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O GUIA DEFINITIVO:AES BENEFICIADAS PELA
ALTA DO DLAR
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recomendado a todos os leitores deste livro fazerem sua pesquisaprpria no que constam decises sobre seus investimentos. Ao ler estelivro voc concorda que nem o autor nem a sua empresa seroresponsveis pelo seu fracasso e sucesso com relao a qualquerinformao contida nesse livro.
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O GUIA DEFINITIVODAS AESBENEFICIADAS
PELAALTA DO DLAR
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contnua alta do dlar, aliada fraqueza da atividade econmica
brasileira e conjuntura internacional, devem continuar a dar o tom do
desempenho do mercado acionrio nos prximos tempos. Nesse cenrio, a
expectativa que as aes de empresas exportadoras, com operaes
internacionais, ou ainda que tenham competio com produtos importados
ganhem o ateno do mercado como opes defensivas, visto o efeito
positivo da alta do dlar para seus negcios.
A
Taxa de Cmbio(R$/US$)
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Os setores de papel e celulose, alimentose bens de capital, em
entre os mais beneciados pela alta do dlar. Por outro lado, a
empresas que tem custos operacionais em dlar, como a Gol por e
um alto endividamento na moeda norte-americana, tambm po
algum impacto negativo, isto quando o efeito positivo da alta do
as receitas no superior ao efeito negativo sobre os custos operaresultado nanceiro.
Aes da Gol(GOLL4)
Aes da Fibria(FIBR3)
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Empresas exportadoras de protena, como a BRF, so bastante beneciadas
pela alta do dlar, pois ganham com maiores receitas de exportao e
tambm com a reduo de custos vinda da queda dos preos dos gros
(quando o dlar sobe normal o preo das commodities cair um pouco
acomodando a alta do dlar). Os frigorcos como Marfrig, JBS e Minerva
tambm so beneciados operacionalmente, mas o alto endividamento em
dlar reduz esse efeito positivo.
Aes da BRF(BRFS3)
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As empresas de papel e celulose, como Fibria e Suzano, assim com
empresas de bens de capital, como a fabricante de aeronaves Em
ganhos operacionais relevantes, ainda que as primeiras acabem
algum impacto nanceiro da dvida indexada ao dlar.
Aes da Suzano(SUZB5)
Aes da Embraer(EMBR3)
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Empresas como a Vale e Petrobras tambm poderiam se beneciar do
movimento, mas a forte queda do preo do minrio de ferro e do petrleo no
mercado internacional impedem que o efeito nal no resultado dessas
companhias seja signicativo. As exportadoras de commodities agrcolas so
beneciadas pelas maiores receitas de exportao, mas da mesma forma, a
queda da maioria dos preos das commodities agrcolas e o aumento dos
preos dos defensivos agrcolas prejudica esse ganho.
Preos do Petrleo(ICE Brent Crude)
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O setor de siderurgia indiretamente beneciado, porque alm d
das receitas de exportao, a desvalorizao do Real torna o prnacional menor em relao ao ao do mercado externo e
negociao por reajustes, tornando o preo do ao importado (c
mais caro. Contudo, o momento ruim da indstria nacional, espe
automotivo, deve se reetir em resultados ruins para as empresas d
Aes da Gerdau(GGBR3)
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O efeito do dlar sobre as varejistaspode ocorrer principalmente pelo lado
dos custos naquelas empresas que importam insumos para produo (como
tecidos), mas esse efeito pequeno, visto que continua sendo atrativo
importar parte de sua produo semi-acabada de pases asiticos, onde o
custo produtivo menor que o brasileiro. A empresa de pontos de delidade
Multiplus e Smiles tambm so beneciadas pelo dlar, mesmo considerando
a queda das viagens feitas por brasileiros, j que seus contratos de pontuao
so estabelecidos em dlar.Aes da Smiles
(SMLE3)
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Muitas empresas realizam operaes nanceiras chamadas de hedge cambial,
isto , trava cambial na traduo literal para o portugus. So operaes
nanceiras que visam proteger ou travar o efeito da oscilao do dlar sobre a
dvida da empresa. Tambm dizemos muitas vezes existir um hedge natural,
isto , no nanceiro: uma empresa tem ao mesmo tempo receitas de
exportao e custos em dlares, sendo o efeito lquido da variao da moeda
nulo sobre os resultados da empresa.
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TABELA COMPARATIVA:
RECEITAS
CUSTOS
DVIDA
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Receitas em US$ Custos em US$ Dvida em US$ Hedge Dvid
Minerao & Siderurgia
Usiminas 95% 38% 32% 0%Gerdau 100% 65% 56% 0%
CSN 90% 40% 41% 0%
Vale 95% 50% 60% 0%
Papel & Celulose
Fibria 95% 20% 95% 0%
Suzano 70% 30% 53% 0%
leo & Gs
Braskem 44% 19% 68% 26%
Ultrapar 5% 4% 21% 100%
Petrobras * * 70% 70%
* No informado, contudo tem produo integrada e dficit de capacidade de refino gera necessidade de importaes de refinado (em d
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Receitas em US$ Custos em US$ Dvida em US$ Hedge Dvid
Agronegcio
SLC 80% 40% 15% 90%Tereos 80% 70% 50% 70%
So Martinho 60% 15% 50% 0%
Biosev 45% 10% 70% 50%
Cosan 15% 5% 50% 50%
Alimentos & Bebidas
Minerva 60% 25% 70% 95%
Marfrig 62% 51% 70% 80%
BRF 40% 25% 35% 95%
JBS 85% 75% 75% 80%
Ambev 35% 40% 40% 100%
M Dias Branco 0% 40% 10%
** M Dias Branco tem produo verticalizada (produz prprio trigo) e, assim, tem um hedg
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Receitas em US$ Custos em US$ Dvida em US$ Hedge Dvid
Utilidade Pblica
CPFL 0% 0% 16% 100%
Cemig 0% 0% 0,3% 0,3%
Sabesp 0% 0% 37% 0%
CESP 0% 0% 27% 0%
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Bens de Capital & Transportes
Embraer 90% 75% 70% 100%
Tupy 70% 30% 62% 100%
Iochpe-Maxion 60% 50% 43% 5,5%
Gol 10% 55% 72% 8%
WEG 50% 40% 22% 0%
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Receitas em US$ Custos em US$ Dvida em US$ Hedge Dvid
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VarejoHering 0% 30% 0% 0%
Natura 8% 15% 54% 100%
Lojas Renner 0% 15% 0% 0%
Lojas Americanas 0% 5% 19% 100%
Technos 0% 66% 0% 0%
Hypermarcas 0% 20% 33% 90%
Multiplus 80% 30% 0% 0%
Smiles 80% 5% 0% 0%
Valid 20% * 35% 0%
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CONCLUSO
Aes de empresas de perl exportador, com operaes internacionais ou
competidoras de produtos importados, so as principais beneciadas pela alta do d
Em momentos de desacelerao econmica, complicaes da conjuntura ec
internacional e aumento da percepo de risco, comum ocorrer uma valorizao
em busca por maior segurana.
Junto s aes de empresas que so boas geradoras de caixa e tenham menor depe
do desempenho econmico geral do pas, as aes beneciadas pelo dlar tambm
opo defensiva para se proteger da crise e, ainda, beneciar da prpria alta do dlar
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