View
257
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
1/10
Curs 10
Politica monetar a BNR
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
2/10
Cuprins
1. BNRorganizare i funcionare
2. Strategia de politic monetar3. Instrumentele de politic monetar
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
3/10
BNRorganizare i funcionare
nfiinat n 1880 Funcioneaz n baza unei legi europene(Legea 312/2004)
armonizat cu legislaia comunitar, Statutul SEBC Este independent Obiectivul fundamental este asigurarea i meninerea stabilitii
preurilor Organismul decizional este Consiliul de administraie compus din 9
membri (Guvernator, prim-viceguvernator, doi viceguvernatori i ali5 membri care nu sunt angajai ai BNR). Membri acestuia suntnumii de Parlament pe o perioad de 5 ani (Ultima numire 2009)
Conducerea executiv este realizat n cadrul: Comitetului de Politic Monetar Comitetului de Supraveghere Comitetul de administrare a rezervelor internaionale Comitetul de audit
Prezint anual Parlamentului un raport - ...Responsabilitate
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
4/10
2. Strategia de politic monetar intirea (direct) a inflaiei:
Obiectiv final: stabilitatea preurilor Sunt definite inte anuale: IPC decembrie/decembrie inta stabilit punct central pt interval de variaie
+/1pp Anul inta
IPC realizat
2005 7,5% (6,5%-8,5%) 8,6%
2006 5,00% (4% - 6%) 4,87 %
2007 4,00% (3%-5%) 6,57%
2008 3,8% (2,8%-4,8%) 6,30%
2009 3,5% (2,5%-4,5%) 4,74%2010 3,5% (2,5%-4,5%) 8,00%
2011 3% (2%-4%) 3,1%
2012 3% (2%-4%) 4,9%
2013 2,5% (1,5%-3,5%) 3,5% (p.)2014 2,5% (1,5%-3,5%) 3,2% (p.)
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
5/10
Continuare
Strategia a fost adoptat de CA n data de 8august 2005, cu urmatoarele caracteristici: Utilizarea IPC pt exprimarea intei
Stabilirea intei ca punct central Stabilirea intei de BNR proces decizional
consensual derulat mpreun cu Guvernul continuarea practicrii unui regim de flotare
controlat a cursului de schimb specificarea clar a circumstanelor excepionale
(ce exonereaz responsabilitatea BNR cuprivire la atingerea intelor deinflaie)
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
6/10
Clauze de exonerare
Clauzele de exonerare reprezint definireaex ante a unui set restrns de
circumstane, independente de influena politicii monetare, carecondiioneaz responsabilitatea BNR pentru atingerea intelor de inflaiestabilite.
Acestea se refer la: Creteri substaniale ale preurilor externe ale materiilor prime, surselor de energie i
ale altor bunuri; Calamiti naturale sau alte evenimente extraordinare asimilate, cu impact inflaionist
prin intermediul costurilor i al cererii, inclusiv modificri imprevizibile ale pieeiproduselor agricole;
Fluctuaii ample ale cursului de schimb al leului datorate unor cauze aflate n afarafundamentelor economice interne i a implementrii politicii monetare a BNR;
Abateri majore ale preurilor administrate de la programul de corecii anunat deGuvern att n ceea ce privete amplitudinea acestora, ct i respectarea calendaruluide aplicare propus;
Abaterea de la program a implementrii i a rezultatelor politicii fiscale i a celei aveniturilor.
Clauzele de exonerare reprezint o condiie a credibilitii bncii centrale,astfel nct eventuala recurgere la acestea se va face cu extrem precauie,doar n cazuri justificate.
Circumscrierea responsabilitii bncii centrale pentru atingerea intei deinflaie conform clauzelor de exonerare este luat n considerare laformularea intelor de inflaie i a traiectoriei de dezinflaie asumate, precumi n analiza ncadrrii cifrei efective de inflaie n intervalul de variaie.
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
7/10
3. Instrumentele de politicmonetar
Cadrul operaional similar cu cel alEurosistemului
Se utilizeaz aceleaitipuri de instrumente
ale politicii monetare
Operaiunile de pia reprezint cea maiimportant categorie Reglementate de Regulament nr. 1 , Republicat (1) din
30.mar.2000 (feb 2008)
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
8/10
Categorii de instrumente
Operaiuni de pia
Rezerve minime obligatorii (Aprilie 2013) Niveluri ridicate comparativ cu BCE
Rata RMO lei 15%
Rata RMO valut 20% Remunerare RON 0,99% Remunerare EUR 0,53% Remunerare USD 0,21%
Faciliti permanente rata dob. +/- 4pp fa de dobnda depolitic monetar Scadena overnight! Depozit Credit (lombard)
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
9/10
Operaiuni de pia
operaiuni repoBNR cumpr active de la contrapartide cuangajamentul acestora de a le rscumpara operaiuni reverse repo atragere de depozite - tranzacii cu scadena prestabilit, destinate
absorbiei de lichiditate, n cadrul crora BNR atrage depozite de lainstituiile de credit;
emitere de certificate de depozit acordare de credite colateralizate cu active eligibile pentru
garantare vnzri/cumprri de active eligibile pentru tranzacionare swapvalutar- const n dou tranzacii simultane, ncheiate cu
aceeai contrapartid, prin care BNR: injecteaz lichiditate cumprnd la vedere valut convertibil contra leii vnznd la o dat ulterioar aceeai sum n valut convertibil
contra lei; absoarbe lichiditate vnznd la vedere valut convertibil contra lei i
cumprnd la o dat ulterioar aceeai sum n valut convertibilcontra lei.
7/28/2019 Curs 10 Politica Monetara a BNR
10/10
n perioada 1997 - trimestrul III 2008,operaiunile de pia monetar ale BNR aufost utilizate aproape n exclusivitate nscopul drenrii excedentului de lichiditate dinsistemul bancar.
ncepnd din ultima parte a anului 2008,odat cu schimbarea poziiei nete delichiditate a bncilor din excedent n deficit,
operaiunile de pia monetar destinateinjeciilor de lichiditate au devenitpredominante, BNR trecnd astfel n poziiade creditor al sistemului bancar
Recommended