Значение 1Д 1Н 1М СНГ · 2017-09-13 · Вместе с тем, в течение дня возможна реализация сценария продолжения

Сегодня открытие сессии может произойти в слабо негативной зоне с откатом в направлении 2050 пунктов ММВБ. Вместе с тем, в течение дня возможна реализация сценария продолжения роста в направлении целевого диапазона 2060-2080 пунктов ММВБ. Сегодня последний день с дивидендом торгуются акции Магнита (115,51 руб./акцию).

Глобальные рынки и рынки акций

13 сентября 2017 г.

Координаты рынка

На европейских фондовых рынках вчера сохранялись преимущественно умеренно позитивные

настроения

Импульс к росту на рынке акций США во вторник ослаб, однако не препятствовал обновлению, вслед за

S&P500 исторических максимумов по Dow Jones IA и Nasdaq Comp

Индекс ММВБ во вторник продолжил тенденцию к повышению, вплотную приблизившись к

максимумам марта.

Управление исследований и аналитики тел.: +7 (495) 777-10-20

Значение 1Д 1Н 1М СНГ

Индекс ММВБ ▲ 2059 0.7 2.8 5.9 -3.8

Индекс РТС ▼ 1124 -0.2 2.2 10.0 1.8

Капитализация рынка, млрд. долл. ▼ 576 -0.3 0.4 8.7 -3.0

Russian Market Volatility Index (RVI) ▼ 18.33 -0.2 -6.5 -5.8 -30.2

Dow Jones Industrial Average (DJIA) ▲ 22119 0.3 1.7 1.2 11.9

S&P 500 ▲ 2496 0.3 1.6 2.3 11.5

FTSE Eurotop 100 ▲ 2924 0.6 2.3 2.4 3.6

Russia Depository Index (RDX) ▲ 1236 0.3 2.3 9.1 -14.3

CBOE S&P500 Volatility Index (VIX) ▼ 10.6 -0.2 -1.7 -4.9 -3.5

Bovespa Brazil San Paolo Index ▲ 74539 0.3 3.3 10.7 23.8

Borsa Istanbul 100 Index (Turkey) ▼ 109130 -0.3 0.2 2.0 39.7

Индекс DXY ▲ 91.9 0.0 -0.4 -1.3 -10.1

EURUSD ▲ 1.197 0.1 0.4 1.6 13.8

USDRUB ▲ 57.67 0.2 -0.4 4.0 6.9

EURRUB ▲ 69.02 0.1 -0.8 2.3 -6.2

Бивалютная корзина ▲ 62.77 0.0 -0.5 3.1 0.3

Reuters All-Commodities Index (CRB) ▼ 181.4 -0.1 -0.5 1.0 -5.8

Нефть Brent, $/барр. ▼ 54.2 -0.2 -0.1 3.9 -4.7

Нефть WTI, $/барр. ▲ 48.3 0.0 -1.9 -1.2 -10.2

Золото, $/унц ▲ 1332 0.3 -0.2 3.3 15.6

Серебро, $/унц ▲ 17.9 0.6 0.1 4.6 12.5

Медь, $/тонну ▼ 6729 -1.5 -3.5 3.8 20.0

Никель, $/тонну ▲ 11693 1.8 -1.0 12.1 19.5

RUONIA, % ▲ 8.7 2 -5 9 -206

CDS Россия 5Y ▼ 226 -12 -13 -12 -* изменение по индексам, капитализации, валютам, товарам приведено в процентах,

изменение кредитных спрэдов и CDS выражено в б.п., VIX и RVI - в пунктах

Источник: Bloomberg, Reuters

Время выхода Знач-ть1 Событие Период Консенсус Пред. знач. Факт

13-15 сентября ●●● Выдано новых кредитов в КНР, млрд юаней август 900.0 825.5

13 сентября 9:00 ●● ИПЦ в Германии, м/м (оконч.) август 0.1% 0.1%

13 сентября 11:30 ● Безработица в Великобритании, % июль н/д 4.4%

13 сентября 12:00 ●●● Пром. производство в еврозоне, м/м июль 0.2% -0.6%

13 сентября 15:30 ●● ИЦП в США, м/м август 0.3% -0.1%

13 сентября 17:30 ●●●● Изм-е запасов сырой нефти в США, млн. барр пр. нед. н/д 4.580

13 сентября 17:30 ●●● Изм-е запасов дистиллятов в США, млн. барр пр. нед. н/д -1.396

13 сентября 17:30 ●●● Изм-е запасов бензина в США, млн. барр пр. нед. н/д -3.199

Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research

1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале

Настроения на рынках

Risk-Off Risk-On

https://www.facebook.com/PSBResearch

https://www.facebook.com/PSBResearch

Управление исследований и аналитики

2

Координаты рынка Мировые фондовые рынки

На европейских фондовых рынках вчера сохранялись преимущественно умеренно позитивные настроения (EuroTOP100: +0,6%; DAX: +0,4%; CAC40: +0,6%; FTMIB: +0,5%), исключение составил лишь британский FTSE100 (-0,2%), подпавший под давление валютного фактора (фунт укрепился к доллару более чем на 1%). Вновь здесь в лидерах Financials и Metal&Mining, а также автосектор.

Импульс к росту на рынке акций США во вторник ослаб, однако не препятствовал обновлению, вслед за S&P500 (+0,3%), исторических максимумов по Dow Jones IA (+0,3%) и Nasdaq Comp (+0,3%): рынок продолжил отыгрывать новости о более слабом, по сравнению с ожиданиями, ущербе от Ирмы. Здесь также в лидерах роста были акции финсектора. После презентации новых продуктов, не особо впечатливших инвесторов, акции Apple потеряли 0,4%, ограничив рост IT-сектора.

Российский фондовый рынок

Индекс ММВБ (+0,7%) во вторник продолжил тенденцию к повышению, вплотную приблизившись к максимумам марта. Торговая активность оставалась на повышенных уровнях шестой день подряд, отражая приток капитала на рынок. Поддержку вчера оказали как сохранение позитивных настроений на мировых рынках, так и некоторое ослабление валют ЕМ, способствовавшее слабости рубля и, как следствие, возврату спроса на сырьевые сектора.

Все ключевые сегменты рынка акций вчера показали положительную динамику; а в лидеры роста по итогам дня вышли акции металлургических компаний и, в очередной раз, телекомов. В первом, при поддержке растущих цен на металлы, неплохо подорожали акции РусАла (+2,5%) и НорНикеля (+2,1%); среди бумаг сталелитейных компаний стоит отметить НЛМК (+2,9%). Слабо здесь выглядели лишь акции Полюс Золото (-1,8%), скорректировавшиеся вслед за рынком драгметаллов, в то время как перепроданный Полиметалл (+0,2%) - перешел к консолидации. В акциях телекоммуникационных и Internet-компаний продолжилось повышение. МТС (+1,0%) практически вернулся к максимумам года, Мегафон (+1,8%) и Яндекс (+2,0%) – к уровням июня.

В нефтегазовом секторе, наконец-то получившем поддержку от возврата рублевой цены на Urals к уровню в 3100 руб./барр., наиболее крепко смотрелись Лукойл (+1,8%) и Газпром (+0,8%).

В финансовом секторе раллировали акции АФК Система (+3,5%) и ВТБ (+2,6%). А вот акции Сбербанка (оа: -0,6%; па: -1,2%) корректировались, снимая перегретость в условиях смещения спроса интереса участников торгов на другие «фишки».

В потребсекторе вновь пользовались спросом акции Детского Мира (+1,9%) и Магнита (+1,1%); остальные ключевые бумаги дорожали более сдержанно. В электроэнергетике также активный рост показали лишь отдельные ликвидные бумаги (ОГК-2: +3,0%; Интер РАО: +1,2%). Из прочих бумаг отметим вновь Иркут (+5,0%) и АвтоВАЗ (оа: +4,5%; па: +1,4%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Нефть удерживается выше 54 долл./барр., новостной фон в целом неплохой: отчет ОПЕК порадовал повышением прогноза по спросу на нефть, сообщением о сокращении запасов ОЭСР до 3 млрд барр., и добычи нефти странами ОПЕК. Предварительная статистика от API показала рост запасов сырой нефти на 6,2 млн барр., что было ожидаемо с учетом ураганов, но при этом запасы бензинов снизились на 8 млн барр., а дистиллятов – на 1,8 млн барр. Сегодня в фокусе ежемесячный отчет МЭА и статистика по запасам от Минэнерго США. Мы рассчитываем, что нефть пока останется в узком диапазоне 54-55 долл./барр. Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

На мировых рынках сохраняется повышенная склонность к риску, что является следствием влияния ряда значимых факторов. В числе основных из них стоит отметить ожидания начала переговоров по налоговой реформе в США и их финализация (возможно, в несколько скорректированном виде) до следующего дедлайна по потолку американского госдолга 8 декабря. Рост цен на commodities и восстановление инфляционных ожиданий способствуют дальнейшему росту индексов emerging markets. При этом негативные ожидания от влияния сезона ураганов на экономику США были нивелированы, а геополитическая премия снизилась при снижении активности КНДР по ракетным запускам. Мировые центробанки придерживаются мягкого курса монетарной политики и не торопятся повышать ставки, что продемонстрировали последние выступления представителей ФРС, и сворачивать количественные стимулы, что отразили итоги заседания ЕЦБ. Благодаря этому мы продолжаем оставаться свидетелями выхода индекса MSCI World на все новые исторические максимумы и самого бурного с 2010г. восстановления акций развивающихся стран MSCI EM.

Российский фондовый рынок демонстрирует усиление тенденции к росту и в целом движется в фарватере общего направления движения активов развивающихся рынков. Возобновление притока в биржевые фонды в последние отчетные недели оказывает значимую поддержку, способствуя дальнейшему сокращению оценок российских акций к фундаментально обоснованным значениям под влиянием роста цен на товарные активы и ускорения темпов роста российского ВВП. Кроме того, инвесторы также делают ставку на возможный положительный сюрприз от двух значимых событий этой пятницы – заседания Банка России и решения по ставке (в условиях сверхнизкой инфляции регулятор может снизить ставку на 50 б.п.), а также публикации результатов пересмотра кредитного рейтинга агентством S&P.

Сегодня открытие сессии может произойти в слабо негативной зоне с откатом в направлении 2050 пунктов ММВБ. Вместе с тем, в течение дня возможна реализация сценария продолжения роста в направлении целевого диапазона 2060-2080 пунктов ММВБ. Сегодня последний день с дивидендом торгуются акции Магнита (115,51 руб./акцию).

Илья Фролов


3

Корпоративные новости

АЛРОСА в августе впервые в 2017 г. снизила цены, на 1% - источник

АЛРОСА на торговой сессии в августе впервые в 2017 году снизила цены - на 1%, сообщил Интерфаксу представитель одного из долгосрочных клиентов компании. Эту информацию подтвердили в пресс-службе АЛРОСА. Из недавней презентации компании следует, что индекс цены в январе-августе 2017 г составил 3,2%; между тем, по данным за 7 месяцев был зафиксирован рост на 4%. Таким образом, официально АЛРОСА подтвердила коррекцию в августе на 0,8%. Источник, знакомый с ценообразованием компании, говорит о меньшей коррекции в августе - в среднем на 0,5%.

НАШЕ МНЕНИЕ: В августе компания фиксировала сокращение продаж своей продукции на фоне сезонного снижения спроса, который наблюдается в этот месяц в отрасли. В этой связи, для поддержания продаж снижение цены вполне логичный шаг. В то же время, позитивным моментом является сохранение положительной ценовой динамики с начала года. Данный фактор должен позитивно отразиться на долларовой выручке АЛРОСЫ.

Российские авиакомпании увеличили перевозки в августе на 15%, до 11,8 млн человек

Российские авиакомпании увеличили перевозки в августе 2017 года на 15% относительно аналогичного периода 2016 г., до 11,8 млн человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные. Пассажирооборот всех российских авиакомпаний за рассматриваемый период вырос на 14,6%, до 28,5 млрд пассажиро-километров. За январь-август все российские авиакомпании перевезли 70,1 млн пассажиров, рост составил 19,9%.

НАШЕ МНЕНИЕ: В целом можно отметить замедление темпов роста авиаперевозок в августе относительно показателя с начала года. Тем не менее, динамика является хорошей и более низкие цифры августа связаны с высокими темпами роста в начале года на фоне низкой базы 2016 года. Отметим, что по динамике перевозок сильные показатели продемонстрировал Аэрофлот: +15,4% сама компания, а с учетом «дочек» рост еще более существенный. С начала года Аэрофлот уступал по темпам перевозок рынку в целом, но во второй половине года начал ускоряться.

Система может оплатить претензии Роснефти выведенными дивидендами Башнефти, использовать помощь акционеров - Сечин

АФК Система может оплатить претензии Роснефти выведенными дивидендами Башнефти, а также использовать помощь своих акционеров. Такое мнение высказал в интервью телеканалу Россия 24 глава Роснефти Игорь Сечин. "Мы ни в коем случае не прогнозировали ни банкротств, ни вообще владение этими пакетами (арестованных акций активов АФК - ИФ). Нам достаточно, чтобы Система рассчиталась с нами по предъявленным претензиям, которые признал суд", - сказал он.

НАШЕ МНЕНИЕ: Заявления главы Роснефти, по нашему мнению, снижают вероятность того, что между компаниями может быть достигнуто мировое соглашение. Отметим, что такой сценарий рынок начал закладывать и это позитивно отразилось на стоимости акций АФК Система. Не исключено, что после заявления И. Сечина, падение акций АФК Система может возобновиться.


4

Индикаторы рынков на утро

Фондовые индексы Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Отраслевые индексы Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Долговые и денежные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, %

Россия S&P рынок США Доходность гособлигаций

Индекс ММВБ 2 059 0.0% 2.7% 5.9% S&P Energy 478.7 0.5 2.4 1.9 US Treasuries 3M 1.028 -1 б.п. -3 б.п. -0 б.п.

Индекс РТС 1 124 0.8% 2.1% 10.0% S&P Oil&Gas 354.3 0.9 1.3 -0.4 US Treasuries 2 yr 1.327 1 б.п. 2 б.п. 3 б.п.

Индекс РТС на вечерней сессии 1 124 -0.2% S&P Oil Exploration 712.3 0.5 3.5 4.7 US Treasuries 10 yr 2.157 3 б.п. 5 б.п. -3 б.п.

Фьючерс на РТС на веч. сесcии 112 500 0.0% S&P Oil Refining 350.6 0.8 2.6 4.7 US Treasuries 30 yr 2.764 2 б.п. 4 б.п. -2 б.п.

США S&P Materials 107.7 -0.4 -2.2 1.5

S&P 500 2 496 0.3% 1.6% 2.3% S&P Metals&Mining 637.4 0.5 1.5 1.1 Ставки денежного рынка

Dow Jones (DJIA) 22 119 0.3% 1.7% 1.2% S&P Capital Goods 587.5 0.5 1.9 1.5 LIBOR overnight 1.178 0.2 б.п. 0.1 б.п. 0.0 б.п.

Dow Jones Transportation 9 545 0.6% 3.0% 3.8% S&P Industrials 130.6 1.3 2.7 7.1 LIBOR 1M 1.236 0.1 б.п. 0.4 б.п. 0.9 б.п.

Nasdaq Composite 6 454 0.3% 1.2% 3.2% S&P Automobiles 102.6 1.4 2.6 7.4 LIBOR 3M 1.317 -0.1 б.п. 0.1 б.п. 0.2 б.п.

Ближайший фьючерс на S&P 500* 2 492 -0.1% 1.2% 2.2% S&P Utilities 276.7 -1.8 -0.1 1.7 EURIBOR overnight -0.429 0.0 б.п. -0.1 б.п. 0.0 б.п.

Европа S&P Financial 410.4 1.2 2.3 0.2 EURIBOR 1M -0.373 -0.1 б.п. -0.1 б.п. -0.1 б.п.

EUROtop100 2 924 0.6% 2.3% 2.4% S&P Banks 293.7 1.7 2.2 -0.1 EURIBOR 3M -0.331 -0.1 б.п. -0.2 б.п. -0.2 б.п.

Euronext 100 1 016 0.5% 2.4% 3.0% S&P Telecoms 152.4 1.4 -1.7 -4.1 MOSPRIME overnight 8.650 -5 б.п. -18 б.п. -3 б.п.

FTSE 100 (Великобритания) 7 401 -0.2% 0.4% 1.2% S&P Info Technologies 1 017.3 0.1 1.5 3.8 MOSPRIME 3M 8.980 -5 б.п. -8 б.п. -21 б.п.

DAX (Германия) 12 525 0.4% 3.3% 4.3% S&P Retailing 1 519 0.9 2.7 2.6 Кредитные спрэды, б.п.

CAC 40 (Франция) 5 209 0.6% 2.4% 2.9% S&P Consumer Staples 569.2 0.1 0.7 0.5 CDS Inv.Grade (USA) 56 -1 б.п. -2 б.п. -3 б.п.

ATP S&P Consumer Discretionary 714.7 0.4 0.4 0.0 CDS High Yield (USA) 323 -4 б.п. -8 б.п. -12 б.п.

Nikkei 225 (Япония)* 19 881 0.5% 2.7% 3.5% S&P Real Estate 203.5 -1.2 0.5 3.2 CDS EM 175 1 б.п. -2 б.п. -15 б.п.

Taiex (Тайвань)* 10 548 -0.6% 0.0% 0.2% S&P Homebuilding 839.4 1.5 3.9 2.7 Russia'23-UST'10 спрэд, б.п. 89 -27 б.п. -36 б.п. 135 б.п.

Kospi (Корея)* 2 371 0.2% 2.2% 2.4% S&P Chemicals 585.5 1.1 3.5 5.4

BRICS S&P Pharmaceuticals 643.6 0.6 3.4 3.5 Итоги торгов ADR/GDR Значение 1Д, % 1Н, % Спрэд

JSE All Share (ЮАР) 56 366 0.6% 0.4% 2.2% S&P Health Care 961.7 0.2 3.1 5.9 Нефтянка

Bovespa (Бразилия) 74 539 0.3% 3.3% 10.7% Отраслевые индексы ММВБ Газпром 4.2 0.2 0.2 -1.6%

Hang Seng (Китай)* 27 895 -0.3% 26.3% 3.5% Промышленность 1 659 0.5 0.4 -1.2 Роснефть 5.5 -0.9 0.2 -0.8%

Shanghai Composite (Китай)* 3 378 -0.1% -0.2% 5.3% Металлургия 5 711 1.1 2.6 3.8 Лукойл 51.0 0.2 0.7 -0.8%

BSE Sensex (Индия)* 32 227 0.2% 1.8% 3.2% Нефть и газ 4 797 0.6 2.2 2.3 Сургутнефтегаз 4.8 0.0 0.1 -0.7%

MSCI Эл/энергетика 1 985 0.5 0.5 6.3 Газпром нефть 19.8 -1.0 1.6 1.2%

MSCI World 1 988 0.3% 1.5% 2.6% Телекоммуникации 1 810 1.0 5.9 13.3 НОВАТЭК 107 -0.8 -0.3 1.0%

MSCI Emerging Markets 1 102 0.3% 1.8% 5.7% Банки 7 479 0.6 2.4 6.0 Цветная металлургия

MSCI Eastern Europe 276 -0.3% 0.1% 5.0% НорНикель 16.8 1.2 0.6 -0.7%

MSCI Russia 576 -0.2% 2.0% 10.2% Валютные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Черная металлургия

Внешний валютный рынок Северсталь 15.9 0.0 0.4 -0.2%

Товарные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Индекс DXY 91.81 -0.1 -0.5 -1.4 НЛМК 23.0 0.2 0.2 -0.6%

Сырьевые товары Евро* 1.198 0.1 0.5 1.7 ММК 9.8 0.0 1.1 0.5%

Reuters All-Commod. Index (CRB) 181.4 -0.1% -0.5% 1.0% Фунт* 1.331 0.2 2.0 2.6 Мечел ао 5.6 -0.1 -0.1 48.8%

Нефть WTI спот, $/барр. 48.2 0.3% -0.9% -1.2% Швейц. франк* 0.960 0.1 -0.3 1.3 Банки

Нефть Brent спот, $/барр. 54.0 -0.2% 0.3% 4.3% Йена* 110.1 0.0 -0.8 -0.5 Сбербанк 14.2 -0.8 0.4 6.6%

Фьючерс на WTI, $/барр.* 48.3 0.0% -1.9% -1.2% Канадский доллар* 1.217 0.1 0.5 4.5 ВТБ ао 2.2 2.6 0.2 1.4%

Фьючерс на Brent, $/барр.* 54.2 -0.2% -0.1% 3.9% Австралийский доллар* 0.802 0.1 0.3 2.2 Прочие отрасли

Медь (LME) спот, $/т 6627 -1.5% -3.5% 3.8% Внутренний валютный рынок МТС 10.8 0.4 0.9 8.6%

Никель (LME) спот, $/т 11905 1.8% -1.0% 12.1% USDRUB 57.58 0.2 -0.4 4.0 Мегафон 10.2 0.7 0.3 -0.3%

Алюминий (LME) спот, $/т 2104 0.6% 1.5% 3.3% EURRUB 68.98 0.1 -0.8 2.3 Магнит ао 41.1 1.5 0.2 10.1%

Золото спот, $/унц* 1331 -0.1% -0.3% 3.8% Бивалютная корзина 62.75 0.0 -0.5 3.1

Серебро спот, $/унц* 17.9 -0.3% -0.1% 4.6%

Источник: Bloomberg, Reuters* данные приведены по состоянию на 8:00 мск


5

Американский рынок акций перешел к умеренной коррекции на фоне рисков затягивания реализации обещаний Д.Трампа, что негативно влияет на настроения на рынке США, заставляя инвесторов занимать консервативные позиции в опасении ухудшения экономических перспектив экономики. Давление на индексы оказывает также снижение инфляционных ожиданий.

Нефтяные котировки сместились в район 53-55 долл./барр. на фоне ожиданий приближения урагана «Ирма» и крепости евро. Данные Минэнерго США по рынку энергоносителей за прошлую неделю, отразившие последствия урагана Харви, оказались хуже данных API и локально ослабив импульс к росту. Мы остаемся оптимистами на сентябрь и ждем выхода цен на Brent в зону 55-60 долл./барр

Промметаллы выглядят по-прежнему интересно, на ожиданиях повышения спроса на металлы в США и ограничения мощностей в Китае. Поддержку оказывает также ослабление позиций доллара. Мы склоняемся к росту стоимости металлов в среднесрочной перспективе.

Пара EURUSD отклонилась от дифференциала процентных ставок: поддержку оказывает риторика ЕЦБ, пауза в повышении ставки ФРС и риски нереализации стимулов в США. Локально пара выглядит перегретой. Ждем проторговки района 1,19-1,22, но при усилении risk-off на глобальных рынках в сентябре мы видим перспективы достижения более высоких значений по евро (1,23-1,25).

Активы EM в целом торгуются лучше DM на фоне переоценки перспектив китайских акций и спроса на высокодоходные активы в условиях ослабления доллара. Активы РФ выровняли оценки к нефти и последние несколько сессий торгуются на уровне EM.

Отношение RTS/Brent вернулось выше 20х, что в целом выглядит справедливо. Потенциал для значительного роста оценок рынка к нефти в текущих условиях (оценке странового риска и стоимости нефти) отсутствует.

За неделю, завершившуюся 8 сентября, в биржевые фонды акций, ориентированные на российский фондовый рынок, по расчетам PSB Research, наблюдался приток капитала, составивший 121 млн. долл. Абсолютный приток в фонды максимальный с марта.

Спрэд CDS 5Y опустился ниже 140 пунктов: санкции США не несут явных угроз по кредитным и экономическим перспективам России и денежным потокам по рынку в целом на фоне крепкой нефти. В фокусе – решение S&P по суверенному кредитному рейтингу.

S&P 500 и индекс вмененной волатильности VIX

Источник: Bloomberg, PSB Research

9.5

12.5

15.5

18.5

21.5

24.5

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

15 сен 05 ноя 26 дек 15 фев 07 апр 28 май 18 июл 07 сен

S&P 500 (лев шкала) VIX (пр шкала)

Фьючерс на Brent и его спрэд к WTI, долл./барр.


-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15

40

42

44

46

48

50

52

54

56

58

60

14 сен 04 ноя 25 дек 14 фев 06 апр 27 май 17 июл 06 сенспрэд Brent-WTI (пр шкала)ближ. Фьючерс на Brent (лев шкала)

Цены и запасы меди на LME

Источник: LME, Bloomberg, PSB Research

4300

4800

5300

5800

6300

6800

7300

100

150

200

250

300

350

400

450

500

13 сен 03 ноя 24 дек 13 фев 05 апр 26 май 16 июл 05 сензапасы меди на LME, тыс. т (лев шкала)

медь, долл./тонну (пр шкала)

Динамика отдельных валютных пар


1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.478

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

20 сен

корзина доллара против 6-ти валют (DXY) (лев шкала)

евро/долл. (инверт., пр шкала)

1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.390

94

98

102

106

20 сен 10 ноя 31 дек 20 фев 12 апр 02 июн 23 июл 12 сен



1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.478

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

20 сен



1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.390

94

98

102

106

20 сен 10 ноя 31 дек 20 фев 12 апр 02 июн 23 июл 12 сен



Отношения индексов MSCI


0.45

0.50

0.55

0.60

0.65

0.70

450

500

550

600

650

19 сен 09 ноя 30 дек 19 фев 11 апр 01 июн 22 июл 11 сенMSCI РФ (л шкала) РФ к ЕМ (пр шк)ЕМ к развитым рынкам (пр шк)

Отношение индекса РТС и нефти марки Brent


6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 200810

12

14

16

18

20

22

24

фев 12 ноя 12 авг 13 май 14 фев 15 ноя 15 авг 16 май 17

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 200810

12

14

16

18

20

22

24

дек 11 сен 12 июн 13 мар 14 дек 14 сен 15 июн 16 мар 17

Потоки капиталов в фонды акций Russia-dedicated, млн долл.


1550

1650

1750

1850

1950

2050

2150

2250

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

фев

16

апр

16

ию

н 1

6

авг

16

окт

16

дек

16

фев

17

апр

17

ию

н 17

авг

17

за неделюсредняя за 4 нед.индекс ММВБ (пр. шкала)

Индекс RTSVX и CDS России


18

22

26

30

34

38

42

46

50

130

150

170

190

210

230

250

270

290

03 дек 24 янв 16 мар 07 май 28 июн 19 авг 10 окт 01 дек

CDS России, 5л. (п., лев. шкала) индекс RTSVX (п., пр шкала)

Рынки в графиках


6

EV/S EV/EBITDA P/E P/BV EBITDA Earnings EBITDANI (ROE для

банков)1Д 1Н 3M СНГ

Индекс ММВБ 2 059 - - - - - - - - - - 11 31 325 0.7 2.8 12.4 -3.8

Индекс РТС 1 124 - - - - - - - - - - 15 544 -0.2 2.2 15.3 1.8

Нефть и газГазпром 50.2 122.0 11% 0.7 3.0 3.8 0.2 7% 3% 23% 11% 1.1 17 3 310 0.8 5.2 3.3 -21.1

Новатэк 31.9 604.5 14% 3.2 9.0 8.9 2.1 2% 5% 36% 34% 0.9 19 435 0.7 0.4 -1.9 -23.7

Роснефть 57.9 314.6 23% 0.9 3.8 7.0 0.7 9% 36% 23% 7% 1.1 19 1 768 0.1 3.9 0.8 -21.9Лукойл 43.7 2 962 10% 0.5 3.3 5.7 0.7 7% 20% 15% 7% 1.2 21 1 338 1.8 2.7 7.3 -14.1

Газпром нефть 18.4 223.1 -4% 0.8 3.7 4.0 0.5 11% 13% 22% 12% 0.6 20 26 -0.4 8.2 14.8 4.3

Сургутнефтегаз, ао 17.4 28.0 30% -1.0 -3.7 3.4 0.3 7% 15% 26% 24% 0.8 32 244 0.1 1.6 8.7 -9.4

Сургутнефтегаз, ап 3.9 29.0 44% -1.0 -3.7 3.4 0.3 7% 15% 26% 24% 0.7 23 298 0.5 -0.4 7.7 -9.7

Татнефть 15.5 391.4 7% 1.4 5.1 6.5 1.0 7% 8% 27% 19% 1.2 27 483 0.1 1.4 8.6 -8.3

Башнефть 5.8 1 998.0 26% 0.7 3.2 5.2 - 15% 22% 22% 11% 0.7 40 18 -0.8 -6.7 -21.1 -44.3

Всего по сектору 244.6 18% 0.7 2.6 5.3 0.7 8% 15% 24% 17% 0.9 24 7 920 0.3 1.8 3.1 -16.5Финансовый секторСбербанк, ао 71.0 189.3 20% - - 5.2 0.98 - - - 21% 1.3 22 9 574 -0.6 2.8 29.7 9.3

Сбербанк, ап 2.8 160.5 11% - - 5.2 0.98 - - - 21% 1.1 24 1 527 -1.2 0.7 37.7 23.7

ВТБ 14.3 0.0637 5% - - 6.0 - - - - 21% 0.8 23 1 318 2.6 6.0 -1.2 -13.9

Московская биржа 4.4 112.2 13% - - 11.6 - - - - 40% 1.0 28 505 -0.2 0.9 4.8 -10.6

Всего по сектору 92.5 12% - - 7.0 0.98 - - - 26% 1.1 24 12 923 0.2 2.6 17.7 2.1

НорНикель 27.1 9 867 14% 3.0 6.2 8.8 8.5 10% 9% 49% 29% 1.0 22 1 821 2.1 1.8 22.4 -2.5

ОК Русал 11.2 42 12% 1.7 7.6 5.8 1.4 11% 27% 23% 15% 1.0 33 136 2.3 6.2 56.2 61.8

АК Алроса 10.2 79.9 27% 2.2 4.5 6.5 1.8 3% -10% 49% 32% 1.0 27 930 -0.2 2.1 -4.8 -18.0

НЛМК 14.0 134.5 -4% 1.6 6.4 11.0 1.8 5% 9% 25% 14% 1.0 31 348 2.9 2.3 28.2 17.0

ММК 8.3 43.0 1% 1.1 4.2 8.2 1.1 1% -9% 25% 13% 0.9 33 549 0.1 13.2 44.4 29.3

Северсталь 13.3 912.3 0% 1.9 6.3 10.1 3.0 4% -7% 30% 17% 0.8 27 385 0.7 2.0 26.3 -3.2

ТМК 1.2 67.7 43% 0.9 5.5 7.4 1.6 9% 38% 16% 4% 0.6 30 44 0.9 -0.3 -16.4 -14.3

Распадская 1.0 85.9 - 2.6 9.5 14.9 - 19% 59% 27% 12% 1.1 37 72 0.2 -0.7 48.9 7.7

Мечел, ао 1.2 161.1 -28% 1.9 9.8 23.8 neg. -4% - 20% 1% 1.2 41 58 0.7 -1.4 17.3 -11.1

Полиметалл 4.9 659.0 12% 2.4 4.5 8.9 - 11% 5% 52% 20% 0.4 30 160 0.2 -2.0 -5.5 3.2

Всего по сектору 92.5 8% 1.9 6.5 10.5 2.7 7% 13% 32% 16% 0.9 31 450 1.0 2.3 21.7 7.0ЭлектроэнергетикаРусГидро 6.1 0.823 29% 0.9 3.4 5.1 - 10% 14% 27% 15% 0.9 30 460 0.1 0.1 1.8 -11.1

Интер РАО ЕЭС 7.1 3.895 44% 0.3 3.2 5.8 - 8% 2% 11% 7% 0.8 26 452 1.2 2.4 -4.4 1.3

ОГК-2 1.1 0.556 -2% 0.7 3.8 4.6 - 17% 44% 11% 7% 1.0 39 96 3.0 5.2 39.4 11.2

Юнипро 2.5 2.310 28% 1.7 5.2 9.7 - 20% 44% 20% 8% 0.6 20 106 0.1 -0.4 -12.4 -19.7

Энел Россия 0.7 1.168 19% 0.8 3.9 6.2 - 6% 37% 34% 18% 0.8 23 12 -0.4 -6.3 7.4 17.5

ТГК-1 0.9 0.013 0% 0.8 3.2 5.5 - 0% 11% 20% 9% 0.9 33 19 0.7 -4.6 11.6 -10.1

Мосэнерго 2.1 3.080 -15% 0.5 3.1 6.6 - -7% -21% 27% 11% 0.8 33 37 0.5 -3.5 30.7 24.2

Росcети, ао 3.9 1.122 -22% 0.6 1.9 2.3 - -9% -21% 33% 7% 1.1 37 456 0.8 7.1 47.9 -1.9

ФСК ЕЭС 3.8 0.174 -6% 1.8 3.1 4.1 - -9% -18% 57% 21% 1.0 28 146 0.1 0.4 6.4 -14.5

Всего по сектору 28.2 8% 0.9 3.4 5.5 - 4% 10% 26% 12% 0.9 30 1 784 0.7 0.1 14.3 -0.4

Металлургия и горная

CAGR 2016-2019, %MCap, $

млрд

Цена

закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2018E Рентабельность (2018E)

BetaHV 90D,

%

Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %

Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research

Итоги торгов и мультипликаторы


7

EV/S EV/EBITDA P/E P/BV EBITDA Earnings EBITDANI (ROE для

банков)1Д 1Н 3M СНГ

Минеральные удобренияАкрон 2.6 3 641 -37% 2.0 6.0 7.0 1.6 0% 3% 34% 21% 0.6 21 29 1.0 3.3 22.4 1.8

Уралкалий 7.2 141.0 -2% 4.7 9.1 9.7 - - - 51% 26% 0.4 23 59 -0.1 3.1 9.5 -14.6

ФосАгро 5.2 2 290 -24% 2.1 6.0 7.7 3.5 2% -5% 36% 20% 0.7 18 41 0.9 0.0 4.1 -11.9

Всего по сектору 14.9 -21% 2.9 7.0 8.1 2.5 1% -1% 40% 22% 0.6 20 43 0.6 2.1 12.0 -8.2ТелекоммуникацииРостелеком, ао 3.0 66.0 20% 1.2 3.6 11.1 0.7 1% 23% 32% 5% 0.7 16 90 0.0 -0.7 -6.2 -21.4

МТС 9.9 286.4 7% 1.6 3.9 8.1 3.2 1% 2% 40% 13% 0.8 24 692 1.0 8.4 14.7 10.6

МегаФон 6.4 592 13% 1.7 4.3 10.2 2.3 3% 5% 38% 10% 0.7 21 94 1.9 2.4 0.8 2.1

Всего по сектору 19.3 13% 1.5 3.9 9.8 2.1 2% 10% 37% 9% 0.8 20 876 1.0 3.3 3.1 -2.9

Магнит 17.7 10 795 4% 0.2 4.1 17.9 1.0 15% -205% 4% 0% 0.9 22 1 390 1.1 1.6 12.6 -1.9

Дикси Групп 0.7 312.0 -16% 0.6 6.1 11.1 1.9 15% 16% 10% 4% 0.8 26 43 0.3 0.5 46.9 11.4

М.Видео 1.3 419.0 2% 0.3 4.7 11.2 3.7 6% 8% 6% 3% 0.6 15 33 0.2 -0.5 7.4 8.1

Всего по сектору 19.7 -3% 0.3 5.0 13.4 2.2 12% -60% 7% 2% 0.8 21 489 0.5 0.5 22.3 5.9Прочие сектораАФК Система 2.3 13.9 - 6.0 14.9 22.7 1.9 17% 16% 41% 27% 0.8 56 232 3.5 1.6 9.0 -40.1

Аэрофлот 3.8 197.9 8% 3.8 5.3 5.2 - 5% 0% 71% 51% 0.8 31 927 0.2 -1.4 4.7 29.4

ЛСР 1.4 805 18% 0.8 3.8 5.0 0.8 11% 13% 21% 12% 0.6 29 3 -0.1 2.5 -10.4 -15.4

Соллерс 0.3 518.0 34% 0.2 2.2 5.9 - 0% 8% 10% 4% 0.7 27 3 0.0 -5.0 -3.9 -3.2

КАМАЗ 0.7 53.1 -14% - - - - - - - - 0.6 22 14 1.6 1.4 4.8 8.6

Яндекс 10.7 1 903.5 2% 3.3 7.6 14.6 3.4 13% 5% 44% 32% n/a 40 121 2.0 1.9 28.6 52.6

Всего по сектору 19.3 9% 2.8 6.7 10.7 2.0 9% 8% 37% 25% 0.7 34.3 1 300 1.2 0.2 5.5 5.3

Расшифровка сокращений:

Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %

BetaHV 90D,

%

Потребительский сектор

Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research

MСap - рыночная капитализация компании, представляет собой суммарное произведение рыночной стоимости акции к общему количеству выпущенных акцийФундам. потенциал роста - процентное выражение потенциала роста акции до прогнозной "справедливой" цены, согласно консенсус-прогнозу BloombergEV/S - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к выручке за указанный год

MCap, $

млрд

Цена

закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2016E

EBITDA - аналитический показатель, который представляет собой сумму операционной прибыли и амортизационных отчисленийP/E - отношение текущей рыночной капитализации к чистой прибыли за указанный годP/BV - отношение текущей рыночной капитализации к собственному капиталуза указанный годCAGR - среднегеометрический годовой темп ростаBeta - показатель позволяет оценить чувствительность цены акции к рыночным колебаниям (>1 - более чувствительна, чем рынок в целом)HV 90D - историческая волатильность акции, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за 90 дней1Д - динамика актива в последнюю торговую сессию1Н - динамика актива за последнюю неделю3M - динамика актива за 3 последних месяцаСНГ - динамика актива с начала года

EV/EBITDA - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к показателю EBITDA за указанный год

CAGR 2015-2019, % Рентабельность (2016E)

Итоги торгов и мультипликаторы


8

Время выхода Знач-ть1 Событие Период Консенсус Пред. знач. Факт

12 сентября 11:30 ● ИПЦ в Великобритании, м/м август н/д -0.1% 0.6%

12 сентября 13:00 ● Индекс оптимизма в малом бизнесе США от NFIB август н/д 105.2 105.3

13-15 сентября ●●● Выдано новых кредитов в КНР, млрд юаней август 900.0 825.5

13 сентября 9:00 ●● ИПЦ в Германии, м/м (оконч.) август 0.1% 0.1%

13 сентября 11:30 ● Безработица в Великобритании, % июль н/д 4.4%

13 сентября 12:00 ●●● Пром. производство в еврозоне, м/м июль 0.2% -0.6%

13 сентября 15:30 ●● ИЦП в США, м/м август 0.3% -0.1%

13 сентября 17:30 ●●●● Изм-е запасов сырой нефти в США, млн. барр пр. нед. н/д 4.580

13 сентября 17:30 ●●● Изм-е запасов дистиллятов в США, млн. барр пр. нед. н/д -1.396

13 сентября 17:30 ●●● Изм-е запасов бензина в США, млн. барр пр. нед. н/д -3.199

14 сентября 5:00 ●●●●● Пром. производство в КНР, г/г август 6.6% 6.4%

14 сентября 5:00 ●●●● Розничные продажи в КНР, г/г август 10.5% 10.4%

14 сентября 5:00 ●●● Инвестиции в гор. инфр-ру Китая, снг, г/г август 8.2% 8.3%

14 сентября 9:45 ●● ИПЦ во Франции, м/м (оконч.) август 0.6% -0.4%

14 сентября 11:00 ●● ИПЦ в Италии, м/м (оконч.) август 0.1% 0.1%

14 сентября 14:00 ●●● Решение Банка Англии по ключевой ставке август 0.25% 0.25%

14 сентября 15:30 ●●●●● ИПЦ в США, м/м август 0.3% 0.1%

14 сентября 15:30 ●●●●● Базовый ИПЦ в США, м/м август 0.2% 0.1%

14 сентября 15:30 ●● Первичные обращения за пособиями в США, тыс пр. нед. н/д 298

14 сентября 15:30 ●● Число получающих пособия по безработице в США, тыс пр. нед. н/д 1940

15 сентября 9:00 ● Оптовые цены в Германии, м/м август н/д -0.1%

15 сентября 12:00 ●●● Торговый баланс еврозоны, млрд евро июль н/д 26.6

15 сентября 13:30 ●●●● Решение Банка России по ставке - 8.5% 9.0%

15 сентября 15:30 ●●● NY Fed Manufacturing сентябрь 20.5 25.2

15 сентября 15:30 ●●●●● Розничные продажи в США, м/м август 0.4% 0.6%

15 сентября 16:15 ●●●●● Пром. производство в США, м/м август 0.4% 0.2%

15 сентября 16:15 ●●●● Загрузка мощностей в США, м/м, % август 76.9% 76.7%

15 сентября 17:00 ●●●● Запасы на складах в США, м/м август 0.3% 0.5%

15 сентября 17:00 ●●●● Индекс потребдоверия в США от ун-та Мичигана (предв.) август н/д 96.8

Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research

1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале

Дата Компания/отрасль Событие

13 сентября Русагро Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 13,318 руб. на акцию)

14 сентября Русагро Внеочередное общее собрание акционеров

14 сентября Магнит Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 115,51 руб. на акцию)

15 сентября Северсталь Внеочередное собрание акционеров (объявление дивидендов)

15 сентября Полюс Внеочередное собрание акционеров

18 сентября Транснефть Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 3875,49 руб. на акцию)

22 сентября Полюс Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 104,30 руб. на акцию)

25 сентября Акрон Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 235 руб. на акцию)

25 сентября Северсталь Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 22,28 руб. на акцию)

25 сентября Аэрофлот День инвестора

28 сентября Московская биржа Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 2,49 руб. на акцию)

29 сентября Роснефть Внеочередное собрание акционеров

29 сентября ММК Внеочередное собрание акционеров (объявление дивидендов)

29 сентября НОВАТЭК Внеочередное собрание акционеров

29 сентября НорНикель Внеочередное собрание акционеров (объявление дивидендов)

29 сентября НЛМК Внеочередное собрание акционеров (объявление дивидендов)

29 сентября МТС Внеочередное собрание акционеров (объявление дивидендов)

2 октября Фосагро Внеочередное собрание акционеров

3 октября Мосбиржа Данные по оборотам торгов в сентябре

6 октября Сбербанк Финансовые результаты по РСБУ за 9М17г.

12 октября Дикси Групп Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

16 октября ЛСР Операционные результаты за 3кв17г.

16 октября Etalon Group Операционные результаты за 9 месяцев 2017г.

16 октября НЛМК Операционные результаты за 3кв17г.

17 октября Evraz Операционные результаты за 3кв17г.

18 октября Evraz День инвестора

18 октября Северсталь Финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 17г.

18 октября Мвидео Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

19 октября Лента Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

19 октября X5 Retail Group Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

октябрь Акрон Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

20 октября Магнит Финансовые результаты по МСФО за 3кв17г.

20 октября Русагро Операционные результаты за 3кв17г.

23 октября Алроса Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

23 октября Юнипро Финансовые результаты по РСБУ за зкв17г.

23-27 октября НЛМК Собрание акционеров (объявление дивидендов)

24 октября Детский Мир Операционные результаты за 9 месяцев 2017г.

25 октября X5 Retail Group Финансовые результаты по МСФО за за 9 месяцев и 3кв17г.

25 октября Распадская Операционные результаты за 3кв.17г.

26 октября Черкизово Операционные результаты за 3 кв. и 9 месяцев 2017 г.

26 октября X5 Retail Group День инвестора

27 октября О'Кей Операционные результаты за 3 кв. и 9 месяцев 2017 г.

30 октября ФСК ЕЭС Финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2017г.

30 октября ОГК-2 Финансовые результаты по РСБУ за 9М17г.

30 октября ТМК День инвестора

30 октября НЛМК Промежуточные фин. результаты по МСФО за 9 месяцев 2017г.

31 октября РусГидро Финансовая отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017г.

31 октября Дикси Групп Финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев и 3 кв.17г.

31 октября Мосэнерго Финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2017г.

1 ноября Аэрофлот Финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2017г.

Источник: данные компаний, Интерфакс, Bloomberg, PSB Research

Календарь событий на мировых рынках Календарь корпоративных событий


9

ПАО «Промсвязьбанк» Управление исследований и аналитики | PSB Research 114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.10 e-mail: [email protected] Bloomberg: PSBF <GO> http://www.psbank.ru http://www.psbinvest.ru

Блок «Финансовые рынки» 114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.8

e-mail: [email protected] Bloomberg: PSBF <GO>

http://www.psbank.ru http://www.psbinvest.ru

PSB RESEARCH

Николай Кащеев [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-39 Директор по исследованиям и аналитике

ОТДЕЛ АНАЛИЗА ОТРАСЛЕЙ И РЫНКОВ КАПИТАЛА

Евгений Локтюхов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-61 Руководитель направления анализа отраслей и рынков капитала Илья Фролов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-06 Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Екатерина Крылова [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-31 Главный аналитик Игорь Нуждин [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-11 Главный аналитик

ГРУППА АНАЛИЗА ДОЛГОВЫХ РЫНКОВ

Александр Полютов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-54 Управляющий по исследованиям и анализу долговых рынков

Дмитрий Монастыршин [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-10

Главный аналитик Роман Насонов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-98-33 Ведущий аналитик Михаил Поддубский [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-78-69 Ведущий аналитик

СОБСТВЕННЫЕ ОПЕРАЦИИ

Дмитрий Иванов Операции на финансовых рынках

Руслан Сибаев FICC

Пётр Федосенко Еврооблигации +7 (495) 705-97-57 Константин Квашнин Рублевые облигации +7 (495) 705-90-69

Евгений Жариков ОФЗ, длинные ставки +7 (495) 705-90-96

Михаил Маркин

Алексей Кулаков

Опционы на FX, Rates, Equites, Commodities

+7 (495) 411-5133

Павел Демещик FX,короткие ставки +7 (495) 705-9758

Евгений Ворошнин Денежный рынок +7 (495) 411-5132

Сергей Устиков РЕПО +7 (495) 411-5135

КЛИЕНТСКИЕ ОПЕРАЦИИ

Ольга Целинина Александр Аверочкин

Операции с институциональными клиентами Fixed Income

+7 (495) 705-97-57

Филипп Аграчев Александр Сурпин Виктория Давитиашвили Татьяна Муллина Владислав Риман Максим Сушко Давид Меликян Александр Борисов

Центр экспертизы для корпоративных клиентов Конверсии, Хеджирование, РЕПО, Структурные продукты, DCM

+7 (495) 228-39-22

Олег Рабец Александр Ленточников Глеб Попов

Конверсионные и валютные форвардные операции

+7 (495) 733-96-28

Игорь Федосенко Виталий Туруло

Брокерское обслуживание +7 (495) 705-97-69 +7(495) 411-51-39


10

ПАО «Промсвязьбанк». Все права защищены.

Настоящий информационно-аналитический обзор предоставляется исключительно в информационных целях. Содержащаяся в настоящем обзоре информация и выводы были получены и основаны на источниках, которые ПАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными. Однако, ПАО «Промсвязьбанк» не дает никаких гарантий и не предоставляет никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как полная и достоверная. Выводы и заявления, сделанные в настоящем обзоре, являются лишь предположениями, которые могут существенно отличаться от фактических событий и результатов. ПАО «Промсвязьбанк» не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем обзоре, или исправлять неточности, и оставляет за собой право пересмотреть ее содержание в любой момент без предварительного уведомления.

Содержащаяся в обзоре информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг и других финансовых инструментов. Обзор не является рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может быть получателем настоящего обзора. Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем обзоре, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок.

Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, и, как следствие, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. Множество факторов может привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от прогнозов и выводов, содержащихся в настоящем обзоре, включая, в частности, общие экономические условия, конкурентную среду, риски, связанные с осуществлением деятельности в Российской Федерации, стремительные технологические и рыночные изменения в отраслях, в которых действуют соответствующие эмитенты ценных бумаг, а также многие другие риски.

ПАО «Промсвязьбанк», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения получателей настоящего обзора, основанные на информации, содержащейся в нем, за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникшие в результате использования получателем настоящего обзора информации или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. Прежде чем принять решение о приобретении ценных бумаг, потенциальный инвестор должен самостоятельно изучить и проанализировать все риски, связанные с такими инвестициями. Использование информации, представленной в настоящем обзоре, осуществляется потенциальным инвестором на свой собственный страх и риск.

Если прямо не указано обратное, настоящий обзор предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного обзора в той юрисдикции, в которой находится или к которой принадлежит получатель обзора, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам нарушало или не соответствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного обзора вправе использовать обзор только в случае, если он является допустимым получателем.

Documents

Значение 1Д 1Н 1М СНГ · 2017-09-13 · Вместе с тем, в течение дня возможна реализация сценария продолжения