第14回 2020年夏の ユーロ、ポンド相場を展望する - FXプライム ·...

松崎美子

2020年5月27日20時～21時

主催： FXプライム byGMO

第14回2020年夏の

ユーロ、ポンド相場を展望する

第一部 英国の政治

第二部 英国経済と金融政策

第三部 ユーロ圏 政治・金融政策

第四部 マーケット展望

5/6月：ポンド取引で気をつける事

出典： 英債務管理局 https://dmo.gov.uk/data/ExportReport?reportCode=D4H

金融

政策金利マイナス化

金融

長期金利マイナス化の拡大

財政政策

政府借り入れはどこまで増えるか？

政治

Brexit交渉の行方ボリスの支持率

経済

パンデミック後の経済回復基調今後の経済指標

政治

ロックダウン解除方法とスピード

第一部

英国の政治

ここからのBrexitタイムライン

3月3日

EUと英国貿易交渉スタート

6月18/19日

交渉の進捗具合確認目的のEUサミット

6月30日／7月1日

① 移行期間延長要請最終期限

② 漁業権合意最終期限③ 金融サービス合意

最終期限

12月10/11日

（期間延長なければ）

最後のEUサミット

12月31日

（延長なければ）英国のEU離脱日

10月15/16日

EUサミット

協議時期

① 4月20日～② 5月中旬～

③ 6月1日～

独仏提案のEU復興基金についての協議に時間が割かれるリスク

Brexit 移行期間延長なし？

フロスト英Brexit交渉責任者

EUがLPFを主張する限り、合意は難しい

延長をしたからと言って、ファンダメンタルズ的に何かが解決したり、その後の状況に変化があるとは思えない

移行期間の延長を行なう気は、ない。EUが求めてきたら、答えはNOである。

延長して交渉を繰り返すと、企業に対しての不透明感も増す。

移行期間終了時期とパンデミック終息時期が重なるだろうが、その後の復興にはEUにがんじがらめに縛られた状況よりも、英国に合った英国独自の柔軟性に富んだ対応が得策で

あると考える

パンデミックを逆手に取る？

ボリス・ジョンソン首相

写真： 英国議会

首相は、今でも最後の土壇場で合意できると楽観的な姿勢を崩していない模様

パンデミック後の経済復興に向け数々の見直しが必要となった

その一環として、「サプライチェーンの国内回帰」も実行に移すべき

国内生産にシフトし貿易量が減少するのであれば

貿易交渉そのものの重要度が減ってくる

合意なき離脱でも、打撃は思うほどではない？

サプライチェーンの国内回帰

写真： 英国議会

ボリス・ジョンソン首相

医療関係物品やその他の部品などの中国依存を断ち切るよう、各省庁に通達

5月22日 英タイムス紙

海外への重度の依存から生じる国家安全保障についても

英国が脅威にたたされるリスクを軽減する

「PROJECT DEFEND」 と名付けられラーブ外務相兼筆頭国務大臣が指揮を執る

特に食料品以外の製品の海外依存度を軽減し

サプライチェーンの見直しをする。

国内のサプライチェーンの設立

6月訪米の可能性が発表された当日に発言

５Gでファーウェイの一部容認を取り消し？

ボリス・ジョンソン首相

写真： 英国議会

今年1月に、首相は5Gでは部分的にファーウェイ製品の使用を容認すると発言

保守党内からも反対の声が大きかった

5月22日「6月にアメリカで開催されるG7サミットで

ボリス訪米の可能性」と発表

5月23日ファーウェイ使用を取り消す可能性について

報道が流れる

北アイルランド ２つの国境

① 赤い国境英国連合王国全てが共通の関税規制を導入。そのため、北アイルランドとアイルランド共和国との間には、関税についての「目に見えない国境」ができる

② 青い国境北アイルランドは、EU規制を順守するため、単一同盟ルールに従う。

北アイルランド以外の英国連合王国は、欧州単一市場／関税同盟から離脱するため、アイリッシュ海に「目に見えない国境」ができる

北アイルランド、税関検査要

出典： 英国議会 https://www.gov.uk/government/news/uk-government-publishes-its-approach-to-the-northern-ireland-protocol

5月20日 英国本土⇔北アイルランド間の税関手続きについて発表

・ベルファスト合意を尊重

・北アイルランドのビジネスは、自由に英国連合王国にアクセス可能

・北アイルランドに新たな税関施設は必要なし

・英国連合王国関税徴収地区に留まる物品に関税なし

・北アイルランドは、アメリカ・日本・オーストラリア・ニュージーランドと並び、超低額関税の恩恵を受けることができる

英国政府は、一部の物品について税関検査必要と認めた

カミングス主席アドバイザーの愚行 ①

出典： 英国議会 https://www.gov.uk/government/speeches/pm-press-conference-statement-24-may-2020

英国政府は、3月23日にロックダウン発表3月24日からロックダウンがスタート

1日一回の散歩、医療サービス目的の外出、食料品の買出しのみ、外出が許される

① カミングスさんは、3月末に夫婦共にコロナ感染の疑いがあり子供の面倒が見れないと判断し、300キロ離れた両親の元に車で移動。

自粛ルールを破った

② 4月中旬イースター休暇に、両親の家の近くで、家族で観光。複数の人が目撃。この2日前にロンドンにいたことが確認されており、

またしても自粛ルールを破り、車で移動したことが発覚

5月24日 ボリスはカミングスさん擁護の声明発表「親として当然。辞任する必要なし」

カミングス主席アドバイザーの愚行 ②

出典： YouGov

https://yougov.co.uk/topics/politics/survey-results/daily/2020/05/26/3fb8f/2

https://yougov.co.uk/topics/politics/survey-results/daily/2020/05/26/3fb8f/1

YouGov 世論調査 5月26日発表 （調査対象： 1168人）

カミングスさんは自粛ルールを破ったと思うか？

破った

破っていない

カミングスさんは辞任すべきか？

辞任すべき

しなくて良い

5月26日保守党議員30名 ＋ スコットランド保守党議員全員＋

野党6党全ての党首がカミングスさんの辞任を要求

ボリスの支持率低下

出典： Savanta調査 https://savanta.com/coronavirus-data-tracker/

5月25日実施の世論調査で、ボリスの支持率は、マイナス 1%へ急低下

4月8日47％

5月25日－1％

ボリスの議会証言

出典： 英国議会

ボリス・ジョンソン首相

5月27日（水曜日）

現地時間 16時～17：30（日本時間 24時～25：30）

Liaison Committee による「COVID-19」に関するオンラインでの議会証言

上下両院全ての委員会の議長が集まる最もトップの委員会

反ボリス・反カミングスの保守党議員（議長）

が議会証言で質問できないように、出席取りやめを保守党院内総務が指示

https://www.parliament.uk/business/committees/committees-a-z/commons-select/liaison-committee/news-parliament-2017/prime-minister-evidence-19-211/

第二部

英国経済と金融政策

OBR、パンデミック・レポート

https://cdn.obr.uk/Coronavirus_reference_scenario_commentary.pdf出典： 英財務省予算責任局（OBR）

4月14日、英財務省予算責任局（OBR）が発表

英中銀・四半期金融政策報告書

https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/monetary-policy-report/2020/may/monetary-policy-report-may-2020

出典： 英中銀

5月7日発表英中銀は、V字回復を予想

OBRとBOEの予想比較

出典： 英財務省予算責任局（OBR）、英中銀

2020年 2021年 2020年 2021年

GDP －12.8％ ＋17.9％ －14％ ＋15％

インフレ率 ＋1.2％ ＋2.3％ ＋0.6％ ＋0.5％

失業率 7.3％ 6％ 8% 7％

賃金上昇率 －7.3％ ＋18.3％ －2％ ＋4％

OBR 英中銀

GDP V字回復は共通。 失業率予想にも大差なし

インフレ見通しには、かなり相違がある賃金上昇率は驚くほどの違い

GDP予想

失業率予想

インフレ予想

英中銀・Q2マクロ予想

https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/monetary-policy-report/2020/may/monetary-policy-report-may-2020出典： 英中銀

英国政府借り入れ額、過去最大

出典： 英統計局（ONS）

https://www.ons.gov.uk/economy/governmentpublicsectorandtaxes/publicsectorfinance/bulletins/publicsectorfinances/april2020

2019年4月政府借入額

109億ポンド

2020年4月政府借入額

621億ポンド

2019年4月の6倍2019年全体の借入額とほぼ同額

1983年統計開始以来、最大

2019年4月～20年3月政府借入額累計

格付け会社の反応に注意

ムーディーズ S&P Fitch

アメリカ Aaa AA+ AAA

英国 Aa2 AA AA-

ドイツ Aaa AAA AAA

フランス Aa2 AA AA

イタリア Baa３ BBB BBB

日本 A1 A+ A

最近の英国格付け3月27日、格付け大手：フィッチが、英国の格付け

AA → AA－ （1ノッチ格下げ）見通し 「ネガティブ｣ → 近い将来、追加格下げも可能

4月下旬S&Pは据え置きを発表次の英・格付け発表は

9月下旬～10月中／下旬

英・長期金利のマイナス化

出典： 英債務管理局 https://dmo.gov.uk/data/ExportReport?reportCode=D4H

英・5年物国債利回り

5/22－0.023％

5月20日 英国債入札英国史上初3年物国債

マイナス金利で入札

3年物、5年物国債利回りマイナス化へ

さらに拡大すると英中銀マイナス金利導入観測が高まるリスク

英中銀理事達の発言①

写真： 英中銀ホームページ

ブロードベント副総裁（MPC）

ベイリー総裁

5月12日 米CNBCテレビ

英中銀は、パンデミック後の英経済復興のために

マイナス金利を導入した場合、その効果の良い点・悪い点をしっかりと見極める必要がある。英中銀はあらゆる手段を

使い手助けをするつもりであるが、今までにもマイナス金利という話題は出たり消えたりしていた。今後、追加緩和が必要となれば、マイナス金利という選択肢を取らざるを

えないかもしれない。

5月14日 FT紙Webinar

パンデミックで受けた傷の深さは、相当大きく。それによる不透明感は非常に大きい。英中銀としても、マイナス金利を実施するのであれば、驚くような大きな作業と、マーケットに

向けたコミニュケーションをしっかりしないといけない。マイナス

金利と言うものは、単純にゼロからマイナスに移すだけでなく、驚くほどの覚悟が必要となる。今のところ 英中銀では実行に移すことを念頭に置いてはいないが、マイナス金利を含むいかなる政策手段も、絶対にあり得ない！と頑なに排除する

事は、賢明ではない。

英中銀理事達の発言 ②

写真： 英中銀ホームページ

ホールデン主席エコノミスト

5月16日 英テレグラフ紙

英国経済は1年前と比較し、かなり弱くなっている。英国中銀の政策金利は下限に達した。そうなると、我々は (今まで考えたこともない) 他の手段について

考えなければいけない。英中銀のマイナス金利導入や、格付けの低い金融資産を購入対象とすることを、

除外していない。

https://www.telegraph.co.uk/business/2020/05/16/bank-englands-andy-haldane-cant-go-back-jobs-nightmare-eighties/

テレグラフ紙URL:

5月22日 ロイター

マイナス金利について、柔軟に対応したい。これは非常に複雑な問題であり、他国がマイナスだから

英国も導入しようという単純なものではない。ラムズデン副総裁

ハト派 タカ派

ホールデン英中銀主席エコノミスト

ブロードベント副総裁

ラムズデン副総裁

ベイリー総裁

カンリフ副総裁

テンレイロ理事

カーニー総裁

ブリハ理事

ソーンダース理事

ハスケル理事

MPC ・タカ派/ハト派： 先月まで

ハト派 タカ派

ホールデン英中銀主席エコノミスト

ブロードベント副総裁

ラムズデン副総裁

ベイリー総裁

カンリフ副総裁

テンレイロ理事

ブリハ理事

ソーンダース理事

ハスケル理事

5月理事会QE枠増額に投票

マイナス金利導入を否定していない

MPC ・タカ派/ハト派： 現在

利下げには賛成だが、マイナス金利には反対するハト派理事がいるのか？

英国経済指標発表時間の変更

https://www.ons.gov.uk/news/statementsandletters/changestopublicationtimesformarketsensitivestatistics

出典： 英統計局（ONS）

パンデミックの影響で、英統計局が指標作成時に参考にする資料の発表時間が変更されたため、重要指標の発表時間変更を決定

マーケットのプライスアクションに影響を与える重要指標発表時間変更

ロンドン 9：30 → 7時 （日本時間 夏 15時、冬 16時）

GDP 雇用統計 インフレ率小売売上高 経常収支 四半期ごとの財政収支

これら以外の数字は、通常通り 9：30 （夏 17：30、冬 18：30）

第三部

ユーロ圏政治・金融政策

ECB理事会・パンデミック対策まとめ

・ 3月18日 7500億ユーロ規模 PEPP （パンデミック緊急購入プログラム）発表

→ 加盟国の国債購入上限なし

・ 4月7日 担保基準を緩和 → 銀行が低金利で流動性調達を可能にし

銀行融資の提供支援策ジャンク級のギリシャ債も担保として引き受ける

・ 4月22日 担保基準の再緩和 → 4月7日以降にジャンク債扱いとなった債券

を担保として受け入れる

・ 4月30日 TLTRO3 貸出金利カット → －0.5～－1％へ

PELTRO （パンデミック緊急リファイナンス・オペレーション）

→ 2020年5月～21年7/9月 合計7回のオペ実施。金利は－0.25％

銀行への流動性供給目的

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.pr200318_1~3949d6f266.en.html

出典： 欧州中銀（ECB）

4/30 ラガルド総裁記者会見

ユーロ圏の2020Q2GDPは（前期比）マイナス15％予想

ユーロ圏の2020年GDPはマイナス 5～12％予想

PEPPは必要であれば、延長も可能。国別購入内容は、2ヶ月に一度公表

PELTROを金融機関以外のセクター以外に拡大することは、考えていない。しかし、非金融セクターに拡大することを

否定している訳でもない

ECBは必要であれば、いつでも調整する準備がある

ラガルド総裁

ECB PEPP使用状況

出典： 欧州中銀 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/wfs/2020/html/index.en.html

3月19日に発表されたPEPP（パンデミック緊急購入プログラム）の使用状況

総額： 7500億ユーロ

7週間で1818億ユーロ使用済み

（全体の24%）

このペースで行けば10月中に底をつく

増額が必要

5月5日にドイツ司法裁から、ECBの一部違憲判決が出て、南欧州各国の国債利回りが上昇。

予想通り、ECBはこの週に、最も多くの国債購入を実施していたことが判明

ドイツ司法裁の判決とECBの返答

出典： ドイツ司法裁、ECB

ECBのQE策は、財政ファイナンスとは見なされない。しかし、ドイツ司法裁は、ECBの拡大資産購入プログラム（APP）の一部に合憲性の点で疑問を持っている。そして、これらの内容は、ドイツ憲法では合憲性に欠け、

EU基本条約に沿っていない政策でもあると考える。

そこでドイツ司法裁としては、ECBが実施しているQE策がEU基本条約に100％沿っていることを、3ヶ月以内に証明することを希望する。

それができなければ、ドイツ連銀はECBのQE策に参加しない可能性が出てくる。今回の判決は、コロナ対策に関連する政策は、対象としていない

ECBからの返答

「2018年12月に欧州憲法裁が判決を下した通り、ECBは物価安定の維持の責務に基づき行動している。」

https://www.bundesverfassungsgericht.de/SharedDocs/Pressemitteilungen/EN/2020/bvg20-032.html

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.pr200505~00a09107a9.en.html

5月5日 ドイツ司法裁 判決発表

ECB、代替策を模索中

https://in.reuters.com/article/us-ecb-policy-bundesbank-exclusive/exclusive-ecb-prepares-for-the-worst-life-without-the-bundesbank-sources-idINKBN2321M7

出典： ロイター

5月26日 ロイター記事

・ ECBの考え「唯一の解決法は、ドイツ連銀自ら、ドイツ司法裁に対しECBの政策（PSPP）は正しく、今回の判決は逆効果／副作用を起こすと警告すること」

・ 今回の問題は、ドイツがどこまで「ユーロ」にコミットしているかの踏み絵

・ 最悪事態となれば、ECBがドイツ連銀の代わりに国債購入か？

・ 他の加盟国中銀がドイツ国債を購入することは、「リスク共有」となり、禁じ手

・ ドイツ連銀がPSPP不参加を選択した場合、ECBは法的措置を行なうこともある

ドイツ連銀の決断待ち？

ユーロ圏パンデミック支援策

27億ユーロ救済金

唯一の現金支給

規模は、ユーロ圏GDP 0.02％

2000億ユーロ中小企業向け融資保証

EIBが融資保証元金 250億ユーロレバレッジかける

2400億ユーロ各国への

クレジットライン

ESM（欧州安定メカニズム）による

医療関係費用

https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2020/04/09/report-on-the-comprehensive-economic-policy-response-to-the-covid-19-pandemic/

出典： 欧州委員会

1000億ユーロSURE 雇用支援クレジットライン

短期的なヘルプ

EU条約122条に基づいた支援策

内容がかなり曖昧。通常、ESM支援を受けた国には、

欧州委員会の財政監視が義務付けられる。しかし、今回の場合、書き方が曖昧で、条件が不明

EU条約 122条

EU条約では、ユーロ加盟国に対する支援条項なし

ECB、EU加盟国と各国中央銀行が、他のユーロ参加国の負債を引受けることは、救済禁止条項 (No bail out clauses) により、禁止

EU条約 122条2項「自然災害や例外的な出来事による困難な状況にEU加盟国が陥った場合、もしくは陥りそうな場合、EUは財政支援が可能である」

コロナ感染は、「例外的な出来事」に当てはまる？

独仏復興基金の提案

出典： ドイツ連邦議会 https://www.bundeskanzlerin.de/bkin-de/aktuelles/deutsch-franzoesische-initiative-zur-wirtschaftlichen-erholung-europas-nach-der-coronakrise-1753760

5月18日夕方、突然の記者会見

COVID－19被害を受けた産業や国を対象に経済回復を目的としたEU27ヶ国による救済策

・時限措置 ・5000億ユーロ（EUGDP比約4%） ・中期予算（2021/27年）に組み込まれる・全てのEU加盟国が拠出金の上乗せとして予算に払い込む

・EU（欧州委員会）が債券発行などで資金調達担当 ・融資でなく助成金／補助金支給・EU27ヶ国全ての合意が必要

オーストリア・オランダ・デンマーク・スウェーデンが既に反対を表明

5月27日に欧州委員会が資金調達などの詳細を発表

主要国・2020 Q1GDP速報値（前期比）

出典： OECD、各国統計局など

COVID－19が始まる以前から、経済状況はかなり悪かった

ドイツ ユーロ圏 英国

第2四半期速報値 7月30日 8月14日 8月10日

改定値 8月25日 9月8日 9月30日

第3四半期速報値 10月30日 11月13日 11月11日

改定値 11月24日 12月8日 12月22日

欧州・独・英 GDP発表日

パンデミック後の影響が大きく出るQ2／Q3 GDP発表日

出典： 各国の統計局

第四部

マーケット展望

減税・融資・保証など 景気刺激用

アメリカ 10％ 7％

カナダ 15％ 7％

EU（ユーロ圏） 4％ 1％以下

ドイツ 17％ 5％

フランス 14％ 2％

スペイン 15％ 1％

イタリア 30％ 1％

英国 15％ 4％

日本 13％ 9％

オーストラリア 1％ 10％

ニュージーランド 4％

スウェーデン 13％

ノルウェー 4％ 2％

パンデミック支援・財政支出GDP比（4月末）

出典： 複数の報道

トランプ大統領 「強いドル」発言（5/14）

出典： 米ホワイトハウス、米FOX https://twitter.com/mariabartiromo/status/1260873554691854337?s=21

今こそ、強いドルは最高だ。

世界中の誰もが、ドルを持ちたくなる。それは、我々がドルという通貨を最強通貨にしているからだ。

他の国がマイナス金利にしているのであれば、我々もそうすべき。

私はアメリカが、マイナス金利にする必要性を、強く感じている。トランプ大統領

① 膨大な膨大な赤字のファイナンス能力（債務の持続性）

パンデミック後の経済支援目的で、アメリカだけでなく世界中の国が金融政策を緩和し、大規模な財政支出を断行。

今後のフォーカスは、この債務を返済するため各国の競争力の有無と、債務返済能力があるかに移ってきている。

世界の投資家や中銀が、米国債に対する魅力と信頼をなくさないよう、必死。そのため、「強いアメリカ ＝ 強いドル」という面を強調

② 大統領選対策

パンデミック後の厳しい状況下では、

「アメリカは特別、アメリカは（どんな危機があっても）例外的に頑張れる」ことを証明し、大統領選で強い大統領として再選を狙う。

そのためには、「我々のドルはこんなに

強い。それはアメリカが特別に強い国だから。」という売り込み手段に使える

4月PMI速報値 製造業 サービス業 総合

ユーロ圏 33.6 11.7 13.5

ドイツ 34.4 15.9 17.1

フランス 31.5 10.4 11.2

英国 32.9 12.3 12.9

アメリカ 36.9 27 27.4

主要国・4月 PMI比較

イギリス： https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/0cc61064d82b43249fc9e7218dbce20bユーロ圏： https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/b9c4af250a8e40efabbb1b120b368e6fドイツ： https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/a9371943f5294f65877f5c3729537725フランス： https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/bb206898f00343d5a0bb6b66138e0f19アメリカ： https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/63cdd746043d4473bd49c2730287049a

出典： マークイット社

やはりアメリカは強い

アメリカGDP予想

2020 Q1 2020 Q2

A銀行（欧州系） － 2.2％ － 33％

B銀行（米系） － 10％ － 25％

C銀行（米系） ＋ 1.2％ － 14.7％

D銀行（カナダ系） － 3％ － 25％

E銀行（米系） － 2.4％ － 30.1％

F銀行（米系） － 9％ － 34％

Q1速報値 Q1改定値 Q1確定値 Q2速報値 Q2改定値 Q2確定値

4月29日 5月28日 6月25日 7月30日 8月27日 9月30日

https://www.bea.gov/news/schedule出典： 米商務省経済分析局

米GDP発表日

https://data.snb.ch/en/topics/ziredev#!/chart/devwkieffinerech出典： スイス中銀

インフレ調整なしスイスフラン実効レート

インフレ調整済みスイスフラン実効レート

2015年1月スイス・ショック

スイス中銀の介入は続くのか？

スイスフラン実効レート

インフレ調整済み実効レート

2015年1月 スイス・ショック時より4%ほど スイス安の状態

アメリカの動き

今年1月の為替報告書でスイスは操作国監視リスト入り。今秋発表の為替報告書ではスイスを操作国に認定する？

ユーロ／スイス 週足

2015年1月スイス・ショック

1.20フロアー

1.05フロアー？

一部の外銀がパリティー（1.0000）を予想しているが・・・

今後のポンド取引の注意点

6月1日に最後の交渉そこでの成功の是非が、交渉期間延長の有無を左右？ボリスの政治危機は、今後の展開待ち

6月15日から一般店舗や大型店舗オープン

国債利回りのマイナス化で、ひとまず無風。9月以降の格付け発表には要注意

悪くて当たり前！がどこまで通用するか？失業率の悪化やQ2GDPには要注意PMIの戻しが鈍いと、ポンドにはネガティブ

6月18日MPCでの投票配分が、今後の鍵を握る

ポンド実効レート（5/22まで）

出典： 英中銀 https://www.bankofengland.co.uk/boeapps/database/fromshowcolumns.asp?Travel=NIxAZxSUx&FromSeries=1&ToSeries=50&DAT=RNG&FD=1&FM=Jan&FY=2019&TD=31&TM=Dec&TY=2025&FNY=Y&CSVF=TT&html.x=66&html.y=26&SeriesCodes=XUDLBK67&UsingCodes=Y&Filter=N&title=XUDLBK67&VPD=Y

2019年7月24日ボリス首相就任

50％ 77.40台

5/2276.6803

ユーロとポンド、実効レート比較

出典： 英中銀、欧州中銀

ユーロ実効レート

ポンド実効レート

https://www.ecb.europa.eu/stats/balance_of_payments_and_external/eer/html/index.en.html

ユーロとポンド実効レートとユーロ／ポンド

出典： 英中銀、欧州中銀

ユーロとポンドは逆に動くことが、意外と多い。それがユーロ／ポンドの原動力

ドル・インデックス

出典： 英中銀

ポンド／ドル 週足

200週SMA

乖離

乖離のレジスタンス＋ポンド実効レート 77.40台ともに上抜けしたら上昇余地ありそう

ポンド／ドルとドル円、ポンド円 比較

ポンド／ドル

ドル円

過去3年間に関しては、ポンド円はポンド／ドルとの相関性の方がやや高そう

ポンド円 週足

ポンド円 週足 127/139円レンジ

50%が、133円 ＝ 第1目標その次は、135円

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