企業上市、櫃企業上市、櫃

與創業投資與創業投資

建華證券建華證券董事長　黃敏助董事長　黃敏助

演講於長榮管理學院演講於長榮管理學院

建華證券董事長黃敏助 22002/10/26

金 融 市 場 概 觀金 融 市 場 概 觀

銀行體系—間接金融 貨幣市場—短期資金 證券市場—長期資金、直接金融 金融控股公司法實施後—綜合經營

建華證券董事長黃敏助 32002/10/26

企業籌措資金的方法 企業籌措資金的方法 資金來源

1.股東 2.民間借貸 3.政府機關4.創投 5.金融機構(銀行、票券公司、保險公司、

證券商) 6. 證券市場 籌資方式

1. 創業資金—股東、創投、借款2. 週轉性、短期性需求—銀行、貨幣市場3. 擴充規模與公開發行—證券商4. 鉅額長期資金—證券市場

建華證券董事長黃敏助 42002/10/26

一般事業上市櫃的形式要件一般事業上市櫃的形式要件項目／標準 一般上市類股 一般上櫃類股

設立年限 設滿五年以上 設立滿三年以上實收資本額 新台幣六億元以上 新台幣一億元以上

獲利能力

個別及合併財務報表之營業利益及稅前純益占實收資本額之比率符合最近二個會計年度均達 6% 以上者；或最近二個會計年度平均達6% 以上，且最近一個會計年度之獲利能力較前一個會計年度為佳者，且最近一會計年度決算無累積虧損者；或最近五個會計年度均達 3%以上者。

個別及合併財務報表之決算營業利益及稅前純益占實收資本額之比率符合最近年度達 4% 以上，且其最近一會計年度決算無累積虧損；或最近二年度均達 2% 以上；或最近二年度平均達 2% 以上，且最近一年度之獲利能力較前一年度為佳者。

建華證券董事長黃敏助 52002/10/26

科技事業上市櫃的形式要件科技事業上市櫃的形式要件項目／標準 科技上市類股 科技上櫃類股

設立年限 未有規定 未有規定

實收資本額 實收資本額三億元以上 實收資本額一億元以上

獲利能力 未要求任何獲利能力。 未要求任何獲利能力。

主管機關出具意見書

需經中央目的事業主管機關出具： (1) 其係屬科技事業與(2) 其產品或技術開發成功且具市場性之評估意見書。

需經中央目的事業主管機關出具： (1) 其係屬科技事業與 (2) 其產品或技術開發成功且具市場性之評估意見書。

證券承銷商 須出具制式書面推薦書。 承銷商包銷其股份，其中 50% 必須自行先行認購。

需有兩家以上券商推薦。 承銷商包銷其股份，其中必須自行先行認購 10% 至 25% 。

淨值 上市會計年度之財務預測、最近一期的財務報告及其最近一個會計年度財務報告之淨值不低於實收資本額三分之二。

未有規定

建華證券董事長黃敏助 62002/10/26

興櫃股票的形式要件興櫃股票的形式要件項目／標準 相關規定說明

興櫃股票交易標的 已申報上市櫃輔導契約之公開發行公司的普通股股票

申請交易程序 發行主體：限已申報上市櫃輔導契約之公開發行公司 推薦券商：兩家以上 股務處理：須於 OTC 所在地之專業股務代理機構

登錄程序 發行公司向 OTC 提出登錄申請，並將公開說明書於證基會網站揭露 經 OTC 在三天內審核完畢，將申請公司的基本資料於 OTC網站揭示後第六個營業日開始交易

資訊揭露

財務報告：公開經會計師查核簽證之年報、半年報 營運狀況：每月揭露營業額、背書保證金額、貸放金額及衍生性商品交易資訊重大訊息：於事實發生或傳媒報導的次一營業日開市前公佈

推薦券商 資格：推薦券商須為綜合券商 與發行公司不屬同一集團 資本適足率≧ 200％ 與發行公司訂有上市櫃輔導契約義務：每日報價且報價範圍內負買賣義務

建華證券董事長黃敏助 72002/10/26

興櫃股票的交易規範興櫃股票的交易規範項目／標準 相關規定說明

監管單位 櫃檯買賣中心法人投資限制 投信基金不得買賣開戶及徵信 投資人完成開戶與徵信程序後始得交易風險預告書 投資人於交易前應先簽署風險預告書

報價揭示 推薦券商輸入 OTC 報價系統後，透過傳輸系統對外揭示

最低成交單位 以一仟股或一股為最低成交單位場外交易 未禁止漲跌幅度 無限制交易時間 上午九點至下午三點

手續費 證券經紀商得以千分之五為上限向客戶收取，未滿新台幣 50 元者，按 50 元計收

預收款券 參照證券商管理規則第 35條規定，證券經紀商如認為有預收款券之必要者，得辦理款券之預收

投資人議價 1 、自行與推薦證券商議價：以電話、當面或其他方式與推薦證券商議價 2 、委託證券經濟商議價

建華證券董事長黃敏助 82002/10/26

上市、櫃的實質條件上市、櫃的實質條件

經營者誠信 經營管理制度化 財務、業務獨立 無重大違規事項 無重大未決事項

建華證券董事長黃敏助 92002/10/26

企業股票順利上市櫃之要訣企業股票順利上市櫃之要訣

正確的觀念 必成的決心選擇嚴謹的會計師以及經驗豐富與專業的承銷商

良好的規劃

創業投資產業創業投資產業

介紹介紹

建華證券董事長黃敏助 112002/10/26

創業投資的定義創業投資的定義

創業投資通常是由一群具科技或財務專業知識和經驗的人負責，並且專門投資在具有發展潛力以及快速成長的公司。

建華證券董事長黃敏助 122002/10/26

創投公司主要工作創投公司主要工作 投資新興且快速成長中的公司協助新興事業發展新產品、提供技術支援及行銷管道

追求高報酬，也承擔高風險 以股權型態投資於新興科技公司 經由實際參與經營決策提供具附加價值的協助

建華證券董事長黃敏助 132002/10/26

創業投資的特色創業投資的特色

高風險與高報酬 主動參與新創公司的發展 專業性的長期投資

建華證券董事長黃敏助 142002/10/26

創投所投資公司的各階段創投所投資公司的各階段(( 一一 ))

種子期 Seed Stage新發明的產品從事研發需要資金，有時是創業者自行出資，有時有創投基金參與。

創建期 Startup Stage產品開發成功到生產開始的階段，資金主要用在購置生產設備、產品的開發及行銷，此一階段風險最高，因企業並無過去績效記錄，且資金需求較鉅，大部份企業失敗在此一階段；依產業不同，此一階段由六個月至四、五年不等。

建華證券董事長黃敏助 152002/10/26

創投所投資公司的各階段創投所投資公司的各階段(( 二二 ))

擴充期 Expansion Stage企業已有績效，為進一步開發產品並加強行銷能力，需要更多資金；但由於企業要股票上市還早，若以金融機構融資，則需負責人提出擔保，若此融資管道不行時，創投基金正好可以彌補。

成熟期 Mezzanine Stage創投所投資的企業即將要上市前的階段，此一階段融資主要目的是用以引進一些在產業界較具影響力的股東，以提高企業知名度，資金作用在改善財務結構，為股票上市作準備。

建華證券董事長黃敏助 162002/10/26

創投所投資公司的各階段創投所投資公司的各階段(( 三三 ))

重整期 Turnaround Stage

此階段通常是對已陷入虧損企業，創投基金除支持其營運外，尚須協助改善其經營管理。由於國內創投公司人員均相當精簡，通常不太會參與經營陷入危機的公司，和通創投曾投資佳鼎科技，協助其重擬營運計劃並開發新產品，使其轉虧為盈，算是極少數例外。

建華證券董事長黃敏助 172002/10/26

台灣創投業概況台灣創投業概況 (( 一一 ))

19961996 19971997 19981998 19991999 20002000 20012001

年底創投公司總家數 48 76 114 160 192 199

新設立家數 14 28 38 46 32 7

年底實收資本額 ( 億 )

254.60 426.31 729.321034.2

51280.7

61341.0

7

成長率 36.15%

67.44%

71.08%

41.81% 23.84% 4.71%

總投資金額( 億 )

286.37 435.22 651.13 947.061255.0

91336.5

5

建華證券董事長黃敏助 182002/10/26

台灣創投業概況台灣創投業概況 (( 二二 ))

種子期種子期 創建期創建期 擴充期擴充期 成熟期成熟期 重整期重整期 比例小計

半導體 2017 6350 11059 5451 83 18.68%

資訊工業 1966 4174 9637 6274 252 16.69%

電子工業 559 3065 10692 4333 443 14.29%

通訊工業 1859 4349 7603 2683 224 12.51%

光電業 1222 5500 5412 2063 27 10.64%

軟體工業 510 2655 3603 1319 33 6.08%

傳統產業 110 371 2403 2204 46 3.84%

其他 2273 6346 9905 4452 126 17.27%

階段別比例 7.87% 24.55% 45.13% 21.53% 0.92%

2001 年底創投總投資金額 單位：新台幣百萬

建華證券董事長黃敏助 192002/10/26

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