Банки растут быстрее реального сектора экономики

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Г.В. ПЛЕХАНОВА

Март 2018 Выпуск №30

АНАЛИЗ ТРЕНДОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

В этом выпуске:

Анализ динамики и структуры прибыли банковской систе-мы РФ

2

Информация по кредитной карте станет дороже

3

Еще шесть банков выведено с кредитного рынка

4

Скрывается ли банковский кризис?

5

Не прошло и полгода

6

Нумизматический рынок самый доходный

7

С начала глобального фи-

нансового кризиса прошло

10 лет. За это время, бла-

годаря антикризисным

мероприятиям, удалось

восстановить и поддержи-

вать в рабочем состоянии

функциональные возмож-

ности российской банков-

ской системы. В результа-

те, рост показателей, ха-

рактеризующих актив-

ность банков, превысил

рост большинства инди-

каторов реального секто-

ра экономики. На рис.1 отражены коэффициенты

роста совокупных активов банков-

ского сектора экономики, банковских

депозитов, портфеля ценных бумаг,

принадлежащих банкам. За прошед-

шее десятилетие все эти показатели

выросли более, чем в 4 раза. В 3,5

раза вырос собственный капитал бан-

ков и объемы кредитной задолженно-

сти. Все прочие показатели, приведенные

на рис.1, от индикаторов банковской

системы отстают. Так, номинальный

ВВП России вырос в 2,8 раза, денеж-

ные доходы населения — в 2,6 раза,

средние цены на квадратный метр

московской недвижимости — в 1,3

раза. Основная причина дисбаланса в ди-

намике развития реального и финан-

сового секторов экономики заключа-

ется в переоценке банковских акти-

вов и пассивов, в основном, за счет

начисления процентов, значительно

DOI:10.21686/dksfr/30.2018

Рис.1 Коэффициент роста номинальных макроэкономических показателей РФ за 10 лет.

опережающих уровень доходности, генери-

руемой предприятиями реального сектора

экономики. Дополнительным импульсом, стимулиро-

вавшим отрыв показателей банков от ре-

ального сектора экономики, стала жесткая

денежно-кредитная политика Банка Рос-

сии, направленная на превышение уровня

процентной ставки над уровнем инфляции. В настоящее время реальная процентная

ставка, рассчитываемая как разность между

ключевой ставкой Банка России и уровнем

инфляции, превысила 5,5 процентных

пунктов, что является историческим макси-

мумом. Рост показателей банковского сектора бу-

дет опережать показатели реального секто-

ра и в дальнейшем. Даже в случае увеличе-

ния у коммерческих банков числа проблем-

ных активов, регулятор будет проводить их

восстановление за счет средств фонда кон-

солидации банковских активов. Поэтому

существенное списание этих активов на

убытки представляется маловероятным.

Цен

ны

е б

ума

ги в

б

ан

ковс

ких

по

ртф

елях

Со

воку

пн

ые

акт

ивы

б

ан

ковс

кого

сек

тор

а

Ба

нко

вски

е д

епо

зиты

Со

бст

вен

ны

е ср

едст

ва

ба

нко

вско

го с

екто

ра

Кр

еди

ты и

пр

очи

е р

азм

ещен

ны

е ср

едст

ва

ВВ

П

Ден

ежн

ые

до

ход

ы

на

сел

ени

я

Мо

ско

вска

я н

едви

жи

мо

сть

Ин

дек

с М

осб

ир

жи

0

1

2

3

4

5

6

Прибыль российской банковской системы в

2017 году составила 790 млрд.руб., что на

140 млрд.руб. меньше, чем в 2016 году. Од-

нако этот показатель в 4 раза выше значе-

ния прибыли, показанной по итогам 2015

года (рис.2). Как видно из рис.2, колебания банковской

прибыли за последние годы были весьма

значительны. Это связано с реализацией

механизма резервирования на возможные

потери по ссудам, в соответствии с которым

банки создают дополнительные резервы,

уменьшая прибыль в условиях увеличения

кредитного риска. И наоборот, при сниже-

нии кредитных рисков происходит роспуск

резервов, в результате чего темп роста при-

были ускоряется. На рис.3 показано, что процентная прибыль

по операциям с организациями с 2013 года

стабильно превышает 1,2 трлн.руб, с

физическими лицами — менее 0,4 трлн.руб. В структуре компонентов непроцентной

банковской прибыли ведущая роль перешла

к прибыли от комиссионных операций, уро-

вень которой за рассматриваемые годы уд-

воился и превысил 0,8 трлн.руб. (рис.4).

Значительный рост прибыли от операций с

ценными бумагами, начиная с 2015 года,

вызван положительной переоценкой бан-

ковских портфелей на рынке облигаций, что

явилось реакцией на заметное падение ры-

ночных процентных ставок. Сокращение прибыли от валютных опера-

ций произошло в результате сужения спрэ-

дов купли-продажи по основным валютным

курсам, котируемым отечественными бан-

ками. Приведенные данные свидетельствуют об

эффективности банковского бизнеса в це-

лом, но одновременно и о снижении рента-

бельности активно-пассивных операций с

населением. В связи с этим можно ожидать

более быстрое сокращение депозитных про-

центных ставок для граждан по сравнению

со ставками по потребительским кредитам,

а также дальнейшее увеличение банковских

комиссий.

Анализ динамики и структуры прибыли банковской системы РФ

Стр. 2 АНАЛИЗ ТРЕНДОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ Выпуск №30

Рис.2 Прибыль российских банков, млрд.руб.

Рис.3 Процентная прибыль коммерческих банков, млрд.руб.

0

200

400

600

800

1000

1200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Рис.4 Отдельные компоненты прибыли российских коммерческих банков, млрд.руб.

0

200

400

600

800

1000

1200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Комиссионная прибыль

Прибыль по валютным

операциям

Прибыль от операций с

ценными бумагами

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

с организациями с физическими лицами

Стр. 3 Выпуск №30

В феврале на рассмотрение Государствен-

ной Думы РФ вынесены поправки в Феде-

ральный закон № 353-ФЗ от 21.12.2013 «О

потребительском кредите (займе)», в соот-

ветствии с которыми банки-кредиторы

должны будут информировать своих заем-

щиков о задолженности и об остатке лими-

та по договору потребительского кредита

(займа) после каждой операции клиента,

совершенной с использованием платежных

карт. Необходимость такой поправки свя-

зана с тем, что в настоящее время многие

банки при информировании клиентов о

проводимых ими операциях указывают

только остаток средств на карте. В итоге

многие владельцы кредитных карт путают

информацию о сумме доступных для рас-

ходования средств по кредитной карте с

собственными средствами.

В результате клиенты вводятся в заблуж-

дение и не предпринимают своевременных

действий по погашению возникшей по кре-

дитной карте задолженности. Это ведет к

росту просроченной задолженности и уве-

личению непредвиденных расходов вла-

дельцев этих кредитных карт. Поправки в

законодательство призваны решить эту

проблему и сделать кредитные банковские

продукты понятнее и честнее для клиен-

тов.

Однако следует иметь ввиду, что принятие

этих поправок увеличит издержки банков-

эмитентов кредитных карт по их обслужи-

ванию. Рост затрат будет связан с удлине-

нием текста СМС, которые банки должны

отправлять владельцам карт по результа-

там совершенных операций. Текст сообще-

ния расширится за счет подробностей о

структуре остатков средств по карте.

Стоимость СМС напрямую зависит от его

длины, поэтому расходы банков по их от-

правке возрастут, особенно учитывая тот

факт, что все операторы мобильной связи в

последнее время увеличили плату за про-

Информация по кредитной карте станет дороже

АНАЛИЗ ТРЕНДОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

ведение операций для корпоративных клиентов,

к числу которых относятся и банки.

Несмотря на то, что количество платежных карт,

эмитированных кредитными организациями, по-

стоянно растет (рис.5), доля кредитных карт в их

общем объеме колеблется в последние годы от

11,5 до 14,5%. По состоянию на 01.10.2017 она

составляла 11,7% или 31,3 тыс.шт.

Таким образом, увеличение стоимости одного

СМС, умноженное на количество кредитных

карт и число совершаемых с их использованием

операций, приведет к значительному росту рас-

ходов банков-эмитентов по их обслуживанию.

На наш взгляд, возможно два варианта оптими-

зации расходов банков:

1. Переложить дополнительные расходы на

владельцев карт.

2. Перейти с СМС на пуш-уведомления, от-

равляемые клиентам через Интернет.

Стратегия оптимизации затрат, которую выбе-

рут банки, будет зависеть от величины возни-

кающих дополнительных расходов, определяе-

мых количеством эмитированных кредитных

карт и действующей в настоящее время систе-

мой оповещения их владельцев об итогах прове-

денных по кредитным картам операций.

Рис.5 Динамика количества выпущенных банками карт, тыс.шт.

20 000

22 000

24 000

26 000

28 000

30 000

32 000

34 000

150 000

160 000

170 000

180 000

190 000

200 000

210 000

220 000

230 000

240 000

250 000

01.

01.1

3

01.

04.1

3

01.

07.1

3

01.

10.1

3

01.

01.1

4

01.

04.1

4

01.

07.1

4

01.

10.1

4

01.

01.1

5

01.

04.1

5

01.

07.1

5

01.

10.1

5

01.

01.1

6

01.

04.1

6

01.

07.1

6

01.

10.1

6

01.

01.1

7

01.

04.1

7

01.

07.1

7

01.

10.1

7

расчетные карты (левая шкала) кредитные карты (правая шкала)

В феврале 2018 года Банк России ото-

звал лицензии у шести кредитных ор-

ганизаций. По размеру активов они

располагались со второй по пятую сот-

ни банков. Четыре банка были зареги-

стрированы в Москве

Все банки были участниками системы

страхования банковских вкладов. В

связи с этим отзыв лицензии

на осуществление банковских опера-

ций является страховым случаем, по

которому предусмотрена выплата

страхового возмещения их вкладчи-

кам, в том числе индивидуальным

предпринимателям, в размере 100%

остатка средств, но не более

1,4 млн.руб в совокупности на одного

вкладчика.

У Расчетно-кредитного банка и банка

«Финансово-промышленный капитал»

лицензии были отозваны в связи с не-

однократными нарушениями требова-

ний законодательства в области проти-

водействия легализации (отмыванию)

доходов, полученных преступным пу-

тем, и финансированию терроризма

в части достоверности представляв-

шихся в уполномоченный орган сведе-

ний

В соответствии с Приказом Банка Рос-

сии №ОД-280 от 6.02.2018 у Сибир-

ского банка реконструкции и развития

«...резкое ухудшение финансового по-

ложения произошло в связи

с осуществлением в последней декаде

января крупных сделок с ценными бу-

магами, направленными на замену ли-

квидных активов заведомо безнадеж-

ными, а также пропажей из кассы бан-

ка значительной суммы денежных

средств».

Если рассмотренные выше банки по-

дозреваются в целенаправленном на-

рушении законодательства, то

«УралКапиталБанк», «Партнер Капи-

Еще шесть банков выведено с кредитного рынка

Стр. 4 АНАЛИЗ ТРЕНДОВ

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ Выпуск №30

№

Банки с

отозванными

лицензиями

Регион

регистрации

По состоянию

на 01.02.2018 г.

Размер

активов

млрд.

руб.

Место

по

акти-

вам

1. Партнер Капи-

тал Банк г. Москва 1,0 469

2. Расчетно-

Кредитный Банк г. Москва 14,6 184

3. Сибирский банк

реконструкции и

развития

Тюменская

обл. 2,6 322

4. Финансово-

промышленный г. Москва 3,7 297

5. Уральский

капитал

Республика

Башкортостан 7,5 225

6. Мастер-Капитал г. Москва 3,9 302

Всего 33,3

Таблица 1

Банки, лишившиеся лицензий в феврале 2018 года

тал Банк» и «Мастер-Капитал» прогорели из-за не-

удачных бизнес-стратегий.

Бизнес-модель ПартнерКапиталБанка была

в значительной степени ориентирована

н а р а з м е щ е н и е д е н е ж н ы х с р е д с т в

в высокорискованные активы, вследствие чего

на балансе кредитной организации образовался зна-

чительный объем проблемной задолженности.

«УралКапиталБанк» и банк «Мастер-Капитал» осу-

ществляли рискованные бизнес-модели, ориентиро-

ванные на кредитование компаний, связанных

с бизнесом собственников данных кредитных орга-

низаций. Как следствие, на балансе был сформиро-

ван значительный объем активов низкого качества.

Стр. 5 АНАЛИЗ ТРЕНДОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Скрывается ли банковский кризис?

Выпуск №30

Аналитики Международного ва-

лютного фонда фиксируют банков-

ский кризис в стране при наличии

хотя бы одного из четырех усло-

вий:

- доля проблемных активов в бан-

ковской системе в общем объеме

активов превышает 10%;

- расходы на восстановление функ-

ционирования банковской системы

превышают 2% ВВП;

- более 10% банков принудительно

национализированы;

- массовое изъятие банковских де-

позитов или ограничения по их

выплатам (банковские каникулы).

Ни один из перечисленных крите-

риев формально не наблюдается в

России. Доля проблемных активов

на начало января составляет 3,5% от всех

активов банков, расходы на санацию бан-

ков составили около 1% ВВП, национали-

зировано всего лишь три крупных банка из

первой двадцатки.

Вместе с тем, стоит обратить внимание на

значительный рост в течение последних

трех лет просроченной задолженности у

санируемых банков (рис.6). Если в начале

2016 года у банков данной категории кон-

центрировалось около трети просроченной

задолженности организаций, то спустя

лишь два года — более половины.

Активы санируемых банков превысили

10% всех банковских активов, кредиты

предприятиям и средства нефинансовых

организаций в данных банках — 8%.

Колебания числа действующих банков в

системе с 2013 года превышает 5%, что

свидетельствует о ее структурной неста-

бильности (рис.7).

На протяжении всей современной россий-

ской истории банковская система отлича-

лась структурной стабильностью только 13

лет (с 2000 по 2012 годы) - ровно половину

срока, прошедшего со времени распада

СССР. Остальное время колебания числен-

ности действующих банков превышали 5%

в год. В последние 5 лет каждый год число действую-

щих банков сокращалось в диапазоне от 5 до 15%.

Значительный рост численности санируемых банков и

принадлежащих им активов характеризует текущую

ситуацию, как предкризисную, что добавляет нервозно-

сти участникам рынка и клиентам банков.

В то же время, Банк России показал, что пойдет на лю-

бые затраты для спасения или национализации крупней-

ших игроков кредитного рынка, что предполагает даль-

нейшее сглаживание регулятором любых внешних про-

явлений кризисной ситуации в банковской системе РФ.

Рис.6 Показатели кредитных организаций, в отношении которых осуществляются меры по предупреждению банкротства, в % от банков-ской системы РФ.

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Структурная стабильностьСтруктурная нестабильность

Структур-ная нестабиль-ность

Рис.7 Изменение количества действующих кредитных организаций в РФ, в % год к году.

0

2

4

6

8

10

12

14

0

10

20

30

40

50

60

2016 2017 2018

Просроченная задолженность по

кредитам организациям (левая

шкала)

Просроченная задолженность по

кредитам населению (левая

шкала)

Активы (правая шкала)

Кредиты нефинансовым

организациям (правая шкала)

Кредиты физическим лицам

(правая шкала)

Вклады физических лиц (правая

шкала)

Депозиты и средства на счетах

организаций (кроме кредитных)

Долги субъектов Федерации перед банками: две стратегии управления

Стр. 6 АНАЛИЗ ТРЕНДОВ

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ Выпуск №30

12 октября 2017 года Банк России ввел в обра-

щение банкноты номиналом 200 и 2000 руб.

При их изготовлении использовались новые

способы печати, призванные защитить их от

фальшивомонетчиков. Однако уже в феврале

текущего года была выявлена первая поддель-

ная купюра номиналом 2000 руб. Ею распла-

тился мужчина на автозаправочной станции,

расположенной в селе Среднебелое Иванов-

ского района Амурской области. Как показано на рис.8, количество выявлен-

ных фальшивок стабильно сокращается из го-

да в год, и по сравнению с 2010 годом умень-

шилось к настоящему времени почти в 3 раза .

Большая часть выявленных поддельных де-

нежных знаков (от 88 до 98%) в последние го-

ды приходится на банкноты крупных номина-

лов: 1000 и 5000 руб. Их подделка дает фаль-

шивомонетчикам наибольшую прибыль по

сравнению с другими номиналами при сопос-

тавимых затратах на изготовление. Но и это

соотношение отличается в разные годы

(рис.9.).

Так, если в 2010 году количество выявленных

фальшивых банкнот номиналом 1000 руб. в 33

раза превышало количество выявленных 5000-

ных банкнот, то в 2011 году – более, чем в 6

раз. А начиная с 2013 года ситуация резко из-

менилась: количество выявленных фальшивых

5000-ных банкнот стало превышать количест-

во 1000-ных. В 2017 году число фальшивых

банкнот в 5000 руб. превышало число 1000-

рублевых более, чем в 1,5 раза. Помимо экономической выгоды последняя

Не прошло и полгода

тенденция объясняется временем, которое необ-

ходимо фальшивомонетчикам на то, чтобы нау-

читься эмитировать и фальсифицировать различ-

ные элементы защиты, используемые при изго-

товлении денежных знаков. Изначально у 1000-

ных банкнот было временное преимущество

(они были впервые выпущены в обращение в

2001 году, а 5000-ные – только в 2006 году). Что касается купюр в 200 и 2000 руб., то фаль-

шивомонетчикам также потребуется время на то,

чтобы научиться выпускать качественные под-

делки. Тем более, что используемые при их изго-

товлении и печати элементы защиты являются

более современными и трудными в производст-

ве. Однако стоит опасаться того, что фальшиво-

монетчики, пользуясь низкой финансовой гра-

мотностью населения, когда большая часть гра-

ждан еще не сталкивалась с этими банкнотами в

обращении, могут начать выпускать в обращение

подделки низкого качества. Отметим, что выяв-

ленная поддельная банкнота номиналом 2000

руб. была напечатана на обычном струйном

принтере. Учитывая вышеизложенное, Банку России и

коммерческим банкам надо ускорить и интенси-

фицировать работу в направлении перестройки

под банкноты новых номиналов банковского

оборудования, используемого при приемке и вы-

даче денег, в том числе в автоматическом режи-

ме, а также по доведению до сведения граждан

способов определения оригинальности новых

денежных знаков.

122495

78368

52969

2769316545 16557 22321 17218

369712478

32882

35565

6091152600

3618426948

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1000 руб. 5000 руб.

128700

9456788029

71433

8024371859

61046

45313

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Рис.9. Количество выявленных поддельных денежных знаков номиналом 1000 и 5000 руб.

Рис.8 Количество выявленных поддельных денежных знаков в РФ.

Стр. 7 Выпуск №30

Нумизматический рынок самый доходный

АНАЛИЗ ТРЕНДОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Ограниченность количества товаров

при стабильно высоком спросе всегда

стимулирует рост цен. Это утвержде-

ние относится ко всему, что имеет ог-

раниченный тираж и коллекционную

ценность.

Монеты разнообразных серий, выпус-

каемые государством, оцениваются на

нумизматическом рынке по многим

факторам, влияющим на их ценовую

динамику. Поэтому прирост цены мо-

жет существенно отличаться от серии

к серии. В табл.2 представлены коэф-

фициенты роста цен за последние 10

лет на некоторые монеты и монетные

серии. По анализируемым позициям

они выросли от 2,4 до 12 раз. Больше

всего выросли в цене обычные моне-

ты из недрагоценных металлов, имею-

щие ограниченные тиражи, но при

этом доступные для пополнения кол-

лекций среднестатистического нумиз-

мата. Эксклюзивные экземпляры па-

мятных монет из золота, доступные

очень богатым людям, растут значи-

тельно медленнее среднего.

Рис.10 Распределение коэффициентов роста цен за последнее десятилетие по экземплярам монет, бывших в свободном обращении в СССР с 1921 по 1957 гг.

Трендом последнего десятилетия стал значительный рост

цен на монеты, бывшие в обращении в Советском Союзе.

Чем больше проходит времени, тем значительней инте-

рес к монетным сериям советской эпохи у коллекционе-

ров.

На рис.10 представлены коэффициенты роста цен на мо-

неты периода 1921-1957 гг. По некоторым номиналам

цены выросли более, чем в 6 раз.

Некоторые нумизматические позиции Номиналы

монет

Цены в 2008 г.

в рублях

Цены в 2018 г.

в рублях

Коэффициент

роста цен за

10 лет

2 рубля 1999 года выпуска СПМД

обычного чекана из обращения 2 руб 50 600 12,00

Набор из 19 монет серии 50 лет Побе-

ды ВОВ 3 руб 5 400 55 300 10,24

5 копеек 1990 года выпуска с буквой

"М" на аверсе 5 коп 1 500 14 000 9,33

«Алишер Навои» 1990 года выпуска 1 руб 900 5 000 5,56

Набор из 6 медно-никелевых монет

серии "Барселона-92" 1 руб 3 600 14 100 3,92

20 копеек 1970 года выпуска 20 коп 2 000 7 000 3,50

Золотая монета весом 1 кг

60 лет Победы в ВОВ 10 000 руб. 1 250 000 3 200 000 2,56

Набор из 28 серебряных монет серии

"Олимпиада-80" 5 и 10 руб 20 000 48 000 2,40

Таблица 2 Цены на некоторые монеты, представляющие нумизматическую ценность

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40

Ко

эф

фи

ци

ен

т р

оста

цен

Годы выпуска

1/2 коп

1 коп

2 коп

3 коп

5 коп

10 коп

15 коп

20 коп

50 коп

1 руб

Адрес: г. Москва, Стремянный пер., 36

Телефон: +7(499)237-84-87 Эл. почта: nio_reu@mail.ru

Научный руководитель

д.э.н., проф. Валентей С.Д.

Научный руководитель РЭУ им. Г.В. Плеханова

Ответственный редактор серии

к.э.н., доц. Домащенко Д.В.

Заведующий научной лабораторией

Исследования денежно-кредитной системы и анализа финансовых рынков

Выпуск подготовили:

- к.э.н., доц. Домащенко Д.В.

Банки растут быстрее реального сектора экономики

Анализ динамики и структуры прибыли банковской системы РФ

Скрывается ли банковский кризис?

Нумизматический рынок самый доходный

- к.э.н., доц. Марков М.А.

Информация по кредитной карте станет дороже

Не прошло и полгода

- Гусева И.А.

Еще шесть банков выведено с кредитного рынка

В материалах использованы исходные статистические данные Банка России, Росстата, интернет-портала investfunds.ru, нумиз-матических каталогов-справочников аукционного дома «Конрос».

РЭУ ИМ. Г.В. ПЛЕХАНОВА

rea.ru

АНАЛИЗ ТРЕНДОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Научно-исследовательское объединение РЭУ им.Г.В. Плеханова

Выпуск №30

Ссылки на электронный ресурс:

DOI:10.21686/dksfr/30.2018

http://www.rea.ru/ru/Pages/exspertixareu.aspx

Бюллетень включен в Российский индекс научного цитирования (РИНЦ) и международную ассоциацию издателей CrossRef