View
226
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
PENGARUH GOODWILL DAN ASET TIDAK BERWUJUD LAINNYA PADA
NILAI PERUSAHAAN
SKRIPSI
Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh:Fitri Yani
NIM: 1113082000080
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
2017
ii
iii
iv
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
I. IDENTITAS DIRI
1. Nama : Fitri Yani
2. Tempat, Tanggal Lahir : Sukabumi, 9 Maret 1996
3. Alamat : Kp. Bocikar RT/RW 009/012, Desa
Binuangeun, Kec. Wanasalam,
Lebak, Banten.
4. Telepon : 087885350595
5. Email : Fitrifathoni9@gmai.com
6. Ayah : Toton Fathoni
7. Ibu : Yanti
8. Adik : Fauzan al Ayubi dan Bashit Nailul
Fathoni
9. Anak ke-, dari : 1 dari 3 bersaudara
II. PENDIDIKAN
1. Tahun 2001-2007 : SDN Muara II
2. Tahun 2007-2010 : SMP Negeri 1 Wanasalam
3. Tahun 2010-2013 : SMA Negeri 5 Cilegon
4. Tahun 2013-sekarang : Universitas Islam Negeri ( UIN)
Syarif Hidayatullah Jakarta
III. PENGALAMAN ORGANISASI
1. Anggota MPK SMAN 5 Cilegon
vi
ABSTRACT
The Influence Of Goodwill And Other Intangible Assets On Firm Value
The research is analyze the influence of goodwill and other intangible assets onthe firm value. the sample of this reserch from all of the companies that listed inIndonesia Stock Exchange (IDX) indonesia capital market directory and fact bookperiod 2013-2015. The companies in this research were 15 companies with 3years observation. Based on purposive sampling method, final sample total were45 companies, the data analysis method used was multiple regressions analysisusing SPSS version 22 software.
Simultaneous testing concluded that goodwill and other intangible assets hadeffect on the firm value. While parsial testing showed the result that goodwill didnot effect on the firm value while other intangible assets had a positive andsignificant effect on the firm value.
Key words: firm value, goodwill and intangible assets
vii
ABSTRAK
Pengaruh Goodwill Dan Aset Tidak Berwujud Lainnya Pada NilaiPerusahaan
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan mengukur pengaruhgoodwill dan asset tidak berwujud lainnya pada nilai perusahaan. Penelitian inidilakukan dengan meggunakan sampel seluruh perusahaan yang terdaftar di BursaEfek Indonesia (BEI) pada periode 2013-2015. Jumlah sample yang dijadikansampel adalah 15 perusahaan dengan pengamatan selama 3 tahun. Dengan metodepurposive sampling, total sample yang di peroleh 45 perusahaan. Metode analisisdata penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda dengan menggunakansoftware SPSS versi 22.
Pengujian secara simultan menyimpulkan bahwa Goodwill dan aset tidakberwujud lainnya mempengaruhi nilai perusahaan. Sedangkan pengujianmenggunakan uji persial (uji t) memperlihatkan hasil bahwa goodwill tidakberpengaruh pada nilai perusahaan, sedangkan aset tidak berwujud lainnyaberpengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan.
Kata kunci: nilaiperusahaan, goodwill dan aset tidak berwujud.
viii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur senantiasa penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas limpahan
rahmat, taufik, dan hidayahNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir
skripsi ini. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat dalam memeroleh gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas
Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
Dalam penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan,
bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak. Oleh Karena itu dalam kesempatan
ini penulis dengan senang hati menyampaikan terimakasih kepada yang telah
membantu baik moril maupun materi kepada:
1. Keluargaku tercinta, Ayahku Toton Fathoni dan ibuku Yanti, serta kedua
adikku Fauzan al Ayubi dan Bashit Nailul Fathoni. Terimakasih atas
dukungan, doa dan motivasi dalam bentuk waktu dan cinta kasih yang tak
terbatas.
2. Bapak Dr.M. Arief Mufraini,Lc., M.Si selaku dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
3. Bapak Dr.Amilin, M.Si,Ak,CA,QIA,BKP selaku wakil dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
4. Ibu Yessi Fitri, SE., M.Si., Ak selaku ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
5. Ibu Yessi Fitri, SE., M.Si., Ak selaku dosen pembimbing yang telah
bersedia meluangkan waktunya untuk berdiskusi, memberinasihat, dan
bimbingan dalam proses penulisan skripsiini.
6. Seluruh dosen dan karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta yang telah memberikan bantuan
kepada penulis selama menempuh masa studi.
7. Sahabat seperjuangan dari awal semester hingga sekarang Vivi, Chikita,
Citra, Kartika, Siti Zahra, Cakra dan RifkiAzhar yang saling membantu
ix
dalam menyelesaikan tugas-tugas kuliah. Terimakasi sudah menjadi
sahabat yang baik bagi penulis di masa kuliah.
8. Jonathan Setiadi yang selalu memberikan semangat dan bantuan dalam
menyelesaikan skripsi ini.
9. Teman-teman jurusan AkuntansiAngkatan 2013 khususnya Akuntansi B.
10. Pihak-pihak yang telah membantu dalam pembuatan skripsi ini yang tidak
dapat saya sebutkan satu persatu.
Akhir kata dengan penuh rasa hormat dan kerendahan hati saya ucapkan
terimakasih kepada pihak yang telah membantu, semoga segala bentuk
bantuan yang telah diberikan mendapatkan pahala yang berlipat dari Allah
SWT. Penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi penulis
serta pembaca.
Wassalamu’alaikumWr.Wb
Jakarta, 27 Oktober 2017
FitriYani
x
DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................................. .ii
LEMBAR PENGESAHAN UJIAN KOMPREHENSIF .........................................iii
LEMBAR PENGESAHAN UJIAN SKRIPSI.............................................................. iv
LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH .................................. v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP............................................................................................vi
ABSTRACT..............................................................................................................................vii
ABSTRAK............................................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR............................................................................................................ ix
DAFTAR ISI .............................................................................................................................xi
DAFTAR TABEL .................................................................................................................xiv
DAFTAR GAMBAR .............................................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN...................................................................................... 1
A. LATAR BELAKANG ..........................................................................................1
B. PERUMUSAN MASALAH .................................................................................10
C. TUJUAN PENELITIAN ......................................................................................12
D. MANFAAT PENELITIAN ..................................................................................12
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................................... 14
A. TINJAUAN LITERATUR ...................................................................................14
1. Teori Sinyal ........................................................................................... 14
xi
2. Perekonomian Berbasis Pengetahuan …………....................................16
3. Goodwill ................................................................................................ 18
4. Aset Tidak Berwujud............................................................................. 20
5. Nilai Pasar Perusahaan .......................................................................... 22
B. KETERKAITAN ANTAR VARIABEL DAN HIPOTESIS .........................................24
1. Pengaruh Goodwill terhadap nilai perusahaan .......................................24
2. Pengaruh aset tidak berwujud lainnya terhadap nilai perusahaan ..........25
C. PENELITIAN SEBELUMNYA ..............................................................................26
D. KERANGKA PEMIKIRAN .................................................................................33
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 34
A. RUANG LINGKUP PENELITIAN ........................................................................34
B. METODE PENENTUAN SAMPEL .......................................................................34
C. METODE PENGUMPULAN DATA......................................................................36
D. METODE ANALISIS DATA ..............................................................................36
1. Analisis Statistik Deskriptif....................................................................37
2. Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 37
a. Uji Normalitas ................................................................................... 38
b Uji Multikolineralitas ......................................................................... 39
c. Uji Autokorelasi ................................................................................ 39
d. Uji Heteroskedastisitas...................................................................... 40
3. Koefisien determinasi ............................................................................ 41
4. UJI HIPOTESIS ...............................................................................................42
A. UJI F ..................................................................................................................................43
xii
B. UJI T...................................................................................................................................42
E. OPERASIONALISASI VARIABEL PENELITIAN .....................................................44
1. Variabel Dependen ................................................................................ 44
2. Variabel Independen.............................................................................. 45
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ...................................................... 48
A. SEKILAS GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN............................................48
B. ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN.................................................................49
1. Statistik Deskriptif ................................................................................. 49
2. Hasil Uji Asumsi Klasik ........................................................................ 52
a. Hasil Uji Normalitas.......................................................................... 52
b. Hasil Uji Multikolonieritas.................................................................55
c. Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................... 55
d. Hasil Uji Heterokedastisitas ...............................................................56
3. Koefisien Determinasi……………………………………………………57
4. Uji Hipotesis .......................................................................................... 58
a. Hasil Uji F ......................................................................................... 58
b.Hasil Uji t ............................................................................................59
BAB V PENUTUP............................................................................................... 63
A. KESIMPULAN .................................................................................................63
B. SARAN ..........................................................................................................64
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 66565
LAMPIRAN .............................................................................................................................68
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu............................................................................................27
Tabel 3.1 Kriteria Pengambilan Keputusan Pada Uji Durbin-Watson...................40
Tabel 3.2 Pengukuran Operasional Variabel Penelitian…………………….....…47
Tabel 4.1 Rincian Perolehan Sampel Penelitian ....................................................49
Tabel 4.2 Hasil Statistik Desktiptif ........................................................................50
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Dengan Uji Kolmogorov-Smirnov ......................54
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolonieritas ....................................................................55
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi Dengan Uji Durbin-Watson ..............................56
Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas Dengan Uji Park .......................................57
Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi ............................................................58
Tabel 4.8 Hasil Uji F ..............................................................................................59
Tabel 4.9 Hasil Uji t ...............................................................................................60
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Skema Kerangka Pemikiran …………………......…………………33
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas Dengan Grafik Normal Plot .............................53
xv
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Di era globalisasi saat ini, ilmu pengetahuan dan teknologi informasi
(iptek) telah mengalami perkembangan yang sangat pesat. Peran ilmu
pengetahuan dan teknologi informasi memiliki dampak yang luas terutama
pada bidang ekonomi dan bisnis. Sejalan dengan perkembangan iptek,
perkembangan ekonomi dan bisnis telah menciptakan persaingan antar
perusahaan untuk berusaha meningkatkan kinerja perusahaan dengan
memanfaatkan kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi informasi agar
mencapai tujuan perusahaan yang utama berdasarkan theory of the firm
yaitu memaksimalkan kekayaan atau nilai perusahaan (Kurniawan dan
Mertha, 2016). Nilai perusahaan (value of the firm) tercermin dari nilai
saham perusahaan yang beredar. Semakin tinggi harga saham, maka nilai
perusahaan dan kemakmuran pemegang saham juga akan meningkat.
Tobbin’s Q adalah gambaran statistik yang berfungsi sebagai proksi dari
nilai perusahaan dari perspektif investor, Tobbin’s Q merupakan nilai pasar
dari aset perusahaan dan replacement value of those assets (Sudiyatno,
2010).
Seiring dengan perubahan ekonomi yang berkarakteristik ekonomi
berbasis ilmu pengetahuan dengan penerapan manajemen pengetahuan
(knowledge management), kemakmuran suatu perusahaan akan bergantung
pada suatu penciptaan transformasi dan kapitalisasi dari pengetahuan itu
sendiri (Sawarjuwono, 2003 dalam Kurniawan dan Mertha, 2015).
Menurut Soraya (2013), pentingnya peran ilmu pengetahuan dan teknologi
dalam pengelolaan perusahaan menekankan pada semakin pentingnya
peran aset tidak berwujud dalam perusahaan.
Namun demikian, permasalahan utama timbul pada pengakuan aset
tak berwujud sebagai bagian dari aset. Aset tak berwujud sendiri umumnya
digolongkan menjadi dua kelompok besar yaitu, yang dapat diidentifikasi
(identifiable) seperti patent, franchise, organization costs, computer
software cost, dan lain-lain, sedangkan aset tak berwujud yang tidak dapat
teridentifikasi (unidentifiable) dan paling sulit diukur contohnya adalah
goodwill serta penelitian dan pengembangan (Belkaoui, 1993 dalam
Setijawan, 2011).
Aktiva tidak berwujud adalah aktiva yang tidak memiliki substansi fisik,
tetapi muncul sebagai akibat dari hak rite atau kontrak (Belkaoui, 1993 dalam
Setijawan, 2011). Dalam International Financial Reporting Standards (IFRS)
3 disebutkan sebagai suatu non monetary assets tanpa substansi fisik yang
harus dapat diidentifikasi (identifiable), misalnya muncul dari kontrak atau
hak rite lainnya dan dapat dipisahkan (separable). Sementara menurut PSAK
nomor 19 aktiva tidak berwujud adalah aktiva non-moneter yang dapat
diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik serta dimiliki untuk digunakan
dalam menghasilkan atau menyerah- kan barang atau jasa, disewakan kepada
pihak lainnya, atau untuk tujuan kriteriaative. Namun, jika riter tersebut
diperoleh dalam suatu penggabungan usaha yang bentuknya
2
akuisisi, maka riter ter- sebut diperlakukan sebagai bagian dari muhibah
(goodwill) yang diakui pada tanggal akuisisi. Dalam definisi aktiva tidak
berwujud terdapat kriteria bahwa keteridentifikasian aktiva tidak berwujud
harus dapat dibedakan secara jelas dengan muhibah (goodwill).
Selama ini aset tak berwujud sering diidentikkan dengan goodwill,
fakta ini dapat ditelusuri di awal tahun 1980-an, yakni ketika catatan dan
pemahaman umum tentang nilai aset tak berwujud biasanya diberi nama
goodwill, mulai diterapkan dalam praktik bisnis dan akuntansi
(International Financial Accounting, 1998). Kerancuan kerangka
manajemen keuangan ketika sampai pada pengakuan dan penilaian dari
nilai aset tak berwujud mendorong munculnya hasil yang tidak akurat
dalam beberapa kunci pengukuran kinerja keuangan, termasuk pengukuran
biaya modal (cost of capital) perusahaan, yang dianggap sebagai
penghubung penting antara pembiayaan perusahaan (corporate financing)
dan keputusan investasi (investing decisions) (Doppegieter, 2004 dalam
Setijawan, 2011).
Goodwill sendiri sebagai aset tak berwujud memiliki permasalahan
pencatatan dalam neraca. Pencatatan hanya dapat dilakukan jika goodwill
tersebut ditentukan secara objektif oleh transaksi, sebagai contoh adalah
pembelian dan penjualan perusahaan. Dalam Pernyataan Standar
Akuntansi Keuangan (PSAK) no 22 paragraf 39 menyatakan goodwill
harus diamortisasi sebagai beban selama masa manfaatnya, sedangkan
3
dalam FASB Statement no 142, goodwill tidak lagi diamortisasi untuk
tujuan keuangan (FASB, 2001).
Penelitian yang dilakukan Godfrey dan Koh (2001) menemukan
bahwa kapitalisasi dari goodwill dan aktiva tak berwujud lainnya sangat
berhubungan dalam penilaian perusahaan (valuation) pada perusahaan-
perusahaan di Australia pada tahun 1999. Shahwan (2002) menyatakan
bahwa melaporkan goodwill dan aset tak berwujud akan secara positif dan
signifikan mempengaruhi nilai pasar perusahaan. Berbeda dari penelitian
sebelumnya, penelitian yang dilakukan oleh Setijawan (2011) menemukan
bahwa goodwill tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
sementara aset tak berwujud diluar goodwill memiliki pengaruh positif dan
biaya amortisasi memiliki pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Dalam pencatatan akuntansi, goodwill hanya boleh diakui sebagai
akibat dari kombinasi bisnis. Goodwill yang timbul secara internal tidak
diakui sebagai aset tak berwujud karena tidak memenuhi kriteria
pengakuan diantaranya: dasar pengukuran biaya perolehan yang andal,
identitas terpisah dari sumber daya yang lain, dan kendali oleh entitas
(Kartikahadi, 2012).
Akuntansi untuk aktiva tidak berwujud (intangibles) telah menjadi
subjek perdebatan di banyak negara. Permasalahan utama yang muncul
mengenai pengakuan dari aktiva tidak berwujud sebagai harta (assets). Jika
diakui sebagai harta, muncul perdebatan selanjutnya mengenai
pengukurannya dan perlakuan akuntansi terbaik yang mampu
4
menunjukkan sumber daya dan kinerja dari perusahaan (Shahwan, 2002
dalam Setijawan, 2011).
Pernyataan standar akuntansi keuangan (PSAK) no. 19 tentang aktiva
tidak berwujud menyatakan bahwa pernyataan ini harus diterapkan oleh
semua perusahaan dalam akuntansi aktiva tidak berwujud, kecuali: aktiva
tidak berwujud yang diatur oleh PSAK lainnya; aktiva keuangan(seperti
saham, obligasi,dan derivatifnya); hak penambangan dan pengeluaran yang
dilakukan dalam rangka eksplorasi, pengembangan dan penambangan
mineral, minyak, gas alam (sebagaimana diatur dalam PSAK 29:
Akuntansi Minyak dan Gas Bumi) dan sumber daya lainnya yang tidak
dapat diperbaharui; dan aktiva tidak berwujud yang terjadi dari kontrak
dengan pemegang pollis.
Pernyataan ini berlaku untuk, antara lain, pengeluaran kegiatan
manajemen, pelatihan, perintisan usaha, penelitian, dan pengembangan.
Kegiatan penelitian dan pengembangan ditujukan pada pengembangan
pengetahuan yang dapat menghasilkan produk dengan atribut fisik
(contohnya, prototype mesin atau pesawat). Dalam hal demikian, atribut
fisik dari aktiva tersebut kalah penting jika dibandingkan dengan atribut
tidak berwujudnya, yaitu pengetahuan yang terkandung di dalam aktiva
yang bersangkutan. Jumlah yang dapat diamortisasi dari aktiva tidak
berwujud harus dialokasikan secara sistematis berdasarkan perkiraan
terbaik dari masa manfaatnya. Amortisasi harus mulai dihitung saat aktiva
siap untuk digunakan (Setijawan, 2011).
5
Hasil penelitian tentang aset tidak berwujud yang dilakukan di
Indonesia tidak menunjukan aset tidak berwujud sebagai nilai komponen
perusahaan yang signifikan, tetapi lebih menekankan relevansi nilai yang
tercatat pada aset tak berwujud, terutama goodwill. Artinya, belum ada
penekanan aset tak berwujud sebagai unexplained value atau hidden
reserve (Goh dan Lim, 2004 dalam Soraya, 2013).
Salah satu contohnya adalah nilai software yang disajikan dalam
pelaporan keuangan, tidak mencerminkan nilai aset tidak berwujud yang
sebenarnya karena masih ada unexplained value yang tidak dijelaskan
dalam laporan keuangan. Unexplained value berupa pengeluaran saat
proses penghasilan software, yang mungkin lebih besar daripada nilai
software yang diakui dalam laporan keuangan, namun nilai tersebut tidak
diakumulasikan dalam nilai software. Hal tersebut dapat mendistorsi
pengukuran pendapatan perusahaan dan penilaian perusahaan (Siegel dan
Borgia,2007 dalam Soraya 2013). Oleh karena itu, peneliti tertarik untuk
melakukan penelitian terkait nilai aset tidak berwujud, sebagai unexplained
value atau hidden reserve, yang dapat mempengaruhi nilai pasar
perusahaan.
Ketertarikan penelitian tentang aset tidak berwujud telah muncul dari
banyak negara, baik di negara maju maupun negara berkembang.
Contohnya para peneliti tertarik untuk mengkaji nilai yang tidak
dilaporkan (invisible value atau unexplained value) yang terkandung dalam
laporan keuangan sebagai akibat dari meningkatnya selisih antara nilai
6
pasar dan nilai buku perusahaan (Chen et al., 2005 dalam Kurniawan dan
Mertha, 2016). Dalam buku yang ditulis oleh Lev (2001; 9), antara periode
1980-2001 rasio nilai pasar perusahaan Standard and Poors (S&P) 500
dibandingkan dengan nilai bukunya telah mengalami peningkatan dari 1:1
sampai lebih dari 1:5, hal tersebut menunjukkan bahwa 80% dari nilai
pasar perusahaan belum tercermin dalam laporan keuangan perusahaan.
Keterbatasan laporan keuangan dalam menjelaskan nilai perusahaan
menegaskan fakta dimana nilai dari sumber ekonomi tidak hanya berasal
dari aset yang berwujud saja, akan tetapi dari penciptaan modal intelektual
atau aset tidak berwujud (Chen et al., 2005 dalam Kurniawan dan Mertha,
2016). Penelitian terkini tentang aset tidak berwujud, seperti ilmu
pengetahuan, penelitian dan pengembangan, paten dan merk menjadi
komponen terbesar dari nilai perusahaan (Bartholomew, 2008 dalam
Soraya, 2013). .
Statement of Financial Accounting Standards (SFAS) No.142 yang
dikeluarkan Financial Accounting Standards Board (FASB) mengenai
Goodwill and Other Intangible Assets tidak mewajibkan perusahaan
pengakuisisi untuk mengamortisasi goodwill. Standar tersebut merupakan
revisi atas kebijakan FASB sebelumnya yang mewajibkan perusahaan
pengakuisisi mengamortisasi goodwill dengan periode maksimal 40 tahun.
FASB menganjurkan untuk mengevaluasi nilai goodwill terhadap
kemungkinan penurunan nilai (impairment) dan menghapus nilai goodwill
sebesar penurunannya ketika penurunan nilai tersebut terjadi penurunan
7
nilai terjadi ketika nilai buku goodwill melebihi nilai wajarnya. Goodwill
yang tidak diamortisasi dihubungkan dengan pengujian penurunan nilai
berbasis nilai wajar (fair value-based impairmenttest) akan lebih
memenuhi keandalan laporan keuangan dalam hal penyajian yang jujur
(representational faithfulness) dan mengandung informasi keuangan yang
berguna bagi pengambilan keputusan. Perubahan terhadap SFAS No.142
dilatarbelakangi oleh pendapat yang menyatakan bahwa umur ekonomis
goodwill tidak dapat diprediksi secara andal dan pola penurunan nilainya
juga tidak dapat ditentukan secara pasti. Pola penurunan nilai goodwill
suatu perusahaan belum tentu mengikuti pola garis lurus. Selain itu, pola
penurunan nilai goodwill pada masing-masing perusahaan berbeda-beda
tergantung dari faktor-faktor yang mempengaruhi penilaian terhadap
goodwill, seperti kinerja perusahaan. Hal ini menyebabkan pengungkapan
amortisasi goodwill secara merata setiap periodenya gagal memenuhi
karakteristik kualitatif representational faithfulness. Selain itu banyak juga
terdapat kasus beban amortisasi goodwill yang mempunyai pengaruh
signifikan terhadap laba (Anindhita dan Martani, 2005)
Berdasarkan hal di atas, terlihat bahwa goodwill dan aktiva tidak
berwujud merupakan masalah yang penting dalam perumusan standar
akuntansi dan pelaporannya dalam laporan keuangan perusahaan
(Shahwan, 2002). Godfrey dan Koh (2001) menemukan bahwa kapitalisasi
dari goodwill dan aktiva tidak berwujud lainnya sangat berhubungan dalam
penilaian perusahaan (valuation) pada perusahaan-perusahaan di
8
Australia pada tahun 1999. Sementara Ely dan Wymire (1999) meneliti
hubungan antara aktiva tidak berwujud dengan harga saham pada masa
pre-SEC menyimpulkan bahwa tidak tedapat bukti hubungan positif yang
signifikan antara aktiva tidak berwujud yang dikapitalisasi dengan harga
saham. Dengan adanya perbedaan hasil penelitian di atas yang dilakukan
oleh Shahwan (2002), Godfrey dan Koh (2001) dan Ely dan Wymire
(1999) ditambah dengan adanya perbedaan perlakuan akuntansi atas
goodwill dan aktiva tidak berwujud di Indonesia dengan Australia,
Amerika dan negara lainnya, maka menjadi sangat menarik untuk
dilakukan pengkajian lebih lanjut untuk mengetahui bagaimana pengaruh
dari aktiva berwujud terhadap harga saham dalam aturan perlakuan
akuntansi di Indonesia yang berbeda dengan yang terjadi di Australia,
Amerika dan negara eropa lainnya. Oleh karena itu penelitian ini akan
mencoba melihat bagaimana pengaruh goodwill dan aktiva tidak berwujud
lainnya, dalam penilaian perusahaan di Indonesia.
Penelitian ini merupakan pengembangan atas penelitian yang
dilakukan oleh Kurniawan dan Mertha (2016) dan Setijawan (2011).
Penelitian ini memiliki perbedaan dengan penelitian terdahulunya, yaitu:
1. Variabel Penelitian
Variabel penelitian yang dilakukan Kurniawan dan Mertha (2016)
adalah Kinerja Keungan Sebagai Pemediasi Pengaruh Intensitas
Research and Development dan Aset Tidak Berwujud pada Nilai
Perusahaan. Penelitian Setijawan (2011) Pengaruh Asset Tidak
9
Berwujud terhadap Nilai Perusahaan. Sedangkan variabel yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu Pengruh Goodwill dan Aset
Tidak Berwujud Lainnya pada Nilai Perusahaan.
2. Periode Penelitian
Penelitian yang dilakukan oleh Kurniawan dan Mertha (2016)
menggunakan periode 2012-2014, Penelitian yang dilakukan oleh
Setijawan (2011) menggunakan periode 2001-2007, sedangkan
penelitian ini menggukan periode 2013-2015.
3. Populasi dan sampel
Penelitian yang dilakukan oleh Kurniawan dan Mertha (2016)
mengambil sampel dari perusahaan manufaktur yang terdaftar di
bursa efek Indonesia, sedangkan penelitian ini menggunakan
sampel yang sama dengan peneliitian Setijawan (2011) yaitu
mengambil sampel dari seluruh perusahaan yang terdaftar di bursa
efek Indonesia (BEI) karena jumlah perusahaan yang melaporkan
goodwill dan aset tidak berwujud dalam laporan keuangannya
tidak banyak.
Berdasarkan uraian di atas maka peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian dengan judul: “Pengaruh Goodwill dan Asset Tidak
Berwujud Lainnya pada Nilai Perusahaan”
B. Perumusan Masalah
Aset tidak berwujud merupakan aset strategis perusahaan karena
dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Disamping itu, komponen-
10
komponennya merupakan sumber daya penting yang mendominasi nilai
pasar perusahaan (Bartholomew, 2008) dan menghasilkan manfaat jangka
panjang bagi perusahaan. Dengan demikian, penilaian dan penyajian nilai
aset tidak berwujud dalam laporan keuangan perlu dilakukan untuk
menggambarkan nilai perusahaan yang sesungguhnya (Foster, et al.,
2003). Akan tetapi, nilai aset tidak berwujud yang disajikan dalam laporan
keuangan belum menggambarkan nilai perusahaan yang sesungguhnya
karena masih mengandung unexplained value.
Salah satu contoh fenomena yang berkaitan dengan penilaian aset
tidak berwujud adalah saat Ford mengakuisisi berbagai merek otomotif
terkemuka (seperti Volvo, Jaguar, dan Land Rover) pada tahun 1990,
penilaian aset tidak berwujud banyak didiskusikan. Hal yang menjadi
fokus diskusi adalah aset fisik yang juga diakuisisi (seperti mesin-mesin
manufacturing) bernilai lebih kecil dibandingkan aset tidak berwujudnya,
misalnya research and development (Barwise, et al., 1991). Sejak saat itu,
penelitian tentang penilaian aset tidak berwujud menjadi menarik untuk
dilakukan. Namun, masih sedikit penelitian-penelitian sebelumnya yang
meneliti aset tidak berwujud dalam konteks unexplained value dan
bagaimana komponen-komponennya berkontribusi pada nilai pasar
perusahaan.
Berdasarkan uraian di atas, maka masalah penelitian ini dirumuskan
dalam bentuk pertanyaan sebagai berikut:
1. Apakah Goodwill berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
11
2. Apakah aset tidak berwujud lainnya berpengaruh terhadap nilai
perusahaan?
C. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah uuntuk menganalisis bukti empiris
tentang hal-hal berikut:
1. Untuk menganalisis pengaruh Goodwill pada nilai perusahaan.
2. Untuk menganalisis pengaruh aset tidak berwujud lainnya pada nilai
perusahaan.
D. Manfaat Penelitian
Berdasarkan penelitian diatas, maka penulis berharap bahwa penelitian
ini akan memiliki manfaat sebagai berikut:
1. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan pemahaman mengenai
permasalahan apakah goodwill dan nilai aset tidak berwujud lainnya
terhadap nilai pasar perusahaan.
2. Dengan adanya informasi mengenai betapa pentingnya peran aset tidak
berwujud dalam perusahaan, diharapkan:
a. Perusahaan-perusahaan Indonesia mengungkapkan nilai aset tidak
berwujud, termasuk unexplained value nya, dalam neraca untuk
menghasilkan informasi keuangan yang lebih handal dan relevan,
b. Perusahaan-perusahaan Indonesia perlu mengambil inisiatif untuk
menilai aset tidak berwujud yang mereka miliki dan
mengungkapkannya secara sukarela kepada publik,
12
c. Pembuat peraturan, pembuat kebijakan, dan pembuat standar
sebaiknya melihat kembali dan mengusulkan peraturan dan standar
akuntansi baru untuk pelaporan dan pengungkapan informasi
keuangan perusahaan, terutama terkait dengan perlakuan aset tidak
berwujud.
13
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Literatur
1. Teori Sinyal (Signalling Theory)
Signaling theory berakar pada teori akuntansi pragmatik yang
memusatkan perhatian pada pengaruh informasi terhadap perubahan
perilaku pemakai informasi.teori ini menyatakan bahwa perusahaan
dengan kinerja yang tinggi menggunakan informasi keuangan untuk
mengirim sinyal kepada pasar (Spence, 1973 dalam Soraya 2013).
Melalui sinyal tersebut, pasar diharapkan dapat membedakan antara
perusahaan yang berkualitas baik dan buruk (Hartono, 2005 dalam
Soraya, 2013).
Menurut Wolk, et al. (2001), Signaling theory memberikan solusi
untuk mengurangi asimetri informasi antara manajemen perusahaan
dengan pihak eksternal. Solusi tersebut berupa informasi keuangan
yang dapat dipercaya. Jadi, manajer seharusnya menyediakan sinyal
(informasi) yang dapat dipercaya dan dekat dengan kebenaran karena
sinyal tersebut akan digunakan dalam pengambilan keputusan (Scott,
2000 dalam Soraya, 2013). Jika manajer menyediakan sinyal yang
salah kepada pasar, kemudian pasar menyadari kebenarannya, maka
pasar akan memberikan harga yang rendah pada nilai pasar saham
perusahaan (Ball, et al., 2003 dalam Soraya, 2013). Oleh karena itu,
manajer harus memberikan informasi mengenai nilai aset tidak
berwujud dan perubahannya karena informasi tersebut merupakan
sinyal atas nilai perusahaan yang sebenarnya.
Signalling theory menekankan pada pentingnya informasi yang
dikeluarkan oleh perusahaan terhadap keputusan investasi pihak luar
perusahaan. Informasi ini yang nantinya akan digunakan oleh investor
di pasar modal sebagai alat analisa dalam pengambilan keputusan
investasi. Signal menurut Brigham dan Houston (2001) adalah
tindakan yang diambil oleh manajemen perusahaan yang memberi
petunjuk bagi investor tentang bagaimana manajemen memandang
prospek perusahaan. Setijawan (2011) menyatakan bahwa berdasarkan
signalling theory, perusahaan yang melaporkan adanya goodwill dan
aktiva tak berwujud bisa dianggap sebagai sinyal yang positif oleh
investor karena dianggap memiliki intellectual capital yang tinggi
sehingga investor beranggapan perusahaan tersebut memiliki potensi
pendapatan yang lebih baik dimasa yang akan datang. Sinyal positif
dari investor tersebut akan berdampak pada naiknya harga saham
perusahaan
Manajer (CEO) perlu mengungkapkan informasi terkait nilai aset
tidak berwujud yaitu perbedaan antara nilai pasar perusahaan dan nilai
bukunya serta komponen-komponen aset tidak berwujud yang berharga
(seperti intellectual capital, brand name, litbang) dalam
15
laporan keuangan agar dapat memberikan informasi mengenai nilai
perusahaan yang sebenarnya (Foster, et al., 2003 dalam Soraya, 2013).
Berdasarkan teori ini, penelitian tentang aset tidak berwujud, sebagai
unexplained value, yang berpengaruh pada nilai pasar perusahaan serta
pengaruh komponen aset tidak berwujud yaitu penelitian dan
pengembangan terhadap nilai pasar perusahaan menjadi menarik untuk
dilakukan.
2. Perekonomian Berbasis Pengetahuan (The Knowledge Based
Economy)
Menurut OECD (2001), perekonomian berbasis pengetahuan
merupakan konsep yang menekankan pentingnya peran ilmu
pengetahuan dan teknologi terhadap pertumbuhan ekonomi, baik
secara makro (negara) maupun mikro (perusahaan). Oleh karena itu,
dalam dimensi mikro, kemakmuran perusahaan akan bergantung pada
suatu penciptaan transformasi dan kapitalisasi dari pengetahuan itu
sendiri. Dimana bila perusahaan dapat mengelola dan memanfaatkan
intellectual capital yang dimiliki dengan baik, diharapkan akan tercipta
kompetensi khas bagi perusahaan yang nantinya akan menjadi
keunggulan kompetitif sebagai modal bersaing bagi perusahaan (Ulum,
2008 dalam Soraya, 2013).
Penjelasan di atas mengindikasikan bahwa ilmu pengetahuan
merupakan motor penggerak produktivitas, keunggulan kompetitif, dan
16
pertumbuhan ekonomi yang berfokus pada peran dari informasi dan
teknologi. Peningkatan ketergantungan pada ilmu pengetahuan dan
teknologi merupakan karakteristik tunggal yang paling menonjol dari
pertumbuhan ekonomi terkini, dimana ilmu pengetahuan menjadi dasar
untuk pelaksanaan kegiatan-kegiatan ekonomi (Abramowitz and
David, 1996 dalam Soraya 2013). Artinya, keunggulan kompetitif
dapat dicapai melalui pemanfaatan dan investasi pada aset tidak
berwujud yang lebih intensif (Hapsoro, 2009 dalam Soraya 2013).
3. Goodwill
Salah satu jenis intangible assets yang memperoleh porsi kajian
yang cukup besar, mungkin paling besar dibandingkan dengan yang
lain, adalah goodwill. Apa itu goodwill? Goodwill merupakan bagian
dari aktiva dalam neraca yang mencerminkan kelebihan pembayaran
atas aktiva yang dibutuhkan perusahaan dibandingkan dengan nilai
pasar. Atau, intangible assets merepresentasikan jumlah yang lebih
besar dari nilai buku yang dibayar oleh suatu perusahaan untuk
mengakuisisi perusahaan lain. Pengertian goodwill dalam akuntansi
adalah bagian dari aktiva dalam neraca yang mana menggambarkan
kelebihan pembayaran atas aktiva yang diperlukan perusahaan
dibandingkan dengan nilai pasar.
Goodwill merupakan cerminan atas lebih tingginya kekuatan
potensi laba perusahaan yang diakuisisi daripada nilai wajarnya. Dalam
17
prakteknya, goodwill merupakan cerminan pembayaran premium untuk
mendapatkan perusahaan yang diakuisisi (Anindhita, 2005).
Mengingat goodwill merupakan manfaat ekonomi dan hasil sinergi
maka sering kali sulit untuk mengestimasi masa manfaatnya. Faktor-
faktor yang harus dipertimbangkan dalam mengestimasi masa manfaat
goodwill meliputi:
a. Ramalan unsur bisnis atau industri yang bersangkutan;
b. Pengaruh keusangan produk, perubahan dalam permintaan, dan
faktor ekonomi lainnya;
c. Ekspektasi sisa masa kerja para manajer atau kelompok karyawan
yang menjalankan usaha penting;
d. Antisipasi tindakan para pesaing atau calon pesaing; serta
e. Ketentuan hukum, peraturan yang berlaku, atau ketentuan
konstraktual yang mempengaruhi masa manfaat goodwill. Goodwill
menurut Australian Accounting Standard Board (AASB)
didefinisikan sebagai termasuk keuntungan di masa mendatang (future
benefit) yang diperoleh dari assets yang unidentifiable akan diakui
sebagai assets dalam laporan keuangan hanya jika hal tersebut
diperoleh berasal dari suatu bisnis akuisisi. Dalam penggabungan
usaha melalui akuisisi, selisih lebih antara biaya perolehan dan bagian
perusahaan pengakuisisi atas nilai wajar aktiva dan kewajiban yang
dapat diidentifikasi (identifiable assets andliabilities) diakui sebagai
goodwill. Goodwill merupakan cerminan atas lebih tingginya kekuatan
18
potensi laba perusahaan yang diakuisisi daripada nilai wajarnya. Dalam
prakteknya, goodwill merupakan cerminan pembayaran premium untuk
mendapatkan perusahaan yang diakuisisi (Anindhita, 2005 dalam
Setijawan, 2011).
Menurut PSAK 19 tahun 2017 mengenai pengakuan asset tidak
berwujud dinyatakan bahwa goodwill yang di hasilkan secara internal
tidak diakui sebagai aset. Dalam beberapa kasus, entitas melakukan
pengeluaran untuk menghasilkan manfaat ekonomi masa depan, tetapi
pengeluaran tersebut tidak berakibat pada timbulnya aset tidak
berwujud yang dapat diakui sesuai dengan pernyataan ini. Pengeluaran
tersebut sering dideskripsikan memberikan kontribusi terhadap
timbulnya goodwill yang di hasilkan secara internal. Goodwill yang
dihasilkan secara internal tidak diakui sebagai aset karena goodwill
terasebut bukan merupakan suatu sumber daya teridentifikasi (tidak
dapat dipisahkan dan tidak timbul dari hak kontraktual atau hak hukum
lain) yang dikendalikan oleh entitas dapat diukur secara andal biaya
perolehannya.
19
4. Aset Tidak Berwujud
Aset tidak berwujud merupakan hak, keistimewaan, dan manfaat
kepemilikan atau pengendalian. Dua karakteristik umum aset tidak
berwujud adalah tingginya ketidakpastian masa manfaat dan tidak
adanya wujud fisik. Goodwill, paten, hak cipta, merek, sewa,
pemegang hak sewa, lisensi, franchises, formula khusus, teknologi,
penelitian dan pengembangan merupakan contoh aset tidak berwujud.
Aset tidak berwujud sering kali tidak dapat dipisahkan dari suatu
perusahaan atau segmennya, masa manfaat yang tidak terhingga, dan
mengalami perubahan penilaian yang besar (Subramanyam dan Wild,
2008 dalam Soraya, 2013).
Financial Reporting Standard 138 mendefinisikan aset tidak
berwujud sebagai aset non moneter yang dapat diidentifikasi dan tidak
memiliki wujud fisik. Aset tersebut dimiliki dan dikendalikan oleh
perusahaan sebagai hasil dari peristiwa masa lalu dan diharapkan
menghasilkan keuntungan ekonomis di masa depan (Ng, 1999 dalam
Soraya, 2013). Aset tidak berwujud merupakan sumber daya
perusahaan yang berharga dan menggambarkan hak istimewa yang
dapat digunakan perusahaan untuk menciptakan pendapatan di masa
depan (Spiceland, et al., 2009 dalam Soraya, 2013).
Menurut PSAK No. 19, aset tidak berwujud adalah aktiva non
moneter yang dapat diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik
serta dimiliki untuk digunakan dalam menghasilkan atau menyerahkan
20
barang atau jasa, disewakan kepada pihak lainnya, atau untuk tujuan
administratif. Jadi, terdapat tiga kriteria yang harus terpenuhi untuk
mengakui suatu pengeluaran sebagai aktiva tak berwujud, yaitu:
keteridentifikasian, pengendalian atas sumber daya, dan adanya
manfaat ekonomis di masa depan.
Aset tidak berwujud merupakan klaim keuntungan di masa depan
yang tidak memiliki wujud fisik, contohnya adalah paten dan merek,
yang akan berdampak pada penciptaan nilai perusahaan (Lev, 2001
dalam Soraya, 2013). Definisi tersebut didukung oleh Miller dan
Whiting (2005) yang menyatakan bahwa aset tidak berwujud
merupakan sumber daya penting dan memiliki manfaat di masa depan
bagi perusahaan.
Blair dan Wallman (2001) mendefinisikan aset tidak berwujud
sebagai faktor non fisik yang memberikan kegunaan dan/atau
digunakan untuk proses produksi barang atau jasa, serta diharapkan
dapat memberikan manfaat produktif di masa yang akan datang baik
bagi individual maupun bisnis yang memilikinya. Intangible assets
diklasifikasikan menjadi tiga, yaitu (Blair dan Wallman, 2001 dalam
Soraya, 2013):
a. Aset yang dapat dimiliki dan dijual. Walaupun dapat dijual, namun
nilainya belum tentu akurat pada saat dibeli. Berdasarkan kajian
terdahulu, nilai aset ini cenderung overpaid, lebih rendah daripada
yang dibayarkan. Intangible assets yang termasuk kategori adalah
21
hak kepemilikan properti, hak paten, merek, logo / simbol
(trademarks) dan hak cipta.
b. Aset yang dikendalikan oleh bisnis, namun tidak dapat dijual karena
berkaitan dengan keberlangsungan bisnis tersebut. Contohnya
adalah in-process R&D (Research and Development), proses
bisnis, management techniques, atau sistem teknologi informasi.
c. Aset yang tidak mungkin dimiliki sepenuhnya oleh bisnis dan tidak
dapat dijual. Contohnya adalah orang-orang di dalam perusahaan
atau para pegawai / pekerja.
5. Nilai Pasar Perusahaan
Munculnya konsep perekonomian berbasis pengetahuan telah
meningkatkan perhatian terhadap aset tidak berwujud (Stewart, 1997
dalam Soraya 2013). Area yang menjadi perhatian sejumlah
akademisi dan praktisi adalah manfaat modal intelektual, salah
satunya aset tidak berwujud, sebagai alat untuk menentukan nilai
perusahaan (Tan, et al., 2007 dalam Soraya, 2013).
Nilai perusahaan memiliki peran penting dalam memproyeksikan
kinerja perusahaan sehingga dapat mempengaruhi persepsi investor
dan calon investor terhadap suatu perusahaan (Mulianti, 2010 dalam
Setiaji, 2011). Sujoko dan Soebiantoro (2007) dalam Setiaji (2011)
menjelaskan bahwa nilai perusahaan merupakan persepsi investor
22
terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan
dengan harga saham.
Nilai perusahaan dapat diukur melalui current market value,
dimana current market value merupakan jumlah saham beredar dikali
harga penutupan pada akhir tahun. Nilai tersebut merupakan salah
satu indikator untuk menilai kinerja keuangan perusahaan (Investor
Glossary, 2004).
Praktik akuntansi konservatisme menekankan bahwa investasi
perusahaan dalam modal intelektual (IC) yang disajikan dalam
laporan keuangan, dihasilkan dari peningkatan selisih antara nilai
pasar dan nilai buku. Jadi, jika pasarnya efisien, maka investor akan
memberikan nilai yang tinggi terhadap perusahaan yang memiliki IC
lebih besar (Belkaoui, 2003). Selain itu, jika IC merupakan sumber
daya yang terukur untuk peningkatan competitive advantages, maka
IC akan memberikan kontribusi terhadap kinerja keuangan perusahaan
dan meningkatkan nilai perusahaan (Chen, et al., 2005).
Manajemen perusahaan memiliki tujuan umum memaksimalkan
nilai kekayaan para pemegang sahamnya, dimana nilai tersebut
tercermin dalam perkembangan harga saham (common stock) di pasar
keuangan. Dengan demikian, tujuan manajemen perusahaan dalam
memaksimalkan kekayaan pemegang sahamnya sama halnya dengan
meningkatkan nilai perusahaan yang merupakan ukuran nilai objektif
oleh publik dan orientasi pada kelangsungan hidup perusahaan. Nilai
23
perusahaan untuk perusahaan yang sudah go public tercermin dalam
harga pasar saham perusahaan sedangkan untuk perusahaan yang
belum go public, nilai perusahaan terealisasi apabila perusahaan akan
dijual. Menurut Husnan (2004) nilai perusahaan merupakan harga
yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut
dijual. Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat
keberhasilan perusahaan dalam menjalankan kinerjanya, yang sering
dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang tinggi membuat
nilai perusahaan juga tinggi. Nilai perusahaan yang tinggi akan
membuat pasar percaya tidak hanya
B. Keterkaitan Antar Variabel dan Hipotesis
1. Pengaruh Goodwill terhadap nilai perusahaan
Perusahaan yang melaporkan adanya goodwill dan aktiva tidak
berwujud pada laporan keuangan bisa dianggap sebagai sinyal yang
positif oleh investor, karena dianggap memiliki intelectual capital yang
tinggi pula, sehingga investor menganggap perusahaan tersebut
memiliki potensi pendapatan yang lebih baik di masa yang akan datang.
Berdasarkan signaling theory (sinyal positif) yang ditangkap oleh
investor tersebut bisa meningkatkan nilai perusahaan. Hal ini terbukti
dari hasil penelitian yang menyebutkan adanya hubungan yang
signifikan antara goodwill dan aktiva tidak berwujud dengan nilai
perusahaan (Shahwan, 2002). Dengan demikian, hipotesis yang dapat
dirumuskan adalah sebagai berikut:
24
H1: Nilai Goodwill yang dilaporkan dalam laporan keuangan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
2. Pengaruh aset tidak berwujud lainnya terhadap nilai perusahaan
Menurut Shih (2013), nilai buku dari aset tidak berwujud lebih
kecil dibandingkan nilai pasarnya, hal ini disebabkan oleh adanya
konservatisme akuntansi dan dengan demikian dapat menurunkan
relevansi nilai dari informasi akuntansi. Pengukuran, perlakuan, dan
penyajian aset tidak berwujud dalam laporan keuangan yang tidak
sesuai dengan definisinya menyebabkan munculnya nilai tersembunyi
atau unexplained value. Penyebab lainnya adalah ketidak konsistenan
standar terkait perlakukan aset tidak berwujud baik yang berasal dari
kombinasi bisnis maupun yang dihasilkan secara internal (Soraya,
2013).
Semakin tinggi nilai aset tidak berwujud yang dimiliki oleh
perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan (Shih, 2013).
Penelitian yang dilakukan oleh Soraya (2013), Gleason dan Klock
(2003), Castro dan Benetti (2013), Gamayuni (2012), Brahim dan Arab
(2011) menunjukkan bahwa nilai aset tidak berwujud memiliki korelasi
positif terhadap nilai perusahaan. Bertentangan dengan hasil penelitian-
penelitian tersebut, Shukor (2008) menyatakan bahwa aset tidak
berwujud berpengaruh negatif tetapi tidak semua signifikan terhadap
25
penilaian perusahaan. Vergauwen (2007) menyatakan hubungan antara
market to book ratio dan modal intelektual menunjukkan hubungan
yang negatif. Dengan demikian, hipotesis yang dapat dirumuskan
adalah sebagai berikut:
H2: Aset tidak berwujud lainnya berpengaruh positif pada nilai
perusahaan.
C. Penelitian sebelumnya
Pada bagian ini dijelaskan beberapa penelitian terkait aset tidak
berwujud, penelitian dan pengembangan, goodwill, kinerja keuangan dan
nilai perusahaan. Beberapa hasil pengujian penelitian terdahulu mengenai
aset tidak berwujud dapat dilihat dalam tabel berikut
26
Tabel 2.1
Penelitian Terdahulu
No Peneliti (tahun) Judul penelitian Metode penelitian Hasil Penelitian
Persamaan Perbedaan
1. A.A. Ayu Kemara Pengaruh Profitabilitas, - Variabel aset tidak - Variabel profitabilitas, Hasil penelitian menunjukkan bahwaDewi dan Ida Aktiva Tidak Berwujud, berwujud dan nilai ukuran perusahaan dan profitabilitas, dan aktiva tidak berwujudBagus Badjra Ukuran Perusahaan, Dan perusahaan struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap
(2017) Struktur Modal- Menggunakan analisis
- Sampel perusahaan nilai perusahaan. Ukuran perusahaanTerhadap Nilai famasi yang terdftar di berpengaruh positif tidak signifikan
linear bergandaPerusahaan BEI terhadap nilai perusahaan, dan struktur- Periode penelitian modal berpengaruh negatif tidak
signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. A Prawira Kinerja Keuangan - Variabel aset tidak -Variabel goodwill Intensitas Research and Development danKurniawan dan I Sebagai Pemediasi berwujud dan nilai - Periode penelitian aset tidak berwujud lainya berpengaruh
Made Mertha Pengaruh Intensitas perusahaan. - perusahaan manufaktur positif dan signifikan pada nilai(2016) Research And - Sempel perusahahaan perusahaan, kinerja keuangan
Development dan Aset diambil dari perusahaan berpengaruh positif dan signifikan padaTidak yang terdaftar di Bursa nilai perusahaan, kinerja keuangan tidak
Berwujud pada NilaiEfek Indonesia. memediasi hubungan antara intensitas- Metode pemilihan Research and Development dan aset tidak
Perusahaan sampel purposive berwujud lainya pada nilai perusahaan.sampling.
Bersambung pada halaman berikutnya
27
Tabel 2.1Penelitian Terdahulu (lanjutan)
No Peneliti (tahun) Judul penelitian Metode penelitian Hasil Penelitian
Persamaan Perbedaan
3. Rindu Rika The Effect of Intangible -Variabel intangible aset, - variabel financial policies aset tidak berwujud, kebijakan keuangan,Gayumi (2015) Asset, Financial financial performance - periode penelitian kinerja keuangan berpengaruh signifikan
Performance and dan the firm value. - perusahaan manufaktur terhadap nilai perusahaan secaraFinancial Policies on
- Sempel perusahahaanbersamaan. aktiva tidak berwujud tidak
The Firm Value memiliki pengaruh yang signifikandiambil dari perusahaan terhadap kebijakan keuangan, namun telahyang terdaftar di Bursa positif dan signifikan berpengaruhEfek Indonesia. terhadap kinerja keuangan (ROA) dan- Metode analisis data nilai perusahaan. kebijakan utang danmenggunakan path kinerja keuangan (ROA) dipengaruhi nilaianalysis perusahaan yang positif dan signifikan.
Bersambung pada halaman berikutnya
28
Tabel 2.1Penelitian Terdahulu (lanjutan)
No Peneliti (tahun) Judul penelitian Metode penelitian Hasil Penelitian
Persamaan Perbedaan
4. Putri dan Triyani Analisis Pengaruh -Variabel Goodwill dan -variabel Intellectual variabel Intellectual Capital berpengaruh(2015) Intellectual Capital, Nilai Perusahaan Capital dan Research And positif terhadap nilai perusahaan,
Reaserch and - Sempel perusahahaan Development Reaserch and Development memilikiDevelopment, dan diambil dari perusahaan
-periode penelitianpengaruh positif dan Goodwill
Goodwill yang terdaftar di Bursa tidak memiliki pengaruh positif terhadapterhadap Nilai Efek Indonesia nilai perusahaan.Perusahaan yangTerdaftar di BEI.
5. Letsa Soraya Pengaruh Nilai Aset - Variabel aset tidak - Variabel Goodwill nilai aset tidak berwujud dan RnD(2013) Tidak Berwujud Dan brwujud - Metode analisis yang berpengaruh positif dan signifikan
Penelitian dan - Metode pemilihan digunakan adalah analisis terhadap nilai pasar perusahaan (CMV)Pengembangan sampel purposive regresi berganda. dan Nilai aset tidak berwujud pada tahunTerhadap Nilai Pasar sampling - periode penilitian. 2009 dan 2010 berbeda.Perusahaan - Sempel perusahahaan - perusahaan manufaktur
diambil dari perusahaanyang terdaftar di BursaEfek Indonesia.
Bersambung pada halaman berikutnya
29
Tabel 2.1Penelitian Terdahulu (lanjutan)
No Peneliti (tahun) Judul penelitian Metode penelitian Hasil PenelitianPersamaan Perbedaan
6. Mei Zhang The Impact Of Variabel goodwill - Pengumpulan datanya -Internally generated goodwill yang
(2013)Internally Generated dari database Compustat berasal dari aset tidak berwujud tidakGoodwill On Financial selama dua puluh tahun diakui dalam laporan keuanganPerformance Of Firms dari tahun 1991-2010. - perusahaan dengan positif internally
- menggunakan metode generated goodwill signifikan liquidity,Univariate analysis and profitability dan leverage ratios lebih baikmultivariate analysis daripada perusahaan negatif internally
generated goodwill.-perusahaan dengan positif internallygenerated goodwill memiliki price-earnings association lebih kuat daripadanegatif internally generated goodwill.
Bersambung pada halaman berikutnya
30
Tabel 2.1Penelitian Terdahulu (lanjutan)
No Peneliti (tahun) Judul penelitian Metode penelitian Hasil PenelitianPersamaan Perbedaan
7. Rindu Rika Relevansi kinerja - Variabel intangible - Periode penelitian - Rasio keuangan (current ratio, ROA,Gayumi (2012) keuangan, kualitas laba, aset, Nilai perusahaan. - Variabel Research and debt to equity ratio, asset turnover)
intangible aset, dengan - Sempel perusahaan Development, Goodwill sebagai proksi dari kinerja keuangannilai perusahaan yang terdaftar di Bursa dan kualitas laba secara simultan berpengaruh signifikan
Efek Indonesia - Metode analisis data terhadap nilai perusahaan. Rasio keuangan- Metode pemilihan menggunakan MRA yang berpengaruh signifikan tersebutsampel purposive -sempel perusahaan adalah ROA (positif dan signifikan), debtsampling. manufaktur to equity ratio (positif dan signifikan).
Variable current ratio dan asset turnovertidak berpengaruh signifikan terhadapnilai perusahaan.
- Kualitas laba yang menggunakan proksidiscretionary accruals tidak berpengaruhsignifikan terhadap nilai perusahaan.
- Intangible asset terbukti berpengaruhpositif dan signifikan terhadap nilaiperusahaan.
Bersambung pada halaman berikutnya
31
Tabel 2.1Penelitian Terdahulu (lanjutan)
No Peneliti (tahun) Judul penelitian Metode penelitian Hasil Penelitian
Persamaan Perbedaan
8. Imam Setijawan Pengaruh Asset Tidak - Variabel intangible aset -Variabel Research and Goodwill tidak berpengaruh terhadap nilai(2011) Berwujud terhadap Nilai ( asset tidak berwujud) Development, Goodwill perusahaan sementara assets tidak
Perusahaan dan Nilai Perusahaan. - Metode analisis data berwujud lainnya dan biaya amortisasi- Metode pemilihan Metode regresi jamak ( memiliki pengaruh nilai perusahaan.sampel purposive multiple regressions)sampling. -Periode penelitian- Sempel perusahaan - perusahaan manufakturyang terdaftar di BursaEfek Indonesia.
9. Shahwan (2002) The Australian Market - Variabel goodwill dan Penelitian dilakukan di Nilai goodwill dan identifiable intangiblesPerception of Goodwill identifiable intangibles Australia secara positif dan signifikan berpengaruhand Identifiable terhadap nilai pasar ekuitas, nilai bukuIntangibles goodwill dan identifiable intangibles
diidentifikasi sebagai sumber dayaekonomi dalam penentuan valuasi pasarperusahaan, goodwill memiliki nilaikoefisien paling tinggi diantara variabellain dalam asset based model, dan adanyafakta yang menegaskan bahwa persepsipasar terkait identifiable intangiblesbukanlah hal yang sia-sia jika menyangkut
Sumber: diolah dari penelitian sebelumnya
32
D. Kerangka Pemikiran
Kerangka pemikiran dalam penelitian ini dapat digambarkan dalam
gambar 2.1
Gambar 2. 1Skema Kerangka Pemikiran
Pengaruh Goodwill dan aset tidak berwujud pada nilai perusahaan
Aset tidak berwujud merupakan aset strategis perusahaan karenadapat meningkatkan kinerja perusahaan. Disamping itu, komponen-komponennya merupakan sumber daya penting yang mendominasi nilaipasar perusahaan (Bartholomew, 2008) dan menghasilkan manfaat jangkapanjang bagi perusahaan. Dengan demikian, penilaian dan penyajian nilaiaset tidak berwujud dalam laporan keuangan perlu dilakukan untukmenggambarkan nilai perusahaan yang sesungguhnya (Foster, et al., 2003).Akan tetapi, nilai aset tidak berwujud yang disajikan dalam laporankeuangan belum menggambarkan nilai perusahaan yang sesungguhnyakarena masih mengandung unexplained value.
Variabel independen Variabel dependen
Goodwill
Nilai Perusahaan
Aset TidakBerwujud lainnya
Analisis Regresi Berganda
Hasil pengujian dan pembahasan
Kesimpulan, implikasi, keterbatasan dan saran
33
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pengaruh variabel independen,
terhadap variabel dependen. Variabel dependen yaitu goodwill dan aset tidak
berwujud lainnya dan nilai perusahaan sebagai variabel independen. Populasi
penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) periode tahun 2013-2015.
B. Metode Penentuan Sampel
Pemilihan populasi penelitian ini dilakukan untuk tujuan homogenitas
sampel sehingga hasil yang bias dapat dihindari. Dengan adanya homogenitas,
maka pengukurannya menjadi lebih objektif. Populasi dalam penelitian ini
adalah seluruh perusahaan di Indonesia yang terdaftar (listed) di bursa efek
Indonesia (BEI). Hal ini sesuai dengan batasan/lingkup penelitian yang hanya
membatasi perusahaan yang ada di Indonesia. Pengambilan sampel dalam
penelitian ini dilakukan dengan menggunakan purposive sampling method,
yaitu penentuan sampel tertentu. Kriteria pengambilan sampel perusahaan
dalam penelitian ini adalah:
1) Seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun
2013-2015 secara berturut-turut.
2) Seluruh perusaaan yang menerbitkan laporan tahunan (annual report)
selama tahun 2013-2015 secara berturut-turut.
3) Seluruh perusahaan yang menyajikan goodwill dan aset tidak berwujud
dalam laporan tahunan (annual report) selama tahun 2013-2015.
4) Seluruh perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dengan mata uang
rupiah.
35
C. Metode Pengumpulan Data
Pengumpulan data merupakan proses memperoleh data yang akan diolah
untuk menguji hipotesis. Dalam penelitian ini, data dikumpulkan dengan cara
mengumpulkan data empiris dan studi pustaka. Metode studi pustaka dilakukan
dengan mengolah literatur, artikel, jurnal, maupun media tertulis lain yang
berkaitan dengan topik pembahasan dalam penelitian ini. Tujuannya adalah
untuk mendukung pembahasan masal yang diteliti dan memperoleh
pemahaman secara teoritis.
Pengumpulan data empiris meliputi kronologi perolehan data mengenai
laporan keuangan perusahaan dan harga saham penutupan hingga tabulasi data.
Langkah awal dalam penelitian ini adalah mengunjungi website BEI melalui
situs resmi Bursa Efek Indonesia di www.idx.co.id untuk memperoleh laporan
keuangan dan daftar harga saham penutupan. Selanjutnya dilakukan input data
atau tabulasi data dalam Ms.Excel yang nantinya akan diolah menggunakan
SPSS versi 22.
D. Metode Analisis Data
Mengacu pada kerangka pemikiran penelitian yang telah diajukan dalam
penelitian ini, maka metode analisis dalam penelitian ini menggunakan
mentode analisis regresi berganda, terlebih dahulu dilakukan analisis statistik
deskriptif dan uji asumsi klasik. Tujuannya adalah menjamin akurasi data.
Secara rinci metode analisis yang dilakukan dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
36
1. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi masing-masing
variabel yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian,
maksimum, minimum, sum, range, kurtosis, dan skewness (Ghozali, 2016).
Standar deviasi, varian, maksimum, dan minimum menunjukkan hasil
analisis terhadap dispersi variabel. Sedangkan skewness dan kurtosis
menunjukkan bagaimana variabel terdistribusi. Varian dan standar deviasi
menunjukkan penyimpangan variabel terhadap nilai rata-rata (Ghozali,
2016)
2. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik dilakukan untuk mengetahui kelayakan penggunaan
model dalam penelitian ini. Selain itu, pengujian ini bertujuan untuk
memastikan bahwa di dalam model regresi tidak terdapat multikolinearitas,
heterokedastisitas, autokorelasi, serta untuk memastikan bahwa variabel
pengganggu yang dihasilkan memiliki distribusi yang normal (Ghozali,
2016). Pengujian yang akan dilakukan pada penelitian ini antara lain: (1)
menguji normalitas variabel dengan membaca grafik normal P-Plot, dan
melakukan uji one sample Kolmogorov Smirnov, (2) menguji
heterokedastisitas dengan menggunakan uji park, (3) menguji
multikolinearitas dengan melihat nilai tolerance dan nilai variance inflation
factor (VIF), dan (4) menguji autokorelasi dengan menggunakan uji Durbin
Watson.
37
a. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah
model regresi variabel bebas dan variabel terikat mempunyai distribusi
normal atau tidak. Terdapat dua cara untuk mendeteksi apakah residual
berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan cara analisis grafik dan uji
statistik.
1) Analisis Grafik
Salah satu cara termudah untuk melihat normalitas residual adalah
dengan melihat grafik histogram yang membandingkan antara data
observasi dengan distribusi yang mendekati distribusi normal. Namun,
cara ini dapat menyesatkan jika digunakan untuk sampel kecil. Metode
yang lebih handal adalah dengan melihat normal probability plot yang
membandingkan distribusi kumulatif dari distribusi normal. Distribusi
normal akan membentuk garis lurus diagonal dan ploting data residual
akan dibandingkan dengan garis diagonal tersebut. Jika distribusi variabel
residual normal, maka garis yang menggambarkan variabel
sesungguhnya akan mengikuti garis diagonalnya.
2) Analisis Statistik
Uji statistik yang dapat digunakan untuk menguji normalitas residual
adalah dengan uji statistik non parametrik Kolmogorov Smirnov (K-S).
Uji ini diyakini lebih akurat daripada uji normalitas dengan grafik, karena
uji normalitas dengan grafik dapat menyesatkan, jika tidak hati-hati
38
secara visual akan terlihat normal (Ghozali, 2016). Uji K-S dapat
dilakukan dengan membuat hipotesis:
H0 : Data residual berdistribusi normal
H1 : Data residual tidak berdistribusi normal.
Apabila asymptotic significance lebih besar dari 5 persen, maka variabel
terdistribusi normal (Ghozali, 2016).
b. Uji Multikolineralitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah pada model
regresi ditemukan adanya indikasi berupa korelasi antar variabel bebas.
Model regresi yang diuji seharusnya tidak terjadi korelasi diantara
variabel bebas karena model regresi yang baik adalah model regresi
bebas multikolineraritas. (Ghozali, 2016) Untuk mendeteksi ada atau
tidaknya multikolinearitas di dalam model regresi dalam penelitian ini
dengan melihat nilai tolerance dan nilai variance inflation factor (VIF).
Indikator untuk menunjukkan adanya multikolinearitas adalah nilai
tolerance = 0,10 atau sama dengan nilai VIF = 10.
c. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk menguji model regresi linier
tentang pengaruh data dari pengamatan sebelumnya. Jika suatu model
regresi mengandung gejala autokorelasi, maka prediksi yang dilakukan
dengan model tersebut akan tidak baik atau dapat memberikan hasil
prediksi yang menyimpang.
Uji Autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah dalam model
39
regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t
dengan kesalahan pada periode sebelumnya (t-1). Model regresi yang
baik adalah yang tidak mengandung autokorelasi. Dalam penelitian ini
digunakan uji Durbin-Watson (DW), dengan kriteria pengambilan
keputusan sebagai berikut:
Tabel 3.1Kriteria pengambilan keputusan pada uji Durbin-Watson
Angka Durbin Watson Hipotesis Nol Keputusan
0 < d < dl Tidak ada autokorelasi Tolak
positif
dl d du Tidak ada autokorelasi No decision
positif
4 – dl < d < 4 Tidak ada korelasi Tolak
negatif
4 – du d = 4 – dl Tidak ada korelasi No decision
negatif
du < d < 4 - du Tidak ada autokorelasi Tidak ditolakpositifatau negatif
Sumber: Ghozali (2016)
d. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model
regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke
pengamatan yang lain. Model regresi yang baik adalah homokedastisitas,
40
yaitu keadaan ketika variance dari residual satu pengamatan ke
pengamatan lain tetap (Ghozali, 2016).
Uji heteroskedastisitas yang akan dilakukan dalam penelitian ini
menggunakan uji park, yakni dengan cara mengkuadratkan nilai
residualnya lalu mentansformasikan semua variabel dalam ke bentuk
logaritma natural lalu meregresikan variabel dependen dengan variabel
independennya. Jika nilai probabilitasnya lebih besar dari nilai alphanya
(atau sig.>) maka dapat dipastikan model tidak mengandung gejala
heterokedastisitas atau dikatakan tidak terjadi heterokedastisitas atau apa
bila t hitung > t tabel.
3. Koefisien determinasi
Menurut Ghozali (2016) koefisien determinasi ( ) merupakan alat untuk
mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi
variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol atau satu.
Nilai yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam
menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas. Dan sebaliknya jika
nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan
hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel-
variabel dependen.
41
4. Uji hipotesis
Pengujian hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan
menggunakan persamaan model analisis berganda. Model ini dugunaka
untuk menguji pengaruh dua atau lebih variabel independen terhadap
variabel dependen dengan skala pengukuran interval atau rasio dalam suatu
persamaan linear (Indriantoro dan Bambang, 2002). Variabel independen
terdiri dari Goodwill dan Aset Tidak Berwujud Lainnya sedangkan variabel
dependennya adalah Nilai Perusahaan. Persamaan regresi diinterpretasikan
dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
ε
Keterangan:
Y = Nilai Perusahaan
= intercept atau Konstanta
b1, b2 = Koefisien determinasi
X1 = Goodwill
X2= Aset Tidak Berwujud Lainnya
ε = Error
pengujian hipotesis dilakukan melalui uji koefisien determinan
adjusted R square , uji F dan uji t.
42
a. Uji F
Menurut Ghozali (2016) Uji Statistik F pada dasarnya menunjukkan
apakah semua variabel independen atau variabel bebas yang dimasukkan
dalam model mempunyai pengaruh secara bersama - sama terhadap
variabel dependen atau variabel terikat. Untuk menguji hipotesis ini
digunakan statistik F dengan kriteria pengambilan keputusan sebagai
berikut:
1. Jika nilai F lebih besar dari 4 maka H0 ditolak pada derajat
kepercayaan 5% dengan kata lain kita menerima hipotesis alternatife
yang menyatakan bahwa semua variabel independen secara serentak
dan signifikan mempengaruhi variabel dependen.
2. Membandingkan nilai F hasil perhitungan dengan F menurut tabel.
Bila nilai Fhitung lebih besar dari pada nilai Ftabel, maka Ho ditolak
dan menerima Ha.
b. Uji t
Menurut Ghozali (2016) Uji beda t-test digunakan untuk menguji
seberapa jauh pengaruh variabel independen yang digunakan dalam
penelitian ini secara individual dalam menerangkan variabel dependen
secara parsial. Dasar pengambilan keputusan digunakan dalam uji t
adalah sebagai berikut:
1. Jika nilai probabilitas signifikansi > 0,05, maka hipotesis ditolak.
Hipotesis ditolak mempunyai arti bahwa variabel independen tidak
berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
43
2. Jika nilai probabilitas signifikansi < 0,05, maka hipotesis diterima.
Hipotesis tidak dapat ditolak mempunyai arti bahwa variabel
independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
E. Operasionalisasi Variabel Penelitian
1. Variabel Dependen
Variabel dependen atau variabel terikat adalah variabel yang
dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel independen (Sekaran, 2006).
Variabel terikat dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan (Tobbin’s Q)
adalah indikasi dari kualitas sebuah perusahaan (Orens et al., 2009),
persepsi peran investor terhadap perusahaan (Prapaska, 2012), dan harga
yang bersedia dibayar oleh calon investor jika perusahaan dijual (Setiono,
2013). Nilai perusahaan dapat diukur dengan perhitungan sebagai berikut:
keterangan:
MVS = Market Value of All Outstanding Shares
nilai pasar saham yang diperoleh dari:
Yang Beredar X Harga Saham)
(MVS Merupakan
Jumlah Saham
D = Debt (Debt merupakan besarnya nilai
pasar hutang)
TA = Firm’s Assets
44
D = (AVCL – AVCA) +AVLTD
Keterangan:
AVCL
termdebt).
= Accounting value of the firm’s current liabilities (Short
AVLTD
term debt.
= Accounting value of the firm’s long
AVCA
assets.
= Accounting value of the firm’s current
2. Variabel Independen
Variabel independen atau variabel bebas adalah variabel yang
membantu menjelaskan variasi dalam variabel terikat (Sekaran, 2006).
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini antara lain: (1)
goodwill, dan (2) nilai aset tidak berwujud (INTAV). Nilai goodwill diukur
berdasarkan niai bersihnya dalam laporan keuangan.
Aset tidak berwujud dalam penelitian ini mengacu pada perbedaan
antara nilai pasar perusahaan dan nilai bukunya (Lev, 2001). Aset tidak
berwujud lainnya merupakan variabel bebas dan dapat diukur dengan
perhitungan sebagai berikut:
(Soraya, 2013 dalam Kurniawan dan Mertha, 2016)
45
INTAV = CMV – BVNA
Keterangan:
CMV = Corporate Market Value
BVNA
= Book Value of Net Asset
INTAV = Intangible Asset Value
Selengkapnya untuk definisi dan pengukuran operasional variabel
penelitian ini dapat dilihat pada tabel 3.2 dihalaman berikut ini.
46
Tabel 3.2Pengukuran Operasional Variabel Penelitian
Variabel Indikator Skala
Nilai Rasioperusahaan(Tobbin’s Q)(Kurniawan
D = (AVCL – AVCA) + AVLTDdan Mertha,2016)
Aset tidak Rasioberwujud
CMV = Jumlah Saham Beredar x Harga Saham(Soraya,Penutupan Akhir2013 dalam
Kurniawandan Mertha,2016 ) BVNA = Total Aset – Total Kewajiban
INTAV = CMV - BVNA
Goodwill Nilai buku bersih goodwill dari perusahaan Rasio(Setijawan,2011)
47
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Sekilas Gambaran Umum Objek Penelitian
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
bersumber dari annual report seluruh perusahaan yang terdaftar (listed) di
Bursa Efek Indonesia perioe tahun 2013 sampai dengan tahun 2015 yang
diperoleh melalui situs melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia pada alamat
website www.idx.co.id.
Dalam penelitian ini digunakan metode purposive sampling untuk
menentukan sampel. Penelitian secara purposive sampling mengindikasikan
bahwa sampel yang digunakan dalam penelitian merupakan representasi dari
populasi yang ada serta sesuai dengan tujuan dari penelitian. Pengelolaan data
pada penelitian ini menggunakan fasilitas elektronik dengan menggunakan
SPSS Versi 22 untuk memudahkan pengelolaan data sehingga dapat
menjelaskan variabel yang diteliti Berikut Tabel 4.1 menyajikan perolehan
sampel berdasarkan criteria yang ditentukan sesuai dengan kebutuhan
penelitian.
Tabel 4.1Rincian perolehan sampel penelitian
No Kriteria Jumlah
1 Seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI 544selama periode 2013-2015
2 Seluruh perusaaan yang tidak menerbitkan (25)laporan tahunan (annual report) selama tahun2013-2015 secara berturut-turut
3 Seluruh perusahaan yang tidak menyajikan (308)aset tidak berwujud dan goodwill dalamlaporan tahunan (annual report) selama tahun2013-2015.
4 Seluruh perusahaan yang tdak menyajikan aset (74)tidak berwujud dalam laporan tahunannya
5 Seluruh perusahaan yang tdak menyajikan (113)goodwill dalam laporan tahunannya
6 Seluruh perusahaan yang menyajikan laporan (9)keuangan dengan mata uang dollar.
7 Jumlah perusahaan yang memenuhi 15kriteria
8 Total sempel penelitian selama 3 periode 45Sumber : Data sekunder diperoleh
Berdasarkan tabel di atas maka dapat dilihat bahwa sempel yang digunakan
dalam penelitian ini berjumlah 45 perusahaan. Sampel tersebut dipilih karena telah
memenuhi kriteria yang ditentukan sesuai dengan kebutuhan analisis penelitian.
Namun, karena terdapat 6 data yang outlier maka sample penelitian ini berjumlah
39.
B. Analisis hasil dan pembahasan
1. Statistik Deskriptif
Sebelum melakukan penujian secara pemaknaan pengaruh goodwill
dan aset tidak berwujud lainnya terhadap nilai perusahaan, terlebih dahulu
akan ditinjau mengenai deskripsi variabel penelitian dengan analisis
49
stastistik deskriptif. Statistik desktiptif memberikan gambaran suatu data
yang dapat dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi. Selanjutnya
mengenai statistik deskriptif penelitian dapat dilihat pada tabel 4.2 sebagai
berikut:
Tabel 4.2Hasil Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Goodwill 39 9.87 3976.52 981.9722 1463.60747
Asset tdk39 -15964.89 277482.64 30334.1122 64140.09644
brwjd
TobbinsQ 39 .10 19.17 2.5593 4.46716
Valid N39
(listwise)
Sumber: Output SPSS yang diolah
Uji statistik deskriptif merupakan suatu teknik yang digunakan untuk
memberikan gambaran suatu data yang dilihat dari rata – rata, standar
deviasi, nilai maksimum dan nilai minimum dari masing – masing variabel
yang akan diteliti. Variabel yang diteliti dalam penelitian ini adalah, aset
tidak berwujud, goodwill dan nilai perusahaan.
Berdasarkan table 4.2 di atas dapat dijelaskan bahwa nilai perusahaan
yang diproksikan dengan Tobbin’s Q pada seluruh perusahaan yang
terdaftar di BEI periode 2013-2015 memiliki rata-rata (mean) 2,5593
dengan standar deviasi (standard deviation) sebesar 4,46716 berarti
standar deviasi lebih tinggi dari nilai rata-rata yang menunjukkan bahwa
variasi data yang tinggi, hal tersebut menunjukkan bahwa data tersebut
mewakili perusahaan yang memiliki nilai perusahaan yang rendah sampai
50
dengan perusahaan yang memiliki nilai yang tinggi. Perusahaan yang
memiliki nilai perusahaan yang paling tinggi adalah PT Unilever Indonesia
Tbk. yaitu sebesar 19.17 pada tahun observasi 2015 (dapat dilihat pada
lampiran 2). Sedangkan perusahaan yang memiliki nilai perusahaan
terendah adalah PT. Sierad Produce Tbk. sebesar 0,10 pada tahun
observasi 2014.
Variabel independen aset tidak berwujud memiliki rata-rata (mean)
30334.1122 dengan standar deviasi (standard deviation) sebesar
64140.09644, hal tersebut menunjukkan bahwa standar deviasi lebih tinggi
dari nilai rata-rata yang berarti bahwa variasi data dalam penelitian ini
tinggi, sehingga data yang ada dapat mewakili perusahaan yang memiliki
nilai aset tidak berwujud yang rendah sampai perusahaan yang memiliki
nilai aset tidak berwujud yang tinggi. Perusahaan yang memiliki nilai aset
tidak berwujud terbesar adalah PT Unilever Indonesia Tbk. yaitu sebesar
277482,64 pada tahun observasi 2015. Nilai aset tidak berwujud terkecil
dimiliki oleh PT. MNC Investama Tbk. sebesar -15964,89245 pada tahun
observasi 2015.
Variabel independen Goodwill memiliki rata-rata (mean) 981.9722
dengan standar deviasi (standard deviation) sebesar 1463.60747, hal
tersebut menunjukkan bahwa standar deviasi lebih tinggi dari nilai rata-
rata yang berarti bahwa variasi data dalam penelitian ini tinggi, sehingga
data yang ada dapat mewakili perusahaan yang memiliki nilai goodwill
yang rendah sampai perusahaan yang memiliki nilai goodwill yang tinggi.
51
Perusahaan yang memiliki nilai goodwill terbesar adalah PT. Indofood
Sukses Makmur Tbk. sebesar 3976,52. Nilai goodwill terkecil dimiliki oleh
PT. Hero Supermarket Tbk. sebesar 9.87.
2. Hasil Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik diperlukan agar model regresi menjadi
suatu model yang lebih representatif. Analisis uji asumsi klasik dalam
penelitian ini antara lain melalui uji normalitas, multikolonieritas,
autokorelasi dan heterokedastisitas. a. Hasil Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan dengan metode probability plot (p-
plot). Pengujian ini dilakuan untuk mengetahui apakah dalam
sebuah regresi, apakah variabel pengganggu atau residual
mempunyai distribusi yang normal. Model regresi yang baik adalah
model regresi yang mendistribusi data normal atau mendekati
normal. Selengkapnya mengenai hasil uji normalitas penelitian
dapat dilihat pada gambar 4.1 di halaman berikutnya.
52
Gambar 4.1Hasil Uji Normalitas dengan Grafik Normal Plot
Sumber: Output SPSS yang diolah
Berdasarkan hasil gambar 4.1 diatas dapat dilihat bahwa titik-
titik menyebar disekitar garis diagonal dan penyebarannya
mengikuti arah garis diagonal. Maka dapat disimpulkan bahwa
model regresi dalam penelitian ini telah terdistribusi secara normal.
Selain menggunakan p-plot uji normalitas dalam penelitian
ini diuji menggunakan uji kolmogorov-smirnov agar lebih
memastikan sebuah regresi, apakah variabel pengganggu atau
residual mempunyai distribusi yang normal atau tidak. Dasar
pengambilan keputusannya yaitu jika nilai signifkansi > 0,05, maka
53
nilai residual berdistribusi normal, sedangkan jika nilai
signifikasinya <0,05 maka nilai residual tidak berdistribusi normal.
Selengkapnya mengenai uji kolmogorov-smirnov. Dapat dilihat
pada tabel 4.3 sebagai berikut:
Tabel 4.3Hasil Uji Normalitas Dengan Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 39
Normal Parametersa,bMean .0000000Std. Deviation .70676897
Most Extreme Differences Absolute .129
Positive .085
Negative -.129
Test Statistic .129
Asymp. Sig. (2-tailed)
.104c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber: Output SPSS yang diolah
Berdasarkan hasil uji normalitas diketahui nilai signifikan 0,104 >
0,05, maka dapat disimpulkan bahwa nilai residual berdistribusi
normal.
54
b. Hasil Uji Multikolonieritas
Bertujuan untuk mengatahui apakah dalam model regresi
ditemukan korelasi antarvariabel independen dan model regresi yag
baik adalah model regresi yang bebas dari masalah tersebut.
Selengkapnya mengenai hasil uji multikolonieritas dapat dilihat
pada tabel 4.4 di bawah ini:
Tabel 4.4Hasil Uji Multikolonieritas
Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model Tolerance VIF
1 goodwill .958 1.044
Asset tdk.958 1.044
berwujud
a. Dependent Variable: tobbinsQ
Sumber: Output SPSS yang diolah
Dari tabel 4.5 diatas dapat diketahui nilai tolerance masing-masing
variabel diatas 0,01 dan nilai VIF masing-masing variabel juga
dibawah 10 dan mendekati 1. Maka dapat disimpulkan tidak ada
masalah multikolonieritas antara variabel independen dalam model
regrsi dalam penelitian ini.
c. Hasil Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan dengan menggunakan uji Durbin
Watson (D-W). Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui apakah
dalam model regresi ditemukan adanya korelasi antara kesalahan
55
penggangu pada periode tertentu dengan periode sebelumnya. Model
regresi yang baik adalah model regresi yang bebas dari masalah
autokorelasi. Selengkapnya mengenai hasil uji autokorelasi penelitian
dapat di lihat pada tabel 4.5
Tabel 4.5Hasil Uji Autokorelasi Dengan Uji Durbin-Watson
Model Summaryb
R Adjusted R Std. Error of the Durbin-
Model R Square Square Estimate Watson
1 .987a.975 .974 .72614 1.718
a. Predictors: (Constant), goodwill, aset tdk berwujud
b. Dependent Variable: tobbinsQ
Sumber: Data sekunder diolah
Dari tabel 4.5 diatas menunjukan bahwa nilai D-W adalah 1.718,
berdasarkan perhitungan du<d<4-du (nilai du didapat dari tabel
durbin-watson) dengan nilai du 1.5969, dapat dihasilkan
1.5969<1.718<2.4031, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi
dalam penelitian ini telah terbebas dari masalah autokorelasi.
d. Hasil Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam
model regresi terjadi ketidak samaan varians dari residual satu
pengamatan ke pengamatan lain. Model regresi yang baik adalah
model regresi yang bebas dari masalah heterokedastisitas
(homokedastisitas). Selengkapnya mengenai hasil uji untuk
heterokedastisitas dapat dilihat pada tabel 4.7 di halaman berikutnya
56
Tabel 4.6Hasil Uji Heterokedastisitas Dengan Uji Park
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 1.854 1.671 1.109 .275
lngoodwill -.155 .115 -.236 -1.346 .187
lnAset tdk brwjd -.016 .094 -.031 -.174 .863
a. Dependent Variable: ln_res3_kuadrat
Sumber: Output SPSS yang diolah
Dari tabel diatas dapat di simpulkan bahwa nilai signifikasni dari
goodwill bernilai 0,187 dimana nilai tersebut > 0,05, dan nilai
signifikansi dari aset tidak berwujud lainnya bernilai 0,863 dimana
nilai tersebut > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa model dalam
regresi penelitian ini telah homokedastisitas sehingga layak dipakai
untuk kemudian dilanjut ke pengujian hipotesis.
3. Koefisien Determinasi
Pada model regresi berganda penggunaan adjusted (Adj
, atau koefsien determinasi yang telah disesuaikan lebih baikdalam melihat seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan
variasi variabel dependen bila dibandingkan dengan (koefisien
determinasi). Kelemahan dalam menggunakan nilai adalah karena
adanya bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukan ke
dalam model. Selanjutnya mengenai hasil uji Adj penelitian dapat
dilihat pada tabel 4.7 di halman berikutnya:
57
Tabel 4. 7Hasil uji Adj
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate
1 .987a.975 .974 .72614
a. Predictors: (Constant), goodwill, intav
b. Dependent Variable: tobbinsQSumber: Output SPSS yang diolah
Dari tabel 4.7 diatas dapat diketahui bahwa nilai Adjust R
Square adalah 0,974. Hal ini berarti bahwa sebesar 97,4% variabel
dependen atau nilai perusahaan di pengaruhi oleh variabel independen
yaitu goodwill dan aset tidak berwujud lainnya. Sedangkan sisanya
2,6% dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukan dalam
penelitian ini seperti kinerja keuangan (Isnaini, 2016) , profitabilitas
(Dewi dan Badjra, 2017) dan lain-lain.
Dalam tabel diatas juga diketahui bahwa nilai R adalah 0,987
yang berarti bahwa ada hubungan yang kuat antara goodwill dan aset
tidak berwujud lainnya terhadap nilai perusahaan, karena memiliki
nilai R>0,5.
4. Uji Hipotesis
a. Hasil Uji F
Uji F bertujuan untuk mengetahui apakah seluruh variabel
indepen secara bersama-sama (simultan) memiliki pengaruh yang
seginifikan terhadap variabel dependen. Signifikan model regresi
58
pada penelitian ini diuji dengan melihat nilai signifikan (sig.) yang
ada di tabel 4.8. selengkapnya mengenai hasil uji F penelitian
dapat dilihat di tabel 4.8 di halaman berikutnya:
Tabel 4. 8Hasil Uji F
ANOVAa
Sum of Mean
Model Squares df Square F Sig.
1 Regression 739.327 2 369.664 701.085 .000b
Residual 18.982 36 .527
Total 758.309 38
a. Dependent Variable: tobbinsQ
b. Predictors: (Constant), goodwill, asset tdk brwjd
Sumber: Output SPSS yang diolah
Dari tabel 4.8 diatas menunjukan bahwa nilai F hitung
sebesar 701.085 dengan nilai sig. sebesar 0,000. Hal ini
menunjukan bahwa model regresi dapat digunakan untuk
memprediksi nilai perusahaa karena nilai sig. < alpha ( = 5%).
Maka dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh simultan yang
signifikan antara goodwill dan aset tidak berwujud lainnya.
b. Hasil Uji t
Uji t bertujuan untuk mengetahui seberapa jauh pengaruh
veariabel independen secara individual (parsial), yaitu goodwill dan
aset tidak berwujud lainnya dalam menerangkan variabel dependen,
yaitu nilai perusahaan. Signifikansi model regresi pada penelitian
ini diuji dengan melihat nilai sig. yang ada di tabel 4.9.
59
Selengkapnya mengenai hasil uji t penelitian ini dapat dilihat di
tabel 4.9
Tabel 4. 9Hasil Uji t
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Std.
Model B Error Beta t Sig.
1 (Constant) .588 .159 3.710 .001
goodwill .000 .000 -.033 -1.236 .225
Asset tdk6.826E-5 .000 .980 36.380 .000
berwujudSumber: Output SPSS yang diolah
Berdasarkan tabel tersebut dapat dijelaskan tingkat signifikansi
lebih besar dibandingkan dengan taraf signifikansi yang ditetapkan,
yaitu 0,225 > 0,05. Dengan demikian, variabel Goodwill tidak
berpengaruh pada Nilai Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2013-2015, sehingga hipotesis pertama ditolak.
Hasil ini menunjukan bahwa penelitian ini mendukung hasil
penelitian Imam Setijawan (2011) dan Putri dan Triyani (2015)
namun tidak mendukung hasil penelitian Shahwan (2002). Hal ini
membuktikan bahwa goodwill tidak memberikan pengaruh pada
investor untuk memberikan penilaian (atau penilaian yang tinggi)
terhadap perusahaan. Hal ini kemungkinan disebabkan karena
sebagian besar nilai goodwill yang diperoleh perusahaan di
Indonesia berasal dari hasil merger atau akuisisi, sehingga oleh
60
investor tidak dianggap mewakili nilai perusahaan yang
sesungguhnya (Setijawan, 2011). Berbeda dengan penelitian yang
di lakukan oleh Shahwan yang meneliti perusahaan di Australia,
dimana perusahaan di luar Indonesia yang mencantumkan goodwill
kebanyakan bukan berasal dari merger atau akuisisi, sehingga oleh
investor dianggap sebagai nilai lebih perusahaan. (Setijawan, 2011)
Berdasarkan tabel 4.9 hasil uji t, dapat dilihat bahwa nilai
tingkat signifikansi lebih kecil dibandingkan dengan taraf
signifikansi yang ditetapkan, yaitu 0,000 < 0,05. Dengan demikian,
variabel aset tidak berwujud lainnya berpengaruh positif dan
signifikan pada Nilai Perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2015, maka hipotesis kedua
diterima. Hasil ini menunjukan bahwa penelitian ini mendukung
hasil penelitian Kurniawan dan Mertha (2016), Isnaini (2016),
Gayumi (2015) dan Setijawan (2011) namun tidak mendukung
hasil Shukor (2008). Hal ini membuktikan bahwa investor memberi
penilaian yang tinggi terhadap perusahaan yang memiliki nilai aset
tidak berwujud yang tinggi. Nilai aset tidak berwujud yang tinggi
pada suatu perusahaan akan memberikan sinyal yang positif pada
pasar modal berupa keuntungan kompetitif yang membedakannya
dengan perusahaan lain. Sedangkan menurut penelitian yang
dilakukan oleh Shukor (2002) Aset tidak berwujud memiliki nilai
61
yang relevan tetapi para investor memandang kapitalisasi tersebut
sebagai kontroversial.
62
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan data yang telah dikumpulkan dan hasil pengujian yang telah
dilakukan dengan model regresi, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Goodwill tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini
mendukung hasil penelitian Imam Setijawan (2011) dan Putri dan Triyani
(2015) namun tidak mendukung hasil penelitian Shahwan (2002).
2. Aset tidak berwujud lainnya berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian Kurniawan dan
Mertha (2016), Isnaini (2016), Gayumi (2015) dan setijawan (2011) namun
tidak mendukung hasil Shukor (2008).
B. Saran
Berikut saran-saran yang dapat di berikan untuk penelitian berikutnya, adalah
sebagai berikut:
1. Penelitian selanjutnya disaranan agar menambah variabel yang akan di
gunakan seperti research and development dan intellectual capital sehigga
hasilnya dapat memperkaya pembahasan mengenai aset tidak berwujud.
2. Penelitian selanjutnya disarankan memperpanjang jumlah periode atau
mengganti tahun periode pengamatan.
3. Perhitungan Nilai Perusahaan dapat di hitung dengan menggunakan proksi
lain seperti CMV (corporate market value).
64
DAFTAR PUSTAKA
Anindhita, Anggara A.dan Martani, Dwi. 2005, Manfaat Kandungan InformasiAmortisasi Goodwi l l Dalam Laporan Keuangan, Proceeding SNA VIIISolo.
Baruch, Lev. 2001. Intangibles: Management, and Reporting. Brooking InstitutionPress, Washington, DC.
.Belkaoui, Ahmed R.1993, Accounting Theory, 3
rdedition, Harcourt Brace &
Company, Florida.
Castro, Walther Bottaro De Lima and Cristiane Benetti. 2013. The Impact ofIntangible Assets in the Market Value of Companies that Compose theIndex of Brazillian Stock Exchange. Proceedings of 8th annual LondonBusiness Research Conference Imperial College, London, UK.
Chen, Ming-Chin, Shu-Ju Cheng, and Yuhchang Hwang. 2005. AnEmpiricalInvestigation of the Relationship Between Intellectual Capitaland Firm’s Market Value and Financial Performance. Journal ofIntellectual Capital.
Dewi, A.A. Ayu Kemara dan Ida Bagus Badjra. 2017. Pengaruh Profitabilitas,Aktiva Tidak Berwujud, Ukuran Perusahaan, dan Struktur ModalTerhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 6, No. 4.
Ely, Kirst en. dan Waymire, Gregory. 1999. Intangible Assets and Stock Prices inthe Pre-SEC Era. Journal of Accounting Research, Vol. 37, Studies onCredible Financial Reporting, hlm. 17-44.
Erawati, Ni Made Adi dan I Putu Sudana. 2009. Intangible Asset,NilaiPerusahaan, dan Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Akuntansi danBisnisVol. 4. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis.
Gamayuni, Rindu Rika. 2010. Pengaruh Intangible asset, Kebijakan Keuangan,dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan.http://feakuntansi.unila.ac.id/2010/download/prosiding-pdf/12.pdf.
Gamayuni, Rindu Rika. 2012. Relevansi Kinerja Keuangan, KualitasLaba,Intangible Asset, dan Nilai Perusahaan. Trikonometrika Vol. 11,Nomor 2.
Ghozali, Iman. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.Semarang: Badan Penerbitan Universitas Diponegoro.
Gleason, Katherine I. and Mark Klock. 2003. Intangible Capital in thePharmaceutical & Chemical Industry. Department of Economics andFinance Working Papers, 1991-2006. Paper 10http://scholarworks.uno.edu/econ_wp/10
Gunawan, Ribka Permata Putri dan Dewi Astuti.2015. Pengaruh Intangible Asset,Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen terhadap Kinerja KeuanganPerusahaan Non – Keuangan. FINESTA Vol. 3, No. 2, (2015) 23-27
Houneida Ben Brahim and Mounira Ben Arab. 2011. The Effect of IntangibleResources On the Economic Performance of the Firm. Journal of BusinessStudies Quarterly. Institutional Approach, Fifth edition, South-WesternCollege Publishing.
Isnaini, Nurul. 2016. Pengaruh Intangible Assets Value, Struktur Kepemilikan,dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi S1 FakultasEkonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Kurniawan, A Prawira dan I Made Mertha. 2016. “Kinerja Keuangan SebagaiPemediasi Pengaruh Intensitas Research and Development dan Aset TidakBerwujud Pada Nilai Perusahaan”, E-Jurnal Akuntansi UniversitasUdayana, Vol 14.1. hal: 723-750 Januari.
Megawati, Ninis. 2016. Pengaruh Goodwill dan Intellectual Capital TerhadapNilai Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi S1Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.
Organisation for Economic Co-Operation and Development (OECD). 2001.Annual Report.
Organisation for Economic Co-Operation and Development (OECD). 2006.Annual report. Published in France.
Putri, Sulistyorini Rafika dan Ni Nyoman Alit Triani. 2015. Analisis PengaruhIntellectual Capital, Research and Development, dan Goodwill TerhadapNilai Perusahaan yang Terdaftar di BEI
Sekaran, Uma. 2007. Research Methods for Business, Salemba Empat: Jakarta.
Setiaji, R. Nurcahyo dan Dul Muid. 2011. Pengaruh Rasio Intensitas Penelitiandan Pengembangan, Rasio Tingkat Pengembalian Ekuitas dan Rasio
Pembayaran Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.http://eprints.undip.ac.id/27440/1/Jurnal__R._Nurcahyo_Setiaji_C2C007104.pdf.
66
Setijawan, Imam. 2011. Pengaruh Asset Tidak Berwujud terhadap NilaiPerusahaan.Vol. 13 No. 2.
Shahwan, Y. S. 2002. The Australian Market Perception of Goodwil l and Identifiable Intangible. Thesis. University of Western Sydney.
Shih, Nien-Su. 2013. How Intangible Dynamics Influence Firm Value. Journal ofMathematical Finance http://dx.doi.org/10.4236/jmf.2013.32032.
Soraya, Letsa. 2013. Pengaruh Nilai Aset Tidak Berwujud dan Penelitian danPengembangan Terhadap Nilai Pasar Perusahaan. Diponegoro Journal OfAccountingVol. 2, No. 2 Tahun 2013, Halaman1http://ejournals1.undip.ac.id/index.php/accounting.
Subramanyam, dan Jhon. J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan.EdisiSepuluh. Salemba Empat. Jakarta
Sudiyatno, Bambang dan Elen Puspitasari. 2010. Tobbin’s Q dan Altman Z-ScoreSebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Jurnal Ilmiah KajianAkuntansi Vol. 2, No. 1.
Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Bisnis. Bandung:Alfabeta.
Tubbs, Michael. 2007. The Relationship Between R&D and CompanyPerformance. Research and Technology Management.
Widhiastuti, Ni Luh Putudan Made Yenni Latrini. 2015. Pengaruh Return OnAsset Dan Intangible Asset Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CorporateSocial Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi.
Wolk, H. I., Tearney, M. G., and Dodd, J. L. 2001, Accounting Theory: AConceptual.
Zhang, Mei. 2013. The Impact Of Internally Generated Goodwill On FinancialPerformance Of Firms’
67
LAMPIRAN 1
Daftar Nama Perusahaan Objek Penelitian
NO KODE PERUSAHAAN
PERUSAHAAN
1 ASGR Astra Graphia Tbk.
2 ASII Astra International Tbk.
3 BHIT MNC Investama Tbk.
4 BMTR Global Mediacom Tbk.
5 DYAN Dyandra Media International Tbk
6 HERO Hero Supermarket Tbk.
7 ICBP Indofood CBP Sukses MakmurTbk.
8 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk.
9 JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk.
10 MNCN Media Nusantara Citra Tbk.
11 SILO Siloam International HospitalsTbk.
12 SIPD Sierad Produce Tbk.
13 SRTG Saratoga Investama Sedaya Tbk.
14 TOWR Sarana Menara Nusantara Tbk.
15 UNVR Unilever Indonesia Tbk.
68
LAMPIRAN 2
Data Mentah Variabel Penelitian
Nilai Perusahaan (Tobbin’s Q)
Nilai PerusahaanKode
No Perusahaan 2013 2014 2015
1 ASGR 1.31714617 1.245292647 0.962225434
2 ASII 1.377338436 1273.621158 1.431284123
3 BHIT 0,443954794 0.61117527 0.29929484
4 BMTR 1.170775521 0.751805983 0.638527518
5 DYAN 0.759581708 0.619774508 0.49032706
6 HERO 1.146265936 1.483158979 0.557352678
7 ICBP 2.640452992 2.916564392 2.815608479
8 INDF 0.771927122 0.672474455 0.48593019
9 JSMR 1.61751611 2.047505514 1.529129974
10 MNCN 3.335417 1.97359978 1.634831185
11 SILO 4.987814316 5.686205729 4.102038101
12 SIPD 0.684950324 0.103915351 0.518793262
13 SRTG 1.051522981 1.065259042 0.869982209
14 TOWR 2.429121935 3.024319891 2.739388099
15 UNVR 15.1039661 18.11249402 19.17008438
69
Aset tidak berwujud
ASET TIDAKBERWUJUD
KodeN Perusahaao n 2013 2014 2015
1 ASGR 1,516,003,435,000 1,654,133,047,500 1,367,881,900,000169,100,161,352,00 180,403,382,064,50 116,368,318,840,00
2 ASII 0 0 0
3 BHIT -4,614,282,385,620 -11,349,631,105,377 -15,964,892,450,382
4 BMTR 13,347,096,895,000 4,403,827,294,538 323,863,314,200
5 DYAN -188,451,772 -365,629,180,334 -538,370,836,287
6 HERO 4,789,743,450,000 4,503,228,920,000 -403,188,550,000
7 ICBP 46,209,999,800,000 61,345,550,400,000 62,185,194,150,000
8 INDF 19,577,685,900,000 18,039,502,875,000 2,317,372,887,500
9 JSMR 21,263,019,960,000 36,919,270,679,000 23,161,335,534,000
10 MNCN 29,267,516,375,000 26,860,933,790,000 16,915,751,167,500
11 SILO 9,343,958,221,021 14,178,739,465,436 9,589,828,372,136
12 SIPD -815,564,851,156 -789,277,465,265 64,001,986,706
13 SRTG 2,354,532,600,000 2,899,348,050,000 -601,786,330,000
14 TOWR 24,414,655,750,000 37,626,376,750,000 40,785,354,750,000194,125,340,000,00
15 UNVR 0 241,850,218,000,000 277,482,640,000,000
70
GOODWILL
GOODWILLKode
No Perusahaan 2013 2014 2015
1 ASGR 18,303,000,000 18,303,000,000 18,303,000,000
2 ASII 1,534,000,000,000 1,534,000,000,000 1,974,000,000,000
3 BHIT 3,469,891,000,000 3,469,891,000,000 3,890,917,000,000
4 BMTR 2,932,836,000,000 2,851,507,000,000 2,995,191,000,000
5 DYAN 12,683,655,714 12,683,655,714 12,683,655,714
6 HERO 9,869,000,000 9,869,000,000 9,869,000,000
7 ICBP 1,424,030,000,000 1,424,030,000,000 1,424,030,000,000
8 INDF 3,976,524,000,000 3,976,524,000,000 3,976,524,000,000
9 JSMR 41,848,567,000 41,848,567,000 41,848,567,000
10 MNCN 249,112,000,000 249,112,000,000 407,646,000,000
11 SILO 180,791,360,696 288,276,804,990 288,276,804,990
12 SIPD 10,890,455,260 10,890,455,260 10,890,455,260
13 SRTG 100,682,000,000 100,682,000,000 153,465,000,000
14 TOWR 207,730,000,000 186,883,000,000 363,150,000,000
15 UNVR 61,925,000,000 61,925,000,000 61,925,000,000
71
LAMPIRAN 3
1. Perhitungan nilai aset tidak berwujud lainnya
2013
Kode Harga Jumlah Saham CMV Total Aset Total BVNA INTAVPerusa Saham Beredar Kewajiban
han
ASGR 1670 1,348,780,500 2,252,463,435, 1,451,020,000, 714,560,000,00 736,460,000,00 1,516,003,435,000 000 0 0 000
ASII 6800 40,483,553,140 275,288,161,35 213,994,000,00 107,806,000,00 106,188,000,00 169,100,161,352,000 0,000 0,000 0,000 2,000
BHIT 340 35,900,101,807 12,206,034,614 31,748,619,000 14,928,302,000 16,820,317,000 -,380 ,000 ,000 ,000 4,614,282,385,
620
BMTR 1900 14,052,702,050 26,700,133,895 21,069,471,000 7,716,434,000, 13,353,037,000 13,347,096,895,000 ,000 000 ,000 ,000
DYAN 235 4,272,964,279 1,004,146,605, 1,793,599,273, 789,264,216,65 1,004,335,057, -188,451,772565 996 9 337
HERO 2425 4,183,634,000 10,145,312,450 7,758,303,000, 2,402,734,000, 5,355,569,000, 4,789,743,450,
,000 000 000 000 000
ICBP 10200 5,830,954,000 59,475,730,800 21,267,470,000 8,001,739,000, 13,265,731,000 46,209,999,800,000 ,000 000 ,000 ,000
INDF 6600 8,780,426,500 57,950,814,900 78,092,789,000 39,719,660,000 38,373,129,000 19,577,685,900,000 ,000 ,000 ,000 ,000
JSMR 4725 6,800,000,000 32,130,000,000 28,366,345,328 17,499,365,288 10,866,980,040 21,263,019,960,000 ,000 ,000 ,000 ,000
MNCN 2625 14,099,463,000 37,011,090,375 9,615,280,000, 1,871,706,000, 7,743,574,000, 29,267,516,375,000 000 000 000 ,000
SILO 9500 1,156,100,000 10,982,950,000 2,600,774,537, 961,782,758,18 1,638,991,778, 9,343,958,221,,000 159 0 979 021
SIPD 50 9,391,108,493 469,555,424,65 3,155,680,394, 1,870,560,118, 1,285,120,275, -0 480 674 806 815,564,851,15
6
SRTG 4800 2,712,967,000 13,022,241,600 16,209,885,000 5,542,176,000, 10,667,709,000 2,354,532,600,,000 ,000 000 ,000 000
TOWR 2750 10,202,925,000 28,058,043,750 15,534,076,000 11,890,688,000 3,643,388,000, 24,414,655,750,000 ,000 ,000 000 ,000
73
UNVR 26000 7,630,000,000 198,380,000,00 13,348,188,000 9,093,528,000, 4,254,660,000, 194,125,340,000,000 ,000 000 000 0,000
2014
Kode Harga Jumlah Saham CMV Total Aset Total BVNA INTAVPerusahaan Saham Beredar Kewajiban
ASGR 1,895 1,348,780,500 2,555,939,047, 1,633,339,000, 731,533,000,0 901,806,000,0 1,654,133,047,500 000 00 00 500
ASII 7,425 40,483,553,140 300,590,382,0 236,027,000,0 115,840,000,0 120,187,000,0 180,403,382,064,500 00,000 00,000 00,000 64,500
BHIT 289 38,739,193,407 11,195,626,89 47,528,559,00 24,983,301,00 22,545,258,00 -4,623 0,000 0,000 0,000 11,349,631,10
5,377
BMTR 1429 14,198,613,922 20,289,819,29 25,364,325,00 9,478,333,000, 15,885,992,00 4,403,827,294,4,538 0,000 000 0,000 538
DYAN 138 4,272,964,279 589,669,070,5 1,765,813,203, 810,514,952,6 955,298,250,8 -02 483 47 36 365,629,180,3
74
34
HERO 2380 4,183,634,000 9,957,048,920, 8,295,642,000, 2,841,822,000, 5,453,820,000, 4,503,228,920,000 000 000 000 000
ICBP 13100 5,830,954,000 76,385,497,40 24,910,211,00 9,870,264,000, 15,039,947,00 61,345,550,400,000 0,000 000 0,000 0,000
INDF 6750 8,780,426,500 59,267,878,87 85,938,885,00 44,710,509,00 41,228,376,00 18,039,502,875,000 0,000 0,000 0,000 5,000
JSMR 7050 6,800,000,000 47,940,000,00 31,859,962,64 20,839,233,32 11,020,729,32 36,919,270,670,000 3,000 2,000 1,000 9,000
MNCN 2540 14,276,088,500 36,261,264,79 13,610,122,00 4,209,791,000, 9,400,331,000, 26,860,933,790,000 0,000 000 000 0,000
SILO 13700 1,156,100,000 15,838,570,00 2,846,213,517, 1,186,382,983, 1,659,830,534, 14,178,739,460,000 906 342 564 5,436
SIPD 53 9,391,108,493 497,728,750,1 2,800,914,553, 1,513,908,338, 1,287,006,215, -29 878 484 394 789,277,465,2
65
SRTG 5150 2,712,967,000 13,971,780,05 15,840,549,00 4,768,117,000, 11,072,432,00 2,899,348,050,0,000 0,000 000 0,000 000
75
TOWR 4150 10,202,925,000 42,342,138,75 17,281,852,00 12,566,090,00 4,715,762,000, 37,626,376,750,000 0,000 0,000 000 0,000
UNVR 32300 7,630,000,000 246,449,000,0 14,280,670,00 9,681,888,000, 4,598,782,000, 241,850,218,000,000 0,000 000 000 00,000
76
2015
JumlahKode Harga Saham
Perusahaan Saham Beredar CMV Total Aset Total Kewajiban BVNA INTAV2,427,804,900,00 1,810,063,000,00 1,059,923,000 1,367,881,900,0
ASGR 1,800 1,348,780,500 0 0 750,140,000,000 ,000 0040,483,553,14 242,901,318,840, 245,435,000,000, 118,902,000,000,0 126,533,000,0 116,368,318,84
ASII 6,000 0 000 000 00 00,000 0,000-
38,902,106,60 6,768,966,549,61 53,177,474,000,0 30,443,615,000,00 22,733,859,00 15,964,892,450,BHIT 174 7 8 00 0 0,000 382
14,198,613,92 15,618,475,314,2 26,492,179,000,0 11,197,567,000,00 15,294,612,00 323,863,314,20BMTR 1100 2 00 00 0 0,000 0
-1,648,735,450,71 816,113,514,4 538,370,836,28
DYAN 65 4,272,964,279 277,742,678,135 4 832,621,936,292 22 7-
4,811,189,450,00 8,042,797,000,00 5,214,378,000 403,188,550,00HERO 1150 4,183,643,000 0 0 2,828,419,000,000 ,000 0
78,572,105,150,0 26,560,624,000,0 10,173,713,000,00 16,386,911,00 62,185,194,150,ICBP 13475 5,830,954,000 00 00 0 0,000 000
45,438,965,887,5 91,831,526,000,0 48,709,933,000,00 43,121,593,00 2,317,372,887,5INDF 5175 8,780,476,500 00 00 0 0,000 00
35,530,000,000,0 36,724,982,487,0 24,356,318,021,00 12,368,664,46 23,161,335,534,JSMR 5225 6,800,000,000 00 00 0 6,000 000
MNCN 1855 14,276,088,50 26,482,144,167,5 14,474,557,000,0 4,908,164,000,000 9,566,393,000 16,915,751,167,
77
0 00 00 ,000 50011,329,780,000,0 2,986,270,148,10 1,739,951,627 9,589,828,372,1
SILO 9800 1,156,100,000 00 6 1,246,318,520,242 ,864 362,246,770,166,89 734,242,278,2
SIPD 850 939,110,900 798,244,265,000 9 1,512,527,888,605 94 64,001,986,706-
10,878,997,670,0 16,701,440,000,0 11,480,784,00 601,786,330,00SRTG 4010 2,712,967,000 00 00 5,220,656,000,000 0,000 0
10,202,925,00 48,463,893,750,0 21,416,709,000,0 13,738,170,000,00 7,678,539,000 40,785,354,750,TOWR 4750 0 00 00 0 ,000 000
282,310,000,000, 15,729,945,000,0 10,902,585,000,00 4,827,360,000 277,482,640,00UNVR 37000 7,630,000,000 000 00 0 ,000 0,000
78
2. Perhitungan goodwill
Kode Perusahaan Goodwill2013 2014 2015
ASGR 18,303,000,000 18,303,000,000 18,303,000,000ASII 1,534,000,000,000 1,534,000,000,000 1,974,000,000,000BHIT 3,469,891,000,000 3,469,891,000,000 3,890,917,000,000
BMTR 2,932,836,000,000 2,851,507,000,000 2,995,191,000,000DYAN 12,683,655,714 12,683,655,714 12,683,655,714HERO 9,869,000,000 9,869,000,000 9,869,000,000ICBP 1,424,030,000,000 1,424,030,000,000 1,424,030,000,000INDF 3,976,524,000,000 3,976,524,000,000 3,976,524,000,000JSMR 41,848,567,000 41,848,567,000 41,848,567,000
MNCN 249,112,000,000 249,112,000,000 407,646,000,000SILO 180,791,360,696 288,276,804,990 288,276,804,990SIPD 10,890,455,260 10,890,455,260 10,890,455,260SRTG 100,682,000,000 100,682,000,000 153,465,000,000TOWR 207,730,000,000 186,883,000,000 363,150,000,000UNVR 61,925,000,000 61,925,000,000 61,925,000,000
79
3. Perhitungan Nilai Perusahaan2013
Kode Perusahaan Jumlah Saham Beredar Harga Saham MVS AVCL AVCAASGR 1,348,780,500 1670 2,252,463,435,000 666,602,000,000 1,055,818,000,000ASII 40,483,553,140 6800 275,288,161,352,000 71,139,000,000,000 88,352,000,000,000BHIT 35,900,101,807 340 12,206,034,614,380 4,520,609,000,000 13,039,385,000,000
BMTR 14,052,702,050 1900 26,700,133,895,000 3,681,058,000,000 9,748,947,000,000DYAN 4,272,964,279 235 1,004,146,605,565 393,510,994,017 431,025,622,247HERO 4,183,634,000 2425 10,145,312,450,000 2,243,973,000,000 3,655,004,000,000ICBP 5,830,954,000 10200 59,475,730,800,000 4,696,583,000,000 11,321,715,000,000INDF 8,780,426,500 6600 57,950,814,900,000 19,471,309,000,000 32,464,497,000,000JSMR 6,800,000,000 4725 32,130,000,000,000 4,919,883,549,000 3,746,344,739,000MNCN 14,099,463,000 2625 37,011,090,375,000 1,606,491,000,000 6,811,828,000,000SILO 1,156,100,000 9500 10,982,950,000,000 295,920,604,737 907,464,672,289SIPD 9,391,108,493 50 469,555,424,650 1,224,772,011,935 1,403,403,245,982SRTG 2,712,967,000 4800 13,022,241,600,000 2,086,143,000,000 1,519,351,000,000TOWR 10,202,925,000 2750 28,058,043,750,000 2,419,900,000,000 2,214,567,000,000UNVR 7,630,000,000 26000 198,380,000,000,000 8,419,442,000,000 5,862,939,000,000
80
(Lanjutan 2013)
AVLTD D TA Q47,958,000,000 -341,258,000,000 1,451,020,000,000 1.31714617
36,667,000,000,000 19,454,000,000,000 213,994,000,000,000 1.37733843610,407,693,000,000 1,888,917,000,000 31,748,619,000,000 0.4439547944,035,376,000,000 -2,032,513,000,000 21,069,471,000,000 1.170775521359,753,222,642 358,238,594,412 1,793,599,273,996 0.759581708158,797,000,000 -1,252,234,000,000 7,758,303,000,000 1.146265936
3,305,156,000,000 -3,319,976,000,000 21,267,470,000,000 2.64045299215,324,315,000,000 2,331,127,000,000 78,092,789,000,000 0.77192712212,579,481,739,000 13,753,020,549,000 28,366,345,328,000 1.61751611
265,215,000,000 -4,940,122,000,000 9,615,280,000,000 3.3354172,600,774,537,159 1,989,230,469,607 2,600,774,537,159 4.9878143161,870,560,118,674 1,691,928,884,627 3,155,680,394,480 0.6849503243,456,033,000,000 4,022,825,000,000 16,209,885,000,000 1.0515229819,470,788,000,000 9,676,121,000,000 15,534,076,000,000 2.429121935674,076,000,000 3,230,579,000,000 13,348,188,000,000 15.1039661
81
2014
Kode Perusahaan Jumlah Saham Beredar Harga Saham MVS AVCL AVCAASGR 1,348,780,500 1895 2,555,939,047,500 671,560,000,000 1,253,487,000,000ASII 40,483,553,140 7425 300,590,382,064,500 74,241,000,000 97,241,000,000BHIT 38,739,193,407 289 11,195,626,894,623 10,822,188,000,000 17,952,836,000,000
BMTR 14,198,613,922 1429 20,289,819,294,538 2,563,631,000,000 10,699,101,000,000DYAN 4,272,964,279 138 589,669,070,502 335,528,352,176 305,778,014,338HERO 4,183,634,000 2380 9,957,048,920,000 2,788,133,000,000 3,283,248,000,000ICBP 5,830,954,000 13100 76,385,497,400,000 6,230,997,000,000 13,603,527,000,000INDF 8,780,426,500 6750 59,267,878,875,000 22,681,686,000,000 40,995,736,000,000JSMR 6,800,000,000 7050 47,940,000,000,000 4,301,009,557,000 3,545,784,137,000MNCN 14,276,088,500 2540 36,261,264,790,000 892,276,000,000 13,610,122,000,000SILO 1,156,100,000 13700 15,838,570,000,000 482,344,509,985 840,797,370,663SIPD 9,391,108,493 53 497,728,750,129 1,203,289,509,984 1,720,579,070,446SRTG 2,712,967,000 5150 13,971,780,050,000 807,985,000,000 1,865,609,000,000TOWR 10,202,925,000 4150 42,342,138,750,000 2,039,363,000,000 2,642,380,000,000UNVR 7,630,000,000 32300 246,449,000,000,000 8,864,832,000,000 6,337,170,000,000
82
(lanjutan 2014)
AVLTD D TA Q59,973,000,000 -521,954,000,000 1,633,339,000,000 1.24529264741,599,000,000 18,599,000,000 236,027,000,000 1273.621158
24,983,301,000,000 17,852,653,000,000 47,528,559,000,000 0.611175276,914,702,000,000 -1,220,768,000,000 25,364,325,000,000 0.751805983474,986,600,471 504,736,938,309 1,765,813,203,483 0.619774508
2,841,822,000,000 2,346,707,000,000 8,295,642,000,000 1.4831589793,639,267,000,000 -3,733,263,000,000 24,910,211,000,000 2.91656439216,837,876,000,000 -1,476,174,000,000 85,938,885,000,000 0.67247445516,538,223,765,000 17,293,449,185,000 31,859,962,643,000 2.0475055143,317,515,000,000 -9,400,331,000,000 13,610,122,000,000 1.97359978704,038,473,357 345,585,612,679 2,846,213,517,906 5.686205729310,618,828,500 -206,670,731,962 2,800,914,553,878 0.103915351
3,960,132,000,000 2,902,508,000,000 15,840,549,000,000 1.06525904210,526,727,000,000 9,923,710,000,000 17,281,852,000,000 3.0243198919,681,888,000,000 12,209,550,000,000 14,280,670,000,000 18.11249402
83
2015
Kode Perusahaan Jumlah Saham Beredar Harga Saham MVS AVCL AVCAASGR 1,348,780,500 1800 2,427,804,900,000 688,006,000,000 1,436,237,000,000ASII 40,483,553,140 6000 242,901,318,840,000 76,242,000,000,000 105,161,000,000,000BHIT 38,902,106,607 174 6,768,966,549,618 19,121,248,000,000 21,296,838,000,000
BMTR 14,198,613,922 1100 15,618,475,314,200 6,467,038,000,000 9,900,012,000,000DYAN 4,272,964,279 65 277,742,678,135 421,609,150,733 301,945,008,310HERO 4,183,643,000 1150 4,811,189,450,000 2,608,222,000,000 3,156,934,000,000ICBP 5,830,954,000 13475 78,572,105,150,000 6,002,344,000,000 13,961,500,000,000INDF 8,780,476,500 5175 45,438,965,887,500 25,107,538,000,000 42,816,745,000,000JSMR 6,800,000,000 5225 35,530,000,000,000 7,743,786,951,000 3,729,046,503,000MNCN 14,276,088,500 1855 26,482,144,167,500 1,039,805,000,000 7,726,851,000,000SILO 1,156,100,000 9800 11,329,780,000,000 629,788,258,185 956,092,850,830SIPD 939,110,900 850 798,244,265,000 1,046,536,150,971 1,145,162,929,058SRTG 2,712,967,000 4010 10,878,997,670,000 1,035,106,000,000 1,569,698,000,000TOWR 10,202,925,000 4750 48,463,893,750,000 1,977,557,000,000 3,533,386,000,000UNVR 7,630,000,000 37000 282,310,000,000,000 10,127,542,000,000 6,623,114,000,000
84
(Lanjutan 2015)
AVLTD D TA Q62,134,000,000 -686,097,000,000 1,810,083,000,000 0.962225434
42,660,000,000,000 108,385,900,000,000 245,435,000,000,000 1.43128412311,322,367,000,000 9,146,777,000,000 53,177,474,000,000 0.299294844,730,484,000,000 1,297,510,000,000 26,492,179,000,000 0.638527518411,012,785,559 530,676,927,982 1,648,735,450,714 0.49032706220,197,000,000 -328,515,000,000 8,042,797,000,000 0.557352678
4,171,369,000,000 -3,787,787,000,000 26,560,624,000,000 2.81560847916,893,952,000,000 -815,255,000,000 91,831,526,000,000 0.4859301916,612,531,070,000 20,627,271,518,000 36,724,982,487,000 1.5291299743,868,359,000,000 -2,818,687,000,000 14,474,557,000,000 1.6348311851,246,318,520,242 920,013,927,597 2,986,270,148,106 4.102038101465,991,737,634 367,364,959,547 2,246,770,166,899 0.518793262
4,185,550,000,000 3,650,958,000,000 16,701,440,000,000 0.86998220911,760,613,000,000 10,204,784,000,000 21,416,709,000,000 2.73938809915,729,945,000,000 19,234,373,000,000 15,729,945,000,000 19.17008438
85
LAMPIRAN 4Hasil Statistik Deskriptif Data Uji
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Goodwill 39 9.87 3976.52 981.9722 1463.60747
Asset tdk39 -15964.89 277482.64 30334.1122 64140.09644
brwjd
TobbinsQ 39 .10 19.17 2.5593 4.46716
Valid N39
(listwise)
LAMPIRAN 5
Hasil Output Uji Asumsi Klasik
1. Hasil Output SPSS UjiNormalitas a. Uji p-plot
87
b. Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 39
Normal Parametersa,bMean .0000000Std.
.70676897Deviation
Most Extreme Differences Absolute .129
Positive .085
Negative -.129
Test Statistic .129
Asymp. Sig. (2-tailed)
.104c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
88
;
LAMPIRAN 5 (Lanjutan)
2. Hasil Output SPSS Uji Multikolinearitas
Variables Entered/Removeda
Variables Variables
Model Entered Removed Method
1 intav, goodwillb . Enter
a. Dependent Variable: tobbinsQ
b. All requested variables entered.
Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model Tolerance VIF
1 goodwill .958 1.044
Aset tdk.958 1.044
berwujud
a. Dependent Variable: tobbinsQ
89
Collinearity Diagnosticsa
Variance Proportions
Aset tdk
Model Dimension Eigenvalue Condition Index (Constant) goodwill berwujud
1 1 1.751 1.000 .15 .12 .09
2 .912 1.385 .00 .27 .54
3 .337 2.280 .85 .61 .36
a. Dependent Variable: tobbinsQ
3. Hasil Output SPSS Uji Autokorelasi
Variables Entered/Removeda
Model Variables Entered Variables Removed Method
1 goodwill, intavb. Enter
a. Dependent Variable: tobbinsQ
b. All requested variables entered.
Model Summaryb
R Adjusted R Std. Error of the Durbin-
Model R Square Square Estimate Watson
1 .987a.975 .974 .72614 1.718
a. Predictors: (Constant), goodwill, aset tdk berwujud
b. Dependent Variable: tobbinsQ
90
4. Hasil Output SPSS Uji Heteroskedastisitas
Variables Entered/Removeda
Variables Variables
Model Entered Removed Method
1 lngw, lnintavb. Enter
a. Dependent Variable: ln_res_kuadrat
b. All requested variables
entered. Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 1.854 1.671 1.109 .275
lngoodwill -.155 .115 -.236 -1.346 .187
lnAset tdk brwjd -.016 .094 -.031 -.174 .863
a. Dependent Variable: ln_res3_kuadrat
91
Recommended