Fejlett országokban megvalósított atomerőművi beruházások várható

megtérülése

Kaderják Péter, Mezősi András, Kerekes Lajos

Regionális Energiagazdasági KutatóközpontBudapesti Corvinus Egyetem

ELTE. Budapest, 2013. december 13.

Az atomerőmű-építések alakulása 1951 és 2011 között

2

Nem OECD országok OECD országok

Összes atomerőművi kapacitás

olajválság Csernobil Fukushima

Three Mile Island

Új építések: 2000 óta döntően nem-OECD story

Háttér

• 2000 MW új nukleáris kapacitás létesítésének költsége elérheti a 2.000-2.500 Mrd Ft-ot

• Kiegészítő létesítményekkel (átvitel, szivattyús-tározós erőmű) a 3.000 Mrd-ot : 2012. évi GDP 10,6%-a

• A 21. század első felének legnagyobb, állami részvételt igénylő projektje

• Kérdés: Mely tényezők befolyásolják kiemelkedő mértékben egy nukleáris erőművi projekt pénzügyi megtérülését? Nemzetközi összehasonlító adatok felhasználása segítségével mit mondhatunk egy idehaza tervezetthez hasonló méretű projekt pénzügyi megtérülési jellemzőiről?

3

Vizsgált pénzügyi megtérülési mutatók

• Megtérülési idő• Diszkontált megtérülési idő• Nettó jelenérték• Belső megtérülési ráta• Jövedelmezőségi Index• Levelized Cost of Energy (LCOE) (minimális

áramár, amely mellett megéri megépíteni)

• Parciális érzékenység vizsgálatok

4

Erőművi technológiák jellemzői

5

Nukleáris CCGT Szén Szén+ CCS Szél Napelem

Kapacitás (MW) 1 000-1600 480 750 474,4 45 1 Létesítés időigénye (évek) 5-8 2 4 4 1 1 Várható élettartam (évek) 40-60 30 40 40 25 25 Hatékonyság (net, LHV) 33,0% 57,0% 41,1% 34,8% - - Kihasználás (%) 80-90% 85,0% 85,0% 85,0% 26,0% 13,0% Beruházási ktg ($/kW) 5 000 1 069 2 133 3 838 2 349 6 006 O&M ($/MWh) 14,5 4,5 6,0 13,6 21,9 30,0 Tüzelőanyag költség ($/MWh) 9,3 61,1 18,2 13,0 0,0 0,0 CO2 költség ($/MWh) 0,0 10,5 24,0 3,2 0,0 0,0

Forrás: A nukleáris technológia esetében a megadott paraméterek forrása széles szakirodalmi

forrásanyagon alapuló REKK gyűjtés, a többi technológia esetében a forrás az IEA (2010): Projected

cost of electricity generation c. tanulmánya

Nukleáris fejlesztés sajátossága: tőke-intenzív és alacsony határköltség

Finanszírozás költsége döntő

Szakirodalmi beruházási költségbecslések

6

•Az ázsiai erőművek adatait kivettük az OECD országok adataiból, ezenkívül a Flamanville-i és az Olkiluoto-i beruházás költségbecslését aktualizáltuk•A NEI által eredetileg megadott 4500-5000 $/kW értéksáv átlaga helyett a felső tartományt vettük, ugyanis a NEI eredeti költségbecslése nem tartalmazza a tulajdonost terhelő (projektelőkészítési, engedélyezési) költségeket•Az MIT 2007-es $ értéken vett becslését 2012-es $ értékre számítottuk•A VGB eredeti becslése NOAK erőműre vonatkozott; ezt 30%-os prémiummal számítottuk át FOAK kategóriára•Az ICEPT által bemutatott amerikai és európai erőművi beruházások adataiból átlagolt érték. Az ICEPT saját költségbecsléseiben ezt csupán bemenő paraméterként kezeli.

Tanulmány Év Eredeti Módosított

DECC-PB 2011 5 625 5 625 $/kW

EIA-DOE 2010 5 339 5 339 $/kW

Elforsk 2011 4 279 4 279 $/kW

IEA&NEA1 2010 4 114 5 171 $/kW

NEI2 2013 4 750 5 000 $/kW

SKGS 2010 4 890 4 890 $/kW

MIT3 2009 4 000 4 480 $/kW

VGB4 2011 4 019 5 225 $/kW

ICEPT5 2012 5 034 5 034 $/kW

Átlag - 4 627 5 005 $/kW

Az atomerőművi projekteknél alkalmazott diszkontráta

7

Nominál súlyozott átlagos tőkeköltség

Reál súlyozott átlagos tőkeköltség

University of Chicago

2004 (8,0%-)13,5% 5,9-11,3%

DTI 2007 7,0%-12,0% 4,9% - 9,8%

MIT 2009 11,5% 9,3%

IEA 2010 10,0% 7,8 %

Oxera 2011 9,0%-13,0% 6,9 % - 10,8% ICEPT 2012 11,0% 8,8 %

BEBR 2012 10,2% 8,0 %

Irodalmi érték: 8-9% + kockázati felár. Reálisnak feltételezett érték: 10%

Megtérülési vizsgálat során alkalmazott legfontosabb feltételezések

8

Minimum Középérték Maximum Előkészítési idő év 5 5 5 Építési idő év 5 7 8 Üzemidő év 40 50 60 Kapacitáskihasználtság % 80 85 90 Beruházási költség $/kW 4 000 5 000 6 500 Decommissioning $/kW 525 750 975 O&M $/MWh 12,08 14,49 17,38 Tüzelőanyag-költség $/MWh 7,328 9,16 10,992 Villamosenergia-ár €/MWh 80 90 100 Diszkontráta % 8,5% 10,0% 11,5%

Realista: minden esetben a középértékPesszimista: minden esetben a megtérülést rontó értékOptimista: minden esetben a megtérülést javító érték

Realista forgatókönyv, évenkénti pénzáramok, diszkontált pénzáramok, illetve kumulált diszkontált CF-ok összege, Mrd Ft

9Forrás: REKK elemzés

A kiadások és a bevételek jelenértékeinek megoszlása, Mrd Ft

10

A három forgatókönyv megtérülési jellemzői

11

Realista Pesszimista OptimistaNPV, Mrd Ft -109,1 -456,3 409,5

IRR, % 8,7% 5,2% 12,8%Megtérülési idő, év 21 28 17

Diszkontált megtérülési idő, év 63 64 22LCOE, €/MWh 106 176 66

Reality check: Hinkley Point (UK) strike price: £ 92,5/MWh (€ 110/MWh)

Hazai áram nagykereskedelmi ár: 2008: € 76/MWh; 2013 november: € 48,3/MWh

A realista forgatókönyv parciális érzékenység vizsgálata

12

Az egyes input-kombinációk esetében a nettó jelenérték értéke, Mrd Ft

13

Néhány következtetés

• Új nukleáris energiatermelés több okból támogatható (klímabarát, ellátásbiztonság) – de azért nem, mert olcsó!

• Várhatóan jelentős, piaci ár feletti támogatást igényel

• Állami garanciavállalás nélkül nem fog menni – EU állami támogatási szabályok?

14

KÖSZÖNÖM FIGYELMÜKET

pkaderjak@uni-corvinus.huwww.rekk.eu

+36 1 482 7071

15