Embed Size (px)
Citation preview
２．Anglo American plc (ｱﾝｸﾞﾛ･ｱﾒﾘｶﾝ社)
１．企業概要
本社 英国・ロンドン
主要事業 〔鉱種〕
非鉄金属鉱山、ダイヤモンド、石炭、工業原料、鉄鋼、製紙・梱包 〔Cu,Zn,Pb,Au,Pt,Pd,Rd,Al,Ni,Ti,Nb,Cr,Mg,Zr,Cr,鉄鉱,ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞ,燐灰石,石炭〕
従業員数 195,000 人(※2005 年末、J/V 及び少数権益保有会社分を除く)
決算日 12 月末日
主要関連会社 （ 持 株 比 率 は'06 年末現在）
・AngloGold Ashanti Ltd.: 41.7%（ｱﾝｸﾞﾛｺﾞｰﾙﾄﾞ･ｱｼｬﾝﾃｨ） ・Anglo Platinum: 75.4%（ｱﾝｸﾞﾛ･ﾌﾟﾗﾃｨﾅﾑ社） ・Anglo Base Metals Ltd.: 100%（ｱﾝｸﾞﾛ･ﾍﾞｰｽﾒﾀﾙ社） ・De Beers：45%（ﾃﾞﾋﾞｱｽ社） ・DB Investments SA: 45%（DB ｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄ社） ・Kumba Resources Ltd. : 65.7%（ｸﾝﾊﾞ･ﾘｿｰｼｽ社） ・Anglo Coal: 100% (ｱﾝｸﾞﾛ･ｺ-ﾙ社) ・Tarmac Group Ltd.: 100% (ﾀﾙﾏｯｸ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ) ・Mondi Business Papers SARL: 100% (ﾓﾝﾃﾞｨ･ﾋﾞｼﾞﾈｽﾍﾟｰﾊﾟｰ社) ※’07 年分離独立 ・Mondi Packaging SARL: 100%(ﾓﾝﾃﾞｨ･ﾊﾟｯｹｰｼﾞﾝｸﾞ社) ※’07 年分離独立
※正式名称：Anglo American Platinum Corporation Ltd（ｱﾝｸﾞﾛ･ｱﾒﾘｶﾝ･ﾌﾟﾗﾃｨﾅﾑ社）
２．財務状況 （mUS$）
年度 2006 2005 2004 売上高（総額） Group revenue (Total subsidiaries, joint ventures and associates)〔①〕 38,637 34,472 31,938売上高（自社権益分） Group revenue (Less: share of associates' revenue)〔①'〕 33,072 29,434 26,268
売上高（自社権益分）の割合〔①/①'〕 85.6% 85.4% 82.2% 当期純利益 Profit for the financial year(Attributable to: Equity shareholders of the Company)〔②〕 6,186 3,521 3,501
売上高利益率〔③=②/①〕 16.0% 10.2% 11.0%
売上高利益率（自社権益分）〔③’=②/①’〕 18.7% 12.0% 13.3%
資産 Total assets〔④〕 46,483 51,890 53,451流動資産 Current assets 11,844 13,147 12,260
負債 Total liabilities〔⑤〕 19,356 24,312 25,738流動負債 Current liabilities 8,799 9,550 9,582
純資産 Net assets〔⑥=④－⑤〕 27,127 27,578 27,713
探鉱費 Exploration Expenditure ※ 132 150 120※ 探鉱費はアニュアルレポートに記載されたベースメタル、プラチナ及び金部門の合計金額
＜参考： 主要関連会社の権益比率(%)＞
Anglo Platinum 75.4 74.8 74.8
Anglogold Ashanti 41.7 50.9 51
De Beers 45 45 45
Ferrous Metals and Industries 100
Kumba Resources 64 66 67 Highveld Steel （’06 年 7 月に 49.8%を‘07 年 5 月 29.2%を売却し全
権益を完全に放出した。売却総額 678mUS$） 29.2 79 79
Scaw Metals （’07 年３月１日付で 26%売却し残り 74%） 100 100 100
Samancor (BHP Billiton が 60%を有する) 40 40 40
＜参考：為替レート（Rand/US$) End of the year＞ 6.97000 6.32500 5.63000
※権益比率はアニュアルレポート、為替レートは IMF による。
－104－
Anglo American： 財務状況の推移
Anglo American： 資産と負債の推移
Anglo American： アングロ為替レートと当期純利益率の推移
Anglo American： 売上高の自社権益分比率の推移
-30,000
-20,000
-10,000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
資産流動資産負債流動負債
（ｍUS$)
5%
10%
15%
20%
25%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
5
6
7
8
9
10
11
12
13
利益率為替レート（Rand/US$) End of the year
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
05,000
10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
売上高 当期純利益 売上高利益率(mUS$)
－105－
３．主要鉱産物の生産・開発状況 〔※鉱山名（所在国,権益比率）：生産量は権益分〕
年度 2006 2005 2004 ‘06 年の世界シェア等銅鉱（kt） 652.1 643.1 775.6 第 7 位（4.3%）企業として第 6 位
Collauasi(ﾁﾘⅠ,44%) 193.6 187.9 211.6
Los Bronces(ﾁﾘ M,100%) 226.0 227.3 231.6 ’02 年 11 月買収資産
Mantos Blancos(ﾁﾘⅡ,100%) 91.7 87.7 94.9
El Soldado(ﾁﾘⅤ,100%) 68.7 66.5 68.8 ’02 年 11 月買収資産
Mantoverde(ﾁﾘⅢ,100%) 60.3 62.0 60.1
Black Mountain(南ｱ,100%) 3.4 3.2 5.2
Hudson Bay(ｶﾅﾀﾞ,100→0%) 74.3 ’04 年 12 月売却
Palabora(南ｱ,28.7%) 15.6
Anglo Platinum(南ｱ,権益分) ※権益比率は下行参照 8.4 8.5 9.6
Anglo Platinum(南ｱ,100%ﾍﾞｰｽ) (11.1) (11.3) (12.9)
Others (etc.) 3.8
銅地金（粗銅＋電気銅：kt） 366.5 329.2 432.8
粗銅(kt) 173.4 138.1 239.3
Chagres Smelter (ﾁﾘⅤ,100%) 173.4 138.1 165.0 ’02 年 11 月買収資産
Flin Flon Smelter (ｶﾅﾀﾞ Hudson Bay,100→0%) 74.3 ’04 年 12 月売却
電気銅 ※SX-EW ｶｿｰﾄﾞ(kt)＋Anglo Platinum 193.1 191.1 193.5 第 23 位（1.1%)企業として第 22 位
うち SX-EW ｶｿｰﾄﾞ(kt) 184.7 182.6 183.8 第 4 位（6.8%）
Mantoverde SX-EW(ﾁﾘⅢ,100%) 60.3 62.0 60.1
Mantos Blancos SX-EW(ﾁﾘⅡ,100%) 49.1 48.6 58.2
Los Bronces SX-EW(ﾁﾘ M,100%) 42.5 38.8 31.8
Collahuasi SX-EW(ﾁﾘⅠ,44%) 26.3 26.7 25.6
El Soldado SX-EW(ﾁﾘⅤ,100%) 6.5 6.5 8.1
Anglo Platinum(南ｱ,権益分) ※権益比率は下行参照 8.4 8.5 9.6
Anglo Platinum(南ｱ,100%ﾍﾞｰｽ) ※参考 (11.1) (11.3) (12.9)
モリブデン鉱(t) Collahuasi,Los Bronces 4,028 2,277 1,706 第 8 位（2.2%）企業として第 7 位
Los Bronces(ﾁﾘ M,100%) 2,549 2,123 1,706
Collahuasi (ﾁﾘⅠ,44%権益分) 1,479 154
Collahuasi (ﾁﾘⅠ,100%ﾍﾞｰｽ) 3,362 349
硫酸(kt) Chagres Smelter (ﾁﾘ,100%) 499.2 371.9 440.5
亜鉛鉱（kt） 334.7 324.2 408.9 第 6 位（3.2%）企業として第 5 位
Lisheen(ｱｲﾙﾗﾝﾄﾞ,100%(02 年以前 59%)） 170.7 159.3 156.3
Skorpion(ﾅﾐﾋﾞｱ,100%) 129.9 132.8 119.2
Black Mountain(南ア,100%) 34.1 32.1 28.2
Hudson Bay(ｶﾅﾀﾞ,100→0%) 105.2 ‘04 年 12 月、Ontzinc に売却
亜鉛地金（kt） 129.9 132.8 226.2 Skorpion(ﾅﾐﾋﾞｱ,100%) 129.9 132.8 119.2
Hudson Bay(ｶﾅﾀﾞ,100→0%) 107.0 ‘04 年 12 月、Ontzinc に売却
鉛鉱（kt） 71.4 63.0 54.7 第 9 位（1.9%）企業として第 8 位
Black Mountain(南ア,100%) 48.3 42.2 37.5
Lisheen(ｱｲﾙﾗﾝﾄﾞ,100%(‘02 年以前 59%)） 23.1 20.8 17.2
ニッケル鉱・地金（t） 48,100 47,000 46,600 第 8 位（2.9%）、第 9 位（3.0%）
Anglo Platinum(南ｱ,権益分) 13,085 12,958 13,643
Anglo Platinum(南ｱ,100%ﾍﾞｰｽ)※Northam 込 (21,700) (20,900) (22,700)
Loma de Niquel(ﾍﾞﾈｽﾞｴﾗ,91.4%) 16,600 16,900 17,400
Codemin(ﾌﾞﾗｼﾞﾙ,100%) 9,800 9,600 6,500
Anglogold Ashanti に有する権益比率(%) (41.7) (50.9) (51.0)
金鉱(t) Anglo Gold Ashanti (41.8%)+
Anglo Platinum(75.4%)+G.F.(20%)+H.B.(100%) 74.5 99.5 102.9 第６位（3.3%）企業として第 5 位
Anglo Gold Ashanti (10 カ国、権益分) 73.1 97.6 92.5 ‘02 年以前 Anglo Gold
Anglo Gold Ashanti (10 カ国,100%ﾍﾞｰｽ) ※参考 175.2 191.8 181.3
Anglo Platinum(南ｱ,権益分) ※権益比率は下行参照 1.5 1.9 1.7
Anglo Platinum(南ｱ,100%ﾍﾞｰｽ) (3.5) (3.7) (3.4)
Gold Fields(南ア, 20→0%) 6.4 ’04 年 12 月売却
Hudson Bay(ｶﾅﾀﾞ,100→0%) 2.3 ‘04 年 12 月、Ontzinc に売却
－106－
銀鉱(t) ※参考：RMG ﾃﾞｰﾀによる 149.5 150.4 150.8 第 26 位（0.8%）企業として第 25 位
Los Bronces SX-EW(ﾁﾘ M,100%) 60.00 50.00 50.00
Black Mountain(南ア,100%) 50.00 50.00 50.00
Mantos Blancos(ﾁﾘⅡ,100%) 35.00 35.00 35.00
Rosh Pinah（ﾅﾐﾋﾞｱ,62%) 4.51 15.44 15.82
Anglo Platinum に有する権益比率(%) (75.4) (74.8) (74.8)
PGM(t) Anglo American 権益分 111.6 97.8 95.1
Pt(t) Anglo Platinum 67.2 58.2 58.1 第１位(30.8%)
Pd(t) Anglo Platinum 36.7 32.0 31.0 第２位(13.9%)
Rd(t) Anglo Platinum 7.8 7.8 6.0
PGM(t) Anglo Platinum（南ア,100%ﾍﾞｰｽ）※Northam 込 (148.0) (130.9) (127.2)
Pt(t) Anglo Platinum (89.1) (77.8) (77.7) 第１位(40.9%)
Pd(t) Anglo Platinum (48.6) (42.8) (41.4) 第２位(18.4%)
Rd(t) Anglo Platinum (10.3) (10.4) (8.0)
アルミニウム圧延製品(kt) Togaat-Hulet 社（南ア,50%） 203.3 192.0 162.0
Kumba Iron Ore に有する権益比率(%) (64.0) (66.0) (67.0)
鉄鉱石（kt） Kumba Iron Ore 社（南ア,権益分) 19,910 20,451 20,175
鉄鉱石（kt） Kumba Iron Ore 社（南ア,100%ﾍﾞｰｽ） 31,110 30,987 30,112
Lump（Shishen Mine(Kumba)（南ア,100%ﾍﾞｰｽ） 18,640 18,747 18,248
Fine（Shishen Mine(Kumba)（南ア,100%ﾍﾞｰｽ） 12,470 12,240 11,864
鉄鋼（ロール製品:kt) Scaw M.(南ア,100%)+Highveld(加,29.2%) 1,176 1,071 1,132
鉄鋼（鋳物:kt) Scaw Metals(南ア,74%)+Highveld(加,29.2%) 1,030 1,009 1,033
研磨材(kt) Scaw Metals(南ア,74%) 482 461 429
バナジウム･スラグ(kt) HighveldHighveld(加,79⇒29.2%) 65 67 68 ‘06 年７月 49.8%権益を売却
ニオブ鉱（t） Catalao（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ,100%) 4,700 4,000 3,500
イルメナイト鉱(kt) Namakwa Sands(南ア,100%) 272.2 316.1 320.6
ルチル鉱(kt) Namakwa Sands(南ア,100%) 28.2 29.1 23.7
ジルコン(kt) Namakwa Sands(南ア,100%) 128.4 128.6 119.1
クロム鉱(kt) Samancor Chrome(南ア,40%) 1,155.0 ‘05 年 5 月 Kermas に売却
クロム合金(kt) Samancor Chrome(南ア,40%) 409.6 ‘05 年 5 月 Kermas に売却
マンガン鉱(MTU m) Samancor(40%) 109 88 106マンガン鉱(mt) Samancor(40%)※参考 RMG ﾃﾞｰﾀ 2.26 2.15 2.26 第 4 位（7.5%）企業として第 2 位
マンガン合金(kt) Samancor(40%) 256.3 309.0 321.1
ダイアモンド(k Carat)※De Beers に有する権益分 45% 23,011 22,055 21,155
ダイアモンド(k Carat)※100%ﾍﾞｰｽ(南ア,ﾎﾞﾂﾜﾅ,ﾅﾐﾋﾞｱ,ﾀﾝｻﾞﾆｱ） (51,136) (49,010) (47,012)
砕石(kt) Tarmac 社(英,100%) 92,968 85,887 77,579
石灰製品（kt） Tarmac 社(英,100%) 1,429 1,428 1,186
コンクリート製品（1000m3) Tarmac 社(英,100%) 8,527 8,353 8,311
燐酸ソーダ(kt) Tarmac 社(英,100%) 71 106 116
燐灰石(kt) Copebras 社（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ,73%) 902 1,036 1,169
石炭(kt) 94,806 91,549 89,633
原料炭(kt) 10,964 11,659 10,348
南ア産(kt) 1,768 2,269 2,144
豪州産（kt） 9,196 9,390 8,204
一般炭(kt) 83,843 79,890 79,285
南ア産(kt) 57,575 54,609 52,317
豪州産（kt） 15,258 15,215 17,379
コロンビア、ベネズエラ産(kt) 11,009 10,066 9,590
－107－
Anglo American： Anglogold Ashanti と Anglo Platinum の権益比率の推移
４．沿革
Anglo American 社の前身である Anglo American Corporation of South Africa（以下 AAC）は、1917年､南アに設立された。その後、経営の多角化、Anglo American 社への改組を経て、鉱物資源のみならず工業用鉱物、製紙・林業、建設業、金融サービス業など幅広い分野に事業を展開する一大企業グループを形成する代表的な大手資源メジャーである。 1917 年：・9 月、ダイヤモンド投資で成功した Sir Ernest Oppenheimer（ｱｰﾈｽﾄ･ｵｯﾍﾟﾝﾊｲﾏｰ氏）は、
East Rand（ｲｰｽﾄ･ﾗﾝﾄﾞ）深部金鉱床の開発を目的として AAC を設立した。同社社名は、英国、米国、南アなどから資本金が集められたことに由来する。
1926年：･Daggafontein金鉱山の開発成功ならびにBrakpan、Springs両金鉱山の拡張により成長の足掛りとなった。 ･ダイヤモンドのリーディング・カンパニーである De Beers（ﾃﾞ･ﾋﾞｱｽ）社の筆頭株主となった。
1928 年：・現ザンビアのカッパーベルト開発を目的として Rhodesian Anglo American 社を設立｡ ･南アの“Bushveld igneous complex (ﾌﾞｯｼｭﾌｪﾙﾄ複合岩体)”を発見した Hans Merensky (ﾊﾝｽ･ﾒﾚﾝｽｷｰ)氏とパートナー・シップを結んだ｡
1929 年：・Sir Ernest Oppenheimer が De Beers 社の会長に就任するなど、このころまでに貴金属・ベースメタル・ダイヤモンドを軸とした AAC 社の基礎が固められた。
1942 年：・SA Township (SA ﾀｳﾝｼｯﾌﾟ)社を買収することでフリー・ステート鉱区の権益を取得した。 1944 年：・Western reefs (ｳｴｽﾀｰﾝ･ﾘｰﾌｽ)周辺地域の調査・開発を目的として Vaal Reefs
Exploration & Mining (ﾊﾞｰﾙ･ﾘｰﾌ)社を設立｡南アにおける金鉱山開発を積極的に推進。 1961 年：・カナダ Hudson Bay Mining & Smelting 社の権益を取得、これはアフリカ以外で 初の大き
な投資であった。 1960～70 年代：・金属資源以外の分野へ相次いで投資、Amic 社（63 年：工業原料）、Mondi グループ
（67 年：製紙・林業）、Amcoal 社（75 年：石炭）などを設立するとともに、鉄鋼生産技術の開発にも乗り出した。
1971 年：・ザンビア政府によるカッパーベルトの国有化に伴い、Rhodesian 社はザンビアの直接権益を処分、南ア Bermuda に本社を移し、社名を Minerals & Resources Corporation 社に変更。
1974 年：・Minorco 社に再度、社名を変更。 1987年：・ルクセンブルグに本社を移転した。1985年Free State鉱区の鉱山を整理・統合し、Freegold
社（Free State Consolidated Gold Mines Ltd.）を設立した。 1990 年代：・国際競争力強化を目的として、AAC 社はその複雑な権益関係の整理に乗り出した。 1993 年：・その一環として、93 年にアフリカ以外の資産（ダイヤモンドを除く）を Minorco 社に集約。 1995 年：・AAC 社が 39.7％の権益を保有した JCI 社（Johannesburg Consolidated Investment Co.）
の資産を PGM 金属・ダイヤモンド部門（Amplats 社：ダイヤモンド資産は後に De Beers 社に移管）、その他鉱業部門（新 JCI 社）、工業部門（Johnnic 社）に分割し、Johnnic 社および新JCI 社の権益を黒人投資家に譲渡することを決定した。
1998 年：・6 月 Vaal Reefs 鉱山を母体として Freegold 社を含む傘下の 5 金生産者、2 探鉱会社および JCI 社が権益を保有した Joel 鉱山を合併し、AngloGold 社を設立した。 ･更に同年 Amcoal 社および Amic 社の少数権益を買い占め、これらを 100％子会社にするとともに、世界 大のマンガン・クロム合金生産者 Samancor 社の権益 40％を取得。 ･7 月、Collahuasi 銅山の生産開始。 ･12 月､Phelps Dodge が保有していた Black Mountain の権益 44.6%を 26.6mUS$にて買収し
40
45
50
55
60
65
70
75
80
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Anglogold Ashanti Anglo Platinum（％）
－108－
100%所有とした。翌 99 年 12 月より坑内掘生産を開始。 1999 年：・5 月 24 日、再編の結果、AAC は事業部門別に系列子会社を所有する持株会社としての性
格を強め、Minorco 社を合併し、Anglo American 社として London 株式市場に上場し、同時に本社を London に移転した。その後 5 年間に 12bUS$に上る事業買収と 7bUS$の売却により企業の構造改革を実施し、高価値の資産と地域的バランスの取れた企業へ変貌した。
2000 年：・Tony Trahar が CEO に就任し、南アに集中していた事業の多様化・多国籍化を開始。（1999 年当時の南ア事業の収益は 74%であったが 2004 年には 1/3 に減少）
・３～６月、Ｓｈｅｌｌ Coal を Shell Petroleum 社から 850～900mUS$で買収。 ・４月、Mantos Blancos 社（チリ）の権益（当時 88.5%を既に所有）11.16%を 45mUS$で買収。 ・４月、Konkola Copper Mines Inc.（KCM）の権益 65%を取得。 ・８月、Tarmac America を Titan 社に 636mUS$で売却。
2001 年：・４月、Billiton の 165 百万株（7.1%相当,754.3mUS$）を機関・有資格投資家に売却。 2002 年：・１月、KCM からの撤退を表明、８月、ザンビア政府と ZCCM と合意。
・５月、Salobo Metais 社の 50%権益をパートナーの CVRD に 50.9mUS$にて売却。 ・６月、Gold Fields 社の保有株式を 3.5%上げ 20%とした。 ・11 月 13 日、チリの銅鉱山会社 Disputada de Las Condes (現 Minera Sur Andes)を Exxon Mobile 社から 1.3bUS$で買収した。 ・12 月、Anglo Platinum への年間投資額 767mUS$により同社の権益を 58.39%から 66.75%に引き上げた。
2003 年：・世界第 5 位の鉄鉱石生産会社で石炭も生産する Kumba 社（南ア）の支配株(66.6%)確保し、鉄鉱石事業への進出を果たした｡ ・１月、Anaconda Nickel を個人投資家に 14mUS$にて売却。 ・３月、Avmin 社を Harmony Gold グループに 231mUS$にて売却。 ・４月、Bindura Nickel の 52.9%の権益を Mwana Africa Holdings に 8mUS$にて売却。 ・６月、Avgold 社の 11.5%の権益を Harmony Gold グループに 80mUS$にて売却。 ・９月、Skorpion zinc mine and refinery （ﾅﾐﾋﾞｱ,初期投資額 454mUS$）生産開始。
2004 年：・2 月、Nkomati Nickel（南ア）の権益 25%の 37mUS$による Anglovaal Mining への売却。 ・４月、AngloGold 社はガーナの大手金生産業者 Ashanti Goldfields 社と合併して AngloGold Ashanti 社となった。一方、大規模で、低コストの資産に重点を置くとの基本方針に沿って、 近幾つかの権益売却を行った。 ・４月、Gold Fields（南ア）の権益 20%を 1.16bUS$にて Norilsk Nickel へ売却した。 （2003 年の Anglo American の同社への投資額 686mUS$により差引き 480mUS$の収益） ・12 月、Hudson Bay Mining and Smelting（加）を Ontzinc 社（現 Hudbay 社）に 250mUS$にて売却。
2005 年：・４月、上記事業再編方針に従い、従来 51%を所有する AngloGold Ashanti の株式の一部（1,969 万株）を売却して、持株比率を 41.8%に減資。今後、段階的にさらに比率を減らし、2～3 年後には全株式を売却して、完全に撤退する模様。 ・５月、Samancor（南ア）のクロム部門 Samancor Chrome をロシアの Kermas Group に売却
(469mUS$)。 ・６月、傘下の Kumba Resources 社(南ア)は、Ticor 社（豪 WA 州、ミネラルサンド採掘会社）
の 51%権益を有したが二酸化チタン顔料生産拡大のため同社の残権益を 203ｍA$（155mUS$相当）で買収すると発表。
・８月、Anglo American Chile 社は同社が 100%権益を有する Mantos Blancos 鉱山を鉱量枯渇のため 2009 年に閉山すると発表した。（閉山経費は約 20mUS$）
･９月、AngloGold Ashanti 社はペルーで 2moz（62t）以上の金鉱床獲得を目的に探鉱を行ってきたが成果なく撤退を表明。
・９月27日、Collahuasiでモリブデン精鉱生産開始（Mo含量4kt/年、今後8kt/年まで拡張） ・10 月、製紙・梱包、金及び工業用鉱物分野への権益を減らし、鉄鉱石、石炭、ＰＧＭ及び
ベースメタルの ”Mining” をコアビジネスとして、この分野に重点投資、経営資源を集中する旨の事業再編・合理化方針が発表された。
2006 年：・４月､AngloGold Ashanti 社、Great Noligwa 金山でウランを副産物として回収しているのに加え、Kopanang 金山の尾鉱からウランを回収する事業化調査を行っていることを発表。
･７月、Highveld Steel and Vanadium Corp の株式（南ア第 2 の鉄鋼メーカーでバナジウムの世界のトップシェアを有す。Anglo American の持株比率 79%）をロシア系鉄鋼メーカーEvraz Group とスイス系投資会社 Credit Suisse にそれぞれ 24.9%、計 49.8%を総額 412ｍUS$で売却。（別契約で Evraz Group は Credit Suisse の持株 24.9%及び Anglo Americanの残り 29.2%持株を購入する選択権を与えられ、行使された場合の売却総額は 678ｍUS$となる。）
－109－
・７月、Quellaveco 銅プロジェクトの F/S結果（2000年実施）に関し銅価の設定と水利権に関し見直しを表明。
・10 月、ロシア鉄鋼大手 Severstal 社とロシアにおける非鉄鉱床（Ni,Cu,Zn）の共同探鉱に関しアライアンスを結成したと発表した。
・11 月、PNG 沖で深海底熱水鉱床の開発を目指す Nautilus Minerals INC 社(本社バンクーバー社)の新株 25mUS$を買取り権益比率 11.5%を取得。
・12 月、Barro Alto ニッケルプロジェクト（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ Goias 州：1.2bUS$）の開発決定を発表 2007 年：・１月、Cynthia Carrol女史（※）が役員に就任。（※：Alcan 役員、国際アルミ協会役員等を歴
任、49 歳、米国人 Kansas 大卒（地質学専攻）-Harvard 大 MBA 取得） ・３月１日、新任役員 Carrol 女史が Tony Trahar 氏から CEO 職を継承。
・３月１日、BEE 規定に基づき、子会社の Scaw Metals 社（鉄鋼、合金鉄製造）の 21%を新設南ア企業 Scaw South Africa(Scaw SA)社に 704mUS$相当で売却。
・４月 23 日、MMX Minas-Rio 鉄山プロジェクト（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ Minas Gerais 州）の 49%権益を取得（1.15bUS$）
・４月 30 日、Michiquillay 銅プロジェクト（ﾍﾟﾙｰ Cajamarca 県）を 403mUS$で落札。 ・５月４日、子会社 Highveld Steel and Vanadium 社に有していた 29.2％権益を Evraz（ロシア
系鉄鋼企業）に 238mUS$で売却し、総額 678mUS$での売却手続きを完了し保有していた 79％全権益の売却を完了した。
・６月１日、子会社の Mondi 社（製紙・パッケージ製造）の分離独立と英・南アの上場を発表。 ・６月 18 日、Anglo Platinum の Rustenburg 鉱山で 12 人の死傷者事故の対策のため７日間
の操業停止と Pt10koz-15koz（Pt：311-467kg）をその他 PGM 同様比の損失を発表。 ・８月１日、Pebble プロジェクト（Cu-Au-Mo：米 Alaska 州南西部）の 50%権益を Northern
Dynasty 社から取得（開発に至った場合の総額 1.425bUS$）。 ・９月 4 日、BEE 規定（※）に基づき、Anglo Platinum の Lebowa(51%)、Ga-Phasha(1%：既得の
50%と合わせ 51%)両 PGM 鉱山の Anooraq Resources 社に売却（3.6mR）及び、Booysendalプロジェクト(50%)と Northam 社(22.4%)権益を Mvela Resources 社に売却（4bR）等を発表。
・11 月 28 日、Los Bronces 銅山（チリ首都圏州）の再開発計画（1.7bUS$：年産 Cu400kt←226kt、Mo5400t←2123t）を決定。
５．事業内容
Anglo American 社は①金、②PGM、③ダイヤモンド、④石炭、⑤ベースメタル、⑥工業用鉱物、⑦鉄鉱石・鉄鋼業、⑧製紙・包装の8部門について事業を行っているほか、探鉱・買収・技術サービス部門が各部門を横断的に活動している。同社はここ数年に亘り、買収と内部成長による事業拡大とノン・コア資産の売却による事業再編を積極的に展開して来ている。ベースメタル部門でもこの方針によって事業の再編が継続されていて、大規模で長期操業が可能な少数鉱山に事業を絞る戦略が取られ、小規模な、あるいは将来の発展が望めない鉱山は次々に売却されている。
Anglo American の 2005 年度の業績は、中国を中心とする世界の旺盛な資源需要に支えられ、好調ながら、 大の競争相手である BHP Billiton と Rio Tinto が事業の多角化を進めている状況に比べると、石炭、鉄鉱石やベースメタル分野でのシェアが低いこと、事業の主体が南アに依存していることからライバルである両社に比べ収益率、株価の面で後塵を拝している。
2005 年の部門別の売上高は、製紙・包装紙（20%）、鉄系金属・製品（20%）、工業用鉱物（12%）、PGM（11％）、ベースメタル（11%）、ダイヤモンド（10%）の順となっている。税引前利益は、ベースメタル（26%）、鉄系金属・製品（22%）、石炭（15%）、PGM(13%)が二桁以上のシェアを占める。収益率で見るとベースメタル（46%）、石炭（28%）、PGM(23%)、鉄系金属・製品（21%）が 20%以上と高い。
Anglo American：セグメント〔2006 年：分野別売上高、当期利益、利益率〕
売上高 (mUS$) 割合 当期利益 (mUS$) 割合 当期純利益率
ベースメタル 6,252 16.4% 2,647 43.5% 42.3%
PGM 5,861 15.4% 1,265 20.8% 21.6%
石炭 3,333 8.8% 640 10.5% 19.2%
金 1,740 4.6% 178 2.9% 10.2%
鉄系金属・製品 5,973 15.7% 583 9.6% 9.8%
ダイヤモンド 3,148 8.3% 227 3.7% 7.2%
工業用鉱物 4,291 11.3% 266 4.4% 6.2%
製紙・包装紙 7,493 19.7% 274 4.5% 3.7%
計 38,091 100% 6,080 100% 16.0%
－110－
以上の状況に対処して Anglo American は 2005 年 10 月、①売上高で 大の事業部門である製紙・梱包部門“Mondi”の分離、金・工業用鉱物部門及び製鉄事業の権益減、②高収益のＰＧＭ・鉄鉱石・石炭及びベースメタルの鉱山開発・生産事業をコアビジネスと位置付け経営資源を集中させる方針を打ち出している。2006 年、この方針に沿って AngloGold Ashanti の持株の一部を売却して持株比率を41.8%とし経営の支配権を手放している。また、同年７月、Highveld Steel and Vanadium 社の株式をロシアの鉄鋼メーカーEvanz グループと Credit Suisse 銀行にそれぞれ 24.9%、計 50.8%を売却することで合意している。今後、製紙・梱包分野“Mondi”の分離実施や工業用鉱物部門で各種建設材（アスファルトやコンクリート等）を扱う Tarmac など非採算部門売却が進められる模様である。
Anglo American： 2006 年 部門別売上高、税引前利益、利益率
セグメント〔売上高：生産地域別〕 セグメント〔売上高：出荷先地域別〕
売上高（生産元） 2004 2005 2006 売上高（出荷先） 2004 2005 2006
南ア 11,844 13,460 14,481 南ア 5,108 5,449 6,251
その他アフリカ 2,776 3,331 3,082 その他アフリカ 506 545 629
欧州 10,418 10,501 11,900 欧州 14,086 15,129 16,249
北米 1,479 531 452 北米 5,284 4,508 4,247
南米 3,623 4,398 6,433 南米 1,421 1,752 2,871
豪州・アジア 1,798 2,251 2,289 豪州・アジア 5,533 7,089 8,390
合計 31,938 34,472 38,637 合計 31,938 34,472 38,637
Anglo American：セグメント推移（分野別：売上高と税引前利益）
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
ベー
スメ
タル
PG
M 金
鉄系
金属
・製
品
工業
用鉱
物
ダイ
ヤモ
ンド
石炭
製紙
・包
装紙
(mUS$) ２００４年度
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
ベー
スメ
タル
PG
M 金
鉄系
金属
・製
品
工業
用鉱
物
ダイ
ヤモ
ンド
石炭
製紙
・包
装紙
(mUS$) ２００５年度
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
ベー
スメ
タル
PG
M 金
鉄系
金属
・製
品
工業
用鉱
物
ダイ
ヤモ
ンド
石炭
製紙
・包
装紙
(mUS$) ２００６年度
0
1,000
2,000
3,0004,000
5,000
6,000
7,000
8,000
ベー
スメ
タル
PG
M
石炭 金
鉄系
金属
・製
品
ダイ
ヤモ
ンド
工業
用鉱
物
製紙
・包
装紙
0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%
売上高 当期利益 当期純利益率(%)(mUS$)
－111－
Anglo American： 生産地域別売上高の推移
Anglo American： 出荷先地域別売上高の推移
セグメント〔税引後営業利益：生産地域別〕 セグメント〔資産：地域別〕
年度 2004 2005 2006 年度 2004 2005 2006
南ア 1,117 2,482 3,827 南ア 17,428 16,276 12,088
その他アフリカ 44 -156 16 その他アフリカ 4,092 3,844 650
欧州 774 600 475 欧州 9,046 8,122 9,350
北米 175 -11 3 北米 581 441 280
南米 1,398 1,704 3,390 南米 4,396 4,581 3,948
豪州・アジア 158 238 163 豪州・アジア 2,679 2,489 2,026
合計 3,666 4,857 7,874 合計 38,222 35,753 28,342
Anglo American： 税引前利益の生産地域別推移
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
2003 2004 2005 2006
豪州・アジア
南米
北米
欧州
その他アフリカ
南ア
（ｍUS$) 売上高：出荷先地域別
05,000
10,00015,000
20,00025,000
30,00035,000
40,00045,000
2003 2004 2005 2006
豪州・アジア
南米
北米
欧州
その他アフリカ
南ア
（ｍUS$) 売上高：生産地域別
-1,0000
1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000
2003 2004 2005 2006
豪州・アジア
南米
北米
欧州
その他アフリカ
南ア
（ｍUS$) 税引後営業利益：生産地域別
－112－
Anglo American： 資産の地域別推移
(1) 金
Anglo American は、系列傘下の AngloGold Ashanti 社（所有権益 41.7%）を介して産金事業を実施
している。AngloGold Ashantiの 2006 年産金量 175.2t はNewmont（206t）に次いで世界第 2 位であり、
Anglo American の 41.7%権益分は 73.1t である。Anglo American は、2004 年当時まで Anglo Gold 社
に従来 54.5％の権益を保有し、アフリカ、豪州、南北米で金鉱山を操業して来たが、2004 年 4 月にガ
ーナの Ashanti Goldfields 社との合併を経て AngloGold Ashanti 社とし 51%の権益を所有したが、2005
年４月以降減資している。旧 Ashanti 社はガーナ、ギニア、タンザニア、ジンバブエに金鉱山を保有し、
主にアフリカで活動する企業であったが、特にガーナの Obuasi 鉱山は長寿命の金山として知られる。
この合併と同時期に Gold Fields 社の株式 20%をロシアの Norilsk Nickel 社に売却した。（2006 年３
月、Norilsk Nickel 社はグループ傘下 Polyus Gold 社に保有させていた Gold Fields 社の株式 20%を 3
月 3 日付けで売却済み。）Gold Fields 社は、1998 年、かつて南アの 6 大マイニングハウスの一つとし
てそれぞれ知られていた GFSA 社（Gold Fields of South Africa Ltd.）と Gencor 社が両社の金資産を
統合して設立され、2005/04 年産金量 131t は世界 4 位である。1997 年に GFL（Gold Fields Limited）
設立の際、Driefontein Consolidated が母体となることに Anglo American は自山に近接していることを
理由に反対し、結局は Gold Shelf One 鉱山を母体することで落ち着いた経緯がある。この際、Anglo
American は同社の直接権益を 21.5％に引き上げたが、資産整理のため、この直接権益を全て売却
するに至った。
AngloGold Ashanti 社の金生産は、世界 11 ヶ国の 23 の鉱山・事業所で行われており、2005 年時点
では南アの産金量 83t は全体 192t の約 43%を占めている。しかし、鉱床の深部化・高コスト化が進ん
でいるため、 近閉山・売却等を含め南アの鉱山の効率化を進めるとともに、南ア以外の国々での金
山の獲得を進めつつある。
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
2003 2004 2005 2006
豪州・アジア
南米
北米
欧州
その他アフリカ
南ア
（ｍUS$) 資産：地域別
－113－
Anglogold Ashanti： 埋蔵量（Proven+Probable：2006 年 12 月 31 日付）と年産金量（2006 年）
※AngloGold Ashanti 社のアニュアルレポートの埋蔵量データは鉱山毎では無く、国単位の記載である。 ※Anglogold Ashanti 社の埋蔵量は資源量の内数である。
アフリカにおいては南アの Vaal River５鉱山、West Wits３鉱山、ガーナの Obuasi 及び Bibiani などで
生産しているほか、Morila、Sadiora、Yatela（以上マリ）、Navachab（ナミビア）、Geita（タンザニア）、
Freda-Rebecca(ジンバブエ)の各鉱山に権益を有する。なお、Free State 地域の金山は 2002 年 1 月
に Harmony Gold Mining 社と ARM（African Rainbow Minerals）社の JV に売却している。南アで尾鉱
処理を行っていた Ergo は 2004 年度で閉鎖された(1978 年 2 月～2005 年 3 月)。2006 年の南アでの
同社の産金量 79.4tは、同社の総計 175.3tの 45%に相当するが、下図のとおり南アの産金量と割合は
減少しつつあり、その一方でその他アフリカの躍進が目立ち、南アでの減少を補って同社の産金量は
2003 年を底に持ち直しつつあったが 2006 年は 2003 年当時の水準に戻した。
米国では Cripple Creek & Victor（Colorado 州）を有する。一方で、2003 年 6 月、米国の Jerritt
Canyon に有していた 70%の権益を Queenstake Resources 社に売却した。
南米では Morro Velho、Serra Grande（以上、ブラジル）、Cerro Vanguardia（アルゼンチン）の各山
に権益を有する。
1999 年末に豪州の Acacia Resource 社を買収し、2000 年から豪州における金生産を加えた。2004
年には豪州 Union Reefs 金山を閉鎖した。
なお 近は、モンゴル、ラオス、フィリピン及びロシアなどの新しい地域でジュニアカンパニーなど探
鉱会社との合弁で新規開発を進めている。特にロシアでは Trans-Siberian Gold への投資や Eurasia
Mining との提携を通して、積極的な金山開発活動を行っている。
埋蔵量 品位 埋蔵金量
(mt) (g/t) (t) 100% 権益分南ア 197.2 4.29 846.7 79.4 79.4 11
Vaal River(ﾊﾞｰﾙ・ﾘﾊﾞｰ） 100 43.4 43.41. 100 UG 19.1 19.12. 100 UG 13.9 13.93. 100 UG 1.4 1.44. 100 UG 5.5 5.55. 100 3.5 3.5
West Wits(ｳｴｽﾄ･ｳｲｯﾂ) 100 36.0 36.06. 100 UG 18.5 18.57. 100 UG 2.8 2.88. 100 UG 14.7 14.7
92.5 7.7 6.32 48.8 OP 7.2 6.7 7 10. 豪州 Sunrise Dam(ｻﾝﾗｲｽﾞ･ﾀﾞﾑ) 100 188 1.07 200.1 OP 14.5 14.5 14ブラジル 14 6.92 97.1 13.6 10.5 911. 100 UG 7.5 7.512. Serra Grande(ｾﾗ･ｸﾞﾗﾝﾃﾞ) 50 UG 6.0 3.0ガーナ 125.3 2.71 339.5 19.3 18.4 1813. Bibiani（ﾋﾞﾋﾞｱﾆ) 100 UG 1.2 1.214. Iduapriem(ｲﾄﾞｳｱﾌﾟﾘｴﾑ) 85 OP 6.1 5.215. Obuasi(ｵﾌﾞｱｼ) 100 OP 12.0 12.016. ギニア Siguiri(ｼｷﾞﾘ) 85 70.9 0.79 55.9 OP 8.0 8.0 7マリ 36.4 2.39 87.2 42.6 16.7 517. Morila(ﾓﾘｰﾗ) 40 OP 16.1 6.418. Sadiola(ｻﾃﾞｨｵﾗ) 38 OP 15.6 5.919. Yatela(ﾔﾃﾗ) 40 OP 11.0 4.4 20. ナミビア Navachab(ﾅﾊﾞﾁｬﾌﾞ) 100 15.5 1.44 22.3 OP 2.7 2.7 8 21. タンザニア Geita(ｹﾞｲﾀ) 100 79 3.34 263.6 OP 9.6 9.6 28 22. 米国 Cripple Creek & Victor(ｸﾘｯﾌﾟﾙ・ｸﾘｰｸ&ﾋﾞｸﾀ 100 129 0.93 119.5 UG 8.8 8.8 14
863.0 2.41 2,080.5 205.6 175.2 12359.9 2.41 867.6 73.1 12
ライフ試算(年）
権益採掘タイプ
国名・金鉱山名
Mponeng(ﾑﾎﾟﾈﾝｸﾞ)Savuka(ｻﾌﾞｶ)Tau Tona(ﾀｳ･ﾄﾅ)
生産量
Surface(ｻｰﾌｪｲｽ)
Kopanang(ｺﾊﾟﾅﾝｸﾞ)Moab Khotsong(ﾄｰﾌﾞ･ｺｯﾄｿﾝｸﾞ)Tau Lekoa(ﾀｳ･ﾚｺｱ)
Great Noligwa（ｸﾞﾚｰﾄ･ﾉﾘｸﾞﾜ)
9. ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ Cerro Vanguardia(ｾﾛ･ﾊﾞﾝｸﾞｱﾃﾞｨｱ)
AngloGold Ashanti Mineracao(ｱﾝｸﾞﾛｺﾞｰﾙﾄﾞｱｼｬﾝﾃｨ･ﾐﾈﾗ
合計（Anglogold Ashanti権益分）合計（Anglo Americanの権益41.7％分）
－114－
AngloGold Ashanti： 地域別産金量推移 （※Anglo American 権益分を付記） （ｔ）
年 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 割合'00
割合'06
南ア 168.5 145.3 106.1 102.1 95.8 83.2 79.4 75% 45%その他ｱﾌﾘｶ 11.4 27.0 33.7 30.5 52.2 66.8 55.3 5% 32%豪州 16.3 15.8 15.6 13.4 12.8 14.2 14.5 7% 8%南米 13.7 13.7 14.9 16.5 17.0 17.3 17.2 6% 10%米国 15.4 15.4 14.4 12.1 10.2 10.3 8.8 7% 5%
合計（ｔ） 225.3 217.2 184.7 174.7 187.9 191.8 175.3 100% 100%AAC 権益比率（%） 53.4 53.2 51.4 54.5 51 50.9 41.7 AAC 権益分（ｔ） 120.3 115.5 94.9 95.2 95.8 97.6 73.1 53.4% 41.7%
Anglogold Ashanti： 地域別年産金量の推移
Anglogold Ashanti：地域別年産斤量の割合 Anglo American: 権益分年産金量の推移
0
50
100
150
200
250
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
米国
南米
豪州
その他ｱﾌﾘｶ
南ア
（ｔ） Anglogold Ashantiの金生産推移
75%67%
57% 58%51% 43% 45%
5%12%
18% 17% 28%35% 32%
7% 7% 8% 8% 7% 7% 8%6% 6% 8% 9% 9% 9% 10%7% 7% 8% 7% 5% 5% 5%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
米国
南米
豪州
その他ｱﾌﾘｶ
南ア
Anglogold Ashantiの金生産推移
0
50
100
150
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
(t)
－115－
Moab Khotsong 金鉱床開発プロジェクト 南アの Vaal River 鉱床帯に属する Moab Khotsong 金鉱床開発プロジェクトは、地表下 3,130m の立
坑開削を含み、現在、南ア 大の鉱山開発プロジェクトである。初期投資額は 651mUS$（2004 年末までに 585mUS$を投入）にて 2006 年に商業生産に入り、2010 年までに本格生産（年産金量 15.6 t)を開始する予定である。 Moab Khotsong 金鉱床 鉱量(mt) 品位 Au(g/t) 金量(t) 埋蔵量（Proven+Probable） 20.7 13.45 278 Cerro Vanguardia 金山（ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ）
2002 年 7 月、アルゼンチンの Cerro Vanguardia 金山の 46.25％の権益を Perez Companc 社から買収し、同鉱山に対する権益比率を 92.5%とした。
Jerritt Canyon 金山（米）
2003 年６月末、70%の権益を有していた米国の Jerritt Canyon 金山は、子会社によって発行された3200 万株及び現金 1.5mUS$にてパートナーの Queenstake Resources 社に売却した。
(2) PGM
Anglo American は、Anglo American Platinum Corporation(文中では略称の“Anglo Platinum”を用
いる)に 74.8％の権益を有する。2002 年 12 月に権益比率をそれまでの 59.6%から 67.6%に引上げ、更
に 2003 年に現在の 74.8％へと権益を増やして来た。同社は、1995 年、旧 JCI 社の PGM 資産を保有
する Rustenburg Platinum Holdings 社、Potgietersrust Platinum 社、Lebowa Platinum Mines 社の運
営母体として設立され、2006 年､プラチナ生産量の世界計 211tの 39%に相当する 82t(38%)を生産する
世界 大の生産者である。なお、Anglo Platinum 社が生産する PGM は、全て英国 Johnson Matthey
社を通じて市場に流通している。
Anglo Platinum： PGM 生産量 〔Anglo American 権益分付記（単位：ｔ）〕
2006 2005 2004 2003 2002 プラチナ（ｔ） Anglo Platinum 権益分 82.710 72.880 74.706 70.419 69.469 Rustenburg(100%) 29.300 25.570 26.877 24.951 24.911 Amandelbelt(100%) 20.149 17.073 18.836 19.738 22.115 Union(85%) 10.177 9.645 9.941 9.742 8.855 PPRust(100%) 5.770 6.236 6.096 5.875 5.141 Lebowa(100%) 3.397 3.421 3.533 3.269 3.173 BRPM(100%) 7.484 5.860 5.707 5.524 5.042 Kroondal PSA1(50%) 4.613 2.799 WLTR(100%) 1.524 1.711 1.776 Modikwa(50%) 4.529 3.987 3.546 2.681 0.781 Marikana PSA2(50%) 0.398 Mototolo(50%) 0.264 Northam(22.5%) 1.536 1.417 1.657 1.440 1.170 Northam(100%ﾍﾞｰｽ) 6.826 6.297 7.365 6.399 5.202
南ア計（100%ﾍﾞｰｽ） 94.429 82.600 83.678 78.180 75.219パラジウム（ｔ） Anglo Platinum 権益分 44.452 39.480 39.166 35.872 34.289 Rustenburg(100%) 14.482 12.488 12.743 11.375 11.129 Amandelbelt(100%) 9.272 7.944 8.460 8.619 9.788 Union(85%) 4.588 4.323 4.348 4.124 3.913 PPRust(100%) 6.479 6.665 6.507 6.124 4.945 Lebowa(100%) 2.345 2.376 2.426 2.143 2.034 BRPM(100%) 3.104 2.417 2.305 2.149 2.121 Kroondal PSA1(50%) 2.233 1.325 WLTR(100%) 0.588 0.579 0.560 Modikwa(50%) 4.445 3.972 3.418 2.507 0.759 Marikana PSA2(50%) 0.187 Mototolo(50%) 0.159 Northam(22.5%) 0.771 0.688 0.760 0.703 0.566 Northam(100%ﾍﾞｰｽ) 3.428 3.056 3.379 3.123 2.516
南ア計（100%ﾍﾞｰｽ） 51.309 45.145 44.147 40.164 37.206
－116－
ロジウム（ｔ） Anglo Platinum 権益分 9.249 9.482 7.498 6.939 6.472 Rustenburg(100%) 3.375 3.558 2.550 2.302 1.997 Amandelbelt(100%) 2.236 2.305 2.016 2.056 2.236 Union(85%) 1.574 1.798 1.481 1.356 1.250 PPRust(100%) 0.389 0.429 0.407 0.387 0.376 Lebowa(100%) 0.367 0.364 0.361 0.327 0.295 BRPM(100%) 0.442 0.473 0.358 0.348 0.327 Kroondal PSA1(50%) 0.771 0.233 WLTR(100%) 0.106 0.124 0.056 Modikwa(50%) 0.843 0.921 0.650 0.454 0.103 Marikana PSA2(50%) 0.037 Mototolo(50%) 0.000 Northam(22.5%) 0.172 0.123 0.167 0.139 0.126 Northam(100%ﾍﾞｰｽ) 0.762 0.548 0.742 0.618 0.562
南ア計（100%ﾍﾞｰｽ） 10.902 10.753 8.620 7.848 7.147PGM（ｔ） Anglo Platinum 権益分 136.702 122.463 122.512 115.471 110.839 Rustenburg(100%) 29.300 25.570 26.877 24.951 24.911 Amandelbelt(100%) 35.452 30.883 32.609 34.276 38.214 Union(85%) 18.902 18.507 18.090 17.791 16.009 PPRust(100%) 13.067 13.791 13.434 12.784 10.868 Lebowa(100%) 6.737 6.771 6.908 6.274 5.991 BRPM(100%) 11.863 9.546 9.008 8.737 8.134 Kroondal PSA1(50%) 8.998 4.656 WLTR(100%) 2.547 2.837 2.513 Modikwa(50%) 11.200 10.211 8.603 6.373 1.670 Marikana PSA2(50%) 0.684 Mototolo(50%) 0.426 Northam(22.5%) 2.479 2.228 2.584 2.281 1.863 Northam(100%ﾍﾞｰｽ) 11.016 9.901 11.486 10.140 8.280
南ア計（100%ﾍﾞｰｽ） 150.192 132.673 129.527 121.326 114.076
南アの North West 及び Limpopo 州にある Bushveld complex(ﾌﾞｯｼｭﾌｪﾙﾄ複合岩体)において PGM
の採掘を行っている。主な鉱床には､Merensky reef (ﾒﾚﾝｽｷｰﾘｰﾌ)、Upper Group 2 reef (UG2 reef:ﾕ
ｰｼﾞ-2 ﾘｰﾌ)及び Plat reef (ﾌﾟﾗｯﾄﾘｰﾌ)の３層準があり、Anglo Platinum 社は、Potgieterstust 鉱山では
Plat reef を、それ以外の鉱山では Merensky reef 及び UG2 reef を対象に採掘している。埋蔵量及び
品位は次表のとおりである。
Anglo Platinum： PGM 埋蔵量 （Proved+Probable：鉱床胚胎層・尾鉱別、同社権益分）
鉱量（mt） 品位 4E（g/t）※ 含有量：４E（ｔ） 鉱床胚胎層/尾鉱 2006 年 2005 年 2006 年 2005 年 2006 年 2005 年
Merensky reef 201.4 217.3 5.67 5.57 1,141.5 1,211.2UG2 reef 750.7 700.3 4.46 4.09 3,346.7 2,863.0Plat reef 446.9 348.3 3.35 3.21 1,496.0 1,118.0
合計 1,399.0 1,265.9 4.28 4.10 5,984.2 5,192.2
尾鉱 43.6 48.2 1.00 0.98 43.6 47.2
（※出典：Anglo American Fact Book 2007/6、 ※４E： Pt＋Pd＋Rh＋Au）
2000 年 5 月、年間生産量を 1.9 moz（59 t）から 2006 年までに 3.5 moz（109t）とする 2.1 b US$の拡
張計画を発表したが、南アの通貨ランド高の影響で、2003 年 12 月に拡張計画の見直しを発表し、
2006年の生産目標は2.9 moz（90t）に下方修正された。これはBushveld複合岩体のEastern Limb（東
翼）にある Twickenham と Der Brochen の採掘計画や Tailings 再処理プラントの拡充計画などの開発
ペースを緩めることで実施される。なお、この改訂計画も今後の為替レートの動きにより、さらに改訂さ
れる可能性もある。
－117－
Anglo Platinum： PGM 鉱山の埋蔵量（2006 年末時点）と生産量（2006 年）
MR UG2 UG2O PR SP T MR UG2 UG2O PR SP TRustenburg(100%) 47.2 178.9 43.6 5.66 3.41 1.00Amandelbelt(100%) 80.0 326.0 6.26 5.05Union(85%) 26.3 46.4 0.1 5.83 4.24 1.91PPRust(100%) 430.5 16.4 3.37 2.66Lebowa(100%) 23.0 42.5 4.29 5.30BRPM(100%) 19.4 4.52Modikwa(50%) 17.6 4.82Northam(22.5%) 5.5 8.6 6.10 4.20Kroondal PSA1(50%) 32 3.01Marikana PSA2(50%) 15.1 3.8 3.15 3.51Mototolo(50%) 14.7 3.80Twickenham(100%) 64.8 5.18Pandora(42.5%) 0.2 4.14南ア計 201.4 746.8 3.8 430.5 16.4 43.7 5.67 4.47 3.51 3.37 2.66 1.00Unki(51%,ｼﾞﾝﾊﾞﾌﾞｴ) 24.7 3.79総計
品位４E*（g/t)
国名・鉱山名
1467.3
埋蔵量(mt: Proven+Probable)
4.17
生産
MR UG2 UG2O PR SP T 合計 開始年
Rustenburg(100%) 267 610 43.6 921 2002Amandelbelt(100%) 501 1,646 2,147 2000Union(100%) 153 197 0.2 350 1998PPRust(100%) 1,451 44 1,494 1993Lebowa(100%) 99 225 324 1991BRPM(100%) 88 88 2000Modikwa(50%) 85 85 2002Northam(22.5%) 34 36 70 1993Kroondal PSA1(50%) 96 96 2005Marikana PSA2(50%) 48 13 61 2002Mototolo(50%)＊ 56 56 2006Twickenham(100%) 336 336 2008？
Pandora(42.5%) 1 1 2008？南ア計 1,141 3,336 13 1,451 44 44 6,028Unki(51%,ｼﾞﾝﾊﾞﾌﾞｴ)＊ 94 94 2009？
総計
金属量４E*(t)国名・鉱山名
06年生産量４E(t)
ライフ
2.5
32.316.513.36.3
6.710.5
0.6 978
6,122
2111251
7.7
9.910.3
9
13
32
試算(y)1967
8
48.3
173.0 35
6.2171.11.9
28
3549
※注１：４E とは Pt+Pd+Rh+Au の４鉱種の計である。 ※注２：鉱床略称〔MR:Merensky Reef、UG2：UG2、UG2O：UG2 Opencast､PR:Platreef､T:Tailing〕 ※注３：Mototolo、Twickenham,Pandra、Unki は本格生産時の生産見込量としている。
＜南アにおける特記事項（鉱床位置略号：EL（東翼）、WL（西翼）、NL（北翼）＞
Modikwa（EL 北中部、50%）及び Bafokeng-Rasimone（BRPM：WL 西部、50%）
両プロジェクトに関しては、それぞれ黒人資本の African Rainbow Minerals 社及び、Royal Bafokeng Nation 社と JV（いずれも Anglo Platinum の権益は 50%）を組み、黒人の経済的権利の向上（Black Economic Empowerment）に配慮している。精鉱は全量 Anglo Platinum によって製錬される。
Modikwa 鉱山は地表採掘が 2006 年内に完了し、同年内に 240kt/月の本格生産に入る。
Mototolo 鉱山（EL 中部、50%）
Eastern Limb に位置する UG2 鉱床を対象とし、Anglo Platinum50%、XK Xstrata（Xstrata37%+Kagiso Platinum Venture(Pty)13%）の権益比率による合弁で開発された坑内掘鉱山である。Anglo Platinum がオペレーターで設計、開発、操業を担当し、生産した精鉱は同社の製錬所に引き取る。2006 年第４四半期に精鉱生産を開始し、07 年第 1 四半期中に本格操業（Pt：4ｔ）に入る。
－118－
＜開発待ち鉱床＞
Twickenham 鉱山開発(EL 北部、100%)
2006 年に鉱山開発計画の見直しがなされ、生産能力の拡張に向け資金調達がなされる。鉱床はEastern Limb に位置し、開発は Twinckenham 立坑を中心とした坑内掘で、実施中の F/S は 2007 年第 2 四半期に完了の予定。埋蔵量は UG2：61.8ｍｔ、品位４E 5.18g/t、金属量４E 320ｔ。
Pandra 鉱床（WL 南東部、42.5%）
Lonmin との JV。斜坑開削中、2006 年にプレ F/S 開始、07 年内に完成の予定。
Lebowa 鉱山（EL 北部、100%） Middlepunt Hill 鉱床のプレ F/S 中、07 年第 1 四半期に採掘計画拡張に向け見直す。
Ga Phasha 鉱床（EL 北部、50%） 2004 年８月、Plateau Resources と JV 契約済み、2005 年に概念設計が終わり、プレ F/S が 2007 年
第 1 四半期に終了の予定。
Der Brochen 鉱床（EL 中部、100%） 2006 年度にプレ F/S を実施中でコア試錐探鉱を含め 07 年第 1 四半期に完了の予定。
Booysendal 鉱床（EL 中南部、50%） パートナーである Khumama 社との契約がまもなく締結される予定。2006 年度にプレ F/S を実施し
07 年第 1 四半期に完了の予定。
Sheba’s Ridge 鉱床（EL 西部、35%） Ridge Mining（本社ﾛﾝﾄﾞﾝ）が探鉱中の鉱床で 2005 年 3 月にプレ F/S が完了した。露天掘によりライ
フ 18 年、粗鉱生産量 18mt/y、硫化精鉱 600kt/y にて金属含有量ベースで年産計画量 3PGE+Au：12ｔ、Ni23.9ｋｔ、Cu12ｋｔ、初期投資額 690ｍUS$、IRR16％と見積もられている。Anglo Platinum は 35%の権益を有するが Ridge M.社が 12.5mUS$の F/S 実施により 12.5%に低下する。
本 Zijing（紫金）Gold Mining Group が Ridge M.社の 1600 株及び 1000 万株のワラント債を 15.5ｍUS$で取得し本プロジェクトに技術的、資金的協力を行うとしている。
埋蔵量 鉱量 品位 含有量 (※３E: Pt+Pd+Au) (Probable) （mt） 3E*(g/t) Cu(%) Ni(%) 3E*（ｔ）
101.9 0.90 0.08 0.20 91.7
（埋蔵量のデータ等は Ridge Mining 社のホームページによる）
Unki 鉱床（ｼﾞﾝﾊﾞﾌﾞｴ・Great Dyke、51%） 2003 年 4 月に発表された同鉱床の開発は、当初の採鉱量 85kt/月を 120kt/月に増やし、現在、ダ
ム、道路及び住宅などのインフラの建設を行っている。採掘された精鉱は南アの Anglo Platinum 社の製錬所に送られる予定。生産開始は 2008 年を予定しており、現在両国政府の承認が 2007 年第１四半期に得られる見通しで、生産開始は 2009 年となる。
埋蔵量 鉱量 品位 含有量 (Proven+Probable) （mt） ４E(g/t) Cu(%) Ni(%) ４E（ｔ）
24.7 3.79 0.14 0.20 93.5
(3) ベースメタル
Anglo American 社のベースメタル事業部門は、同社設立の際に Minorco 社の資産を統合し、銅、
鉛、亜鉛、ニッケル、ミネラルサンドを対象に事業を行っている。ベースメタル事業に対する基本戦略
は、大規模で低コストの少数の資産に傾注して事業経営を行うことで、この基準に合致しない資産は
売却されている。
① 銅
－119－
Anglo American が現在操業する銅山はチリで Collahuasi(44%)、チリ現地子会社 Minera Sur Andes
が Los Bronces、Mantos Blancos、Mantoverde、El Soladado の４山を 100%の権益を有して操業してい
る。また、南アに Black Mountain 多金属鉱山を有する。2004 年末にカナダの Hudson Bay 鉱山を当時
Ontzinc 社（現 Hudbay 社）に売却したため、2005 年の銅鉱生産量は前年に比し約 11%減少している。
現在Anglo Americanが保有している 大の銅鉱山はチリ第Ⅰ州のCollahuasi鉱山（権益比率44%）
で、Xstrata（※旧 Falconbridge 同 44%）、三井物産（同 6.9%）、日鉱金属（同 3.6%）及び三井金属鉱業
（同 1.5%）との合弁である。現在の銅山別生産量の推移は、下図のとおりである。
Anglo American：銅生産量（権益分）の推移
＜操業中の銅鉱業資産＞
Collahuasi 銅山〔チリⅠ州,OP：精鉱＋SX-EW,44%〕 1996 年９月に開発着手、1998 年７月 SX-EW 生産開始、10 月に本格生産体制となる。
1998 年 12 月、精鉱生産を開始、99 年１月商業生産開始。2004 年６月、採掘移転（Ujina 鉱床→Rosario 鉱床、投資額 654mUS$）を完成し、400kt/年体制を確保。 2005 年９月 27 日、モリブデン精鉱生産開始（Mo 含量 4kt/年）、その後 8kt/年に拡大されている。現在、Rosario Oeste 鉱床（資源量（Inferred）248mt、品位 Cu1.54%（ｶｯﾄｵﾌ 0.4%））を探鉱中。 Mantos Blancos（OP:SX-EW）,Mantoverde（OP:SX-EW)銅山〔チリⅡ州, Mantos Blancos 社,100%〕
2000 年３月、同社の残り 22.65%の権益を 92mUS$にて取得し 100%取得した。 この買収には Quellaveco 銅鉱床（ﾍﾟﾙｰ Moquegua 県,権益 80%+世銀グループ 20%,埋蔵量（Proved+Probable）938.4mt,品位 Cu0.68%,銅量 5.962mt）を含む。鉱山ライフ 26 年で、年産 200 kt の銅精鉱を生産予定。なお、SPCC 社が同鉱床の獲得に興味を有していると報じられている。 2005 年 8 月、Mantos Blancos 鉱山を鉱量枯渇のため 2009 年の閉山（閉山経費は約 20ｍUS$）を発表。1,041 名は拡張が計画されている Los Bronces、El Soldado 両山への再配置で対処する。 Los Bronces 銅山（OP:精鉱、SX-EW）, El Soldado 銅山（UG:精鉱、SX-EW）,及び Chagres 銅製錬所（自溶炉：ﾌﾞﾘｽﾀｰ・ｱﾉｰﾄﾞ）〔チリ首都圏州、Minera Sur Andes 社（旧 Disputada de Las Condes 社）,100%〕
2002 年 11 月 13 日付、1.3bUS$にて Exxon Mobil より買収した。Anglo American の銅生産の主力となり、銅製錬も加えてチリにおける一貫生産体制の基礎が出来上がった。買収後“Minera Sur Andes”と改称した。Los Bronces 銅山の拡張により El Soldado 銅山との銅生産量計は 300 kt/年に増強されている。2005 年の鉱石中産銅量は Los Bronces227kt、El Soldado67kt 計 294kt であり、Chagres 製錬所の粗銅 138kt、SX-EW カソード 45.0kt（Los Bronces39kt、El Soldado7kt）にて精鉱分出荷は 111kt となる。Chagres 製錬所の能力拡張が完成し、2006 年からアノード/粗銅の生産能力は 162kt から 184kt に引き上げられる。 Black Mountain 多金属鉱山〔南ア Northen Cape, UG：Cu,Zn,Pb 精鉱,100%〕
1998 年 12 月､Anglo American は Phelps Dodge が保有していた権益 44.6%を 26.6mUS$にて買収し100%所有とした。翌 99 年 12 月より坑内掘生産を開始。
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Others(Palabora(南ｱ,28.7%) etc.)
Black Mountain(南ｱ)
Konkola(ｻﾞﾝﾋﾞｱ,33→0%)
Hudson Bay(ｶﾅﾀﾞ,100→0%)
Mantoverde(ﾁﾘ,100%)
Mantos Blancos(ﾁﾘ,100%)
Collahuasi(ﾁﾘ,44%)
El Soladad(ﾁﾘ,100%)
Los Bronces(ﾁﾘ,100%)
（ｋｔ）
－120－
Palabora 銅山〔南ア,OP+UG：精鉱, 29%、Rio Tinto49.2%＋Private〕 1966 年に生産を開始し、製錬所を併設し電気銅までを生産している。2003 年 11 月に露天掘採掘
が完了し坑内掘（ﾌﾞﾛｯｸｹｰﾋﾞﾝｸﾞ法）に転換され 2006 年には粗鉱生産量が 30kt/d に達し、本格操業に入っている。Rio Tinto がオペレーターで権益の 49.2%を有し、Anglo American は 28.7％を有している。2005 年度の生産量は 59.7ｋｔであり、Anglo American の権益 28.7％分は 14.4kt となるがアニュアルレポートには計上されていない。
Anglo American：銅山(生産中、開発待)の埋蔵量 (Proven+Probable,100%ﾍﾞｰｽ,2006 年 12 月 31 日付)と 年産銅量（2006 年）
鉱量(mt) 品位 Cu(%) 含量 Cu(mt) 銅鉱山/鉱床名 鉱石種
2006 年 2005 年 2006 年 2005 年 2006 年 2005 年
'06 産銅量(kt)
ﾗｲﾌ試算(y)
Los Bronces 合計 1,909.0 1,919.8 0.58 0.59 11.112 11.288 227.3 49 (100%） 精鉱生産鉱 771.6 782.9 0.88 0.89 6.790 6.968 183.5 37 ﾀﾞﾝﾌﾟﾘｰﾁ鉱 1,137.4 1,136.9 0.38 0.38 4.322 4.320 42.5 102 El Soldado (100%） 精鉱生産鉱 126 139.3 0.96 0.96 1.210 1.337 62.2 19 Mantos Blancos 合計 71.3 46.1 0.71 0.81 0.503 0.374 87.7 6 (100%） 精鉱生産鉱 32.8 20.5 0.94 1.02 0.308 0.209 42.6 7 ﾊﾞｯﾄﾟﾘｰﾁ鉱 29.8 18 0.57 0.78 0.170 0.140 ﾀﾞﾝﾌﾟﾘｰﾁ鉱 8.7 7.6 0.29 0.32 0.025 0.024
49.1 4
Mantoverde 合計 111.1 113.2 0.53 0.52 0.590 0.584(100%） ﾋｰﾌﾟﾘｰﾁ鉱 67.2 66.1 0.63 0.62 0.423 0.410 ﾀﾞﾝﾌﾟﾘｰﾁ鉱 43.9 47.1 0.38 0.37 0.167 0.174
60.3 10
Collahuasi 合計 1,751.0 1,804.1 0.89 0.90 15.581 16.241 440.0 83 (44%） ﾋｰﾌﾟﾘｰﾁ鉱 31.2 35.2 0.98 1.03 0.306 0.363 59.8 5 精鉱生産鉱 1,339.3 1,383.6 0.99 1.00 13.259 13.836 硫化鉱(貯鉱) 380.5 385.3 0.53 0.53 2.017 2.042
380.2 40
Quellaveco(80%) ※開発待 精鉱生産鉱 938.4 938.4 0.64 0.64 5.962 5.962 200 30 Michiquillay(100%) ※開発待 精鉱生産鉱 544.0 544.0 0.69 0.69 3.754 3.754 91 41 合計(100%ﾍﾞｰｽ：操業中鉱山） 3,968.4 4,022.5 0.71 0.72 29.0 29.8 877.5 33 合計(権益分 ：操業中鉱山） 2,987.8 3,012.2 0.68 0.69 20.3 20.7 631.1 32
合計(100%ﾍﾞｰｽ：開発待含む） 5,450.8 5,504.9 0.71 0.72 38.7 39.5 1,168.5 33 合計(権益分：開発待含む） 4,282.6 4,306.9 0.67 0.68 28.8 29.3 882.1 33
＜主要な探鉱開発案件＞
Quellaveco 銅鉱床〔ペルーMoquegua 州, OP：精鉱, 80.5%、IFC19.5%〕
ペルー南部、標高 3600ｍ、Tacna 市の北 140ｋｍに位置する斑岩銅鉱床で、モリブデンを伴い埋蔵
鉱量品位 Mo0.02％（含有金属量 Mo188ｋｔ）。2007 年８月、2008 年上期に開発判断を行うため Fluor
社と契約して再度 F/S を実施中。現状の開発計画は生産開始が 2012 年、年産銅量 200ｋｔとされてい
る。埋蔵量は上表に示したとおり 938.4ｍｔ、品位 Cu0.64％、含有銅量 5.962ｍｔであり、年産 200ｋｔとし
てライフ 30 年である。初期投資額は 1,200ｍUS$。
Michiquillay 銅鉱床〔ペルーCajamarca 州, OP：精鉱, 80.5%、IFC19.5%〕
ペルー北部、標高 3,000～3600ｍ、Cajamarca 市の北 47ｋｍ、Pascasmayo 港から 237ｋｍに位置す
る斑岩銅鉱床で金銀を伴う。（1971～75 年間、金属鉱業事業団が資源開発協力基礎調査を実施した
実績があるプロジェクト）
2007 年４月にペルー政府が実施した入札で Barrick、Xstrata、Southern Copper 及び Zijing Mining
紫金鉱業集団公司）らを抑え、403ｍUS$（この半額は地元住民対策としての基金の資金）で落札した。
埋蔵鉱量（Proven+Probable）は 544ｍｔ、品位 Cu0.69％、Au0.1ｇ/t、Ag2.0g/t（含有金属量 Cu3,754ｋ
ｔ、Au54.4ｔ、Ag1088ｔ）で、露天掘-精鉱生産（年産量（含有金属量）：Cu91ｋｔ、Au1.7ｔ、Ag10.9ｔ）の開
発計画でライフ約 40 年となる。初期投資額は 2004 年ペルー政府の見積額で 300ｍUS$。
－121－
＜近年に放出・売却した銅鉱業資産＞
近に放出した銅鉱業権益は、次のとおりである。これらにより、ザンビア、ブラジル、カナダからは
撤退し、チリ一国に銅生産に集中する体制となっている。
Konkola 銅･コバルト鉱山（ｻﾞﾝﾋﾞｱ,65→0%） 2000 年 4 月に Anglo American 社は Zambia Copper Investment Ltd.（ZCI、Anglo American 社の権
益 50.9%）を通じて、Konkola Copper Mines plc（KCM）の権益 65%を取得することで、Konkola 鉱山及び Nchanga 鉱山の権益を ZCCM から取得した。しかし、わずか 2 年後の 2002 年 1 月に KCM の損失、銅及びコバルト価格の低迷等を理由に撤退を表明し、同年 8 月にザンビア政府や ZCCM 等と合意に達した。 Salobo 銅金鉱床開発プロジェクト（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ Carajas,50→0%）
2002 年５月、所有していた権益 50%をパートナーである CVRD に 50.9mUS$にて売却。 Hudson Bay Mining & Smelting（ｶﾅﾀﾞ Manitoba, UG：Cu,Zn 精鉱＋粗銅、電気亜鉛,100→0%）
2004 年 12 月、Ontzinc 社（現 Hudbay 社）に 325mC$(250mUS$)にて売却している。1990 年より坑内掘生産を開始した Flin Flon 含金銀銅・亜鉛鉱山と Flin Flon 製錬所(反射炉)からなる。
② 亜鉛・鉛
従来、南アの Black Mountain 鉱山、アイルランドの Lisheen 鉱山。カナダの子会社 Hudson Bay
Mining & Smelting の Flin Flon 鉱山にて生産していたが、2004 年 5 月からナミビアの Scorpion 鉱山の
生産が開始され、Hudson Bay Mining & Smelting（ﾊﾄﾞｿﾝ・ﾍﾞｲ,加 Manitoba）は、前述のとおり 2004 年
12 月に売却されている。
Lisheen 亜鉛・鉛鉱山（ｱｲﾙﾗﾝﾄﾞ） アイルランド中部にある世界的な鉛・亜鉛鉱山で、1999 年以来生産されている。当初事業は合弁で
始まったが2003年にAnglo Americanは100%権益を獲得し、同年169 ktの亜鉛を生産したがその後、品位低下により若干生産量は落ちている。 Scorpion 亜鉛鉱山（ﾅﾐﾋﾞｱ）
2003 年 9 月に正式に開山した。初期投資額は 454mUS$で、15 年間にわたり 150 kt/年の亜鉛生産を予定している。なお、鉱石はケイ酸塩・酸化鉱で、SX-EW により金属が回収されている。商業生産は 2004 年 5 月に開始されたが、同年末には公称能力の 95%レベルの生産に達している。亜鉛粗鉱から SX-EW 法で電気亜鉛を生産する大型プロジェクトとしては世界初で、世界で も低コストの亜鉛鉱山の一つであり、本格生産時の生産額はナミビアの GDP の約 4%に相当すると云われている。 Black Mountain 多金属鉱山（南ア・Northern Cape 州）
SEDEX 型の多金属鉱床で亜鉛、鉛、銅、銀を産する。当初 Gamsberg プロジェクト（後述）へのインフラの流用のために 1998 年に Gold Fields of South Africa から買収したもので、2002 年に閉山の予定であったが探鉱の結果、深部での鉱床の存在が確認されたため、2000 年 5 月、深部への拡張工事（1,750 m の立坑）を決定し、これにより 2013 年までに生産が可能になった。拡張工事はほぼ完成し、増産ベースにて生産中で 2006 年の生産量は亜鉛 34.1kt、鉛 48.3kt、銅 3.4ｋｔであった。 2007 年１月、BEE 規定に基づき、Exxaro Resources 社（南ア政府 14%、Anglo American22%出資）に26％の権益が Gamusberg 鉱床の 26％権益とセットで 24.87mUS$で売却された。 Gamsberg 亜鉛鉱山開発プロジェクト（南ア・Northern Cape 州）
2000年9月にF/Sを終えた。Gamsbergは、Black Mountainの西方20kmに位置し、埋蔵鉱量145.3 mt、品位 6.04%の SEDEX 型亜鉛鉱床で、下表のとおり亜鉛の金属含有量 8,721ｋｔは現在操業中の３鉱山の亜鉛埋蔵量の計 3,296ｋｔの実に 2.6 倍に相当する非常に大規模な鉱床であるが、閃亜鉛鉱中にマンガンを伴うことを特徴とする難処理鉱であることも開発が遅れている原因の一つと見られる。 年産（金属量）300kt の生産が計画されていたが、亜鉛価格低迷も理由に開発は棚上げされてきた。年産計画は、精鉱中金属量 Zn300kt（粗鉱量 6mt/年,粗鉱品位 Zn6%）で、初期投資額 600mUS$とされている。2004 年から坑道探鉱による出鉱があり 2004 年 18ｋｔ（Zn8%）、2005 年 200ｋｔ（Zn8.41%）とされている（MEG 参照）。
上述のとおり 2007 年１月、BEE 規定に基づき、Exxaro Resources 社（南ア政府 14%、Anglo American22%出資）に 26％の権益が Black Montain 鉱山の 26％権益とセットで 24.87mUS$で売却された。
Gamsberg 鉱床 鉱量(mt) 品位 Zn(%) 金属量 Zn(kt)
埋蔵量(Proven+Probable) 144.7 6.03 8,721
－122－
Anglo American：亜鉛鉱山の埋蔵量(Proven+Probable,2006 年 12 月 31 日付)と生産量(2006 年)
鉱量(mt) 品位(%) 含量(kt) 亜鉛鉱床名 鉱種
2006 年 2005 年 2006 年 2005 年 2006 年 2005 年
06 生産量(kt)
ﾗｲﾌ試算(y)
Black Mountain 鉱量 11.7 12.8 (100%） Zn 3.84 3.79 449 485 34.1 14 Cu 0.75 0.73 88 93 3.4 27 Pb 3.91 3.9 457 499 48.3 10 Lisheen 鉱量 11.3 10.6 (100%） Zn 11.97 14.04 1,353 1,488 170.7 9 Pb 1.85 2.16 209 229 23.1 10 Skorpion 鉱量 13.0 14.5 (100%） Zn 11.49 11.31 1,494 1,640 129.9 13
合計 鉱量 36.0 37.9 (100%） Zn 9.15 9.53 3,296 3,613 334.7 11 Cu 0.24 0.25 88 93 3.4 27 Pb 1.85 1.92 667 728 71.4 10
鉱量 33.0 Zn 9.64 3,179 325.8 10Cu 1.00 153 5.9 26
合計(権益分： 操業中鉱山)
Pb 0.53 1,214 130.2 9
鉱量 144.7 144.9 Gamsberg ※開発待(100%)※2007年１月以降 74% Zn 6.03 6.03 8,721 8,737 300 29
鉱量 180.7 182.8 合計(100%ﾍﾞｰｽ：開発待含む) Zn 6.65 6.76 12,017 12,351 635 19
鉱量 140.0 107.2 合計(権益分：開発待含む) Zn 6.88 6.03 9,633 6,466 548 12
③ ニッケル
Codemin（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ）、Loma de Niquel（ﾍﾞﾈｽﾞｴﾗ）の各鉱山に権益を保有している。Coderminへの権益保有率は従来 90%であったが、2004 年中に IFC (International Finance Corporation)から残
りの 10% を購入して 100%子会社としている。 Codemin ニッケル鉱山（ﾌﾞﾗｼﾞﾙ）
100%子会社化したブラジルの Codemin 鉱山に 67 mUS$を投じて、生産能力を年産 10kt に増強し、 2005 年第１四半期より本格生産に入った。
Anglo American：ニッケル鉱山の埋蔵量(Proven+Probable,2006 年 12 月 31 日付)と生産量(2006 年)
鉱量(mt) 品位 Ni(%) 含量 Ni(kt) 銅鉱山/鉱床名 鉱石種
2006 年 2005 年 2006 年 2005 年 2006 年 2005 年06 生産量
(kt) ﾗｲﾌ試算
(y) Loma de Nickel (91.3%、ﾍﾞﾈｽﾞｴﾗAragua） Laterite 34.5 36.0 1.48 1.48 511 533 16.6 31 Codemin (100%、ﾌﾞﾗｼﾞﾙ Goias） Laterite 3.7 3.7 1.33 1.33 49 49 9.8 5
合計 (100%ﾍﾞｰｽ：操業中鉱山） 38.2 39.7 1.47 1.47 560 582 26.4 21 合計 (権益分：操業中鉱山） 31.5 32.9 1.48 1.48 466.2 486.4 15.2 31 Barro Alto (100%、ﾌﾞﾗｼﾞﾙ Goias） Laterite 40.4 29.6 1.75 1.83 708.0 541.7 36.0 20
合計 (100%ﾍﾞｰｽ：開発待含む） 78.6 62.5 1.61 1.65 1,267.8 1,028.1 62.4 20 合計 (権益分：開発待含む） 71.9 30.0 1.63 1.48 1174.2 444.1 51.2 23 Barro Alto ニッケルプロジェクト（ブラジル・Goias 州）
2006 年 12 月、の開発決定を発表した。開発費は 12 億 US$。資源量 116mt、品位 Ni1.54%、年間生産量は Ni36,000t、マインライフは 26 年。2007 年中に開発着手、2010 年から生産開始の見込み。
－123－
BCL（ﾎﾞﾂﾜﾅ） 権益 23%を有し、ニッケルを生産している。
Anglo Platinum 社 PGM 鉱山操業においてニッケルを回収している。2006 年の権益分生産量は 13,085ｔ。
＜売却・撤退案件＞
Nkomati ニッケル鉱山（南ア） 権益 25%を有していたが、2004 年 2 月､パートナーである Anglovaal Mining 社に 37 mUS$にて売却
している。同鉱山の 2003 年 6 月までの 12 ヶ月間の生産量は Ni 4,900 t、Cu 3,300 t、Co 62 t、PGM1.2t（39,000 oz）であった。 Bindura 社（ｼﾞﾝﾊﾞﾌﾞｴ）： 2003 年、同社の 53%株式を売却し撤退。 Anaconda Nickel 社（豪）： 2003 年、同社の 26%株式を売却し撤退。
（４）その他
2002 年 3 月に鉄鉱石事業の拡大を目指して、南アの Kumba Resources 社及び Anglovaal Mining
社（Avmin 社）の権益を獲得した。Avmin 社は Nkomati 鉱山の残りの権益 75%を有していて、この時点
で Anglo American 社の Nkomati 鉱山の権益比率は約 51%（直接権益 25%＋間接権益 75%×34.5%）
となったが、2003 年 5 月に、Avmin 社の権益を南アの Harmony Gold Mining 社と African Rainbow
Minerals Gold 社に売却した。
－124－
６．探鉱活動
(1)概要
1993 年から 1998 年まで、アフリカ以外のベースメタルを対象とした探鉱開発は Minorco 社に委ねら
れていたが、Anglo American 社設立後は、同社の探鉱部門（Exploration & Acquisitions Division）が
探鉱開発を統括管理している。Anglo American 社は、Johannesburg、Santiago、Vancouver、Perth に
探鉱事務所を置き、幅広い地域で探鉱を実施している。金に関しては、AngloGold Ashanti 社が、
PGM 金属に関しては Anglo Platinum 社が探査を実施しているため、Anglo American 社はベースメタ
ルを中心に探査活動を行っている｡
(2) 対象鉱種
Anglo American のベースメタル探鉱費、AngloGold Ashanti の権益分（41.7％）金探鉱費、Anglo
Platinum の権益分（75.4%）PGM 探鉱費は、2007 年度探鉱予算でそれぞれ 32.5％、31％、35％とほぼ
同等の配分となっている。2006 年度は同 34％、29％、37％であり、配分率で見ると PGM やベースメタ
ルから金にやや重点が置かれた形となっている。
(3) 対象地域・探鉱段階
対象地域はアフリカと中南米が主体であり、200７年度予算ベースでそれぞれ 46.1％、23.3％で
2006 年度（各々45.3%、23.3%）とほぼ変わりない。
探鉱段階は、2006 年度と比べて Grass Roots と Late Stage & F/S の割合が増えた分、Late Stage &
F/Sの割合が低下している。特にその傾向はAnglo PlatinumによるPGM探鉱及びAngloGold Ashanti
による金探鉱に強く、ベースメタルは Grass Roots 主体でほぼ前年度並みである。
(4) 近の動向
Anglo American グループ（Anglo American＋AngloGold Ashanti の 41.7%＋Anglo Platinum の 75.4%）
の 2006 年探鉱実績額はのアニュアルレポートによれば 132 mUS$であった。2004～06 年の間の探鉱
費の状況は下表のとおりである。
Anglo American: 探鉱費の内訳推移 （出典：アニュアルレポート） （ｍUS$）
2006 年 2005 年 2004 年 分野・子会社
探鉱費 権益(%) 権益分 探鉱費 権益(%) 権益分 探鉱費 権益(%) 権益分
ﾍﾞｰｽメタル 53 100 53 50 100 50 41 100 41
Anglo Platinum 30 75.4 30 21 74.8 21 13 74.8 13
Anglo Coal 24 100 24 13 100 13 9 100 9
Anglo Ferrous Metals 9 100 9 21 100 21 14 100 14
Anglogold Ashanti 103 41.7 16 45 50.9 45 43 51 43
合計 219 132 150 150 120 120
－125－
Anglo American： 探鉱費の推移（分野/子会社別）
① ベースメタル
チリ、ブラジル、アイルランド、南ア及びナミビアの既存鉱山周辺の探鉱活動が中心で、チリの El
Soldado 及び Los Bronces 鉱山周辺で試錐探鉱を行った結果、新たな銅埋蔵量が発見されている。
他にメキシコ、ペルー、フィリピン及びブラジルでも銅鉱石の探鉱が行われた。亜鉛ではインド及び豪
州が中心で、さらにニッケルについてはカナダ Quebec 北部の West Raglan 地区、ブラジル及びフィ
ンランドでの探鉱が行われた。
Boyongan 含金斑岩銅鉱床（ﾌｨﾘﾋﾟﾝ・Surigao Del Norte 州、50%） Boyongan 含金斑岩銅鉱床 JV 探鉱事業は、Philex Gold 社（加ﾄﾛﾝﾄ）との対等合弁探鉱事業である。
2004 年６月、Philex 社は同鉱床の資源量（鉱量(Inferred) 219ｍｔ、品位 Cu0.51%,Au0.74g/t）を発表した。同鉱床は 2000 年、当時 North 社よって発見されたが、Batu Hijau 鉱山や Grasberg 鉱山と同等品位ながら規模は小さく、酸化鉱と硫化鉱が混在し鉱石処理が難しい。JV は、北方 1,200m に胚胎するBayugo 鉱床周辺探鉱等を継続している。
Rosario Oeste 鉱床(ﾁﾘ第Ⅰ州､Collahuasi 銅山鉱区、44%)
Collahuasi の周辺探鉱として、Rosario Oeste 鉱床（資源量（Inferred）248mt、品位 Cu1.54%（ｶｯﾄｵﾌ0.4%））を Rosario ピットから 300m 西に確認中。現状調査は総調査範囲の 50%に過ぎず、北部、南部及び深部が未調査範囲として残っている。
Quellaveco 銅鉱床（ﾍﾟﾙｰ Moquegua 県、80% ※世銀系 IFC が 20%所有）
1939 年に発見された大型の斑岩型銅ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ鉱床で、70 年に Asarco の所有権は Minero Peruに移され、92 年に Mantos Blancos 社がペルー政府の入札において 12ｍUS$で落札し、99 年、Anglo American が Minorco 社と合併したことで Anglo American の所有となった。埋蔵量（Proven+Probable）938.4mt、品位 Cu0.64%、銅量 6mt。2006 年７月、2000 年に実施した F/Sに関し銅価の設定と水利権等について見直すことを表明している。
② 石炭・鉄鉱石
Anglo Coal の探鉱活動は豪州、コロンビア及び南アの既存事業所の近隣で行われた。豪州及び南
アでは石炭層メタンの試掘を行い、中国では山西省にて広範な初期試錐探鉱・試験を終了した。
鉄鉱石は主として南ア Kumba 鉱山にて新規及び既存事業関連の探鉱活動を行った。
③ 金・PGM・ニッケル等
AngloGold Ashanti 社は、アルゼンチン、豪州、ブラジル、ガーナ、ギニア、マリ、ナミビア、南ア、タ
ンザニア及び米国の既存鉱山周辺の探鉱を続行した。アジア地域ではモンゴルで数カ所の有望地
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2003 2004 2005 2006
Anglogold Ashanti
Anglo Ferrous Metals
Anglo Coal
Anglo Platinum
ﾍﾞｰｽメタル
(mUS$)
－126－
区で鉱区を確保して探鉱を行うとともに、中国に探鉱事務所を開設した。フィリピン及びラオスでは合
弁事業を立ち上げている。さらに Trans Siberian Gold に資本を投下してロシアにおけるさらなる進展を
狙っている。
他の地域では、ペルー、コロンビア及びアラスカの有望地域での探鉱活動を行っているほか、DRC
コンゴの北東部に探鉱活動の拠点を設けている。
ペルーについては 2005 年９月、AngloGold Ashanti 社はペルーで 2moz（62t）以上の金鉱床獲得を目
的に探鉱を行ってきたが成果なく撤退を表明している。
PGM については Anglo Platinum 社が南アで集中的に探鉱を行ったが、カナダ、ロシア及び中国・
四川省でも合弁で探鉱を開始している。
＜アニュアルレポートによる 2005 年度探査概況＞
Danba ニッケル・PGM・銅鉱床(中国・四川省) 四川省非鉄金属工業公社が 100%権益を所有する鉱区。1997 年、四川省地質鉱山局は投資額
22.8mUS$にて出鉱量 1,320kt/y（4,000t/d）、年産量 Ni：2,490ｔ、Pt：385kg、Cu：1,120t の鉱山開発計画を立案している。Anglo American の権益、探鉱参画状況の詳細は不明。
Man ニッケル・銅・コバルト・PGM・金鉱床(米 Alaska 州、75%)
2002～03 年間に Nevada Star Resources 社（米 Seattle）が FNX Mining 社から鉱区を買収し、2005年から Anglo American が参入し、６月には第 2 次探鉱計画（予算額 1mUS$、試錐探鉱 2,230m,8 孔を含む）を実施した。更に同年８月の第３次探鉱計画が予定された。
◎同年９月に Nevada 社から発表された試錐探鉱結果（2,220m、8 孔）
着鉱幅 (m) Ni(%) Cu(%) Co(%) Pt(g/t) Pd(g/t) Au(g/t) 32.64 0.31 0.14 0.02 0.12 0.07 0.04 12 0.27 0.06 0.02 0.04 0.01 0.02 1 0.97 0.145 0.03 0.01 0.04 0.01
Jacare ニッケル・コバルト鉱床(ﾌﾞﾗｼﾞﾙ･Para 州、100%) 1974～77 年間にブラジル企業によって発見されたラテライトニッケル鉱床で 1985～93 年間に
CVRD も調査している。2000 年に Anglo American が同鉱区を取得した。2001 年はハンドオーガー調査、02 年には RC 試錐探鉱（1,200ｍ、37 孔）、04 年には RC 試錐探鉱（1,600m、98 孔）、05 年にはRC 試錐探鉱（4,200ｍ、234 孔）、チャンネルサンプリング（1,400ｍ）、65km の本格的試錐探鉱用の仮設道路の設置が実施され、資源量(estimated)400mt、品位 Ni1.2%が見積もられている。 West Raglan ニッケル・銅鉱床(加･Quebec 州、51%)
FalconbridgeのRaglan鉱山の西80kmに位置する鉱区でAnglo Americanが51%、Knight Resources社（加ﾊﾞﾝｸｰﾊﾞｰ）が 49%を所有している。2006 年 11 月、同年度の試錐探鉱（4,303m、20 孔）の結果と、07 年に試錐探鉱（8,000m）を継続する計画を発表した。 ◎Knight Resources 社から発表された試錐探鉱結果（4,303m、20 孔）
着鉱幅 (m) Ni(%) Cu(%)
17.85（125.75～143.60） 1.39 0.７
Mosku ニッケル鉱床(ﾌｨﾝﾗﾝﾄﾞ、100%) 試錐探鉱が 2006 年も継続される。
－127－
