Il punto sulla situazione economica

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Torino, 25 ottobre 2012

I giovedì della consulenza finanziaria

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Emiliano Ceraulo

PFA Fineco

Situazione macro economica

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Motivazioni del risparmio in Italia

IMPREVISTI 30,2%PER LA CASA 25,7%INTEGRARE LA PENSIONE 13,2%AIUTARE I FIGLI 12,7%LASCIARE UN'EREDITA' 5,6%ALTRI ACQUISTI 5,4%TUTELARE LA SALUTE 5,1%SENZA MOTIVO 2,1%

TOTALE 100,0%

Perché si risparmia

Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009

4

Consapevolezzadelle nostre esigenze

Consapevolezzadegli strumenti utilizzati

(o utilizzabili)

“All’interno del nostro mandato, la Bce è pronta a fare tutto ciò che serva a

preservare l’Euro. E credetemi, sarà sufficiente”

5

Outright Monetary Transaction (OMT)

6

Effetto BCE

7

Qualsi effetti sono ancora da raggiungere

8

Fondamentale il rientro della disoccupazione

9

Bolla immobiliare spagnola

10

Ad oggi in crescita solo Francia e Germania

11

..ma chi vincerà al tiro della fune?

12

Anche la Francia mostra segnali di rallentamento

13

Provvedimento FED

14

Quali effetti dal QE3 della FED? Vediamo il Qe1 ed il QE2

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Gli Stati Uniti alle prese con le loro sfide.1) Elezioni

16

2) Debolezza economica

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70% del PIL USA deriva da consumi

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3) Fiscal cliff

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Arrivano alcuni segnali di ripresa

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Paesi emergenti in rallentamento

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Quale relazione con la crescita globale?

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A che punto sono gli indici dei BRIC?

23

Debito e deficit. Altra sfida globale!

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Tassi d’Interesse delle Banche Centrali

Fonte: Bloomberg – Settembre 2012

FED

BCE

BOE

BOJ

25

Fonte: Bloomberg – Settembre 2012

FED

BCE

BOE

BOJ

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Bilanci delle banche centrali

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Motivazioni del risparmio in Italia

IMPREVISTI 30,2%PER LA CASA 25,7%INTEGRARE LA PENSIONE 13,2%AIUTARE I FIGLI 12,7%LASCIARE UN'EREDITA' 5,6%ALTRI ACQUISTI 5,4%TUTELARE LA SALUTE 5,1%SENZA MOTIVO 2,1%

TOTALE 100,0%

Perché si risparmia

Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009

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L’italia vs. USA e Germania.

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Le nostre zavorre

Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009

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Esempio Ferrari

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Come vedete il sentiero? Salita o discesa?

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Volatilità non rispecchia incognite

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Tutti guadagnano ... Investo !!

non vedo la fine ... vendo!!

… guidati dall’emotività

tutti guadagnano compro!!

1. Stabilire a priori volatilità accettata ( massima perdita tollerata) per non cadere vittima dell’emotività!

-60%

-30%

200%

341

V908

-400

-200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Cas

h f

low

(G

BP

m)

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

FT

SE

10

0 In

de

x (G

BP

)

Monthly net retail cash flow to equity products in the UK (GBPm) FTSE 100 Index (GBP)

Performance e raccolta: circolo vizioso

Net retail investments in equity funds by UK investors vs. FTSE 100 Index 1992 - 2008

Source: IMA, MSCI. Monthly cash flow data shown reflects 6-month moving average. Past performance is not a guide to future performance.

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Strumenti di investimentoDi

Breve termine

Di Breve

termine

Di Medio

termine

Di Lungo

termine

Di Lungo

termine

Esigenza della famiglia Entro

2 anni

Entro 2

anni

Entro 5/ 6 anni

Oltre i 6

anni

Oltre i 6

anni

Strumenti di investimento e orizzonte temporale errato

Mancato GuadagnoRischio di perdita o di illiquidità

Il rischio di un investimento aumenta se non è correlato all’obiettivo

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Decorrelare non significa abbassare rendimento atteso

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Motivazioni del risparmio in Italia

IMPREVISTI 30,2%PER LA CASA 25,7%INTEGRARE LA PENSIONE 13,2%AIUTARE I FIGLI 12,7%LASCIARE UN'EREDITA' 5,6%ALTRI ACQUISTI 5,4%TUTELARE LA SALUTE 5,1%SENZA MOTIVO 2,1%

TOTALE 100,0%

Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009

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Matrice correlazione macro assets

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Riassunto: Scenari globali

• Terminano le agevolazioni f iscali Bush (Fiscal Cliff)• Mancata definizione di un piano di r iduzione

del deficit • I l tetto del debito è stato quasi raggiunto

REVISIONE STIME

CRESCITA 2013?

REVISIONE STIME

CRESCITA 2013?

• GDP con stime negative per i l 2012

• Consumi in rallentamento costante

• Elezioni polit iche in Germania e in Italia

INTEGRAZIONE FISCALE ED ECONOMICA A RISCHIO?

INTEGRAZIONE FISCALE ED ECONOMICA A RISCHIO?

• Rallentamento della crescita e manovra espansiva della banca centrale

• Ricambio ai vertici della classe politica

• Rallentamento delle esportazioni

CRESCITA GRAZIE

ALL’AUMENTO DELLA

DOMANDA INTERNA?

CRESCITA GRAZIE

ALL’AUMENTO DELLA

DOMANDA INTERNA?

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Strategie ed idee

Sottopeso azionario.

Aziende leader globali, Area Euro, Italia, Cina (consumi)

Acquisti in accumulo soprattutto per i mercati più volatili ( V. Italia)

Decorrelare il portafoglio. Diversificare non significa solo comprare tanti titoli

Strategie flessibili e globali anche per il portafoglio obbligazionario.

I titoli di stato possono essere un’opportunità in un portafoglio diversificato

Idee: 2009 HY e Russia; 2010 Soft Commodities; 2011 Volatilità

….2012/13? Inflaction linked dei paesi emergenti

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Emiliano Ceraulo

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Roberto Ferrero Poschetto

Dottore Commercialista

Redditometro: dalla teoria alla pratica

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Oggetto: Come non ricevere questo tipo di lettera

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Gentile contribuente,

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Elenco novità introdotte dal DL 78/2010

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Procedura di accertamento

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Roberto Ferrero Poschetto

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