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石炭メジャー･大手石炭会社及び石炭消費国企業を含めた炭鉱開発動向並びに事業戦略
平成２６年度ＪＯＧＭＥＣ石炭開発部成果報告会海外炭開発高度化等調査
平成27年7月7日
④
1
調査内容
1. 世界の石炭需給動向
2. 石炭メジャー及び大手石炭会社の石炭開発状況
3. 石炭メジャー及び大手石炭会社の石炭販売価格及び財務分析
4. 石炭消費国企業による主要産炭国での炭鉱権益獲得状況
5. 石炭メジャー、大手石炭会社及び石炭消費国企業等による産炭国での石炭輸送インフラ整備・投資状況
6. 石炭メジャー、大手石炭会社及び石炭消費国企業による炭鉱開発に係る事業戦略
2
一般炭市場に占める比率
注： BHP Billitonの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。輸出量はAnnual Report等に明確に記載されていないケースが多く、その場合は関連情報から推定している。
出所： 輸出計はIEAデータ、各社輸出量は各社のAnnual Reportとホームページ、及び業界紙など各種資料
会社別一般炭輸出量 一般炭市場は堅調に拡大
2009年（7.16億t）⇒2013年（10.28億t）
Glencoreが最大の輸出者で全体の9.8％
以下、BHP Billiton、Adaro、SUEKがシェア4％台で続く。
表に示すトップ10社で40％を占める。
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
716.8 789.2
909.7 978.6
1,027.8
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2009 2010 2011 2012 2013
（百万トン）その他
Rio Tinto
UK Kuzbassrazrezugol
Peabody
Kideco Jaya
Anglo American
Bumi Resources
SUEK
Adaro
BHP Billiton
Glencore Xstrata
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
Glencore Xstrata 57.3 67.1 74.3 93.3 100.3 8.0 8.5 8.2 9.5 9.8
BHP Billiton 32.3 38.4 41.5 43.7 45.2 4.5 4.9 4.6 4.5 4.4
Adaro 31.6 33.3 37.2 34.7 43.1 4.4 4.2 4.1 3.5 4.2
SUEK 31.0 29.1 33.7 38.8 42.4 4.3 3.7 3.7 4.0 4.1
Bumi Resources 35.0 35.4 33.3 40.6 39.4 4.9 4.5 3.7 4.1 3.8
Anglo American 33.9 33.6 33.5 34.1 35.0 4.7 4.3 3.7 3.5 3.4
Kideco Jaya 19.2 22.3 24.4 25.9 26.9 2.7 2.8 2.7 2.6 2.6
Peabody 22.8 25.2 24.0 25.0 26.3 3.2 3.2 2.6 2.6 2.6
UK Kuzbassrazrezugol 25.1 23.7 22.1 24.6 25.2 3.5 3.0 2.4 2.5 2.5
Rio Tinto 20.2 18.4 17.8 19.5 23.0 2.8 2.3 2.0 2.0 2.2
その他 408.5 462.7 567.9 598.5 621.1 57.0 58.6 62.4 61.2 60.4
一般炭輸出計 716.8 789.2 909.7 978.6 1,027.8 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
輸出量（百万トン） 比率（％）
3
原料炭市場に占める比率
注： BHP Billitonの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。輸出量はAnnual Report等に明確に記載されていないケースが多く、その場合は関連情報から推定している。米国で原料炭を生産するAlpha National Resources、Arch Coal、NACCO Industries、CONSOL Energyなど、輸出量の把握できない石炭会社はその他に入っている。
出所： 輸出計はIEAデータ、各社輸出量は各社のAnnual Reportとホームページ、及び業界紙など各種資料
会社別原料炭輸出量 原料炭市場は微増
2010年（2.82億t）⇒2013年（3.01億t）※ 2009年はリーマンショックの影響で、消費量が大きく減少。
2008年は2.36億t
BHP Billitonが最大の輸出者で全体の14.2％
以下、Teck Resources、Anglo American、Rio Tintoと続く。
表に示すトップ9社で50％を占める。
211.6
282.0 285.6 293.7 300.7
0
50
100
150
200
250
300
350
2009 2010 2011 2012 2013
（百万トン）その他
Vale
YanCoal
Mechel
Peabody
Glencore Xstrata
Rio Tinto
Anglo American
Teck Resources
BHP Billiton
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
BHP Billiton 36.8 31.8 31.2 35.7 42.7 17.4 11.3 10.9 12.2 14.2
Teck Resources 19.8 23.2 22.2 24.0 26.9 9.4 8.2 7.8 8.2 8.9
Anglo American 13.5 15.5 14.0 17.4 19.0 6.4 5.5 4.9 5.9 6.3
Rio Tinto 10.4 12.0 11.7 11.3 12.1 4.9 4.3 4.1 3.9 4.0
Glencore Xstrata 12.6 14.3 12.5 11.1 11.8 6.0 5.1 4.4 3.8 3.9
Peabody 4.5 6.3 6.5 11.9 11.8 2.1 2.2 2.3 4.0 3.9
Mechel - 6.9 9.6 10.3 9.2 - 2.5 3.3 3.5 3.1
YanCoal 0.7 3.6 4.6 6.7 7.7 0.3 1.3 1.6 2.3 2.5
Vale 2.6 3.2 2.3 4.9 7.4 1.2 1.1 0.8 1.7 2.4
その他 110.8 165.1 171.0 160.4 152.2 52.4 58.6 59.9 54.6 50.6
原料炭輸出計 211.6 282.0 285.6 293.7 300.7 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
輸出量（百万トン） 比率（％）
4
豪州：石炭生産に占める比率
注： 各社の生産量は、権益分生産量。生産量合計及びBHP Billiton, Whitehavenの生産量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の生産量は暦年での数値。
出所： 生産合計はQLD州政府ホームページ及びTEXレポート等掲載データ、各会社の生産量は各社Annual Reportより作成
会社別石炭生産量 石炭生産量：
2009年（3.51億t）⇒2013年（4.23億t）
GlencoreとBHP Billitonは2013年にそれぞれ6,000万トン以上（全体の15％以上）を生産
石炭メジャー4社のシェアは45％で推移
Peabodyを含めると50％以上
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
Glencore 53.7 52.1 57.4 60.1 65.0 15.3 15.5 16.2 14.8 15.4
BHP Billiton 48.1 45.2 48.6 54.2 63.4 13.7 13.4 13.7 13.3 15.0
Rio Tinto 30.6 30.6 29.5 30.4 34.0 8.7 9.1 8.3 7.5 8.0
Anglo American 26.7 29.2 26.7 29.3 29.5 7.6 8.7 7.5 7.2 7.0
Peabody 22.8 22.8 23.0 30.7 31.6 6.5 6.8 6.5 7.5 7.5
Yancoal 1.6 8.8 9.7 14.7 16.9 0.5 2.6 2.7 3.6 4.0
Banpu（Centennial） 13.9 14.2 14.0 14.1 13.4 4.0 4.2 3.9 3.5 3.2
Idemitsu Australia 9.8 8.7 8.0 10.1 11.6 2.8 2.6 2.3 2.5 2.7
Whitehaven 3.5 4.2 4.3 6.6 8.2 1.0 1.2 1.2 1.6 1.9
Vale 4.3 3.9 3.1 3.3 4.9 1.2 1.2 0.9 0.8 1.2
その他 136.2 117.1 130.5 153.5 144.5 38.8 34.8 36.8 37.7 34.2
合 計 351.0 336.7 354.8 407.0 422.9 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
石炭メジャー 159.1 157.0 162.2 174.0 191.8 45.3 46.6 45.7 42.8 45.4
石炭メジャー＋Peabody 181.8 179.8 185.2 204.7 223.4 51.8 53.4 52.2 50.3 52.8
生産量（百万トン） 比率（％）
351.0 336.7
354.8
407.0 422.9
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
09/'102009
10/'112010
11/'122011
12/'132012
13/'142013
（百万トン）その他
Vale
Banpu
Whitehaven
Yancoal
Idemitsu
Peabody
Anglo American
BHP Billiton
Rio Tinto
Glencore
石炭メジャー
石炭メジャー＋Peabody
（％）
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
5
豪州：一般炭輸出に占める比率
注： 輸出量合計及びBHP Billiton, Whitehavenの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。BHP BillitonはAnnual Reportに掲載されているデータを利用。それ以外の石炭会社の輸出量はAnnual Reportやホームページなどの情報・データをもとにした推定値。
出所： 輸出合計はQLD州政府ホームページ及びTEXレポート等に掲載されたデータ、各会社の輸出量は各社Annual Reportまたは推定値より作成
会社別一般炭輸出量 一般炭輸出量：
2009年（1.39億t）⇒2013年（1.94億t）
2013年においてGlencoreは4,800万t（全体の25％）、Rio Tintoは2,200万t（12％）を輸出
石炭メジャー4社のシェアは50％で推移
Peabodyを含めると60％弱
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
Glencore 34.0 32.8 35.4 43.1 47.6 24.4 22.9 22.1 23.8 24.5
Rio Tinto 20.2 18.4 17.8 19.3 22.5 14.5 12.9 11.1 10.7 11.6
BHP Billiton 11.6 15.5 16.1 19.5 20.1 8.3 10.9 10.1 10.8 10.4
Anglo American 6.5 6.6 6.3 6.0 6.4 4.6 4.6 3.9 3.3 3.3
Peabody 14.1 16.4 14.8 16.2 17.9 10.1 11.5 9.2 9.0 9.2
Idemitsu 9.8 8.7 8.0 10.1 11.6 7.0 6.1 5.0 5.6 6.0
Yancoal 0.8 4.0 5.0 7.4 8.4 0.6 2.8 3.2 4.1 4.3
Whitehaven 3.2 4.8 4.3 5.8 6.8 2.3 3.3 2.7 3.2 3.5
Banpu 0.0 1.4 5.6 5.6 5.4 0.0 0.9 3.5 3.1 2.8
Vale 1.7 0.8 0.6 0.7 0.2 1.2 0.6 0.4 0.4 0.1
その他 37.5 33.4 45.8 47.3 47.3 26.9 23.4 28.7 26.2 24.4
合 計 139.5 142.9 159.9 180.9 194.2 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
石炭メジャー 72.4 73.4 75.6 87.9 96.6 51.9 51.4 47.3 48.6 49.7
石炭メジャー＋Peabody 86.5 89.8 90.4 104.1 114.4 62.0 62.8 56.5 57.5 58.9
一般炭輸出量（百万トン） 比率（％）
139.5 142.9
159.9
180.9 194.2
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
0
50
100
150
200
250
09/'102009
10/'112010
11/'122011
12/'132012
13/'142013
（百万トン）その他
Vale
Banpu
Whitehaven
Yancoal
Idemitsu
Peabody
Anglo American
BHP Billiton
Rio Tinto
Glencore
石炭メジャー
石炭メジャー＋Peabody
（％
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
6
豪州：原料炭輸出に占める比率
注： 輸出量合計及びBHP Billiton, Whitehavenの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。BHP BillitonはAnnual Reportに掲載されているデータを利用。それ以外の石炭会社の輸出量はAnnual Reportやホームページなどの情報・データをもとにした推定値。
出所： 輸出合計はQLD州政府ホームページ及びTEXレポート等に掲載されたデータ、各会社の輸出量は各社Annual Reportまたは推定値より作成
会社別原料炭輸出量 原料炭輸出量：
2009年（1.54億t）⇒2013年（1.78億t）
2013年においてBHP Billitonは4,300万t（全体の24％）、Anglo Americanは1,750万t
（10％）を輸出
石炭メジャー4社のシェアは47％で推移
Peabodyを含めると54％弱
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
09/'10
2009
10/'11
2010
11/'12
2011
12/'13
2012
13/'14
2013
BHP Billiton 36.8 31.8 31.2 35.7 42.7 23.9 22.5 22.1 23.2 24.0
Anglo American 12.8 14.8 13.1 16.2 17.5 8.3 10.4 9.3 10.5 9.9
Glencore 12.6 14.3 12.5 11.1 11.8 8.2 10.1 8.8 7.2 6.6
Rio Tinto 10.4 12.1 11.7 11.1 11.5 6.7 8.6 8.3 7.2 6.5
Peabody 4.5 6.3 6.5 11.9 11.8 3.0 4.4 4.6 7.7 6.6
Yancoal 0.7 3.6 4.6 6.7 7.7 0.5 2.6 3.2 4.4 4.3
Vale 2.6 3.2 2.1 2.5 4.8 1.7 2.2 1.5 1.6 2.7
Whitehaven 0.8 1.2 1.1 1.5 1.7 0.5 0.9 0.8 1.0 1.0
その他 72.4 54.1 58.4 57.4 68.1 47.1 38.3 41.3 37.3 38.3
合 計 153.6 141.3 141.3 154.1 177.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
石炭メジャー 72.5 73.0 68.5 74.1 83.5 47.2 51.6 48.5 48.1 47.0
石炭メジャー＋Peabody 77.1 79.3 75.1 86.0 95.3 50.2 56.1 53.1 55.8 53.7
原料炭輸出量（百万トン） 比率（％）
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
153.6 141.3 141.3
154.1
177.6
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
09/'102009
10/'112010
11/'122011
12/'132012
13/'142013
（百万トン）その他
Vale
Banpu
Whitehaven
Yancoal
Idemitsu
Peabody
Anglo American
BHP Billiton
Rio Tinto
Glencore
石炭メジャー
石炭メジャー＋Peabody
（％）
7
インドネシア：石炭輸出に占める比率
注： Bumi Resources以外の各社の生産量は権益分生産量。。Bumi ResourcesはArutminの権益70％、Kaltim Primaの権益65％を所有するが、ここではArutmin、Kaltim Prima の生産量（権益100％分）で集計している。。
出所： HIS Energy, “Coal Report Indonesia Data”より作成
石炭輸出量：2009年（1.76億t）⇒2013年（3.26億t）
2013年にBimi Reourcesは5,900万t（全体の18％）、Adaroは4,300万t（13％）を輸出。次いでKideco Jaya、Berau、Indomincoと続く。
生産量トップ6社の輸出量は増加しているが、その他の石炭会社の輸出が増加したことからその割合は2009年の74％から2013年の53％まで減少。
176.4 191.0
206.5
301.2 325.7 74% 73%
70%
51% 53%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
350.0
2009 2010 2011 2012 2013
（百万トン）
その他
PTBA
Indominco Mandiri
Berau
Kideco Jaya
Adaro
Bumi Resources
トップ6社
会社別原料炭輸出量
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013
Bumi Resources 52.5 53.1 50.0 60.5 59.4 29.8 27.8 24.2 20.1 18.2
Adaro 31.6 33.3 37.2 34.7 43.1 17.9 17.4 18.0 11.5 13.2
Kideco Jaya 19.2 22.3 24.4 25.9 26.9 10.9 11.7 11.8 8.6 8.3
Berau 10.1 12.7 16.9 15.8 19.8 5.7 6.6 8.2 5.2 6.1
Indominco Mandiri 13.1 13.6 12.6 12.8 16.4 7.4 7.1 6.1 4.2 5.0
PTBA 4.4 4.7 3.3 5.3 6.2 2.5 2.4 1.6 1.8 1.9
計 130.8 139.7 144.3 155.0 171.8 74.2 73.1 69.9 51.4 52.7
その他 45.6 51.3 62.2 146.2 153.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
インドネシア計 176.4 191.0 206.5 301.2 325.7 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
比率（％）輸出量（百万トン）
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
8
ロシア：石炭輸出に占める比率
出所： 各社の輸出量：APERC提供データ、（元データFGUP TcDU TEK, ZAO Rosinfromugol, Ministry of Energy of the Russian Federation (Department of Coal and Peat
Industry)、総輸出量：TEXレポート掲載データ
輸出量：2009年（1.05億t）⇒2013年（1.41億t）
SUEKが最大の輸出者で、ロシアの輸出量の27％を占める。
生産量トップ5社で、総輸出量の70％を占める。
販売量のうち輸出量は35％前後
会社別原料炭輸出量
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013
SUEK 27.9 25.3 30.0 36.2 38.7 26.6 21.7 27.4 28.0 27.5
UK Kuzbassrazrezugol 25.6 24.2 22.6 25.1 25.7 24.4 20.7 20.7 19.4 18.3
SUB-Coal 11.2 9.2 12.2 16.2 16.2 10.7 7.8 11.2 12.5 11.5
Mechel 6.1 7.9 9.9 10.6 12.0 5.8 6.8 9.1 8.2 8.5
EVRAZ 1.7 2.4 1.5 1.0 4.3 1.6 2.0 1.3 0.8 3.1
計 72.5 68.9 76.2 89.1 96.9 69.1 59.0 69.6 68.9 68.9
その他 32.4 47.8 33.3 40.2 43.7 30.9 41.0 30.4 31.1 31.1
ロシア計 104.9 116.7 109.5 129.2 140.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
輸出量（百万トン） 比率（％）
石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社
104.9 116.7
109.5
129.2 140.6 69%
59%
70%
69% 69%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2009 2010 2011 2012 2013
（百万トン）
その他
EVRAZ
Mechel
SUB-Coal
UKKuzbassrazrezugolSUEK
トップ6社
9
石炭市場に占める比率
注： 輸出量はAnnual Report等に明確に記載されていないケースが多く、その場合は関連情報から推定している。
出所： 輸出計はIEAデータ、各社輸出量は各社のAnnual Reportとホームページ、及び業界紙など各種資料
716.8 789.2
909.7 978.6
1,027.8
20.0% 20.0%18.4% 19.5% 19.8%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
2009 2010 2011 2012 2013
（百万トン）
その他
Rio Tinto
UK Kuzbassrazrezugol
Peabody
Kideco Jaya
Anglo American
Bumi Resources
SUEK
Adaro
BHP Billiton
Glencore（Xstrata）
石炭メジャーの比率
211.6
282.0 285.6 293.7 300.7
34.6% 26.1%24.3% 25.7%
28.5%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
350.0
2009 2010 2011 2012 2013
（百万トン）
その他
Vale
YanCoal
Mechel
Peabody
Glencore（Xstrata）
Rio Tinto
Anglo American
Teck Resources
BHP Billiton
石炭メジャーの比率
原料炭
一般炭【一般炭市場】
2009年の1億4,400万tから2013年の2億400万tに増加。
一般炭市場の20％を担っている。
【原料炭市場】
2009年の7,300万tから2013年の8,600万t
に増加。
原料炭市場の25％以上を担っている。
石炭メジャー4社
（百万トン）
2009 2010 2011 2012 2013
一般炭 143.6 157.5 167.1 190.6 203.5
原料炭 73.2 73.7 69.4 75.5 85.6
計 216.8 231.2 236.4 266.1 289.1
石炭メジャー4社の輸出量
10
生産状況（１）
出所： Annual Reportより作成
【BHP Billiton】
【Rio Tinto】
石炭メジャー4社
（百万トン）
2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14
原料炭 36.1 31.5 31.9 36.2 43.4
豪州 36.1 31.5 31.9 36.2 43.4
一般炭 63.1 66.1 70.9 69.3 70.5
豪州 12.0 13.7 16.8 18.0 20.0
南アフリカ 27.4 30.9 30.0 28.5 27.3
コロンビア 10.2 9.9 11.7 10.0 12.3
米国 13.5 11.6 12.6 12.8 10.8
計 99.2 97.6 102.8 105.5 113.9
99.2 97.6 102.8 105.5
113.9
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0（百万トン）
米国
コロンビア
南アフリカ
豪州
豪州55.7%
南アフリカ24.0%
コロンビア10.8%
米国9.5%
2013/14
140.1
72.7
31.4 30.9 35.0 32.6
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
2009 2010 2011 2012 2013 2014
（百万トン）
米国
モザンビーク
豪州豪州
97.5%
モザン
ビーク2.5%
2014
（百万トン）
2009 2010 2011 2012 2013 2014 備考
原料炭 10.4 12.0 11.7 11.3 12.1 10.7
豪州 7.5 9.0 8.8 7.9 7.7 7.1 強粘結
豪州 2.9 3.1 2.9 3.3 3.9 3.2 非微粘結
モザンビーク - - - 0.2 0.6 0.4 強粘結
一般炭 129.7 60.7 19.7 19.5 23.0 21.9
豪州 20.2 18.4 17.8 19.3 22.5 21.5
モザンビーク 0.0 0.0 0.0 0.3 0.5 0.4
米国 109.5 42.3 1.9 - - -
計 140.1 72.7 31.4 30.9 35.0 32.6
11
生産状況（２）
出所： Annual Reportより作成
【Anglo American】
【Glencore】
石炭メジャー4社
97.5 99.0 95.4 99.3 98.8 100.2
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
2009 2010 2011 2012 2013 2014
（百万トン）
カナダ
コロンビア
南アフリカ
豪州
豪州31.7%
南アフリカ55.7%
コロンビア11.2%
カナダ1.5%
2014
（百万トン）
2009 2010 2011 2012 2013 2014
原料炭 14.0 16.0 14.5 17.7 18.7 20.9
豪州 12.6 14.7 13.3 16.3 17.0 19.4
カナダ 0.6 0.9 0.9 1.4 1.7 1.5
南アフリカ 0.7 .436.5 0.3 0.7 0.0 0.0
一般炭 83.5 83.0 80.9 81.6 80.1 79.3
豪州 14.1 14.5 13.4 13.0 12.5 12.3
カナダ 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
南アフリカ 58.4 58.0 56.7 57.1 56.6 55.8
コロンビア 10.9 10.5 10.8 11.5 11.0 11.2
計 97.5 99.0 95.4 99.3 98.8 100.2
98.1 106.8
132.3 138.1
146.3
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
2010 2011 2012 2013 2014
（百万トン）
コロンビア
南アフリカ
豪州
豪州47.5%
南アフリカ31.5%
コロンビア21.0%
2014
（百万トン）
2010 2011 2012 2013 2014 備考
原料炭 14.3 12.9 11.2 11.8 9.5
豪州 7.7 7.6 6.9 7.3 6.0 強粘結
豪州 6.6 5.3 4.3 4.5 3.5 非微粘結
一般炭 83.8 93.9 121.1 126.3 136.8
豪州 37.8 44.5 48.8 53.2 60.0
南アフリカ 25.6 23.8 45.8 43.5 46.1
コロンビア 20.4 25.6 26.5 29.6 30.7
計 98.1 106.8 132.3 138.1 146.3
12
全体に占める石炭事業利益比率BHPの事業分野別EBITDA（2014年）
事業別にEBTDA（Anglo Americanは当期純利益）を見ると、Glencoreが30％と大きい
次いで、Anglo Americanの12％と続く。
石炭メジャー4社
石油&カリウム30%
銅20%
鉄鉱石42%
石炭5%
アルミ、マンガ
ン、ニッケル3%
鉄鉱石67%
アルミニウム14%
銅11%
エネルギー1%
石炭2%
ウラン0%
ダイヤモンド等5%
Rio Tintoの事業分野別EBITDA
（2014年）
亜鉛19%
銅35%
アルミ0%
鉄、ニッケル等8%
石炭30%
石油4%
農産物4%
Glencoreの事業分野別EBITDA
（2012年）
鉄鉱石･マンガ
ン28%
石炭12%
銅19%
ニッケル0%
プラチナ3%
ダイヤモンド1%
その炭37%
出所： 各社Annual Reportより作成
Anglo Americanの事業分野別当期純利益（2014年）
13
石炭事業収支推移
BHPの石炭事業収支の推移
各社とも、石炭市況の低迷により石炭事業の収支は悪化している。
BHP Billitonの石炭事業の利益は、数量・価格共に伸びた2009年度が最大で、EBITDA
に占める石炭事業比率も30％を超えた。2014年度は5.3％まで低下。
Anglo Americanの2014年度のEBITDAに占める石炭事業比率は17.0％と高く、Rio Tinto
は1.8％と低い。
石炭メジャー4社
注： BHPの会計年度は7月-翌年6月、2014年度は2013年6月～2014年6月。出所： 各社Annual Reportより作成
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
（百万米ドル）
石炭事業収入
EBITDA
石炭EBITDA比率
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
（百万米ドル）
Revenue
EBITDA
share of coal
Rio Tintoの石炭事業収支の推移
7%
9%
11%
13%
15%
17%
19%
21%
23%
25%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
（百万米ドル） 石炭事業収入 EBITDA 石炭EBITDA比率
Anglo Americanの石炭事業収支の推移
14
豪州（石炭メジャー・大手石炭会社の動き）
各社は採算性の低い炭鉱の生産を停止する一方で、採算性のよい炭鉱の生産性をさらに高めるとともに既に開発に着手していた炭鉱の操業を開始して、需要に対応。また、新規炭鉱開発や拡張を進めている。例えば、生産停止では、 Vale： Integra炭鉱生産停止（2014年5月）、Isaac Plains炭鉱生産停止（2014年第3四半期）
Centennial：Angus Place炭鉱生産停止（2015年2月）
Glencore： Ravenswarth坑内掘炭鉱生産停止（2014年12月）
Glencore： Newlands Northern坑内掘炭鉱を2015年中に生産停止予定
Glencore： West wallsend坑内掘り炭鉱を2016年後半に閉山予定
一方で、生産開始では BHP Billiton： Caval Rigde炭鉱生産開始（2014年6月）
Glencoreは2015年に1,500万トンの減産をすると発表、なお、2014年12月には3週間のクリスマス休暇（500万トン減少）を実施
PeabodyはNorth Goonyella炭鉱（坑内掘り）の生産量を150万t/年削減すると発表
また、Vale、Anglo American、Peabodyに資産売却の動きがある。 Anglo Americanは Dawson炭鉱、Foxleigh炭鉱を売却
Vale：一部もしくは全て？
Peabody：一部資産の売却を検討（North Goonyella炭鉱の一部権益売却をPoscoと交渉か？）
Rio Tinto：資産売却を検討
石炭市況低迷による影響
15
カナダ（主な原料炭生産会社の動き）
カナダの原料炭生産はここ数年増加。2013年の生産量は3,400万t
石炭市況の低迷 により操業中炭鉱が生産停止に追い込まれてる。現状、Tech ResourcesとGrande Cache坑内掘りのみが操業中。
Walter Energy： Willow Creek炭鉱生産停止（2013年3月）
Wolverine炭鉱（Perry Creek炭鉱）生産停止（2014年4月）
Brule炭鉱生産停止（2014年6月）
Grande Cache Coal： Grande Cache 露天掘炭鉱生産停止（2015年2月）
Anglo American： Trend炭鉱生産停止（2014年12月）
なお、Teck Resourcesは、2015年第3四半期に3週間操業停止を計画 150万トン減産
石炭市況低迷による影響
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013
Tech Resources 18.9 23.1 22.8 24.7 25.6 82.4 82.1 77.4 79.3 75.2
Grande Cache Coal 1.5 1.6 1.3 2.3 2.4 6.5 5.7 4.4 7.4 7.1
Anglo American 0.7 0.9 0.9 1.4 1.7 3.1 3.1 3.2 4.4 4.9
計 21.1 25.6 25.0 28.3 29.7 92.0 90.8 85.0 91.1 87.2
その他 1.8 2.6 4.4 2.8 4.4 8.0 9.2 15.0 8.9 12.8
カナダ計 23.0 28.2 29.5 31.1 34.1 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
生産量（百万トン） 比率（％）
出所： 各社Annual Reportより作成
カナダの原料炭生産量
16
韓国企業の状況
韓国では、POSCO、SK Corporation、LG Internationalなどの民間企業、及びKORESが、豪州を中心に石炭資産を所有。
最近の権益取得では、POSCOが2013年8月に豪州NSW州Hume鉱区の権益30％を追加取得した1件のみ。
資産売却では、KEPCOは2014年2月にPT Adaro EnergyとPT Bayan Resourcesの株式を売却することを表明
石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況
出所： TEXレポート掲載情報、TEXレポート「石炭年鑑」各年版、（株）エネルギー経済センター「石炭・コークス・バイオ年鑑」各年版、及び関連する企業のホームページ掲載情報などから作成
韓国企業の石炭権益保有国
豪州 カナダ インドネシア モザンビーク 南アフリカ ロシア 中国
操業中炭鉱
POSCO 5 2 1
SK Corpration 5
LG International 1 2 1 1
KORES 6
KEPCO 1
Samtan Co., Ltd. 1
新規プロジェクト
POSCO 1 2 1
SK Corpration 1
LG International 1
KORES 1 1
KEPCO 1
17
インド企業の状況
インドでは、20社近い企業が海外石炭資産を保有。
豪州とインドネシアを中心に、原料炭資産としてカナダ、米国、モザンビークの石炭資産を取得、一般炭資産では南アフリカへも投資。
石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況
出所： TEXレポート掲載情報、TEXレポート「石炭年鑑」各年版、（株）エネルギー経済センター「石炭・コークス・バイオ年鑑」各年版、及び関連する企業のホームページ掲載情報などから作成
インド企業の石炭権益保有国
豪州 カナダ インドネシア モザンビーク 南アフリカ 米国
Tata Steel Ltd ○ 〇 ○
Jindal Steel & Power Limited ○ ○ ○ ○
Gujarat NRE Coke Ltd ○
Bhushan Steel Ltd ○
Adani Group （Adani Enterprises Limited） ○ ○
GVK Group （GVK Coal Developers Pte Limited） ○
Lanco Infratech Limited ○
Essar Group ○ ○
JSW Steel Ltd ○
JSW Energy Limited ○
Tata Power Company Limited ○
Rohit Ferro-Tech Limited ○
Reliance Power Ltd ○
Monnet Ispat & Energy Limited （Monnet Global Limited） ○
Simhapuri Energy Private Limited ○
Mercator Lines Limited ○ ○
International Coal Ventures Private Limited ○
RPG Enterprises （Integrated Coal Mining Limited） ○
18
中国企業の状況
中国では20社を超える企業が海外石炭資産を保有。
豪州への投資が多いが、鉄鋼会社ではカナダ、モザンビーク、電力会社ではインドネシアの資産を押さえている。
石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況
出所： TEXレポート掲載情報、TEXレポート「石炭年鑑」各年版、（株）エネルギー経済センター「石炭・コークス・バイオ年鑑」各年版、及び関連する企業のホームページ掲載情報などから作成
中国企業の石炭権益保有国
豪州 カナダ インドネシア モザンビーク 南アフリカ ロシア モンゴル
兖州煤业股份有限公司 ○
中国中信集団公司 ○
中国中煤能源集団公司 ○
開滦能源化工股份公司 ○
中国首鋼国際貿易工程公司 ○
広東広晟資産経営有限公司 ○
中国華能集団公司 ○
大地工程開発（集団）有限公司 ○
広東粤電集団公司 ○ ○
宝鋼集団公司 ○
永暉焦煤股份有限公司 ○ ○ ○
中国投資有限公司 ○ ○
義馬煤業集団公司 ○
北京昊華能源股份有限公司 ○
中国国利能源投資有限公司 ○
信陽鋼鉄集団公司 ○
DADI Engineering Development Group Co． ○
武漢製鉄集団公司 ○
Xizhou Coal Mining Group Corporation ○
中国慶華能源集団 ○ ○
中国秦發集団有限公司 ○
中国煤炭地質工程総公司 ○
山東能源臨匀砿業集団公司 ○ ○
中国投資有限公司 ○
神華集団有限責任公司 ○ ○ ○ ○
19
インド・中国企業の2014年の動き
【インド】
International Coal Ventures Private Limited（ICVL）が、2014年8月にRio Tintoがモザンビークに保有する全ての石炭資産を買収
Tata PowerがArutmin Indonesiaの株式30％とKPCの株式5％の売却を発表
【中国】
鉄鋼会社：宝鋼集団公司が2014年4月にAurizon Holdings Ltd.と共同でAquila Resources
Ltd.を買収し、同社が所有するQLD州の石炭資産を獲得
電力会社：動きなし
その他：中国秦發集団有限公司がTiaro Coal Ltd.の原料炭プロジェクトに対して融資を行い、権益保有率を16.7％から40.5％に引き上げ
PT Bumi Resoucesが負債清算のために中国投資有限公司に複数の石炭資産を譲渡
石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況
出所： TEXレポート掲載情報、その他業界紙、各社HPなど
20
日本企業の状況
日本では20社を超える企業が豪州を中心に海外石炭資産を保有。
石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況
注： 一つの炭鉱に対して複数の日本企業が権益を取得しているケースがあるため、表に示す炭鉱数は多くなっている。出所： TEXレポート掲載情報、TEXレポート「石炭年鑑」各年版、（株）エネルギー経済センター「石炭・コークス・バイオ年鑑」各年版、及び関連す
る企業のホームページ掲載情報などから作成
日本企業の権益取得炭鉱数
操業中炭鉱 新規プロジェクト 操業中炭鉱 新規プロジェクト 操業中炭鉱 新規プロジェクト 操業中炭鉱 新規プロジェクト
三菱商事 15 3
三井物産 9 5 1
伊藤忠商事 8 4 2 1 1
住友商事 10 4 1 1
双 日 5 3 3 1
丸 紅 8 3
豊田通商 2
東京貿易 1 1
新日鐵住金グループ 10 3 1 1
ＪＦＥグループ 8 5
神鋼商事 1
Ｊ-Power 2 1
石炭資源開発 1
中部電力 1
中国電力 1 1
出光興産 4 2
三井松島産業 2 1 1
三菱マテリアル 2
日本コークス工業 1 2
JX日鉱日石エネルギー 1 1 3
住石マテリアルズ 1
太平洋興発 2
その他カナダインドネシア豪州
21
日本企業の2014年の動き
【権益取得】
中国電力が8月18日に、出光興産から豪州NSW州Boggabri炭鉱の権益10%を取得
出光興産が7月10日にインドネシアの石炭会社であるPT Mitrabara Adiperdanaの株式を12%取得
出光興産が11月11日、出光興産はPT Mitrabara Adiperdana の株式を18%追加取得した。
三井物産が12月9日、モザンビークのモアティーズ（Moatize）炭鉱及びナカラ（Nacala）回廊鉄道・港湾インフラ事業に出資参画することで合意、関連契約を締結。
2015年
新日鉄住金が出光興産から豪州NSW州Boggabri炭鉱の権益10%を取得と発表（第2四半期に完了予定）
【権益売却】
JFE商事が2014年7月11日にバララバ・ジョイント・ベンチャー（Baralaba JV）の全権益をパートナーであるCockatoo Coal社に譲渡することを決定
丸紅が2014年9月末にグランド・カシュ炭鉱の権益40％を中国のアップ・エナジー・デベロップメント・グループ社（Up Energy Development Group Limited）に譲渡することを決定
石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況
出所： TEXレポート掲載情報、その他業界紙、各社HPなど
中国は政府系ファンドによる投資目的と鉄鋼・電力会社等によるソース確保、又スポット買いで安い石炭を調達。 インドは長期的視野でのソース確保（Adaniによる豪州Galilee炭田開発、鉄道･港がセット）。政府系企業によるモ
ザンビーク権益の獲得。また、電力用としてインドネシアの安い石炭（低品位炭）を多量に輸入。 韓国はPOSCO等のユーザーによるソース確保とSK, LG等の商社による投資（権益のメジャーポーションは取らな
い）、又電力会社ではスポット競争入札により調達。 ソースの分散による調達リスク軽減 22
石炭メジャー、消費国企業の動向・戦略
石炭メジャー：事業の選択と集中
BHP Billiton
Rio Tinto
Anglo American
Glencore
原料炭事業に注力（BMAの増産2013年5,200万トン⇒2014年6,460万トン⇒更に増産か）高コスト炭鉱（Norwich, Gregory JV O/C）の閉山や資産売却、高能率炭鉱の開発・拡張（Daunia, Caval Ridge）、採算性の低い事業を分離（South32の設立）し、本体はQLD州の原料炭事業に集約
米国、カナダ、モザンビーク、豪州（Clermont炭鉱：一般炭）の資産売却豪州に集中、原料炭ではQLD州の原料炭事業とNSW州の一般炭及び非微粘結炭事業に集約
豪州石炭資産の売却を検討
不採算炭鉱の休止と売却、新規原料炭炭鉱の開発カナダの不採算炭鉱（Trend）を休止、豪州４炭鉱売却発表、新規原料炭炭鉱の開発
Dawson：原料炭／一般炭、 Foxleigh：LV PCI、 Callide：一般炭, Dartbrook：一般炭、Grosvenor炭鉱開発：原料炭
一般炭を強化（最大の一般炭サプライヤー）Clermont炭鉱の獲得（住商とのJV）、不採算炭鉱の休止
消費国企業：自国への輸入ソースの確保
石炭メジャー、大手石炭会社の動向
石炭市況が低迷するなか、石炭メジャーや大手石炭会社をはじめ石炭生産会社はコスト削減に努めているが、厳しい経営状況にある。
各社は採算性の悪い炭鉱を閉山または休止する一方で、採算性のよい炭鉱の生産性をさらに高めるとともに既に開発に着手していた炭鉱の操業を開始して、需要に対応している。
石炭メジャーや大手石炭会社では石炭資産の整理を進めている。
資産価値を見極める必要はあるが、石炭資産獲得のチャンスか
石炭消費国企業の炭鉱権益獲得の影響
石炭消費国企業は、ユーザーや商社等、企業によって目的は異なるが、それぞれ石炭安定調達あるいは石炭ビジネス、またはそれら両方の目的で石炭資産を獲得している。
現状では、石炭市況の低迷により保有する石炭資産の簿価が下がり、各企業では石炭資産の整理（売却）を進めている。
石炭資産の価値が落ちているこの時期が購入のチャンスか
企業によっては資産の入れ替えや取得に動き出しており、我が国企業においても同様の動きがみられる。 23
まとめ
