ОБЛОЖКА ЦВЕТНАЯrspb.ru/media/uploads/userfiles/2015/02/18/06_Оценка... · ОБЛОЖКА ЧЕРНО-БЕЛАЯ 4 Как оценить экономическую

ОБЛОЖКА ЦВЕТНАЯ

2 Как оценить экономическую ситуацию на своем предприятии (2011 год)

Методические рекомендации

Как оценить экономическую ситуацию на своем предприятии (2011 год)

Методические рекомендации 3

ОБЛОЖКА ЧЕРНО-БЕЛАЯ



Как оценить экономическую ситуацию на своем предприятии Методические рекомендации (2011 год)

© 2011, Все права защищены. International copyright. Данное издание было разра-ботано Санкт-Петербургским Фондом развития бизнеса по заказу Комитета по труду и занятости населения Санкт-Петербурга. Любое использование данных материалов возможно только с письменного разрешения Комитета по труду и занятости населения Санкт-Петербурга.

Тираж 2 000 экземпляров.



Содержание

1 Введение ............................................................................................................. 7

2 Экономическая ситуация на предприятии: что оцениваем? ..................... 9

2.1 Цели оценки экономической ситуации ....................................................... 9

2.2 Виды оценки экономической ситуации .................................................... 10

2.3 Простейшие способы оценки экономической ситуации ......................... 11

2.4 Три главных принципа экономического управления ............................... 13

3 Взгляд финансиста: как банк изучает Вашу отчетность? ........................ 16

3.1 Особенности кредитования малого бизнеса ........................................... 16

3.2 Цели и содержание финансового анализа .............................................. 25

3.3 Показатели ликвидности ........................................................................... 27

3.4 Показатели деловой активности .............................................................. 29

3.5 Показатели рентабельности ..................................................................... 31

3.6 Показатели финансовой устойчивости .................................................... 33

4 Инвестиционный анализ: что это такое и когда требуется? ................... 34

4.1 Цели и содержание инвестиционного анализа ....................................... 34

4.2 Выбор источников и определение объема инвестиций ......................... 36

4.3 Показатели инвестиционной привлекательности ................................... 38

4.4 Практические советы для инвестиционной фазы проекта ..................... 41

4.5 Учет и анализ инвестиционных рисков .................................................... 42

5 Прогноз развития фирмы: как его составить? ......................................... 45

5.1 Виды прогнозов развития фирмы ............................................................ 45

5.2 Структура прогноза развития фирмы ...................................................... 46

5.3 Рекомендации по составу прогноза развития фирмы ............................ 47

6 Оценка стоимости предприятия: сколько стоит ваш бизнес? ................ 52

6.1 Общие понятия оценки бизнеса ............................................................... 52

6.2 Имущественный подход к оценке бизнеса .............................................. 53

6.3 Рыночный подход к оценке бизнеса ........................................................ 54

6.4 Доходный подход к оценке бизнеса ......................................................... 55



7 Управленческий учет: от анализа затрат к управлению ими? ............... 57

7.1 Сравнение бухгалтерского и управленческого учета ............................. 57

7.2 Преимущества управленческого учета .................................................... 58

7.3 Себестоимость и управление затратами ................................................ 59

7.4 Классификация затрат .............................................................................. 61

7.5 Факторный анализ затрат ......................................................................... 63

8 Экономические показатели: эффективен ли ваш бизнес? ...................... 64

8.1 Показатели использования активов ......................................................... 64

8.2 Показатели прибыли ................................................................................. 66

8.3 Показатели финансовых результатов деятельности ............................. 68

8.4 Показатели движения денежных средств ............................................... 69

8.5 Показатели коммерческой привлекательности бизнеса ........................ 70

9 Электронный помощник: чем поможет компьютер? ................................ 71

9.1 Базовое программное обеспечение ......................................................... 71

9.2 Программное обеспечение для решения бизнес-задач ......................... 72

9.3 Программное обеспечение для инвестиционного анализа .................... 75

9.4 Использование шаблонов на базе электронных таблиц ........................ 77

10 Приложения ...................................................................................................... 82

10.1 Форма анкеты для проведения SWOT-анализа ...................................... 82

10.2 Учебное задание на расчет финансовых коэффициентов .................... 84

10.3 Учебное задание на комплексный анализ и расчет экономических показателей вариантов развития бизнеса .............................................. 91

10.4 Учебное задание на проведение факторного анализа........................... 99



1 Введение

Всѐ можно сделать лучше, чем делалось до сих пор.

Генри Форд

Оркестром не может руководить дирижер, не умеющий читать партитуру

Петр Капица

Предлагаемые Методические рекомендации направлены на то, чтобы помочь начинающему предпринимателю разбираться в оценке экономической ситуации на своем предприятии, причем делать эту работу своими силами, без помощи внешних консультантов.

Каждый предприниматель хотел бы знать и глубже понимать, что именно про-исходило, происходит или будет происходить в его бизнесе и как это повлияло, влияет или будет влиять на экономику его фирмы.

Только овладев такими знаниями и навыками, можно сделать бизнес прозрач-ным и предсказуемым как для себя, так и для партнеров.

Составители Методических рекомендаций постарались в сжатой и доступной форме изложить информацию по следующим вопросам:

Как при подготовке к получению кредита банка оценить ситуацию на сво-ем предприятии, взглянув на бизнес глазами банковского специалиста?

Каким образом без посторонней помощи оценить различные инвестици-онные проекты развития своего бизнеса и более тщательно подготовить-ся к переговорам с потенциальным инвестором?

Как лучше составить прогноз развития фирмы, изложив его на языке по-нятном партнерам предприятия и рассчитав наиболее интересные для них показатели?

Как самостоятельно рассчитать стоимость своего бизнеса и понять, как эта цифра изменится в ближайшее время и в отдаленной перспективе, что на неѐ влияет в наибольшей степени?

Какие экономические показатели применить для более эффективного управления своим делом, как лучше рассчитать эти показатели, в том числе с помощью доступных компьютерных программ?

В Главе 2 Методических рекомендаций Вы найдѐте вступительные пояснения о том, что такое оценка экономической ситуации на предприятии и как еѐ по-нимают специалисты, привыкшие различать экономический, инвестиционный и финансовый анализ предпринимательской деятельности.

Материал Главы 3 посвящен тем методам оценки экономической ситуации на предприятии, которые принято называть финансовым анализом. Подобные методы обычно применяют коммерческие банки, когда принимают решение о предоставлении кредита.



В Главе 4 предложен взгляд на предприятие глазами инвестора. Освоив мате-риал этой главы, Вы будете посвящены в некоторые тонкости инвестиционно-го анализа и сможете разговаривать с инвестором на понятном ему языке, опираясь на его требования и отвечая на волнующие его вопросы.

Методы составления прогнозов развития бизнеса – тема Главы 5. Там же даны практические рекомендации по разработке отдельных разделов простей-шего бизнес-плана.

Глава 6 – мини-руководство по самостоятельной оценке бизнеса. На числовом примере Вы познакомитесь с тем, как можно выполнить экспресс-оценку собст-венного предприятия, поймете, что в наибольшей степени влияет на стоимость Вашей фирмы.

На повышение обоснованности принимаемых управленческих решений наце-лен материал Главы 7. Здесь речь идет об управленческом учете и бюджети-ровании, в последнее время ставшими мощными инструментами эффективного бизнеса.

Готовые формулы для расчета важнейших экономических показателей приве-дены в Главе 8. Кроме самих формул, здесь же предложены формы таблиц, с помощью которых можно выполнить такие расчеты.

Наконец, в Главе 9 даны рекомендации по использованию компьютерных про-грамм (как самых простых, так и тех, что посложнее), помогающих в решении экономических вопросов управления бизнесом.

В приложениях к Методическим рекомендациям помещены некоторые демон-страционные примеры, призванные проиллюстрировать практические приемы оценки экономической ситуации на цифрах.

Уважаемые начинающие предприниматели!

Разработчики Методических рекомендаций надеются, что предложенные мате-риалы помогут Вам повысить эффективность работы и более грамотно управ-лять своим бизнесом не только на стадии его становления, но и в дальнейшем, когда Ваше дело выйдет на стадию стабильного развития.

Желаем Вам, чтобы умелая оценка экономической ситуации на собственном предприятии и вытекающие из такой оценки своевременные управленческие решения стали залогом Ваших успехов и благополучия в самом ближайшем будущем.



2 Экономическая ситуация на предприятии: что оцениваем?

Чем занимаются экономисты? Оказывают услуги по запутыванию прошлого (экономический анализ),

по запутыванию настоящего (экономическое консультирование) и по запутыванию будущего (экономические прогнозы).

Неизвестный автор

Проявить мудрость в чужих делах куда легче, нежели в своих собственных

Франсуа де Ларошфуко

2.1 Цели оценки экономической ситуации

Малый бизнес динамично осваивает новые виды продукции, занимает новые экономические ниши, развивается в сферах, менее привлекательных для круп-ного бизнеса, имеет более высокую оборачиваемость оборотных средств, рас-полагает высококвалифицированными и хорошо мотивированными сотрудни-ками, более активен во внедрении инноваций. Ему свойственны гибкость, при-способляемость к изменениям рыночной конъюнктуры и другие преимущества.

Но есть у этой медали и оборотная сторона. В то же время для малых предпри-ятий характерны относительно низкая доходность, высокая интенсивность тру-да, ограниченность собственных средств, повышенный риск в ведении конку-рентной борьбе. Всѐ это для начинающего предпринимателя диктует необхо-димость быстро и верно оценивать экономическую ситуацию в своем бизнесе.

Одним из мотивов для этого может стать желание оценить свой бизнес с пози-ций потенциальных инвесторов и партнеров. Такой мотив возникает всякий раз, когда Вы готовитесь к переговорам с банком, частной компанией или лицом, собирающимся дать Вам ссуду или вложить средства в Ваш проект.

Второй мотив связан с выбором того направления развития, которое в перспек-тиве даст Вашей небольшой фирме наибольшие преимущества. Такой вопрос возникает, как только Вы снова задумываетесь о движении вперѐд.

В-третьих, всегда актуален поиск «узких мест» и «слабых звеньев» в отдельных составляющих бизнеса. Такой мотив выходит на первый план, когда в экономи-ке своего предприятия Вы почувствовали что-то неладное, а что именно ска-зать затрудняетесь, пока с кем-то не посоветуетесь или не попробуете приме-нить какие-то приемы и проанализировать какие-то показатели, известные, как Вам кажется, лишь узкому кругу специалистов.

И наконец, часто возникает желание перепрофилировать бизнес и даже пере-продать его другому владельцу, а это тоже требует взвешенной оценки.

Конечно, важную роль в подобных ситуациях способна сыграть предпринима-тельская интуиция – она подобна так называемому внутреннему голосу и часто способна на мгновенные и верные подсказки. Впрочем, неверные подсказки со стороны внутреннего голоса, как известно, бывают ничуть не реже. В любом случае, рассчитывать на одну только интуицию во всех ситуациях деловой жиз-ни – значит, идти на риск. А платить за этот риск приходется самому.



2.2 Виды оценки экономической ситуации

Чтобы избежать путаницы, прежде всего, определимся с терминами. Специа-листами принято делить методы оценки или анализа экономической ситуа-ции на две большие группы - внутренний управленческий анализ и внешний финансовый анализ.

Внутренний управленческий анализ включает:

комплексный экономический анализ

анализ реализации бизнес-планов

анализ системы маркетинга

анализ условий производства

анализ использования ресурсов

анализ объема продаж, прибыли и т.д.

Внешний финансовый анализ, в свою очередь, позволяет оценить:

рентабельность

ликвидность

финансовую устойчивость

деловую активность

использование капитала и заемных средств

инвестиционную привлекательность предприятия и т.д.

Если что-то в приведенном перечне Вам пока неизвестно, не отчаивайтесь – по мере необходимости Вы убедитесь, что ничего особенно сложного в этих пара-метрах нет. Главное – вдуматься в их смысл. Еще важнее – уметь рассчитать и найти данные для таких расчетов. Ведь даже среди специалистов не утихают споры о пригодности для экономической оценки информации, имеющейся в формах стандартной отчетности – той отчетности, которую предприятие гото-вит для налоговой инспекции и органов государственной статистики.

В этой информации есть свои плюсы и минусы. Перечислим главные плюсы:

(1), эта информация универсальна и понятна специалистам;

(2), сбалансирована и достоверна, иначе неизбежно возникнут проблемы с налоговыми органами;

(3), оперирует не предположениями, а фактическими данными о доходах и затратах, что производит убедительное впечатление и на собственника бизнеса, и на его деловых партнеров.

Но, к сожалению, хватает и очевидных минусов:

(1), отчеты составляются не часто – в лучшем случае раз в месяц, а чаще раз в квартал или даже раз в год;

(2), по своему содержанию эти документы неудобны, ибо предназначены не для внутреннего потребления, а для внешних пользователей, а зна-чит, жестко привязаны к формам, предписанным извне;

(3), они не обращены в будущее.



2.3 Простейшие способы оценки экономической ситуации

Одной из самых простых и наглядных форм экспресс-оценки предприятия про-должает оставаться так называемый SWOT-анализ.

SWOT-анализ использует сбор данных и устанавливает соответствие между внутренними сильными и слабыми свойствами Вашей организации, а также благоприятными и неблагоприятными факторами внешней среды.

SWOT – аббревиатура начальных букв английских слов: Strengths - силы; Weaknesses - слабости; Opportunities - возможности; Threats – угрозы:

Strength – сильная сторона: внутренняя характеристика компании, кото-рая выгодно отличает еѐ от конкурентов: структура компании, маркетинг (продукт, ценообразование, продвижение, реклама, связи с обществен-ностью, распределение/дистрибьюторы, торговые марки и т.д.), разра-ботка новых продуктов, производство, сбыт, обработка заказов/сделок, персонал (его навыки, заработная плата и премии, обучение и развитие, мотивация, условия труда, текучесть кадров), обслуживание покупате-лей, менеджмент, ресурсы компании (оборудование, финансы и т.д.)

Weakness – слабая сторона: такая внутренняя характеристика компании, которая по отношению к конкуренту выглядит слабой (неразвитой), и ко-торую предприятие способно улучшить (возможный перечень характери-стик аналогичен приведенному в предыдущем абзаце)

Opportunity – возможность: характеристика внешней среды компании, которая предоставляет всем участникам рынка возможности для разви-тия своего бизнеса. Это могут быть: политические силы (действия вла-стей, законодательство и т.п.), общественные силы (например, союз по-требителей, «зеленые» и т. п.), экономическая ситуация, конкуренция, поведение деловых партнеров

Threat – угроза: такая характеристика внешней среды компании (рынка), которая снижает привлекательность рынка для всех его участников

Чтобы анализ был более качественным, специалисты советуют следующее:

1) Тщательно определить сферу SWOT-анализа. Желательно выделить кон-кретный рынок, конкретный товар или услугу. Всеобъемлющий анализ, ско-рее всего, будет слишком обобщенным и потому бесполезным

2) Одно и то же обстоятельство и характеристика могут оказаться как силой, так и слабостью. А возможно, этим обстоятельством вообще можно пренебречь. Ведь, если поднапрячься, можно выписать великое множество качеств това-ра — как сильных, так и слабых. Какие из них более значимые, а какие нет? Поэтому, когда речь идет о товаре/услуге, то сильные и слабые стороны мо-гут считаться таковыми лишь в том случае, если так их воспринимают клиен-ты. Если преимуществ и слабостей слишком много, то их необходимо про-ранжировать в соответствии с важностью в глазах покупателей и включить в конечный список только наиболее важные (в пределах десятка), сознательно отсеяв при этом менее значимые характеристики

3) Рекомендуется быть максимально конкретным и лаконичным в формулиров-ках, избегая пространных и двусмысленных заявлений. Тезисы должны быть предельно краткими и в то же время понятными и однозначными



4) SWOT-анализ должен быть объективным (и это самое сложное условие) – не забывайте про свои слабые стороны, иногда предприниматель пытается их минимизировать или вовсе обойти вниманием, тем самым избегая объектив-ности и сводя на нет результаты такого способа анализа экономической си-туации для своего бизнеса

Главные задачи SWOT-анализа:

1. Выявить свои сильные и слабые стороны по сравнению с конкурентами

2. Выявить возможности и угрозы внешней среды

3. Связать сильные и слабые стороны с возможностями и угрозами

4. Сформулировать основные направления развития предприятия

На основании последовательного рассмотрения этих факторов принимаются решения по корректировке целей и стратегии предприятия, которые, в свою очередь, определяют ключевые моменты Вашей будущей деятельности.

Ниже в качестве примера представлен фрагмент проведения SWOT-анализа:

SWOT-анализ нового проекта развития бизнеса

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ

+

СИЛЫ (Strengths)

Высокое качество продукта

Имеющийся опыт в данной сфере деятельности

Наработанные деловые связи и контакты

Квалифицированная команда и со-трудники

Наличие детального бизнес-плана

Высокое качество товаров (услуг)

Многофункциональность, широта товарного ассортимента

ВОЗМОЖНОСТИ (Opportunities)

Рост рынка и перспективы расши-рения сферы применения выпус-каемых товаров (услуг)

Поддержка со стороны властей

Перспективы установления долго-срочных связей с партнерами и заказчиками

Благоприятные региональные ус-ловия благодаря выгодному ме-стоположению

Перспективы развития технологии и еѐ патентования

_

СЛАБОСТИ (Weaknesses)

Относительно высокий объем тре-буемых инвестиций

Нерешенность вопроса об источ-нике инвестиций

Необходимость дополнительных затрат на продвижение на рынке

Недостаточное послепродажное обслуживание

Недостаток опыта работы на рынке

УГРОЗЫ (Threats)

Наличие сезонности спроса

Риск усиления конкуренции

Снижение платежеспособности клиентов

Увеличение налогов

Инфляционные риски

Форс-мажорные факторы

Политические риски



После выполнения SWOT-анализа рекомендуется рассмотреть комбинации по-лученных характеристик.

Комбинации «возможности — сильные стороны» можно использовать как ори-ентиры стратегического развития (на них можно и нужно делать упор и в даль-нейшем), а комбинации «возможности — слабые стороны» применять для внутренних преобразований (своего рода план работы над ошибками).

Комбинации «угрозы — слабые стороны» обычно рассматриваются как ограни-чения стратегического развития Вашего бизнеса, а «угрозы — сильные сторо-ны» — как его потенциальные стратегические преимущества.

Слабые стороны предприятия должны быть проанализированы особенно тща-тельно, после чего следует найти пути их преодоления.

Отметим, что сегодня многие фирмы, работающие в малом и среднем бизнесе, прибегают к ежегодному SWOT-анализу своей деятельности, выполняя его с помощью консультантов или просто с помощью анкетного опроса своих сотруд-ников. Рекомендуем Вам задуматься о применении такого довольно наглядного и полезного метода у себя.

В качестве подспорья можно воспользоваться формой анкеты, распространяе-мой среди сотрудников организации, которая приведена в Приложении 1 на-ших Методических рекомендаций. Рекомендуемый период такого регулярного анкетирования сотрудников – год.

Другими способами оценки экономической ситуации можно считать расчеты не-которых технико-экономических показателей деятельности предприятия, мето-дика которых будет предложена в следующих разделах брошюры.

2.4 Три главных принципа экономического управления

Для нормальной работы в условиях рынка любому коммерческому предпри-ятию надо придерживаться, как минимум, трех принципов:

Финансовой устойчивости, означающей способность в любой момент времени производить необходимые платежи

Прибыльности, то есть получения положительной разности между дохода-ми и расходами

Экономичности – достижения целей бизнеса при оптимальном уровне за-трат

Без соблюдения этих трѐх условий предприятие, даже при успешной маркетин-говой деятельности, не может успешно конкурировать на рынке и ставит под сомнение уже своѐ ближайшее будущее. Еще поэтому без знания экономиче-ских основ ведения бизнеса шансы начинающего предпринимателя состояться в роли успешного бизнесмена невысоки.

Управляя своим бизнесом, как бы Вы не были компетентны в своей профессио-нальной сфере, не избежать и еще четырех экономических вопросов.

Вопрос первый – о планировании. Как правильно спланировать работу своего предприятия? Планировать – это отвечать на три вопроса: Что из себя пред-ставляет Ваш бизнес сегодня? Каким Вы хотите видеть его завтра? Что и в ка-кой последовательности нужно сделать для того, чтобы из сегодняшнего со-стояния перейти к состоянию завтрашнему? Ответы не могут быть уклончивы-



ми. Их нельзя свести к общим рассуждениям, поскольку речь идет о конкретных и жизненно важных моментах – ценах, количестве клиентов, численности и со-ставе персонала, выручке и расходах, разовых затратах на создание так назы-ваемых материальных и нематериальных активов Вашей фирмы. Кто предви-дит, тот планирует успех. Кто этого избегает, планирует неудачу.

Вопрос второй – об организации. Как вдохнуть жизнь в только что составлен-ный план, распределив поручения по его выполнению между отдельными со-трудниками? Иными словами, как сделать, чтобы каждый из Ваших работников (и в первую очередь Вы сами) отчетливо представлял, что и как он должен де-лать сегодня и завтра. Причем нужно учитывать способности и умения конкрет-ного человека, а главное, работать на тот конечный результат, который шагом раньше Вы поставили в графу «план». Речь идет о закреплении за каждым со-трудником его полномочий. По сути надо составить и довести до сведения каж-дого работника его должностную инструкцию, дополнив графу плана «Когда и что сделать» графой «Ответственный за выполнение».

Вопрос третий – о мотивации. Командовать, даже весьма умело, для эффек-тивного управления мало. Помимо этого, требуется осознанное и мотивирован-ное желание того, кем управляют, делать порученное ему дело так, как того требуют интересы фирмы. То есть нужна заинтересованность в результатах труда. Если связать это со вторым и первым вопросами, то нужно говорить не только о размере зарплаты (хотя и о ней тоже). Каждый сотрудник должен четко знать, что именно его ждѐт за выполнение (или невыполнение) закрепленных за ним должностных обязанностей – премирование (депремирование), участие в дополнительно заработанной прибыли, бонус за каждый новый заказ, санкции за брак в работе, повышение (понижение) по службе. На первый взгляд, приме-нительно к малому бизнесу это кажется преувеличением. Но только на первый взгляд. Ведь наказание невиновных и награждение непричастных – метод не для Вас.

Вопрос четвертый – о контроле. Планировать без сравнения полученного фак-тического результата работы с планом – почти то же самое, что мчаться по ночной извилистой дороге на полной скорости, но с выключенными фарами. Три задачи контроля – измерить, сравнить и понять. Говоря проще, предстоит дополнить таблицу планового бюджета Вашего предприятия еще двумя колон-ками – «факт» и «отклонение от плана». А вслед за этим ждѐт заполнения еще одна колонка, в которую предстоит записать честный ответ на вопрос: «почему это отклонение произошло?». Ответы могут быть разными:

Неверно был составлен первоначальный план – Тогда при следующем пла-нировании эту ошибку постарайтесь не повторить.

Тот или иной исполнитель не до конца выполнил то, что ему надлежало сделать – Тогда побеседуйте с исполнителем: четко ли он уяснил поручен-ную ему задачу, правильно ли мотивирован, подходит ли эта работа ему или он этой работе.

Допущены просчеты в более «фундаментальных» вопросах: определение местоположения, целевого клиента, ассортимента услуг – Тогда не ищите виновных вокруг, а признайте собственный просчет. В таком случае лучше вернуться к началу и внести существенные коррективы в первоначальный бизнес-план.



Заметим, что все четыре перечисленных функции (планирование – организация - мотивация – контроль) снова и снова повторяются на каждом цикле управле-ния. И если Вы снова и снова уклоняетесь от их решения, рассчитывать на ус-пех Вашего бизнеса, по меньшей мере, наивно.

Вот почему знание основ экономики и, что еще важнее, способов решения пе-речисленных вопросов – вопрос не праздный. Это вопрос, касающийся каждого Вашего шага. Может быть, еще поэтому в последние годы в сфере бизнес-образования проявляется массовое стремление предпринимателей и руково-дителей к получению более глубоких экономических знаний.

На часть вопросов мы и попробуем ответить на страницах наших Методиче-ских рекомендаций. А начнем разговор со взгляда на Вашу фирму глазами бан-кира-финансиста, когда Вы, в силу возникшей необходимости, обращаетесь с заявкой на получение кредита. В этом случае финансист использует методы оценки экономической ситуации, которые называют финансовым анализом.

О финансовом анализе пойдет речь в следующей главе Методических реко-мендаций.



3 Взгляд финансиста: как банк изучает Вашу отчетность?

Многие стали пессимистами, финансируя оптимистов.

Ч.Т. Джонс

Банк — это место, где вам дадут денег взаймы, если вы докажете, что они вам не нужны

Боб Хоуп

3.1 Особенности кредитования малого бизнеса

Хорошо известно, что только что созданное предприятие имеет минимальные шансы на получение кредита. Коммерческие банки, как правило, не финанси-руют начинающих предпринимателей. В качестве ограничения ими устанавли-вается минимальный срок, в течение которого нужно не только поработать, но и заработать первую прибыль. Например, такой минимальный период в КМБ-банке – 3 месяца. Кроме того, в большинстве случаев обязательным условием получения займа является перевод на обслуживание в этот же банк расчетного счета малого предприятия. Исключения из этого правила бывают очень редко.

При кредитовании бизнеса банк-кредитор инвестирует финансовые ресурсы в соответствующие активы. Согласно условиям кредитного договора, заклю-чаемого между ним и заемщиком, кредитор приобретает обязательственные права на получение дохода в виде кредитных процентов и возврат суммы пре-доставленных заемщику кредитных ресурсов. Заемщик вместе с привлеченны-ми кредитными ресурсами, переходящими в его собственность, при этом при-обретает все права на данную собственность. После вступления в действие кредитного договора заемщик обязан в установленные договором сроки и в оговоренном объеме выплачивать кредитору плату за пользование кредитными ресурсами (проценты за кредит) и возвращать основной долг (тело кредита).

Важным условием выдачи кредита является его обеспечение.

Способами обеспечения по кредиту могут быть:

Залог недвижимости

Залог целостного имущественного комплекса

Залог оборудования

Залог транспортных средств

Залог товара (товара в обороте)

Залог имущественных прав

Залог ценных бумаг

Залог депозитных счетов заемщика в Банке

Гарантии и поручительства платежеспособных предприятий

Банковские гарантии от приемлемых банков и др.



Залог имущества - одна из наиболее распространенных форм обеспечения возвратности кредита. Залог имущества вытекает из залогового обязательства, выдаваемого заемщиком кредитору, и подтверждает право последнего при не-исполнении платежного обязательства получить преимущественное удовле-творение претензий из стоимости заложенного имущества.

Поручительство также является формой обеспечения возвратности кредита. Поручительство - способ обеспечения исполнения обязательств, который оформляется договором, в котором поручитель обязывается перед кредитором другого лица (должника) отвечать за исполнение последним своего обязатель-ства в полном объеме или частично. Поручитель, уплативший кредитору долг по договору, имеет право предъявить требование к должнику о возмещении уп-лаченной суммы.

Гарантия отличается от поручительства тем, что не является актом, допол-няющим основную сделку. Гарантия - это обязательство гаранта выплатить за гарантируемого определенную сумму при наступлении гарантийного случая. Гарантия оформляется в установленном порядке и предусматривает ряд обя-зательных реквизитов. В гарантийном письме обязательно указывается в обес-печение какого договора выдана гарантия, срок обязательства о погашении и сумма гарантии.

Различают следующие режимы кредитования (или способы предоставления кредитных средств): кредит, кредитные линии, овердрафт. Каждый режим име-ет свои особенности и применим для определенной сферы финансово-хозяйственной деятельности предпринимателя или организации, а также будет более предпочтителен для определенного характера финансируемой за счет кредита сделки.

Рассмотрим различные режимы кредитования в отдельности.

Кредит предполагает разовое единовременное зачисление всей суммы с ссуд-ного счета на расчетный счет заемщика.

В каких случаях кредит более удобен? Например, при покупке основных средств (оборудования, транспорта и т.п.), то есть когда заранее известна кон-кретная сумма сделки и предполагается разовое перечисление денежных средств контрагенту заемщика.

Кредитная линия бывает возобновляемой, невозобновляемой и рамочной.

Возобновляемая кредитная линия - оптимальный режим кредитования для тор-говых предприятий при краткосрочном кредитовании на пополнение оборотных средств. Возобновляемая линия позволяет заемщику сократить расходы по процентным платежам, это один из самых экономичных видов кредитования.

В свою очередь, кредитование в режиме невозобновляемой кредитной линии наиболее приемлемо в случае, когда заемщик предполагает выбрать денежные средства отдельными траншами (по частям, а не всю сумму сразу) в опреде-ленный срок.

Рамочная кредитная линия удобна тем, что отпадает необходимость собирать пакет документов на каждый кредит в отдельности. Такая кредитная линия весьма удобна для заемщика, ибо предоставляет возможность на сравнитель-но длительный срок закрепить условия кредитования. Неудивительно, что ра-мочные кредитные линии рассматриваются банками как своего рода поощре-ние для самых надежных и проверенных клиентов.



Режим кредитования овердрафт представляет собой кредитование расчетного счета, то есть позволяет покрыть разрыв в платежном обороте предприятия (еще его называют «кассовый разрыв»). Этот кредит целесообразно использо-вать торговым предприятиям, имеющим постоянные поступления на расчетный счет выручки от своих контрагентов.

Виды и формы кредитования малого и среднего бизнеса многообразны. Кре-дитные продукты отличаются суммами кредитов, сроками рассмотрения, зало-говым обеспечением, способами оценки банковских рисков, методами погаше-ния, способом расчета и размером процентной ставки.

Банк предлагают «индивидуальные» программы кредитования малому и сред-нему бизнесу, называя их по-разному. Укажем те, которые на практике стали наиболее распространенными.

Кредит на развитие бизнеса

Этот кредит используется, главным образом, на пополнение оборотных средств и считается наиболее простым видом финансирования. Процентные ставки за-висят от сроков кредитования и размеров кредита. Лимит кредитования, как правило, устанавливается по отношению к текущему обороту компании (месяч-ной или годовой выручке).

Кредит на покупку основных средств

Этот кредит чаще всего идет на приобретение транспортных средств, спецтех-ники, основных средств и недвижимости. Залогом по нему выступают товары в обороте и различные виды уже принадлежащих предприятию основных средств. Залогом может быть и имущество, приобретаемое на кредитные сред-ства. Такие кредиты, как правило, предоставляются на большие сроки и на большие суммы. Соответственно требования к заемщикам по ним строже.

Коммерческий ипотечный кредит

Этот кредит выдается предпринимателям для приобретения нежилой недви-жимости под еѐ же залог. Коммерческая ипотека, по сравнению с другими кре-дитами, имеет более длинные сроки кредитования, но бывает короче, чем ипо-течные кредиты для физических лиц. Да и процентные ставки, как правило, выше, чем на жилую недвижимость.

Инвестиционное кредитование

Этот кредит предоставляется под конкретные инвестиционные программы на срок от 3 до 10 лет. В этом случае заемщик должен предоставить в банк биз-нес-план инвестиционного проекта и финансовую отчетность за последние го-ды. В роли кредитного обеспечения чаще всего выступают имеющиеся активы, реже – сам бизнес или доля в бизнесе. Направления использования инвести-ционного кредита - приобретение основных средств, модернизация или рекон-струкция производства, а также создание новых производственных мощностей.

Овердрафт

Как уже отмечено выше, овердрафтовый кредит предоставляется для покрытия дефицита средств на расчетном счете. Он дает возможность своевременно рассчитываться с партнерами, выдавать заработную плату и оплачивать счета. Срок договора может быть до 1 года, а погашение происходит по мере поступ-ления денежных средств на счет компании, путем их списания. Срок, на кото-рый выдается овердрафт, обычно не превышает 30 дней.



Отметим, что банки и небанковские кредитные организации Северо-Запада объединены в негосударственную некоммерческую организацию - Ассоциация банков Северо-Запада. Ассоциация создана в 1989 году как Ассоциация ком-мерческих банков (АКБ) Санкт-Петербурга, а в июле 2001 года преобразована в Ассоциацию банков Северо-Запада. В настоящее время в ассоциации состоят, в основном, банки Санкт-Петербурга, в том числе несколько банков со 100%-м иностранным участием, а также иногородние банки, имеющие филиалы в Санкт-Петербурге. Кроме этого, членами Ассоциации являются несколько орга-низаций, тесно связанных по роду своей деятельности с банковским бизнесом.

Ассоциация Банков Северо-Запада

Адрес: 194044, Санкт-Петербург, Пироговская наб., д. 5/2 Телефоны: 315-65-09, 325-99-21, 310-92-72 Общий - 318-38-01 Приемная - 318-38-08; 325-99-21 Экономико-правовой центр – 318-38-02 Издательство - 318-38-03 Факс - 318-38-00

[email protected] http://www.nwab.ru

Особенности банковского кредитования малого бизнеса в Санкт-Петербурге

Притом, что коммерческие банки испытывают постоянный недостаток в «хоро-ших» заемщиках, есть проблемы, которые существенно затрудняют возмож-ность получения кредитов малыми предприятиями.

Среди особенностей кредитования малого бизнеса отметим следующие:

Многие кредитные учреждения назвали работу с субъектами малого и среднего предпринимательства (далее – МСП) частью своей стратегии. Не-случайно во многих из банков есть специальные подразделения по работе с малым бизнесом

Помимо классического банковского кредитования, некоторые банки приме-няют и такие формы финансирования как кредитные линии, инвестицион-ные кредиты, вексельное кредитование и прямое участие в капитале, что часто рассматривается как поощрение для особо интересных проектов

Главным «камнем преткновения» остаются вопросы залогового обеспече-ния кредитных ресурсов. Более того, часто обеспечение требуется на сум-му, существенно превышающую размер кредита. Вместе с тем, большинст-во кредитных учреждений в качестве формы обеспечения кредита для субъектов МСП готовы рассматривать залог третьих лиц, то есть различные виды гарантий и поручительств

Объем возможного финансирования колеблется в значительных пределах. При этом представители большинства банков утверждают, что для них та-кой верхней границы не существует, и она диктуется исключительно объе-мом максимально возможного кредитного обеспечения. Кроме того, нередко продолжает применяться негласный банковский норматив: объем кредита не должен превышать трехмесячного оборота компании-заемщика

mailto:[email protected]

http://www.nwab.ru/



Предлагаемый предельный срок кредитования также неоднороден – в зави-симости от вида финансирования, кредитного учреждения и применяемой схемы кредитования от 3 месяцев до 7 лет (в среднем - до 3 лет)

Еще большее разнообразие проявляется в диапазоне ставки кредитования. Популярным бывает ответ «вопрос решается с клиентом в индивидуальном порядке» или «ставка кредитования = ставка рефинансирования Централь-ного Банка РФ 1 + 3% + премия за риск». Однако, многие банки информи-руют о возможном диапазоне ставок

В перечне дополнительных условий финансирования кредитные организа-ции также приводят следующие:

- Срок жизни предприятия должен составлять не менее трех месяцев (оптимально – около года, так как это позволяет проанализировать фи-нансовую отчетность потенциального заемщика)

- Положительная кредитная история соискателя кредита

- Соискатель должен быть клиентом банка и иметь обороты по счету

- Ликвидность залогового обеспечения (в том числе финансовое положе-ние поручителей и гарантов)

- Реалистичность проекта

- Квалификация управляющей команды

- Детальный бизнес-план проекта, по которому запрашивается кредит

- Определенные ограничения по количеству сотрудников и годовому обороту для получения кредита

- Достаточный размер оборота компании (например, размер кредита не должен превышать 30% оборота компании за предыдущий год)

- Участие заявителей в инвестиционной сумме собственными средства-ми, на сумму не менее 30% от общей суммы финансирования

Достаточно обширным остается перечень тех «стоп-факторов», наличие ко-торых, по мнению кредитных организаций, служит веским основанием для отказа в финансировании:

- Информация, представленная соискателем финансирования, оказыва-ется на поверку заведомо ложной или искаженной

- Предоставляемое залоговое обеспечение неликвидно, то есть не может быть быстро продано за деньги

- Соискатель финансирования или его поручитель находятся под угрозой банкротства

- Соискатель финансирования или его поручитель неплатежеспособны или имеют нестабильное финансовое положение

- Субъект малого бизнеса имеет просроченные обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами и т.д.

1 - на момент подготовки Методических рекомендаций ставка рефинансирования Цен-

трального банка России составляла 8,25% годовых (установлена с 3 мая 2011 года)



Кредитные союзы

Специфический институт в сфере сберегательных и заемных услуг представ-ляют собой кредитные потребительские кооперативы граждан (кредитные союзы).

Кредитный союз, как некоммерческая организация, предоставляющая услуги только своим пайщикам, осуществляет операции по приему личных сбережений и выдаче займов пайщикам, которые, хотя по форме и похожи на банковские операции, но, по существу, таковыми не являются, потому что не направлены на извлечение прибыли.

Схема работы кредитного кооператива: Весь доход, получаемый по займам, распределяется между пайщиками пропорционально их личным сбережениям, внесенным в кредитный союз. Административно-хозяйственные расходы, свя-занные с обеспечением функционирования кредитного союза, покрываются пайщиками путем внесения дополнительных взносов.

Таким образом, кредитный союз не получает прибыли по основной деятельно-сти и является некоммерческой организацией. Следует отметить, что кредитная кооперация, в силу своих особенностей лучше развита не в крупных городах, а в регионах и небольших городах.

Ассоциация Кредитных Союзов Санкт-Петербурга и Ленинградской области

Адрес: Юридический адрес: 196105, Санкт-Петербург, ул. Решетникова, д.15 Фактический адрес: Санкт-Петербург, Васильевский Остров, 2 линия, д.25 (вход с улицы Репина) Тел./факс: (812) 406-92-69, (812) 406-92-72, (901) 316-42-57 http://www.creditunions.ru

Необходимые документы для получения кредита

Заемщик обязан представить в коммерческий банк определенный набор доку-ментов, перечень которых полезно знать еще до обращения в кредитную орга-низацию. Полный пакет документов можно условно разделить на три части: юридические документы, бухгалтерская и финансовая отчетность, общая ин-формация по бизнесу. При этом перечень различается для индивидуальных предпринимателей и юридических лиц.

Документы, необходимые для рассмотрения заявления заемщика о пре-доставлении кредита (для юридического лица)

№ Тип документов Содержание

1 Юридические доку-менты (нотариально заверенные)

а) учредительный договор

б) устав

в) свидетельство о регистрации

г) карточка образцов подписей и печатей (пер-вый экземпляр)

д) справка о паспортных данных, прописке, и ме-стожительстве руководителя и главного бухгал-тера

http://www.creditunions.ru/



№ Тип документов Содержание

2 Бухгалтерские доку-менты

Бухгалтерская отчетность в полном объеме, за-веренная налоговой инспекцией, по состоянию на 3 последние отчетные даты; приложения к Форме №2, Форме №4, Справка с расшифровкой статей (по балансу на последнюю отчетную да-ту); основные средства, товарные запасы, деби-торы, задолженность банкам и кредиторам

3 Письмо-ходатайство в банк с просьбой о предоставлении кре-дита, в обязательном порядке содержащее следующие данные

а) условия испрашиваемого кредита

б) информация о клиенте и его деятельности

в) сумма поступлений на расчетные и валютные счета организации за последние 3 месяца с раз-бивкой по месяцам

г) движение товарных запасов за последний ме-сяц (остаток на складах, поступление, расход)

4 Документы, характе-ризующие финансо-вое состояние клиен-та

а) копии выписок со счетов (рублевых и валют-ных) за последние 3 месяца и крупнейшие по-ступления, а также обороты по счетам за по-следние 3 месяца (помесячно дебет-кредит), за-веренные банком

б) копии накладных (по импортным товарам – копии таможенных деклараций), подтверждаю-щие поступление товаров клиенту за последний календарный месяц

в) копии кредитных договоров с другими банка-ми, действующих на момент подачи заявки на кредит

г) копии договоров клиента на аренду офисных и складских помещений или документов, подтвер-ждающих право собственности на занимаемые помещения

5 Информация об объ-екте кредитования

а) технико-экономическое обоснование (ТЭО) возврата кредита

б) копии контрактов или иных документов, под-тверждающих целевое использование кредита

в) копии договоров (контрактов) на реализацию заемщиком продукции, работ, услуг за рубли или свободно конвертируемую валюту в объеме и в сроки, обеспечивающие погашение кредита

г) документы по обеспечению кредита (при зало-ге – подтверждающие право собственности на предполагаемый предмет залога, при поручи-тельстве – юридические и финансовые докумен-ты поручителя, аналогичные указанным в п.п. 1 и 2 таблицы



Документы, необходимые для рассмотрения предложения заемщика о предоставлении кредита (для индивидуального предпринимателя)

Индивидуальному предпринимателю, в отличие от юридического лица, потре-буется представить меньше документов. Однако, их общий перечень тоже вну-шителен:

Копии паспортов предпринимателя и поручителей

Анкета по форме, предоставленной банком

Копии декларации о доходах, страниц книги учета доходов и расходов

Выписка о движении средств по расчетным счетам за последний год, заве-ренная каждым из банков, через которые они проходили

Справка о наличии/отсутствии кредитов в других банках, заверенная печа-тью банка, по состоянию на дату подачи заявки на кредит, копии кредитных договоров

Список основных средств и оборудования, используемых в бизнесе, — на-именование, модель, год выпуска, стоимость приобретения, рыночная стоимость

Сведения об активах, принадлежащих предпринимателю - по форме, пре-доставленной банком

Складская справка о размере товарно-материальных запасов (наименова-ние, количество, стоимость приобретения)

Список дебиторов (включая предоставленные отсрочки платежа, предопла-ты поставщикам, выданные займы) - с указанием контрагента, суммы, даты возникновения и даты погашения

Список кредиторов (включая полученные авансы, отсрочки платежа, бан-ковские кредиты и частные займы, задолженность перед бюджетом и вне-бюджетными фондами, задолженность по договорам лизинга и факторинга) - с указанием контрагента, суммы, даты возникновения и даты погашения

Выручка за последний год (с помесячной разбивкой)

Справка о расходах за последние полгода (помесячно и постатейно: товар, зарплата, аренда, коммунальные услуги, налоги (по начислению), транс-портные расходы, связь, реклама, представительские и т.д.)

Копии договоров аренды помещений, копии договоров с покупателями и по-ставщиками

Копии документов, подтверждающих право собственности на имущество, предлагаемое в залог

В зависимости от финансового состояния заемщика и иных обстоятельств ука-занный перечень может быть расширен.

После положительного результата рассмотрения заявки на получение кредита стороны переходят к переговорам, в которых определяются намерения потен-циального заемщика по размерам предполагаемой к получению ссуды, срокам кредитования, размерам процентной ставки за пользования ссудой, видам обеспечения, способам и срокам погашения и т.д. В конечном итоге заключа-ется кредитный договор, форма которого в каждом коммерческом банке своя.



Оценка рисков банками

Как банк оценивает свои риски, связанные с кредитованием предприятия?

Некоторые из банков не только изучают представленный бизнес-план (технико-экономическое обоснование) и бухгалтерскую отчетность предприятия, но и стиль руководства. Например, разговаривают с предпринимателем, пытаясь понять, насколько он разбирается в собственном деле. Или командируют кре-дитного специалиста прямо на предприятие или домой к заемщику. Частота проверок при этом зависит от того, насколько банк уверен в своем клиенте: ес-ли будут сомнения, то специалист будет приезжать каждый месяц.

Впрочем, лучше аудита финансовой отчетности для своей безопасности банки-ры пока ничего не придумали (подробнее о таком аудите, собственно и име-нуемым финансовым анализом – см. следующий раздел). Поэтому банкиры, ко-гда они сравнивают сумму кредита с размером текущего бизнеса, сами при этом обычно подсчитывают, какую сумму запросила компания и в чем она нуж-дается реально. Кроме этого, финансисты изучают кредитную историю заемщи-ка и его способность погасить ссуду без ущерба для семьи и бизнеса.

Оттого и список документов для получения кредита такой внушительный. К со-жалению, практика показывает, что зачастую дополнительный запрос ТЭО у предпринимателя из сферы МСП равносилен отказу в кредите. Чаще для не-больших сумм кредитования финансисты просят просто описать целевое на-значение ссуды, источники возврата и ожидаемые доходы.

Нередко к процентам придется приплюсовать комиссию за рассмотрение заяв-ки и обслуживание кредитного счета, через который вы будете возвращать долг (обычно 0,2-2,0%). Впрочем, сейчас для выдачи кредита уже не нужно отдельно платить за открытие расчетного счета. В свое время была принята и другая важная для малого бизнеса поправка в законодательство, по которой ссуду на сумму до 300 тыс. рублей можно выдавать наличными. Таким образом, проце-дура для малого бизнеса немного упростилась и стала дешевле.

Метод возврата кредита оговаривается заранее. Варианты: ежемесячно, рав-ными долями, по графику, учитывающему особенности бизнеса, или в конце срока. По мере возврата долга проценты начисляются на остаток суммы, и с каждым разом вы платите меньше и меньше. Но чаще встречается так назы-ваемый амортизационный кредит, когда общий кредитный платеж, включающий в себя погашение и процент, каждый месяц один и тот же.

Следует также отметить, что, с точки зрения минимизации банковских рисков, по-прежнему наиболее активно кредитуются торговые предприятия. По данным статистики, на долю этих предприятий приходится не менее 60% выданных кредитов, а на долю обрабатывающих производств чуть более 10%.

С точки зрения сроков кредитования, наиболее популярными по-прежнему ос-танутся кредиты на срок до одного года.

Обсудив особенности банковского кредитования малого бизнеса, обратимся к некоторым рецептам банковской кухни, именуемым «финансовым анализом».

Что же такое финансовый анализ? В состоянии ли начинающий предпринима-тель понять его суть и самостоятельно рассчитать хотя бы самые важные пока-затели, характеризующие финансовое состояние его предприятия, тем самым подготовившись к переговорам с банком? Об этом речь в следующем разделе Методических рекомендаций.



3.2 Цели и содержание финансового анализа

Финансовый анализ – это исследование текущего финансового состояния предприятия и основных результатов его финансовой деятельности.

Финансовый анализ хорошо знают те, кто занимается финансовым управлени-ем и аудитом. Такого рода специалисты умеют, взяв бухгалтерские отчеты (ба-лансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, другие формы), рассчитать опре-деленные коэффициенты и параметры. Эти показатели, по их мнению, дают объективную и точную информацию о финансовом состоянии предприятия, его доходности, изменениях в структуре активов (имущества) и пассивов (источни-ков финансирования), о расчетах с дебиторами (должниками предприятия) и кредиторами (теми, кому предприятие должно само). Это чем-то напоминает ситуацию, когда врач судит о здоровье пациента по результатам медицинских анализов.

Предприниматели могут с такой точкой зрения не соглашаться, но с одним не поспоришь: пользователи результатов финансового анализа – это те, с мнени-ем которых приходится считаться.

Прежде всего, это инвесторы-совладельцы бизнеса, которые желают повысить доходность вложенного капитала и обеспечить стабильность финансового по-ложения принадлежащего им предприятия.

Вторая группа пользователей – это банки и кредиторы, которые возымев наме-рение дать нам ссуду, хотят убедиться в минимальности своих рисков. Словом, если Вы просите деньги в долг, без знания основ финансового анализа добить-ся этого непросто.

Как уже сказано, исходными данными для проведения финансового анализа чаще всего являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Существуют следующие разновидности методов финансового анализа:

Горизонтальный (временной) анализ – это сравнение каждой позиции от-четности предприятия с предыдущим периодом. Например, финансист бе-рет годовой отчет Вашей фирмы за 2011 год и тщательно, по каждой строке, сравнивает его с таким же отчетом за 2010 год, делая при этом выводы в пользу Вашего бизнеса или, напротив, находя те или иные предостережения

Вертикальный (структурный) анализ – это определение структуры итого-вых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчет-ности на результат работы предприятия в целом. Например, специалист вникает в Вашу бухгалтерскую отчетность за последний год и выясняет, ка-кие связи можно установить между различными еѐ строками - скажем, как повлияла на прибыль структура Ваших расходов и изменение налогов

Трендовый анализ – это сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основного на-правления изменения показателя, очищенного от случайных влияний и ин-дивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда фор-мируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ. Например, финансовый анали-тик с помощью компьютерной программы «рисует картину» состояния пред-приятия на предстоящие годы и выясняет, какая будет у фирмы прибыль, на какой она выйдет объем выручки, будет ли способно рассчитаться за взятые кредиты и обязательства



Анализ относительных показателей (коэффициентов) – это расчет от-ношений данных отчетности и определение взаимосвязей различных пока-зателей. Например, в компьютерную программу заводят цифры бухгалтер-ских отчетов, а компьютер рассчитывает и выводит на экран таблицы с теми или иными финансовыми коэффициентами (ликвидности, деловой активно-сти, финансовой устойчивости, рентабельности). Глядя на полученные циф-ры, финансист, подобно тому, как врач смотрит на кардиограмму, термометр или осциллограф, делает выводы о «финансовом здоровье пациента»

Сравнительный (пространственный) анализ - это сравнение отдельных показателей фирмы и еѐ подразделений с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Например, в результате такого сравнения может выясниться, что по ключевым пара-метрам в той отрасли, где работает предприятие, Ваш бизнес сильно отста-ет от конкурентов, что само по себе вызывает сомнения в его ближайшем будущем

Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результирующий показатель с помощью специальных приемов. Например, с помощью одного из методов (он называется «методом цепных подстановок» и подробно описан в учебниках по экономическому анализу) можно понять какая часть прибыли/убытка получена благодаря собственным «заслугам» предприятия (расход ресурсов, загрузка оборудования и т.д.), а какая связа-на с влиянием внешних причин (изменение рыночных цен на товары и услу-ги, сдвиги в структуре спроса и т.д.)

Не имея возможности изложить методику финансового анализа во всех под-робностях (этому посвящены многостраничные учебники, адресованные спе-циалистам), в Методических рекомендациях ограничимся тем, что в доступной форме дадим читателю информацию о наиболее важных финансовых коэффи-циентах.

Заранее рассчитав эти коэффициенты, Вы будете в состоянии самостоятельно оценить шансы Вашего предприятии «понравиться» специалистам того ком-мерческого банка, куда отправитесь за банковской ссудой.

Для удобства изложения информации разобьем самые известные финансовые коэффициенты на 4 блока:

Показатели ликвидности

Показатели деловой активности

Показатели рентабельности

Показатели финансовой устойчивости

Ниже приведена характеристика показателей отдельно по каждому из перечис-ленных блоков.

В Приложении 2 к Методическим рекомендациям Вы также найдете учебное задание на расчет финансовых коэффициентов на основе данных бухгалтер-ской отчетности с подробно разобранным решением и выводами, вытекающими из полученных результатов.



3.3 Показатели ликвидности

Что важнее для бизнеса – доходность или ликвидность? Что это за цели, в чем их плюсы и минусы, если Вы возьмете их себе на вооружение? Тем более, как нетрудно убедиться, что главные цели бизнеса находятся одновременно и в единстве, и в противоречии.

Доходность бизнеса - это его прибыльность или, как еще еѐ называют, рента-бельность. Почему можно отдать предпочтение доходности? Во-первых, хоро-шо известно, что целью бизнеса является именно прибыль. Во-вторых, акцент на более рискованные и прибыльные варианты решений даст преимущества перед теми конкурентами, которые более осторожны и неохотно идут даже на разумный риск. Например, не станут отвлекать лишние деньги из оборота на то, чтобы закупить большую партию ходового товара, поскольку боятся несвое-временно оплатить другие счета. А Вы на такой риск пойдете – и в итоге, если повезет, получите ту сверхприбыль, которую недополучат они.

Но есть у доходности и свои минусы. Прежде всего, риск потери деловой репу-тации из-за нехватке денег для текущих платежей. С тем, кто не платит вовре-мя, рано или поздно перестают сотрудничать партнеры. Другой настораживаю-щий момент - возможность банкротства в случае, когда риск себя не оправдал.

В свою очередь, ликвидность – это платежеспособность предприятия, то есть его готовность своевременно платить по всем счетам и обязательствам. А та-ких обязательств, как известно более, чем достаточно - перед поставщиками сырья и энергоресурсов, арендодателями, персоналом, телефонными компа-ниями, банками, налоговой инспекцией.

Обратим внимание, что разные виды активов любого предприятия имеют суще-ственно разную степень ликвидности (способность преобразовываться в день-ги). В порядке убывания степени ликвидности активы обычно сортируют так:

Группа активов Степень риска Что относится

Активы первого класса ликвидности

Минимальная степень риска

Наличные денежные средства, легко реализуемые краткосроч-ные ценные бумаги

Активы второго класса ликвидности

Малая степень риска

Дебиторская задолженность всех видов

Активы третьего класса ликвидности

Средняя степень риска

Производственные запасы, «малоценка», незавершенное производство, готовая продукция

Активы четвертого класса ликвидности

Высокая степень риска

Все виды основных средств и иных оборотных активов

У ликвидности (в сравнении с доходностью) тоже есть свои «за» и «против». Среди плюсов можно упомянуть такие черты, как бóльшая упорядоченность де-нежных поступлений и платежей, а, стало быть, предотвращение банкротства. Но есть и минусы (то, что для доходности было плюсом) - проблема упущенной выгоды от недополученной прибыли по более рискованным вложениям и, как следствие, более низкие перспективы роста и развития бизнеса.



Разумеется, выбор приоритетов – за Вами. Но имейте в виду, что при начале бизнеса в споре этих предпочтений обычно побеждает ликвидность. Кроме то-го, ликвидность приоритетнее тогда, когда прогнозируются высокая инфляция, низкая платежеспособность покупателей, наблюдается ярко выраженная се-зонность продаж, или в период становления бизнеса превалируют тактические соображения «выживаемости». Согласитесь, для начинающего предпринима-теля перечисленные моменты весьма и весьма значимы.

Это понимают и банкиры. Вот почему показатели ликвидности их интересуют особенно. Какие же это показатели и как их рассчитать?

Ликвидность любого предприятия характеризуют коэффициенты, которые сравнивают между собой стоимость имущества и величину долговых обяза-тельств. Иными словами, показатели ликвидности характеризуют способность предприятия погашать свои текущие обязательства (такие обязательства фи-нансисты именуют «краткосрочными пассивами») за счет так называемых обо-ротных активов.

В качестве примера рассмотрим три важнейших показателя ликвидности - ко-эффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидно-сти и коэффициент общей ликвидности.

Коэффициент промежуточной ликвидности: отражает способность пред-приятия оплачивать задолженность за счет наиболее ликвидной части акти-вов. Наиболее ликвидными (то есть теми, которыми наиболее просто обра-тить в деньги) считаются денежные средства и дебиторская задолженность:

КО

ДСиликвидностнойпромежуточтКоэффициен __

где ДС – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности: показывает, какая часть кратко-срочных обязательств может быть исполнена немедленно:

КО

ДебЗДСиликвидностабсолютнойтКоэффициен

)(__

где ДС – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

ДебЗ – дебиторская задолженность


Коэффициент общей ликвидности: характеризует потенциальную плате-жеспособность предприятия в относительно долгосрочной (в пределах года) перспективе:

КО

ОАиликвидностобщейтКоэффициен __

где ОА – оборотные активы


В Приложении 2 к Методическим рекомендациям в составе учебного задания на расчет финансовых коэффициентов приведен пример расчета показателей ликвидности на основе готовых данных бухгалтерской отчетности.



3.4 Показатели деловой активности

Показатели деловой активности характеризуют, насколько эффективно исполь-зует предприятие имеющиеся в его распоряжении средства и ресурсы.

Это одинаково интересно и владельцам предприятия, и тем, кто кредитует биз-нес. Хотя для собственников эти показатели, пожалуй, более любопытны, по-скольку в данном случае речь идет о таком качестве бизнеса, как способность достигать наилучших результатов при минимальном уровне расхода ресурсов.

Любой коэффициент деловой активности получается путем деления какого-либо показателя, характеризующего конечный результат работы предприятия, на сумму вложенных средств или затраченных ресурсов.

Показатели деловой активности можно условно разделить на показатели обо-рачиваемости и эффективности труда (производительности труда).

Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность использования активов предприятия. При этом рассчитывается либо количество оборотов за один период, либо период оборота. Периоды оборота чаще всего выражаются в днях, что признается аналитиками наиболее наглядным приемом.

Обычно рассчитывают следующие показатели оборачиваемости:

Период оборота всех активов: характеризует продолжительность средне-го срока оборота всех активов предприятия в целом (как внеоборотных, так и оборотных) 2

Период оборота внеоборотных активов: характеризует интенсивность использования (через продолжительность среднего срока оборота) только внеоборотных активов предприятия

Период оборота оборотных активов: характеризует продолжительность среднего срока оборота только оборотных активов. Учитывая высокую зна-чимость различных составляющих оборотного капитала, эти активы в фи-нансовом анализе часто разделяют на отдельные виды, включая:

запасы материалов

авансы поставщикам

незавершенное производство

готовую продукцию

задолженность покупателей

задолженность поставщикам

По каждой из перечисленных составляющих оборотных активов рассчитывает-ся свой период оборота, что позволяет определить их раздельное влияние на общее финансовое положение фирмы.

Поясним, что внеоборотные активы - это так называемые основные и нема-териальные активы предприятия. И те, и другие многократно используются в бизнес-процессе, при этом переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции через амортизацию - не сразу, а частями, по мере своего износа.

2 - далее даны пояснения о том, что такое внеоборотные и оборотные активы



Износ основных активов может быть как физическим, так и моральным. Физи-ческий износ связан с потерей активами своих технических свойств и характе-ристик в результате эксплуатации, воздействия окружающей среды и условий хранения. Моральный же износ происходит из-за появления новых видов обо-рудования, более дешевых и более производительных.

Износ активов рассчитывают по нормам амортизации, которые установлены нормативными документами и собраны в специальных справочниках.

В состав же нематериальных активов включают принадлежащие предприятию изобретения, полезные модели, товарные знаки, компьютерные программы и даже деловую репутацию фирмы. Их правильная оценка – довольно непростое дело, в котором не обойтись без привлечения специалистов.

Для экономики предприятия, особенно для малого бизнеса, повышенную роль в более эффективном управлении играет использование другой части матери-альных активов предприятия – оборотных средств.

Оборотные средства предприятия используются в процессе производства (эту часть оборотных средств называют оборотными фондами) и реализации про-дукции (фонды обращения).

В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в производствен-ном процессе, оборотные средства полностью используются только в одном производственном цикле, то есть расходуются однократно, полностью изменяя свою натуральную форму. В результате их стоимость переносится на стои-мость готовой продукции не частями, а сразу, за один цикл оборота изображен-ного «колеса».

Увеличение скорости оборота оборотных средств позволяет предприятию при тех же основных фондах и том же персонале пропорционально увеличивать выручку и прибыль за один и тот же период времени. В этом состоит еще одно преимущество малых предприятий перед крупными.

В свою очередь, показатели эффективности труда необходимы для анализа взаимосвязей между ростом заработной платы, с одной стороны, и объемом произведенной продукции, объемом денежных поступлений, чистой прибылью предприятия, с другой стороны. Эти показатели могут быть базой для оценки качества принятия решений в области организации труда и заработной платы на предприятии.

При проведении финансового анализа обычно рассчитывают следующие пока-затели эффективности труда:

Удельный объем произведенной продукции на 1 рубль заработной платы

Удельный объем денежных поступлений на 1 рубль заработной платы

Удельный объем прибыли от продаж на 1 рубль заработной платы

В Приложении 2 к Методическим рекомендациям в составе учебного задания на расчет финансовых коэффициентов приведен пример расчета наиболее важных показателей деловой активности на основе данных бухгалтерской от-четности.



3.5 Показатели рентабельности

Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия в целом. Под рентабельностью понимается способность предпри-ятия приносить прибыль на вложенные средства. Для финансового анализа особенно важна динамика показателей рентабельности.

Показатели рентабельности измеряют доходность предприятия с различных позиций и, как показано ниже, группируются по разным признакам.

Учитывая чрезмерную путаницу в данном вопросе, а также приоритетную зна-чимость показателей рентабельности с точки зрения их влияния на инвестици-онную привлекательность бизнеса, приведем ниже расчетные формулы и пояс-нения сразу для десяти важнейших показателей рентабельности.

Рентабельность капитала: показывает, сколько чистой прибыли приходит-ся на один рубль общего капитала предприятия:

СА

ЧПкапиталаостьРентабельн _

где ЧП – чистая прибыль

СА – сумма активов

Рентабельность собственного капитала (ROE): характеризует отдачу на осуществленные инвестиции и показывает, сколько чистой прибыли прихо-дится на один рубль собственного капитала:

СК

ЧПROE


СК – собственный капитал

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): характеризует эф-фективность использования инвестированного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 рубль вложенных долгосрочных инвестиций:

ДИ

ЧПROIC


ДИ – долгосрочные инвестиции

Рентабельность всего капитала (ROA): характеризует то, сколько чистой прибыли, без учета стоимости заемного капитала, приходится на 1 рубль всего вложенного в предприятие капитала:

ОК

ПКЧПROA


ПК – проценты за кредит

ОК – общий капитал



Маржинальный коэффициент: показывает, сколько маржинальной прибы-ли приходится на 1 рубль, вложенный в переменные затраты (то есть затра-ты, непосредственно связанные с увеличением объема производства). При этом маржинальная прибыль представляет собой разность между выручкой от реализации продукции и переменными затратами на еѐ производство:

ПерЗатр

МПткоэффициеныйМаржинальн _

где МП – маржинальная прибыль

ПерЗатр – переменные затраты

Рентабельность продаж: характеризует, сколько чистой прибыли прихо-дится на 1 рубль общего объема продаж:

ОП

ЧПпродажостьРентабельн _


ОП – объем продаж (выручка от реализации продукции)

Рентабельность продукции: характеризует, сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 рубль текущих (производственных) затрат:

ТекЗатр

ПОДпродукцииостьРентабельн _

где ПОД – прибыль от основной деятельности

ТекЗатр – текущие затраты (себестоимость продукции)

Прибыльность общих продаж: характеризует долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (без НДС):

Выручка

ПОДпродажобщихтьПрибыльнос __

где ПОД – прибыль от основной деятельности

Выручка – выручка от реализации (без НДС)

Рентабельность производственных фондов: характеризует долю чистой прибыли в общей стоимости основных производственных фондов и запасов товарно-материальных ценностей (ТМЦ) предприятия:

ТМЦЗапасыОПФ

ЧПфондоввенныхпроизводстостьРентабельн

___


ОПФ – стоимость основных производственных фондов

Запасы ТМЦ – стоимость запасов ТМЦ

Минимальный объем реализации (точка безубыточности): показывает объем реализации, при котором прибыль от основной деятельности равня-ется нулю

В Приложении 2 к Методическим рекомендациям в составе учебного задания на расчет финансовых коэффициентов приведен пример расчета перечислен-ных показателей рентабельности на основе данных бухгалтерских отчетов.



3.6 Показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости в дополнение к показателям ликвидности характеризуют состав средств предприятия с точки зрения его платежеспособ-ности и защищенности от внешних долгов. Другими словами, эти коэффициен-ты отражают степень зависимости предприятия от заемного капитала.

При проведении финансового анализа обычно рассчитывают и анализируют следующие важнейшие показатели финансовой устойчивости:

Коэффициент независимости: выражает отношение собственного капита-ла к общей сумме активов

Удельный вес заемных средств в стоимости имущества: выражает от-ношение заемного капитала к общей сумме активов

Коэффициент общей платежеспособности (автономии): выражает соот-ношение собственного и заемного капитала

Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества: выражает отношение дебиторской задолженности к общей сумме активов

Коэффициент маневренности: показывает, какая часть собственного капи-тала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вло-жена в оборотные активы, а какая капитализирована, то есть пошла на уве-личение основного капитала предприятия. Значение этого коэффициента обычно сильно варьируется, в зависимости от отрасли

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций: показывает, какая часть собственных и долгосрочных средств предприятия направлена на финансирование внеоборотных активов

В Приложении 2 к Методическим рекомендациям в составе учебного задания на расчет финансовых коэффициентов приведен пример расчета некоторых показателей финансовой устойчивости на основе данных бухгалтерских отче-тов.

Завершая рассказ о методах и показателях финансового анализа, которые ис-пользуют кредитные организации, поясним, что для юридических лиц - соиска-телей финансирования источниками информации для расчета этих и иных по-казателей служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность, включая такие документы, как:

- форма № 1 «Бухгалтерский баланс»

- форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»

- форма № 3 «Отчет о движении капитала»

- форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»

- форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»

Для предприятий, работающих на рынке длительное время, каждый из пере-численных документов представляется за срок, как правило, не менее трех лет.



4 Инвестиционный анализ: что это такое и когда требуется?

Если хочешь давать инвестиции, научись сначала их брать


С ростом богатства растут и заботы

Гораций

4.1 Цели и содержание инвестиционного анализа

В словаре можно найти такое определение понятию инвестиционный анализ:

Инвестиционным анализом называется исследование инвестиционной собственности, определяющее еѐ соответствие специфическим по-требностям конкретного инвестора.

Попробуем перевести столь научное определение на более понятный язык.

В предыдущей главе был дан взгляд на бизнес глазами банкира-финансиста, решающего вопрос о предоставлении кредита. Вместе с тем, если речь идет уже не об оценке прошлого (того, что было), а будущего (того, что будет), фи-нансового анализа оказывается недостаточно. Именно оценка будущего и со-ставляет суть инвестиционного анализа – раздела экономики, отвечающего за учет интересов уже не кредитора, а инвестора.

Кстати, взгляните на приведенную сравнительную таблицу и убедитесь, что у кредитора и инвестора разные плюсы и минусы:

Инвестор Кредитор

Находится в положении компаньона предприятия

Находится в положении заимодавца предприятия

Имеет право на руководство предпри-ятием

Не имеет никаких прав на руководство предприятием

Участвует в прибылях предприятия Не участвует в прибылях предприятия

Несѐт обязательства по убыткам и долгам предприятия

Не несѐт никаких обязательств по убыткам предприятия

Имеет долю в имуществе предприятия Не имеет доли в имуществе предпри-ятия

Несѐт бóльший риск в случае банкрот-ства предприятия

Несѐт меньший риск в случае банкрот-ства предприятия

В любом случае быть инвестором – более рискованно. Вот еще почему инве-стиционный анализ, который обслуживает интересы инвестора, по своему со-держанию отличается от финансового анализа, обслуживающего интересы кредитора.



Итак, подведем итог. Инвестиционный анализ - это инструмент оценки эконо-мической ситуации, который представляет собой внимательное изучение того, что будет происходить с бизнесом в ближайшее время и в перспективе, и как при этом будут удовлетворены требования инвестора.

При начале бизнеса инвестор №1 – сам предприниматель, ведь в организацию собственного дела в качестве инвестиций он вкладывает свои личные средст-ва. Вот почему для начинающего предпринимателя знание основ инвестицион-ного анализа – вещь не просто желательная, но жизненно необходимая.

Результаты проведения инвестиционного анализа объективно, а, главное, своевременно показывают, когда и в каком направлении требуется принять энергичные и экстренные меры, требующиеся для общего успеха.

Инвестициями, согласно формулировке федерального закона «Об инвестици-онной деятельности в РФ» называют средства, вкладываемые в объекты пред-принимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Главный принцип инвестирования состоит в том, что вложение инвестиций позволяло получать такой прирост капитала, который компенсирует отказ от других способов использования этих средств, то есть вознаградит за риск, воз-местит потери от инфляции и т.д.

Другими словами, Вы должны быть не просто уверены, что не прогорите, а обя-заны твердо знать, что избранный способ вложения – наилучший. Методы ин-вестиционного анализа и являются тем самым инструментом, с помощью кото-рого можно ответить на этот вопрос.

Документом, без которого невозможно обосновать экономическую целесооб-разность инвестиций, является инвестиционный проект.

Для составления инвестиционного проекта бывает, как минимум, три повода:

Повод первый - осмыслить саму идею инвестирования

Процесс инвестиционного проектирования сам по себе позволяет объективно оценить собственный проект, увидеть его сильные и слабые стороны, распределить ресурсы, пре-дотвратить будущие ошибки

Повод второй - повысить эффективность управления бизнесом

Детально разработанный инвестиционный проект является необходимым условием для эффективного контроля и управления дейст-вующим предприятием. В этом смысле биз-нес-план проекта – незаменимый инструмент управления уже существующим бизнесом

Повод третий - привлечь внимание инвесторов

Нужно подготовить описание инвестиционного проекта в таком виде, чтобы сжато и доходчи-во рассказать партнерам о своей идее и убе-дить их в коммерческой привлекательности проекта

Инвестиционный анализ требуется во всех трех случаях.



4.2 Выбор источников и определение объема инвестиций

Источниками инвестиций для начинающего предпринимателя, в зависимости от конкретной ситуации, могут быть как собственные средства, так и те, кото-рые удается привлечь за счет внешних форм финансирования. Последние для малого бизнеса классифицируют по таким направлениям:

Государственные источники финансирования (прямые и косвенные)

Кредитные учреждения, предлагающие услуги в области прямого и кос-венного финансирования малого бизнеса, включая различные виды бан-ковского кредита и лизинга

Программы микрофинансирования, включая услуги потребительских кре-дитных кооперативов

Прямое и венчурное (рисковое – от английского слова «venture» - «риско-вать») инвестирование бизнеса: венчурные фонды и венчурные частные инвесторы, финансирование со стороны так называемых бизнес-ангелов

В любом случае, если Вы ищите деньги, кредитор и инвестор будут требовать от Вас бизнес-план, в котором захотят найти подтверждение реалистичности предложенной бизнес-идеи, а также приемлемые показатели коммерческой привлекательности Вашего инвестиционного проекта.

При подборе оптимального способа финансирования инвестиционного проекта преследуют, прежде всего, очевидную цель – обеспечить финансовую реали-зуемость проекта. Это означает, что на каждом этапе реализации проекта (то есть на начало любого периода составления финансового прогноза) у предпри-ятия должно быть достаточно денег для продолжения своей деятельности.

При этом используется простое правило: достаточным условием финансовой реализуемости любого проекта является неотрицательность величины ос-татка денежных средств на расчетном счете предприятия в конце каждого прогнозного периода (или начале следующего за ним периода). Финансовый прогноз при этом составляется по форме «План движения денежных средств» по всем видам платежей (притоков и оттоков денежных средств) с поправкой на предполагаемые сроки задержки (опережения).

Если в процессе инвестиционного анализа проекта выясняется, что расчетный остаток денежных средств меньше нуля, то в этом прогнозном периоде необхо-димо предусмотреть финансирование из каких-либо дополнительных источни-ков. Объем финансирования при этом должен быть равен обнаруженному де-фициту (а лучше на 5-10% превышать его).

Важно также иметь ввиду, что не менее вредно для бизнеса избыточное фи-нансирование – то, которое предполагает чрезмерный высокий остаток денеж-ных средств даже в наименее благоприятные периоды работы предприятия. Во-первых, такая ситуация сродни проблеме избыточного веса у человека, ибо зачастую приводит к снижению эффективности работы и сверхнормативным тратам различных ресурсов. Во-вторых, за избыточно привлеченные финансо-вые ресурсы приходится платить дополнительные проценты.

Опрос предпринимателей (и не только начинающих) показал, что чаще всего рассматривается такая приоритетность применяемых форм финансирования (по мере убывания предпочтений, которые тем выше, чем выше степень неза-висимости предприятия):



Самофинансирование

Государственные субсидии

Грантовая и спонсорская поддержка

Банковский кредит

Лизинг

Инвестиционный кредит

Венчурные инвестиции

Прямые инвестиции

Правда, в каждом конкретном случае могут быть свои приоритеты, а главное, возможности. В частности, главным препятствием для получения банковского кредита были и остаются недостаточная стоимость залога и его ликвидность.

Для большей ясности рекомендуем параметры избранного варианта финанси-рования Вашего бизнеса отражать в следующей таблице:

Форма представления информации об используемых источниках финан-сирования инвестиционного проекта

№ Наименование источника Сумма, в руб.

1. Государственные субсидии

2. Личные средства:

Денежные

Активы (оборудование, запасы товарно-материальных ценностей, нематери-альные активы и т.д.)

3. Заемные средства

4. Кредит финансовых учреждений:

Залоговый

Беззалоговый

5. Иные источники финансирования

ИТОГО источников:

Имейте также в виду, что если, в случае недостатка денег, Вы обратитесь за ними к внешним инвесторам, то, помимо соответствия требуемой норме до-ходности, то, в первую очередь, их будут волновать:

надежность оценки проекта

отраслевые интересы инвестора

гибкость проекта

социальные и эстетические качества проекта



4.3 Показатели инвестиционной привлекательности

Как было отмечено, по своей сути, инвестирование представляет собой долго-срочное вложение ресурсов с целью получения чистой прибыли, которая долж-на превысить первоначальную величину инвестиций и тем самым:

полностью возместить вложенные инвестированные средства

компенсировать временный отказ от альтернативного способа использо-вания инвестированных средств

«окупить» риск, связанный с неопределенностью конечного результата от реализации проекта

Разумеется, перечисленные обстоятельства должны учитываться при расчете итоговых финансовых показателей любого инвестиционного проекта.

Сегодня в практике инвестиционного анализа инвесторами и составителями бизнес-планов повсеместно используются стандартные показатели финансовой оценки проектов (в скобках приведем англоязычные названия показателей, ко-торые часто используются финансистами), а именно:

Простая норма прибыли (SRR - Simple Rate of Return)

Простой срок окупаемости (PBP - Payback Period)

Чистая текущая стоимость (NPV - Net Present Value)

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP - Discounted Payback Period)

Внутренняя норма доходности (IRR - Internal Rate of Return)

Дадим краткие пояснения по формулам расчета перечисленных показателей.

Простая норма прибыли (SRR - Simple Rate of Return) – показатель, который может быть рассчитан по следующей формуле:

где NP - чистая прибыль за период (Net Profit)

TIC - полные инвестиционные затраты (Total Investment Costs)

Простой срок окупаемости (PBP - Payback Period) – показатель, который оп-ределяется как период, в течение которого поток поступлений денежных средств от реализации проекта (чистая прибыль + амортизация) полностью по-кроет величину первоначально инвестированного капитала.

Чистая текущая стоимость (NPV - Net Present Value) – показатель, который может быть рассчитан по следующей формуле:

n

n

n

n

R

I

R

I

R

II

R

NCF

R

NCF

R

NCFNCFNPV

)1(...

)1()1(

)1(...

)1()1(

2

2

1

10

2

2

1

10

SRRNP

TIC 100%



где NCFi - чистый денежный поток (чистая прибыль + амортизация) за i-период (Net Cash Flow)

Ii - величина инвестиций за i-й период

R - ставка дисконтирования (выражается в процентах годовых и определяет уровень риска, включая риск инфляции и риск отказа от других способов вложения инвестиций)

n - количество периодов

Заметим, что приемлемым значением для показателя чистой текущей стоимо-сти (NPV) для любого проекта считается величина больше нуля. Чем больше положительное значение NPV, тем привлекательнее проект. Это свидетельст-вует о том, что даже с учетом поправки на фактор времени и риска (он учиты-вается с помощью коэффициента дисконтирования 1/(1+R)n) прогнозируемые доходы от проекта для инвестора превысят общие инвестиции в проект.

Если же NPV инвестиционного проекта < 0, то это означает, что инвестор поне-сет убытки. При рассматриваемой ставке дисконтирования и таком периоде прогноза подобный проект признается неэффективным.

Попробуем также пояснить, для чего финансисты изобрели такой прием как дисконтирование и в чем суть методов дисконтирования, которые сегодня прочно вошли в практику финансовых расчетов, в том числе при оценке эконо-мической ситуации на предприятии.

Цель дисконтирования финансовых показателей - определить ценность полу-ченных доходов бизнеса в разные периоды с поправкой на фактор времени и риска.

Иными словами, дисконтирование - это такой прием, который позволяет пере-считать в какую сумму должен быть пересчитан тот миллион рублей, который Вы заработаете не сегодня, а, скажем, через 3 года. Для рассматриваемого случая дисконтирование при ставке 24% годовых должно использовать сле-дующую формулу:

В данном случае использована ставка дисконтирования 24% годовых, которая должна учитывать темп инфляции, минимальную доходность инвестиций и сте-пень риска осуществления проекта. Как мы только что убедились, при такой ставке дисконтирования тот 1 млн. рублей дохода, которые мы прогнозировали получить от реализации проекта через 3 года, в масштабе текущего момента времени равноценен сумме в 524,5 тыс.рублей, то есть обесценивается почти в 2 раза.

Таким образом, увеличение сроков прогнозирования, а равно увеличесние рис-ка ведения бизнеса, приводит к относительному обесценению тех доходов, ко-торые мы рассчитываем получить спустя какое-то время. Именно это обстоя-тельство и отражает дисконтирование.

.524487)24,01(

.1000000_

3руб

рубдоходйПриведенны



Как правильно выбрать ставку дисконтирования? При ответе на этот вопрос профессионалы дают довольно противоречивые советы. Вот некоторые из них:

Ставка дисконтирования может быть принята на уровне ставки годового депозита в надежном коммерческом банке с поправкой на дополнитель-ный риск

Ставку дисконтирования можно взять на уровне существующей нормы доходности в той сфере бизнеса, где работает или собирается работать Ваше предприятие

При отсутствии специальных требований ставку дисконтирования часто принимают на уровне ставки рефинансирования Центрального банка РФ (на момент подготовки Методических рекомендаций она составляла 8,25% годовых), прибавляя поправку на риск

Значение требуемой ставки дисконтирования имеет смысл запросить у самого инвестора, поскольку решение о коммерческой привлекательно-сти проекта предстоит принимать именно ему

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP - Discounted Payback Period) – показатель, который определяется как период, в течение которого чистый денежный поток с учетом дисконтирования полностью покроет величину инвестированного капитала, также пересчитанную с учетом дисконтирования.

Внутренняя норма доходности (IRR - Internal Rate of Return) – та ставка дис-контирования, при которой NPV инвестиционного проекта становится = 0, т.е. инвестиционные затраты по проекту уравновешиваются доходами, возникаю-щими в результате его реализации.

Приемлемым значением для внутренней нормы доходности (IRR) считается ставка дисконтирования, превышающая базовое значение (то есть то значение, которое использовалось при расчете показателя NPV).

Если IRR инвестиционного проекта оказался меньше базовой ставки дисконти-рования, то проект признается неприемлемым.

Казалось бы, требование рассчитывать показатели, учитывающие дисконтиро-вание (NPV, IRR, DPP и т.п.), для начинающего предпринимателя выглядит из-быточным. Тем не менее, надеемся, что знание их расчетных формул понадо-бится Вам в перспективе, когда уже в роли владельца состоявшегося предпри-ятия, Вы будете изыскивать средства для расширения и развития бизнеса и станете обращаться за инвестициями в серьезные финансовые институты.

В Приложении 3 к Методическим рекомендациям подробно, шаг за шагом, ра-зобрано учебное задание на комплексный анализ и расчет экономических пока-зателей предприятия, с помощью которого можно приобрести практические на-выки по оценке и отбору различных инвестиционных проектов развития своего бизнеса. В учебном задании продемонстрировано, как рассчитываются показа-тели простой нормы прибыли (SRR), простого срока окупаемости (PBP), чистой текущей стоимости (NPV), срока окупаемости с учетом дисконтирования (DPP) и внутренней нормы доходности (IRR). На заключительной фазе подвергнуты сравнению два варианта развития бизнеса и сделаны выводы о том, какой из вариантов с точки зрения инвестиционного анализа оказался лучшим.



4.4 Практические советы для инвестиционной фазы проекта

Первоочередной и наиболее трудной целью начинающего предпринимателя является не только грамотная разработка своего первого бизнес-плана, но и детальное планирование самого первого этапа жизни своего бизнеса - так на-зываемой нулевой или инвестиционной фазы цикла реализации проекта. Это критическая стадия проектного цикла, поскольку любое отклонение от первона-чальных планов и финансовых смет может расстроить весь проект в целом.

Исходя из этих соображений, рекомендуется:

составлять финансовый бюджет для 1-го года реализации проекта с разбив-кой по месяцам и лишь для последующих лет - по кварталам или по годам

пересматривать бюджет проекта каждый раз, когда обнаруживается сущест-венное изменение его параметров

руководствоваться «консервативным подходом» - брать затраты и расходы на максимальном уровне, а доходы - на минимальном уровне

особое внимание уделять контролю ликвидности (способности предприятия погашать свои текущие финансовые обязательства в любой момент време-ни) и планированию движения денежных потоков

считать наиболее ответственным этапом выработку стратегии финансиро-вания и определение форм привлечения инвестиций, в том числе с подбо-ром резервных потоков финансирования - тех, которые могут быть задейст-вованы в критических случаях

пытаться учитывать определенные предположения о темпах инфляции, ди-намике изменения цен и общих тенденциях развития рынков

рассматривать процесс разработки бизнес-плана не как разовый, а как мно-гоитерационный (многократный) процесс и, в случае необходимости, выяв-ленной на очередном этапе планирования, снова возвращаться к его нача-лу, чтобы проанализировать «критические точки» и расшить «узкие места»

Разработку бизнес-плана инвестиционного проекта имеет смысл проводить, ориентируясь на требования конкретного инвестора или банка (у многих ком-мерческих банков можно предварительно запросить их типовой вопросник по бизнес-плану). Как правило, бизнес-план должен состоять из 7 разделов:

Краткое резюме

Основная идея проекта

План маркетинга

План производства

Юридический и организационный план

Финансовый план

Анализ рисков

В Главе 5 Методических рекомендаций будет рассказано о том, как лучше со-ставить прогноз развития Вашего бизнеса.



4.5 Учет и анализ инвестиционных рисков

Один из самых сложных вопросов инвестиционного анализа – учет и анализ тех возможных рисков, с которыми в ходе реализации инвестиционного проекта может столкнуться Ваше предприятие. Их еще называют инвестиционными рисками. Понятие «риск» тесно связано с понятием «неопределенность». Неопределенностью принято считать любую неполноту и неточность информа-ции об условиях реализации проекта.

Риск – это измеренная неопределенность, которая связана с возмож-ностью возникновения при реализации проекта неблагоприятных си-туаций.

Неполноты и неточности при подготовке исходных данных любого проекта обычно в избытке. Это, прежде всего, касается маркетинговых параметров про-екта развития предприятия - прогноза продаж, цен реализации, объемов сбыта, состава клиентов. Свой вклад в факторы риска вносит и производственный раздел проекта – цены на сырьевые и энергетические ресурсы, оборудование, ставки арендной платы. Не отстает и финансовый раздел: темп инфляции, ставки кредита, курс валюты, налоги и т.д.

Главный вопрос, стоящий перед Вами: можно ли учесть риски? Если да, то как лучше это сделать? Какие для этого есть приемы?

Начать надо с того, чтобы постараться риски разложить по полочкам, то есть провести своего рода «инвентаризацию рисков». Вот как, например, выглядит перечень наиболее часто анализируемых рисков для начинающего предприни-мателя:

Имущественный ущерб в результате повреждения (пожар, стихийное бедст-вие, авария и т.д.)

Противоправные действия третьих лиц

Падение продаж, связанное с резким падением спроса

Невыполнение обязательств поставщиками сырья

Инфляция

Действия администрации района или города, а также проверяющих органов

Подорожание оборудования и т.д.

От Вас требуется хотя бы ориентировочно оценить, какие риски для Вас наибо-лее вероятны, во что они Вам могут обойтись, а также продумать меры по их предотвращению или Ваши действия, направленные на уменьшение потерь, вызванных этими рисками.

Программа таких антирисковых мероприятий должна включить перечень кон-кретных мер по минимизации рисков и требуемый для этого бюджет.

Отметим, что чаще всего предприниматели в качестве антирисковых мер пре-дусматривают так называемую диверсификацию (расширение видов деятель-ности), страхование имущества и ответственности, приобретение дополнитель-ной информации, создание резервных фондов, увеличение запасов товарно-материальных ценностей и оборотных средств.

Анализ рисков проекта обычно проводится с использованием сценарного под-хода или по методу оценки чувствительности.



Сценарный подход к анализу инвестиционных рисков

При использовании сценарного подхода рассчитываются показатели оценки коммерческой привлекательности проекта для каждого из трѐх сценариев из-менения рыночной ситуации - оптимистического, пессимистического и реали-стического. При этом обязательно приводится подробная расшифровка тех па-раметров, которые отличают сценарии друг до друга. Сценарный подход к ана-лизу рисков имеет много недостатков, но по-прежнему наиболее распространен в силу своей относительной простоты и очевидной наглядности.

Для наглядности его результаты принято сводить в итоговую таблицу следую-щего вида (с условным перечнем параметров сценария):

Параметры сценариев реализации проекта

Параметр сценария

Сценарий

Реалистиче-ский

Пессими-стический

Оптимисти-ческий

Годовой объем продаж

Капитальные затраты

Текущие затраты

…

При этом по каждому из сценариев реализации проекта составляется свой фи-нансовый бюджет и рассчитываются свои финансовые показатели. Итоги рас-четов показателей по сценариям тоже удобно свести в таблицу (разумеется, перечень показателей для Вашего случая должен быть уточнен):

Итоговые показатели проекта по различным сценариям его реализации

Показатель

Сценарий

Реалистиче-ский

Пессими-стический

Оптимисти-ческий

Потребность в финансировании

Объем продаж

Рентабельность продаж

Чистая прибыль

Срок окупаемости проекта

…

О состоятельности проекта с точки зрения инвестиционных рисков будет гово-рить приемлемая величина показателей по пессимистическому сценарию.



Анализ чувствительности

При использовании метода оценки чувствительности анализируется чувст-вительность показателей оценки коммерческой привлекательности проекта (по выбору инвестора и авторов проекта) на наиболее значимые исходные пара-метры проекта - уменьшение объема сбыта, повышение материальных затрат, увеличение отдельных статей капитальных затрат, изменение цен на реали-зуемую продукцию, издержек производства, сдвигов сроков строительства и т.д. Это позволит определить наиболее рисковые параметры проекта, что имеет значение при обосновании того или иного инвестиционного решения.

По результатам анализа рисков делают выводы о наиболее (наименее) суще-ственных факторах риска, вероятности их возникновения и дают рекомендации по предотвращению отрицательных последствий их влияния на финансовую жизнеспособность проекта. Если составляется бизнес-план, то в нем полезно выделять отдельный раздел, назвав его «Меры по предотвращению (миними-зации) рисков».

При анализе чувствительности отслеживается влияние на итоговые показате-ли проекта его ключевых исходных параметров. Границы вариации при этом, как правило, не превышают 10 - 15%. Параллельно при этом определяются граничные значения параметров проекта (так называемые критические точ-ки), при которых он жизнеспособен. Типичным примером критической точки яв-ляется точка безубыточности.

Результаты анализа чувствительности обычно показывают с помощью набора графиков или сводят в итоговую таблицу примерно такого вида:

Результаты анализа чувствительности проекта и его критических точек

Показатель Расчетное значение

показателя

Предельная величина по-казателя (при которой при-

быль=0)

Запас проч-ности, %

Уровень цен на готовые това-ры (услуги)

Уровень капитальных затрат

Уровень цен на сырье

Объем сбыта

Срок освоения инвестиций

Ставка кредита

…

Проанализировав таблицу, можно выявить наиболее значимые параметры про-екта. Ими будут те, которые имеют наименьший запас прочности.



5 Прогноз развития фирмы: как его составить?

Всякая коммерция - это попытка предвидеть будущее.

Сэмюэл Батлер

Единственная функция экономического прогноза состоит в том, чтобы астрология выглядела более респектабельно

Джон Гэлбрейт

5.1 Виды прогнозов развития фирмы

Известная мудрость гласит: «Кто не планирует, тот планирует неудачу». Есть и другой не менее популярный афоризм: «То, что планируется – делается».

Безусловно, составление прогноза развития бизнеса играет огромную роль в жизни любого предприятия, независимо от его размера и вида деятельности. Тот факт, что в условиях рыночной экономики с еѐ непредсказуемостью и по-вышенными рисками, без планирования обойтись нельзя - истина, в доказа-тельствах уже не нуждающаяся. Очевидно, что рыночные условия диктуют пре-дельно быструю реакцию на изменения во внешнем мире (конкуренция, рынок сбыта, требования покупателей, изменение цен). Это, в свою очередь, вызыва-ет необходимость перехода от привычного размеренного цикла планирования к так называемому скользящему планированию, когда, например, предприни-матель составляет годовой план не раз в год, а уточняет его ежемесячно, «ото-двигая» границу прогноза на длину пройденного этапа. При этом детальность планов уменьшается пропорционально «удаленности» от точки планирования.

В самом общем виде планирование, как важнейшая функция управления, под-разумевает выполнение четырех этапов:

Постановка целей и задач планирования

Составление программы действий

Выявление необходимых ресурсов и их источников

Распределение плановых заданий между конкретными исполнителями

На предприятии составляются разные виды планов и прогнозов:

Технико-экономическое планирование

Оперативно-производственное планирование

Планирование закупок и отгрузок

Налоговое планирование

Финансовое планирование

Бизнес-планирование

Последняя из разновидностей планов объединяет в себе элементы всех видов прогнозирования. Поэтому в наших Методических рекомендациях мы остано-вимся именно на бизнес-планировании.



5.2 Структура прогноза развития фирмы

Как уже отмечено в разделе 4.4. Методических рекомендаций, в бизнес-план рекомендуется включать 7 разделов:

1. Краткое резюме: предельно сжатое изложение сути проекта 3 и значе-ния его важнейших показателей

2. Описание бизнес-идеи: краткое описание бизнес-идеи проекта и обос-нование возможности создания нового предприятия

3. План маркетинга: характеристика предлагаемых товаров (услуг), спроса на них, конкурентов, прогноз продаж и план маркетинга

4. Обоснование требуемых ресурсов: обоснование всех видов затрат, связанных с созданием бизнеса

5. Юридический план: выбор организационно-правовой формы и системы управления предприятия

6. Финансовый план: составление финансового бюджета создаваемого предприятия

7. Анализ рисков: описание возможных рисков, с которыми может столк-нуться будущий бизнес, и мер по ослаблению их влияния

Такая структура бизнес-плана отработана многолетним опытом и, в первом приближении, вполне достаточна. Тем более, что главными вопросами, кото-рые в первую очередь интересуют владельца бизнеса и его партнеров, как по-казывает практика, обычно являются следующие:

1. Чем подтверждается деловая репутация предприятия?

2. Чем гарантируется спрос на продукцию предприятия, которая будет вы-пускаться в результате реализации проекта?

3. Насколько высока квалификация персонала и общий уровень менедж-мента предприятия?

4. Все ли статьи затрат учтены в финансовом плане, насколько достоверна информация о них?

5. Каково текущее финансовое состояние предприятия (если предприятие уже существует)?

6. Каков прогнозируемый уровень доходности по проекту (какие финансо-вые показатели выявил инвестиционный анализ проекта)?

7. Какие риски и как могут повлиять на результат его реализации проекта?

Нетрудно убедиться, что все перечисленные вопросы в той или иной степени находят отражение в перечисленных выше разделах бизнес-плана.

3 - здесь и далее под «проектом» понимается предпринимательская деятельность, имеющая начало и конец во времени, направленная на достижение заранее опреде-лѐнного результата/цели, создание определѐнного, уникального продукта или услуги, при заданных ограничениях по ресурсам и срокам, а также требованиям к качеству и допустимому уровню риска. Примерами проектов могут быть: создание нового пред-приятия и его нового подразделения, освоение нового вида бизнеса, внедрение нового оборудования, переход на новую технологию и т.д.



5.3 Рекомендации по составу прогноза развития фирмы

В силу ограниченного объема брошюры здесь мы не имеем возможности под-робно изложить рекомендации по разработке бизнес-плана предприятия. По-этому сошлемся на ранее изданные Методические рекомендации «Как соста-вить бизнес-план при открытии собственного дела в Санкт-Петербурге». Эти рекомендации разработаны в 2011 году по заказу Комитета по труду и занято-сти населения Санкт-Петербурга.

В нашей брошюре ограничимся сжатыми пояснениями о разработке разделов бизнес-плана, снабдив их комментариями относительно вопросов, наиболее важных с точки зрения оценки экономической ситуации на предприятии.

Краткое резюме

Первый раздел бизнес-плана является вступительным и обычно играет роль инвестиционного предложения, которые направляют партнерам на предвари-тельной стадии переговоров в качестве своеобразного «рекламного листка».

Эту часть принято составлять на самой последней стадии прогнозирования, ко-гда уже рассчитаны важнейшие показатели проекта. В Кратком резюме начи-нающему предпринимателю рекомендуется отразить следующие вопросы:

1. Производством и реализацией какого товара (оказанием каких услуг) будет заниматься предприятие?

2. Кто будет покупателем товаров (услуг) фирмы?

3. Каким будет объем продаж (выручка от реализации) в первый год работы?

4. Какова сумма всех затрат на реализацию проекта?

5. Какова организационно-правовая форма предприятия?

6. Сколько будет привлечено наемных работников?

7. Какой потребуется объем финансирования для реализации проекта?

8. Каковы источники финансирования проекта?

9. Основные показатели проекта: общая прибыль (доход) за период, величина денежных средств в конце прогнозного периода, рентабельность и т.д.

Добавим, что это, пожалуй, самая важная часть бизнес-плана, так как потенци-альные инвесторы и партнеры читают еѐ в первую очередь. Именно Краткое резюме, если оно написано правильно, дает возможность быстро понять суть создаваемого предприятия или реализуемого проекта уже существующей фир-мы, а, пробудив интерес, заставит перейти к более подробному изучению дру-гих разделов бизнес-плана.

Текст резюме нужно постараться уместить в 1 страницу.

Основная идея проекта

Раздел «Основная идея проекта» должен в доступной и сжатой форме объ-яснить, на чем основана уверенность в возможности реализации проекта. Здесь требуется описать бизнес-идею проекта, осветив следующие вопросы:

1. В чем состоит основная цель проекта (его бизнес-идея)?

2. Какие конкретные задачи надо решить для достижения этой цели?



3. Какие проблемы будут препятствовать успешному решению задач на Ва-шем предприятии? Как эти проблемы можно преодолеть?

4. Какие конкретные действия и в какие сроки Вы намерены предпринять для достижения цели проекта?

5. Какими аргументами можно подтвердить Вашу уверенность в успехе проек-та?

Часто по результатам изучения сильных и слабых сторон проекта принято про-водить его SWOT-анализ, о котором мы уже рассказали в разделе 2.3. Методи-ческих рекомендаций.

Объем раздела «Основная идея проекта» обычно не превышает 2 страниц.

План маркетинга

В этой части бизнес-плана в определенной логической последовательности да-ется информация, позволяющая в конечном итоге обосновать прогноз продаж и бюджет маркетинга Вашего предприятия.

В приведенной таблице предложена характеристика отдельных частей этого, безусловно, важнейшего и часто наиболее трудоемкого раздела бизнес-плана:

Подраздел лана маркетинга

Содержание подраздела

Виды товаров и услуг

Описание товаров и услуг, которые будут предложены будущим покупателям. Преимущества продукции, от-вечающие желаниям и потребностям покупателей, но в настоящее время не удовлетворяемые аналогичным товаром (услугой) конкурентов.

Основная цель - доказать, что Ваши товары (услуги) имеют ценность для покупателей и будут пользоваться спросом.

Рынок сбыта

Общая характеристика рыночного спроса на товар (ус-лугу) и выбор Ваших целевых клиентов.

Цель - показать, что Вы сможете продать свой товар. Для этого требуется изучить рынок сбыта и выявить своих потенциальных клиентов, а также спрогнозиро-вать их спрос на Ваши товары при выбранных ценах.

Конкуренция Описание потенциальных конкурентов, объективная характеристика их слабых и сильных сторон. Такая информация обычно оформляется в виде таблицы, по-зволяющей понять, насколько конкурентоспособно Ваше предприятие в сравнении с уже существующими участниками рынка

Продукт (его требуемые качества)

Описание конкретных потребительских характеристик товара (услуги), которые важны с точки зрения целе-вых групп покупателей



Подраздел лана маркетинга


Цены Обоснование оптимального уровня цен на товар (услу-гу) с учетом соотношения спроса и предложения, цен конкурентов, себестоимости и иных факторов

Каналы сбыта Характеристика методов реализации товаров (услуг): самостоятельно, через посредников, по предваритель-ным заказам и т.д.

Продвижение и реклама

Пояснения о способах доведения до покупателей ин-формации о товарах (услугах): прямая почтовая рас-сылка, рекламные объявления в газете, справочниках, по радио, щитовая реклама, создание и поддержание своей страницы в сети Интернет или использование иных рекламных каналов

Описание затрат на маркетинг

Обоснование расходов на реализацию программы маркетинга и составление бюджета маркетинга с по-статейной и помесячной разбивкой

Прогноз продаж

Прогноз продаж должен быть составлен с учетом фак-тора сезонности (если таковой имеется), Вашей доли на рынке, а также с учетом конкуренции, производст-венных возможностей и других значимых факторов.

Прогноз продаж обычно составляют для трех сценари-ев (пессимистического, оптимистического и реалисти-ческого) и оформляют в виде таблицы с помесячной разбивкой.

Общий объем маркетингового раздела сильно зависит от особенностей бизнеса (разнообразие видов деятельности, широта ассортимента, число конкурентов, необходимость более подробного описания маркетинговых действий и т.д.), но обычно не превышает 10 страниц.

Для того, чтобы не перегружать текст пояснительной записки подробностями и деталями плана маркетинга, эти подробности и детали обычно переводят в от-дельное приложение к бизнес-плану.

Обоснование требуемых ресурсов

Главная задача этого раздела бизнес-плана для производственного предпри-ятия - доказать, что предприятие будет в состоянии производить необходимое количество товаров (оказывать услуги) в нужные сроки и с требуемым качест-вом. Для предприятий торговли в данном разделе речь идет о торговых площа-дях и оборудовании (прилавки, стеллажи, кассовые аппараты и т.д.), а для сферы услуг – об офисных помещениях, зоне обслуживания и других основных средствах в зависимости от избранного вида деятельности.

Ниже в табличной форме предложена характеристика отдельных частей данно-го раздела бизнес-плана:



Подраздел плана производства


Описание производственных мощностей

Обоснование местоположения предприятия (исходя из близости к клиентам, поставщикам сырья, доступности рабочей силы, транспорта), характеристика потребно-сти в производственных мощностях (помещение, обо-рудование, сырье, энергоносители), а также выбор по-ставщиков различных ресурсов

Капитальные затраты Обоснование всех видов капитальных (единовремен-ных) затрат, связанных с созданием предприятия или реализацией его нового проекта. Выбор конкретного технологического процесса и методов приобретения технологии (лицензирование, покупка). Укрупненный перечень необходимого оборудования с указанием це-ны приобретения, нормы амортизации, а также затрат на доставку и пуско-наладочные работы

Затраты на сырье и материалы

Обоснование материальных затрат на выпускаемые товары (оказываемые услуги), включая необходимые виды сырья, полуфабрикатов, комплектующих изде-лий, основных и вспомогательных материалов, запас-ных частей и меры по их транспортировке, хранению и складированию

Персонал и расходы на оплату труда

Обоснование потребности в персонале и расчет рас-ходов на оплату труда наемных работников

Накладные расходы Обоснование расходов на командировки, услуги связи, коммунальные услуги, услуги сторонних организаций, аренду, офисные расходы, текущий ремонт и уборку помещений, непредвиденные расходы

Объем раздела «Обоснование требуемых ресурсов» для начинающих пред-принимателей различается для проектов разной отраслевой принадлежности (для производственных предприятий он больше, а для сферы услуг и торговли меньше), но обычно не превышает 5 страниц.

Юридический и организационный план

В этом разделе собирается информация, связанная с правовым обеспечением хозяйственной деятельности предприятия. Если предприятие только создается, то здесь же дается обоснование его организационно-правовой формы.

Рекомендуемый перечень вопросов для раздела выглядит так:

1. Какой юридический статус наиболее подходит для избранного вида дея-тельности?

2. Рассматривается ли возможность изменения юридической формы предпри-ятия в будущем?



3. Какие разрешения необходимо получить для осуществления деятельности (лицензия, разрешение на торговлю, сертификат соответствия, гигиениче-ское заключение, согласования инспекций – порядок получения и ориенти-ровочный размер затрат)?

4. Как будут оформляться сделки с поставщиками и потребителями?

5. Каким образом будут оформляться трудовые отношения с наемным персо-налом?

6. По какой системе налогообложения будет работать предприятие (традици-онная, упрощенная, единый налог на вмененный доход)? С чем связан вы-бор системы налогообложения?

7. Кто персонально входит (или будет входить) в руководящий состав пред-приятия, как при этом распределяются функции и ответственность, в чем состоит опыт руководителей фирмы в избранной сфере бизнеса?

8. Как будут распределены обязанности между сотрудниками?

9. Какие будут задействованы источники профессиональной поддержки, то есть планируется использовать услуги бухгалтера, юриста, банка, охранного предприятия, страховой компании и т.д. (всѐ то, что на современном дело-вом языке именуется словом «аутсорсинг»)

Обычный объем организационно-юридического раздела – до 2 страниц.

Финансовый план и анализ рисков

В этом разделе сводится воедино финансовая информация, основанная на ис-ходных данных из предыдущих разделов. Финансовый план (иначе говоря, бюджет) определяет, когда и сколько средств понадобится для создания и раз-вития предприятия.

Основные вопросы финансовой части бизнес-плана следующие:

1. Откуда и когда будут поступать деньги?

2. На что и когда они будут потрачены?

3. Каким будет финансовое положение предприятия в различные моменты времени?

4. Каковы итоговые показатели коммерческой привлекательности проекта для различных сценариев (вариантов) реализации проекта?

Здесь же даются пояснения об источниках финансирования, а для начинающе-го предпринимателя приводится смета затрат до получения первых поступле-ний от реализации, а также рассчитываются итоговые показатели проекта.

Основными табличными формами при этом являются План финансовых ре-зультатов (или План прибылей и убытков) и Прогноз движения денежных средств. Об этих таблицах подробнее рассказано в главе Методических реко-мендаций, посвященной расчету важнейших экономических показателей.

Что касается анализа рисков, то рекомендации по его оформлению даны ранее в разделе 4.5. Методических рекомендаций.

Обычный объем финансового раздела в бизнес-плане проекта – не более трех страниц (не считая таблиц финансового бюджета проекта).



6 Оценка стоимости предприятия: сколько стоит ваш бизнес?

Не ошибается лишь тот, кто не оценивает


Оценися сам

приписывается Козьме Пруткову

6.1 Общие понятия оценки бизнеса

Оценкой бизнеса называют определение стоимости предприятия. При этом обычно речь идет о так называемой рыночной стоимости – то есть наиболее вероятной цене, по которой бизнес может быть куплен другим владельцем.

Задача оценки бизнеса довольна сложна. Недаром еѐ решают высококвалифи-цированные специалисты, которых называют оценщиками. Оценщиками выра-ботаны многочисленные методики расчета стоимости бизнеса и отдельных его составляющих (активов), разного рода коэффициенты и нормативы, накапли-ваются массивы данных для типизации и сравнения оцениваемых объектов.

Тем не менее, предпринимателю весьма полезно самому научиться считать, сколько стоит его бизнес и как меняется его стоимость с течением времени.

С точки зрения оценки экономической ситуации на предприятии, согласно со-временным представлениям, именно постоянное увеличение стоимости пред-приятия является показателем того, что в бизнесе всѐ обстоит благополучно. И, наоборот, уменьшение стоимости предприятия равносильно утверждению об экономическом неблагополучии предприятия.

Рассмотрим этот интересный вопрос подробнее. Прежде всего, заметим, что, помимо рыночной стоимости, в зависимости от ситуации, могут оцениваться и другие виды стоимости бизнеса и отдельных его активов (объектов недвижимо-сти, машин, оборудования транспортных средств и нематериальных активов):

Балансовая стоимость: по данным бухгалтерских документов

Залоговая стоимость: для получения банковской ссуды

Восстановительная стоимость: на воссоздание точной копии предприятия

Стоимость замещения - стоимость аналога, эквивалентного по своей спо-собности приносить доход своему владельцу

Стоимость при существующем использовании – исходя из существующих условий и цели использования объекта оценки

Инвестиционная стоимость: для оценки вклада инвестора

Стоимость для налогообложения: для расчета налогов



Страховая стоимость: оценка бизнеса страховой компании

Ликвидационная стоимость: выручка при ликвидации бизнеса

Российским законодательством предусмотрены случаи, когда оценка бизнеса обязательна и проводить еѐ обязаны упомянутые профессиональные оценщи-ки. В основном, это касается объектов государственной собственности (вклю-чая процедуру их приватизации), а также оценки вкладов в уставный капитал акционерных обществ и выкупа акций у отдельных акционеров.

Но есть случаи, когда оценка бизнеса необходима практически, хотя прямого требования закона относительно еѐ обязательности нет. Это касается прогноза стоимости компании при выполнении инвестиционных проектов, подготовке сделок по купле-продаже бизнеса и тогда, когда владельцы бизнеса хотят иметь объективную информацию о действительной стоимости принадлежащего им предприятия.

Для справедливой оценки бизнеса мало данных бухгалтерского баланса. При-чин этому много:

Неточность балансовой стоимости отдельных активов

Влияние норм амортизации, из-за чего не отражается истинный износ акти-вов предприятия

Не учтена инфляция и удорожание (удешевление) некоторых активов

Неполнота данных официального бухгалтерского баланса и т.д.

Как же быть? Означает ли сказанное, что попытки «самооценки» бизнеса зара-нее обречены на провал? Надеемся, что это не так.

Разберемся по порядку, как можно оценить свой бизнес самому, не привлекая для этого профессиональных оценщиков, тем более что их услуги не дешевы.

Цена Вашего бизнеса может быть определена исходя из методов, известных в оценке бизнеса как имущественный (затратный), рыночный (сравнительный) и доходный подходы. Трудно ли это сделать хотя бы приблизительно своими си-лами для самого себя? Проверим это вместе с Вами.

6.2 Имущественный подход к оценке бизнеса

Применяя имущественный (затратный) подход, Вы должны собрать те за-траты, которые были понесены при создании Вашего предприятия и его после-дующем дооснащении и модернизации. Не забудьте включить в этот перечень расходы на лицензирование и сертификацию, регистрацию предприятия, обу-чение и переподготовку персонала, получение разрешительных документов и иные так называемые нематериальные активы. Важно только не забыть при этом, что потребуется также поправка на инфляцию и на степень морального износа активов. Затем Вам придется учесть сумму Ваших обязательств (дол-гов) на момент оценки и ту норму прибыли, которую Вы имеете, используя оце-ниваемое имущество. С учетом перечисленных моментов получим такую рас-четную формулу:

Цена бизнеса = (Активы – Обязательства) х Коэффициент предпринимательской прибыли



Для наглядности приведем пример (все цифры - условные):

Пример. Вы составили ведомость, в которую занесли данные о рыноч-ной стоимости (с учетом фактического износа) Ваших активов, в со-став которых вошли принадлежащие Вам помещения, офисное и иное оборудование, средства коммуникаций, предметы мебели, транспорт, оргтехника, средства связи и нематериальные активы всех видов. Пусть общая сумма активов составила 12 500 тыс.руб. Известно также, что, согласно данным Вашего баланса на последнюю отчетную дату, общая сумма долговых обязательств предприятия (с учетом процентов и поправки на инфляцию) составила 6 000 тыс.руб. Коэф-фициент предпринимательской прибыли за последний год составляет 1,25 , что соответствует рентабельности капитала 25%.

Тогда цена Вашего бизнеса = (12 500 – 6 000) х 1,25 = 8 125 тыс.руб.

6.3 Рыночный подход к оценке бизнеса

Если Вы примените для оценки своего бизнеса рыночный (сравнительный) подход, то объект оценки нужно сравнить с аналогичными предприятиями, по которым Вам из достоверных источников заранее известны хотя бы их прибли-зительные рыночные цены (разумеется, имеется в виду не цена на их продук-цию, а цена купли-продажи бизнеса).

Для сравнения себя с фирмами-аналогами лучше всего задействовать такие показатели, как объѐм продаж (годовой оборот), общая стоимость активов (на-пример, по данным балансового отчета), рентабельность бизнеса, численность персонала, ассортимент услуг, перспективы развития. Принципиально важно, чтобы тот, с кем Вы себя сравниваете, был сопоставим с Вашим бизнесом. Имейте также в виду, что аналог не признается годным, если по сравниваемым параметрам он более, чем в 2 раза отличается от объекта оценки.

Лучше всего провести сравнение сразу по нескольким параметрам, а получен-ный результат «взвесить» с помощью весовых коэффициентов, учитывающих степень влияния того или иного показателя на стоимость бизнеса.

Для наглядности приведем пример (на условных цифрах):

Параметр Данные

(экспертная оценка)

Весовой коэф-фициент показа-теля сравнения 4

Рыночная стоимость предприятия-аналога, тыс.руб.

7 500

Степень сходства с Вашим пред-приятием по местоположению, %

75% 5 25%

4 - весовые коэффициенты выставляются в зависимости от значимости того или иного

параметра сравнения, достоверности информации по нему и исходя из других сообра-жений, влияющих на степень влияния на стоимость предприятия

5 - здесь и далее сравнение проводится путем деления соответствующего показателя

предприятия-аналога на показатель Вашей фирмы



Параметр Данные

(экспертная оценка)

Весовой коэф-фициент показа-теля сравнения 4

Степень сходства с Вашим пред-приятием по уровню сервиса, %

60% 20%

Степень сходства по годовому обо-роту (в % к обороту Вашего бизне-са)

55% 35%

Степень сходства по рентабельно-сти бизнеса (в % к рентабельности Вашего предприятия)

175% 15%

Степень сходства по численности персонала (в % к численности пер-сонала Вашего предприятия)

40% 5%

Сумма весовых коэффициентов = 100%

Интегральный коэффициент сравне-ния с учетом весовых коэффициен-тов (в %)

78% 0,75 х 0,25 +0,60 х 0,20 + +0,55 х 0,35 + 0,55 х 0,35 + + 1,75 х 0,15 + 0,40 х 0,05

Приблизительная рыночная стои-мость Вашего предприятия (тыс.руб)

9 615 7 500 : 0,78

Остается добавить, что корректная оценка требует в сравнительном подходе применения не менее трех аналогов – то есть такую же таблицу нужно оста-вить, как минимум, еще для двух предприятий-аналогов, а полученные затем данные усреднить.

6.4 Доходный подход к оценке бизнеса

Применение доходного подхода потребует наличия бизнес-плана развития Вашего предприятия на несколько лет вперед. Тогда, взяв цифры по прогнозу чистого дохода, Вы можете просуммировать доходы за каждый год, не забыв ввести поправку на фактор риска, среди прочих обстоятельств учитывающую требуемую доходность и инфляцию (эту поправку принято называть дисконти-рованием).

Самым же простым (но далеко не самым точным) в применении считают метод, основанный на прогнозе ежегодного дохода от бизнеса и так называемой став-ке капитализации. Не вдаваясь в подробности, поясним, что ставку капитализа-ции получают на основе обработки статистических данных как отношение чис-того годового дохода «типичного» предприятия из Вашей отрасли в Вашем ре-гионе к его рыночной стоимости. Найти эту цифру в официальных источниках или сети Интернет не просто, поэтому обычно используют еѐ приблизительную (экспертную) оценку.



Суть этого метода ясна из такого примера (на условных цифрах):

Пример оценки стоимости бизнеса с помощью доходного подхода

тыс.руб

Прогнозируемая величина ежегодного дохода, тыс.руб

1 625

Ставка капитализации, % 15,0%

Стоимость бизнеса по методу прямой капитализа-ции дохода, тыс.руб

1 625 : 0,15 = 10 833

На заключительной стадии «самооценки» бизнеса, остается вывести среднюю цифру по всем трем подходам. Если степень доверия к той информации, кото-рую Вы использовали для разных подходов, отличается, то здесь тоже можно применить различные весовые коэффициенты. Попробуем показать это на цифрах, использованных выше.

Пример объединения результатов различных методов оценки бизнеса

Метод оценки Стоимость

бизнеса, тыс.руб

Весовой коэффициент

Стоимость с учетом весового коэффициента

Затратный подход 8 125 20% 8 125 х 0,2 = 1 625

Рыночный подход 9 615 30% 9 615 х 0,3 = 2 885

Доходный подход 10 833 50% 10 833 х 0,5 = 5 417

Средневзвешенная рыночная стоимость

100%

1 625 + 2 885 + 5 417 = = 9 927 тыс.руб

или с учетом округления 9 900 тыс.руб

Итак, Ваш бизнес оценен в 9,9 млн рублей. Спустя какое-то время (например, через год) такой расчет полезно повторить. Если итоговая цифра вырастет, по-крыв темп инфляции, значит, Ваши дела идут неплохо. Если нет, то пора бить тревогу. Что-то в Вашем бизнесе идет не так. В самый раз составлять список мер по оздоровлению экономики Вашей фирмы и реструктуризации бизнеса (этот процесс еще называют санацией предприятия), для чего разработать но-вый бизнес-план.

А теперь на очереди вопросы применения для оценки экономической ситуации на предприятии такого современного инструмента как управленческий учет.



7 Управленческий учет: от анализа затрат к управлению ими?

Составление бюджета - самый трудоемкий способ установить, что ты не можешь прожить на свой заработок


Экономика есть искусство удовлетворять безграничные потребности при помощи ограниченных ресурсов.

Лоренс Питер

7.1 Сравнение бухгалтерского и управленческого учета

Управленческий учет – это:

Система получения информации для самих себя

Способ быстрого отбора таких данных, которые действительно важны и не-обходимы для эффективного управления

Инструмент для принятия верных, а, главное, своевременных управленче-ских решений

В предпринимательской среде постоянно растет интерес к применению управ-ленческого учета и связанных с ним методов управления, по праву считаю-щихся важными компонентами современного эффективного бизнеса. Без при-менения управленческого учета оценка экономической ситуации на своем предприятии не способна дать тот результат, который Вам действительно не-обходим.

Прежде всего, разберѐмся, чем управленческий учет отличается от учета бух-галтерского. Для наглядности выполним сравнение в форме таблицы:

Бухгалтерский учет Управленческий учет

Обязателен Не обязателен

Стандартные формы (установлены государством)

Формальные стандарты не сущест-вуют

Внешние пользователи Пользователи – владельцы бизнеса и его менеджеры

Отражает прошлое Нацелен в будущее

Упор на точность Упор на своевременность

Объект - предприятие в целом Объекты - отдельные части предпри-ятия



7.2 Преимущества управленческого учета

Управленческий учет иногда сравнивают с системой навигационных приборов современного корабля, поскольку тем, кто его применяет, он даѐт целый набор важных конкурентных преимуществ, а именно:

— Бизнес «прозрачен», а потому управляем

— Решения о начале нового бизнеса и реструктуризации старого более обоснованы

— Управление становится гибче и быстрее реагирует на требования рынка

— Финансовое положение более предсказуемо

— Руководство высвобождает время от рутины и концентрирует внимание на стратегии

— Снижаются расходы на аудит и консалтинг

Отметим, что внедрить управленческий учет в своем бизнесе не так уж просто. Если свести в один список важнейшие аргументы «за» и «против» возможности такого внедрения, то этот список будет выглядеть примерно так:

Управленческий учет МОЖНО внедрить, если:

Управленческий учет НЕЛЬЗЯ внедрить, если:

Этого не на словах, а на деле хочет первый руководитель

Руководитель фирмы относится к нему как к новомодному чудачеству

На предприятии есть сотрудники, спо-собные взяться за это дело

Расчет при внедрении сделан только на внешних консультантов

Формы управленческого учета нацели-вают на решение достижимых задач

Цели и средства для их достижения расплывчаты и неопределенны

Персонал обучаем и готов к нововве-дениям. Есть опора на приемлемое компьютерное обеспечение

Квалификация персонала в вопросах экономики и управления не соответ-ствует минимальным требованиям

Система управленческого учета не вступает в неразрешимое противоре-чие с системой бухгалтерского учета

Внедрение ведется без учета мнения бухгалтерии, а иногда даже «в пику» бухгалтерии

Показатели управленческого учета участвуют в оценке отдельных служб и сотрудников

Не предполагается связывать управленческий учет с системой мо-тивации персонала

Ключевым объектом любой системы управленческого учета являются методы управления затратами. Неслучайно некоторые предприятия вместо слов «управленческий учет» успешно применяют термин «система управления за-тратами». Этот вопрос крайне важен для любого бизнеса, так как экономия за-трат была и остается главным фактором получения дополнительной прибыли.



7.3 Себестоимость и управление затратами

Для улучшения своей экономической ситуации предприятию, прежде всего, не-обходимо умело управлять своими текущими издержками, которые принято на-зывать себестоимостью.

Себестоимость – это выраженные в денежной форме текущие затраты кон-кретного предприятия на всех стадиях производства и реализации продукции. Информация о фактической себестоимости справедливо считается объектом коммерческой тайны, поскольку весьма интересна конкурентам.

Дело в том, что уровень себестоимости во многом определяет прибыльность (рентабельность) предприятия, эффективность его работы, поскольку в отли-чие от внешних обстоятельств (конъюнктура спроса на продукцию, наличие конкурентов, их цены) снижение и оптимизация себестоимости, во многом, за-висит от самой фирмы.

Себестоимость как текущие затраты конкретного предприятия не следует пу-тать с капитальными вложениями в расширение и обновление производства, расходами на обслуживание внешних долговых обязательств, а также с затра-тами на непроизводственные нужды (социальные программы и т.п.). Данные статьи затрат имеют для предприятия особые источники финансирования – амортизационный фонд, полученную прибыль, кредиты, а для социальных це-лей покрываются из специальных фондов, формируемых, в основном, из при-были, распределяемой на цели потребления (в противовес ранее упомянутой нераспределенной прибыли).

Например, вся сумма затрат на приобретение оборудования не может вклю-чаться в себестоимость продукции предприятия за очередной месяц, но зато будет присутствовать в расчете себестоимости через специальную статью – амортизацию. То же можно сказать о сумме погашения кредита, выплата кото-рой обеспечивается за счет чистой прибыли, а не себестоимости. Зато процен-ты, которые фирма выплачивает банку за пользование кредитом, в пределах установленного норматива (ставка рефинансирования Центрального Банка + 3%) в себестоимость включаются.

Важным с точки зрения грамотного учета и планирования себестоимости для предпринимателя является знание типовой структуры затрат, включаемых в себестоимость. Наиболее распространенной типовой структурой являются так называемые экономические элементы затрат. Таких элементов несколько:

1. Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных материалов)

2. Затраты на оплату труда

3. Отчисления на социальные нужды (единый социальный налог и идентич-

ные ему платежи)

4. Прочие расходы, включая амортизация основных активов

Основную долю в себестоимости обычно занимают материальные затраты, стоимость которых включает не только цену приобретения материальных ре-сурсов, но и комиссионные вознаграждения снабженческим организациям, на-ценки (надбавки), стоимость услуг брокеров, таможенные пошлины, а также плату за транспортировку, хранение и доставку сторонними организациями. Стоимость возвратных материалов (например, остатков сырья, теплоносите-лей, оборотной тары) из итоговой величины стоимости при этом вычитается.



В составе материальных затрат принято выделять:

Сырье и основные материалы составляют основу будущей готовой про-дукции, «тело продукта» или являются его необходимым компонентом (для изделий из дерева это древесина, для одежды – ткани и т.д.)

Покупные фабрикаты и комплектующие изделия подвергаются допол-нительной обработке или сборке-монтажу (например, при сборке компьюте-ра это его отдельные компоненты – системный блок, материнская плата, процессор и т.д.)

Вспомогательные материалы добавляются к основным с целью измене-ния их внешнего вида или иных характеристик, а также используются для обслуживания производственного процесса (красители, смазки, обтирочные материалы)

Топливо (твердое, жидкое, газообразное) и энергия (электрическая, тепло-вая, сжатый воздух, холод) приобретаются на стороне и для некоторых ви-дов бизнеса имеют повышенное значение и значительный удельный вес в общей сумме затрат

Прочие виды материальных затрат

Затраты на оплату труда отражают затраты живого труда, то есть персонала предприятия. В эти затраты входят все выплаты работникам фирмы (не только из постоянного штата, но и его временных работников) независимо от формы этих выплат (денежной или натуральной), все премии по действующим систем-ным положениям, вознаграждения по итогам года, а также оплата отпусков.

Что же касается прочих расходов, то к ним относят следующие статьи затрат:

Арендная плата

Расходы на рекламу

Коммунальные услуги

Командировки

Услуги связи

Транспортные расходы

Амортизация основных средств

Текущий ремонт оборудования

Организационные расходы

Проценты за кредит (в пределах ставки Центрального Банка + 3%)

Иные расходы, включая оплату сторонним организациям (пожарная и сторожевая охрана, гарантийный ремонт и обслуживание, подготовка и переподготовка кадров, сертификация продукции, страхование имущест-ва, проценты за банковский кредит и непредвиденные расходы)

Выделение тех или иных статей в составе себестоимости с учетом их весомо-сти в общей величине затрат и целей управления находится в компетенции са-мого предприятия. Предприниматель вправе использовать ту постатейную раз-бивку, которая ему представляется наиболее разумной и удобной.



7.4 Классификация затрат

Существует достаточно много способов классификации затрат. Наиболее важ-ными с точки зрения управленческого учета является способы разделения за-трат на постоянные и переменные, а также на прямые и косвенные. Принцип разделения затрат по указанным категориям приведен на рисунке:

Разделение затрат на переменные и постоянные, прямые и косвенные

Величина постоянных затрат (иногда их называют условно-постоянными) ос-тается примерно одинаковой при изменениях объема производства (арендная плата, амортизация, содержание основных фондов, заработная плата управ-ленческого персонала).

То есть при колебаниях объемов выпуска эти затраты не меняются или меня-ются незначительно и, во всяком случае, непропорционально изменению объе-ма выпуска. В противоположность этому, переменные затраты под влиянием изменений объема выпуска увеличиваются или уменьшаются пропорционально таким изменениям.

Указанная группировка затрат широко используется, когда принимаются реше-ния об изменении в ассортименте выпускаемой продукции, снятии отдельных видов продукции или, напротив, принятии заказов на новые изделия или виды услуг. В таких случаях обычно применяется производный показатель маржи-нальной прибыли, который рассчитывается следующим образом:

Маржинальная прибыль = Выручка – Переменные затраты

Маржинальная прибыль на единицу продукции = Цена единицы – – Переменные затраты на единицу

Главным преимуществом показателя маржинальной прибыли является то, что на него не влияют изменения объема выпуска. Это превращает его в незаме-нимый критерий при анализе разных вариантов загрузки мощностей предпри-ятия.

Так, например, при разнообразной номенклатуре любой вид продукции не стоит изымать из Вашего ассортимента до тех пор, пока его маржинальная прибыль не меньше нуля. Однако, при этом не следует также забывать о том, что усло-вие неотрицательности этого показателя является необходимым, но не доста-точным, поскольку маржинальной прибыли должно хватить еще и на покрытие общей суммы постоянных затрат (отсюда другое название маржинальной при-были – сумма покрытия).



Если предприятие выпускает сразу несколько видов продукции, то показатель маржинальной прибыли не только применим, но и помогает найти ответы на следующие вопросы:

Какие виды продукции рентабельны, а какие нет?

Как лучше использовать ограниченные ресурсы предприятия?

В расширение производства какой продукции лучше вкладывать инве-стиции, а от какой позиции ассортимента лучше вовсе отказаться?

Каков оптимальный ассортимент продукции?

Насколько изменится прибыль при отказе от каких-либо видов продук-ции?

Благодаря разделению затрат на переменные и постоянные, кроме того, можно определять так называемую точку безубыточности. Точка безубыточности – это то количество товара или тот минимальный объем продаж за период, кото-рый необходимо достичь для того, чтобы предприятие покрыло все свои затра-ты, но еще не получило бы прибыли. Обычно точка безубыточности определя-ется с помощью графика или по формуле:

Количество товара в точке безубыточности (в штуках) =

= Постоянные затраты : (Цена 1 изделия – Переменные затраты на 1 изделие)

Еще один признак классификации затрат состоит в том, что по способу отнесе-ния на себестоимость отдельных видов продукции их принято делить на пря-мые и косвенные. Такое деление затрат имеет смысл только на предприятиях, выпускающих от двух и более видов продукции, поскольку при производстве одного вида продукции все затраты будут прямыми, ибо будут связаны со всей продукцией сразу.

Прямые затраты обычно образуются в процессе производства или сбыта про-дукции и исчезают при отказе от еѐ выпуска.

К прямым затратам чаще всего относят такие статьи как: сырье и основные ма-териалы; полуфабрикаты; транспортно-заготовительные расходы; энергия на технологические цели; заработная плата основных производственных рабочих и начисления на эту заработную плату (взносы во внебюджетные фонды, от-числения на социальное страхование от несчастных случаев).

Косвенные затраты (иногда не совсем правильно их называют накладными расходами) нельзя рассчитать по отдельным изделиям, поскольку они связаны с выпуском нескольких (а нередко и сразу всех) видов продукции или с различ-ными стадиями еѐ обработки. Косвенные затраты обычно образуются вне про-цесса основного производства или сбыта. Их неприятная особенность состоит в том, что они никуда не исчезают при отказе от выпуска какой-либо продукции, а при расчете полной себестоимости отдельных товаров (услуг) мы вынуждены их распределять между всеми продуктами.

К косвенным затратам обычно относятся: заработная плата и начисления на неѐ по административному персоналу и вспомогательным рабочим; арендная плата; затраты на подготовку и освоение производства; расходы на содержание основных фондов; все виды общехозяйственных расходов, которые не имеют прямого отношения к производству и реализации конкретного вида продукции или услуг.



7.5 Факторный анализ затрат

С точки зрения оценки экономической ситуации на предприятии представляют интерес методы управленческого учета, позволяющие выполнять анализ от-клонений фактических затрат от их плановых значений. Анализ таких отклоне-ний необходим для оценки правильности составления бюджета фирмы и эф-фективности работы еѐ сотрудников. Благодаря своевременному и объектив-ному анализу отклонений менеджер получает ценную информацию о том, что именно происходит в отдельных сегментах бизнеса и что необходимо «перена-строить» в системе управления, чтобы вовремя исправить положение.

Оптимальный способ анализа отклонений – так называемый факторный ана-лиз, состоящий в выявлении и детальной оценке каждой причины и каждого фактора, которые могут (или смогли) привести к возникновению отклонений.

Отклонения могут быть вызваны неравномерным влиянием разных факторов (причин).

Например, одной из причин могут быть так называемые структурные сдвиги, вызываемые изменением спроса на Ваши товары (услуги), нехваткой имею-щихся производственных мощностей, сбоями в снабжении, недостаточным уровнем квалификации персонала и т.д.

Отклонение может произойти также из-за изменения в ценах на ресурсы, ко-торые оказались выше прогноза из-за инфляции и ценовой политики поставщи-ков, ниже прогноза из-за «осторожного» прогнозирования или не совпали с пла-новым бюджетом из-за наличия запасов сырья по «старым» ценам и т.д.

И, наконец, причиной отклонений могут быть нормы расхода ресурсов: по факту они способны оказаться ниже из-за «жирка» в нормах, или выше из-за наличия брака в работе, некачественного сырья и т.д.

Факторный анализ способен разложить все эти факторы по отдельным состав-ляющим. Для этого в качестве испытанного способа факторного анализа обыч-но используют так называемый метод цепных подстановок. Это несложный математический метод, позволяющий точно рассчитать, какие отклонения ка-кими факторами вызваны. В частности, для случая трех рассматриваемых фак-торов будут последовательно задействованы следующие формулы:

Отклонение по объему = (Фактический объем - - Плановый объем) х Норма по плану х Цена по плану

Отклонение по цене = Фактический объем х (Цена по факту- - Цена по плану) х Норма по плану

Отклонение по норме = Фактический объем х Цена по факту х х (Норма по факту - Норма по плану)

В Приложении 4 к Методическим рекомендациям Вы найдете учебное задание на использование факторного анализа, с помощью которого можно закрепить практические навыки в применении метода цепных постановок, а заодно убе-диться в его простоте и наглядности.



8 Экономические показатели: эффективен ли ваш бизнес?

Что будет измерено, то и будет сделано.


Тебе дано бесстрастной мерой Измерить все, что видишь ты.

Твой взгляд – да будет тверд и ясен

Александр Блок

Итак, система показателей работы предприятия, применяемая для оценки эко-номической ситуации включает в себя самые разные точки зрения и подходы. Свои экономические показатели рассматриваются при предоставлении креди-та, выделении инвестиций, составлении прогнозов развития, оценке стоимости бизнеса и управлении затратами.

Имеет смысл привести полученную информацию в систему и дать рекоменда-ции по обобщенной оценке состояния Вашей фирмы с помощью комплексных экономических показателей. Периодически (по крайней мере, не реже раза в квартал, а лучше ежемесячно) рассчитывая эти показатели, Вы сможете дер-жать руку на пульсе финансового здоровья Вашего бизнеса, и вовремя прини-мать необходимые управленческие решения.

Какие показатели можно предложить для этих целей? Разобьем их на пять групп, каждая из которых будет отвечать на свою группу вопросов:

Показатели использования активов

Показатели прибыли

Показатели финансовых результатов деятельности

Показатели движения денежных средств

Показатели коммерческой привлекательности бизнеса

8.1 Показатели использования активов

Показатели использования основных активов

Для того, чтобы предприятие могло контролировать, насколько успешно ис-пользуются имеющиеся у него основные активы, полезно периодически рассчи-тывать и отлеживать в динамике показатели, приведенные в таблице:

Показатели эффективности использования основных активов

Показатель Расчетная формула

Фондоотдача Объем продаж р Среднегодовая стоимость основных активов




Фондоемкость Среднегодовая стоимость основных активов Объем продаж

Коэффициент обновления основных активов

Стоимость введенных основных активов з Стоимость основных активов на конец периода

Наиболее часто при анализе уровня использования действующих основных ак-тивов на практике применяют показатель фондоотдачи, который отражает, сколько продукции (в рублях) получено с каждого рубля действующих основных активов (их еще называют фондами, отсюда название – «фондоотдача»).

Например, если среднегодовая стоимость основных активов (рассчитывается с учетом их ввода и выбытия в течение года с поправкой на период ввода или выбытия) составила 1 200 тыс.руб, а продукции реализовано на 2 400 тыс.руб, то фондоотдача составит 2 400 : 1 200 = 2 рубля на рубль. Фондоѐмкость про-дукции при этом составит 1 200 : 2 400 = 0,50. Много это или мало? – ответ мо-жет дать сравнение показателей с такими же показателями конкурентов.

Показатели использования оборотных средств

Для того, чтобы понять, насколько успешно использует предприятие свои обо-ротные средства и удается ли ему добиться прогресса в этом вопросе, сущест-вуют свои показатели и для расчета эффективности использования оборотных средств. В таблице приведены важнейшие из них:

Показатели эффективности использования оборотных средств


Период оборота оборотных средств (оборачиваемость оборотных средств)

Средний остаток оборотных средств за период х

Число календарных дней в периоде Объем продаж

Коэффициент оборачивае-мости (скорость оборота)

Объем продаж р

Средний остаток оборотных средств за период

Коэффициент закрепления оборотных средств в оборо-те (обратный коэффициент оборачиваемости)

Средний остаток оборотных средств за период Объем продаж

Бесспорным лидером среди перечисленных показателей является показатель оборачиваемости оборотных средств, отражающий число календарных дней, за которое совершается полный цикл оборота оборотных средств.

Например, если среднегодовая стоимость оборотных средств (обычно рассчи-тывается как среднеарифметическое их стоимости на начало и на конец года) составила 600 тыс. руб, а продукции реализовано на 2 400 тыс. руб, то обора-чиваемость оборотных средств составит 600 х 365 : 2 400 = 91 день. Скорость оборота при этом будет определена как 2 400 : 600 = 4 оборота за год, а об-ратный коэффициент оборачиваемости = 600 : 2 400 = 0,25 или 25,0%.



8.2 Показатели прибыли

В условиях рыночной экономики прибыль является непосредственной целью любого коммерческого предприятия. Достижение этой цели создает гарантии для существования и развития бизнеса в будущем.

Прибыль равна выручке от реализации продукции за вычетом еѐ себестоимо-сти. При текущих затратах, превышающих выручку вместо прибыли предпри-ятие получает убытки – отрицательный финансовый результат, который не только ставит предприятие в сложное финансовое положение, заставляющее искать дополнительные средства для компенсации убытков, но создает угрозу банкротства.

Предприниматель в своей деятельности всегда ставит своей целью получение максимальной прибыли, но не всегда еѐ извлекает. Кроме того, следует иметь в виду, что на начальном этапе деятельности любого предприятия, как правило, сумма затрат превышает сумму доходов от основной деятельности. Обычно прибыль удается получить лишь по достижению намеченных показателей объ-ема сбыта и освоения производственной мощности. Отмеченное обстоятельст-во весьма актуально для начинающих предпринимателей, которым в силу от-сутствия необходимого опыта при планировании прибыли и еѐ учете нужно быть внимательными вдвойне.

В экономике применяют большое число разновидностей показателя прибыли, отличающихся по своей величине, содержанию и назначению. Так, основным финансовым показателем хозяйственной деятельности предприятия считается балансовая прибыль, отражаемая в формах бухгалтерской отчетности.

Для целей налогообложения рассчитывается показатель, именуемый при-быль, облагаемая налогом (или налогооблагаемая прибыль). Для различных аналитических целей и принятия управленческих решений все чаще применя-ются также такие показатели, как упомянутая в предыдущих разделах Методи-ческих рекомендаций маржинальная прибыль (иногда еѐ еще называют сум-мой покрытия) и прибыль до выплаты процентов за кредит и налогов.

Остающаяся в распоряжении предприятия после покрытия всех текущих за-трат, платежей и налогов часть прибыли называется чистой прибылью. Чаще всего именно чистая прибыль рассматривается в качестве конечного финансо-вого результата деятельности предприятия. Следует также упомянуть, что чис-тая прибыль, в свою очередь, по решению владельцев предприятия направля-ется на дивиденды (другими словами, на потребление) и на развитие бизне-са (эту часть чистой прибыли называют нераспределенной прибылью или прибылью, направленной на капитализацию, то есть на увеличение собствен-ного капитала предприятия).

Для устранения путаницы на следующей странице приведена обобщенная схе-ма расчета чистой прибыли для традиционной системы налогообложения. За-метим, что при упрощенной системе налогообложения (в просторечии «упро-щѐнки») и применении единого налога на вмененный доход (в просторечии «вменѐнки») схема расчета чистой прибыли заметно упрощается, поскольку в этих часто применяемых малым бизнесом налоговых системах нет налога на добавленную стоимость и налога на прибыль.



Выручка от реализации (без НДС и акцизов) -

Переменные затраты (без НДС) =

Маржинальная прибыль -

Постоянные затраты (без НДС) =

Прибыль от основной деятельности +

Прибыль (убыток) от реализации основных средств и иного имущества предприятия (за вычетом связанных с этим затрат)

+ Прочие внереализационные доходы (за вычетом расходов,

связанных с внереализационной деятельностью) =

Балансовая прибыль -

Налоги из прибыли =

Чистая прибыль -

Дивиденды (отчисления на потребление владельцев бизнеса) =

Нераспределенная прибыль

Основные факторы (способы) увеличения прибыли хорошо видны, если более внимательно взглянуть на еѐ формулу, представленную в развернутом виде:

Прибыль = Выручка – Общие затраты =

= (Цена х Кол-во) - Переменные затраты на единицу х Кол-во -

- Общие постоянные затраты

Из приведенной формулы хорошо видны все 4 способа увеличения прибыли:

Увеличить продажную цену единицы продукции

Снизить переменные затраты на единицу продукции

Снизить общие постоянные затраты

Увеличить объѐм производства и сбыта

Разумеется, все эти 4 способа находятся в постоянном конфликте между со-бой. Например, нельзя рассчитывать на увеличение цены продукции, не гото-вясь к снижению объема еѐ сбыта или увеличению затрат, связанных с улуч-шением еѐ качества, применением более дорогой упаковки и ростом других статей переменных и постоянных затрат. Напротив, трудно рассчитывать сни-зить переменные затраты на единицу продукции (например, расход сырья), не вложив дополнительные деньги в покупку ресурсосберегающего оборудования, амортизация которого отразится на величине постоянных затрат.

Помочь в таком анализе помогут финансовые таблицы, речь о которых ниже.



8.3 Показатели финансовых результатов деятельности

Бюджет финансовых результатов деятельности (или как его еще называют - план прибылей и убытков) обычно составляется помесячно. Этот документ по-кажет Ваши ожидаемые расходы и доходы, а также прибыль (или убыток), ко-торые Вы будете иметь в соответствующем периоде.

Форма бюджета финансовых результатов деятельности зависит как от органи-зационно-правовой формы, так и от системы налогообложения, а для самой сложной из систем налогообложения (традиционной) в укрупненном виде вы-глядит так:

Бюджет финансовых результатов деятельности (типовая форма на год)

№ Статьи расходов и доходов Месяц

пп 1 … 12

1. Выручка от реализации с НДС

2. НДС в составе выручки от продаж

3. Выручка от реализации без НДС

4. Всего переменных затрат без НДС

5. Всего постоянных расходов без НДС

6. Проценты за кредит

7. Налоги

8. Чистая прибыль

В качестве пояснений к таблице можно еще раз напомнить следующее:

Выручка от реализации товаров и услуг является главным источником до-хода и определяется прогнозом объема продаж

Переменные затраты - затраты, которые изменяются прямо пропорцио-нально изменению объема производства; как правило, это затраты на сырье и заработную плату сдельщиков

Постоянные затраты - затраты, которые не меняются в зависимости от из-менений объема производства. К таковым относят затраты на зарплату ад-министративного персонала, арендную плату, амортизацию и т.д.

Чистая прибыль показывает, что непосредственно остается на руках у предпринимателя

Поступления в бюджет фирмы и отчисления из бюджета, которые напрямую не участвуют в расчете прибыли (получение и погашение кредитов, капитальные затраты на приобретение оборудования и т.д.) в этой таблице не показывают-ся. Вы должны будете занести их в следующую таблицу финансового плана – бюджет движения денежных средств, речь о котором в следующем разделе.



8.4 Показатели движения денежных средств

В бюджете движения денежных средств Вы, с одной стороны, определяете, ко-гда, сколько и из каких источников будет получено денег в кассу или на расчет-ный счет предприятия. С другой стороны, эта таблица определяет, когда и сколько денег Вами будет уплачено поставщикам сырья, заработной платы персоналу, процентов кредиторам, налогов в бюджет и т.д.

Этот прогноз составляется на год с разбивкой по месяцам, начиная с нулевого периода – периода, предшествующего моменту государственной регистрации предприятия.

В бюджет движения денежных средств должны включаться только реальные поступления и расходы (их еще называют притоками и оттоками денежных средств), планируемые на каждый конкретный период времени.

Бюджет движения денежных средств (типовая форма на первый год деятельности предприятия)

№ Статьи расходов и доходов Месяц

пп 0 1 … 12

1. Остаток денежных средств на начало месяца (строка 13 по предыдущему месяцу)

2. Источники финансирования (собственные сред-ства, займы, кредиты, субсидия и т.д.)

3. Поступления от реализации

4. Итого притоки денежных средств (сумма строк 2-3)

5. Капитальные затраты

6. Расходы организационного периода

7. Переменные затраты

8. Постоянные затраты

9. Налоги

10. Выплаты по кредитам и займам

11. Прочие расходы

12. Итого оттоки денежных средств (сумма строк 5-11)

13. Остаток денежных средств на конец месяца (строка 1 + строка 4 – строка 12)



8.5 Показатели коммерческой привлекательности бизнеса

Главным признаком финансовой состоятельности Вашего предприятия при со-ставлении его бюджета является неотрицательность итогового денежного потока в форме «Бюджет движения денежных средств» в конце каждого пе-риода. Без выполнения этого условия расчет других показателей теряет всякий смысл, так как работать с «отрицательным расчетным счетом» невозможно.

С другой стороны, данное условие является проверкой финансовой устойчи-вости бизнеса, означающей способность в любой момент времени производить необходимые платежи. Применительно к началу бизнеса это всегда вопрос №1.

Вопрос № 2 – прибыльность бизнеса, то есть его способность получать положи-тельную разность между заработанными доходами и понесенными расходами.

Если речь идет о проекте создания нового предприятия, то анализ эффектив-ности такого проекта начинающий предприниматель может ограничить расче-том экономических показателей, которые так или иначе касаются прибыльности бизнеса. В этом случае речь пойдет о следующих трех показателях:

1. Общая сумма чистой прибыли за 1 год деятельности предприятия

2. Рентабельность вложений личных средств, которая рассчитывается по следующей формуле:

Рлс = ЧП / ЛС х 100%

где Рлс – рентабельность вложений личных средств, %

ЧП - сумма чистой прибыли за 1 год деятельности, руб.

ЛС - сумма вложенных личных средств, руб.

3. Срок окупаемости вложений личных средств, который определяется как период времени (в месяцах), в течение которого накопленная сумма чистой прибыли полностью покроет общую сумму первоначально вложенных лич-ных средств

Для тех начинающих предпринимателей, кто хотел бы подвергнуть экономиче-скую ситуацию на своем предприятии более вдумчивой экспертизе, можно ре-комендовать использовать набор стандартных показателей финансовой оценки инвестиционных проектов, а именно:

Простая норма прибыли (SRR)

Простой срок окупаемости (PBP)

Чистая текущая стоимость (NPV)

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP)

Внутренняя норма доходности (IRR)

Более подробная характеристика и расчетные формулы этих показателей при-ведены в Главе 4 Методических рекомендаций.



9 Электронный помощник: чем поможет компьютер?

Машины должны работать. Люди должны думать.

Девиз компании IBM

Ошибаться свойственно человеку, но запутать всѐ окончательно может только компьютер

Закон Мерфи

Заключительный раздел Методических рекомендаций посвящен применению в работе по оценке экономической ситуации на предприятии компьютерных про-грамм. Это тем более необходимо и полезно, что все рассмотренные методы так или иначе связаны с математическими вычислениями.

Ограничимся рекомендациями по следующим вопросам:

Базовое программное обеспечение

Программное обеспечение для бизнес-задач

Программное обеспечение для инвестиционного анализа

Использование шаблонов на базе электронных таблиц

9.1 Базовое программное обеспечение

На практике представители малого бизнеса, включая начинающих предприни-мателей, чаще всего пользуются теми компьютерными программами (или как еще их называют «программным обеспечением»), с которыми они уже знакомы и которое используют ежедневно для решения своих насущных задач. Боль-шинство используют такие приложения, как Word, Excel, Access, Outlook, а так-же какие-либо бухгалтерские программы. Это неудивительно, поскольку речь идѐт о наиболее экономичном варианте применения «электронного помощни-ка» и использовании того программного обеспечения, которое уже установлено на персональном компьютере в момент его покупки в магазине.

Например, для решения задач, связанных с управлением и оценкой экономиче-ской ситуации на своем предприятии вполне успешно применяют Excel - при-ложение для работы с электронными таблицами и небольшими базами данных. С одной стороны, инструментарий электронных таблиц позволяет совершать довольно сложные вариантные расчеты, которые думающий предприниматель делает постоянно при анализе своих бизнес-процессов. С другой стороны, электронные таблицы можно организовать и для создания баз данных (по то-варам, клиентам, рабочей загрузке и другим ключам) и ведения своей собст-венной внутренней статистики.

Главными преимуществами Excel, несмотря на высказываемую многими крити-ку, по-прежнему остается его доступность, простота использования и широкое распространение. Важным аргументом в пользу Excel остается возможность самостоятельного обновления составленных с его помощью компьютерных мо-делей бюджета малого предприятия и финансовой части его бизнес-плана. Это особенно актуально в тех случаях, когда у пользователя нет прямого доступа к



лицензированным программным продуктам (эти продукты в силу их высокой цены и сложности, как правило, приобретаются только крупными или специали-зированными консультационными компаниями).

Кроме того, среди многочисленных видов программного обеспечения (ПО) всѐ больший интерес предпринимателей, привыкших экономить деньги, вызывает так называемое ПО с открытым кодом (по-английски - Open source или Free software). Это свободно распространяемые программы без ограничений на ус-тановку и копирование, с исходным текстом и правом на модификацию.

В частности, в ряду наиболее известных видов ПО с открытым кодом можно упомянуть:

ядра операционных систем Linux и BSD

транспортный сервер для электронной почты Sendmail

Web-сервер Apache

СУБД MySQL и PostgreSQL

языки программирования Perl, Python и PHP

настольные среды GNOME и KDE (только для Linux)

офисный пакет OpenOffice (для Linux и Windows)

браузер Mozilla (для Linux и Windows) и многие другие

9.2 Программное обеспечение для решения бизнес-задач

Не столько оценке экономической ситуации в своем бизнесе, сколько улучше-нию этой ситуации способствуют те виды ПО, которые направлены на:

Решение задач бухгалтерского и управленческого учета

Управление ресурсами предприятия

Упорядочение взаимоотношений с клиентами

Поясним, о чем именно идет речь в каждом случае.

Решение задач бухгалтерского и управленческого учета

Компьютерные системы бухгалтерского учета – специальный вид информа-ционных систем, обеспечивающих выполнение всех основных функций и мето-дов бухгалтерского учета в разрезе трех основных направлений - управленче-ского, финансового и налогового учета.

При этом системы должны обладать следующими возможностями:

Простота и гибкость в освоении и использовании

Настройка на изменяющееся законодательство, в частности, налоговое и особенности учета конкретного предприятия

Необходимый набор типовых операций и форм отчетности в соответст-вии с действующим законодательством

Различные аналитические возможности, включая графическую обработку и представление информации



Компьютерная система при этом обычно включает в себя такие элементы:

Аппаратные средства: оборудование и устройства

Программные средства, в том числе:

— Системные программы. К этим программам, выполняющим общие функции, обычно относят операционные системы, которые управляют аппаратными средствами и распределяют их ресурсы для максималь-но эффективного использования, системы управления базами данных (СУБД), обеспечивающие выполнение стандартных функций по обра-ботке данных, и сервисные программы, которые выполняют в компью-тере основные операции, например сортировку записей. Системные программы обычно разрабатывают поставщики аппаратных средств или фирмы, специализирующиеся в области программного обеспече-ния, и модифицируют с учетом индивидуальных требований

— Прикладные программы. В них заложена сама методика бухгалтерско-го учета, различные алгоритмы расчетов, аналитического сбора дан-ных, правила ввода и вывода данных, интерфейсная часть. Это и есть «верхний» уровень, с которым взаимодействует пользователь

Сегодня в России можно выделить следующий ряд наиболее востребованных компьютерных систем бухгалтерского учета:

1С Бухгалтерия 8 – подробнее см. http://v8.1c.ru/buhv8/

ABACUS Professional - http://www.omega.ru/ap.html

БЭСТ-5 - http://best5.ru/

Инфин-бухгалтерия - http://infin.ru

ИНФО-Бухгалтер - http://www.ib.ru/

Фолио - http://folio.ru

На приведенных сайтах компаний-разработчиков размещена весьма подробная информация по вопросам конфигурации, стоимости, особенностям применения и иным аспектам применения различных бухгалтерских программ.

Управление ресурсами предприятия

В предпринимательской среде сегодня всѐ более в ходу термин «ERP-система» (Enterprise Resource Planning — Планирование ресурсов предпри-ятия). Речь идет об информационных системах для идентификации и планиро-вания всех ресурсов предприятия, которые необходимы для осуществления продаж, производства, закупок и учета в процессе выполнения клиентских зака-зов.

Грамотное применение таких систем в значительной степени способствует улучшению экономической ситуации на предприятии, потому что системы ERP помогают предприятиям совершенствовать взаимоотношения с клиентами, расширять совместную деятельность с партнерами и повышать эффективность деятельности компаний во всех сферах бизнеса. Кроме того, они обеспечивают прозрачность бизнес-процессов предприятия, позволяют оптимизировать логи-стическую сеть, сократить время вывода продуктов на рынок и исключить дуб-лирование операций.

http://v8.1c.ru/buhv8/

http://www.omega.ru/ap.html

http://best5.ru/

http://infin.ru/

http://www.ib.ru/

http://folio.ru/



Важно также отметить, что система ERP предоставляет информацию в реаль-ном масштабе времени, помогает оперативно контролировать деятельность предприятия и формирует надежную базу для принятия оптимальных решений. Благодаря интеграции всех информационных потоков и функций предприятия в едином информационном пространстве, система ERP удовлетворяет различ-ные потребности практически всех подразделений предприятия (а не только управленческий персонал).

Например, при сопровождении заказа клиента, Вам достаточно набрать номер заказа для того, чтобы определить, где этот заказ находится в данный момент. В итоге, при отлаженных процедурах работы клиенты получают заказы быстрее (или хотя бы просто в срок). Точно также это может быть применено и к другим бизнес-процессам организации, таким как автоматизация получения финансо-вой отчетности.

Информация о предложениях на рынке программного обеспечения ERP–систем широко представлена в сети Интернет и еѐ можно обнаружить используя поис-ковые порталы http://www.yandex.ru/, http://www.google.ru/ и т.д.

Упорядочение взаимоотношений с клиентами

В современных условиях оказывать серьезную помощь в управлении Вашими взаимоотношениями с клиентами способны и так называемые системы CRM (Customer Relationship Management).

Опыт пользователей CRM-систем говорит об увеличении количества клиентов на одного сотрудника отдела продаж в 1,5-2 раза.

Эти программы позволяет сегментировать клиентов по заданным критериям. Причем критерии сегментации задаются самим пользователем - например, по обороту, объему заказов, отраслям, регионам, видам деятельности. По каждо-му клиенту можно зафиксировать причины его лояльности к продукции или ус-лугам нашей фирмы, источники информации (откуда клиент узнал о компании), интерес к другим продуктам организации, а также - что покупают у конкурентов и т.д.

С технологической точки зрения CRM – это набор приложений, связанных еди-ной бизнес-логикой и интегрированных в корпоративную информационную сре-ду компании (часто в виде надстройки над ERP-системой) на основе единой ба-зы данных.

Специальное программное обеспечение позволяет провести автоматизацию соответствующих бизнес-процессов в маркетинге, продажах и обслуживании. Как результат, компания может обратиться к «нужному» заказчику в «правиль-ный» момент времени. При этом предложение будет наиболее эффективным и использующим самый удобный заказчику канал взаимодействия.

Ознакомиться с примером CRM-системы можно с помощью демо-версии про-грамм различных компаний-разработчиков, которые легко обнаружить исполь-зуя поисковые порталы http://www.yandex.ru/, http://www.google.ru/ и т.д.

http://www.yandex.ru/

http://www.google.ru/

http://www.yandex.ru/

http://www.google.ru/



9.3 Программное обеспечение для инвестиционного анализа

Как мы уже убедились в главе 4 Методических рекомендаций, инвестиционный анализ сам по себе - процесс весьма трудоемкий. Он требует специальных знаний не только в сфере экономики, но и математических навыков. Это об-стоятельство, а также тот факт, что инвестиционное проектирование с учетом новых требований времени - вопрос, недостаточно востребованный массовым пользователем, и породили множество программных пакетов для инвестицион-ного проектирования и анализа.

Наибольшее распространение в нашей стране получили следующие из них:

программный пакет «Project Expert»

программный пакет «Альт-Инвест»

программный комплекс «ИНЭК-Аналитик»

Разумеется, отдельным пунктом этого списка следует упомянуть также всѐ тот же Excel. Но не станем повторяться, ибо о возможностях и преимуществах электронных таблиц (главные их преимущества – доступность и гибкость) уже сказано.

Здесь же дадим краткие пояснения относительно особенностей вышеперечис-ленных специальных программ.

Программный пакет «Project Expert»

Данная система представляет собой «закрытую» компьютерную программу. Поэтому необходимо регулярно адаптировать еѐ к изменяющимся условиям. Тем не менее, пакет позволяет системно производить качественный анализ любого инвестиционного проекта по многим позициям и показателям.

В нашей стране Project Expert распространен повсеместно. Он применяется для создания и выбора оптимального плана развития бизнеса, проработки финан-совой части бизнес плана, оценки инвестиционных проектов и используется для бизнес-планирования производства и оказания услуг в различных отраслях, включая банковский бизнес, сферу телекоммуникаций, строительство, торгов-лю, перерабатывающую и легкую промышленность, машиностроение, нефте-добычу и нетфепереработку, химию, транспорт и энергетику. Легко заметить, что в этом перечне почти не нашлось места тем отраслям, в которых работает малый бизнес. Однако, следует иметь в виду, что, если Вы, например, будете готовить бизнес-план для получения кредита в коммерческом банке, то с высо-кой вероятностью экспертиза Ваших финансовых расчетов будет выполнена сотрудником банка именно с помощью Project Expert.

Для самого же малого бизнеса эту программу используют реже в силу еѐ высо-кой стоимости и относительной сложности применения. Зато она имеется в распоряжении многих консультантов, которые оказывают услуги для малого бизнеса.

Более подробные сведения можно почерпнуть на сайте разработчика Project Expert – см. http://www.expert-systems.com/

http://www.expert-systems.com/



Программный пакет «Альт-Инвест»

«Альт-Инвест» - открытый программный продукт, созданный с использованием уже неоднократно упомянутых электронных таблиц Microsoft Excel.

Открытость программы означает, что пользователь имеет возможность:

выбирать и задавать необходимую структуру описания исходных данных для расчетов

просмотреть алгоритм выполнения расчетов

скорректировать заложенный алгоритм расчетов, исходя из специфики конкретного проекта (предприятия)

дополнить программу новыми табличными формами и показателями

При необходимости может быть установлен режим защиты расчетных формул от изменений.

Вместе с тем, свободное владение пакетом требует от пользователя знания принципов работы с электронными таблицами. Случайные непрофессиональ-ные корректировки могут привести к серьезным нарушениям в работе системы, а, следовательно, существенно повышают вероятность ошибок и некорректных финансовых расчетов. Поэтому при работе с подобными программами следует соблюдать осторожность.

Более подробные сведения можно почерпнуть на сайте разработчика – см. http://www.alt-invest.ru/

Программный комплекс «ИНЭК-Аналитик»

Программный комплекс «ИНЭК-Аналитик» - современный профессиональный инструмент финансово-экономического анализа и планирования. Основные за-дачи, для решения которых он предназначен - анализ деятельности текущего финансового состояния предприятия, разработка и оценка бизнес-планов.

«ИНЭК-Аналитик» отличается от программных продуктов аналогичного класса тем, что в результате работы с ним можно не только провести финансово-экономический анализ текущего состояния предприятия, но и разработать биз-нес-план, соответствующий требованиям как российских, так и международных финансовых организаций.

Кроме разработки бизнес-плана, применение программы подразумевает воз-можность решения таких разнообразных задач как анализ производственно-финансовой деятельности предприятий; бюджетирование, разработка плана финансового оздоровления, коммерческая оценка эффективности инвестиций, оценка стоимости бизнеса, консолидация данных предприятий или их структур-ных подразделений, расчет эффективности и т.д. Причем, различные програм-мы позволяют пользователям создавать собственные методики анализа.

Компания-разработчик предлагает различные варианты программного продук-та, предназначенного для предприятий и организаций различных отраслей с учетом из специфики.

Более подробные сведения можно почерпнуть на сайте разработчика – см. http://www.inec.ru/

http://www.alt-invest.ru/

http://www.inec.ru/



9.4 Использование шаблонов на базе электронных таблиц

Тот, кто однажды использовал электронные таблицы для составления сметы расходов, обоснования того или иного управленческого решения, должен со-гласиться, что повсеместное внедрение в практику управления этих несложных в применении универсальных компьютерных программ стало своего рода рево-люцией в сознании. В результате стало экономиться не только драгоценное время руководителя предприятия, но даже появилась творческая и эстетиче-ская составляющая в работе, в прежние времена считавшейся синонимом ру-тины и уделом узкого круга «людей в нарукавниках».

Располагая элементарными навыками работы с электронными таблицами и зная, что и как нужно посчитать, Вы в одном лице становитесь и постановщи-ком, и программистом, и пользователем информации, которая нужна не кому-то, а именно Вам. Эту информацию в любой момент можно изменить, распеча-тать в удобной форме, превратить в неограниченное число вариантов расчета.

Если таких практических навыков у Вас пока нет, то сегодня их можно получить, даже не обращаясь к специальной литературе. Достаточно найти в сети Интер-нет страничку с понятным и удобным дистанционным обучением: например, «виртуальные» уроки работы с Excel можно получить на странице в сети Ин-тернет по адресу: http://office.microsoft.com/ru-ru/training/

Кроме того, некоторыми организациями на базе электронных таблиц составля-ются собственные шаблоны для проведения финансовых расчетов. В частно-сти, для оценки экономической ситуации на своем предприятии Вам могут при-годиться шаблоны финансового плана, разработанные Санкт-Петербургским Фондом развития бизнеса и размещенные на компакт-дисках, имеющихся сего-дня в распоряжении каждого районного центра по труду и занятости населения Санкт-Петербурга.

Электронная версия финансовых шаблонов представляет собой комплект таб-личных и графических материалов, связанных в единую компьютерную модель.

В состав модели входят 4 рабочих листа:

1) Рабочий лист «Исходные данные» предназначен для ввода данных в сво-бодные (незаполненные) ячейки. Красным шрифтом на этом листе выде-лены подсказки и инструкции, которым Вам нужно следовать, а именно:

Инструкция Пояснения

Вписать в ячейку вид деятельности создаваемого предприятия!

Ввести в указанную ячейку наименование биз-неса, которым будет заниматься Ваше пред-приятие. Сделать это лучше в краткой форме. Юридическое название предприятия при этом упоминать необязательно, тем более, что часто оно не содержит точного указания на вид дея-тельности.

Примеры заполнения

Продажа хозяйственных товаров

Выпечка хлебобулочных изделий

Ремонт бытовой техники

Автотранспортные услуги и т.п.

http://office.microsoft.com/ru-ru/training/



Инструкция Пояснения

Начало 1-го года прогноза

Ввести в ячейку, соответствующую 1-му перио-ду (она выделена красным шрифтом) дату на-чала календарного года, с которого начнет ра-боту Ваша фирма.

Внимание! Не допускается ввод даты, отлич-ной от 1 января соответствующего года, так как при этом компьютерная модель не будет работать корректно (например, по методам расчета и срокам уплаты налогов).

Примеры правильного заполнения

01.01.2011, 01.01.2012 и т.п.

Примеры неправильного заполнения

01.03.2011, 15.02.2011 и т.п.

Затем нужно выбрать тот календарный месяц, начиная с которого прошедшее государствен-ную регистрацию предприятие начнѐт свою ра-боту. Напротив названия этого месяца вместо цифры «0» поставьте цифру «1».

Внимание! Ввод данных в ячейки месяцев, рас-положенных слева от так называемого 0-го периода, приведѐт к ошибкам в расчетах. По-этому вводите данные только в те ячейки, которые соответствуют месяцам реализа-ции проекта. Данные по статьям бюджета до момента регистрации предприятия, вводите в столбец «0-й период».

Вписать в ячейку фамилию, имя отчество предпринимателя!

Ввести в ячейку внизу таблицы Вашу фамилию, имя и отчество в их полном варианте, что по-требуется для более точной идентификации Вашего проекта.

Примеры заполнения

Свиридов Сергей Сергеевич

Коваленко Ирина Александровна и т.п.

Ввод вышеперечисленных сведений требуется выполнить только для страницы исходных данных 1-го года. Для 2-го года аналогичные записи программа про-дублирует самостоятельно. Кроме того, на рабочем листе «Исходные данные» красным шрифтом выделены ставки налогов, дифференцированные по 1-му и 2-му календарному году.

При необходимости, ставки налогов (а для шаблонов по единому налогу на вмененный доход и другие исходные параметры налогообложения – поправоч-ные коэффициенты К1 и К2, а также размер базовой доходности) могут быть уточнены. Сделать это нужно дважды – отдельно для 1-го и для 2-го года.



Рабочие листы «План финансовых результатов деятельности», «План движения денежных средств» и «Оценка эффективности проекта» являют-ся производными от рабочего листа «Исходные данные» и защищены от слу-чайных изменений

Пояснение: Если возникла необходимость (например, из-за своей размерности цифры не умещаются в столбцах, и столбцы требуется расширить), то для сня-тия защиты надо воспользоваться опциями:

Сервис / Защита / Снять защиту листа (для версии MS Excel 2003 года)

Рецензирование / Снять защиту листа (для версии MS Excel 2007 и 2010 годов)

Лист «Оценка эффективности проекта» содержит диаграмму денежных пото-ков и таблицу итоговых показателей проекта, а именно:

Сумма чистой прибыли за первый год работы, руб.

Рентабельность продукции, %

Рентабельность общих вложений, %

Срок окупаемости общих вложений, мес.

Рентабельность вложений собственных средств, %

Срок окупаемости собственных вложений, мес.

Остаток денежных средств в конце первого года работы предприятия, руб.

Общая сумма затрат на реализацию проекта за первый год работы, руб.

Общая выручка от реализации за первый год работы, руб.

Все показатели из этого списка (за исключением, сроков окупаемости) ком-пьютерной программой рассчитываются только за первые 12 месяцев.

На этот же период (12 месяцев от момента государственной регистрации предприятия) компьютерная программа автоматически построит график де-нежных потоков. Этот график наглядно отразит, сколько денежных средств остаѐтся у предприятия на конец каждого месяца.

Предприятие будет финансово устойчивым, если график движения денеж-ных средств ни разу не опустится ниже нулевой оси.

Ниже в сводной таблице приведен полный перечень шаблонов финансового плана, из которого можно выбрать шаблон, пригодный для Вашего случая:



Перечень шаблонов для расчета финансовой части бизнес-плана

Система налогообло-

жения

Организацион-но-правовая

форма

Вид деятельности

Наимено-вание

шаблона

Общий ре-жим нало-гообложе-ния (тради-цион-ная система)

Индивидуаль-ный предприни-матель

Торговля Шаблон 01

Производство Шаблон 02

Услуги Шаблон 03

Юридическое лицо

Торговля Шаблон 04

Производство Шаблон 05

Услуги Шаблон 06

Упрощенная


Торговля Доходы Шаблон 07

Доходы-расходы Шаблон 08

Производ-ство

Доходы Шаблон 09


Услуги Доходы Шаблон 11



Торговля Доходы Шаблон 13


Производ-ство

Доходы Шаблон 15


Услуги Доходы Шаблон 17


Единый на-лог на вме-ненный до-ход


По утвержденному перечню Шаблон 19


По утвержденному перечню Шаблон 20

Вспомогательный универсальный шаблон для расчета свод-ных показателей по нескольким видам деятельности

Шаблон 21



Дополнительные пояснения:

По каждому сценарию реализации проекта (комбинации исходных показате-лей проекта) рекомендуется составлять отдельный файл

При использовании шаблона рекомендуется сразу после открытия соответ-ствующего файла присвоить ему новое имя, соответствующее номеру (на-званию) сценария, а затем сохранить этот файл отдельно под новым име-нем. Это позволит сформировать неограниченное число вариантов бюджета проекта

При изменении исходных параметров различных сценариев и уточнении иных аспектов реализации проекта (или вариантов бюджета предприятия) можно пересчитывать итоговые показатели и автоматически перестраивать диаграмму денежных потоков

При использовании шаблонов 19 и 20 (по единому налогу на вмененный доход) в поля, выделенные желтым фоном, следует вписать недостающую информацию - по виду деятельности, значениям коэффициентов К1 и К2 (если эти коэффициенты требуют уточнения), показателю налогообложения и базовой доходности. В строке «Показатель налогообложения» в каждую ячейку электронной таблицы не забудьте вписать численные значения пока-зателя налогообложения в соответствующих единицах измерения

Шаблон 21 предназначен для расчета итоговых показателей проекта в тех случаях, когда предприятие занято сразу несколькими видами деятельности, каждый из которых подпадает под действие разных систем налогообложе-ния.

В состав шаблона 21 входят только 2 рабочих листа:

1) Лист 1 - Исходные данные. Данные на этом листе вводятся пользова-телем вручную на основе цифр, полученных в результате использования соответствующих шаблонов 1-20.

2) Лист 2 - Оценка эффективности проекта. На этом листе программой автоматически, сразу после ввода исходных данных на листе 1, будут созданы сводный график и таблица сводных экономических показателей.



10 Приложения

10.1 Форма анкеты для проведения SWOT-анализа

Ф. И. О. сотрудника: _____________________________________

Должность сотрудника: __________________________________

Дата заполнения анкеты: _________________________________

Сформулируйте, пожалуйста, Ваше видение сильных и слабых сторон фирмы по итогам работы за анализируемый период

а) По квалификации и качеству труда сотрудников и другим внутренним ха-рактеристикам

Сильные стороны Слабые стороны

б) По деловой репутации фирмы и другим внешним характеристикам

Сильные стороны Слабые стороны

В каких аспектах (видах) Вашей деятельности Вы нуждаетесь в допол-нительной помощи, дополнительных ресурсах или обучении?

Аспект (вид) деятельности Необходимые дополнительные ресурсы



Что Вам больше всего нравится и не нравится в работе фирмы?

Мне больше всего нравится Мне больше всего не нравится

Какими Вы видите свои цели на следующий период, чего хотите достичь?

Насколько Вы удовлетворены в следующих аспектах своей работы? (Используйте шкалу оценок от 1 до 5):

Аспект работы Оценка

Поддержка, которую я получаю, выполняя работу

Тип работы, которую мне поручают

Как мною руководят

Мои условия работы

Как я взаимодействую с другими сотрудниками

Возможности моего саморазвития

Какие перемены Вы бы хотели увидеть в работе фирмы?

Благодарим Вас за заполнение этой анкеты. Она была специально соз-дана для того, что бы дать Вам возможность высказаться по поводу Ваших личных целей в работе и по поводу возможностей улучшения работы фирмы в целом.



10.2 Учебное задание на расчет финансовых коэффициентов

Руководство предприятия «Передовые технологии» подает заявку на получе-ние банковского кредита.

В комплект необходимых документов входит финансовая отчетность за по-следний год, на основании которой Банк будет принимать решение о финансо-вом положении получателя кредита.

Известно, что, помимо наличия ликвидного залога (таковой имеется), при при-нятии решения о выдаче кредита будут учитываться следующие ограничения:

1. Приоритетное значение будут иметь показатели ликвидности, допустимые значения которых, по мнению Банка, должны составлять

Показатель Норматив

Коэффициент промежуточной ликвидности

не менее 0,25, в особых случаях – не менее 0,20

Коэффициент абсолютной ликвидности не менее 0,80, в особых случаях – не менее 0,70

Коэффициент общей ликвидности не менее 2,00, в особых случаях – не менее 1,00

2. С помощью показателей деловой активности Банк желает удостовериться в эффективной работе предприятия со своими средствами, что должна под-твердить положительная динамика изменения следующих коэффициентов:

o Общий коэффициент оборачиваемости

o Оборачиваемость запасов

o Оборачиваемость собственных средств

3. По показателям рентабельности Банк хотел бы убедиться:

— в том, что рентабельность капитала по предприятию не ниже предлагаемой льготной ставки кредитования (15% годовых)

— в общей положительной динамике таких коэффициентов как:

o Рентабельность капитала

o Рентабельность собственного капитала (ROE)

o Рентабельность производственных фондов

o Рентабельность продаж



4. По показателям финансовой устойчивости Банк стремится проанализи-ровать степень защищенности предприятия от внешних долгов. Информа-цию по данному вопросу дадут значения и годовая динамика следующих ко-эффициентов:

o Коэффициент независимости

o Удельный вес заемных средств в стоимости имущества

o Коэффициент общей платежеспособности

o Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества

Задание: Пользуясь приведенными данными бухгалтерского баланса (форма №1) и Отчета о прибыли и убытках (форма №2), рассчитать тре-буемые финансовые коэффициенты и принять решение о возможности получения банковского кредита в соответствии с требованиями Банка









Решение:

Результаты расчета финансовых коэффициентов

Показатели ликвидности

Показатель Расчет

Выводы предыдущий год отчетный год

Коэффициент промежуточной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные обязательства)

(95+20) / 338 = = 0,34

(24+172) / 471 = = 0,42

> 0,2 - 0,25, т.е. соответ-ствует норме

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) /

/ (Краткосрочные обязательства)

(95+20+79) / 338 = = 0,57

(24+172+84) / 471= = 0,59

> 0,7 - 0,8, т.е. не соот-ветствует

норме

Коэффициент общей ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Запасы – Расходы будущих периодов – НДС по приобре-

тенным ценностям) / (Краткосрочные обязательства)

(95+20+79+590-30-10) / 338 = 2,20

(24+172+84+641-35-12) / 471 = 1,86

> 1,0 - 2,0, т.е. соответ-ствует норме

Показатели деловой активности



Общий коэффициент оборачиваемости

Выручка / Сумма активов

2604 / 2265 = 1,15 3502 / 2914 = 1,20 улучшение динамики

Оборачиваемость запасов

Себестоимость / Запасы


Оборачиваемость собственных средств

Выручка / Собственный капитал (Капитал и резервы)




Показатели рентабельности



Рентабельность капитала

Чистая прибыль / Сумма активов

344 / 2265 = 15,2% 480 / 2914 = 16,5% > 15,0% и

улучшение динамики

Рентабельность собственного капитала (ROE)

Чистая прибыль / Собственный капитал (Капитал и резервы)

344 / 1927 = 17,9% 480 / 2443 = 19,6% улучшение динамики

Рентабельность производственных фондов

Чистая прибыль / (Основные средства + Запасы)

344 / (1237+590) = = 18,8%

480 / (1612+641) = = 21,3%


Рентабельность продаж

Чистая прибыль / Выручка

344 / 2604 = 13,2% 480 / 3502 = 13,7% улучшение динамики

Показатели финансовой устойчивости



Коэффициент независимости

Собственный капитал (Капитал и резервы) / Сумма активов

1927 / 2265 = = 85,1%

2443 / 2914 = = 83,8%

ухудшение динамики

Удельный вес за-емных средств в стоимости имуще-ства

Заемный капитал (Сумма обязательств) / Сумма активов

(0+338) / 2265 = = 14,9%

(0+471) / 2914 = = 16,2%


Коэффициент общей платеже-способности

Заемный капитал / Собственный капитал

(0+338) / 1927 = = 17,5%

= (0+471) / 2443 = = 19,3%


Удельный вес де-биторской задол-женности в стои-мости имущества

Общая дебиторская задолженность / Сумма активов

(6+79) / 2265 = = 3,8%

(10+84) / 2914 = = 3,2%


Общий вывод: Анализ значений рассчитанных финансовых коэффициентов и их динамика показал высокие шансы на получение банковского кредита. Ис-ключение составили показатели финансовой устойчивости и коэффициент аб-солютной ликвидности, что в большинстве случаев, в случае приемлемого зна-чения других коэффициентов, не может служить основанием для отказа.



10.3 Учебное задание на комплексный анализ и расчет экономи-ческих показателей вариантов развития бизнеса

Руководство предприятия «Лазерная техника» для реализации в текущем году рассматривает два инвестиционных проекта, требующих одинакового финанси-рования в размере 5,0 млн.руб., но имеющих различное содержание и технико-экономические показатели.

Первый проект посвящен освоению нового вида продукции в новом производ-ственном модуле и имеет следующие характеристики:

Показатель Значение Комментарии

Требуемый объем финансирования

5 000 т.р. Схема финансирования:

Собственные инвестиции – 1 500 т.р. («нулевой период»)

Банковский кредит: 1 000 т.р. (1 квартал)

2 500 т.р. (2 квартал)

Прирост чистой прибыли (с учетом изменения доходов и затрат)

1 квартал: нет

2 квартал: - 1 500 т.р.

3 квартал: 700 т.р.

с 4 квартала: с прирос-том 200 т.р. каждый квартал

1 квартал - строительные работы

2 квартал – приобретение и монтаж оборудования, подго-товка производства

с 3 квартала - эксплуатация новой технологической линии и рост продаж новой продукции

Прирост амор-тизации основ-ных средств (с учетом ввода новых основных средств)

1 квартал: нет


с 3 квартала: 400 т.р.

Амортизация начисляется по-сле ввода основных средств в эксплуатацию:

с 2 квартала – строительный объект

с 3 квартала - оборудование

Второй проект посвящен расширению выпуска традиционной для предприятия продукции на базе уже имеющихся производственных площадей и имеет сле-дующие характеристики:


Требуемый объ-ем финансиро-вания

5 000 тыс.руб. Схема финансирования:

Собственные инвестиции – 1 500 т.р. («нулевой период»)

Лизинговый кредит для при-обретения оборудования - 2 500 т.р. (1 квартал)

Банковский кредит для попол-нения оборотных средств - 1 000 т.р. (1 квартал)




Прирост чистой прибыли (с уче-том изменения доходов и за-трат)

1 квартал: - 2 000 т.р.


с 3 квартала: 1 500 т.р.

каждый квартал

1 квартал - модернизация про-изводства

2 квартал – погашение убытков 1 квартала и выход на новую производственную мощность

с 3 квартала - эксплуатация модернизированных мощно-стей и стабильный выпуск ра-нее освоенной продукции

Прирост аморти-зации основных средств

нет По лизинговому оборудованию амортизация не начисляется

Задание: Рассчитать показатели оценки обоих инвестиционных проектов и по итогам расчета принять решение о том, в какой проект предприятию выгоднее инвестировать средства при условии обеспечения окупаемости инвестиций не более 2 лет.

Справочно: Рекомендуемая ставка дисконтирования = 20% годовых

Решение:

Рассчитаем показатели оценки по первому проекту на 2 года с поквартальной разбивкой. Промежуточные итоги и результаты вычислений занесѐм в таблицы (все цифры – в тыс.руб.):

Исходные данные по проекту 1 (начало)

Период (квартал): 0 1 2 3 4

Банковский кредит 1 000,0 2 500,0

Лизинг (сумма контракта)

Собственные инвестиции 1 500,0

Прирост чистой прибыли 0,0 -1 500,0 700,0 900,0

Прирост амортизации 0,0 200,0 400,0 400,0

Исходные данные по проекту 1 (окончание)

Период (квартал): 5 6 7 8 ВСЕГО



Собственные инвестиции

Прирост чистой прибыли 1 100,0 1 300,0 1 500,0 1 700,0 5 700,0

Прирост амортизации 400,0 400,0 400,0 400,0 2 600,0



Расчет простой нормы прибыли по проекту 1 (начало)


Общий объем финансирования 1 500,0 1 000,0 2 500,0 0,0 0,0

То же нарастающим итогом 1 500,0 2 500,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0

Чистая прибыль 0,0 0,0 -1 500,0 700,0 900,0

То же нарастающим итогом 0,0 -1 500,0 -800,0 100,0

Простая норма прибыли

Расчет простой нормы прибыли по проекту 1 (окончание)


Общий объем финансирования 0,0 0,0 0,0 0,0 5 000,0

То же нарастающим итогом 5 000,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0

Чистая прибыль 1 100,0 1 300,0 1 500,0 1 700,0 5 700,0


Простая норма прибыли 114%

Расчет простого срока окупаемости по проекту 1 (начало)


Финансирование нарастающим итогом

1 500,0 2 500,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0

Амортизация 0,0 0,0 200,0 400,0 400,0

Чистый денежный поток 0,0 0,0 -1 300,0 1 100,0 1 300,0

То же нарастающим итогом 0,0 -1 300,0 -200,0 1 100,0

Проверка условия окупаемо-сти (да/нет)

НЕТ НЕТ НЕТ НЕТ

Расчет простого срока окупаемости по проекту 1 (окончание)



5 000,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0

Амортизация 400,0 400,0 400,0 400,0

Чистый денежный поток 1 500,0 1 700,0 1 900,0 2 100,0 8 300,0


Проверка условия окупаемости (да/нет)

НЕТ НЕТ ДА ДА 7 кв.



Оценка проекта 1 по показателю чистой текущей стоимости и сроку окупаемости с учетом дисконтирования (начало)


Ставка дисконтирования 5,0% квартальных


Дисконтирующий множитель 1,0000 0,9524 0,9070 0,8638 0,8227

Чистый дисконтированный денежный поток

0,0 0,0 -1 179,1 950,2 1 069,5

То же нарастающим итогом 0,0 -1 179,1 -228,9 840,6

Финансирование 1 500,0 1 000,0 2 500,0 0,0 0,0


Финансирование с учетом дисконтирования

1 500,0 952,4 2 267,6 0,0 0,0


Чистая текущая стоимость проекта (NPV)

-1 500,0 -2 452,4 -5 899,1 -4 948,9 -3 879,4



Оценка проекта 1 по показателю чистой текущей стоимости и сроку окупаемости с учетом дисконтирования (окончание)


Ставка дисконтирования

Чистый денежный поток 1 500,0 1 700,0 1 900,0 2 100,0

Дисконтирующий множитель 0,7835 0,7462 0,7107 0,6768


1 175,3 1 268,6 1 350,3 1 421,4


Финансирование 0,0 0,0 0,0 0,0



0,0 0,0 0,0 0,0



-2 704,1 -1 435,5 -85,2 1 336,2 1 336,2


НЕТ НЕТ НЕТ ДА 8 кв.



Оценка проекта 1 по показателю внутренней нормы доходности (начало)



Финансирование 1 500,0 1 000,0 2 500,0 0,0 0,0

Ставка дисконтирования 10,05% 40,2% годовых



0,0 0,0 -1 073,4 825,4 886,4


1 500,0 908,7 2 064,3 0,0 0,0

NPV нарастающим итогом -1 500,0 -2 408,7 -5 546,4 -4 721,1 -3 834,7

Оценка проекта 1 по показателю внутренней нормы доходности (окончание)




Ставка дисконтирования



929,35 957,09 972,02 976,25


0,0 0,0 0,0 0,0

NPV нарастающим итогом -2 905,4 -1 948,3 -976,2 0,0

Такие же показатели за аналогичный период рассчитаем по второму проекту. Промежуточные итоги и результаты вычислений занесѐм в таблицы (все цифры – в тыс.руб.):

Исходные данные по проекту 2 (начало)


Банковский кредит 1 000,0

Лизинг (сумма контракта) 2 500,0

Собственные инвестиции 1 500,0

Прирост чистой прибыли -2 000,0 600,0 1 500,0 1 500,0

Прирост амортизации 0,0 0,0 0,0 0,0



Исходные данные по проекту 2 (окончание)




Собственные инвестиции

Прирост чистой прибыли 1 500,0 1 500,0 1 500,0 1 500,0 7 600,0

Прирост амортизации 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Расчет простой нормы прибыли по проекту 2 (начало)


Общий объем финансирования 1 500,0 3 500,0 0,0 0,0 0,0


Чистая прибыль 0,0 -2 000,0 600,0 1 500,0 1 500,0

То же нарастающим итогом -2 000,0 -1 400,0 100,0 1 600,0

Простая норма прибыли

Расчет простой нормы прибыли по проекту 2 (окончание)


Общий объем финансирования 0,0 0,0 0,0 0,0 5 000,0


Чистая прибыль 1 500,0 1 500,0 1 500,0 1 500,0 7 600,0


Простая норма прибыли 152%

Расчет простого срока окупаемости по проекту 2 (начало)



1 500,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0

Амортизация 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Чистый денежный поток 0,0 -2 000,0 600,0 1 500,0 1 500,0

То же нарастающим итогом -2 000,0 -1 400,0 100,0 1 600,0

Проверка условия окупаемо-сти (да/нет)




Расчет простого срока окупаемости по проекту 2 (окончание)



5 000,0 5 000,0 5 000,0 5 000,0

Амортизация 0,0 0,0 0,0 0,0

Чистый денежный поток 1 500,0 1 500,0 1 500,0 1 500,0 7 600,0



НЕТ НЕТ ДА ДА 7 кв.

Оценка проекта 2 по показателю чистой текущей стоимости и сроку окупаемости с учетом дисконтирования (начало)


Ставка дисконтирования 5,0% квартальных




0,0 -1 904,8 544,2 1 295,8 1 234,1

То же нарастающим итогом -1 904,8 -1 360,5 -64,8 1 169,3

Финансирование 1 500,0 3 500,0 0,0 0,0 0,0



1 500,0 3 333,3 0,0 0,0 0,0



-1 500,0 -6 738,1 -6 193,9 -4 898,1 -3 664,1



Оценка проекта 2 по показателю чистой текущей стоимости и сроку окупаемости с учетом дисконтирования (окончание)





1 175,3 1 119,3 1 066,0 1 015,3





0,0 0,0 0,0 0,0






-2 488,8 -1 369,5 -303,4 711,8 711,8


НЕТ НЕТ НЕТ ДА 8 кв.

Оценка проекта 2 по внутренней норме доходности (начало)



Финансирование 1 500,0 3 500,0 0,0 0,0 0,0

Ставка дисконтирования 7,48% 29,9% годовых



0,0 -1 860,8 519,4 1 208,0 1 123,9


1 500,0 3 256,3 0,0 0,0 0,0

NPV нарастающим итогом -1 500,0 -6 617,1 -6 097,7 -4 889,7 -3 765,8

Оценка проекта 2 по внутренней норме доходности (окончание)






1 045,7 972,9 905,1 842,1


0,0 0,0 0,0 0,0

NPV нарастающим итогом -2 720,1 -1 747,3 -842,1 0,0

Общие выводы: Проведенный расчет показал преимущества Проекта 1 пе-ред Проектом 2, что подтверждает сравнение их итоговых показателей:

Показатель Проект 1 - лучше

Проект 2 - хуже

Простая норма прибыли 114% 152%

Простой срок окупаемости 7 кв. 7 кв.

Чистая текущая стоимость 1 336,2 т.р. 711,8 т.р.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования 8 кв. 8 кв.

Внутренняя норма доходности 40,2% 29,9%

Проект 2 имеет преимущество лишь по показателю простой нормы прибыли, что связано с отличиями в схеме финансирования (Проект 1 не использует ли-зинговый кредит), а поэтому носит искусственный характер.



10.4 Учебное задание на проведение факторного анализа

Руководство ООО «Экспедитор» планировало в мае 2011 года оказать услуги по перевозке грузов собственным транспортом по 10 заказам по средней цене 25 тыс.руб за 1 заказ.

Средняя протяженность маршрута (междугородние грузовые перевозки внутри России) предполагалась = 1 200 км.

При этом в расчет брались следующие нормы расхода ГСМ:

Статья расходов Ед.изм. Норма расхода на единицу

Цена (руб/л)

ГСМ л 35 л на 100 км 15

Прочие переменные затраты по данным услугам планировались на уровне 120 тыс. руб.

Постоянные затраты, приходящиеся на этот вид услуг, прогнозировались на уровне 42 тыс.руб.

Фактически было оказано услуг по 8 заказам по средней цене 24 тыс.руб. за 1 заказ.

Общий километраж по оказанным услугам составил 7 100 км. Фактические за-траты по ГСМ составили 44 300 руб.

Фактическая цена ГСМ в среднем составила 16 руб. за 1 литр.

Прочие переменные затраты составили 109 тыс. руб.

Постоянные затраты, приходящиеся на этот вид услуг, составили 32 тыс.руб.

Задание:

1. Рассчитать основные финансовые показатели услуг по перевозке соб-ственным транспортом и определить отклонения затрат, вызванные различными факторами:

- изменением объема услуг

- изменением цен на ГСМ

- изменением норм расхода ГСМ

2. С целью оценки экономической ситуации проанализировать степень влияния на доходность бизнеса внешних и внутренних факторов



Решение:

Общий расчет по показателям предприятия

ПЛАН ФАКТ ОТКЛОНЕ-

НИЕ

Число заказов 10 8 -2

Протяженность 1 маршрута, км 1 200 888 -313

Общий километраж, км 12 000 7 100 -4 900

Норма ГСМ (л на 100 км) 35,0 39,0 4,0

Цена ГСМ руб/л 15,0 16,0 1,0

Итого по ГМС, руб. 63 000 44 300 -18 700

Прочие переменные затраты 120 000 109 000 -11 000

Постоянные затраты 42 000 32 000 -10 000

Общие затраты 225 000 185 300 -39 700

Средняя цена 1 заказа, руб. 25 000 24 000 -1 000

Общая выручка 250 000 192 000 -58 000

Прибыль 25 000 6 700 -18 300

Рентабельность 11,1% 3,6% -7,5%

Факторный анализ отклонений

1. Изменение объема услуг

Фактический объем услуг, км 7 100

Плановый объем услуг, км 12 000

Норма по плану, л/км 0,35

Цена по плану, руб/л 15,0

Отклонение, руб.

(Фактический объем услуг – – Плановый объем услуг)

х Норма по плану х х Цена по плану =

= (7 100 – 12 000) х 0,35 х 15,0 = = - 25 725



2. Изменение цен на ГСМ


Цена по факту, руб/л 16,0

Цена по плану, руб/л 15,0



Фактический объем услуг х х (Цена по факту – Цена по плану) х

х Норма по плану = = 7 100 х (16,0 – 15,0) х 0,35 =

= 2 485

3. Изменение норм расхода ГСМ


Цена по факту, руб/л 16,0

Норма по факту, л/км 0,39



Фактический объем услуг х х Цена по факту х

х (Норма по факту - Норма по плану) = = 7 100 х 16,0 х (0,39 - 0,35) =

= 4 540

Таким образом, общее отклонение затрат на сумму 18 700 руб. сложилось под влиянием трех факторов:

- изменением объема услуг (внешний фактор): достигнута экономия на сум-му 25 725 руб.

- изменением цен на ГСМ (внешний фактор): получен перерасход на сумму 2 485 руб.

- изменением норм расхода ГСМ (внутренний фактор): допущен перерасход на сумму 4 540 руб.

Проверочный расчет: - 25 725 + 2 465 + 4 540 = - 18 700 (руб.)







Documents

ОБЛОЖКА ЦВЕТНАЯrspb.ru/media/uploads/userfiles/2015/02/18/06_Оценка... · ОБЛОЖКА ЧЕРНО-БЕЛАЯ 4 Как оценить экономическую