2015年7月21日星期二美股美股美股美股� 美國股市收盤微幅上漲，那斯達克連續2個交易日收在5200點之上。美股主要指數週一在資訊科技類股引領下，盤中一度上漲近0.3%。不過終場受到能源類股拖累，僅微幅上漲作收。� 分析師看好財報週提供推動大盤走高的動力，如果

IBM 、微軟、蘋果等企業財報表現優於市場預期，大盤指數有機會一飛沖天。� 能源類股在油價跌破每桶50美元的衝擊下走勢疲弱。紐約商業交易所(NYMEX)8月原油期貨價格週一在全球供給恐過剩、美元走升的衝擊下走軟，終場下跌

1.5%、盤中一度跌至每桶49.85美元。� 個股方面，全球第二大玩具廠商孩之寶(Hasbro Inc.)在夏季熱門電影「侏羅紀世界」相關產品銷售創佳績的激勵下，該公司第2季淨利、財報皆優於分析師預估，而股價也受此帶動跳漲6.26%、收83.15美元。� 蘋果(Apple Inc.)終場上漲1.89%，已連續第4個交易日上揚，研究報告指出，在排除通路的庫存建立行動後，預估蘋果4-6月當季的iPhone銷售量約有4,800萬支、年增率為39%，略優於1-3月的38%年增率。歐歐歐歐股股股股

1本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：瀚亞活力早報/鉅亨網

歐歐歐歐股股股股� 歐洲股市週一上漲，希臘銀行業於關閉三週後，週一重新開門營業，且政府償還貸款予債權機構，引發泛歐Stoxx 600指數上漲0.3%，德國DAX-30指數上漲

0.5%，法國CAC-40指數收高0.4%。� 希臘將與債權人正式展開第三輪紓困談判，國際貨幣基金組織(IMF)近期一再要求替希臘減輕債務，德國是否接受預料將成為第三輪紓困談判的主要議題之一。� 貴金屬礦商受金價暴跌至5年新低衝擊，Randgold

Resources與Fresnillo PLC等貴金屬礦商一片愁雲慘霧，分別收低4.7%與4.4%。� 瑞士寶盛銀行(Julius Baer)下挫1.4%，寶盛銀行因涉嫌協助客戶逃稅，目前正在接受美國司法單位調查，該銀行為此提列罰款準備，也導致上半年獲利下滑。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 因投資人猜測中國銀行業將支撐上海股市，且希臘債務危機可能告一段落，激勵全球市場漲勢，亞股週一普遍上漲，惟漲勢偏弱，MSCI亞太(排除日本)指數下跌0.5%

� 陸股方面，上海股市週一收升，分析師指出，早盤受到虛假消息的影響造成大盤衝高回落，惟午間獲得澄清後轉而震盪回升，預計股指將在4000點上下300點區間波動。

2015年7月21日星期二

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

大陸股市近日在護盤基金拉抬下，至昨日止，上證指數波段漲幅13.82％，但昨大陸媒體一則有關政策正在研究護盤資金退場的報導，讓中國證監會跳腳，急忙出面澄清，並指媒體報導不實，大陸滬深兩市昨再度收紅。昨滬指收盤升0.88

％，報3,992.11點；深成指收漲1.52％，報13,202.39點。兩市成交額1.32兆元人民幣。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

聯準會上周公布，6月美國原油開採活動跌幅縮小。Baker

Hughe報告也指出，美國鑽油台數量繼上半年驟降50％以上後，近日已觸底反彈。另據

2本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

隨希臘與債權人初步達成協議，市場氣氛轉趨正向。印度股市連續二周吸金，淨流入金額3.35億美元稱冠新興亞股，印度總理穆迪上任以來，積極推動基礎建設與改革政策，經濟基本面已持續改善，經常帳赤字與財政赤字的問題已明顯轉好。穆迪推動全國統一稅制，有利消費、政府稅收與出口，將是印度中長線發展的一大利多，有助持續吸引外資投資。資料來源：工商時報

上後，近日已觸底反彈。另據高盛經濟學家潘德爾估計，上述5大能源重鎮初領失業救濟人數經季節調整後，近期增幅也開始縮小。業界因此預期能源業萎縮對美國經濟的衝擊將持續舒緩，間接推動消費支出在下半年好轉。

2015年7月21日星期二

本週市場聚焦本週市場聚焦本週市場聚焦本週市場聚焦

【【【【觀察一觀察一觀察一觀察一】】】】全球股市全球股市全球股市全球股市中中中中、、、、希逆風轉向希逆風轉向希逆風轉向希逆風轉向，，，，掌握股市進場機會掌握股市進場機會掌握股市進場機會掌握股市進場機會

� 經理人持有現金比例創新高經理人持有現金比例創新高經理人持有現金比例創新高經理人持有現金比例創新高，，，，買進訊號浮現買進訊號浮現買進訊號浮現買進訊號浮現：美銀美林7月全球基金經理人調查顯示，受到希臘及陸股震盪影響，投資人對金融市場信心遽降，基金經理人的現金持有比例從6月的4.9%上升至5.5%，創下2008年金融危機以來最高水準，顯示目前市場對於股市保持謹慎觀望態度。根據歷史統計，當現金比例高於歷史平均值4.5%時，往往是股市良好買點。

� 股市股市股市股市牛市未改牛市未改牛市未改牛市未改，，，，掌握股市進場機會掌握股市進場機會掌握股市進場機會掌握股市進場機會：希臘及陸股議題皆已出現穩定現象，後市觀察全球財報發展。MSCI全球指數今年以來走勢相當符合近年平均走勢，第二季出現修正，但先蹲行情之後，開啟下半年波動趨上走勢。目前經濟增長持續，主要央行維持貨幣寬鬆政策，加之美國與全球近期零售銷售數據回溫，與歐洲經濟增長可望優於趨勢，下半年行情可期，事件造成市場波動，創造股市進場機會。

3本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：摩根投信

【【【【觀察二觀察二觀察二觀察二】】】】歐股歐股歐股歐股希臘亂源移除希臘亂源移除希臘亂源移除希臘亂源移除，，，，歐股重獲向上動能歐股重獲向上動能歐股重獲向上動能歐股重獲向上動能

� 希臘逆風現轉機希臘逆風現轉機希臘逆風現轉機希臘逆風現轉機，，，，歐股重獲向上動能歐股重獲向上動能歐股重獲向上動能歐股重獲向上動能：希臘與債權人達成改革換取紓困協議，希臘國會通過新撙節方案，希臘將取得紓困金，同時歐央也提高緊急流動援助金額，希臘可望如期清償歐央7/20到期欠款。一度高漲的希臘退歐危機出現轉機，希臘公債殖利率大幅滑落，歐股也隨希臘債務危機緩解歡慶收紅。

� 歐歐歐歐股來到絕佳進場點股來到絕佳進場點股來到絕佳進場點股來到絕佳進場點，，，，財報利多歐股後市財報利多歐股後市財報利多歐股後市財報利多歐股後市：受希臘債務危機衝擊，歐股對美股估值驟跌至去年第四季歐股起漲點，來到絕佳進場價位。近期歐洲經濟數據表現良好，在歐元兌美元走勢偏弱的加持下，歐洲企業財報可望有強勁表現，估計歐洲企業不含能源企業第二季盈餘年增率高達16%。若後續財報結果多數優於或符合市場預期，將有利於支撐歐股後續漲勢。

2015年7月21日星期二

本週市場聚焦本週市場聚焦本週市場聚焦本週市場聚焦

【【【【信用市場信用市場信用市場信用市場】】】】高收益債利差收斂高收益債利差收斂高收益債利差收斂高收益債利差收斂，，，，新興美元債利差擴張新興美元債利差擴張新興美元債利差擴張新興美元債利差擴張

� 截至上週(7/17止)，高收益債相對美國國庫券之利差收斂約7個基本點，然新興市場美元債利差擴張約7個基本點。高收益債考量 a. 基本面仍健康【JPMorgan預估2015年違約率約1.5%~2.0%、償債高峰期仍遠】，b. 對美債利率敏感度相對低、c. 收益保護較高之下，建議投資人仍可適度參與高收益債市機會，惟2014年以來資金流相對較不穩定，須留意短期波動風險。

4本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：摩根投信

【【【【投資建議投資建議投資建議投資建議】】】】投資布局更全面投資布局更全面投資布局更全面投資布局更全面，，，，掌握輪動機會掌握輪動機會掌握輪動機會掌握輪動機會