МОДЕЛЬ ОПТИМІЗАЦІЇ СТРУКТУРИ

МУЛЬТИВАЛЮТНОГО ЗАСТЕРЕЖЕННЯ ДЛЯ РІЗНИХ

ЧАСОВИХ ГОРИЗОНТІВ

Ребрик Михайло, аспірант кафедри банківської справи

ДВНЗ «Українська академія банківської справи НБУ»

2

Джерело валютного ризикуExR

t

3

Умова оптимізації структури мультивалютного застереження

Визначення такого співвідношення валют у «кошику», за якого у періоді, що досліджується, у середньому, досягалося мінімальне відхилення курсу «коктейлю» протягом дії кредитних договорів.

4

Динаміка відхилень офіційного курсу гривні до долару США та євро протягом дії однорічних

договорів з датами виконання з 01.01.2008 по 01.01.2010

t

ΔExR

5

Модель оптимізації структури мультивалютного застереження

min

m

|pExR|K~

1;0p

n

1i

m

1jiij

i

K~

n – кількість валют та банківських металів у «коктейлі»;m – кількість спостережень (періодів);∆ExRij – абсолютна зміна курсу i-ї валюти протягом періоду кредитування в j-му спостереженні;рі – частка і-ї валюти чи банківського металу в «коктейлі».

Необхідно знайти такий набір значень Р = (р1, р2, … pn), Σрі = 1, 0≤рі≤1, за якого:

де – середньоарифметичне значення модуля зміни курсу «валютного коктейлю» в періоді дослідження;

6

Робоча формула моделі Брауна

tt1t K̂)1(KK̂

1tK̂

– значення курсу «валютного коктейлю», отримане за ретроспективним прогнозом для поточного спостереження;

– реальне поточне значення курсу «валютного коктейлю»;

– постійна згладжування.

tK

tK̂

де – прогнозне значення курсу «валютного коктейлю» для наступного періоду;

7

Критерій визначення оптимального значення постійної згладжування (α)

Мінімум середнього значення модулю похибки ретропрогноза за останні 30 спостережень з корекцією на «викиди».

«Викидами» вважалися максимальне та мінімальне значення модулю відхилення прогнозу значення курсу «валютного коктейлю», отриманого за формулою Брауна, від реального значення курсу у відповідному спостереженні з числа останніх 30.

8

Критерій визначення оптимального значення постійної згладжування (α)

min,2s

KminKmaxKP~

)2;0(

s

1tttt

P~

– відповідно максимальне та мінімальне значення модуля відхилення прогнозного значення курсу «валютного коктейлю» від реального в періоді дослідження ( );s – кількість спостережень (останні 30 спостережень).

tt Kmin,Kmax

ttt KK̂K

де – середньоарифметичне значення модуля відхилення прогнозного значення курсу «валютного коктейлю» від реального в періоді дослідження;

Необхідно знайти таке значення 0< <2, за якого:

9

Специфікація моделі

10

Оптимальна структура мультивалютного застереження для різних часових горизонтів ( з 01.10.2008 по

01.01.2010)

Строк

кредит

у, днів

α ,

грн.

Частки валют у структурі «валютного

коктейлю», %

USD EUR GBP XDR CHF JPY XAG XAU XPT

300,

8

0,033

2

26,9

30,00 0,00 0,00

62,6

45,59 0,00 0,00 4,84

600,

9

0,030

8

31,7

60,00 0,00 0,00

63,2

50,00 0,00 0,00 4,99

901,

0

0,037

9

27,2

20,00 0,00 0,00

72,7

80,00 0,00 0,00 0,00

1800,

9

0,050

80,00 0,00 0,00 0,00

98,9

80,00 0,00 0,00 1,02

3601,

1

0,111

90,00 0,00 0,00 0,00

48,2

80,00 0,00 0,00

51,7

2

7201,

0

0,057

80,00 0,00

100,

000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

P~

11

Порівняльна характеристика волатильності курсів долара США, євро та «валютного коктейлю» на різних часових

горизонтах (дати погашення з 01.10.2008 по 01.01.2010)

Строк

кредиту, днів

Середнє значення модуля

відхилення курсу, грн.

Абсолютне відхилення

від курсу «коктейлю»,

грн.

«Коктейл

ь»USD EUR USD EUR

30 0,3029 0,4353 0,5202 0,1324 0,2173

60 0,5196 0,7587 0,8436 0,2391 0,3240

90 0,7399 1,0393 1,1166 0,2994 0,3768

180 1,2806 1,4896 1,8434 0,2090 0,5629

360 1,7088 2,6404 2,8441 0,9316 1,1353

720 2,1958 3,0509 4,0331 0,8551 1,8373

12

Оптимальна структура мультивалютного застереження для різних часових горизонтів (дати погашення з

01.06.2009 по 01.06.2010)

Строк

кредит

у, днів

α ,

грн.

Частки валют у структурі «валютного

коктейлю», %

USD EUR GBP XDR CHF JPY XAG XAU XPT

301,

0

0,018

7

43,9

00,00 0,00 0,00

38,9

9

10,8

20,00

06,2

90,00

601,

1

0,028

8

49,2

00,00 0,00 0,00

30,7

55,38 0,00 7,92 6,75

900,

9

0,031

4

45,0

70,00 0,00 0,00

22,2

0

25,4

60,00 0,00 7,27

1801,

0

0,036

5

100,

000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

3601,

0

0,028

1

66,4

40,00 0,00 0,00

33,5

60,00 0,00 0,00 0,00

7200,

9

0,077

00,00 0,00

100,

000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

P~

ДЯКУЮ ЗА УВАГУ!