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MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES
Juanita Fonnegra y Camilo Pieschacn
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Contenido
1. Qu son las acciones y qu tipo de acciones hay?2. Cmo se hace
una colocacin de acciones?3. Qu es el mercado internacional de
acciones?4. Qu son los ADRs y GDRs?
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Qu son las Acciones?
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Qu son las Acciones?
Las acciones son inversiones de capital social de una sociedad
annima, locual significa que al comprar acciones de una corporacin
usted se
convierte en accionista y realmente es propietario de una parte
de
dicha sociedad.
BCI Banco de Crdito e Inversin - Chile
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Ejemplos de Acciones Nacionales
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Ejemplos de Acciones Transadas en OtrosPases
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Otra Definicin...
Es un ttulo de renta variable que le permite a cualquier persona
serpropietario de una parte de la empresa que emite el titulo
convirtindolo enaccionista de sta y otorgndole derechos polticos y
econmicos.
BVC Bolsa de Valores de Colombia
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Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
1. Se caracterizan porque dan derecho arecibir dividendos en
caso de que estos sean decretados por
la asamblea de accionistas (derechos econmicos) (...
*Recordemos que los dividendos son el monto que una
empresa paga a sus dueos.
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... as como a votar en la asamblea de accionistas de la sociedad
e inspeccionar los libros de la entidad con algunos das
de anticipacin a la reunin ordinaria de la asamblea
(derechos
polticos ...
Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
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... La asamblea de accionistas es el mximo rgano de una sociedad
y al participar en ella en calidad de accionista, una persona puede
expresar su
opinin sobre el manejo de la sociedad y votar en las propuestas
que se
discutan.-Valores Bancolombia
Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
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Este tipo de accin no confiere, por regla general, elderecho de
voto que otorgan las acciones ordinarias. Solamente otorga el
derecho al voto en algunos casos excepcionales (....
Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
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Mercado Internacional de acciones
...)A pesar de lo anterior, concede a su tenedor una prelacin
para que se lepaguen los dividendos antes que a los dems
accionistas de la sociedad, si es
que la asamblea de accionistas decreta dividendos(...
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...)As mismo, los tenedores de acciones preferentes tienen
preferencia (sic)sobre los tenedores de acciones ordinarias en el
pago de su inversin en caso de
liquidacin del emisor.
Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
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Adems de los beneficios propios de las accionesordinarias, las
acciones privilegiadas otorgan beneficios adicionales de
carcter
econmico [e.g. un dividendo superior] (....
Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
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... Este beneficio es de carcter temporal, es decir, que luego
de cierto periodo las acciones privilegiadas pasan a convertirse en
acciones ordinarias.
Cules son los Tipos de Acciones Existentes?
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Emisin y Colocacin de Acciones
Necesidad de aumentar el capital
Constituye una fuente de financiamiento (costos)
Debe ser aprobado por la Asamblea General de Accionistas
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Emisin y Colocacin de Acciones
Oferta Privada
Las acciones se colocan en personas jurdicas o naturales con
quienes se ha pactado el precio previamente.
Oferta Pblica
Las acciones se colocan al pblico en general.
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Emisin y Colocacin de Acciones
La primera emisin que realiza una empresa Emisin primaria El
monto no debe superar el capital
autorizado.
Se debe solicitar autorizacin a la Superintendencia de
Sociedades.
Balance General y Reglamento de Suscripcin.
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Elementos mnimos de Reglamento
de Suscripcin
La cantidad de acciones ofrecidas
El precio al que sern ofrecidas las acciones
Los plazos para el pago de las acciones (en ningn caso podr
exceder 1 ao).
En el caso de las acciones privilegiadas o con dividendo
preferencial y sin derecho a voto, deber establecerse claramente
los derechos que otorgan, su duracin y los plazos y condiciones de
acumulacin.
Emisin y Colocacin de Acciones
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Emisin y Colocacin de Acciones
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Emisin y Colocacin de AccionesEn Colombia durante 2012 hubo 13
procesos de colocacin
de acciones
Bancolombia S.A
Aceras Paz del Ro S.A
Banco Santander S.A
CEMEX S.A
En lo corrido de 2013 se ha realizado una colocacin de
acciones (preferenciales)
Cementos Argos S.A
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Segn el Cdigo de Comercio:Vencido el trmino de la oferta para
suscribir, el gerente y revisor fiscal comunicarn de inmediato a la
Superintendencia el nmero de las acciones suscritas, los pagos
efectuados a cuenta de las mismas, la cifra en que se eleva el
capital suscrito, las cuotas pendientes y los plazos para
cubrirlas.
Emisin y Colocacin de Acciones
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Mercado Internacional de Acciones
Caractersticas y Diferencias
frente al Mercado Nacional.
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Mercado Internacional de Acciones
AccionesCarcter local/nacional. Sin embargo, el hecho de que, a)
Un extranjero adquiera una accin
nacional, o b) La accin viaje a otro pas la hace perteneciente
al MercadoInternacional de Acciones
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Estructuracin del Mercado Accionario Internacional
Mercado Intl. Accionario
Burstil
Primario
SecundarioOverTheCounter
*Tomado de
http://prezi.com/z8vi0ehb2emk/mercado-internacional-de-acciones/
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Mercado OTC
El mercado internacional extraburstil, o mercado OTC
(Over-The-Counter)representa una transaccin no-regulada, muchas
veces de activos derivados.
E.g. Contratos basados en el International Swaps and Derivatives
Association.
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El Mercado Internacional de Acciones
Es un mercado que, por sus caractersticas propias, implica
mayores riesgos que elmismo nacional.
Al riesgo implcito de transar con acciones se le suman:
Riesgo Poltico Riesgo de Inflacin Riesgo de Cambio
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RIESGO POLTICO
2013, Aon Political Risk Chart
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RIESGO DE INFLACIN
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RIESGO DE CAMBIO
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Rendimiento y Riesgo
En general, el rendimiento en el Mercado Internacional de
Acciones serelaciona con las medidas de riesgo anteriormente
mencionadas.
Sin embargo, el riesgo implcito en el mercado de acciones en el
exterior esmayor, y para el mismo, se conciben diferentes maneras
para reducir elmismo.
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Contratos Forward
Los contratos forward, como medida de previsin del tipo de
riesgocambiario, son una excelente estrategia para reducir el
riesgo inherente alas transacciones internacionales.
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Composicin Markowitz
La formacin de carteras con diferente riesgo, basados en la
Teora deMarkowitz, permite apalancar el riesgo del mercado de
accionesinternacional.
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Qu son los ADRS?
Origen
Emitidos por primera vez en 1927
American DepositaryReceipts
Definicin Certificados que
representan la propiedad sobre las acciones de una empresa no
estadounidense o subsidiaria en el extranjero de una
estadounidense, y son emitidos por bancos norteamericanos
Actores de emisin de ADRs
Banco Emisor Banco
Depositario
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Qu son los ADRS?
Los ADRs son nominativos
Se registran ante la SEC
Despus del precio de emisin, ste esta determinado por el
mercado.
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Ventajas de los ADRs
Inversionistas de EE.UU pueden comprar acciones extranjeras
jugando en su propio mercado.
Los tenedores de ADRs tienen los mismos derechos que los
tenedores de las acciones subyacentes.
Las empresas extranjeras pueden ingresar al mercado
internacional de capitales y as hacerse ms visibles.
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Principales Emisores de ADRs y vas de colocacin
Los principales emisores son
J.P Morgan
Bank of New York (BONY)
CitiBank
Vas de Colocacin
Programa patrocinado
Programa no patrocinado
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Clases de ADR
Nivel 1
Los ADRs estn registrados en la SEC pero no estn listados en una
bolsa norteamericana, sin embargo pueden ser adquiridos por
cualquier estadounidense.
Nivel 2 Los ADRs se encuentran enlistados en una bolsa de los
Estados Unidos.
Nivel 3
Se denomina oferta pblica primaria porque permite a la empresa
emitir nuevas acciones y colocarlas mediante ADRs en manos de
inversionistas norteamericanos
Regla 144A
Se denomina oferta privada primaria dado que los ADRs no son
listados en bolsas norteamericanas sino que slo son ofrecidos a
inversionistas institucionales, comnmente llamados QIBs, por sus
siglas en ingls Qualified Institutional Buyers
GDRs
Llamados oferta global porque la empresa extranjera puede
colocar sus acciones en mercados internacionales de manera privada
o pblica.
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Gracias por su atencin!
