘 50.71% 47.11% 39.76% 36.43%

■ 塑排釘 29.91% 38.14% 48.28% 50.80%

■ 紙排釘 6.07% 10.05% 8.89% 8.50%

■ 傢俬釘 7.64% 3.20% 2.27% 1.64%

■ 其他 5.67% 1.51% 0.80% 2.62%

新台幣仟元

主要產品：氣動式風槍釘

35

主要銷售客戶及分佈

美洲 歐洲 亞洲 內銷0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

2012年 2013年

■ 2012 年 91.96% 0.04% 1.83% 6.17%

■ 2013 年 91.21% 0.00% 1.60% 7.18%

銷售地區分佈

主要銷售地區：以美洲為主，東協地區為輔

36 Inmax Holding Co., Ltd.

主要銷售客戶及分佈 ( 續 )

Itochu (Prime Source) Master FastenersCarlson Systems Active Sales Kentec

Bluelinx

Gotham Staple

Northeast Wholesale

Shandex

Metropolitan Staple

Best CrownAnchor

Fasteners

37

主要銷售客戶及分佈 ( 續 )

年度排名

■ 2012 年 ■ 2013 年

銷貨客戶銷貨金額

佔銷貨淨額比例

銷貨客戶銷貨金額

佔銷貨淨額比例

1 MASTER FASTENERS 149,194 22.68% ITOCHU 177,393 27.94%

2 ITOCHU 131,096 19.93% CARLSON 69,933 11.02%

3 CARLSON 88,651 13.48% MASTER FASTENERS 64,658 10.18%

　　其他 288,901 43.91% 其他 332,893 50.86%

合計 657,842 100% 合計 634,877 100%

單位：新台幣仟元前三大銷貨客戶比重

其它 43.91%其它 50.86%

ITOCHU 27.94%

CARLSON 11.02%

MASTER 10.18%

MASTER 22.68%

CARLSON 13.48%

ITOCHU 19.93%

■ 2012 年前三大銷貨客戶比重 ■ 2013 年前三大銷貨客戶比重

38

經營績效營業收入 vs 營業毛利

2010年 2011年 2012年 2013年0

100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000

0%

20%

40%

60%

80%

營業收入

營業毛利

毛利率

新台幣仟元

營業收入 352,365 548,505 665,759 634,877

營業毛利 64,812 100,980 125,062 119,687

毛利率 18.39% 18.41% 18.78% 18.85%

每股盈餘 ( 追溯前 )

1.25 2.08 3.02 2.02

每股盈餘 ( 追溯後 )

0.99 1.81 2.63 2.02

毛利率維持在18% ，穩定獲利

註： 2010~2011 年會計準則採 ROC GAAP ， 2012~2013 年採 IFRSs

39

經營績效 ( 續 )

資產總額 vs 負債總額新廠擴建期間，負債比提高

新台幣仟元

資產總額 239,765 284,463 407,688 498,986

負債總額 47,477 52,636 98,285 158,063

負 債 比 19.80% 18.50% 24.11% 31.68%

2010年 2011年 2012年 2013年0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

10%

20%

30%

40%

資產總額負債總額負債比

註： 2010~2011 年會計準則採 ROC GAAP ， 2012~2013 年採 IFRSs

40

經營績效 ( 續 )

獲利能力

獲利能力　 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 資產報酬率 9.73% 15.26% 17.75% 10.90%

股東權益報酬率 11.69% 18.25% 22.31% 14.55%

營業毛利率 18.39% 18.41% 18.78% 18.85%

佔實收資 本比率

營業利益 13.80% 23.25% 33.02% 26.89%

稅前純益 11.66% 27.26% 34.37% 28.06%

純益率 6.01% 7.05% 9.01% 7.45%

2010年 2011年 2012年 2013年0%

5%

10%

15%

20%

25%

股東權益報酬率

純益率

2013 年稅賦優惠到期，且馬來西亞基本工資及電價調漲所致

註： 2010~2011 年會計準則採 ROC GAAP ， 2012~2013 年採 IFRSs

41

經營績效 ( 續 )

產能 vs 產量

2010年 2011年 2012年 2013年400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

60%

70%

80%

90%

100%

110%

產能 產量 產能利用率

■ 產 能 876,000 1,035,000 1,260,000 1,322,000

■ 產 量 601,688 946,915 1,075,597 1,161,000

產能利用率 68.69% 91.49% 85.36% 87.82%

氣動式風槍釘 箱 /盒

氣動式風槍釘產能產量逐年增加

42 Inmax Holding Co., Ltd.

股利政策與股本形成經過

年度 重要紀事股票股利

現金股利

股本形成經過

2009 年 設立登記 ─ ─新台幣 150,000仟

元

2010 年 資本公積轉增資 1.3 元 ─新台幣 169,500仟

元

2011 年 盈餘轉增資 1.0 元 ─新台幣 186,450仟

元

2012 年 上櫃前現金增資 ─ 1 元新台幣 203,550仟

元

2013 年 盈餘轉增資 1.5 元 ─新台幣 234,083仟

元

股利政策穩定，實收資本額緩步成長

43 Inmax Holding Co., Ltd.

擴廠進度追蹤 美國市場展望 東協市場展望

肆、未來展望

44

擴廠進度追蹤Inmax Industries Sdn. Bhd. 擴廠進度

設立登記

2012 年 2013 年 2014 年 2015 年

新廠動土儀式

第二階段投產

完成土地購置

Q2 Q4 Q3 Q2 Q3 Q4

第一階段投產

廠房完工、試機

新進機台組裝

45 Inmax Holding Co., Ltd.

擴廠進度追蹤 ( 續 )

項目 Inmax Sdn. Bhd. Inmax Industries Sdn. Bhd.

主要產品

卷釘、塑排釘、紙排釘、傢俬釘

初期：卷釘、塑排釘、紙排釘高毛利新產品研發：圓頭紙排釘、鐵線排釘、 DA 釘及熱浸渡鋅釘

產能 約 110櫃 / 月 約 150櫃 / 月

員工人數

約 180 人 約增加 60~80 人

新舊廠比較

新廠產能約可增加 1.5倍，引進自動化設備人力精簡

46 Inmax Holding Co., Ltd.

美國市場展望F- 駿吉銷售量 vs 美國新屋開工戶

數

2010Q1 Q3 Q4 2011Q1 Q3 Q4 2012Q1 Q3 Q4 2013Q1 Q3 Q4

資料來源： Census Bureau ， F- 駿吉整理

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

F-駿吉銷售量 新屋開工戶數 (仟 )

箱 /盒相關係數 0.55

Inmax Holding Co., Ltd.

47

美國市場展望 ( 續 )

2012 2013Q1

Q2 Q3 Q4 2014Q1

Q2 Q3 Q40

500

1,000

1,500

2,000

2,500

-5

5

15

25

35

45

55

總新屋開工 年成長率戶數 (仟 ) %

FannieMae預估美國 2014 年新屋開工將成長34%

資料來源： FannieMae ， F- 駿吉整理

48

美國市場展望 ( 續 )

美國新屋銷售戶數

明顯復甦但尚未回到風暴前水準

資料來源： Census Bureau

49

美國市場展望 ( 續 )

美國成屋銷售統計1. 維持在高檔2.短期受氣候影響

資料來源： NAR

50

美國房市相關企業表現

+75%

2014 營收 (估 )+4.8% 2014同店銷售 (估 )+4.6%

資料來源： THE HOME DEPOT官方網站

51

美國房市相關企業表現 ( 續 )

+75%+85%

2014 營收 (估 )+5% 2014同店銷售 (估 )+4%

資料來源： Lowe’s Companies, Inc.官方網站

52

東協市場展望圓規原理 - 馬來西亞位居樞紐

53

敬請指教 駿吉控股【股票代碼： 1591 】