認識正確的理財觀念認識正確的理財觀念及常用的投資工具及常用的投資工具

香港浸會大學財務及決策系香港浸會大學財務及決策系麥萃才麥萃才博士博士

20042004 年年 1111 月月 1313 日日

時間的金錢價值時間的金錢價值 $ 1 $ 1?$ 1 $ 1?

今天 一個月後今天 一個月後

今天的一元會等同於一個月後的一元嗎今天的一元會等同於一個月後的一元嗎 ??

時間的金錢價值時間的金錢價值PV = $ 100PV = $ 100

r = 5%r = 5%

t = 1t = 1

FV = P(1+r)FV = P(1+r)tt

PV = FV / (1 + r)PV = FV / (1 + r)tt

eg. $100(1+0.05)eg. $100(1+0.05)11 　　 = $ 105= $ 105

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

及早投資的重要性

J ack Jacqueline

投資 每月$500

開始投資供款年齡 35歲 25歲

停止投資供款年齡 65歲 35歲

取回投資本金年齡 65歲

每年投資回報 8%

回報率的計算回報率的計算 r = (Pr = (P00 – P – P11 ) / P ) / P00

eg. Peg. P00 = 100 = 100

PP11 = 105 = 105 r = 5%r = 5%

回報率的計算回報率的計算

股價股價 回報率回報率

第第 11 年年 $100$100

第第 22 年年 $50$50 -50%-50%

第第 33 年年 $100$100 +100%+100%

平均平均 25%?25%?

回報率回報率 7272 法則法則 一個簡單的計算方式一個簡單的計算方式 計算自己的投資項目可以在幾多年計算自己的投資項目可以在幾多年內內增長增長

一倍一倍 若您的投資本金為若您的投資本金為 1000010000 元，如果全部存元，如果全部存

在活期儲蓄在活期儲蓄內內，需要，需要 576576 年本金才能漲一年本金才能漲一倍；如果全部投資於年均回報率為倍；如果全部投資於年均回報率為 5%5% 的國的國債，則本金只需債，則本金只需 14.414.4 年便可增長至年便可增長至 2000020000元。元。

回報率回報率 7272 法則法則 (( 續續 ))

%% 7272 法則法則 所需實際年期所需實際年期11 7272 69.6669.66

22 3636 35.0035.00

33 2424 23.4523.45

44 1818 17.6717.67

55 14.414.4 14.2114.21

66 1212 11.9011.90

77 10.2910.29 10.2410.24

回報率回報率 7272 法則法則 (( 續續 ))

%% 7272 法則法則 所需實際年期所需實際年期88 99 9.019.01

99 88 8.048.04

1010 7.27.2 7.277.27

1111 6.556.55 6.646.64

1212 66 6.126.12

1313 5.545.54 5.675.67

1414 5.145.14 5.295.29

1515 4.84.8 4.964.96

股票股票 藍籌股藍籌股

紅籌股紅籌股

國企股國企股

創業板股份創業板股份

債券債券 零息債券零息債券

有期限債券有期限債券

企業債券企業債券

政府債券政府債券

人口老化人口老化

香港人口結構香港人口結構

人口老化 人口老化 (( 續續 ))

香港人口結構香港人口結構

人口老化 人口老化 (( 續續 ))

香港人口結構香港人口結構

人口老化 人口老化 (( 續續 ))

推行背景推行背景 人口老化人口老化

缺乏退休保障缺乏退休保障

安老三大支柱安老三大支柱

強積金投資強積金投資 強 積 金 的 設 計 ， 是 為 計 劃 成 員 提 供基 強 積 金 的 設 計 ， 是 為 計 劃 成 員 提 供基

本 的 退 休 保 障 。 假 如 你 希 望 退 休 生 本 的 退 休 保 障 。 假 如 你 希 望 退 休 生 活 有 更 佳 保 障 ， 你 便 應 考 慮 作 其 他 活 有 更 佳 保 障 ， 你 便 應 考 慮 作 其 他 退 休 計 劃 安 排 ， 例 如 個 人 儲 蓄 或 作 退 休 計 劃 安 排 ， 例 如 個 人 儲 蓄 或 作 額 外 的 自 願 性 供 款 等 ， 未 雨 綢 繆 。 額 外 的 自 願 性 供 款 等 ， 未 雨 綢 繆 。

缺乏退休保障缺乏退休保障

強積金實施前

70%

30%

強積金實施後

90%

10%

受退休保障

沒有受退休保障

安老三大支柱安老三大支柱 世界銀行提供「安老三大支柱」世界銀行提供「安老三大支柱」

稅收資助的社會安全網稅收資助的社會安全網 強制性私營管理的退休計劃強制性私營管理的退休計劃 個人的自願性儲蓄及保險安排個人的自願性儲蓄及保險安排

實施強積金後，香港已具備「安老三大支實施強積金後，香港已具備「安老三大支柱」柱」

涵蓋範圍涵蓋範圍 18-6518-65 歲在職僱員及自僱人士歲在職僱員及自僱人士

連續受僱不少於連續受僱不少於 6060 日的人士日的人士

連續受僱少於連續受僱少於 6060 日的行業成員日的行業成員 (( 建造業及建造業及飲食業僱員飲食業僱員 ))

豁免參與強積金的人士豁免參與強積金的人士 家務僱員家務僱員 自僱小販自僱小販 獲法定退休金及公積金計劃保障的人士獲法定退休金及公積金計劃保障的人士 獲法豁免證書的職業退休計劃的成員獲法豁免證書的職業退休計劃的成員 來港工作不超過十三個月的海外人士來港工作不超過十三個月的海外人士 已獲海外退休保障的海外人士已獲海外退休保障的海外人士 受僱於駐港歐洲聯盟屬下的歐洲委員會辦事處的受僱於駐港歐洲聯盟屬下的歐洲委員會辦事處的

僱員僱員

強積金運作強積金運作 僱主選定強積金計劃僱主選定強積金計劃

填妥受託人的參加表格填妥受託人的參加表格

從受託人處獲得「參與證明書」後從受託人處獲得「參與證明書」後張貼於公司當眼處張貼於公司當眼處

安排受僱滿安排受僱滿 6060 日的僱員參加強積金日的僱員參加強積金

受託人在收到僱員的申請表格後受託人在收到僱員的申請表格後 6060 日內日內須向僱員發出「成員證明書」須向僱員發出「成員證明書」

強積金運作強積金運作 (( 續續 ))

安排受託人代表向僱員講解計劃的內容安排受託人代表向僱員講解計劃的內容及介紹計劃內的投資基金及介紹計劃內的投資基金

於每一糧期為僱員計算於每一糧期為僱員計算有關入息有關入息

於糧期後於糧期後 1010 日內為僱員作出供款日內為僱員作出供款

於供款後於供款後 77 日內向僱員發出供款紀錄日內向僱員發出供款紀錄

保存強積手紀錄保存強積手紀錄

強積金運作強積金運作 (( 續續 ))

僱員享有首僱員享有首 3030 日私免供款期日私免供款期亦無須就受僱亦無須就受僱 3030 日後首個不完整糧期供款日後首個不完整糧期供款

僱主我供款則須由僱員受僱日起計算僱主我供款則須由僱員受僱日起計算

僱員每杯月獲發供款紀錄後僱員每杯月獲發供款紀錄後應核對供款是否正確應核對供款是否正確

定期查核強積金戶口的供款情況及基金價格定期查核強積金戶口的供款情況及基金價格

離職時可將累積權益轉到另一強積金計劃離職時可將累積權益轉到另一強積金計劃

有關入息有關入息 僱主以任何形式支付僱員的任何工資、假僱主以任何形式支付僱員的任何工資、假

期津貼、費用、佣金、花紅、約滿酬金、期津貼、費用、佣金、花紅、約滿酬金、賞錢或津貼賞錢或津貼

但不包括房屋津貼或其他房屋利益、遣散但不包括房屋津貼或其他房屋利益、遣散費和長期服務金費和長期服務金

所有以非金錢發放的酬金均不包括在內所有以非金錢發放的酬金均不包括在內

計算有關入息及供款計算有關入息及供款 僱主月供僱主月供 $1000$1000 　　 　　 10001000 　　 　　 10001000 　　 　　 1000 1000 　　　　 1000 1000 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 6565

歲歲

僱員月供僱員月供 $1000$1000 　　 　　 1000 1000 　　　　 1000 1000 　　　　 1000 1000 　　　　 1000 1000 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 6565歲歲

假設僱員月入假設僱員月入 $20000$20000 每月強積金供款為每月強積金供款為 5%5%即即 $1000$1000 僱主亦同樣供僱主亦同樣供 5%5% 那麼每月便能儲起那麼每月便能儲起 $2000$2000

財務目標的內容財務目標的內容 實現收入和財富的最大化實現收入和財富的最大化

進行有效的消費進行有效的消費

滿足對生活的期望滿足對生活的期望

確保個人財務安全確保個人財務安全

為退休和遺產積累財富為退休和遺產積累財富

基本投資慨念基本投資慨念投資的最大目的在於：投資的最大目的在於：

減少現時消費減少現時消費

增加未來消費增加未來消費

年紀 年紀 3030所供款年期 所供款年期 3535

增長利率增長利率 6565 歲退休歲退休累積金額累積金額

每月所 每月所 取得款 取得款

項項

每月所取得款項每月所取得款項(( 不計滾存利不計滾存利

息息 ))

0%0% 840,000840,000 3,5003,500 3,5003,500

3%3% 1,483,1271,483,127 8,2258,225 6,1806,180

5%5% 2,272,1852,272,185 14,99514,995 9,4679,467

10%10% 7,593,2767,593,276 73,27773,277 31,63931,639

15%15% 29,354,36029,354,360 386,535386,535 122,310122,310

可供投資基金可供投資基金

股票基金股票基金 指數基金指數基金 均衡基金 均衡基金 / / 平穩基金平穩基金 債券基金債券基金 貨幣市場基金貨幣市場基金 保證基金保證基金 保本基金保本基金

保本基金保本基金 每一個強積金計劃必需提供保本基金每一個強積金計劃必需提供保本基金 投資期局限於平均期投資期局限於平均期 9090 日銀行存款及短期日銀行存款及短期優質債券優質債券

相當保守相當保守 風險較低風險較低 不一定能跑贏通脹的升幅不一定能跑贏通脹的升幅

貨幣市場基金貨幣市場基金 投資於短期的優質證券投資於短期的優質證券

利用龐大的資本賺取較高的利息利用龐大的資本賺取較高的利息

保證基金保證基金 提供資本保證或最低回報率保證提供資本保證或最低回報率保證 保證人會就提供的保證收取保證費或儲備保證人會就提供的保證收取保證費或儲備費費

分為「投資掛」與「非投資掛」分為「投資掛」與「非投資掛」 附有約束性條款附有約束性條款 包括鎖定期 ，有限保證期 及提款條件包括鎖定期 ，有限保證期 及提款條件

債券基金債券基金 主要投資由政府、公共機構或大型企業所主要投資由政府、公共機構或大型企業所

發行的債券 發行的債券

回報主要來自債券利息收入或在市場買賣回報主要來自債券利息收入或在市場買賣債券所獲的利潤債券所獲的利潤

均衡基金 均衡基金 / / 平穩基金平穩基金 投資於股票及債券的組合 投資於股票及債券的組合 分散投資於全球或某個地區的市場的股票分散投資於全球或某個地區的市場的股票

及債券以減低投資風險和獲取較理想的投及債券以減低投資風險和獲取較理想的投資機會 資機會

風險通常介乎債券基金及股票基金之間風險通常介乎債券基金及股票基金之間

股票基金股票基金 投資在積金局認可的股票市場上交易的股投資在積金局認可的股票市場上交易的股票票

目標為長期資本增值目標為長期資本增值

風險較其他類型的基金為高 風險較其他類型的基金為高

最 新 統 計 數 字 最 新 統 計 數 字 ( ( 截 至 截 至 2004 2004 年 年 9 9 月 月 30 30 日 日 ))

15%

23%

42%

11%

6% 3%

保 本 基 金 股 票 基 金 均 衡 基 金 保 證 基 金 債 券 基 金 貨 幣 市 場 基 金

強積金回報率強積金回報率

主要考慮因素主要考慮因素 投資目標投資目標 承受風險程度承受風險程度 預計退休年齡預計退休年齡 基金特質基金特質 基金表現基金表現 基金類別及比例基金類別及比例 財務狀況財務狀況 基金收費基金收費

投資產品之風險與回報投資產品之風險與回報