Please see disclaimer on last page 1

บมจ. ทปโกแอสฟลท (TASCO)

ปรบเพมคาดการณยอดขายยางมะตอย รองรบดมานดตางประเทศฟน ► ปรบเพมคาดการณปรมาณขายยางมะตอยป 2560 เปน 2.4 ลานตน ► ราคายางมะตอยในตลาดตางประเทศปรบตวดขน

► แนะน าซอ ปรบราคาเปาหมายเพมขนจาก 28.00 บาท เปน 33.00 บาท

ปรบเพมคาดการณปรมาณขายยางมะตอยป 2560 เปน 2.4 ลานตน ผบรหาร TASCO ไดปรบเพมเปาหมายปรมาณขายยางมะตอยในป 2560 จากเดมตงเปาไว 2.3 ลานตน เพมเปน 2.4 ลานตน โดยจ านวนทเพมขน 1 แสนตนน คาดวามาจากสดสวนยอดขายตางประเทศทฟนตวกลบมาหลงจากตกต าไปมากในป 2559 เพราะตลาดตางประเทศ คอ จน อนโดนเซย และเวยดนาม มดมานดลดลงในป 2559 ไปพรอมกน แตปนคาดวาดมานดของประเทศเหลานจะฟนขนจากปกอนแตไมสงมากเทาป 2558 สวนยอดขายในประเทศดมากในป 2559 โดยปรมาณขายในประเทศสงสดเปนประวตการณท 542,000 ตน ในป 2559 เพมขน 9% จากป 2558 ท 498,000 ตน คาดวาป 2560 น ปรมาณขายในประเทศยงคงเพมขนไดอก เนองจากจะมงบการใชจายในการซอมสรางถนนเพมขนอกราว 4% ในป 2560 หลงจากทมการใชงบประมาณในป 2559 มากถง 40,000 ลานบาท เพอการซอมสรางถนนของกรมทางหลวง ราคายางมะตอยในตลาดตางประเทศปรบตวดขน ราคายางมะตอยในตางประเทศปรบตวเพมขนมาเปน 310 เหรยญสหรฐฯ ตอตน จากทราคาตกต าสดในชวงไตรมาส 4/59 ท 180 เหรยญสหรฐฯ ตอตน หลงจากทผผลตในตางประเทศ คอ SK เกาหลใต ลดก าลงการผลตลงบางสวน เพอรกษาสมดลราคายางมะตอยในเอเซย คาดวาราคายางมะตอยจะยนในระดบประมาณ 300 เหรยญสหรฐฯ ไดแลวในชวง 1H60 เพราะ TASCO มค าสงซอลวงหนาเขามาเตมทแลวถงเดอน เม.ย.60 นอกจากน คาดวาราคาน ามนดบในปน จะทรงตวหรอออนตวลงเลกนอย ไมปรบตวขนลงอยางผนผวนมากเหมอนป 2559 จงคาดวาสเปรดของราคายางมะตอยกบราคาน ามนดบจะกลบมาดขน แนะน าซอ ปรบราคาเปาหมายเพมขนจาก 28.00 บาท เปน 33.00 บาท เราไดปรบเพมปรมาณขายเปน 2.4 ลานตนตามทผบรหารตงเปาหมายไว ท าใหก าไรสทธในป 2560 เพมขนอก 4% เปน 3,812 ลานบาท จาก 3,654 ลานบาท และดวยแนวโนมธรกจยางมะตอยทฟนตวจากภาวะตกต าในไตรมาส 3/59 กลบมาเปนขาขนอกครง เราปรบเพมเปาหมายคา PER จากเดม 12.2 เทา เปน 13.5 เทา ซงเปนคาเฉลยของกลมอตสาหกรรมวสดกอสรางในระดบภมภาค ท าใหปรบเพมราคาเหมาะสมของ TASCO ในป 2560 ขนเปน 33.00 บาท อยางไรกตาม เนองจากสนคาของ TASCO เปนคอมมอดต อาจจะมความผนผวนสง ตามราคาขายยางมะตอยในตลาดภมภาค ดงนน ในชวงทธรกจเปนขาขน เราแนะน าเขาลงทนตามราคาเปาหมายทใหไว แตหากพบวาธรกจเปลยนทศทางเปนขาลง อาจจะตองมการปรบค าแนะน าและราคาเปาหมายใหม

BUY

TP: Bt33.00 Closing price: Bt26.00.00

Upside/downside 27%

Sector Construction Materials

Paid-up shares (shares mn) 1,553

Market capitalization (Bt mn) 40,378

Free float (%) 36.10

12-mth daily avg. turnover (Bt mn) 468

12-mth trading range (Bt) 29.00/15.10

Major shareholders (%)

Colas SA 31.61

TIPCO 23.82

Thai NVDR 8.02

Financial highlights

Source: SETSMART, AWS

Thailand Research Department

Vajiralux Sanglerdsillapachai

License, No. 17385

Tel: 02 680 5077

Year to 31 Dec 2015 2016 2017E 2018E

Revenue (Bt mn) 37,137 24,038 31,380 33,495

Normalized profit (Bt mn) 4,810 2,891 3,812 4,187

Net profit (Bt mn) 5,079 3,110 3,812 4,187

Normalized EPS (Bt) 3.12 1.86 2.46 2.70

EPS (Bt) 3.29 2.00 2.46 2.70

Norm. EPS growth (%) 508.1% -39.9% 31.8% 9.8%

EPS growth (%) 318.1% -39.1% 22.6% 9.8%

P/E (x) 8.3 14.0 10.6 9.6

P/BV (x) 3.9 3.3 2.8 2.3

EV/EBITDA (x) 5.81 9.18 8.31 7.23

DPS (Bt) 0.9 0.9 0.9 0.9

Dividend yield (%) 3.5% 3.5% 3.5% 3.5%

ROE (%) 59.1% 25.7% 28.5% 26.2%

Please see disclaimer on last page 2

Figure 1: TASCO’s 4Q16 results review

Source: SET

Unit: Bt mn 4Q15 3Q16 4Q16 % YoY % QoQ 2015 2016 % YoY

Total revenue 9,096 4,793 7,141 -21% 49% 37,137 24,038 -35%

Cost of goods sold (7,308) (4,315) (5,749) (29,633) (19,348)

Gross profit 1,788 478 1,392 -22% 191% 7,504 4,690 -38%

SG&A expense (350) (256) (424) (1,145) (1,305)

Other income (3) 78 14 (180) 191

Financial cost (8) (19) (17) (151) (110)

Pre-tax profit 1,427 280 964 -32% 244% 6,028 3,466 -43%

Corporate tax (296) (49) (266) (1,189) (655)

Equity sharing 32 24 8 88 98

Net profit before MI 1,163 255 706 -39% 176% 4,927 2,909 -41%

Minority interests (178) (3) (9) (118) (17)

Normalized profit 985 252 697 -29% 176% 4,809 2,891 -40%

Extra-ordinary items 198 77 196 269 219

Net Profit 1,183 329 893 -24% 172% 5,078 3,110 -39%

Normalized EPS 0.64 0.16 0.45 -29% 176% 3.12 1.86 -40%

Net EPS (Bt) 0.77 0.21 0.58 -24% 172% 3.29 2.00 -39%

Depreciation and amortisation 147 147 - -100% #DIV/0! #DIV/0!

# shares (mn) 1,544 1,553 1,553

Gross profit margin (%) 19.7% 10.0% 19.5% 20.2% 19.5%

SG&A expenses to sales 3.8% 5.3% 5.9% 3.1% 5.4%

Normalized profit margin (%) 10.8% 5.3% 9.8% 13.0% 12.0%

Net profit margin (%) 13.0% 6.9% 12.5% 13.7% 12.9%

Please see disclaimer on last page 3

Income Statement (Bt mn)

FY December 31 2014 2015 2016 2017E 2018E

Total revenue 45,727 37,137 24,038 31,380 33,495

Cost of goods sold (43,723) (29,633) (19,348) (26,379) (28,023)

Gross profit 2,005 7,504 4,690 5,001 5,473

SG&A (797) (1,145) (1,305) (800) (854)

Other income (110) (180) 191 0 0

Interest expense (222) (151) (110) (56) (57)

Pre-tax profit 875 6,028 3,466 4,145 4,562

Corporate tax (176) (1,189) (655) (424) (465)

Equity a/c profits 49 88 98 90 90

Net profit before MI 748 4,927 2,909 3,812 4,187

Minority interests 43 (118) (17) 0 0

Normalised profit 791 4,810 2,891 3,812 4,187

Extraordinaries 409 269 219 0 0

Net profit 1,200 5,079 3,110 3,812 4,187

EBITDA 1,639 6,843 4,499 5,020 5,440

Normalised EPS (Bt) 0.52 3.12 1.86 2.46 2.70

Net EPS (Bt) 0.79 3.29 2.00 2.46 2.70

DPS (Bt) 0.20 0.90 0.90 0.90 0.90

Statement of Financial Position (Bt mn)

FY December 31 2014 2015 2016 2017E 2018E

Current Assets

Cash in hand & at banks 277 1,354 2,363 5,322 5,322

Accounts receivable-trade, unbilled, retention 4,018 3,272 3,755 4,177 4,177

Inventories 3,818 2,403 2,111 2,349 2,349

Price hedging contracts 199 1,675 1,472 1,637 1,637

Other current assets 98 104 114 124 124

Total Current Assets 6,683 4,119 6,312 4,123 3,647

Investments 323 347 1,380 1,380 1,380

Property, Plant & Equipment 5,653 7,076 8,811 8,839 8,839

Other Assets 760 639 700 700 700

Total Assets 15,145 16,869 19,503 19,756 22,099

Current Liabilities

Loans and O/D from banks 4,094 36 0 0 0

Total Current Liabilities 6,683 4,119 4,728 5,157 5,157

Long-term loans 2,249 2,073 1,993 2,000 2,000

Total Liabilities 9,020 6,305 7,119 7,581 7,581

Paid-up share capital 1,533 1,544 1,553 1,553 1,553

Total Equity 6,125 10,564 12,265 14,682 17,475

Total Liabilities and Shareholders' Equity 15,145 16,869 19,503 19,756 22,099

Cashflow Statement (Bt mn)

FY December 31 2014 2015 2016 2017E 2018E

Cashflow from Operations

Cashflow from Operations 6,764 8,359 4,835 1,861 4,555

CAPEX (847) (1,664) (1,240) (755) (755)

Total Cashflow from Investments (814) (1,602) (2,739) (712) (705)

Cashflow from Financing

Total Cashflow from Financing (6,092) (5,623) (2,146) (1,425) (1,617)

Exchange differences (76) (57) 30 (226) (300)

Inc. (Dec.) in cash & equivalents (218) 1,077 (20) (502) 2,233

Beginning cash & equivalents 495 277 1,354 1,333 831

Ending cash & equivalents 277 1,354 1,333 831 3,065

Please see disclaimer on last page 4

Unit: Bt mn 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16

Total revenue 9,096 6,604 5,500 4,793 7,141

Cost of goods sold (7,308) (4,947) (4,337) (4,315) (5,749)

Gross profit 1,788 1,658 1,162 478 1,392

SG&A expense (350) (317) (307) (256) (424)

Other income (3) 24 75 78 14

Financial cost (8) (47) (26) (19) (17)

Pre-tax profit 1,427 1,317 904 280 964

Corporate tax (296) (215) (126) (49) (266)

Equity sharing 32 32 35 24 8

Net profit before MI 1,163 1,134 813 255 706

Minority interests (178) (13) 8 (3) (9)

Normalized Profit 985 1,121 821 252 697

Extra-ordinary items 198 65 (119) 77 196

Net Profit 1,183 1,186 702 329 893

EBITDA 1,582 1,551 1,115 492 1,341

Normalized EPS 0.64 0.73 0.53 0.16 0.45

Net EPS (Bt) 0.77 0.77 0.45 0.21 0.58

Depreciation and amortisation 146 147 187 185 185

Financial Ratio

FY December 31 2014 2015 2016 2017E 2018E

Sales growth (%) 34.8% -18.8% -35.3% 30.5% 6.7%

Normalized profit growth (%) -0.6% 508.1% -39.9% 31.8% 9.8%

Net profit growth (%) 44.4% 323.1% -38.8% 22.6% 9.8%

Nomalized EPS Growth (%) -0.6% 508.1% -39.9% 31.8% 9.8%

EPS growth (%) 44.4% 323.1% -38.8% 22.6% 9.8%

Gross margin (%) 4.4% 20.2% 19.5% 15.9% 16.3%

Operating margin (%) 2.6% 17.1% 14.1% 13.4% 13.8%

EBITDA margin (%) 3.6% 18.4% 18.7% 16.0% 16.2%

EBIT margin (%) 2.5% 16.9% 15.3% 13.7% 14.1%

Pretax profit margin 2.0% 16.5% 14.8% 13.5% 13.9%

Normalized profit margin (%) 1.7% 13.0% 12.0% 12.1% 12.5%

Net profit margin (%) 2.6% 13.7% 12.9% 12.1% 12.5%

Effective tax rate (%) 19.1% 19.4% 18.4% 10.0% 10.0%

EV/EBITDA(x) 28.32 5.81 9.18 8.31 7.23

P/BV (x) 6.48 3.89 3.32 2.77 2.33

Dividend Yield (%) 0.8% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5%

Key Assumption

FY December 31 2014 2015 2016 2017E 2018E

Asphalt sales volume (mn tonnes) 2.03 2.29 2.07 2.40 2.45

Oil price (US$/bbl) 99.53 53.65 43.68 48.00 48.00

Please see disclaimer on last page 5

Score Range Number of Logo Description

90 – 100

80 – 89

70 – 79

60 – 69

50 – 59

Below 50

No logo given

Excellent

Very Good

Good

Satisfactory

Pass

N/A

รายงานการประเมนการก ากบดแลกจการ (CGR) โดยสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย 2559

รายงานการประเมนการก ากบดแลกจการ (CGR)

การเปดเผยผลการส ารวจของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (IOD) ในเรองการก ากบดแลกจการ (Corporate Governance) นเปนการด าเนนการตามนโยบายของส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดลกทรพย โดยการส ารวจของ IOD เปนการส ารวจ และประเมนจากขอมลของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอมเอไอ ทมการเปดเผยตอสาธารณะ และเปนขอมลทผลงทนทวไปสามารถเขาถงได ดงนน ผลส ารวจดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของบคคลภายนอก โดยไมไดเปนการประเมนการปฏบต และมไดมการใชขอมลภายในในการประเมน อนง ผลการส ารวจดงกลาว เปนผลการส ารวจ ณ วนทปรากฏในรายงานการก ากบดแลกจการบรษทจดทะเบยนไทยเทานน ดงนน ผลการส ารวจจงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว ทงน บรษทหลกทรพย เอเชย เวลท จ ากด มไดยนยนหรอรบรองถงความถกตองของผลส ารวจดงกลาวแตอยางใด

Please see disclaimer on last page 6

การเปดเผยการประเมนดชนชวดความคบหนาการปองกนการมสวนเกยวของกบการทจรตคอรรปชน (Anti-corruption Progress Indicators) ของ

บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยทจดท าโดยสถาบนทเกยวของซงมการเปดเผยโดยส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพย และตลาด

หลกทรพยน เปนการด าเนนการตามนโยบาย และตามแผนพฒนาความยงยนส าหรบบรษทจดทะเบยนโดยผลการประเมนดงกลาว สถาบนทเกยวของอาศย

ขอมลทไดรบจากบรษทจดทะเบยนตามทบรษทจดทะเบยนไดระบในแบบแสดงขอมลเพอการประเมน Anti-Corruption ซงอางองขอมลมาจากแบบแสดง

รายการขอมลประจ าป แบบ (56-1) รายงานประจ าป แบบ(56-2) หรอในเอกสารหรอรายงานอนทเกยวของของบรษทจดทะเบยนนน แลวแตกรณ ดงนน ผลการ

ประเมนดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของสถาบนทเกยวของซงเปนบคคลภายนอก โดยมไดเปนการประเมนการปฏบตของบรษทจดทะบยนในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย และมไดใชขอมลภายในเพอการประเมน

เนองจากผลการประเมนดงกลาวเปนเพยงผลการประเมน ณ วนทปรากฏในผลการประเมนเทานน ดงนน ผลการประเมนจงอาจเปลยนแปลงได

ภายหลงวนดงกลาว หรอรบรองความถกตองครบถวนของผลประเมนดงกลาวแตอยางใด

2S APCO BROOK CSS GFPT JMART LVT NCL PLANB SAUCE SR TICON TVD WIIKA APCS BRR DELTA GIFT JMT M NDR PLAT SC SRICHA TIP TVO WINABC APURE BSBM DNA GLOBAL JTS MAKRO NINE PRANDA SCCC STA TKT TVT XOABICO AQUA BTNC EA GPSC JUBILE MALEE NMG PREB SCN STANLY TLUXE TWPC ZMICOACAP AS CEN ECF GREEN JUTHA MBAX NNCL PRG SEAOIL SUPER TMC UAEC ASIA CGH EE GUNKUL K MC NPP PRINC SE-ED SUSCO TMI UBISAF ASIAN CHARAN EFORL HMPRO KASET MCOT NTV PSTC SENA SYMC TMILL UKEMAGE ASIMAR CHO EPCO HOTPOT KBS MEGA NUSA PYLON SGP SYNEX TMT UNIQAH ASK CHOTI ESTAR ICHI KC MFEC OCC QH SITHAI SYNTEC TPA UOBKHAI BCH CHOW EVER IEC KCAR MIDA OGC RML SKR TAE TPP UREKAAIE BEAUTY CI FC IFS KSL MILL PACE ROBINS SMIT TAKUNI TRT UWCAIRA BFIT CM FER ILINK KTECH MJD PAF ROCK SMK TASCO TRU VGIALUCON BH COL FNS INET KYE MK PCA ROH SORKON TBSP TRUE VIBHAAMARIN BIGC CPALL FPI INOX L&E ML PCSGH ROJNA SPACK TEAM TSE VNGAMATA BJCHI CPF FSMART INSURE LALIN MPG PDG RP SPALI TFG TSI VNTANAN BKD CPL FVC IRC LPN MTLS PDI RWI SPCG TFI TSTE WAVEAOT BLAND CSC GC J LRH NBC PIMO SAMCO SPPT THAI TTW WHAAP BROCK CSR GEL JAS LTX NCH PK SANKO SPRC TIC TU WICE

AKP BKI CPN ECL HTC KKP MINT PE PTG SAT SPC TGCI TNITY TVIAMANAH BLA CSL EGCO ICC KTB MONO PG PTT SCB SPI THANI TNL WACOALASP BTS DCC ERW IFEC KTC MOONG PHOL PTTEP SCC SSF THCOM TOGAYUD BWG DEMCO FE INTUCH LANNA MSC PM PTTGC SCG SSI THRE TOPBAFS CENTEL DIMET FSS IRPC LHBANK MTI PPP Q-CON SINGER SSSC THREL TPCBANPU CFRESH DRT GBX IVL LHK NKI PPS QLT SIS SVI TIPCO TPCORPBAY CIMBT DTAC GCAP KBANK MBK NSI PR RATCH SMPC TCAP TISCO TSCBBL CNS DTC GLOW KCE MBKET OCEAN PSL S & J SNC TCMC TMB TSTHBCP CPI EASTW HANA KGI MFC PB PT SABINA SNP TF TMD TTCL

AAV AU CBG CTW GJS KAMART M-CHAI PAP RCL SGF SUC TK TTA VIHACC AUCT CCET CWT GL KCM MCS PATO RICH SHANG SUTHA TKN TTI VPOADAM BA CCN DAII GLAND KDH MDX PERM RICHY SIAM SVH TKS TTL VTEAEONTS BAT-3K CCP DCON GOLD KIAT METCO PF RJH SIM SVOA TM TTTM WGAFC BCPG CGD DCORP GRAMMY KKC MODERN PICO RPC SIMAT SWC TMW TUCC WINNERAHC BDMS CHEWA DRACO GRAND KOOL MPIC PJW RS SIRI T TNDT TWP WORKAIT BEC CHG DSGT GSTEL KTIS NC PL S SLP TACC TNH TWZ WORLDAJ BEM CHUO DTCI GTB KWC NEP PLE S11 SMART TAPAC TNP TYCN WPAJD BGT CIG EARTH GYT KWG NETBAY PMTA SAFARI SMM TC TNPC UAC WRAKR BIG CITY EASON HARN LDC NEW POLAR SALEE SMT TCB TNR UEC YCIALLA BIZ CK EIC HFT LEE NEWS POMPUI SAM SOLAR TCC TOPP UMI YNPALT BJC CKP EKH HPT LH NFC POST SAMART SPA TCCC TPAC UMS YUASAAMA BLISS CMO EMC HTECH LIT NOBLE PPM SAMTEL SPG TCJ TPBI UPAMATAV BM CMR EPG HYDRO LOXLEY NOK PRAKIT SAPPE SPORT TCOAT TPCH UPAAMC BOL CNT ESSO IHL LPH NPK PRECHA SAWAD SPVI TFD TPIPL UPFAPX BPP COLOR F&D IRCP LST NWR PRIN SAWANG SQ TGPRO TPOLY UPOICAQ BR COM7 FANCY IT MACO NYT PRO SCI SSC TH TR UTARIP BRC COMAN FMT ITD MAJOR OHTL PSH SCP SST THANA TRC UTPARROW BSM CPH FN ITEL MANRIN OISHI PTL SEAFCO STAR THE TRITN UVASEFA BTC CPR FOCUS JCT MATCH ORI QTC SELIC STEC THIP TRUBB UVANASN BTW CRANE FORTH JSP MATI OTO RAM SF STHAI THL TSF VAROATP30 BUI CSP GENCO JWD MAX PAE RCI SFP STPI TIW TSR VISource : Thai Institute of Directors

ขอมลบรษททเขารวมโครงการแนวรวมปฏบตของภาคเอกชนไทยในการตอตานทจรต (Thai CAC) ของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (ขอมล ณ วนท 28 ตลาคม 2559) ม 2 กลม คอ

• ไดประกาศเจตนารมณเขารวม CAC

• ไดรบการรบรอง CAC

ประกาศเจตนารมณ CAC

ไ ดร บการ ร บรอง CAC

N/A

ขอมล Anti-Corruption Progress Indicator ของบรษทจดทะเบยน 2559

รายงานนจดท าโดยฝายวจย บรษทหลกทรพย เอเชย เวลท จ ากด เพอใชภายในบรษทเทานน บรษทขอสงวนสทธในการเผยแพรตอสาธารณชน ขอมลทอางองในรายงานนไดมาจากสวนวจยพนฐานทผจดท าไดพจารณาแลววาเชอถอได ซงทศนะตางๆ ในรายงานนองอยบนพนฐานและการวเคราะหขอมลดงกลาว อยางไ รกตาม ผจดท าไมอาจยนยนถงขอเทจจรงหรอรบรองความถกตองของขอมลดงกลาวไดและทศนะตางๆ อาจเปลยนแปลงไป โดยทไมตองแจงใหทราบลวงหนา รวมไปถงอาจไมมความสอดคลองกบขอ มลของสวนกลยทธการลงทน นกลงทนโปรดตรวจสอบขอเทจจรงและใชดลยพนจในการพจารณา ความคดเหนและค าแนะน าทปรากฏในรายงานนเปนความเหนสวนตวของนกวเคราะห ซงบรษทไมจ าเปนตองเหนดวย บรษทจงไมรบผดชอบตอความเสยหายใดๆ ทอาจเกดขนทงโดยทางตรงและทางออมจากการใชรายงานน การลงทนในหลกทรพยมความเสยง นกลงทนควรท าความเขาใจอยางถองแทตอลกษณะของหลกทรพยแตละประเภทและควรศกษาขอมลของบรษททออกหลกทรพยและขอมลอนใดทเกยวของกอนการตดสนใจซอหรอขายหลกทรพย

ฉะเชงเทรา 233-233/2 ชน 1 หมท 2 ถนนศขประยร ต าบลหนาเมอง อ าเภอเมอง 038-981-587 038-981-591

ฉะเชงเทรา 24000

สาขา ทอย โทรศพท โทรสาร

ส านกงานใหญ (อาคาร

เมอรควรทาวเวอร)

540 อาคารเมอรควรทาวเวอร ชน 7,14,17 ถนนเพลนจต แขวงลมพน เขตปทมวน

กรงเทพมหานคร 10330 0-2680-5000 0-2680-5111

สลม 191 อาคารสลมคอมเพลกซ ชน 21 หอง 2, 3-1 ถนนสลม แขวงสลม เขตบางรก

กรงเทพมหานคร 10500 0-2630-3500 0-2630-3530-1

อโศก 159 อาคารเสรมมตรทาวเวอร ชน 17 หอง 1703 ถนนสขมวท 21 แขวงคลองเตยเหนอ

เขตวฒนา กรงเทพมหานคร 10110 0-2261-1314-21 0-2261-1328

ปนเกลา 7/3 อาคารส านกงานเซนทรลปนเกลา ทาวเวอรบ ชน 16 หอง 41605 - 41606 ถนน

บรมราชชนน แขวงอรณอมรนทร เขตบางกอกนอย กรงเทพมหานคร 10700 0-2884-7333 0-2884-6091

แจงวฒนะ 1 99/99 หม 2 อาคารส านกงานเซนทรลแจงวฒนะ ชน 22 หอง 2204 ถนนแจงวฒนะ

ต าบลบางตลาด อ าเภอปากเกรด นนทบร 11120 0-2119-2300 0-2835-3006

แจงวฒนะ 2 99/99 หม 2 อาคารส านกงานเซนทรลแจงวฒนะ ชน 22 หอง 2203 ถนนแจงวฒนะ

ต าบลบางตลาด อ าเภอปากเกรด นนทบร 11120 0-2119-2388 0-2119-2399

เมกาบางนา 39 หม 6 เมกาบางนา ชน 1 หองเลขท 1632/7 ถนนบางนา-ตราด ต าบลบางแกว

อ าเภอบางพล สมทรปราการ 10540 02-106-7345 02-105-2070

ศรนครนทร 59/5 หองเลขท B407-2 (ศนยการคา HaHa ชน 4) ถนนศรนครนทร แขวงหนองบอน

เขตประเวศ กรงเทพมหานคร 10250 0-2014-2000 0-2014-2001

ระยอง 356/18 ถนนสขมวท ต าบลเนนพระ อ าเภอเมอง จงหวดระยอง 21000 038-808-200 038-807-200

ขอนแกน 26/9 ชน 2 หมท 7 ถนนศรจนทรใหม ต าบลในเมอง อ าเภอเมอง ขอนแกน 40000 043-334-700 043-334-799

ชลบร 55/22 หมท 1 ต าบลเสมด อ าเภอเมอง ชลบร 20000 038-053-858 038-784-090