宝钢股份财务报表分析

一、公司介绍

• 证券代码： 600019

• 证券简称：宝钢股份

• 公司名称：宝山钢铁股份有限公司

• 交易所：上海

• 注册资本： 1751200万 元

公司简介

• 宝山钢铁股份有限公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。他以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

• 　　公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。　

• 公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。

经营范围• 钢铁冶炼、加工、电力、煤炭、

工业气体生产，码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务。汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进口的商品及技术除外），经营进料加工和“三来一补“业务。

•  发行价格： 4.18元•  上市日期： 2000-12-12 更名日期更名前 2006-10-09宝钢股份 2005-08-18宝钢股份 G宝钢2000-12-12宝钢股份所属行业：制造业 -金属、非金属 -黑色金属冶炼及压延加工业

组织机构

公司高管

资产负债比较分析

资产负债结构百分比 单位 %08 9 2007 2006 2005

资产百分比 100 100 100 100

负债百分比 52.96 49.77 42.48 44.43

股东权益百分比 47.04 50.23 57.52 55.57

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营运资金

营运资金

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2008 2007 2006 2005

流动比率 1. 018987 1. 009734 1. 091926 1. 103564速动比率 1. 01898… 1. 00973…0. 42051… 0. 49634…保守速动比率 0. 93860… 0. 93061…0. 34618… 0. 41745…现金比率 0. 15453… 0. 16970…0. 11316… 0. 11444…

流动比率速动比率保守速动比率现金比率

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速动比率 与同行业的比较

宝钢同行业

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资产负债率

资产负债率

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产权比率

2008 2007 2006 2005

产权比率 119. 87132…105. 91022…78. 311821… 84. 722534…

产权比率

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权益乘数

权益乘数

长期股权投资

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2008 2007 2006 2005

利息保障倍数

利息保障倍数

三、经营能力分析

最新报告期

经营能力评价

经营能力评分

行业均值

行业排名

市场均值

市场排名

46.69 16.42 32 54.56 686

应收账款周转率图表

应收账款周转速度指标 2007 2006 2005

应收账款周转率 17.12 13.35 13.64

应收账款周转天数 21.03 26.94 26.39

从计算结果可以看出，宝钢股份 2006 年与 2005 年的应收账款周转率基本没有变化 应收账款的周转天数在 26天到 27 天 2007 年的应收账款的周转率比 2006 年有所改善 ，周转次数由 13.35 次提高到 17.12 次 周转天数由 26.94天缩短到 21.03 天， 说明仅从应收账款项目来看，宝钢股份的营运能力有所增强，对流动资产的变现能力和周转速度也起到促进作用

应收帐款 指标分析

存货周转率图表

存货周转率指标存货周转速度指标

2007 同 行 业先 进 指标

2006 同 行 业 先进指标

2005 同 行 业 先进指标

存货周转率 4.617 6.15 4.57 6.08 6.331 7.3

存货周转天数

77.981 58.54 78.781 59.21 56.86 49.32

单位：亿元

项目  2007 年 2006 年 2005 年

营业成本 1629.26 1292.29 999.82

存货期初 315.15 250.46 65.41

存货期末 390.69 315.15 250.46

存货平均余额 352.92 282.80 157.94

存货周转率 4.617 4.57 3.331

存货周转天数 77.98 78.781 56.86

存货周转率分析表

存货周转率分析

• 计算结果可以看出，宝钢股份06 07年的存货周转率较 05年相比都放慢了，周转次数由 6.331减至06年的 4.57次 07年的 4.617

次 。周转天数由 56.86天增加到 06年的 78.78天和 07年 77.98天。这说明宝钢股份的 2007年 2006年的存货管理效率比 05年有一定的降

低 ，就其原因与营业成本 存货 的大幅增加有关。

• 营运能力分析 07 06 05 应收帐款周转天数 21.03 26.94 26.3 存货周转天数 77.98 78.78 56.8 营业周期 99.01 105.72 83.25 应付帐款周转天率 11.19 12.4114.51

应付账款周转率 通过计算可以看出，这三年的应付账款周转率逐年下降，能够说明宝钢股份运用商业信用能力逐年增高。

资产运用效率

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2007 2006 2005

总资产周转率

流动资产周转率

固定资产周转率

•

资产运用效率数据指标

指标 07 06 05

总资产周转率 1.127 1.077 1.23

流动资产周转率

2.66 2.05 4.02

固定资产周转率

2.42 2.16 2.16

资金运用效率分析

• 从表中可以看出 宝钢股份 2007年与 2006年相比，总资产周转率加快了 0.05次，其中流动资产周转率加快了 0.61次，固定资产周转率加快了 0.26次，这是因为 07年加大了对固定资产的投资。企业流动资产周转速度的加快更大程度上影响了总资产周转速度的变化。或者说，企业若想进一步提高总资产的周转率，应主要针对固定资产制定合理措施以提高固定资产的使用效率。流动资产周转率和总资产周转率的提高，说明企业资产流动性和活力能力以

及长期资产利用效率有所增强 。• 从上述几个资产周转指标来看 较之以前年度有所提高，说明宝钢股份的资产属于优质资产，

获利能力强 营运水平较高

•四、获利能力分析

宝钢股份收支结构分析表2007 2006 2005 2004

一、主营业务收入 100 100 100 100

主营业务成本 85.18 81.9 78.97 70.66

主营业务税金及附加 0.65 0.42 0.55 0.71

二、主营业务利润 14.17 17.68 20.48 28.62

其他业务利润 — 0.02 0.09 0.17

营业费用 1.06 1.42 1.27 0.75

管理费用 2.73 3.41 4.02 4.22

财务费用 0.5 0.83 0.82 0.74

三、营业利润 9.39 12.03 14.46 29.09

投资收益 0.78 0.21 0.14 0.02

补贴收入 — 0.03 0.020.000

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营业外收入 0.13 0.03 0.05 0.25

营业外支出 0.22 0.25 0.21 0.18

四、利润总额 10.09 12.05 14.46 23.17

所得税 3.08 3.51 4.56 7.07

少数股东权益 0.37 0.29 -0.1 0.08

五、净利润 6.65 8.25 10 16.02

分析：

• 宝钢股份从 2004年— 2007 年主营业务收入在总收入中所占的比例逐年增高增长很快，且占有很大的比例。其他业务利润所占的收入的比重很低。这表明企业在稳健的经营，但盈利渠道较为的单一。

• 投资收益所占的比重逐年上升，由其是 2007 年，由 2006年的 0.21 上升到 2007 年的 0.78 。虽然投资收益的上升有利于企业的利润增加，但过快的增加或比重过大，仍然会给企业带来潜在的危机。

• 由于主营业务成本所占比重的逐年上升且比重很大，导致主营业务利润所占比重逐年下降。而费用所占比重虽然有所下降，但由于所占比例并不是很大，因此营业利润仍然下降很快且十分明显。

• 由于公司收入结构过于单一而成本占比增加又很快，企业利润总额所占比重和净利润所占比重都出现了大幅下降的变化趋势。这说明公司的盈利能力发生了下降，这点应该引起高度的重视！

宝钢股份收支增长趋势分析表 （% ）

2007 年比 2006 年 2006 年比 2005 年 2005 年比 2004 年

项目 增减额 增减百分比 增减额 增减百分比 增减额 增减百分比

一、主营业务收入 334.84 21.22 311.83 24.63 67.97 115.91

主营业务成本 336.97 26.08 292.47 29.25 585.46 141.29

主营业务税金及附加 5.83 87.14 -0.26 -3.74 2.76 65.87

二、主营业务利润 -7.97 -2.86 19.62 7.57 91.48 54.51

其他业务利润 — — -0.94 -79.66 0.18 18

营业费用 -2.21 -9.87 6.32 39.33 11.69 226.89

管理费用 -1.68 -7.5 2.93 5.75 26.22 106.03

财务费用 -3.51 -26.88 2.62 25.1 6.09 140

三、营业利润 -10.33 -5.44 6.80 3.72 47.67 35.21

投资收益 11.74361.2

31.44 79.56 1.70 1546.45

补贴收入 — — 0.20 80.00 0.24 1569.48

营业外收入 2.07 414.00 -0.16 -24.24 -0.89 -61.81

营业外支出 0.31 7.83 1.31 49.43 1.58 109.72

四、利润总额 3.00 1.58 6.97 3.81 47.25 34.78

所得税 3.40 6.13 -2.32 -4.02 16.30 39.31

少数股东权益 2.52 55.75 5.83 -445.04 -1.75 -3973.73

五、净利润 -2.92 -2.24 3.44 2.72 32.71 34.82

分析：• 同样，尽管2004 —年 2007年主营业务收入环比增长幅度 较高，但是因为主营业务成本环比增长幅度大大超过了收入的增长，从而使得较高的收入增长并没有带来较高的主营利润的增长，反而使得主营业务利润增长呈跳水式的下降，且每况愈下。由其是2007年，主营业务收入增长了21.22%，而主营业务利润去下降了 -2.86%

• 在费用方面，2004 —年 2007年营业费用、管理费用和财务费用总的呈现一种下降的趋势，说明企业在费用控制上采取了很好的措施。

• 我们可以看到宝钢股份的营业利润环比下降的趋势很大，但费用支出的下降并没有对它有所帮助，其主要的原因还是由于主营业务利润的下降所导致的。

• 投资收益逐年上升，且在2007年上升了361.23%，虽然是个很好的现象，但是毕竟投资收益过快或过大的增长会给企业带来不安定的因素。

• 在2007年我们看以但到，利润总额是呈现增长的趋势，但是净利润却呈现了负增长，主要是由于在07年所得税和少数股东权益的增加大于利润总额的增长所以导致了净利润的负增长。

•获利能力指标分析

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

（一）、销售获利能力分析1. 销售净利率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 6.65 8.25 10.00 16.02

邯郸钢铁 3.68 4.03 4.54 4.71

武钢股份 12.04 9.43 11.84 13.26

八一钢铁 3.12 1.80 3.14 6.69

济南钢铁 4.12 3.32 3.45 4.20

行业平均值 5.34 4.37 5.18 7.78

分析：销售净利率是指企业净利润与企业收入的比值，反映了企业每单位销售收入中所获得的净利润的数额。宝钢股份 2004年— 2007 年销售净利率在逐年降低，主要原因是净利润的增长低于销售收入的增长，表明企业获利能力下降明显。但是可以明显的看到宝钢股份的销售净利率还是高于行业平均值的，因此其盈利能力在同行业中还是很有优势的。

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

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八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

2. 销售毛利率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 14.82 18.10 21.03 29.34

邯郸钢铁 11.71 12.28 10.54 11.06

武钢股份 22.59 17.37 20.26 23.19

八一钢铁 11.19 9.92 10.79 14.16

济南钢铁 10.75 9.83 9.21 12.00

行业平均值 14.06 12.35 12.70 15.10

分析：销售毛利率是销售毛利与销售收入的比值。可以明显的看到，宝钢股份在 2004年— 2007 年的销售毛利率呈现一个下滑的趋势，其主要的原因是营业成本也就是购货成本的上升所导致的，也就是由于今年来钢铁原材料的价格的上升所导致。但是我们可以看到，它的指数仍然要高于行业平均值，但我们可以明显的看到其优势在明显变小。

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

3. 营业利润率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 9.39 12.03 14.46 23.09

邯郸钢铁 6.30 5.62 6.35 7.59

武钢股份 17.43 14.40 17.59 19.79

八一钢铁 3.37 1.96 3.67 8.26

济南钢铁 6.09 5.30 5.34 7.31

行业平均值 8.30 6.82 8.24 10.74

分析：营业利润率是企业营业利润与销售收入的比值，反映企业每单位销售收入中获得的营业利润的金额。宝钢股份的营业利润率在 2004年— 2007年呈现一个下滑的趋势，它的费用在这些年里并没有过多的增长，其主要原因仍然是由于营业成本的上升所致。营业利润率的指数仍然高于行业的平均值，但与同行业间的优势并不是很大。

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

4 。销售利润率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 10.09 12.05 14.46 23.17

邯郸钢铁 5.81 5.81 6.00 7.24

武钢股份 17.37 14.05 17.34 19.55

八一钢铁 3.24 1.97 3.49 8.18

济南钢铁 6.05 5.18 5.32 7.21

行业平均值 8.12 6.75 8.04 10.55

分析：销售利润率是企业利润总额与销售收入之比，衡量的是企业销售收入中获得利润总额的多少。在 2004年— 2007 年宝钢股份的销售利润率还是呈下降的趋势，它的利润总额上升的幅度要小于营业收入上升的趋势，主要原因还是成本的问题，由于成本上升的幅度大于利润上升的幅度而导致了利润总额的上升小于营业收入的上升。销售利润率的指数高于行业平均值，但优势在逐渐缩小。

5 销售成本率和销售费用率年份 2007 2006 2005 2004

销售成本率（% ）

85.18 81.90 78.97 70.66

销售费用率（% ）

4.28 5.66 6.12 5.71

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%销售成本率（ ）

%销售费用率（ ）

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份（合计）

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

销售成本率和销售费用率合计

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份（合计）

89.46 87.56 85.09 76.37

邯郸钢铁 93.19 93.83 93.05 91.92

武钢股份 81.90 84.98 81.90 79.79

八一钢铁 96.33 98.09 96.22 91.68

济南钢铁 92.65 93.25 94.44 92.56

行业平均值 91.02 92.54 91.40 88.99

销售成本率和销售费用率合计

• 分析：• 销售成本率是企业销售成本与销售收入的比率。• 销售费用率是企业销售费用、管理费用和财务费用之和与销售收入

的比率。• 两个指标的合计是衡量了企业每单位实现的销售收入中销售成本以

及三项费用占用的金额。• 我们可以明显的看到宝钢股份的销售费用率从 2005 年开始有下

降的趋势，但是由于销售成本率的大幅上升所致销售成本率和销售费用率之和仍然呈上升的趋势，说明公司虽然减少了费用的支出，但是仍然由于营业成本的大幅上升导致企业在成本费用方面的控制不太理想，归根究底还是由于钢铁行业的原材料价格上升所致的。

• 但是我们可以看到的是，宝钢股份在行业中还是比较有优势的。

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

（二）成本费用获利能力分析指标1. 成本费用利润率

成本费用利润率（ % ）

2007 2006 2005 2004

宝钢股份 11.28 13.76 17.00 30.34

邯郸钢铁 6.23 6.19 6.43 7.88

武钢股份 21.21 16.53 21.18 24.51

八一钢铁 3.37 2.01 3.63 8.93

济南钢铁 6.53 5.50 5.63 7.79

行业平均值 9.34 7.56 9.22 12.28

分析：成本费用利润率是企业利润总额与成本费用总额比率，反映的是企业成本费用与利润总额之间的关系。从 2004年— 2007 年，公司的成本费用利润率呈明显下降的趋势，它的指数越低表明企业的盈利能力越差，它下降的主要原因就是由于分母中的营业成本的上升幅度远远大与利润总额所致。宝钢股份的成本费用利润率历年均高于行业平均值。

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

2 . 主营业务成本毛利率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 17.40 22.10 26.63 41.51

邯郸钢铁 13.26 13.99 12.35 12.43

武钢股份 29.8 21.02 25.41 30.19

八一钢铁 13.53 11.02 12.09 16.50

济南钢铁 12.03 10.90 10.14 13.63

行业平均值 17.16 14.23 15.00 18.19

分析：主营业务成本毛利率是企业销售毛利率与主营业务成本的比率，反映的是企业主营业务中每单位成本获得收入的水平。宝钢股份从 2004年— 2007 年主营业务成本毛利率呈现大幅的下降，是由于主营业成本的增长大于主营业收入的增长。其主要就是钢铁行业原材料的价格增长所导致的。有其是 2007 年盈利能力并不十分理想。主营业务成本毛利率虽然高于行业平均值，但其优势已经缩小

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

3 . 主营业务成本利润率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 16.63 21.58 25.94 40.50

邯郸钢铁 12.65 13.38 11.34 11.83

武钢股份 28.33 16.77 24.80 29.45

八一钢铁 13.17 10.84 11.65 15.98

济南钢铁 9.52 9.26 8.84 11.77

行业平均值 15.92 12.56 14.16 17.26

分析：主营业务成本利润率是企业主营业务利润与主营业务成本的比率，反映的是企业主营业务中单位成本耗费而获得的回报能力。宝钢股份从 2004年— 2007 年主营业成本利润率呈现下降的趋势，是由于企业的主营业务成本的增长大于主营业务利润的增长。主营业务成本利润率高于行业平均值，但与同行业间的优势已经不太明显了。

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30

35

2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

4 . 税前成本利润率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 11.17 13.72 16.96 30.27

邯郸钢铁 6.18 6.16 6.46 7.88

武钢股份 21.00 16.34 21.05 24.25

八一钢铁 3.35 2.00 3.61 8.88

济南钢铁 6.44 5.46 5.61 7.76

行业平均值 9.24 7.49 9.18 12.19

分析：税前成本利润率是企业利润总额与税前成本的比率，反映了企业全部成本费用支出给企业带来的税前收益。从 2004年— 2007 年宝钢股份的税前成本利润率呈现下降的趋势，明公司的盈利能力在逐年下降。税前成本润率历年均高于行业平均值，但是其优势同样在逐年的缩小。

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2007 2006 2005 2004

宝钢股份

邯郸钢铁

武钢股份

八一钢铁

济南钢铁

行业平均值

5 . 税后成本利润率

年份 2007 2006 2005 2004

宝钢股份 7.17 9.03 11.13 19.16

邯郸钢铁 3.83 4.19 4.08 4.99

武钢股份 13.67 10.41 13.47 15.26

八一钢铁 3.22 1.82 3.23 7.13

济南钢铁 4.3 3.43 3.57 4.39

行业平均值 6.26 4.96 6.09 7.94

分析：税后成本利润率是企业净利润与税后成本的比率，评价的是企业全部成本支出与净利润的关系。从 2004年— 2007 年宝钢股份的税后成本利润率呈现下降的趋势，是由于分母各项成本支出的增长要远远大于净利润的增长。税后成本利润率各年都高于行业平均值，但是优势越来越小了。

投资报酬能力分析

宝钢股份股票发行情况• 证券代码 600019• 证券简称 宝钢股份• 上网发行代码 730019• 上网发行简称 宝钢申购• 面值 1 元• 发行价格 4.18元• 货币名称 人民币元• 募集资金合计 7,845,860,000.00元• 发行费用 142,965,324.00元• 预测净利润 0.00元• 盈利预测年度 --• 发行市盈率 ( 摊薄 ) 18.66• 申购上限 (个人 ) 450,000.00 股• 申购上限 (机构 ) 450,000.00 股• 发行数量 187,700.00万股• 上网发行数量 45,000.00万股

增发情况• 方案进度： 实施• 增发类型： 原有 A 股增发 A 股• 增发年度： 2005-12-31• 增发预案价上限： 5.22元• 增发预案价下限： 4.91元• 发行价格： 5.12元• 货币名称： 人民币元• 募集资金合计： 25,600,000,000.00元• 发行费用： 181,100,000.00元• 承销方式： 余额包销• 预测净利润： 12,981,825,000.00元• 发行数量： 500000万股• 上网发行数量： 54805.7125万股• 向老股东配售数量： 54805.7125万股• 网下发行数量： 145194.2875万股• 总有效申购数量： 43053113335 股

宝钢股份定向增发方案大致情况• 1.整体上市，将宝钢集团在股份公司之外的资产全部装入股份公司中去，大致有 280亿资产

• 2. 采用定向增发模式， 50%定向增发给大股东即集团公司，另 50%定向增发给流通股东（流通股持有人有优先认购权）增发价是关键

• 3.另一个关键是此次 280亿资产的质量。• 4. 定向增发之后还有送股；• 5.谢企华今年上调中央，所以有可能不会多隐瞒利

润• 6.该增发方案中性偏好

股票分红

投资项目• 收购并投资建设宝钢热镀锌及

电镀锌生产线 • 宝钢汽车用板生产设备系统改

造• 冷轧部增建热轧酸洗板产品及

其精整配套工程• 一炼钢增建 2 号 RH真空脱气

装置

投资报酬能力分析• 2007 2006 2005

平均资产总额 169697687000 146541907500 103139830400

利润总额 19307687400 19204288486 18559903238

净利润 13422629748 13600657239 12690974968

平均净资产总额

85232278170 78217897870 58168167070

投资收益 1498622922 325367320 181356451

平均对外投资总额

4857193504 2811310901 2588097805

投资报酬能力指标分析

0

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2007 2006 2005

总资产报酬率净资产报酬率投资收益率

由于资产的增长幅度大于利润的增长幅度，以至于随着利润的增长，资产报酬率却在下降投资收益的快速增长使得企业的投资盈利能力越强，对外投资的效果也越来越好

净资产报酬率15.717.4

权益乘数1.991.87

资产净利率7.99.3

销售净利率7.028.4

总资产周转率1.12711.1065

净利润1342262974813600657239

销售收入191273493516162142168837

销售收入 总资产169697687000146541907500

总资产169697687000146541907500

净资产8523227817078217897870

杜邦分析

杜邦分析 2007

杜邦分析 2006

现金流量分析宝钢股份现金流入结构计算表（ % ）

2007 2006 2005

经营活动 74.6 69.7 65.96

投资活动 0.62 1.24 0.67

筹资活动 24.7 29.04 33.38

现金流入量合计

100 100 100

现金流入有关资料 ( 单位 : 万元 )与经营活动有关 2007 2006 2005销售商品、 提供劳务受到的现金

22113261 18452259 15038895

环比 增长速度 19.84 22.7 121.23受到的税费返还 0 0 0环比增长速度受到的其他与经营活动有关的现金

43106 31591 16309

环比增长速度 36.45 93.7 195.04

营业收入 19155899 16232557 12419157

现金流入有关资料 ( 单位 : 万元 )与投资活动有关 2007 2006 2005

收回投资受到的现金 949 230811 124583

环比增长速度 -99.6 82.3 251.9

取得投资收益受到的现金

110526 49326 0

环比增长速度 124.07

处置固定资产等受到的现金

16048 37532 6520

环比增长速度 -57.24 475.59 -74.52

受到的其他与投资活动有关的现金

8093 9117 11437

环比增长速度 -11.23 -20.29 965.32

现金流入有关资料 ( 单位 : 万元 )与筹资活动有关 2007 2006 2005

吸收投资所受到的现金 0 11473 2541071

环比增长速度 -99.55

借款所受到的现金 7344155 7695759 5082905

环比增长速度 -4.57 51.40 485.75

现金流量比率指标分析2007 2006 2005

经营活动现金净流量

19506252741 21596083255

22721856900

负债总额 93734800188 78312756748

73451468614

流动负债 75885168161 66832110293

53993814268

销售收入 191273493516

162142168837

123948371470

净利润 13422629748 13600657239

12690974968

平均总资产 169697687000

146541907500

103139830400

现金流量比率指标分析现金偿债能力

05

1015202530354045

2007 2006 2005

现金债务总额比率现金流动负债比率

经营获现能力

020406080

100120140160180200

2007 2006 2005

销售现金比率现金净利润率总资产净现率

•上市公司特定指标

1 每股指标分析

指标名称 2007-12-31

2006-12-31

2005-12-31

2004-12-31

每股收益 (元 ) 0.73 0.74 0.72 0.75

每股净资产 (元 ) 5.05 4.68 4.25 3.35

2 市价指标分析

•企业成长能力分析

最新报告期

成长性评价

成长性评分

行业均值

行业排名

市场均值

市场排名

82.39 26.87

 14  52.08 

657 

成长能力指标2007-12-31

2006-12-31

2005-12-31

2004-12-31

主营收入增长率 (%)

21.2191 24.6295 115.9149 31.8883

总资产增长率（%） 14.25 6.36 121.03 5.48

净利润增长率 (%)

-2.2438 2.7218 34.808 34.6846

每股收益增长率 (%)

-1.85 2.77 -4 33.92

主营业务收入增长率

总资产增长率

净利润增长率

每股收益增长率

行业前景• 我们将宝钢与主要国际钢铁巨头进行了对比分析，在企业规模、国际化经营能力、新技术开发等方面宝钢存在一定欠缺，但宝钢的盈利能力和产品结构与之相比并不逊色。同时我们认为，中国钢铁行业空间依然广阔，宝钢的发展前景与潜力更胜于跨国钢铁公司，现在的差距正是宝钢未来将取得的进步。

趋势分析• 短期业绩压力大 从短期趋势来看，尤其行业整合力度的加大导致钢铁行业的竞争更趋白热和国外原材料巨头们协调和整合的加剧 , 宝钢的短期趋势不是很乐观

• 长期竞争优势明显 1. 国家一直在整合钢铁行业，扶大关小 2. 宝钢集团现在做的也不仅仅是钢铁行业 3. 宝钢的原料来源上有保证的 4. 稳固的上下游协作关系

业绩预测 历史业绩对照

公告期 每股收益 净利润（万元）

净利润同比增减

2007-09-30 0.60 1,054,824.00 29.27%

2007-06-30 0.47 815,972.30 121.99%

2007-03-31 0.21 367,578.30 -71.75%

2006-12-31 0.74 1,301,027.00 43.05%

2006-09-30 0.52 909,499.00 107.24%

2006-06-30 0.25 438,856.50 219.89%

机会和风险• ㈠机会⒈宝钢集团成为公司的实际控制人 ⒉技术资源和管理优势 ⒊区位优势 ⒋设备大型化发展的新趋势 ⒌可依托宝钢技术支持 ⒍将建立技术创新体系 • ㈡风险⒈原材料价格上涨仍为公司带来成本压力⒉宏观调控政策使公司的经营具有一定风险

The End