Fejlett országokban megvalósított atomerőművi beruházások várható megtérülése

Fejlett országokban megvalósított atomerőművi beruházások várható

megtérülése

Kaderják Péter, Mezősi András, Kerekes Lajos

Regionális Energiagazdasági KutatóközpontBudapesti Corvinus Egyetem

ELTE. Budapest, 2013. december 13.

Az atomerőmű-építések alakulása 1951 és 2011 között

2

Nem OECD országok OECD országok

Összes atomerőművi kapacitás

olajválság Csernobil Fukushima

Three Mile Island

Új építések: 2000 óta döntően nem-OECD story

Háttér

• 2000 MW új nukleáris kapacitás létesítésének költsége elérheti a 2.000-2.500 Mrd Ft-ot

• Kiegészítő létesítményekkel (átvitel, szivattyús-tározós erőmű) a 3.000 Mrd-ot : 2012. évi GDP 10,6%-a

• A 21. század első felének legnagyobb, állami részvételt igénylő projektje

• Kérdés: Mely tényezők befolyásolják kiemelkedő mértékben egy nukleáris erőművi projekt pénzügyi megtérülését? Nemzetközi összehasonlító adatok felhasználása segítségével mit mondhatunk egy idehaza tervezetthez hasonló méretű projekt pénzügyi megtérülési jellemzőiről?

3

Vizsgált pénzügyi megtérülési mutatók

• Megtérülési idő• Diszkontált megtérülési idő• Nettó jelenérték• Belső megtérülési ráta• Jövedelmezőségi Index• Levelized Cost of Energy (LCOE) (minimális

áramár, amely mellett megéri megépíteni)

• Parciális érzékenység vizsgálatok

4

Erőművi technológiák jellemzői

5

Nukleáris CCGT Szén Szén+ CCS Szél Napelem

Kapacitás (MW) 1 000-1600 480 750 474,4 45 1 Létesítés időigénye (évek) 5-8 2 4 4 1 1 Várható élettartam (évek) 40-60 30 40 40 25 25 Hatékonyság (net, LHV) 33,0% 57,0% 41,1% 34,8% - - Kihasználás (%) 80-90% 85,0% 85,0% 85,0% 26,0% 13,0% Beruházási ktg ($/kW) 5 000 1 069 2 133 3 838 2 349 6 006 O&M ($/MWh) 14,5 4,5 6,0 13,6 21,9 30,0 Tüzelőanyag költség ($/MWh) 9,3 61,1 18,2 13,0 0,0 0,0 CO2 költség ($/MWh) 0,0 10,5 24,0 3,2 0,0 0,0

Forrás: A nukleáris technológia esetében a megadott paraméterek forrása széles szakirodalmi

forrásanyagon alapuló REKK gyűjtés, a többi technológia esetében a forrás az IEA (2010): Projected

cost of electricity generation c. tanulmánya

Nukleáris fejlesztés sajátossága: tőke-intenzív és alacsony határköltség

Finanszírozás költsége döntő

Szakirodalmi beruházási költségbecslések

6

•Az ázsiai erőművek adatait kivettük az OECD országok adataiból, ezenkívül a Flamanville-i és az Olkiluoto-i beruházás költségbecslését aktualizáltuk•A NEI által eredetileg megadott 4500-5000 $/kW értéksáv átlaga helyett a felső tartományt vettük, ugyanis a NEI eredeti költségbecslése nem tartalmazza a tulajdonost terhelő (projektelőkészítési, engedélyezési) költségeket•Az MIT 2007-es $ értéken vett becslését 2012-es $ értékre számítottuk•A VGB eredeti becslése NOAK erőműre vonatkozott; ezt 30%-os prémiummal számítottuk át FOAK kategóriára•Az ICEPT által bemutatott amerikai és európai erőművi beruházások adataiból átlagolt érték. Az ICEPT saját költségbecsléseiben ezt csupán bemenő paraméterként kezeli.

Tanulmány Év Eredeti Módosított

DECC-PB 2011 5 625 5 625 $/kW

EIA-DOE 2010 5 339 5 339 $/kW

Elforsk 2011 4 279 4 279 $/kW

IEA&NEA1 2010 4 114 5 171 $/kW

NEI2 2013 4 750 5 000 $/kW

SKGS 2010 4 890 4 890 $/kW

MIT3 2009 4 000 4 480 $/kW

VGB4 2011 4 019 5 225 $/kW

ICEPT5 2012 5 034 5 034 $/kW

Átlag - 4 627 5 005 $/kW

Az atomerőművi projekteknél alkalmazott diszkontráta

7

Nominál súlyozott átlagos tőkeköltség

Reál súlyozott átlagos tőkeköltség

University of Chicago

2004 (8,0%-)13,5% 5,9-11,3%

DTI 2007 7,0%-12,0% 4,9% - 9,8%

MIT 2009 11,5% 9,3%

IEA 2010 10,0% 7,8 %

Oxera 2011 9,0%-13,0% 6,9 % - 10,8% ICEPT 2012 11,0% 8,8 %

BEBR 2012 10,2% 8,0 %

Irodalmi érték: 8-9% + kockázati felár. Reálisnak feltételezett érték: 10%

Megtérülési vizsgálat során alkalmazott legfontosabb feltételezések

8

Minimum Középérték Maximum Előkészítési idő év 5 5 5 Építési idő év 5 7 8 Üzemidő év 40 50 60 Kapacitáskihasználtság % 80 85 90 Beruházási költség $/kW 4 000 5 000 6 500 Decommissioning $/kW 525 750 975 O&M $/MWh 12,08 14,49 17,38 Tüzelőanyag-költség $/MWh 7,328 9,16 10,992 Villamosenergia-ár €/MWh 80 90 100 Diszkontráta % 8,5% 10,0% 11,5%

Realista: minden esetben a középértékPesszimista: minden esetben a megtérülést rontó értékOptimista: minden esetben a megtérülést javító érték

Realista forgatókönyv, évenkénti pénzáramok, diszkontált pénzáramok, illetve kumulált diszkontált CF-ok összege, Mrd Ft

9Forrás: REKK elemzés

A kiadások és a bevételek jelenértékeinek megoszlása, Mrd Ft

10

A három forgatókönyv megtérülési jellemzői

11

Realista Pesszimista OptimistaNPV, Mrd Ft -109,1 -456,3 409,5

IRR, % 8,7% 5,2% 12,8%Megtérülési idő, év 21 28 17

Diszkontált megtérülési idő, év 63 64 22LCOE, €/MWh 106 176 66

Reality check: Hinkley Point (UK) strike price: £ 92,5/MWh (€ 110/MWh)

Hazai áram nagykereskedelmi ár: 2008: € 76/MWh; 2013 november: € 48,3/MWh

A realista forgatókönyv parciális érzékenység vizsgálata

12

Az egyes input-kombinációk esetében a nettó jelenérték értéke, Mrd Ft

13

Néhány következtetés

• Új nukleáris energiatermelés több okból támogatható (klímabarát, ellátásbiztonság) – de azért nem, mert olcsó!

• Várhatóan jelentős, piaci ár feletti támogatást igényel

• Állami garanciavállalás nélkül nem fog menni – EU állami támogatási szabályok?

14

KÖSZÖNÖM FIGYELMÜKET

pkaderjak@uni-corvinus.huwww.rekk.eu

+36 1 482 7071

15