View
444
Download
3
Category
Preview:
Citation preview
Mercados de
acciones
Mg. Alejandro M. Salevsky
Mg. Pablo M. Ylarri
Lic. Juan Manuel Cascone
Cra. Sonia C. Capelli
Lic. Johnny Montero Manzur
Finanzas II – Agosto 2015
Lic. en Adm. De Empresas Universidad
Católica Argentina
Noticias
SP 500 Index
Google Finance
Shanghai Composite Index
BMO Capital Markets
Trending Topic en la City 2015
#dolar_blue
#contado_con_liqui
#dolar_MEP
#bonos_dollar_linked
Bull & Bear Markets
Herramientas para seleccionar la inversión más adecuada
¿Qué
hacer?
VS
Technical vs. Fundamental
analysisAnálisis de activos
financieros a través de
sus “fundamentales”,
esto es: variables clave
para el desempeño de la
empresa en el futuro,
tanto cualitativas como
cuantitativas, que dan
cuenta de un valor
intrínseco del activo,
para compararlo con su
valor al momento del
análisis.
Es esencial la
cuantificación de las
distintas variables.
Análisis de activos
financieros a través
de gráficos y el
cálculo de
indicadores, basados
en valores históricos
y el volumen operado,
teniendo en cuenta
las siguientes
premisas:
- El precio de
mercado refleja
toda la
información
relevante
- Los precios se
mueven siguiendo
una tendencia o
patrón
- La historia se
repite
Technical
analysis
“A chart is the mirror of the mood of the crowd and
not of the fundamental factors.”Credit Suisse
Technical
analysis
Credit Suisse
Soporte y
resistencia
Technical analysis
Credit Suisse
Horizonte de inversion
Technical analysis
Credit Suisse
Moving averages
Technical analysisHead and Shoulders Top (Reversal)
http://stockcharts.com/
Technical analysisAscending triangle
http://stockcharts.com/
Technical analysis
indican que un cambio
de dirección en la
tendencia del precio
está sucediendo
de cambio de tendencia de continuación
confirman el
movimiento del precio
en un sentido u otro
Trend is your friend
form
acio
nes
Hombro-cabeza-hombro y Hombro-
cabeza-hombro invertido
Doble techo y Doble suelo
Triples suelos y techos
Techo redondeado y Suelo
redondeado
Vuelta en un día alcista y bajista
Formación en “V”
Triángulo ascendente y triángulo
descendente
Triángulo simétrico
Bandera y banderín
Cuñas ascendentes y descendentes
soporte resistencia
top
es
Fundamental analysis
Modelo de negocio
Ventajas competitivas
Management
Gobierno CorporativoFacto
res
cu
ali
tati
vo
s
Empresa Industria
Clientes
Market Share
Crecimiento industria
Competencia
Regulación
Estado de sit.
patrimonial
EERR
EFE
Estado de evolución PNFacto
res
cu
an
tita
tivo
sM
éto
do
s
de v
alu
ació
n
Flujo de fondos (DCF)
Comparables
(múltiplos)
Fundamental analysis
Earnings
per Share
Profit
margins
Return on
equity
Price to
Earnings
Price to
Book
Dividend
Yield
Earning
release
Evento
económico
Evento
políticoDividen-
dos
Noticia del
negocio
Technical vs. Fundamental
¿entonces?
Solo por si acaso….
A
P
PN
¡Considerar los activos y pasivos
estructurales únicamente!
¿Toda empresa
requiere
financiamiento?
Activos
91
BU$S
Pasivos
177
BU$S
Activos
109
BU$S
Activos
265
BU$S
Activos
31
BU$S
Equity-86 BU$S
Pasivos
96
BU$S
Pasivos
169
BU$S
Equity 13BU$S
Equity 96BU$S
Equity 31 BU$S
Pasivos
0 BU$S
Casos reales
Debt vs Equity
Deuda
Equity
1- Cualquier instrumento de financiamiento cuyos derechos
sobre los flujos de fondos de la empresa están determinados
contractualmente.2- Genera pagos deducibles del Impuesto a las Ganancias.
3- Posee un período de vida determinado.
4- Posee prioridad tanto en los períodos operativos o en casos
de liquidación de la sociedad.
1- Cualquier instrumento de financiamiento cuyos derechos
sobre los flujos de fondos de la empresa sean residuales.
2- No genera ventajas impositivas por los pagos que realiza.
3- Posee un período de vida indeterminado y que tiende a
infinito.
4- No posee prioridad en casos de quiebras.
5- Otorga a sus tenedores control sobre la administración del
negocio.
5- Otorga, a lo sumo, un rol pasivo en la administración del
negocio.
Deuda
Equity
EQUITY: Conceptos
Dividendos
en efectivo
Dividendos
Extra-
ordinarios
Acciones
preferidas
Acciones
ordinarias
Stock split
Recompra de
acciones
Reverse
stock split
GDR
Dividendos
en acciones
Instrum. de
deuda
convertible
Aswath Damodaran – Musings on Markets
Asw
ath
Dam
od
ara
n–
Mu
sin
gs o
n M
ark
ets
EQUITY: Concept check
1. Si una empresa paga dividendos en acciones, los accionistas
son mas ricos. V o F
2. Que ocurre con el valor par de las acciones ante un stock
split?
3. Diferencias y similitudes entre dividendos pagados en
acciones y stock split.
4. Un anuncio de aumento del pago de dividendos en efectivo
es recibido de forma positiva por el mercado. V o F
5. Una empresa tiene utilidades altas pero no tiene liquidez.
Sugiere endeudarse para el pago de dividendos en efectivo?
Recommended