Gli shock di domanda: l’aumento dell’offerta di moneta e la riduzione del disavanzo pubblico...

Gli shock di domanda: l’aumento dell’offerta di moneta e la riduzione del

disavanzo pubblico

Istituzioni di Economia Politica II

Gli shock di domanda

Come avviene il passaggio dal breve al medio periodo?

Cosa accade nel medio periodo quando si aumenta l’offerta di moneta?

Cosa accade nel medio periodo quando si riduce il disavanzo pubblico?

Quali sono gli effetti degli shock di domanda?

Transizione da breve a medio periodo

Effetti di un aumento dell’offerta di moneta

Effetti di una riduzione del disavanzo pubblico

Effetti degli shock di domanda

Gli shock di domanda

La transizione da breve a medio periodo

Il punto A può essere sia l’equilibrio di breve che di medio periodo a seconda delle assunzioni su PE

Medio periodo PE=P u=un Y=Yn

PAS

AD

Y

PA

YA

A

=Yn

La transizione da breve a medio periodo

Nel breve periodo PE può essere da P Ad esempio PE<P YA>Yn

Come si passa dall’equilibrio di breve periodo A all’equilibrio di medio periodo?

PAS

AD

Y

PA

YA

A

Yn

La transizione da breve a medio periodo

E' plausibile che l'economia rimanga nell'equilibrio A? In A (equilibrio di breve periodo)

Y>Yn P>PE gli individui sottostimano i prezzi

PAS

AD

Y

PA

YA

A

Yn

Gli individui sottostimano i prezzi gli individui hanno aspettative errate sui

prezzi

Con il passare del tempo i lavoratori si accorgono che PE è troppo basso le aspettative vengono corrette PE

AS dipende parametricamente da PE

Se PE la curva AS si sposta verso l’alto

La transizione da breve a medio periodo

P

PA

PA’

A’A

Yn YA’ YA

AD

AS

AS’

PE AS verso l’alto

Nuovo equilibrio A’ Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’)

P

PA

PA’

A’A

Yn YA’ YA

AD

AS

AS’

PE A→A’ A’ è l’equilbrio finale del sistema? In A’ Y>Yn e P>PE PE prosegue

P

PA

PA’ A’A

Yn YA’ YA

AD

AS

AS’

PE AS nuovamente verso l’alto Y è ancora > Yn nuovo PE

L’aggiustamento prosegue fino a che Y=Yn PE=P

In A’’ Y=Yn PE=P le aspettative non devono più essere modificate la AS si ferma

AS’’

A’’

Quando Y=Yn (punto A’’) l’aggiustamento si interrompe

Nel medio periodo l’intersezione di AS e AD avviene sempre lungo la retta Y=Yn

Conclusioni: Finche P>PE gli agenti adeguano le aspettative: PE P e Y L’aggiustamento si ferma quando Y=Yn e P=PE

Punto A’’ equilibrio di medio periodo del sistema

La dinamica è opposta se nell’equilibrio di breveY<Yn

La transizione da breve a medio periodo

Utilizzando il modello AD-AS esaminiamo: Politica monetaria espansiva Riduzione del disavanzo pubblico

I due casi sono esempi di “shock di domanda”

Gli shock di domanda

1) Politica monetaria espansiva ( MS)

Assumiamo Y = Yn

La Banca Centrale aumenta MS

MS è una componente della AD:

MSDomanda aggregataAD verso destra

Politica monetaria espansiva

T,G,

PM

YYS

MSDomanda aggregataAD verso destra ADAD’ Equilibrio AA’ Y (da YA

a YA’) P (da PA a PA’) Effetti di breve periodo Y e P E' plausibile che l'economia rimanga in A’? In A’ Y>Yn P>PE aspettative errate

P

YYA=Yn YA’

PA

PA’

AS

AD AD’

A

A’

Aspettative errate aggiustamento delle aspettative (descritto in precedenza) PE

PE AS verso l’alto

L’aggiustamento prosegue finché Y>Yn AS verso l’alto finché Y>Yn

Quando Y=Yn PE=P l’aggiustamento si

interrompe Equilibrio di medio periodo

Politica monetaria espansiva

P

PA’A’

Yn YA’

AD’

AS

Dopo MS siamo in A’ AS verso l’alto finché Y>Yn

AS’’

ADY

PA

Durante la transizione Y P Nel medio periodo YA’’ =Yn=YA PA’’ >PA

PA’’

YA’’=

Effetti complessivi della manovra breve periodo Y P transizione Y P medio periodo Y=, P Nel medio periodo Y non cambia. E’ cambiata la

composizione della domanda (Z=C+I+G) ? Z non è cambiata (in equilibrio Y=Z) C non è cambiato (Y e T non sono cambiati) G non è cambiato (esogeno) Perciò nemmeno I è cambiato

Nel medio periodo la moneta non ha effetti sulle variabili reali ma solo sul livello dei prezzi “neutralità” di medio periodo della moneta

Politica monetaria espansiva

Una politica monetaria espansiva aumenta la produzione nel breve periodo permettere di uscire da una recessione (Y)

Nel medio periodo la politica monetaria è neutrale La politica monetaria non può essere utilizzata per

promuovere incrementi permanenti del prodotto

Politica monetaria espansiva

2) Riduzione del disavanzo pubblico (G ,T)

Assumiamo Y = Yn

Il governo riduce G

G è una componente della AD:

G Domanda aggregata AD verso sinistra

Riduzione del disavanzo pubblico

T,G,

PM

YYS

AS

AD

P

Y

A

Yn

AD’

A’

YA’

PA’

PA

G AD verso sinistra Equilbrio AA’ Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’) In A’ Y<Yn P<PE PE

inizia la transizione

AS

AD

P

Y

A

Yn

PA

AD’

A’

YA’

AS’’

A’’PA’’PA’

PE AS verso il basso

Quando Y=Yn l’aggiustamento si interrompe

=YA’’

AS

AD

P

Y

A

Yn

PA

AD’

A’

YA’

AS’’

A’’PA’’PA’

Durante la transizione Y P Nel medio periodo YA’’ =Yn=YA PA’’ <PA

=YA’’

Effetti complessivi della manovra breve periodo Y P transizione Y P medio periodo Y= P

E’ cambiata la composizione della domanda (Z=C+I+G) ?

Z non è cambiata (in equilibrio Y=Z) C non è cambiato (Y e T non sono cambiati) G è cambiato (il Governo lo ha ridotto) Perciò I è aumentato

Riduzione del disavanzo pubblico

Nel breve periodo una riduzione del disavanzo pubblico provoca una recessione

L’effetto è solo temporaneo Nel medio periodo la produzione torna al livello precedente

Nel breve periodo una riduzione del disavanzo pubblico ha un effetto ambiguo sugli investimenti (lezione 8)

Nel medio periodo l’effetto sugli investimenti è certamente positivo

Riduzione del disavanzo pubblico

I casi esaminati sono shock di domanda

Shock di domanda Variazioni nei valori delle variabili che influenzano la domanda aggregata

Shock di domanda: Variazioni spesa pubblica e tassazione Variazioni offerta moneta (e tasso di riferimento) Variazioni dei consumi autonomi (gusti, fiducia

consumatori) Variazioni degli investimenti (fiducia delle imprese)

Effetti degli shock di domanda

Gli shock di domanda agiscono sulla AD Shock positivi (MS, G, C0, I0) AD a destra

Shock negativi ( MS, G, C0, I0) AD a sinistra

Effetti degli shock di domanda

AS

AD

Y

P

AD’

Gli shock di domanda generano nel breve periodo effetti su prezzi e produzione nella medesima direzione (P Y o P Y)

Inoltre abbiamo visto che nel medio periodo: In tutti i casi Yn non cambia

Gli shock di domanda non influenzano la produzione di medio periodo

In tutti i casi P cambia Gli shock di domanda influenzano i prezzi nel medio periodo

Gli shock di domanda possono modificare la composizione della domanda nel medio periodo

Effetti degli shock di domanda