Funds Experience 2015: David Cano - Situación de la inversión colectiva en España

Situación de la inversión colectiva en

España. ¿Cambio estructural o

coyuntural?

Analistas Financieros Internacionales

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

Socio de Analistas Financieros Internacionales (Afi)

Director General de Afi, Inversiones Financieras Globales, EAFIValencia, 29 de octubre de 2015

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

2

Se consolida la recuperación del patrimonio invertido en fondos de

inversión…

Fuente: INVERCO. Último dato disponible, agosto de 2015

Evolución del patrimonio bajo gestión en fondos de inversión en España

(en miles de millones de EUR)

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280e

-97

e-9

8

e-9

9

e-0

0

e-0

1

e-0

2

e-0

3

e-0

4

e-0

5

e-0

6

e-0

7

e-0

8

e-0

9

e-1

0

e-1

1

e-1

2

e-1

3

e-1

4

e-1

5

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

3

… a lo que hay que sumar los máximos históricos en SICAV.

Fuente: INVERCO. Último dato disponible, agosto de 2015

Evolución del número de SICAV y del patrimonio bajo gestión

(miles y miles de millones de EUR)

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

2,700

2,900

3,100

3,300

3,500

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

15,000

17,000

19,000

21,000

23,000

25,000

27,000

29,000

31,000

33,000

35,000

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

4

8 de cada 10 EUR invertidos por las familias españolas, a IIC…

Evolución flujos financieros 2T de cada año

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

5

Evolución flujos financieros 2T de cada año (en millones de EUR)

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

6

… por lo que va aumentando la importancia de la inversión colectiva…

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

7

… aunque todavía está muy por debajo de depósitos (37,6%).

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

8

Estructura del ahorro financiero de las familias (% sobre el total)

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

9

Variaciones anuales de los activos financieros de las familias españolas

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

10

Todavía estamos lejos de la media europea…

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

11

… y mucho más de lo que sucede en EEUU…

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

12

… claros líderes en la industria de gestión de activos

Fuente: FMI

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

13

El esquema tradicional ahorro – inversión intermediado por los

bancos

Ahorro BancosEmpresas

Gobiernos

Familias

Préstamos a

L/P

Depósitos a

C/P

Riesgo de liquidez

(Banco central como prestamista

de última instancia)

Riesgo de crédito

(Los bancos cuentan con capital)

Riesgos que asume el banco

Fuente: Elaboración propia

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

14

Distorsiones durante la crisis

Ahorro BancosEmpresas

Gobiernos

Familias

Elevadas exigencias

de capital

Bajos tipos de

interés

Bancos

Centrales

Represión

financieraRestricción

crediticia

Fuente: Elaboración propia

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

15

El esquema alternativo ahorro – inversión intermediado por las IIC

Ahorro IICEmpresas

Gobiernos

FamiliasBonos y

acciones

Compra de

participaciones

Riesgo de liquidez

(No tanto de imposibilidad de

deshacer la posición sino de

impacto en precio)

Riesgo de crédito

(No riesgo de crédito de la IIC

sino de los activos en los que

invierte la IIC)

Riesgos que asume el partícipe

Desarrollo

del mercado

de capitales

Necesidad

de una

mayor

cultura

financiera

Desarrollo

de banca de

inversión

Fuente: Elaboración propia

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

16

¿Están los “nuevos inversores” preparados para las pérdidas?

Evolución índices Afi de fondos entre 15 de abril y 29 de septiembre

Categoría Rev. Categoría Rev.

Monetarios Euro -0.1% Garantizado parcial -10.1%

Garantizado rendimiento fijo -1.2% RF Emergentes -11.7%

RF Corto Euro -1.3% RV Mixta Euro -12.0%

Retorno Absoluto Conservador -2.6% RV Europa -13.3%

RF Largo Euro -3.8% RV Tecnología -13.3%

Gestión Alternativa -4.4% RV EEUU -14.4%

Monetarios Internacional -4.5% RV Euro -15.1%

RF Mixta Euro -4.8% RV Japón -15.5%

Garantizado rendimiento variable -5.2% RV Internacional -16.0%

Monetarios USD -5.3% RV Health Care -16.1%

RF Corto Plazo USD -5.8% RV Financieros -16.2%

RF Emergentes Corporate -6.0% RV España -17.8%

RF Internacional -6.1% RV Sectores Defensivos -18.4%

RF High Yields -6.3% Materias primas -18.9%

RF Mixta Internacional -6.8% RV Emergentes MENA -21.1%

RF Largo Plazo USD -6.8% RV Emergentes Europa del Este -22.3%

RF Convertibles -7.3% RV Emergentes Asia y Oceanía -24.5%

Gestión Global -8.6% RV Emergentes Global -24.9%

RV Mixta Internacional -9.8% RV Materias Primas -30.4%

Fondos de Inversión Libre -10.0% RV Emergentes Latinoamérica -32.6%

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

17

El perfil de riesgo es claramente superior al de años atrás

Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

18Fuente: INVERCO

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

19Fuente: INVERCO.

Los mixtos concentran el aumento de patrimonio

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

20

Fondos españoles con AUM

superior a 1.000 millones

de EUR.

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

21

Pérdidas

generalizadas

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

22

La importancia de los

fondos perfilados…

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

23

… que también han

sufrido pérdidas

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

24

Evolución en los últimos 12 meses

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

25

Fondos de autor: ¿el otro extremo?

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

26Fuente: INVERCO.

Atención a la importancia en España de los traspasos

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

27Fuente: INVERCO.

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

28

Los fondos por compartimentos no terminan de arrancar.

Fuente: Afi

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

29

La vehiculización

del asesoramiento

http://www.fundssociety.com/es/opinion/la-vehiculizacion-del-asesoramiento-el-otro-gran-aval-de-las-eafis?utm_source=Lista+Funds+Society+enero+2013&utm_campaign=732beff360-

Espa_a_0414154_14_2015&utm_medium=email&utm_term=0_7b97e0a084-732beff360-302808109

Patrimonio asesorado por

EAFIS: 21.391 millones de EUR

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

Muchas gracias

30

David Cano Martínezdcano@afi.es

@david_cano_m

© 2015 Afi. Todos los derechos reservados.