ILMARINEN TAMMI−KESÄKUU 2015 Timo Ritakallio, toimitusjohtaja

Lehdistötilaisuus 11.8.2015

1

KESKEISIÄ HAVAINTOJA TOIMINTAYMPÄRISTÖSTÄ Tammi−kesäkuu 2015

• Sijoitusympäristö muuttui hyvin haastavaksi osakekurssien heilahtelun ja pitkien korkojen nopean nousun takia

• Euroopan talouskehityksestä saatu joitakin positiivisia signaaleja

• Suomen talouden näkymä säilynyt edelleen vaatimattomana

• Euron arvon heikkeneminen suhteessa USA:n dollariin pysähtyi

• Kotimaisissa kiinteistösijoituksissa toimistotilojen vajaakäyttöaste pysyi korkeana

2

HAASTAVASSA MARKKINATILANTEESSA HYVÄ SIJOITUSTUOTTO

Tammi−kesäkuu 2015

• Sijoitustuotto 6,2 %

– Osakesijoitusten tuotto 14,0 %

– Korkosijoitusten tuotto 0,8 %

– Kiinteistösijoitusten tuotto 3,0 %

• Pitkän aikavälin tuotto hyvällä tasolla

– Nimellistuotto 6,1 %

– Reaalituotto 4,3 %

• Vakavaraisuus hyvällä tasolla

3

ILMARISEN TAMMI‒KESÄKUU 2015

1.1.−30.6.2015 1.1.−30.6.2014 1.1. −31.12.2014

Vakuutusmaksutulo, milj. euroa 2 125 2 066 4 167

Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin, milj.

euroa 2 143 1 121 2 188

Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle

pääomalle,% 6,2 3,4 6,8

30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014

Vastuuvelka, milj. euroa 30 614 27 990 28 402

Vakavaraisuuspääoma, milj. euroa 9 087 7 536 7 904

% vastuuvelasta 1) 33,2 29,0 29,8

suhteessa vakavaraisuusrajaan 2,4 1,9 2,0

Tasoitusmäärä, milj. euroa 1 036 996 1 016

Eläkevarat, milj. euroa 2) 36 411 33 469 34 388

TyEL-palkkasumma, milj. euroa 3) 16 818 16 797 16 713

YEL-työtulosumma, milj. euroa 3) 1 523 1 489 1 482

4

Tiivistelmä tunnusluvuista

1) Suhdeluku laskettu prosenttina vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta

2) Vastuuvelka + arvostuserot

3) Arvio vakuutettujen koko vuoden palkka- ja työtulosummasta

SIJOITUSTEN MARKKINA-ARVO 36,4 MILJARDIA EUROA

Sijoitusjakauma riskin mukaan

5

27 485

29 520

32 270

34 196

36 412

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

40 000

31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.6.2015

Milj

. euro

a

Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset Korkosijoitukset ml. johdannaisten vaikutus

SIJOITUSTEN REAALITUOTTO PITKÄLLÄ AIKAVÄLILLÄ 4,3 %

6

Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin

9,0

13,8

16,1

2,8

-1,2 -0,5

8,7 7,9

12,1

8,5

5,7

-17,7

15,8

10,8

-4,0

7,5

9,8

6,8 6,2 8,1

9,6 10,5

4,5

1,8 2,4

7,7 7,8

11,1 8,8

5,2

-14,0

12,9

10,6

-2,3

8,6 7,6 6,8 6,1

4,3

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Ilmarinen Muut Ilmarisen keskimääräinen nimellistuotto (18,5 v) Ilmarisen keskimääräinen reaalituotto (18,5 v)

%

PITKÄN AIKAVÄLIN REAALI-TUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Sijoitusten kumulatiivinen nettotuotto 1997−30.6.2015

7

0

20

40

60

80

100

120

140

-97 -98 -99 -00 -01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -13 -14 6

%

Ilmarisen reaalituotto 3,5 % reaalituottokertymä 4,0 % reaalituottokertymä

5 VUODEN REAALITUOTTO 4,8 PROSENTTIA

8

% Ilmarinen Suomalaiset

osakkeet

Eurooppalaiset

osakkeet

Euro Euro

valtionlainat yrityslainat

6/2015 6,2 11,9 13,4 -1,4 -1,5

2014 6,8 10,6 7,2 13,0 8,2

Keskituotto 5 vuodelta 6,5 11,8 12,6 5,3 4,9

Keskituotto 10 vuodelta 5,0 8,3 6,3 4,4 3,9

Keskituotto vuodesta 1997 6,1 9,9 7,1 5,3 5,0

Reaalikeskituotto 5 vuodelta 4,8 9,9 10,7 3,5 3,2

Reaalikeskituotto 10 vuodelta 3,2 6,4 4,4 2,5 2,1

Reaalikeskituotto vuodesta 1997 4,3 8,1 5,4 3,6 3,3

SIJOITUSTUOTOT VAIHTELEVAT RIIPPUEN AIKAPERIODISTA

9

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1997 - 30.6.2015(18,5 v)

2000 - 30.6.2015(15,5 v)

2005 - 30.6.2015(10,5 v)

2009 - 30.6.2015(6,5 v)

2012 - 30.6.2015(3,5 v)

2014 - 30.6.2015(1,5 v)

%

Nimellistuotto Reaalituotto

16,2

27,2

41,3

35,4

25,5

18,1

22,3

25,6

32,0 33,7

32,5

14,0

24,0

29,7

21,1

23,9

28,0 29,8

33,2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 30.6.

% v

astu

uvela

sta

Vakavaraisuuspääoma (Toimintapääoma v. 2012 saakka)

Tasausvastuusta toimintapääomaan rinnastettava osa

Vakavaraisuusraja

VAKAVARAISUUS HYVÄLLÄ TASOLLA

10

Vakavaraisuuden kehitys

ASIAKASMÄÄRISSÄ EI SUURIA MUUTOKSIA

11

Vakuutusten lukumäärä

36 767 36 511 37 462 38 237 38 487 38 280

53 660 56 717

58 776 60 612 61 941 62 221

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

2010 2011 2012 2013 2014 30.6.2015

TyEL-vakuutukset YEL-vakuutukset

LÄHES PUOLI MILJOONAA VAKUUTETTUA TYÖNTEKIJÄÄ

12

TyEL-vakuutettujen lukumäärä ja -maksutulo

0

100 000

200 000

300 000

400 000

500 000

600 000

TyEL-vakuutettuja

henkilöä milj. euroa

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

TyEL-maksutulo

ELÄKKEENSAAJIEN MÄÄRÄ KASVAA TASAISESTI

13

Eläkkeensaajat ja maksetut eläkkeet

henkilöä milj. euroa

0

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

Eläkkeensaajia

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

5 000

Maksetut eläkkeet

HOITOKUSTANNUSTULOS JA HOITOKULUSUHDE

14

Liikekulut %

hoitokustannus-

tulosta =

hoitokulusuhde 74 % 80 % 75 % 76 % 77 %

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2011 2012 2013 2014 2015E

Milj

. e

uro

a

Hoitokustannustuotoilla katettavat liikekulut Hoitokustannustulos

SIJOITUS-TOIMINTA H1/2015 Mikko Mursula, sijoitusjohtaja

15

SIJOITUKSET TUOTTIVAT TAMMI‒KESÄKUUSSA 2015 6,2 % Sijoitusten jakauma ja tuotto

16

Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio on 1,5 vuotta.

Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut.

Perusjakauma

%

Riskijakauma

%

Tuotto Volatiliteetti

milj. € milj. € %

Korkosijoitukset 17 751,4 48,8 20 021,0 55,0 0,8

Lainasaamiset 1 466,8 4,0 1 466,8 4,0 2,1

Joukkovelkakirjalainat 14 832,3 40,7 13 474,9 37,0 0,7 1,4

Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 4 976,5 13,7 4 564,2 12,5 -0,8

Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 9 855,8 27,1 8 910,7 24,5 1,5

Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1 452,3 4,0 5 079,3 13,9 1,1

(ml. sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat) Osakesijoitukset 13 414,5 36,8 13 949,4 38,3 14,0

Noteeratut osakkeet 10 430,7 28,6 10 965,5 30,1 15,4 9,2

Pääomasijoitukset 1 919,1 5,3 1 919,1 5,3 13,2

Noteeraamattomat osakesijoitukset 1 064,7 2,9 1 064,7 2,9 2,5

Kiinteistösijoitukset 3 500,4 9,6 3 500,4 9,6 3,0

Suorat kiinteistösijoitukset 3 004,0 8,2 3 004,0 8,2 2,6

Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 496,5 1,4 496,5 1,4 5,5

Muut sijoitukset 1 745,9 4,8 2 673,2 7,3 7,8

Hedge- rahastosijoitukset 631,7 1,7 622,6 1,7 9,7 6,5

Hyödykesijoitukset -2,3 0,0 74,5 0,2 -

Muut sijoitukset 1 116,5 3,1 1 976,1 5,4 8,1

Sijoitukset yhteensä 100,0 40 144,0 110,2 6,2 3,2

Johdannaisten vaikutus -3 731,7 -10,2

Sijoitukset käyvin arvoin yhteensä 36 412,3 36 412,3 100,0

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.6.2015

%

Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset Korkosijoitukset ml. johdannaisten vaikutus

OSAKESIJOITUSTEN OSUUS HIENOISESSA LASKUSSA

17

Sijoitusjakauman kehitys

EUROOPPALAISTEN OSAKESIJOITUSTEN OSUUS KASVOI

Noteerattujen osakkeiden maantieteellinen jakauma

18

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Suomi Eurooppa USA Japani Kiina Kehittyvät markkinatpl. Kiina

%

31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.6.2015

OMISTUS SUOMALAISYHTIÖISSÄ 3,0 MILJARDIA EUROA

Suurimmat kotimaiset noteeratut osakeomistukset

19

Milj. euroa 30.6.2015 31.12.2014 Prosentteina 30.6.2015 31.12.2014

Sampo Oyj A 201 223 Digia Oyj 14,58 14,58

KONE Oyj 188 212 PKC Group Oyj 12,19 12,23

Nokia Oyj 183 359 Basware Oyj 10,76 10,70

Stora Enso Oyj 172 79 Finnlines Oyj 10,58 10,58

Wärtsilä Oyj Abp 167 148 Technopolis Oyj 10,41 10,41

UPM-Kymmene Oyj 160 176 Talentum Oyj 9,73 9,73

Metso Oyj 110 124 Sotkamo Silver Ab 8,72 8,72

Neste Oyj 96 73 CapMan Oyj 8,32 8,32

M-real Oyj 95 70 Martela Oyj 8,07 8,07

Citycon Oyj 95 117 Munksjö Oyj 8,03 5,98

KASVATAMME KIINTEISTÖ-

SALKKUAMME

Tulevina vuosina lisää sijoituksia sekä Suomesta että ulkomailta

Kiinteistösijoitukset

• täydentävät arvopaperisalkkua

• parantavat koko sijoitussalkun tuotto-riski -suhdetta

20

LÄHIVUOSIEN KIINTEISTÖSTRATEGIAMME

• Tavoitteena lisätä suoria kotimaisia kiinteistöomistuksia noin 150 milj. eurolla vuodessa noin 5 vuoden ajan

• Kiinteistösijoitusten kasvun painopiste on ulkomaisissa kiinteistösijoituksissa, joiden määrää tavoitellaan lisättäväksi noin 200 milj. euroa vuodessa

• Ajankohtaisia kotimaisia hankkeita mm. Kauppakeskus REDI ja Stockmannin logistiikkakeskus

21

Muut sijoitukset €32,1 mrd.;

88 %

€0,8 mrd.; 18 %

€3,5 mrd.; 82 %

Kiinteistöt €4,3 mrd.;

12 %

6/2015

* Oletuksena 4,5 %:n nimelliskasvu sis. TyEL-kassavirta

KIINTEISTÖSIJOITUSTEN TAVOITEALLOKAATIO

Muut sijoitukset* €38,4 mrd.;

86 %

€2,0 mrd.; 32 %

€4,2 mrd.; 68 %

Kiinteistöt €6,2 mrd.;

14 %

Ulkomaiset Kotimaiset

VISIO 2020

Sijoitusmarkkinat ja talousnäkymät

23

MARKKINOILLA AJANKOHTAISTA TÄNÄÄN • Yritysten H1/2015 tulokset

keskimäärin markkinaodotuksia parempia

• Kiinan talouskasvu hidastuu

• Kreikan lainapakettineuvottelut jatkuvat

• USAn keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoaan

24

ALKUVUONNA PARHAAT TUOTOT OSAKKEISTA

25

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Kiin

a (S

han

ghai

co

mp

)V

en

äjä

(MIC

EX)

Jap

ani (

Nik

kei)

Ital

ia (

MIB

)R

ansk

a (C

AC

40

)Eu

roo

pp

a (S

toxx

60

0)

Ke

hit

tyvä

t m

arkk

inat

(M

SCI)

Saks

a (D

AX

)Is

o-B

rita

nn

ia (

FTSE

10

0)

USA

(S&

P 5

00

)In

tia

(Nif

ty)

Esp

anja

(IB

EX 3

5)

Bra

silia

(IB

OV

ESP

A)

Kre

ikka

(A

tee

na)

Hig

hYi

eld

, USA

Inve

stm

ent-

grad

e, U

SAH

igh

Yiel

d, E

uro

Val

tio

nla

inat

, AA

A, E

uro

Inve

stm

ent-

grad

e, E

uro

Ke

hit

tyvä

tU

SAIs

o-B

rita

nn

iaK

eh

itty

vät,

pai

k.It

alia

Saks

aEu

roal

ue

, AA

ASu

om

iEu

roal

ue

Ran

ska

Esp

anja

Kre

ikka

RU

BC

HF

GB

PU

SD INR

CA

DEU

RTR

YB

RL

USD

, kau

pp

apai

no

tett

uEU

R, k

aup

pap

ain

ote

ttu

Öljy

, WTI

Raa

ka-a

ine

ind

eks

i (G

S)Ö

ljy, B

ren

tK

ult

a

Euromääräisesti

Ei valuuttaa

Paikallisvaluutassa

USD-määräisesti

Markkinoiden tuottokehityksiä 31.12.2014 - 30.6.2015 VALUUTAT VALTIONLAINAT YRITYSL. OSAKEMARKKINAT RAAKA.

LYHYET KOROT JA INFLAATIO NOLLASSA

26

Euroalueen ohjauskorko ja inflaatio

EUROOPASSA MYÖS VALTIONLAINOJEN KOROT EDELLEEN HYVIN ALHAISET

LUOTTORISKIMARGINAALIT LÄHES ENNÄTYSALHAISET

OSAKEKURSSIEN NOUSU VAHVAA ALKUVUONNA

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Maailman osakemarkkinat

USA:n osakemarkkinat

Euroopan osakemarkkinat

Japanin osakemarkkinat

Suomen osakemarkkinat

Kehittyvät osakemarkkinat

Kiinan osakemarkkinat

OSAKEKURSSIEN NOUSU JATKUNUT JO YLI 3 VUOTTA

30

Osakemarkkinoiden paikallisvaluuttamääräisiä tuottokehityksiä

OSAKEKURSSIEN NOUSU OLLUT ENNÄTYKSELLISTÄ

31

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

SP500 Tuottoindeksi

Stoxx600 Tuottoindeksi

166 % -55 %

-43 %

161 %

103 %

-58 %

-54 %

200 % 248 %

210 %

1

1

2

2

3

3

4

4

5

5

6

19

56

19

58

19

60

19

62

19

64

19

66

19

68

19

70

19

72

19

74

19

76

19

78

19

80

19

82

19

84

19

86

19

88

19

90

19

92

19

94

19

96

19

98

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

USA

Eurooppa

OSAKEMARKKINAT KALLISTUNEET TASEARVOON NÄHDEN

32

Hinta/tase Euroopan ja USA:n osakemarkkinoilla

0

10

20

30

40

50

60

70

80

19

56

19

58

19

60

19

62

19

64

19

66

19

68

19

70

19

72

19

74

19

76

197

8

19

80

19

82

198

4

19

86

19

88

19

90

19

92

19

94

19

96

19

98

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

USA

Eurooppa

OSAKEMARKKINAT KALLISTUNEET TULOKSIIN NÄHDEN

33

Hinta/tulos Euroopan ja USA:n osakemarkkinoilla

DOLLARIN VAHVISTUMINEN TASAANTUNUT

ÖLJYN HINNAN NOUSU JÄI TILAPÄISEKSI

MAAILMANTALOUDEN KASVUN ODOTETAAN EDELLEEN KIIHTYVÄN ENSI VUONNA

36

Konsensusennuste

BKT-ennuste 2013 2014 2015 2016 2017

Globaali 2,1 2,4 2,8 3,2 3,1

G10 maat 1,1 1,7 1,9 2,3 2,1

Euroalue -0,4 0,9 1,5 1,7 1,6

Suomi -1,1 -0,2 0,4 1,3 1,6

USA 1,9 2,4 2,3 2,8 2,7

UK 1,8 2,6 2,5 2,3 2,4

Kiina 7,7 7,4 7,0 6,7 6,5

Japani 1,7 0,2 1,0 1,4 0,8

Intia 5,0 5,4 7,4 7,6 8,0

Brasilia 2,2 0,1 -1,5 0,8 2,1

Venäjä 1,3 0,5 -3,5 0,5 1,3

LOPPUVUODEN NÄKYMÄT • Euroopan keskuspankki jatkaa osto-

ohjelmaansa. Korot pysyvät alhaalla.

• Osakekurssien heilahtelu jatkuu. Pysyvämpi nousu edellyttää selkeää tuloskasvua.

• USAn keskuspankin oletettu koronnosto lisää heiluntaa EM osakkeissa ja valuutoissa.

• Alhainen korkotaso ohjaa sijoittajia edelleen etsimään vaihtoehtoja korkosijoituksille.

37

Tunnusluvut ja taulukot

38

VAKAVARAISUUSPÄÄOMA

39

%, vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä

vastuuvelasta 30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014

Vakavaraisuusraja 14,1 15,5 15,0

Vakavaraisuuspääoman enimmäismäärä 56,2 61,9 59,8

Vakavaraisuuspääoma ennen tasoitusmäärää 29,4 25,2 26,0

Vakavaraisuuspääoma (vakavaraisuusaste) 33,2 29,0 29,8

SIJOITUSJAKAUMA KÄYVIN ARVOIN

1) Sisältää kertyneet korot

2) Sisältää rahat ja pankkisaamiset sekä kauppahintasaamiset ja -velat

3) Sisältää myös sekarahastot, jos niitä ei voida kohdistaa muualle

4) Sisältää pääomarahastot ja mezzanine-rahastot sekä infratruktuurisijoitukset

5) Sisältää myös noteeraamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt

6) Sisältää kaikentyyppiset hedge-rahasto-osuudet riippumatta rahaston strategiasta

7) Sisältää erät, joita ei voida kohdistaa muihin sijoituslajeihin

Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio oli 30.6.2015 1,5 vuotta.

40

Perusjakauma Riskijakauma

30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014 30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014

milj. € % milj. € % milj. € % milj. € % % %

Korkosijoitukset yhteensä 17 751,4 48,8 14 637,7 43,7 15 109,9 44,2 20 021,0 55,0 37,7 40,4

Lainasaamiset 1) 1 466,8 4,0 1 587,1 4,7 1 473,8 4,3 1 466,8 4,0 4,7 4,3

Joukkovelkakirjalainat 14 832,3 40,7 12 655,5 37,8 12 714,1 37,2 13 474,9 37,0 16,9 13,7

Muut rahoitusmarkkina- 1 452,3 4,0 395,1 1,2 922,0 2,7 5 079,3 13,9 16,1 22,4

välineet ja talletukset 1) 2)

Osakesijoitukset yhteensä 13 414,5 36,8 13 597,1 40,6 13 568,3 39,7 13 949,4 38,3 44,3 41,9

Noteeratut osakkeet 3) 10 430,7 28,6 10 898,3 32,6 10 708,1 31,3 10 965,5 30,1 36,2 33,5

Pääomasijoitukset 4) 1 919,1 5,3 1 582,0 4,7 1 677,6 4,9 1 919,1 5,3 4,7 4,9

Noteeraamattomat osakkeet 5) 1 064,7 2,9 1 116,7 3,3 1 182,6 3,5 1 064,7 2,9 3,3 3,5

Kiinteistösijoitukset 3 500,4 9,6 3 654,6 10,9 3 681,3 10,8 3 500,4 9,6 10,9 10,8

Suorat kiinteistösijoitukset 3 004,0 8,2 3 140,7 9,4 3 189,6 9,3 3 004,0 8,2 9,4 9,3

Kiinteistösijoitusrahastot ja 496,5 1,4 513,9 1,5 491,8 1,4 496,5 1,4 1,5 1,4

yhteissijoitukset

Muut sijoitukset 1 745,9 4,8 1 588,9 4,7 1 836,0 5,4 2 673,2 7,3 5,9 6,2

Hedge-rahastosijoitukset 6) 631,7 1,7 435,6 1,3 522,3 1,5 622,6 1,7 1,3 1,5

Hyödykesijoitukset -2,3 0,0 2,9 0,0 -0,2 0,0 74,5 0,2 0,0 0,2

Muut sijoitukset 7) 1 116,5 3,1 1 150,4 3,4 1 313,9 3,8 1 976,1 5,4 4,6 4,5

Sijoitukset yhteensä 36 412,3 100,0 33 478,3 100,0 34 195,5 100,0 40 144,0 110,2 98,8 99,2

Johdannaisten vaikutus -3 731,7 -10,2 1,2 0,8

Sijoitukset käyvin arvoin yht. 36 412,3 100,0 33 478,3 100,0 34 195,5 100,0 36 412,3 100,0 100,0 100,0

SIJOITUSTOIMINNAN NETTOTUOTTO SITOUTUNEELLE PÄÄOMALLE 1.1.−30.6.2015

1) Sisältää kertyneet korot

2) Sisältää rahat ja pankkisaamiset sekä kauppahintasaamiset ja -velat

3) Sisältää myös sekarahastot, jos niitä ei voida kohdistaa muualle

4) Sisältää pääomarahastot ja mezzanine -rahastot sekä infratruktuurisijoitukset

5) Sisältää myös noteeraamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt

6) Sisältää kaikentyyppiset hedge-rahasto-osuudet riippumatta rahaston strategiasta

7) Sisältää erät, joita ei voida kohdistaa muihin sijoituslajeihin

8) Raportointikauden lopun ja alun markkina-arvojen muutos - kauden aikana tapahtuneet kassavirrat

Kassavirralla tarkoitetaan myyntien/tuottojen ja ostojen/kulujen erotusta

9) Sitoutunut pääoma = Markkina-arvo raportointikauden alussa + päivittäin / kuukausittain aikapainotetut kassavirrat 41

Sijoitustoiminnan Sitoutunut Tuotto-% Tuotto-% Tuotto-%

nettotuotot pääoma 9) sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle

markkina-arvo 8) pääomalle pääomalle pääomalle

milj. €

30.6.2015

%

30.6.2014 31.12.2014

milj. € % %

Korkosijoitukset yhteensä 135,0 16 396,7 0,8 2,2 2,4

Lainasaamiset 1) 30,5 1 460,8 2,1 2,1 4,3

Joukkovelkakirjalainat 91,8 13 775,0 0,7 2,2 1,7

Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1) 2) 12,8 1 160,9 1,1 2,8 9,0

Osakesijoitukset yhteensä 1 775,1 12 697,2 14,0 5,5 10,9

Noteeratut osakkeet 3) 1523,1 9 882,5 15,4 5,2 9,8

Pääomasijoitukset 4) 224,6 1 701,9 13,2 6,0 16,3

Noteeraamattomat osakkeet 5) 27,4 1 112,8 2,5 7,9 14,0

Kiinteistösijoitukset 106,3 3 596,2 3,0 2,5 5,4

Suorat kiinteistösijoitukset 80,0 3 115,9 2,6 2,4 4,9

Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 26,3 480,3 5,5 2,9 8,5

Muut sijoitukset 142,5 1 824,5 7,8 0,8 17,7

Hedge-rahastosijoitukset 6) 54,5 563,0 9,7 3,5 6,8

Hyödykesijoitukset -14,0 4,9

Muut sijoitukset 7) 101,9 1 256,6 8,1 -0,3 21,8

Sijoitukset yhteensä 2 158,9 34 514,6 6,3 3,5 6,8

Sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut -16,2 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 2 142,6 34 514,6 6,2 3,4 6,8

42