9.10.2017, 1 FIM Aamukatsaus9.10.2017, 5 Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600

9.10.2017, 1

-0,6 %

-0,5 %

-0,4 %

-0,3 %

-0,2 %

-0,1 %

0,0 %

0,1 %

0,2 %

0,3 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:• Osakemarkkinat perjantaina loivassa laskussa ja korot nousussa, USA:n työmarkkinaraportin

myötä.

• Hurrikaanit painoivat uusien työpaikkojen määrän laskuun USA:ssa, mutta merkittävämpi uutinen oli keskituntiansioiden odotuksia nopeampi kasvu.

• Öljyn hintaa painoi uusimmasta hurrikaanista johtuvat jalostamoiden seisokit Yhdysvalloissa.

• Osakefutuurit perjantain tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• Kovien 3Q17-odotusten kärki (näissä on riski, mutta toisaalta tuottomahdollisuus):• 3Q17-luvut nyt valmisteilla: tulosvaroituskausi on alkanut. 3Q17-kausi alkaa 17.10. Ponssella.

• 3Q17-tulosodotusten osalta riskisimmät osakkeet mielestämme ovat: Basware, Solteq, Glaston, Raute, Ahlstrom-Munksjö, Etteplan, Restamax, SRV ja Konecranes.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 640,1 -0,2

Europe STOXX 600 389,5 -0,4

S&P 500 2 549,3 -0,1

Nasdaq Composite 6 590,2 0,1

Shanghai 3 382,7 1,0

Hang Seng 28 346,5 -0,4

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,173 -0,002

USD Libor 3kk 1,350 0,002

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,173 0,00

EUR / GBP 0,895 -0,35

EUR / JPY 132,11 -0,04

EUR / SEK 9,53 0,00

EUR / RUB 68,31 0,07

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,47 0,006

USA 10v 2,36 0,000

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 56,2 0,4

iTraxx CDS Crossover 246,5 0,3

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 429,8 -0,1

Brent Crude Oil 55,8 0,3

Kulta 1 282,3 0,4Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

9.10.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat perjantaina loivassa laskussa ja korot nousivat Yhdysvalloissa maan työmarkkina-

raportin julkaistun myötä. Huomionarvoista raportissa oli keskituntiansioiden kiihtyminen, mikä nosti

edelleen FED:n joulukuun koronnoston todennäköisyyttä. Öljyn hinta oli perjantaina melko voimakkaassa

laskussa, kun uusi hurrikaani sulki jälleen jalostamoita Yhdysvalloissa. Aasiassa osakemarkkinat olivat

aamulla loivassa nousussa. Taustalla oli viime viikon juhlapyhien vuoksi kiinni pysytellyt Kiinan

osakemarkkina, joka avasi odotetusti nousuun. Tänään markkinat ovat kiinni Japanissa ja korkomarkkinat

ovat suljettuina USA:ssa.

Perjantaina julkaistua USA:n työmarkkinaraporttia sekoittivat vaikutukset Irma ja Harvey hurrikaaneista.

Uudet maatalouden ulkopuoliset yksityiset työpaikat supistuivat 33 tuhannella, kun odotuksissa oli 80

tuhannen lisäys. Työttömyysaste kuitenkin painui yllättäen 4,2% tasolle (odotus 4,4%). Keskituntiansioiden

kasvu kiihtyi selvästi 2,9% YoY (odotus 2,6 %) ennakoiden pohjavireeltään kireän työmarkkinan ajavan nyt

myös palkkoja ylöspäin.

Tällä viikolla alkaa tuloskausi Yhdysvalloissa, kun keskiviikosta eteenpäin ensimmäiset yhtiöt julkaisevat

tulosraporttejaan. Makrokalenteri on alkuviikosta hiljainen. Keskiviikkona raportoidaan FED:n edellisen

korkokokouksen muistio. Torstaina on vuorossa euroalueen teollisuustuotanto. Viikko päätetään

perjantaina USA:n vähittäismyynnin ja kuluttajaluottamuksen ennakoilla sekä

kuluttajahintainflaatiotilastolla.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Konecranes, YIT, Iberdrola, SSE, A.P. Moller-Maersk.

Laskut: Elisa, Talenom, Sandvik, SCA, GN Store Nord.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

USA:n työttömyysaste ja keskituntiansiot

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

9.10.2017, 3

Ahlstrom-Munksjo

Alma Media

Amer Sports

Apetit

AsiakastietoAspo

Basware

CapMan

Cargotec

Caverion

Citycon

DNA

Consti

Cramo

DeeTee

Elisa

eQ

Etteplan

Finnair

Fiskars

Fortum

Glaston

Huhtamaki

Innofactor

Kemira

Kesko

Kone

Konecranes

L&T

Lehto

Kotipizza

Marimekko

Martela

Metso

Metsa Board

Neste

Nokia

Nokian Renkaat

Olvi

OriolaOrion

Outokumpu

Outotec

Pihlajalinna

Tokmanni

Ponsse

Poyry

Raisio

Ramirent

Raute

Restamax

Revenio

Sampo

Sanoma

Scanfil

Solteq

Vaisala

SRV

SSAB StockmannStora Enso

Suominen

Technopolis

Telia

Tieto

Tikkurila

UPM

Uponor

Valmet

Verkkokauppa.com

Wartsila

YIT

-60%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

-20 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 %

Kasvuyhtiö

Käänneyhtiö

Kutistuva yhtiö

Heikko 3Q17 Super 3Q17

Riskiset

Vähäriskiset

Ennen 3Q17-tuloskauden alkamista tiistaina 17.10.

Ponssen 3Q17-tuloksella, olemme analysoineet OMX HEX

yhtiöiden (pois lukien pankit) 3Q17-EBITDA (käyttökate)

ennusteita kahdella akselilla:

Vaaka-akselilla on 3Q:n osuuden muutos koko vuoden

EBITDA:sta eli kaavana: 3Q17 / 2017 – 3Q16 / 2016, millä

haetaan 3Q-osuuden muutos.

Pystyakselilla on 3Q17:n EBITDA verrattuna 3Q16:een eli

yoy-kasvu.

FIMin mallisalkun (päivitetty 25.8.2017) TOP-5 osakkeet

oheisessa kuvaajassa lihavoitu sinisellä ja TOP 6-10 vain

sinisellä. Vastaavasti lihavoituna BOTTOM-5 ja BOTTOM

6-10 vain punaisella.

Näkemys: Riski suurista odotuksista liittyen kasvavaan

3Q:n osuuteen kokovuoden 2017 EBITDA:sta (ns.

”kausiluontoisuuden” muutos) ovat: Basware, Sanoma,

Solteq, Glaston, SRV, Raute, Tokmanni ja Tikkurila.

(Keskimäärin 3Q17 osuus kokovuoden tuloksesta

ennakoidaan laskevan 25.9%:iin 3Q16:n 27%:sta).

Kovaa EBITDA:n yoy-kasvua 3Q17:lla (ns. ”käännettä”)

povataan: Basware, Solteq, Glaston, Raute, Ahlstrom-

Munksjö, Outotec, Etteplan, Konecranes, Restamax, YIT,

Lehto, Fortum, Ponsse, CapMan, Uponor, Metsä Board,

Kotipizza, Innofactor, StoraEnso, SSAB ja Stockmann.

(Keskimäärin (mediaani yhtiöiden kasvuluvuista) 3Q17

EBITDA yoy-kasvun ennakoidaan olevan noin 7.3%).

Yhdistämällä 3Q:n osuuden kasvu koko vuoden

EBITDA:sta sekä 3Q17:n kova yoy-kasvuodotus tuottavat

nämä yhdessä suurten 3Q17-odotusten TOP-10 listan:

Basware, Solteq, Glaston, Raute, Ahlstrom-Munksjö,

Etteplan, Restamax, SRV ja Konecranes.

Näillä kymmenellä yhtiöllä on mielestämme kohonnut riski

tuottaa pettymys sijoittajille. Toisaalta, mikäli kovat

ennusteet toteutuvat, saattaa kurssikehitys olla riskiä

vastaava eli hyvä.

Kovien 3Q17-odotusten kärkiOlemme identifioineet riskisimmät osakkeet 3Q17-tulosodotusten suhteen

Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

Odotukset 3Q17 EBITDA:sta kahdelle akselille sijoitettuna ( X = osuuden muutos ja Y = kasvu ) FIM analyysi

9.10.2017, 4

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

10.10.2017 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 0,4

11.10.2017 13:30 BlackRock 5,57 5,24

12.10.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 252 260

12.10.2017 08:30 KappAhl (Stockmann) 1,17 1,05

12.10.2017 08:30 RNB Retail and Brands (Stockmann) -0,35

12.10.2017 15:00 Citigroup 1,30 1,28

12.10.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM)

13.10.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,2

13.10.2017 15:30 USA / Advance retail sales 1,6 -0,2

13.10.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 1,8

13.10.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 95,0 95,1

13.10.2017 13:45 Bank of America 0,46 0,48

13.10.2017 15:00 Wells Fargo 1,03 1,05

13.10.2017 LG 1 913,79 3 039,91

13.10.2017 Samsung 78 490,11 82 652,22

16.10.2017 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1,6 1,8

17.10.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,1

17.10.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,3

17.10.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 17,0

17.10.2017 16:00 USA / Capacity util ization 76,1 76,1

17.10.2017 16:00 USA / Industrial production 0,0 -0,9

17.10.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 64,0 64,0

17.10.2017 14:00 Morgan Stanley 0,82 0,87

17.10.2017 14:30 Goldman Sachs 4,21 3,95

17.10.2017 23:00 IBM 3,29 2,97

17.10.2017 Ponsse 0,38 0,19

18.10.2017 15:30 USA / Housing starts 1 190 1 180

18.10.2017 08:30 Elisa 0,59

18.10.2017 08:45 Basware -0,12 -0,19

18.10.2017 13:00 Atlas Copco (Metso) 3,60 3,32

18.10.2017 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1,23 1,35

18.10.2017 Svenska Handelsbanken 2,08 2,06

19.10.2017 5:00 Kiina / GDP (YoY) 6,8

19.10.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 20,0 23,8

19.10.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,1 0,4

9.10.2017, 5

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 762,9 -0,2 1,1 3,2 0,1 14,2 Automobiles & Parts 603,4 0,0 1,6 7,8 10,1 23,1 iBoxx Europe 225,2 0,0 0,0 -0,3 1,1 0,9

OMX Helsinki Portfolio 6 640,1 -0,2 1,2 3,3 0,6 15,1 Banks 188,2 -0,4 -0,6 6,1 0,0 31,2 iBoxx Europe HY 192,0 0,0 0,2 0,5 1,8 6,2

OMX Stockholm 30 1 646,3 -0,4 0,5 6,1 1,3 13,4 Basic Resources 441,4 -0,8 3,9 3,0 10,4 32,2 Financials, Senior 224,4 0,0 0,0 -0,4 0,9 0,7

OBX 714,0 -0,7 0,0 5,7 13,6 27,7 Chemicals 953,4 -0,3 0,6 7,0 6,3 18,5 Financials, Subordinated 264,7 0,0 0,1 0,2 2,1 6,8

Construction & Materials 460,7 -0,9 -1,5 2,3 1,2 13,9 Non-Financials 233,0 0,0 0,0 -0,3 1,1 0,0

Euro STOXX 50 3 603,3 -0,3 0,2 4,5 3,6 20,1 Financial Services 486,2 -0,1 0,9 6,0 2,1 22,8 Autos 207,2 0,0 0,1 0,0 0,8 0,8

Europe STOXX 600 389,5 -0,4 0,3 3,7 2,1 14,7 Food & Beverage 667,5 -0,5 1,8 1,2 2,4 6,2 Industrials 233,8 -0,1 0,0 -0,6 1,1 -0,3

DAX 12 955,9 -0,1 1,0 5,3 4,1 23,5 Health Care 762,8 0,0 1,4 2,9 1,0 6,6 Consumer 223,3 0,0 0,1 -0,3 1,0 0,3

FTSE 100 7 522,9 0,2 2,0 2,0 2,1 6,8 Household Goods 846,3 -0,7 -0,2 -0,2 -1,4 12,6 Energy 223,3 0,0 0,1 -0,2 1,5 0,7

Industrial Goods & Serv. 531,7 -0,5 0,1 5,4 3,2 20,9 Telecom Services 252,2 0,0 0,0 -0,3 1,2 -0,4

S&P 500 2 549,3 -0,1 1,2 3,6 5,0 18,4 Insurance 285,7 0,3 0,4 5,4 0,5 20,9

Nasdaq Composite 6 590,2 0,1 1,5 3,6 6,7 24,5 Media 270,2 0,0 0,1 4,3 -1,5 0,5 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 306,0 -1,0 0,0 6,0 7,2 5,6 iTraxx CDS Europe (IG) 56,2 0,4 -0,7 2,7 -0,4 -17,6

Shanghai 3 382,7 1,0 1,0 0,2 5,6 11,0 Real Estate 168,5 -0,8 -1,2 -0,6 -0,8 3,3 iTraxx CDS Crossover (HY) 246,5 0,3 -7,3 12,3 -7,8 -86,8

Hang Seng 28 346,5 -0,4 2,9 1,4 9,5 18,8 Retail 302,3 -0,7 -0,5 3,9 -0,1 1,1 Financials, Senior 60,0 0,7 0,4 7,9 6,0 -39,2

Nikkei 20 690,7 0,0 1,4 5,9 2,5 22,7 Technology 439,1 -0,2 0,8 4,1 4,9 21,3 Financials, Subordinated 136,5 1,2 0,0 17,3 2,8 -93,7

RTSI($) 1 134,3 0,0 0,5 0,7 13,3 11,4 Telecom 285,9 -0,3 -0,7 1,3 -1,1 0,9

Travel & Leisure 251,5 -0,4 0,9 2,8 -0,9 16,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 296,2 -0,7 -1,4 -3,1 2,1 9,2 CDX USA, IG 54,0 0,5 -1,8 -6,0 -7,7 -20,4

S&P 500 2 548,1 0,1 0,9 2,5 5,2 CDX USA, HY 319,2 4,1 -5,8 -17,5 -22,0 -81,9

Nasdaq 100 6 073,3 0,1 1,6 1,4 6,1 S&P 500

Euro STOXX 50 3 600,0 0,2 0,3 3,5 4,6 Energy 503,8 -0,8 -0,6 6,9 6,5 -3,2 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 974,0 0,2 0,7 4,2 4,6 Materials 363,0 -0,2 1,9 5,8 6,3 23,4 CDX Asia, IG 77,6 -0,6 -4,1 -1,1 -10,8 -38,3

Industrials 612,4 0,0 1,3 5,7 4,2 23,1 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 730,4 0,2 1,8 3,2 2,7 15,3

VIX (S&P 500) 9,7 0,5 0,1 -2,5 -1,5 -3,8 Consumer Staples 553,8 -0,9 -0,3 -1,9 -0,9 3,1

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 959,6 -0,1 1,4 0,8 5,0 15,4

VSTOXX (STOXX 50) 12,5 0,4 0,4 -2,7 -2,3 -7,5 Financials 437,3 0,0 1,9 9,7 5,4 34,2

Info tech 1 033,5 0,3 1,5 3,3 8,4 29,1

Telecom Services 160,6 -2,0 -1,1 7,1 7,1 -2,1

Lähde: Bloomberg Utilities 270,9 -0,1 0,7 -2,9 3,8 13,2

Osake- ja yrityslainamarkkinat

9.10.2017, 6

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,359 0,000 -0,010 -0,011 0,001 -0,010 Suomi 5v -0,13 0,010 0,02 0,13 -0,05 0,31 CRB Commodity 429,8 -0,1 0,6 -1,0 -3,8 7,0

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,002 0,002 -0,025 Saksa 2v -0,69 0,008 0,01 0,06 -0,09 -0,03 CRB Food 335,1 0,1 1,5 -0,5 -10,6 2,0

EMU Euribor 12kk -0,173 -0,002 -0,001 -0,007 -0,017 -0,110 Saksa 5v -0,26 0,006 0,02 0,11 -0,17 0,22 CRB Metals 903,9 -0,7 1,5 1,2 7,0 25,7

Saksa 10v 0,47 0,006 0,01 0,13 -0,09 0,41 Baltic Dry Index 1 405 1,7 3,6 5,5 71,3 52,6

USA 2v 1,50 0,000 0,02 0,19 0,13 0,67 Energia (USD)

USA 5v 1,96 0,000 0,02 0,25 0,04 0,70 Brent Crude Oil 55,8 0,3 -0,6 3,9 15,2 -1,5

USD Libor 3kk 1,350 0,002 0,016 0,040 0,046 0,474 USA 10v 2,36 0,000 0,02 0,23 0,00 0,64 Brent jalostusmarginaali #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

Natural Gas USA 2,87 0,3 -1,5 -4,9 -8,3 -12,4

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 90,8 -1,6 -0,7 1,1 7,3 18,3

EUR / USD 1,173 0,00 -0,03 -1,87 2,29 5,31 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,0 -0,1 0,3 0,1 Sähkö, 2st Y Fut. 25,8 0,0 1,8 -3,4 11,9 21,9

EUR / GBP 0,895 -0,3 1,3 -1,4 0,3 -0,7 Saksa 5v (Bobl) 131,2 0,00 -0,1 -0,6 -0,3 -0,4 CO2 2011 ECX (EUR) 7,0 0,0 -0,3 15,1 38,5 20,7

EUR / CHF 1,148 -0,1 0,4 0,4 3,9 4,9 Saksa 10v (Bund) 161,2 0,00 -0,1 -1,6 0,5 -2,3 Metallit (USD)

EUR / JPY 132,11 0,0 -0,2 1,0 1,1 14,5 Ruostumaton teräs 2 125 0,0 0,0 -8,2 ##### #####

USD / CNY 6,64 -0,3 -0,3 1,6 -2,4 -1,1 Korkoerot Alumiini 2 134 -0,8 2,6 2,8 13,2 28,0

USD / JPY 112,63 0,0 -0,1 3,0 -1,1 8,7 Saksa 10v-2v 1,16 0,00 0,00 0,07 0,01 0,44 Ferrokromi 2,23 -1,1 -1,1 7,2 14,1 18,0

GBP / USD 1,311 0,3 -1,3 -0,4 2,0 6,0 USA 10v-2v 0,85 0,00 0,00 0,04 -0,13 -0,03 Nikkeli 10 524 0,6 0,9 -8,7 17,5 3,7

EUR / SEK 9,53 0,0 -0,6 -0,5 -1,1 -1,2 Saksa-USA 10v -1,89 0,01 0,00 -0,10 -0,08 -0,23 Kupari 303 0,1 2,6 -0,5 13,8 37,9

EUR / NOK 9,38 0,0 -0,1 0,0 -1,2 4,1 Sinkki 3 275 -1,7 2,8 8,1 17,8 41,5

EUR / PLN 4,31 -0,1 -0,1 1,4 1,6 1,0 Inflaatio-odotukset Palladium 929 -0,8 -0,8 -0,9 10,9 39,2

EUR / RUB 68,31 0,1 0,6 -0,1 -2,0 -1,0 Ranska 10v 1,23 0,00 0,01 0,03 0,06 -0,01 Platina 913 0,0 0,1 -8,6 1,9 -5,0

USA 10v 1,88 0,00 0,03 0,04 0,12 0,23 Hopea 17,0 1,2 2,0 -4,6 8,2 -3,8

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 282 0,4 0,9 -3,4 5,3 1,8

EUR / USD 7,0 0,0 -0,3 -0,9 0,2 -1,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 7,9 0,1 0,2 -0,1 0,4 -2,9 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 351,3 0,4 -0,1 1,7 -10,5 2,3

EUR / CHF 6,3 0,1 -0,3 -0,7 1,7 0,7 Saksa 5v 12,1 0,0 -0,3 -1,1 -3,0 -6,7 Vehnä 443,5 0,0 -0,3 7,6 -17,2 9,8

EUR / JPY 8,6 0,1 -1,0 -0,6 -0,5 -2,6 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 972,8 0,1 1,6 1,9 -5,1 1,9

USD / JPY 8,9 0,0 -0,8 -0,3 0,5 -2,3 Espanja 5v 71,5 -1,3 8,0 6,3 3,3 -6,2 Sokeri 371,9 0,0 0,8 -1,4 -7,5 -37,2

EUR / SEK 5,8 0,1 -0,2 -0,1 0,3 -0,5 Italia 5v 141,2 -0,8 3,0 -1,0 -6,5 -5,9 Puuvilla 69,5 0,0 1,9 -5,8 1,9 3,1

EUR / NOK 6,4 0,0 -0,3 0,0 -0,4 -1,9 Belgia 5v 18,2 0,0 -0,2 0,7 -1,0 -31,0 NBSK sellu 909,3 0,0 0,4 1,5 2,2 12,3

EUR / RUB 11,7 0,0 -0,7 -0,8 -2,6 -1,7 Ranska 5v 20,7 0,1 0,2 -0,3 -1,2 -8,1 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,4 0,0 0,0 0,1 -0,4 -0,8

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -2,0 Luonnon kumi (YEN) 207,5 -0,2 1,3 -5,4 8,0 19,9

9.10.2017, 7

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,2 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 60,8 58,8 56,3 57,8 57,2 51,7 USA 2,2 2,1 2,2 2,2 2,2 2,2

Euroalue 2,3 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,1 57,4 56,6 57,4 56,2 52,6 Euroalue 2,1 2,0 2,0 1,9 1,6 1,3

Japani 1,0 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,9 52,2 52,1 52,4 52,4 50,4 Japani 1,5 1,4 1,3 1,3 1,1 0,8

Kiina 6,9 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 52,4 51,7 51,4 51,7 51,8 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,6 6,5 6,3

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 95,1 96,8 93,4 95,1 96,9 91,2 BKT ennuste 2018

USA 1,9 1,9 1,7 1,6 2,4 1,5 Euroalue -1,2 -1,5 -1,7 -1,3 -5,1 -8,3 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1

Euroalue 1,5 1,5 1,3 1,3 1,5 0,4 Japani 43,9 43,3 43,8 43,3 43,9 42,8 Euroalue 1,8 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5

Japani 0,7 0,7 0,4 0,4 0,2 -0,5 Kiina 114,7 114,7 114,6 113,3 114,2 104,6 Japani 1,1 1,0 1,0 1,0 1,0 0,7

Kiina 1,8 1,8 1,4 1,5 0,9 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,3 6,3 6,2 6,1

USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 1,7

Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 1,8 1,2 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,2 4,4 4,3 4,4 4,5 4,9 Japani 1,8 1,8 1,8 1,8 1,7 0,8 USA 2,0 2,0 2,1 2,2 2,5 2,2

Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,1 9,4 9,9 Kiina 7,7 7,7 7,7 7,4 6,8 6,4 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,6 1,7 1,3

Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,6 0,7 0,6

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,3 5,3 5,6 5,5 6,4 7,3 Kiina 1,7 1,7 1,7 1,9 2,2 2,0

Euroalue 5,4 5,4 4,9 5,3 5,1 5,0

Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 4,0 3,9 4,2 3,4 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,9 8,9 9,2 9,4 10,6 11,5 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,6

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,2 9,3 9,4 9,8

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3,2 3,2 3,5 3,0 4,8 3,2 Japani 2,8 2,8 2,9 2,8 3,0 3,1

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 2,3 3,5 3,0 0,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2

Japani 1,7 1,7 1,8 2,2 2,1 -1,7

Kiina 10,1 10,1 10,4 11,0 10,9 10,7

Teollisuustuotanto

USA 1,5 1,5 2,4 2,1 1,4 -1,2

Euroalue 3,2 3,2 3,2 2,8 2,1 1,3

Japani 5,4 5,4 4,7 5,5 3,5 1,5

Kiina 6,0 6,0 6,4 7,6 7,6 6,1

Lähde: Bloomberg

9.10.2017, 8

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,8x 21,1x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,6x 9,2x 1,4x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 463,0x 0,5 %

Suomi HEX 25 18,1x 21,0x 2,4x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,9x 29,5x 1,0x 4,0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 40,8x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 17,7x 15,9x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,7x 14,4x 1,5x 3,4 %

Pohjoismaat VINX 30 17,7x 19,4x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 17,9x 21,2x 2,8x 2,7 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 14,4x 18,1x 1,9x 2,9 % Rakennus STOXX 600 18,5x 20,7x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,9x 2,1 %

Eurooppa STOXX 600 16,1x 21,6x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,1x 10,6x 1,8x 3,2 %

Euroalue STOXX 50 15,5x 18,5x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,5x 27,5x 3,7x 2,7 %

USA S&P 500 19,3x 21,7x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,8x 26,4x 3,8x 2,9 %

Japani Nikkei 17,8x 18,9x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 19,2x 22,3x 4,9x 2,9 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,2x 23,8x 3,6x 2,5 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 12,2x 12,6x 1,2x 4,7 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,9x 16,1x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,3x 34,0x 3,1x 3,4 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,4x 15,6x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,3x 29,3x 1,3x 4,7 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,1x 14,6x 1,5x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 19,0x 8,6x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,8x 21,9x 2,1x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,1x 21,1x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,6x 16,1x 1,8x 3,2 % Teknologia STOXX 600 23,6x 43,5x 3,5x 1,5 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 16,6x 20,5x 2,3x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,8x 56,0x 1,7x 4,7 %

Kiina Shanghai Comp. 14,8x 17,7x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,7x 17,7x 2,8x 2,5 %

Venäjä RTSI $ 7,2x 7,9x 0,8x 5,3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,5x 23,4x 1,6x 5,0 %

Brasilia Bovespa 14,6x 23,7x 1,8x 2,8 % USA

Intia Sensex 20,5x 23,5x 2,9x 1,4 % Rahoitus S&P 500 16,0x 16,4x 1,5x 1,7 %

Kulutustavarat S&P 500 20,5x 21,9x 5,2x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,0x 20,9x 5,2x 2,8 %

Energia S&P 500 36,3x 48,9x 1,9x 2,9 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,8x 21,7x 4,1x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 19,8x 21,4x 4,8x 2,0 %

Teknologia S&P 500 19,0x 23,3x 5,3x 1,3 %

Perusteollisuus S&P 500 20,8x 21,1x 4,0x 2,0 %

Telekommunikaatio S&P 500 13,2x 15,1x 2,7x 4,9 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,4x 18,7x 2,0x 3,4 %

9.10.2017, 9

Sijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

9.10.2017, 10

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,18 100,98 101,03 - - / BBB Stable 50 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,10 105,82 105,96 - - / - Stable 79 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,21 103,89 104,05 A2u Stable / A Stable 49 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,16 108,74 108,87 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 54 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,08 106,31 106,51 Baa2 /*- - / BBB /*- - 67 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,04 103,46 103,68 Baa2 Stable / BBB- Stable 72 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,02 104,33 104,50 Baa2 Stable / BBB+ Stable 72 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,06 105,29 105,56 Baa2u Stable / NR Stable 71 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,11 105,07 105,30 Baa1 Stable / BBB+ - 62 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,10 109,59 109,83 Baa1 Neg / BBB Stable 77 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,17 106,42 106,70 Baa2 Stable / BBB- Stable 81 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,23 107,94 108,22 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,30 107,46 107,77 - - / BBB Stable 89 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,38 104,43 104,68 Baa2 /*- - / BBB /*- - 95 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,71 112,60 113,11 Baa3 Stable / BBB- Stable 114 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,52 102,88 103,17 - - / BBB Stable 93 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,28 111,15 111,52 A3 Stable / A Stable 64 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,43 110,08 110,37 Baa1 Stable / A- /*- - 76 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,71 107,09 107,41 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 102 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,39 110,84 111,23 Baa2 Stable / - - 68 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,82 108,78 109,27 Baa1 Neg / BBB+ Stable 103 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,02 107,27 107,83 Baa3 Stable / BBB Neg 120 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,53 118,11 118,83 NR Pos / AA- Stable 65 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,60 129,95 130,54 A3 Stable / BBB+ Stable 70 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,85 115,02 115,45 Aa3 Stable / A+ Stable 73 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,28 115,11 115,88 Baa1 Stable / A- Neg 86 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable#N/A Field Not Applicable 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,67 108,74 108,81 Aa1 Stable / AA+ Stable 3 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,27 128,35 128,48 Aa1 Stable / AA+ Stable 17 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,48 102,69 102,86 - - / - - 117 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,21 108,77 109,20 Ba1 Stable / BB+ Stable 58 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,30 105,51 106,12 Ba1 Stable / BB+ Pos 56 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,34 105,35 105,80 - - / - - 114 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,28 104,34 105,36 - - / B+ Pos 126 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,10 103,76 103,90 - - / - - 81 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR-28,52/-28,52 101,55 102,03 B3 Pos / B- - -689 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,25 103,90 104,15 - - / - - 100 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,94/1,82 102,02 102,18 - - / - - 369 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,04 107,48 107,83 - - / - - 75 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,31/-6,58 103,38 104,33 B1 Pos / - - 531 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,56 106,01 106,42 - - / - - 134 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,63 105,81 106,04 - - / - - 137 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR12,29/101,35 96,74 98,95 Caa2 Stable / D - 1399 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,33/-10,65 103,39 104,43 - - / - - 525 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,44 106,86 107,18 - - / - - 116 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,23 107,65 108,11 - - / - - 95 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,03/-0,18 104,13 104,35 - - / - - 271 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,28 103,40 104,13 - - / - - 301 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,57/5,18 101,99 103,00 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,84 106,42 106,83 - - / - - 144 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,31/3,43 107,44 108,03 - - / - - 493 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,39/1,34 102,91 103,71 - - / - - 184 200

Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,38/6,53 100,63 101,70 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,38/0,96 108,71 109,66 B1 Pos / - - 506 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,43 103,53 103,99 - - / - - 186 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,63/1,59 102,72 103,23 - - / - - 204 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,08 105,62 106,15 - - / - - 142 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,25/1,22 104,25 104,75 Ba2 Pos / BB+ Stable 147 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,13/4,62 100,98 101,80 B2 Stable / B Stable 444 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,23 97,48 97,88 Ba1 Stable / BB+ Stable 234 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,5/1,48 102,64 103,04 Ba1 Stable / BB+ Stable 160 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,1/2,09 101,04 101,66 - - / - - 221 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 1,09/30,32 87,26 88,72 Baa3 Stable / NR Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,42/0,63 102,67 103,11 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,3/0,22 103,38 104,00 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,87/4,35 105,27 107,27 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,73/1,15 107,51 107,94 Baa3 Stable / BBB- - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,06/2,62 113,37 115,00 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,34/4,19 108,40 110,00 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,89/2,26 112,50 113,04 Baa3 Stable / BBB- - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,4/2,46 119,26 119,94 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

9.10.2017, 11

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,35 10,75 655 0,6 % 0,9 % 1,4 % 2,2 % 8,53 9,47 10,95 12,0 1,0 8,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 0,8 % -5,0 % -14,4 % -8 % -36 % -3,6 %

Nordea Bank AB nosto 110,60 114,73 447 925 0,2 % 0,2 % 5,5 % 22,7 % 87,65 104,11 115,70 13,0 1,4 10,7 %

Danske Bank A/S nosto 250,80 272,50 234 956 0,3 % -0,4 % 5,7 % 27,0 % 195,00 234,91 259,50 11,5 1,4 12,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,50 110,00 233 665 0,0 % -0,7 % 6,4 % 19,4 % 87,25 100,39 109,00 12,9 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 126,10 114,00 245 111 0,5 % 2,6 % 9,0 % 4,2 % 114,90 124,13 136,30 15,1 1,7 11,2 %

Swedbank AB Class A lasku 222,20 225,00 251 532 -0,3 % -1,3 % 5,5 % 9,8 % 197,80 214,77 232,40 12,9 1,8 14,0 %

Alma Media Oyj lasku 6,55 6,90 540 558 0,5 % 1,2 % -4,1 % 27,4 % 4,66 5,68 7,13 8,3 10,9 15,4 3,5 22,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,2 % -10,9 % -3,1 % -30 % -25 % -28 % 4 % 5,4 %

Sanoma Oyj nosto 9,45 9,20 1 539 1 992 0,6 % 2,4 % 19,5 % 7,6 % 7,25 8,23 9,48 8,4 11,7 12,8 2,8 21,9 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,12 66 0,0 % 0,0 % -1,9 % 12,6 % 2,52 2,98 3,43

Modern Times Group MTG AB Class Blasku 309,70 312,50 20 678 21 988 0,4 % 5,0 % 7,0 % 38,3 % 221,50 279,83 313,20 11,7 14,0 19,8 3,9 19,6 %

North Media A/S nosto 29,00 582 1,0 % 0,0 % 1,8 % 101,4 % 12,10 19,11 32,00

Schibsted Asa Class A nosto 204,70 270,00 44 859 48 768 -0,7 % -0,2 % 7,6 % -7,4 % 172,30 204,59 247,00 15,6 17,9 31,9 3,5 11,1 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 22,07 24,00 2 616 3 113 -1,1 % -1,6 % -1,2 % -16,6 % 19,81 23,17 27,20 10,5 13,7 16,7 2,3 14,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -2,8 % 0,4 % -19,0 % -28 % -29 % -43 % -47 % -3,1 %

adidas AG nosto 192,50 205,00 40 274 40 090 -0,9 % 0,6 % 0,7 % 25,2 % 129,60 167,52 202,10 14,5 17,8 25,0 4,8 19,4 %

NIKE, Inc. Class B lasku 52,42 61,00 86 123 84 256 0,5 % 1,1 % -0,6 % 0,7 % 49,01 54,12 60,53 14,9 17,4 21,5 7,1 32,9 %

PUMA SE lasku 327,95 360,00 4 946 4 549 -0,4 % -0,4 % -6,2 % 38,6 % 205,25 303,31 375,10 13,1 16,8 30,2 2,5 8,3 %

Under Armour, Inc. Class A lasku 17,02 18,00 7 122 7 850 3,0 % 3,3 % -0,1 % -55,0 % 15,92 23,43 39,20 15,3 24,5 39,6 3,1 7,9 %

Basware Oyj nosto 39,93 41,00 575 595 1,8 % -0,2 % 1,3 % 2,4 % 31,74 36,76 42,47 70,7 4,8 -2,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,7 % -10,0 % -9,5 % -0,4 % n.a. n.a. n.a. -55 % 9,2 %

Coupa Software, Inc. nosto 34,20 38,00 1 833 1 627 5,5 % 9,8 % 10,9 % 2,8 % 22,50 28,52 41,61 10,5 -12,1 %

Bittium Corporation nosto 7,50 7,80 268 -1,3 % 4,2 % 6,1 % 31,1 % 5,40 6,57 7,87 37,8 2,2 5,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % 2,2 % 2,4 % 13,5 % 124 % -28 % -12,1 %

Harris Corporation nosto 135,66 135,00 16 158 19 148 0,6 % 3,0 % 10,5 % 47,0 % 88,89 109,64 135,75 12,9 15,9 21,8 5,0 23,0 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 137,50 147,00 16 500 17 617 0,4 % 5,8 % 8,3 % 10,0 % 111,50 129,43 144,00 9,8 13,6 16,4 2,1 13,1 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 89,44 95,50 14 548 17 683 4,0 % 5,4 % 4,3 % 19,8 % 71,24 83,30 93,75 9,9 11,4 15,9

Spirent Communications plc nosto 0,92 1,21 563 471 0,0 % -4,2 % -5,6 % 12,9 % 0,76 1,04 1,30 7,5 10,4 16,1 2,2 13,6 %

Thales SA nosto 95,16 100,00 20 146 17 037 0,7 % -0,6 % 2,3 % 15,9 % 80,36 92,20 100,45 8,4 10,4 18,0 3,6 19,8 %

Ultra Electronics Holdings plcnosto 18,38 23,00 1 428 1 638 0,3 % 2,2 % 2,5 % 0,1 % 17,15 19,75 22,45 9,9 11,8 13,3 2,7 20,5 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

9.10.2017, 12



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 53,55 56,00 3 465 3 835 -0,4 % 0,8 % 9,5 % 31,5 % 34,10 47,80 59,25 10,2 12,8 16,6 2,1 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % -2,3 % -5,0 % -36,8 % -21 % -33 % -84 % -14 % 3,1 %

Konecranes Oyj nosto! 39,76 44,50 3 343 3 887 2,9 % 5,9 % 9,0 % 27,0 % 29,69 35,46 41,22 11,2 16,3 20,2 2,5 12,2 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 38,13 37,00 863 0,4 % 0,7 % 18,1 % 111,0 % 16,86 26,65 38,64 17,6

Manitowoc Company, Inc. nosto 9,93 8,00 1 397 1 568 4,3 % 10,3 % 24,1 % 108,6 % 3,65 6,19 9,97 17,1 30,8 428,3 2,3 0,5 %

PALFINGER AG lasku 38,41 40,80 1 444 1 936 -0,4 % -0,1 % -0,9 % 46,6 % 26,20 34,63 42,51 9,3 12,5 14,6 2,1 14,7 %

Terex Corporation lasku 45,70 42,50 4 086 4 631 0,6 % 1,5 % 19,5 % 83,5 % 21,88 33,47 45,81 13,8 17,1 25,8 3,0 11,7 %

TTS Group ASA nosto 3,99 346 1,3 % 0,0 % 17,4 % 33,0 % 2,97 3,76 4,69

Caverion Oyj nosto 7,72 7,60 970 962 -0,8 % -0,6 % 0,7 % 13,5 % 5,81 7,29 8,29 10,9 15,5 21,3 3,3 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 1,5 % -0,1 % 33,0 % -11 % -21 % -43 % 178 % 376 %

Bilfinger SE lasku 34,76 36,00 1 536 1 402 -1,1 % -1,9 % 2,2 % 12,6 % 29,37 35,82 40,72 10,7 19,5 41,4 1,0 2,5 %

Eltel AB nosto 25,60 33,00 4 008 5 142 -0,4 % -2,3 % -0,8 % -51,5 % 20,40 31,05 53,56 13,9 33,4 1,4 4,1 %

Citycon Oyj nosto 2,23 2,50 1 983 4 190 -0,7 % 0,1 % -1,7 % 2,2 % 2,05 2,26 2,50 19,6 19,6 12,5 0,8 6,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,2 % -4,9 % -6,6 % -12 % -12 % -29 % -15 % 0,5 %

Sponda Oyj lasku 5,01 5,07 1 700 3 758 -0,3 % -1,1 % -2,9 % 13,8 % 3,82 4,45 5,39 21,2 21,1 14,7 0,9 5,9 %

Technopolis Oyj lasku 3,95 4,10 627 1 531 0,0 % 0,5 % 2,9 % 23,4 % 2,96 3,33 4,04 14,7 15,3 10,4 0,9 8,5 %

Castellum AB lasku 127,00 136,00 34 697 71 681 -1,1 % -0,6 % 2,3 % 4,0 % 112,30 123,31 136,90 20,3 20,4 13,8 1,1 7,7 %

Fabege AB lasku 170,60 176,00 28 216 53 045 -0,6 % 2,2 % 9,4 % 14,7 % 134,50 153,76 173,00 31,0 31,0 26,3 1,1 4,1 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 137,80 139,50 30 530 36 231 -1,4 % -0,9 % -1,1 % -1,2 % 124,10 139,77 151,00 27,4 27,6 28,0 1,1 4,0 %

Kungsleden AB lasku 57,05 60,00 12 460 27 277 0,0 % 1,8 % 8,7 % -1,6 % 49,04 53,48 60,68 18,7 18,8 13,0 0,9 7,0 %

Cramo Oyj nosto 22,99 27,75 1 027 1 397 1,1 % 3,5 % 1,5 % -3,5 % 19,90 23,67 27,50 5,7 10,9 11,3 1,7 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 5,2 % 3,6 % -26,3 % 7 % -15 % -18 % -18 % 0,0 %

Ramirent Oyj nosto 8,40 9,80 913 1 276 -1,1 % -3,9 % -3,3 % 13,5 % 6,20 7,98 9,50 6,0 13,5 13,6 2,8 20,3 %

Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,63 270 325 0,5 % 0,5 % -1,0 % 32,1 % 0,36 0,51 0,60 4,7 12,2 14,0 1,3 9,4 %

DNA Plc lasku 14,47 15,75 1 914 2 202 -1,6 % -2,2 % -4,0 % 9,87 12,64 15,73 8,0 16,1 18,9 3,1 16,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,7 % -6,7 % n.a. 0 % 8 % 14 % -3 % -2,6 %

Elisa Oyj Class A lasku! 36,41 34,75 6 093 7 143 -1,1 % 0,0 % 1,5 % 15,3 % 28,40 32,93 36,94 11,3 18,1 19,2 5,3 27,6 %

Telia Company AB lasku 38,77 41,00 167 877 219 047 -0,2 % 1,1 % 3,2 % 1,9 % 33,93 37,17 40,33 8,4 13,4 13,3 1,8 13,4 %

TDC A/S nosto 36,68 41,00 29 784 49 845 -0,1 % -0,6 % 1,3 % -5,1 % 32,00 36,88 39,70 6,0 14,1 13,9 1,4 10,4 %

Tele2 AB Class B nosto 92,80 88,00 46 864 58 795 -1,7 % -0,4 % 1,9 % 28,4 % 67,75 83,60 101,50 8,3 18,5 21,1 2,7 12,7 %

Telenor ASA lasku 164,00 160,00 246 239 305 910 -0,9 % -2,6 % 5,5 % 21,2 % 122,50 140,54 169,00 6,3 10,7 15,5 4,6 29,7 %

9.10.2017, 13

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,9 % -0,1 % 3,7 % 53 % 24 % 16 % 95 % 11,2 %

DNA Plc lasku 14,47 15,75 1 914 2 202 -1,6 % -2,2 % -4,0 % 9,87 12,64 15,73 8,0 16,1 18,9 3,1 16,1 %


TDC A/S nosto 36,68 41,00 29 784 49 845 -0,1 % -0,6 % 1,3 % -5,1 % 32,00 36,88 39,70 6,0 14,1 13,9 1,4 10,4 %



Finnair Oyj lasku 10,99 8,50 1 408 1 436 -0,3 % -2,0 % 16,2 % 148,6 % 3,80 5,76 11,40 5,1 9,2 14,1 1,4 9,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,6 % -0,7 % 6,5 % 20,9 % 125 % 123 % 121 % 17 % -9,1 %

Air France-KLM SA nosto 13,48 14,96 5 059 6 820 -0,6 % 1,0 % 5,2 % 186,8 % 4,61 8,46 13,97 2,1 4,4 5,4 1,4 25,6 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 24,00 22,00 11 287 13 569 -1,0 % 2,1 % 10,1 % 152,6 % 9,10 15,98 24,68 3,1 5,4 6,5 1,2 17,8 %

SAS AB nosto 24,30 32,00 8 021 5 945 -10,0 % -6,9 % 13,6 % 43,8 % 13,25 16,69 27,10 1,6 2,6 7,3 0,9 12,9 %

Fiskars Oyj Abp nosto 20,33 21,25 1 665 1 856 -0,7 % -0,1 % 0,7 % 19,8 % 16,04 19,56 23,09 13,0 17,0 18,7 1,3 6,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,6 % -1,0 % 3,5 % 44 % 48 % 9 % -39 % -5,7 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,93 4,20 153 -1,3 % -0,3 % -1,0 % -9,7 % 3,85 4,17 4,68 19,3 1,0 5,0 %

Acme United Corporation nosto 24,00 30,75 81 103 0,4 % 4,3 % -3,2 % 17,1 % 19,49 25,32 29,49 7,3 9,2 12,6 1,6 12,5 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 97,68 98,00 5 706 7 110 -1,7 % 0,3 % 4,0 % 16,2 % 81,48 92,10 99,99 12,3 15,1 21,9 1,9 8,9 %

SEB SA lasku 160,90 165,00 8 072 9 636 1,5 % 3,7 % 7,7 % 24,1 % 115,70 139,52 164,45 11,0 13,6 18,1 3,6 20,1 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,59 20,00 522 438 -1,7 % 4,4 % 1,1 % 33,7 % 13,30 17,02 20,75 5,2 8,1 14,2 2,3 16,4 %

Fortum Oyj nosto 17,19 15,00 15 271 16 490 -0,5 % 1,8 % 10,7 % 20,0 % 12,69 14,50 17,35 12,2 18,6 22,5 1,2 5,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 2,6 % 13,6 % 3,7 % 91 % 70 % 66 % -46 % -11,0 %

E.ON SE nosto 9,40 10,00 20 690 25 192 -1,2 % -1,8 % 0,0 % 54,6 % 5,99 7,64 9,77 5,1 8,8 15,0 4,2 27,9 %

Electricite de France SA nosto 10,48 9,50 30 245 66 092 -0,4 % 1,9 % 8,4 % 10,4 % 7,33 8,98 10,99 4,4 10,5 16,0 0,8 4,7 %

Endesa S.A. lasku 18,65 20,00 19 746 25 033 -0,8 % -2,2 % -10,1 % -0,6 % 17,81 20,31 22,89 7,2 12,6 13,9 2,2 15,9 %

Iberdrola SA nosto! 6,46 7,24 40 811 75 267 0,2 % -1,7 % -5,7 % 9,2 % 5,53 6,45 7,30 8,5 14,6 14,0 1,1 7,5 %

RWE AG nosto 19,39 21,60 11 727 19 485 -0,3 % 0,9 % -5,9 % 34,1 % 11,02 15,65 21,69 3,6 5,9 11,2 1,9 16,8 %

SSE plc nosto! 13,71 15,50 13 994 23 485 -0,7 % -1,9 % -4,1 % -9,7 % 13,41 14,83 16,12 9,5 13,4 11,4 2,7 24,0 %

F-Secure Oyj lasku 4,41 4,25 700 592 -0,2 % 3,3 % 5,0 % 27,5 % 2,85 3,66 4,47 23,7 30,5 44,9 7,6 17,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % 0,3 % -9,1 % -18,2 % 112 % 115 % 93 % 50 % -7,0 %

Symantec Corporation nosto 33,92 33,00 20 845 23 477 0,7 % 3,4 % 14,6 % 34,1 % 22,76 28,50 34,20 9,8 11,7 17,6 5,7 32,7 %

Trend Micro Incorporated nosto 5 680 6 190 796 864 667 935 1,1 % 2,5 % 13,6 % 57,3 % 3 350,0 4 844,4 5 980,0 12,6 16,6 28,8 4,4 15,4 %



9.10.2017, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 35,40 38,00 3 815 4 404 0,0 % 3,7 % 6,1 % -14,3 % 31,45 34,78 41,73 10,2 14,6 16,9 2,7 16,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 1,5 % 2,8 % -16,5 % -5 % 3 % -11 % -49 % -13,3 %

Amcor Ltd nosto 15,21 16,06 17 615 22 485 0,9 % 0,0 % -2,0 % -2,2 % 13,62 15,19 16,78 10,8 14,2 17,2 11,7 67,8 %

Bemis Company, Inc. nosto 46,70 46,00 4 241 5 701 0,5 % 2,5 % 9,4 % -6,3 % 40,60 47,26 51,98 9,8 13,9 17,8 3,5 19,6 %

Sealed Air Corporation nosto 44,16 48,00 8 392 11 039 0,2 % 3,4 % 1,7 % -2,3 % 41,22 45,32 50,62 12,6 15,4 18,9

Sonoco Products Company nosto 51,36 53,50 5 105 6 226 0,7 % 1,8 % 5,5 % 0,1 % 47,10 51,70 55,58 9,0 13,3 17,5 2,9 16,7 %

Winpak Ltd. nosto 52,85 60,15 3 435 2 988 0,2 % 2,9 % 2,2 % 22,1 % 42,52 51,52 61,43 11,1 13,9 23,1 3,1 13,2 %

Kemira Oyj lasku 11,19 12,00 1 738 2 426 0,0 % 0,6 % 7,2 % -9,3 % 10,33 11,49 12,55 7,5 12,9 13,6 1,4 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -0,2 % 1,7 % -28,2 % -16 % -10 % -24 % -37 % -2,5 %

Akzo Nobel N.V. lasku 78,37 79,50 19 709 21 525 -0,3 % 0,3 % -0,6 % 25,9 % 56,36 70,40 83,09 9,4 13,0 17,5 3,1 17,5 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 66,83 74,00 4 170 6 501 -0,3 % 2,2 % 8,9 % 15,9 % 59,80 60,21 128,19 9,7 17,5 20,8 1,2 5,8 %

BASF SE nosto 89,97 96,00 82 636 95 338 -0,4 % -0,1 % 8,2 % 15,0 % 76,50 85,63 94,32 7,9 12,3 15,4 2,3 15,0 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,57 46,00 4 523 4 561 -0,1 % 0,4 % 1,3 % 10,2 % 40,88 44,91 48,59 9,5 13,6 18,1 2,1 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,2 % 2,1 % 18,0 % 7 % 12 % 19 % -29 % -6,7 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,60 9,50 447 556 2,0 % 6,3 % -3,4 % -16,8 % 6,91 8,65 11,13 8,3 10,9 12,3 2,5 20,6 %

Axfood AB lasku 141,20 142,50 29 634 28 883 -0,2 % 1,1 % -0,4 % -5,6 % 131,20 140,45 152,00 10,5 14,6 19,3 6,6 34,2 %

ICA Gruppen AB lasku 307,10 282,50 61 772 72 020 -0,2 % 0,3 % -2,7 % 9,1 % 266,00 298,63 341,00 11,0 15,0 17,0 1,9 11,2 %

Kingfisher Plc nosto 3,07 3,25 6 682 6 284 0,1 % 2,9 % 3,4 % -18,1 % 2,70 3,29 3,79 6,1 8,2 12,0 1,0 8,0 %

Kone Oyj Class B lasku 45,34 43,00 23 897 21 966 -0,5 % 1,2 % -0,3 % 1,3 % 39,77 43,28 47,35 16,0 17,2 23,3 7,6 32,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -0,1 % -6,3 % -17,0 % 12 % 8 % -10 % 16 % 7,5 %

Schindler Holding AG Pref nosto 216,70 215,00 23 004 20 332 -0,4 % 1,3 % 6,0 % 18,3 % 174,10 196,13 218,70 14,3 16,0 26,0 6,6 25,3 %

Konecranes Oyj nosto! 39,76 44,50 3 343 3 887 2,9 % 5,9 % 9,0 % 27,0 % 29,69 35,46 41,22 11,2 16,3 20,2 2,5 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 3,7 % -5,6 % -42,0 % -11 % -11 % -80 % 2 % 2,2 %

Cargotec Oyj Class B nosto 53,55 56,00 3 465 3 835 -0,4 % 0,8 % 9,5 % 31,5 % 34,10 47,80 59,25 10,2 12,8 16,6 2,1 12,9 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 38,13 37,00 863 0,4 % 0,7 % 18,1 % 111,0 % 16,86 26,65 38,64 17,6

Manitowoc Company, Inc. nosto 9,93 8,00 1 397 1 568 4,3 % 10,3 % 24,1 % 108,6 % 3,65 6,19 9,97 17,1 30,8 428,3 2,3 0,5 %

PALFINGER AG lasku 38,41 40,80 1 444 1 936 -0,4 % -0,1 % -0,9 % 46,6 % 26,20 34,63 42,51 9,3 12,5 14,6 2,1 14,7 %


TTS Group ASA nosto 3,99 346 1,3 % 0,0 % 17,4 % 33,0 % 2,97 3,76 4,69

9.10.2017, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 17,99 19,00 698 791 -0,3 % -0,6 % 0,4 % -0,1 % 17,22 18,65 20,89 8,1 13,6 15,0 3,0 19,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % -1,5 % -8,3 % -41,4 % -4 % -30 % -38 % 47 % 10,4 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 18,17 19,00 764 1 238 2,3 % -3,4 % 4,8 % 73,0 % 10,31 14,10 19,13 9,3 21,1 26,7

Renewi Plc nosto 1,07 1,00 856 1 355 -0,2 % 5,2 % 12,6 % 9,4 % 0,78 0,94 1,09 7,7 17,8 21,6 2,0 9,4 %

Lehto Group PLC nosto 13,00 15,00 757 701 0,9 % 2,1 % -1,7 % 44,4 % 8,21 11,57 14,26 10,1 10,6 14,4 4,3 29,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 2,4 % -2,6 % 37,7 % 3 % -3 % 22 % 136 % 13,5 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,49 4,50 272 568 0,0 % 1,8 % 1,4 % 0,9 % 4,17 4,73 5,68 13,4 14,1 13,5 0,9 6,7 %

YIT Oyj nosto! 7,16 8,00 911 1 504 -1,0 % 3,5 % -2,1 % -2,3 % 6,25 7,25 8,09 10,7 11,8 10,7 1,4 12,8 %

JM AB lasku 244,20 299,00 17 353 16 621 -0,2 % -4,6 % 1,6 % 7,6 % 222,70 277,03 336,40 6,8 6,8 9,2 2,6 28,0 %

Peab AB Class B lasku 88,20 84,00 26 083 26 542 -0,5 % -1,9 % 2,7 % 20,6 % 69,35 86,55 109,50 8,4 10,8 13,6 2,4 17,8 %

Lemminkainen Corporation lasku 24,75 27,40 575 720 -1,6 % -0,5 % -3,6 % 66,7 % 14,35 20,69 29,00 7,9 12,1 17,2 1,8 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -0,7 % -2,9 % 61,1 % -13 % 17 % 39 % -30 % -10,7 %


YIT Oyj nosto! 7,16 8,00 911 1 504 -1,0 % 3,5 % -2,1 % -2,3 % 6,25 7,25 8,09 10,7 11,8 10,7 1,4 12,8 %


JM AB lasku 244,20 299,00 17 353 16 621 -0,2 % -4,6 % 1,6 % 7,6 % 222,70 277,03 336,40 6,8 6,8 9,2 2,6 28,0 %

NCC AB Class B lasku 192,00 205,00 20 814 19 929 -0,8 % -0,6 % -5,5 % -14,7 % 190,00 222,25 253,50 7,4 10,4 14,6 3,2 22,1 %


Veidekke ASA nosto 101,00 115,00 13 504 12 779 1,0 % 1,3 % -1,5 % -17,6 % 93,75 114,62 129,00 6,2 7,9 10,3 3,1 29,9 %

Metso Oyj nosto 31,25 29,00 4 698 4 663 -0,1 % 0,7 % 8,4 % 18,9 % 22,89 28,54 33,73 12,0 14,3 22,2 3,2 14,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,4 % -1,0 % -36,6 % 0 % -2 % 2 % -16 % -3,2 %

Atlas Copco AB Class A lasku 344,40 341,50 410 719 410 078 -0,6 % -0,1 % 10,0 % 33,8 % 253,80 302,13 350,80 13,7 15,9 22,7 6,1 27,0 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 413,20 420,00 21 177 22 471 -1,2 % -0,7 % 2,4 % 59,5 % 231,00 355,41 439,00 10,2 11,8 20,1 2,2 11,2 %

Sandvik AB lasku! 141,40 135,00 177 370 195 376 -1,4 % 0,6 % 5,7 % 45,2 % 95,50 125,03 144,30 10,2 13,5 18,2 3,6 20,0 %


Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,09 6,75 2 164 2 491 -1,0 % 5,0 % 12,2 % 14,1 % 4,96 6,18 7,05 8,0 11,6 13,6 1,8 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,7 % 11,0 % 1,6 % -5 % -26 % -7 % -16 % -2,1 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 12,41 12,13 9 813 12 000 0,2 % 3,8 % 14,1 % 53,6 % 7,97 10,64 12,74 7,9 11,8 14,3 1,5 10,6 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 23,68 24,35 12 639 12 981 -0,5 % 3,3 % 8,1 % 25,4 % 18,51 23,02 26,53 8,2 11,4 14,4 1,4 9,9 %

Holmen AB Class B lasku 386,60 355,00 32 968 35 516 -1,4 % 1,4 % 8,7 % 25,1 % 292,90 349,37 396,80 11,1 15,7 19,2 1,4 7,5 %

International Paper Companynosto 57,45 62,00 23 722 33 199 -0,5 % 1,1 % 4,7 % 21,5 % 43,55 52,82 58,95 7,7 11,6 14,1 4,5 32,0 %

9.10.2017, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,47 0,90 131 7 203 -4,1 % 11,9 % -42,7 % -83,6 % 0,22 1,79 3,23 8,9 33,2

Sappi Limited nosto 95,95 109,61 53 464 70 189 0,7 % 4,2 % 14,4 % 33,0 % 71,29 87,69 105,43 6,6 10,1 11,4 2,0 17,3 %

Neste Corporation nosto 37,95 36,25 9 731 10 037 0,3 % 2,7 % 4,4 % -3,3 % 30,08 36,16 40,95 8,0 11,2 13,9 2,2 15,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % 4,6 % 5,9 % -52,1 % 42 % 2 % 9 % 65 % 4,6 %

ERG S.p.A. lasku 13,46 14,25 2 023 3 346 0,1 % -0,4 % 1,1 % 33,0 % 8,88 11,37 13,72 7,5 18,4 19,8 1,1 5,7 %

Hellenic Petroleum SA nosto 7,14 8,08 2 182 3 794 -2,2 % -0,8 % -7,5 % 78,5 % 3,94 5,76 8,40 5,1 6,8 7,5 0,9 11,7 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 2,22 2,24 2 115 2 014 -1,8 % -1,9 % 4,9 % 58,0 % 1,38 1,83 2,30 4,2 7,7 12,2 2,0 16,1 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 11,60 16,00 449 -4,1 % -4,5 % -4,5 % 25,8 % 8,10 10,58 13,55 11,2

Nokia Oyj lasku 5,06 6,20 29 518 25 800 -0,6 % -0,5 % -2,0 % 2,5 % 3,66 4,94 5,96 8,2 9,4 16,4 1,6 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,2 % -3,0 % -5,3 % -1,6 % 1 % -17 % -8 % 3 % -0,4 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 46,72 50,50 155 837 150 275 0,8 % -0,1 % 2,1 % -23,3 % 43,19 53,73 64,95 9,0 16,3 25,2 1,3 5,0 %

Juniper Networks, Inc. nosto 28,43 31,00 10 812 8 137 -0,1 % 2,2 % 3,4 % 15,9 % 22,41 27,82 30,96 5,5 6,3 12,2 1,9 15,8 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 89,44 95,50 14 548 17 683 4,0 % 5,4 % 4,3 % 19,8 % 71,24 83,30 93,75 9,9 11,4 15,9

Nokian Renkaat Oyj nosto 37,90 38,00 5 195 4 999 0,8 % 0,7 % 6,5 % 22,2 % 29,93 36,13 40,20 10,3 13,0 17,2 3,2 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -0,4 % -4,8 % -3,8 % 78 % 59 % 38 % 67 % 3,2 %

Bridgestone Corporation nosto 5,20K 5,19K 4225K 3963K 0,3 % 1,8 % 11,5 % 35,6 % 3,68K 4,51K 5,21K 5,6 7,9 12,4 1,5 12,4 %

Continental AG nosto 215,70 225,00 43 141 43 879 -0,4 % 0,4 % 11,1 % 16,4 % 158,20 191,35 217,90 6,0 8,5 12,4 2,3 18,7 %

Nordea Bank AB nosto 110,60 114,73 447 925 0,2 % 0,2 % 5,5 % 22,7 % 87,65 104,11 115,70 13,0 1,4 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,1 % -1,1 % 7,6 % -1 % -14 % -1,7 %

Danske Bank A/S nosto 250,80 272,50 234 956 0,3 % -0,4 % 5,7 % 27,0 % 195,00 234,91 259,50 11,5 1,4 12,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,50 110,00 233 665 0,0 % -0,7 % 6,4 % 19,4 % 87,25 100,39 109,00 12,9 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 126,10 114,00 245 111 0,5 % 2,6 % 9,0 % 4,2 % 114,90 124,13 136,30 15,1 1,7 11,2 %

Swedbank AB Class A lasku 222,20 225,00 251 532 -0,3 % -1,3 % 5,5 % 9,8 % 197,80 214,77 232,40 12,9 1,8 14,0 %

Olvi Oyj Class A lasku 28,24 30,00 586 567 0,0 % -2,6 % -6,6 % 6,3 % 25,05 28,76 32,49 8,8 12,3 15,7 2,5 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -4,6 % -7,0 % 4,8 % -27 % -24 % -25 % -43 % -4,8 %

Carlsberg A/S Class B nosto 701,50 680,00 106 092 125 563 0,0 % 1,8 % -2,1 % 12,4 % 572,50 654,83 739,00 9,2 13,7 20,6 1,9 9,2 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 112,00 672 0,0 % 0,0 % -3,0 % -20,3 % 110,00 130,91 148,50

Royal Unibrew A/S nosto 360 350 18 951 20 335 -0,6 % 4,2 % 6,1 % 12,3 % 246,00 300,02 368,80 14,7 18,7 21,4 6,8 31,7 %

9.10.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B nosto 3,41 3,90 630 692 0,3 % 0,3 % -3,7 % -17,4 % 3,36 3,93 4,43 7,9 11,9 15,0 2,7 17,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 1,8 % -3,1 % -9,3 % 4 % 30 % 24 % 4 % -3,5 %

McKesson Corporation nosto 151,29 170,00 31 810 34 468 -1,6 % -1,5 % -0,5 % -8,2 % 114,53 150,17 169,29 7,6 9,2 12,1 2,6 21,4 %

Orion Oyj Class B nosto 38,56 43,00 5 444 5 345 -0,6 % -1,8 % -8,2 % 10,9 % 34,05 45,94 58,50 15,2 17,3 22,5 7,9 35,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -6,6 % -12,2 % -28,9 % 23 % 16 % 12 % 32 % 4,9 %

AstraZeneca PLC nosto 51,54 53,40 65 245 75 231 1,0 % 4,0 % 12,6 % 2,5 % 39,96 47,26 55,20 13,2 15,1 17,7 6,2 35,3 %

H. Lundbeck A/S lasku 383,70 340,00 76 330 71 263 1,1 % 5,6 % -4,6 % 77,1 % 212,70 320,45 413,20 11,5 14,7 22,4 5,8 25,6 %

Outokumpu Oyj lasku 8,86 9,50 3 687 4 560 -2,0 % 0,7 % 1,5 % 49,5 % 5,86 8,06 10,45 6,2 9,2 11,0 1,3 11,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % -0,3 % 2,9 % 26,4 % 6 % 5 % -5 % 18 % 2,5 %

Acerinox SA nosto 12,00 14,00 3 311 3 848 -0,6 % -1,7 % -0,9 % 5,5 % 10,52 12,27 14,18 7,0 10,1 14,8 1,4 9,8 %

Aperam SA nosto 44,93 49,89 3 697 3 632 -0,7 % 1,3 % -0,5 % 12,0 % 38,00 43,96 51,43 6,6 9,0 12,9 1,5 11,7 %

ArcelorMittal SA lasku 22,77 26,57 23 269 30 185 -0,9 % 4,3 % 1,4 % 37,1 % 16,46 21,59 26,52 4,4 6,9 9,0 0,8 8,5 %

POSCO nosto 317K 390K 27638K 40330K 0,0 % 0,0 % -5,4 % 37,5 % 225K 282K 348K 5,1 8,8 9,6 0,6 6,0 %

Outotec Oyj lasku 6,69 6,00 1 224 1 201 -0,7 % -0,1 % 3,5 % 43,9 % 3,58 5,63 7,00 11,9 19,3 34,5 2,4 7,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,3 % -2,0 % 2,7 % 10 % 46 % 71 % -20 % -8,2 %

Metso Oyj nosto 31,25 29,00 4 698 4 663 -0,1 % 0,7 % 8,4 % 18,9 % 22,89 28,54 33,73 12,0 14,3 22,2 3,2 14,3 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 413,20 420,00 21 177 22 471 -1,2 % -0,7 % 2,4 % 59,5 % 231,00 355,41 439,00 10,2 11,8 20,1 2,2 11,2 %

Sandvik AB lasku! 141,40 135,00 177 370 195 376 -1,4 % 0,6 % 5,7 % 45,2 % 95,50 125,03 144,30 10,2 13,5 18,2 3,6 20,0 %

Pihlajalinna Plc nosto 15,64 19,50 322 341 0,6 % -2,1 % -3,0 % -3,6 % 14,60 16,88 18,85 9,2 15,2 21,4 2,8 13,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -2,7 % 3,6 % -4,7 % -20 % -10 % 13 % 71 % 4,3 %

Attendo AB lasku 94,85 107,00 15 176 18 666 0,2 % 1,2 % -5,6 % 18,2 % 72,00 89,78 110,50 13,3 16,9 17,6 2,6 14,9 %

Capio AB 46,60 55,50 6 578 9 637 0,2 % -2,3 % 4,0 % -4,9 % 43,00 47,66 53,25 7,8 14,4 12,3 1,1 8,9 %

Korian SA nosto 27,90 33,60 2 259 4 470 0,6 % 0,2 % -4,6 % -1,3 % 23,76 28,09 32,13 9,9 15,5 22,3 1,1 4,7 %

Orpea SA lasku 105,45 113,00 6 391 10 200 0,3 % 5,2 % 3,6 % 37,5 % 70,36 88,37 107,35 17,5 23,6 28,7 2,6 9,0 %

Spire Healthcare Group PLC nosto 2,22 2,88 889 1 363 -0,9 % -1,5 % -30,5 % -43,9 % 2,20 3,33 3,99 8,6 13,7 13,6 0,8 5,9 %

Ponsse Oyj nosto 25,10 25,25 703 719 1,2 % 5,2 % 8,5 % -0,1 % 20,60 23,35 25,90 9,4 11,5 16,2 3,6 22,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 3,0 % -1,0 % -44,8 % -12 % -22 % -13 % 21 % 6,2 %

Deere & Company nosto 128,13 130,00 40 984 40 495 0,1 % 2,0 % 10,2 % 50,2 % 85,05 111,40 132,50 11,4 14,7 18,0 4,2 23,4 %

Komatsu Ltd. nosto 3,28K 3,48K 3189K 3734K 0,3 % 2,5 % 8,6 % 39,1 % 2,13K 2,78K 3,32K 9,9 14,8 19,1 1,8 9,4 %

9.10.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,73 4,00 614 590 0,3 % 1,6 % 6,0 % -5,3 % 3,23 3,57 3,99 10,3 12,8 16,6 1,8 11,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 3,2 % 4,3 % -15,0 % 86 % -26 % -56 % 180 % 7,0 %

Apetit Oyj nosto 13,55 14,50 86 0,1 % -1,0 % 1,1 % 0,1 % 12,62 13,54 14,50 15,8 0,7 4,6 %

Atria Oyj Class A nosto 11,80 11,75 334 538 0,1 % -1,7 % 4,3 % 27,8 % 9,10 11,08 12,61 5,8 12,0 11,3 0,8 6,7 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,35 2,60 184 363 0,0 % -2,0 % -0,6 % 1,2 % 2,89 3,25 3,60 5,2 22,7 85,8 0,5 0,6 %

Ramirent Oyj nosto 8,40 9,80 913 1 276 -1,1 % -3,9 % -3,3 % 13,5 % 6,20 7,98 9,50 6,0 13,5 13,6 2,8 20,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -5,9 % -3,6 % -0,7 % 15 % 17 % 8 % 86 % 8,2 %

Cramo Oyj nosto 22,99 27,75 1 027 1 397 1,1 % 3,5 % 1,5 % -3,5 % 19,90 23,67 27,50 5,7 10,9 11,3 1,7 14,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,63 270 325 0,5 % 0,5 % -1,0 % 32,1 % 0,36 0,51 0,60 4,7 12,2 14,0 1,3 9,4 %

Revenio Group Oyj nosto 35,73 37,00 285 -1,3 % 1,1 % 3,6 % 27,3 % 23,74 33,15 41,41 32,6 15,4 47,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -3,1 % 0,0 % -9,0 % n.a. n.a. -55 % 117 % 31,6 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku 46,00 42,70 4 114 3 433 -0,1 % 4,2 % 8,1 % 35,1 % 30,80 39,89 47,79 15,7 17,7 31,2 3,2 10,2 %

CellaVision AB 178,50 175,00 4 258 4 076 -0,3 % 3,2 % 10,5 % 91,4 % 75,25 128,42 188,00 30,7 33,1 44,3 14,2 32,0 %

Glaukos Corp nosto 33,59 45,00 1 157 1 141 -1,8 % 1,8 % -16,5 % -13,2 % 28,72 39,57 52,49 81,2 131,4 148,8 8,2 5,5 %

STAAR Surgical Company nosto 13,70 14,00 563 -0,4 % 10,0 % 13,7 % 46,4 % 7,46 10,35 13,95 119,5

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 193,21 201,00 77 324 95 312 -0,1 % 2,1 % 2,0 % 21,9 % 139,07 162,83 194,30 16,6 18,1 18,8 2,9 15,1 %

SSAB AB Class A lasku 39,63 43,00 35 537 48 397 -0,9 % 1,0 % -1,2 % 55,1 % 25,40 36,62 44,37 6,2 11,9 15,4 0,7 4,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 3,0 % 1,9 % 31,6 % 13 % 43 % 43 % -86 % -53,8 %

AK Steel Holding Corporationnosto 5,58 7,00 1 757 3 170 -1,6 % -0,2 % -4,5 % 21,0 % 4,42 7,07 11,39 5,3 6,6 7,8 10,7 136,8 %

thyssenkrupp AG lasku 23,37 30,00 14 545 16 520 -2,9 % -6,8 % -6,8 % 9,0 % 19,41 23,53 27,07 5,2 8,1 13,2 3,7 28,3 %

voestalpine AG nosto 43,51 48,00 7 672 10 931 -0,7 % 0,8 % 1,9 % 40,5 % 30,79 39,05 44,90 5,9 10,2 11,3 1,2 10,4 %

Sampo Oyj Class A nosto 45,90 46,00 25 704 28 339 1,0 % 2,6 % 4,7 % 12,2 % 39,41 43,99 47,46 15,0 15,5 16,1 2,1 12,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,8 % -1,6 % -21,9 % 9 % 9 % 1 % -33 % -5,9 %

Storebrand ASA nosto 69,20 63,00 31 134 0,1 % 2,4 % 12,8 % 68,2 % 39,16 54,87 69,90 14,3 1,0 7,3 %

Topdanmark A/S lasku 241,3 220 22 924 22 922 0,3 % -2,6 % 3,9 % 30,0 % 171,50 195,83 249,5 12,9 13,9 16,1 3,6 22,2 %

Tryg A/S lasku 144,90 146,50 39 811 42 378 0,6 % -0,3 % 2,3 % 3,9 % 123,20 134,27 147,80 14,6 14,6 17,4 4,7 26,7 %

Sanoma Oyj nosto 9,45 9,20 1 539 1 992 0,6 % 2,4 % 19,5 % 7,6 % 7,25 8,23 9,48 8,4 11,7 12,8 2,8 21,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,9 % 17,3 % -10,2 % -29 % -18 % -43 % -23 % 4,0 %

Alma Media Oyj lasku 6,55 6,90 540 558 0,5 % 1,2 % -4,1 % 27,4 % 4,66 5,68 7,13 8,3 10,9 15,4 3,5 22,9 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,12 66 0,0 % 0,0 % -1,9 % 12,6 % 2,52 2,98 3,43

9.10.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group MTG AB Class Blasku 309,70 312,50 20 678 21 988 0,4 % 5,0 % 7,0 % 38,3 % 221,50 279,83 313,20 11,7 14,0 19,8 3,9 19,6 %

Schibsted Asa Class A nosto 204,70 270,00 44 859 48 768 -0,7 % -0,2 % 7,6 % -7,4 % 172,30 204,59 247,00 15,6 17,9 31,9 3,5 11,1 %

Sponda Oyj lasku 5,01 5,07 1 700 3 758 -0,3 % -1,1 % -2,9 % 13,8 % 3,82 4,45 5,39 21,2 21,1 14,7 0,9 5,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,6 % -6,3 % 6,8 % -3 % -5 % -15 % -11 % -0,4 %




Fabege AB lasku 170,60 176,00 28 216 53 045 -0,6 % 2,2 % 9,4 % 14,7 % 134,50 153,76 173,00 31,0 31,0 26,3 1,1 4,1 %



2,2 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,93 6,25 431 1 135 -0,7 % -1,2 % -4,4 % -13,9 % 5,88 7,02 8,00 10,4 21,8 21,5 0,5 2,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -3,7 % -6,7 % -9,6 % 12 % 74 % 41 % -89 % -92 %


Hennes & Mauritz AB Class B lasku 216,90 207,50 358 985 355 678 -0,4 % 2,8 % 8,6 % -13,4 % 195,70 231,57 276,90 10,4 14,2 18,3 5,4 29,5 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 12,70 431 -1,9 % -1,6 % 1,6 % 17,1 % 10,00 13,57 19,50


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -0,6 % 13,2 % 47,7 % -6 % -25 % -2 % -32 % -5,4 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,3 % 0,4 % 18,1 % -36 % -34 % -42 % -10 % 2,5 %


Sponda Oyj lasku 5,01 5,07 1 700 3 758 -0,3 % -1,1 % -2,9 % 13,8 % 3,82 4,45 5,39 21,2 21,1 14,7 0,9 5,9 %


Fabege AB lasku 170,60 176,00 28 216 53 045 -0,6 % 2,2 % 9,4 % 14,7 % 134,50 153,76 173,00 31,0 31,0 26,3 1,1 4,1 %



9.10.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 3,1 % 1,6 % -12,3 % 6 % -13 % -25 % -48 % -6,0 %

DNA Plc lasku 14,47 15,75 1 914 2 202 -1,6 % -2,2 % -4,0 % 9,87 12,64 15,73 8,0 16,1 18,9 3,1 16,1 %


TDC A/S nosto 36,68 41,00 29 784 49 845 -0,1 % -0,6 % 1,3 % -5,1 % 32,00 36,88 39,70 6,0 14,1 13,9 1,4 10,4 %



Tieto Oyj nosto 26,61 27,50 1 972 2 083 -0,9 % 3,2 % 0,9 % -3,6 % 23,06 26,40 29,98 9,8 12,3 15,5 3,9 25,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 2,0 % -3,1 % -12,2 % 28 % 13 % 0 % 52 % 9,2 %

Digia Oyj nosto 2,46 3,40 66 69 0,4 % 1,2 % -4,7 % -18,5 % 2,36 2,76 3,41 1,8 10,3 12,4 1,4 11,2 %

Atos SE nosto 133,30 130,00 14 024 12 610 -0,4 % 1,6 % 5,6 % 37,3 % 90,75 113,73 135,40 7,2 9,4 15,0 2,7 17,6 %

Capgemini SE nosto 99,60 108,00 16 847 17 272 -1,1 % 0,4 % 6,8 % 14,3 % 71,10 86,33 102,30 9,2 10,9 16,1 2,1 13,0 %

HiQ International AB nosto 62,00 60,00 3 427 3 234 0,0 % 1,6 % 8,3 % 1,4 % 53,75 59,00 68,25 12,6 13,2 18,1 4,3 23,5 %

Tikkurila Oyj lasku 15,77 17,50 696 763 0,8 % 2,3 % 1,1 % -19,3 % 15,32 17,96 19,65 11,3 15,3 18,3 3,4 18,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 0,4 % -4,7 % -48,8 % -14 % -11 % -7 % -31 % -5,5 %

Akzo Nobel N.V. lasku 78,37 79,50 19 709 21 525 -0,3 % 0,3 % -0,6 % 25,9 % 56,36 70,40 83,09 9,4 13,0 17,5 3,1 17,5 %

H.B. Fuller Company nosto 57,13 60,00 2 876 4 915 0,6 % -1,6 % 6,1 % 22,6 % 41,52 50,23 58,74 15,6 21,3 19,2 2,5 13,1 %

Sherwin-Williams Company nosto 383,47 406,00 35 820 45 142 0,9 % 7,1 % 11,8 % 39,9 % 239,48 313,15 383,64 14,4 17,1 22,2 9,3 42,0 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 5,5 % -4,9 % -26,1 % -35 % -35 % -39 % -29 % 3,2 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,57 46,00 4 523 4 561 -0,1 % 0,4 % 1,3 % 10,2 % 40,88 44,91 48,59 9,5 13,6 18,1 2,1 11,8 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,93 6,25 431 1 135 -0,7 % -1,2 % -4,4 % -13,9 % 5,88 7,02 8,00 10,4 21,8 21,5 0,5 2,1 %

Verkkokauppa.com Oy lasku 8,00 8,75 361 326 -0,7 % -2,1 % -19,4 % 17,3 % 6,31 7,77 10,01 19,2 20,9 28,8 8,2 28,4 %

B&M European Value Retail SA.nosto 3,97 4,20 3 976 4 416 0,3 % 2,5 % 7,8 % 59,1 % 2,18 3,17 3,99 14,5 16,6 20,6 4,3 20,9 %

Europris ASA nosto 38,70 43,00 6 462 7 450 0,5 % 1,0 % 7,5 % 0,7 % 34,00 36,22 42,70 9,8 11,1 13,5 3,3 24,7 %

XXL ASA nosto 90,00 105,00 12 466 14 018 1,7 % 3,7 % 16,1 % -17,1 % 71,00 91,71 113,00 13,6 16,2 18,5 3,1 16,5 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -1,3 % 6,2 % 14,8 % -1 % -27 % -1 % -37 % -6,3 %




9.10.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A lasku 14,71 16,85 1 077 1 227 0,0 % 0,3 % 9,2 % -12,2 % 13,30 15,71 17,49 8,2 11,4 16,8 3,5 20,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -0,4 % 4,0 % -20,3 % -60 % -52 % -37 % -63 % -14,7 %

Geberit AG lasku 461,50 450,00 17 095 17 457 -0,5 % 0,7 % 5,2 % 8,1 % 394,10 435,37 486,90 20,3 23,6 26,7 9,5 35,5 %

Valmet Corp nosto 16,13 18,00 2 417 2 343 -0,4 % -3,0 % -0,5 % 22,5 % 12,47 15,49 18,44 7,8 10,5 16,0 2,4 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,0 % -9,7 % -20,8 % -18 % -18 % -16 % -25 % -26 %

ANDRITZ AG nosto 48,43 52,50 5 037 4 007 -0,3 % -1,0 % 6,5 % 0,9 % 44,01 49,67 55,25 7,2 9,7 15,8 3,2 20,1 %

Kadant Inc. lasku 97,60 98,50 1 074 1 145 -0,2 % -1,0 % 11,9 % 85,6 % 49,20 68,92 100,99 11,9 15,8 22,3

Wartsila Oyj Abp lasku 59,00 57,75 11 637 11 572 -2,8 % -1,5 % 2,2 % 45,0 % 37,50 49,87 61,60 14,0 16,4 22,0 4,4 19,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,0 % -2,3 % -2,4 % 22,5 % 13 % -13 % -20 % 17 % 3,8 %

Caterpillar Inc. nosto 126,93 125,00 75 012 75 394 0,4 % 1,8 % 8,5 % 42,2 % 80,33 101,14 127,09 10,2 14,4 20,0 5,0 24,9 %

MAN SE lasku 95,27 90,29 14 003 18 191 -0,1 % -0,2 % 0,7 % 2,8 % 92,00 95,07 98,08 14,5 23,6 34,9 2,5 7,2 %

YIT Oyj nosto! 7,16 8,00 911 1 504 -1,0 % 3,5 % -2,1 % -2,3 % 6,25 7,25 8,09 10,7 11,8 10,7 1,4 12,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 3,8 % -1,1 % -17,7 % 25 % 14 % -19 % -47 % -7,8 %


Lemminkainen Corporation lasku 24,75 27,40 575 720 -1,6 % -0,5 % -3,6 % 66,7 % 14,35 20,69 29,00 7,9 12,1 17,2 1,8 10,3 %


JM AB lasku 244,20 299,00 17 353 16 621 -0,2 % -4,6 % 1,6 % 7,6 % 222,70 277,03 336,40 6,8 6,8 9,2 2,6 28,0 %


NCC AB Class B lasku 192,00 205,00 20 814 19 929 -0,8 % -0,6 % -5,5 % -14,7 % 190,00 222,25 253,50 7,4 10,4 14,6 3,2 22,1 %

Veidekke ASA nosto 101,00 115,00 13 504 12 779 1,0 % 1,3 % -1,5 % -17,6 % 93,75 114,62 129,00 6,2 7,9 10,3 3,1 29,9 %

nosto kpl 161 1,50 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 107 Mediaani: -0,1 % 0,7 % 2,5 % 15,9 % 9,8 13,7 16,6 2,4 14,0 %

9.10.2017, 22

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

Documents

9.10.2017, 1 FIM Aamukatsaus9.10.2017, 5 Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600