信托与租赁

主讲：赵玲

前言：

一、课程性质二、课程特点三、课程教学目标四、课程资源五、本书章节

一、课程性质      《信托与租赁》是开放教育试点金融专升本专业的

省 管 课 ， 3 学 分 ， 每 年 春 秋 两 季 滚 动 开 设 。　　 20 世纪 70 年代末和 80 年代初，借鉴国外经验，我国恢复了信托业务并引进了融资租赁业务，在 20多年里，信托与租赁对丰富我国金融产品、完善金融体系、扩展融资渠道发挥了重要作用，从 1999年开始，对我国信托业和租赁业有重要影响的法律法规相继颁布实施，预示着我国信托业和租赁业进入了一个重要的发展时期。因此，有必要使学生对信托与租赁的理论和实务有一个基本的了解与掌握。

 

二、课程特点

本课程介绍了信托与租赁这两项金融领域非常重要的业务 , 主要研究信托与租赁的基本含义、作用、特点、业务种类、业务操作程序及业务管理等，是一门理论性和实践性都较强的金融专业基础课程。

在金融业务中，信托和租赁业务具有鲜明的特色，从业务性质上看，信托业务属于银行的中间性业务，租赁业务则属于银行的资产性业务，在金融领域中，信托和租赁业务具有很强的灵活性和适应性，发挥着不可替代的作用。

本课程的先修课有《货币银行学》、《金融市场学》、《现代金融业务》等，后续课有《金融法规》、《金融工程学》等。

三、课程教学目标

开设本课程的目的是为了使学生掌握信托与租赁的基本理论、基本知识和基本技能。为学生从事金融工作打下坚实基础。随着我国金融体制的完善，金融机构的业务趋于规范，对这两项业务的认识和把握也越来越重要。

四、课程资源1. 文字教材文字教材：它是学生学习的主要用书，是教学

的主要媒体和课程考核的基本依据，本课程的主文字教材是左毓秀、史建平编著的《信托与租赁》。教材。

2. 音像教材；主要有 19 讲录像光盘，配合文字教材，播放录像带，讲授以便更好的提高学生的自学能力。

3 ． CAI 课件：安徽电大自主开发。主要包括课程的重点、难点；单元自测；知识点滴、学科热点；教学信息和参考书目等栏目。有利于学员自主学习和开阔视野。

4．直播课堂：现安徽电大已录制两讲直播课堂，即信托部分和租赁部分。就各章重点和难点进行讲解，使学员能够对整个课程体系有一个较好的把握。

5．期末复习光盘：为了便于学员复习，安徽电大录制了时间为 1 个半小时期末复习课，主要包括考试的范围、要求、类型及规范答题举例。

五、本书章节：

一、信托部分：一、信托部分：第一章 信托概述第二章 个人信托业务第三章 法人信托业务第四章 通用信托业务第五章 信托机构的管理

二、租赁部分：二、租赁部分：第六章 租赁概述第七章 租金第八章 租赁法律和合同第九章 租赁会计与税收第十章 租赁项目决策第十一章 租赁机构与管理

第一章 信托概述

[ 本章重点 ]　　本章重点是信托的基本涵义、信托的种类及信托的基本职能。

一、信托的基本涵义（四个方面）二、信托的特点（四个）三、信托的分类（九种）四、信托的职能（四大）五、信托业在世界的发展

第一节 信托的基本涵义

一、 什么是信托　　信托是财产所有者为达到特定目的，将其财产委托他人代为管理和处理的行为，信托亦是一种以信任为基础，以财产为中心，以委托为方式的财产管理制度。它包含以下内容：

1. 信托行为2. 信托关系人3. 信托目的4. 信托财产5. 信托报酬　　　

1.信托行为：是以设定信托为目的而发生的一种法律行为。确定信托 法律行为的形式有三种：　　 (1) 信托合同契约；　　 (2) 个人遗嘱；　　 (3) 法院裁定命令。 　　　　

2 、信托关系人 ：即委托人、受托人、受益人 (1)委托人：

　　设定信托时的财产所有者利用信托方式达到特定目的的人。委托人可以是个人或法人，或一个人或数人。 (2)受托人：　　接受信托并按约定的信托条件对信托财产进行管理和处理的人，受托人在信托事务中应忠贞无私，为受益人的利益尽其职能。受托人可以是个人或法人，可以是一人或数人。

(3)受益人　　享受信托利益的人。信托利益包括信托财产本身的利益和信托财产所产生的利益。受益人可以是一人或数人；受益人可以是委托人，或委托人以外的其他人；受托人不能是唯一的受益人，只有当受益人为二人以上时，受托人可作为受益人之一。 　　　　

3 、信托目的 ：委托人通过信托行为所要达到的目的。信托目的由委托人根据需要提出，但要受国家法律、社会道德、民族习惯的约束。

4 、信托财产 ：信托行为标的物，也称财产权。由委托人通过信托行为转给受托人并由受托人按照一定的信托目的进行管理和处理的财产及通过财产的管理和运用而取得的财产。其须具有财产价值；并可以转让。信托财产具有独立性、有限性及物上代位性。

5 、信托报酬 ：受托人承办信托业务取得的报酬。

二、 信托的特点 1. 财产权是信托行为成立的前提 。委托人必须拥有信托财产的所有权，并将这些权力授予和转移给受托人。两个条件需同时存在，缺少一个信托就不能成立。代理业务则不同，代理时财产所有权仍属于委托人。 　　　　

2. 信托是一种充分信任。 信托的基础是委托人对受托人的充分信任，否则信托行为就不可能产生。

3. 他人利益是信托的目的 。受托人需按委托人的意愿为受益人的利益而管理和处理信托财产。受托人不能占有信托财产的收益，只能得到信托报酬。

4. 按实绩原则计算信托损益。 受托人按委托人的意愿和要求，对信托财产进行管理和处理，如有亏损由受益人或委托人负担，受托人在无过失情况下不承担损失风险。

三、信托与代理及债的区别（一）信托与代理的区别：区别方面 信 托 代 理当事人 有三方：委托人、受托人、受

益人有两方：委托人、代理人

职责 “受人之托，代人理财”发挥财务管理及资金融通职能

代人行为或不行为，是一种财产管理方式，不具备融通资金的职能

财产的所有权变化

财产的所有权转移给受托人，由受托人代为管理、处理

所有权不发生转移

权责不同 受托人受契约制约，但受托人可灵活对策，有一定的风险责任

受托人的行为受到委托人的严格限制，其风险责任降到最低

合同稳定性 信托契约的解除的条件比较复杂，只能是该契约中规定的条件或契约中某些规定失去意义才可解除，具有较大的稳定性。

代理合同解除条件比较简单，发生下列情况即可解除：当事人一方死亡、宣告死亡或法人消灭；代理人失去行为能力；设定这种关系的前提消灭

（二）信托与债的区别区别方面 信托 债

财产运用上 信托财产具有独立性，限定信托财产的使用范围或方向

在债权债务关系中，不存在如此严格的规定。

在破产 的处理上

信托财产不列入受托人的破产财产，委托人或受益人可以取回信托财产

当债务人破产时，所有债权人只能按照法律程序一同在破产财产范围内获得财产清偿

在财产追及上

当受托人违背信托契约信托，委托人有追索权。

债权人只能要求债务人偿还本金，支付利息，而不能针对某项财产追索来实现债权

在收益分 配上

收益属于受益人，受托人只能获得信托报酬

收益属于债务人，只需向债权人支付约定的利息

在风险承担上

尽职下，不承担责任 无论经营怎样，债务人都要对债权人偿还本金，支付利息。

第二节 信托的种类 一、信托的种类1 、 以信托关系成立的方式为标准划分：

         任意信托：根据当事人之间的自由意思表示而成立的信托，又称为自由信托或明示信托。

         法定信托：由司法机关确定当事人之间的信托关系而成立的信托。

2 、 以信托财产的性质为标准划分：         金钱信托（是各国信托业务中运

用比较普遍的一种信托形式） 可划分为A 、特定金钱信托：是指在该项信托中金钱的运用方式和用途由委托人特别具体指定，受托人只能根据委托人指定的用途运用信托财产。

B 、指定金钱信托：委托人只指定金钱运用的主要方向，其运用的具体方式则由受托人决定。

C 、非指定金钱信托：委托人对金钱的运用方式、运用范围不作任何限定，而是由受托人决定。

         动产信托：以各种动产作为信托财产而设定的信托。

         不动产信托：委托人把各种不动产，如房屋、土地等转移给受托人，由其代为管理和运用。

         有价证券信托         金钱债权信托：以各种金钱债权作

信托财产的信托业务。例如西方国家信托机构办理的人寿保险信托。

3 、 以信托目的为标准划分：         担保信托：以确保信托财产的安全，保护受益人的合法权益为目的而设立的信托。例如附担保公司债信托

         管理信托 ：以保护信托财产的完整，保持信托财产的现状为目的而设立的信托。在此项信托中， 信托财产不具有物上代位性。

         处理信托：改变信托财产的性质、原状以实现财产增值的信托业务。

         管理和处理信托：通常是由受托人先管理财产，最后再处理财产。

4 、 以信托事项的法律立场为标准划分：

     民事信托：信托事项所涉及的法律依据在民事法律范围之内的信托。

         商事信托：是指信托事项所涉及的法律依据在商法规定的范围之内的信托。

5 、 从委托人的角度对信托进行划分：         个人信托分为两种：一是生前信托，二是身后信托两者的区别在于信托契约的生效期         法人信托 个人与法人信托

6 、 以受托人承办信托业务的目的为标准划分

         营业信托         非营业信托：是指受托人不以收取报酬为目的而承办的信托。酬为目的而承办的信托。

7 、 以受益人的角度对信托的划分         自益信托：委托人将自己指定为受益人而设立

的信托。         他益信托         私益信托：委托人为了特定的受益人的利益而

设立的信托。所谓特定的受益人是从委托人与受益人的关系来看。

        公益信托：是指为促进社会公共利益的发展而设立的信托。

8 、 以信托涉及的地理区域为标准划分         国际信托         国内信托 9 、 以业务范围为标准划分         广义信托         狭义信托

第三节 信托的职能

1. 财务管理职能 ：是信托基本职能，即受托人接受委托人委托，为之管理信托财产的职能。该职能具有广泛性、多样性和适应性三个特点。 　　　　

2. 融通资金的职能 ：即信托具有筹措资金，融通资金的职能，这项职能以财务管理职能为基础，具有长期金融的特点，并将融资和融物相结合。

3. 社会投资职能 ：通过各种业务参与社会投资，扩大了社会投资规模。如通过有价证券进行投资及以各种方式直接向企业投资。 　　

4. 社会福利职能 ：受托人通过信托业务，参与各种社会福利事务，完善了社会保障体系，对社会安全，人民幸福具有重要意义。

第四节 信托在世界的发展

（一）、 信托的起源　　信托是在私有制出现后产生的。有关信托最早的文字记载是公元前 2548年古埃及人写的遗嘱。古罗马时代出现的“信托遗赠”也是一种原始信托行为。信托随社会经济的发展而发展，信托在世界各国的发展程度不同。

（二）、 英国的信托业　　英国“ USE” 制的产生： 11 世纪许多土地被捐赠给教会，为限制捐赠，亨利三世在 12 世纪后半叶制定了《没收法》，为躲避此法的限制，人们创造了“ USE“方法：即先把土地转让他人，接受转让的人为教会管理这块土地，收益归教会，其实质和直接捐赠利益相同。这种作法，基于转让人和接受人之间的相互信任，所以也叫 trust ，即现代信托的起源。 19世纪，在英国，信托关系被认定为正式的法律关系。为保护受益人的利益，英国政府先后制定了《受托人法》和《官方选定受托人法》，现代信托制度首先在英国确立起来。

（三）、 美国的信托业　　美国独立战争后，借鉴了英国的信托原理，迅速发展了信托业务。其特点是：

1 、信托财产主要是有价证券的形式 2 、受托人主要是各种形式的公司 3 、信托业的组织形式是信托公司，并开始

具备金融机构的性质

（四）、 日本的信托业　　日本明治维新以后，借鉴了英、美等国信托的做法和经验，开拓了适应日本经济发展需要的业务经营方式。

（五）、 世界信托业的发展趋势　　信托业和银行业、证券业相融合，业务领域日益扩大，业务方式不断创新，与银行业、保险业一起，已成为现代金融业的三大支柱。

（六）、 我国信托业的发展经历1 、 旧中国信托业的基本状况2 、 建国以后的信托业（ 1）解放初期的信托业 （ 2）改革开放后信托业的恢复和发展 （ 3）目前信托业基本状况 （ 4）我国信托业发展前景

补充材料：中国信托业曲折的发展历程 　　改革开放以后，为了适应社会对融资方式、

资金需求多样化的需要，弥补当时计划体制下银行信用的不足，我国的信托业逐渐恢复和发展起来。从 1979 年 10月中国国际信托投资公司正式成立，至 1999 年底，全国共有信托投资公司 2 39家，全国信托投资公司总资产为 6000亿元。目前经中国人民银行批准我国信托投资公司主要经营下列业务：信托存款、贷款和投资业务；委托存款、贷款和投资业务；自有资金的贷款和投资业务；融资性租赁业务；有价证券业务；代理业务；担保与信用见证业务；资信调查和经济咨询业务；经中国人民银行批准的外汇业务。 　

　 我国的信托业二十年来基本走了一条曲折的发展道路。至今为止，信托业务和信托投资公司经历了五次全国性的清理整顿。第一次是在 1982年，针对当时基本建设规模过大、货币发行过多的情况，国务院决定进行信托投资业务清理。第二次是在 1985 年，针对 1984 年信贷失控、货币发行过多，国务院要求银行停止办理信托贷款和信托业务，以办业务加以清理。第三次是在 1988年，为治理经济秩序，中共中央、国务院发出清理整顿公司的决定，同年 10月人民银行开始整顿信托投资公司。第四次是 1993 年，为治理金融系统存在的秩序混乱问题，开始全面清理各级人民银行越权批设的信托投资公司。 　　

信托投资公司虽经多次整顿，但始终没有解决信托业如何健康发展的问题。当前信托投资公司面临的主要问题：一是信托业定性定位问题还没有解决，信托业的地位和发展方向不够明确，还没有真正按照信托业务的基本原理办出自己的特色；二是信托公司尚未建立起科学完善的内部控制制度，缺乏自我约束、自我监控和自我防范金融风险的能力。一些信托投资公司业务的开展不规范，少数公司违规经营严重，资产质量差，存在较大的经营风险；三是资金来源缺乏，业务发展受限；四是机构过多，没有形成规模经济；五是法制不够健全，还没有真正形成依法管理的局面。究其根源则是我国信托业发展的制度性缺陷。

1997 年东南亚金融危机后和广信的关闭，对国内外金融业产生极大的震动， 1999 年开始的对信托投资公司的第五次全国性清理整顿，引发了信托业内、业外人士关于中国信托业出路的更多的思考。目前我国信托业又处于关键时期，信托投资公司与证券分业后能否走出困境，是对我国信托投资公司又一次严峻的考验。 　　

实践证明，我国信托业自 1979 年恢复以来，经过近 20 年来发展，在我国经济发展中起着不可忽视的作用，已成为金融体系中的重要组成部分。我国社会主义市场经济的建立，市场结构、所有制结构、投资方式的多样化，应该说为我国信托业的发展提供了广阔的发展前景。所以借鉴国外经验，结合中国实际，进行制度创新，对现有信托公司进行重整改革，尽快建立符合中国特色的信托模式，把信托投资公司办成真正受托理财的金融机构，是我国信托业发展的当务之急。

第二章 个人信托业务[ 本章重点 ]　　本章共分三节，分别是：第一节 个人信托业务综述；第二节 生前信托；第三节 身后信托。通过这三节，主要介绍了个人信托业务种类及业务操作。　　本章的学习重点应放在个人生前信托业务

和身后信托业务的种类和业务操作。在此基础上，注意思考分析我国个人信托业务发展的现状。

背景资料：1 、个人信托的起源与发展 个人信托业务在欧美国家使用已有百年的历史。英国是信托的发源地。个人信托在英国出现之初，主要是以个人之间的信任、委托为基础发展起来的，且被作为一种消极的财产转移设计而加以运用。虽然英国信托发展的历史悠久，但仍然保持着历史传统，表现为无论是委托人还是受托人，无论是早期的信托还是现代的信托，个人受托这个古老的方式仍然在信托业中占较大比重。

到现在，其个人信托业务仍占其整个信托业的百分之八十，且个人信托的内容多是民事信托和公益信托，信托标的物以房屋，土地等不动产为主，这也是英国的信托业务与其它西方国家相比最为显著的特点。目前，英国的个人信托业务（或称民事信托业务）主要有： 1 、财产管理； 2 、执行遗嘱； 3 、管理遗产； 4 、财务咨询，包括对个人财产在管理、运用、投资和纳税等方面的咨询。

美国信托业是从英国传入的，开始主要由个人承办执行遗嘱及管理财产等事物。随着市场经济的迅速发展，个人承办的民事信托已不能适应经济的发展要求，以营利为目的的法人组织——信托公司和银行信托部大量出现为现代信托制度奠定了基础。因此，美国是个人信托业务最发达的国家。

美国的家庭及个人财产规划，从理财、节税到整体财产分配及继承，多由专业财税顾问结合会计师及律师共同规划，并将保险放入规划的一环。如美国的遗产税最高为 55% ，税法规定每人一生的赠与或继承免税额总计为 67.5万美元（此为 2000 年的标准，到 2006年将调高至 100美万元）。而个人信托的设立，就成为美国人的遗产规划中不可欠缺了重要一环，其中又以生前信托为主。因此，在美国，全面的个人信托规划包括投资、保险、税务、退休和遗产规划等几大方面，涵盖一个人的生、老、病、死。一般来讲，设立个人信托的多是经济上较富裕的人，他们对理财方面也看得更重。

目前，美国家庭及个人财产委托信托业务的比例近 80% ，美国知名家族，如肯尼迪家族、洛克斐勒家族的资产早已用信托方式，使得家族资产得已永续及传承。 要达到个人信托的目的，最终将体现在该信托财产和金钱的保值、增值上。好的信托服务，往往使客户仅用相对较少的花费，换取专业可靠的金融服务。个人信托应该同时体现对人的服务和财务上的服务，这往往是设立信托的双重目的。美国的信托机构在这两个方面都积累了丰富的经验，从而使个人信托不断发展，成为金融业中的一项重要业务。

例如，创立于 1853 年的美国联邦信托公司最早的客户是包括铁路大王、商人、造船业主、工业家和他们创建的公司。后来，又帮助他们的后代继承和保持这些创业者们创造的财富。现在，美国联邦信托公司是美国实力最大的信托公司之一，其客户含盖了工商、技术、医药、法律和金融业里的现代创业者们、企业家们以及他们的企业，为遍布美国的个人和机构管理的信托资产达 1000 多亿美元。

2 、我国个人信托市场的分析（ 1）、个人信托市场的外部环境逐渐完善。

信托制度是舶来品，不少人对它陌生，不了解，甚至即使身边存在着实质上的信托关系和信托行为，也很难以信托的法理来认识和处理它。再加上长期以来带有“信托”字样的经营机构长期不规范经营造成声誉低下，甚至破产倒闭，使得人们对信托产生了误解，以至远离信托。

随着我国经济的持续发展，人们生活水平有了很大提高，个人财产不断壮大，在日常消费之余开始追求财产的保值、增值，考虑养老和子女抚养等问题。但并不是每一个人都有能力和专业知识去管理自己的财产，即使有也不见得有足够的时间和精力，这就需要值得信赖的个人或专门机构为他们提供理财服务，这实际上产生了信托的需求。

另外，随着我国对外开放领域的扩大，境内外信托关系的增加，需要有信托的法律来加以规范。加上现实生活中出现的信托关系较为混乱，人们对信托这一新生事物尚不太了解，也亟需法律来规范、调整。自 2001年以来，《信托投资公司管理办法》和《信托法》的相继出台，改变了我国信托业长期以来无章可寻的状态，为信托公司信托业务的开拓和经营提供了坚实的政策和法律基础。《信托法》对信托关系做出了详细的界定，给财产管理做出了新的制度安排，《信托投资公司管理办法》则让信托公司能回归本位，按照信托法的规定开展真正的信托业务。

这些法律法规的出台表明国家政策对信托业发展的支持，也有利于形成良好的行业外环境，这也为个人信托业务发展提供了必要的前提。 与《信托法》有关的法律和规定的颁布与修改，将为个人信托市场的发展提供了保障和动力。如在审议中的《民法》里，对物权将做出系统规定，明确规定私人所有权与国家所有权、集体所有权同样受到法律的保护。这将会是一个在我国社会发展中产生重大影响的事件。对个人信托业务的发展也将产生重大影响。

从国外信托发展来看，承认私人财产的合法性是信托制度的基础。但我国是社会主义国家，又属大陆法系，因此，在将信托制度引入和运用时，必然会碰到很多问题，但随着我国经济社会与世界的全面接轨，这些影响个人信托业务发展的外部因素将逐渐消除。再如，不过多久，我国也将会开征遗产税与赠与税，如何使辛辛苦苦创立的财富能持续下去，并能保值增值，这些问题对于这些新兴的富裕阶层来说很快就会遇到。而信托制度的特点决定了它将在人们的投资理财和财产管理中扮演越来越重要的角色。

（ 2）、形成我国个人信托市场的内部条件已经初步具备。 个人信托是在个人拥有私有财产的基础上产生的。它以个人的财产权为中心，为其各种不同的信托需求，由受托人提供量身订作的专业财产规划。因此，根据市场经济理论和信托原理，个人信托市场的形成与发展的三个内部条件就是具备个人信托需求的委托人（包括受益人），信托财产和管理信托财产的信托公司。

改革开放 20 多年来，我国的经济取得了世界公认的巨大成就。 2002 年国内生产总值超过了 10万亿元人民币，人均国内生产总值接近 1000美元。在这个发生历史性巨变的时期里，出现了社会财富向私人财富的转移。据中国人民银行公布的最新统计数据，我国城乡居民本外币储蓄存款今年 1月末余额为 9.81万亿元，也直逼 10万亿元。两个 10万亿对信托而言意味着什么呢？它至少说明了随着我国经济的发展，国力的增强，人们的财富的拥有量已日益庞大，但由于没有很好的投资理财渠道，人们只能将钱存进银行。

从某种意义上说，中国居民现在的高储蓄是被迫的。因为根据金融市场理论，资金总是向高收益低风险的领域流动。但由于中国目前投资渠道极为缺乏，居民要么从事高风险的股票投资，要么不情愿地将钱交给低收益的银行储蓄。两个极端之间，缺乏那种风险低于股票收益又高于储蓄的中间性金融产品。从国外经验看，从信托中可以设计出这样的金融品种。这不仅能降低信托业的营运成本，而且因资金规模扩大也能提高资金的使用效率，对信托业和受益人双方都有利。

而这其中，个人信托市场前景将会非常广阔。 与此同时，在邓小平倡导的“允许和鼓励一部分地区和一部分人先富起来”的政策下，出现了一批富裕的个人。据测算，中国目前拥有亿万富翁一千人，百万富翁三百万人。在这批富裕个人中，大多数是私营企业家，也有影视明星、歌星、球星、名律师、会计师事务所合伙人、保险经纪人、金融业的高层经营人员和外企高级职员等。这批富裕个人一般都已经积累了相当数量的财富。

由于公务繁忙，他们有着请专家帮助理财、规划今后的生活、执行财产继承等的需求。即使是普通居民也要面对子女教育和退休养老等问题。这可以从各种“乱集资”和农村普遍存在的民间融资中看到需求的潜力。随着我国经济的持续发展，个人将拥有越来越多的财富，人们对财产的观念已经发生了变化，即从传统重消费观念转为注重财产的增值与积累。

虽然个人投资理财的工具也正在日趋丰富起来，但人们一方面对理财方式的多样化表现出强烈的渴求，另一方面由于缺乏相应的投资理财专业知识和信息，又很难做出科学、稳妥的理财方案。投资理财是一门学问，不仅需要必备的专业知识，而且需要足够的时间和精力，这就需要值得信赖的个人或专门机构为其提供专门服务。信托公司就是这样的一种机构，信托是建立在信任基础上一种财产管理制度，信托的职能就是“受人之托，代人理财”。

20 多年来，信托业经历了五次大的洗礼和重新组合，特别是近两年的清理、整顿，在相当程度上排除了不良债务和非规范经营而引起的金融风险，信托内部的法人治理结构、经营机制也得到了相当的改善。特别是一批信托公司在困境中保持了稳健经营、滚动发展，积累了相当经营实力和拓展信托业务的经验，而基础较差、实力较弱的一批信托公司也在积极整顿的同时，实施增资扩股，优化组织结构和准备探索新的业务等。这些状况表明，从微观运行方面看，一大批保留和优化后的信托公司有实力、有条件承担在新的发展环境、政策环境和法律环境下创新和拓展个人信托业务，满足人们不同层次的投资理财需求。

第一节 个人信托业务综述

一、 个人信托业务的涵义　　个人信托是指以个人作为委托人而设立的信托。个人信托是在个人拥有私有财产的基础上产生的。信托最早是从个人信托发展形成的。

☆二、 个人信托的特点 1 、目的多种多样：对个人来说，每个人拥

有的财产量不同，财产形式不同，要达到的目的也不同。

2 、受托人可以是法人，也可以是个人。在个人信托业务中，作为受托人的个人只要符合法律上对受托人的资格规定，就可以充当个人信托的受托人。

3 、从受托人的职责上看，在个人信托业务中受托人首先接受信托财产，对财产进行管理运用确保其增值或保值，其次受托人常常也同时承担起受益人本身的责任。

4 、个人信托中既有营业信托，也有非营业信托。早期的个人信托都是非营业信托，受托人主要是因为与委托人有比较密切的关系才接受信托，为了私人情谊不收信托报酬，受托人主要是个人，后来信托机构的出现，许多人把信托事务委托给信托机构，但非营业信托仍占有相当大比例。

三、 个人信托的形式　　个人信托形式种类繁多，既可以以信托目的划分，也可以以信托财产的形式划分，还可以以个人的生存期限划分。即个人信托最常用的分类形式是生前信托与身后信托。这是个人信托所特有的划分方式。

★第二节 生前信托

一、 生前信托及其形式　　生前信托是委托人与受托人签订信托契约，委托受托人办理委托人在世时的各项事务。形式：货币资金信托；债权信托；权利信托；实物财产信托等。

委托人设立生前信托的目的各不相同：一般来说有以下几种：（ 1）管理财产（ 2）处理财产（ 3）保全财产（ 4）增值财产

二、 生前信托的信托契约　　生前信托形式多样，业务处理方式各不相同，但其基本点都以信托契约为依据办理业务，信托契约全面明确地规定了信托当事人的各种权利、义务及其关系。

个人生前信托契约的基本内容包括： 1.信托当事人 ：首先要明确信托的委托人、受

托人和受益人。　　　　 2.信托目的 ：应不违反法律、不违反民族习惯、公共道德，并明确受益人接受此目的，受托人可以依据此目的执行信托契约。

3.信托财产 ：在信托契约中对信托财产进行详细的规定。

4.受托人权限

5. 受益人的权限 : 主要是指明确受益人享受的信托收益。

6. 信托期限7. 受托人的报酬 8. 受托人的保留条款：既保留对合同契约的撤销权利，保留改变受益人的权利，委托人和受益人可以依照契约中的保留条款处理信托期间出现的意外变故。

第三节 身后信托

一、 身后信托的基本内容　　身后信托是受托人受托办理委托人去世后的各项事务，身后信托主要以遗嘱形式设立。身后信托有三种确定形式。

1 、个人遗嘱2 、信托契约3 、法院裁定命令

二、 执行遗嘱信托 1 、执行遗嘱信托的意义 执行遗嘱信托是身后信托的一种形式。它是指由受托人作为遗嘱执行人，按照遗嘱人的遗嘱，处理有关事项并负责分配遗产的业务。 　　　　

2 、遗嘱的基本内容 （ 1）申明本份遗嘱的合法性和有效性。（ 2）指定受托人（ 3）指定受益人（ 4）特殊条款或附录

3 、执行遗嘱信托的程序 （ 1）确定执行遗嘱信托（ 2）清理遗产进行估价（ 3）编制财产目录（ 4）安排预算支出（ 5）支付税款清偿债务（ 6）交付遗赠，分割遗产

三、 管理遗产信托1.管理遗产信托及其意义 管理遗产信托是指信托机构作为受托人对遗嘱人的遗产进行管理。分为两种情况：

一是遗产继承未定时的遗产管理信托。 二是遗产“继承已定”时的遗产管理信

托　　　

2. 管理遗产信托的设立及其内容 (1) 、管理遗产信托的设立 一是在遗产继承未定时，通常由法院或遗嘱人的亲属提出要求，信托机构受托对遗产进行管理

二是在遗产“继承已定”时，通常是由遗产继承人提出申请，信托机构接受继承人的申请，设立管理遗产信托。

(2) 、管理遗产信托的内容A 、继承未定时，管理遗产信托的内容是： a 、清理遗产，编制财产目录 b 、公告继承人 c 、公告债权人和被遗赠人 d 、偿还债务，交付遗赠物 e 、移交遗产。如果继承人已经确定，信托机构

则可按照遗嘱的规定或与有关人士商榷后将遗产移交给继承人；若最终无法确定继承人，则由信托机构按照遗嘱的指定处置，或按照法律将遗产上交国库。

B 、继承已定时，管理遗产信托的内容是： a 、妥善管理遗产支付由遗产而引起的债务，收取由遗产而带来的债权，尽力管理信托财产，使其获得应有的收益，并将收益交付继承人。

b 、交还遗产，结束信托。信托机构根据信托契约的设立，到期将遗产交还给继承人，遗产移交完毕，管理遗产信托便可结束。

★四、 监护信托 1.监护信托及其意义 　　　　 2.监护信托的类型 3.监护信托的设立 4.信托监护人的职责五、 人寿保险信托 1.人寿保险信托的涵义及内容 　　　　 2.人寿保险信托的种类 　

第三章 法人信托业务

[ 本章概况及学习目的 ] 本章共分五节，分别是：第一节、法人信托业务综述；第二节、公司债信托；第三节、动产信托；第四节、雇员受益信托；第五节、商务管理信托。通过这五节，阐述了法人信托业务的主要种类及业务操作。

本章重点是掌握公司债信托、动产信托、雇员受益信托等几种主要的法人信托业务。

　　　　本章介绍的各种法人信托业务基本上都是发达国家的相关业务，目的是使大家通过学习了解法人信托业务的意义及业务操作，从而对我国积极开展法人信托业务的意义和可行性作出自己独立的分析和思考。

重点掌握： 1 、法人信托的特点   2 、动产信托的种类   3 、雇员受益信托的概念及其种类  4 、商务管理信托商务管理信托的定义及其目的一般掌握：1 、 公司债信托的意义2 、 设立公司债信托的程序

第一节 法人信托业务综述

一、 什么是法人信托业务 ?　　法人信托又称 "公司信托 " 、 "团体信托 " ，它是以法人作为委托人的信托业务。法人信托业务的产生和发展是建立在多种法人机构，即各种从事经营以盈利为目的的企业公司有了较大发展的基础之上。法人信托业务是对法人财产事务进行管理和处理的业务。法人信托业务在整个信托业务中占相当大的比重。

★二、 法人信托的特点 1. 法人信托的委托人是法人组织 2. 受托人只能由法人机构承担 3. 信托财产数额较大 4. 与社会经济发展有密切关系

三、 法人信托的范围 1.针对公司债的信托 2.关于公司创设、改组、合并、撤销和清算的

信托 3.关于有形财产的信托 4.关于权利的信托

第二节 公司债信托

一、 公司债信托的定义和目的 公司债信托的定义：公司债信托是信托

机构为协助企业公司发行债券提供发行便利和担保事务而设立的一种信托业务。

◆二、 公司债信托的意义 1. 为债券发行公司提供了举债便利 2. 有利于保护债权人的利益

三、 公司债信托的不同种类 1. 根据抵押方式不同分为开放抵押和闭锁抵押

两种债务； 2. 根据担保品不同分为实物财产和有价证券抵押公司债；

3. 根据物上担保权顺序划分为第一到第三顺序担保权公司债券；

4. 根据还本付息方式不同的一些分类。

◆四、 办理公司债信托的基本程序 1. 发债公司提出申请 2. 信托机构审查核实： • 审核债券发行的合法性； • 调查公司经营及资信状况； • 核实举债企业将要抵押的财产的真实情况。 1. 签订公司债信托契约，建立公司债信托 2. 转移信托财产； 3. 在信托公司协助下发行债券； 4. 发行公司偿还利息并到期支付本金。

第三节 动产信托 一、 动产信托的意义　　 1 、对设备用户来说：

（ 1）可以缓解企业资金不足的困难，通过分期付款的方式取得设备的使用权直至所有权。

（ 2）利用动产信托，能达到同借款和发行债券筹资购买设备的同样效果，而且在设备价款偿还上可采取更加灵活的办法。

（ 3）一般来说动产信托的期限长达 5-10 年，从而使用户能利用设备投产的收益、折旧费用有计划地偿还贷款。

2 、对设备制造商来说：（ 1）在用户资金不足地情况下，使用动产信

托地形式可扩大设备地销售。（ 2）通过出售信托收益权证书安排，可以尽早收回设备货款。

（ 3）由信托机构代办延期收款的销售事项，减轻了企业的负担。

★二、 动产信托的种类

　根据对动产的不同处理方法，可将动产信托作如下划分：

1. 管理动产信托，2. 处理动产信托，3. 管理和处理动产信托 : 指将动产以出租的方式经营，信托终了时由使用单位购入的一种信托形式。在整个信托过程中所有权一直属于信托机构，只有在信托结束后，用户才取得动产所有权。它有两种方式：

A．出让“受益权证书”方式 它是一种由信托机构根据设备厂商转移的

信托财产开立的有价证券，持有者可以在金融市场上转让，到期可凭此证书要求信托机构偿还本金并支付利息。

B．发行“信托证券”方式 它是指由信托机构向社会投资者公开发行

的一种特殊有价证券，筹措的资金目的用于支付生产厂商的贷款。

第四节 雇员受益信托★一、雇员受益信托及种类　　　雇员受益信托即公司为雇员提供各种利益的信托，即公司定期从雇员的工资或公司利润中扣除一定比例的资金，交给信托机构，委托后者加以管理和运用，并由公司雇员享受信托收益。雇员受益信托是企业公司为激励雇员的积极性，提高劳动生产率，增加公司收益，吸收优秀雇员，享受税收优惠而设立的。

二、养老金信托 1 、养老金信托的定义及意义 信托机构受托对养老金进行管理，负责运用定期积累的养老金，在雇员退休后以年金形式支付的信托形式。养老金信托是以养老金制度的建立为基础设立的。

2 、养老金信托的基本业务方式 （ 1）养老金信托关系中的三方当事人 （ 2）养老金信托的基本业务程序 a. 设立养老金信托 b. 缴纳养老基金 c. 养老金信托资产的运用 d. 养老金的支付

三、财产积累信托　　指把职工的财产积累储蓄委托给信托机构管理运用，以便将来能形成一项财产的一种指定金钱信托业务。

四、职工持股信托 1. 职工持股信托的产生和影响 2. 职工持股信托的形式

五、其他雇员受益信托 1. 利润分享信托 2. 储蓄计划信托

第五节 商务管理信托

一、 商务管理信托的起源及含义　　商务管理信托也叫表决权信托，即由公司全体或多数股东将其持有股票的表决权信托给信托机构，由其在信托期间行使表决权的信托。　　

表决权信托实质上是股东将其对公司的控制权集中于一个或数个受托人，使受托人通过董事的选举或其他方法，以控制公司业务的一种制度设计。它是美国法的特殊产物。早在 19世纪后期美国就开始办理表决权信托。首家应用表决权信托的是 "太平洋轮船公司 " ，时间是 1864 年。后来铁路公司运用较多，到 19 世纪末推广到一般实业界。开始的受托人完全是金融信托机构，后随着信托观念的普及，信托事业的发达及信托成效的显著，表决权信托就成了美国信托机构的重要业务之一。

作为人类经济分工与合作秩序的扩展，表决权信托在其他发达的市场经济国家也得到应用。在日本，一般来说是不允许将收益权和表决权割裂开来的。一个例外的案例是， 1974 年五十铃汽车公司和美国的 GM汽车公司合作，在引进 GM公司的资本时，外资审议会在讨论确立日本股东权的问题上争执不下。因为 GM公司是世界上最大的汽车公司，资本雄厚，而日方股东一家是无法与之抗衡的，只有集中各大股东巩固地位。这时根据有人提出的利用信托的方案，采用了以行使股东表决权为主要目的的管理有价证券信托方法，各大股东信托转让股份，并由所有的信托公司共同受托。后来，日本的国际经济贸易地位上升，五十铃汽车公司发展成为实力雄厚的大企业，不再担心股份会被侵占，当初的目的达到了，于是 1978 年 8月该信托结束。

二、商务管理信托的特点及意义

商务管理信托的特点：所有权与经营权分离 。　　商务管理信托的意义：改善组织经营，确保企业稳定发展，保障债权人的权益，协助企业重整，防止其他企业对本企业的控制。

三、 商务管理信托的设立 1. 缔结信托契约 2. 股东将股票表决权转移给受托人 3. 受托人将“表决权信托证书”交付股东 众所周知，投资者持有股票有两个方面的好处：一方面

可以得到分红，股票涨价时还可以增加收益，即享有收益权；另一方面可以在股东大会上行使表决权，审查和批准公司经营的基本方针，即享有表决权。收益权和表决权是统一的整体，然而，信托业务却把这二者割裂开来，单独将表决权进行信托。具体的作法是：表决权信托将股东的收益权和表决权分离，由公司全体或多数股东推举信托公司为受托人，将其所有股票过户转移于受托人之户名，交与受托人保管，换取收据；受托人在信托期内代表股东行使表决权，此时，股东除投票表决权之外仍享受股东应得的其他一切权利，受托人的职责主要是保管股票、代股东行使表决权、处理公司事务、将每年收入兑换发给 "收据 "持有者等。如果事业成功，各股东及债权人共同受益，受托人获得手续费收入。

四、 商务管理信托中受托人的权限和义务

五、表决权信托运用的一个成功范例 ---青啤股权变更案的深层次解读

（一）案例描述 2002 年 10月 21日，纽约。中美经济交流合作结出硕果——中国最大的啤酒酿造商青岛啤酒股份有限公司和世界最大的啤酒酿造商安海斯—布希公司（简称“ A-B公司”）正式签署了战略性投资协议。该协议的主要内容是，青啤将向 A-B公司分三次发行总金额为 1.82亿美元（约合 14.16亿港币）的定向可转换债券。

该债券在协议规定的七年内将全部转换为青啤 H股，总股数为 30822万股。 A-B公司在青啤的股权比例将从目前的 4.5% ，逐次增加到 9.9% 和 20% ，并最终达到 27% 。协议执行完毕后，青岛市国资办仍为青啤最大股东（持股 30.56%）， A-B公司将成为青啤最大的非政府股东。 A-B公司拥有青啤超出 20% 的股权的表决权将通过表决权信托的方式授予青岛市国资办行使。 A-B公司将按股权比例获得在青岛啤酒的董事会及其专门委员会、监事会中的代表席位。向 A-B公司发行债券获得的资金，青啤将用于改造现有的酿造设备，建设新厂以及未来之收购。

签约仪式结束后，青啤公司董事长李桂荣说，这是一个非凡的联盟， A-B公司带入这项联盟的先进市场管理、公司治理模式、生产技术、资金等资源将使青岛啤酒的核心竞争力和盈利能力大为提高；而青啤在中国市场拥有的生产基地、销售网络及成功的企业运作经验，也可以使 A － B公司分享中国经济和啤酒市场高速增长的成果。显然，此次合作是各得所求的双赢格局，并且对中外经济交流及整个行业的示范意义甚大。签约现场充溢着鲜花、掌声和笑容，可是局内人都知道，在闪烁的镁光灯下的荣耀背后，是长达十年的寻求、接触、谈判、探索、磨合，经过艰苦努力最后才最取得历史性突破，走进“婚姻”的“神圣殿堂”。

（二）、案例分析 青啤人对其品牌“纯洁性”的维护有着近乎执着的坚持。青岛啤酒股份有限公司是国家特大型企业，是我国历史最悠久的啤酒生产企业（ 2003年青啤将迎来百年大庆）。青岛啤酒的品牌价值为 67.1亿元，已成中国民族工业的标志和典型象征之一。从 1998 年起，青啤公司在“大名牌战略”的带动下，实现了跳跃式和超常规的发展。通过收购股权、以及破产收购、政策兼并、参股等不同的资本运作方式，以较低的成本迅速壮大了自身的规模和实力，

2001 年底，公司在国内 17 个省市建立了 48家生产基地，构筑了遍布全球的营销网络，已基本完成了在中国市场的战略布局。总生产能力、产销量、销售收入、利税总额、出口量、国内市场占有率等多项指标均居国内同业首位。在被购并的企业中包括了上海嘉士伯、广东强力等知名企业。但青啤在这些企业都坚决推行青啤的管理模式及企业文化，以品牌的力量和市场的占有维持一统的局面。对外，青啤的思想也是充分利用自身品牌的优势资源与国际大公司结成战略伙伴，所以青啤与外资合作的原则：一是合作的目的是用来发展青啤的品牌，二是外资不能当第一大股东。

A-B公司对青啤的兴趣由来已久。 A-B公司是全球第一大啤酒公司。其拥有的“百威”品牌是世界销量第一的啤酒品牌，拥有美国市场５０％的份额，占全球啤酒市场１１％的份额。１９９０年代初，在海外啤酒品牌纷纷进军中国之际， A-B公司即把目光瞄准了身为国内龙头和海外认知度高的青啤。在谈判时， A-B公司提出控股要求，遭青啤拒绝。但A-B公司“痴心不改”， 1993 年青啤发行 H股时， A-B 作为战略投资者定向配售了 4500万股，并坚决持有至今。其后寻求进一步合作的努力一波三折，几经反复，数度山重水尽又柳暗花明，终至成功。这一过程中的奥密有哪些呢？

下表有助于我们更清楚地知晓促成双方合作成功的要素的秘密。 青啤公司股权变更表

青岛啤酒 变更前（ 2002

年中期）

比例%

变更后（ 2009 年） 比例%

表决权信托后 比例%

总股本（万股）

100000 100 100000+30822=130822 100 130822 100

国家股（万股）（由青岛国资办持有）

39982 39．98

39982 30．56

39982+9158= 49140

37．56

法人股（万股）

5333 5． 33

5333 4． 08

5333 4． 08

沪市 A股（万股）

20000 20 20000 15．29

20000 15．29

H股（万股）

34685 34．69

34685+30822= 65507 50．07

65507-9158= 56349

43．07

H股中 A-B公司持股（万股）

4500 4． 5 4500+30822= 35322 27 35322-9158= 26164

20

（三）、一些启示 公司的股东在一定期间，以不能撤回的方法，将其所持有的股份以及法律上的权利包括表决权，转移给受托人，由受托人持有并集中行使股份上的表决权，股东则由受托人处取得载有信托条款与期间的“信托证书”（ TRUST CERTIFICATE ），以证明股东对该股份（信托财产）享有受益权（主要包括股利请求权和信托终止时的股票返还请求权）。这就是“表决权信托 (VOTING TRUST)” 。表决权信托实质上是股东将其对公司的控制权集中于一个或数个受托人，使受托人透过董事的选举或其它方法，以控制公司业务的一种法律设计，旨在以合法的方法促进公司和所有股东的利益。

可以发现， A-B公司拥有青啤超出 20% 的股权的表决权以表决权信托的方式授予青岛市国资办行使，是整个协议中最关键的一条——变更后的国有股份为 30.56% ，虽仍处于相对控股地位，但与 A-B公司 27% 的股份相差已很微小，且整体H股扩容近一倍，占总股本比例达 50.07% ，仍多于国有股、法人股、流通 A股之和，在 H股全流通的市场情况下，在股票流动渠道顺畅的市场经济环境中，股权的变动会很容易，第一大股东会轻易易主。这是个股权安排方面的隐患，站在青啤这方面是不能接受的。所以该方案的良苦用心在于——在保证青啤融到资金，引入战略合作伙伴和确保青啤的国有控股地位不发生变化的同时，也保证中方的控制权，进而得以确保青啤这一民族品牌。

青啤与 A － B公司从开始接触到结成战略联盟的过程历经十年终于园满，全面探究其原因，除了岁月流逝，国际国内市场上同业多方博弈竞合的形势变幻，双方力量的消长，位势的变化，各自心理、立场也发生了微妙的改变等诸多因素作用之外，可以说，表决权信托的成功运用正是整个棋局中奠定大局的一枚关键棋子。它克服了经济实体合作联盟过程中经常是不可能回避和逾越的障碍 ----控股权之争，是解决这一难题的答案，打开这把铁锁的钥匙。

信托一旦设立，受托人即可以自己的名义，按照自身的意愿，行使多数股份的一系列权利，争取掌握公司战略发展方向和重大管理事项，达到控制公司经营的目标。具体到本案例中， A-B公司是委托人，青岛市国资办是受托人， A-B公司在双方认同的若干年内，将 7%的股权信托给青岛市国资办，自己只保留不多于 20% 的股权和自己的股份收益权，以及在公司治理结构中应得的名份。其他重大方面不再保留更多的介入和控制，即不再寻求控股权和在公司管理方面更多的发言权，这是双方达成合作的前提条件。

“信托的运用与人类的想像力一样是没有限制的”。 在现实经济生活中，信托的影响正在扩大，信托的作用正在得到充分的发挥，信托的地位和声誉正在提高。青啤牵手百威，中西合璧巅峰杰作之中表决权信托的成功运用，破除了合作双方道路上的阻碍和坚冰，对中国与世界经济的交流合作起到良好的示范作用，正是对这句格言的最好的诠释。

随着改革开放的深入，随着中国在国有工业、服务业（包括流通、外贸、金融）各个领域逐步履行入世承诺，取消产业保护、垄断的进入壁垒，很多外国资本和国内资本将以直接投资的形式大规模进入这些领域，必将有大量国内国际的企业合作合资，购并重组的发生，由于各方权利主体都有各自的利益诉求，都希望自己能获得企业的主导权，所以对控股权、企业管理权的激烈争夺将会是一个普遍现象，进而成为中外企业合作，经济资源优化配置过程中的拦路虎、拌脚石。很多看似般配美满的“姻缘”也许会因这个问题而不能成为现实。

青啤股权变更案例中表决权信托的方式为这种争端指明了一条解决之道，是可贵的经验与探索。此外，信托机构还可利用表决权信托在我国产权制度改革、企业激励约束机制的建立完善过程中一展身手。通过精确细致的市场研究、严密理性的品种设计、坚持恒久的营销推广，争取在 ESOP （ Employee Stock Ownership Plans,员工持股计划）、 MBO （ Managerment Buy-out, 管理层收购）和股票期权设计中发挥作用，帮助解决“内部人控制”、国有资产流失、经营者流失、“ 59岁现象”等诸多问题，促使企业所有权和经营权在新的起点上的合一，为在中国建立现代企业制度作出自己的独特的贡献

第四章 通用信托业务

[ 本章重点 ]

　　本章重点是掌握投资信托、不动产信托、公益信托等信托业务。

第一节 通用信托业务综述

一、 通用信托的概念　　通用信托业务指那些既可以由个人作委托人，也可以由法人作委托人的信托业务。

二、 通用信托的产生　　随公司法人的涌现，法人信托成为信托主要业务个人作为受托人不能适应信托业务要求信托财产所有者多元化，信托机构业务的多重化开列了通用信托业务。

三、 通用信托业务的种类

1. 投资信托 2. 不动产信托 3. 公益信托 4. 管理破产企业的信托 • 管理破产企业的受理 • 信托机构的职责 5. 处理债务信托

第二节 投资信托

一、 投资信托的起源与发展 　投资信托也叫投资基金，即集合不特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，使中小投资者都能在享受国际投资的丰厚报酬的同时减少投资风险，共同分享投资收益的一种信托形式，基金投资对象包括有价证券和实业。 　　投资信托起源于 19 世纪的英国，主要为便利海外投资， 20 世纪 50 年代起，投资信托在西方国家获得迅猛发展，成为大众化的理财工具。

二、 投资信托的作用1. 分散风险，使小额投资也能分散投资 2. 专家决策，委托专家经营管理，提高

了资金运用效益，流动性增强 3. 确保投资者获得稳定收益 4. 提供多样服务

三、 投资信托的种类1. 公司型基金和契约型基金公司型基金：组建基金股份公司，发行股票募集投资者资金，基金委托基金经理公司管理操作，基金的原则委托金融机构保管。契约型基金：信托公司与投资者签定的信托契约，通过发行受益凭证，募集投资基金。投资基金由基金经理公司负责经营决策，由基金保管公司负责保管基金。

2. 封闭型基金和开放型基金 封闭型基金： 即资本形成固定，且在一定期限内不能要求偿还的一种基金。

封闭型基金受益凭证发行份数固定，发行期满，基金就封闭起来。发行机构不负责赎回受益凭证，但可在金融市场上转让，转让价格由市场供求来确定

开放型基金：即资本形成不完全固定，其已发行股票可以按资产净值价值赎回的一种基金形式。

不同 种类 开放型基金

封闭型基金

基金规模 基金单位可以赎回，也可以在基金的存续期内申购，资金总额不断变化。

有明确地存续期（我国不少于 5年），在此期限内已发行地基金单位不能赎回

基金单位的买卖方式

可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回，一般不在二级市场进行交易。

基金设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购，上市交易后，仅可以再在二级市场交易。

基金单位的买卖价格形成方式

以基金单位的资产净值为计算的，可直接反映基金单位的资产净值。所有费用均在此。

受市场供求关系影响较大，难以直接反映基金的资产净值。其他证券交易税和手续费用另交。

3. 国内基金和国际基金国内基金指基金来源于国内投资者，投资对象也在国内。 国际基金指基金的来源和投资对象分别在不同的国家，也称 "海外基金 " 。

四、 投资基金的经营机构( 一 ) 公司型投资信托的经营机构 ---- 投资公司 1. 投资公司的建立

即基金股份公司，为组建基金而专门成立的金融性股份公司，主要经营自由投资业务，投资者即成为公司股东。

2. 投资公司的职能 a. 筹资与投资 b. 专业管理 c. 分散风险

（二）基金经理公司　　即基金管理公司，负责基金具体的投资管理与日常操作，主要职责：

a. 设立独立的基金专用帐户，对基金的所有信托财产和证券投资财产进行妥善保管

b. 依照信托契约和经理公司的指示，处理基金资产所投资的证券组合

c. 处理基金受益凭证的赎回以及签证事宜 d. 监督经理公司的投资管理

（三）基金保管公司

1. 保管公司的业务 2. 保管公司的职责（共五点）

（四） 销售公司：主要职责就是负责基金的募集与销售（五） 投资顾问公司：职责是研究国内外

的经济金融形势、产业发展、市场动态；为基金经理公司投资提供专业性建议

五、 投资基金的运作程序

　（一） 公布投资基金章程。说明基金设立目的，经营原则与对象、投资政策收益分配分配等事项　（二） 订立信托契约。用以规范经理公司和保管公司及投资者在基金营运中的权利和义务　（三） 公开募股说明书。向投资者说明基金的性质、内容、投资政策及投资收益等详细情况

（四） 基金受益凭证的发行与汇购 1. 基金单位和基金受益凭证 2. 基金受益凭证的发行与认购（五） 受益凭证的购回与转让是投资者退出投资基金的两种方法

（六） 基金资产净值的公布

（七） 投资结果报告

六、 投资基金的财务管理（一） 基金的收益　　基金收益来源于：股利、利息、资本利得、资本增值。

（二） 基金的费用1. 经理费 2. 保管费 3. 操作费用（三） 基金的利润分配利润的 95% 分配给投资者。

（四） 基金的税收　　基金公司免税，投资者在取得基金分配的收益时，必须纳税。可由基金公司代缴。

第三节 不动产信托

一、 不动产信托的涵义及其意义　不动产信托的涵义：以不动产如房屋、土地等作为信托财产的信托业务，以管理、处理不动产为目的。　　利用不动产信托来管理运用不动产对其所有人及其他关系人都具有主要意义（共四点）。

二、 不动产信托的种类

（一）建筑物信托　　委托人将房屋等转移给受托人，由受托人负责出租或出售。 　（二） 土地信托 (附土地信托基本程序图 )　　土地所有者将土地转移给受托人，由负责筹集建筑资金，进行房屋建设，出租建筑物，进行管理维修，并向土地所有者支付收益。

第四节 公益信托一、 公益信托的涵义及意义

公益信托是指委托人为了社会公共利益的目的而设立的信托。社会公共利益是指救济贫困，发展教育、科技、文化或其他事业，增进人民健康，发展社会公共事业及其他有利于社会的进步。　　

二、公益信托的意义1. 公益信托节约人力物力，提高办事效率 2. 可以保证公益信托资金安全。收益稳定 3. 可以使公益事业持久发展 4. 更能接受社会公众监督　　公益信托有利于发展社会公益事业，促进社会

三、公益信托的特点（与私益信托相比）

  种类不同

公益信托 私益信托

目的 为了社会公共利益 完全为了委托人自己或指定的受益人地利益。

受益人 不同时期的受益人不一致

受益人不管是个人还是某个社会团体，都是在设立时就确定的。

设立 除了必要的信托契约，还必须经主管部门批准

只要签订信托契约即可

监督 除了法律监督外，更重要的是接受社会公众和国家有关机构地监督。

主要受法律监督

解除 不得中途解除合同 可以中途解契约而终止，其信托财产可以为受益人或者委托人及其继承人所有。

三、 公益信托的种类（一）公众信托委托人为一定范围内的公众的利益而设立的信托。

（二）公共机构信托为促进公共机构的管理发展而设立的信托。可以提高公共机构的运行效率。

（三）慈善性剩余信托由捐款人设立的一种慈善信托，捐款人可将一部分信托收益用于自己及家庭的生活，剩余部分转给慈善机构。

　　慈善性剩余信托有三种做法： 1. 慈善性剩余年金信托 2. 慈善性剩余单一信托 3. 共同收入基金

四、 基金会（一）概念　　是以维持或资助有关社会、教育、慈善、宗教或其它有助于大众福利活动为目的的事业而成立的非官方且非营利的组织，它是一种特殊的信托机构。　　基金会的组织设置，产生与发展，设立与管理，种类

（二）基金会设立的要求1. 经国家法律批准 2. 要与委托人订立契约 3. 按契约管理、分配信托资金（三） 基金会有五种类型

五、 公益信托的管理与监督（一） 公益信托的管理与监督的意义促进公益事业发展，防止公益基金不当使用。

（二） 管理监督的内容1. 对公益信托设立进行管理监督 2. 对公益信托基金的运用进行管理监督 3. 对公益信托的停止进行管理监督（三） 管理监督的实施1. 设立信托监督人对受托人进行监督 2. 受托人有义务定期向信托监督管理部门申报

业务经营状况 3. 信托监督管理部门随时检查公益信托的有关

事务

第六章 信托机构的管理

第一节　信托机构的性质与特点

一、 信托机构的性质

　　信托机构是指从事信托业务，充当受托人的法人机构。　　其性质是主要从事信托业务，在信托业务中充当受托人的法人金融机构。

二、 信托机构的组织形式

　（一）单一信托机构　　指专业信徒机构，具有完全独立法人资格，专门办理金融信托业务的经济组织。　（二）附属于其他机构的信托机构　　指本身不具有独立法人资格或本身虽具有独立的法人资格但受到另一机构控制的信托机构。

三、 信托机构的特点1. 从事信托业务，充当受托人 2. 主要发挥财产事务管理职能 3. 利润来源主要是信托报酬 4. 业务经营中要遵循信托的基本要求：即信托财产独立性要求

第二节 信托机构的管理

一、 信托机构管理的意义和准则　（一） 信托机构管理的意义　（二） 信托机构管理的准则

1. 信托机构管理应以《信托法》的规定为准则。《信托法》是确认、维护和发展信托业务所必须规定的一般信托原理和原则，是一切信托活动所必须遵循的基本准则

2. 信托法应由以下部分构成 • 信托法律的总则和附则 • 信托的设立──合法。三方当事人，

自由意愿表示 • 信托财产的性质──具有独立性 • 信托关系人的权利和业务（第一章已

介绍） • 信托的终止和解除

• 信托业的有关规定　　信托立法一般要就信托业创设、经营、管理、监督、财务、以及机构变更、解散。清作出相关规定

a. 信托机构创设管理有关部门规定信托机构创设应具备章程与充足的资本金

b. 业务经营范围的规定一视社会制度、经济、环境、民族习惯而定

c. 信托机构的业务管理规定。一从保障受托人和受益人权益角度出发制订的一些对业务方法、信托资金运用和信托财产经营管理三方面的规范

d. 对信托机构的监管规定 e. 信托机构会计财务处理和财务报表的有关规定 f. 信托机构变更、解散和清算的有关规定

（三） 信托机构管理形式1. 由信托监督管理部的实施的管理　　第一、 机构合法性　　第二、 业务合规性　　第三、 经营安全性

2. 信托机构的内部管理　　内部管理须注意的一些问题　　第一、 组织机构健全，符合现代企业制度要求　　第二、 信托业务操作要规范　　第三、 完善信托从业人员管理制度

二、 信托机构的组织管理（一） 信托机构建立的基本要求　　我国信托机构设立的基本要求（根据 " 金融信托投资机构管理暂行办法 "）

1. 信托机构的设立确属经济发展的需要。一般只在大中城市设立

2. 具有合格的信托业务人员和完备的组织章程 3. 具有法定的最低限额的实收资本金　　全国性信托投资机构──最低自有资本金限额为 5000万元　　省、自治区、直辖市信托投资机构──最低自有资本金限额为 500万元　　以上两级机构从事经营外的业务的最低自有资本金限额分别为 500万美元和 100万美元

（二） 信托机构设立的程序1. 申请 2. 报批 3. 认股交款 4. 股款的交纳与验资 5. 召开创立大会 （三） 信托机构的内部组织设置 现代信托机构内部组织设置的三种类型1. 按职能分工的内部组织设置 2. 按服务对象分工的组织机构 3. 综合分类的组织机构

三、 信托机构的业务管理（一） 信托机构的业务范围（二） 信托机构业务经营原则1. 遵循信托财产的独立性原则

信托一旦有效成立，信托财产即从委托人、受托人及受益人的自有财产中分离出来，而成为一独立运作的财产

2. 忠诚尽力管理信托财产的原则 3. 受托人应当谨慎管理信托财产 4. 禁止从业人员向客户收受礼物，或参与信托帐户收入的分配

5. 禁止从业人员议论和泄露信托业务及其他有关客户的情况

四、 信托机构的财产管理 信托机构财务管理是通过信托机构的内部财务

核算实现的（一） 财务核算的意义和要求 1. 财务核算的意义2. 全面、准确反应经营活动全过程 3. 进行财务分析，参与信托机构决策 4. 监督财经纪律、法律贯彻，保证信托财产安全 5. 进行财务成本核算，合理使用信托财产 6. 财务核算要求完整、准确、真实、能提供决策

依据，能降低成本 　（二） 财务核算的基本内容

五、 信托机构的人事管理（一） 人事管理的意义1. 有利于信托机构在竞争中获胜 2. 有利于造就一支高素质的信托队伍 （二） 信托机构业务人员的基本素质要求 1. 具备良好职业道德 2. 具备较高、较全面的知识水平

（三） 信托机构业务人员的考核　　客观、公正、确实地对信托机构业务人员进行考核

（四） 信托机构业务人员培训 1. 日常教育 2. 岗前培训 3. 在职学习 4. 离职培训

第六章 租赁概述

[ 本章重点 ]　　本章重点是介绍现代租赁的概念及其种类。

第一节　租赁的产生与发展

一、 租赁的一般涵义

1 、概念　　租赁是一种信用形式。具有信用的基本特征。这就是价值单方面的转移。是所有权和使用权的分离。是物品的所有者以收取报酬为条件，让渡使用价值的一种方式。　　租赁是人们在不拥有物品所有权的情况下，通过支付费用在一定的期限内获得物品的使用权。

2 、租赁所包括的基本内容 a. 租赁当事人　　出租人：出租物件的所有者，拥有租赁物件的所有权，将物品租给他人使用，收取报酬。 　　承租人：出租物件的使用者，租用出租人物品，向出租人支付一定的费用。

b. 租赁标的：指用于租赁的物件 c. 租赁期限：即租期，指出租人出让物件给承租人使用的期限

d. 租赁费用：即租金，是承租人在租期内获得租赁物品的使用权而支付的代价

二、 租赁的产生与发展（一） 租赁产生的基础　　私有制是租赁产生的基础，私有制产生了人们对不同物品

的不同所有权，人们根据所有权暂时出让使用权，收取一定的使用费用，从而产生了租赁。随着生产力发展，租赁业也逐渐发展起来。

（二） 租赁发展的三个阶段 1. 古代租赁 2. 传统租赁：在商品经济有了一定发展的基础上出现的。其特

点是，已经采取契约形式，收取报酬，租赁对象是闲置物品。

3. 现代租赁：在社会化大生产中形成的融资与融物相结合，以融资为目的的租赁。

三、 西方发达国家租赁业务概述

四、 我国租赁业的发展

第二节 现代租赁的特征与作用

一、 现代租赁的定义　　现代租赁也称金融租赁或者叫融资租赁，

是以融资为目的而进行的一种租赁活动。　　首先，从租赁目的上看，承租人是为了进行设备投资而进行租赁的。而不仅是为了获得设备的使用价值。　　其次，租赁期满设备的处置方式是既可以停租续租，也有留购选择权。

再次，租赁物件性质一般是专用设备而非通用设备。

最后，融资租赁期限较长，不中断，承租人必须按期交付租金，并不得中途解除合同。现代租赁定义为：是指由出租方为承租方提供所需设备。融通资金，具有融资与融物双重职能的租赁交易。是企业进行长期资本融资的一种手段，企业在获得设备使用权的同时，实际上减少了长期资本支出，起到了长期融资作用。其采用的是金融与贸易相结合的方式，也是一种独立的融资方式。

二、 现代租赁的特征 现代租赁是融资租赁，与传统租赁相比具有显著特征

（一） 租赁目的不同 1. 融资租赁是融资与融物相结合，以融资为主

要目的，传统租赁，承租人主要目的在于获得租赁物件使用权。

2. 传统租赁，出租物件是出租人原来就有的或是自己生产的设备；而融资租赁，出租物件则是出租人根据承租人要求购得后出租给承租人的。

（二） 租赁当事人不同传统租赁只有出租人和承租人两个当事人，而融资租赁中基本当事人有三个，即出租人，承租人和供货人。 （三） 租赁物件选择权不同传统租赁只有出租人和承租人两个当事人，而融资租赁中基本当事人有三个，即出租人，承租人和供货人。（四） 租赁物件期未处理方式不同传统租赁，租期期满后只有退租，续租两种选择，而现代租赁除以上两种选择，还有留购的选择权。

（五） 租赁合同不可撤销（六） 租赁租期长短不同（七） 租金构成不同传统租赁租金有购置成本除以设备使用率再加一定管理费构成。现代租赁则由全部货款加相应利息和管理费等项目构成。 （八） 利润来源不同 传统利润来源由出租率高低决定。而现代租赁则由利息和税收优惠构成。

三、 现代租赁与其他信用形式的区别

（一） 现代租赁与贷款的区别 1. 两者性质不同方式和形式不同

前者为租赁信用后者为银行信用贷款只涉及借贷双方，签借款合同，而融资租赁涉及供货人，是以融物形式来融资。

2. 现代租赁是百分之百的融资，而贷款是一种不完全融资。

3. 租赁不增加企业的负债，而贷款使企业负债比率增加。

（二） 现代租赁与分期付款不同 1. 物品所有权的归属不同　　分期付款从交易一开始买方就获得了所有权。而融资租赁在整个租赁期内只获得使用权。

2. 两者在会计处理，税收待遇方面有很大区别

四、 现代租赁的作用

　　现代租赁具有特殊融资形式。在现代经济中发挥独特作用　　（一） 减少企业固定资本支出，提高资金利润率　　传统做法。企业占有生产设备须增加大量资金，并必须形成在报表上反映的固定资产，而融资租赁则不用资产负债表上反映固定资产，提高了资金利润率　　（二） 减少了通货膨胀给企业造成的损失　　指设备折旧积累过程中，通涨所造成的损失，而租金成本是随通胀率上升而下降的。

（三） 为企业提供融资的便利 1 、银行借款审查严格

2 、租赁设备不构成企业负债，企业容易借到银行贷款

（四） 降低了企业的融资成本 1 、租赁可获税收优惠及加速折旧优惠

2 、出租人享受税收优惠的转让

（五） 避免设备陈旧过时的风险　　企业可以根据对设备技术更新周期来确定租赁期，从而可以避免设备陈旧过时的风险（六） 可以扩大产品销售，有利于新技术新产品的推广　　主要是从租赁公司以融资租赁形式帮助产品生产厂商推销新产品

第三节 租赁的分类 　租赁的业务形式多种多样，按照不同标准，

可有不同的划分 一、 融资租赁，经营租赁

是以租赁目的和投资回收方式为标准划分的 　　（一） 融资性租赁 1. 概念：融资性租赁又称金融租赁。指租赁的当事人约定，由出租人根据承租人的决定，向承租人选定的第三者（供货人）购买承租人选定的设备，以承租人支付租金为条件，将该物件的使用权转让给承租人，并在一个不间断的长期租赁期间内，通过收取租金的方式，收回全部或大部分投资。

2. 融资租赁的特点 • 一般涉及三方当事人即：出租人、承租人和供货商

• 签订两个或两个以上的合同即租赁合同，购买合同和和贷款合同

• 租赁物件和供货人是由承租人选定的 • 出租人可在一项租期内完全收回投资并盈利 • 融资租赁的标的物是特定设备，承租人也是

特定的。一般情况下不得中途解约 • 租赁期满后，承租人一般对设备有留购，续

租和退租三种选择

（二） 经营性租赁 1. 概念：经营性租赁是指一种短期租赁形式，是指出租人向承租人短期出租设备，并提供设备保养维修服务，租赁合同可中途解约，出租人需向不同承租人反复出租才可收回对租赁设备的投资。

2. 经营性租赁的特点 • 租赁关系简单。两个当事人，一个租赁合同 • 租赁目的主要是为了短期使用某种设备 • 租金的支付具有不完全支付性 • 承租人是不特定的复数 • 租赁物件一般是通用设备，或技术含量很高。更新速度较快的设备

• 租赁物件的选择是由出租人决定的 • 租赁物件的使用有一定的限制条件 • 租赁期限比较短

二、 节税租赁和非节税（销售式）租赁这两种分类是是从征税的角度对租赁种类的划分

（一） 节税租赁 1. 节税租赁的概念：可以享受税收优惠的租赁称之为节税租

赁，也叫真实租赁 2. 美国税法所规定的真实租赁的条件　　此 1-6条规定主要目的是把租赁与分期付款式的买卖行为区别开来，从而给真实租赁以税收优惠。

3. 真实性的税收优惠　　出租人有资格获得加速折旧及投资减税等优惠，出租人可以降低租金向承租人转让部分税收优惠。　　承租人可以将其租金，从应纳税所得中扣除，从而减少应税金额。

（二） 非节税租赁 1. 概念：不能享受税收优惠的租赁叫非节税租赁，也叫做销售式租赁或租购。

2. 非节税租赁的条件（凡符合其中一项者，即视为销售式租赁。）

• 租金中有部分金额是承租人为获得资产所有权而专门支出的

• 在支付一定数额的租金后，资产所有权即自动转移给承租人。

• 承租人在短期内交付的租金，相当于购买这项设备所需要的大部分金额。

• 一部分租金支出实际上是利息或被认为相当于利息。 • 按名义价格留购一项资产。 • 租金和留购价的总和按近购买设备的买价加运费。 • 承租人承担出租人投资损失的风险。 • 租期实质上等于租赁资产的全部有效寿命。

三、 单一投资租赁和杠杆租赁这两者区分是以租赁中出资比例为标准划分的

（一） 单一投资租赁：是指出租人负责承担购买租赁设备的全部投资金额的租赁，这是一种传统的租赁方式。 （二） 杠杆租赁

1. 杠杆租赁的定义 是一种融资性节税租赁

• 出租人一般只需提供全部设备金额的 20%-40% 的投资。即可获得设备所有权，享受百分之百设备投资优惠

• 设备成本从 60%-80% 的资金可以以设备为抵押向银行和其他金额机构贷款

• 贷款可以设备本身和租赁费为保证，同时需出租人以设备第一抵押权，租赁合同及收取租金的受让权为该贷款的担保

• 杠杆租赁主要用于资本密集型设备的长期租赁 • 杠杆租赁给各方面带来的好处： a.出租人可获设备所有权及税收优惠。对贷款负有限责任，即仅限于出租物价值

b.承租人可获税收优惠 c.贷款人的贷款有保障　

2. 杠杆租赁的当事人 （ 1） 承租人（ 2）制造供应厂商（ 3）物主出

租人（ 4）物主受托人（具有出租资产法律上所有者，承租人的出租人，债权人的借款人三重身份。）（ 5）债权人和贷款人（ 6）合同受托人（ 7）包租人或经纪人

3. 杠杆租赁涉及的合同 （ 1） 参加协议（ 2）购买和制造协议（ 3）转让协议（ 4）信托协议（ 5）合同信托协议（ 6）租赁合同（ 7）保证协议

4. 杠杆租赁的交易程序　　（ 1） 筹备阶段　　（ 2） 正式进行阶段（见图式）

四、 直接租赁、转租赁、售后租赁

　　（一） 直接租赁 1. 直接租赁：是由出租人从金融市场筹措的资

金向供货厂商购买设备，然后直接租给承租人，设备所付款项由出租人自行筹措

2. 直接租赁程序（见图式）

（二） 转租赁 1. 转租赁：是由出租人先从别的租赁公司租进设备，然后再租给承租人

2. 当事人：（ 4 个）设备供应商，第一出租人、第二出租人；和第一承租人、第二承租人

3. 合同 • 购货合同 • 租赁合同 • 转让租赁合同

（三） 回租　　 1. 回租：售后租赁，指设备物主将自己拥有的

资产卖给租赁公司，然后再从该公司租回使用

2. 关系人 • 承租人（企业、卖主） • 出租人（租赁公司、买主）3. 合同：买卖合同、租赁合同

五、 其他租赁形式的划分（一） 国内租赁和国际租赁

　　按租赁所涉及区域划分 1. 国内租赁是指租赁交易只涉及国内区域，即

租赁交易中涉及的当事人同属一国居民 2. 国际租赁是指租赁交易范围扩展到国外，即

租赁交易涉及的当事人分属不同国家（ 1 ） 进口租赁

（ 2 ）出口租赁 　　

（二） 动产租赁和不动产租赁　　按财产性质划分

1. 不动产租赁是指以房屋、土地等不动产为对象进行的租赁

2. 动产租赁：指以各种动产为对象进行的租赁，也叫设备租赁

　

第七章 租金

[ 本章重点 ]

　　本章重点介绍租金基本构成因素，租金计算方法以及影响租金大小的因素。

第一节　租金的构成一、 租金的概念：　　租金是指出租人转让某种资产的使用权给承租人而按约定条件定期分次向承租人收取的“报酬”，也就是出租人定期获得的收入。

二、 租金的构成1. 租金是租赁交换关系中的交换价格 a. 出租人要收回投资成本，银行贷款利息及营业费用和必

要的利润 b. 承租人要核算租金成本，以及利润 1. 租赁资产的价值构成： 2. 租赁设备的购置成本 (或概算成本 ) 3. 银行贷款利息 4. 营业费用

三、 影响租金的主要因素1. 利率：在租赁设备总成本一定的情况下，利率是影响租金总额的最重要因素

• 固定利率条件下，利率越小，租金总额越大 • 浮动利率条件下， Libor＋利差作为当期租

金利率 2. 租赁期限：租期长短直接影响租金总额大小 3. 付租间隔期：是上期付租日与当期付租日的

时间间隔，间隔期越长租金总额越大 4. 计息频率：在复利条件下，计息频率越大，支付利息越多

5. 付租方式：期初付租，租金总额较少，期末付租租金总额较多

6. 保证金支付数量和方式　　保证金是承租人在签订租赁合同时向出租人缴纳的履约保证资金。　　保证金越多，租金总额越少。

7. 支付币种：利率高，汇率高的支付币种，租金就高些8. 起租日与计息日 指租赁合同法定正式生效日。 指出租人为租赁项目的各类开支开始计息之日。

可能先计息后起租，也可以相反，两者间隔有长有短，影响利息累计，进而影响租金

第二节 租金的计算方法

一、 计算租金时常用的几个重要概念　 ( 一 )利息的种类 1. 单利　　根据本金及应计息期数计算的利息。只以本金计息，利息不再生息。　　公式为：本利和＝ p(1+ni ）

2. 复利　　根据本金及以前未支付的利息之和来计算的利息。即当期期末未支付利息要计入下期本金。　　公式为：

( 二 ) 复利终值与复利现值公式 1. 货币时间价值　　指按货币持有者放弃使用货币时间的长短所计算的“报酬”，或货币随时间的推移而发生的增值。

例 　　 100,000元投资，年收益率为 10％，则 10,000元就是这 100,000元一年的价值。

2 、复利终值与复利现值(1) 、 复利终值　　指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。公式为： 　　

称为复利终值系数，记作：（ F/p,i,n ）

例 ：　　 见书 p.217 ，查书 p.436 ，表纵向为 6

% ，横向期数为 4 ，则系数为 1.26248 ，取三位，则为 1.262 ，本利和终值为 F=p(F/p,i,n)100*1.262=126.2(万元 )

(2) 、复利现值　　指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在的价值。　　公式为：

称为现值系数，记作： (p/F,i,n)

例 ：某人拟在 5 年后获得本利和 10,000元，假设投资报酬率为 10% ，他现在应投入多少元 ?　　　　 P = F(p/F,I,n) = 10,000*(p/F,10%,5) = 10,000*0.621(查书 p.440) = 6210元

( 三 ) 计息频率 1. 计息频率指一年内计息次数 2. 考虑计息频率则：

复利终值为 :

复利现值为 : 　　

可见在复利条件下计息频率多，则本利和大，原因在于利息提前实现并并入了本金后再计息之故。

公式：

例 　　某项借款 1000万元，年利率 12% ，每季计息一次，则 2 年后的复利终值为：

　　 (查书 p.436附表一 )　　如一年计息一次，则　　

( 四 ) 年金现值与年金终值 1. 年金现值计算公式

(1) 年金现值　　指未来每期支付或收取的等额货币，按复利计算的现时总价值，即将每年的等额货币换算成现值。

(2) 公式为：

再求总和， (pA/A,i,n) 也叫年金现值系数，可通过查年金现值表取倒数得到。也可写作 :　　

例 　　某人出国 3 年，请你代付房租，每年 100元，设银行利率为 10% ，他应当现在给你在银行存入多少钱 ?

2 、年金终值计算公式(1) 年金终值　　指每期支付或收取的等额货币，按复利计算的未来一定时期内的总价值。(2) 公式为： 　　

　

例：某人 10 年后退休，他打算从现在起储蓄退休金，他将在每年年末存入等额年金 6275元，利率为 10% ， 10 年后他能取出多少钱？

( 五 ) 资金回收与存款公式 1. 资金回收公式： (投资回收公式 )

(1) 资金回收公式　　即一定量货币现值，按复利计算未来每期支付或者收取的等额货币。也就是指普通年金或叫后付年金。

　　

称为资金回收系数或叫做投资回收系数，是年金现值系数的倒数。

例：某人现在存入银行 35460元，年利率 5% ， 分 4 年等额支取，问未来 4 年内每年可支取多少钱？

2 、资金存储公式 (偿债基金 )(1) 资金存储公式　　 一定量的货币终值，求按复利计息的每期支付或收取的等额货币 ( 年金 ) 。也就是按年金终值来求普通年金。(2) 公式为：

可查年金终值表取倒数求得。　　

例：某人想在 10 年后拥有百万元的钱，年利率为 10% ，问他应在每年年末等额存入多少钱？

二、 租金的计算方法 ( 一 ) 附加率法 1. 附加率法

　　指在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金的方法。特定比率由营业费用和预期利润来确定。

2. 公式：

　 R ：每期租金　 pv ：租金资产的货价或概算成本　 n 　： 还款次数，按月、季、半年、年计算　 i 　： 利息率，与还款次数相对应　 r 　： 附加率　　

例 1 ：设某租赁设备的概算成本为 Pv=1,000,000元 , 分三年 6 期偿还租金 ,年利率为 8%,附加率为 r=5.5%,求平均每期租金与租金总额 .

　　注意：利率与次数的匹配

( 二 ) 年金法　　年金法是以年金现值理论为基础的租金计算方法。即将一项租赁资产在未来各租赁期内的租金按一定的利率换算成现值，使其现值总和等于租赁资产的概算成本的租金计算方法。

1. 等额年金法　　 指运用年金法，使各期租金均等的租金计算方法。　　

(1) 后付租金法 (即普通年金法 )　　其计算要领为，先求得普通年金现值系数再取倒数即可。公式为：

例 2 ：某租赁设备的概算成本为 10万元，租期 3 年，每半年后支付一次租金，年利率为 8% ，求平均每期租金和租金总额是多少？

(2) 先付租金计算 a. 先付年金现值公式：

b. 普通年金现值公式：

差别为：期数减 1 ，系数加 1 ，可以计做[(p/A,I,n-1)+1]

b. 先付租金计算公式

（上下乘以ｉ与书一致）即： 查年金现值系数表 (n-1) 期的值，然后加 1 ，取倒数求得。

例 2 续：若改为每期期初支付租金，则

2. 变额年金法(1) 等差变额年金法　　是指运用年金法，并从第二期开始，使每期租金比前一期增加 (或减少 ) 一个常数ｄ的租金计算方法。

公式：　　

(pA/A,I,n)- 年金现值系数 (附表四 ) d— 每期租金比前期租金增减常数 　 n— 期数， i—利息率　　 d>0 时为等差递增变额年金法　　 d<0 时为等差递减变额年金法　　 d=o 时为等额年金法

例 3 ：设某租赁设备的概算成本为 100万元，租期 3 年，每半年支付一次租金，年利率为 8% ，从第二期起每期租金比前一期多支付 50000元，求第一年支付的租金 R1 和租金总额是多少？

(2) 等比变额年金法　　 是指运用年金法，并从第二期开始，使每期租金与前一期的比值是同一个常数ｑ的租金计算方法。

公式：　　

例 4 、设某租赁设备的概算成本为 10万元，租期 4 年，每年末支付一次租金，年利率为 12% ，从第二期起每期租金较前一期递增 5% ，求第一期租金 R1 和租金总额是多少？

( 三 ) 成本回收法 1.成本回收法概念 　　指由租赁双方在签订租

赁合同时商定，各期按照一定的规律收回本金，再加上应收的利息即为各期租金。

2.特点　　各期租金没有统一计算公式，各期成本回收额经双方商定，可以是等额的，也可以是等差或等比变额，也可以是无规律的， (仅指成本而言 ) 。　　例见： p.233例 5,p.234例 6　　例 5 ：成本回收等额，利率一致。　　例 6 ：成本回收等差递增，利率一致

( 四 ) 不规则租金的计算方法　　即带有付租宽限期的租金计算法，宽限期长短对租金总额有影响，具体计算公式是将宽限期的利息加入到概算成本中，然后用等额年金法计算每期租金。　　例见： p.235例 7 ，例 8 。　　例 7: 第一年利息随第一年回收成本一起支付。

　　例 8 ： 第一个半年利息加入概算成本，再按等额年金法支付。

　

( 五 )浮动利率的租金计算方法　　在租期内利率随市场变化，计算各期租金时的利率不同。浮动利率一般采用 Libor利率 (即伦敦国际银行间拆放利率 ) 并加一定的利差作为租金利率，一般以起租日的 Libor利率加利差作为计算第一期租金的利率，第一期租金偿还日的 Libor利率加利差则作为计算第 2 期租积金的利率，依此类推，计算以后各期利率，从而再计算各期租金。　　例见： p.236例 8　注意： 1.R计算时，如查表因利率不是整数所以要用插入法，将插入法查出结果取倒数。 (查表四 ) 2．每期租金均用定额年金法计算，减去当期利息即为当期收回成本。

第三节 影响租金若干因素的分析与计算

一、 利率的计算方式及影响 ( 一 ) 利率的计算方式1. 利率按基础之数分割得日利率，再乘以生息天数则得到实际利率

2. 大陆法生息天数与基础天数一致，均为 360天

3. 英国法生息天数为 365天 (闰年 366天 ) ，基础天数为 365天

4. 欧洲货币法生息天数为 365元 (闰年 366天，基础天数为 360天

( 二 ) 利率对租金总额的影响

1. 利率越高，租金总额越高，反之租金总额越低

2. 利率一定，租期越长，租金总额越高，反之亦然

二、 概算成本的调整和保证金的计算及影响( 一 ) 概算成本调整的影响

　　实际费用发生后按实际与承租人协商摊入概算成本中，调整每期租金。　　例：见 p.244 例 9

( 二 ) 保证金不同核算方法的影响

1. 将保证金从概算成本中扣除，这样比较合理 2. 保证金不从概算成本中扣除，而从最后一期租金中扣除，租赁公司无偿占用承租人一笔资金，实际是提高了利息率例：见 p.244-p.245 例 10

三、 手续费的计算方式及影响　 ( 一 ) 手续费的计算方式

　例见： p.245-p.247 例 11 1. 单独计算： A. 以概算成本为基数 B. 以租金总额为基数 1. 纳入概算成本计算 即将手续费算出后加入概算

成本，调整概算成本后随每期租金等额收回。 2. 纳入利率计算 即将费率纳入利率，调整为新利率，随每期租金等额收回。

3. 手续费换算成年费率，再纳入利率计算求： (A/pA,5.60%,4) 的方法：

　 ( 二 ) 手续费的计算方式对租金总额的影响

1. 纳入利率计算方法相对提高了对概算成本的利率所以对承租人最不利

2. 单独计算 (A)方法，符合实际，因是手续费一次性支付较合理，对承租人最优惠，平均年费率最低

四、 残值的计算及影响1. 在计算租金时常不计残值，但支付

租金时，须扣除残值 2. 残值必须按规定保持在 10%-20% ，

以区别租赁与买卖的性质 3. 支付了残值费，承租人可以获得设备所有权

五、 起租日，计息日的确定及影响( 一 ) 起租日的确定 1. 提单日起租 2. 到货日起租 3. 投产日起租 4. 开信用证日起租

( 二 ) 计息日的确定 1. 开信用证日起息 (100%保证金 ) 2. 20%定金由承租人支付，则以 80% 资金开证日计息。 20%定金由出租人支付，则定金支付日为此 20% 资金起息日，另 80%同样按开证日起息

3. 对外支付货款日起息 4. 分批交货分别计算起租日与起息日不同，影响概算成本，所以影响租金大小。

第八章 租赁法律与合同

[ 本章重点 ]

　　本章重点：租赁的有关法律、租赁合同的基本内容，及如何签定租赁合同、履行租赁合同。

第一节　租赁法律概述

一、 租赁法的概念

1. 租赁法是调整租赁关系的法律规范的总称。广义的租赁法包括民法、经济合同法等法律、法规中有关调整租赁关系的法律规范以及国际惯例。狭义的租赁法仅指国家制定的有关调整租赁关系的法律。

2. 租赁立法是保证租赁业健康发展的必要条件

二、 租赁立法的主要内容( 一 ) 租赁机构设立的条件和程序

1. 租赁机构设立的条件 a. 依法设立 b. 拥有必要的财产或者经费 c. 拥有自己的名称，组织机构和场所 d. 能够独立承担民事责任 e. 具有健全的组织章程 2. 租赁机构设立的程序 a. 我国目前的通常做法 b. 须向有关机构提交的文件 　

( 二 ) 融资租赁有关当事人的权利和义务 1. 出租方的权利 2. 出租方的义务 3. 承租方的权利 4. 承租方的义务 　 ( 三 ) 融资租赁合同的主要条款

　　可参考《国际融资租赁公约》所附《融资租赁合同及合同担保书》范本。

三、融资租赁立法概况

( 一 ) 国内及国外融资租赁的立法概况 1. 国际融资租赁的立法概况 2. 发达国家的融资租赁立法 3. 发展中国家的融资租赁立法 　

( 二 ) 中国融资租赁的立法概况 经常困扰我国租赁业的法律问题主要有以下

几类： 1. 我国的有关部门及许多企业对租赁立法的必

要性还缺乏正确认识 2. 租赁合同缺乏法律效力 3. 租赁双方发生的纠纷常常受到人为因素的干扰

　

第二节 租赁合同及其特征

一、 租赁合同的概念和特征1. 概念

租赁合同是指由出租方融通资金为承租方提供所需设备，承租方取得设备使用权并按期支付租金的协议。租赁合同是经济合同的一种。

2. 租赁合同的特征 a. 融资租赁合同是转让财产使用权的合同从买卖

与租赁的区别上去认识 b. 融资租赁合同是双方、有偿合同 c. 融资租赁合同是以有形的、非消费物为标的的

合同 d. 融资租赁合同是要式合同 e. 融资租赁合同是在当事人之间引起物权法律关

系的合同 f. 融资租赁合同是分期回收租金的合同

二、 租赁合同与其他经济合同的区别

( 一 ) 租赁合同与买卖合同的区别 1. 两者本质差别是处分权，即最终所有权从理论上仍归出租人所有

2. 由两者本质差别所导致的几点不同 3. 租赁合同是非所有权合同 4. 标的物不完全相同 5. 当事人权利、义务不完全相同 　

( 二 ) 租赁合同与分期付款合同的区别 1. 非信贷型分期付款购买纯属买卖行为

2. 信贷型的分期付款购买与租赁合同的区别仍在于所有权的转让与否

　 ( 三 ) 租赁合同与借款合同的区别 1. 两者标的物不同 2. 标的物的性质不同 --非消费性与消费性 3. 双方当事人权力、义务不同 4. 合同内容大不相同

第三节 租赁合同的签订一、 租赁合同签订的基本原则1. 当事人地位平等原则 2. 当事人的民事权利能力一律平等 3. 当事人参与租赁业务时，适用同一法律，具

有平等的地位 4. 当事人在产生，变更和消灭具体的租赁法律关系时必须平等协商

5. 等价有偿原则等价交换，实现各自经济利益。

6. 双方互为给付，互有补偿 7. 取得利益与履行义务，价值上大致相等

8. 一方不得无偿占有，剥夺和侵犯他方利益 9. 按损益相当原则，使受害人受偿 10.自愿和公平原则

(1) 自愿原则　　首先，租赁当事人签合同时能够表达自己的真实意志。其次，当事人签订合同时有一定意志自由。

(a. 当事人有权依法签订或不签订租赁合同 b. 当事人有权选择其行为的内容和相对人 )

(2) 公平原则　　公平原则要求当事人在签订租赁合同时要以社会主义公平、正义观念指导自己的行为。

11.诚实信用原则　　当事人在签订租赁合同时，应讲诚实，守信用，以善意的方式履行其义务，不得规避法律和合同。

12.合法原则　　合同当事人必须严格遵守国家的法律和政策。

二、签订的合同成立的有效要件 ( 一 ) 租赁合同成立的实质要件 1. 租赁当事人具有相应的民事行为能力 2. 租赁当事人的意思表示真实 3. 内容不违背法律和社会公共利益

　 ( 二 ) 租赁合同成立的形式要件　　签订租赁合同时，必须采用书面形式，不得采用口头形式。

三、 签订的租赁合同无效的情况 ( 一 ) 无效租赁合同的概念　　指当事人签订的租赁合同欠缺租赁合同成立的有效要件，因而当事人设立、变更、终止有关租赁权利义务的条款内容不发生法律效力的租赁合同。

　 ( 二 ) 无效租赁合同的认定依据 1. 当事人不合格 2. 合同内容违法 3. 意思表示不真实

四、 签订的租赁合同可撤销的情况

( 一 ) 可撤销租赁合同的概念　　指当事人的意思表示没有表现其真实意志、违反自愿原则而签订的租赁合同。　　可撤销租赁合同的持点

1. 可撤销租赁合同在撤销前，其效力已发生，而且未经撤销，其效力不消灭

2. 可撤销租赁合同必须由一方提出请求，由法院、仲裁机关作出决定

3. 可撤销租赁合同在被撤销以后，当事人一般只返还财产，一方给另一方

　

( 二 ) 可撤销租赁合同的认定依据 1. 由于重大误解而签订的租赁合同 2. 显失公平的租赁合同 (1) 权利义务是否对等 (2) 一方获益他方受损是否违背法律、政策或

租赁惯例 (3)造成显失公平的原因是否正当

五、 租赁合同签订程序

　 ( 一 ) 租赁项目决策　 ( 二 ) 项目委托与审查　 ( 三 ) 签订购货合同　　询盘、发盘、还盘、接受　 ( 四 ) 签订租赁合同

六、 租赁合同的主要内容及签订时注意的问( 一 ) 购货合同的主要内容及签订时注意的问题 1. 购货合同的主要内容约首、本文、尾部；本文部分见 p.328

2. 签订购货合同时需注意的主要问题 1) 必须考虑与租赁合同条款一致性 2) 签订购销合同的整个过程应当由出租人统筹

安排；技术条款确定由承租方负责，商务会谈条款由出租人负责并征求承租人意见

3) 技术洽谈以承租人为主，出租人应积极参与

4) 技术洽谈时应注意的问题 a.收费标准要注意 b.供货方要提供技术指导和培训 c. 安装、调试、试生产时的原材料由谁提供，费用由谁承担

5)商务谈判时需要注意的问题 a.根据正式签约前的资信调查、咨询选择签约对象

b.价格谈判必须做到事前心中有数货比三家，币比

三种 c.装运、调试条款应规定罚则 d. 应规定索赔条款 f. 应规定仲裁条款 g. 应有补充条款

( 二 ) 租赁合同的主要内容及签订时需注意的问题 1. 介绍国际统一私法协会《国内融资租赁公约》所附《租赁合同》范本，《担保合同》范本

2. 需特别注意的问题 1) 购货合同与租赁合同的关系条款 2) 承租人不得中途解约条款 3) 对出租人免责和对承租人保障的条款 4) 租赁设备的所有权条款 5) 对第三者的责任条款 6) 转租赁条款 7) 租赁债权的转让和抵押条款 8) 危险负担负责条款

第四节 租赁合同的履行

一、 租赁合同履行的概念

　　是指当事人双方，按照所签订合同的标的、履行期限、租金和履行方式及地点等，全面完成各自承担的义务和责任。租赁合同的履行有全面履行、部分履行和不履行之分。

二、 租赁合同履行的原则

　 ( 一 ) 实际履行原则　 ( 二 ) 正确履行原则　 ( 三 ) 协作履行原则 -- 即贯彻团结互助，相经协作精神双方应及时沟通情况

三、租赁合同履行的具体内容

( 一 ) 履行主体 ( 二 ) 履行标的 ( 三 ) 价款或租金 ( 四 ) 履行期限 ( 五 ) 履行方式 (六 ) 履行地点

第五节 租赁合同的变更和解除

一、 租赁合同变更和解除的概念 1. 租赁合同的变更指在合同主体保持其同一性的情况下，基于一定事实而改变其内容标的的现象

2. 租赁合同的解除，指租赁合同订立后，尚未全部履行以前，当事人提前终止合同，从而使因租赁合同所生的债权债务消灭的一种制度

二、 租货合同变更和解除的条件　 ( 一 ) 当事人双方经过协约同意　 ( 二 ) 当事人一方关闭、停产、转产而确实无法履行租赁合同　 ( 三 ) 由于不可抗力等原因，致使租赁合同无法履行　 ( 四 ) 当事人一方违约，使租赁合同履行成为不必要　 ( 五 ) 约定解除

三、 租赁合同变更和解除的程序1. 当事人就变更或解除合同达成协议 2. 由有变更权和解除权的当事人以其意思表示

使租赁合同变更或解

第九章 租赁会计与税收名词解释租赁会计：以货币为主要的计量单位，全面、连续、

系统、规范地反映和监督因租赁业务而产生的企业资产、负债、收入和费用变化情况。

融资租赁：是指明实质上将一项资产的所有权有关的全部风险和报酬转移的租赁。公充价值：是指在一项公平交易中由熟悉有关情况并

自愿交易的买卖双方能将一项资产加以交换的金额。投资减免：是政府为鼓励投资而施行的一种税收政策，即允许企业按照一定的比例，以新增投资额为基数计算出应减免额后从应纳税额中扣除。

一、 租金会计的概念：以货币为主要的计量单位，全面、连续、系统、

规范地反映和监督因租赁业务而产生的企业资产、负债、收入和费用变化情况。

二、我国租赁税收现状1 、  关于所得税税前扣除的问题2 、  关于所得税的抵免问题3 、  关于征收增值税的问题4 、  关于征收营业税的问题

第十章 租赁项目决策

[ 本章重点 ]

　　本章重点从出租人和承租人两个角度对租赁项目进行评估、决策

第一节　租赁项目评估 一、 租赁项目评估的意义 1. 租赁项目具有五种风险

经营性风险自然灾害风险政治风险技术落后风险金融风险

2. 出租人进行租赁项目评估的必要性降低风险度，确保经济利益

3. 租赁项目评估的核心是其盈利能力

二、 租赁项目评估的内容　 ( 一 ) 对承租人基本情况的审查评估 1. 承租人的资信状况

一般应按银行对企业的评级方法对企业资信状况进行评级。

2. 承租人的经营管理能力 a. 对经营管理者的评估

主要从健康状况，知识面，管理协调能力，创新意识等方面进行评估。

b. 职工技术水准评估主要从职工的群体技能、学历、经验、精神面貌去评估。

c. 承租人的盈利能力应从企业供、产、销三方面去评估，也就是从企业内在能力与市场变化对承租人盈利能力进行评估。

( 二 ) 对租赁项目的审查评估 1. 租赁项目的审查 a. 项目的合法性审查 b. 项目社会效益审查 c. 项目性质审查 d. 项目配套状况 e. 项目产品市场状况 f. 项目配套资金落实状况 g. 担保人资信

2. 租赁项目的评估 a. 技术评估 b. 财务评估

为了计算项目的投资利润率及租金偿还期，以判断项目在财务上是否可行。

• 净现值：指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

• 内含报酬率 ( 内部收益率 ) ：指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。或者说是使特定项目净现值为零的贴现率。

目前，世界银行和亚洲开发银行常使用内部收益率评价项目，而美国国际开发署却彻底否定内部收益率，规定只使用净现值评价项目。

c. 效益评估对租赁项目的国民经济净效益的评估

三、 租赁项目评估的方法

　 ( 一 ) 系统工程学　　是利用现代科学、特别是现代数学的理论和方法通过各种元素组成的有机集合体，去最有效、最佳地完成 社会活动和社会生产实践中需要解决的某个特定任务或某种特定问题。一般系统包括以下五个特性：

1．目的 性 2．集合性 3．相关性 4．整体性 5．环境适应性。　

( 二 ) 根据系统工程学五个特性对租赁项目的评估 1 、系统的目的性 (1) 评估项目的盈利能力 a. 审核销售收入 --摸清市场，合理定价 b. 对投资和成本数据的审查 -- 专家评估，合规合理 c. 税金的审查 -- 掌握税法，依法纳税 (2) 审查测算方法是否科学

租赁涵盖比应大于 1 。

2 、系统的集合性分析帮助解决系统的组成及其合理性，必须考虑租赁项目筹资、投资及产供销直至按期归还租金各环节的必要性 及合理性。

3 、系统的相关性分析指必须解决好系统内各环节之间在规模、规格方面的协调，在资金、物料、信息交换等方面的动态平衡 关系。

4 、系统的整体性分析指必须解决好系统内各环节之间在规模、规格方面的协调，在资金、物料、信息交换等方面的动态平衡 关系。

6 、环境适应性 a. 项目对环境适应能力的含义 P.268

b. 对环境适应性评估应注意的问题 P.269

7 、评估租赁项目时应注意的其他问题 a. 货币时间价值

b. 效益与代价的对应关系

c. 时、空两方面对项目的动态分析

d. 应符合投资与贷款的七项要求 P.270

第二节 租赁项目决策

一、 租赁项目决策的意义 ( 一 ) 租赁项目决策的重要性 1. 租赁的某些优点并非一切租赁形式都具备 2. 多种融资渠道应慎重选择 3. 租赁方式效益是否高于其他添置设备方式 　 ( 二 ) 租赁项目决策的性质　　租赁项目决策应灵活解决两个问题：

1. 应否添置某种长期资产。 (即投资方向问题 ) 2. 添置时采用何种交易方式，筹资渠道 (即筹资方

法 )

( 三 ) 租赁项目决策成功的前提条件 1. 认真的可行性研究工作 (1) 国内外市场预测 (2) 原材料市场预测 (3) 人力资源预测 (4) 其他因素的预测 (5) 可行性研究应注意的问题 a. 以运动的观点来看待、分析各种相关因素 b. 以联系的观点来看待、分析各种相关因素 2. 承租人自身的各种条件 3. 外部条件

二、 租赁项目决策分析常用方法

　 ( 一 ) 资金的时间价值 1. 资金的时间价值

资金在单位时间内所产生的增值称为资金的时间价值。

2. 资金的使用和运动是产生资金时间价值的原因

3. 资金时间价值的表示法。 (绝对数与相对数 )

4. 动态分析法 ( 现值分析法 )是指以资金的时间价值为基础，把将来的货币流量 ( 货币流入与流出 )折算成现在的货币价值，从而进行分析 比较的一种方法。现价分析方法的基本公式：

即复利现值公式例见： P.227例 1 。

5 、现值分析法的优点 (P.278 ，二点 )

6 、动态分析法与静态分析法，由于方法不同结论各异例见： P.278例 2 。(1) 静态分析与动态分析结论不同

(2) 贴现率不同结论不同(3) 必须选择客观的贴现率。

( 二 ) 租赁项目决策分析的两种常用方法 1. 比较成本现值法 a. 即：将购买成本与租赁成本加以比较，成本最低的方案为最佳方案，考虑到货币的时间价值，就将不同时期发生的成本均折算为现值，再进行比较，这就是比较成本现值法

b. 适用范围：投资项目的效益无法估计或有两个以上的投资方案效益相似

c. 租赁成本的内容：租金，生产运转费用，维修费

2. 比较净现值法(1) 净现值的含义 (指租赁项目 )(2) 现金流入量营业收入，折旧，残值收入。(3) 现金流出量租金及租赁期后处理设备的残值 (名义货价 ) ，生产运转费，维修费。(4) 现金流量图 (P.284)(5) 净现值法的运用：例见 P.283-285 例 5 ，例 6

三、 对租赁方案的评价　企业决定采用租赁方式进行设备更新或技术改造，在不同租赁方案之间进行评价，使方案最优，所用方法仍是前面所介绍的比较成本现值与净现值法两种。　 ( 一 ) 比较成本现值　　租金及租赁期后处理设备的残值 (名义货价 ) ，生产运转费，维修费。　　例见 P.286 例 7　 ( 二 ) 比较净现值　　例见 P.288 例 8

四、 租赁与购买方案的评价 ( 一 ) 租赁与用自有资金购置的比较　　所使用的是成本比较法　　例见：例 9(P.289)

( 二 ) 租赁与银行贷款购置的比较 1. 不考虑税收影响例见： P.290 例 10

2. 考虑税收因素影响例见：例 11

五、 承租企业对租赁机构的优选分析

　 ( 一 ) 承租企业对租赁机构优选的必要性　　与购物需货比三家一样，要进行租赁投

资也需要对租赁机构进行选择。 1. 可以降低租赁成本 2. 可以减少利息支出 3. 能够保证成交合同的质量

( 二 ) 承租人对租赁机构的优选分析 承租人选择租赁机构时，必须考虑的指标 1. 租赁机构的信用度 2. 租赁机构的经济实力 3. 租赁合同的质量 4. 租赁费用的收取标准和收取方法

与购物需货比三家一样，要进行租赁投资也需要对租赁机构进行选择。

a. 承租人应首先了解出租人的收费标准及方法b. 其他须引起承租人注意的问题 • 保证金多少及收款时间 • 残值多少 • 手续费率及如何收法

第十二章 租赁机构与管理 第一节   租赁机构的类型一．租赁机构的概念指作为出租人从事租赁业务的法人机构。二．西方国家租赁机构的类型1．  金融机构型2．  厂商机构型3．  独立机构型

三．我国租赁机构的类型 1．  金融机构型 2．  外商机构型 3．  内资机构型 四．我国租赁机构的特点 1．  我国从事融资和租赁业务的机构以外商投资

租赁公司和非银行金融租赁公司为主。 2．  目前我国商业银行还不能从事融资租赁业务。 3．  大部分内资租赁公司不能从事融资租赁业务。

第二节   租赁机构的管理

一．租赁机构的设立 二．租赁机构的业务经营 三．租赁机构的监管 四．租赁机构的整顿接管和终止