ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПОТРЕБНОСТИ ПОСТКРИЗИСНОЙ РОССИИ. ИНВЕСТИЦИИ В ФОРМАТЕ 3D.

УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ «АЛЬФА-КАПИТАЛ»

2

► Прогноз 2009: Умеренно-оптимистический сценарий► Срабатывание мер государственной поддержки► Упреждающий разворот финансовых рынков► Появление драйверов роста в финансовой системе и мировой экономике► Восстановление позитивных трендов. Стабилизация ко 2 полугодию 2009 г.

► Факт 2009: Выход из рецессии: Данные по ВВП ведущих экономик в 3Q: США +2,8% (предварительные данные 3,5%), Китай и Индия (Chindia) – локомотивы (ВВП 3Q в годовом выражении 7,7 и 6,1), вышли Германия, Франция, Япония

► Процентные ставки на минимальном уровне (повысили только Норвегия и Австралия)► Инфляция низкая (дефляция в США, Японии, Китае)► G-20: Меры по стимулированию не снимают. Высокая ликвидность

► Прогноз 2010: Умеренно-оптимистический сценарий► Экономики будут расти с плавным набиранием темпа

(сценарий U-роста – оптимальный для фондовых рынков)► Точки риска: Доллар, Израиль-Иран, Колумбия-Венесуэла

► Прогноз 2011-12:► Точки риска: Госдолги – особенно в странах Европы группы PIGS (более 100% ВВП) ► Инфляционный рост, повышение процентных ставок► Риски перегрева и коррекции фондового и сырьевого рынков

ВНЕШНЕЕ ОКРУЖЕНИЕ

Макроситуация

3

► Инфляция в РФ с начала года составила 8,5%. Прогноз 2010 - 7%► Ставка рефинансирования Банка России - 9% годовых. Десятый раз снижения за год.

► ЗВР Банка России 447,78 млрд. дол. (в августе 2008 – 598) ► Прогноз правительства (бюджет-2010): ВВП +1,6%, нефть 58 дол., инфляция 7%,

доллар 33,9 руб.► Достижение предкризисных промышленных показателей к 2012г.► Прогнозный рост фондового рынка может составить до 30% (1800 пунктов)► Для индустрии управления активами (ИУА) 2010г. будет годом инерционного разгона.

При идеальных предпосылках (триада показателей):

СТАБИЛЬНЫЙ КУРС РУБЛЯ

НИЗКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ

НИЗКАЯ ИНФЛЯЦИЯ + ВЫСОКАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

ВНЕШНЕЕ ОКРУЖЕНИЕ

Макроситуация

Россия

Отрасль управления активами

4ПОКАЗАТЕЛИ ИНДУСТРИИ

Общий объем

рынка УА

► Индустрия устояла против кризиса за счет гибкости и диверсификации по сегментам► Объем рынка управления активами на конец 3Q2009 составил 1,55 трлн. руб.► Максимальная глубина падения рынка составила 32%. В 3Q на рынке впервые за последние

1,5 года наблюдался рост активов. Однако предкризисный уровень в 1,9 трлн. руб. достичь пока не удалось.

Дата Суммарное СЧАИндустриимлрд. руб.

Изменение текущего значения к дате

На конец 2007 1,8

1 квартал 2008 1,9 (максимум) -18,5%

3 квартал 2008 1,75 -11,5% (YTY)

На конец 2008 1,4 11% (YTD)

Полугодие 2009 1,3 (минимум) 19% (за квартал)

3 квартал 2009 1,55

На конец 2009 (прогноз) 1,6

На конец 2010 (прогноз) 1,9 20% (за год)

5ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Текущая позиция по секторам

► Наибольшее падение в секторе ИДУ юр. лица (-36%), сильнее всего сказался увод активов макрофондов (АСВ, РОСНАНО, частично ЖКХ)

► Сектор розничных ПИФов при суммарных нулевых балансах притоков-оттоков показал рост почти 50% за счет роста фондового рынка

► Активы НПФ – прирост 21% за счет поступления новых взносов по накопительной системе► Сектор ЗПИФ дал прирост по линии новых категорий фондов (кредитные, залоговой

недвижимости). Фонды для квалифицированных инвесторов остались вне статистики рынка

Рыночные активы по сегментам, млрд руб.

СЧА 2008 Прогноз СЧА 2009

Прогноз СЧА 2010*

Чистое привл-е по рынку

ОПИФ, ИПИФ 61,7 90 112 10

ДУ физ.лица 156 153 252 62

в т.ч. HNWI 146 138 211 41

прочее 10 15 41 21

ДУ НПФ (накоп и рез) 576,7 700 927 110

Прочее ИДУ юр.лица 356,6 227 318 61,5

в т.ч. ДУ Корп. 100 100 148 31,2

ДУ Страховые 26,6 27 35 5,3

ДУ макрофонды 230 100 135 25

ЗПИФ (+ для квал. инв.) 290 330 (+170) 300(+300) -30 (130)

в т.ч. кредитные

недвижимость

венчурные 21,1

В ЦЕЛОМ ПО РЫНКУ 1 441 1 600 1 909 213,5

Прогноз по секторам

6

► За 2 года индустрия УА получила отток около 25 млрд. руб., СЧА сократилось вдвое по сравнению с максимумом, уменьшение числа ПИФ на 10%

► Сегмент находится в стадии ожидания (инерционность). Старые клиенты уже не выходят, новые пока не приступили к инвестированию, рост активов происходит за счет роста рынка

► Оживление притока инвесторов ожидается во втором полугодии 2010г.

► Прогноз на 2010-11гг. близок с показателями 2005-06гг. В 2011г. можно ожидать существенного притока капитала

► Условиями оживления на рынке станут следующие условия:► Укрепление рубля. Снижение процентной ставки. Превышение рынком инфляции► Новые продуктовые предложения

► Востребованными идеями на рынке могут стать: товарные фонды, фонды международной диверсификации, фонды с защитой капитала

Розничные ПИФы

ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА

ОПИФ+ИПИФТемп роста,%

Рост рынкаЧистые привлечения

2004 35,3 42 8 -

2005 68,7 95 83 8,7

2006 150,7 119 70 47,2

2007 178,5 18 19 13,5

2008 61,7 -66 -74 -18

3Q2009 89,4 48 99 -8

2010* 112 24 18 10

► Прогноз притока 2010: исходя из прогноза роста депозитов 34% (2,4 трлн. руб.),

потенциальный объем рынка УА = 1,25% притока рынка депозитов = 30 млрд. руб.► Просматривается существенное увеличение числа клиентов ИДУ физ.лиц при увеличении

средней суммы счета (в 4 раза)

ИДУ физических

лиц

7

► Уход НПФ в кэптивные УК и преимущественное использование депозитов► Количество НПФ сократилось с 203 до 173 (требования ФСФР к размеру имущества)► Востребованы очень консервативные продукты (с защитой капитала и банковскими

гарантиями) либо с гарантией минимальной доходности

НПФ:

пенсионные резервы и накопления

ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА

► Суммарные активы = 265,2 млрд. руб. На рынке ДУ (акции и облигации менее 10% (лимит 20%) - 23 млрд. Более 50% в депозитах

► Есть перспективы по росту сегмента. Прогноз роста активов по притоку - 10% (26,5 млрд. руб.), из них 5,3% в ценные бумаги

► Развитие направления Финансового консультирования для корпоративных клиентов► Расширение продуктовой линейки► Депозиты юрлиц 5,2 трлн. руб.

►В депозитах юрлиц 2,4 млрд. руб. (46%) размещены в валюте, на долю депозитов до 1 года в рублях приходится 66%.

► Прогноз прироста депозитов 312 млрд. руб.► Потенциал для ИУА (10%) – 31,2 млрд. руб.

Страховые компании

Корпоративные клиенты

8ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА

Пенсионные активы

► По сегменту резервов и накоплений НПФ по общему объему значительный рост (поступление взносов), одна из причин - начало работы системы софинансирования (1,5 млн. чел.)

► Постановление о расширении инвестдекларации и полномочий НПФ по самостоятельному инвестированию без участия УК ► Многие НПФ переводят активы в кэптивы и инвестируют в депозиты

ИОУД ПЕНСИОННЫЕ РЕЗЕРВЫ

ПЕНСИОННЫЕ НАКОПЛЕНИЯ

СУММА ТЕМП РОСТА,%

2004 42,5 169,8 0 212,3 -

2005 59,6 277,4 2 339 60

2006 91,4 405,2 10 506,6 49

2007 96,5 472,9 26,8 596,2 18

2008 78,3 462,9 35,5 576,7 -3

1Н2009 84,1 495,1 67,3 646,5 8

2009* 90 520 90 700 21

2010*107 600 220 927 32

*) Прогноз

**) с учетом ИОУД

99

► АСВ: прогнозируемый размер Фонда АСВ на начало 2010 составит 98,8 млрд. руб.► В 2009г. отказалось от услуг УК, начало инвестировать самостоятельно, но во 2-й половине

2010г. ► Сумма, выделяемая на инвестиции составляет до 5% фонда (5 млрд. руб.)► Возможно создание ЗПИФН объемом 20 млрд. руб.

► ЖКХ: объем свободных средств фонда составлял 77 млрд. руб., должен вернуть в бюджет 50 млрд. руб.

► К 1 января 2012 года фонд должен закончить работу

► РОСНАНО: выведено из банков и финансового консалтинга 130 млрд. руб.► Принято решение о поддержке выхода РОСНАНО на рынки капитала как субсуверенного

заемщика: государство предоставит гарантии

► Военная ипотека – 12,9 млрд. руб. (на начало 2009), очередные взносы в 2010г.► Накопления ПФР – 8,2 млрд. руб. (на конец полугодия 2009), очередные взносы 2010г.► РВК – 9,1 млрд. в 7 венчурных фондах. Всего – 32,5 млрд. руб. Создается посевной фонд

объемом 2 млрд. руб.

► Будут трансформироваться в открытые акционерные общества

Макрофонды и Госкорпорации

ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА

10

► На начало года было 540 ЗПИФ и сейчас

число приближается к 730

► Сегмент становится более информационно закрытым из-за введения института квалифицированных инвесторов (дача информации, в том числе по СЧА запрещена)

► В сегменте потенциально востребованными стали так называемые «фонды стрессовых активов», которые в первую очередь формируются за счет недвижимости и кредитов

► Активнее стал развиваться сегмент венчурных фондов (в том числе в интернет-проекты) – стимулы со стороны государства (региональные фонды, РВК)

► Развитие направления инфраструктурных фондов (прямых инвестиций)

► УК АК создала первый в России персональный хедж-фонд, создано два кредитных ЗПИФа

ОСНОВНЫЕ СЕКТОРА

ЗПИФ

Вид ЗПИФ Число фондов 2008

Число фондов 2009

Ценных бумаг 48 55

Хедж 0 3

Недвижимости 390 459

Ипотечные 11 20

Венчурные 64 73

Прямых инв-й 22 34

Рентные 4 26

Кредитные 1 56

11

► Согласно сценарному прогнозу пиковые рыночные показатели на фондовом рынке будут достигнуты к 2012 году

► Стабильность развития индустрии будет обеспечиваться диверсификацией по секторам и независимостью отдельных секторов от фондового рынка

► Наиболее стабильно растущим будет сектор пенсионных накоплений, расчеты по которому обусловлены актуарными расчетами по развитию системы пенсионных накоплений и системы софинансирования.

► Сектор ЗПИФ согласно прогнозу покажет также равномерное развитие (продолжение развития подсегмента венчурных фондов, фондов акционерного капитала и других активов)

► Сегменты ОПИФ и ДУ будут демонстрировать зависимость от фондовой динамики, что подразумевает возможный количественный спад в 2013 году

► К 2014 году индустрия согласно прогноза вырастет за 5 лет в 3,75 раза, что соответствует среднегодовому росту около 30%

ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ ДО 2015

Рыночные показатели

Рыночные активы по сегментам, млрд руб.

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

ОПИФ, ИПИФ 61,7 90 112 230 320 240 300

ДУ физ.лица 156 153 252 370 550 410 500

ДУ НПФ (накоп и рез) 576,7 700 927 1 200 1600 2 200 3 000

Прочее ИДУ юр.лица 356,6 227 318 500 730 550 700

ЗПИФ 290 330 300 600 900 1 200 1 500

В ЦЕЛОМ ПО РЫНКУ 1 441 1 600 1 909 2 900 4 100 4 600 6 000

12

► Ситуация на рынке управления активами из стагнации выходит в фазу посткризисного развития

► Возможна смена чистой кредитной модели развития бизнеса на кредитно-накопительную модель

► По продуктам: прозрачность и простота становятся на время определяющими► Законодательные новации:

Инфраструктурные фондыФонды с включением иностранных ЦБВенчурные посевные фонды

► Стрессовые активы, венчурные инвестиции► Законодательная активность (российский План 401(к)) ► Комплексные продукты для корпоративных клиентов (Инвестиционный патронат)► Международные инвестиции

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

Рыночные тенденции

13ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года, выдана ФСФР России без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия

Сведения о паевых инвестиционных фондах, находящихся под управлением ООО УК «Альфа-Капитал»:

1Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Акции» (ОПИФА «Альфа-Капитал Акции»). Правила доверительного управления ОПИФ «Альфа-Капитал Акции» зарегистрированы ФКЦБ России за № 0093-59893565 от 21.03.2003 г. 2, Интервальный паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Акции роста» (ИПИФА «Альфа-Капитал Акции роста»). Правила доверительного управления ИПИФА «Альфа-Капитал Акции роста» зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г за № 0697 – 94121997. 3, Открытый индексный паевой инвестиционный фонд "Альфа-Капитал Индекс ММВБ" (ОИПИФ "Альфа-Капитал Индекс ММВБ"). Правила доверительного управления ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ» зарегистрированы ФСФР России за № 0695 – 94121916 от 12.12.2006г. 4, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Электроэнергетика» (ОПИФА «Альфа-Капитал Электроэнергетика»). Правила доверительного управления ОПИФА «Альфа-Капитал Электроэнергетика» зарегистрированы ФСФР России за № 0703 – 94122554 от 12.12.2006 г. 5, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Нефтегаз» (ОПИФА «Альфа-Капитал Нефтегаз»). Правила доверительного управления ОПИФА «Альфа-Капитал Нефтегаз» зарегистрированы ФСФР России за № 0698 - 94121750 от 12.12.2006 г. 6, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Телекоммуникации» (ОПИФА «Альфа-Капитал Телекоммуникации»). Правила доверительного управления ОПИФА «Альфа-Капитал Телекоммуникации» зарегистрированы ФСФР России за № 0699 – 94121833 от 12.12.2006 г. 7, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Металлургия» (ОПИФА «Альфа-Капитал Металлургия»). Правила доверительного управления ОПИФА «Альфа-Капитал Металлургия» зарегистрированы ФСФР России за № 0696 – 94121678 от 12.12.2006г. 8, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Потребительский сектор» (ОПИФА «Альфа-Капитал Потребительский сектор»). Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России за № 0907-94126486 от 07.08.2007 г. 9, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Предприятия с государственным участием» (ОПИФА «Альфа-Капитал Предприятия с государственным участием»). Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России за № 0908-94126724 от 07.08.2007 г. 10, Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Альфа-Капитал Финансы» (ОПИФА «Альфа-Капитал Финансы»). Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России за № 0907-94126641 от 07.08.2007 г. 11, Интервальный паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций "Альфа-Капитал" (ИПИФ СИ "Альфа-Капитал"). Правила доверительного управления ИПИФ СИ «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России 05.04.1999 г. за № 0034-18810975. 12, Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс» (ОПИФО «Альфа-Капитал Облигации Плюс»). Правила доверительного управления ОПИФО «Альфа-Капитал Облигации Плюс» зарегистрированы ФКЦБ России за № 0095-59893492 от 21.03.2003г. 13, Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций "Альфа-Капитал Резерв" (ОПИФО «Альфа-Капитал Резерв"). Правила доверительного управления ОПИФ облигаций "Альфа-Капитал Резерв" зарегистрированы ФКЦБ России за № 0094-59893648 от 21.03.2003г. 14,Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный» (ОПИФ СИ «Альфа-Капитал Сбалансированный»). Правила доверительного управления ОПИФ СИ «Альфа-Капитал Сбалансированный» зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г за № 0500-94103344. 15, Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Фонд пенсионных резервов». (ОПИФ СИ «Альфа-Капитал Фонд пенсионных резервов»). Правила зарегистрированы ФСФР России за № 0888-94124636 от 05.07.2007 г. 16, Закрытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций "Альфа-Капитал Рантье" (ЗПИФСИ "Альфа-Капитал Рантье"). Правила доверительного управления ЗПИФСИ "Альфа-Капитал Рантье" зарегистрированы ФСФР России за № 1220-94141741 от 21.02.2008 г. Правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов под управлением ООО УК «Альфа-Капитал» предусмотрены надбавки к расчетной стоимости паев при их покупке и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д.32, стр. 1 Телефоны: (495)783-4-783, 8(800)200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

Данная презентация подготовлена исключительно в информационных целях Только для внутреннего использования сотрудниками ООО УК «Альфа-Капитал». Несанкционированное копирование запрещено.

Информация, содержащаяся в презентации предназначена исключительно для определенного круга лиц и не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг в России. Ценные бумаги, указанные в презентации (далее – «Ценные бумаги»), являются иностранными ценными бумагами. Размещение или публичное предложение Ценных бумаг на территории Российской Федерации в настоящий момент запрещено. Проспект эмиссии Ценных бумаг не был и не будет зарегистрирован в Федеральной службе по финансовым рынкам Российской Федерации. Информация, содержащаяся в презентации не предназначена для рекламы или организации предложения Ценных бумаг на территории Российской Федерации. Данная презентация не является заявкой на покупку Ценных бумаг или приглашением к подаче заявок на покупку Ценных бумаг.

Компании, имеющие лицензию на управление иностранными ценными бумагами по российскому законодательству могут приобретать иностранные ценные бумаги при условии, что: ( a) Ценные бумаги представляют собой иностранные облигации с определенным кодом по классификации финансовых инструментов (далее – «код CFI»). В частности, первая буква в коде должна быть «D», вторая – «B», «C», «T» или «Y», а шестая буква не должна быть «Z» или «A»; а также (б) Ценные бумаги имеют листинг на одной из фондовых бирж: (с) Права на Ценные бумаги должны учитываться в одном из российских депозитариев.

14

ТОЧКИ РОСТА