View
8
Download
5
Category
Preview:
DESCRIPTION
finansijska trzista
Citation preview
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
POGLAVLJE III POGLAVLJE III Finansijska trFinansijska tržžiiššta i institucijeta i institucije
TEORIJA FINANSIJSKE STRUKTURE
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Ciljevi predavanjaCiljevi predavanja
• Objasniti šta stoji u u osnovi formiranja strukture institucija, tržišta i instrumenata u finansijskom sistemu
• Analiza karakteristika finansijske strukture u razvijenim tržišnim privredama
• Objasniti uticaj asimetričnih informacija i transakcionih troškova na strukturu finansijskog sistema
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
I Karakteristika finansijske struktureI Karakteristika finansijske strukture
• Učešće direktnog i indirektnog finansiranja u finansijskom sistemuKrediti banaka vsAkcije i obveznice kao izvor korporativnog finansiranja
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
ZnaZnaččaj direktnog finansiranjaaj direktnog finansiranja
• Centralizovano formiranje cena finansijskih instrumenata
• Informacije o tržišnoj vrednosti preduzeća• Tržište korporativne kontrole• Cena bezrizične aktive• Berzanski indeksi• Značaj za efikasno funkcionsanje finansijskog
sistema i ukupna privredna kretanja
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
II Karakteristika finansijske struktureII Karakteristika finansijske strukture
• Regulacija finansijskog sistemaSigurnostObezbeđenje zajmovaZabrane pojedinih aktivnosti za dužnike
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Uticaj rizika negativne selekcijeUticaj rizika negativne selekcije
• Posledica informacione asimetrije• Javlja se pre finansijske transakcije
Emitent Investitor
>Informacije o kvalitetu finansijskog instrumenta
Informacije o kvalitetu finansijskog instrumenta
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Smanjivanje informacione asimetrijeSmanjivanje informacione asimetrije
• Državna regulacija• Obezbeđenje zajmova• Privatne finansijske analize• Finansijsko posredništvo
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Uticaj rizika zloupotrebeUticaj rizika zloupotrebe
• Posledica informacione asimetrije• Nastaje posle finansijske transakcije• Primer - Agencijski problem
Menadžeri Akcionari
>Informacije o poslovanju preduzeća
Informacije o poslovanju preduzeća
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Smanjivanje agencijskog problemaSmanjivanje agencijskog problema
• Korporativna kontrola• Državna regulacija• Neto imovina• Ugovorna ograničenja aktivnosti
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Uticaj transakcionih troUticaj transakcionih trošškovakova
• Sitni investitori se suočavaju sa:Visokim brokerskim provizijama Ograničenom mogućnošću diversifikacijeNedovoljno informacija i/ili stručnosti
• Finansijske institucije omogućavaju:Ekonomiju obimaDiversifikacijuStručno upravljanje finansijskim sredstvima
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Finansijska struktura zemalja u tranzicijiFinansijska struktura zemalja u tranziciji
• Odsustvo mehanizama smanjenja informacione asimetrije
• Nedovoljno razvijeni elementi efikasnog finansijskog sistema:Državna regulacijaKorporativna kontrolaPrivatne finansijske analizeMehanizam zalogeUgovorna ograničenja aktivnostiNeto imovinaFinansijsko posredništvo
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
Finansijske krizeFinansijske krize
• Nastaju u situaciji destabilizacije finansijskog sistema i rasta informacione asimetrije
• Uzroci:Nagli rast neizvesnostiRast kamatnih stopaPromene realnih parametara Problemi u bankarskom sektoru
© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta
IlustracijaIlustracija –– mehanizam delovanja krizemehanizam delovanja krize
Recommended