: 10 28 31 31 32 33 · 내년 1월만기 발행물 CP와 일부 증권사 및 여전사 CP는 이전 발행대비 2~5bp 스프레 드가 확대되는 모습이었음. - 이에 따라

KAP Fixed Income Weekly 1

제12-50호 2012.12.10

주간 단기금융시장 동향 ........................................................... 2

지난 주 단기자금시장은 11월말 인출된 자금이 재유입되면서 유동성은 풍부하였

으나, 연말 북클로징이 다가오면서 거래는 한산하였음. CD91일물은 은행채 대비

금리메리트 약화로 2bp 상승한 2.87%, CP91일물은 보합인 2.94%로 마감함.

주간 채권시장 동향 ................................................................. 7

지난 주 국채시장은 국채 30년물 입찰 부진과 2013년 중국 경기부양책에 대한

기대로 아시아 증시가 급등한 영향으로 장기물 중심으로 약세를 보였음. 국고채

장단기 스프레드가 확대되면서 국고채 수익률곡선이 스티프닝되었음.

크레딧시장에서는 기관들의 투자심리 위축으로 종목 간 차별화가 심화되는 모습

이 지속되었으며, 크레딧 스프레드는 전반적으로 소폭 확대되는 양상이었음.

▪ 국공채: 국고채 수익률 곡선 스티프닝

▪ 금융채: 은행채 전구간 약세/ 발행시장 한산

▪ 회사채: 신용스프레드 확대 반전

▪ A B S : 다양한 기초자산의 ABS 발행 활기

▪ 외화채: 재정절벽 협상 지속, 미 국채 강세

KAP 채권분석: 10월 회사채 발행시장 분석 ..................................... 28

주간 신용등급 변동현황 .......................................................... 31

주간 채권발행 계획 ................................................................ 31

채권시장 주요 상위종목 주간거래 동향 ....................................... 32

옵션행사 스케줄 .................................................................. 33

부록: 주요 통계자료 .............................................................. 35


주간 단기금융시장 동향

단기자금시장 소강상태 지속

황진선 연구원 (399-3336)

[email protected]

이기호 연구원 (399-3243)

[email protected]

- 지난주 단기자금시장은 11/30일 29조 3,056억원의 적수부족으로 시작하였음. 대규모 통

안채 만기와 재정자금 방출 등으로 지급준비금 잉여세가 이어짐에 따라 12/6일 4조 951

억원의 적수잉여로 한주를 마감하였음. 한국은행이 12/6일 실시한 7일물 환매조건부채권

(RP) 매각입찰에서는 16.95조원이 응찰되었고, 만기자금과 4.69조원 증가한 16.0조원을

연 2.75%에 매각하였음. 지난 11/30일 68.9조원으로 시작한 MMF 수탁고는 월말인출되

었던 자금 재유입으로 12/6일 지난 주말대비 5.2조원 증가한 74.1조원을 기록하였음.

<그림 1> 지준 적수

자료: 한국자산평가, 서울외국환중개 <그림 2> CD·CP수익률 및 MMF잔액추이

자료: 한국자산평가

- 지난 주 CP시장은 월말 인출되었던 자금재유입으로 단기유동성이 풍부해지면서 매수세

2.60

2.80

3.00

3.20

3.40

2012-07 2012-08 2012-09 2012-10 2012-11

수익률(%)

40

50

60

70

80

90

100금액(조원)MMF잔액 CP(A1) CD(AAA)

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

2012-11-08 2012-11-15 2012-11-22 2012-11-29 2012-12-06

(백억) 지준(당일) 지준(누적)

mailto:[email protected]


가 유입되었지만, 발행물량 부족과 더불어 기관들이 연말 북클로징 모드로 돌입하면서

일부 초단기물을 제외한 발행 및 거래가 모두 보합권에서 체결되는 모습이었음. 한편,

내년 1월만기 발행물 CP와 일부 증권사 및 여전사 CP는 이전 발행대비 2~5bp 스프레

드가 확대되는 모습이었음.

- 이에 따라 CP A1등급 3개월물 금리는 전주대비 2bp 상승한 2.94%로 마감하였음.

- <표 1> 주간 CP 거래

구분 등급 종목명 만기(일) 금리(%)

공사

한국전력공사 1 2.80



한국가스공사 10 2.84




한국토지주택공사 32 2.85

에스에이치공사 42 2.95

인천도시공사 89 3.00

한국주택금융공사 90 2.82

대한석탄공사 91 2.85

일반기업 A1

대신증권 7 2.86

대신증권 11 2.85

현대증권 7 2.87

우리투자증권 8 2.87



한국증권금융 182 2.91

롯데칠성음료 1 2.85~2.86

롯데칠성음료 7 2.87

삼성물산 2 2.85

홈플러스 3 2.85

홈플러스 8 2.85

홈플러스 8 2.85

E1 4 2.85

E1 8 2.86

E1 17 2.87

E1 18 2.87

롯데리아 6 2.85

이마트 6 2.85

이마트 7 2.85

이마트 8 2.86

신세계인터내셔날 7 2.87

신세계인터내셔날 9 2.85

현대오일뱅크 8 2.85~2.87

한국무역협회 10 2.82

지에스칼텍스 11 2.85

포스코특수강 11 2.85


SK텔레콤 22 2.85

포스코피앤에스 23 2.85

센트럴시티 52 3.00

SK씨앤씨 63 2.94

조선호텔 91 3.03

카드/캐피탈 A1

삼성카드 3 2.86

신한카드 21 2.86

신한카드 23 2.86~2.87

롯데카드 22 2.86

현대카드 32 2.94

현대카드 84 2.94

케이티캐피탈 4 2.86

- 지난 주 주간 ABCP 발행액은 전전주 대비 6,561억원 감소한 4조3,552억원을 기록하였

으며, 상환금액은 2조 392억원으로 2조3,160억 순발행되었음. 또한 4주 평균 ABCP 발

행액인 3조 7,454억원 보다 6,098억원 증가한 수준을 나타냈음. 유동화 유형별로는 PF

loan 4,096억원, 매출채권 4,417억원, 대출채권 2,776억원 및 기타 6,117억원 발행하였

으며, 2조 6,1145억원의 미공시 발행이 있었음. 2013년부터 1년 이상 만기 CP의 의무공

시 규제가 예고된 가운데 연초 발행이 활발했던 정기예금 유동화 ABCP가 신규 말행 및

롤오버 물량이 증가하였음.

<표 2> 주간 ABCP 발행 (11월30일~12월06일)

등급 종목명 만기

(일)

발행액

(억) 유통

금리 비고

A1

대우이대푸르지오제일차 31 176 대우건설 PF Loan

(신한 전북은행 신용공여)

동부동남부제일차 90 500 동부건설 보유 사업 신탁수익권

(산업은행 신용공여)

밸류플러스제칠차 33 146.25 CJ제일제당 보유 이마트 매출채권

보문포스제일차 432 380 대림산업 PF Loan

비더블유엘제일차 28 800 부영주택 대출채권

(우리 광주은행 신용공여)

세진중공업제일차 90 100 세진중공업 매출채권


송담제일차 151 0.6 현대건설 PF Loan

송담제일차 346 107

씨앤에이치오토제십삼차 90 50 CNH리스 대출채권


에이알플러스제이차 94 281.07 CJ제일제당 보유 CJ프레시웨이

매출채권 (신한은행 신용공여)

은평뉴타운제일차 90 1,460 SH공사 PF Loan

은평뉴타운제일차 182 2

코피피티제일차 90 900 두산중공업 해외 매출채권

(기업은행 신용공여)

한국렌탈제일차 90 200 한국렌탈 대출채권


라이라베가제일차 91 665 3.35 팬택 (케이티 SK네트웍스)

매출채권


에르메스에스티엑스 91 302 STX 발행 무보증 공모사채

(우리은행 신용공여)

제이와이원 365 109

정기예금

제이와이원 547 65




제이와이원 1004 30

제이와이원 1095 4,040

제이와이원 1298 15

푸른우리제육차 30 81 인천공항에너지 대출채권

(우리은행 신용공여) 푸른우리제육차 91 1,003

플레인스워커제오차 91 2,325 3 sk텔레콤 보유 단말기 할부 매출채권

(우리 농협 외환 수협중앙회

기업은행 신용공여)

헤르모드 91 101 씨티그룹 여전채

대신르네상스제일차 90 180 GS건설 PF Loan

디더블유에스제이차 90 322 디더블유에스제일차 대출채권

(외환은행 신용공여)

큰믿음영종 912 560 GS건설 PF Loan

뉴하노이제일차 90 180 현대건설 PF Loan

에이스오토인베스트제십

오차유동화전문 90 320

아주캐피탈보유 자동차

할부대출(농협은행 신용공여)

유퍼스트하노이제일차 90 200 현대건설 PF Loan

A2+

그레이트뷰제오차 144 50 SK건설 PF Loan

알펜로즈 91 150 롯데건설 PF Loan

인베스트블루 91 151 롯데건설 외 3 PF Loan

수지월드마크 90 300 대우건설 PF Loan

A2 티와이삼성동제일차 273 200 동양 PF Loan

해피투모로우제일차 29 830 4.05 두산홀딩스 전환우선주 수익권

- 지난주 CD 발행시장은 연말 북클로징모드에 접어듦면서 CD 발행은 전무하였음. 특히,

은행채 단기물과 CD 3개월 수익률과의 스프레드가 좁혀져 있는 상황에서 유통시장에서

대구은행 3개월물이 민평대비 2bp상승한 2.87로 거래됨에 따라 따라, AAA 시중은행 및

특수은행 3개월물 CD수익률은 각각 전주대비 2bp 상승한 2.87%, 2.86%로 마감하였음

(<그림 3>참조).

- <표 3> CD 발행 내역

신용등급 종 목 명 만 기 금 리 발행금액(억)

AAA - - - -

합 계


<그림 3> CD수익률 및 은행채수익률 최근 추이

2.60

2.80

3.00

3.20

2012-09-17 2012-10-09 2012-10-29 2012-11-16 2012-12-06

CD 3M(AAA) 은행채 3 M(AAA)


주간 채권시장 동향

1) 국공채 시장

박신욱 연구원(399-3483)

[email protected]

주하영 연구원(399-3449)

[email protected]

국고채 수익률 곡선 스티프닝

- 지난 주 국채시장은 30년 국채 입찰 부진과 2013년 중국 경기부양책에 대한 기대로 아

시아 증시가 급등한 영향으로 장기물 중심으로 약세를 보였음. 국고채 장단기 스프레드

가 확대되면서 국고채 수익률곡선이 스티프닝되었음.

12/3(월), 국채시장은 외국인 국채선물 순매수에도 불구하고 뚜렷한 모멘텀 없이 10년 구간

까지 보합수준을 보였음. 20년 이상 장기구간의 경우 30년물 입찰부진에 이어 약세를 보이며

스팁해지는 모습을 보였음. 국고 3년(국고 12-2) 금리는 전일대비 보합인 2.84%를 기록하였

음. 12/4(화), 국채시장은 호주 정책금리 인하에도 불구하고 올해 기준금리 인하에 대한 기대

로 이어지지 못해 약보합 수준을 보였음. 국고 3년(국고 12-6) 금리는 전일대비 보합인

2.83%를 기록하였음. 12/5(수), 중국의 경기부양책에 대한 기대로 안전자산선호가 약화되며

KOSPI가 급등하는 가운데 외국인 또한 국채선물을 순매도하여 채권시장은 약세를 보였음. 국

고 3년 금리는 전일대비 2bp 상승한 2.85%를 기록하였음.

12/6(목), 국채시장은 최근 뚜렷한 방향성을 보이지 않는 가운데, 전일 약세에 대한 반작용과

증권사의 국채선물 순매수로 강세를 보였음. 국고 3년 금리는 전일대비 2bp 하락한 2.83%를

기록하였음. 12/7(금), 국채시장은 외국인 국채선물 순매수와 은행 및 증권의 현물 매수에 힘

입어 강세를 보였음. 국고 3년 금리는 전일대비 2bp 하락한 2.81%를 기록하였음.

- 이에 따라 국고채 3년 수익률은 전전주대비 3bp 하락한 2.81%, 5년 수익률은 전전주대

비 2bp 상승한 2.93%를 기록하였음. 국고채 10년 수익률은 전전주대비 3bp 상승한

3.06%, 20년 수익률은 전전주 대비 6bp 상승한 3.17%를 기록하였음. 따라서 10년-5년

스프레드 13bp, 20년-10년 스프레드는 11bp를 기록하였음.


<그림 4> 수익률곡선 추이와 장단기 금리 등락 폭

-4

-2

0

2

4

6

2.70

2.80

2.90

3.00

3.10

3.20

통안3개월 통안1년 통안2년 국고3년 국고5년 국고10년 국고20년

(bp)(%) 주간등락폭(우) 2012-11-30 2012-12-07


- 12/3(월), 국고 3년물(국고12-6)이 1.70조원 발행예정에 2.85%(가중평균금리기준)로

1.70조억원 낙찰되었으며, 국고 30년물(국고12-5)이 4,000억원 발행예정에 3.23%(가중

평균금리기준)로 4,000억원 낙찰되었음. 같은날, 통안채 91일물(1.20조원 예정)이

2.79%에 1.80조원 발행되었으며, 182일물(5,000억원 예정)이 2.80%에 5,500억원 발행

되었음. 12/5(수), 통안채 2년물(2.00조원 예정)이 2.84%에 2.20억원 발행되었음.

<그림 5> 국고3년 수익률과 투자자별 국채선물 매수현황

2.80

2.82

2.84

2.86

-14,000

-10,000

-6,000

-2,000

2,000

6,000

10,000

14,000

12-11-26 12-11-27 12-11-28 12-11-29 12-11-30 12-12-3 12-12-4 12-12-5 12-12-6 12-12-7

(계약)

외국인 증권/선물 투신 은행 국고3년 수익률(우)


- 지난 주 공사채 발행시장에서는 전전주 대비 3건 증가한 총 13건(통합발행

1건 포함)이 발행되었음. 발행금액은 전전주 대비 5,500억원 감소하여 총

1.6조원을 기록하였으며, 상환금액은 9,130억원으로 6,500억원 가량이 순

발행되었음. 전반적으로 발행금리는 국고채 대비 스프레드가 1~2bp 확대

된 수준에서 발행되었음. 특히, 12/06일 장학재단 3년물은 국고채 대비 스

프레드가 3bp 확대된, 2.98%에 700억원 발행되었음. 12/07일, 도로공사는

5년물(1,200억원 규모) 입찰은 높은 응찰금리로 인해 유찰되어, 도공 5년물

은 국고대비 스프레드가 1bp 확대된, 3.11%에 500억 매출 발행되었음.


- 지난 주 유통시장에서는 전전주 대비 4.5조원 가량 거래량이 감소하였으며,

연말을 앞두고 채권수요가 제한되어 순매수도 2.1조원 감소하였음. 공사채

신용 스프레드는 공사채 금리가 하단이라는 인식 때문에 확대되는 분위기였

음. 특히, 잔존만기 3~5년 근방의 예보, 정금채를 중심으로 국고채 대비

스프레드가 1~2bp 확대된 수준에서 거래되었음. 철도시설, 도로공사, 가스

공사 등의 잔존만기 5~7년 구간의 중장기물도 민평 ~ 민대비 + 1bp 수준

에서 거래되었음. AAA 공사채 3년물의 국고대비 스프레드는 전전주대비

3bp 확대되어 21bp를 기록하였으며, 5년물의 국고대비 스프레드는 전전주

대비 1bp 확대되어 17bp를 기록하였음.

12/4일, 예특 4년물(신규 2012-12)은 국고대비 스프레드가 1~2bp 확대된 3.09%에 2,500억원

발행되었고, 부산항만공사 10년물은 3.15%에 1,100억원 발행되었음. 동일, 한국지역난방공사

7년물은 국고 5년 대비 20bp 수준인 3.11%에 900억원 발행되었음. 12/5일, 예특 4년물(2012-

12)는 3.11%에 3,000억원 발행되었음. 12/6일 장학재단 3년물은 2.98%에 700억원 발행되었

고, 중진공 3년물은 공사채 AAA 3년 대비 -4bp인 3.00%에 300억원 발행되었음. 동일, 철도시

설채권 3.5년물은 전일 민평대비 -1bp인 3.05%에 2,000억원 발행되었고, 토지주택공사 15년

물은 전일대비 -1bp인 3.29%에 500억원 발행되었음. 12/7일, 한전 7년물은 3.13%에 1,300억

원 발행되었고, 도공 5년물은 3.11%에 500억원 발행되었음. 동일, 철도공사 3년물은 3.02%에

1,300억원, 정금 3년물은 2.97%에 1,000억원 발행되었음. 장학재단 15년만기 콜옵션부 채권은

3.33%에 500억원 발행되었음. 발행일로부터 2년후부터 매년 콜옵션 행사가 가능한 조건임.

<표 4> 주간 주요 국공채 발행 현황 (12월3일~12월7일)

입찰일 종 목 명 만 기 낙찰

금리

국고대비

스프레드

수 량 (억원)

예정 발행 응찰

12/3 통안 DC13-0305-0910 91일 2.79 12,000 12,000 19,200

12/3 통안 DC13-0604-1820 182일 2.80 5,000 5,500 7,900

12/5 통안 0284-1412-0200 2년 2.84 20,000 22,000 37,800

12/3 국고0275-1512 3년 2.85 17,000 17,000 81,200

12/3 국고0300-4212 30년 3.23 4,000 4,000 14,670

12/4 예보기금특별계정채권2012-12 4년 3.09 15 3,000 2,500 5,900

12/4 부산항만공사18 10년 3.15 13 1,000 1,100 2,500

12/4 한국지역난방공사16 7년 3.11 16 900 900 2,000

12/5 예보기금특별계정채권2012-12 4년 3.11 15 3,000 3,000 6,000

12/6 한국장학재단12-27 3년 2.98 20 700 700 2,600

12/6 중소기업진흥채권418 3년 3.00 20 300 300 300

12/6 한국철도시설채권216 3.5년 3.05 16 2,000 2,000 2,000

12/6 토지주택채권171 15년 3.29 21 * 500 500 500

12/7 한국전력827 7년 3.13 14 1,000 1,300 1,300

12/7 도로공사561 5년 3.11 16 700 500 500

12/7 한국철도공사100 3년 3.02 19 1,300 1,300 1,300

12/7 한국장학재단12-28(콜) 15년 3.33 26 * 500 500 500

12/7 정금12-이-0300-1207-1 3년 2.97 14 1,000 1,000 1,000

합 계 78,700 80,405 171,385

주*: 국고채 10년 대비


02) 금융채 시장 조상희 연구원(399-3368)

[email protected]

은행채 전구간 약세 / 발행시장 한산

- 은행채 발행시장에서는 연말 및 지준일로 인해 한산한 모습을 보였음. 총 5건(7,100억

원)으로 전전주 대비 14건이 감소하였으며, 3년 이내 구간에만 발행이 이루어졌음. 연말

요인으로 대부분 크레딧 스프레드를 확대하며 약하게 발행되는 모습이었음. 주간 순 상

환액은 100억원이었으며, 금주 만기 도래액은 1.07조원이 예정되어있음.

- 유통시장에서도 거래와 호가가 많지 않았으며, 전구간에서 약하게 거래되는 모습이었음.

특히 2년 근방에서 지표대비 약세를 보이며 스프레드를 3pp까지 확대하였음. AAA 은행

채 1년물의 지표대비 스프레드는 9bp로 전전주 대비 1bp 확대되었으며, 3년물의 국고

대비 스프레드는 19bp로 2bp확대되었음.

<그림 6> 국고/통안채 대비 은행채 Spread*


<그림 7> 잔존만기별 은행채 발행금액* 주간 동향

주*: 창구매출 은행채, 외화채 제외

2.5

2.8

3.1

3.4

3.7

4

4.3

11-08 11-09 11-10 11-11 11-12 12-02 12-03 12-04 12-05 12-06 12-07 12-08 12-09 12-10 12-11

(%)

0

10

20

30

40

50

(bp)[좌]국고3년 [우]시중은행(AAA)1년-통안1년 [우]시중은행(AAA)3년-국고3년

41

20

0 0

10

000

20

40

60

80

1년미만 1년 1.5년 이하 2년 이하 3년 이하 5년 이하 5년 초과만기

발행액(백억원)

2012.11.12~2012.11.16 2012.11.19~2012.11.23

2012.11.26~2012.11.30 2012.12.03~2012.12.07


<그림 8> 은행채 순발행금액*주간동향

자료: 증권전산, 한국자산평가

<그림 9> 금융채

* 순매수 추이

자료: 증권전산

주*: 은행채 및 카드∙캐피탈채 포함임

카드, 캐피탈채

- 여전채는 총 15건이 발행되어 전전주 대비 3건이 증가하였고, 발행규모는 3,050억원으

로 활발한 모습이었음. AA 급에서는 대부분 전일 민평~전일민평-2bp수준으로 크레딧

스프레드의 큰 변동없이 발행되었음. 유통시장에서는 대부분의 구간에서 약세를 보이며

지표대비스프레드를 1~3bp까지 확대하였음. AA+ 카드, 캐피탈채 1년물, 3년물의 지표

대비 스프레드는 각각 22bp, 34bp로 전전주 대비 2bp 확대되었음.

-400

-200

0

200

400

11.11(5주)12.1(1주) 12.2(3주) 12.3(3주) 12.4(4주) 12.5(5주) 12.7(1주) 12.8(2주) 12.9(2주)12.10(3주)12.11(3주)

(백억원)순발행액or순상환액(발행-상환) 상환(예정)금액 발행금액

ㄹ 12.5

634

246

185 173

367

90

436

-6

95 105 194 119

-200

0

200

400

600

800

은행 보험 투신 기금,공제 기타법인,개인 기타

(십억원) 2012.11.26~2012.11.30 2012.12.03~2012.12.07


<그림 10> 여전채 및 회사채 수익률 추이(3년)


<표 5> 주간 카드·캐피탈채 발행 현황 (%, 억원)

종목명 발행금리 발행일 상환일 발행액 신용등급

JB 우리캐피탈221 5.40 2012-12-03 2018-03-03 150 A

외환캐피탈163-1 3.71 2012-12-04 2014-12-04 500 A

외환캐피탈163-2 3.95 2012-12-04 2015-12-04 500 A

롯데카드236 3.05 2012-12-05 2017-12-05 400 AA

케이비국민카드52 3.14 2012-12-05 2015-12-05 600 AA+

삼성카드2043 3.32 2012-12-06 2017-12-06 100 AA+

현대카드480 3.32 2012-12-06 2017-12-06 400 AA+

현대카드481 3.16 2012-12-06 2015-12-06 100 AA+

현대커머셜119 3.05 2012-12-06 2013-12-06 300 AA-

케이비국민카드53 3.02 2012-12-06 2013-12-06 500 AA+

산은캐피탈480-1 3.19 2012-12-07 2013-12-09 300 A+

산은캐피탈480-2 3.27 2012-12-07 2014-12-07 100 A+

산은캐피탈480-3 3.42 2012-12-07 2015-12-07 200 A+

산은캐피탈480-4 3.71 2012-12-07 2017-12-07 300 A+

BMW파이낸셜서비스2 3.90 2012-12-07 2015-12-07 1,000 A+

12월 03일 ~ 12월 7일 합계 (총 15건)

자료: 유가증권신고서, 각 사

3) 회사채 시장 최지혜 대리(399-3401)

[email protected]

이훈호 대리(399-3364) [email protected]

회사채 신용스프레드 확대 반전

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

11/11 11/12 12/01 12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11

(%) 카드채(AA) 회사채(AA-) 캐피탈채(A+)


- 지난 주 회사채1 발행종목은 전전주(11/26~11/30) 대비 11건 감소한 6건이었고, 발행금

액은 1조 1,220억원 감소한 1조 100억원을 기록하였음. 지난 주 회사채 유통시장에서는

단기물을 제외한 나머지 구간의 매수수요가 위축됨에 따라 회사채 주간거래량은 5,803

억원 감소한 2조 5,123억원을 기록하였음.

<그림 11> 신용 등급별 거래량 추이

96

6,605

14,422

4,000

-

2,500

5,000

7,500

10,000

12,500

15,000

17,500

20,000

AAA AA A BBB

(억원) 11/12~11/16 11/19~11/23 11/26~11/30 12/03~12/07 4주평균

자료: 한국자산평가, KOSCOM

주: 당발물과 buy-back에 따른 거래물량 및 자전성 거래는 제외하였음. 용지보상채 제외

<그림 12> 잔존만기별 거래비중 추이 (좌에서 우로 진행)

29.3

45.4

35.229.9

26.3

17.9

52.3

18.419.4

43.840.4 41.7

0

20

40

60

80

100

1년 미만 1년~3년 3년 이상

(%)

4주전 3주전 2주전 지난주

<표 6> 거래량 상위종목 (단일종목 누적거래량 600억원 이상)

종 목 명 만 기 일 주간 거래량 (억원) 신용등급

연합자산관리4 13.01.07 900 AA-

이마트8 15.02.06 900 AA+

에스케이텔링크3 15.11.29 800 A

현대하이스코59-1 15.10.23 800 AA-

연합자산관리8 14.01.06 700 AA-

1 투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여전채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관련사채, 첨가소화채 제외


기아자동차279-1 15.11.24 600 AA+

한화197 13.05.07 600 A

대림산업237-2 13.05.29 600 AA-

SKC129-1 15.07.27 600 A

주: 거래량은 매수매도 합산 수치

- 지난 주(12/03~12/07일) 주간 회사채 거래량은 전전주대비 5,803억원 감소한 2조

5,123억원을 기록하였으며, 4주 평균 회사채 거래량인 2조 7,721억원 보다 2,598억원

적은 수준을 나타냈음.

- 지난 주 회사채 시장에서는 연말 북클로징을 앞두고 단기물을 제외한 나머지 구간의 매

수수요가 위축됨에 따라 주간거래량이 감소하였음. 보합권을 유지하던 신용스프레드는

주 후반으로 접어들며 뚜렷한 약세를 보임에 따라 신용스프레드는 확대세로 돌아섬. 전

전주에 이어 증권사 미매각 물량은 꾸준히 시장에서 소화되었으며, 발행금리를 크게 상

회한 수준으로 거래됨에 따라 시장의 약세를 이끌었음. 구간별 거래비중을 살펴보면, 1년

미만 단기물의 거래비중이 크게 증가하였으며, 그 중에서도 지방도시개발공사와 건설업

종 등 상대적 금리메리트가 있는 종목 위주로 거래되었음.

<표 7> 등급별, 잔존만기별 거래 비율 (전체 거래량 기준 비율, %)

구 분 AAA AA A BBB 합계

1년 미만 6.0 23.1 11.3 0.0 40.4

1년~3년 2.4 26.8 12.1 0.4 41.7

3년 이상 7.6 7.4 2.9 0.0 17.9

합 계 16.0 57.3 26.3 0.4 100.0

<그림 13> 회사채 3년 Credit Spread 추이

0

50

100

150

200

250

300

11/04/06 11/07/04 11/09/29 11/12/23 12/03/21 12/06/19 12/09/12 12/12/07

(bp)

500

550

600

650

700(bp)

AA-3년-국고3년(좌)

A- 3년-국고3년(좌)BBB-3년-국고3년(우)


- 지난 주 회사채2 발행종목은 전전주(11/26~11/30) 대비 11건 감소한 6건이었고, 발행금

액은 1조 1,220억원 감소한 1조 100억원을 기록하였음. 등급별로는 AAA급 6,000억원

2 투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여전채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관련사채, 첨가소화채 제외


(59%), AA급 4,100억원(41%)을 기록하였고, A급 및 BBB급 회사채 신규 발행은 없었음.

- SK에너지(AA+)는 3년만기, 5년만기 회사채를 각각 3.14%(국고3년+28bp)에 1,200억원,

3.24%(국고5년+29bp)에 1,800억원 발행하였음. SK에너지는 당초 장기물을 포함하여 총

5,000억원의 채권자금을 조달할 예정이었으나, 기관투자자들의 수요 미달로 각각 1,000

억원 규모로 예정되어 있던 7년물과 10년물 발행은 취소하였음.

- 지난 주 투자적격등급 이상의 회사채 가운데 신용등급이 변동된 건은 없었음.

- 금주에 예정되어 있는 투자등급 무보증 공모회사채 신규발행은 17건으로 발행금액은 1

조 7,350억원이며, 상환금액은 4,000억원으로 1조 3,350억원이 순발행될 예정임.

포스코건설(AA-)은 1년만기, 3년만기, 5년만기 회사채를 각각 1,000억원씩 발행하여 운영자금

으로 사용할 예정이며, CJ제일제당(AA)은 5년만기, 7년만기, 10년만기 회사채를 각각 1,500억

원, 1,000억원, 500억원 발행하여 운영자금으로 사용할 예정임. SK해운(A)은 3년만기, 5년만기

회사채를 각각 650억원, 1,000억원 발행하여 운영자금으로 사용할 예정이며, 한화(A)는 3년만

기 회사채를 1,500억원 발행하여 운영 및 차환자금으로 사용할 예정임. 아시아나항공(BBB+)은

3년만기 회사채를 1,000억원 발행하여 운영자금으로 사용할 예정이며, 하이트진로(A+)는 3년

만기 회사채를 1,000억원 발행하여 운영자금으로 사용할 예정임. 대한항공(A)은 5년만기, 6년

만기, 7년만기 회사채를 각각 600억원, 700억원, 1,700억원 발행하여 운영 및 차환자금으로 사

용할 예정임.

<표 8> 회사채 순발행 추이 (단위: 억원)

구 분 2012.08 2012.09 2012.10 2012.11 2012.12

발 행 38,100 57,200 68,100 51,650 27,450

상 환 16,854 26,000 21,700 22,950 10,100

순 발 행 21,246 31,200 46,400 28,700 17,350

<표 9> A-이상 등급 순발행 추이 (단위: 억원)

구 분 2012.08 2012.09 2012.10 2012.11 2012.12

발 행 37,400 54,300 63,600 50,330 26,250

상 환 14,654 22,700 18,100 20,400 10,100

순 발 행 22,746 31,600 45,500 29,930 16,150


<그림 14> 회사채 발행금액 추이

10,60011,800

21,320

10,100

17,350

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

11/12~11/16 11/19~11/23 11/26~11/30 12/03~12/07 12/10~12/14

(억원)

주: 발행금액은 투자등급, 무보증사채에 한정함

<그림 15> 회사채 등급별 발행금액 추이

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

11/12~11/16 11/19~11/23 11/26~11/30 12/03~12/07 12/10~12/14

(억원)

AAA AA A BBB

<표 10> 2012년 12월 회사채 발행 및 계획

발 행 일 자 회 사 명 회 차 만 기 일 발행액면

(억원)

발행스프레드

(bp) 신용등급

2012-12-03 에스에이치공사 123 2014-03-03 3,000 3.02% AAA

2012-12-05 현대위아 72-1 2016-12-05 300 국고3년+39bp AA-

2012-12-05 현대위아 72-2 2018-12-05 800 국고5년+48bp AA-

2012-12-06 에스에이치공사 124 2014-06-05 3,000 3.08% AAA

2012-12-06 SK에너지 32-1 2015-12-06 1,200 3.14% AA+

2012-12-06 SK에너지 32-2 2017-12-06 1,800 3.24% AA+

12월 3일 ~ 12월 7일 10,100억원

2012-12-10 롯데손해보험 1 2019-12-10 500 국고5년+205bp A

2012-12-11 포스코건설 49-1 2013-12-11 1,000 국고1년+40bp AA-

2012-12-11 포스코건설 49-2 2015-12-11 1,000 국고3년+53bp AA-

2012-12-11 포스코건설 49-3 2017-12-11 1,000 국고5년+63bp AA-

2012-12-12 서울신문사 6 2017-12-12 200 5.30% BBB+

2012-12-12 CJ제일제당 15-1 2017-12-12 1,500 국고5년+30bp AA

2012-12-12 CJ제일제당 15-2 2019-12-12 1,000 국고5년+53bp AA

2012-12-12 CJ제일제당 15-3 2022-12-12 500 국고10년+70bp AA

2012-12-12 SK해운 20-1 2015-12-12 650 4.15% A

2012-12-12 SK해운 20-2 2017-12-12 1,000 4.75% A

2012-12-12 한화 204 2015-12-12 1,500 국고3년+64bp A

2012-12-12 아시아나항공 70 2015-12-12 1,000 4.10%~4.20% BBB+

2012-12-13 하이트진로 117 2015-12-13 1,000 국고3년+(39~49)bp A+


2012-12-13 대한항공 49-1 2017-12-13 600 국고5년+(89~99)bp A

2012-12-13 대한항공 49-2 2018-12-13 700 국고5년+(110~120)bp A

2012-12-13 대한항공 49-3 2019-12-13 1,700 국고5년+(130~140)bp A

2012-12-14 농협금융지주 3 미정 2,500 미정 AA+(후)

12월 10일 ~ 12월 14일 17,350억원

투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여전채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관련사채, 첨가소화채 제외

자료: Bloomberg

<표 11> 2012년 12월 회사채 만기도래

상환일자 회 사 명 회 차 발 행 일 상환금액 (억원) 신용등급

2012-12-02 현대하이스코55 55 2009-12-02 2,000 AA-

2012-12-03 에스에이치공사80 80 2009-12-03 1,500 AAA

2012-12-06 우리금융지주19-2 19-2 2007-12-06 1,400 AAA

2012-12-06 SK에너지13-2 13-2 2007-12-06 1,200 AA+

12월 1일 ~ 12월 7일 6,100억

2012-12-08 에스에이치공사 81 2009-12-08 1,500 AAA

2012-12-08 삼성테크윈 110 2009-12-08 1,500 AA

2012-12-09 광주도시공사 10-5 2010-06-09 400 AA+

2012-12-11 동원엔터프라이즈 17 2009-12-11 500 A

2012-12-14 부산교통공사 2011-16 2011-12-14 100 AAA

12월 8일 ~ 12월 14일 4,000억

투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여전채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관련사채, 첨가소화채 제외

자료: Bloomberg

<그림 16> 기관별 회사채 순매수

0

189268

208

65

777

295

-300

-100

100

300

500

700

900

은행 보험 투신 종금,금고 기금,공제 외국인 기타법인 개인

(십억원)

11/12~11/16 11/19~11/23

11/26~11/30 12/03~12/07

자료: KOSCOM (지난 주 금요일 오후 6시 기준 집계 자료)

주: 동 자료는 회사채로 분류되는 모든 채권을 포함하였기 때문에 본 보고서의 Reporting 기준인 투자등급,

무보증, 공모사채와 다른 양상을 보일 수 있음.

<표 12> 기관별 순매수 변동 (십억원)

국 채 은행 보험 투신 특수채 은행 보험 투신

전주(a) -42 779 341 전주(a) 967 1,521 -110

금주(b) 652 593 839 금주(b) 829 455 76

증감(b-a) 694 -186 498 증감(b-a) -138 -1,066 186

통안채 은행 보험 투신 금융채 은행 보험 투신

전주(a) 298 -65 -586 전주(a) 634 246 185


금주(b) 738 80 436 금주(b) 436 -6 95

증감(b-a) 440 145 1,022 증감(b-a) -198 -252 -90

4) ABS 시장 신정선 대리(399-3435)

[email protected]

다양한 기초자산의 ABS 발행 활기

- 지난 주 ABS 발행시장에서는 총 3건의 ABS가 선순위 1조 1,083억원 규모로 발행되었으

며, 금주에는 PF ABS 1건 선순위 655억원, MBS 1건 선순위 4,453억원(미확정), 오토론

ABS 1건 선순위 1,800억원, P-CBO 1건 선순위 472억원으로 총 4건의 ABS가 선순위

7,380억원 규모로 발행될 예정임.

- 그동안 하나SK카드㈜가 유동화하던 SK텔레콤 단말기할부대금채권 ABS 발행은 금융당국

의 레버리지 규제로 인해 앞으로 신한카드와 KB카드가 맡아서 할 예정임. 이로인해 지난

11/29일 신한카드가 보유한 SK텔레콤의 단말기 할부채권 ABS가 ‘에스모아제일차유동화’

라는 이름으로 발행되었고, 12/7일에는 KB국민카드가 보유한 SK텔레콤 단말기 할부채권

ABS가 ‘와이즈모바일제일차유동화’라는 이름으로 발행되었음. 와이즈모바일제일차유동화

는 국민은행의 부분 신용공여, 보증보험 가입, KB국민카드㈜의 담보책임 등으로 신용을

보완하여 선순위 전 tranches AAA급으로 발행되었음. 발행스프레드는 최근 통신 3사 단

말기할부채권 ABS와 비슷한 수준에서 결정되었음. 이에 앞서 12/6일에는 LGU+의 단말

기 할부채권 ABS도 2개월만에 발행이 재개되었음(<표 14> 참조).

- 12/07일 발행된 신보2012제15차는 중소기업 유동성 지원 목적의 신보 P-CBO로, 1개월

만에 발행이 재개되었음. 선순위 전액 규모의 은행 신용공여 제공, 신보의 신용공여 보증,

후순위 발행 등으로 신용을 보완하여 선순위 AAA급으로 발행되었음(<표 15> 참조).

<표 13> 지난 주 ABS발행 현황

SPC명 기초자산 발행금액

(억원) 비고 기준금리· 발행Spread (bp)

유플러스엘티이

제6차

(12/06)

엘지유플러스가 보유하고 있는

단말기할부금채권 4,570

하나은행

신용공여

(1- 1) AAA 3개월 +3

(1- 2) AAA 6개월 +4

(1- 3) AAA 9개월 +5

(1- 4) AAA 1년 +5

(1- 5) AAA 1년3개월 +6

(1- 6) AAA 1년6개월 +7

(1- 7) AAA 1년9개월 +8

(1- 8) AAA 2년 +8

(1- 9) AAA 2년3개월 +9

(1-10) AAA 2년6개월 +10

(1-11) AAA 2년9개월 +11

(1-12) AAA 3년6개월 +9 ,Call

와이즈모바일

제일차

㈜KB국민카드가 보유하고 있는

단말기할부금채권 5,700

산업은행

신용공여

(1- 1) AAA 3개월 +3

(1- 2) AAA 6개월 +4


(12/07) (1- 3) AAA 9개월 +5

(1- 4) AAA 1년 +5

(1- 5) AAA 1년3개월 +6

(1- 6) AAA 1년6개월 +7

(1- 7) AAA 1년9개월 +8

(1- 8) AAA 2년 +8

(1- 9) AAA 2년3개월 +9

(1-10) AAA 2년6개월 +10

(1-11) AAA 2년9개월 +11 ,Call

신보2012제15차

유동화

(12/07)

신규 발행되는 83건의 무보증

회사채 813.6

국민은행

신용공여 (1- 1) AAA 2년 +10


<표 14> 최근 단말기할부채권 ABS 발행스프레드 비교 (단위 bp)

만기

에스모아제일차

(12.11.29)

선순위 28 개

tranches

2,810 억원

신한은행 C/L

신한카드(AA+, A1)

와이즈모바일제일차

(12.12.07)

선순위 11 개

tranches

5,700 억원

산업은행 C/L

국민카드(AA+, A1)

유플러스엘티이제오

(12.10.09)

선순위 36 개

tranches

5,450 억원

산업은행 C/L

㈜LG 유플러스(AA-)

유플러스엘티이제육

(12.12.06)

선순위 12 개

tranches

4,570 억원

하나은행 C/L

㈜LG 유플러스(AA-)

올레케이티제오차

(12.10.31)

선순위 33 개

tranches

4,920 억원

국민은행 C/L

㈜KT(AAA)

3 개월 2.89%

AAA 3 개월+3

2.90%

AAA 3 개월+3

2.84%

AAA 3 개월+3

2.90%

AAA 3 개월+3

2.90%

AAA 3 개월+3

6 개월 2.93%

AAA 6 개월+4

2.94%

AAA 6 개월+4

2.98%

AAA 6 개월+4

2.94%

AAA 6 개월+4

2.92%

AAA 6 개월+4

9 개월 2.97%

AAA 9 개월+5

2.98%

AAA 9 개월+5

3.03%

AAA 9 개월+5

2.99%

AAA 9 개월+5

2.99%

AAA 9 개월+5

12 개월 2.99%

AAA 1 년+5

3.00%

AAA 1 년+5

3.05%

AAA 1 년+5

3.00%

AAA 1 년+5

3.01%

AAA 1 년+5

15 개월 3.01%

AAA 1 년 3 개월+6

3.03%


3.06%

AAA 1 년 3 개월+ 6

3.04%


3.03%


18 개월 3.04%


3.06%


3.08%


3.07%


3.04%


21 개월 3.06%


3.08%


3.10%


3.10%


3.07%


24 개월 - 3.10%

AAA 2 년 +8

3.12%

AAA 2 년+8

3.11%

AAA 2 년+8

3.08%

AAA 2 년+8

27 개월 3.09%


3.12%

AAA 2 년 3 개월 +9

3.13%


3.14%


3.11%


30 개월 - 3.15%


3.15%


3.16%


3.13%


33 개월 - 3.17%


3.17%


3.18%


3.15%



<표 15> 2012년도 신보 CBO 발행 현황

날짜 SPC명 기초자산 발행금액

(억원) 비고 기준금리· 발행Spread (bp)

12/03/29 신보2012제1차

유동화 신규 발행 회사채 152건 2,717.23

중소기업은행

신용공여

(1- 1) AAA 2년 +15

(1- 2) AAA 3년 +15

12/03/29 신보2012제2차

유동화* 신규 발행 회사채 60건 1,228.5

중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +15

12/04/27 신보2012제3차

유동화 신규 발행 회사채 188건 2,962

중소기업은행

신용공여

(1- 1) AAA 2년 +15

(1- 2) AAA 3년 +15

12/05/18 신보2012제4차

유동화 신규 발행 회사채 188건 1,492

중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 2년 +15

12/06/13 신보2012제5차

유동화 신규 발행 회사채 92건 1,571.8

중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +15

12/06/13 신보2012제6차

유동화* 신규 발행 회사채 40건 482.3

중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +15

12/06/22 신보2012제7차 신규 발행 회사채 132건 1,801.4 한국산업은행 (1- 1) AAA 2년 +15


유동화 신용공여

12/09/07 신보2012제8차


중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +10

12/09/27 신보2012제9차

유동화

신규 발행 회사채 198건

대출채권 3건 2,843.5

국민은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +10

12/09/27 신보2012제10차

유동화 차환 발행 회사채 109건 1,213.13

국민은행

신용공여 (1- 1) AAA 2년 +10

12/10/19 신보2012제11차

유동화*


대출채권 2건 1,473.75

국민은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +10

12/11/02 신보2012제12차

유동화


대출채권 3건 926.8

중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +10

12/11/02 신보2012제13차


중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 3년 +10

12/11/02 신보2012제14차

유동화 신규 발행 회사채 92건 626.9

중소기업은행

신용공여 (1- 1) AAA 2년 +10

합계 24,426


주: Bold체의 *가 붙은 회차는 건설사 지원용 P-CBO로 편입된 유동화자산에서 건설업체가 차지하는 비중이 50%

임(원금기준).

금주에 발행될 ABS 3건과 MBS 1건의 주요 발행정보를 정리하면 다음과 같음.

12/11 답십리16유동화(PF)는 선순위 총 1개 tranche로 655억원 규모

유동화자산 대우증권㈜이 보유하고 있는 ‘답십리16구역주택재개발조합’에 대한 대출채권(655억원)

및 이에 부수하는 권리

ABS 상환재원

서울 동대문구 답십리동 176번지 일대 답십리16구역주택재개발정비사업 분양수입금

– 아파트 32개동(2,652세대) 및 부대복리시설 공급

(2012.01 착공 및 일반분양 개시. 현재 공정률 12%. 2014.08 준공 예정)

Call행사 관련사항 대출약정 위반시에는 기한이익 상실에 따라 강제조기상환됨

신용보강 시공사 삼성물산㈜(AA-)의 대출원금 100% 지급보증, 삼성물산㈜의 대출이자 책임납부,

시공사 책임시공 등

이자지급 특이사항

(i) 최초 이자지급일: 2013년 1월 11일(발행일로부터 기산하여 일할 계산하여 후급)

(ii) 그 이후의 이자지급일: 직전 유동화사채 이자 지급일로부터 매 3개월 마다

매3개월분의 이자를 후급. 이자금액은 유동화사채 원금잔액에 유동화사채 이자율을 4로

나눈 비율을 곱하여 계산함

(iii) 발행금리: 기준금리 + 0.10%

(*) 기준금리: 유동화사채 발행일 직전 영업일 한국금융투자협회가 제공하는 AA-

무보증회사채 1년물, 3년물 민평평균 채권시가평가 기준수익률을 만기 22개월로

보간법에 따라 조정한 이율(소수점 셋째자리 이하 절사)

자산보유자 대우증권㈜ 신용평가사 한기평, 한신정

자산관리자 대우증권㈜ 업무수탁사 ㈜국민은행

자료: 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr/)

12/13 주택금융공사MBS2012-41(MBS)는 선순위 총 8개 tranches로 4,453억원(미확정) 규모

유동화자산 주택금융공사가 보유하게 되는 시중은행 취급 적격대출(SC, Citi, 기업, 경남)

ABS 상환재원 적격대출 원리금 회수금등

Call행사 관련사항

제1-4회 2013.03.13이후 매3개월마다 1% 단위 부분상환가능





신용보강 주택금융공사 지급보증

이자지급 특이사항 특이사항 없음

자산보유자 주택금융공사 신용평가사 -

자산관리자 주택금융공사 업무수탁사 -

자료: 한국주택금융공사(http://www.hf.go.kr/)

12/14 에이스오토인베스트제십팔차유동화(오토론)는 선순위 총 3개 tranches로 1,800억원 규모

유동화자산 아주캐피탈이 보유한 오토론 등 (오토론 43.00%, 신차할부 36.82%, 중고차 20.18%


-잔여원금기준)

ABS 상환재원 오토론 등 회수대금

Call행사 관련사항 해당 사항 없음

신용보강 후순위 발행(유동화자산 매매대금대비 26.07%), 아주캐피탈㈜의 하자담보책임

(유동화자산 매매대금의 20% 한도), 수협의 ABCP 매입보장약정 제공

이자지급 특이사항 선순위 유동화사채 이자는 사채 발행일(2012.12.14)로부터 기산하여 각 원금상환기일

전일까지 일할 계산하여 일시 후급(1년 365일 기준, 단리계산)

자산보유자 아주캐피탈㈜ 신용평가사 한기평, 한신평

자산관리자 아주캐피탈㈜ 업무수탁사 수산업협동조합중앙회


12/14 신보2012제16차유동화(P-CBO)는 선순위 총 1개 tranche로 471.925억원 규모

유동화자산

12/13일 신규 발행되는 32건의 무보증 사모사채(총액면 520억원)와 그에 부수하는 권리

- 가중평균이자율(예상): 5.14%, 만기 3년

- 건설업체 비중 50%(원금기준)

ABS 상환재원 무보증사채 원리금- 일부 managed 구조 도입

Call행사 관련사항 관련사항 없음

신용보강 국민은행 신용공여 (최초 471.925억원)약정과 신용보증기금이 신용공여에 관한 보증,

후순위 발행(총 발행금액 대비 9.25%)

이자지급 특이사항 특이사항 없음

자산보유자 유진투자증권㈜, 현대증권㈜ 신용평가사 한기평, 한신평

자산관리자 신용보증기금 업무수탁사 ㈜신보에이드


<그림 17> ABS 주간거래량 추이

- - -- -

44

-

55 50

-

149

0 0

153

-

6536

-

253

37.4

7.2

89.2

-25.2

60.9

0.3

220.1

-

50

100

150

200

250

300

350

CDO 개인신용 오토론·리스 기업 ABS 은행 ABS 부동산 (PF) MBS·SLBS 기타 ABS 총합

거래액 (십억)

12-11-26 ~ 12-11-30

12-12-03 ~ 12-12-07

2012년 평균

자료: 한국자산평가, KOSCOM

주: 당발물과 buy-back에 따른 거래물량은 제외하였음.

- 지난 주 국고채 시장에서는 주초 국고 30년물 입찰 부진으로 인해 장기물 중심으로 약세

를 보이며 커브 스티프닝되었음. 이후 코스피 지수와 외인 국채선물매매 양상에 따라 좁

은 박스권에서 횡보하였음. 크레딧시장에서는 기관들의 투자심리 위축으로 종목간 차별

화가 심화되는 모습이 지속되었으며, 크레딧 스프레드는 전반적으로 소폭 확대되는 양상

이었음.

- 지난주 ABS 유통시장에서는 주간거래량이 2,531억을 기록하며 4주만에 연평균

주간거래량을 상회하였음. 단기 구간에서 단말기 할부채권 ABS 매물이 출회됨에 따라

기업매출채권 ABS 주간거래량이 전전주대비 증가하였음.


- 지난 주 조기상환 공고

지난 주에는 조기상환이 공고된 ABS 종목이 없었음.

5) 외화채 시장

조화연 연구원

[email protected]

재정절벽 협상 난항 지속, 미 국채 강세

재정절벽 합의안이 마련되지 못해 한 주간 안전자산으로써의 미 국채 상승세는 지속됨.

중국 경기부양 기대에도 불구하고 유럽연합(EU)의 통합 은행감독시스템 구축을 위한

합의 실패 및 유로존 경제성장률 전망 하향 조정 등으로 글로벌 경기 회복에 대한

우려가 제기됨.

오바마 대통령과 의회 지도부 간의 본격적 협상을 시작한 이래로 민주당은 부자

증세를 고수하는 반면 공화당 측은 고소득층을 상대로 세율을 올리는 것에 끝까지

반대입장을 고수하면서 재정절벽을 피하기 위한 협상이 난항을 겪음. 오바마 대통령은

미국 세제와 복지제도를 올해 안에 개혁하기에는 시간이 부족하므로 세금 납부액 감소

및 고소득층 세율 증대를 통한 핵심사안만을 변경한 후 내년까지 시한을 정해

추가적으로 살펴보기를 제안함. 그러나 공화당 측은 민주당 측이 제안한 세수 증대의

절반인 8000억 달러만을 증대하고 의료보험제도 지출 삭감으로 6000억 달러를

보전하기를 원함. 다시 협상이 재개되었으나 양측 입장이 팽배하게 맞서 가까운 시일

내에 해결되긴 쉽지 않을 것으로 보임.

내주 있을 올해 마지막 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 추가 자산 매입

계획을 발표할 것으로 전망되어 관심이 모아지고 있음. 올해 말 끝나는

오퍼레이션트위스트를 대체하여 약 450억 달러의 국채 매입을 새로 진행해 매월

매입하는 자산규모가 현재의 850억 달러 수준을 유지할 것으로 예상됨.

한편, EU는 독일과 프랑스가 유럽중앙은행(ECB)에 은행 감독권한을 부여하는 일에

의견을 합의하지 못해 ECB을 중심으로 한 은행감독 통합 시스템 구축에의 협상하지

못함. 드라기 총재는 금리를 0.75%로 동결, 은행 지급준비금에 대한 금리는

제로금리를 유지하면서 추가 금리 인하 가능성을 시사함. 올해 경제성장률 전망치를 -

0.4%에서 0.1%p 낮춘 -0.5%로 하향 조정한 데 이어 내년성장률도 -0.4%~1.4%

에서 -0.9%~0.3% 수준으로 하향 조정해 경기 회복에의 기대감을 꺾음.

신규실업수당 청구건수는 37만 건으로 예상치인 38만 건과 전 주의 39만 3천

건보다도 줄어들어 3주 연속 감소세를 보임. 공장 주문 건수는 0.8%로 이전의


4.8%에 비하면 크게 감소하였으나 예상치보다는 개선된 수치를 보였고, ISM 제조업

지수는 50을 하회하면 경제 위축을 의미하는데 49.5로 집계되어 경기 부진에의

우려가 더해짐.

12월 6일(뉴욕 기준) 10년 만기 미 국채 수익률은 29일 대비 3bp 하락한 1.59%를

기록하였으며, 2년 만기 미 국채 수익률은 지난 29일 대비 1bp 하락한 0.24%를

기록함. 따라서 10년 물과 2년 물 간 장단기 스프레드는 전 주 대비 2bp 축소되어

135bp를 기록함.

<그림18> 미국채2년물 및 10년물 스프레드(bp) 추이

자료: Bloomberg, 한국자산평가

<표 16> 지난 주 발표된 주요 미국 경제 지표 (11/30~12/08)

경제 지표 이름 발표일

(한국시간기준) 전망치 발표치

이전기

발표치*

10월 미결주택판매 (MoM) 11월 30일 1.00% 5.20% 0.30%

10월 개인소득 11월 30일 0.20% 0.00% 0.40%

10월 개인지출 11월 30일 0.00% -0.20% 0.80%

11월 시카고 PMI지수 11월 30일 50.5 50.4 49.9

11월 ISM 가격지불지수 12월 04일 53.3 52.5 55

11월 ISM 제조업지수 12월 04일 51.4 49.5 51.7

10월 건설지출 12월 04일 0.50% 1.40% 0.60%

11월 자동차판매량 12월 04일 15.00M 15.46M 14.22M

11월 ADP고용지표 12월 05일 125K 118K 158K

3분기 단위노동비용 12월 05일 -1.00% -1.90% -0.10%

3분기 비농업 생산성 12월 05일 2.80% 2.90% 1.90%

11월 ISM 서비스업지수 12월 06일 53.5 54.7 54.2

10월 공장주문 12월 06일 0.00% 0.80% 4.80%

주간실업급여청구건수 12월 06일 380K 370K 393K


11월 비농업부문 일자리수 증감 12월 07일 85K -- 171K

11월 실업률 12월 07일 7.90% -- 7.90%

12월 미시건대 소비자신뢰지수 12월 07일 82 -- 82.7

10월 소비자신용 12월 08일 $10.000B -- $11.365B

주*: 이전기 정정값(revised value)

김현진 연구원

[email protected]

유로존 경제 불안감 지속, 유로존 벤치마크 국채 상승

그리스의 국채환매와 스페인의 은행 구제금융 신청 지원 요청 등으로 주 초반 유로존

위기 해소 기대감이 고조됐으나, 유로존 재무장관회의 결과에 대한 실망감과 유로존

경기 침체 전망에 따른 우려로 안전자산 선호에 다시 힘이 실리며 유로존 벤치마크 국채

가격 상승 마감됨.

그리스가 유럽중앙은행(ECB) 등으로부터 100억 유로를 지원받아 국채 환매에 나설

것으로 전해짐. 그리스는 국채 환매 후 다시 620억 유로 규모의 새 국채를 발행하고

ECB 등은 낮은 수익률로 이를 인수해 그리스의 이자 부담을 덜어줄 것으로 예상됨.

한편 스페인 정부가 EU집행위원회에 정식으로 신청한 395억유로 규모의 구제금융이

유로존 재무장관 회의에서 통과됨. 구제금융 신청액 중 대부분인 370억유로는 스페인

4대 은행인 방키아와 카탈루냐방크, NCG방코, 방코 드 발렌시아에 지급되고 나머지는

악성 부채를 흡수하는 데 사용될 예정임. 주 초 그리스, 스페인발 호재로 유로존

재정위기 우려가 일부 진정됨.

하지만 유로존 재무장관회의에서 유로존 단일 은행 감독기구 구축 세부안에 대해

합의에 실패하면서 위기 해소 기대감이 상쇄됨. EU 정상들은 지난 10월 유로존

재정강화를 위해 유럽중앙은행(ECB)에 유로존 은행들에 대한 단일 감독권을

부여하기로 합의한 바 있으나 단일 감독 기구의 가동 시기와 감독 대상 규모 등에

대한 협상에 난항을 겪어 왔으며 또 다시 이번 회의에서 독일 재무장관이 ECB가

역내 6000개 모든 은행을 감독하는 방안에 반대입장을 표명함.

주 중 ECB가 기준금리를 현행 0.75%로 동결했지만 마리오 드라기 ECB 총재가

금리동결이 만장일치로 단행되지 않았다고 언급하며 금리인하 논의가 있었음을 시사함.

또 올해와 내년의 유로존 경제 성장률 전망치를 하향조정하고 특히 마이너스(-)

성장세가 내년까지 이어질 것으로 전망하자 유로존 경기 악화에 대한 우려가 심화됨.

또한 주 중 발표된 11월 유로존 서비스업 PMI 지수가 46.7로 전월대비 상승했지만,

여전히 경기 위축을 시사함에 따라 경기 침체에 대한 우려가 가중됨.

한편 스페인 국채 입찰에서 10년 만기 국채를 5.29%의 금리에 발행, 지난해 9월


이후 최저 발행 금리를 기록하며 다소 안정된 모습을 보였지만 발행목표액을 달성하지

못함에 따라 시장에 실망감을 안김. 여기에 S&P가 그리스의 바이백 시행 상황을 반영,

국가 신용등급을 ‘선택적 디폴트’까지 강등하자 위기국들에 대한 우려 역시

되살아나며 안전자산 선호심리 강화돼 유로존 벤치마크 국채 상승함.

유로존 벤치마크 독일 Bund 10년물 수익률은 전주대비 6.8bp 하락한 1.322%를 기록,

2년물 수익률은 전주대비 5bp 하락한 -0.05%를 기록, 10년물과 2년물 장단기

스프레드는 1.8bp 축소된 137.2bp를 기록함.

박병관 대리

[email protected]

미국, 유럽에 대한 경계감으로 아시아 달러채권 스프레드 혼조세.

지난주 아시아 달러채권은 미 재정절벽 협상이 진전을 보이지 못하고 난항을 지속한

가운데 주 막판 예정된 미 고용지표 발표를 앞두고 관망세가 나타나 보합권에서

혼조양상을 지속함.

주목 할 만한 이슈가 부재한 가운데 전주 발표된 중국과 미국의 제조업지수가

엇갈리게 발표된 영향으로 아시아 달러채권 시장은 혼조세로 한 주를 출발함. 중국의

11월 HSBC PMI제조업지수는 50.5로 이전치(49.5)와 예상치(50.4)를 모두 상회한

반면, 미국의 11월 ISM제조업지수는 49.5를 기록, 이전치(51.7)과 예상치(51.4)를

모두 하회함. 이후 미국의 재정절벽 협상이 성과 없이 난항을 지속해 아시아 달러채권

시장은 혼조세를 이어감. 유통시장은 여전히 거래량이 낮은 수준을 나타낸 반면,

발행시장에서는 전주에 이어 신규발행이 이어졌음. 전주 말 112bp로 마친 Asia iTraxx

investment-grade Index (ex.Japan)는 보합을 유지함.

주 중반 미국 오바마 대통령과 의회가 부자증세에 관한 문제로 대립을 지속한

영향으로 재정절벽 리스크에 대한 경계감이 나타났으며, 이와 함께 주 막판 예정된

미국 고용지표 발표를 앞두고 관망세가 나타나 낮은 유동성이 지속됨. 투자등급과

투기등급 채권 모두 BID-ASK 스프레드가 확대되는 모습을 보였으며, Asia iTraxx

investment-grade Index (ex.Japan)는 안전자산 선호 영향으로 소폭 확대된 113bp

수준으로 마감함.

최근 발행된 중국의 Cosco 2022년물 달러채권(A+)은 전주 말 대비 7bp 확대된

221bp로, 중국개발은행 2017년물(A+)과 2022년물(A+)은 각각 2bp, 11bp 확대된

119bp, 159bp로 한 주를 마침.

발행시장에서는 싱가폴의 Competition Team Tech가 6.5억달러 규모의 2017년만기


2.125%쿠폰 달러채권(A-)을 벤치마크 미국채 대비 165bp로 신규발행 했으며, 아시아

시장에서 160.5bp로 마침.

그 결과 2019년 만기 외평채는 전 주말 대비 7p 확대된 21bp, 2019년 만기

Hutchinson물은 전 주말 대비 1bp 확대된 89bp로 마감함. 저등급 시장의 필리핀

4%쿠폰 2021년물은 0.380달러 하락한 113.342달러에 거래를 마침.

<그림 19> 한국 달러표시 외평채 10년물 스프레드 추이


<표 17> 미국채 수익률과 주요 아시아물 수익률 및 스프레드 추이


<표 18> 금주 주요경제지표 발표일정 12/10 MON 12/11 TUE 12/12 WED 12/13 THU 12/14 FRI

한

국

-생산자물가(11월)

-고용동향(11월)

-통화 및 유동성(10

월)

-금통위

-수출입물가지수(11

월)

-자금순환(3분기

중)

종 목 명 2012-12-07 일주일 전 한달 전

수익률(%) 스프레드(bp) 수익률(%) 스프레드(bp) 수익률(%) 스프레드(bp)

US Treasury 2년 0.240 0.254 0.271

US Treasury 5년 0.605 0.632 0.691

US Treasury 10년 1.586 1.622 1.688

Germany Treasury 10년 1.304 1.374 1.432

KDB 3 1/2 08/22/17 1.785 118 1.802 117 1.811 112

EIBKOR 4 01/11/17 1.645 104 1.672 104 1.581 89

INDKOR 3 3/4 09/29/16 1.645 104 1.702 107 1.711 102

SHNHAN 4 3/8 07/27/17 1.915 131 1.932 130 1.961 127

WOORIB 4 3/4 01/20/16 1.725 112 1.742 111 1.801 111

PUSAN 4 1/8 02/09/17 2.005 140 2.042 141 2.111 142

HYUCAP 4 3/8 07/27/16 1.945 134 1.932 130 1.941 125

KOHNPW 4 3/4 07/13/21 2.756 117 2.812 119 2.758 107

KORGAS 4.25 11/02/2020 2.636 105 2.642 102 2.718 103

KOROIL 4 10/27/16 1.745 114 1.782 115 1.721 103

ICICI 5 3/4 11/16/20 4.436 285 4.552 293 4.418 273

KORGAS 4.25 11/02/2020 2.636 105 2.642 102 2.718 103

POHANG 4 1/4 10/28/20 3.056 147 3.042 142 3.058 137


미

국

-무역수지(10월)

-도매재고(10월)

-수입물가지수(11

월)

-FOMC 연방기금금

리 결정

-월간재정수지(11

월)

-생산자물가지수

(11월)

-소매판매(11월)

-주간실업급여청구

건수

-기업재고(10월)

-소비자물가지수(11

월)

-산업생산(11월)

주: 한국시간기준. 자료: Bloomberg, 각 정부


KAP 채권분석

11월 회사채 발행시장 분석3

최지혜 대리(399-3401)

[email protected]

회사채 투자수요 위축으로 미매각 물량 증가

- 11월 회사채 발행금액은 전월대비 33.4% 감소한 4조 120억원, 상환금액은 1조

8,650억원으로 2조 1,470억원의 순발행을 기록하였으며, 발행건수는 22건 감소한 41

건을 기록하였음. 10월 대규모 발행 이후 발행수요가 다소 약화된데다, 11월 중 지표

금리 상승폭 대비 회사채 금리 상승폭이 상대적으로 제한되자 금리 메리트 약화로 투

자수요 또한 위축되었음. 이에 따라 월간 발행규모가 축소되었으며, 10월에 이어 11월

발행에서도 건설업과 같이 업종리스크가 크거나, 금리메리트가 없는 종목 중심으로 수

요예측에서 잇따라 미달되며 총 미매각 물량 규모를 증가시킴.

- 11월 중반까지 특별한 방향성을 보이지 않던 국채 시장은 대내외 경기불안감 완화에

따른 안전자산 선호약화와 선물환 포지션 규제에 따른 외국인 선물매도세로 인해 약

세로 마감하였음. 회사채 유통시장은 전반적인 매수세 약화로 기존물의 거래가 다소

위축된 가운데, 스프레드 보합권을 유지하였음. 기존 유통물과 달리 10월 대규모 발행

시의 미 매출된 회사채는 상대적으로 활발하게 시장에서 거래되었음. 하지만 발행금리

대비 크게 높은 수준으로 매출되었으며, 이 같은 거래움직임은 기존 유통물의 거래수

준에까지 영향을 주며 기업별 Term Structure의 수준을 높이기도 하였음.

- 11월 중 회사채 발행 목적을 살펴보면, 운영자금 조달목적의 발행이 83.4%(전월

66.9%), 차환자금 조달목적이 14.0%(전월 20.8%), 시설자금 조달목적이 6.6%(전월

2.7%)를 각각 차지하였음.

3 본 보고서에서 제시되는 모든 Data는 투자등급, 무보증, 공모, 무옵션부, 원화 회사채만을 대상으로 하며, 투기등

급, 보증, 사모, 옵션부, 외화채, ABS, ELS, 파생상품연계, 주식관련 회사채 등은 제외됩니다.


11월 공모 회사채 등급별, 만기별 발행금액 (단위: 억원)

11월 회사채 등급별 발행금액

3,000

600 07203001,000

6,000

18,000

6,500

4,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

AAA AA+ AA0 AA- A+ A0 A- BBB+ BBB0 BBB-

(억원)

*

무보증, 투자등급, 공모, 원화, SB

최근 6개월 등급별 발행금액 추이

0

15,000

30,000

45,000

60,000

2012.06 2012.07 2012.08 2012.09 2012.10 2012.11

A-이상 BBB급

구 분 2년이하 만기 3년 만기 5년 만기 7년 만기 10년만기 총 합계

AAA 2,000 2,000 4,000

AA+ 1,000 3,000 2,000 500 6,500

AA0 1,000 1,000 500 500 3,000

AA- 8,500 9,500 18,000

A+ 1,900 3,100 1,000 6,000

A0 500 500 1,000

A- 300 300

BBB+ 600 600

BBB0 720 720

BBB- 0

총 합계 720 15,200 17,700 3,500 3,000 40,120


전월대비 발행규모

(단위: 억원)

2012년 10월 2012년 11월 전월대비

증감금액

전월비

증감비율

합 계 60,200 40,120 -20,080 -33.4%

AAA급 9,000 4,000 -5,000 -55.6%

AA 급 25,100 27,500 2,400 9.6%

A 급 21,600 7,300 -14,300 -66.2%

BBB급 4,500 1,320 -3,180 -70.7%


주간 신용등급 변동현황

* 기업어음

업체명 유효등급 한 기 평 한 신 평 N I C E

직전 신규 직전 신규 직전 신규 직전 신규

메리츠캐피탈 A1 A1 A1

* 회사채

업체명 유효등급 한 기 평 한 신 평 N I C E

직전 신규 직전 신규 직전 신규 직전 신규

한국남동발전(후후) AA+ AA+

업체명에 빨간색(파란색)은 유효등급이 상승(하락) 된 것입니다.

주간 채권발행 계획

발 행

일 자 회 사 명 회 차 이 율 만 기

권면금액

(억원)

발행스프레드

(bps)

신 용

등 급

2012-12-10 롯데손해보험 1 4.96 2019-12-10 500 국고 5년 + 205 A

2012-12-11 포스코건설

49-1 3.20 2013-12-11 1,000 국고 1년 + 40 AA-

49-2 3.37 2015-12-11 1,000 국고 3년 + 53 AA-

49-3 3.54 2017-12-11 1,000 국고 5년 + 63 AA-

2012-12-12

서울신문사 6 미정 2017-12-12 200 - BBB+

CJ제일제당

15-1 5.30 2017-12-12 1,500 국고 5년 + 30 AA

15-2 3.48 2019-12-12 1,000 국고 5년 + 53 AA

15-3 3.78 2022-12-12 500 국고 10년 + 70 AA

SK해운 20-1 4.15 2015-12-12 650 - A

20-2 4.75 2017-12-12 1,000 - A

한화 204 3.50 2015-12-12 1,500 국고 3년 + 64 A

아시아나항공 70 4.1~4.2 2015-12-12 1,000 - BBB+

전북은행 16-1211 5.61 1942-12-12 1,500 국고 5년 + 270 AA-

2012-12-13

하이트진로 117 미정 2015-12-13 1,000 국고 3년 + (39~49) A+

대한항공

49-1 미정 2017-12-13 600 국고 5년 + (89~99) A

49-2 미정 2018-12-13 700 국고 5년 + (110~120) A

49-3 미정 2019-12-13 1,700 국고 5년 + (130~140) A

2012-12-14

농협금융지구 3 미정 - 2,500 국고 10년 대비 스프레드 미정 AAA

에이스오토인베스

트제십팔차

1-1 2.91 2013-01-14 620 기준금리+4 AAA

1-2 2.92 2013-02-14 600 기준금리+5 AAA

1-3 2.93 2013-03-14 580 기준금리+6 AAA

우리파이낸셜 255 4.59~4.65 2015-12-17 300 - A+

자료: Bloomberg


채권시장 주요 상위종목 주간거래 동향

<그림 20> 거래량 상위 종목 거래량 변동

자료: 한국증권전산, 한국자산평가

■ 채권종류별 거래량 주간 상위 10종목(2012/12/03~2012/12/07)

순위 국 채 통 안 채 공 사 채

1 국고0275-1709(국고12-4) 통안0284-1412-02 예보기금특별계정채권2012-12

2 국고0375-2206(국고12-3) 통안0278-1410-02 예보상환기금채12-5

3 국고0325-1506(국고12-2) 통안0278-1311-01 예보상환기금채2012-3

4 국고0275-1512(국고12-6) 통안DC13-0305-0910 예보기금특별계정채권2012-10

5 국고0350-1703(국고12-1) 통안0348-1312-02 한국철도시설채권216

6 국고0425-2106(국고11-3) 통안0282-1408-02 한국철도공사100

7 국고0350-1609(국고11-5) 통안0390-1308-02 부산항만공사18

8 국고0325-1412(국고11-6) 통안0328-1406-02 한국장학재단12-27

9 국고0400-1603(국고11-1) 통안0359-1404-02 정금12-합이-0500-1115

10 국고0400-3112(국고11-7) 통안DC13-0108-0910 농금채2012-02이10Y-E

순위 금 융 채 회 사 채

1 하나은행12-12이36갑7 에스에이치공사123

2 기업은행(신)1211할1A-06 에스에이치공사124

3 전북은행15-06이03갑-21 생각대로티제십삼차1-7

4 현대캐피탈1342 신보2012제15차유동화1-1

5 산금11신이0200-0318-1 올레케이티제4차1-11

6 신한은행16-05이10갑(후) 연합자산관리8

7 현대캐피탈1349 SK에너지32-1

8 신한카드1716 연합자산관리4

9 외환은행35-07이1.5갑-06 생각대로티제십오차1-6

10 수산금융채권12-12이18-6 유플러스엘티이제육차1-4

* 파란색 기울임체: 신규 발행물

111.0

43.7

5.1 4.6 2.5

106.1

40.8

4.3 4.0 2.7

112.5121.7

7.12.2 2.6

19.75.2 3.8 2.4

29.5

0

143

국 고 통 안 특수 금 융 회 사

(조원)

10/29~11/02

11/05~11/09

11/12~11/16

11/19~11/23

11/26~11/30

12/03~12/07


옵션행사 스케줄(ABS, MBS 제외)

1) 3개월내 풋옵션 행사스케줄

종 목 명 옵션 행사일 만 기 일 옵션행사 가격

엠벤처투자6 2012-12-12 2013-03-12 특이한 행사가격

유비프리시젼7 2012-12-24 2014-03-24 특이한 행사가격

케이아이씨9 2012-12-28 2014-12-28 특이한 행사가격

에이제이에스4 2012-12-28 2013-06-28 특이한 행사가격

슈넬생명과학8 2012-12-29 2014-09-29 특이한 행사가격

동양256 2012-12-30 2013-09-30 액면 + 이자금액

코아스웰1 2012-12-30 2014-03-30 특이한 행사가격

제너시스템즈5 2013-01-11 2014-07-11 특이한 행사가격

비앤비성원6 2013-01-12 2014-04-12 특이한 행사가격

파인테크닉스2 2013-01-13 2014-10-13 특이한 행사가격

유비프리시젼10 2013-01-19 2015-01-19 특이한 행사가격

마이스코2 2013-01-20 2015-01-20 특이한 행사가격

성신양회164 2013-01-27 2014-01-27 특이한 행사가격

삼성카드풋터블채권 2013-01-28 2014-01-28 액면 + 이자금액

우리들생명과학4 2013-01-28 2014-01-28 특이한 행사가격

AP시스템2 2013-01-31 2014-02-07 특이한 행사가격

삼진엘앤디7 2013-02-02 2015-02-02 특이한 행사가격

삼성제약16 2013-02-03 2015-02-03 특이한 행사가격

동양260 2013-02-04 2014-01-04 액면 + 이자금액

케이아이씨8 2013-02-11 2013-11-11 특이한 행사가격

대한광통신5 2013-02-18 2014-02-18 특이한 행사가격

바른손22 2013-02-24 2014-05-24 특이한 행사가격

삼우이엠씨3 2013-02-25 2015-05-25 특이한 행사가격

다날3 2013-02-26 2015-08-26 특이한 행사가격

루멘스4 2013-02-27 2014-05-27 특이한 행사가격

유비프리시젼9 2013-02-27 2014-05-27 특이한 행사가격

잘만테크3-1 2013-03-02 2014-12-02 특이한 행사가격

동양257 2013-03-04 2013-11-04 액면 + 이자금액

동양258 2013-03-07 2013-12-07 액면 + 이자금액

2) 3개월내 콜옵션 행사스케줄

종 목 명 옵션 행사일 만 기 일 옵션행사 가격

*스탠다드차타드은행11-12이(콜)01-08 2012-12-08 2012-12-08 액면 + 이자금액

트루프렌드제육차1 2012-12-10 2013-03-10 액면 + 이자금액

현대카드250 2012-12-11 2012-12-11 액면 + 이자금액


*국민은행2906구조일(03)10-12 2012-12-12 2019-06-12 액면 + 이자금액

네오디더블유씨제삼차1-1 2012-12-16 2013-12-16 액면 + 이자금액

*한미은행07-12이(콜)10A-17 2012-12-17 2013-12-17 액면 + 이자금액

*스탠다드차타드은행09-09-이(콜)02-17 2012-12-17 2019-09-17 액면 + 이자금액

하이엔에이치1 2012-12-18 2012-12-18 특이한 행사가격

신한은행10-12이15C 2012-12-20 2012-12-20 액면 + 이자금액

현대카드259 2012-12-22 2012-12-22 액면 + 이자금액

세하49 2012-12-28 2014-11-28 액면 + 이자금액

현대카드264 2012-12-29 2012-12-29 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1201이15A-06 2013-01-06 2027-01-06 액면 + 이자금액

*국민은행3104구조일(03)10-07 2013-01-07 2021-04-07 액면 + 이자금액

현대캐피탈1104 2013-01-07 2015-01-07 액면 + 이자금액

우리프로메테우스1 2013-01-07 2013-10-07 액면 + 이자금액


트루프렌드제육차1 2013-01-10 2013-03-10 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1201이15A-13 2013-01-13 2027-01-13 액면 + 이자금액

현대캐피탈1110 2013-01-13 2015-01-13 액면 + 이자금액

*신한은행13-07이10B 2013-01-17 2019-07-17 액면 + 이자금액


마스터인베스트2 2013-01-18 2013-07-18 액면 + 이자금액



*하나은행12-01이180갑20(변콜) 2013-01-20 2027-01-20 액면 + 이자금액

*산금10신이10-0121-1INT 2013-01-21 2020-01-21 액면 + 이자금액

현대캐피탈1116 2013-01-21 2015-01-21 액면 + 이자금액

*신한은행15-01이10A 2013-01-25 2021-01-25 액면 + 이자금액

현대캐피탈1118 2013-01-25 2015-01-25 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1201이15A-26 2013-01-26 2027-01-26 액면 + 이자금액

*신한은행15-01이10B 2013-01-27 2021-01-27 액면 + 이자금액


기업은행(구조)1201이15A-27 2013-01-27 2027-01-27 액면 + 이자금액

*국민은행3001구조일(03)05-28 2013-01-28 2015-01-28 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1201이15B-30 2013-01-30 2027-01-30 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1201이15A-30 2013-01-30 2027-01-30 액면 + 이자금액

*국민은행3002구조일(03)05-02 2013-02-02 2015-02-02 액면 + 이자금액

*신한은행13-05이10A 2013-02-08 2019-05-08 액면 + 이자금액

현대캐피탈1128 2013-02-09 2015-02-09 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1202이15A-10 2013-02-10 2027-02-10 액면 + 이자금액

트루프렌드제육차1 2013-02-10 2013-03-10 액면 + 이자금액

하나은행12-02이120갑13(고콜) 2013-02-13 2022-02-13 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1202이15A-14 2013-02-14 2027-02-14 액면 + 이자금액


기업은행(구조)1202이15A-17 2013-02-17 2027-02-17 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1202이15B-17 2013-02-17 2027-02-17 액면 + 이자금액

현대캐피탈1133 2013-02-18 2015-02-18 액면 + 이자금액

*신한은행11-02이10C 2013-02-20 2017-02-20 액면 + 이자금액

*국민은행3008구조일(03)10-20 2013-02-20 2020-08-20 액면 + 이자금액

*하나은행12-02이180갑22(변콜) 2013-02-22 2027-02-22 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1202이15C-22 2013-02-22 2027-02-22 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1202이15A-22 2013-02-22 2027-02-22 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1202이15B-22 2013-02-22 2027-02-22 액면 + 이자금액

*기업은행(구조)1202이10A-24 2013-02-24 2022-02-24 액면 + 이자금액

*기업은행(구조)1202이10B-24 2013-02-24 2022-02-24 액면 + 이자금액

에스에프밸류파이오1 2013-02-24 2014-08-25 액면 + 이자금액

*신한은행14-02이10A 2013-02-26 2020-02-26 액면 + 이자금액

*기업은행(구조)1202이15A-27 2013-02-27 2027-02-27 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1103이15A-3 2013-03-03 2026-03-03 액면 + 이자금액


* 변동금리부 채권임


부록: 주요 통계자료

1) 매경BP종합채권지수 동향 (기준일 : 2001.1.2 = 100, NTRI는 2004.6.30 = 100)

구 분 지 수

(12/07)

주간수익률(%) 연중수익률(%)

자본이득 Coupon 총수익 자본이득 Coupon 총수익

종 합 203.17 ▼0.10 ▲0.08 ▼0.02 1.69 4.04 5.73

국 공 채 209.11 ▼0.14 ▲0.08 ▼0.07 2.18 4.12 6.30

국 채 210.24 ▼0.17 ▲0.08 ▼0.09 2.46 4.05 6.52

국 고 채 209.35 ▼0.19 ▲0.08 ▼0.11 2.48 4.23 6.71

특 수 채 206.42 ▼0.11 ▲0.08 ▼0.02 1.59 4.37 5.96

금 융 채 187.49 ▼0.01 ▲0.07 ▲0.05 0.73 3.55 4.28

통안증권 179.06 - ▲0.06 ▲0.06 0.40 3.31 3.72

회사채(무보증) 217.46 ▼0.05 ▲0.08 ▲0.03 1.28 4.56 5.84

ＡＢＳ 207.90 ▼0.03 ▲0.07 ▲0.04 1.07 4.12 5.19

N T R I 157.48 ▼0.11 ▲0.08 ▼0.03 1.82 4.04 5.86

2) 매경BP채권지수 주간 동향 (기준일 : 2001.1.2 = 100, NTRI는 2004.6.30 = 100)

구 분 지수(12/07) 전 주 대 비 Duration Convexity Y T M

매 경 B P 종 합 203.17 ▼0.04 3.16 22.37 3.02

매경BP국공채1년 180.12 ▲0.11 1.02 1.79 2.82

매 경 B P 1 년 184.46 ▲0.11 1.03 1.76 2.92

매 경 B P 단 기 179.21 ▲0.09 0.74 0.84 2.90

매 경 B P 중 기 198.64 ▲0.13 1.82 4.37 2.98

매 경 B P 장 기 227.18 ▼0.13 4.77 29.16 3.08

매 경 CABP12 0 183.78 ▲0.10 1.04 1.85 2.89

매 경 B P 2 5 201.46 ▼0.05 3.30 20.09 2.97

M M I 164.71 ▲0.10 - - -

N T R I 157.48 ▼0.05 3.37 26.17 3.00

3) 주간 금리동향

구 분 12월 07일 전주대비 전월대비

C A L L 2.77 ▼0.05 ▼0.03

C D 9 1 일 2.87 ▲0.02 ▲0.02

국 고 1년 2.79 ▲0.02 ▲0.04

통 안 2년 2.81 ▼0.02 ▲0.03

국 고 3년 2.81 ▼0.03 ▲0.04

회 사 채 AA-3년 3.23 - ▲0.04

회 사 채 BBB-3년 8.74 - ▲0.05

국 고 5 년 2.93 ▲0.02 ▲0.08

국민1종 5년 3.04 ▲0.02 ▲0.07


4) 금리대별 국고채 3년 기준물 주간 거래량 추이

5) 장단기 스프레드 동향

13,240

94,098

0 250,000

2.76-2.81

2.82-2.87

%

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

11/12/07 12/02/23 12/05/11 12/07/28 12/10/14

(bp)

국고채5년-국고채3년

국고채3년-국고채1년


KAP Weekly 지난 호 목록

04-01호 2004.01.12 KBP 채권분석 - ABS와 관련된 두 가지 이슈-인플레이션 연계채권

04-02호 2004.01.19 KBP 채권분석 - 1. 최근 ABS투자자의 CBO선호 원인분석

2. 저이표 장기채권의 프리미엄에 대한 분석

04-03호 2004.02.02 KBP 채권분석 - 1. ELS 발행구조의 다양화

2. 회사채 신용스프레드 추이 및 전망자료 분석

04-04호 2004.02.09 KBP 채권분석 - 산업 위험 및 신용등급 전망

04-05호 2004.02.16 KBP 채권분석 - Target Redemption Note

04-06호 2004.02.23 KBP 채권분석 - 新바젤협약(New Basel Accord) 도입에 대한 소고

04-07호 2004.03.02 KBP 채권분석 - 한국주택금융공사 MBS 발행구조 분석Ⅰ

04-08호 2004.03.08 KBP 채권분석 - 한국주택금융공사 MBS 발행구조 분석Ⅱ

04-09호 2004.03.15 KBP 채권분석 - 사회간접자본(SOC)채권에 대한 이해

04-10호 2004.03.22 KBP 채권분석 - 주식 vs. 채권: 시장의 선택은? Ⅰ

04-11호 2004.03.29 KBP 채권분석 - 주식 vs. 채권: 시장의 선택은? Ⅱ

04-12호 2004.04.06 KBP 채권분석 - FRN 시장의 최근 동향

04-13호 2004.04.12 KBP 채권분석 - KBP의 개별기업 Credit Curve (KBP Credit Curve)

04-15호 2004.04.26 KBP 채권분석 - 금융지주회사 사채와 자회사에 대한 소고

04-17호 2004.05.10 KBP 채권분석 - 공기업 현황 및 특수채 리스크 분석

04-18호 2004.05.17 KBP 채권분석 - LG 카드 ABS Repackaging - Master Trust 구조

04-19호 2004.05.24 KBP 채권분석 - 해외채권 발행 및 투자와 국내외 금리차이

04-20호 2004.05.31 KBP 채권분석 - 특수채 평가에 있어 2가지 이슈분석

04-21호 2004.06.07 KBP 채권분석 - 1. 한국시장에서의 MBS 평가와 사례

2. 국고3년-통안2년 수익률 역전 현상 분석

04-22호 2004.06.14 KBP 채권분석 - Revolving 구조를 갖는 기업매출채권 ABS평가

04-23호 2004.06.21 KBP 채권분석 - 건설업종의 채권발행 동향과 전망

04-24호 2004.06.28 KBP 채권분석 - 담보부 일반사채 평가방법 검토

04-25호 2004.07.05 KBP 채권분석 - 1. 국민연금 채권지수 소개

2. 증권사 채권소액 소매시장

04-26호 2004.07.12 KBP 채권분석 - 1. 회사채시장 상반기 동향 및 하반기 전망

2. [보론] 담보부 일반사채 평가방법

04-27호 2004.07.19 KBP 채권분석 - BBB급 회사채시장 동향

04-28호 2004.07.26 KBP 채권분석 - 하반기 소매유통 업종 경기전망

04-29호 2004.08.02 KBP 채권분석 - Catastrophe Bond (대재해 채권) I

04-30호 2004.08.09 KBP 채권분석 - 한국주택금융공사 MBS 시리즈 비교

04-32호 2004.08.23 KBP 채권분석 - 1. 날씨 파생상품의 가치평가

2. 신종자본증권(Hybrid Tier 1)에 대한 이해

04-34호 2004.09.06 KBP 채권분석 - 콜금리 인하와 관련된 몇 가지 이슈Ⅰ

04-35호 2004.09.13 KBP 채권분석 - 콜금리 인하와 관련된 몇 가지 이슈Ⅱ

04-37호 2004.10.04 KBP 채권분석 - 장단기금리 스프레드 분석

04-38호 2004.10.11 KBP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅰ

04-39호 2004.10.18 KBP 채권분석 - 1. 신용스프레드 분석Ⅱ

2. ELS 시장 동향: 수익 제고형 ELS 발행 급증

04-40호 2004.10.25 KBP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅲ

04-41호 2004.11.01 KBP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅳ

04-42호 2004.11.08 KBP 채권분석 - 1. ABS 발행시장 분석 (04년 5월 ~ 04년10월)

2. 채권가격 Bubble? Ⅰ

04-44호 2004.11.15 KBP 채권분석 - 1. 채권가격 Bubble? Ⅱ

2. 빌 그로스 發 미국 소비자물가지수 논쟁

04-45호 2004.11.29 KBP 채권분석 - STRIPS(이자/원금 분리채권)

04-46호 2004.12.06 KBP 채권분석 - Strips 채권과 채권과세

04-48호 2004.12.20 KBP 채권분석 - ‘98년 말 이전 발행된 외화표시채권의 절세효과

04-49호 2004.12.27 KBP 채권분석 - 채권시장의 장기화


05-03호 2005.01.17 KBP 채권분석 - 현대석유화학110회 평가 Review

05-04호 2005.01.24 KBP 채권분석 - 실질수익률을 이용한 명목수익률 추정

05-05호 2005.01.31 KBP 채권분석 - 2004년 채권시장 투자성과 분석과 시사점

05-06호 2005.02.07 KBP 채권분석 - 2004년 이후 부도발생 기업분석

05-07호 2005.02.21 KBP 채권분석 - 2004년 회사채 유효신용등급의 변동과 시사점

05-08호 2005.02.28 KBP 채권분석 - 1. 2005년 산업위험 및 신용등급 전망

2. 채권 고평가 해소 vs 주식 저평가 해소

05-10호 2005.03.14 KBP 채권분석 - 화섬업체 동향 분석

05-12호 2005.03.28 KBP 채권분석 - 위안화 절상과 채권시장

05-14호 2005.04.11 KBP 채권분석 - Project Financing ABS와 투자위험에 대한 이해

05-15호 2005.04.18 KBP 채권분석 - 유럽에서의 초장기 국채발행 붐에 대한 단상

05-16호 2005.04.25 KBP 채권분석 - 증권관련 집단소송법 도입과 채권시장

05-18호 2005.05.09 KBP 채권분석 - 4월 채권시장 투자성과 분석

05-19호 2005.05.16 KBP 채권분석 - 일반지주회사와 그 자회사에 대한 소고Ⅰ

05-20호 2005.05.23 KBP 채권분석 - 하이닉스반도체 회사채 평가에 관하여

05-21호 2005.05.30 KBP 채권분석 - 에프엔파인유동화 개요


05-24호 2005.06.20 KBP 채권분석 - MBS발행구조와 기초자산 현황 분석

05-25호 2005.06.27 KBP 채권분석 - 1. 국민주택채권 3종 발행

2. 수명연계채권(The Longevity Bond)

05-27호 2005.07.11 KBP 채권분석 - 은행 자금조달 수단으로서 은행채 지위 변화

05-28호 2005.07.18 KBP 채권분석 - 상반기 채권시장 투자성과 분석

05-29호 2005.07.25 KBP 채권분석 - SLBS(Student Loan Backed Security) 소개


05-33호 2005.08.22 KBP 채권분석 - 일반지주회사와 그 자회사에 대한 소고Ⅱ

05-34호 2005.08.29 KBP 채권분석 - 채권시장의 불확실성과 장단기금리 스프레드

05-35호 2005.09.05 KBP 채권분석 - 카드채 시장의 변화와 카드채 스프레드 추이Ⅰ


05-39호 2005.10.04 KBP 채권분석 - 적정 콜금리는?


05-41호 2005.10.17 KBP 채권분석 - 9월 ABS시장: PF ABS 발행/거래 활발

05-42호 2005.10.24 KBP 채권분석 - 물가와 정책금리


05-46호 2005.11.14 KBP 채권분석 - 퇴직연금제도 개관Ⅰ

05-47호 2005.11.21 KBP 채권분석 - 1. 퇴직연금제도 개관Ⅱ

2. 특이조건부 회사채 Review

05-48호 2005.12.05 KBP 채권분석 - 유효이자율법 적용사례 연구

05-49호 2005.12.12 KBP 채권분석 - 美 장단기스프레드와 실물경기예측

05-50호 2005.12.19 KBP 채권분석 - 일본 국내 신평사와 국제 신평사의 신용등급 비교

05-51호 2005.12.26 KBP 채권분석 - 2005년 4/4분기 ABS시장

06-02호 2006.01.09 KBP 채권분석 - 2005년 채권시장 투자성과 분석

06-03호 2006.01.16 KBP 채권분석 - 2005년 4/4분기중 ABS 신용등급 움직임 분석

06-04호 2006.01.23 KBP 채권분석 - 2005년 회사채 유효신용등급의 변동과 시사점

06-07호 2006.02.13 KBP 채권분석 - 보증회사채시장의 변화

06-08호 2006.02.20 KBP 채권분석 - 채권시장 모니터링 지표

06-10호 2006.03.06 KBP 채권분석 - 한국주택금융공사 MBS· SLBS 기초자산 현황 분석

06-15호 2006.04.10 KBP 채권분석 - 2006년 1/4분기 채권시장 투자성과 분석

06-16호 2006.04.17 KBP 채권분석 - 2006년 산업위험 및 신용등급 전망

06-18호 2006.05.02 KBP 채권분석 - 카드채 시장의 변화와 카드채 신용스프레드 추이Ⅱ-1

06-19호 2006.05.08 KBP 채권분석 - 카드채 시장의 변화와 카드채 신용스프레드 추이Ⅱ-2

06-20호 2006.05.15 KBP 채권분석 - 성과평가지표에 대한 이해Ⅰ

06-21호 2006.05.22 KBP 채권분석 - 성과평가지표에 대한 이해Ⅱ

06-27호 2006.07.03 KBP 채권분석 - 최근 채권시장 모니터링 지표 동향

06-28호 2006.07.10 KBP 채권분석 - 2006년 상반기 채권시장 투자성과 분석


06-32호 2006.08.07 KBP 채권분석 - Inflation Targeting 통화정책에 대한 이해

06-34호 2006.08.21 KBP 채권분석 - 7월 중 ABS 발행시장 편중현상 완화

06-42호 2006.10.23 KBP 채권분석 - 2006년 3/4분기 채권시장 투자성과

07-04호 2007.01.22 KBP 채권분석 - 2007년도 기업간 M&A와 회사채시장

07-06호 2007.02.05 KBP 채권분석 - 2006년 채권시장 투자성과 분석

07-07호 2007.02.12 KBP 채권분석 - 물가연동국고채(KTBi)에 대한 이해Ⅰ

07-09호 2007.02.26 KBP 채권분석 - 물가연동국고채(KTBi)에 대한 이해Ⅱ

07-21호 2007.05.21 KBP 채권분석 - 금호산업㈜의 ㈜대우건설 인수 관련하여 발행된 ABSⅠ

07-23호 2007.06.04 KBP 채권분석 - 금호산업㈜의 ㈜대우건설 인수 관련하여 발행된 ABSⅡ

07-30호 2007.07.23 KBP 채권분석 - 2007년 상반기 채권시장 투자성과 분석

07-31호 2007.07.30 KBP 채권분석 - 물가연동국고채(KTBi)에 대한 이해Ⅲ

07-35호 2007.08.27 KBP 채권분석 - 美 서브프라임 모기지 부실화 및 국내외 영향 ReviewⅠ

07-37호 2007.09.10 KBP 채권분석 - 美 서브프라임 모기지 부실화 및 국내외 영향 ReviewⅡ

08-14호 2008.04.21 KBP 채권분석 - 美 서브프라임 모기지 부실화 및 국내외 영향 ReviewⅢ

08-15호 2008.04.28 KBP 채권분석 - 2008년 1분기 채권시장 투자성과 분석

08-19호 2008.05.19 KBP 채권분석 - 기준금리와 관련된 이슈 점검

08-23호 2008.06.16 KBP 채권분석 - 금리입찰채권(Auction Rate Securities) 소개

08-31호 2008.08.11 KBP 채권분석 - Covered Bond에 대한 이해

08-40호 2008.10.13 KBP 채권분석 - 은행채 스프레드 추이와 원인 분석Ⅰ

08-41호 2008.10.20 KBP 채권분석 - 2008년 3분기 채권시장 투자성과 분석

08-42호 2008.11.03 KBP 채권분석 - 은행채 스프레드 추이와 원인 분석Ⅱ

09-20호 2009.05.18 KBP 채권분석 - 해외 채권ETF Survey (미 채권ETF를 중심으로)

09-24호 2009.06.15 KBP 채권분석 - A급 회사채 시장 동향과 전망

09-32호 2009.08.10 KBP 채권분석 - 브라질 경제 및 채권시장 현황과 전망

09-37호 2009.09.14 KBP 채권분석 - 출구전략과 채권시장Ⅰ

09-38호 2009.09.21 KBP 채권분석 - 한국토지주택공사의 설립과 채권시장에의 영향

09-43호 2009.10.26 KBP 채권분석 - 단기사채제도 도입 추진에 즈음하여

09-45호 2009.11.09 KBP 채권분석 - 출구전략과 채권시장Ⅱ

09-48호 2009.11.30 KBP 채권분석 - 이슬람금융에 대한 소고

10-08호 2010.02.22 KBP 채권분석 - COFIX(Cost of Fund Index, 자금조달비용지수)에 대한 소개

10-13호 2010.03.29 KBP 채권분석 - 2010년 산업위험 및 신용등급 전망

10-15호 2010.04.12 KBP 채권분석 - 무디스 은행 후순위채/하이브리드증권 평가방법론

변경Review

10-25호 2010.06.21 KBP 채권분석 - 은행세 도입 관련 동향 점검

10-31호 2010.08.02 KBP 채권분석 - 국내 기관의 커버드 본드(Covered Bond) 발행과 전망

10-32호 2010.08.09 KBP 채권분석 - 콜시장 건전화와 단기지표채권 육성 동향 점검

10-33호 2010.08.30 KBP 채권분석 - 여전채 관련 최근 이슈상황 점검

10-48호 2010.12.06 KAP 채권분석 - 하이브리드 채권에 대한 이해

10-51호 2010.12.27 KAP 채권분석 - 정책금리와 중∙단기 금리

11-09호 2011.03.07 KAP 채권분석 - 물가연동국채의 유효듀레이션추정

11-11호 2011.03.21 KAP 채권분석 - 2010년 회사채 유효신용등급의 변동과 시사점

11-12호 2011.03.28 KAP 채권분석 - 재정위기와 신고통지수(New Misery Index)

11-15호 2011.04.18 KAP 채권분석 - 구조조정 관련 제도 변화에 대한 소고

11-16호 2011.04.25 KAP 채권분석 - 건설업체 PF지급보증 RIsk관련

11-17호 2011.05.02 KAP 채권분석 - K-IFRS 도입시 재무영향분석Ⅰ

11-19호 2011.05.16 KAP 채권분석 - K-IFRS 도입시 재무영향분석Ⅱ

11-22호 2011.06.07 KAP 채권분석 - 프로야구 게임에서의 기대승률

11-25호 2011.06.27 KAP 채권분석 - 한국주택금융공사 MBS와 MBB 비교분석

11-27호 2011.07.11 KAP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅰ

11-28호 2011.07.18 KAP 채권분석 - 1. 신용스프레드 분석Ⅱ

2. ‘가계부채 연착률 종합대책’이 여전사에 미치는 영향Ⅰ

11-29호 2011.07.25 KAP 채권분석 - ‘가계부채 연착률 종합대책’이 여전사에 미치는 영향Ⅱ

11-30호 2011.08.16 KAP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅲ

11-38호 2011.09.26 KAP 채권분석 - 우리나라 장단기 스프레드와 실물경기


11-41호 2011.10.17 KAP 채권분석 - 9월 회사채 발행시장분석

11-43호 2011.10.31 KAP 채권분석 - 상품(commodity)에 대한 소고Ⅰ

11-44호 2011.11.07 KAP 채권분석 - 10월 회사채 발행시장분석

11-46호 2011.11.21 KAP 채권분석 - 상품(commodity)에 대한 소고Ⅱ

11-49호 2011.12.12 KAP 채권분석 – 11월 회사채 발행시장분석

12-02호 2012. 1. 9 KAP 채권분석 – 12월 회사채 발행시장분석

12-05호 2012. 1.30 KAP 채권분석 – 유로존이 해체된다면?

12-07호 2012. 2.13 KAP 채권분석 – 1월 회사채 발행시장분석


12-12호 2012. 3.16 KAP 채권분석 – 그리스의 국채교환에 대한 단상


12-18호 2012. 4.30 KAP 채권분석 – 2012년 산업위험 및 신용등급 전망Ⅰ

12-19호 2012. 5. 4 KAP 채권분석 – 2012년 산업위험 및 신용등급 전망Ⅱ


12-21호 2012. 5. 21 KAP 채권분석 – 미 연준의 양적완화 통화정책에 대한 단상


12-26호 2012. 6. 25 KAP 채권분석 – 여전채 순수 FRN 발행량 증가에 대한 고찰


12-31호 2012. 7. 30 KAP 채권분석 – 고수익채권인 PIK 채권에 대한 이해

12-32호 2012. 8. 03 KAP 채권분석 – 7월 회사채 발행시장 분석

12-33호 2012. 8. 13 KAP 채권분석 – C&I (Commercial and Industrial) Loan에 대한 이해

12-37호 2012. 9. 10 KAP 채권분석 – 8월 회사채 발행시장 분석

12-41호 2012. 10.08 KAP 채권분석 – 9월 회사채 발행시장 분석

12-47호 2012. 11.19 KAP 채권분석 – 10월 회사채 발행시장 분석

12-50호 2012.12.10 KAP 채권분석 – 10월 회사채 발행시장 분석 0F4

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: 10 28 31 31 32 33 · 내년 1월만기 발행물 CP와 일부 증권사 및 여전사 CP는 이전 발행대비 2~5bp 스프레 드가 확대되는 모습이었음. - 이에 따라