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Lic. Hugo Alberto Young GonzalesLic. Hugo Alberto Young Gonzales
E-mail:E-mail: hugo_young@hotmail.com hugo_young@hotmail.com
Lima,Lima, Mayo del 2009 Mayo del 2009
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS IIFINANCIEROS II
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVASUNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
CICLO DE CLASES MAGISTRALES
CLUB DE FINANZASCLUB DE FINANZAS
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TOMA DE DECISIONESTOMA DE DECISIONES
INVERSIÓN
FINANCIAMIENTO
RENTABILIDAD
LIQUIDEZ
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
FLUJO DE EFECTIVO
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ANÁLISIS DE LOS ESTADOS ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS
ANÁLISIS HORIZONTALANÁLISIS HORIZONTAL
ACTIVOS 2004 2005 Variación %Activo CorrienteCaja y Bancos 423,220.00 403,187.00 -20,033.00 -4.73%Valores Negociables 89,165.00 68,173.00 -20,992.00 -23.54%Cuentas por Cobrar Comerciales 372,722.00 286,907.00 -85,815.00 -23.02%Provisión por Cobranza Dudosa -52,655.00 -27,869.00 24,786.00 -47.07%Otras Cuentas por Cobrar 8,600.00 7,500.00 -1,100.00 -12.79%Existencias 151,096.00 209,450.00 58,354.00 38.62%Gastos Pagados por Adelantado 50,000.00 45,000.00 -5,000.00 -10.00%Total Activo Corriente 1,042,148.00 992,348.00 -49,800.00 -4.78%
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ANÁLISIS DE LOS ESTADOS ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS
ANÁLISIS VERTICALANÁLISIS VERTICAL
Ventas 268,710.00 100.00%Costo de Ventas -107,504.52 -40.01%UTILIDAD BRUTA 161,205.48 59.99%
Gastos Administrativos -8,000.00 -2.98%Gastos de Ventas -6,000.00 -2.23%UTILIDAD OPERATIVA 147,205.48 54.78%
Ingresos Financieros 3,000.00 1.12%Gastos Financieros -5,000.00 -1.86%UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 145,205.48 54.04%
Impuesto a la Renta (30%) -43,561.64 -16.21%UTILIDAD NETA 101,643.84 37.83%
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RATIOS FINANCIEROSRATIOS FINANCIEROS Los ratios financieros llamados también índices, Los ratios financieros llamados también índices,
coeficientes, razones o rotación, expresan el coeficientes, razones o rotación, expresan el valor de una cuenta del Estado Financiero, en valor de una cuenta del Estado Financiero, en función de otra.función de otra.
Para ser útiles estos deben ser significativos.Para ser útiles estos deben ser significativos. Proporcionan una visión orientada al aspecto Proporcionan una visión orientada al aspecto
que quiere examinar; es decir, proporcionan una que quiere examinar; es decir, proporcionan una base para emitir un juicio.base para emitir un juicio.
El Análisis Financiero estudia hasta que punto El Análisis Financiero estudia hasta que punto los medios financieros (propios, ajenos a corto o los medios financieros (propios, ajenos a corto o largo plazo) empleados por la empresa son largo plazo) empleados por la empresa son adecuados para mantener su desarrollo estable adecuados para mantener su desarrollo estable y que le permita hacer frente a sus compromisos y que le permita hacer frente a sus compromisos a medida que vayan venciendo.a medida que vayan venciendo.
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RATIOS DE LIQUIDEZRATIOS DE LIQUIDEZ
Muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la empresa, en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo que se derivan del ciclo de producción.
Liquidez General = Activo Corriente
Pasivo Corriente
LIQUIDEZ GENERALLIQUIDEZ GENERAL
Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de menor vencimiento o mayor exigibilidad.
Una razón de Liquidez General mayor a 1, indica que parte de los activos circulantes de la empresa están siendo financiados con capitales a largo plazo. También podemos decir, que mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo.
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PRUEBA ÁCIDAPRUEBA ÁCIDA
Prueba Ácida = Activo Corriente - Existencias
Pasivo Corriente
Representa una medida más directa de la solvencia financiera a corto plazo de la empresa, al tomar en consideración los niveles de liquidez de los componentes del activo corriente.
Una Prueba Ácida mayor o igual a 1 es considerada satisfactoria. También se considera restarle las cargas diferidas.
LIQUIDEZ ABSOLUTALIQUIDEZ ABSOLUTA
Mide solamente los disponibles (Efectivo y Valores Negociables).
Liquidez Absoluta = Efectivo + Valores Negociables
Pasivo Corriente
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CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO
Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente
El Capital de Trabajo Neto es una medida del grado en que las empresas están protegidas contra problemas de liquidez. Resulta de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.
El Capital de Trabajo Bruto es la inversión de las empresas en activo circulante como efectivo y valores comercializables, cuentas por cobrar e inventario.
La administración del Capital de Trabajo es la administración del activo corriente de las empresas y el financiamiento para apoyar este activo. Es de mucha importancia establecer los niveles óptimos del activo corriente y la mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazo.
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RATIOS DE GESTIÓNRATIOS DE GESTIÓNPermite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos disponibles, a partir del cálculo del número de rotaciones de determinadas partidas del Balance durante el año.
Es importante mencionar, que una gestión más eficiente, es reflejo del resultado de las políticas de inversión, ventas y cobranzas aplicada, indicará en la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa.
ROTACIÓN DE EXISTENCIASROTACIÓN DE EXISTENCIAS
Rotación de Existencias =Costo de Ventas
Existencias
Determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año, indicando la velocidad con que éstos se renuevan mediante la venta.
Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia con que se administran los inventarios de la empresa.
1010
PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIASPLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIAS
Plazo Promedio de Inmovilización de
Existencias
Existencias x 360 días
Costo de Ventas
Indica el número de días que, en promedio, los productos terminados permanecen dentro de los inventarios que mantiene la empresa.
Un número menor de días implica un mayor nivel de actividad, y por lo tanto un mayor nivel de liquidez para las existencias.
ROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOSROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS
Mide la eficiencia relativa con la cual la empresa ha utilizado los bienes de capital para generar ingresos a través de las ventas.
Rotación de Inm, Maq y Eq. = Ventas Netas
Inm, Maq y Eq. Neto
=
1111
ROTACIÓN DE ACTIVO TOTALROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL
Rotación de Activo Total
Ventas Netas
Activo Total
Mide la eficacia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generación de ingresos, y resulta asociando el monto de la inversión en activos con el nivel de ventas que estos generan.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALESROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
Indica la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos, en consecuencia, se constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza aplicadas por la empresa.
Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales
Ventas Netas
Cuentas por Cobrar Comerciales
=
=
1212
PLAZO PROMEDIO DE COBRANZAPLAZO PROMEDIO DE COBRANZA
Plazo Promedio de Cobranza
Cuentas por Cobrar x 360
Ventas Netas
Determina el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.
GRADO DE INTENSIDAD EN CAPITALGRADO DE INTENSIDAD EN CAPITAL
Mide el porcentaje del activo total que ha sido invertido en bienes de capital. El valor de este indicador dependerá en gran medida de la naturaleza de la actividad productiva que desempeñe la empresa.
Grado de Intensidad del Capital
Inm, Maq y Eq. Neto
Activo Total
=
=
1313
GRADO DE DEPRECIACIÓNGRADO DE DEPRECIACIÓN
Grado de Depreciación
Depreciación Acumulada
Inm, Maq y Eq.
Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa.
Cuanto mayor sea el grado de depreciación, mayor será el requerimiento futuro de inversión en bienes de capital para la empresa.
COSTO DE VENTASCOSTO DE VENTAS
Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por los costos aplicados en la producción de los productos terminados.
Costo de Ventas Costo de Ventas
Ventas
=
=
1414
GASTOS OPERACIONALESGASTOS OPERACIONALES
Gastos Operacionales
Gastos Operacionales
Ventas
Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por los gastos derivados de la producción y comercialización de los productos terminados.
GASTOS FINANCIEROSGASTOS FINANCIEROS
Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros.
Gastos Financieros Gastos Financieros
Ventas
=
=
1515
PLAZO PROMEDIO DE PAGOPLAZO PROMEDIO DE PAGO
Plazo Promedio de Pago
Cuentas por Pagar x 360
Compras al Crédito=
Indica el número de días que demora la empresa en pagar las compras que ha realizado. Algunos consideran el costo de ventas en el denominador, debido a que algunas veces es difícil determinar las compras al crédito que la empresa ha realizado, es una aproximación a las compras.
Costo de Ventas = Inventario Inicial + Compras – Inventario Final
Mide la gestión del área de Tesorería de la empresa. Mientras más días se demore la empresa en pagar las compras hechas al crédito, mejor uso podrá hacer la empresa de esos recursos (Invirtiéndolos por ejemplo). Sin embargo si la empresa extiende demasiado el plazo de pago puede crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le podría otorgar crédito en el futuro.
1616
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGARROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
Rotación de Cuentas por Pagar
Comerciales
Compras al Crédito
Cuentas por Pagar Comerciales=
Determina el número de veces en el período que la empresa paga sus deudas con sus proveedores, mientras menos veces pague la empresa sus obligaciones a los proveedores, mejor será pues podrá invertir esos fondos lo que le permitirá a la empresa maximizar la rentabilidad.
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RATIOS DE SOLVENCIARATIOS DE SOLVENCIASon indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa, para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad.
La solvencia de la empresa dependerá de la correspondencia que exista entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros.
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTORAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Razón de Endeudamiento =Pasivo Total
Activo Total
Se constituye en indicador de riesgo financiero de la empresa.
Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a través de deuda con terceros, y por lo tanto, un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa.
1818
RAZÓN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJORAZÓN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO
Razón de Cobertura del
Activo Fijo
Deuda a LP + Patrimonio
Activo Fijo Neto
Cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporción de los activos corrientes de la empresa estará financiada con capitales permanentes o de largo plazo, contando la empresa con una mayor solvencia financiera. Algunos consideran incluir el patrimonio.
RAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESESRAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESES
Mide el número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores.
Razón de Coberturas de Intereses
Utilidad antes de Int. E Imp.
intereses
=
=
1919
RATIOS DE RENTABILIDADRATIOS DE RENTABILIDAD
Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión y administración de los recursos económicos y financieros de la empresa.
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA)RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA)
Rentabilidad sobre la InversiónUtilidad Neta
Activo Total
Muestra la calidad de nuestras inversiones.
=
Rentabilidad sobre la InversiónUtilidad Neta + Intereses x (1-t)
Activo Total=
Conocida también como rentabilidad económica o del negocio, mide la eficacia con que ha sido utilizados los activos totales de la empresa sin considerar los efectos del financiamiento. (t = tasa impositiva)
2020
RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS (ROE)RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS (ROE)
Rentabilidad sobre el Patrimonio
Utilidad Neta
Patrimonio
Conocida como rentabilidad financiera, considera los efectos del apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas.
Es importante mencionar que en la medida en que el costo de la deuda sea inferior al rendimiento económico de los activos, mayor será la rentabilidad obtenida por encima del rendimiento del negocio para los propietarios de la empresa.
=
2121
MARGEN COMERCIALMARGEN COMERCIAL
Margen ComercialVentas Netas – Costo de Ventas
Ventas Netas
Determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando sólo los costos de producción.
RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTASRENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS
Es una medida de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa.
Rentabilidad Neta sobre Ventas
Utilidad Neta
Ventas Netas
=
=
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