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本文先綜整當前全球金融機構綠能融資模式，其

次檢視APEC區域內綠能融資發展現況途徑，最後闡

述我國於APEC場域參與綠能融資議題之策略。

全球金融機構綠能融資模式

全球目前從事綠能融資的金融機構主要可分為國

際非營利金融機構、國營政策性金融機構、國營私募

基金金融機構及民營營利金融機構四類，以下以實際

案例分析其融資模式。

（一）國際非營利性金融機構：亞洲開發銀行

為了協調國際經濟、促進國際貿易、提供部分

國家(尤其是發展中國家)之發展基金等國際金融議

題，政府會透過國際條約或協定成立跨國的國際非營

利金融機構。其中亞洲開發銀行(Asian Development

Bank, ADB)含括地域包含大部分 APEC會員經濟體，

對APEC未來綠能融資發展影響更是不容小覷。

亞洲開發銀行主要以貸款、技術支援及補助三

種方式推動綠能發展，其基金主要是來自該行已開發

會員國或地區成員的捐贈，用於向亞太地區貧困國家

或地區進行優惠貸款。透過其在中國大陸廣東省的能

源效率投資計畫項目可看出其投資模式為：亞銀提供

低廉的6個月期倫敦同業拆款利率(l ibor)，以15年還

款期限借給當地政府，當地政府成立信託公司管理該

資金，此時亞洲開發銀行會介入對該公司進行專業能

力建構，包含如何進行評估能源效率項目等，信託公

司受訓完成後，會以接近商業銀行放貸的利率轉貸給

能源效率企業，貸款方式以小金額、3~5年還款期為

主，以確保循環基金不斷獲利，維持信託公司之運

作。亞銀在15年收到還款後，會將獲利的70%補助給

評估合格的企業持續營業。

（二） 國營政策性金融機構之融資模式

在國家經濟發展過程中，經常會有部分營利金融

機構尚未發現商機而不願提供融資之領域，或因所需

資金太過高昂而難以負擔。為貫徹國家發展產業之目

的，許多國家會成立政策性金融機構，從事投資規模

大、資金回收時間長、週期長等項目之融資。政策性

金融機構之資本多直接由政府財政支付，一般不靠向

公眾吸收存款聚集資金，其業務領域也通常不會與營

利金融機構衝突而產生競爭關係。隨著全球對環保減

碳的逐漸重視，也漸漸出現綠色投資銀行。以下簡介

日本政策投資銀行、英國綠色投資銀行和澳洲潔淨能

源融資公司的融資模式。

1.政策開發銀行

日本政府透過財政部獨資經營日本政策投資銀行

(Development Bank of Japan, DBJ)進行環境相關融資

計畫(Environmentally Rated Loan Program)，在企業

提出融資需求後，日本政策投資銀行會對企業進行初

步調查，對調查進行分析後，對企業展開面談，並根

據評分機制審核綠能融資企業的綜合管理、企業活動

及環境績效，判定最終融資等級。此外，日本政策投

資銀行亦於2015年發行價值300萬歐元的綠色債券，

將所得資金專門用於資助符合規定條件的綠色項目或

為綠色項目進行再融資。

2.綠色投資銀行

為了鼓勵更多的資本投資於存在市場失靈

APEC區域綠能融資趨勢及我國可參與議題策略宋俐瑩

為落實2016年APEC領袖認同綠色微中小企業有助於達成APEC在2035年前減少能源密集度達45%的

目標，今(2017)年5月SOM2期間，SMEWG制定「綠色及永續微中小企業策略1」(Strategy on Green and

Sustainable MSMEs)，提供融資及經濟誘因為優先行動之一。觀察APEC動態，2015年EMM12由我國提出

「APEC綠能融資倡議(APEC Green Energy Finance Initiative)」外，2016年8月亦舉辦一場「APEC綠能融資

國際研討會」邀集金融及能源領域專家學者共商。在未來全球推動綠能建設的浪潮中，APEC區域必然成為

不可或缺的角色，而如何建立起有效的綠能投融資體系，將資金流引入綠能相關建設，也成為能源及金融界

共同矚目的重要課題。

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(market fai lure)的綠色環保領域，英國政府於2012

年投資成立首家綠色投資銀行。英國綠色投資銀行

(Green Investment Bank, GIB)專責融資於清潔能源專

案貸款，其宗旨和一般政策銀行不同的是，角色界定

為綠色投資市場的催化劑，已驅動超過100億英鎊資

本投入綠色市場。此外，英國綠色投資銀行雖由政府

全資控股，但實為一個獨立專業運作的商業機構，因

此所有綠色投資都以營利為目的。目前英國綠色投資

銀行預估其所有投資的平均投資回報率大約在10%，

希望藉商業性投資行為帶動更多民間資本效仿投入

綠色市場。英國綠色投資銀行不進行貸款及補貼，

以直接投資為主(含股票、債券、擔保)。根據英國綠

色投資銀行出版的「綠色投資手冊(Green Investment

Handbook)」中，評估、監測及報告被視為投資主要

工作，資料的完整性、制度的透明化以及項目績效計

算方法則為操作原則。目前英國綠色投資銀行正朝民

營化的目標推動發展。

另根據O E C D於2015年12月發布的報告可看

出，目前全球共有13家綠色投資銀行，其中7家在

美國，另有日本的綠色金融機構(The Green Finance

O rg a n i s a t i o n J a p a n)、馬來西亞的綠色科技機構

(Green Tech Malaysia)和澳洲的潔淨能源金融公司

(Clean Energy Finance Corporation)。

3.澳洲潔淨能源金融公司

2016年3月經澳洲總理滕博爾(Malcolm Turnbull)

承諾將投入10億澳元(約7億6千萬美元)的潔淨能源創

新基金(Clean Energy Innovation Fund)。與英國綠色

投資銀行相同，其同時以綠色及營利為雙重目標，並

且以驅動私人資本投入為目標；不同於英國綠色投資

銀行之處是澳洲潔淨能源金融公司採取貸款等多項融

資方式。

（三） 國營服務性金融機構

1970年，美國依照對外援助法案成立海外私人投

資公司(The Overseas Private Investment Corporation,

OPIC)，其目的是協助美國私人資本投入美國及開發

中國家市場，協助美國投資者分析成長效益，並提供

財政及政治風險擔保，此外還在無法提供商業資金的

國家提供私募基金支援。海外私人投資公司屬於美國

政府機構，具有保護美國海外私人投資及支持美國外

圖1：全球綠色投資銀行分布

資料來源：Green Investment Bank-Policy Perspectives, OECD, 2015。

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表1：全球綠能金融機構之融資模式

機構名稱 性質 主要目的 融資模式 異同點

亞洲開發銀行 國際非營利 綠能發展 貸款、技術支援及

補助

除提供貸款外，還對貸款銀行進行技術

支援，並對申貸企業獎勵補助

日本政策投資銀

行

國營政策性 綠能發展 貸款、債券 以執行該國綠能政策為目的，不與一般

商業銀行業務領域競爭

英國綠色投資銀

行、澳洲潔淨能

源金融公司

國營政策性 綠能發展及

商業獲利

貸款、股票、債

券、擔保

1.綠色投資銀行專注於綠能環保項目，不進行補貼，以引入私人資金為己任，同

時重視綠能發展及商業利益貼。2.澳洲潔淨能源金融公司則採用多種模式

美國海外私人投

資公司

國營服務性 綠能發展及

美國投資者

利益

協助美國投資者分

析成長效益、財政

及政治風險擔保和

私募基金支援

以保護該國海外投資者利益為主，為提

供各項金融分析服務及商品之公司

日本瑞穗銀行、

泰國開泰銀行

私營營利 商業獲利 貸款 綠能融資仍非其主要投資項目

資料來源：本研究整理。

交政策之功能，但其採公司化經營，主要收入來自其

擔保的保費，無須美國政府經費付應。除了保險、私

募基金，美國海外私人投資公司還提供其他創新型金

融產品供美國海外投資人購買。

OPIC雖按法律規定有具體期限，但由於美國國

會不斷延長其期限、擴大其保險範圍及適合項目的國

家，目前管理範圍有100餘國、逾200億美元的投資。

自2007起投入再生能源領域，目前管理全球金額為61

億美金，亞洲地區占13億美元。

（四） 私營營利性金融機構

私營營利機構日本瑞穗銀行、泰國開泰銀行重點

放在獲利，綠能產業融資在其業務部分比例甚低，但

目前也有部份銀行開始在財務及技術評估可行或有當

地政府擔保信後進行專案融資，或與其他多家銀行共

同進行聯貸方式減低風險之方式貸款。

綜觀前述全球綠能金融機構後，按其性質、主要

目的、融資模式列出，並比較其異同點如表1。

APEC區域內綠能融資發展現況

由於APEC發展中經濟體持續減貧及中產階級擴

張，根據APERC統計，2040年前亞太地區的能源消

耗將激增35%。隨著經濟起飛，基本民生需求得到滿

足，政府能源單位也開始呼應巴黎協定中「使資金

流動符合溫室氣體低排放和氣候適應型發展的路徑

2」，將資金引進發展綠能產業。

大部分發展中國家仍處於綠能融資初期階段，

多由政府主導，由上而下透過政策優惠、補助及知識

擴散等方式引導。APEC會員體中的泰國即為一典型

案例，其能源部採取相關政策工具有：免稅、政府收

購電力、資料建構和循環基金(revolving fund)。免稅

部分，泰國政府除了對再生能源設備免除進口稅外，

販賣再生能源或節能設備(效期8年以上)之業者亦可

免除法人稅。政府收購電力部分，政府向小規模再生

能源電力生產業者以保證價格購買電力，以保障其收

益。資料建構部分，則是建立起一站式服務中心，隨

時更新再生能源發展進程，促進資料透明度，建立投

資信心。值得一提的是其循環基金運作模式，泰國能

源局將銀行設定為中間人的角色。企業提交貸款申請

後，先由銀行進行財務審核，送進政府接受技術評估

皆通過後，銀行與泰國能源部訂立契約，由能源部提

供基金，透過銀行借貸予企業，企業以3.5%的利率

償還予銀行，銀行則以0.5%的利率償還予泰國能源

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局。循環基金模式中，政府負擔資金支出，銀行不僅

可在實際借貸過程中累積綠能相關技術審核能力，亦

利用其中利差持續培育綠能融資專業人才，同時企業

亦能獲得足夠貸款。

除政府內部推動綠能融資外，不少政府為加速再

生能源建置，發展創新的綠能融資商品，亦試圖由體

制外的金融機構，如政策銀行等協助，促使金融業有

系統了解再生能源產業的發展特性和營運獲利風險。

我國可參與策略

由於APEC區域內各會員體之綠能融資金融機構

都仍專注於本國專案或投資者利益，目前國際合作部

分尚處於知識共享階段。但隨著國際對綠能產業發展

的需求急遽上升，預期未來不僅可著力建立公私部門

夥伴關係立，各會員體之金融機構亦可互相合作。而

我國可參與此議題之空間可整理如下三點：

（一）推動「綠能融資能力建構研討會」

由於目前APEC綠能金融領域中，潛在參與者普

遍缺乏對綠能相關資訊之掌握，因此我國也於2016

年提出「APEC綠能融資能力建構計畫(APEC Green

Energy Finance Capacity Building Program)」。此計

畫主要希望透過對政策措施、規範架構及綠能融資相

關金融工具之深度討論及知識分享，建構區域促進綠

能融資之能力。

APEC綠能融資能力建構計畫於2016年起爭取第

一階段的APEC計畫資金，若獲APEC預算委員會核

可，預計於2017年預計舉辦能力建構研討會，研討會

中完成的結論及建議也計畫於能源工作組會議上報告

後，於APEC資料庫(APEC Project Database)刊登，

期望可成為未來APEC區域內推動相關議題之方針。

（二）促進綠能融資公私部門夥伴關係

綠能融資議題目標之一即為推動綠能融資的公

私部門夥伴關係。因此我國不但可藉此議題將久未參

與能源工作組會議的能源商業網絡(Energy Business

Network)帶回APEC能源工作組，增進企業之參與

度，亦可與越南推動的中小企業工作組(Smal l and

Medium Enterprises Working Group)尋求跨工作組合

作之可能性。

（三）開拓我國綠能融資契機

由於綠能融資議題跨足能源、投資、產業，因

此我國可積極向外尋求APEC架構下的其他論壇合作

機會，例如強化多邊貿易體系及綠色成長的A P E C

貿易暨投資委員會(APEC Committee on Trade and

I n v e s t m e n t)，亦或是企業界將年度建議書面呈給

APEC領袖的APEC企業諮詢委員會(APEC Business

Advisory Council)。與投資及產業相關單位互動不但

可拓展綠能融資議題影響範圍，更可從中挖掘我國綠

能融資之契機。(本文轉載自台經月刊106年2月號)

注釋說明

1 3月 1 5 - 1 6日舉辦的S M E W G會議文件， 2 0 1 7 /

SMEWG44/010。

2 “Making finance flows consistent with a pathway

towards low greenhouse gas emissions and climate-

resilient development”, p.22, ADOPTION OF THE

PARIS AGREEMENT, United Nations

參考資料

1. APEC Energy Demand and Supply Outlook 6th

Edition, http://aperc.ieej.or.jp/publications/reports/

outlook.php

2. F i n a n c i n g a l o w - c a r b o n c l i m a t e r e s i l i e n t

infrastructure for the 21st Century, https://www.

b r o o k i n g s.e d u/b l o g/p l a n e t p o l i c y/2016/09/21/

f i n a n c i n g - a - l o w - c a r b o n - c l i m a t e - r e s i l i e n t -

infrastructure-for-the-21st-century/

3. Green Energy Investment Bank-Policy Perspective,

h t t p : / /w w w.o e c d.o rg/e n v i r o n m e n t /c c/G r e e n-

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4. Green Investment Handbook, file:///C:/Users/d32375/

Downloads/gib-green-investment-handbook-english.

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5. 綠能融資國際研討會(Conference on APEC Green

Energy Finance)論文集，2016年8月。