２０１７年度決算説明会

2018年5月24日(木)

代表取締役社長 當舍 裕己

最終版

P2

１．2017年度決算概要

２．2018年度通期業績予想概要

３．中期経営計画進捗状況

1. 2017年度決算概要

P3

2017年度実績 2017年度決算概要

P4

金額 対売上比 金額 対売上比 金額 比率

売上高 83,320 - 81,334 - ▲1,986 ▲2.4%

営業利益 6,591 7.9% 5,651 6.9% ▲940 ▲14.3%

経常利益 5,105 6.1% 4,631 5.7% ▲474 ▲9.3%

当期純利益 3,885 4.7% 4,243 5.2% 358 9.2%

1株当たり当期純利益 35.01 - 38.53 - 3.52 -

売 上 高　 ：汐留芝離宮ビルディング現状回復工事剥落、桜田ビル解体及び笹塚ビル処分の影響による減収

営業利益 : ケミカル市況の軟化、桜田ビル解体及び笹塚ビル処分の影響による減収

経常利益 　 : 受取配当金の増加、支払金利の減少

当期純利益 ：船舶売却による特別利益の発生、構造改革の一服

2016年度 2017年度 増減

(単位：百万円)

営業利益の増減分析 （2017年度VS2016年度）

P5

2017年度決算概要

ケミカルタンカーの外部環境

P6

2017年度決算概要

(出典：Steem1960 shipbrokers)

ケミカルタンカーの運賃推移 燃料油価格の推移

P7

２．2018年度通期業績予想概要

2018年度通期業績予想概要

P8

2018年度通期業績予想

金額 対売上比 金額 対売上比 金額 比率

売上高 81,334 - 84,000 - 2,666 3.3%

営業利益 5,651 6.9% 6,200 7.4% 549 9.7%

経常利益 4,631 5.7% 5,000 6.0% 369 8.0%

当期純利益 4,243 5.2% 6,600 7.9% 2,357 55.6%

1株当たり当期純利益 38.53 - 62.38 - 23.85 -

売　上　高　　:　ケミカル船運航隻数増加

営業利益　　 :　ケミカル船・ドライバルク・小型ガス船市況の改善

経常利益　 :　受取配当金の減少

当期純利益 ： 船舶売却による特別利益の発生

2017年度 2018年度 増減

(単位：百万円)

2018年度通期業績予想概要

P9

2018年度通期業績予想

2017年度

上半期

(予想)

下半期

(予想)

通期

(予想)実績

売上高 420 420 840 813

営業利益 29 33 62 57経常利益 23 27 50 46当期純利益 42 24 66 42

前提条件

為替（\/$) ¥110.00 ¥110.00 ¥110.00 ¥111.19燃料油価格($/MT) ※ $410 $410 $410 $337※燃料油価格は Singapore補油を前提。

2018年度

(単位：億円)

P10

営業利益の増減分析 （2018年度予想VS2017年度） 2018年度通期業績予想

キャッシュ・フロー計画と株主還元

3ヵ年累計 （17~19年度）

営業 キャシュ・フロー

450億円

• 船舶への投資 280億円

• ビルへの投資 90億円

• その他(環境/システム)への投資 10億円

成長投資

380億円

• 自己資本の着実な積上げ • D/E Ratio 1.5-2.0 ※1

財務健全性

確保

• 安定配当 • 8~12円/年 ※2 株主還元

※1 安定収益寄与・成長のために必要な案件があれば、財務基盤にも配慮しながらD/E Ratio2.0以内を目安に投資します。

※2 主力である海運業の業績が市況と為替の動向に大きく左右されますので、安定的な配当が継続できるよう財務体質の強化と必要な内部留保の充実及び今後の経営環境の見通しに十分配慮して配当することを基本方針としております。

P11

2018年度通期業績予想

2017年(実) 121億円

1.67

10円/年

2017年(実)

59億円

51億円

0.4億円

○経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の遂行を 可能とするため、当社は平成30年2月1日に5,160,000株の自己株式を取得いたしました。

投資計画

P12

赤字記載は中長期契約取得済み

Kentmere 電発確認

※2020年度以降については、VLCC、ドライバルクキャリア、近海ガス船等が竣工予定。 2021年3月には新橋田村町地区市街地再開発事業のビルが竣工予定。

用船

2017年度(実) 2018年度(予) 2019年度(予)38,000DWT ×2

35,000DWT ×1

21,000DWT ×2

ドライバルク

ケミカルタンカー49,000DWT ×1

19,950DWT ×1

35,000DWT ×1

22,000DWT ×1

88,000DWT ×1

37,000DWT ×1

2018年度通期業績予想

自社保有

2017年度(実) 2018年度(予) 2019年度(予)

1,820M3 ×1内航・近海船

不動産NS虎ノ門ビルの

一部取得

大型ガスキャリア

ケミカルタンカー

オイルタンカー

82,200M3 ×1

35,000DWT ×1 35,000DWT ×2

310,000DWT ×1

経営指標の推移

純資産 1,000億円超へ

創立125周年(2024年) ありたき姿へ

P13

(単位：億円)

2019年度

中計 実績 中計比 中計 業績予想 中計

売上高 800 813 +13 840 840 890

営業利益 50 57 +7 70 62 90

海運業 17 24 +7 35 31 50

不動産業 33 33 0 35 31 40経常利益 40 46 +6 61 50 78純利益 37 42 +5 58 66 74

純資産 718 691 ▲ 27 763 746 825

ROE 約5% 6.2% +1.2% 約8％ 9.3% 約9％D/E Ratio*1 1.6-2.0 1.67 達成 1.6-2.0 1.62 1.5-2.0[前提]

為替(Yen/$) 110 111 +1 110 110 110

燃料油価格($/MT) 370 337 ▲ 33 370 410 370

Panamax($/day)*2 6,000 10,047 +4,047 7,000 9,500 9,000Smallhandy($/day)*2 5,250 7,543 +2,293 5,500 8,500 6,000

EBITDA 140 146 +6 170 153 190EBITDA/総資産 6％台　 7.1% 達成 7％台 7.1% 8％台

*1 有利子負債 / 自己資本

*2 17年度は太平洋ラウンド実績

2017年度 2018年度

収益性 営業利益の拡大

事業活動キャッシュ利益の拡大 持続的な成長

効率性 保有資産の効率性

資産調達方法多様化 資産入替

健全性 自己資本の積上げ

投資のバランスを重視

経営指標の推移？ 2016年、2017年実績 2018年、2019年予想

2018年度通期業績予想

P14

３．中期経営計画進捗状況

重点強化策への対応 中期経営計画進捗状況

P15

重点強化策への対応 ①更なる差別化の追及

-abcde -aaaaa

ケミカル船 ：新規定期用船契約2件 新規COA3件 ⇒Methanol Holdings (Trinidad) Limited社と定期用船契約締結 内航・近海船：国内化学品メーカー向け内航LPG船1隻を新造整備 不動産 ：新橋田村町地区市街地再開発事業の推進 飯野ビルディング「優良防火対象物認定証」を取得

油槽船 ：国内石油会社向け新造VLCCを整備 内航・近海船：定期貸船契約4件有利更改、新造船1隻整備 ドライバルク ：東北電力との専航船契約を含む中長期契約3件獲得

新造メタノール船定期用船契約を締結。当社初の2元燃料主機関搭載船を建造 既存内航 LNG 船の燃料転換による LNG 燃料船・LNG バンカリング船の需要調査を開始

Ⅰ 更なる差別化の追求

Ⅱ 安定収益の磐石化

Ⅲ 次世代ビジネスへの挑戦

外部環境・2017年度の取組み / ケミカルタンカー事業 中期経営計画進捗状況

P16

・トンマイルの伸びの図を1つ載せたほうが良いか？ ・トンと供給の%を比較したグラフの方がいいか？

17年度：市況低迷から減益 主要航路である中東から欧州向けの数量輸送契約を獲得 新造メタノール船定期用船契約を獲得し、2元燃料主機関搭載船を建造（19年度竣工） 18年度：市況改善と新造船竣工による効率配船で増益を見込む 石油化学製品の海上荷動きは今後も増えていく。18年度は市況の回復が期待される。

ケミカルタンカー事業

石油化学製品の海上荷動き推移

(INDEX100＝2010)

(当社作成)

（出典：GRIG SHIPBROKERS Chemical Tanker Market 2018.1）

世界のケミカル船船隊規模推移

3800

4000

4200

4400

4600

4800

5000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f

Deliveries(Dwt) Demolition&Removals(Dwt) Fleet(No.)

(billion tonne-miles) (million tonnes)

(Dwt) (No.)

Forecast Forecast

100

150

200

250

300

350

400

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f 2021f 2022f

billion tonne-miles million tonnes

中計進捗 営業利益 17年度： 18年度：

中国 北中南米

中東

0

10

20

30

40

50

60

2015 2021f

0

10

20

30

40

50

60

2015 2021f

中東や北中南米の余剰石化製品が中国を中心とした消費地へ向かうことで海上荷動きは増加

外部環境・今後の見通し / ケミカルタンカー事業 中期経営計画進捗状況

P17

・トンマイルの伸びの図を1つ載せたほうが良いか？ ・トンと供給の%を比較したグラフの方がいいか？

ケミカルタンカー事業

(INDEX100＝2010)

世界のエチレン系誘導品の需給見通し

(百万トン)

(百万トン)

「北中南米の需給」

「中東の需給」 (当社作成)

0

10

20

30

40

50

60

2015 2021f

「中国の需給」

(百万トン)

供給過剰 ⇒輸出へ

供給過剰 ⇒輸出へ

需要増加 ⇒輸入へ

5.2 9.7

17.4 21.1

17.2

20.5

0

20

40

60

80

100

120

140

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

2014 2015 2016 2017

外部環境・2017年度の取組み / オイルタンカー事業・ガスキャリア事業 中期経営計画進捗状況

P18

経営指標の推移？ 2016年、2017年実績 2018年、2019年予想

オイルタンカー事業 17年度：中長期契約により安定収益確保/国内石油会社向け新造VLCCを整備 18年度：引き続き中長期契約により安定収益確保 ガスキャリア事業 17年度：VLGC市況低迷下で一部契約更改 /内航・近海船における定期貸船契約4件有利更改、新造船1隻整備 18年度：引き続きVLGC運賃市況は低迷/近海船市況は好調を見込む

オイルタンカー事業・ガスキャリア事業

中国・インドのLPG輸入量実績

0

5

10

15

20

25

30

35

2014 2015 2016 2017

China India

(‘000 tonnes)

VLGC BALTIC運賃指数推移 (RAS TANURA/千葉)

(当社作成)

($/Tonne)

オイル 中計進捗 営業利益 17年度： 18年度：

ガス 中計進捗 営業利益 17年度： 18年度：

0

20

40

60

80

100

120

140

2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f 2021f 2022f

0

100

200

300

400

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f 2021f 2022f

Deliveries(cbm) Demolition(cbm) Fleet(No.)

外部環境・今後の見通し / ガスキャリア事業 中期経営計画進捗状況

P19

経営指標の推移？ 2016年、2017年実績 2018年、2019年予想

プラス要因 ：LPGの海上荷動きは2022年までに16%増加 マイナス要因：2019年まで新造船の供給が続く ⇒今後の市況については見極めが必要

ガスキャリア事業

LPG海上荷動き推移 世界のVLGC船隊規模推移 (‘000 tonnes)

(‘000 cbm) (No.)

Forecast Forecast

(当社作成)

外部環境・2017年度の取組み / ドライバルクキャリア事業 中期経営計画進捗状況

P20

経営指標の推移？ 2016年、2017年実績 2018年、2019年予想

専用船部門：市況復調 17年度：東北電力との専航船契約を含む中長期契約3件獲得 18年度：中長期契約の積み上げを目指す 不定期船部門：市況復調 17年度：28型から37～38型への入替がほぼ完了し、効率配船を実現 18年度：新造船の供給は一服、海上輸送量は安定的に増加することで市況は改善傾向

ドライバルクキャリア事業

バルカー船隊及び海上輸送量前年比伸び率

13年度末 15年度末 18年9月末(予)

88型 0 0 1(1)

85型 0 1(1) 3(1)

81型 3(3) 2(1) 1(1)

74～76型 2 2 0

37～38型 1 3 5

32型 2 2 2

28型 8 4 1

チップ船 2(1) 2(1) 1(1)

当社ドライバルク船隊規模推移

船齢平均 4.6

船齢平均 3.6

船齢平均 4.6

※赤字は中長期契約を保有している隻数。

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f 2021f 2022f

Dry Bulk Trade(%) Fleet(%)

(%)

Forecast

(当社作成)

中計進捗 営業利益 17年度： 18年度：

17年度：既存ビルの処分による減益。 18年度：僅かながら減益を見込むが、既存ビルは順調に稼働。 大規模な再開発が続く西新橋・虎ノ門地区では2020年に向けて、 日比谷線新駅や銀座線虎ノ門駅改修などが予定されており、オフィス街としての価値が向上する

外部環境 不動産事業 中期経営計画進捗状況

P21

虎ノ門エリアにおいて複数のエリアが 国家戦略特区と指定されているほか、 西新橋エリアにも再開発案件が多数

＜国家戦略特区＞ ①虎ノ門一丁目地区 ②虎ノ門・愛宕地区 ③虎ノ門二丁目地区 ④虎ノ門一丁目・二丁目地区

国家戦略特区

再開発プロジェクト

不動産事業 中計進捗 営業利益 17年度： 18年度：

飯野ビル

旧東京桜田ビル跡地

日比谷線新駅 (2020年予定)

銀座線 虎ノ門駅改修

①

②

③

④

NS虎ノ門ビル

新橋田村町地区

(当社作成)

再開発の日程 (１)建物着工日 2018年4月下旬 (２)建物竣工日（予定） 2021年3月下旬

2017年度の取組み / 不動産事業 中期経営計画進捗状況

P22

経営指標の推移？ 2016年、2017年実績 2018年、2019年予想

（イメージ図） 旧東京桜田ビル跡地

新橋田村町地区市街地再開発事業の進捗

NS虎ノ門ビル

飯野ビル

P23

各事業部門の進捗

2017年度までの取組 2018年度以降の取組

海運業

ケミカルタンカー

新規定期用船契約 2件 ①Methanol Holdings (Trinidad) Limited 社と定期用船契約締結 ②WATERFRONT SHIPPING COMPANY LIMITED 社と新造 メタノール船定期用船契約を締結 （当社初の２元燃料主機関搭載船） 新規COA 3件

米州への定期配船によるシェール由来カーゴの取込み

中東シェアの維持拡大と採算向上 継続的な船隊整備

ガスタンカー オイルタンカー

国内石油会社向け新造VLCC整備 国内化学品メーカー向け内航LPG船1隻を新

造整備 近海ガス船4隻有利更改、新造船1隻整備

高品質船舶管理継続とVLCC新造提案 既存ビジネスの有利更改 中小型ガス輸送の営業展開

バルクキャリア 東北電力との専航船契約を含む 中長期契約3件獲得 28型から37～38型への入替がほぼ完了

安定収益の確保 新規航路/貨物の開拓 中短期用船のバランスによるコスト コントロール

不動産業 新橋田村町地区市街地再開発事業の推進 飯野ビルディング「優良防火対象物認定証」

を取得

新橋田村町地区再開発のコスト管理徹底 次世代オフィスビルの研究

中期経営計画進捗状況

飯野海運グループ経営理念

安全の確保が社業の基盤

よいサービスと商品を社会に適正な価格で

安定的に供給

取引先のニーズに迅速・的確に対応

社会的要請へ適応し環境に十分配慮

株主、そして役職員へのリターン充実を目指し

企業価値向上を志向

P24

本資料に関する注意

本資料で記述されている業績予想及び将来予測は、現時点で入手可能な情

報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が含まれてお

ります。そのため様々な要因の変化により、実際の業績は記述されている将来見

通しとは異なる結果となる可能性があることをご承知おき下さい。

P25

飯野海運グループ事業概要

2018年3月31日現在

外航海運業・・・78隻

オイルタンカー 3隻

ケミカルタンカー 41隻

大型ガスキャリア 18隻

ドライバルクキャリア16隻

＋船舶管理業

＋船用品販売業

不動産賃貸業

飯野ビル含め 5棟

＋イイノホール ・

カンファレンスセンター運営

+ビル管理業

内航・近海海運業・・・27隻

＋船舶管理業

原油、石油製品の輸送

VLCC 2隻

LR2 1隻

石油化学製品・無機・油脂等の輸送

22千型以下 6隻 25千型 5隻

30千型 18隻 37千型超 12隻

液化天然ガス、プロパン等の輸送

LNG船 12隻 （+投資船15隻）

LPG船 6隻

一般炭、穀物、チップ等の輸送 石炭専用船 3隻 ハンディ 8隻 ﾎﾟｽﾄﾊﾟﾅﾏｯｸｽ 4隻 チップ船 1隻

（含:短期用船 1隻）

液化天然ガス、液化石油ガス、

石化製品、溶融硫黄等の輸送

＜会社概要＞ 設 立 1899年 従業員 622人 グループ会社 72社 海外拠点 シンガポール ヒューストン ロンドン コネチカット（J/V） ドバイ 大連 釜山 マニラ

海 運 業 不 動 産 業

不動産関連事業

＋フォトスタジオ運営

＋制作事業（広告・ポスター）

＋倉庫業

P26