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2692호 / 2015년 6월 4일 (목)
KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물 원/달러 환율 국고 3년 금리
2,063.16 (-0.74%)
696.97 (-1.11%) 254.40 (-0.88%) 1,104.70 (-7.70원) 1.757 (+0.031%p)
시황 생각
엔화 약세 스트레스, 구간별 비교 [한범호]
생각해 볼만한 차트
#401 ECB 정책 효과, 나타나고 있다 [곽현수]
기업 분석
대우조선해양 (042660/Trading BUY): 반가운 수주, 남은건 실적 우려 해소 [김현]
CJ헬로비전 (037560/매수): 하반기가 상반기보다 좋다 [홍세종]
차트 릴레이 – Top down / Bottom up
목요 Key Chart: 밸류에이션/필수소비재/헬스케어
포트폴리오
Daily 추천종목: 농심, NH투자증권[신규], KB금융, SK C&C, LG생명과학
증시지표
▶▶▷ Just 1 Minute!
13년 이후 원/100엔 및 엔/달러 추이 – 현재와 비교 가능한 두 가지 국면 설정
자료: Bloomberg, 신한금융투자
美, 日 통화정책 속도 차이가 단기적인 엔화 약세 압력으로 작용, 엔화 약세에 베팅하는 투기적 포지션 증가
중기적인 엔화 약세 국면에서, 현재는 13년 11월 및 14년 9월과 유사 (엔/달러 환율 직전 고점 돌파)
상기 비교 시점에서 '화장품, 호텔, 보험, 헬스케어, 유틸리티, 반도체' 등이 상대적으로 선전
최근 부각된 MERS 확산 우려까지 감안할 때, 방어적인 증시 스탠스 필요 - 불편한 6월 증시 전망 유지
Daily Summary
대우조선해양 (042660)
No.1 컨테이너선사 Maersk로부터 19,630TEU 컨테이너선 11척을 1.96조원에 수주
Svedrup Platform, Ubon FSO, 모잠비크 FLNG 등 해양 프로젝트 입찰 진행 중
목표주가 20,000원 유지 – 신임 CEO 취임으로 향후 Big Bath 반영 여부가 변수
CJ헬로비전 (037560) 2Q15 연결 영업이익은 265억원(-4.3% YoY)으로 무난한 실적 예상
하반기에는 3가지 긍정적 요인 기대: 규제, VOD, 홈쇼핑
85
95
105
115
125
850
950
1,050
1,150
1,250
01/13 07/13 01/14 07/14 01/15
원/100엔 환율(좌축)
엔/달러 환율(우축)
(엔)(원)
A국면:
엔/달러 100엔 재돌파
원/100엔 1,050원 하회
B국면:
엔/달러 105엔 재돌파
원/100엔 1,000원 하회
시황 생각 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 3
엔화 약세 스트레스, 구간별 비교
수석연구원_한범호
02-3772-1569
원/100엔 재정환율 9거래일째 900원 하회
미국 기준금리 인상 등 통화 정책 속도 차이가 단기적인 엔화 약세 압력으로 작용
우리나라와 일본의 수출 경합도는 금융위기 이후 상승, 수출 기업의 스트레스도 가중
2013년 11월 및 2014년 9월과 현재 시점 유사(엔/달러 환율이 종전 고점 돌파)
수출 경합도가 높은 ‘자동차’, ‘기계’, ‘조선’ 업종은 과거 비교 시점에서도 수익률 부진
엔화 약세 시기에 선전했던 ‘화장품, 호텔’ 등은 MERS 우려 부각 – 방어적 스탠스 유지
단기적으로 엔화 약세 스트레스 심화
위태로운 주식시장 분위기가 이어진다. 그리스 잡음, 미국 기준금리 인상시기 논쟁 등
대외 변수 이외에도 7거래일째 900원을 하회하고 있는 원/100엔 재정환율(달러화
기준 환율을 통해 간접 계산)이 대표적인 불안 요소다.
일본은행(BoJ)이 2차 금융완화(본원통화 연간 80조엔 증액, 자산매입 규모 확대 등)
를 결정한 지난해 10월부터 계속된 엔화 약세가 최근 재차 가팔라졌다. 지난 5월 하
순 이후로는 달러당 엔화 가치가 120엔 위쪽까지 밀리고 있다.
현 시점에서 엔화의 ‘극단적인 추가 약세’가 고착화될 가능성은 낮다. 흔히 선진국간
적정 환율을 평가하는 금리차(미-일)가 확대됐으며, 일본의 경기 회복 기대도 유지되
기 때문이다. IMF 예상만 보더라도 연초 이후 일본의 2015년 경제성장률 전망이
0.2%p 상향 조정됐다(동일기간 전세계 및 미국 경제성장률 0.2%p 하향). 이는 일본
정부의 추가 양적완화 가능성(과 이에 따른 엔화 약세 우려)을 낮춰준다.
그림 1. 미-일 금리차와 엔/달러 환율 – 펀더멘탈 측면에서 엔화의 극단적 추가 약세는 어려움
자료: Bloomberg, 신한금융투자
원/100엔 재정환율이 9거래일째
900원 하회
(펀더멘탈과 별개로) 엔화의
단기적인 추가 약세 가능성에 주목
70
80
90
100
110
120
130
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
미-일 국채 10년 금리 스프레드(좌축)
엔/달러 환율(우축)
(%p) (엔)
시황 생각 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
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표 1. 2015년 주요 경제권역의 성장률 전망 – 미국 부진 vs. 일본 개선
(%) 2015년 미국 2015년 일본 2015년 유로존 2015년 전세계
IMF(2015년 1월 전망) 3.3 0.8 1.4 3.7
IMF(2015년 4월 수정) 3.1 1.0 1.5 3.5
직전대비 변동 (%p) -0.2 +0.2 +0.1 -0.2
자료: IMF, 신한금융투자
문제는 최근 엔화 약세가 달러화 강세(옐런 의장의 연내 금리 인상 발언 등)와 맞물
리는 점이다. 지난 3월 FOMC 이후 하락하던 2년물 미국채 금리가 6월 FOMC를 앞
두고 반등하고 있다. 더불어 외환 선물시장에서 비상업적 매매(투기적) 포지션도 달
러화 반등과 엔화 약세 쪽으로 무게 중심이 이동하고 있다.
결국 양국의 통화정책 속도차(미국 기준금리 인상 vs. 일본 양적완화 유지)를 반영한
엔화 약세 압력이 단기간 유지될 공산이 크다.
그림 2. 달러화 강세와 맞물리는 최근의 엔화 약세
자료: Bloomberg, 신한금융투자
그림 3. 3월 FOMC 이후 하락하던 미국채 금리가 최근 재차 상승
자료: FRB, 신한금융투자
주: 그래프에 마름모꼴로 표기한 날짜가 3월과 4월 FOMC
미국 기준금리 인상 가능성 등
통화정책 속도 차이가 엔화 약세
압력으로 작용하기 때문
85
95
105
115
125
135
75
80
85
90
95
100
2013 2014 2015
달러화 지수(좌축)
엔/달러 환율(우축)
(p) (엔)
90
93
96
99
102
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
01/03/15 15/03/15 29/03/15 12/04/15 26/04/15 10/05/15 24/05/15
미국채 2년 금리(좌축)
달러화 지수(우축)
(p)(%)
3월 FOMC4월 FOMC
시황 생각 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
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그림 4. 엔화 약세에 베팅하는 비상업적 매매 포지션 증가
자료: CME, 신한금융투자
일본과 경쟁하는 수출 기업들의 스트레스 증가도 불가피
이렇듯 엔低 시나리오가 제기될 때마다 국내 주식시장 참여자들은 한-일 수출경합도
지수(특정 시장에서 국가간 수출 경쟁 정도)를 따져본다. 실물경제 측면에서 엔화 약
세 심화가 對일본 수출 가격 경쟁력 악화로 이어질 수 있기 때문이다.
한국 무역협회가 발표하는 양국 수출경합도 지수(ESI, Export Similality Index)는
2008년 0.456에서 지난 2013년초 0.487로 상승했다. 세부 품목별로는 자동차 및
부품(0.78), 석유제품(0.66), 의료/정밀기기(0.60), 반도체(0.56), 기계(0.55) 등이
높게 나타나고 있다(세부 품목은 2014년 미국내 한-일 경합도 기준).
당사(글로벌 자산전략팀)에서 계산한 한국과 일본의 ‘수출 유사성 지수’ 결과도 유사
하다. 다음 페이지 [그림 6]에서 보듯 승용차와 자동차부품, 전자집적회로(반도체),
석유 정제품, 선박 순으로 수출 유사성이 크다.
그림 5. 한-일 수출경합도 지수는 금융위기 이후 상승세
자료: 국제무역연구원, 신한금융투자
주: 한국무역협회, 국제무역연구원의 2013년 상반기 보고서에서 인용
우리나라와 일본의 수출 경합도는
금융위기 이후 상승세
세부 품목별로는 자동차, 석유제품,
기계, 조선 등이 높은 경합 관계
80
90
100
110
120
130(150,000)
(120,000)
(90,000)
(60,000)
(30,000)
0
01/13 07/13 01/14 07/14 01/15
엔화 투기적 매매(좌축)
엔/달러 환율(우축)
(축반전, 계약) (엔)
약세 베팅 감소
약세 베팅 증가
0.45
0.46
0.47
0.48
0.49
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1H
(%)
시황 생각 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 6
그림 6. 한국과 일본의 수출 유사성 지수
자료: 신한금융투자
실제로 국내 수출 기업들이 체감하는 엔低 부담은 5월 11~20일에 한국 무역협회가
조사한 설문을 참고할 수 있다(2014년 기준 - 수출 50만달러 이상, 1,860개사).
해당 설문 조사에서 100엔당 900원 미만 환율에서도 수출 경쟁력이 유지된다고 응
답한 업체는 30%를 밑돈다(환율에 영향 없다는 응답 포함). 900원 내외인 최근 원/
엔 환율 수준에서 채산성 악화가 나타난다는 응답도 50%를 상회하고 있다(현재 환율
수준이 지속될 경우 연간 수출 규모가 감소할 것이라는 응답도 57.7%).
표 2. 무역협회 5월 설문조사 – 일본 경쟁제품 대비 수출 경쟁력이 유지되는 환율 수준은?
영향 없음 900원 미만 900~1,000원 1,000~1,050원 1,050원 이상
응답한 기업 비율 (%) 23.8 5.9 16.6 35.8 17.9
자료: 무역협회, 신한금융투자
표 3. 무역협회 5월 설문조사 – 현재 원/100엔 환율 수준(900엔)이 유지될 경우 영향은?
채산성 악화 / 수출 감소 채산성 악화 영향 없음
응답한 기업 비율 (%) 45.9 23.8 30.3
자료: 무역협회, 신한금융투자
2013년 이후, 주요 엔화 약세 국면과 비교
주지하다시피 최근 몇 년간 엔화 가치는 강도, 방향성, 절대 레벨 측면에서 국내 증시
에 영향을 주는 변수였다. 단기적인 엔화 약세 압력이 커진 만큼, 과거 엔/달러와 원
/100엔 환율 변동을 되짚어보면서 현재와 비교할 수 있는 시기를 생각했다. 일본은행
양적완화가 본격화된 2013년 이후가 기본적인 비교 대상이다. 다음 페이지 [그림 7]
을 함께 보자.
엔/달러 환율 상승과 원/엔 환율 하락은 중기적으로 진행됐다. 그 중 주목해 볼만한
시점으로 2013년 11월 중순(A국면)과 2014년 9월 초(B국면)를 설정했다. 두 국면
은 공통적으로 엔/달러 환율이 직전 고점(저항선)을 돌파한 가운데 원/100엔 환율도
마디 지수를 하향 이탈했다. 현재 상황도 이와 유사하다.
중기 엔화 약세 국면과 비교할 때,
현재 시점은 엔/달러 환율이
종전 고점을 상향 돌파했던
2013년 11월, 2014년 9월과 유사
국내 수출 기업들이 체감하는
엔화 약세 부담(5월 설문조사)
100엔당 900원 미만 환율에서
70%가 수출 경쟁력 악화 우려
0
2
4
6
8
승용차
자동차부품
전자집적회로
석유정제품
선박
액정및레이저기기
환식탄화수소
철강제품
발광다이오드
기타기계
(%)
시황 생각 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
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그림 7. 2013년 이후 원/100엔 및 엔/달러 추이 – 현재와 비교할 수 있는 두 가지 국면 설정
자료: Bloomberg, 신한금융투자
앞서 수출 경합도가 높았던 ‘자동차’, ‘기계’, ‘조선’ 등은 상기 두 가지(A, B) 비교 시점
에서 KOSPI200대비 부진했다. 2013년 11월 22일(원/100엔 1,050원 하회)과
2014년 9월 4일(엔/달러 105엔 돌파)을 각각 D-day로 놓고 수익률을 비교하면 해
당 업종 지수는 동일기간 KOSPI200대비 4~7%p 약세(D+15일)를 보였다(표 4).
자동차 업종(KOSPI200 자동차)은 D-day이후 의미있는 반등이 나타나기까지 시간
도 길게 필요했다. A국면에서는 19거래일 만에 반등을 기록했으며(-10.9%), B국면
의 경우에는 39거래일이 소요됐다(-21.0%).
반면 A, B국면에서 ‘화장품/의류’, ‘호텔’, ‘운송’, ‘보험’, ‘헬스케어’, ‘반도체’, ‘유틸리티’ 등
업종이 상대적으로 견조했다(표 5). 그러나 종전과 달리 현재는 MERS 확산 우려로
여행, 면세점, 화장품 등에 대한 투자심리가 약화된 측면을 함께 고려해야 한다.
지난 6월 1일 전략 생각(6월 주식시장 전망 – 불편, 이경수 참조)에서 이야기했듯 이
래저래 불편한 주식시장 흐름이 조금 더 이어질 전망이다. 방어적인 증시 스탠스가 필
요하다는 기존 시각을 유지한다.
표 4. 현재와 비교 가능한 엔화 약세 시기에서 수출 경합도가 높은 업종은 상대적으로 부진
2013년 11월(A국면) KOSPI200 K200기계 K200자동차 K200조선
D-5일 100.13 101.43 98.69 101.86
D-day 100.00 100.00 100.00 100.00
D+5일 102.16 102.79 99.81 100.26
D+10일 98.81 95.89 92.93 94.71
D+15일 97.79 93.62 92.83 90.27
2014년 9월(B국면) KOSPI200 K200기계 K200조선 K200자동차
D-5일 101.14 103.04 97.89 103.00
D-day 100.00 100.00 100.00 100.00
D+5일 99.34 99.24 99.99 99.47
D+10일 98.21 99.04 96.32 90.55
D+15일 97.56 93.72 93.24 90.80
자료: QuantiWise, 신한금융투자
주: D-day 주가를 100으로 설정한 상대지수
수출 경합도가 높은 ‘자동차’, ‘기계’,
‘조선’ 업종은 상대 수익률 부진
과거 엔화 약세 국면에서 선전했던
‘화장품’, ‘호텔’, ‘여행’의 경우 MERS
확산 우려가 제한 사항
불편한 주식시장 흐름이 불가피
방어적인 증시 스탠스 유지
85
95
105
115
125
850
950
1,050
1,150
1,250
01/13 07/13 01/14 07/14 01/15
원/100엔 환율(좌축)
엔/달러 환율(우축)
(엔)(원)
A국면:
엔/달러 100엔 재돌파
원/100엔 1,050원 하회
B국면:
엔/달러 105엔 재돌파
원/100엔 1,000원 하회
시황 생각 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
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표 5. 현재와 비교 가능한 엔화 약세 시기에서 선전했던 업종들
2013년 11월(A국면) KOSPI200 호텔/레져 반도체 보험 유틸리티 헬스케어 화장품/의류
D-5일 100.13 99.74 101.15 101.18 91.51 98.99 97.97
D-day 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
D+5일 102.16 100.97 103.67 102.71 98.11 103.13 103.86
D+10일 98.81 96.52 99.62 99.07 94.78 99.90 101.13
D+15일 97.79 96.23 97.58 98.00 98.89 99.14 102.39
2014년 9월(B국면) KOSPI200 보험 반도체 호텔/레져 화장품/의류 유틸리티 헬스케어
D-5일 101.14 100.90 103.54 104.03 97.43 97.23 101.47
D-day 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
D+5일 99.34 98.63 100.25 98.05 98.03 99.03 106.65
D+10일 98.21 98.99 96.74 99.24 100.75 102.77 107.24
D+15일 97.56 99.36 99.90 102.38 104.83 108.58 108.74
자료: QuantiWise, 신한금융투자
주 1: D-day 주가를 100으로 설정한 상대지수
주 2: 모두 KOSPI200 업종지수를 사용
그림 8. A, B 국면에서 KOSPI200자동차 지수 추이
자료: QuantiWise, 신한금융투자
70
80
90
100
110
D-day D+10 D+20 D+30 D+40
A국면 B국면 최근(D-day=100)
A국면 자동차 반등 시점
B국면 자동차 반등 시점
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 한범호).
생각해 볼만한 차트 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
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#401 ECB 정책 효과, 나타나고 있다
시황_곽현수
02-3772-2463
유로존 M2의 M1 대비 상대 증가율과 물가 상승률: 돈이 시중에 돌기 시작했다
자료: Thomson Reuters, 신한금융투자
ECB(유럽중앙은행)의 노력이 빛을 발하고 있다. 드라기 총재가 ECB 자산 규모를 3조유
로까지 늘리겠다는 의중을 밝힌 바 있다. ECB 총 자산은 5월말 2.4조유로를 돌파해 작년
연말보다 2,500억유로 증가했다. TLTRO(목표장기대출프로그램)와 QE(양적완화)의 효과
를 톡톡히 보고 있다.
ECB가 이토록 강력한 정책을 펴고 있는 이유는 디플레이션 우려 때문이었다. 디플레이션
은 감기와 같아서 그 기간 동안 경제는 무기력증에 빠진다. 감기에 대한 근본 요법은 강한
체력이듯 디플레이션 해결에 대한 근본 요법은 강한 경제력이다. 다만 이는 시간이 필요하
다. 우리가 감기에 걸리면 대증요법으로 약을 먹듯 경제도 마찬가지다. 그 약이 바로 통화
정책이고 ECB가 원하는 방향이다. 대증요법을 통해 증상을 완화하고 그 기간 동안 경제가
살아나기를 바라고 있다.
ECB의 노력으로 유로존 내 돈이 돌기 시작했다. 광의의 통화를 의미하는 M2가 4월에
6% 증가했다. 금융위기 이후 가장 높은 증가세다. 눈여겨 볼 점은 M1(협의의 통화) 대비
상대 증가율이다. 상대 증가율은 물가 상승률과 거의 동일한 움직임을 보인다.
M2의 M1 대비 증가율 차는 3월을 저점으로 4월에 반등했다. 동 시점에 4개월 연속 (-)
에 머물던 물가 상승률도 다시 (+)로 돌아섰다. ECB QE는 내년 3분기까지 시행될 예정이
므로 시중 유동성 확대는 향후 1년 가량 더 지속될 전망이다. 물가 상승률도 마찬가지다.
유로존 주요국의 금리가 최근 빠르게 반등했다. 독일 국채 금리는 0.7% 내외까지 상승했
다. 단기적으로는 금리 상승이 할인율에 영향을 미쳐 주식에는 부정적일 수 있지만 길게
봐서는 금리 상승이 경기(물가)를 반영하고 있어 긍정적이다. 시간이 지나면서 이러한 긍
정적 요소들이 더 주목받을 듯하다. Fed(미국중앙은행) 금리 인상 이후는 기대해도 좋다.
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 곽현수).
ECB 정책으로 유로존 M2 증가율은
6%에 달하며 금융위기 이후 최고
: 덩달아 물가 상승률도 반등해
: 디플레이션 우려는 빠르게 완화
(1)
0
1
2
3
4
5
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(5)
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01/95 01/97 01/99 01/01 01/03 01/05 01/07 01/09 01/11 01/13 01/15
M2의 상대 증가율(좌축)
물가 상승률(우축)
(%) (%)
QE 시행 동안
물가 상승률
높아질 전망
기업 분석 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 10
Trading BUY (유지)
현재주가 (6월 3일) 16,300원
목표주가 20,000원 (유지)
상승여력 22.7% 김현
☎ (02) 3772-1533
KOSPI 2,063.16p
KOSDAQ 696.97p
시가총액 3,119.7십억원
액면가 5,000원
발행주식수 191.4백만주
유동주식수 105.2백만주(55.0%)
52주 최고가/최저가 27,550원/15,600원
일평균 거래량 (60일) 2,375,965주
일평균 거래액 (60일) 43,785백만원
외국인 지분율 14.86%
주요주주 한국산업은행 외 1 인 31.47%
금융위원회 12.15%
절대수익률 3개월 -22.2%
6개월 -15.3%
12개월 -35.2%
KOSPI 대비 3개월 -24.5%
상대수익률 6개월 -19.2%
12개월 -36.9%
12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율
(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)
2013 15,305.3 440.9 326.9 241.9 1,406 21.2 25,749 24.9 18.7 1.4 5.6 137.4
2014 16,786.3 471.1 154.8 33.0 586 (58.3) 25,985 31.8 15.0 0.7 2.3 158.3
2015F 16,686.2 225.6 27.1 20.7 116 (80.2) 26,009 134.4 23.0 0.6 0.4 174.4
2016F 16,196.7 406.0 249.9 191.2 1,028 785.5 26,867 15.2 16.2 0.6 3.9 159.2
2017F 16,333.0 493.9 338.7 259.1 1,393 35.5 27,963 11.2 13.9 0.6 5.1 144.9
자료: 신한금융투자 추정
대우조선해양 (042660)
반가운 수주, 남은건 실적 우려 해소
No.1 컨테이너선사 Maersk로부터 19,630TEU 컨테이너선 11척을 1.96조원에 수주
3일 공시를 통해 19,630TEU(Twenty-feet Equivalent Unit, 6m 길이의
컨테이너 박스) 극초대형컨테이너선 11척을 1조 9,564억원에 수주했음을
밝혔다. 발주처는 세계 1위 컨테이너선사인 Maersk이며, 11년에 18,000
TEU 20척을 발주한 이후 4년만의 대규모 발주이다. 19,630TEU 컨테이너
선은 길이 400m, 폭 58.6m의 초대형선으로 대우조선해양의 설계 기술력이
재확인되는 계기다.
현대중공업과의 경쟁으로 선가에 대한 우려가 있었지만, 척당 1.6억달러(예
상 1.5~1.55억달러)에 수주하면서 수익성 우려는 해소되었다. 동 수주로 연
간 수주는 상선 23척, 35억달러를 기록했다(컨테이너선 11척, LNG선 6척,
탱커 6척). 추가 옵션 6척을 감안시 45억달러에 육박한다. No.1 선사인
Maersk의 대규모 발주로 타 선사들의 초대형컨테이너선 발주가 진행될 가
능성이 높다.
Svedrup Platform, Ubon FSO, 모잠비크 FLNG 등 해양 프로젝트 입찰 진행 중
LNG/탱커/컨테이너선이라는 상선 주력선종의 수주는 긍정적이나, 14년 No.1
수주액인 149억달러 수준을 15년에 기록하기 위해선 해양수주가 필수적이
다. 현재 입찰 경쟁 중인 Svedrup Fixed Platform, Ubon FSO, Mozambique
F-LNG 등 대형 해양생산설비의 수주가 필요하다. 15년 해양 매출 비중은
55.3%로 추정되며, 수주잔고(5월말 492억달러) 비중은 52.7%이다. 고수익
선종인 LNG선 매출 비중은 15년 11%에서 16년 22%로 증가하고, 해양은
14년 67%, 15년 55%, 16년 42%로 하락이 예상된다.
목표주가 20,000원 유지 – 신임 CEO 취임으로 향후 Big Bath 반영 여부가 변수
투자의견과 목표주가 20,000원을 유지한다. 목표주가는 15F PBR 0.8배 수
준이다. 신임 CEO가 선임된 직후 대규모 수주로 기분좋은 출발을 시작했다.
1분기 대손충당금/통상임금 소급적용/자회사 정리 등 일회성 요인으로 적자
전환했다. 신임 CEO의 경영이 반영되는 2분기 실적에 해양발 Big Bath가
일단락된다면, 주가의 빠른 반등을 예상한다.
기업 분석 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 11
대우조선해양의 Implied PBR Valuation – TP 20,000원
2011 2012 2013 2014 2015F 2016F
COE (%) 11.0 10.5 10.5 11.6 10.9 10.9
Rf 3.3 2.8 2.8 2.5 1.8 1.8
Risk Premium 5.5 5.5 5.5 6.5 6.5 6.5
ROE (%) 15.9 4.8 5.6 2.3 0.4 3.9
Net Margin (%) 4.7 1.3 1.6 0.7 0.1 1.2
Asset Turnover 0.9 1.0 0.9 0.9 0.8 0.8
Leverage 3.7 3.5 3.9 3.9 4.0 4.3
BPS (원) 23,523 23,796 24,972 24,889 24,906 25,735
(ROE-g)/(COE-g) 1.5 0.3 0.5 0.2 0.0 0.3
Target PBR (x) 0.8 0.8 0.8
Target Price (원) 20,000
자료: 신한금융투자
주: 예상 BPS는 자본총계 기준
대우조선해양의 영업실적 추이 및 전망
(십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 2014 2015F 2016F 2017F
매출액 4,065 3,959 4,223 4,540 4,486 4,215 3,865 4,121 4,026 4,079 3,899 4,193 16,786 16,686 16,197 16,333
영업이익 81 103 135 153 (43) 39 76 154 89 95 96 127 471 226 406 494
세전이익 97 23 41 (6) (177) (9) 67 145 50 55 58 87 155 27 250 339
순이익 63 8 10 (48) (172) (9) 66 136 37 41 44 70 33 21 191 259
매출액증가율 YoY 24.7 (3.2) 15.4 5.6 10.4 6.5 (8.5) (9.2) (10.3) (3.2) 0.9 1.8 9.7 (0.6) (2.9) 0.8
QoQ (5.5) (2.6) 6.7 7.5 (1.2) (6.0) (8.3) 6.6 (2.3) 1.3 (4.4) 7.5
영업이익증가율 YoY 19.8 (19.0) 16.5 16.7 적전 (62.3) (43.9) 1.0 흑전 144.1 26.7 (17.8) 6.9 (52.1) 80.0 21.6
QoQ (38.5) 27.4 31.4 13.3 적전 흑전 95.2 104.1 (42.7) 6.8 1.3 32.4
영업이익률 2.0 2.6 3.2 3.4 (1.0) 0.9 2.0 3.7 2.2 2.3 2.5 3.0 2.8 1.4 2.5 3.0
자료: 신한금융투자
대우조선해양의 12개월 선행 PBR 밴드 대우조선해양의 12개월 선행 PER 밴드
자료: QuantiWise, 신한금융투자 자료: QuantiWise, 신한금융투자
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김현).
동 자료는 2015년 6월 4일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 당사는 상기 회사(대우조선해양)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다.
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06/09 06/10 06/11 06/12 06/13 06/14 06/15
(천원)
1.8 x
1.5 x
0.9 x
0.6x
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06/09 06/10 06/11 06/12 06/13 06/14 06/15
(천원)
70.0 x
40.0 x
55.0 x
25.0 x
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기업 분석 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 12
매수 (유지)
현재주가 (6월 3일) 13,050원
목표주가 16,000원 (유지)
상승여력 22.6% 홍세종
☎ (02) 3772-1584
성준원
☎ (02) 3772-1538
KOSPI 2,063.16p
KOSDAQ 696.97p
시가총액 1,010.7십억원
액면가 2,500원
발행주식수 77.4백만주
유동주식수 35.0백만주(45.2%)
52주 최고가/최저가 15,450원/8,640원
일평균 거래량 (60일) 673,875주
일평균 거래액 (60일) 8,113백만원
외국인 지분율 10.05%
주요주주 CJ오쇼핑 53.92%
국민연금 7.70%
절대수익률 3개월 27.9%
6개월 22.0%
12개월 -7.8%
KOSPI 대비 3개월 24.1%
상대수익률 6개월 16.5%
12개월 -10.2%
12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율
(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)
2013 1,160.2 115.8 97.4 77.0 994 (25.4) 11,415 19.3 6.9 1.7 9.6 97.1
2014 1,270.4 102.1 35.6 25.7 332 (66.6) 11,653 29.3 4.3 0.8 2.9 99.8
2015F 1,242.8 120.4 90.9 70.6 912 174.7 12,475 14.3 4.6 1.0 7.6 94.2
2016F 1,294.2 144.8 120.1 93.8 1,212 32.9 13,537 10.8 4.2 1.0 9.3 83.2
2017F 1,352.4 174.6 145.1 113.4 1,464 20.8 14,801 8.9 3.8 0.9 10.3 67.7
자료: 신한금융투자 추정
CJ헬로비전 (037560)
하반기가 상반기보다 좋다
2Q15 연결 영업이익은 265억원(-4.3% YoY)으로 무난한 실적 예상
2Q15 연결 매출액은 3,075억원(-3.1% YoY), 영업이익은 265억원(-4.3%
YoY)을 전망한다. 전반적인 비용통제 스토리는 지속된다. 영업비용은 전년 동
기 대비 3.0% 감소한 2,810억원이 예상된다. 전체 방송 가입자는 0.3% QoQ
순감한 410만명을 전망한다. 디지털 전환율(방송 가입자 내 디지털 비중)은
62.7%(+2.0%p), MVNO(알뜰폰) 가입자는 2.6% QoQ 증가한 88만명으로
추정된다. MVNO 사업은 손익분기가 기대된다.
하반기에는 3가지 긍정적 요인 기대: 규제, VOD, 홈쇼핑
유선시장 결합상품에 대한 규제는 하반기에 조금 더 구체화될 가능성이 높
다. 방송통신위원회가 유선 결합 보조금을 제한할 경우 출혈경쟁은 빠르게
완화될 수 있다. 유료방송 사업자의 수익 개선이 기대된다.
방송 ARPU(가입자 당 월 평균 매출액)는 하반기부터 본격적인 개선세가 예
상된다. 방송 ARPU의 1/3을 기여하는 VOD(주문형 비디오)가 계절적 성수
기에 진입한다. 3Q15 방송 ARPU는 2분기 대비 158원 개선된 8,330원으
로 추정된다. 4분기는 287원의 추가 개선도 가능해 보인다. 방송 ARPU가
상승하면서 방송 매출액도 증가세를 지속할 전망이다.
7월부터는 제7홈쇼핑도 가세한다. 현재 20번, 21번 채널을 놓고 막바지 협
상을 진행중 이다. 7월부터 방송 송출을 가정할 경우 하반기 매출 기여는 분
기 기준 50억원으로 추정된다. 대부분 영업이익으로 반영되는 고마진 사업군
이다.
투자의견 ‘매수’, 목표주가 16,000원 유지
투자의견 ‘매수’, 목표주가 16,000원을 유지한다. 2015년 예상 PER(주가수
익비율)은 14.3배로 상승 여력은 충분하다. 최악의 업황에서도 분기 260~
270억원의 영업이익을 지켜냈다. 하반기에는 매 분기 300억원 이상의 이익
창출이 예상된다. 시가총액은 이제야 1조원 고지를 회복했다. 아직 갈길이
멀다.
기업 분석 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 13
CJ헬로비전의 분기별 영업실적 추정[K-IFRS 연결 기준]
(십억원) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 2013 2014P 2015F 2016F
가입자 (천건)
Cable TV 3,969 4,011 4,169 4,146 4,117 4,103 4,091 4,080 4,072 4,068 4,064 4,056 3,950 4,146 4,080 4,056
- Analog 1,819 1,719 1,703 1,641 1,619 1,532 1,454 1,381 1,322 1,274 1,235 1,203 1,933 1,641 1,381 1,203
- Digital 2,150 2,292 2,466 2,504 2,498 2,571 2,637 2,699 2,750 2,793 2,828 2,853 2,016 2,504 2,699 2,853
Internet 875 893 928 915 902 920 937 951 961 970 978 986 853 915 951 986
VoIP 740 751 762 747 729 738 747 756 759 761 763 764 727 747 756 764
MVNO 657 731 789 832 857 879 902 925 947 968 988 1,006 599 832 925 1,006
ARPU (원)
Cable TV 9,124 8,901 8,614 8,665 8,236 8,172 8,330 8,617 8,520 8,571 8,662 9,036 9,394 8,665 8,617 9,036
MVNO 16,904 18,606 18,892 19,645 19,079 18,969 18,947 18,943 18,942 18,942 18,942 18,942 21,595 19,645 18,943 18,942
RGU (천건) 4,792 4,956 5,004 5,530 5,584 5,656 5,859 5,807 5,748 5,762 5,775 5,787 5,530 5,807 5,787 5,805
ARPS (원) 14,020 14,043 14,173 13,832 13,456 13,147 12,670 12,705 12,178 12,684 12,828 13,087 13,832 12,705 13,087 13,455
전체 매출액 306.9 317.4 326.1 319.9 292.8 307.5 316.5 326.1 307.6 325.9 324.7 336.0 1,160.2 1,270.4 1,242.8 1,294.2
Cable TV 105.7 103.9 105.9 107.7 102.3 99.7 101.4 104.7 103.3 103.9 104.9 109.3 382.9 423.2 408.1 421.4
- Analog 25.3 22.6 21.8 19.8 18.6 17.2 16.0 15.0 14.1 13.3 12.7 12.2 97.1 89.5 66.7 52.3
- Digital 80.4 81.3 84.1 87.9 83.8 82.5 85.4 89.7 89.2 90.5 92.2 97.1 285.9 333.7 341.4 369.1
Internet 35.1 35.0 35.5 34.8 34.0 34.8 35.3 35.8 36.1 36.4 36.7 36.9 143.6 140.4 139.9 146.1
VoIP 14.8 14.5 14.3 14.8 14.5 14.5 14.7 14.9 15.0 15.0 15.0 15.0 53.5 58.4 58.6 60.0
홈쇼핑 54.6 54.7 54.7 55.8 55.8 55.8 63.2 61.6 61.1 61.1 61.1 61.1 197.9 219.8 236.4 244.5
지역광고 7.5 10.7 11.5 12.7 7.9 11.3 12.3 13.3 8.5 11.8 13.2 14.0 34.2 42.4 44.9 47.5
MVNO 71.1 66.0 82.0 67.8 61.7 62.3 63.9 65.5 65.2 65.3 65.4 66.1 273.0 287.0 253.5 262.1
- 통신서비스 매출 32.0 36.7 43.6 42.0 43.0 44.1 45.2 46.3 47.5 48.7 49.9 51.1 100.3 154.3 178.6 197.1
- 단말기 판매 매출 39.1 29.3 38.4 25.8 18.7 18.3 18.7 19.2 17.8 16.7 15.5 15.0 172.7 132.7 74.9 64.9
nScreen(Tving) 4.1 4.7 4.7 4.9 4.3 5.4 5.4 5.6 5.0 6.3 6.2 6.4 15.8 18.5 20.8 23.9
기타 14.0 27.9 17.4 21.4 12.1 23.7 20.2 24.6 13.4 26.0 22.2 27.1 59.3 80.7 80.7 88.7
영업비용 279.7 289.8 300.9 297.8 265.9 281.0 283.0 292.4 275.7 292.0 286.8 294.9 1,044.4 1,168.3 1,122.4 1,149.3
방송 수수료 31.0 31.2 31.0 39.4 32.8 33.6 35.2 42.9 37.1 37.9 38.2 43.8 104.4 132.6 144.6 157.0
네트워크 사용료 33.5 36.4 36.0 38.3 37.9 38.2 38.7 39.7 39.7 40.3 40.8 42.0 114.8 144.1 154.4 162.8
설치 및 유지비용 16.0 16.5 17.3 17.9 18.2 18.3 18.5 19.0 19.2 19.7 20.0 20.7 55.6 67.7 74.0 79.7
서비스원가 45.2 67.9 63.9 50.6 49.2 49.4 46.7 42.8 43.7 48.5 43.2 37.7 200.2 227.7 188.0 173.0
급여 23.9 21.9 22.8 18.4 21.2 20.0 22.1 19.8 20.1 20.1 20.2 20.4 79.2 86.9 83.1 80.7
감가상각비 68.1 69.2 73.6 74.3 69.6 76.0 77.6 79.4 77.3 81.2 83.4 86.5 225.9 285.3 302.6 328.4
상품매출원가 34.7 20.0 29.1 21.8 14.7 19.3 17.4 18.1 16.0 15.3 13.6 13.2 164.9 105.7 69.6 58.0
기타비용(마케팅포함) 18.4 19.3 23.0 31.9 17.4 20.2 22.4 22.8 18.2 21.2 22.7 23.2 99.4 118.3 106.2 109.6
영업이익 27.2 27.7 25.2 22.1 26.9 26.5 33.5 33.6 31.9 33.9 38.0 41.1 115.8 102.1 120.4 144.8
세전이익 19.6 19.5 15.9 (19.4) 18.7 19.3 26.3 26.6 24.8 28.7 31.9 34.6 97.4 35.6 90.9 120.1
순이익 15.3 15.9 11.6 (17.2) 13.4 15.3 20.8 21.0 19.3 22.4 24.9 27.0 77.0 25.7 70.5 93.7
<% YoY growth>
매출액 12.2 11.4 9.1 5.7 (4.6) (3.1) (3.0) 1.9 5.0 6.0 2.6 3.1 30.2 9.5 (2.2) 4.1
영업이익 6.4 16.6 (26.9) (31.2) (1.1) (4.3) 32.8 52.3 18.6 27.8 13.5 22.3 (22.5) (11.8) 17.9 20.3
순이익 (6.9) (4.5) (54.2) 적전 (12.6) (4.0) 79.5 흑전 44.0 46.9 19.8 28.6 (26.3) (66.7) 174.7 32.9
자료: 신한금융투자 추정
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 홍세종, 성준원).
동 자료는 2015년 6월 4일에 공표할 자료의 요약본 입니다.
차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 14
월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율
2일 기준 KOSPI 2,063.16pt로 전주 대비 3.7% 하락, 12개월 선행 PER 10.7배
미국 기준금리 인상, 가격 제한폭 확대 실시 등 불편 요인 부각되며 지수는 전주 대비 큰 폭 하락
12개월 선행 EPS는 193.0pt 5월 고점 대비 6.3pt 하락했지만 지수 역시 동반 하락해 12개월 선행 PER은
전주 대비 큰 변화 없어
2010년 이후 KOSPI와 12개월 선행 PER 추이
자료: Thomson Reuters, 신한금융투자
▶ 차트 릴레이
2일 기준 KOSPI 이익수정비율 -0.26%
12개 5월 고점 대비 6.3pt 하락
2월 중순 이후 지속된 추정치 상향 일단락. 5월 초
3.2%까지 상승했던 이익수정비율은 마이너스 재진입
KOSPI대비 KOSDAQ 상대강도 135.7pt
최근 KOSDAQ은 전고점 재돌파하며 상승세 보여
KOSDAQ 12개월 후행 PER이 전고점을 재돌파해
밸류에이션 부담은 높아져
2011년 이후 이익수정비율 추이 2011년 이후 KOSPI대비 KOSDAQ 상대강도
자료: QuantiWise, 신한금융투자 자료: QuantiWise, 신한금융투자
7
8
9
10
11
12
1,600
1,800
2,000
2,200
05/11 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14 11/14 05/15
KOSPI(좌축)
12MF PER(우축)
(pt) (배)
80
90
100
110
120
130
140
12/10 06/11 12/11 06/12 12/12 06/13 12/13 06/14 12/14
(30/12/10=100)
(60)
(40)
(20)
0
20
12/11 06/12 12/12 06/13 12/13 06/14 12/14
(%)
차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 15
월: IT 통신서비스
화: 소재 산업재
수: 경기소비재
금융
목: 필수소비재 헬스케어
금: 에너지 유틸리티
국제 곡물가 혼조세
밀, 옥수수, 대두 가격 전주대비+5.0%, +2.7%, +1.4%
미국산 밀 가격은 가격 하락에 대한 공매도 물량
유입으로 가격 상승
중국 라이신 판가, 5주만에 소폭 하락
소폭 하락한 RMB 8.52/kg
원료인 대두박 가격 약세와 공급 물량 증가로 동반
하락
음식료 업종 지수 및 국제 곡물 가격 추이 중국 라이신 판가 추이
자료: Quantiwise, 신한금융투자 자료: eFeedLink, 신한금융투자
원외처방 조제액
4월 원외처방 조제액
4월 원외처방 조제액은 전년 동월 대비 1.2% 감소
의약품 수출 시장
의약품 수출액
4월 의약품 수출액은 1.9억달러로 전년 동월 대비
31.7% 성장. 국산 신약 및 바이오 시밀러 수출 확대
원외처방 조제액 및 증감률 추이 의약품 수출액 추이
자료: 유비스트, 신한금융투자 자료: 무역협회, 신한금융투자
(30)
0
30
60
90
0
80
160
240
320
01/11 01/12 01/13 01/14 01/15
수출금액(좌축)
증감률(우축)
(백만달러) (%)
(30)
(15)
0
15
30
45
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01
원외처방조제액(좌축)
원외처방증감률(우축)
(억원) (% YoY)
0
4
8
12
16
20
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
10 11 12 13 14 15
음식료지수(좌축)
소맥(우축)
옥수수(우축)
대두(우축)
(pt)(100$/bu)
(pt)(100$/bu)
(pt)(100$/bu)
5
10
15
20
25
0
100
200
300
400
500
10 11 12 13 14 15
(위안/kg)(천원)CJ제일제당주가(좌축)
라이신가격(우축)
/ 16
포트폴리오 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
)
Daily 추천종목
신규 추천 : 농심, NH투자증권(액티브)
농심 (004370) KSP-M ▶ 프리미엄 제품 매출 호조 및 감자칩 시장의 호황에 부응한 내수 스낵 성장
주가(원) 275,500 ▶ 하반기 유가 하락을 반영해 포장재 가격 인하, 일부 라면 제품 가격 인상 가능성으로 어닝 모멘텀 강화 예상
추천일 6월 4일 (억원, 원, 배) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY ROE PBR PER
2014.12* 20,417 735 645 10,687 (26.4) 4.3 1.0 23.6
2015.12F* 20,844 804 754 12,511 17.1 4.9 1.0 22.0
NH투자증권 (005940) KSP
▶ 2분기 실적은 영업이익 1,012억원, 순이익 758억원 전망(연환산 ROE 6.8%)
▶ 정부의 IPO 활성화 정책 기조에 힘입어 뛰어난 IB 부문 경쟁력 감안시 지속적인 실적 성장 기대
주가(원) 12,950
추천일 6월 4일
편입종목
KOSPI – 대형주 ▶ KB금융, SK C&C(액티브), NH투자증권(액티브)
KOSPI – 중소형주 ▶ LG생명과학(액티브), 농심
(포트폴리오 편출) 삼성에스디에스(수익률 8.1%, 상대수익 11.9%p)
/ 17
포트폴리오 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
)
Daily 전략 포트폴리오
KB금융 (105560) KSP ▶ 1분기 지배주주 순이익 6,050억원(+62% YoY)으로 기대치 크게 상회
주가(원) 39,750 ▶ 보통주 자본비율이 13.81%로 타 금융지주 대비 압도적으로 높아 추가 M&A 통한 경쟁력 강화 기대
추천일 5월 6일 (억원, 원, 배) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY ROE PBR PER
수익률 -4.7% 2014.12 64,158 19,591 14,007 3,626 11.1 5.3 0.5 10.5
상대수익 -1.4%p 2015.12F 61,538 20,722 17,281 4,473 23.3 6.2 0.5 8.9
농심 (004370) KSP-M ▶ 프리미엄 제품 매출 호조 및 감자칩 시장의 호황에 부응한 내수 스낵 성장
주가(원) 275,500 ▶ 하반기 유가 하락을 반영해 포장재 가격 인하, 일부 라면 제품 가격 인상 가능성으로 어닝 모멘텀 강화 예상
추천일 6월 4일 (억원, 원, 배) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY ROE PBR PER
2014.12* 20,417 735 645 10,687 (26.4) 4.3 1.0 23.6
2015.12F* 20,844 804 754 12,511 17.1 4.9 1.0 22.0
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포트폴리오 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
)
Daily 액티브 포트폴리오
SK C&C (034730) KSP
▶ IT서비스 매출 3,540억원(+1.3% YoY), 영업이익은 컨센서스(809억원) 상회할 전망
▶ SK와의 합병 이후 배당 매력 확대, 우수한 현금 흐름으로 신사업 모멘텀 강화될 전망
주가(원) 272,500
추천일 6월 3일
수익률 -0.4%
상대수익 0.4%p
LG생명과학 (068870) KSP-M
▶ 1분기를 저점으로 실적 개선 예상, 2분기 영업적자 4억원으로 1분기(41억원 적자) 대비 감소할 전망
▶ 수익성이 좋은 당뇨병 치료제 '제미글로'와 필러 '이브아르' 매출액은 각각 221억원(+55.0% YoY),
251억원(+20.5% YoY)으로 기대
주가(원) 58,300
추천일 6월 3일
수익률 -6.4%
상대수익 -5.7%p
NH투자증권 (005940) KSP
▶ 2분기 실적은 영업이익 1,012억원, 순이익 758억원 전망(연환산 ROE 6.8%)
▶ 정부의 IPO 활성화 정책 기조에 힘입어 뛰어난 IB 부문 경쟁력 감안시 지속적인 실적 성장 기대
주가(원) 12,950
추천일 6월 4일
상기 종목은 단기 시황을 고려한 투자분석부의 포트폴리오로 기업분석부 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.
15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외됩니다.
실적 전망과 관련 *는 FnGuide 컨센서스이며 **는 회사 Guidance입니다.
당사는 KB금융을 기초자산으로 하는 ELS를 발행하였습니다.
당사는 KB금융을 기초자산으로 하는 주식선물을 발행하였으며, 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.
주가(원)는 전일 종가 기준입니다.
신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2015년 6월 1일 기준)
매수 (매수) 83.84% Trading BUY (중립) 11.11% 중립 (중립) 5.05% 축소 (매도) 0%
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대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
대차잔고 증감 (단위 : 십억원)
2014년 말 5/27 (수) 5/28 (목) 5/29 (금) 6/1 (월) 6/2 (화)
코스피 37,717 46,159 46,361 46,379 46,570 46,568
코스닥 5,355 8,588 8,784 8,820 8,857 8,687
KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)
44,000
45,000
46,000
47,000
48,000
49,000
(십억원)
8,000
8,300
8,600
8,900
9,200
9,500
(십억원)
대차거래 상위 종목 KOSPI (단위 : 주/백만원) 기준일 : 2015년 6월 2일
수량 금액
종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체
삼성물산 3,210,188 13,043,495 외국인96% / 기관4% 삼성물산 203,847 828,261 외국인96% / 기관4%
대우조선해양 2,127,900 45,599,248 외국인97% / 기관3% 현대차 92,225 814,724 외국인9% / 기관91%
현대차 665,881 5,882,490 외국인9% / 기관91% 대우조선해양 33,195 711,348 외국인97% / 기관3%
기아차 660,522 11,957,458 기관100% 제일모직 30,203 697,962 외국인82% / 기관18%
SK하이닉스 512,851 21,180,737 외국인99% / 기관1% LG생활건강 30,078 492,809 외국인43% / 기관57%
우성사료 461,000 1,917,459 외국인100% 기아차 29,988 542,868 기관100%
신한지주 456,303 16,577,660 외국인99% / 기관1% 롯데쇼핑 28,335 115,248 외국인95% / 기관5%
한국카본 423,540 1,462,071 외국인100% SK하이닉스 26,258 1,084,453 외국인99% / 기관1%
대차거래 상위 종목 KOSPI (단위 : 주/백만원) 기준일 : 2015년 6월 2일
수량 금액
종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체
한국토지신탁 328,000 8,036,429 외국인53% / 기관47% 다음카카오 17,708 665,324 외국인99% / 기관1%
다음카카오 158,670 5,961,691 외국인99% / 기관1% 인바디 3,484 41,193 외국인6% / 기관94%
시그네틱스 128,700 4,094,787 외국인100% 코스온 3,378 22,445 기관100%
키이스트 100,144 3,648,871 외국인98% / 기관2% OCI머티리얼즈 3,275 32,777 외국인100%
코스온 97,900 650,596 기관100% 마크로젠 1,960 30,879 외국인100%
인바디 93,040 1,099,950 외국인6% / 기관94% 모두투어 1,884 33,049 기관100%
제이콘텐트리 90,000 1,229,024 기관100% 제닉 1,517 18,916 외국인3% / 기관97%
성우하이텍 82,771 1,876,151 외국인25% / 기관75% 휴메딕스 1,155 23,517 외국인100%
/ 20
대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
공매도 상위 종목 KOSPI (단위 : 주/백만원) 체결일 : 2015년 6월 2일
종목 수량 비중 종목 금액 비중
SK증권 911,568 9.52% 현대차 45,695 9.26%
기아차 550,776 22.07% 기아차 25,042 22.03%
현대차 320,732 9.26% 호텔신라 21,205 24.60%
대우건설 268,381 21.90% NAVER 12,515 28.68%
한국전력 266,557 19.28% 한국전력 12,187 19.27%
금호타이어 265,649 14.68% 제일모직 11,510 14.08%
대우조선해양 262,959 13.93% 삼성에스디에스 7,979 9.31%
삼익악기 259,902 8.98% 현대글로비스 7,972 8.47%
공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위 : 주/백만원) 체결일 : 2015년 6월 2일
종목 수량 비중 종목 금액 비중
유진기업 185,186 2.83% 이오테크닉스 3,042 23.90%
한국토지신탁 162,366 12.06% 셀트리온 2,449 3.56%
파트론 134,476 7.91% 컴투스 2,096 5.46%
포비스티앤씨 82,494 1.74% 다음카카오 1,936 2.79%
성우하이텍 77,958 9.64% 바이로메드 1,905 3.93%
STS반도체 77,369 1.31% 산성앨엔에스 1,499 2.10%
키이스트 77,269 1.18% 게임빌 1,444 10.62%
차이나그레이트 73,633 5.96% 인바디 1,436 7.16%
누적 공매도 상위 종목 (단위 : 주)
KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도
종목 수량 비중 종목 수량 비중
SK증권 2,605,600 5.58% 서희건설 1,040,116 3.49%
대우건설 1,676,443 23.15% 한국토지신탁 552,501 4.55%
대우조선해양 1,094,758 11.42% 텍셀네트컴 445,524 5.60%
SK네트웍스 1,022,003 10.73% 대아티아이 385,175 2.42%
LG유플러스 980,910 8.60% 파트론 384,072 5.34%
현대상선 891,489 7.34% 셀트리온 351,102 4.38%
한화케미칼 891,337 6.31% 키이스트 346,252 1.28%
중국원양자원 866,581 3.50% 유진기업 338,317 2.36%
투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
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KOSPI (6월 3일)
(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인
매 도 11,788.7 17,593.7 36,072.1 517.6 2,407.5 2,730.4 2,399.7 819.2 297.1 91.4 2,691.1 352.4 517.6
매 수 11,040.1 19,145.0 35,186.1 652.9 2,220.0 1,453.4 2,210.3 917.0 227.5 147.8 3,586.5 277.7 652.9
순매수 -748.6 1,551.3 -886.0 135.3 -187.5 -1,277.0 -189.4 97.8 -69.6 56.4 895.4 -74.7 135.3
매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)
국내기관 외국인
순매도 순매수 순매도 순매수
삼성전자 352.8 SK이노베이션 277.8 현대차 602.8 현대모비스 454.3
KODEX 레버리지 332.1 녹십자 214.0 녹십자 160.6 아모레퍼시픽 290.5
LG생활건강 272.2 KODEX 인버스 206.7 삼성전자 134.1 LG생활건강 276.5
현대모비스 247.6 롯데케미칼 148.2 SK 85.7 LG화학 193.6
현대차 207.5 삼성테크윈 143.6 NH투자증권 68.1 현대차2우B 162.3
POSCO 148.5 SK하이닉스 124.7 엔씨소프트 65.5 제일모직 134.1
현대차2우B 127.0 SK 124.7 삼성에스디에스 56.3 강원랜드 105.0
한미약품 98.5 삼성물산 91.2 KODEX 200 55.9 현대차우 93.6
제일모직 92.5 한샘 82.5 이마트 49.5 KB금융 91.5
강원랜드 86.6 코스맥스 73.2 대우증권 49.2 POSCO 90.5
KOSDAQ (6월 3일)
(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인
매 도 1,957.0 2,537.5 48,782.1 354.6 571.6 146.2 418.5 206.3 84.4 72.6 377.4 80.0 354.6
매 수 2,138.2 2,913.8 48,241.0 345.4 491.6 240.3 645.9 208.5 52.8 44.0 370.5 84.7 345.4
순매수 181.2 376.2 -541.1 -9.2 -80.1 94.1 227.4 2.2 -31.7 -28.6 -6.9 4.7 -9.2
매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)
국내기관 외국인
순매도 순매수 순매도 순매수
셀트리온 122.9 파라다이스 87.9 바이로메드 68.8 산성앨엔에스 92.9
CJ프레시웨이 50.6 모두투어 49.4 CJ E&M 34.5 내츄럴엔도텍 64.9
CJ오쇼핑 30.8 다음카카오 47.1 파라다이스 29.4 오스템임플란트 64.7
메디톡스 28.7 CJ E&M 44.1 인바디 21.3 젬백스 40.0
코스온 25.4 유니테스트 34.4 메디톡스 20.4 코스온 33.7
웰크론 24.6 엘오티베큠 30.4 모두투어 17.6 씨젠 23.9
차바이오텍 23.1 아프리카TV 25.5 파트론 15.9 원익IPS 22.0
에이씨티 22.8 세운메디칼 22.9 OCI머티리얼즈 15.7 코미팜 20.3
씨젠 20.5 골프존유원홀딩스 21.5 아스트 15.4 보령메디앙스 19.4
인트론바이오 17.3 한양이엔지 21.5 나노신소재 14.4 CJ오쇼핑 17.2
증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2015년 6월 4일 (목)
/ 22
2014년말 5/28(목) 5/29(금) 6/1(월) 6/2(화) 6/3(수)
KOSPI지수 추이 (등락) 1,915.59 2,110.89(+3.39) 2,114.80(+3.91) 2,102.37(-12.43) 2,078.64(-23.73) 2,063.16(-15.48)
거래량 (만주) 25,302 41,611 45,614 42,692 52,005 54,116
거래대금 (억원) 36,430 68,474 78,982 58,974 70,292 66,123
상장시가총액 (조원) 1,192 1,315 1,318 1,310 1,294 -
상장자본금 (조원) 1,033 1,022 1,022 1,022 1,022 -
KOSPI200 P/E* (배) 13.18 15.75 15.78 15.67 15.51 -
등락종목수 상승 455(4) 426(10) 328(9) 221(13) 314(8)
하락 370(0) 390(0) 492(1) 597(3) 488(10)
주가이동평균 5일 2,126.16 2,124.56 2,115.81 2,102.84 2,093.97
20일 2,118.54 2,116.90 2,114.89 2,112.46 2,109.01
60일 2,076.57 2,078.46 2,080.19 2,081.53 2,082.37
120일 2,008.74 2,009.99 2,011.13 2,012.03 2,012.67
이격도 5일 99.28 99.54 99.36 98.85 98.53
20일 99.64 99.90 99.41 98.40 97.83
투자심리선 10일 60 60 60 50 40
2014년말 5/28(목) 5/29(금) 6/1(월) 6/2(화) 6/3(수)
KOSDAQ지수 추이 (등락) 542.97 709.01(+9.82) 711.39(+2.38) 715.73(+4.34) 704.77(-10.96) 696.97(-7.80)
거래량 (만주) 38,323 48,456 54,934 57,847 61,108 69,309
거래대금 (억원) 16,605 39,492 45,248 44,849 48,131 53,735
시가총액 (조원) 143.0 191.6 192.4 193.6 190.6 -
등록자본금 (조원) 13.4 13.5 13.5 13.5 13.5 -
스타지수 P/E* (배) 23.34 25.27 25.30 25.47 25.02 -
등락종목수 상승 614(20) 509(27) 441(29) 277(37) 386(15)
하락 375(0) 475(4) 555(5) 724(7) 607(12)
주가이동평균 5일 709.21 708.36 708.80 708.02 707.57
20일 696.30 697.03 698.03 698.82 699.78
60일 671.07 672.50 673.92 675.15 676.16
120일 621.99 623.42 624.87 626.20 627.44
이격도 5일 99.97 100.43 100.98 99.54 98.50
20일 101.82 102.06 102.53 100.85 99.60
투자심리선 10일 60 60 60 60 50
* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정
증시자금 추이 5/27(수) 5/28(목) 5/29(금) 6/1(월) 6/2(화) 6/3(수)
고객예탁금 (억원) 218,261 217,612 209,936 215,211 220,715 -
실질고객예탁금 증감*** (억원) +5,480 -649 -7,676 +5,275 +5,504 -
신용잔고** (억원) 76,682 76,663 76,565 76,415 76,242 -
미 수 금 (억원) 1,642 2,074 2,479 2,338 1,951 -
