選擇權期末報告

指導老師：張上財老師班級：碩財二甲姓名：陳柏勳

學號： m9780203

從 5/4跌了兩百多點的缺口後，指數就一直沿著月線震盪往下修正，直到 5/25號指數創最低並修正到 7032後，，經過近一個月的橫向整理之後，在 6/10低檔位置出現量縮至 658億紅 k 之後，隨即反彈上月線，下面紅色所框起來地方形成孤島晨星，短線多方反彈挑戰 7530年線位置，目前上方 7800壓力，下方 7000有支撐，多空不明情況下，再加上反彈卻出現量能不足，無法有效繼續支持往上續漲，隨時都有機會往下拉回至月線位置約 7300修正整理之後，沿著圖中藍色水平線做箱型整理。

6/15 七月份選擇權報價

買權 成交價7300 205

7400 148

7500 103

7600 70

7700 44

7800 28

7900 17

8000 11

賣權 成交價6600 296700 386800 516900 677000 867100 1117200 1447300 1807400 2247500 280

大盤收盤價： 7454期貨七月收盤價： 7326距離七月結算天數： 24個交易日

選擇權交易策略買一口7600call

70

賣一口7800call

28

買一口7200put

144

賣一口7000put

86

7800 ( 158 )

7600 ( -42 )

7000 ( 142 )

7200 ( -58 )

同時下這兩個價差交易付出成本總共是 100點

1.當期指跌三百點到 7000的時，原本買 7600put會變成 205點，獲利 136點，賣 7000put會虧損 94點，此時把賣 7000put平倉，往下賣兩口6800(111)put，可以再拿 222點回來。那原本的價差交易就會變成如下

買一口7200put

280

賣兩口6800put

111

6800 ( 342 )

7200 ( -58 )

6458損益兩平點

如果繼續跌到 6800時可以有最大獲利 342點，那再扣掉當初兩個價差交易成本 100點，實際獲利 242點。另外如果指數跌到 7000之後反彈上來沒繼續往下跌，這個價差交易還可以獲利 222 – 144 = 78點

2.當期指上漲三百點到 7600的時，原本買 7600call會變成 205點，獲利 135點，賣 7800call會虧損 75點，此時把賣 7800call平倉，往上賣兩口 8000(44)call，可以再拿 88點回來。那原本的價差交易就會變成如下

買一口7600call

205

賣兩口8000call

44

8000 ( 283 )

7600 ( -117 )

8283損益兩平點

如果繼續漲到 8000時可以有最大獲利 283點，那再扣掉當初兩個價差交易成本 100點，實際獲利 183點。另外如果指數漲到 8000之後沒有續漲，這個價差交易還可以獲利 88–70 =18點

3.如果指數在 7300 至 7500震盪時，可以加賣一口 7300(180) put 跟賣一口 7500(103)可以先拿到 283點權利金。

7300 7500 (283) 7017

7783

如果指數最後結算在 7300~7500區間，扣掉當初兩個價差交易成本100點，還可以獲利 283 – 100 = 183點。只要在這區間震盪越久，在損益兩平點到達前平倉就可以再賺取一些時間價值，那如果指數持續往 7017 或 7783時兩個方向反應，就會可以回到剛剛情況 1 或 2 的做法繼續把獲利區間拉大以保持整個交易的獲利。