Укрепление доверия: развитие финансового сектора в России

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14. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .221 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .221 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .226 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .226 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .228 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .229 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .234 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .236 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .238 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .240 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .241

IX

1.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 1.2. : . . . . . . . . .11 1.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13 1.3. () . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14 1.4. , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15 1.5. : . . . . . . . . . .17 1.6. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24 1.7. , . . . . . . . . . .25 1.8.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30 1.8. /

() . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31 1.9. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34 2.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39 2.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48 2.3.

: () . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49 2.4.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50 5.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87 5.2. 1998 .:

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91 5.3. : . . . . . . . . .94 7.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .122 8.1.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .143 8.2. 19904 . . . . . . . . . . . . . . . . .148 8.2.

19904 . () . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .149 8.3. . . . . . . . . . . . . . .152 8.3.

() . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .153 10.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .177 12.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .202 13.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .213 13.2. M . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .219

1.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33 5.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92 7.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .127 7.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .129 7.3. . . . . . .133 7.4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .135 12.1. 4 . . . . . .203 14.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .224

X

14.2. . . . . . . . . . . . .224

1.1. (2000 .) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 4.1. , , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .80 4.2.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .80 4.3. , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .81 4.4.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .82 5.1. 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .89 5.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .89 5.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .90 5.4. , 1 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92 6.1. . . . . . . . . . . . . . . . . .98 6.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .100 6.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101 6.4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .102 6.5. . . . . . . .105 7.1. 10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .108 7.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111 7.3. ( ) . . . . . . . . . . . .114 7.4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .132 7.5. , 1995 . . . . . . . . . . . . .134 7.6. : 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134 7.7. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .136 7.8. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .137 8.1. , . 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .154 8.2. , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .155 8.3. ,

, 12 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .157 12.1. , 31 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .197 12.2. ,

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .201 12.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .203 12.4.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .204 13.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .214 13.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .215 13.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .215 13.4. , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .216 14.1. (2000 .) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .223 14.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .225 14.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .230 14.4. 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .237

XI

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XII

, 4 .

1998 . . 4 , , , 2000 2001 . 4 .

, , , , , . , , . , 1998 . , 4 .

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XIII

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4 . 1998 . , , , . , 4 4, , , . , 4 , , , 4. , . , , , .

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XIV

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XV

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***

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XVI

4 1998 . 4 4 4 . 4 , , 4 , 2000 2001 . .

4, 4 . , 4 , 4 , , , 4 , 4 . , , 4 . , 4 , 4 4 .

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1

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2

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4

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656 51 942 73 716 55 1475 114 1179 63 2280 122 1178 63 1432 76 599 56 775 72 941 88 728 68** 326 89 501 137 197 54 695 190 1570 111 1899 134 565 40 2933 207 5797 126 5175 112 4967 108 4547 99 6084 61 4846 49 10768 108 16635 168

* , . . - 2000 .

** - .

: IFC Emerging Markets Bonds Electronic Database; IFC Securities Market Development Group Database-2001; IMF International Financial Statistics (IFS) January 2001; IMF IFS Electronic Database (SIMA); BIS QuarterlyReview, March 2001; IMF Report on Post Program Monitoring Discussions; Deutsche Bundesbank Monthly Report-April 2001; EIU Country Profiles -Russia (2000); .

4 , 4 4 . 4 4 : 4, 4 4 .

, 4 , 4 , , , 4, , 4 , 4 . 4 4 4 , , 4 4 4 4, 4 . , , 4 4 , .

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5

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, 4 4 , 4 , 4 . 4 . , 4 , , .

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6

. 1998 . 4 , . 1998 . 1992 ., 4 . 4 , . 4 , . , 4 4 ( ). 4 4 . 4 , 4 4 4, () , 4 , () 4 , 4 () .

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. 4 4 . 4 , .

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7

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. 4 4 , 4 , , , 4 . 4 () 4 (). 4

8

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. 4 , 4 ( , 4 ) 4 . . 4, 4 , 4 , , , . , 4 , , 4 , 4 4 .

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10

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12

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