ส่วนที่ 2 บริษัทที่ออก ...shr.listedcompany.com/misc/mdna/20190722-shr-mdna-th.pdf · 2019-07-23 · บริษัท เอส โฮเทล

บรษท เอส โฮเทล แอนด รสอรท จากด (มหาชน)

สวนท 2.4.16 หนาท 1

16. การวเคราะหและคาอธบายของฝายจดการ

ผลงทนควรอานคาอธบายฐานะการเงนและผลการดาเนนงานตอไปนของบรษทฯ ควบคไปกบงบการเงนรวมท

ไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญชซงจดทาขนตามมาตรฐานการรายงานทางการเงนไทยสาหรบกจการทมสวนไดเสย

สาธารณะ รวมท งหมายเหตประกอบงบการเงนรวมดงกลาวและรายงานทเกยวของซงแสดงไวในสวนเอกสารแนบ 5

“รายงานและงบการเงนของบรษทฯ” ของเอกสารฉบบน เวนแตจะไดระบไวเปนอยางอนเปนการเฉพาะ

การอางองถงปใหหมายถงการอางองรอบระยะเวลา 12 เดอนซงสนสดในวนท 31 ธนวาคมของปนนๆ เวนแต

บรบทของเอกสารจะกาหนดเปนอยางอน

ขอความทระบไวในสวนนซงมใชขอเทจจรงในอดตอาจเปนขอความคาดการณเหตการณในอนาคต (forward-

looking statements) โดยผลการดาเนนงานทเกดขนจรงของบรษทฯ อาจแตกตางอยางมนยสาคญจากผลการดาเนนงานท

ระบไวในขอความคาดการณเหตการณในอนาคตดงกลาวเนองจากความเสยงและความไมแนนอนบางประการ รวมถง

เหตการณบางอยางทอาจเกดขน ซงอาจสงผลกระทบตอผลการดาเนนงาน ฐานะการเงน และกระแสเงนสดของบรษทฯ

ทงน ผลงทนไมควรเชอถอขอความทมลกษณะเปนการคาดการณถงเหตการณในอนาคตเหลานเกนสมควร นอกจากน ผ

ลงทนควรอานขอมลในสวน “ปจจยความเสยง” ซงอธบายถงปจจยและสงทอาจเกดขนตางๆ ซงอาจสงผลกระทบตอธรกจ

ฐานะการเงน และผลการดาเนนงานของบรษทฯ ตลอดจนใชวจารณญาณของผลงทนเองในการพจารณาเกยวกบกลมบรษทฯ

ขอกาหนดตางๆ เกยวกบหนของบรษทฯ และการเสนอขายในครงน รวมถงประโยชนและความเสยงตางๆ ทเกยวของกอน

ตดสนใจลงทน

ขอมลบางสวนทนาเสนอในสวนนซงเปนขอมลเกยวกบ ADR อตราการเขาพกเฉลย และ RevPAR ของโรงแรม

ของบรษทฯ เปนการประมาณการของฝายจดการซงมไดรบการตรวจสอบโดยบคคลภายนอก

16.1 ภาพรวม

บรษทฯ ประกอบธรกจโดยการถอหนในบรษทอน (Holding Company) ทประกอบธรกจบรหารจดการ

โรงแรมและลงทนในธรกจโรงแรมระดบนานาชาตทมการเตบโตอยางรวดเรวโดยมการเตบโตของสนทรพยอยางตอเนอง

ในอตราเฉลยรอยละ 102.2 ตอปในชวงระยะเวลา 3 รอบปบญชทผานมา โดยมกลมทรพยสนทมลกษณะเฉพาะ

ประกอบดวยโรงแรมทตงอยในแหลงทองเทยวทเปนทนยมระดบโลก ไดแก

(1) โรงแรม 2 แหงในประเทศไทยทบรษทฯ บรหารจดการภายใตแบรนดของบรษทฯ เอง ไดแก

โรงแรม พพ ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท ซงเปนรสอรทรมชายหาดบนเกาะพพดอนในจงหวดกระบ และโรงแรมสนตบร

เกาะสมย ซงเปนรสอรทรมชายหาดบนเกาะสมย จงหวดสราษฎรธาน (“โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง”)

(2) โรงแรม 6 แหงซงดาเนนการภายใตแบรนด Outrigger โดยโรงแรมเหลานไดรบการบรหาร

จดการภายใตสญญาบรหารจดการโรงแรม ซงประกอบดวยโรงแรม 2 แหงในประเทศไทย โรงแรม 2 แหงในสาธารณรฐ

หมเกาะฟจ โรงแรม 1 แหงในสาธารณรฐมลดฟส และโรงแรมอก 1 แหงในสาธารณรฐมอรเชยส (“โรงแรม Outrigger”)



(3) โรงแรมระดบ 3 ดาว และระดบ 4 ดาว จานวน 29 แหงในสหราชอาณาจกร ดาเนนงานภายใต

แบรนด Mercure และ Holiday Inn ซงบรษทฯ และ FICO UK แตละฝายถอสดสวนเงนลงทนคดเปนรอยละ 50 ในกจการ

รวมคาทเปนเจาของโรงแรมดงกลาว (“โรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกร”)

(4) โรงแรม 2 แหงซงปจจบนอยระหวางการพฒนาซงเปนสวนหนงของโครงการ Crossroads

เฟส 1 ใน Emboodhoo Lagoon ในสาธารณรฐมลดฟส ไดแก SAii Lagoon Maldives, Curio Collection by Hilton และ Hard

Rock Hotel Maldives

บรษทฯ มวสยทศนทจะเปนผบรหารจดการและผลงทนช นนาในธรกจโรงแรมขามชาต โดยมง

สรางสรรคทพกทมคณภาพและอยรวมกบสงแวดลอมไดอยางย งยน เพอใหลกคาทเขาพกทโรงแรมของบรษทฯ สามารถ

พกผอนหยอนใจ ทากจกรรมสนทนาการ ทางาน เพลดเพลน และแบงปนประสบการณการเขาใชบรการไดทนท ทงน การ

ดาเนนการเพอใหเปนไปตามวสยทศนดงกลาวไดรบแรงสนบสนนจากวฒนธรรมองคกรดานการบรการทแขงแกรงของ

บรษทฯ อนจะเหนไดจากการมงเนนการมสวนรวมของพนกงาน การสรางความพงพอใจใหแกพนกงาน และการพฒนา

ศกยภาพและความสามารถของคนในทองทเปนสาคญ ทงน บรษทฯ สามารถบรหารจดการโรงแรมไดทงในรปแบบของ

การบรหารจดการดวยตนเอง และในรปแบบของการเขารวมเปนพนธมตรกบผบรหารโรงแรมทมชอเสยง เชน Hilton /

Hard Rock และ Outrigger ทจะใหบรษทฯ สามารถเขาถงแบรนดอน ๆ ทมความเขมแขงไดอกดวย โดยบรษทฯไดพฒนา

ความเชยวชาญของบรษทฯ ในการประกอบธรกจโรงแรมและรสอรทระดบบน โดยเฉพาะอยางยงในตลาดการทองเทยว

เพอการพกผอนและการจดงานตาง ๆ ทงน เนองจากบรษทฯ มกลมทรพยสนประเภทโรงแรมในหลายประเทศ บรษทฯ จง

ไดประโยชนจากกลมลกคาทมความหลากหลายจากทวโลก รวมทงไดประโยชนจากศกยภาพดานอตสาหกรรมทองเทยวท

มความนาสนใจ ตลอดจนอปสงคของผเดนทางสาหรบโรงแรมในทกระดบ

ในป 2559 ป 2560 และป 2561 รายไดจากการดาเนนงานตามงบการเงนรวมของบรษทฯ เทากบ 968.0

ลานบาท 1,074.0 ลานบาท และ 2,575.7 ลานบาท ตามลาดบ และกาไรกอนภาษเงนไดสาหรบรอบระยะเวลาเดยวกนตามงบ

การเงนรวมของบรษทฯ เทากบ 232.7 ลานบาท 371.6 ลานบาท และ 484.8 ลานบาท ตามลาดบ

รายไดจากโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกร ซงมการดาเนนงานในลกษณะกจการรวมคา จะไม

ถกบนทกบญชในแบบงบการเงนรวมของบรษทฯ แตจะบนทกบญชโดยใชวธสวนไดเสย (Equity Method) ซงบรษทฯ จะ

รบรผลการดาเนนงานในรปแบบของสวนแบงกาไรหรอขาดทนจากการลงทนในกจการรวมคา

สาหรบรายละเอยดเกยวกบโครงสรางของกลมบรษทฯ โปรดพจารณาขอมลใน หวขอ “1.4 นโยบาย

และภาพรวมการประกอบธรกจ — โครงสรางการถอหนของกลมบรษทฯ”



16.2 หลกเกณฑการนาเสนอขอมลทางการเงน

งบการเงนรวมของบรษทฯ ทไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญช จดทาขนตามหลกการบญชทรบรอง

ทวไปในประเทศไทยตามพระราชบญญตการบญช พ.ศ. 2543 (รวมทงทแกไขเพมเตม) ซงไดแก มาตรฐานการบญชไทย

ตางๆ ทออกภายใตพระราชบญญตวชาชพบญช พ.ศ. 2547 (รวมทงทแกไขเพมเตม) มาตรฐานการรายงานทางการเงนไทย

และขอกาหนดเกยวกบการรายงานทางการเงนของคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยตามพระราชบญญต

หลกทรพยและตลาดหลกทรพย พ.ศ. 2535

ในป 2561 บรษทฯ มการลงทนในบรษทยอยและกจการอนซงอยภายใตอานาจควบคมของ สงห

เอสเตท เชนเดยวกนกบบรษทฯ ทงน งบการเงนรวมของบรษทฯ ทไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญชไดจดทาขนเสมอน

หนงบรษทฯ มอานาจควบคมบรษทยอยและกจการดงกลาวกอนวนท 1 มกราคม 2559 ซงเปนไปตามแนวทางปฏบตสาหรบ

การรวมธรกจภายใตการควบคมเดยวกนทสภาวชาชพบญชกาหนด สาหรบรายละเอยดเพมเตม โปรดพจารณาขอมลใน

หวขอ “2.1 ลกษณะการประกอบธรกจ — ภาพรวมการประกอบธรกจ” และหมายเหตประกอบงบการเงนรวมของบรษทฯ ซง

แสดงไวในสวนอนของเอกสารฉบบน

ผลการดาเนนงานสาหรบโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรของบรษทฯ ซงมการดาเนนงานใน

ลกษณะกจการรวมคา จะไมถกนามารวมเปนผลการดาเนนงานจากธรกจบรหารจดการโรงแรมในงบการเงนรวมของบรษท

ฯ แตจะลงบญชโดยใชวธสวนไดเสย ซงบรษทฯ จะรบรผลการดาเนนงานเปนกาไรหรอขาดทนจากเงนลงทนในกจการรวม

คา ดงนน การเปดเผยขอมลเกยวกบฐานะการเงนและผลการดาเนนงานของบรษทฯ บางสวนในเอกสารฉบบน อาจไม

สามารถบงชถงฐานะการเงนและผลการดาเนนงานของโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรของบรษทฯ ในป 2559

2560 และ 2561 ไดอยางสมบรณ สาหรบรายละเอยดเพมเตม โปรดพจารณางบการเงนรวมของบรษทฯ ทไดรบการ

ตรวจสอบโดยผสอบบญช ซงแสดงไวใน เอกสารแนบ 5 ของเอกสารฉบบน

16.3 ตวชวดและอตราสวนทางการเงนนอกหลกการบญชทรบรองทวไป

บรษทฯ ใชตวชวดและอตราสวนทแสดงผลการดาเนนงานและฐานะการเงนหลายรปแบบเพอประเมน

และวเคราะหผลการดาเนนงานและฐานะการเงนของบรษทฯ ในแตละชวงเวลาและเพอบรหารจดการกจการของบรษทฯ

โดยตวชวดและอตราสวนเหลาน อาท ADR อตราการเขาพกเฉลย และ RevPAR สาหรบโรงแรมของบรษทฯ รวมถง

ตวชวดทางการเงนอน ๆ อาท “กาไรกอนดอกเบย ภาษ คาเสอม และคาตดจาหนาย” (EBITDA) และ “กาไรกอนดอกเบย

ภาษ คาเสอมราคา และคาตดจาหนายทปรบปรงแลว” (Adjusted EBITDA) ทปรากฏอยในเอกสารฉบบน และไดใหคา

นยามและคาอธบายโดยยอไวในสวน “คาจากดความและอภธานศพทสาหรบศพททางเทคนคและตวยอ — ศพททางเทคนค

เกยวกบอตสาหกรรม” และสวนท “2.4.15 ขอมลทางการเงนทสาคญ” ซงแสดงไวในสวนอนของเอกสารฉบบน

ตวชวดและอตราสวนเหลาน แมจะมการใชกนอยางแพรหลายในอตสาหกรรมโรงแรม แตอาจไม

สามารถเปรยบเทยบไดกบตวชวดและอตราสวนทางการเงนทคลายคลงกนของบรษทอนทประกอบธรกจบรหารจดการ

โรงแรมในประเทศไทย สาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะฟจ สาธารณรฐมอรเชยส หรอสหราชอาณาจกร โดยบรษท

อนอาจใชตวชวดและอตราสวนแสดงผลการดาเนนงานทแตกตางไปจากทบรษทฯ ใชหรอใชวธคานวณทแตกตางไปจาก

บรษทฯ ซงอาจมผลใหตวชวดและอตราสวนทมชอเรยกเดยวกนของบรษทอนไมสามารถเปรยบเทยบกนไดกบตวชวดและ



อตราสวนของบรษทฯ นอกจากน มาตรฐานการรายงานทางการเงนไทยมไดกาหนดนยามสาหรบตวชวดและอตราสวน

ดงกลาวในหลายรายการ ผลงทนจงไมควรใชตวชวดและอตราสวนดงกลาวในการคานวณผลการดาเนนงานหรอกาไร

ภายใตมาตรฐานการรายงานทางการเงนไทย นอกจากน ตวชวดและอตราสวนเหลานมขอจากดในการใชเปนขอมลทใชเพอ

การวเคราะห และผลงทนไมควรพจารณาตวชวดและอตราสวนเหลานแยกจากหรอแทนการวเคราะหผลการดาเนนงานใน

อดตของบรษทฯ ตามทไดรายงานและแสดงไวในงบการเงนรวมของบรษทฯ ทไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญช ซง

แสดงไวในสวนอนของเอกสารฉบบน

16.4 ตวชวดผลการดาเนนงานทสาคญ

ฝายจดการของบรษทฯ ใชตวชวดดงตอไปนในการประเมนผลการดาเนนงานของโรงแรมของบรษทฯ

อตราคาหองพกเฉลยรายวน (“ADR”) คานวณไดจากรายไดคาหองพกหารดวยจานวนหองพกทงหมดท

ขายไดในชวงเวลาใดเวลาหนง โดย ADR จะแสดงถงคาหองพกเฉลยทโรงแรมเรยกเกบได และแนวโนมของ ADR เปน

ขอมลทเปนประโยชนตอนโยบายการกาหนดราคาและแสดงถงลกษณะฐานลกคาของโรงแรม ทงน การเปลยนแปลงของ

ADR จะมผลกระทบตอรายไดและความสามารถในการทากาไรโดยรวมของโรงแรมนนๆ

อตราการเขาพกเฉลย คานวณไดจากจานวนคนทงหมดทขายหองพกไดในชวงเวลาใดเวลาหนง หารดวย

จานวนเฉลยถวงน าหนกของหองพกทมในโรงแรมในชวงเวลาเดยวกน อตราการเขาพกแสดงถงการใชประโยชนจาก

หองพกทมอยของโรงแรมของบรษทฯ โดยฝายจดการของบรษทฯ จะใชอตราการเขาพกเพอประเมนอปสงคสาหรบการเขา

พกของโรงแรมในชวงเวลาใดเวลาหนง นอกจากน ระดบของอตราการเขาพกยงอาจชวยกาหนดระดบของ ADR ทโรงแรม

สามารถเรยกเกบไดเมออปสงคสาหรบการเขาพกในโรงแรมเพมขนหรอลดลง

รายไดคาหองพกเฉลยตอจานวนหองพกทงหมด (“RevPAR”) คานวณไดจากรายไดคาหองพกของ

โรงแรมหารดวยจานวนคนของหองพกทงหมดทลกคาสามารถซอไดในชวงเวลาใดเวลาหนง RevPAR อาจเปลยนแปลง

โดยมผลมาจากการเปลยนแปลงของอตราการเขาพก หรอการเปลยนแปลง ADR โดยการเปลยนแปลงของ RevPAR ทม

สาเหตหลกมาจากการเปลยนแปลงของอตราการเขาพกจะมผลตอระดบรายไดและกาไรจากการดาเนนงานโดยรวมของ

โรงแรมนนๆ แตกตางไปจากการเปลยนแปลงทมสาเหตหลกมาจากการเปลยนแปลงของ ADR ทงน อตราการเขาพกท

สงขนโดยทวไปจะสงผลใหรายไดคาหองพกเพมขน และตนทนในการดาเนนงานเพมขน (รวมถงแตไมจากดเพยง

คาใชจายเกยวกบการทาความสะอาดหองพก คาสาธารณปโภค และคาสงอานวยความสะดวกในหองพก) ในทางกลบกน

การเพมขนของ RevPAR โดยผลของ ADR ทสงขนโดยทวไปจะไมทาใหตนทนในการดาเนนงานเพมขน เวนแต ตนทน

คาใชจายทตองเสยหรอเรยกเกบเปนสดสวนรอยละจากรายได อาท คาธรรมเนยมบตรเครดต ดงนน การเปลยนแปลงใน

RevPAR ทมสาเหตมาจากการเพมขนหรอลดลงของ ADR โดยทวไปจะมผลกระทบตอความสามารถในการทากาไรจาก

การดาเนนงานมากกวาการเปลยนแปลงใน RevPAR ทมสาเหตมาจากการเปลยนแปลงของอตราการเขาพก

ในป 2561 โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง และโรงแรม Outrigger ประกอบดวยโรงแรมทงหมด 8

แหง และมจานวนหองพกรวมกนทงสน 1,156 หอง



ตวชวดทสาคญสาหรบโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเองมรายละเอยด ดงน

ตวชวด ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวนหองพก (1) 278 278 297

จานวนโรงแรม (2) 2 2 2

ADR (บาท) 8,147 8,074 8,415

อตราการเขาพกเฉลย (รอยละ) (1) 73.9 80.9 76.1

RevPAR (บาท) 6,018 6,532 6,401

หมายเหต

(1) คานวณจากจานวนเฉลยถวงน าหนกของหองพกทงหมดในแตละป ทงน ในเดอนพฤษภาคม 2561 บรษทฯ เปดใหบรการหองพกแบบ

วลลาทมสระวายน า (pool villa) ซงสรางขนใหมเพมขน 19 หลง ภายในโรงแรม สนตบร เกาะสมย จานวนหองพกทงหมดในโรงแรม

จงเพมขนจากเดม 77 หอง เปน 96 หอง

(2) ณ วนท 31 ธนวาคมของแตละป

สาหรบโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง RevPAR ลดลงจากเดม 6,532 บาท ในป 2560 เหลอ 6,401

บาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยทลดลงจากเดมรอยละ 80.9 ในป 2560 เหลอรอยละ 76.1 ในป

2561 ซงการลดลงดงกลาวถกชดเชยดวย ADR ทเพมขนจากเดม 8,074 บาท ในป 2560 เปน 8,415 บาท ในป 2561 ทงน

อตราการเขาพกเฉลยทลดลงมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยของโรงแรม สนตบร เกาะสมย ทลดลงจากเดมรอยละ

71.0 ในป 2560 เหลอรอยละ 61.1 ในป 2561 อนเปนผลจากการเพมขนของจานวนหองพกทงหมดในโรงแรมจากเดม 77

หอง เปน 96 หอง

สาหรบโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง RevPAR ปรบตวสงขนจากเดม 6,018 บาท ในป 2559 เปน

6,532 บาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยทเพมขนจากเดมรอยละ 73.9 ในป 2559 เปนรอยละ

80.9 ในป 2560 อยางไรกด บรษทฯ ม ADR ทลดลงจากเดม 8,147 บาท ในป 2559 เหลอ 8,074 บาท ในป 2560 ทงน ADR

ทลดลงมสาเหตหลกมาจาก ADR ของโรงแรม สนตบร เกาะสมย ทลดลงเลกนอย ตามสภาวะการแขงขนของโรงแรมบน

เกาะสมย



ตวชวดทสาคญสาหรบโรงแรม Outrigger มรายละเอยด ดงน

ตวชวด ป 2559 ป 2560 ป 2561 (1)

จานวนหองพก (2) - - 859

จานวนโรงแรม (3) - - 6

ADR (บาท) - - 6,011

อตราการเขาพกเฉลย (รอยละ) (2) - - 81.7

RevPAR (บาท) - - 4,908


(1) คานวณจากตวชวดทสาคญสาหรบชวงเวลาภายหลงจากทบรษทฯ เขาซอกจการโรงแรม Outrigger ระหวางวนท 12 มถนายน 2561

ถง 31 ธนวาคม 2561

(2) คานวณจากจานวนเฉลยถวงน าหนกของหองพกทงหมดสาหรบชวงเวลาภายหลงจากทบรษทฯ เขาซอกจการโรงแรม Outrigger

ระหวางวนท 12 มถนายน 2561 ถง 31 ธนวาคม 2561


ตวชวดทสาคญสาหรบโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรมรายละเอยด ดงน

ตวชวด ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวนหองพก (1) 3,112 3,112 3,115

จานวนโรงแรม (2) 29 29 29

ADR (ปอนดสเตอรลง) 64 67 67

อตราการเขาพกเฉลย (รอยละ) 70.5 71.6 71.5

RevPAR (ปอนดสเตอรลง) 45 48 48


(1) คานวณจากจานวนเฉลยถวงนาหนกของหองพกทงหมดในแตละป


RevPAR ของโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกร ปรบตวสงขนจากเดม 45 ปอนดสเตอรลง ในป

2559 เปน 48 ปอนดสเตอรลง ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยทเพมขนจากเดมรอยละ 70.5 ในป

2559 เปนรอยละ 71.6 ในป 2560 และ ADR ทเพมขนจากเดม 64 ปอนดสเตอรลง ในป 2559 เปน 67 ปอนดสเตอรลง ในป

2560 ทงน RevPAR ทรงตวอยท 48 ปอนดสเตอรลง ในป 2560 และป 2561



16.5 ปจจยสาคญทสงผลกระทบตอผลการดาเนนงานของบรษทฯ

ฐานะการเงนและผลการดาเนนงานของบรษทฯ ไดรบผลกระทบจากปจจยตาง ๆ หลายประการ โดยม

หลายปจจยทอยนอกเหนอการควบคมของบรษทฯ ซงรวมถงปจจยดงตอไปน

อปสงคของผบรโภคและสภาพเศรษฐกจในระดบมหภาคทสงผลกระทบตออตสาหกรรม

โรงแรม

อปสงคของผบรโภคสาหรบโรงแรมของบรษทฯ มความเชอมโยงอยางใกลชดกบสภาพ

เศรษฐกจโดยทวไป และมความออนไหวตอระดบการใชจายของภาคธรกจและการใชจายสวนบคคล ลกคาของบรษทฯ

จานวนมากมาจากสหรฐอเมรกา สหราชอาณาจกร สหภาพยโรป ประเทศออสเตรเลย และประเทศจน การเตบโตทาง

เศรษฐกจในเขตเศรษฐกจเหลานเปนปจจยผลกดนใหประชากรในพนทตาง ๆ ดงกลาวเดนทางทงเพอเหตผลทางธรกจและ

เพอการพกผอนหยอนใจ ดงนน ผลการดาเนนงานของโรงแรมของบรษทฯ จงเชอมโยงกบสภาพเศรษฐกจของเขตเศรษฐกจ

ตาง ๆ ดงกลาว รวมถงสภาพเศรษฐกจโดยทวไปของโลกและของภมภาคตาง ๆ ทโรงแรมของบรษทฯ ตงอย โดยอาจ

พจารณาตวอยางไดจากการทความกงวลอยางตอเนองเกยวกบสภาพเศรษฐกจในระดบมหภาคของสหภาพยโรปเคยสงผล

ใหนกทองเทยวลดจานวนลง และความกงวลเกยวกบสภาพเศรษฐกจในระดบมหภาคของสหราชอาณาจกรกทาใหระดบ

กจกรรมทางธรกจปรบตวลดลง ในทางกลบกน การเตบโตทางเศรษฐกจของประเทศจนในชวงไมกปทผานมาสงผลใหม

การทองเทยวเพอการพกผอนหยอนใจของประชากรชาวจนเพมขน ซงเปนผลใหโรงแรมของบรษทฯ มลกคาชาวจนเพมขน

โรงแรมของบรษทฯ ต งอยในประเทศไทย สาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะฟจ

สาธารณรฐมอรเชยส และสหราชอาณาจกร ดงนนธรกจของบรษทฯ รวมถงผลการดาเนนงานและฐานะการเงนของบรษทฯ

อาจไดรบผลกระทบจากเหตการณทางการเมองและพฒนาการทางเศรษฐกจในพนทตาง ๆ ดงกลาว และจากการ

เปลยนแปลงนโยบายของรฐบาลทเกยวของ หรอการเปลยนแปลงกฎหมาย กฎเกณฑ หรอการตความกฎหมายและกฎเกณฑ

ตางๆ นอกจากน กฎหมายและกฎเกณฑทางภาษของแตละประเทศอาจมการแกไขหรอมการตความและบงคบใชทแตกตาง

กนไป ซงจะสงผลกระทบตอกาไรหลงหกภาษของบรษทฯ นอกจากน สภาพเศรษฐกจโดยทวไปและนโยบายของประเทศ

ตาง ๆ เหลานอาจสงผลกระทบอยางมนยสาคญตอโอกาสทางการเงนของบรษทฯ

โดยเฉพาะอยางยง สนทรพยและการดาเนนงานสวนทมนยสาคญของบรษทฯ รวมถง

สานกงานใหญของบรษทฯ ตงอยในประเทศไทย ดงนน ธรกจและการดาเนนงานของบรษทฯ ในประเทศไทยจงขนอยกบ

สภาพแวดลอมทางเศรษฐกจ กฎหมาย การเมอง และกฎระเบยบของประเทศไทยทมการเปลยนแปลงเปนครงคราว ซงม

ลกษณะแตกตางจากสภาพแวดลอมของประเทศอน ๆ ในแงมมตาง ๆ อยางมนยสาคญ การเตบโตของผลตภณฑมวลรวม

ของประเทศไทยชะลอตวลงอยางมากในชวงสองสามปทผานมา โดยขอมลจากสานกงานสภาพฒนาการเศรษฐกจและ

สงคมแหงชาต (“สศช.”) ระบวา ผลตภณฑมวลรวมของประเทศไทยเตบโตขนรอยละ 3.4 รอยละ 4.0 และรอยละ 4.1 ในป

2559 ป 2560 และป 2561 ตามลาดบ ธนาคารแหงประเทศไทยคาดการณวาผลตภณฑมวลรวมของประเทศไทยจะเตบโตขน

รอยละ 3.5 ถงรอยละ 4.5 ในป 2562 ทงน หากเศรษฐกจของประเทศไทยขาดเสถยรภาพหรอทรดตวลง อาจสงผลกระทบ

ในทางลบอยางมนยสาคญตอธรกจ ฐานะการเงน ผลการดาเนนงาน และโอกาสทางธรกจของบรษทฯ



แนวโนมเกยวกบภาคธรกจโรงแรมในประเทศไทย สาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะ

ฟจ และสาธารณรฐมอรเชยส

ธรกจของบรษทฯ ไดรบประโยชนจากการทภาคธรกจการทองเทยวของประเทศไทยขยาย

ตวอยางตอเนองตงแตชวงสนป 2560 อนเปนผลจากการทนกทองเทยวเพมจานวนขนอยางตอเนอง จานวนเทยวบนขาเขา

และความจเทยวบนทเพมขนมสวนชวยใหภาคธรกจการทองเทยวของประเทศไทยมโอกาสการขยายตวทนาพอใจ ขอมล

จาก สศช. ระบวา รายไดจากการทองเทยวทงหมดของประเทศไทย ในป 2560 เพมขนรอยละ 8.5 จากป 2559 เปน 2,754

พนลานบาท และจานวนนกทองเทยวเพมขนจากเดม 10.1 ลานคน ในป 2546 เปน 38.2 ลานคน ในป 2561 คดเปนอตราการ

เตบโตเฉลยสะสมตอป (CAGR) รอยละ 8.2 ท งน จาก รายงาน JLL ประเทศไทย ระบวา รายไดจากนกทองเทยวตางชาต

ของประเทศไทยจะเพมขนโดยพจารณาจากปจจยตาง ๆ ซงรวมถง (1) แนวโนมการมนกทองเทยวประเภททใชระยะเวลาอย

ในประเทศโดยเฉลยนานขนเพมขน โดยเฉพาะอยางยง นกทองเทยวจากยโรป (โดยเฉพาะจากประเทศรสเซย) และ

สหรฐอเมรกา (2) การขยายความจของทาอากาศยานทสาคญ (3) การขยายธรกจเทยวบนระหวางประเทศระยะสนโดยสาย

การบนราคาประหยด และ (4) มาตรการของรฐบาลเพอสนบสนนภาคธรกจการทองเทยว อาท การยกเวนการตรวจลงตรา

ใหนกทองเทยวจากประเทศตาง ๆ มากขน การยกเวนคาธรรมเนยมการตรวจลงตราสาหรบนกทองเทยวทใชระยะเวลาอย

ในประเทศนานขน การขยายอายการตรวจลงตราสาหรบการอยในประเทศระยะยาว และการดาเนนการตามแผน

ยทธศาสตรการสงเสรมการทองเทยวป 2560 ทงน ภาคธรกจการทองเทยวในสาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะฟจ

และสาธารณรฐมอรเชยสไดขยายตวอยางตอเนองเชนกน

รายงานผลกระทบทางเศรษฐกจประจาป 2561 สาหรบสาธารณรฐมลดฟสของสภาการ

เดนทางและการทองเทยวโลก (World Travel & Tourism Council) คาดการณวา สดสวนของผลตภณฑมวลรวมของ

สาธารณรฐมลดฟสทเกดจากการเดนทางและการทองเทยวจะเพมขนเปนรอยละ 86.1 ของผลตภณฑมวลรวมของ

สาธารณรฐมลดฟส ระหวางป 2544 ถงป 2561 จานวนนกทองเทยวตางชาตมอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (CAGR) รอย

ละ 7.1 โดยรายงานผลกระทบทางเศรษฐกจประจาป 2561 ของสภาการเดนทางและการทองเทยวโลก (World Travel &

Tourism Council) คาดการณวาจานวนนกทองเทยวตางชาตทเดนทางไปยงสาธารณรฐมลดฟสจะเพมขนเปน 2.3 ลานคน

ภายในป 2571 คดเปนอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (CAGR) รอยละ 4.6 จากป 2561

รายงาน CBRE สาธารณรฐหมเกาะฟจ ระบวา สาธารณรฐหมเกาะฟจเปนหนงในแหลง

ทองเทยวทนาดงดดทสดของโลก และยงคงมผลการดาเนนงานทดแมจะตองเผชญกบภยพบตทางธรรมชาตอยางตอเนอง

ขอมลจากสานกงานสถตของสาธารณรฐหมเกาะฟจระบวา จานวนนกทองเทยวขาเขาเพมขนรอยละ 3.3 ในชวงหนงปซง

สนสดในเดอนธนวาคม 2561 จากเดม 842,884 คน เปน 870,309 คน การเตบโตของภาคธรกจการทองเทยวในหลายปทผาน

มานาไปสการเปดโรงแรมใหมเพมขนและการไดรบความชวยเหลออยางมากจากประเทศตาง ๆ ภายหลงประสบภยพบต

พายไซโคลนวนสตน ในป 2558 รายงานของ CBRE สาธารณรฐหมเกาะฟจ ดงกลาวระบวา ตลาดการทองเทยวของ

สาธารณรฐหมเกาะฟจมความพรอมในการรองรบจานวนนกทองเทยวเพมขนอก อนเปนผลมาจากหลายปจจย ซงรวมถง

การปรบปรงทาอากาศยานนานาชาตนาด การสรางถนนสชองทางการเดนรถจากทาอากาศยานถงเกาะเดนาเรา (Denarau

Island) การมความจเทยวบนเหลอใชและการเพมความจเทยวบน รวมไปถงการสนบสนนจากรฐบาลสาธารณรฐหมเกาะฟจ

และผมสวนรวมสาคญในอตสาหกรรมการทองเทยวของสาธารณรฐหมเกาะฟจ



ในชวงหลายปทผานมา ภาพลกษณของสาธารณรฐมอรเชยสในการเปนแหลงทองเทยวได

พฒนาไปอยางมาก โดยรายงาน CBRE สาธารณรฐมอรเชยสระบวา ปจจบน สาธารณรฐมอรเชยสมการโฆษณา

ประชาสมพนธตนเองในฐานะเปนแหลงทองเทยวสาหรบตลาดระดบบนตามแผนงบประมาณป 2561 ถง 2562 ของประเทศ

จานวนนกทองเทยวทเดนทางไปยงสาธารณรฐมอรเชยสเพมสงขนอยางตอเนอง คดเปนอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป

(CAGR) รอยละ 4.2 ตงแตป 2551 ถง 2561 โดยในป 2561 สาธารณรฐมอรเชยสไดตอนรบนกทองเทยวท งหมดจานวน

1.399 ลานคน คดเปนการเพมขนในอตรารอยละ 4.3 จากจานวนนกทองเทยวในปกอนหนา ภาคธรกจการทองเทยวของ

สาธารณรฐมอรเชยสไดรบการสนบสนนโดยรฐบาลสาธารณรฐมอรเชยส ซงไดดาเนนนโยบายเพมเทยวบนมาตงแตป

2558 ซงสงผลใหจานวนเทยวบนเพมขนอยางมากและรวดเรวและมการยกระดบการบนระหวางสาธารณรฐมอรเชยสกบ

ประเทศอน ๆ ยกตวอยางเชน ในป 2560 สายการบนเคแอลเอมไดเพมเทยวบนจากประเทศเนเธอรแลนดไปยงสาธารณรฐ

มอรเชยส และสายการบนแอรมอรเชยสไดเพมเทยวบนจากประเทศสงคโปรหนงเทยวบนตอสปดาห ในป 2561 สายการ

บนเคนยาแอรเวยสไดเปดใหบรการเทยวบนตรงจากกรงไนโรบไปยงสาธารณรฐมอรเชยสสครงตอสปดาห เพอขยายการ

ดาเนนงานในภมภาคแอฟรกา และสายการบนแอรมอรเชยสไดเปดใหบรการเทยวบนจากสาธารณรฐมอรเชยสไปยงกรง

อมสเตอรดม

การเปลยนแปลงตามฤดกาล

ธรกจของบรษทฯ ไดรบผลกระทบจากการเปลยนแปลงตามฤดกาล โดยปจจยซงมผลกระทบ

ตอการเปลยนแปลงของอปสงคในหองพกของโรงแรมของบรษทฯ จะแตกตางกนไปตามสถานทตงของโรงแรม ซงรวมถง

วนหยดโรงเรยน วนหยดทางศาสนา และสภาพอากาศ

การเปลยนแปลงตามฤดกาลทมผลกระทบตอการประกอบธรกจโรงแรมของบรษทฯ จะ

แตกตางกนไปตามทตงทางภมศาสตรและปจจยดานประชากรศาสตรของกลมลกคาหลกของแตละโรงแรม ตวอยางเชน

โรงแรมสนตบร เกาะสมย ซงเจาะกลมลกคานกทองเทยวชาวยโรปเปนหลก จะมอตราการเขาพกสงในชวงวนหยดปใหม

วนหยดตรษจน วนหยดอสเตอร และชวงวนหยดฤดรอนของชาวยโรป ระหวางเดอนกรกฎาคมและเดอนสงหาคม และชวง

ทโรงแรมมอตราการเขาพกตาคอระหวางเดอนพฤษภาคม เดอนมถนายน เดอนพฤศจกายน และตนเดอนธนวาคม ตาม

รายงาน JLL ประเทศไทย ในทางกลบกน โรงแรมพพ ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท ซงเจาะกลมนกทองเทยวครกชาว

เอเชยเปนหลก โดยทวไปอตราการเขาพกตาสดอยในชวงเดอนพฤษภาคมถงเดอนตลาคม ซงตามรายงาน JLL ประเทศไทย

ลกษณะเชนนถอเปนปกตสาหรบรสอรททตงอยในจงหวดกระบหรอจงหวดอนในภาคใตฝงทะเลอนดามนของประเทศไทย

เนองจากเปนชวงฤดฝนในพนทดงกลาว ทงน เนองจากโรงแรมของบรษทฯ ตงอยในสถานททองเทยวในชวงวนหยด ชวงท

อตราการเขาพกตาจงไมสามารถชดเชยไดดวยจานวนผเดนทางเพอประกอบธรกจ ซงมความออนไหวตอการเปลยนแปลง

ตามฤดกาลนอยกวากลมผเดนทางทเปนนกทองเทยว

การเปลยนแปลงตามฤดกาลสาหรบโรงแรม Outrigger ของบรษทฯ ในประเทศตาง ๆ จะม

ลกษณะแตกตางกน โดยการเปลยนแปลงตามฤดกาลสาหรบโรงแรม Outrigger Fiji Beach Resort และโรงแรม Castaway

Island Fiji จะคลายคลงกน เนองจากฤดกาลทมอตราการเขาพกสงสดและอตราการเขาพกระดบสงจะอยในชวงเดอน

เมษายนถงเดอนตลาคม ซงแตกตางจากการเปลยนแปลงตามฤดกาลสาหรบโรงแรม Outrigger Laguna Phuket Beach



Resort โรงแรม Outrigger Koh Samui Beach Resort โรงแรม Outrigger Mauritius Beach Resort และโรงแรม Outrigger

Konotta Maldives ซงมอตราการเขาพกสงสดและอตราการเขาพกระดบสงในชวงเดอนมกราคมถงเดอนเมษายน

โรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรของบรษทฯ กไดรบผลกระทบจากปจจยเกยวกบ

ฤดกาลเชนเดยวกน โดยผเขาพกสวนมากจะเปนลกคาภายในสหราชอาณาจกรทเดนทางในประเทศ ทงเพอการพกผอน

หยอนใจ (อาท ทองเทยว ชมการแขงขนฟตบอล หรอเขารวมงานดนตร) และเพอการประกอบธรกจ

การเจรจาตอรองกบตวแทนจาหนายซงเปนบคคลภายนอก

รายไดทไดรบจากการขายหองพกผานชองทางการจดจาหนายโดยบคคลภายนอกคดเปนรอย

ละ 85.1 ของรายไดจากการขายหองพกทงหมดของบรษทฯ ในป 2561 ดงนน ADR และ RevPAR ของบรษทฯ จงขนอยกบ

ราคาทตกลงกบตวแทนจาหนายซงเปนบคคลภายนอกในขณะทมการจองหองพก ปจจยทมผลกระทบตออตราท งสอง

รวมถง สถานทตง มลคา และความนาเขาพกของโรงแรม นอกจากน ปจจยอน ๆ อาท การขายหองพกในราคาเดยวกนทก

ชองทาง (rate parity) ขอเสนอสงเสรมการขาย การแขงขน อปสงค ความภกดของลกคา และการสนบสนนของหนสวนทาง

ธรกจ การเขาถงลกคาของตวแทนจาหนายซงเปนบคคลภายนอก การจดอนดบ (rating) ผลกระทบของสอสงคมออนไลน

และบรการของโรมแรมกสงผลกระทบเชนกน

ในชวงหลายปทผานมา บรษทฯ ไดลงทนในหลายโครงการเพอเสรมสรางความสามารถใน

การแขงขนของโรงแรมของบรษทฯ ดวยการปรบปรงหองพกและโรงแรม นอกจากน บรษทฯ ยงมแผนทจะดาเนน

โครงการดงกลาวตอไปอยางตอเนองในอนาคต บรษทฯ เชอวา ทผานมา บรษทฯ ประสบความสาเรจในการปรบเปลยน

ตาแหนง (reposition) โรงแรมของบรษทฯ ในการเจรจาตอรองกบตวแทนจาหนายซงเปนบคคลภายนอก ซงเปนผลให

โรงแรมของบรษทฯ ม ADR และ RevPAR เพมสงขน

การพงพงแบรนดโรงแรมของบคคลภายนอก

บรษทฯ ไดเขาทาสญญากจการรวมคา สญญาแฟรนไชส และสญญาบรหารจดการโรงแรมกบ

คสญญาซงเปนบคคลภายนอกหลายรายเพอการดาเนนธรกจโรงแรมหลายแหงของบรษทฯ ภายใตแบรนดโรงแรมของ

บคคลภายนอกซงบรษทฯ ไมไดเปนเจาของ ในกรณดงกลาว อปสงคของโรงแรมของบรษทฯ จงขนอยกบชอเสยงของ

แบรนดโรงแรมของบคคลภายนอก อาท แบรนด Outrigger สาหรบโรงแรม Outrigger แบรนด Hilton และ Hard Rock

สาหรบโครงการ Crossroads เฟส 1 และ แบรนด Mercure และ Holiday Inn สาหรบโรงแรมของบรษทฯ ในสหราช

อาณาจกร นอกจากน มลคาของแบรนดตาง ๆ เหลานยงไดรบผลกระทบจากปจจยภายนอกหลายประการ อาท รสนยมและ

ความรสกของผบรโภคทมตอแบรนดนนๆ ปจจยอน ๆ ทมผลกระทบตอความเตมใจทจะซอสนคาและบรการของผบรโภค

ซงรวมถงปจจยใด ๆ ทมผลกระทบในทางลบตอชอเสยงของแบรนดตาง ๆ ดงกลาว



กฎระเบยบของรฐบาล

อตสาหกรรมโรงแรมในประเทศไทย สาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะฟจ สาธารณรฐ

มอรเชยส และสหราชอาณาจกร อยภายใตการกากบดแลของหนวยงานรฐบาลหลายแหง และตองปฏบตตามกฎระเบยบ

หลายประการ บรษทฯ อาจตองเผชญกบภาวะอปสงคทลดลงสาหรบโรงแรมของบรษทฯ ทตงอยใกลแหลงทองเทยวทม

ความสาคญในเชงสงแวดลอม เนองจากรฐบาลอาจจากดหรอหามการเขาไปในบรเวณดงกลาว การจากดการเขาถงแหลง

ทองเทยวของรฐบาลในลกษณะดงกลาวอาจทาใหจานวนนกทองเทยวทเดนทางไปในพนทดงกลาวลดลง ซงจะสงผลให

รายไดของโรงแรมทไดรบผลกระทบลดลงตามไปดวย บรษทฯ อาจมขอจากดในการขยายการดาเนนงานของโรงแรมและ

เพมจานวนหองพกของโรงแรมดงกลาว หากรฐบาลกาหนดใหพนทรอบโรงแรมเปนพนทคมครองตามมาตรการทาง

สงแวดลอม นอกจากน บรษทฯ อาจมตนทนทสงขนในการดาเนนการใหไดมาซงการอนญาตทจาเปนสาหรบการดาเนน

ธรกจในโรงแรมทเกยวของของบรษทฯ จากหนวยงานรฐบาล ทงน โปรดพจารณาขอมลในหวขอ “3.1.25 ปจจยความเสยง

— บรษทฯ อยภายใตกฎระเบยบของรฐบาลจานวนมาก” สาหรบรายละเอยดเพมเตม

โครงการ Crossroads เฟส 1

บรษทฯ อยระหวางการพฒนาโครงการ Crossroads เฟส 1 ซงเปนโครงการทสาคญสาหรบ

บรษทฯ โดยมงบประมาณในการพฒนาโครงการมลคาประมาณ 359 ลานเหรยญสหรฐ โดยเปนการพฒนาโครงการท

กอสรางใหม (greenfield) ของบรษทฯ เองครงแรกในสาธารณรฐมลดฟส บรษทฯ คาดวา การพฒนาสองเกาะแรกใน

โครงการ Crossroads เฟส 1 จะเสรจสมบรณภายในชวงครงปแรกของป 2562 และโครงการดงกลาวจะชวยขยายและเพม

ความหลากหลายใหกลมทรพยสนของบรษทฯ จากการเปดดาเนนการของ Marina @ CROSSROADS ซงจะเปนคอม

เพลกซเพอการพกผอนหยอนใจและความบนเทงแบบครบวงจรแหงแรกทบรษทฯ จะบรหารจดการเอง และเปนชองทางใน

การสรางรายไดชองทางใหมของบรษทฯ นอกจากน บรษทฯ ไดรบสทธในการซอ (Right to Purchase) ทรพยสนใน

โครงการ Crossroads เฟส 2 ในราคาทคสญญาจะมการตกลงกนโดยอางองราคายตธรรม (Fair Value) และสทธในการ

ปฏเสธกอน (Right of First Refusal) ในการไดมา ซอ หรอเชา ทรพยสนสวนใดสวนหนง หรอท งหมดของโครงการ

Crossroads เฟส 2 ในราคาตลาดซงคสญญาจะไดตกลงกนเมอมการใชสทธ โปรดพจารณาขอมลเพมเตมใน หวขอ “2.3.4.1

ลกษณะการประกอบธรกจ — โครงการ Crossroads” และ หวขอ “3.1.2 ปจจยความเสยง — บรษทฯ มความเสยงหลาย

ประการทเกยวกบการพฒนาและการดาเนนงานของโครงการในปจจบนและโครงการในอนาคต อกทงบรษทฯ อาจไม

สามารถดาเนนการตามกลยทธของบรษทฯ ไดตามเปาหมาย”

การเขาถงแหลงเงนทนและตนทนทางการเงน

การดาเนนธรกจของบรษทฯ ตองใชเงนทนจานวนมาก เงนกจากธนาคารและแหลงเงนกยม

อน ๆ เปนแหลงเงนทนทสาคญทบรษทฯ ใชสาหรบการพฒนาโรงแรม เปนคาใชจายทวไป และเพอการเขาซอสนทรพย

ของบคคลภายนอก บรษทฯ อาจตองตอสญญาสนเชอหรอเขาทาสญญาสนเชอเพมเตมเปนระยะเพอใหสามารถบรรล

วตถประสงคดานการดาเนนงานและการลงทนของบรษทฯ โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 บรษทฯ มเงนกยมจากสถาบน

การเงนท งหมดมลคา 4,734.4 ลานบาท ซงคดเปนรอยละ 38.2 ของหนสนท งหมดของบรษทฯ และรอยละ 19.4 ของ

สนทรพยทงหมดของบรษทฯ และ ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 เงนกยมทงหมดของบรษทฯ เปนเงนกยมทมอตราดอกเบย

ลอยตว ทงน ธนาคารและสถาบนการเงนในประเทศไทยหรอในตางประเทศทบรษทฯ กยมเงนอาจเชอมโยงอตราดอกเบย



ของเงนกดงกลาวกบอตราดอกเบยทกาหนดตามนโยบาย อาท อตราดอกเบยทคณะกรรมการนโยบายการเงนของธนาคาร

แหงประเทศไทยประกาศกาหนด โดยการปรบตวสงขนของอตราดอกเบยทกาหนดตามนโยบายทเกยวของจะมผลทาให

อตราดอกเบยของสนเชอและตนทนทางการเงนของบรษทฯ เพมขนตามไปดวย ซงจะมผลใหกาไรกอนภาษเงนไดของ

บรษทฯ ลดลง

นอกจากสนเชอจากสถาบนการเงนดงทกลาวมาแลว ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 บรษทฯ ม

เงนกยมทไดรบจากบรษท เอส โฮเทลส แอนด รสอรท อนเตอร จากด มลคา 5,295.8 ลานบาท ซงบรษทฯ คาดวาจะใชเงนท

ไดรบจากการเสนอขายหลกทรพยในครงนเพอชาระคนเงนกยมดงกลาว

พนธมตรเชงกลยทธและโอกาสการเตบโตจากการซอกจการ

บรษทฯ ประสบความสาเรจในการควบรวมกจการและซอกจการ รวมทงการเขาทาธรกรรม

เชงกลยทธตางๆ นอกจากน บรษทฯ เชอวา ทผานมา บรษทฯ ประสบความสาเรจในการเพมขดความสามารถในการแขงขน

ของอสงหารมทรพยและสนทรพยของบรษทฯ ดวยการปรบปรง ขยาย และปรบสถานะอสงหารมทรพยและสนทรพย

ดงกลาว บรษทฯ เชอวา ความสาเรจในการเขาทาธรกรรมเชงกลยทธและกจกรรมการลงทนของบรษทฯ เปนปจจยสาคญท

มผลตอการเตบโตของรายไดจากการใหบรการของบรษทฯ จากเดม 968.0 ลานบาท ในป 2559 เปน 2,575.7 ลานบาทในป

2561 และการเพมขนของมลคาสนทรพยของบรษทฯ จากเดม 5,964.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 24,389.6

ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 ตวอยางกจกรรมการลงทนและธรกรรมเชงกลยทธไดแกการเขาซอโรงแรมของบรษทฯ

ในสหราชอาณาจกรและโรงแรม Outrigger สาหรบรายละเอยดเพมเตมเกยวกบการลงทนทสาคญและธรกรรมเชงกลยทธ

ของบรษทฯ ในชวงทผานมา โปรดพจารณาขอมลในหวขอ “1.3 นโยบายและภาพรวมการประกอบธรกจ — ประวตความ

เปนมาและพฒนาการทสาคญ” ทงน บรษทฯ จะคงดาเนนการอยางตอเนองเพอเพมขดความสามารถในการแขงขนของ

อสงหารมทรพยทมอยของบรษทฯ และจะประเมนโอกาสการเขารวมเปนพนธมตรเชงกลยทธหรอโอกาสการเขาซอกจการ

ทมในอนาคตเพอดาเนนการตามกลยทธทางธรกจของบรษทฯ ตอไป

ภาวะการแขงขน

ธรกจโรงแรมของบรษทฯ มการแขงขนอยางรนแรงกบคแขงรายอนๆ ทเปนโรงแรมในระดบ

นานาชาต ระดบภมภาค และระดบทองถน คแขงของบรษทฯ ไดแก ผประกอบกจการโรงแรมจากตางประเทศและใน

ประเทศ โดยผประกอบการเหลานหลายรายอาจมแบรนดทเปนทรจกมากกวา และ/หรอมความสามารถทางการเงนหรอ

แหลงเงนทนทดกวาบรษทฯ โดยระดบของการแขงขนในอตสาหกรรมโรงแรมไดรบผลกระทบจากปจจยหลายประการ

ซงรวมไปถงการเปลยนแปลงของสภาพเศรษฐกจทงในระดบทองถน ระดบภมภาค และระดบโลก การเปลยนแปลงของ

ปจจยทางประชากรศาสตร อปทานและอปสงคสาหรบอสงหารมทรพยในอตสาหกรรมโรงแรม และการเปลยนแปลง

พฤตกรรมและความชนชอบของผบรโภค การประกอบกจการโรงแรมจะประสบความสาเรจหรอไมจงขนอยกบ

ความสามารถในการแขงขนของบรษทฯ ในดานตาง ๆ อาท คณภาพของทพก อตราคาหองพก ระดบของการบรการ การเปนท

ยอมรบของแบรนด ความนาดงดดของทตง คณภาพของพนทบรเวณลอบบ รานอาหารและเครองดม และสงอานวยความ

สะดวกตางๆ ตลอดจนแผนกลยทธดานการตลาด และโปรแกรมการสรางความภกดของลกคากบแบรนดตางๆ ท งน

โรงแรมทเปนคแขงของบรษทฯ อาจมสงอานวยความสะดวกมากกวาโรงแรมของบรษทฯ และมอตราคาหองพกทเทากน

หรอในราคาทแขงขนไดมากกวาเมอเปรยบเทยบกบโรงแรมของบรษทฯ หรอ คแขงของบรษทฯ ยงอาจลดอตราคาหองพก



ลงอยางมนยสาคญหรอเพมการใหบรการและสงอานวยความสะดวกเพอดงดดลกคา นอกจากน เมอบรษทฯ เขาดาเนน

ธรกจในพนทใหมๆ บรษทฯ อาจตองเผชญกบการแขงขนทรนแรงกบผประกอบกจการโรงแรมหรอผพฒนาโรงแรมทเปน

ทรจกมากกวาอยแลวในพนทดงกลาว โดยทสาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะฟจ และสาธารณรฐมอรเชยสลวนเปน

จดหมายการทองเทยวทมโรงแรมและรสอรทระดบบนอยเปนจานวนมาก บรษทฯ จงตองเผชญกบการแขงขนทมความ

รนแรงมากในประเทศเหลาน ท งน ตามรายงาน JLL ประเทศไทย รายงาน JLL สาธารณรฐมลดฟส รายงาน CBRE

สาธารณรฐหมเกาะฟจ และรายงาน CBRE สาธารณรฐมอรเชยส อปทานของโรงแรมระดบบนในประเทศไทย

สาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐหมเกาะฟจ และสาธารณรฐมอรเชยส จะปรบตวสงขน ซงจะเพมแรงกดดนใหแกภาคธรกจ

โรงแรมระดบบนและระดบสง บรษทฯ จงคาดไดวา การแขงขนในตลาดปจจบนของบรษทฯ จะทวความรนแรงมากขน

และความสามารถในการตอบสนองตอสภาวะการแขงขนทรนแรงมากขนดงกลาวจะมผลอยางมากตอผลการดาเนนงาน

ของบรษทฯ ในอนาคต

อตราแลกเปลยนเงนตรา

งบการเงนรวมของบรษทฯ จดทาขนโดยใชสกลเงนบาท ในขณะทบรษทยอยทเปนเจาของ

และบรหารจดการโรงแรมบางแหงของบรษทฯ มรายไดและรายจายเปนเงนสกลทองถน ไดแก ปอนดสเตอรลง เหรยญ

สหรฐ และ/หรอยโร รวมทงจดทารายงานทางการเงนเปนเงนสกลทองถน ปอนดสเตอรลง หรอเหรยญสหรฐ อกดวย ซง

บรษทฯ จะตองแปลงกระทบคาดงกลาวเปนสกลเงนบาท ในชวงทมความผนผวนของอตราแลกเปลยนเงนตรา โดยเฉพาะ

ชวงทมการลดคาเงนของสกลเงนทองถน เชน ปอนดสเตอรลง เหรยญสหรฐ และ/หรอยโร จะตองมการปรบการแปลงสกล

เงน ซงอาจมผลกระทบตอกาไรเบดเสรจท งหมดสาหรบปของบรษทฯ ท งน เนองจากบรษทฯ มคาใชจายเปนเงนสกล

ทองถน หากบรษทฯ ไมสามารถสงตอภาระตนทนทเพมขนไปยงผบรโภคได การแขงคาขนของคาเงนสกลทองถนจะทาให

ตนทนการใหบรการของบรษทฯ เมอคานวณกลบเปนสกลเงนบาทเพมขนตามไปดวย เปนตนวา หากอตราแลกเปลยนเงน

ปอนดสเตอรลงเปนเงนบาทเปลยนแปลงไป สวนกาไรของบรษทฯ ทจะไดรบจากโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกร

กจะไดรบผลกระทบ นอกจากน บรษทฯ คาดวา คาใชจายสวนมากสาหรบการลงทนในโครงการ Crossroads เฟส 1 จะเปน

เงนสกลเหรยญสหรฐ ดงนน การแขงคาขนของคาเงนสกลเหรยญสหรฐจะทาใหตนทนการพฒนาโครงการเมอคานวณกลบ

เปนสกลเงนบาทเพมขนตามไปดวย

16.6 นโยบายการบญชทสาคญ

งบการเงนรวมของบรษทฯ ทไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญช จดทาขนตามมาตรฐานการรายงาน

ทางการเงนไทย ทงน ในการจดทางบการเงน ฝายจดการของบรษทฯ ตองตดสนใจ คาดการณ และตงสมมตฐานตาง ๆ ซงม

ผลตอการบงคบใชนโยบายการบญชกบมลคาทนาเสนอภายใตหวขอสนทรพย หนสน รายได และคาใชจายในงบการเงน

ทงน การตดสนใจ สมมตฐาน และการคาดการณเหลานสะทอนอยในนโยบายการบญชทสาคญของบรษทฯ ซงมการอธบาย

เพมเตมไวในหมายเหตประกอบงบการเงนรวมของบรษทฯ ทไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญช ซงแสดงไวในสวนอน

ของเอกสารฉบบน โดยนโยบายการบญชทเกยวของกบสมมตฐาน การคาดการณ และการตดสนใจทมนยสาคญทสดทฝาย

จดการใชในการจดทางบการเงนของบรษทฯ เปนไปตามทระบไวดานลาง ดงน

ทดน อาคาร และอปกรณ



ทดน อาคารและอปกรณรบรรายการเมอเรมแรกดวยราคาทน ตนทนเรมแรกจะรวมตนทน

ทางตรงอนๆ ทเกยวของกบการซอสนทรพยนน ทดนแสดงดวยราคาทน สวนอาคารและอปกรณแสดงดวยราคาทนหกคา

เสอมราคาสะสมและหกคาเผอการดอยคา (ถาม)

บรษทฯ จะรวมตนทนทเกดขนภายหลงในมลคาตามบญชของสนทรพยหรอรบรแยกเปนอก

ทรพยหนงตามความเหมาะสมเมอตนทนนนเกดขนและคาดวาจะใหประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตแกกลมบรษทฯ และ

ตนทนดงกลาวสามารถวดมลคาไดอยางนาเชอถอ มลคาตามบญชของชนสวนทถกเปลยนแทนจะถกตดรายการออก

สาหรบคาซอมแซมและบารงรกษาอนๆ กจการจะรบรตนทนดงกลาวเปนคาใชจายในกาไรหรอขาดทนเมอเกดขน

ทดนไมมการคดคาเสอมราคา อยางไรกด บรษทฯ คดคาเสอมราคาของสนทรพยอนๆ โดย

คานวณดวยวธเสนตรง (straight line method) เพอลดราคาทนแตละชนดตลอดอายการใหประโยชนทประมาณการไวของ

สนทรพยดงตอไปน

สวนปรบปรงทดนและทรพยสนสวนควบ 5 ถง 30 ป

อาคารและสวนปรบปรงอาคาร ตามอายสญญาเชา หรอ 5 ถง 50 ป แลวแตอยางใดจะตากวา

เครองตกแตงตดตง และเครองใชสานกงาน 3 ถง 10 ป

ยานพาหนะ 5 ป

ทกสนรอบระยะเวลารายงาน กลมบรษทฯ ไดมการทบทวนและปรบปรงมลคาคงเหลอและ

อายการใหประโยชนของสนทรพยใหเหมาะสม

ในกรณทมลคาตามบญชสงกวามลคาทคาดวาจะไดรบคน มลคาตามบญชจะถกปรบลดให

เทากบมลคาทคาดวาจะไดรบคนทนท

ผลกาไรหรอขาดทนจากการจาหนายทดน อาคารและอปกรณคานวณโดยเปรยบเทยบจากสง

ตอบแทนสทธทไดรบจากการจาหนายสนทรพยกบมลคาตามบญชของสนทรพย และจะรบรกาไรหรอขาดทน

การดอยคาของสนทรพย

สนทรพยทมอายการใหประโยชนไมทราบแนชด อาท คาความนยม จะไมมการตดจาหนาย

และบรษทฯ จะทดสอบการดอยคาของสนทรพยดงกลาวเปนรายป ท งน โปรดพจารณาขอมลในสวน หวขอ “16.6.3

นโยบายการบญชทสาคญ — คาความนยม”

บรษทฯ จะทบทวนการดอยคาของสนทรพยทมการตดจาหนายเมอมเหตการณหรอความ

เปลยนแปลงในสถานการณทบงชวาราคาตามบญชสนทรพยสงกวามลคาสทธทบรษทฯ คาดวาจะไดรบคน รายการขาดทน

จากการดอยคาจะรบรเมอมลคาทางบญชของสนทรพยสงกวามลคาสทธทคาดวาจะไดรบคนของสนทรพย

มลคาทคาดวาจะไดรบคนของสนทรพย คอ จานวนทสงกวาระหวางมลคายตธรรมหกตนทน

ในการขายเทยบกบมลคาจากการใชซงตองอาศยการตดสนใจของฝายจดการของบรษทฯ โดยอาจพจารณาจากแนวโนมทาง

ธรกจ อตราการเตบโต และอตราคดลดสาหรบการคาดการณกระแสเงนสด



บรษทฯ จะจดสนทรพยเปนหนวยทเลกทสดทสามารถแยกออกมาไดเพอวตถประสงคในการ

ประเมนการดอยคา และสาหรบสนทรพยทไมใชสนทรพยทางการเงนนอกเหนอจากคาความนยมซงรบรรายการขาดทน

จากการดอยคาไปแลว บรษทฯ จะประเมนความเปนไปไดทจะกลบรายการขาดทนจากการดอยคา ณ วนสนรอบระยะเวลา

รายงาน

คาความนยม

คาความนยม คอ สงตอบแทนทโอนใหทสงกวามลคายตธรรมของสวนแบงของกจการใน

สนทรพยและหนสนทระบได และหนสนทอาจเกดขนของบรษทยอย ณ วนทไดมาซงบรษทยอยนน คาความนยมทเกดจาก

การไดมาซงบรษทยอยจะแสดงเปนรายการแยกตางหากในงบแสดงฐานะการเงนรวม

บรษทฯ ทดสอบการดอยคาของคาความนยมทรบรทกป และแสดงดวยราคาทนหกคาเผอการ

ดอยคาสะสม โดยคาเผอการดอยคาของคาความนยมทรบรแลวจะไมมการกลบรายการ ทงน มลคาคงเหลอตามบญชของคา

ความนยมจะถกรวมคานวณในกาไรหรอขาดทนเมอมการขายกจการ

ในการทดสอบการดอยคาของคาความนยม คาความนยมจะถกปนสวนไปยงหนวยทกอใหเกด

กระแสเงนสด (cash-generate units) โดยทหนวยทกอใหเกดกระแสเงนสดดงกลาวอาจจะเปนหนวยเดยวหรอหลายหนวย

รวมกนซงคาดวาจะไดรบประโยชนจากการรวมธรกจ ทเกดความนยมเกดขนและระบสวนงานดาเนนงานได

สนทรพยไมมตวตน

ใบอนญาต : ใบอนญาตทไดมาจะแสดงดวยราคาทน บรษทฯ จะทดสอบการดอยคาของ

ใบอนญาตทมอายการใหประโยชนไมทราบแนชดเปนรายป

ภาษเงนไดงวดปจจบนและภาษเงนไดรอการตดบญช

รายจายภาษสาหรบงวดประกอบดวยภาษเงนไดงวดปจจบนและภาษเงนไดรอการตดบญช

ภาษเงนไดจะรบรในรายการกาไรหรอขาดทน ยกเวนสวนภาษเงนไดทเกยวของกบรายการทรบรในรายการกาไรเบดเสรจ

อน หรอรายการทรบรโดยตรงไปยงสวนของผถอหน ในกรณน ภาษเงนไดจะรบรในรายการกาไรเบดเสรจอน หรอรบร

โดยตรงไปยงสวนของผถอหนตามลาดบ

การคานวณภาษเงนไดงวดปจจบนจะคานวณจากอตราภาษตามกฎหมายภาษทมผลใชบงคบ

หรอทคาดไดคอนขางแนนอนวาจะมผลใชบงคบภายในวนสนรอบระยะเวลารายงานในประเทศทบรษทฯ ดาเนนงานและม

เงนไดทตองเสยภาษ บรษทฯ จะประเมนสถานะของการยนแบบแสดงรายการภาษเปนระยะในกรณทมเหตตองตความ

กฎระเบยบทางภาษทใชบงคบ และจะตงประมาณการภาษเงนไดไวตามสมควรบนพนฐานของจานวนเงนทคาดวาจะตอง

จายใหแกหนวยงานจดเกบภาษ

บรษทฯ รบรภาษเงนไดรอการตดบญชตามวธหนสนเมอเกดผลตางชวคราวระหวางฐานภาษ

สาหรบสนทรพยและหนสนกบมลคาทางบญชของสนทรพยและหนสนตามงบแสดงฐานะการเงน



อยางไรกด บรษทฯ จะไมรบรภาษเงนไดรอการตดบญชทเกดจากการรบรเรมแรกของรายการ

สนทรพยหรอรายการหนสนทเกดจากธรกรรมอนทไมใชการรวมธรกจ และ ณ เวลาการทาธรกรรม รายการนนไมม

ผลกระทบตอกาไรขาดทนทงทางบญชหรอทางภาษ ภาษเงนไดรอการตดบญชจะคานวณโดยใชอตราภาษ (และกฎหมาย

ภาษ) ทมผลใชบงคบอย หรอทคาดไดคอนขางแนนอนวาจะมผลใชบงคบภายในวนสนรอบระยะเวลารายงาน และคาดวาจะ

ใชบงคบ ณ เวลาทสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชทเกยวของไดรบประโยชน หรอเวลาทมการชาระหนสนภาษเงนได

รอการตดบญช

บรษทฯ จะรบรสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชตอเมอมความเปนไปไดคอนขางแนนอน

วา บรษทฯ จะมกาไรทตองเสยภาษในอนาคตและสามารถใชประโยชนจากผลตางชวคราวดงกลาวได บรษทฯ จะตงภาษ

เงนไดรอการตดบญชโดยพจารณาจากผลตางชวคราวทเกดจากเงนลงทนในบรษทยอย เวนแตในกรณทบรษทฯ สามารถ

ควบคมจงหวะเวลาของการกลบรายการผลตางชวคราวและการกลบรายการผลตางชวคราวมความเปนไปไดคอนขาง

แนนอนวาจะไมเกดขนภายในระยะเวลาทคาดการณไดในอนาคต

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชและหนสนภาษเงนไดรอการตดบญชจะแสดงหกกลบกน

กตอเมอบรษทฯ มสทธตามกฎหมายทจะนาสนทรพยภาษเงนไดงวดปจจบนมาหกกลบกบหนสนภาษเงนไดงวดปจจบน

และท งสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชและหนสนภาษเงนไดรอการตดบญชเกยวของกบภาษเงนไดทประเมนโดย

หนวยงานจดเกบภาษหนวยงานเดยวกนโดยเรยกเกบเปนหนวยภาษเดยวกนหรอหนวยภาษแยกกนกรณตงใจจะจายหนสน

และสนทรพยภาษเงนไดงวดปจจบนดวยยอดสทธ

ผลประโยชนพนกงาน

บรษทฯ ไดจดใหมโครงการผลประโยชนเมอเกษยณอายในหลายรปแบบ โดยกลมบรษทฯ ม

ทงโครงการสมทบเงนและโครงการผลประโยชน

สาหรบโครงการสมทบเงน บรษทฯ จะจายเงนสมทบใหกองทนในจานวนเงนทคงท บรษทฯ

ไมมภาระผกพนทางกฎหมายหรอภาระผกพนจากการอนมานทจะตองจายเงนเพม ถงแมกองทนไมมสนทรพยเพยงพอทจะ

จายใหพนกงานท งหมดสาหรบการใหบรการจากพนกงานท งในอดตและปจจบน บรษทฯ จะจายสมทบใหกบกองทน

สารองเลยงชพ ซงบรหารโดยผจดการกองทนภายนอกตามเกณฑและขอกาหนดของ พระราชบญญตกองทนสารองเลยงชพ

พ.ศ. 2530 (รวมทงทแกไขเพมเตม) บรษทฯ ไมมภาระผกพนทจะจายเงนเพมอกเมอไดจายเงนสมทบไปแลว เงนสมทบจะถก

รบรเปนคาใชจายผลประโยชนพนกงานเมอถงกาหนดชาระ

สาหรบโครงการผลประโยชนคอโครงการผลประโยชนเมอเกษยณอายทไมใชโครงการ

สมทบเงน ซงจะกาหนดจานวนเงนผลประโยชนทพนกงานจะไดรบเมอเกษยณอาย โดยสวนใหญจะขนอยกบหลายปจจย

เชน อาย จานวนปทใหบรการ และคาตอบแทน

หนสนสาหรบโครงการผลประโยชนเมอเกษยณอายจะรบรในงบแสดงฐานะการเงนดวย

มลคาปจจบนของภาระผกพน ณ วนทสนรอบระยะเวลารายงานหกดวยมลคายตธรรมของสนทรพยโครงการ ภาระผกพนน

คานวณโดยนกคณตศาสตรประกนภยอสระอยางสมาเสมอ ดวยวธคดลดแตละหนวยทประมาณการไว ซงมลคาปจจบน

ของโครงการผลประโยชนจะประมาณโดยการคดลดกระแสเงนสดออกในอนาคต โดยใชอตราผลตอบแทนในตลาดของ



พนธบตรรฐบาล ซงเปนสกลเงนเดยวกบสกลเงนทจะจายภาระผกพน และวนครบกาหนดของหนกใกลเคยงกบระยะเวลาท

ตองชาระภาระผกพนโครงการผลประโยชนเมอเกษยณอาย

กาไรและขาดทนจากการประมาณการตามหลกคณตศาสตรประกนภยทเกดขนจากการ

ปรบปรงจากประสบการณหรอการเปลยนแปลงในขอสมมตฐานจะตองรบรในสวนของเจาของผานกาไรขาดทนเบดเสรจ

อนในงวดทเกดขน

ตนทนบรการในอดตถกรบรทนทในกาไรหรอขาดทน

ประมาณการหนสน

บรษทฯ จะรบรประมาณการหนสนสาหรบการฟนฟสงแวดลอม การปรบโครงสราง และการ

ฟองรองดาเนนคด กตอเมอ บรษทฯ มภาระผกพนในปจจบนตามกฎหมายหรอตามขอตกลงททาไวอนเปนผลสบ

เนองมาจากเหตการณในอดต ซงการชาระภาระผกพนนนมความเปนไปไดคอนขางแนนอนวาจะสงผลใหบรษทฯ ตอง

สญเสยทรพยากรออกไป และไดมการประมาณการจานวนทตองจายไวแลวอยางนาเชอถอ รายการประมาณการหนสน

สาหรบการปรบโครงสรางประกอบดวยเบยปรบการเลกสญญาเชาระยะยาวและคาชดเชยการเลกจางพนกงาน บรษทฯ จะ

ไมรบรรายการประมาณการหนสนสาหรบการขาดทนจากการดาเนนการในอนาคต

กรณมภาระผกพนคลายคลงกนหลายอยาง ความเปนไปไดทการชาระภาระผกพนจะสงผลให

บรษทฯ ตองสญเสยทรพยากรออกไปอาจพจารณาไดจากการคานงถงรายการภาระผกพนเปนกลมรวมกน ซงจะทาให

บรษทฯ รบรประมาณการหนสนไดแมความเปนไปไดทจะตองสญเสยทรพยากรออกไปสาหรบรายการภาระผกพนหนง ๆ

ในกลมภาระผกพนนนจะอยในระดบตา

บรษทฯ จะประเมนมลคาของประมาณการหนสนโดยใชมลคาปจจบนของรายจายทคาดวา

จะตองนามาจายชาระภาระผกพน โดยใชอตรากอนภาษซงสะทอนถงการประเมนสถานการณตลาดในปจจบนของมลคา

ของเงนตามเวลาและความเสยงเฉพาะของหนสนทกาลงพจารณาอย การเพมขนของประมาณการหนสนเนองจากมลคาของ

เงนตามเวลาจะรบรเปนรายการดอกเบยจาย



16.7 ผลการดาเนนงาน

คาอธบายรายการในงบกาไรขาดทนเบดเสรจ

รายไดจากการใหบรการ

รายไดจากการใหบรการของบรษทฯ ประกอบดวยรายไดคาหองพก รายได

คาอาหารและเครองดม และรายไดจากการใหบรการอน

รายไดคาหองพก ประกอบดวยรายไดคาหองพกของโรงแรมทบรษทฯ บรหาร

จดการเองและโรงแรม Outrigger

รายไดคาอาหารและเครองดม ประกอบดวยรายไดคาอาหารและเครองดมใน

รานอาหารของโรงแรม การขายอาหารและเครองดมโดยการใหบรการในหองพก และการขายอาหารและเครองดมจากมน

บารของหองพกในโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเองและโรงแรม Outrigger

รายไดจากการใหบรการอนโดยหลกประกอบดวยรายไดจากการใหบรการสปา

บรการสงอานวยความสะดวกการออกกาลงกาย บรการซกรด และบรการรถรบสง

รายไดจากโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรไมรวมอยในรายไดจากการ

บรการของบรษทฯ เนองจากการบรหารจดการโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรเปนการดาเนนการในลกษณะ

กจการรวมคาและไมรวมอยในการดาเนนธรกจของบรษทฯ แตรายไดสวนดงกลาวจะสะทอนอยในสวนกาไรหรอขาดทน

ของบรษทฯ จากเงนลงทนในกจการรวมคา ทงน โปรดพจารณาขอมลใน หวขอ “16.14.1 (7) สวนแบงกาไรหรอขาดทน

จากบรษทรวมและกจการรวมคา”

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดรายไดจากการใหบรการทงหมดของกลมบรษทฯ

สาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

รายการ

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน

(ลานบาท)

รอยละ

จานวน


รอยละ

จานวน


รอยละ

รายไดคาหองพก 612.4 63.3 662.8 61.7 1,535.2 59.6

รายไดคาอาหาร

และเครองดม

224.8 23.2 254.8 23.7 765.2 29.7

รายไดจากการใหบรการอน 130.8 13.5

156.4 14.6 275.3 10.7

รายไดจากการใหบรการ 968.0 100.0 1,074.0 100.0 2,575.7 100.0



ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดเกยวกบรายไดจากการใหบรการทงหมดของบรษทฯ

แยกตามประเภทของโรงแรมสาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 ซงประกอบดวย

(1) โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง คอ โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการ

และดาเนนการเองโดยใชแบรนดของบรษทฯ

(2) โรงแรม Outrigger คอ กลมโรงแรมทดาเนนกจการภายใตแบรนด

Outrigger และมการบรหารกจการอยภายใตสญญาบรหารจดการโรงแรม

ประเภทของโรงแรม

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


รอยละ

จานวน


รอยละ

จานวน


รอยละ

โรงแรมทบรษทฯ บรหาร

จดการเอง

968.0 100.0 1,074.0 100.0 1,099.0 42.8

โรงแรม Outrigger - - - - 1,476.7 57.2

รายไดจากการใหบรการ 968.0 100.0 1,074.0 100.0 2,575.7 100.0

ตนทนการใหบรการ

ตนทนการใหบรการของบรษทฯ ประกอบดวยตนทนคาหองพก ตนทนคาอาหาร

และเครองดม ตนทนคาเสอมราคาและคาตดจาหนาย ตนทนคาซอมแซมและบารงรกษา ตนทนสาธารณปโภค และตนทน

ในการดาเนนงานอน

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดตนทนการใหบรการของบรษทฯ สาหรบรอบป

บญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

ตนทน

การใหบรการ

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน

(ลานบาท) รอยละ

จานวน


จานวน


ตนทนคาหองพก 102.8 19.2 116.9 20.4 291.2 19.8

ตนทนคาอาหารและ

เครองดม

141.7 26.4 155.4 27.1 457.2 31.1

ตนทนคาเสอมราคา

และคาตดจาหนาย

144.5 26.9 157.5 27.5 379.5 25.8

ตนทนคาซอมแซม

และบารงรกษา

30.6 5.7 30.1 5.2 110.7 7.5

ตนทนสาธารณปโภค 26.6 5.0 26.3 4.6 108.5 7.4

ตนทนในการ

ดาเนนงานอน

90.7 16.9 87.4 15.2 122.2 8.3

ตนทนการใหบรการ 536.9 100.0 573.6 100.0 1,469.3 100.0



รายไดอน

รายไดอนของบรษทฯ โดยหลกประกอบดวยรายไดดอกเบยจากการฝากเงนใน

ธนาคารและจากการใหสนเชอแก FS JV Co Limited และ FS JV License Limited ซงเปนกจการรวมคาของบรษทฯ

คาบรหารจดการจากโครงการ Crossroads กาไรจากการแปลงสกลเงนเหรยญสหรฐเปนสกลเงนบาท กาไรจากการจาหนาย

เงนลงทนเผอขาย และรายไดอน ๆ (รวมถงกาไรจากรายการทไมใชการดาเนนงานปกต เชนรายไดจากการงดเรยกเกบ

ดอกเบยจายคางจายของบรษทยอยของบรษทฯ)

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดรายไดอนของบรษทฯ สาหรบรอบปบญชสนสดวนท

31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561


ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


จานวน


จานวน


รายไดดอกเบย 138.1 96.6 128.2 80.5 144.0 29.4

รายไดคาบรหาร

จดการ

- - - - 96.6 19.7

กาไรจากอตรา

แลกเปลยน

0.2 0.1 - - 242.8 49.6

กาไรจากการจาหนาย

เงนลงทนเผอขาย

0.4 0.3 2.1 1.2 1.2 0.3

รายไดอน 4.2 3.0 29.0 18.3 5.0 1.0

รายไดอน 142.9 100.0 159.3 100.0 489.6 100.0

คาใชจายในการขาย

คาใชจายในการขายโดยหลกประกอบดวยคาใชจายในการโฆษณาและสงเสรมการ

ขาย และคาจางพนกงานการตลาดและพนกงานขาย

คาใชจายในการบรหาร

คาใชจายในการบรหารโดยหลกประกอบดวยคาเสอมราคาและคาตดจาหนาย

คาใชจายพนกงานบรหาร คาบรหารจดการ และคาใชจายในการบรหารอน

ตนทนทางการเงน (ดอกเบยจาย)

ตนทนทางการเงน (ดอกเบยจาย) โดยหลกประกอบดวยตนทนดอกเบยเงนกยมหก

ดวยตนทนทางการเงนทบนทกเปนตนทนโครงการ

สวนแบงกาไรหรอขาดทนจากบรษทรวมและกจการรวมคา



สวนแบงกาไรหรอขาดทนจากบรษทรวมและกจการรวมคา โดยหลกประกอบดวย

รายการกาไรหรอขาดทน (ตามแตกรณ) จากเงนลงทนในโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรในสดสวนรอยละ 50 ท

บรษทฯ ลงทนผานกจการรวมคาของบรษทฯ กบ FICO UK ทงน โรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกรมการบรหาร

จดการโดย Jupiter Group

ภาษเงนได

รายการภาษเงนไดแสดงถงภาษเงนไดงวดปจจบนและภาษเงนไดรอการตดบญช

ภาษเงนไดงวดปจจบน

ภาษเงนไดงวดปจจบนจะคานวณตามอตราภาษของกฎหมายภาษทมผลใชบงคบ

หรอทคาดไดคอนขางแนนอนวาจะมผลใชบงคบภายในวนสนรอบระยะเวลารายงานในประเทศทบรษทฯ ดาเนนงานและม

เงนไดทตองเสยภาษ

ภาษเงนไดรอการตดบญช

ภาษเงนไดรอการตดบญชคอภาษเงนไดทคาดวาจะตองจายเพมหรอไดรบคนจาก

ผลตางระหวางมลคาตามบญชของสนทรพยและหนสนในงบการเงนของบรษทฯ กบฐานภาษทเกยวของของสนทรพยและ

หนสนนน

โดยทวไป บรษทฯ จะรบรภาษเงนไดรอการตดบญชสาหรบผลตางชวคราวทตอง

นามาคานวณภาษทงหมด และจะรบรสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชสาหรบผลตางชวคราวทใชหกภาษ เครดตภาษท

ไมไดใชยกไป และรายการขาดทนทางภาษทยงไมไดใชยกไป สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชและหนสนภาษเงนไดรอ

การตดบญชจะคานวณจากอตราภาษทคาดวาจะใชบงคบ ณ เวลาทสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชทเกยวของไดรบ

ประโยชน หรอเวลาทมการชาระหนสนภาษเงนไดรอการตดบญช

บรษทฯ จะรบรสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชสาหรบรายการขาดทนทางภาษ

และรายการยกยอดไปตอเมอมความเปนไปไดคอนขางแนนอนวาบรษทฯ อาจใชประโยชนจากผลประโยชนทางภาษท

เกยวของสาหรบกาไรทตองเสยภาษในอนาคตได

ขอมลจาแนกตามสวนงาน



ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดรายไดจากการใหบรการและรายไดอนทงหมดตาม

สวนธรกจทบรษทฯ มการดาเนนงานสาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

สวนธรกจ

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


จานวน


จานวน


ธรกจโรงแรม

ในประเทศ (1)

968.0 87.1 1,074.0 83.3 1,099.0 34.9

ธรกจโรงแรมใน

ตางประเทศ (2)

- - - - 1,476.7 46.9

ธรกจอน(3) 142.9 12.9 215.6 16.7 573.1 18.2

รายไดจากการบรการ

และรายไดอน

1,110.9 100.0 1,289.6 100.0 3,148.8 100.0


(1) ธรกจโรงแรมในประเทศ หมายถง โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง

(2) ธรกจโรงแรมในตางประเทศ หมายถง โรงแรม Outrigger

(3) รายไดอน (โปรดดรายละเอยดในขอ 16.7.1 (3)) รวมกบสวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดกาไร (ขาดทน) กอนภาษเงนไดตามสวนธรกจท

บรษทฯ มการดาเนนงานสาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

สวนธรกจ

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


จานวน


จานวน



ในประเทศ (1)

107.9 46.4 192.8 51.9 220.4 45.5


ในตางประเทศ (2)

- - - - 104.9 21.6

ธรกจอน(3) 124.8 53.6 178.8 48.1 159.4 32.9

กาไรกอนภาษเงนได 232.7 100.0 371.6 100.0 484.7 100.0


(1) ธรกจโรงแรมในประเทศ หมายถง โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง

(2) ธรกจโรงแรมในตางประเทศ หมายถง โรงแรม Outrigger

(3) กาไรทเกดจากรายไดอนรวมกบสวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา



คาอธบายผลการดาเนนงาน

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดทสาคญบางสวนจากงบกาไรขาดทนเบดเสรจรวม พรอม

สดสวนรอยละของรายไดจากการใหบรการ สาหรบแตละรายการสาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560

และ 2561

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


รอยละ

ของ

รายไดจาก

การ

ใหบรการ

จานวน


รอยละ

ของรายได

จากการ


จานวน


รอยละของ


การ



การใหบรการ

968.0 100.0 1,074.0 100.0 2,575.7 100.0

ตนทนการใหบรการ (536.9) (55.5) (573.7) (53.4) (1,469.3) (57.0)

กาไรขนตน 431.1 44.5 500.3 46.6 1,106.4 43.0

รายไดอน 142.9 14.8 159.3 14.8 489.6 19.0

คาใชจายในการขาย (72.6) (7.5) (80.6) (7.5) (239.0) (9.3)

คาใชจาย

ในการบรหาร

(156.7) (16.2) (152.8) (14.2) (663.1) (25.7)

ตนทนทางการเงน

(ดอกเบยจาย)

(112.0) (11.6) (111.0) (10.3) (292.7) (11.4)

สวนกาไรจาก

บรษทรวมและ

กจการรวมคา

- - 56.2 5.2 83.6 3.2

กาไร (ขาดทน)

กอนภาษเงนได

232.7 24.0 371.6 34.6 484.8 18.8

ภาษเงนได (41.6) (4.3) (65.8) (6.1) (34.7) (1.3)


สาหรบป

191.1 19.7 305.8 28.5 450.1 17.5

กาไรเบดเสรจอน

สทธดวยภาษเงนได

รายการทจะถกจด

ประเภทใหมไวใน

กาไรหรอขาดทนใน

ภายหลง

- การเปลยนแปลง

ในมลคาของ

เงนลงทนเผอขาย

0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0



ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


รอยละ

ของ


การ


จานวน


รอยละ


จากการ


จานวน




การ


- ผลตางการแปลง

สกลเงน

(388.9) (40.2) 15.1 1.4 (411.8) (16.0)

- ภาษเงนได

เกยวกบรายการท

จะถกจดประเภท

ใหม

(0.0) (0.0) (0.0) 0.0 (0.0) (0.0)

รายการทงหมดทจะ

ถกจดประเภทใหม

ไวในกาไรหรอ

ขาดทน

สทธดวยภาษเงนได

(388.9) (40.2) 15.2 1.4 (411.8) (16.0)

รายการทจะไมถกจด

ประเภทใหมไวใน

กาไรหรอขาดทน

- กาไร (ขาดทน)

จากการประมาณ

การทาง

คณตศาสตร

ประกนภย

- - 12.9 1.2 (5.4) (0.2)

- ภาษเงนได

เกยวกบรายการท

จะไมถกจด

ประเภทใหม

- - (2.6) (0.2) 1.1 0.0

รายการทงหมดทจะ

ไมถกจดประเภท

ใหมไวในกาไรหรอ

ขาดทน สทธดวย


- - 10.3 1.0 (4.3) (0.2)


เบดเสรจอนสาหรบ

ปสทธดวยภาษเงน

ได

(388.9) (40.2) 25.5 2.4 (416.1) (16.2)

กาไร (ขาดทน) (197.8) (20.4) 331.3 30.9 34.0 1.3



ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


รอยละ

ของ


การ


จานวน


รอยละ


จากการ


จานวน




การ


เบดเสรจทงหมด

สาหรบป

การแบงปนกาไร

(ขาดทน)

สวนทเปนของ

บรษทใหญ

5.0 0.5 113.1 10.5 232.0 9.0


สวนไดเสยทไมม

อานาจควบคม

186.1 19.2 192.7 17.9 218.0 8.5

191.1 19.7 305.8 28.5 450.1 17.5

การแบงปนกาไร

(ขาดทน) เบดเสรจ

ทงหมด


บรษทใหญ

5.0 0.5 123.5 11.5 (62.3) (2.4)


สวนไดเสยทไมม

อานาจควบคม

(202.8) (21.0) 207.8 19.3 96.3 3.7

(197.8) (20.4) 331.3 30.8 34.0 1.3


ตอหน

กาไร (ขาดทน) ตอ

หนขนพนฐาน

(บาท/หน)

11.64 - 221.78 - 38.07 -

จานวนหนสามญถว

เฉลยถวงนาหนก

สวนทถอโดยผถอ

หน (หน)

426,667 510,000 6,095,438



ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดกาไรกอนดอกเบย ภาษ คาเสอม และคาตดจาหนาย

(“EBITDA”) สาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

ป 2559 ป 2560 ป 2561

จานวน


จานวน


จานวน


กาไร (ขาดทน) สาหรบป 191.1 305.8 450.1

รายการปรบปรง

- ภาษเงนได 41.6 65.8 34.7

- ตนทนทางการเงน 112.0 111.0 292.7

- ขาดทน (กาไร) สทธจากอตราแลกเปลยน (0.2) 0.0 (242.8)

- ดอกเบยรบ (138.1) (128.2) (144.0)

- สวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา - (56.2) (83.6)

- คาเสอมราคาและคาตดจาหนาย 142.5 159.9 382.6

EBITDA (ไมรวมสวนกาไรจากกจการรวมคา) 348.9 458.1 689.7

สวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา - 56.2 83.6

EBITDA ทปรบปรงแลว (Adjusted EBITDA) 348.9 514.3 773.3

ผลการดาเนนงานสาหรบป 2560 เปรยบเทยบกบป 2561


รายไดจากการใหบรการของกลมบรษทฯ เพมขนรอยละ 139.8 จากเดม 1,074.0

ลานบาท ในป 2560 เปน 2,575.7 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเขาซอกจการโรงแรม Outrigger รวมถง

การเพมขนของรายไดจากการใหบรการของโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเองจากเดม 1,074.0 ลานบาท ในป 2560 เปน

1,099.0 ลานบาท ในป 2561 ซงเปนผลจากการขยายการดาเนนงานของโรงแรมสนตบร เกาะสมย ในเดอนพฤษภาคม 2561

RevPAR ของโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเองลดลงจากเดม 6,532 บาท ในป

2560 เปน 6,401 บาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยทลดลงจากเดมรอยละ 80.9 ในป 2560 เปน

รอยละ 76.1 ในป 2561 ซงการลดลงดงกลาวไดรบการชดเชยดวย ADR ทเพมขนจากเดม 8,074.0 บาท ในป 2560 เปน

8,415 บาท ในป 2561 ทงน อตราการเขาพกเฉลยทลดลงมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยของโรงแรม สนตบร

เกาะสมย ทลดลงจากเดมรอยละ 71.0 ในป 2560 เปนรอยละ 61.1 ในป 2561 อนเปนผลจากการเพมขนของจานวนหองพก

ทงหมดในโรงแรมจากเดม 77 หอง เปน 96 หอง

รายไดคาหองพก รายไดคาหองพกของบรษทฯ เพมขนรอยละ 131.6 จากเดม 662.8

ลานบาท ในป 2560 เปน 1,535.2 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเขาซอกจการโรงแรม Outrigger ในเดอน

มถนายน 2561 และการเพมขนของรายไดคาหองพกของโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเองจากเดม 662.8 ลานบาท ในป

2560 เปน 679.3 ลานบาท ในป 2561 ซงเปนผลจากการขยายการดาเนนงานของโรงแรมสนตบร เกาะสมย



รายไดคาอาหารและเครองดม รายไดคาอาหารและเครองดมของบรษทฯ เพมขน

รอยละ 200.4 จากเดม 254.8 ลานบาท ในป 2560 เปน 765.2 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของ

รายไดคาอาหารและเครองดมของโรงแรม Outrigger ซงบรษทฯ ไดเขาซอกจการในเดอนมถนายน 2561 และรายได

คาอาหารและเครองดมของโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเองจากเดม 254.8 ลานบาท ในป 2560 เปน 267.2 ลานบาท ใน

ป 2561

รายไดจากการใหบรการอน รายไดจากการใหบรการอนของบรษทฯ เพมขนรอยละ

76.0 จากเดม 156.4 ลานบาท ในป 2560 เปน 275.3 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเขาซอกจการโรงแรม

Outrigger ในเดอนมถนายน 2561


ตนทนการใหบรการของบรษทฯ เพมขนรอยละ 156.2 จากเดม 573.6 ลานบาท ในป

2560 เปน 1,469.3 ลานบาท ในป 2561 คดเปนสดสวนรอยละ 53.4 และ 57.0 ของรายไดจากการใหบรการในแตละป

ตามลาดบ การเพมขนของตนทนการใหบรการสอดคลองกบการเพมขนของรายไดซงเปนผลจากการเขาซอกจการโรงแรม

Outrigger ในเดอนมถนายน 2561 และการขยายการดาเนนงานของโรงแรมสนตบร เกาะสมย ในเดอนพฤษภาคม 2561

กาไรขนตน

จากปจจยขางตน กาไรขนตนของบรษทฯ เพมขนรอยละ 121.1 จากเดม 500.3 ลาน

บาท ในป 2560 ซงคดเปนรอยละ 46.6 ของรายไดจากการใหบรการ เปน 1,106.4 ลานบาท ในป 2561 ซงคดเปนรอยละ

43.0 ของรายไดจากการใหบรการ


รายไดอนของบรษทฯ เพมขนรอยละ 207.3 จากเดม 159.3 ลานบาท ในป 2560 เปน

489.6 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากรายไดคาบรหารจดการจานวน 96.6 ลานบาท จากการบรหารจดการดาน

การตลาดในโครงการ Crossroads และกาไรจากอตราแลกเปลยน 242.8 ลานบาท ทงน ในป 2560 รายไดอนของบรษทฯ

จานวน 159.3 ลานบาท ของบรษทฯ โดยหลกมาจากรายไดดอกเบยจานวน 128.2 ลานบาท


คาใชจายในการขายของบรษทฯ เพมขนจากเดม 80.6 ลานบาท ในป 2560 เปน

239.0 ลานบาท ในป 2561 คดเปนสดสวนรอยละ 7.5 และ 9.3 ของรายไดจากการใหบรการในแตละปตามลาดบ โดยม

สาเหตหลกมาจากการเพมขนของคาใชจายในการโฆษณาและสงเสรมการขายจากเดม 63.6 ลานบาท ในป 2560 เปน 210.1

ลานบาท ในป 2561 ซงโดยหลกแลวเปนผลมาจากคาใชจายในการขายทเกดขนเกยวกบโรงแรม Outrigger และโครงการ

Crossroads เฟส 1 และการเพมขนของคาจางพนกงานการตลาดและพนกงานขายจากเดม 17.0 ลานบาท ในป 2560 เปน 28.9

ลานบาท ในป 2561




คาใชจายในการบรหารของบรษทฯ เพมขนจากเดม 152.8 ลานบาท ในป 2560 เปน

663.1 ลานบาท ในป 2561 คดเปนสดสวนรอยละ 14.2 และ 25.7 ของรายไดจากการใหบรการในแตละปตามลาดบ โดยม

สาเหตหลกมาจากคาใชจายในการบรหารทเกดขนเกยวกบโรงแรม Outrigger และคาใชจายในการปรบโครงสรางของกลม

บรษทฯ โดยหลกประกอบดวย คาใชจายพนกงานบรหารเพมขนจากเดม 40.0 ลานบาท ในป 2560 เปน 159.2 ลานบาท ใน

ป 2561 คาบรหารจดการเพมขนจากเดม 34.4 ลานบาท ในป 2560 เปน 139.4 ลานบาท ในป 2561 คาใชจายอน ๆ ซงรวมถง

การปรบโครงสรางของกลมบรษทฯ และการดาเนนการในการเขาซอกจการโรงแรม Outrigger เพมขนจากเดม 78.4 ลาน

บาท ในป 2560 เปน 361.4 ลานบาท ในป 2561 และคาเสอมราคาและคาตดจาหนายเปลยนแปลงจากไมมคาใชจายดงกลาว

ในป 2560 เปน 3.1 ลานบาท ในป 2561


ตนทนทางการเงน (หรอดอกเบยจาย) ของบรษทฯ เพมขนจากเดม 111.0 ลานบาท

ในป 2560 เปน 292.7 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการขยายการดาเนนงานของกลมบรษทฯ รวมทงตนทน

ทางการเงนเพอใชในการซอกจการของบรษทฯ และตนทนทางการเงนทมอยเดมของสนทรพยทไดมาแลวบางรายการ

สวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา

สวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคาเพมขนรอยละ 48.6 จากเดม 56.2

ลานบาท ในป 2560 เปน 83.6 ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการสวนแบงกาไรจากกจการรวมคาจากเงน

ลงทนในโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกร

กาไร (ขาดทน) กอนภาษเงนได

จากปจจยขางตน กาไรกอนภาษเงนไดของบรษทฯ เพมขนรอยละ 30.5 จากเดม

371.6 ลานบาท ในป 2560 ซงคดเปนรอยละ 34.6 ของรายไดจากการใหบรการ เปน 484.8 ลานบาท ในป 2561 ซงคดเปน

รอยละ 18.8 ของรายไดจากการใหบรการ


คาใชจายภาษเงนไดของบรษทฯ ลดลงจากเดม 65.8 ลานบาท ในป 2560 เปน 34.7

ลานบาท ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการกลบภาษคางจายของบรษทยอยของบรษทฯ

กาไร (ขาดทน) สาหรบป

จากปจจยขางตน กาไรสาหรบปของบรษทฯ เพมขนรอยละ 47.2 จากเดม 305.8 ลาน

บาท ในป 2560 ซงคดเปนรอยละ 28.5 ของรายไดจากการใหบรการ เปน 450.1 ลานบาท ในป 2561 ซงคดเปนรอยละ 17.5

ของรายไดจากการใหบรการ



ผลการดาเนนงานสาหรบป 2559 เทยบกบป 2560


รายไดจากการใหบรการของกลมบรษทฯ เพมขนรอยละ 11.0 จากเดม 968.0 ลาน

บาท ในป 2559 เปน 1,074.0 ลานบาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของรายไดจากการดาเนนงานของ

โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง ซงเปนผลจากการขยายการดาเนนงานของโรงแรมพพ ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท

แลวเสรจในเดอนพฤศจกายน 2559

RevPAR ของโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง ปรบตวสงขนจากเดม 6,018

บาท ในป 2559 เปน 6,532 บาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากอตราการเขาพกเฉลยทเพมขนจากเดมรอยละ 73.9 ในป

2559 เปนรอยละ 80.9 ในป 2560 อยางไรกด บรษทฯ ม ADR ทลดลงจากเดม 8,146 บาท ในป 2559 เปน 8,074 บาท ในป

2560 มสาเหตหลกมาจาก ADR ของโรงแรม สนตบร เกาะสมย ทลดลงเลกนอย ตามสภาวะการแขงขนของโรงแรมบน

เกาะสมย

รายไดคาหองพก รายไดคาหองพกของบรษทฯ เพมขนรอยละ 8.2 จากเดม 612.4

ลานบาท ในป 2559 เปน 662.8 ลานบาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของอตราการเขาพกเฉลยของ

โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง

รายไดคาอาหารและเครองดม รายไดคาอาหารและเครองดมของบรษทฯ เพมขน

รอยละ 13.3 จากเดม 224.8 ลานบาท ในป 2559 เปน 254.8 ลานบาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของ

อตราการเขาพกเฉลยของโรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง

รายไดจากการใหบรการอน รายไดอนของบรษทฯ เพมขนรอยละ 19.6 จากเดม

130.8 ลานบาท ในป 2559 เปน 156.4 ลานบาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของอตราการเขาพกเฉลยของ

โรงแรมทบรษทฯ บรหารจดการเอง


ตนทนการใหบรการของบรษทฯ เพมขนรอยละ 6.8 จากเดม 536.9 ลานบาท ในป

2559 เปน 573.6 ลานบาท ในป 2560 การเพมขนของตนทนการใหบรการสอดคลองกบการเพมขนของรายไดของโรงแรมท

บรษทฯ บรหารจดการเอง

กาไรขนตน

จากปจจยขางตน กาไรขนตนของบรษทฯ เพมขนรอยละ 16.1 จากเดม 431.1 ลาน

บาท ในป 2559 ซงคดเปนรอยละ 44.5 ของรายไดจากการใหบรการ เปน 500.3 ลานบาท ในป 2560 ซงคดเปนรอยละ 46.6

ของรายไดจากการใหบรการ




รายไดอนของบรษทฯ เพมขนรอยละ 11.5 จากเดม 142.9 ลานบาท ในป 2559 เปน

159.3 ลานบาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากกาไรจากการจาหนายเงนลงทนเผอขายและรายไดจากการงดเรยกเกบ

ดอกเบยจายคางจายของบรษทยอยของบรษทฯ


คาใชจายในการขายของบรษทฯ เพมขนจากเดม 72.6 ลานบาท ในป 2559 เปน 80.6

ลานบาท ในป 2560 คดเปนสดสวนรอยละ 7.5 และ 7.5 ของรายไดจากการใหบรการทงหมดในแตละปตามลาดบ การ

เพมขนดงกลาวมสาเหตจากการเพมขนของคาจางพนกงานการตลาดและพนกงานขายจากเดม 15.2 ลานบาท ในป 2559

เปน 17.0 ลานบาท ในป 2560 และการเพมขนของคาใชจายในการโฆษณาและสงเสรมการขายจากเดม 57.4 ลานบาท ในป

2559 เปน 63.6 ลานบาท ในป 2560


คาใชจายในการบรหารของบรษทฯ ลดลงจากเดม 156.7 ลานบาท ในป 2559 เปน

152.8 ลานบาท ในป 2560 คดเปนสดสวนรอยละ 16.2 และ 14.2 ของรายไดจากการใหบรการตามลาดบ โดยมสาเหตหลก

มาจากคาใชจายพนกงานบรหารลดลงจากเดม 45.5 ลานบาท ในป 2559 เปน 40.0 ลานบาท ในป 2560 และคาใชจายในการ

บรหารอนลดลงจากเดม 88.1 ลานบาท ในป 2559 เปน 78.4 ลานบาท ในป 2560 ซงการลดลงของคาใชจายในการบรหาร

ดงกลาวถกชดเชยโดยคาบรหารจดการทเพมขนจากเดม 23.1 ลานบาท ในป 2559 เปน 34.4 ลานบาท ในป 2560


ตนทนทางการเงน (ดอกเบยจาย) ของบรษทฯ ลดลงจากเดม 112.0 ลานบาท ในป

2559 เปน 111.0 ลานบาท ในป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากเงนกยมระยะสนและระยะยาวทลดลง

สวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา

ในป 2559 บรษทฯ ไมมการรบรสวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา

โดยบรษทฯ เรมรบรสวนแบงกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคาในป 2560

กาไร (ขาดทน) กอนภาษเงนได

จากปจจยขางตน กาไรกอนภาษเงนไดของบรษทฯ เพมขนรอยละ 59.7 จากเดม

232.7 ลานบาท ในป 2559 ซงคดเปนรอยละ 24.0 ของรายไดจากการใหบรการ เปน 371.6 ลานบาท ในป 2560 ซงคดเปน

รอยละ 34.6 ของรายไดจากการใหบรการ


ภาษเงนไดของบรษทฯ เพมขนจากเดม 41.6 ลานบาท ในป 2559 เปน 65.8 ลานบาท

ในป 2560 โดยเปนผลมาจากผลการดาเนนงานทปรบตวดขนของกจการโรงแรม



กาไร (ขาดทน) สาหรบป

จากปจจยขางตน กาไรสาหรบปเพมขนรอยละ 60.0 จากเดม 191.1 ลานบาท ในป

2559 ซงคดเปนรอยละ 19.7 ของรายไดจากการใหบรการ เปน 305.8 ลานบาท ในป 2560 ซงคดเปนรอยละ 28.5 ของรายได

จากการใหบรการ

16.8 การวเคราะหฐานะการเงน

สนทรพย

ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสนทรพยท งหมด 5,964.3 ลานบาท

11,876.5 ลานบาท และ 24,389.6 ลานบาท ตามลาดบ ทงน สนทรพยทงหมดของบรษทฯ เพมขนรอยละ 99.1 ในป 2560

และรอยละ 105.4 ในป 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเขาซอสนทรพยของบรษทฯ

สนทรพยท งหมดของบรษทฯ เพมขนรอยละ 99.1 จากเดม 5,964.3 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 เปน 11,876.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากเงนสดทเพมขนจากการเพมทน

ในบรษทยอยของบรษทฯ กอนการรวมธรกจ

สนทรพยท งหมดของบรษทฯ เพมขนรอยละ 105.4 จากเดม 11,876.5 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 24,389.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากมลคาทดน อาคาร และอปกรณท

เพมขนจากการเขาซอกจการโรงแรม Outrigger และโครงการ Crossroads เฟส 1 ทอยในระหวางการพฒนา

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดของบรษทฯ ประกอบดวยเงนสดในมอ เงนฝาก

ธนาคาร (บญชออมทรพยและบญชเดนสะพด) และเงนลงทนระยะส นทมอายไมเกนสามเดอน บรษทฯ มเงนสดและ

รายการเทยบเทาเงนสด ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 จานวน 300.0 ลานบาท 5,378.0 ลานบาท และ 1,892.9

ลานบาท ตามลาดบ โดยการเพมขนหรอลดลงของเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดมสาเหตหลกมาจากกจกรรม

ดาเนนงาน กจกรรมลงทน และกจกรรมจดหาเงน ทงน โปรดพจารณาขอมลใน หวขอ “16.16.1 สภาพคลองและทรพยากร

ทน — กระแสเงนสด”

เงนลงทนระยะสน

เงนลงทนระยะสนของบรษทฯ ประกอบดวยเงนฝากประจาทมอายระหวางสถงหก

เดอน อตราดอกเบยของเงนฝากเหลานอยระหวางรอยละ 1.0 ถง 1.5 ตอป ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษท

ฯ มเงนลงทนระยะสน 39.4 ลานบาท 62.7 ลานบาท และ 60.6 ลานบาท ตามลาดบ



เงนลงทนระยะสนของบรษทฯ เพมขนรอยละ 59.1 จากเดม 39.4 ลานบาท ณ วนท

31 ธนวาคม 2559 เปน 62.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 และลดลงรอยละ 3.4 จากเดม 62.7 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 60.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตจากการบรหารจดการเงนสดของบรษทฯ

ลกหนการคาและลกหนอนสทธ

ลกหนการคาและลกหนอนสทธของบรษทฯ โดยหลกประกอบดวยลกหนการคา

จากการดาเนนกจการโรงแรม โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มลกหนการคาและลกหนอนสทธ

มลคา 57.5 ลานบาท 64.6 ลานบาท และ 226.1 ลานบาท ตามลาดบ โดยมระยะเวลาเกบหนเฉลยในชวงระยะเวลาดงกลาว

เทากบ 21.4 วน 20.4 วน และ 20.3 วน ตามลาดบ

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดลกหนการคาและลกหนอนของบรษทฯ ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

ปสนสดวนท 31 ธนวาคม

ป 2559 ป 2560 ป 2561

ลกหนการคา (ลานบาท) (ลานบาท) (ลานบาท)

ลกหนการคา – บคคลภายนอก

นอยกวา 3 เดอน 57.0 57.3 193.3

มากกวา 3 เดอน แตนอยกวา 6 เดอน 0.1 0.3 1.8

มากกวา 6 เดอน แตนอยกวา 12 เดอน 0.2 0.1 16.2

มากกวา 12 เดอน - - 0.2

หกคาเผอหนสงสยจะสญ - - (0.2)

ลกหนการคาสทธ 57.3 57.7 211.3

สนคาคงเหลอ

สนคาคงเหลอโดยหลกประกอบดวยสนคาอาหารและเครองดมและสนคาอนทใช

ในการดาเนนงาน ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสนคาคงเหลอมลคา 37.1 ลานบาท 38.7 ลานบาท

และ 142.3 ลานบาท ตามลาดบ

มลคาสนคาคงเหลอเพมขนรอยละ 4.2 จากเดม 37.1 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม

2559 เปน 38.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของวสดทใชในการดาเนนงาน

มลคาสนคาคงเหลอเพมขนรอยละ 267.6 จากเดม 38.7 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 142.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากการเพมขนจากสนคาคงเหลอจากการท

บรษทฯ เขาซอกจการโรงแรม Outrigger



ลกหนกจการทเกยวของกน

ลกหนกจการทเกยวของกนโดยหลกประกอบดวยลกหนจากบรษทในเครอ โดย ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มลกหนกจการทเกยวของกนมลคา 26.2 ลานบาท 82.3 ลานบาท และ

346.2 ลานบาท ตามลาดบ

มลคาลกหนกจการทเกยวของกนเพมขนรอยละ 214.1 จากเดม 26.2 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 82.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากดอกเบยคางรบเพมขนจาก

กจการรวมคา

มลคาลกหนกจการทเกยวของกนเพมขนรอยละ 320.8 จากเดม 82.3 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 346.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากดอกเบยคางรบเพมขนจากกจการ

รวมคา ลกหนคาบรหารจดการ และเงนทดรองจายแกกจการทเกยวของกน

สนทรพยหมนเวยนอน

สนทรพยหมนเวยนอนประกอบดวยภาษซอทยงไมถงกาหนดชาระ คาใชจายจาย

ลวงหนา เงนมดจา และสทธการเชา ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสนทรพยหมนเวยนอน 20.2 ลาน

บาท 29.9 ลานบาท และ 293.9 ลานบาท ตามลาดบ

สนทรพยหมนเวยนอนเพมขนรอยละ 48.0 จากเดม 20.2 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 เปน 29.9 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของภาษเงนไดนตบคคล

จายลวงหนา

สนทรพยหมนเวยนอนเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 29.9 ลานบาท ณ วนท

31 ธนวาคม 2560 เปน 293.9 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของภาษมลคาเพมทยง

ไมถงกาหนดชาระ คาใชจายลวงหนา เงนมดจา และสทธการเชาในปจจบน

สนทรพยไมหมนเวยน

เงนฝากธนาคารทมภาระคาประกน

ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเงนฝากธนาคารทมภาระคา

ประกน 2.6 ลานบาท 1.5 ลานบาท และ 38.2 ลานบาท ตามลาดบ

เงนฝากธนาคารทมภาระคาประกนของบรษทฯ ลดลงรอยละ 42.2 จากเดม 2.6 ลาน

บาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 1.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดจานวนค า

ประกนกบการไฟฟาสวนภมภาค



เงนฝากธนาคารทมภาระคาประกนของบรษทฯ เปลยนแปลงอยางมนยสาคญจาก

เดม 1.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 38.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากการเขาซอ

กจการกลมโรงแรม Outrigger

เงนลงทนในบรษทรวมและกจการรวมคาสทธ

ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเงนลงทนในบรษทรวมและ

กจการรวมคาสทธ 75.4 ลานบาท 150.3 ลานบาท และ 245.6 ลานบาท ตามลาดบ

เงนลงทนในบรษทรวมและกจการรวมคาสทธของบรษทฯ เพมขนรอยละ 99.4 จาก

เดม 75.4 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 150.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตมาจากกาไรท

เพมขนสาหรบปของกจการรวมคา

เงนลงทนในบรษทรวมและกจการรวมคาสทธของบรษทฯ เพมขนรอยละ 63.4 จาก

เดม 150.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 245.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากกาไรท

เพมขนสาหรบปของกจการรวมคาและจากการเขาซอโรงแรม Outrigger

เงนใหกยมระยะยาวแกกจการทเกยวของกน

เงนใหกยมระยะยาวแกกจการทเกยวของกนโดยหลกประกอบดวยเงนใหกยมแก

กจการรวมคา ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเงนใหกยมระยะยาวแกกจการทเกยวของกน 1,703.0

ลานบาท 1,671.3 ลานบาท และ 1,560.3 ลานบาท ตามลาดบ

เงนใหกยมระยะยาวแกกจการทเกยวของกนลดลงรอยละ 1.9 จากเดม 1,703.0 ลาน

บาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 1,671.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการรบชาระเงน

กยมคนจากกจการทเกยวของกน และความแตกตางของอตราแลกเปลยนของแตละสกลเงน

เงนใหกยมระยะยาวแกกจการทเกยวของกนลดลงรอยละ 6.6 จากเดม 1,671.3 ลาน

บาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 1,560.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากผลตางการแปลงคา

สกลเงน

ทดน อาคาร และอปกรณสทธ

ทดน อาคาร และอปกรณสทธโดยหลกประกอบดวย ทดน อาคาร สวนปรบปรง

อาคาร เครองตกแตง ตดตงและเครองใชสานกงาน สวนปรบปรงทดน และทรพยสนสวนควบ ยานพาหนะ สนทรพย

ระหวางกอสราง ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มทดน อาคาร และอปกรณสทธมลคา 3,345.7 ลาน

บาท 3,237.8 ลานบาท และ 16,321.5 ลานบาท ตามลาดบ

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดทดน อาคาร และอปกรณสทธของบรษทฯ ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 2560 และ 2561



ปสนสดวนท 31 ธนวาคม

2559 2560 2561

ทดน อาคาร และอปกรณสทธ (ลานบาท) (ลานบาท) (ลานบาท)

ทดน 2,044.8 2,044.8 5,460.9

อาคารและสวนปรบปรงอาคาร 947.9 920.5 5,490.2

เครองตกแตง ตดตงและเครองใชสานกงาน 253.1 166.7 633.1

สวนปรบปรงทดนและทรพยสนสวนควบ 77.4 67.9 147.7

ยานพาหนะ 17.8 16.6 25.8

สนทรพยระหวางกอสราง 4.7 21.3 4,563.8

รวม 3,345.7 3,237.8 16,321.5

มลคาทดน อาคาร และอปกรณสทธของบรษทฯ ลดลงรอยละ 3.2 จากเดม 3,345.7

ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 3,237.8 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากคาเสอมรายป

มลคาทดน อาคาร และอปกรณสทธของบรษทฯ เปลยนแปลงอยางมนยสาคญ จาก

เดม 3,237.8 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 16,321.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากการ

เขาซอกจการกลมโรงแรม Outrigger และสนทรพยระหวางกอสรางของโครงการ Crossroads เฟส 1

คาความนยม

คาความนยมโดยหลกประกอบดวย สวนเกนของราคาทจายจากการซอโรงแรมพพ

ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท และโรงแรม Outrigger ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มคาความนยม

249.2 ลานบาท 249.2 ลานบาท และ 1,208.0 ลานบาท ตามลาดบ

คาความนยมของบรษทฯ ไมมการเปลยนแปลงระหวางวนท 31 ธนวาคม 2559 ถง

วนท 31 ธนวาคม 2560

คาความนยมของบรษทฯ เปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 249.2 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 1,208.0 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเขาซอกจการโรงแรม

Outrigger

สทธการเชา

สทธการเชาโดยหลกประกอบดวยสทธการเชาของโรงแรมสนตบร เกาะสมย

โรงแรม Outrigger และโครงการ Crossroads เฟส 1 ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสทธการเชามลคา

9.3 ลานบาท 8.2 ลานบาท และ 1,776.3 ลานบาท ตามลาดบ

มลคาสทธการเชาลดลงรอยละ 11.8 จากเดม 9.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559

เปน 8.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากคาตดจาหนายรายป



มลคาสทธการเชาเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 8.2 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 1,776.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเขาซอกจการโรงแรม

Outrigger และไดมาซงสทธการเชาโครงการ Crossroads เฟส 1 และโรงแรมสนตบร เกาะสมย

สนทรพยไมมตวตนสทธ

สนทรพยไมมตวตนโดยหลกประกอบดวยโปรแกรมคอมพวเตอร และใบอนญาต ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสนทรพยไมมตวตนมลคา 51.4 ลานบาท 51.9 ลานบาท และ 75.4 ลาน

บาท ตามลาดบ

มลคาสนทรพยไมมตวตนเพมขนรอยละ 1.1 จากเดม 51.4 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 เปน 51.9 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการซอโปรแกรมคอมพวเตอรเพมเตม

มลคาสนทรพยไมมตวตนเพมขนรอยละ 45.1 จากเดม 51.9 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 75.4 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากการไดมาซงโปรแกรมคอมพวเตอรของ

โรงแรม Outrigger

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชโดยหลกประกอบดวยสนทรพยภาษเงนไดรอ

การตดบญชของมลคายตธรรมจากสนทรพยทไดมาจากการซอธรกจ รายการขาดทนทางภาษ และภาระผกพนผลประโยชน

พนกงาน โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช 45.7 ลานบาท 33.5

ลานบาท และ 33.4 ลานบาท ตามลาดบ

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชลดลงรอยละ 26.7 จากเดม 45.7 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 33.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากสวนแบงขาดทนจากกจการ

รวมคา

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญชลดลงรอยละ 0.5 จากเดม 33.5 ลานบาท ณ วนท

31 ธนวาคม 2560 เปน 33.4 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากผลตางของอตราแลกเปลยนแตละ

สกลเงน

สนทรพยไมหมนเวยนอน

สนทรพยไมหมนเวยนอนโดยหลกประกอบดวยเงนมดจาและเงนจายลวงหนา

สาหรบการกอสราง ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มสนทรพยไมหมนเวยนอน 1.6 ลานบาท 816.7

ลานบาท และ 169.0 ลานบาท ตามลาดบ

สนทรพยไมหมนเวยนอนเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 1.6 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 816.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการวางเงนมดจาสาหรบการ

ซอกจการของบรษทฯ



สนทรพยไมหมนเวยนอนลดลงรอยละ 79.3 จากเดม 816.7 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 169.0 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการคนเงนมดจาสาหรบการซอ

กจการ และความคบหนาของโครงการกอสรางของบรษทฯ

หนสน

หนสนโดยหลกประกอบดวยเงนกยมจากสถาบนการเงน เจาหนการคาและเจาหนอน และ

เงนกยมจากกจการทเกยวของกน ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มหนสนทงหมด 3,296.2 ลานบาท

3,102.8 ลานบาท และ 12,405.9 ลานบาท ตามลาดบ การเปลยนแปลงในจานวนหนสนของบรษทฯ มสาเหตหลกมาจากการ

เพมขนของเงนกยมจากสถาบนการเงน และเงนกยมจากกจการทเกยวของกน

หนสนหมนเวยน

เจาหนการคาและเจาหนอน

เจาหนการคาและเจาหนอนโดยหลกประกอบดวยเจาหนการคาและคาใชจายคางจาย

ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเจาหนการคาและเจาหนอนมลคา 143.5 ลานบาท 137.6 ลานบาท และ

666.9 ลานบาท ตามลาดบ

มลคาเจาหนการคาและเจาหนอนลดลงรอยละ 4.1 จากเดม 143.5 ลานบาท ณ วนท

31 ธนวาคม 2559 เปน 137.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดลงของเจาหนการคา และ

คาใชจายคางจาย

มลคาเจาหนการคาและเจาหนอนเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 137.6 ลาน

บาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 666.9 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของ

เจาหนการคาของโรงแรม Outrigger

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดเกยวกบเจาหนการคาและเจาหนอนของบรษทฯ

สาหรบรอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

เจาหนการคาและเจาหนอน

ณ วนท 31 ธนวาคม

2559


2560


2561

(ลานบาท) รอยละ (ลานบาท) รอยละ (ลานบาท) รอยละ

เจาหนการคา 49.1 34.2 39.9 29.0 130.3 19.5

เจาหนอน 18.6 13.0 1.7 1.2 111.8 16.8

คาใชจายคางจาย 49.0 34.1 31.8 23.1 214.5 32.2

รายไดรบลวงหนา 26.8 18.7 64.2 46.7 210.3 31.5

เจาหนการคาและเจาหนอน 143.5 100.0 137.6 100.0 666.9 100.0



เจาหนกจการทเกยวของกน

เจาหนกจการทเกยวของกนโดยหลกประกอบดวยเจาหนการคา เจาหนอน ดอกเบย

คางจาย และคาใชจายลวงหนาจากกจการอนทเกยวของกน ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเจาหน

กจการทเกยวของกนมลคา 270.8 ลานบาท 271.3 ลานบาท และ 405.5 ลานบาท ตามลาดบ

มลคาเจาหนกจการทเกยวของกนเพมขนรอยละ 0.2 จากเดม 270.8 ลานบาท ณ วนท

31 ธนวาคม 2559 เปน 271.3 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของดอกเบยคางจาย

มลคาเจาหนกจการทเกยวของกนเพมขนรอยละ 49.4 จากเดม 271.3 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 405.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตมาจากการเพมขนของเจาหนอนและเงน

ทดรองจากกจการทเกยวของกน

เงนกยมระยะสนจากกจการทเกยวของกน

เงนกยมระยะสนจากกจการทเกยวของกนโดยหลกประกอบดวยเงนกยมสาหรบใช

เปนเงนทนหมนเวยนและใชในการดาเนนธรกจ ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเงนกยมระยะสนจาก

กจการทเกยวของกน 753.3 ลานบาท 553.2 ลานบาท และ 5,295.8 ลานบาท ตามลาดบ

เงนกยมระยะส นจากกจการทเกยวของกนลดลงรอยละ 26.6 จากเดม 753.3 ลาน

บาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 553.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการชาระคนเงนก

เงนกยมระยะส นจากกจการทเกยวของกนเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม

553.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 5,295.8 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากเงนกท

เพมขนเพอซอกจการโรงแรม Outrigger

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงปสทธ

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงปประกอบดวยเงนกยมสกล

เหรยญสหรฐและสกลบาทสาหรบใชเปนเงนทนหมนเวยนและใชในการดาเนนธรกจ ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 บรษทฯ

ไมมสวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงป อยางไรกด ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 และ 2561 บรษทฯ ม

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงปจานวน 116.0 ลานบาท และ 1,910.6 ลานบาท ตามลาดบ

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงปเปลยนแปลงอยางม

นยสาคญจากเดมทเปนศนย ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 116.0 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมา

จากเงนกยมระยะยาวบางสวนแปลงเปนเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงป

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงปเปลยนแปลงอยางม

นยสาคญจากเดม 116.0 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 1,910.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหต

หลกมาจากเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงปของโรงแรม Outrigger



ภาษเงนไดคางจาย

ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มภาษเงนไดคางจาย 31.2 ลาน

บาท 41.2 ลานบาท และ 5.2 ลานบาท ตามลาดบ

ภาษเงนไดคางจายเพมขนรอยละ 32.1 จากเดม 31.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559

เปน 41.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากภาษเงนไดคางจายเพมขนจากผลประกอบการทดขนเมอ

เทยบกบปกอนของโรงแรม พพ ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท

ภาษเงนไดคางจายลดลงรอยละ 87.4 จากเดม 41.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม

2560 เปน 5.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากปรบคาใชจายภาษทจายจรง

เจาหนเงนประกนผลงาน

เจาหนเงนประกนผลงานโดยหลกประกอบดวย เงนประกนผลงานของโครงการ

Crossroads เฟส 1 ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเจาหนเงนประกนผลงาน 6.7 ลานบาท 2.9 ลานบาท

และ 201.7 ลานบาท ตามลาดบ

เจาหนเงนประกนผลงานลดลงรอยละ 56.7 จากเดม 6.7 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 เปน 2.9 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากโครงการปรบปรงโรงแรมพพ

ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท เสรสสนในป 2559 และเงนประกนคางจายถกจายคนภายหลงโครงการดงกลาวเสรจสนในป

2560

เจาหนเงนประกนผลงานเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 2.9 ลานบาท ณ วนท

31 ธนวาคม 2560 เปน 201.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของเงนประกนผลงาน

ของโครงการ Crossroads เฟส 1

หนสนหมนเวยนอน

หนสนหมนเวยนอนประกอบดวย เจาหนหนวยงานราชการและภาษหก ณ ทจายคาง

จาย ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มหนสนหมนเวยนอน 8.4 ลานบาท 10.6 ลานบาท และ 230.7 ลาน


หนสนหมนเวยนอนเพมขนรอยละ 25.5 จากเดม 8.4 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม

2559 เปน 10.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของคาสมาชกคางจายของโรงแรม

สนตบรทบรษทฯ ยงไมไดรบหนงสอเรยกชาระหน

หนสนหมนเวยนอนเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 10.6 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 230.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของหนสนหมนเวยนอน

จากภาษหก ณ ทจายคางจายซงเกดจากสญญาเชาอสงหารมทรพยของ SHM ทใชในการดาเนนกจการโรงแรมสนตบรและ

การเขาซอกจการของโรงแรม Outrigger และโครงการ Crossroads เฟส 1



หนสนไมหมนเวยน

(ก) เงนกยมระยะยาวสทธ

บรษทยอย


2559


2560


2561

(ลานบาท) รอยละ (ลานบาท) รอยละ (ลานบาท) รอยละ

บรษท เอส โฮเทล พพ ไอสแลนด จากด 2,058.4 100.0 2,063.7 106.0 1,952.0 69.1

S Hotels and Resorts APAC (SG) Pte. Ltd. และบรษทยอย - - - - 2,782.4 98.5

หก สวนของเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงป - - (116.0) (6.0) (1,910.6) (67.6)

รวมเงนกระยะยาวสทธ 2,058.4 100.0 1,947.7 100.0 2,823.8 100.0

เงนกยมระยะยาวโดยหลกประกอบดวยเงนกยมจากสถาบนการเงน ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเงนกยมระยะยาว 2,058.4 ลานบาท 1,947.7 ลานบาท และ 2,823.8 ลาน


เงนกยมระยะยาวลดลงรอยละ 5.4 จากเดม 2,058.4 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 เปน 1,947.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากเงนกยมระยะยาวบางสวนแปลง

เปนเงนกยมระยะยาวทถงกาหนดชาระภายในหนงป

เงนกยมระยะยาวเพมขนรอยละ 45.0 จากเดม 1,947.7 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 2,823.8 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากเงนกยมระยะยาวของโรงแรม

Outrigger

(ข) หนสนภาษเงนไดรอการตดบญช

หนสนภาษเงนไดรอการตดบญชโดยหลกประกอบดวยการปรบมลคาจาก

การซอธรกจ สวนแบงกาไรจากกจการรวมคา และการเสอมราคา ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 บรษทฯ ไมมหนสนภาษเงนได

รอการตดบญช อยางไรกด ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 และ 2561 บรษทฯ มหนสนภาษเงนไดรอการตดบญชจานวน 6.6 ลาน

บาท และ 815.5 ลานบาท ตามลาดบ

หนสนภาษเงนไดรอการตดบญชเพมขนจากทเปนศนย ณ วน ท 31

ธนวาคม 2559 เปน 6.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากสวนแบงกาไรเพมขนจากกจการรวมคา

หนสนภาษเงนไดรอการตดบญชเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 6.6

ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 815.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการปรบมลคา

ยตธรรมจากการซอกจการของโรงแรม Outrigger



(ค) ภาระผกพนผลประโยชนพนกงาน

ภาระผกพนผลประโยชนพนกงานโดยหลกประกอบดวยผลประโยชน

พนกงานหลงการเกษยณอาย ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มภาระผกพนผลประโยชนพนกงาน 23.8

ลานบาท 15.7 ลานบาท และ 30.5 ลานบาท ตามลาดบ

ภาระผกพนผลประโยชนพนกงานลดลงรอยละ 34.0 จาก 23.8 ลานบาท ณ

วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 15.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการปรบประมาณการตาม

หลกคณตศาสตรประกนภย

ภาระผกพนผลประโยชนพนกงานเพมขนรอยละ 94.3 จาก 15.7 ลานบาท

ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 เปน 30.5 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากผลประโยชนพนกงานของ

โรงแรม Outrigger

หนสนไมหมนเวยนอน

หนสนไมหมนเวยนอนประกอบดวย หนสนไมหมนเวยนอนของกจการโรงแรม

Outrigger ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มหนสนไมหมนเวยนอน 0.1 ลานบาท 0.0 บาท และ 19.6

ลานบาท ตามลาดบ

หนสนไมหมนเวยนอนลดลงรอยละ 91.7 จากเดม 0.1 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม

2559 เปน 0.0 บาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560

หนสนไมหมนเวยนอนเปลยนแปลงอยางมนยสาคญจากเดม 0.0 บาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2560 เปน 19.6 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการซอกจการโรงแรม Outrigger ซง

เปนคาเชาของบรษทยอยทไดรบการผอนผนการชาระไปจนถงมถนายน ป 2569

สวนของผถอหน

สวนของผ ถอหนโดยหลกประกอบดวยหนทออกและชาระแลว กาไรสะสม

องคประกอบอนของสวนของเจาของ และสวนไดเสยทไมมอานาจควบคม ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

บรษทฯ มสวนของผถอหน 2,668.1 ลานบาท 8,773.7 ลานบาท และ 11,983.7 ลานบาท ตามลาดบ

สวนของผถอหนเพมขนอยางมนยสาคญจากเดม 2,668.1 ลานบาท ณ วนท 31

ธนวาคม 2559 เปน 8,773.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมทนของบรษทยอยกอนการ

รวมธรกจซงอยภายใตกลมบรษทสงห เอสเตท กอนการปรบโครงสรางมาเปนบรษทยอยของบรษทฯในป 2561 ซงแสดงไว

ในสวนไดเสยทไมมอานาจควบคม

สวนของผถอหนเพมขนรอยละ 36.6 จากเดม 8,773.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม

2560 เปน 11,983.7 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมทนของบรษทฯ เพอการซอกจการ

ภายใตการควบคมเดยวกน



16.9 สภาพคลองและแหลงเงนทน

กระแสเงนสด

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดสาคญบางประการทปรากฏในงบกระแสเงนสดรวมสาหรบ

รอบปบญชสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561

ป 2559 ป 2560 ป 2561

(ลานบาท) (ลานบาท) (ลานบาท)

กาไร (ขาดทน) สาหรบป กอนภาษเงนได 232.7 371.6 484.8

กระแสเงนสดกอนการเปลยนแปลงเงนทนหมนเวยน 354.5 456.7 938.0

เงนสดไดมาจาก (ใชไปใน) การดาเนนงาน 262.2 (444.1) 1,658.9

เงนสดสทธไดมาจาก (ใชไปใน) กจกรรมดาเนนงาน 178.4 (528.3) 1,220.6

เงนสดสทธไดมาจาก (ใชไปใน) กจกรรมลงทน (97.0) 25.7 (15,028.2)

เงนสดสทธไดมาจากกจกรรมจดหาเงน 72.4 5,699.6 10,555.8

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมขน (ลดลง) สทธ 153.8 5,197.0 (3,251.9)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป 145.6 300.0 5,378.0

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดปลายป 300.0 5,378.0 1,892.9

กระแสเงนสดจากกจกรรมดาเนนงาน

ในป 2561 บรษทฯ มเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมดาเนนงาน 1,220.6 ลานบาท

และมกาไรกอนภาษเงนไดสาหรบป 484.8 ลานบาท โดยหลกประกอบดวยดอกเบยรบ 144.0 ลานบาท และสวนแบงกาไร

จากเงนลงทนในบรษทรวมและกจการรวมคา 83.6 ลานบาท และปรบปรงเพมเตมดวยคาเสอมราคาและคาตดจาหนาย 382.6

ลานบาท และตนทนทางการเงน 292.7 ลานบาท เปนผลใหบรษทฯ มกระแสเงนสดจากกจกรรมดาเนนงานกอนปรบปรง

ดวยการเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยน 938.0 ลานบาท ในป 2561

การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยนทสาคญในป 2561 ประกอบดวยกระแสเงนสด

ออกจากเจาหนการคาและเจาหนอน 400.6 ลานบาท และสนทรพยหมนเวยนอน 232.7 ลานบาท ปรบปรงดวยกระแสเงนสด

เขาจากสนทรพยไมหมนเวยนอน 873.7 ลานบาท และลกหนกจการทเกยวของกน 255.2 ลานบาท เปนผลใหบรษทฯ มเงน

สดไดมาจากการดาเนนงาน 1,658.9 ลานบาท

ในป 2560 บรษทฯ มเงนสดสทธใชไปในกจกรรมดาเนนงาน 528.3 ลานบาท และม

กาไรกอนภาษเงนไดสาหรบป 371.6 ลานบาท โดยหลกประกอบดวยดอกเบยรบ 128.2 ลานบาท และสวนแบงกาไรจากเงน

ลงทนในบรษทรวมและกจการรวมคา 56.2 ลานบาท และปรบปรงเพมเตมดวยคาเสอมราคาและคาตดจาหนาย 159.9 ลาน

บาท และตนทนทางการเงน 105.7 ลานบาท เปนผลใหบรษทฯ มกระแสเงนสดจากกจกรรมดาเนนงานกอนปรบปรงดวย

การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยน 456.7 ลานบาท ในป 2560

การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยนในป 2560 ประกอบดวยกระแสเงนสดออกไป

ยงสนทรพยไมหมนเวยนอน 815.1 ลานบาท เปนผลใหบรษทฯ มเงนสดใชไปในกจกรรมดาเนนงาน 444.1 ลานบาท

ในป 2559 บรษทฯ มเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมดาเนนงาน 178.4 ลานบาท และม



กาไรกอนภาษเงนไดสาหรบป 232.7 ลานบาท โดยหลกประกอบดวยคาเสอมราคาและคาตดจาหนาย 142.5 ลานบาท

ดอกเบยรบ 138.1 ลานบาท และตนทนทางการเงน 112.0 ลานบาท เปนผลใหบรษทฯ มกระแสเงนสดจากกจกรรม

ดาเนนงานกอนปรบปรงดวยการเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยน 354.5 ลานบาท ในป 2559

การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยนทสาคญในป 2559 ประกอบดวยเจาหนกจการ

ทเกยวของกน 75.2 ลานบาท และหนสนหมนเวยนอน 49.0 ลานบาท ซงชดเชยดวยเจาหนการคาและเจาหนอนทเพมขน

56.7 ลานบาท เปนผลใหบรษทฯ มเงนสดไดมาจากกจกรรมดาเนนงาน 262.2 ลานบาท

กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน

ในป 2561 บรษทฯ มเงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทน 15,028.2 ลานบาท ซงโดย

หลกประกอบดวยเงนสดจายสาหรบการรวมธรกจ 6,874.5 ลานบาท และเงนสดจายสาหรบซอกจการภายใตการควบคม

เดยวกน 2,882.9 ลานบาท ซงรายการดงกลาวเกดจากการเขาซอกจการโรงแรม Outrigger ในเดอนมถนายน 2561 เงนสดจาย

ซอทดน อาคาร และอปกรณ 4,506.1 ลานบาท สาหรบการกอสรางในโครงการ Crossroads เฟส 1 เงนสดจายซอสทธการเชา

สาหรบโรงแรมสนตบร เกาะสมย 808.6 ลานบาท และเงนสดจายซอเงนลงทนระยะสน 674.1 ลานบาท ซงจานวนดงกลาว

ถกชดเชยบางสวนดวยเงนสดรบจากการจาหนายเงนลงทนระยะสน 677.4 ลานบาท ซงเกยวของกบเงนลงทนระยะสนใน

ตลาดเงนเพอวตถประสงคการจดการเงนสดของบรษทฯ และเงนสดรบจากดอกเบยรบ 43.3 ลานบาท

ในป 2560 บรษทฯ มเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมลงทน 25.7 ลานบาท ซงโดยหลก

ประกอบดวยเงนสดรบจากการจาหนายเงนลงทนระยะส น 722.0 ลานบาท และเงนสดจากดอกเบยรบ 64.9 ลานบาท ซง

จานวนดงกลาวถกชดเชยบางสวนดวยเงนสดจายสาหรบจาหนายเงนลงทนระยะสน 743.1 ลานบาท และเงนสดจายซอทดน

อาคาร และอปกรณ 55.3 ลานบาท สาหรบการดาเนนงานทวไปและการบารงรกษาของโรงแรม

ในป 2559 บรษทฯ มเงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทน 97.0 ลานบาท ซงโดยหลก

ประกอบดวยเงนสดจายซอเงนลงทนระยะสน 302.9 ลานบาท สาหรบเงนลงทนระยะสนในตลาดเงนเพอวตถประสงคการ

จดการเงนสดของบรษทฯ และเงนสดจายซอทดน อาคาร และอปกรณ 165.4 ลานบาท สาหรบการปรบปรงและซอมแซม

หองพกของโรงแรมพพ ไอสแลนด วลเลจ บช รสอรท ซงจานวนดงกลาวถกชดเชยบางสวนดวยเงนสดรบจากการจาหนาย

เงนลงทนระยะสน 263.9 ลานบาท สาหรบเงนลงทนระยะสนในตลาดเงนเพอวตถประสงคการจดการเงนสดของบรษทฯ

กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน

ในป 2561 บรษทฯ มเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมจดหาเงน 10,555.8 ลานบาท ซง

โดยหลกประกอบดวยเงนสดรบจากเงนกยมระยะสนจากกจการทเกยวของกน 5,365.8 ลานบาท และเงนสดจากการเพมทน

6,153.0 ลานบาท ซงจานวนดงกลาวถกชดเชยดวยเงนสดจายคนเงนกยมระยะสนจากกจการทเกยวของกน 623.3 ลานบาท

และเงนสดจายคนเงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงน 339.8 ลานบาท

ในป 2560 บรษทฯ มเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมจดหาเงน 5,699.6 ลานบาท ซง

โดยหลกประกอบดวยเงนสดรบจากการเพมทนของบรษทยอยกอนการรวมธรกจ 5,899.6 ลานบาท ซงจานวนดงกลาวถก

ชดเชยดวยเงนสดจายคนเงนกยมระยะสนจากกจการทเกยวของกน 200.0 ลานบาท



ในป 2559 บรษทฯ มเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมจดหาเงน 72.4 ลานบาท ซงโดย

หลกประกอบดวยเงนสดรบจากการเพมทนของบรษทยอยกอนการรวมธรกจ 97.9 ลานบาท และเงนสดรบจากเงนกยม

ระยะสนจากกจการทเกยวของกน 31.9 ลานบาท ซงชดเชยดวยเงนปนผลจาย 57.5 ลานบาท

แหลงเงนทน

ทผานมา บรษทฯ จาเปนตองจดหาเงนทนเพมเตมเพอใชเปนคาใชจายฝายทนของบรษทฯ

และบรษทฯ คาดวาจะตองดาเนนการเชนเดยวกนในอนาคตเพอรองรบการเตบโตของธรกจของบรษทฯ ในอนาคต โดย

เฉพาะทเกยวของกบการเขาซอกจการและการพฒนาอสงหารมทรพย หรอเพอการรไฟแนนซหนและภาระผกพนตาง ๆ

ของบรษทฯ

ทผานมา บรษทฯ จดหาเงนทนเพอรองรบการเตบโตของบรษทฯ สวนใหญโดยการเขาทา

สญญากยมเงนระยะส นและระยะยาวกบธนาคาร ท งแบบมและไมมเงอนไขผกมด การใชสนเชอเบกเงนเกนบญชซงม

กาหนดชาระคนเมอทวงถาม การเขาทาสญญาแฟคตอรง การขายลดตวเงน รวมถงการใชเงนทนภายในของบรษทฯ และเงน

สดทไดจากการดาเนนงาน นอกจากน บรษทฯ ไดเปดใชวงเงนสนเชอหมนเวยนและสนเชอสาหรบเงนทนหมนเวยนตาง ๆ

เพอเพมสภาพคลองใหกบการดาเนนงานของบรษทฯ โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 บรษทฯ มวงเงนกยมแบบมเงอนไข

ผกมดทยงไมไดเบกใชรวมจานวน 1,690.0 ลานบาท

ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 2560 และ 2561 บรษทฯ มเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

จานวน 300.0 ลานบาท 5,378.0 ลานบาท และ 1,892.9 ลานบาท ตามลาดบ

บรษทฯ ตงใจทจะใชแหลงเงนทนในปจจบนและเงนสดจากการดาเนนงานของบรษทฯ เพอ

การพฒนาธรกจของบรษทฯ ในอนาคต การชาระหน และเงนลงทนอน ๆ ของบรษทฯ นอกจากน บรษทฯ อาจระดมทน

เพมเตมผานการเสนอขายหลกทรพย ไมวาประเภททนหรอประเภทหน การขายหรอการจาหนายสนทรพยในอนาคตเพอ

นาไปใชเปนเงนทนของบรษทฯ ไมวาบางสวนหรอทงหมด ความสามารถในการจดหาเงนทนใหเพยงพอตอความตองการ

ในการใชเงนทนและการชาระหนของบรษทฯ อยภายใตขอจากดของกฎหมายและกฎเกณฑทใชบงคบในประเทศไทย

สภาพเศรษฐกจและสภาวะของตลาดทนโดยทวไป อตราดอกเบยเงนกยมทใชบงคบ ปรมาณสนเชอทบรษทฯ อาจไดรบจาก

ธนาคารหรอแหลงกยมเงนอน ขอกาหนดทางการเงนภายในสญญาตางๆ ทบรษทภายในกลมบรษทฯ ตองปฏบตตามใน

ฐานะคสญญา ความเชอมนของนกลงทนในบรษทฯ และความสาเรจทางธรกจของบรษทฯ ท งน โปรดพจารณา หวขอ

“3.1.3 ปจจยความเสยง — บรษทฯ อาจตองใชเงนทนเพมเตมในอนาคต ซงบรษทฯ อาจไมสามารถจดหาเงนทนดงกลาว

โดยมเงอนไขทเปนประโยชนตอบรษทฯ หรอไมอาจจดหาไดเลย”

เงนกยม

ในป 2561 อตราดอกเบยทแทจรงตอปเฉลยของเงนกยมจากธนาคารของกลมบรษทฯ อย

ระหวางรอยละ 4.0 ถงรอยละ 7.4 ตอป



ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 เงนกยมของกลมบรษทฯ มจานวน 4,734.4 ลานบาท โดยม

หลกประกนเปนทดนและอาคารของบรษทฯ และหนของบรษทยอยของบรษทฯ โดยคดเปนสดสวนรอยละ 100 ของเงนก

ยมทงหมด

ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 ดอกเบยในเงนกยมทงหมดของกลมบรษทฯ เปนอตราดอกเบยลอยตว

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยด ประเภทและจานวนเงนกยมของกลมบรษทฯ สาหรบ

ระยะเวลาทระบไว

รายการ


2559


2560


2561


เงนกยมหมนเวยน

สวนของเงนกยมระยะยาว

ทถงกาหนดชาระภายในหนงป

- 116.0 1,910.6

เงนกยมหมนเวยนทงหมด - 116.0 1,910.6

เงนกยมไมหมนเวยน

เงนกยมระยะยาว 2,058.4 1,947.7 2,823.8

เงนกยมไมหมนเวยนทงหมด 2,058.4 1,947.7 2,823.8

เงนกยมทงหมด 2,058.4 2,063.7 4,734.4

ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดเงนกยมระยะยาวของบรษทฯ ตามกาหนดเวลาชาระเงนคน

(ลานบาท) ณวนท 31

ธนวาคม 2559

ณวนท 31


ณวนท 31


นอยกวา 1 ป - 116.0 1,910.6

มากกวา 1 ป แตไมเกน 5 ป 2,058.4 1,947.7 2,823.8

มากกวา 5 ป - - -

รวม 2,058.4 2,063.7 4,734.4



ตารางตอไปนแสดงรายละเอยดภาระผกพนทมสญญา ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 ตามกาหนดเวลาชาระเงนคน

ภาระผกพนทมสญญา รวม นอยกวา 1 ป 1-5 ป มากกวา 5 ป


ภาระผกพนตามสญญาเชาดาเนนงาน 20.3 15.8 4.5 -

ภาระผกพนตามสญญาเชาดาเนนงาน

ในสกลเงนตางประเทศ

(ลานเหรยญสหรฐ) 95.9 2.2 8.8 84.9

(ลานเหรยญรปมอรเชยส) 14.2 3.2 11.0 -

สาหรบรายละเอยดของสญญากยมเงนทสาคญทกลมบรษทฯ โปรดพจารณา หวขอ “8.3 ขอมลสาคญอน -ขอมล

สรปสญญาทสาคญ — สญญากยม” ทงน บรษทฯ จะนาเงนทนทไดจากการเสนอขายหลกทรพยในครงนไปใชชาระหน

ของบรษทฯ ซงรวมถงหนเงนกยมจานวน 5,295.8 ลานบาท จากบรษท เอส โฮเทล แอนด รสอรท อนเตอร จากด โปรด

พจารณาขอมลในหวขอ “2.1 วตถประสงคการใชเงน”

16.10 หนสนทอาจเกดขน

ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 บรษทฯ มหนงสอคาประกนธนาคารทออกเพอการดาเนนธรกจตามปกต

ของบรษทฯ มลคา 7.02 ลานบาท และ 0.28 ลานเหรยญฟจ

16.11 คาใชจายฝายทน

คาใชจายฝายทนของบรษทฯ ซงประกอบดวยเงนสดจายเพอซอทดน อาคาร และอปกรณ เงนสดจายเพอ

ซอสทธการเชา และเงนสดจายเพอซอสนทรพยไมมตวตน ในป 2559 2560 และ 2561 เทากบ 241.7 ลานบาท 57.6 ลานบาท

และ 5,317.5 ลานบาท ตามลาดบ คาใชจายฝายทนของบรษทฯ สวนใหญเกดจากการลงทนในโครงการ Crossroads เฟส 1 และ

การซอสทธการเชาของโรงแรมสนตบร เกาะสมย ทงน ในการพฒนาโครงการของกลมบรษทฯ จาเปนตองใชคาใชจายฝาย

ทนจานวนมาก

บรษทฯ คาดวาจะมคาใชจายฝายทนทเกดขนในอนาคตเกยวกบการพฒนาโครงการ Crossroads เฟส 1

และการปรบปรงอสงหารมทรพยในปจจบนและการซอกจการหรอการลงทนในธรกจ ในป 2562 และ 2563 เทากบ 153.8

ลานเหรยญสหรฐ และ 125.6 ลานเหรยญสหรฐ ตามลาดบ ซงโดยหลกเปนคาใชจายฝายทนสาหรบการพฒนาโครงการ

Crossroads เฟส 1 การปรบปรงและสรางหองพกเพมของโรงแรม Outrigger และการซอและปรบปรงสนทรพยถาวรท

จาเปนสาหรบโรงแรมของบรษทฯ

บรษทฯ คาดวาคาใชจายฝายทนทคาดการณไวขางตนจะมาจากเงนสดทไดจากการออกและเสนอขาย

หลกทรพยในครงน เงนสดทไดจากการดาเนนงานของบรษทฯ และสนเชอจากสถาบนการเงน นอกจากน บรษทฯ อาจ

ขยายธรกจเพมเตมผานการเขาซอกจการหรอการลงทนในธรกจหรอกจการรวมคาอนกบบคคลภายนอก ซงอาจทาใหม

คาใชจายฝายทนเพมเตม



คาใชจายฝายทนของบรษทฯ ทเกดขนจรง อาจแตกตางไปจากจานวนทกาหนดไวขางตนเนองมาจาก

สาเหตหลายประการ รวมถงกระแสเงนสด ผลการดาเนนงาน และฐานะการเงนในอนาคตของบรษทฯ การเปลยนแปลงของ

สภาพเศรษฐกจ ภายใตขอกาหนดทบรษทฯ ยอมรบได การเปลยนแปลงกฎระเบยบของประเทศทบรษทฯ ดาเนนธรกจ การ

เปลยนแปลงแผนและกลยทธทางธรกจของบรษทฯ และการตดสนใจของบรษทฯ เกยวกบโอกาสการลงทนใหม ๆ

16.12 ขอผกพนและธรกรรมนอกงบดล

นอกจากหนสนทอาจเกดขนและภาระผกพนตามสญญาทไดกลาวไวขางตน ตามทไดเปดเผยไวในงบ

การเงนรวมทไดรบการตรวจสอบโดยผสอบบญชของบรษทฯ และการลงทนในกจการรวมคากบกลม FICO UK ซง

เกยวของกบโรงแรมของบรษทฯ ในสหราชอาณาจกร บรษทฯ ไมมการเขาค าประกนหรอการทาขอผกพนอนใดเพอคา

ประกนหนชาระเงนนอกงบดลกบบคคลภายนอก บรษทฯ ไมมสวนไดเสยในหนวยธรกจทไมไดรวมอยในงบการเงนรวม

ซงมความสมพนธกบกจการของบรษทฯ ในเรองเงนทน สภาพคลอง ความเสยงดานตลาด หรอการสนบสนนดานการเงน

หรอมความสมพนธกบกลมบรษทฯ ในการดาเนนกจกรรมดานลสซง การปองกนความเสยง หรอการวจยและการพฒนา

16.13 การเปดเผยขอมลเชงคณภาพและเชงปรมาณเกยวกบความเสยงดานตลาด

ลกษณะธรกจและการดาเนนงานของบรษทฯ ทาใหบรษทฯ มความเสยงดานการเงนหลายประการ

รวมถงความเสยงดานตลาด ความเสยงดานสนเชอ ความเสยงจากการเปลยนแปลงของฤดกาล และความเสยงดานสภาพ

คลอง

ความเสยงดานอตราดอกเบย

บรษทฯ มความเสยงดานการตลาดเนองจากความผนผวนของอตราดอกเบยซงโดยหลกแลว

เกยวของกบภาระหนของบรษทฯ มอตราดอกเบยลอยตวตามซงมการกาหนดในแตละชวงเวลา ซงอาจสงผลกระทบในทาง

ลบตอความสามารถของบรษทฯ ในการชาระดอกเบยทถงกาหนดชาระ และในการจดหาเงนทนและอาจทาใหบรษทฯ กยม

เงนเพมเตมภายใตขอตกลงทเปนประโยชนตอบรษทฯ ไดยากขนหรอใชเวลานานขน ความเสยงดานอตราดอกเบยโดยหลก

จะถกกาหนดโดยนโยบายการเงนและนโยบายรฐบาลของประเทศทบรษทฯ ดาเนนธรกจ บรษทฯ อาจเขาทาธรกรรม

แลกเปลยนอตราดอกเบยในบางกรณเพอปองกนความเสยงจากการเปลยนแปลงของอตราดอกเบยในอนาคตทตางกน

นอกจากน โปรดพจารณาขอมลใน หวขอ “3.1.3 ปจจยความเสยง — บรษทฯ อาจตองใชเงนทนเพมเตมในอนาคต ซง

บรษทฯ อาจไมสามารถจดหาเงนทนดงกลาวโดยมเงอนไขทเปนประโยชนตอบรษทฯ หรอไมอาจจดหาไดเลย”

ความเสยงดานสภาพคลอง

ความเสยงดานสภาพคลองคอความเสยงทบรษทฯ จะไมสามารถดาเนนการตามภาระผกพน

ทางการเงนไดเมอภาระผกพนนนถงกาหนดชาระ ความเสยงดานสภาพคลองของบรษทฯ มสาเหตหลกมาจากเจาหนการคา

และเจาหนอนของบรษทฯ รวมทงสนเชอและเงนกยม บรษทฯ จะใชความพยายามมากทสดเทาทจะทาไดในการบรหารเงน

สดและรายการเทยบเทาเงนสดรวมทงสนเชอจากธนาคารไวในระดบทฝายจดการของบรษทฯ เหนวาจะทาใหบรษทฯ ม

สภาพคลองเพยงพอทจะชาระหนสนตาง ๆ เมอหนสนนนถงกาหนดชาระ ในอนาคต บรษทฯ ตงใจจะใชกระแสเงนสดจาก

กจกรรมดาเนนงานของบรษทฯ และรายรบหรอเงนทนทจะไดจากเงนใหกยม การออกหลกทรพยประเภทหน และการ



เสนอขายหลกทรพยประเภททนเพมเตมเปนแหลงเงนทนหลกเพอตอบสนองตอความตองการทางเงนทนของบรษทฯ เทาท

จะทาได

ความเสยงดานอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ

รายงานผลการดาเนนงานของบรษทฯ เปนสกลเงนบาท ในขณะทโรงแรมของบรษทฯ ทตง

อยในสาธารณรฐหมเกาะฟจ สาธารณรฐมลดฟส สาธารณรฐมอรเชยส และสหราชอาณาจกรมรายไดและรายจายเปนเงน

สกลทองถน ไดแก ปอนดสเตอรลง เหรยญสหรฐ และ/หรอยโร ซงบรษทฯ จะแปลงสกลเงนทองถนดงกลาวเปนสกลเงน

บาทตามอตราแลกเปลยนทใชบงคบเพอวตถประสงคในการจดทางบการเงนรวม นอกจากน บรษทฯ มหนสนทอยในสกล

เงนตางประเทศดวย โดยอตราแลกเปลยนระหวางสกลเงนตางประเทศดงกลาวกบสกลบาทอาจมความผนผวนอยางม

นยสาคญ ซงจะทาใหเกดความเสยงดานอตราแลกเปลยนเมอมการจดทางบการเงนรวม ทงน การแขงคาของสกลเงนบาท

เมอเทยบกบสกลเงนตางประเทศทเปนสกลเงนของรายไดของโรงแรมในสาธารณรฐหมเกาะฟจ สาธารณรฐมลดฟส

สาธารณรฐมอรเชยส และสหราชอาณาจกร จะทาใหมลคาของรายไดดงกลาวลดลงเมอมการแปลงเปนสกลเงนบาท ในทาง

กลบกน การออนคาลงของสกลเงนบาทเมอเทยบกบสกลเงนตางประเทศทเปนสกลเงนของรายจายจะทาใหมลคาของ

รายจายดงกลาวเพมขนเมอมการแปลงเปนสกลเงนบาท

ความเสยงดานสนเชอ

ความเสยงดานสนเชอ คอความเสยงทเกดจากการทคสญญาของบรษทฯ ไมสามารถปฏบต

ตามขอกาหนดของตราสารทางการเงนได ซงจะทาใหเกดรายการขาดทนทางการเงนของบรษทฯ ทงน บรษทฯ ไมมความ

เสยงดานสนเชอทมนยสาคญ โดยบรษทฯ มนโยบายการดาเนนงานทจะทาใหมนใจไดวา ลกคาทซอสนคาและรบบรการ

จากบรษทฯ จะเปนผทมความนาเชอถอในดานสนเชอ

เงนเฟอ

อตราเงนเฟอของประเทศไทยมความผนผวนอยางมากในชวงหลายปทผานมา และเปนไปได

วาความผนผวนดงกลาวจะมอยตอไปในอนาคต ขอมลจากธนาคารแหงประเทศไทยระบวาอตราเงนเฟอทวไปของประเทศ

ไทยในป 2559 2560 และ 2561 อยท รอยละ 0.2 รอยละ 0.7 และรอยละ 1.1 ตามลาดบ และคาดวาอตราเงนเฟอทวไปของ

ประเทศไทยในป 2562 จะอยทรอยละ 1.0 อตราเงนเฟอทสงอาจทาใหอตราดอกเบยโดยรวมเพมขน ซงอาจสงผลกระทบ

ในทางลบตอตนทนทางการเงนของบรษทฯ นอกจากน อตราเงนเฟอทสงอาจสงผลกระทบในทางลบตอการเตบโตทาง

เศรษฐกจของประเทศไทยดวย และอาจสงผลกระทบตอผลการดาเนนงานของบรษทฯ คาใชจายในการดาเนนงาน และ

ความสามารถในการขนราคาสนคาและบรการในสดสวนทเหมาะสมและสงผานตนทนทเพมขนไปยงลกคาของบรษทฯ

ภาวะเงนฝดอาจสงผลกระทบในทางลบตอธรกจของบรษทฯ เชนกน เนองจากจะทาใหลกคามแรงจงใจลดลงในการเชา

หองพกของโรงแรมของบรษทฯ ทงน บรษทฯ ไมเคยไดรบผลกระทบอยางมนยสาคญจากภาวะเงนเฟอหรอเงนฝด



16.14 งบกาไรขาดทนเบดเสรจรวมเสมอน

2561

บาท

รายไดจากการใหบรการ 3,692,211,758

ตนทนการใหบรการ (2,298,349,934)

กาไรขนตน 1,393,861,824

รายไดอน 547,905,865

คาใชจายในการขาย (298,659,244)

คาใชจายในการบรหาร (816,156,130)

ตนทนทางการเงน (ดอกเบยจาย) (371,621,422)

สวนกาไรจากบรษทรวมและกจการรวมคา 83,560.812

กาไร (ขาดทน) กอนภาษเงนได 538,891,705

ภาษเงนได (26,978,467)

กาไร (ขาดทน) สาหรบป 511,913.238

กาไรเบดเสรจอน สทธดวยภาษเงนได

รายการทจะถกจดประเภทใหมไวในกาไรหรอขาดทน

ในภายหลง

- การเปลยนแปลงในมลคาของเงนลงทนเผอขาย 16,816

- ผลตางการแปลงสกลเงน (413,456,481)

- ภาษเงนไดเกยวกบรายการทจะถกจดประเภทใหม (3,363)

รายการทงหมดทจะถกจดประเภทใหมไวในกาไรหรอขาดทน สทธดวยภาษเงนได (413,443,028)

รายการทจะไมถกจดประเภทใหมไวในกาไรหรอขาดทน

- กาไร (ขาดทน) จากการประมาณการทางคณตศาสตรประกนภย (5,290,609)

- ภาษเงนไดเกยวกบรายการทจะไมถกจดประเภทใหม 1,058,122

รายการทงหมดทจะไมถกจดประเภทใหมไวในกาไรหรอขาดทน สทธดวยภาษเงนได (4,232,487)

กาไร (ขาดทน) เบดเสรจอนสาหรบป สทธดวยภาษเงนได (417,675,515)

กาไร (ขาดทน) เบดเสรจทงหมดสาหรบป 94,237,723

การแบงปนกาไร (ขาดทน)

สวนทเปนของบรษทใหญ 293,890,597

สวนทเปนของสวนไดเสยทไมมอานาจควบคม 218,022,641

511,913,238

การแบงปนกาไร (ขาดทน) เบดเสรจทงหมด

สวนทเปนของบรษทใหญ (2,106,624)

สวนทเปนของสวนไดเสยทไมมอานาจควบคม 96,344,347

กาไร (ขาดทน) ตอหน 94,237,723

กาไร (ขาดทน) ตอหนขนพนฐาน -

Documents

ส่วนที่ 2 บริษัทที่ออก ...shr.listedcompany.com/misc/mdna/20190722-shr-mdna-th.pdf · 2019-07-23 · บริษัท เอส โฮเทล