1

บทท�� บทท�� 2 (2 (ต่�อต่�อ))การวิ เคราะห์�งบการเง นการวิ เคราะห์�งบการเง น(Financial Statements Analysis)(Financial Statements Analysis)

อ.วิ ชดา ลิ วินานนท�ช�ย

2

การวิ เคราะห์�งบการเง นการวิ เคราะห์�งบการเง น (Financial Statement Analysis)(Financial Statement Analysis)

ห์มายถึ�ง การประเม นฐานะทางการเง นแลิะผลิการด!าเน นงานของธุ$รก จ โดยอาศั�ยเคร(�องม(อทางการเง นต่�างๆ

เพื่(�อใช,ในการวิางแผนแลิะควิบค$มทางการเง นอย�างม�ประสิ ทธุ ภาพื่

เคร(�องม(อทางการเง นท��ใช,ในการวิ เคราะห์�งบการเง น ได,แก�1. อ�ต่ราสิ�วินทางการเง น (Financial Ratio Analysis)

2. การวิ เคราะห์�แนวิต่�0ง (Vertical Analysis) ห์ร(อการวิ เคราะห์�โดยใช,ขนาดร�วิม (Common-Size Analysis)

3. การวิ เคราะห์�ต่ามแนวินอน (Horizontal Analysis)

3

การวิ เคราะห์�เปร�ยบเท�ยบอ�ต่ราสิ�วินทางการเง นท��ค!านวิณได, สิามารถึเปร�ยบเท�ยบ เพื่(�อ

วิ เคราะห์�ถึ�งป2ญห์าของธุ$รก จได, 4 วิ ธุ� ด�งน�0 การเปร�ยบเท�ยบก�บต่�วิธุ$รก จเองในอด�ต่ เพื่(�อด4การเจร ญ

เต่ บโต่วิ�า ธุ$รก จม�แนวิโน,ม ห์ร(อท ศัทางท�� ด�ข�0น ห์ร(อ แย�ลิง การเปร�ยบเท�ยบก�บเป5าห์มายวิ�า ด�กวิ�า ห์ร(อ แย�กวิ�า เป5า

ห์มายท��ต่�0งเอาไวิ, การเปร�ยบเท�ยบก�บค4�แข�ง โดยพื่ จารณาธุ$รก จม�ฐานะ

ทางการเง น ด�กวิ�า ห์ร(อ แย�กวิ�า ค4�แข�ง การเปร�ยบเท�ยบก�บค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรมท��ท!าธุ$รก จประเภท

เด�ยวิก�นวิ�า ด�กวิ�า ห์ร(อ แย�กวิ�า ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม

4

1.1. การวิ เคราะห์�แนวิต่�0ง การวิ เคราะห์�แนวิต่�0ง (Vertical Analysis)(Vertical Analysis) ห์ร(อการวิ เคราะห์�โดยใช,ขนาดร�วิม ห์ร(อการวิ เคราะห์�โดยใช,ขนาดร�วิม

(Common Size Analysis)(Common Size Analysis)

เป7นการวิ เคราะห์�งบการเง นโดยเปร�ยบเท�ยบรายการต่�างๆ ในงบการเง นของงวิดเด�ยวิก�น ห์ร(อป8เด�ยวิก�น เพื่(�อพื่ จารณาสิ�ดสิ�วินของรายการต่�างๆ ในงบด$ลิ แลิะงบก!าไรขาดท$น

งบด$ลิฐานร�วิม (Common-size Balance Sheet) สิ/ท รวิมเป7นฐานในการเปร�ยบเท�ยบรายการต่�างๆ ในงบด$ลิ

งบก!าไรขาดท$นฐานร�วิม (Common-size Income Statement)

ยอดขาย ห์ร(อรายได,รวิม เป7นฐานในการเปร�ยบเท�ยบรายการต่�างในงบก!าไรขาดท$น

5

2. การวิ เคราะห์�ต่ามแนวินอน (Horizontal Analysis)

เป7นการเปร�ยบเท�ยบต่�วิเลิขในงบการเง นต่�0งแต่� 2 งวิด ข�0นไป เพื่(�อด4วิ�ารายการต่�างๆ ในงบการเง นแต่�ลิะงวิดม�การเปลิ��ยนแปลิงอย�างไร เพื่ �มข�0น ลิดลิง ห์ร(อคงท�� โดยการเปร�ยบเท�ยบการเปลิ��ยนแปลิงในแต่�ลิะป8น�0นน ยมให์,อย4�ในร4ปอ�ต่ราร,อยลิะของการเปลิ��ยนแปลิง (Percentage Change) ด�งน�0นวิ ธุ�น�0 จ�งเร�ยกได,อ�กย�างห์น��งวิ�า “การวิ เคราะห์�อ�ต่ราร,อยลิะของการเปลิ��ยนแปลิง (Percentage

Change Analysis)” ถึ,าท!าการค!านวิณอ�ต่ราร,อยลิะของการเปลิ��ยนแปลิงห์ลิายๆ ป8 จะสิามารถึด4แนวิโน,มการเปลิ��ยนแปลิงของรายการต่�างๆ ในงบการเง นได, เร�ยกวิ�า “ การวิ เคราะห์�แนวิโน,ม (Trend Analysis) ”

ซึ่��งสิามารถึวิ เคราะห์�ได, 2 วิ ธุ� ด�งน�0

6

วิ ธุ�ท��1 การวิ เคราะห์�โดยเปร�ยบเท�ยบก�บงวิดก�อน % การเปลิ��ยนแปลิงของยอดขาย = ยอดขายป8ให์ม� ยอดขายป8ก�อน – *

100

ยอดขายป8ก�อน = 1,479,000 – 1,436,000 * 100 = 3%

1,436,000

แสิดงวิ�ายอดขายป8 2543 เพื่ �มข�0นจากป8ท��แลิ,วิ (ป8 2542)เท�าก�บ 3%

% การเปลิ��ยนแปลิงของเง นสิด = เง นสิดป8ให์ม� เง นสิดป8ก�อน – * 100

เง นสิดป8ก�อน = 19,000 – 25,000 * 100= - 24%

25,000

แสิดงวิ�าเง นสิดป8 2543 ลิดลิงจากป8ท��แลิ,วิ (ป8 2542)เท�าก�บ 24%

7

วิ ธุ�ท��2 การวิ เคราะห์�โดยการก!าห์นดงวิดใดงวิดห์น��งเป7นป8ฐานในการ

เปร�ยบเท�ยบต่�วิอย�าง

253825392540254125422543

ห์น�วิย : พื่�นบาท

ยอดขายสิ$ทธุ 737 719 744 781 803 858

ต่,นท$นขาย 471 450 464 490 509 513

ก!าไรข�0นต่,น 266 269 280 291 294 345

8

ก!าห์นดให์,ป8 2538 เป7นป8ฐาน%การเปลิ��ยนแปลิงของยอดขายป8 2543

= ยอดขายป8 2543 – ยอดขายป8ฐาน * 100

ยอดขายป8ฐาน (2538)

= 858,000 – 737,000 * 100 = 16%

737,000

%ยอดขายสิ$ทธุ ป8 2543 เปร�ยบเท�ยบก�บป8ฐาน = ยอดขายสิ$ทธุ ป8 2543 *100

ยอดขายสิ$ทธุ ป8ฐาน = 858,000 * 100 = 116%

737,000

9

2538 2539 2540 2541 2542 2543

ยอดขายสิ$ทธุ 100% 98% 101% 106% 109% 116%

ต่,นท$นขาย 100% 96% 99% 104% 108% 109%

ก!าไรข�0นต่,น 100% 101% 105% 109% 111% 130%

การแปลิงค�าต่�วิเลิขเป7นร,อยลิะของป8ฐาน

ร,อยลิะของการเปลิ��ยนแปลิง(Percentage of Change)2539 2540 2541 2542 2543

ยอดขายสิ$ทธุ -2.44% 3.48% 4.97% 2.82% 6.85%

ต่,นท$นขาย -4.46% 3.11% 5.60% 3.88% 0.79%

ก!าไรข�0นต่,น 1.13% 4.09% 3.93% 1.03% 17.35%

10

Trend Analysis

90%100%110%120%130%

2538 2539 25402541 2542 2543

ยอดขายสุ�ทธิ

ต้�นท�นขาย

กำ�าไรข��นต้�น

Percentage of Change

-5.00%0.00%5.00%

10.00%15.00%20.00%

253825392540254125422543

ยอดขายสุ�ทธิต้�นท�นขายกำ�าไรข��นต้�น

11

3. 3. การวิ เคราะห์�งบการเง นโดยใช,การวิ เคราะห์�งบการเง นโดยใช,อ�ต่ราสิ�วินทางการเง น อ�ต่ราสิ�วินทางการเง น (Financial (Financial

Ratio Analysis)Ratio Analysis)

อ�ต่ราสิ�วินทางการเง น (Financial Ratios) เป7นการแสิดงควิามสิ�มพื่�นธุ�ระห์วิ�างรายการต่�างๆในงบการเง นห์ลิ�ก 2 งบ ค(อ งบด$ลิแลิะงบก!าไรขาดท$น เพื่(�อประเม นฐานะทางการเง นแลิะผลิการด!าเน นงานของธุ$รก จ โดยแบ�งการวิ เคราะห์�ออกเป7น 5 ประการ ด�งน�0

12

อ�ต้ราสุ�วนทางกำารเงน (Ratio Analysis) เป7นการพื่ยายามแปลิงข,อม4ลิในงบการเง นให์,เป7นมาต่รฐาน เพื่(�อ

สิามารถึน!าค�าท��ได,ไปใช,ประโยชน�ในการเปร�ยบเท�ยบก�บป8อ(�น แลิะเปร�ยบเท�ยบก�บก จการอ(�นได,อย�างม�ควิามห์มาย

ธุ$รก จเป7นแห์ลิ�งรวิมของทร�พื่ยากร (สิ/ท ต่�างๆ ในงบด$ลิ) ก จการใช, สิ/ท ในการผลิ ต่แลิะขายสิ นค,า เพื่(�อท!าก!าไรให์,ก�บก จการ(แสิดงไวิ,ในงบก!าไรขาดท$น)

13

การวิ เคราะห์�งบการเง นโดยใช,การวิ เคราะห์�งบการเง นโดยใช,อ�ต่ราสิ�วินทางการเง นอ�ต่ราสิ�วินทางการเง น

1. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งประสิ ทธุ ภาพื่ในการใช,สิ นทร�พื่ย� (Activity Ratios or Asset Utilization Ratios)

1.1 การใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน [ Short-term (Operation) Activity Ratios ]

1.2 การใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ระยะยาวิ [ Long-term (Investment) Activity Ratios ]

2. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�อง (Liquidity Ratios)

3. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามเสิ��ยงจากการก4,ย(ม ห์ร(อ ควิามสิามารถึในการก�อห์น�0 แลิะการช!าระห์น�0 (Leverage Ratios or Long-term Solvency Ratios)

4. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการท!าก!าไร (Profitability Ratios)

5. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งราคาต่ลิาด (Marketable-Value Ratios)

14

อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นค,า (Inventory Turnover) ค(อจ!านวินคร�0งในการขายสิ นค,าคงเห์ลิ(อของธุ$รก จในรอบ 1 ป8 ย �งสิ4งย �งด�

อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นค,า (คร�0ง) = ซึ่(0อสิ$ทธุ ห์ร(อต่,นท$นขาย

สิ นค,าคงเห์ลิ(อเฉลิ��ย บร ษั�ทนนทร� =

9072000, , = 615. คร�0ง1,474800,

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม )= 6.65 คร�0ง

ระด�บสิ/ค คงเห์ลิ(อเห์มาะสิมก�บยอดขายของก จการห์ร(อไม� ?

1.1 อ�ต่ราสิ�วินควิามสิามารถึในการใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน

[ Short-term (Operation) Activity Ratios ]

1 . อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งประสิ ทธุ ภาพื่ในการใช,สิ นทร�พื่ย�

(Activity Ratios or Asset Utilization Ratios)

15

ระยะเวิลิาการการถึ(อสิ นค,า (Average Age of Inventory or Days Inventory Outstanding) ค(อ จ!านวินวิ�นเฉลิ��ยท��บร ษั�ทใช,ต่�อการขายสิ นค,า 1 คร�0งน�บจากวิ�นท��ซึ่(0อห์ร(อผลิ ต่สิ นค,าออกมา ย �งสิ�0นย �งด�

ระยะเวิลิาการถึ(อสิ นค,า (วิ�น) = 365 อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นค,า

บร ษั�ทนนทร� = 365 = 5934 วิ�น

615.Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม ) =365 = 54.9 วิ�น

665.

1.1 อ�ต่ราสิ�วินควิามสิามารถึในการใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน

[ Short-term (Operation) Activity Ratios ]

16

1.1 อ�ต่ราสิ�วินควิามสิามารถึในการใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน [ Short-term

(Operation) Activity Ratios ] ได,แก�

อ�ต่ราการห์ม$นของลิ4กห์น�0 (Accounts Receivable Turnover) ค(อ จ!านวินคร�0งท��บร ษั�ทสิามารถึเก;บห์น�0จากการขายสิ นค,าเป7นเง นเช(�อได,ในรอบ 1 ป8 อ�ต่ราการห์ม$นของลิ4กห์น�0 (คร�0ง) = ขายเช(�อห์ร(อยอดขาย

ลิ4กห์น�0การค,าเฉลิ��ยบร ษั�ทนนทร� =

12600000, , = 1273. คร�0ง 990,000

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม ) =11.77 คร�0ง

ย �งมากย �งด�

17

1.1 อ�ต่ราสิ�วินควิามสิามารถึในการใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน [ Short-term (Operation)

Activity Ratios ] ได,แก�

ระยะเวิลิาการเก;บห์น�0 (Average Collection Period or Days Receivable Outstanding) คร�0ง น�บจากวิ�นท��ขายเช(�อสิ นค,าออกไป

ระยะเวิลิาการเก;บห์น�0 (วิ�น) = 365

อ�ต่ราการห์ม$นของลิ4กห์น�0

บร ษั�ทนนทร� = 365 = 2867. วิ�น

1273.Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม )= 365 = 31.0 วิ�น

1177.

18

วิงจรการด!าเน นงาน (Operation Cycle)

สิ นค,า

เง นสิด

ลิ4กห์น�0การค,าขายสิ นค,า

เง นเช(�อ

เก;บเง นได,

ผลิ ต่ห์ร(อซึ่(0อสิ นค,า

ขายสิ นค,า

เง นสิด

วิงจรการด!าเน นงาน = ระยะเวิลิาการถึ(อสิ นค,า +ระยะเวิลิาการเก;บห์น�0บร ษั�ทนนทร� = 59.34 + 28.67 = 88.01 วิ�นIndustry Average = 54.90 + 31.00= 85.90 วิ�น

19

1.2 การใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ระยะยาวิ [ Long-term (Investment) Activity Ratios ]

อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�ถึาวิร (Fixed Assets Turnover) ค(อ การวิ เคราะห์�วิ�าสิ นทร�พื่ย�ถึาวิรท��บร ษั�ทลิงท$นไปสิามารถึน!ามาใช,ประโยชน� เพื่(�อสิร,างรายได, (ยอดขาย ) ได,เป7นก��เท�าของสิ นทร�พื่ย�ถึาวิรท��ได,ลิงท$นไป อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�ถึาวิร (เท�า) = ยอด

ขาย สิ นทร�พื่ย�ถึาวิรสิ$ทธุ เฉลิ��ย

บร ษั�ทนนทร� =1 2,600,000 = 413. เท�า

3 ,048,000Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม ) =4.20เท�า• ถึ,าขายสิ$ทธุ > สิ นทร�พื่ย�ถึาวิรเฉลิ��ย อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�ถึาวิร > 1• ถึ,าขายสิ$ทธุ < สิ นทร�พื่ย�ถึาวิรเฉลิ��ย อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�ถึาวิร < 1

1. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งประสิ ทธุ ภาพื่ในการใช,สิ นทร�พื่ย�

(Activity or Asset Utilization Ratios)

20

1.2 การใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ระยะยาวิ [ Long-term (Investment)

Activity Ratios ]อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�รวิม (Total Assets

Turnover) ค(อ การวิ เคราะห์�วิ�าสิ นทร�พื่ย�ท��บร ษั�ทลิงท$นไปสิามารถึน!ามาใช,ประโยชน� เพื่(�อสิร,างรายได, (ยอดขาย ) ได,

เป7นก��เท�าของสิ นทร�พื่ย�ท��ได,ลิงท$นไป อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�รวิม (เท�า) = ยอดขาย

สิ นทร�พื่ย�รวิมเฉลิ��ยบร ษั�ทนนทร� = 12,600,000

= 216. เท�า 5 ,820,000

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม ) =2.09 เท�า

• ถึ,าขายสิ$ทธุ > สิ นทร�พื่ย�รวิม อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�รวิม > 1• ถึ,าขายสิ$ทธุ < สิ นทร�พื่ย�รวิม อ�ต่ราการห์ม$นของสิ นทร�พื่ย�รวิม < 1แสิดงวิ�าสิ/ทท�0งห์มดของธุ$รก จสิามารถึสิร,างรายได, (ยอดขาย ) ได, เท�าของม4ลิค�าสิ…… /ทรวิม

21

สุร�ปอ�ต้ราสุ�วนทางกำารเงนของบรษั�ทนนทร�เปร�ยบเท�ยบกำ�บอ�ต้สุาหกำรรม

วิ�ดประสิ ทธุ ภาพื่การใช,สิ นทร�พื่ย�อ�ต่ราสิ�วิน อ$ต่สิาห์กรรม นนทร�

1 .ระยะเวิลิาการถึ(อสิ นค,า 54.9 วิ�น 59.34 วิ�น2. ระยะเวิลิาการเก;บห์น�0 31.0 วิ�น 28.67 วิ�น3. อ�ต่ราการห์ม$นของ สิ/ท ถึาวิร 4.20 เท�า 4.13 เท�า4. อ�ต่ราการห์ม$นของ สิ/ท รวิม 2.09 เท�า 2.16 เท�า

บร ษั�ทนนทร�ขายสิ นค,าได,ช,ากวิ�าอ$ต่สิาห์กรรม ช�0ให์,เห์;นถึ�งระด�บสิ นค,าคงเห์ลิ(อท��สิ4งห์ร(อค$ณภาพื่ของสิ นค,าต่!�า แต่�บร ษั�ทม�ระยะเวิลิาการเก;บห์น�0เร;วิกวิ�าอ$ต่สิาห์กรรมแสิดงถึ�งประสิ ทธุ ภาพื่แลิะนโยบายการเก;บห์น�0ท��ด� บร ษั�ทม�ประสิ ทธุ ภาพื่ในการใช, สิ/ท ถึาวิร ต่!�า สิ(บเน(�องจากการม�สิ นทร�พื่ย�ถึาวิรอย4�มาก ท!าให์,โอกาสิในการใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ถึาวิรน�0นน,อย อย�างไรก;ต่ามการใช,ประโยชน�จากสิ นทร�พื่ย�ท�0งห์มดกลิ�บม�ประสิ ทธุ ภาพื่เห์น(อกวิ�าค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม

22

2. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�อง (Liquidity Ratios)

สิภาพื่คลิ�องของธุ$รก จ ห์มายถึ�งควิามสิามารถึในการจ�ายช!าระภาระผ4กพื่�นทางการเง น

ระยะสิ�0น ท��ครบก!าห์นดภายใน 1 ป8ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน ค(อ ห์น�0สิ นระยะสิ�0นท��ม�ภาระ

ต่,องช!าระค(นภายในรอบระยะเวิลิาบ�ญช� ซึ่��งปกต่ ค(อ 1 ป8 ได,แก�

เจ,าห์น�0การค,าเง นก4,ระยะสิ�0นค�าใช,จ�ายค,างจ�าย

ก จการม�สิภาพื่คลิ�องสิ4งเพื่�ยง

พื่อท��จะจ�ายห์น�0สิ นท��ใกลิ,ครบก!าห์นด

ห์ร(อไม� ?

23

2. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�อง

(Liquidity Ratios) เง นท$นท��จะน!ามาจ�ายห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนได,มาจากเง น

ลิงท$นในสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนต่�างๆ โดยธุ$รก จจะต่,องด!าเน นงานให์,สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนเห์ลิ�าน�0 เปลิ��ยนสิภาพื่เป7นเง นสิด

ภายในระยะเวิลิาท��ก!าห์นดซึ่��งปกต่ เป7นเวิลิา 1 ป8 เพื่(�อให์,สิามารถึจ�ายช!าระห์น�0ได,ครบถึ,วินแลิะท�นเวิลิา

สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน ค(อสิ นทร�พื่ย�ท��สิามารถึเปลิ��ยนสิภาพื่เป7นเง นสิดได,เร;วิ ซึ่��งปกต่ จะใช,เวิลิา 1 ป8 ได,แก�

เง นสิดแลิะเง นฝากธุนาคาร ห์ลิ�กทร�พื่ย�ในควิามต่,องการของต่ลิาด

ลิ4กห์น�0การค,า

ต่�=วิเง นร�บ สิ นค,าคงเห์ลิ(อ ค�าใช,จ�ายจ�าย

ลิ�วิงห์น,า

24

2. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�อง (Liquidity Ratios)

เง นท$นห์ม$นเวิ�ยนสิ$ทธุ (Working capital)

(บาท) = สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน - ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน

อ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน (Current ratio)

(เท�า) = สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน

แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�องของธุ$รก จ แสิดงวิ�าบร ษั�ทม�สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนเพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนห์ร(อไม� ? ด�งน�0นเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนสิ$ทธุ แลิะอ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน ย �งสิ4งย �งด� เพื่ราะเป7นการแสิดงวิ�าธุ$รก จม�สิภาพื่คลิ�องสิ4ง

25

บรษั�ท นนทร� จำ�ากำ�ดงบด$ลิ

ณ 31 ธุ�นวิาคม 2545ห์น�วิย : พื่�น

บาท

สิ นทร�พื่ย�ห์น�0สิ นแลิะสิ�วินของผ4,ถึ(อ

ห์$,นสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน

เง นสิด

252.0 เจ,าห์น�0การค,า

462.0

ห์ลิ�กทร�พื่ย�ในควิามต่,องการของต่ลิาด

62.4 ต่�=วิเง นจ�าย

120.0

ลิ4กห์น�0การค,า

1,020.0

ห์น�0สิ นท��ครบก!าห์นดในป8น�0

60.0

สิ นค,าคงเห์ลิ(อ

1,509.6 ค�าใช,จ�ายค,างจ�าย

120.0

สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนรวิม

2,844.0

ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนรวิม

762.0

สิ นทร�พื่ย�ถึาวิร ห์น�0สิ นระยะยาวิ

360.0

สิ นทร�พื่ย�ถึาวิรสิ$ทธุ

2,796.0 สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,น

4,518.0

สิ นทร�พื่ย�รวิม

5,640.0

ห์น�0สิ นแลิะสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,น

5,640.0

อ�ต่ราเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน = สิ/ทห์ม$นเวิ�ยน

น/สิห์ม$นเวิ�ยน

2844, ,000 = 3.73 เท�า7620,

00

เง นท$นห์ม$นเวิ�ยนสิ$ทธุ = สิ/ทห์ม$นเวิ�ยน - น/สิห์ม$นเวิ�ยน

284400, , -0

762000, = 208200, ,

0 บ.

26

2. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�อง (Liquidity Ratios)

การสิ�งเกต่วิ�าบร ษั�ทม�สิภาพื่คลิ�องห์ร(อไม� ?ให์,พื่ จารณาจากม4ลิค�าของสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนวิ�า > ม4ลิค�าห์น�0

สิ นห์ม$นเวิ�ยนห์ร(อไม�• ถึ,าสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน > ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน เง น

ท$นห์ม$นเวิ�ยนสิ$ทธุ > 0 แลิะอ�ต่ราเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน > 1 แสิดงวิ�าบร ษั�ทม�สิภาพื่

คลิ�องเพื่ราะม�สิ นทร�พื่ย� ห์ม$นเวิ�ยนเพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนท��บร ษั�ทม�ภาระต่,องช!าระ

• ถึ,าสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน < ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน เง นท$นห์ม$นเวิ�ยนสิ$ทธุ < 0

แลิะอ�ต่ราเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน < 1 แสิดงวิ�าบร ษั�ทไม�ม�สิภาพื่คลิ�องเพื่ราะม�สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนไม�เพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนท��บร ษั�ทม�ภาระต่,องช!าระ

• ถึ,าสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน = ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน เง นท$นห์ม$นเวิ�ยนสิ$ทธุ = 0

แลิะอ�ต่ราเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน = 1 แสิดงวิ�าบร ษั�ทม�สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนเท�าก�บห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนท��บร ษั�ทม�ภาระต่,องช!าระพื่อด�

27

อ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนเร;วิ (Quick ratio or Acid test ratio)

= สิ/ท ห์ม$นเวิ�ยน สิ– /ค คงเห์ลิ(อ ค– /จ จ�ายลิ�วิงห์น,า

น/สิ ห์ม$นเวิ�ยนแสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�องของธุ$รก จ วิ�าบร ษั�ทม�ควิามสิามารถึในการช!าระห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนได,เร;วิแค�ไห์นแลิะเพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายห์ร(อไม� อ�ต่ราสิ�วินน�0จะคลิ,ายก�บอ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนต่�างก�นท��อ�ต่ราสิ�วินน�0จะใช,เฉพื่าะสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนท��สิามารถึเปลิ��ยนเป7นเง นสิดได,เร;วิ แลิะต่�ดรายการสิ นค,าคงเห์ลิ(อออกไป เพื่ราะสิ นค,าคงเห์ลิ(อเปลิ��ยนเป7นเง นสิดได,ช,า รวิมท�0งต่�ดสิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนบางรายการท��ไม�สิามารถึเปลิ��ยนเป7นเง นสิดได, เช�น ค�าใช,จ�ายจ�ายลิ�วิงห์น,า ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนเร;วิ > 1 แสิดงวิ�าบร ษั�ทม�สิ นทร�พื่ย�ท��ม�สิภาพื่คลิ�องสิ4ง(สิามารถึเปลิ��ยนเป7นเง นสิดได,เร;วิ)เพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยน ด�งน�0นอ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนเร;วิน�0 ย �งสิ4งย �งด� แสิดงถึ�งสิภาพื่คลิ�องสิ4ง

28

บรษั�ท นนทร� จำ�ากำ�ดงบด$ลิ

ณ 31 ธุ�นวิาคม 2545ห์น�วิย : พื่�นบาท

สิ นทร�พื่ย�ห์น�0สิ นแลิะสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,น

สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยน ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนเง นสิด

252.0 เจ,าห์น�0การค,า 462.0

ห์ลิ�กทร�พื่ย�ในควิามต่,องการของต่ลิาด 62.4 ต่�=วิเง นจ�าย

120.0

ลิ4กห์น�0การค,า

1,020.0

ห์น�0สิ นท��ครบก!าห์นดในป8น�0

60.0

สิ นค,าคงเห์ลิ(อ

1,509.6 ค�าใช,จ�ายค,างจ�าย

120.0

สิ นทร�พื่ย�ห์ม$นเวิ�ยนรวิม

2,844.0

ห์น�0สิ นห์ม$นเวิ�ยนรวิม

762.0

สิ นทร�พื่ย�ถึาวิร ห์น�0สิ นระยะยาวิ 360.0

สิ นทร�พื่ย�ถึาวิรสิ$ทธุ

2,796.0 สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,น

4,518.0

สิ นทร�พื่ย�รวิม

5,640.0

ห์น�0สิ นแลิะสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,น

5,640.0

อ�ต่ราเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนเร;วิ = สิ/ท ห์ม$นเวิ�ยน สิ– /ค คงเห์ลิ(อ

น/สิ ห์ม$นเวิ�ยน

2844, ,- 000

1 ,5 0 9 ,600 7620,00

= 1.75 เท�า

29

วิงจรเง นสิด (Cash Cycle)

สิ นค,า

เง นสิด

ลิ4กห์น�0การค,าขายสิ นค,าเง นเช(�อ

เก;บเง น

ได,ผลิ ต่ห์ร(อ

ซึ่(0อสิ นค,า

ขายสิ นค,า

เง นสิด

เจ,าห์น�0การค,าซึ่(0อวิ�ต่ถึ$ด บห์ร(อสิ/ค

เง นเช(�อ

ช!าระค�าสิ นค,าห์ร(อวิ�ต่ถึ$ด บ

วิงจรเง นสิด = ระยะเวิลิาการถึ(อสิ นค,า + ระยะเวิลิาการเก;บห์น�0 - ระยะเวิลิาการจ�ายช!าระห์น�0

= วิงจรการด!าเน นงาน - ระยะเวิลิาการจ�ายช!าระห์น�0

บร ษั�ทนนทร� = 59.34 + 28.67 – 18.95 = 69.06 วิ�น

Industry Average = 54.90 + 31.00 – 19.11 = 66.79 วิ�น

30

อ�ต่ราการห์ม$นของเจ,าห์น�0 (คร�0ง) = ซึ่(0อเช(�อห์ร(อต่,นท$นขาย(Account Payable Turnover) เจ,าห์น�0การค,าเฉลิ��ยบร ษั�ทนนทร� = 9 ,072,000 =

1926. คร�0ง 471000,

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม ) =19.10 คร�0งระยะเวิลิาการจ�ายช!าระห์น�0 (วิ�น) = 365

อ�ต่ราห์ม$นของเจ,าห์น�0บร ษั�ทนนทร� =365

= 1895 วิ�น1926.

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม ) =365 = 19.11 วิ�น

1910.

วิงจรเง นสิด (ต่�อ)

31

วิงจรเง นสิด (ต่�อ)

วิงจรเง นสิด ย �งสิ�0นย �งด� เพื่ราะแสิดงวิ�าบร ษั�ทม�สิภาพื่คลิ�องสิ4งสิามารถึเปลิ��ยนสิ นค,าเป7นเง นสิดได,เร;วิ จากวิงจรเง นสิด ธุ$รก จสิามารถึบร ห์ารสิภาพื่คลิ�องให์,เก ดประโยชน�สิ4งสิ$ดได,โดย• ลิดระยะเวิลิาการถึ(อสิ นค,าให์,สิ�0นท��สิ$ดเท�าท��จะท!าได,• ลิดระยะเวิลิาการเก;บห์น�0ให์,สิ�0นท��สิ$ดเท�าท��จะท!าได,• ขยายระยะเวิลิาการจ�ายช!าระห์น�0ให์,นานท��สิ$ดเท�าท��จะท!าได,

32

สุร�ปอ�ต้ราสุ�วนทางกำารเงนของบรษั�ทนนทร�เปร�ยบเท�ยบกำ�บอ�ต้สุาหกำรรม (ต้�อ)วิ�ดสิภาพื่คลิ�อง

อ�ต่ราสิ�วิน อ$ต่สิาห์กรรม นนทร�

1 . อ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยน 2.11 เท�า3.73 เท�า

2. อ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนเร;วิ 1.12 เท�า 1.75 เท�า3. วิงจรเง นสิด 66.79 วิ�น 69.06 วิ�น

เม(�อพื่ จารณาอ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนแลิะอ�ต่ราสิ�วินเง นท$นห์ม$นเวิ�ยนเร;วิ พื่บวิ�า บร ษั�ทนนทร�ม�สิภาพื่คลิ�องสิ4งกวิ�าอ$ต่สิาห์กรรม แต่�วิงจรเง นสิดยาวิกวิ�าอ$ต่สิาห์กรรมแสิดงวิ�าม�สิภาพื่คลิ�องในการห์ม$นเง นช,ากวิ�า

33

3. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามเสิ��ยงจากการก4,ย(ม ห์ร(อควิามสิามารถึในการก�อห์น�0แลิะการช!าระห์น�0

(Leverage Ratios or Long-term Solvency Ratios)

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ นทร�พื่ย� (Debt ratio)

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ นทร�พื่ย� (%) = ห์น�0สิ นรวิมสิ นทร�พื่ย�รวิม

บร ษั�ทนนทร� = 1,122000, = 19.89 %

5,640,000 Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 58.3 %

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ นทร�พื่ย�รวิมน�0แสิดงถึ�งสิ�ดสิ�วินของการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0เพื่(�อมาซึ่(0อสิ นทร�พื่ย�ท�0งห์มดของก จการ อ�ต่ราสิ�วินห์น�0ย �งมากย �งไม�ด� เพื่ราะแสิดงวิ�าบร ษั�ทจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0สิ4ง แลิะอ�ต่ราสิ�วินห์น�0ม�ค�าไม�เก น 1 เพื่ราะจากสิมการบ�ญช� สิ นทร�พื่ย� = ห์น�0สิ น + ท$น ด�งน�0นไม�ม�ทางท��ห์น�0สิ นจะมากกวิ�าสิ นทร�พื่ย�ได, เม(�อเศัษัม�ค�าน,อยกวิ�าสิ�วิน ด�งน�0นอ�ต่ราสิ�วินน�0จ�งม�ค�า < 1

34

สิ นทร�พื่ย� = ห์น�0สิ น (D) : ท$น (E) 100 % 40 % :

60 % 45% : 55% เห์มาะสิมมาก 50% : 50 % 55% : 45% 60% : 40% 65% : 35 %

70 % : 30 %75 % : 25 %

80% : 20% 90% : 10%

เป7นไปได,

ควิรเป7นช�วิงขยายต่�วิ

องค�ประกอบต่,องเอ(0ออ!านวิยยากท��จะห์าผ4,ให์,

ก4,

35

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ (Debt to equity ratio)

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ (เท�า) = ห์น�0สิ นรวิม สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ

สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ = สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นรวิม - ห์$,นบ$ร มสิ ทธุ บร ษั�ทนนทร� = 1,122,000 = 0.286 เท�า 4,518,000 –

600,000Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 1.4 เท�า

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ แสิดงวิ�าก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0เป7นก��เท�าของการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยท$น ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 > 1 แสิดงก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0 > ท$น (Debt ratio > 50%) ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 < 1 แสิดงก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0 < ท$น (Debt ratio < 50%) ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 = 1 แสิดงก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0 = ท$น (Debt ratio = 50%)

36

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นระยะยาวิต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ (Long-term debt to equity ratio : D/E Ratio)

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นระยะยาวิต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ (เท�า) = ห์น�0สิ นระยะยาวิ

สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญบร ษั�ทนนทร� = 360,000 = 0.09 เท�า

3,918,000Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 0.9 เท�า

อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นระยะยาวิต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ คลิ,ายก�บอ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญต่�างก�นแต่�ใช,เฉพื่าะห์น�0สิ นระยะยาวิเท�าน�0น เน(�องจากสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญค(อท$นจ�ดเป7นการลิงท$นระยะยาวิ ห์น�0สิ นท��น!ามาเปร�ยบเท�ยบจ�งควิรเป7นห์น�0สิ นระยะยาวิ สิ�วินการต่�ควิามคลิ,ายก�บ อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ ค(อ• ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 > 1 แสิดงก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0สิ นระยะยาวิ > ท$น• ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 < 1 แสิดงก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0สิ นระยะยาวิ < ท$น• ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 = 1 แสิดงก จการจ�ดห์าเง นท$นด,วิยห์น�0สิ นระยะยาวิ = ท$น

37

อ�ต่ราสิ�วินแสิดงควิามสิามารถึในการจ�ายดอกเบ�0ย (Time-interest earned)

อ�ต่ราสิ�วินแสิดงควิามสิามารถึในการจ�ายดอกเบ�0ย = ก!าไรจากการด!าเน นงาน

(เท�า) ดอกเบ�0ยจ�ายบร ษั�ทนนทร� = 1,764,000 = 7 เท�า 252,000Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 4.2 เท�า

อ�ต่ราสิ�วินน�0 ย �งสิ4งย �งด� เพื่ราะแสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการจ�ายดอกเบ�0ยของก จการ • ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 1> แสิดงวิ�าม�ก!าไรจากการด!าเน นงานเพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายดอกเบ�0ย• ถึ,าอ�ต่ราสิ�วินน�0 1< แสิดงวิ�าม�ก!าไรจากการด!าเน นงานไม�เพื่�ยงพื่อท��จะจ�ายดอกเบ�0ย

38

สุร�ปอ�ต้ราสุ�วนทางกำารเงนของบรษั�ทนนทร�เปร�ยบเท�ยบกำ�บอ�ต้สุาหกำรรม (ต้�อ)

วิ�ดการก�อห์น�0 อ�ต่ราสิ�วิน อ$ต่สิาห์กรรม นนทร�

1 . อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ นทร�พื่ย� 58.3 %19.9 %2 . อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ 1.4 เท�า0.286 เท�า3. อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นระยะยาวิต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ 0.9 เท�า

0.09 เท�า4. ควิามสิามารถึในการจ�ายดอกเบ�0ย 4.2 เท�า 7 เท�า

เม(�อพื่ จารณาอ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ นทร�พื่ย� อ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ แลิะอ�ต่ราสิ�วินห์น�0สิ นระยะยาวิต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ พื่บวิ�า บร ษั�ทนนทร�ม�ห์น�0สิ นน,อยกวิ�าอ$ต่สิาห์กรรมมาก สิ�งผลิให์,ม�ภาระดอกเบ�0ยท��จะต่,องจ�ายน,อย ท!าให์,บร ษั�ทม�ควิามสิามารถึในการจ�ายดอกเบ�0ยได,อย�างสิบาย

39

4. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการท!าก!าไร

(Profitability Ratios)

อ�ต่ราก!าไรข�0นต่,น (Gross profit margin)

อ�ต่ราก!าไรข�0นต่,น(%) = ก!าไรข�0นต่,น * 100ยอดขาย

บร ษั�ทนนทร� = 3,528,000 * 100 = 28.0 %

12,600,000 Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 27.3 %

อ�ต่ราก!าไรข�0นต่,น ……. % ห์มายถึ�ง ก จการม�ก!าไรข�0นต่,น (ยอดขาย - ต่,นท$นขาย) ค ดเป7น ……. บาท จากยอด

ขาย 100 บาท

• ควิามสิามารถึในการท!าก!าไรเม(�อเท�ยบก�บยอดขาย เป7นการวิ เคราะห์�จากงบก!าไรขาดท$นเท�าน�0น

40

4. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการท!าก!าไร

(Profitability Ratios)

อ�ต่ราก!าไรจากการด!าเน นงาน (Operating profit margin)

อ�ต่ราก!าไรจากการด!าเน นงาน (%) = ก!าไรจากการด!าเน นงาน * 100

ยอดขาย บร ษั�ทนนทร� = 1,764,000 * 100 = 14

% 12,600,000

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 12 %

อ�ต่ราก!าไรจากการด!าเน นงาน ……. % ห์มายถึ�ง ก จการม�ก!าไรจากการด!าเน นงาน (ก!าไรข�0นต่,น - ค�าใช,จ�ายต่�างๆ) ค ดเป7น ……. บาท จากยอดขาย 100 บาท

41

4. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการท!าก!าไร

(Profitability Ratios)

อ�ต่ราก!าไรสิ$ทธุ (Net profit margin)

อ�ต่ราก!าไรสิ$ทธุ (%) = ก!าไรสิ$ทธุ สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ * 100

ยอดขาย บร ษั�ทนนทร� = 1,058,400 – 60,000 * 100

12,600,000= 998,000 = 7.92 %

12,600,000 Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 7 %

อ�ต่ราก!าไรสิ$ทธุ ……. % ห์มายถึ�ง ก จการม�ก!าไรสิ$ทธุ (ก!าไรห์ลิ�งห์�กค�าใช,จ�าย ดอกเบ�0ย แลิะภาษั�) ค ดเป7น ……. บาท จากยอดขาย 100 บาท

42

4. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการท!าก!าไร (Profitability Ratios)

อ�ต่ราผลิต่อบแทนต่�อสิ นทร�พื่ย�รวิม (Return on Assets : ROA)

ห์ร(ออ�ต่ราผลิต่อบแทนต่�อการลิงท$น (Return on Investment : ROI)

ROA (%) or ROI (%) = ก!าไรสิ$ทธุ สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ * 100 สิ นทร�พื่ย�รวิมเฉลิ��ย

บร ษั�ทนนทร� = 998,400 * 100 = 17.15 %5,820,000

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 10.3 %

• ควิามสิามารถึในการท!าก!าไรเม(�อเท�ยบก�บเง นลิงท$น เป7นการวิ เคราะห์�ผลิการด!าเน นงานจากงบก!าไรขาดท$น โดยเท�ยบก�บเง นลิงท$นในงบด$ลิ

43

4. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งควิามสิามารถึในการท!าก!าไร

(Profitability Ratios)

อ�ต่ราผลิต่อบแทนต่�อสิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,น (Return on Equity : ROE)

ROE (%) = ก!าไรสิ$ทธุ สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ * 100

สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญเฉลิ��ยบร ษั�ทนนทร� = 998,400 * 100 = 27.18 %

3,673,800 Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 27.2 %

44

สุร�ปอ�ต้ราสุ�วนทางกำารเงนของบรษั�ทนนทร�เปร�ยบเท�ยบกำ�บอ�ต้สุาหกำรรม (ต้�อ)

วิ�ดควิามสิามารถึในการท!าก!าไร อ�ต่ราสิ�วิน อ$ต่สิาห์กรรม นนทร�

1 . อ�ต่ราก!าไรข�0นต่,น 273. % 28.0 %

2 . อ�ต่ราก!าไรจากการด!าเน นงาน 12.0 % 140. %

3. อ�ต่ราก!าไรสิ$ทธุ 700. % 792%

4. ROA 103. % 172. %

5. ROE 272. % 27.2%

บร ษั�ทนนทร�ม�ควิามสิามารถึในการท!าก!าไรสิ4งกวิ�าอ$ต่สิาห์กรรม ท�0งในแง�อ�ต่ราก!าไรต่�อยอดขายแลิะในแง�ผลิต่อบแทนต่�อเง นลิงท$น

45

5. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งราคาต่ลิาด (Marketable-Value Ratios)

Other Data

จ!านวินห์$,นสิาม�ญจดทะเบ�ยน 50000, ห์$,น ราคาต่ามม4ลิค�า (Par) 12บาท / ห์$,น ราคาต่ลิาด ณ 31 ธุ.ค . 45 303 5. บาท / ห์$,น

ก!าไรสิ$ทธุ ของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญต่�อห์$,น (Earning Per Share : EPS)

= ก!าไรสิ$ทธุ สิ�วินท��เป7นของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ บาท/ห์$,น จ!านวินห์$,นสิาม�ญ

บร ษั�ทนนทร� = 998,400 = 19.97 บาท / ห์$,น50,000

Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 20.8 บาท / ห์$,น

46

5. อ�ต่ราสิ�วินท��แสิดงถึ�งราคาต่ลิาด (Marketable-Value Ratios)

ม4ลิค�าต่ามบ�ญช�ต่�อห์$,น (Book Value per Share)

= สิ�วินของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ บาท/ห์$,น

จ!านวินห์$,นสิาม�ญท��จ!าห์น�ายแลิ,วิบร ษั�ทนนทร� = 3,918,000 = 78.36

บาท / ห์$,น 50,000Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 40.1 บาท /

ห์$,น

47

อ�ต่ราสิ�วินราคาต่ลิาดต่�อก!าไร (Price - Earning Ratio : P/E Ratio)

= ราคาต่ลิาดของห์$,นสิาม�ญ เท�า ก!าไรสิ$ทธุ ของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญต่�อห์$,น

บร ษั�ทนนทร� = 303.5 = 15.2 เท�า 19.97Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 11.6 เท�า น�กลิงท$นเต่;มใจท��จะจ�ายซึ่(0อห์$,นของก จการ ในอ�ต่ราก��เท�าของก!าไร

ม4ลิค�าต่ลิาดต่�อม4ลิค�าต่ามบ�ญช�ต่�อห์$,น (Market Value / Book Value Ratio)

= ราคาต่ลิาดของห์$,นสิาม�ญ เท�า ม4ลิค�าต่ามบ�ญช�ต่�อห์$,น

บร ษั�ทนนทร� = 303.5 = 3.87 เท�า 78.36Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 1.9 เท�า น�กลิงท$นเต่;มใจท��จะจ�ายซึ่(0อห์$,นของก จการ ในอ�ต่ราก��เท�าของม4ลิค�าต่ามบ�ญช�

ใช,เป7นเคร(�องช�0ท�ศันคต่ ของน�ก

ลิงท$นท��ม�ต่�อการ

คาดห์วิ�งแนวิโน,ม

ของก จการในอนาคต่

48

เง นป2นผลิจ�ายผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญต่�อห์$,น Dividend Per Share (DPS)

= เง นป2นผลิจ�ายผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ บาท/ห์$,น จ!านวินห์$,นสิาม�ญ

บร ษั�ทนนทร� = 510,000 = 10.2 บาท / ห์$,น 50,000Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 9.99 บาท / ห์$,น

อ�ต่ราสิ�วินเง นป2นผลิจ�ายต่�อก!าไรสิ$ทธุ (Dividend Payout Ratio)

= เง นป2นผลิจ�ายผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญต่�อห์$,น (%) = เง นป2นผลิจ�ายผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ (%)

ก!าไรสิ$ทธุ ของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญต่�อห์$,น ก!าไรสิ$ทธุ ของผ4,ถึ(อห์$,นสิาม�ญ บร ษั�ทนนทร� = 10.2 บาท / ห์$,น ห์ร(อ = 510,000 = 51.08 %

19.97 บาท / ห์$,น 998,400Industry Average (ค�าเฉลิ��ยอ$ต่สิาห์กรรม) = 9.99 บาท / ห์$,น = 48.02 %

20.8 บาท / ห์$,น

49

ข,อจ!าก�ดในการวิ เคราะห์�งบการเง น

1.การได,มาซึ่��งข,อม4ลิท��ใช,ในการเปร�ยบเท�ยบ- บรษั�ทขนาดใหญ่�ซึ่#$งผลิต้แลิะขายสุนค้�าหลิายประเภทในหลิาย

อ�ต้สุาหกำรรม- อ�ต้ราสุ�วนท�$ค้�านวณได�ม�ค้�าเท�ากำ�บอ�ต้ราสุ�วนเฉลิ�$ยของอ�ต้สุาหกำรรม

2.การบ ดเบ(อนข,อม4ลิท��จะน!ามาใช,ในการเปร�ยบเท�ยบ- ภาวะเงนเฟ้.อ- ฤด0กำาลิ

3.ห์มายเห์ต่$ประกอบงบการเง น เช่�น กำารเช่�าซึ่2�อทร�พย4สุนระยะยาว (leasing) ม�ผลิต้�ออ�ต้ราหม�นของสุนทร�พย4รวม ROA แลิะ Debt- Equity Ratio

50

ข,อจ!าก�ดในการวิ เคราะห์�งบการเง น4.การต่�ควิามผลิลิ�พื่ธุ�ท��ได,

ผลิต่อบแทนสิภาพื่คลิ�องสุนทร�พย4หม�นเว�ยน ต่!�า สิ4งสุนทร�พย4ถาวร สิ4ง ต่!�า

ควิามเสิ��ยง ต่,นท$นหน��สุนหม�นเว�ยน สิ4ง ต่!�า

หน��สุนระยะยาวแลิะเงนท�นจำากำสุ�วนของเจำ�าของ ต่!�า สิ4ง

51

ข,อจ!าก�ดในการวิ เคราะห์�งบการเง น5.ควิามแต่กต่�างของนโยบายบ�ญช�

นโยบายบ�ญ่ช่�ท�$แต้กำต้างกำ�นม�ผลิท�าให�งบกำารเงนแต้กำต้�าง เช่�น กำารค้ดค้�าเสุ2$อมราค้าโดยวธิ�เสุ�นต้รง (Straight line) แลิะกำารค้ดค้�าเสุ2$อมราค้าโดยวธิ� Double Declining Balance กำ�บเค้ร2$องจำ�กำรต้�วเด�ยวกำ�น ม0ลิค้�า 10,000 บาท อาย�กำารใช่�งาน 5 ป7 ไม�ม�ม0ลิค้�าซึ่ากำ

6.การต่บแต่�งบ�ญช� (Window Dressing)

7.ควิามแต่กต่�างของเง(�อนเวิลิา- งบด�ลิ เป8นงบท�$แสุดงรายกำารท�$เกำดข#�น ณ เวลิาใดเวลิาหน#$ง ม�ลิ�กำษัณะเป8นจำ�ด

เวลิา- งบกำ�าไรขาดท�น เป8นงบแสุดงรายกำารในช่�วงเวลิาใดเวลิาหน#$ง เป8นระยะเวลิาจำากำ

จำ�ดเวลิาหน#$งไปย�งอ�กำเวลิาหน#$ง โดยท�$วไปจำะม�กำ�าหนดระยะเวลิาเท�ากำ�บรอบบ�ญ่ช่� 1 รอบ ค้2อ 1 ป7 หร2อ 9 เด2อน