View
36
Download
0
Category
Preview:
DESCRIPTION
Részvények árfolyam és hozamszámításai. Készítette: Papp József. Készítette: Papp József. Részvények. 106. Jellemzői: Tagsági jogokat megtestesítő értékpapír Hozama változó Nincs lejárata A vállalat jegyzett tőkéjének meghatározott hányadát testesíti meg. Készítette: Papp József. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
Részvények árfolyam és hozamszámításai
Készítette: Papp József
Részvények
Jellemzői:
Tagsági jogokat megtestesítő értékpapír Hozama változó Nincs lejárata A vállalat jegyzett tőkéjének
meghatározott hányadát testesíti meg
Készítette: Papp József
106
Elsőbbségi részvények
Típusai:
Osztalék elsőbbségi Likvidációs hányadhoz fűződő elsőbbségi Szavazat elsőbbségi Elővásárlási elsőbbségi
Készítette: Papp József
106
Részvények és kötvények összehasonlítása
A kötvény előnye a kibocsátó számára:
A kapott tőke költsége előre meghatározott. A forrás költsége általában alacsonyabb, mint a
részvény kibocsátásnál. A kötvénytulajdonos nem vesz részt a vállalat
irányításában.
Készítette: Papp József
107
Részvények és kötvények összehasonlításaA kötvény előnye a vásárlója számára:
Elsőbbséget biztosít a jövedelem felosztásnál (kamatfizetés) az osztalékok kifizetésével szemben
Elsőbbséget élvez a vállalat felszámolásánál a részvényessel szemben
Határozott lejárata van A fixebb jövedelem és a határozott lejárat
miatt kisebb az árfolyam-ingadozás, azaz a kockázat
Készítette: Papp József
107
Részvények és kötvények összehasonlításaA részvény előnye a kibocsátó számára:
Nem jelent fix terhet a kibocsátása (ingadozó vállalati jövedelmek esetén).
Nem annyira kockázatos, mint a kötvények meghatározott kamatai.
Nincs rögzített lejárat, amikor a forrást pótolni kell. Nem szükséges a hosszú lejáratú hitelviszonnyal,
tőkeáttétellel járó szigorúbb gazdálkodási követelményeknek megfelelni.
Eladósodottságának létezik a befektetők által a gyakorlatban elfogadott felső határa.
Készítette: Papp József
108
Részvények és kötvények összehasonlítása
A részvény előnye a befektető számára:
Általában a magasabb kockázatért cserébe magasabb a várható hozam.
Beleszólási joga van a vállalat ügyeibe, tagsági jogaival aktív szerepet játszhat a vállalat életében.
Egyéb jogokat definiálhatnak számára (elsőbbségi, elővételi, stb.).
Hosszú távon, a befektetés kényszere nélkül tarthatja pénzét egy konstrukcióban.
Készítette: Papp József
108
A részvény árfolyama
A részvény elméleti árfolyama
(1 éves időtartam vizsgálatával)
P0: reális részvényárfolyam
P1: következő évi árfolyam előrejelzés
DIV1: következő évi egy részvényre jutó osztalék előrejelzés
r: várható hozam
Készítette: Papp József
109
r
DIVPP
1
110
A részvény várható hozama
Készítette: Papp József
109
0
101 )(
P
DIVPPr
A részvény árfolyama
A részvény reális árfolyama A részvény árfolyama hosszú távon a várható
osztalékok végtelen sorozatának jelenértéke.
P0: reális részvényárfolyam
DIVt: t-edik időszaki egy részvényre jutó osztalék
Készítette: Papp József
109
10
1tt
t
r
DIVP
A részvény árfolyama
Ha feltételezzük, hogy az osztalék valamilyen örökjáradékhoz hasonlít
P0: reális részvényárfolyam
DIV1: következő évi egy részvényre jutó osztalék előrejelzés
r: várható hozam g: osztalék növekedési ütem
Készítette: Papp József
110
gr
DIVP
1
0
Mutatószámok
EPS – egy részvényre jutó eredmény
(Earning Per Share) – egy részvényre jutó adózás utáni eredmény.
Készítette: Papp József
110
száma ényektörzsrészv
eredmény utáni adózásEPS
Mutatószámok
P/E – árfolyam / eredmény hányados
(Price per Earnings) – árfolyam / eredmény hányados
Készítette: Papp József
110
EPS
árfolyamEP /
Mutatószámok
A magas P/E ráta jelentheti, hogy
A befektetők jó növekedési lehetőséget látnak,
Vagy biztos nyereségre számítanak, ezért alacsonyabb hozammal is elégedettek,
Vagy mind a kettő előző állítást igaznak vélik, Vagy egyszerűen csak alacsony volt az
elmúlt időszakban a cég számviteli eredménye
Készítette: Papp József
111
Mutatószámok
ROE – saját tőke arányos eredmény
(Return On Equity) – adózás utáni eredmény és a saját tőke hányadosa.
Készítette: Papp József
111
kető saját
eredmény utáni adózásROE
Mutatószámok
BV – könyv szerinti érték
(Book Value) – egy részvényre jutó eredmény és a saját tőke arányos eredmény hányadosa
Készítette: Papp József
111
ROE
EPSBV
Mutatószámok
dp – osztalék-fizetési ráta
(Dividend Payout) – megmutatja, hogy az adózás utáni eredmény hány százalékát osztják ki osztalékként.
Készítette: Papp József
112
EPS
DIVdp
Mutatószámok
1-dp – újrabefektetés hányad
Megmutatja, hogy a vállalat az adózás utáni eredményének hány százalékát forgatja vissza a vállalkozásba.
Készítette: Papp József
112
dphányad etésiÚjrabefekt 1
Mutatószámok
r0 – osztalékhozam
Azt mutatja meg, hogy a befektetett tőkének hány százalékát kapja vissza osztalékként a befektető.
Készítette: Papp József
112
P
DIVr 0
Mutatószámok
g – fenntartható növekedési ütem
Saját tőke arányos eredmény és az újrabefektetési hányad szorzata.
Készítette: Papp József
112
dpROEg 1
Mutatószámok
Ez a növekedés érinti
A saját tőke értékét Az adózás utáni eredmény nagyságát A kifizethető osztalék összegét Az évről évre újra befektethető tőke
nagyságát.
Készítette: Papp József
113
6.5.1 feladat
Valamely részvénytársaság ez évi adatai a következők:
saját tőke hozama = 22% egy részvényre jutó nyereség = 1200 Ft hosszútávra meghatározottan az
osztalékfizetési hányad = 46% a befektetők által elvárt hozam = 22% Az ez évi osztalékot az elmúlt napon fizették
kiMekkora a saját tőkére jutó nyereség és növekedésiütem (g), a következő évi osztalék (DIV1) a jelenlegirészvényárfolyam (Po)?
114
Készítette: Papp József
6.5.1 feladat megoldása
Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat:
ROE = 22% = 0,22EPS = 1200 Ft.dp = 46% = 0,46 r = 22% = 0,22 %88,111188,046,0122,01 dpROEg
Készítette: Papp József
.6181188,0146,012001101 FtgdpEPSgDIVDIV
.61071188,022,0
61810 Ft
gr
DIVP
114
6.5.2 feladat
Valamely cég nyilvántartásában szereplő adatai közül a következőket ismerjük:
adózás utáni eredmény = 9.500.000Ft saját tőke = 47.500.000Ft törzsrészvények száma = 1000 darab osztalék = 6000Ft/db
Határozza meg, hogy várhatóan mekkora lesz a cég részvénye osztalékának növekedési üteme?
115
Készítette: Papp József
6.5.2 feladat megoldása
EPS
DIV
kető saját
eredmény utáni adózásdpROEg 11
%36,70736,0
1000000.500.9
60001
000.500.47
000.500.9
115
Készítette: Papp József
6.5.3 feladat
Valamely részvényre vonatkozóan a következő adatokat ismerjük:
Kockázatmentes kamatláb: 12% Piaci portfolió hozama: 14% Osztaléknövekedési ütem: 5% Elvárt hozam: 16% Árfolyam jelenleg: 8400 Ft.
Határozza meg, hogy mekkora osztalékot fizetett ebben az évben a részvény?
Készítette: Papp József
116
6.5.3 feladat megoldása
Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat:
g = 5% = 0,05P0 = 8400 Ft.r = 16% = 0,16
grPDIV 01
Készítette: Papp József
116
.880
05,01
05,016,08400
1101
0 Ftg
grP
g
DIVDIV
6.5.4 feladat
Valamely cég részvényéről a következő adatokat ismerjük:
osztalékfizetés az első évben: 4000Ft Névérték: 25.000Ft évenkénti állandó ütemű osztaléknövekedés: 200Ft
A cég a részvényt 35.000Ft-os árfolyamon kínálja.Amennyiben feltételezzük, hogy a befektetők által elvárt hozam a névleges hozammal egyenlő, érdemes-e az adott árfolyamon megvásárolni a részvényt?
Készítette: Papp József
117
6.5.4 feladat megoldása
Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat:
DIV1 = 4000 Ft.
N = 25.000 Ft.
Pkínálati árfolyam = 35.000 Ft.
Tehát érdemes vásárolni, mert az elméleti árfolyam magasabb a felkínáltnál!
%1616,0000.25
40001 N
DIVhozam Névleges
Készítette: Papp József
117
%505,04000
200g
Ftgr
DIVP 6,36363
05,016,0
400010
6.5.5 feladat
Egy részvény következő évi egy részvényre jutó eredménye 300 Ft. A társaság hosszú távú osztalékpolitikája szerint az eredmény 40%-át osztják fel osztalékként. A sajáttőke-arányos nyereség 20%, ez várhatóan hosszútávon fennmarad. Az elvárt hozam 25%.
a, Mekkora a részvénytől várható növekedési ütem?
b, Mekkora a reális részvényárfolyam?
118
Készítette: Papp József
6.5.5 feladat megoldása
Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat:
EPS1 = 300 Ft.dp = 40% = 0,4ROE = 20% = 0,2r = 25% = 0,25
%1212,04,012,01 dpROEg
Készítette: Papp József
118
.92312,025,0
4,0300110 Ft
gr
dpEPS
gr
DIVP
6.5.6 feladat
Valamely részvénytársaság nyilvántartásából
kiemelt adatok a következők: törzsrészvények száma: 10.000
darab adózás után eredmény:
15.000.000Ft saját tőke: 54.000.000Ft
Határozza meg egy részvény könyv szerinti
értékének nagyságát!
Készítette: Papp József
119
6.5.6 feladat megoldása
Egy részvény könyv szerinti értéke:
.5400
000.000.54000.000.15
000.10000.000.15
Ft
kető sajáteredmény utáni adózás
száma ényektörzsrészveredmény utáni adózás
ROE
EPSBV
Készítette: Papp József
119
6.5.7 feladat
Egy részvény idei osztalékát, 60 Ft-ot holnap fogják kifizetni a részvény tulajdonosának. Ez az érték az előrejelzések szerint évi 12%-kal fog növekedni. Az elvárható éves hozam 15%. Mekkora a reális árfolyam?
120
Készítette: Papp József
6.5.7 feladat megoldása
Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat:
DIV0 = 60 Ft.
g = 12% = 0,12
r = 15% = 0,15
Mivel az ez évi osztalékot még nem fizették ki:
Készítette: Papp József
120
.230060
12,015,0
12,016010
00
10 FtDIV
gr
gDIVDIV
gr
DIVP
Recommended