SP Advisors Обзор сырьевых рынков 11-18 октября 2016

Еженедельный обзор Товарные рынки

11-18 октября 2016 г.

На прошедшей неделе курс гривны к доллару СШАпрактически не изменился, а НБУ продолжил пополнятьвалютные резервы, выкупив в ходе короткой рабочейнедели около 55 млн долларов по курсу около 25,8гривен за доллар. А вот на международном рынкедоллар укреплялся против валют наших основныхконкурентов – экспортеров зернового рынка, а именно,российского рубля и единой европейской валюты. Еслироссийский рубль снижался на заявлениях российскихчиновников о нежелательности укрепления курсарубля, то евро слабел в ожидании предстоящегозаседания ЕЦБ, которое пройдет 20 октября.Опубликованный 12 октября октябрьский отчет USDAпреподнес рынку несколько сюрпризов и стал одной изпричин роста биржевых цен на пшеницу. USDA на 700тыс. тонн снизило прогноз конечных мировых запасов в2016/17 г., тогда как рынок ожидал их увеличения на теже 700 тыс. тонн. Подобного несоответствия ожиданийи фактов хватило, чтобы активные торговцы стализакрывать свои ставки на снижение цен. ТакжеМинсельхоз США понизил на 2,5 млн тонн до 216,8 млнтонн свой предыдущий прогноз мировых конечныхзапасов кукурузы за счет понижения прогноза мировогопроизводства и повышения прогнозов по мировомуспросу на эту культуру. А вот цены на сою устояли напрошедшей неделе, несмотря на то, что в октябрьскомбалансе USDA повысил оценку мировых конечныхзапасов на 5 млн тонн по сравнению с сентябрем до77,4 млн тонн. USDA поднял оценку производства вСША и Бразилии, а также на 2,5 млн повысил оценкуначальных мировых запасов в 2016/17 году.Аналитики и трейдеры, опрошенные агентствомBloomberg на прошлой неделе, 8-ю неделю остаютсянегативно настроенными в отношении динамики ценна сою, и были преимущественно нейтральнонастроены в отношении динамики цен на кукурузу.Также негативно оценивалась динамика цен напшеницу после существенного роста стоимостиконтрактов на нее на Чикагской товарной бирже напрошедшей неделе.Пшеница: рост – 5, снижение – 12, нейтрально – 3.Кукуруза: рост – 7, снижение – 7, нейтрально – 6.Соя: рост – 5, снижение – 12, нейтрально – 3.Источник: Bloomberg

-2.18%

-2.09%

-2.04%

-1.02%

0.04%

0.26%

0.40%

0.60%

0.64%

1.08%

3.14%

4.15%

4.27%

5.03%

6.65%

Сахар сырец

Пальмовое масло

Евро/доллар США

Рубль РФ/доллар США

Нефть Brent

Гривна/доллар США

Соевый шрот

Соя

Рис

Нефть WTI

Соевое масло

Этанол

Кукуруза

Хлопок

Пшеница SRW

Биржевые лидеры и аутсайдеры недели

Товарные рынки |11-18 октября 2016 г.

2

Источник: Bloomberg

ПшеницаОсновные события недели:• Украинский гидрометцентр ожидает, что недавние сильные ливни приведут к сокращению площадей

посевов озимых (преимущественно пшеницы) в стране на 500 тыс. га (15-20% от ожидаемых посевныхплощадей).

• Аграрное министерство Франции понизило свой прогноз производства мягкой пшеницы в стране с 28,2до 28 млн тонн. Это на 32% меньше показателей прошлого года.

• Египетский GASC на тендере приобрел 120 тыс. тонн румынской и 60 тыс. тонн российской пшеницы споставками 11-20 ноября по средней цене CIF-187 долл/тонна.

• Сирия приобрела 1 млн тонн российской пшеницы по цене CIF-150 евро/тонна.• SovEcon повысил прогноз производства зерновых в России в 2016 г. до 119 млн тонн, в т.ч. Ожидается,

что урожай пшеницы составит 72 млн тонн.• Саудовская Аравия приобрела на международном тендере 610 тыс. тонн твердой пшеницы с поставками

декабрь-январь по цене CIF-207-214 долл/тонна.

Мировые цены на пшеницу (долл/тонна) 07.10.16 14.10.16 Изм. % Базис, СВОТ Базис, Euronext

Пшеница мукомольная 12,5%, Украина 172.0 172.5 0.3% 17.7 -7.5

Пшеница мукомольная 12,5%, FOB - Новороссийск 173.0 175.0 1.2% 20.2 -5.0

Пшеница мукомольная, FOB - Rouen 184.0 186.0 1.1% 31.2 6.0

Пшеница мукомольная декабрь-16, Euronext 175.3 180.0 2.7% - -

Пшеница SRW декабрь-16, CBOT 145.1 154.8 6.6% - -

Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные цены

4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Commerzbank (06.10) 154 158 165 165 169

Медианная прогнозная цена 155 160 165 171 180

Текущая цена фьючерсных контрактов 156 164 170 177 184

160

190

220

250

280

310

340

370

Пшеница, FOB-Rouen.Сезонная динамика цен (долл/тонна)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015

150

160

170

180

190

200

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Пшеница SRW, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов

Средние прогнозные цены

Текущие цены контрактов


3


КукурузаОсновные события недели:• Бразильские животноводы пока не ожидают увеличения импорта кукурузы из США после того, как

правительство страны разрешило ввоз в страну большого количества сортов, содержащих ГМО, так какместные производители скота ранее уже заключили сделки на импорт кукурузы из Аргентины.

• Южнокорейский переработчик кукурузы KOCOPIA приобрел 55 тыс. тонн кукурузы с поставкой в январепо цене CIF-188 долл/тонна, в то же время MFG приобрела 132 тыс. тонн кукурузы по цене CIF 184-186долл/тонна.

• Французский FranceAgriMer оставил без изменения свой прогноз производства кукурузы в стране в2016/17 г. на уровне 12,2 млн тонн, однако повысил прогноз конечных запасов с 2 до 2,3 млн тонн.

Мировые цены на кукурузу (долл/тонна) 07.10.16 14.10.16 Изм. % Базис, СВОТ

Кукуруза, FOB – Украина 166.0 168.0 1.2% 28.5

Кукуруза, FOB - USA Gulf 165.0 164.5 -0.3% 25.0

Кукуруза, FOB – Аргентина 175.0 175.0 0.0% 35.5

Кукуруза декабрь-16, CBOT 133.8 139.5 4.3% -

Кукуруза, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Commerzbank (06.10) 138 142 146 150 154



2

3

4

5

6

7

8

Кукуруза, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015

130

135

140

145

150

155

160

165

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Кукуруза, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов




4


МасличныеОсновные события недели:• По состоянию на 10 октября в Украине было убрано 75% посевов подсолнечника и получено 9,72 млн тонн

семян (9,62 млн тонн на ту же дату в прошлом году).• По мнению аналитиков Oilworld, в наступающем сезоне впервые снизятся площади посевов сои в Южной

Америке из-за финансовых проблем бразильских фермеров и сохранения экспортных пошлин на сою вАргентине. Подобное развитие ситуации должно благоприятно сказаться на производителях сои из США.

• В сентябре Китай импортировал 7,2 млн тонн сои по сравнению с 7,7 млн тонн в августе и 7,3 млн тонн всентябре 2015 г., по прогнозам импорт сои в страну в октябре сократится до 6,5 млн тонн. Всего за 9месяцев 2016 г. Китай импортировал 61 млн тонн сои.

Мировые цены на масличные (долл/тонна) 07.10.16 14.10.16 Изм. % Базис, СВОТ

Соя (США), CIF - Роттердам 399.3 397.3 -0.5% 43.4

Соя (Аргентина), CIF - Роттердам 395.0 417.5 5.7% 63.6

Соя (Бразилия), CIF - Роттердам 403.3 406.3 0.7% 52.4

Подсолнечное масло, FOB – Украина 770.0 770.0 0.0% 18.7

Соевое масло, Иллинойс (США) 716.3 739.9 3.3% -11.4

Рапс октябрь-16, Euronext 421.6 427.2 1.3% -

Соя ноябрь-16, CBOT 351.7 353.9 0.6% -

Соевое масло октябрь-16, СВОТ 728.4 751.3 3.1% -

Соя, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Commerzbank (06.10) 394 413 413 394 394



8

10

12

14

16

18

Соя, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 20132014 20152016 Среднее 2011-2015

360

370

380

390

400

410

420

430

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Соя, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов




5


Сопредельные рынкиОсновные события недели:.• По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в

США за неделю до 14 октября возросло на 4 и составило 432, количество активных газовых буровыхустановок увеличилось на 11 до 105. Таким образом общее число активных буровых установок в СШАдостигло максимума с февраля этого года. Количество активных нефтяных буровых установок в Канаде занеделю до 14 октября возросло на 3 до 90, активных газовых - снизилось на 3 до 75.

• По данным Министерства энергетики США, запасы нефти в стране за неделю до 7 октября повысились на4,9 млн баррелей, запасы дистиллятов уменьшились на 3,8 млн баррелей, запасы бензина снизились на1,9 млн баррелей. Запасы нефти на терминале в Кушинге упали на 1,3 млн баррелей. Добыча нефти в СШАна неделе 1-7 октября составила 8,45 млн баррелей в день против 8,45 млн баррелей неделей ранее.

• По мнению Эндрю Гулда, члена правления Saudi Aramco, национальной нефтяной компании СаудовскойАравии, если нефть будет стоить 50-60 долларов за баррель, этого будет достаточно для того, чтобыподдерживать объем мировой добычи на приемлемом уровне.

• Министр нефти Ирана Бинджан Зангане выразил надежду на то, что страны ОПЕК договорятся обограничении добычи. При этом, по его словам, Иран намерен выйти на среднедневной объем добычи с3,9 до 4,3 млн баррелей в день, а в течение четырех лет увеличить его еще на 1 млн баррелей.

Нефть Brent, ICE (долл/баррель),актуальные прогнозы аналитиков


4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Commerzbank (06.10) 47.0 48.0 50.0 53.0 55.0

Медианная прогнозная цена 49.5 51.0 53.4 55.0 58.5

Текущая цена фьючерсных контрактов 52.3 53.7 54.6 55.1 55.5

Украинская гривна/USDактуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные курсы

4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Dragon Capital (06.10) 27.0 27.0 27.0 27.0 27.0

Медианная прогнозная цена 27.0 28.0 28.5 28.5 29.5

Текущий курс фьючерсных контрактов 26.8 27.9 28.8 29.6 30.4

25

27

29

31

33

35

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

UAH/USD прогнозные и текущие курсы фьючерсов

Средние прогнозные курсы

Текущие форвардные курсы

40

45

50

55

60

65

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Нефть Brent, ICE (долл/баррель):прогнозные и текущие цены фьючерсов



Контакты

Генеральный директорНик Пиацца[email protected]

Руководитель департамента управления ценовыми рисками на товарных и валютных рынкахАлексей Еремин [email protected]

Заявление об ограничении ответственности

Данный отчет был подготовлен SP Advisors исключительно для информационных целей и независимо от соответствующих компаний,упомянутых в настоящем документе. Это не должно рассматриваться как оферта или предложение делать оферты на покупку или продажукаких-либо ценных бумаг, товаров или деривативов а также не должно рассматриваться как рекомендация к таким действиям.

SP Advisors не дает никаких гарантий, явных или подразумеваемых, в применимости этого отчета и прогнозировании будущей деятельности,или в оценке текущей или будущей стоимости ценных бумаг, товаров и деривативов. Данный документ не следует рассматривать как полноеописание ценных бумаг, товаров, деривативов или рынков, упомянутых в настоящем документе. Любые инвестиционные решениясовершаются на усмотрение самого клиента, и ни при каких обстоятельствах SP Advisors, любой из его сотрудников или связанных лиц не несутответственности за какие-либо действия/бездействия любой из сторон, на основе этого документа. Также, SP Advisors и любой из егосотрудников или связанных лиц не несет никакой ответственности за какие-либо убытки или ущерб, связанный с таким действием илибездействием. Данный документ является конфиденциальным для клиентов SP Advisors. Несанкционированное копирование,распространение или публикация данного документа или любой его части строго запрещено

SP Advisorswww.spadvisors.euул. Паньковская, 8офис 14, 1-й этажКиев 01033, Украина+ 380 44 300 [email protected]

6

Business

SP Advisors Обзор сырьевых рынков 11-18 октября 2016