5 5 财务预测与计划财务预测与计划 5.1 财务预测

5.2 增长率与资金需求

5.3 财务预算

5.4 弹性预算

5.1 5.1 财务预测财务预测

1. 财务预测的意义、目的；

2. 财务预测的步骤；

3. 销售百分比法

4. 财务预测的其他方法：线性回归5. 资本需要量调整与分析

5.1.1 5.1.1 财务预测的意义、目的财务预测的意义、目的

定义：

财务预测就是估计对公司未来的收入、成本、利润、现金流量及融资需求等财务指标所做的估计与推测。

意义：

财务预测是融资计划的前提；

有助于改善投资决策。

目的：

把握机会，创造价值；

管理风险，减少损失

5.1.25.1.2 财务预测的方法财务预测的方法1 、预测资产负债表法：运用资产负债表基本会计等式（资产 = 负债 + 所

有者权益）之间的相互关系，推算出企业一定时期现金余额及内外融资需求的方法。

现金余额 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产

销售百分比法是预测资产负债表法中的一种。

2 、现金收支法：以预算期内，各项经济业务所实际发生的现金收付为依据来预测现金需求、编制现金预算方法。

3 、净损益调整法：以预算利润表中按权责发生制原则编制的而确定的税后利润为现金预算编制的出发点，通过逐笔调整处理各项影响损益和现金余额的会计事项，把本期的净收益数调整为本期的现金净收入的方法。

5.1.2 5.1.2 财务预测的步骤财务预测的步骤基本步骤：——销售百分比法

1. 销售预测：起点；对预测质量影响重大

2. 估计需要的资产与经营负债：它们是销售收入的函数

根据历史数据估计函数关系，利用预计销售收入，预测所需资产与经营负债，以及自发增长部分。这种增长可以减少公司外部融资的数额。

3. 估计各项费用和留存收益；

假设存在函数关系，根据预计销售收入估计费用、支出、损失，再确定净收益。净收益和股利支付率共同决定留存收益所能提供的资金数额。

5.1.2 5.1.2 财务预测的步骤财务预测的步骤4. 估计所需的融资。

外部融资额 = 预计资产 - 已有资产 - 负债自发增长部分 - 内部资金来源

5.1.3 5.1.3 财务预测技术财务预测技术掌握：

原理，预测模型，建模方法，评价

1.移动平均法

2.指数平滑法

3.回归分析预测法：步骤、原理、模型

4.模拟预测法

预测函数：

1.LINEST 函数

2. LOGEST 函数

3. TREND 函数

4. GROWTH 函数

5. FORECAST 函数

6. SLOPE 函数

7. INTERCEPT 函数

5.2 5.2 销售百分比法销售百分比法1. 基本原理；

2. 预测步骤

3. 评价

5.2.1 5.2.1 销售百分比法销售百分比法————基本原理基本原理

1. 基本原理

财务预测的销售百分比法，假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。

5.2.2 5.2.2 销售百分比法销售百分比法————预测步骤预测步骤

（ 1 ）计算的各项经营资产项目和经营负债项目占销售收入的百分比（根据基期数据计算）；

各项目销售百分比 = 基期资产（负债） ÷ 基期销售收入

（ 2 ）预计各项经营资产和经营负债；

各项经营资产（负债） = 预计销售收入 × 各项目销售百分比

（ 3 ）计算资金总需求

资金总需求 = 预计净经营资产合计－基期经营资产合计

筹资优先顺序：

动用现存的金融资产；增加留存收益；增加金融负债；增加股本

5.2.2 5.2.2 销售百分比法销售百分比法————预测步骤预测步骤（ 4 ）预计可以动用的金融资产 = 金融资产总额 - 至少保留的货币资金

得到需要内外部筹集资金

（ 5 ）预计增加的留存收益

留存收益增加 = 预计销售额 × 计划销售净利率 ×（ 1 －股利支付率）

（ 6 ）预计需从外部增加的资金

外部融资额 = 资金总需求量－可以动用的金融资产－留存收益增加

☆ 销售百分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法 。

（二）销售百分比法：另一种表述

☆ 基本假设：

⑴ 报表中所有的项目或要素与销售紧密联系；

⑵ 目前资产负债表中的各项水平对当前的销售来讲都是最佳水平。

☆ 销售百分比法预测资本需要量的基本步骤：

1. 编制预计损益表，确定留存收益的增加数

A. 预测期公司股利支付率为零 :

留存收益的增加额 = 净收益

B. 计划年度对投资者分配股利 :

留存收益的增加额 = 净收益 × (1 －股利支付率 )

2. 编制预计资产负债表，确定短期资本需要量

预计资产负债表编制依据：基期资产负债表有关项目与销售收入的比例关系

敏感性项目 非敏感性项目

资产负债表项目的金额变动与销售增减有直接关系的项目

资产负债表项目的金额变动与销售增减无直接关系的项目

▽ 长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目▽ 固定资产净值： ① 如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加——敏感性项目 ② 如果固定资产并未满负荷运转，且产销量的增长未超过固定资产生产能力的限度，则产销量增加不需要增加固定资产的投入——非敏感性项目 ③ 如果固定资产未满负荷运转，但产销量的增长将超过固定资产生产能力的限度，则产量增长超过固定资产生产能力限度的部分就要相应增加固定资产的投入——敏感性项目

注意

满足公司增长需要的资本来源

满足公司增长需要的资本来源

① 经营活动自然产生的资本， 主要解决短期资本来源；

① 经营活动自然产生的资本， 主要解决短期资本来源；

② 公司内部留存资本② 公司内部留存资本

③ 外部筹措的资本③ 外部筹措的资本

外部资本需求量预测⑴ 预测期的销售增长率；⑵ 预测与销售增长有关的其他变量，如资产、负债、费用以及利润的变动情况；⑶ 预计股利支付率以及内部资本（主要指留存收益）；⑷ 如果内部资本小于公司资产预期增长的资本需要量，其间的差额即为公司所需筹措的外部资本。

3. 分析短期资本来源，确定短期资本需要量

【例 5-5 】假设 XYZ 公司 2006 年的损益表和资产负债表如表 7-2 、表7-3第二栏所示，表中列示了有关项目与销售收入的比例关系，凡与销售无关的项目用“ N/A” 表示。公司预计明年可筹到资本 150万元，该公司想知道这些资本能否满足预计销售增长的需要。

旧折

资数额内部筹

基期销售收入敏感性负债总额

基期销售收入敏感性资产总额

售收入增量销

需求总额外部资本

预计净收益 ×（ 1 －股利支付率）

【【例例 5-55-5 】】

【【例例 5-55-5 】】

⑴ 2007 年公司销售收入预计增长 10% ； ⑵ 销售成本继续保持 75% 的比率；管理费用 (不包括折旧 )作为一种间接费用，在正常情况下保持不变，利息费用由借款数额与利率决定，所得税税率保持不变； ⑶ 公司股利政策保持不变，即股利支付率为 66.67% ； ⑷ 公司没有剩余生产能力，资产类项目增长率与销售收入增长率相同； ⑸ 公司提取折旧形成的现金流量全部用于当年固定资产更新改造； ⑹ 公司应付账款增长率与销售收入增长率相同，长期借款暂时保持不变； ⑺ 公司下年度即不发行新股也不回购股票，即股本总额保持不变； ⑻ 留存收益等于公司上年留存收益 + 本年净收益－本年分配股利后的累积数。

假设

（ 1 ）编制 XYZ公司 2007年预计损益表

表 7-2 XYZ 公司利润表（ 2006、 2007 年） 金额单位：万元

项 目2006 年 预测基准 2007 年

基期 占销售百分比 说明 预计销售收入 4 000 100% 增长 10.00% 4 400

销售成本 3 000 75% 增长 10.00% 3 300

毛利 1 000 25% 增长 10.00% 1 100

管理费用 600 N/A 增长 5.00% 630

其中：折旧 300 N/A 增长 10.00% 330

息税前收益 400 10% 增长 17.50% 470

利息（ 10% ） 80 N/A 暂时保持不变 80

税前收益 320 8% 增长 21.88% 390

所得税（ 40% ） 128 N/A 增长 21.88% 156

净收益 ( 税后收益 )

192 4.80% 增长 21.88% 234

股利（ 66.67% ） 128 N/A 增长 21.88% 156

留存收益（增量） 64 N/A 增长 21.88% 78

XYZXYZ 公司预计资产负债表公司预计资产负债表表 7- 3 XYZ 公司资产负债表（ 2006 年、 2007 年） 单位：万元

项目 2006年 12月 31日 预测基准 2007年 12月 31日

基期 占销售 % 说 明 预计

资产

现金 80 2% 增长 10% 88

应收账款 320 8% 增长 10% 352

存货 400 10% 增长 10% 440

流动资产合计 800 20% 增长 10% 880

固定资产净值 1 600 40% 增长 10% 1 760

总计 2 400 60% 增长 10% 2 640

负债和股东权益

应付账款 400 10% 增长 10% 440

长期负债 800 N/A 暂时保持不变 800

股本 1 100 N/A 保持不变 1 100

留存收益 100 N/A 留存收益累计 178(100+234-156)

合计 2 400 N/A 负债 + 股东权益 2 518

　 　 　 外部筹资 122 (2640-2518)

　 　 　 负债 + 股权资本 + 外部筹资

2 640

【【例例 5-55-5 】】

(2) 确定外部资本需求量

)(1227840240

%)67.661(2340004

400

0004

4002%100004

万元需求总额外部资本

预计现金流量表预计现金流量表表 7- 4 XYZ 公司预计现金流量表（ 2007 年） 单位：万元

项 目 金 额

现金流入量 净收益 折旧 应付账款增加 (440－ 400)

现金流入量合计现金流出量 现金增加 (88－ 80)

应收账款增加 (352－ 320)

存货增加 (440－ 400)

固定资产增加 (1760－ 1600)

固定资产更新改造 股利支出现金流出量合计现金净流量

234

330

40

604

8

32

40

160

330

156

726

- 122

5.2.3 5.2.3 销售百分比法销售百分比法————评价评价

简单、粗略；

函数关系复杂，稳定性？

假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加，不一定合理。

☆ 销售百分比法预测外部资本需要量的评价：

优点：以销售收入作为主要变量，预测财务报表和资本需求量的方法简明易懂，具有一定的实用价值。

缺点：在预计财务报表中，假设财务报表各变量与销售收入的固定比率关系有时并不合适。

5.1.4 5.1.4 其他预测方法其他预测方法1. 使用回归分析技术

原理：假设销售额与资产、负债等存在一元一次线性关系，利用历史数据估计函数，预测计划销售额与资产、负债，然后预测融资需求。

2. 编制现金预算预测资金需求

3. 计算机财务预测模板

资本需要量的其他预测方法（资本需要量的其他预测方法（ 11 ））

（一）线性回归分析法

资本需要量预测是指根据公司未来的经营战略和财务战略，采用一定的方法，对公司在未来一定时期的资本需要量进行推测和估算，以便有效组织资源，提高资本使用效率。

◆ 回归分析

根据历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型的预测方法。

◆ 资本需要量线性回归预测模型

（ 1 ）假设：资本需要量与经营业务量之间存在线性关系

（ 2 ）预测模型： bxay

不变资本总额 可变资本额

不变资本——在生产规模一定的情况下，不随产销量变动而变动的资本

可变资本——随产销量变动而变动的资本

【例 5-6 】假定 ABC 公司的销售量与资金总额的历史资料如表 7-1 所示。该公司预计 2007 年的销售量是 12.5件。

要求：根据回归法预测该公司 2007 年的资本需要总量。

表 7- 1 ABC 公司销售量与资本需要量历史资料 单位 :万元

年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

销售量（件） 9 8 9 10 12 14 11 11 13 8 6 7

资本需用量 30000 25000 29000 31000 34000 40000 32000 33000 35000 26000 20000 22000

“工具” 栏→ “数据分析” →“回归” →“确定” →填入相应的内容

Excel计算

销售量与资本需要量的相关系数 0.9575

表明资本需要量与销售量之间的线性关系较为显著

资本需要量预测模型为： y=a+bx=7213+2292x

2007 年资本需要量为：

y＝ 7 213＋ 2 292×12.5＝ 35 863(万元）

预计 2007 年的销售量为 12.5件

5.1.5 5.1.5 资本需要量调整与分资本需要量调整与分析析

◎ 外部资本需要量全部依靠负债满足

外部资本需要量的筹措方式

【例】根据【例 7-5 】的假设条件（ 7 ），公司不能发行新股筹资，只能举债筹资满足销售增长的资本需求。

假设公司所需追加资本全部通过发行债券筹得，借款利率保持不变（ 10% ）。

表 7- 5 XYZ 公司预计财务报表 ( 调整后 )（ 2007 年）

预计资产负债表 金额（万元） 　

预计损益表 金额 (万元 )

资产 第一次调整 　

　 第一次调整

现金 88 　

销售收入 4 400.00

应收账款 352 　

销售成本 3 300.00

存货 440 　

毛利 1 100.00

流动资产合计 880 　

管理费用 630

固定资产净值 1760 　

其中：折旧 330

总计 2 640 　

息税前收益 470

负债和股东权益 　 　

利息（ 10% ） 92.2

应付账款 440 　

税前收益 377.8

长期负债 (10%) 922 　

所得税（ 40% ） 151.1

股本 1 100 　

净收益 ( 税后收益 )

226.7

留存收益 178 　

股利（ 66.67% ） 151.1

合计 2 640 　

留存收益（增量） 75.6

注：该例忽略了折旧抵税作用，折旧所引起的税赋节余构成了公司的内部资本来源

=800+122

◎ 通过调整股利政策或资本结构等方式调整资本筹集方式

【例 -A 】保持 50% 的资产负债率

公司需增加的240万元资本

债务资本： 120万元

股权资本： 120万元

应付账款筹资 :40万元

长期负债 :80万元

转入

剩余 114万元 分配股利

股利支付率： 114/234 =48.72%

预计净收益234万元

【例 -B 】股利支付率提高到75%

公司需增加240万元资本

应付账款筹资 :40万元

长期负债 :142万元

股利支付额： 234×75%=176万元

股利支付率： 75%

预计净收益234万元

债务资本： 182万元

股权资本： 58万元剩余转入

负债总额：800+142+440= 1 382万元资产负债率：1 382/2 640= 52.35%

【例 -C 】股利支付率为 0 ，即公司不发放股利

公司需增加240万元资本

应付账款筹资 :40万元

长期负债 : -34万元

预计净收益234万元

股权资本： 234万元全部转入

债务资本： 6万元

负债总额：800-34+440= 1 206万元资产负债率：1 206/2 640= 45.68%

表 7- 6 XYZ 公司资产负债表 ( 调整后 )（ 2007年 12月 31日） 单位：万元

项 目 A=资产负债率=50%

B=股利支付率=75%

C=股利支付率 =0%

资产 现金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产净值总计负债和股东权益 应付账款 长期负债 负债合计 股本 留存收益 股东权益合计总计

88

352

440

880

1 760

2 640

440

880

1 320

1 100

220

1 320

2 640

88

352

440

880

1 760

2 640

440

942

1 382

1 100

158

1 258

2 640

88

352

440

880

1 760

2 640

440

766

1 206

1 100

334

1 434

2 640

800+80 800+142800-34

100+120 100+58 100+234

5.3 5.3 增长率与资金需求增长率与资金需求1. 销售增长与外部融资的关系

2. 内含增长率

3. 可持续增长率

5.3 5.3 增长率与资金需求增长率与资金需求从资金来源上看，公司增长的实现方式主要有三种：

1. 完全依靠内部资金增长；

2. 主要依靠外部资金增长：增加债务；股东投资；

3. 平衡增长 = 可持续增长：保持目前的财务结构及与此有关的财务风险，按照股东权益增长比例增加借款，以此支持销售增长。

5.3.1 5.3.1 销售增长与外部融资的关销售增长与外部融资的关系系

1 、外部融资销售百分比

外部融资需求

外部融资销售增长比新增销售额

5.3.1 5.3.1 销售增长与外部融资的关销售增长与外部融资的关系系

计算方法：

外部融资额占销售额增长的百分比 = 经营资产的销售百分比－经营负债的销售百分比－预计销售净利率 ×[（ 1+ 预计销售增长率） / 预计销售增长率 ]×（ 1 －股利支付率）

2 、外部融资需求的敏感分析

销售净利率越高，外部融资越少；股利支付率越高，外部融资越多。

运用：

外部融资额 = 外部融资销售增长比×销售增加额

如果存在通货膨胀，则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率；

调整财务政策的可行性。

5.3.2 5.3.2 内含增长率内含增长率

● 内含增长率（ internal growth rate ）的含义

内含增长率：外部融资额销售增长比为零时的销售增长率。

公司不追加外部资本，仅仅依靠新增的留存收益和自然筹资形成的资本来源（假设折旧全部用于当年的更新改造）所能达到的最大增长率。

内含增长率内含增长率

● 计算公式 01// 000 DSgMgSSLgSSAAFN

AFN——追加的外部资本需求量；A/S——每增加一单位的销售收入所应增加的资产额；L/S——每增加一单位的销售收入所应增加的负债额；S0—— 本年的销售收入；g—— 销售收入增长率；M—— 预计销售利润率（净收益 / 销售收入）；D——普通股的预计现金股利。

MSLSAS

DMSg

//0

0

股利支付率为 d ，且保持不变 )1(0 gdMSD

)1()/()/(

)1(

dMSLSA

dMg

• g 与销售利润率 M正相关 • g 与股利支付率 d 负相关

【例】根据【例 7-5 】中的有关资料， XYZ 公司相关指标计算如下： 预计销售利润率 :M=234/4 400=5.32% ， 股利支付率 d=66.67% ， A/S=2 400/4 000=0.6 ， L/S=400/4 000=0.1 ， 则公司内含增长率为：

%68.3%)67.661(%32.51.06.0

%)67.661(%32.5

g

5.3.3 5.3.3 可持续增长率 可持续增长率 1 、概念：可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。

2 、假设条件：

（ 1 ）公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去，意味着权益乘数不变或资产负债率固定。

（ 2 ）公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持去。

（ 3 ）不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源，意味着增加所有者权益只能靠增加留存收益解决；

5.3.3 5.3.3 可持续增长率可持续增长率（ 4 ）公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；

（ 5 ）公司的资产周转率将维持当前的水平。

在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。

在 5个条件中，头 2个规定的是财务政策，后 2个规定的是经营效率。

5.3.3 5.3.3 可持续增长率可持续增长率3 ．可持续增长率的计算

第 1 种方法：根据期初股东权益计算可持续增长率。

可持续增长率 = 股东权益增长率

= 股东权益本期增加 / 期初股东权益

= 销售净利率 × 总资产周转率 × 收益留存率 × 期初权益期末总资产乘数

应注意，“权益乘数”是用“期初权益”计算的，而不要用期末权益计算。

5.3.3 5.3.3 可持续增长率可持续增长率第 2 种方法：根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算，而不使用期初数。

总资产周转率权益乘数销售净利率收益留存率总资产周转率权益乘数销售净利率收益留存率

可持续增长率

1

可持续增长率可持续增长率

● 可持续增长率（ sustainable growth rate ）的含义

在财务杠杆不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的最大增长率。

● 计算公式条件：公司新增的股东权益 仅来自留存收益

条件：长期负债与股东 权益比率一定

留存收益增加额 = 净收益 ×(1 －股利支付率 )

=MS0(1+g)×(1 – d)

借款增加额 = 留存收益增加数 × 负债与股权比率

=MS0(1 + g) (1－ d)×(B/E)

若：资产增长 = 销售增长 资产需求增加额 = 留存收益增加额 +借款增加额

EBdgMSgSSL

EBdgMSdgMSgSSLgSSA

/111/

/1111//

00

0000

)/1)(1()/()/(

)/1)(1(*

EBdMSLSA

EBdMg

【例】根据【例 7-5 】中的有关资料， XYZ 公司相关指标计算如下： 预计销售利润率 :M=234/4 400=5.32% ， 股利支付率 d=66.67% ， A/S=2 400/4 000=0.6， L/S=400/4 000=0.1， B/E=1 200/2 400=0.5

则公司可持续增长率为：

%61.55.01%)67.661%(32.51.06.0

5.01%)67.661%(32.5*

g

• g* 与销售利润率 M正相关• g* 与负债与股权比率（ B/E ）正相关• g* 与股利支付率 d 负相关

● 增加持续增长率措施

⑴ 提高销售利润率⑵ 增加负债与股权资本比率⑶减少股利发放率

【例】根据【例 7-5 】中的有关资料：

⑴ 提高销售利润率—— 5.32%→9.5%

⑵ 增加负债与股权资本比率—— 0.5→1.6

%5.10

)5.01%)(67.661%(5.91.06.0

5.01%)67.661%(5.9*

g

⑶减少股利发放率—— 66.67% → 40%

%2.10

)6.11%)(67.661%(32.51.06.0

6.11%)67.661%(32.5*

g

%6.10

)5.01%)(401%(32.51.06.0

5.01%)401%(32.5*

g

可持续增长率的影响因素分析可持续增长率的影响因素分析● 影响公司销售的可持续增长率分析

期初股东权益股东权益变动额

*g条件：公司既不发行新股也不回购股票，则：

股东权益变动额 = 净收益 × 留存收益比率

益比率留存收

率益收净资产

期初股东权益留存收益比率净收益 *g

应比率税收效

乘数权益

本比率财务成

周转率总资产

利润率营经

率益收股东权益

益比率留存收

应比率税收效

乘数权益

本比率财务成

周转率总资产

利润率营经

*g

在资本结构保持不变的情况下，可持续增长率可以表述为股东权益增长率。

经营业绩 筹资政策 税收政策 股利政策

55 ．可持续增长率与实际增长率．可持续增长率与实际增长率

① 可持续增长率与实际增长率是两个概念。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力，而实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比。

② 如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，并且不增发新股，则实际增长率等于上年的可持续增长率。而且不难发现：

本年销售增长率 = 本年可持续增长率 =上年可持续增长率 = 股东权益增长率

= 总资产增长率 = 负债增长率 = 税后利润增长率 = 留存利润增长率

= 股利增长率。

33 ．可持续增长率与实际增长率．可持续增长率与实际增长率

③ 企业的增长潜力来源于收益留存率、销售净利率、权益乘数和总资产周转率等四个财务比率的可持续水平。

如果通过技术和管理创新，使销售净利率和资产周转率提高到一个新水平，则企业增长率可以相应提高。财务杠杆和股利分配率受到资本市场的制约，通过提高这两个比率支持高增长，只能是一次性的临时解决办法，不可能继续使用。而单纯通过权益资金支持高增长是无效的增长，单纯的销售增长，不会增长股东财富，是无效的增长。 5.4 增长率

5.4 5.4 财务预算财务预算1. 全面预算体系

2. 现金预算的编制

3. 利润表与资产负债表预算的编制

全面预算全面预算

长期销售预算本 年 度 销 售 预算

生产预算期末存 货预算

直 接材料预算

直 接人工预算

制 造 费 用预算

制造费用、管理费用预算

产品成本预算 现金预算 资本支出预算

利润表预算 资产负债表预算

生产能力

市场预测

5.4.1 5.4.1 全面预算全面预算全面预算是由一系列预算构成的体系，各预算之间的主要联系为：

① 根据长期销售预算确定本年度的销售预算和资本支出预算；

② 本年度销售预算是年度预算的编制起点，按照“以销定产”原则确定生产预算、销售费和管理费预算；

③ 根据生产预算来确定直接材料、直接人工和制造费用预算；

④ 产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总；

⑤ 利润表预算、资产负债表预算是全面预算的汇总。

全面预算的分类全面预算的分类分类：

1. 预算期限长短：长期预算与短期预算；

2. 预算内容：总预算与专门预算；

3. 预算的业务活动：销售预算、生产预算、财务预算

5.4.2 5.4.2 现金预算现金预算

现金预算是用来反映计划期内由于营业和资本支出引起的一切现金收支及其结果的财务计划。

1. 现金流入 期初的现金结存数和预算期内发生的现金收入。

2. 现金流出 预算期内预计发生的现金支出。

3. 净现金流量及现金需求量现金净流量 = 现金流入量 - 现金流出量

根据现金净流量和其他资料可以确定现金需求量

（一）现金预算的构成

　　 4. 现金筹措与运用计划

根据计划期净现金流量及公司有关资本管理的各项政策，确定筹集或运用现金的数额。

◎ 如果现金不足，可向银行取得借款，或发放短期商业票据以筹集资本，并预计还本付息的期限和数额。

◎ 如果现金多余，除了可用于偿还借款外，还可用于购买有价证券进行短期投资。

现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制。

预测各季的销售收入

考虑现销、赊销收入

编制预计销售收入收现表

（二）现金预算的编制

请看 ATT 公司现金预算的编制

1. 现金流入量

【例】 ATT 公司的现金流入量主要是产品销售收入，根据市场预测、销售合同以及公司的生产能力，预测 2007 年各季度产品销售收入分别为 8 750万元、 7 850万元、 11 600万元和 13 100万元。

如果公司采取赊销售方式， 据估计，在各季销售收入中有 80%

能于当季收到现金，其余 20% 要到下季收讫。

假设该公司 2006 年第四季度销售收入为 1 500万，年末应收账款余额为 1 500万元。

据此可编制销售收入收现计划，如表 7-8 所示。

表 7-8 ATT 公司销售收入收现计划 单位：万元

项 目 1季度 2季度 3季度 4季度

期初应收账款

销售收入

现金收入

其中：上季收现

本季收现

现金收入合计

期末应收账款

1 500

8 750

1 500

7 000

8 500

1 750

1 750

7 850

 

1 750

6 280

8 030

1 570

1 570

11 600

 

1 570

9 280

10 850

2 320

2 320

13 100

 

2 320

10 480

12 800

2 620

本季度的上季收现数＝上季末应收账款余额

本季收现＝预计本季的销售收入 ×80%

季末应收账款＝预计本季的销售收入 ×20%

此外， ATT 公司除产品销售收入收现外，还包括其他现金收入（见表 7-10 ），如固定资产报废残值收入，按政策规定退回的已交税款等。

通常公司筹措长期资本（如发行债券或股票等）也是公司的一项资本来源，为简化假设该公司在计划期内未筹措长期资本。

ATT 公司的现金支出计划如下：

（ 1 ）材料采购支出计划

假设 ATT 公司材料采购支出均在当季付现

（ 2 ）工资、管理费用（不包括折旧费）、销售费等现金支出

（ 3 ）资本支出，指长期投资现金支出

该公司长期投资支出主要发生在第一季度

（ 4 ）所得税、利息及股利支出。

注意：利息支出包括全部长期债务利息支出，但不包括为

弥补该年度资本不足而借入的短期债务的利息支出。

2. 现金流出量

表 7-9 现金流出计划 单位：万元

项 目 1季度 2季度 3季度 4季度

材料采购支出

工资、管理费、销售费支出

资本支出

所得税、利息、股利支出

合 计

6 500

3 000

3 250

400

13 150

6 000

3 000

130

400

9 530

5 500

3 000

550

450

9 500

5 000

3 000

800

500

9 300

3. 净现金流量及现金需求计划

假设该公司年初现金余额为 500万元，即公司确定的最低现金持有量。

表 7-10 现金需求计划 单位：万元

项 目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度

⑴ 现金收入 其中：销售收现收入 其他现金收入⑵ 现金支出⑶ 净现金流量 [ - ]⑴ ⑵

⑷ 现金需求计划⑸ 期初现金余额⑹ 期末现金余额 [ + ]⑶ ⑸

⑺ 最低现金余额⑻ 累计现金余（缺） [ - ]⑺ ⑹

8 650

8 500

150

13 150

(4 500)

 

500

(4 000)

500

(4 500)

8 030

8 030

0

9 530

(1 500)

 

(4 000)

(5 500)

500

(6 000)

12 100

10 850

1 250

9 500

2 600

 

(5 500)

(2 900)

500

(3 400)

12 800

12 800

0

9 300

3 500

 

(2 900)

600

500

100

注：括号内数字为现金需求额

5.4.2 5.4.2 现金预算的编制 现金预算的编制 ————小结小结现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以

及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。

现金预算实际上是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算等预算中有关现金收支部分的汇总，以及收支差额平衡措施的具体计划。

现金预算的编制，要以其他各项预算为基础。

各项预算内容及预算表结构。

1 、销售预算

本季度现金收入 =上一季度应收账款在本季度收回的货款 + 本季度销售收回的货款

5.4.2 5.4.2 现金预算的编制现金预算的编制2 、生产预算

预计销售量来自销售预算；

预计期末存货 =下季销售量 × 期末存货销售比例

预计期初存货 =上季度期末存货

预计生产量 = （预计销售量 + 预计期末存货） - 预计期初存货

3 、直接材料预算

预计生产量来自生产预算；

预计采购量 = 生产需用量 + 期末存量 - 期初存量

本季度的现金支出 =上季度应付账款偿还部分 + 本季度支付的采购货款

5.4.2 5.4.2 现金预算的编制现金预算的编制4 、直接人工预算

预计生产量来自生产预算；

5 、制造费用预算

制造费用包括变动制造费用和固定制造费用。

单项变动制造费用 = 预计生产量 × 相应的单位产量标准成本

折旧费无需支付现金，所以，要从制造费用中扣除。

5.4.2 5.4.2 现金预算的编制现金预算的编制6 、产品成本预算

产品成本预算是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。

7 、销售及管理费用预算

8 、现金预算

借款额 = 最低现金余额 + 现金不足额

编制现金预算要搞清楚预算表中每一项数据的来源。注意各项非付现成本的扣除。

5.4.3 5.4.3 财务报表预算的编制 财务报表预算的编制 （ 1 ）损益表预算的编制。

要注意按照权责发生制来编，而且所得税项目的金额通常不是根据利润总额乘以所得税率计算出来的，而是预先估计的数。

（ 2 ）资产负债表预算的编制

按照期初资产负债表的数字调整编制