ทิศทางเศรษฐกิจ และธุรกิจ New May 2020 ในยุค N rmal · Krungthai COMPASS 4 เราก าลังจะเข้าสู่

NewMay 2020

ทศทางเศรษฐกจและธรกจ

N rmalในยค

Section1

กาวเขาส

Section2

สงใดจะเปน

อปสรรคส าหรบเศรษฐกจใน

ทศทางเศรษฐกจไทยจะเปนอยางไร?

Section3โควด-19 จะสงผลกระทบตอภาคธรกจอยางไร?

Section4

Section

1

กาวเขาส

New Normal

Krungthai COMPASS 4

เราก าลงจะเขาส New Normal หลงการระบาดชะลอลง และเรมมการคลายลอคดาวน

New Normal ในชวงตางๆ

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

การคลาย Lockdown ถอวาเปนปจจยหนงในการน าเราเขาส New Normal

Current Abnormal

New Normal (Phase l)

New Normal (Phase ll)

ปดเมองเวนระยะหางทางสงคมหามเดนทางตางประเทศ

ผอนปรนการ Lockdown ยงตองเวนระยะหางทางสงคมไปตางประเทศไดบาง

กจกรรมทางเศรษฐกจกลบมาด าเนนไดพฤตกรรมผบรโภคบางอยางเปลยนไป

คลาย Lockdown แจกจายวคซน

NOW

Krungthai COMPASS 5

แมจะเขาส New Normal แตเศรษฐกจกไมไดกลบมาทนท และก าลงจะเผชญกบความทาทายใหมๆ

ความเหนของ CEO ทวโลกตอรปแบบการกลบมาของเศรษฐกจ

CEO กวา 60% เหนวาเศรษฐกจคงกลบมาไดในลกษณะตว U

U shape

61%

(Sharp Recession, Long Recovery)

W shape

22%

(Double dip Recession & Recovery)

V shape

12%

(Sharp Recession but Quick Recovery)

5%

Other

ทมา: YPO Survey, April 2020

ประมาณการเศรษฐกจในหลายประเทศ จาก Research Houses ตางๆ

Research Houses สวนใหญเหนวาเศรษฐกจหลายประเทศจะกลบมาชาๆ ในลกษณะตว U

หมายเหต: รายงานของ S&P และ Oxford Economics เปนรายงาน ณ เดอนเมษายน 2020 ในขณะทรายงานของ IMF เปน ณ เดอนพฤษภาคม 2020ทมา: S&P, IMF และ Oxford Economics, รวบรวมและวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

85

90

95

100

105

GDP Level Index (2019Q4 = 100)

China USEurozone Japan

Section

2

สงใดจะเปนอปสรรค

ส าหรบเศรษฐกจใน

New Normal?

Krungthai COMPASS 7

De-Globalization เพมความไมแนนอนในการสงสนคาไปขายยงตางประเทศ

ตอนน COVID-19 ก าลงบงคบใหรฐบาล บรษท และสงคม เพมศกยภาพของตนเองเพอรบมอกบชวงเวลาของการโดดเดยวทางเศรษฐกจ (economic self-isolation)

Robin Niblettผอ านวยการ Chatham House องคกรดานนโยบายระหวางประเทศทเกาแกทสด

ของสหราชอาณาจกร

โควด-19 จะเรงและกระตน Protectionism ขนอก

บรษทในโลกตระหนกวาการพงพงการผลตระหวางประเทศมากเกนไปเปนอนตราย

Deglobalization เพมขนในชวง 2 ปทผานมา

ตระหนกไดวา หวงโซอปทานระดบโลกและเครอขายการกระจายสนคาออนแอตอการ disruption ขนาดไหน ไวรสโคโรนาไมเพยงแตจะกระทบเศรษฐกจในระยะยาวเทานน แตจะน าไปสการเปลยนแปลงในระดบรากฐานดวย

Laurie Garrettนกวชาการอาวโส, Council of Foreign Relation

แมการระบาดจะหมดไป แตโลกาภวฒนกอาจพบการถดถอยไดตอ

-1

0

1

2

3

4

5

6

Q1

2017

Q2

2017

Q3

2017

Q4

2017

Q1

2018

Q2

2018

Q3

2018

Q4

2018

Q1

2019

Q2

2019

Q3

2019

Q4

2019

Growth of World Trade Volume (%yoy)

ทมา: UNCTAD และรวบรวมโดย Krungthai COMPASS

ประชาชนในบางประเทศ อาจเรยกรองใหรฐบาลใชมาตรการสนบสนนใหภาคเอกชนยายฐานการผลตกลบมามากขน ซงแรงกดดนจะมากเปนพเศษ เนองจากโควดท าใหเศรษฐกจในประเทศถดถอย และการวางงานเพมขนอยางมาก

Nouriel Roubiniศาสตราจารยดานเศรษฐศาสตรจากมหาวทยาลยนวยอรก

Krungthai COMPASS 8

หนครวเรอนทเพมขน จะกดดนการบรโภคของครวเรอนไปอกระยะหนง

เมอครวเรอนมหนสงขน และรายไดไมแนนอนในอนาคต ครวเรอนมกจะลดการบรโภคสนคาฟมเฟอย และชะลอการซอ

บานและรถ ซงมราคาสง และเพมภาระหนระยะยาว

95

105

107

141

184

217

0 50 100 150 200

Germany

US

Japan

UK

S. Korea

Australia

สดสวนรายไดรายปตอหนของครวเรอน(%) ใน OECD ป 2018

ความสามารถช าระหนทลดลงของครวเรอน ถอเปนปญหาส าคญทางเศรษฐกจ

แมจะมมาตรการชวยเหลอ แตภาระหนทสงขน จะกดดนการบรโภคของครวเรอนไปอกสกระยะ

ในระบบ ศ.ก. เงนกจากครวเรอน มสดสวนสง หากการจายหนของครวเรอนมปญหา ยอมกระทบทงภาค

ธนาคาร และรฐ อยางเชนวกฤต Subprime 2008

ทมา: OECD

0

2

4

6

8

1970

1980

1990

2000

2010

2020

หนวย: ลานคน

ทมา: US Department of Labor

กอน COVID-19 หนครวเรอนกสงมากอยแลว

จ านวนผขอรบสวสดการการวางงานในสหรฐฯ 1970-2020

การวางงานทเพมขนอยางมาก ยงกดดนความสามารถในการช าระหนของครวเรอน

Section

3

ทศทางเศรษฐกจไทยจะเปนอยางไร?

Krungthai COMPASS 10

โควด-19 ทบเศรษฐกจไทยด าดงสภาวะถดถอย และอาจใชเวลา 2-3 ป กวาจะกลบมาจดเดม

อตราการขยายตวของ Real GDP ประเทศไทย

หมายเหต: f = ประมาณการโดย Krungthai COMPASS ทงน ป 2023-2025 อางองจาก Oxford Economicsทมา: NESDC และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

คาดวา GDP ไทย ป 2020 จะหดตวรนแรงราว 8.8% ขณะทความหวงอยท “ภาครฐ” เพราะจะเปน Driver ส าคญในการพยงและฟ นฟเศรษฐกจ

-12

-8

-4

0

4

8

12

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020f 2021f 2022f 2023f 2024f 2025f

Real GDP (%yoy)

Avg. 8.0% pa. Avg. 5.4% pa. Avg. 3.0% pa. Avg. 2.5% pa.

-8% ถง -12%

4-7%

2-3% ?

วกฤตป 1997 วกฤตการเงนโลก (Subprime) มหาอทกภย


จบตามาตรการฟ นฟเศรษฐกจจากภาครฐ โดยเฉพาะในสวนของวงเงน 4 แสนลานบาท

งบประมาณเยยวยาและฟ นฟเศรษฐกจจากผลของวกฤตโควด-19

ทมา: รวบรวมโดย Krungthai COMPASS ณ 20 พ.ค. 2020

มงบประมาณอกราว 5.9 แสนลานบาททรอการอดฉดเขาสระบบเศรษฐกจ

มาตรการเยยวยาและฟ นฟเศรษฐกจ

มาตรการทางการเงนผาน ธปท.

9 แสนลานบาท

มาตรการทางการคลง

1 ลานลานบาท

มาตรการเรงดวน


มาตรการฟ นฟ


190,0

00

360,

000

45,0

00สนบสนนการแพทยและสาธารณสข

เยยวยาแรงงาน/เกษตรกร และอนๆ

คงเหลอ 1.9 แสนลานบาท อาจขยายขอบเขตเพมเตมแกผทยงไมไดรบสทธ

รอการอดฉดเขาสระบบเศรษฐกจ (5.9 แสนลานบาท)

ยกระดบภาคเกษตรและอาหาร การทองเทยวเชงคณภาพ อตสาหกรรมทยงยน การสงเสรมเศรษฐกจสรางสรรค พฒนาเศรษฐกจชมชน การฝกและพฒนาอาชพ

และการรองรบแรงงานกลบทองถน

Section

4

โควด-19จะสงผลกระทบ

ตอภาคธรกจอยางไร?


5 ปจจยทตองจบตาใน New Normal

รฐบาล คอ Key Driver ของ

เศรษฐกจและผมรายไดนอยถงปานกลาง

ธรกจทเกยวของกบ Healthcare จะมบทบาทสง

Drivers

Digital Technology คอ

หวใจส าคญของธรกจ

Enabler

การพงพา Demand

ตางประเทศจะลดลง

ธรกจและกลมคนทมภาระหนสงจะล าบาก

Blockers

GDHDigital

Government Healthcare


แนวโนมธรกจในยค New Normal

Drivers: ภาครฐสนบสนน และ/หรอเปนธรกจทเกยวเนองกบ HealthcareBlockers: Demand ตางประเทศออนแอ และ/หรอมภาระหนสงทงของธรกจและลกคา

Food & Beverages, and Agriculture

Manufacturing

Real Estate & Construction

Service

กลม เตบโต: มปจจยบวกสงและปจจยขวางกนตา

กลม เฝาระวง: มปจจยบวกนอยและปจจยขวางกนสง

กลม ทรงตว: มปจจยบวกและปจจยขวางกนสง หรอมปจจยบวกและปจจยขวางกนตา

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Reliance on blockersH

igh

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Food & Beverages

Agriculture

Energy

E&E and Machinery

Chemical

Auto & Parts

MetalPackaging

Textile, Leather & Jewelry

Construction & Building Material

TransportReal Estate

Logistics TourismHealthcare

Technology

Retail

Krungthai COMPASS 15หมายเหต: * ยอดขายป 2018ทมา: ขอมลยอดขายของธรกจจากกรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

SectorPre

COVID-192019

COVID-192020-21

New Normal

มลคายอดขายธรกจ*(พนลานบาท)

Healthcare

4,711(12% ของมลคาธรกจ

รวม)

Technology

Chemical

Logistic

มทศทางทรงตว หรอขยายตวในเกณฑด

มทศทางชะลอตวตอเนอง หรอแยลง

ไดรบผลกระทบจากโควด-19 และการ Lockdown เมอง

กลมเตบโต

กลมทรงตว

กลมเฝาระวง

872

661

2,667

510

กลมเตบโต คอกลมทมโอกาสขยายตวสง ผประกอบการจงตองเรงเครองควาโอกาส

Reliance on blockers

Hig

h

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Chemical

LogisticsHealthcare

Technology


เปนธรกจทสอดรบกบความตองการของผบรโภคในมมทเกยวเนองกบ Healthcare และเทคโนโลย ขณะเดยวกนกจะไดรบการสนบสนนจากภาครฐ เชน การก าหนดใหเปนอตสาหกรรม S-Curve รวมถงการเปนสาขาธรกจทมแนวโนมจะอยในแผนฟ นฟเศรษฐกจตามกรอบวงเงน 4 แสนลานบาท


กลมทรงตว หรอมดและรายปะปนกนไป ธรกจควรหาโอกาสจากการขยายขอบเขตธรกจและจากลกคากลมใหมๆ

SectorPre

COVID-19

2019

COVID-19

2020-21

New

Normal

มลคายอดขายธรกจ*

(พนลานบาท)

Food & Beverage


รวม)

E & E and Machinery

Energy

Tourism

Commerce


3,587

4,722

4,497

554

2,962

2,68

8

การกระจายกลมลกคาเปาหมาย เปนหนงในกลยทธทตองค านงถง พรอมทงขยายขอบเขตธรกจใหสอดรบ New Normal มากขน เชน ธรกจอาหาร อาจยกระดบส Functional Food, Organic Food และ Medical Food ซงเปนกลมทมแนวโนมเตบโต


Hig

h

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Food & Beverages Energy

E&E and Machinery


Tourism

Retail

Functional food

Organic food

Medical food

กอสรางภาครฐ

e-Commerce









กลมเฝาระวง เผชญความทาทายสง การลดตนทน และดงเทคโนโลยมาเสรมทพ คอกลยทธส าคญ

SectorPre

COVID-19

2019

COVID-19

2020-21

New

Normal

มลคายอดขายธรกจ*

(พนลานบาท)

Agricultural


รวม)

Auto & Parts


Metal

Packaging

Real Estate

Transport

1,43

76,006

2,748

1,38

4

314

1,16

3

795

ธรกจควรลดการพงพาตลาดในประเทศใดประเทศหนงมากเกนไป และใหความส าคญกบการลดตนทน และการยกระดบการด าเนนธรกจโดยอาศยเทคโนโลย เชน ธรกจเกษตร ควรมงสการเกษตรแมนย า (Precision Agriculture) โดยอาศย IoT หรอขยายขอบเขตส Medical Rubber, Biopharmaceutical และ Biocosmetics ซงอยในกลมเตบโต


Hig

h

Re

leva

nt

to D

rive

rs

Low

Low High

Agriculture

Auto & Parts

MetalPackaging


TransportReal Estate

Medical Rubber

Biopharmaceutical

Biocosmetics








18Krungthai COMPASS

This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicative, preliminary and for illustrative purposes only. There is no representation that any transaction can execute at such terms or price.

Information provided in this report is not intended to constitute legal, tax or accounting advice in relation to entering into any transaction and does not have regard to the particular needs of any specific person who may receive this report. Clients should consult their own financial advisors regarding the appropriateness of investing in any investment strategies discussed or recommended in this report and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. While all information this presentation has been produced or compiled from sources believed to be reliable, the Bank makes no representation as to its accuracy or completeness.

Disclosures

@krungthaicompass

Documents

ทิศทางเศรษฐกิจ และธุรกิจ New May 2020 ในยุค N rmal · Krungthai COMPASS 4 เราก าลังจะเข้าสู่