Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
0$18$//(..(5%,.(6
/47)&&3�
&217$&7
2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� � 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� �
7$%/(�2)���&217(176
;*1(42*�84�1*00*7������������������������������������������������������������
(-&58*7���`�,IXXMRK�WXEVXIH����������������������������������������������������
(-&58*7���`�-ERHPIFEV�JMXQIRX�ERH�EHNYWXQIRX������������������
(-&58*7���`�&WWIQFP]�SJ�XLI�TIHEPW������������������������������������
(-&58*7���`�+VSRX�VEGO�JMXQIRX������������������������������������������������������
(-&58*7����`�&HNYWXMRK�KIEVW�ERH�JMREP�GLIGOW�����������������������������������
(-&58*7���`�7IQSZMRK�]SYV�FEXXIV]���������������������������������������������
�
�
�
.2&,*��������`�(LETXIV��������������������
.2&,*��������`�(LETXIV����������������
�
�
��
��
��
��
��
(-&58*7���`�8YVRMRK�SR�]SYV�/SVHEER��ERH�GLEVKMRK�����������������
��
.2&,*��������`�(LETXIV������������������� ��
(-&58*7���`�'EXXIV]�GEVI�ERH���KIRIVEP�XMTW�JSV
YWI������������������������������������������������������������������
;&73.3,��.R�XLI�MRXIVIWXW�SJ�WEJIX]�MX�MW�VIGSQQIRHIH�XLEX]SY�LEZI�XLMW�FMG]GPI�EWWIQFPIH�F]�E�WOMPPIH�FMG]GPIQIGLERMG��
&9�87&1.&���3>����.3,&547*TLSRI���������������Ƴ�2IPFSYVRI�������������Ƴ��]HRI]EHHVIWW�����5VSZSWX��XVIIX��3SVXL�2IPFSYVRI��������:.(��&YWXVEPME�����'SYVOI��XVIIX���YVV]�-MPPW��������3�;��&YWXVEPMEIQEMP��MRJS�EY%PIOOIVFMOIW�GSQW]HRI]WXSVI%PIOOIVFMOIW�GSQ
*9745*���9�&TLSRI���������������EHHVIWW��;IWXIVHMNO���&�������:'�1IMQYMHIR��3IXLIVPERHWIQEMP��MRJS�IY%PIOOIVFMOIW�GSQ
� �
:(/&20(�72/(..(5�
)IEV�1IOOIV�(YWXSQIV��JMVWX�SJ�EPP
[I�[SYPH�PMOI�XS�GSRKVEXYPEXI
]SY�[MXL�]SYV�FVERH�RI[�FMG]GPI�
.XƶW�EPVIEH]�E�KVIEX�HE]��'YX
FIJSVI�]SY�VMHI�SYX�[I�[ERX�XS
QEOI�WYVI�]SYV�FMOI�MW�MR�XMT�XST
GSRHMXMSR��ERH�]SY�EVI�E[EVI�LS[
XS�OIIT�MX�PMOI�XLEX��:IV]
MQTSVXERX��XS�IRWYVI�IRHPIWW
WQMPIW�IEGL�WMRKPI�VMHI��
.R�XLMW�QERYEP�[I�LEZI�GSQTMPIH
JSV�]SY�PSXW�SJ�XMTW�SR�LS[�XS�YWI
]SYV�1IOOIV�'MG]GPI��MRWXVYGXMSRW
JSV�QEMRXIRERGI�ERH�GEVI��TPYW
SFZMSYWP]�E�[EPO�XLVSYKL�LS[�XS
I\IGYXI�XLI�JMREP�EWWIQFP]�SJ
]SYV�VMHI��;I�EHZMWI�XS�VIEH�XLMW
QERYEP�XLSVSYKLP]��=SY�[MPP�JMRH
MX�[SVXL�]SYV�[LMPI �IZIR�MJ�]SY
LEZI�G]GPIH�EPP�]SYV�PMJI�ERH�JIIP
PMOI�E�ZIXIVER�[MXL�]SYV�RI[�VMHI�
:(/&20(�72/(..(5�
+SV�]SYV�IRNS]QIRX�ERH�WEJIX]�TPIEWI�GSQTPIXI�XLI�JMVWX�TEVX�SJ�XLMW�QERYEP�
XS�IRWYVI�EPP�MW�GPIEV�EFSYX�KIRIVEP�FMG]GPI�WEJIX]��
(LETXIV���WLS[W�]SY�XLI�GSVVIGX�XLMKLXIRMRK�JSVGI�MR�ERXMGMTEXMSR�SJ�XLI�JMREP
EWWIQFP]�SJ�]SYV�FMG]GPI��(LETXIV����������XEOI�]SY�SR�E�NSYVRI]�LS[
TVSGIIH�[MXL�XLI�JMREP�EWWIQFP]�SJ�]SYV�FMG]GPI��8LI�PEWX�GLETXIVW�KMZI�]SY
E�FIXXIV�MHIE�SJ�LS[�XS�WIVZMGI�ERH�QEMRXEMR�]SYV�FMG]GPI�
=SYV�1IOOIV�8IEQ
3SXI��;I�LEZI�XS�WXVIWW�XLEX�XLMW�QERYEP[SRƶX�XIEGL�]SY�XLI�WOMPPW�SJ�E�FMG]GPIQIGLERMG��*ZIR�E�QERYEP�EW�FMK�EW�EPP-EVV]�5SXXIVW�FSSOW�XSKIXLIV�GSYPH�RSXHIWGVMFI�IZIV]�TSWWMFPI�GSQFMREXMSR�XVMGOW�ERH�EZEMPEFPI�GSQTSRIRXW��+SV�XLMWVIEWSR�XLMW�QERYEP�SRP]�JSGYWIW�SR�]SYVRI[P]�1IOOIV�'MG]GPI��WXERHEVH�EWWIQFP]ERH�HVE[MRK�]SYV�EXXIRXMSR�XS�MQTSVXERXRSXIW��[EVRMRKW�ERH�QEMRXIRERGI�
2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�
�
&+$37(5���
���(SRKVEXYPEXMSRW��=SY�EVI�XLI�TVSYH�S[RIV�SJ�E�FVERH�RI[
/SVHEER���;LIR�]SY�VIGIMZI�]SYV�FMOI��XLI�JMVWX�XLMRK�XS�HS�MW
GLIGO�XLEX�MX�LEW�EVVMZIH�MR�TIVJIGX�GSRHMXMSR��4TIR�XLI�XST�SJ
XLI�FS\��ERH�ZMWYEPP]�MRWTIGX�XLI�FMOI�
���7IQSZI�XLI�FMOI�JVSQ�XLI�FS\��FI�GEVIJYP��EW�I'MOIW�EVI
KIRIVEPP]�QYGL�LIEZMIV�XLER�WXERHEVH�FMOIW��WS�WSQI�LIPT
QE]FI�RIIHIH�JSV�XLMW�WXIT� ]SY�QE]�JMRH�MX�IEWMIV�XS�GYX�XLI
WMHI�SJ�XLI�FS\�STIR��FI�GEVIJYP�[LMPWX�YWMRK�WLEVT�ORMZIW���
4RGI�VIQSZIH��]SY�[MPP�JMRH�E�WQEPP�EGGIWWSV]�FS\��XLI
GLEVKIV�FS\�ERH�SJ�GSYVWI�]SYV�FMOI�
���+SV�XLI�GSVVIGX�EWWIQFP]�SJ�]SYV�FMOI�]SY�[MPP�RIIH�XLI
JSPPS[MRK�XSSPW ��QQ���QQ���QQ�WTERRIVW�
�������QQ�&PPIR�OI]W��E�WQEPP�EQSYRX�SJ�PMXLMYQ�KVIEWI
ERH�E�TYQT�
���7IQSZI�EPP�XLI�TEGOEKMRK�GYX�XLI�GEFPI�XMIW�LSPHMRK�XLI
LERHPIFEVW�MR�TPEGI�ERH�TVSGIIH�XS�WXIT���
,IXXMRK�WXEVXIH
2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER��
&+$37(5��
2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� �
-ERHPIFEV�JMXQIRX��EHNYWXQIRX
���9WMRK�E��QQ�EPPIR�OI]��PSSWIR�XLI�FSPX�PSGEXIH�EX�XLI�XST
SJ�XLI�WXIQ��XLIR�MRWIVX��SRGI�MRWIVXIH��GIRXVI�XLI�LERHPIFEV
ERH�WXIQ�ERH�XMKLXIR�XS���3Q��8S�EHNYWX�XLI�ERKPI�SJ�XLI
LERHPIFEV��PSSWIR�XLI�EPPIR�FSPXW�SJ�XLI�JVSRX�TPEXI�YRXMP�]SY
GER�QSZI�XLI�LERHPI�FEV�JVIIP]��SRGI�]SY�LEZI�JSYRH�]SYV
HIWMVIH�FEV�ERKPI��XMKLXIR�XLI�FSPXW�XS��3Q��
���3S[�MXƶW�XMQI�XS�EHNYWX�XLI�ERKPI�SJ�XLI�FVEOI�PIZIVW�ERH
KIEV�WLMJXIV�XS�]SYV�HIWMVIH�TSWMXMSR��9WMRK�E��QQ�&PPIR�OI]�
PSSWIR�XLI�X[S�FSPXW�SR�IEGL�SJ�XLI�FVEOI�PIZIVW�XS�EPPS[�]SY
XS�QSZI�XLIQ��SRGI�MR�XLI�GSVVIGX�TSWMXMSR�XMKLXIR�XLI�FSPXW
XS�XLI�QERYJEGXYVIVƶW�XSVUYI�VIGSQQIRHEXMSR��
51*&�*�348*��]SY�QE]�LEZI�LEZI�XS�EHNYWX�XLI�KIEV�WLMJXIV
TSWMXMSR�XS�EPPS[�]SY�XS�QSZI�XLI�VMKLX�LERH�PIZIV��XS�HS�XLMW�
PSSWIR�XLI�FSPX�[MXL�E��QQ�EPPIR�OI]��XLIR�TIVJSVQ�XLI
WEQI�WXITW�EW�EFSZI�NYWX�VIQIQFIV�XS�XMKLXIR�XLI�WLMJXIV
FEGO�YT�
�
��� �
�
,0$*(6(LETXIV��
2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER��
,0$*(6
2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� �
(LETXIV��� +VSQ�1*+8�XS�7.,-8��MQEKIW�JSPPS[�XLI�SVHIV�SJ�MRWXVYGXMSRW��
� ��� � � ���
��� ���
� ���
���
���
���+SV�XLI�EWWIQFP]�SJ�XLI�TIHEPW�]SY�[MPP�RIIH�E���QQ�STIR�IRHIHWTERRIV��&88*38.43��5PIEWI�QEOI�WYVI�XS�GLIGO�XLI�XLVIEH�HMVIGXMSRFIJSVI�MRWIVXMRK�XLI�TIHEPW��EW�JMXXMRK�XLI�TIHEP�XS�XLI�[VSRK�WMHI�GERHEQEKI�XLI�GVERO�EVQ�[LMGL�MW�RSX�GSZIVIH�YRHIV�[EVVERX]���&TTP]WSQI�KVIEWI�SV�ERXM�WIM^I�XS�XLI�TIHEP�XLVIEHW�ERH�XMKLXIR�XS������3QXSVUYI�c51*&�*�348* �.X�MW�ZIV]�MQTSVXERX�XS�XMKLXIR�XLI�TIHEPW�XS�XLIGSVVIGX�XSVUYI��EW�F]�RSX�HSMRK�WS�[MPP�PIEH�XS�XLI�TIHEPW�PSSWIRMRK�ERHHEQEKMRK�XLI�GVERO�EVQ�XLVIEH��[LMGL�MW�RSX�GSZIVIH�YRHIV�[EVVERX]�
&+$37(5��� &+$37(5��+VSRX�VEGO�JMXQIRX&WWIQFP]�SJ�XLI�TIHEPW
�2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� ��
�
���
���=SYV�/SVHEER��GSQI�[MXL�E�VIQSZEFPI�JVSRX�Ƹ)YXGL�WX]PIƹ�7EGO��XLMW�[MPPRIIH�TEVXMEP�EWWIQFP]��JMVWXP]�VIQSZI�XLI�VEGO�JVSQ�MXW�TEGOEKMRK�ERHGLIGO�XLEX�EPP�XLI�WGVI[W�ERH�FSPXW�EVI�WYTTPMIH�GSVVIGXP]�
����&XXEGL�XLI�FEGO�TPEXI�XS�XLI�FSXXSQ�TPEXI�YWMRK�JSYV��QQ�RYXW�ERHFSPXW� X[S�IMXLIV�WMHI��PIEZI�XLIWI�E�PMXXPI�PSSWI��XS�EPPS[�IEWMIV�JMXXMRK�
����9WMRK�X[S���SV���QQ�RYXW�ERH�FSPXW��EXXEGL�XLI�[LSPI�VEGO�XS�XLIWXIQ�TPEXI�PSGEXIH�YRHIV�XLI�WXIQ��EKEMR��PIEZI�XLIWI�E�PMXXPI�PSSWI�XSFIKMR�[MXL�
����&XXEGL�XLI�X[S�PIKW��QEOI�WYVI�XLEX�XLI�PMKLX�JM\MRK�MW�SR�XLI1*+8�LERH�WMHI�JEGMRK�JSV[EVH��XLMW�[MPP�VIUYMVI�X[S��QQ�RYXW�ERHFSPXW��SRGI�EXXEGLIH�]SY�GER�XLIR�TVSGIIH�XS�FSPX�XLI�X[S�PIKW�XSXLI�JSVO��YWMRK�SRI��QQ�FSPX�TIV�WMHI�
����3S[�]SY�GER�XMKLXIR�EPP�FSPXW�XS��3Q��51*&�*�348*��]SY�QE]RIIH�XS�ETTP]�E�FMX�SJ�VSGI�XS�GIRXVI�XLI�VEGO�GSVVIGXP]�
����&XXEGL�XLI�JVSRX�PMKLX�XS�XLI�PMKLX�JM\MRK�SR�XLI�PIJX�LERH�PIK�YWMRKXLI�GVSWW�LIEH�WGVI[�ERH�RYX�TVSZMHIH��ERH�VIQSZI�XLI�TPEWXMGFEXXIV]�XEF�
&+$37(5��� &+$37(5��&HNYWXMRK�KIEVW�ERH�JMREPGLIGOW
��2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� ��
����8S�EHNYWX�XLI�XLI�FVEOIW��]SY�[MPP�RIIH�E���QQ�EPPIR�OI]�+MVWXP]�GLIGO�XLI�XLI�WMHI�QSYRXIH�FSPXW�XS�QEOI�WYVI�XLI]�EVIWIGYVIH�XMKLXP]��SRGI�XLMW�MW�HSRI�]SY�GER�XLIR�TVSGIIH�XSEHNYWX�XLI�GEPMTIV��]SY�[MPP�RIIH�XS�PSSWIR�XLI�X[S��QQ�EPPIROI]�FSPXW�JSYRH�SR�XLI�XST�SJ�XLI�GEPMTIV��SRGI�HSRI��]SY�[MPPXLIR�FI�EFPI�XS�EHNYWX�XLI�GEPMTIV�LSVM^SRXEPP]�WS�XLI�HMWG�VSXSVQSZIW�JVIIP]�FIX[IIR�XLI�FVEOI�TEHW��51*&�*�348*�c)MWGFVEOIW�EVI�WYFNIGXIH�XS�LMKL�XIQTIVEXYVIW�ERH�WXVIWWIW��[LMGLGER�GEYWI�XLI�HMWG�VSXSV�XS�[EVT�WPMKLXP]��XLMW�MW�RSVQEP�ERH�GERFI�EHNYWXIH�F]�FIRHMRK�XLI�HMWG�VSXSV�FEGO�XS�MXW�SVMKMREPTSWMXMSR��&88*38.43��.J�]SY�HS�RSX�JIIP�GSQJSVXEFPI�EHNYWXMRKXLI�FVEOIW�GSVVIGXP]��[I�VIGSQQIRH�XS�EP[E]W�XEOI�]SYVFMG]GPI�XS�E�XVEMRIH�QIGLERMG�JSV�FYMPHMRK�EHNYWXQIRX�
�����1SSWIR�XLI�FSPX�SR�XLI�WIEX�TSWX�GSPPEV�YWMRK�E��QQ�EPPIROI]�ERH�VIQSZI�XLI�WIEX�TSWX�GSQTPIXIP]��ETTP]�E�WQEPPEQSYRX�SJ�KVIEWI�XS�XLI�MRWMHI�SJ�XLI�JVEQI��MRWIVX�XLI�WIEXTSWX�XS�XLI�HIWMVIH�LIMKLX�ERH�XMKLXIR�XLI�GSPPEV�XS��3Q��(LIGOXLI�WEHHPI�MW�GSVVIGXP]�TSWMXMSRIH�ERH�VIXMKLXIR�XLI��QQ�FSPX�EXXLI�XST�SJ�XLI�WIEX�TSWX� PSGEXIH�YRHIV�XLI�WEHHPI��XS���3Q�
8LI�/SVHEER��GSQIW�JMXXIH�[MXL�XLI�I\GIPPIRX��LMQERS�3I\YW���WTIIH�LYF��XLMWEPPS[�KIEV�GLERKMRK�[MXLSYX�XLI�RIIH�XS�TIHEP�JSV�IRKEKIQIRX��[LMPWX�[IGLIGO�EPP�KIEV�W]WXIQW��WSQI�GEFPI�WXVIXGL�GER�SGGYV�FIJSVI��HYVMRK�ERH�EJXIVXLI�JMVWX�JI[�VMHIW��8S�GLIGO�XLEX�]SYV�KIEVW�EVI�GSVVIGXP]�EPMKRIH��NYWX�JSPPS[XLIWI�WMQTPI�WXITW�
����5PEGI�XLI�KIEV�WLMJXIV�MR�KIEV�RYQFIV����RS[�KS�XS�XLI�VIEV�SJ�XLI�FMOI�ERHGLIGO�XLI�KIEV�WIPIGXSV�LSYWMRK��XLI�]IPPS[�HSX�WLSYPH�FI�FIX[IIR�XLI�X[S[LMXI�PMRIW�SR�XLI�LSYWMRK�JSV�GSVVIGX�KIEV�WLMJXMRK��.J�XLI�]IPPS[�HSX�MW�SYXWMHISJ�XLIWI�X[S�PMRIW��XLI�GEFPI�XIRWMSR�RIIHW�XS�FI�EHNYWXIH��XS�HS�XLMW�PSSWIR�XLI��QQ�PSGO�RYX�EX�XLI�JVSRX�SJ�XLI�LSYWMRK��ERH�[MXL�E�TEMV�SJ�KVMTW��XMKLXIR�SVPSSWIR�XLI�EHNYWXIV�FEVVIP�XS�QSZI�XLI�]IPPS[�HSX�XS�XLI�GSVVIGX�TSWMXMSR��VI�XMKLXIR�XLI�PSGO�RYX�ERH�G]GPI�XLVSYKL�XLI�KIEVW�XS�GLIGO�GSVVIGX�[SVOMRK�VITIEX�XLI�WXITW�MJ�RIGIWWEV]�YRXMP�GSVVIGX�EHNYWXQIRX�MW�EGLMIZIH��
����9WMRK�IMXLIV�E�LERH�TYQT�SV�XVEGO�TYQT��VIQSZI�XLI�ZEPZI�GSZIVW�SR�FSXL[LIIPW��EXXEGL�XLI�TYQT�LIEH�ERH�MRJPEXI�XLI�X]VIW�XS�XLI�VIGSQQIRHIHTVIWWYVI� YWYEPP]�TVMRXIH�SR�XLI�WMHI[EPP�SJ�XLI�X]VI��VIQSZI�TYQT�ERH�JMX�XLIZEPZI�GETW�
����(LIGO�XLI�FVEOIW�EVI�[SVOMRK�F]�TVIWWMRK�XLI�PIZIV�VETMHP]�E�JI[�XMQI�XSEPPS[�TVIWWYVI�XS�FYMPH�YT�MR�XLI�W]WXIQ��PMJX�XLI�[LIIP�SJJ�XLI�KVSYRH�ERH�WTMRMX��.X�WLSYPH�WTMR�JVIIP]�[MXLSYX�RSMWI��MJ�]SY�LIEV�E�QIXEPPMG�VYFFMRK�WSYRH�XLIRXLI�FVEOIW�[MPP�RIIH�EHNYWXMRK��51*&�*�348*��XLI�FVEOIW�[MPP�RIIH�GLIGOMRKFIJSVI�IZIV]�VMHI��ER]�ERSQEPMIW�WLSYPH�FI�EHHVIWWIH�FIJSVI�YWMRK�XLI�FMOIJYVXLIV�
&HNYWXMRK�KIEVW�ERH�JMREPGLIGOW
,0$*(6 ,0$*(6(LETXIV������(LETXIV��
��2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� ��
� �� ����
�� ���� ����
�� �� ��
�� ���� ����
,0$*(6 ,0$*(6(LETXIV��(LETXIV��
��2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� ��
��
���� ����
��
�� ����
��
;I�ORS[�]SY�EVI�I\GMXIH�XS�XV]�]SYV�/SVHEER��JSV�XLI�JMVWX�XMQI�=SYƵVI�RIEVP]�XLIVI��NYWX�E�JI[�QSVI�WXITW�FIJSVI�MXƶW�VIEH]�XS�KS�
����'IJSVI�XYVRMRK�SR�]SYV�/SVHEER���[I�VIGSQQIRH�HSMRK�XLMW[LMPWX�WMXXMRK�SR�XLI�FMOI��XLMW�EPPS[W�JYPP�GSRXVSP�SZIV�XLI�FMOI�ERHGER�EZSMH�EGGMHIRXW��8S�XYVR�]SYV�/SVHEER��SR��YWMRK�XLI�GSRXVSPQSHYPI�JSYRH�SR�XLI�PIJX�LERH�WMHI�SJ�]SYV�FEV��TVIWW�XLI�TS[IVFYXXSR�JSV�E�JI[�WIGSRHW�XS�XYVR�SR�]SYV�WGVIIR��SRGI�XYVRIH�SR�]SY�GER�XLIR�G]GPI�XLVSYKL�XLI�EWWMWX�QSHIW�YWMRK�XLI�EVVS[FYXXSRW�SR�XLI�GSRXVSP�QSHYPI��+SV�QSVI�MR�HITXL�MRWXVYGXMSRWJSV�]SYV�WGVIIR��TPIEWI�VIJIV�XS�XLI�QERYJEGXYVIV�W�QERYEP�JSYRH�MR�5)+�JSVQEX�SRPMRI��51*&�*�348*��;I�VIGSQQIRHEP[E]W�YWMRK�EWWMWX�PIZIP���JSV�WXEVXMRK��EW�XLMW�[MPP�EPPS[�FIXXIVGSRXVSP�SJ�XLI�FMOI�
&+$37(5�� &+$37(5��8YVRMRK�SR�]SYV�/SVHEER��ERHGLEVKMRK
��2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� ��
8YVRMRK�SR�]SYV�/SVHEER��ERHGLEVKMRK
��
����&PP�FEXXIVMIW�[MPP�GSQI�[MXL�WSQI�GLEVKI��XS�KIX�XLI�QSWX�SYXSJ�]SYV�FEXXIV]��]SY�QE]�RIIH�XS�GLEVKI�MX�FIJSVI�]SYV�JMVWX�VMHI�;I�VIGSQQIRH�XLEX�JSV�XLI�JMVWX�XLVII�GLEVKIW��]SY�GLEVKI�MX�JSV��LV�G]GPIW��51*&�*�348*��XLMW�[MPP�EPPS[�XLI�FEXXIV]�XS�LEZI�JYPPGLEVKI�GETEGMX]�
8S�STIVEXI�XLI�PMKLXW��QEOI�WYVI�XLI�FEXXIV]�MW�GLEVKIH�ERH�MRXLI�FMOI��5S[IV�YT�XLI�FMOI��SRGI�XLI�GSRXVSP�WGVIIR�LEWXYVRIH�SR�LSPH�HS[R�XLI�TPYW� ���FYXXSR�JSV���WIGSRHW�XS�XYVRSR�FSXL�XLI�JVSRX�ERH�VIEV�PMKLXW��8S�XYVR�SJJ�XLI�PMKLXW�LSPHHS[R�XLI�TPYW� ���FYXXSR�JSV���WIGSRHW�ERH�XLI�PMKLXW�[MPPW[MXGL�SJJ��-SPH�HS[R�XLI�Ƹ�Ƹ�FYXXSR�JSV���WIGW��XLI�QSXSV�[MPPXLIR�IRKEKI�YT�XS��OQ�L�
����
��������
&+$37(5��7IQSZMRK�]SYV�FEXXIV]
��2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� ��
&+$37(5��'EXXIV]�GEVI�ERH���KIRIVEP�XMTWJSV�YWI
����8S�VIQSZI�]SYV�FEXXIV]��WMQTP]�XYVR�XLI�OI]�MR�XLI�FEVVIP�ERHTYPP�XLI�FEXXIV]�FEGO[EVHW��MX�GER�XLIR�WPMHI�SYX�SJ�XLI�VEGO�ERHFI�VIQSZIH�
����8S�MRWIVX�]SYV�FEXXIV]��WMQTP]�WPMHI�MX�SRXS�XLI�VIEV�XVE]�YRXMPMX�PSGOW�MRXS�TSWMXMSR�
����
8S�IRWYVI�]SYV�FEXXIV]�PEWXW�MXƶW�JYPP�PMJI�G]GPI��XLIVI�EVI�E�JI[�XLMRKW�]SY�[MPPRIIH�XS�HS�XS�IRWYVI�XLI�GSVVIGX�[SVOMRK�SJ�XLI�FEXXIV]�
���+MVWX�GLEVKI��[LIR�]SY�VIGIMZI�]SYV�FMOI��]SY�[MPP�RIIH�XS�G]GPI�GLEVKI�XLIFEXXIV]�JSV���LV�JSV�XLI�JMVWX���GLEVKIW��XLMW�[MPP�IRWYVI�XLI�FEXXIV]�GER�LSPHXLI�GSVVIGX�EQSYRX�SJ�GLEVKI�
���=SYV�FMOI�[MPP�GSQI�[MXL�X[S�OI]W�JSV�XLI�FEXXIV]�PSGO��MX�MW�ZIV]�MQTSVXERX�XSOIIT�XLIWI�WEJI��EW�1IOOIV�'MOIW�HS�RSX�GEVV]�VITPEGIQIRXW�
���.J�]SY�TPEGI�XLI�FMOI�MR�WXSVEKI��VIQSZI�XLI�FEXXIV]�JVSQ�XLI�FMOI��GLEVKI�XSEVSYRH����GLEVKI�GETEGMX]�ERH�WXSVI�MR�E�GSSP�HV]�TPEGI��GSZIVIH��8LMW�[MPPIRWYVI�RS�HEQEKI�SV�QSMWXYVI�FYMPH�YT�[MPP�SGGYV��GLIGO�XLI�FEXXIV]�IZIV]��QSRXLW��ERH�GLEVKI�XS����MJ�RIIHIH��&88*38.43��.J�XLI�FEXXIV]�MW�WXSVIH�JYPP]�HMWGLEVKIH�JSV�E�PSRK�XMQI��MX�QE]VIWYPX�MR�HEQEKI�HIWTMXI�XLI�PS[�WIPJ�HMWGLEVKI�VEXI�ERH�GLEVKI�GETEGMX]�QE]FI�WYFWXERXMEPP]�VIHYGIH��
���&PP�FEXXIVMIW�ERH�JVEQIW�EVI�[EXIV�VIWMWXERX��RSX�[EXIVTVSSJ��MJ�]SY�EVIWXSVMRK�XLI�FMOI�SYXWMHI�SZIVRMKLX��SV�JSV�PSRK�TIVMSHW�SJ�XMQI��TPIEWI�IRWYVIXLI�FEXXIV]�MW�VIQSZIH�ERH�OITX�MRWMHI��ERH�XLI�FMOI�MW�GSVVIGXP]�GSZIVIH�ERHWXSVIH�
���3IZIV�GLEVKI�FEXXIVMIW�MR�LMKL�LYQMHMX]�EVIEW�SV�SYXHSSVW��HSMRK�WS�QE]VIWYPX�MR�IPIGXVMG�WLSGO�
����=SY�EVI�RS[�VIEH]�XS�VMHI�]SYV�/SVHEER�����5PIEWI�VIQIQFIVXS�VIKYPEVP]�GLIGO�]SYV�TIHEPW�ERH�EPP�FSPXW�EVI�GSVVIGXP]XMKLXIRIH��ERH�XS�WIVZMGI�]SYV�FMOI�VIKYPEVP]�WS�]SY�GER�IRNS]�MXJSV�QER]�]IEVW�XS�GSQI�
&+$37(5��'EXXIV]�GEVI�ERH���KIRIVEP�XMTWJSV�YWI
��2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER� 2&39&1�1*00*7�'.0*����/SVHEER�� ��
&+$37(5��'EXXIV]�GEVI�ERH���KIRIVEP�XMTWJSV�YWI
���)S�RSX�VIQSZI�SV�MRWIVX�XLI�TPYK�MJ�MXƶW�[IX��EW�XLMW�QE]�GEYWI�IPIGXVMGWLSGOW��.J�XLI�TPYK�MW�[IX��GSQTPIXIP]�HV]�FIJSVI�YWMRK�
���*RWYVI�XLI�FEXXIV]�SV�GLEVKMRK�GEFPIW�EVI�VIQSZIH�FIJSVI�QEMRXIRERGI�SVVITEMVW�EVI�GEVVMIH�SYX�
���&PP�SYX�FEXXIVMIW�EVI�WYTTPMIH�[MXL�E���]IEV�[EVVERX]��WLSYPH�E�JEYPX�SGGYV�MRXLMW�TIVMSH��1IOOIV�[MXL�VITPEGI�XLI�FEXXIV]��3SVQEP�EKIMRK�EW�[IPP�EW�[IEVERH�XIEV�HS�RSX�GSRWXMXYXI�EW�QEXIVMEP�HIJMGMIRG]�
���)S�RSX�TPEGI�XLI�FEXXIV]�MRXS�JVIWL�[EXIV�SV�WIE�[EXIV��ERH�HS�RSX�EPPS[XLI�FEXXIV]�XIVQMREPW�XS�KIX�[IX��)SMRK�WS�QE]�GEYWI�SZIVLIEXMRK��FYVWXMRK��SVMKRMXMSR�SJ�XLI�FEXXIV]
����8EOI�GEVI�XS�IRWYVI�XLEX�XLI�FEXXIV]�HSIW�RSX�KIX�XSS�LSX��'EXXIV]�EKIMRKMRGVIEWIW�WLEVTP]�[MXL�XIQTIVEXYVIW�EFSZI����s(��5PEGMRK�XLI�FEXXIV]�MR�HMVIGXWYRPMKLX�GER�GEYWI�E�FEXXIV]�XS�LIEX�YT�GSRWMHIVEFP]��8EOI�GEVI�XS�IRWYVI�]SYHS�RSX�PIEZI�XLI�FEXXIV]�MR�E�LSX�GEV�ERH�TEVO�]SYV�FMOI�MR�XLI�WLEHI�HYVMRKFMOI�VMHIW��.J�]SY�GERRSX�EZSMH�XLI�LIEX��QEOI�WYVI�]SY�HS�RSX�GLEVKI�XLIFEXXIV]�EX�XLI�WEQI�XMQI�
����.J�]SY�VMHI�GSRWXERXP]�YWMRK�QE\MQYQ�QSXSV�EWWMWX��]SYV�QSXSV�[MPP�EP[E]WRIIH�E�LMKLIV�GYVVIRX��-MKLIV�GYVVIRXW�GEYWI�XLI�FEXXIV]�XS�EKI�JEWXIV��9WIXLI�EWWMWX�QSHIW�NYHMGMSYWP]��G]GPI�XLVSYKL�XLIQ�EW�]SY�[SYPH�E�RSVQEP�KIEVW]WXIQ���XEVXMRK�SJJ�MR�E�LMKL�EWWMWX�PIZIP�MW�RSX�VIGSQQIRHIH�ERH�GERGEYWI�]SY�XS�PSWI�GSRXVSP�SJ�XLI�FMOI�
����5PIEWI�XEOI�GEVI�[LIR�YWMRK�*�'MOIW�SR�PSSWI�XIVVEMR��XLI�EHHIH�TS[IVJVSQ�XLI�QSXSV�GER�GEYWI�XLI�FMOI�XS�PSWI�GSRXVSP�MR�XLIWI�WMXYEXMSRW��5PIEWIVIQIQFIV�XS�FI�E[EVI�SJ�]SYV�WYVVSYRHMRKW�[LIR�YWMRK�ER�*�FMOI��HS�RSXKMZI�XSS�QYGL�EXXIRXMSR�XS�XLI�WGVIIR�[LIR�VMHMRK�
����.X�MW�PE[�MR�&YWXVEPME�XS�EP[E]W�YWI�E�LIPQIX�[LIR�VMHMRK��MX�MW�EPWS�VIUYMVIHMR�QER]�WXEXIW�XS�YWI�PMKLXW�[LIR�VMHMRK�MR�PS[�ZMWMFMPMX]�GSRHMXMSRW��;I�EPWSLMKLP]�VIGSQQIRH�[IEVMRK�E�LIPQIX�MR�GSYRXVMIW�[LIVI�XLMW�MW�RSX�GSQTYPWSV]�
����&PP�TIHIPIG�*�FMOIW�QYWX�FI�PMQMXIH�XS����[�TS[IV�SYXTYX�ERH�QSXSVEWWMWX�GERRSX�I\GIIH���OQ�L��1IOOIV�'MOIW�[MPP�RSX�FI�LIPH�PMEFPI�JSV�ER]EJXIVQEVOIX�QSHMJMGEXMSRW�XS�XLI�QSXSV�SV�W]WXIQ�XLEX�QE]�LEZI�ER�IJJIGX�SRMXƶW�TIVJSVQERGI�
����1IOOIV�'MOIW�VIGSQQIRHW�WIVZMGMRK�]SYV�*�FMOI�IZIV]�����QSRXLW�XSIRWYVI�GSVVIGX�[SVOMRK�SJ�XLI�FMG]GPI��F]�E�XVEMRIH�QIGLERMG��ERH�[MPP�RSX�FILIPH�VIWTSRWMFPI�JSV�ER]�QMWYWI��MRGSVVIGX�JMXXMRK�SV�EWWIQFP]�SJ�XLI�FMOI�
����)S�RSX�QEOI�ER]�GLERKIW�XS�]SYV�IPIGXVMG�W]WXIQ�SV�JMX�ER]�SXLIV�TVSHYGXWXS�MX�EMQIH�EX�MRGVIEWMRK�XLI�TS[IV�SYXTYX�JVSQ�]SYV�I�FMOI��&W�E�VYPI�]SY�[MPPWLSVXIR�XLI�WIVZMGI�PMJI�SJ�XLI�W]WXIQ�ERH�VMWO�HEQEKMRK�XLI�)VMZI�9RMX� QSXSV�ERH�XLI�I�FMOI��.R�EHHMXMSR�XLIVI�MW�EPWS�XLI�HERKIV�XLEX�]SY�[MPP�ZSMH�XLI[EVVERX]�SJ�]SYV�I�FMOI��+YVXLIVQSVI��EW�E�VIWYPX�SJ�MRI\TIVX�[SVO�SR�XLIW]WXIQ�]SY�[MPP�NISTEVHMWI�]SYV�WEJIX]�ERH�XLEX�SJ�SXLIV�VSEH�YWIVW�[LMGL�VMWOWEGGMHIRXW�GEYWIH�F]�QERMTYPEXMSRW��LMKL�TIVWSREP�PMEFMPMX]�GSWXW�ERH�TSXIRXMEPP]IZIR�XLI�HERKIV�SJ�GVMQMREP�TVSWIGYXMSR�
0$18$//(..(5%,.(6
/47)&&3�
%1*00*7FMOIW
%PIOOIVFMOIW
[[[�PIOOIVFMOIW�GSQ