г. Ашгабат, Туркменистан6 Декабря 2007

КАЗНАЧЕЙСТВО ВСЕМИРНОГО БАНКА

Финансовые Решения Соответствующие Требованиям

Клиентов

2

Структура и Роль Казначейства

Эволюция Роли МБРР

Ценообразовании Кредитов МБРР

Инновационные Банковские Продукты

Казначейство

3

Кеннет Г. ЛейВице-Президент

Казначей

Гумерсиндо ОливеросДиректор

Пенсии и Пособия

Глория ГрандолиниДиректор

Банковское Дело и Управление Долгом

Джованни МаскаренкаФинансовые Технологии

(ИО Менеджера)

Хении Ван ГреунигКорпоративные

Услуги (ИО Менеджера)

Дженнифер Джонсон-Калари

ДиректорСуверенные ИнвестицииПартнерство

Майлез Д. БреннанДиректор

Управление Инвестициями

Джон Ф. ГандолфоДиректор

Стратегии, Риск и Аналитика

Дорис Херрера-ПолДиректор

Рынки Капитала

Дайян МартинДиректор

Казначеские Операции

Структура Казначейства По состоянию на 8 июня 2007 года

4

50-ти летний опыт как Заемщика, Инвестора и Менеджера по уравлению рисками – Финансировании МБРР

– Инвестировании резервов и пенсионного фонда МБРР

Разработка стратегий по управлению активами и долговыми обязательствами и институциональному развитию

– Министерства финансов, центральные банки и пенсионные фонды

– Казначейство оказало содействие более 100 странам-членам

Казначейство – основной департамент по внешнему заимствованию – ежегодно занимает 10-15 млрд. долларов США примерно в 10-15 валютах

– выпуск облигаций в 47 валютах, включая развиваюшихся стран и стран с переходной экономикой для иностранных инвесторов в валюте этих стран

– портфель валютных и процентных свопов до 150 млрд. долларов США

Управление активами – Управляет активами в размере 60 - 65 млрд. долларов США для МБРР, пенсионного фонда МБРР,

активами других центральных банков и других международных банков

– Разработка специальных решений для клиентов

Структура и Роль Казначейства

5

1111

2222

3333

Предоставляя Более Доступные, Качественные, и Гибкие Финансовые Решения Для Стран

Сотрудничество в Финансовых Вопросах

Ценовая Конкурентоспособность

Разработка Банковских Продуктов и Инновации

6

Финансовые Услуги: Эволюция роли МБРР с 1999 года

Предоставление доступа странам-членам к финансовым ресурсам для экономического

развития

Предоставление финансовых услуг для доступа, защиты и управления ресурсами

для экономического развития

Традиционно… …Сегодня

Полный спектр финансовых услуг– Банковские Продукты– Консалтинговые Услуги

Только Финансирование Одно решение на все случаи

жизни

Эволюция от предоставления “помощи для экономического развития” до … Готовых Комплексных Решений

7

Банковские Продукты Кредиты

Гарантии

Продукты Для Управления Риском

Консалтинговые Услуги Управление Активами

Управление Государственным Долгом

Подготовка Стратегий Доступа к Рынкам Капитала и Реализация Стратегий

МБРР Финансовые Услуги

8

1111

2222

3333

Предоставляя Более Доступные, Качественные, и Гибкие Финансовые Решения Для Стран

Ценовая Конкурентоспособность

Сотрудничество в Финансовых Вопросах

Разработка Банковских Продуктов и Инновации

9

Стоимость Кредитов Более не Является Препятствием!!

Снижены, Униформированы, Предсказуемы, Прозрачны

Изменения До Реформы После Реформы

Процентные Ставки МБРР спред на кредиты (без учета стоимости средств)

0.75% Снижено

Скидки на процентные ставки -0.25% Отменено

Комиссия на Кредиты

Плата за Резервирование 0.75% Отменено Скидка на Плату за Резервирование -0.50% Отменено Разовый Комиссионный Сбор 1.00% 0.25% Скидка на Разовый Комиссионный Сбор -1.00% Отменено

* Реформа также затронула Гарантии МБРР* Реформа также затронула Гарантии МБРР

10

Кредитные Ставки на Займы по состоянию на 24 Октября 2007в базисных пунктах (1 бп = .01%)

USD $ ЗПС ЗФС

Все Затраты LIBOR-1 LIBOR + 9

Кредитная Ставка LIBOR – 5* LIBOR +5 Разовый Комиссионный Сбор (экв. годовой) + 4 + 4

EUR € ЗПС ЗФС

Все Затраты LIBOR-1 LIBOR + 11

Кредитная Ставка LIBOR – 5* LIBOR +7 Разовый Комиссионный Сбор (экв. годовой) + 4 + 4

JPY ¥ ЗПС ЗФС

Все Затраты LIBOR -2 LIBOR + 10

Кредитная Ставка LIBOR – 5* LIBOR + 7 Разовый Комиссионный Сбор (экв. годовой) + 3 + 3

*Переменный Спред на ЗПС меняются каждые 6 месяцев

11

Как ценообразование МБРР отличается от рыночной маржи (спреда)?

*Спред по Евро LIBORСпред по LIBOR на вторичных рынках суверенных заимствованийИсточник Блумберг, Всемирный Банк

Сравнение Стоимости ЗаимствованияСпреды по отношению к LIBOR (%), на 23 Октября 2007

0.09%

0.11%

0.06%

0.32%

0.32%

0.48%

0.68%

0.76%

0.99%

0.73%

1.12%

1.15%

1.65%

3.81%

-0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00%

МБРР ЗПС ($ / €)

МБРР ЗФС ( $ )

МБРР ЗФС ( € )*

Польша 2016 (А-)*

Малайзия 2016 (А-)

Болгария 2015 (ВВВ+)

Мексика 2017 (ВВВ+)

Южная Африка 2022 (ВВВ+)

Тунис 2020 (ВВВ)*

Колумбия 2017 (ВВВ-)

Бразилия 2017 (ВВ+)

Индонезия 2017 (ВВ-)

Филиппины 2016 (ВВ-)

Турция 2018 (ВВ-)

Ливан 2017 (В-)

12

Сравнение с другими МФО

Источник: Всемирный Банк, МАБР, АБР, АфБР, ЕБРР

Сравнение МБРР, МАБР, АБР, АфБР и ЕБРР Спреды к LIBOR (%) с учетом всех затрат

0.09%

0.26%

0.40%

1.54%

-0.03%

-0.01%

-0.20% 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 1.40% 1.60% 1.80%

МБРР (ЗСП)

МБРР (ЗФП)

МАБР

АБР

АфБР

ЕБРР (LIBOR)

13

Разработка Банковских Продуктов и Инновации

1111

2222

3333

Предоставляя Более Доступные, Качественные, и Гибкие Финансовые Решения Для Стран

Сотрудничество в Финансовых Вопросах

Ценовая Конкурентоспособность

14

МБРР предоставляет полный спектр Банковских Продуктов

Кредиты (включая в местной валюте)– Займы с Фиксированным Спредом (ЗФС)– Займы с Переменным Спредом (ЗПС)– Опция с отсроченным расходованием (ООР) – Специальное Кредитование для Экономического Развития

Продукты для Управления Рисками (Хеджирование)– Валютные Свопы, включая в Местной Валюте¹ – Свопы на Процентные Ставки¹ – Товарные Свопы²– Процентные Ставки (Caps and Collars)²

Гарантии– Частичного покрытия Риска по Контрактным Обязательствам– Частичноe покрытие рисков по Кредитам Повышение Кредитного

Рейтинга– Риски связанные с реформами Повышение Кредитного Рейтинга

Примечание: 1/ Для портфеля продуктов МБРР и части портфеля других государственных кредиторов; 2/ Только для портфеля МБРР; 3/ Некоторые продукты могут классифицироваться по иному

- Для суверенных или местных правительств

- С или без государственных гарантий ³

15

Займы с Фиксированным Спредом (ЗФС)

Заемщик выбирает валюту

Гибкие условия выплат

График выплат основных сумм по кредитам основан на использованных суммах кредитов

Кредитные Соглашения предусматривают опции по конверсии валют и управлением рисками связанных с процентными ставками

Хеджирование возможно на 100%

Займы с Переменным Спредом (ЗПС) Заемщик выбирает валюту

“Стандартные” условия выплат для стран

График выплат основных сумм по кредитам основан на зарезервированных суммах кредитов

Отдельные соглашения необходимы для опций по хеджированию валютного и процентного риска

Хеджирование может быть не идеальным

Что представляют собой Кредиты…

16

Продукты по Управлению Рисками

Риски Продукты по Управлению Рисками

Валютный Риск Валютные Свопы (вкл. местную валюту)

Риск По Процентным Рискам Свопы на Процентные Ставки «Кэп» и «Коллар» на Процентные Ставки

Ликвидность/Поток денежных средств Специальные Выплаты

Изменения Стоимости Товаров Товарные Свопы

Кредитный Риск Частичные Кредитные/Политические Гарантии

Контрактный Риск Гарантии по Частичным Рискам

Стихийные Бедствия РАБОТА-В-ПРОГРЕССЕ как часть осуществления национальных стратегий стран

Новым кредитам МБРР Текущему портфелю МБРР Части кредитов полученных от других кредиторов

Продукты МБРР по управлению рисками могут применены к:

Примечание: подписание соглашения по деривативам (MDA) необходимо только для займов и хеджей других кредиторов (Колумбия, Тунис, Болгария, Марокко, Перу)

17

Специальные Финансовые Решения

Как часть реализации стратегии управления внешним долгом

Улучшить финансовую архитектуру проектов: Уменьшить воздействие

неопределенности изменения курса валют, процентных ставок, и цены товров

Привести платежи в соответствие с предполагаемыми доходами

Банковские Продукты

ГибкостьГибкостьГибкостьГибкость

СкоростьСкоростьСкоростьСкорость

Финансовые решения возможно подготовить на уровне странового портфеля на проектном уровне

18

Для муниципалитета в Колумбии, Банк помог снизить валютный риск и риск процентных ставок возникающих от займов МБРР путем конвертирования этих обязательств от плавающих в долларах США в фиксированный в колумбийских песо. За счет уменьшения валютного риска муниципалитет смог высвободить средства и использовать их на расширение сети водоснабжения и канализации в городе

Страна экпортирующая кофе можно подписать соглащение на товарный своп с Банком для зашиты от изменения цен на кофе

Страна находящаяся в Южной Азии получающая кредиты в японских йенах на проект, но реализующая свои услуги в долларах США, может обратиться в МБРР за валютным свопом для хеджирования валютного риска путем конвертации своего долга в валюту своих доходов

Специальные финансовые решения используются в различных странах

В процессе подготовки вступления в ЕС, Болгария уменьшила свой валютный риск от займов МБРР за счет валютного свопа в Евро

Банк решил предоставить финансирование в местной валюте в Египте за счет займа профинансированного в местной валюте за счет не оплаченного капитала в Египетских фунтах. Данная операция значительно улучшила проект и позволила заемщику избежать валютный риск и увеличить срок погашения ипотечных платежей населению

19

Продукты используются для всего портфеля и проектов

Страна Цель ЗаемщикаПродукт Управление

Риском

Болгария Подготовиться к вступлению в ЕС/ Привести показатели портфеля к требуемым показателям путем трансформации займов в долларах США в Евро

ЗПС Отдельный валютный своп

Китай Получить низкую стоимость финансирования за счет использования кредитов МБРР и других кредиторов

ЗФС Специальные условия выплат

Египт Снизить кредитный риск за счет кредитования в местной валюте

ЗФС Займы в местной валюте

Мексика Устранить валютный риск федерального правительства связанный с кредитованием местных муниципалитетов путем предоставления кредитов в местной валюте

ЗФС Опции по конверсии валюты

Филиппины Увеличить количество долга по фиксированным процентным ставкам и получить меньший льготный период путем разработки специальных условий выплат

ЗФС Специальные условия выплат и конверсия процентных ставок

Тунис Уменьщить риск рефинансирвоания путем сглаживанию размеров платежей по внешнему долгу

ЗФС Специальные условия выплат

Примечание: Через соглашения ISDA MDA подписанные с МБРР

Примеры на Уровне ПроектовПримеры на Уровне Портфеля Страны

Мексика – Финансирование в местной валюте

Проблемы:

•Штаты должны занимать в местной валюте и от местных организаций

•Высокие ставки Минфина для Штатов

•Ставки Минфина базируются на паритете процентных ставок

•Валютный риск был высок для центрального правительства

Решение: Займ МБРР в песо

•Дешевое финансирование для Штатов

•Отсутствие валютного риска для Минфина и Штатов

•Расширение возможностей для работы МБРР со Штатами

•Позволила предоставлять новые кредиты для Мексики

Финансирование ЭлектростанцийПроблемы:

•Компании получают доходы в местной валюте от клиентов

•МБРР предоставляет кредиты в иностранной валюте

•Тарифы регулируются и медленно меняются

•Услуги подвержены различным рискам (валютный, процентные ставки, цены на энергоносители)

Решение: Структурированное

Финансирование•Понизить риск изменения цен на топливо

•Уменьшить Риски Проекта•Уменьшить риски валютные и процентные

Банк может помочь подготовить и реализовать наиболее подходящие финансовые опции

20

Глория ГрандолиниГлория ГрандолиниДиректорДиректор – – Банковское Дело и Управление ДолгомБанковское Дело и Управление Долгом

ggrandolini@worldbank.org+1-+1-202-473-8784202-473-8784

Глория ГрандолиниГлория ГрандолиниДиректорДиректор – – Банковское Дело и Управление ДолгомБанковское Дело и Управление Долгом

ggrandolini@worldbank.org+1-+1-202-473-8784202-473-8784

ДЛЯ ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ

ИссамИссам АбуслейманАбуслейманРуководительРуководитель – – Банковские ПродуктыБанковские Продукты

iabousleiman@worldbank.org+1-+1-202-458-0865202-458-0865

ИссамИссам АбуслейманАбуслейманРуководительРуководитель – – Банковские ПродуктыБанковские Продукты

iabousleiman@worldbank.org+1-+1-202-458-0865202-458-0865

Джон БалафутисДжон БалафутисРегиональный Представитель По Финансовым ВопросамРегиональный Представитель По Финансовым Вопросам

Jbalafoutis@worldbank.org

+1-202-+1-202-473-4676473-4676

Джон БалафутисДжон БалафутисРегиональный Представитель По Финансовым ВопросамРегиональный Представитель По Финансовым Вопросам

Jbalafoutis@worldbank.org

+1-202-+1-202-473-4676473-4676