Volito AB, Södra Förstadsgatan 4, SE-211 43 Malmö tfn +46 40 660 30 00 fax +46 40 660 30 20 e-post info@volito.se internet www.volito.se org nr 556457-4639

Volito AB är ett investmentbolag som är aktivt inom Flyg, Fastigheter och Structured Finance. Bolaget skapar värde genom ett långsiktigt och

aktivt ägande baserat på genuin kompetens inom sina verksamhetsområden. Värdetillväxten skapas dels genom löpande resultat, dels genom

värdeökning i bolagets investeringar.

Volito AB | KONCERNPRESENTATION ÅRSREDOVISNING 2007

VO

LITO

AB

| ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

200

7

Årets omslagskonstnär Björn Wessman är född i Hässleholm 1949. Han är utbildad på Kungliga Konsthögskolan i Stockholm 1976-81.

Samlingsnamnet på Björns senare målningar är " Ljusets natur" och så här berättar han själv:

"Jag har gått mitt i Australiens djungler, vandrat över bergskammar i Abisko och Pyrenéerna, allt för att samla inspiration för målningar. Mina målningar är inspirerade av promenaderna runt vår by i södra Frankrike, m a o just runt knuten. Det drama färgen spelar upp på duken styrs av ljuset. Inget är svårare än att nagla fast det sydländska ljusets natur. Jag tycker mig ha kommit närmare den subjektiva sanning som mitt måleri beskriver."

Björn har haft ett stort antal utsällningar i Sverige såväl som utomlands. Hans verk finns bl a i Carl XVI Gustavs Jubileumsrum på Kungliga Slottet i Stockholm, samt på Moderna Museet, Malmö Museum och Göteborgs Museum.

AdresserVolito ABSödra Förstadsgatan 4, SE-211 43 MalmöTfn: +46 40 660 30 00 Fax: +46 40 660 30 20www.volito.se

Volito Aviation ABSödra Förstadsgatan 4, SE-211 43 MalmöTfn: +46 40 660 30 00 Fax: +46 40 30 23 50www.volito.aero

Volito Fastigheter ABSödra Förstadsgatan 4, SE-211 43 MalmöTfn: +46 40 664 47 00 Fax: +46 40 664 47 19www.volitofastigheter.se

Scandinavian Aviation Academy ABHässlögatan 20, SE-721 31 VästeråsTfn: +46 21 80 28 00 Fax: +46 21 80 28 90www.bfsaa.se

Nordkap Bank AGThurgauerstrasse 54, CH-8050 Zürich, SchweizTfn: +41 1 306 49 10 Fax: +41 1 306 49 11www.nordkapbank.com

CTT Systems AB (publ)Box 1042, SE-611 29 NyköpingTfn: +46 155 20 59 00 Fax: +46 155 20 59 25www.ctt.se

Peab AB (publ)SE-260 92 FörslövTfn: +46 431 89 000 Fax: +46 431 45 19 75www.peab.se

Peab Industri AB (publ)Box 1291, SE-262 24 ÄngelholmTfn: +46 431 44 96 00 Fax: +46 431 44 96 01www.peabindustri.se

DefinitionerAvkastning på eget kapitalResultat efter skatt i relation till genomsnittligt eget kapital

Justerat eget kapitalRedovisat eget kapital och övervärden i fastigheter och börsnoterade aktier med avdrag för uppskjuten skatt

Avkastning på justerat eget kapitalVärdeförändringen i justerat eget kapital före utdelning till aktieägarna

Justerad soliditetJusterat eget kapital i relation till balansomslutningen med tillägg för övervärden

VOLITO

Koncernen

VOLITO AB

Volito AB är ett privatägt investmentbolag med bas i Malmö. Bolaget bedriver verksamhet inom områdena Flyg, Fastigheter och Structured Finance. Bolaget organi- serar sin verksamhet dels i rörelse-drivande dotterbolag, dels i andra investeringar inom något av de tre affärsområdena.

Affärsområdet Flyg består av leasing av kommersiella jetflygplan i ”narrow- body” segmentet, främst Boeing 737 och Airbus 319/320. Leasingverk-samheten drivs i det helägda dotter-bolaget Volito Aviation AB samt i det delägda VGS Aircraft Holding Ltd. Dessa båda verksamheter för-valtas av Volito Aviation Services AB, ett bolag ägt till 80% av Volito.

Flyg inbegriper vidare SAA AB med säte i Västerås. SAA-koncernen be-driver utbildning av främst piloter

men även annan personal till flyg-industrin och har verksamhet i Sverige, Schweiz och USA.

Inom affärsområdet Flyg förvaltas även Volitos innehav i CTT Systems AB (publ). CTT utvecklar och säljer fuktkontrollsystem för kommersiella flygplan och är noterat på OMX Nordiska Börs Stockholm.

Affärsområdet Fastigheter inkluderar det av Volito helägda dotterbolaget Volito Fastigheter AB. Volito Fastigheter är främst fokuserat på kommersiella objekt i Öresundsregionen. Fastigheter inbegriper vidare Volitos ägande i Peab AB (publ) och Peab Industri AB (publ). Peab och Peab Industri är båda verksamma inom bygg- och anläggningsbranschen och noterade på OMX Nordiska Börs Stockholm.

Structured Finance är Volitos ägande i Nordkap Bank AG. Nordkap Bank erbjuder strukturerade finansierings-lösningar och har sina kunder främst i utvecklingsregioner i världen. Banken bedriver sin verksamhet från Zürich i Schweiz.

Volitos övergripande målsättning är att skapa en långsiktig och balanserad värdeökning för aktie-ägarna. Tillväxten i justerat eget kapital har under året uppgått till 21,7% (37,5%). Volitogruppens justerade egna kapital uppgick den 31 december 2007 till 1 518,1 MSEK (1 272,9).

Affärsidé,struktur och mål

FLYG FASTIGHETER STRUCTURED FINANCE

Året som gått• Volitogruppens justerade egna kapital ökade med 21,7% till 1 518,1 MSEK (1 272,9).

• Volitogruppens resultat före skatt uppgick till 600,9 MSEK (144,5).

• Volito Aviation har under året sålt över majoriteten av sin flygplans- flotta till VGS Aircraft Holding Ltd (VGS). VGS ägs till 25,5% av Volito Aviation. Transaktionen har genererat en resultateffekt på totalt 289,2 MSEK före skatt.

• SAA har förbättrat sin lönsamhet jämfört med föregående år. Resul- tatet före extraordinära kostnader

uppgick till -0,5 MSEK (-3,0). Bolagets kassaflöde summerades till 2,7 MSEK.

• Volito har ökat sitt ägande i CTT Systems AB (publ) och ägde vid årets slut 14,4% av bolaget.

• Volito Fastigheter har under året förvärvat fastigheter till ett värde av 144,2 MSEK. Bolagets fastighets- portfölj uppgår efter förvärven till 1 185,8 MSEK. Volito Fastigheter redovisar för året ett resultat före skatt på 27,0 MSEK (26,5).

• Peab AB (publ) har under året delat ut sin industriverksamhet till aktieägarna. Volito äger efter utdelningen ca 5,0% av kapitalet och ca 2,5% av rösterna i Peab Industri (publ). Transaktionen påverkade Volitos resultat före skatt med 258,0 MSEK.

• Nordkap Bank har fortsatt utvecklas positivt och visar ett resultat före skatt på 11,5 MCHF (8,8).

KO

NC

ER

NE

N

Volitos justerade egna kapital har haft en bra utveckling 2007 och uppgick den siste december till 1 518,1 MSEK vilket motsvarar en ökning med 21,7% under året. Ökningen har, till skillnad från tidigare år, främst drivits av bolagets resultat och då främst av resultateffekter från transaktionen med VGS (289,2 MSEK) före skatt.

Volito Aviation har under året sålt majoriteten av sin flygplansflotta till VGS som till sin struktur är ett Joint Venture med Goldman Sachs. Transaktionen har stort strategiskt värde för Volito då den realiserar värdeökningar i vår portfölj, ytterligare diversifierar risken vad gäller vårt engagemang inom flygleasing, förstärker vår likvida situation samt väsentligt minskar Volitogruppens balansomslutning.

VGS´ och Volitos kvarvarande flygplansflotta förvaltas av Volito Aviation Services AB, ett bolag till 80% ägt av Volito. Vid årskiftet hade denna organisation ett komplett förvaltningsansvar för 49 plan samt en motor. För att fullt ut kunna svara upp mot de ökade krav som nu ställs på serviceorganisationen har 17 med-arbetare anställts under året vilket gör att sammantaget 30 personer arbetar i bolaget vid årsskiftet. Med denna utökning känner vi att vi står väl rustade för framtiden vad gäller organisatoriska resurser och jag måste säga att jag är djupt imponerad av hur Aviation Services under året har hanterat dels den ovan beskrivna transaktionen och tillblivandet av VGS, dels sin egen kraftiga tillväxt.

Flygskolan SAA har under året visat att man är på väg att återställa lönsamheten i bolaget. En fortsatt

ökad omsättning (+11%) har gjort att bolaget för året uppvisar ett förbättrat resultat före skatt och extraordinära kostnader jämfört med 2006.

Volito har under året ökat sitt ägande i CTT Systems AB (publ) och äger vid utgången av året 14,4% av bolagets kapital och röster. CTT har fortsatt att utvecklas positivt även om Boeings förseningar gällande flygplansmodellen B787 skjuter lönsamheten på framtiden ytterligare en tid. Volito ser en klar potential i innehavet i CTT och ser fortsatt långsiktigt på sitt engagemang i bolaget.

Volito Fastigheter har under året ökat sin portfölj genom förvärv av totalt fem fastigheter för ca 144,2 MSEK. Bolaget uppvisar ett resultat före skatt för året om 27,0 MSEK (26,5). Hyresmarknaden i Öresundsregionen har samtidigt fortsatt att förbättras

VD har ordetVolitogruppens tre affärsområden har alla utvecklats positivt under året med ökande resultat som följd. Genomförandet av affären avseende VGS Aircraft Holding Ltd (VGS) på Irland innebar att Volito realiserade en del av den värde- stegring som byggts upp i bolagets flygplansportfölj under senare år. Vidare reducerades risken i verksamheten som en följd av en stärkt soliditet samt en ytterligare diversifiering av vår flygplansportfölj.

Volitogruppen, 5 års sammandrag

MSEK 2007 2006 2005 2004 2003

Resultat före skatt 600,9 144,5 79,0 30,7 70,7

Justerat eget kapital 1 518 1 273 935 663 563

Avkastning justerat eget kapital, (%) 22 37 42 19 14

Justerad soliditet, (%) 52 26 23 26 25

Tillgångar 2 748 4 010 3 575 2 267 2 029

1 500

1 250

1 000

750

500

250

MSEK Volitogruppen, justerat eget kapital

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

vilket gjort att bolaget har sänkt vakansnivåerna i beståndet under året. Bolaget är väl positionerat för att fortsatt ta del av en positiv utveckling i regionen samtidigt som en förväntad försiktigare värdeutveckling på marknaden framöver bör ge utrymme för en fortsatt expansion.

Peab AB (publ) har under året delat ut sin industriverksamhet till sina aktieägare. Detta innebär att Volito sedan den 1 oktober äger ca 5,0% av kapitalet och ca 2,5% av rösterna i Peab Industri AB (publ). Volito förväntar sig att utskiftningen av Peab Industri ytterligare stärker förutsättningarna för värdeskapande i de båda Peab-bolagen framöver. Volito ser också positivt på transak-tionen då innehavet i Peab Industri betraktas som en långsiktig placering till skillnad från innehavet i Peab

som fortsatt är av strategisk karaktär. Detta ökar givetvis vår finansiella flexibilitet för framtiden.

Nordkap Bank har 2007 fortsatt att leverera. Bankens resultat före skatt uppgick under året till 11,5 MCHF (8,8). Nordkap har även haft framgångar i sina strävanden att diversifiera sin affärsmodell. Väsentliga intäkter genereras nu även från ”arranger-” och ”advisory-mandat”, något som ökar potentialen för framtiden samtidigt som det ger en riskspridning i verksamheten.

Den ”kreditfrossa” som drabbade världens kredit- och finansmarknader under senare delen av året har inte gått obemärkt förbi. Vi ser att risker prissätts annorlunda idag än vad som var fallet när vi gick in i 2007. Vi känner dock att vi står väldigt starka idag med positiva kassaflöden

i alla delar av vår verksamhet. Samtidigt har transaktionen med VGS diversifierat riskerna i vår bolagsgrupp ytterligare. Vi känner oss därför komfortabla med vår situation, även om de oroligheter vi sett under hösten skulle komma att bestå en längre tid framöver.

Avslutningsvis vill jag rikta ett varmt tack till våra kunder, ägare, medarbetare och våra samarbets-partners för året som gått med förhoppning att 2008 skall bli ytterligare ett framgångsrikt år.

Sven HolmgrenVD och koncernchef

KO

NC

ER

NE

N

Sven HolmgrenVD, Volito AB

VOLITO AVIATION

Flyg

FL

YG

300

250

200

150

100

50

02 03 04 05 06 07

I slutet av 2006 tecknade Volito Aviation avtal med Goldman Sachs om att slå samman sina respektive flygplansflottor i ett gemensamt ägt bolag, VGS, baserat på Irland. Denna transaktion har tagit större delen av 2007 att verkställa men är fullt på plats vid årsskiftet. Transaktionen medförde en realisering av delar av de övervärden som under senare år byggts upp i Volito Aviations flygplansflotta. Den innebar vidare en avkonsolidering av stora delar av Volitos balansräkning samtidigt som Volito Aviations exponering är spridd på fler flygplan än tidigare. Dessa faktorer har varit viktiga drivkrafter vid genomförandet av transaktionen då de ändrar riskprofilen på hela affärsområdet för framtiden.

Utöver sammanslagningen av Volitos respektive Goldman Sachs existerande flottor har VGS under året investerat 393 MUSD i 18 ytterligare flygplan. Investeringarna har huvudsakligen skett i Airbus 319/320 samt Boeing 737, dvs i enlig-het med den affärsmodell vilken Volito Aviation applicerat sedan lång tid tillbaka.

VGS har vid årets slut en flygplans-flotta som uppgår till 44 plan samt en flygplansmotor. Dessa har ett sammantaget bokfört värde på 745 MUSD, skulder på 551 MUSD och ett uppskattat marknadsvärde på 845 MUSD. Flottan består till 96% av ”narrow-body” flygplan. Portföljen har vidare en bra diversifiering

vad avser geografisk spridning på Europa, Central- och Sydamerika, Nordamerika samt Asien.

VGS’ och Volitos kvarvarande flotta förvaltas sedan den 1 juli av Volito Aviation Services AB, ett rent service- och förvaltningsbolag med Volito Aviation som huvudägare. Flygleasing är en komplex verk-samhet där en kompetent och väl fungerande organisation är ett absolut krav för att över tiden kunna skapa en avkastning som väl återspeglar risken i verksamheten. Med den rekrytering som skett under året är Volito Aviation Services väl bemannat för att säkerställa en fortsatt framgångsrik verksamhet även framöver.

Hög aktivitet ochgoda resultat2007 har varit ett händelserikt år för Volito Aviation. VGS Aircraft Holding Ltd (VGS) har etablerats på Irland, investeringar i nya plan på 393 MUSD har genomförts, sex existerande leaseavtal har förlängts, kontor har satts upp i Singapore och Dublin samtidigt som organisationen har växt och förstärkts med 17 nya medarbetare. Volito Aviation har med dessa åtgärder ytterligare stärkt sin position inför framtiden.

Volito Aviation AB, 5 års sammandrag

MSEK (MUSD) 2007 2006 2005 2004 2003

Intäkter 321,6 (46,8) 396,1 (52,9) 210,8 (28,1) 98,9 (13,2) 79,0 (9,7)

Resultat före skatt 356,9 (45,2) 103,2 (10,8) 8,8 (1,6) 12,0 (1,3) 29,9 (2,2)

Avkastning eget kap, (%) 55,7 26,7 3,1 15,3 16,2

Eget kapital 436,9 (50,5) 259,6 (27,3) 200,3 (21,3) 161,8 (15,0) 141,4 (13,7)

Tillgångar 976,9 (120,6) 2 669,5 (341,8) 2 466,2 (309,6) 1 171,8 (129,6) 777,8 (80,3)

MSEK Resultat före skatt

Baserat på ursprungliga USD-värden.

- Att ha Volito Aviation Services samt VGS på plats har varit mål-sättningarna för året. Att vi dessutom har kunnat expandera VGS portfölj är mycket tillfredsställande. Jag är enormt imponerad av våra med-arbetare som hanterat allt detta på ett mycket professionellt vis. Jag känner att vi för framtiden har en stark plattform att stå på samt en väl diversifierad flotta inom segment med en framtida robust efterfrågan, säger Sigurdur Kristinsson, VD för Volito Aviation.

Under året har leasarna för sex flygplan som nu ingår i VGS flotta förlängts. Två Airbus 320 på lease till Indian Airlines har fått avtalen förlängda till mars 2010. Vidare har

CCM förlängt leaseavtalen avseende två Airbus 319 till oktober 2014 och slutligen har två leaseavtal med US Airways förlängts till mars 2010 och 2011. Samtliga leasar har förlängts till goda villkor.

Vidare har fyra äldre flygplan av typen Boeing 737, med en genomsnittsålder på 21 år, avyttrats. En försäljning under innevarande år bedömdes generera en bättre avkastning än att fortsatt ha dessa plan i portföljen. Avyttringen gav vidare en bättre balans i VGS portfölj i termer av riskspridning på flygplanstyp och leasetagare. Försäljningen gav upphov till en reavinst på 3,8 MUSD.

Volito Aviations resultat före skatt uppgick under året till 356,9 (103,2) MSEK. Av resultatet är 289,2 MSEK hänförligt till transaktionen med VGS. I resultatet för 2006 ingick reavinster och upplösning av till-hörande underhållsreserver med 32,8 MSEK.

Sigurdur KristinssonVD, Volito Aviation AB

FL

YG

Flygplanstyp MSN-nr/-år Motormodell Reg. Operatör Kontraktstid

Fokker 50 20210/1991 PW100-125 PH-FZH Denim Air, Nederländerna Feb 2009

Fokker 50 20252/1992 PW100-125 PH-KXM Denim Air, Nederländerna Feb 2009

Boeing 737-33A 24094/1989 CFM56-3B2 LN-KKS Norwegian Air Shuttle, Norge April 2010

Boeing 737-4C9 25429/1992 CFM56-3C1 YR-BAD Blue Air, Rumänien Mars 2012

Boeing 737-4C9 26437/1992 CFM56-3C1 UR-GAV Ukraine International, Ukraina Mars 2012

Airbus 320-232 0872/1998 IAE V2527-A5 B-6256 Sichuan Airlines, Kina Juli 2011

Airbus 320-231 0230/1991 IAE V2500-A1 UR-DAB Donbassaero, Ukraina April 2012

Airbus 319-132 1074/1999 IAE V2524-A5 9V-SBA SilkAir, Singapore April 2010

Airbus 319-132 1098/1999 IAE V2524-A5 9V-SBB SilkAir, Singapore April 2010

Boeing 737-3L9 27061/ 1992 CFM56-3B2 9M-AAG Air Asia, Malaysia Mars 20 10

Airbus 319-132 1575/2001 IAE V2524-A5 PR-MBI TAM, Brasilien Mars 20 14

Boeing 737-3G7 24009/1988 CFM56-3B1 N302AW US Airways, USA Mars 2011

Boeing 737-3G7 24010/1988 CFM56-3B1 N303AW US Airways, USA Mars 2010

Airbus 320-231 0308/1992 IAE V2500-A1 VT-EVS Indian Airlines, Indien Mars 2010

Airbus 320-231 0314/1992 IAE V2500-A1 VT-EVT Indian Airlines, Indien Mars 2010

Airbus 320-233 0558/1995 IAE V2527E-A5 F-HBAE Aigle Azur, Frankrike April 2009

Airbus 320-233 0561/1995 IAE V2527E-A5 F-HBAD Aigle Azur, Frankrike Mars 2009

Boeing 737-71Q 29047/1999 CFM56-7B HP-1369CMP COPA, Panama April 2009

Boeing 737-71Q 29048/1999 CFM56-7B HP-1370CMP COPA, Panama Juni 2009

Airbus A319-112 0629/1996 CFM56-5B6/2P CS-TTQ TAP, Portugal Mars 2012

Airbus A319-112 1068/1999 CFM56-5B6/2P F-GYFM CCM, Frankrike Nov 2014

Airbus A319-112 1145/1999 CFM56-5B6/2P F-GYJM CCM, Frankrike Okt 2014

Boeing 737-4J6 27161/1993 CFM56-3C1 EI-DGL Air One, Italien Juli 2008

Boeing 737-5Y0 24900/1991 CFM56-3C1 LV-BDV Aerolineas Argentinas, Argentina Mars 2011

Boeing 737-5Y0 25176/1991 CFM56-3C1 LV-BEO Aerolineas Argentinas, Argentina Jun 2011

Flygplansflottan, 31 december 2007

Brasilien

Panama

Argentina

USA

Flygplanstyp MSN-nr/-år Motormodell Reg. Operatör Kontraktstid

Boeing 737-8K2 28373/1998 CFM56-7B PH-HZA Transavia, Nederländerna Dec 2009

Boeing 737-8K2 28374/1998 CFM56-7B PH-HZB Transavia, Nederländerna Dec 2010

Boeing 737-8K2 28375/1998 CFM56-7B PH-HZC Transavia, Nederländerna Dec 2010

Boeing 757-2Y0 26160/1993 RB211-535E4 G-FCLJ Thomas Cook, Storbritannien Apr 2013

Boeing 757-2Y0 26161/1993 RB211-535E4 G-FCLK Thomas Cook, Storbritannien Apr 2013

Boeing 767-201ER 23900/1987 CF6-80C2 N248AY US Airways, USA Aug 2009

Boeing 767-201ER 23901/1987 CF6-80C2 N249AU US Airways, USA Aug 2009

Boeing 767-201ER 23902/1988 CF6-80C2 N250AY US Airways, USA Sept 2009

Boeing 767-200ER 26847/1993 CF6-80C2 N256AY US Airways, USA Aug 2009

Airbus A319-112 1102/1999 CFM56-5B6/2P EI-DEY Meridiana, Italien Jun 2009

Airbus A319-112 1283/2000 CFM56-5B6/2P EI-DEZ Meridiana, Italien Mars 2009

Airbus A319-112 1305/2000 CFM56-5B6/2P EI-DFA Meridiana, Italien Mars 2009

Airbus A320-232 1652/2001 IAE 2527-A5 PR-MBQ TAM, Brasilien Okt 2013

Airbus A320-232 1802/2002 IAE 2527-A5 PR-MBR TAM, Brasilien Feb 2014

Airbus A320-232 1835/2002 IAE2527-A5 PR-MBS TAM, Brasilien April 2014

Airbus 320-232 2531/2005 IAE V2527-A5 VT-KFF Kingfisher, Indien Sep 2012

Airbus 320-214 0426/1993 CFM56-5A EC-KBM Air Comet, Spanien Dec 2011

Airbus 321-231 1276/2000 IAE V2531-A5 EC-HPM Spanair, Spanien Nov 2014

MD-82 49269/1984 JT8-219 N249AA American Airlines, USA Dec 2013

MD-82 49270/1984 JT8-219 N251AA American Airlines, USA Juli 2014

Kontrakterade åtaganden – LOI

B737-5Y0 24899/1991 CFM56-3C1 LV-BDD Aerolinas Argentinas, Argentina Feb 2011

B737-3T0 23942/1988 CFM56-3B1 N17356 Continental Airlines, USA Sep 2009

MD-82 49393/1986 JT8D-219 N93EV Aercap, USA Feb 2009

MD-82 49394/1986 JT8D-219 N94EV Aercap, USA Feb 2009

Portugal

Storbritannien

Spanien

Norge

Frankrike

Nederländerna

Rumänien

Italien

Ukraina

Indien

Singapore

Kina

Malaysia

FL

YG

Ägs av Volito Aviation AB Ägs av VGS

Struktur Volito Aviation

��������������������������

�������������������������������������������

�������������������

���������������������������

���������

��������������������������������������������������������������������������������

������������������

��������������������

�������

������������������

���

���

��� ���

Volito Aviation AB – 100% dotterbolag till Volito AB och Volitos holdingbolag inom flygleasing

The Goldman Sachs Group Inc – USA-baserad investmentbank och Volitos partner i VGS

Volito Aviation Services AB – Service- och förvaltningsbolag som förvaltar flygplansflottan i VGS och Volito Aviation AB

Volito Aviation AG – Schweiziskt holdingbolag inom flygleasing i vilket Volito Aviation AB äger 51%

VGS Aircraft Holding Ltd – Joint Venture mellan Volito och Goldman Sachs med syfte att förvärva, finansiera och leasa ut flygplan. Per 31 december 2007 ägde VGS 44 plan samt en motor med ett uppskattat marknadsvärde på 845 MUSD

Scandinavian Aviation Academy AB (SAA) har under året vänt den negativa resultatutveckling man hade 2006. Exklusive engångsposter redovisar alla fyra bolag inom SAA-koncernen en förbättrad utveckling jämfört med föregående år och koncer-nens omsättning ökade med 11% och uppgick för 2007 till 128,3 MSEK (116,1).

Det integrationsarbete som upptog en stor del av 2006 har fortsatt under året. SAA har blivit mer av en integrerad koncern med de fördelar detta över tiden bör ha i termer av

effektiv produktion, marknadsföring och försäljning.

Stora framsteg har gjorts inom SAA’s verksamhet i San Diego som utgjorde den stora utmaningen 2006. Elevantalet har ökat kraftigt under året och uppgick vid årets utgång till ca 100 elever. En majoritet av dessa kommer från Indien där SAA på kort tid etablerat starka kanaler som ska säkerställa ett kontinuerligt elevunderlag under överskådlig tid. Det har vidare etablerats en stabil ledning i San Diego som inte var på plats tidigare. Detta har möjliggjort en

ökad kvalitet inom alla led i bolagets verksamhet i USA som borgar för en utveckling med förbättrad lönsamhet som följd.

SAA har vidare haft framgångar i sin roll som återförsäljare för Cessna. Sammantaget har 13 plan sålts under 2007. Den starka marknaden vad gäller mindre flygplan förväntas bestå även kommande år och därmed generera fortsatta intäkter.

Övrigt flyg

CTT Systems AB (publ) har under året fått ytterligare order på sina system från välrenommerade kunder inom flygindustrin. Bland de bolag som varit aktiva under året märks bl a First Choice, TUI, TAP och MyTravel. De fortsatta beställningarna visar på CTTs etablerade position i marknaden.

Serieleveranserna till Boeings nya modell B787 har förskjutits i tiden som en följd av att lanseringen av modellen har blivit försenad med ca 6 månader. Detta kommer att innebära att CTTs kapitalbindning i projektet blir större än planerat. Mot denna bakgrund genomförde

CTT under hösten en nyemission vilken inbringade ca 40 MSEK efter emissionskostnader. Emissionen var riktad till CTTs aktieägare och övertecknades trots det tuffa klimatet på finansmarknaderna vid tiden för emissionen.

CTT har även förvärvat en av sina större och viktigaste under-leverantörer under året, Bröderna Ingemar och Bo Mekaniska AB (Bribo) i Nybro. Bribo bedriver mekanisk verkstad och utför arbeten i tunnplåt. Förvärvet säkerställer den vitala plåtbearbetningsverksamheten för CTTs kommande expansion.

CTTs aktiekurs har under 2007 haft en negativ utveckling. Sammantaget har kursen backat med 35%. Under samma tidsperiod har OMX All Share Index haft en negativ utveckling på 6%.

Volito har under året ökat sitt ägande i CTT och ägde vid slutet av året 14,4% av kapitalet och rösterna i bolaget. Volito har fortsatt en obruten tro på en långsiktigt stor värdepotential i CTT.

FL

YG

VOLITO FASTIGHETER

Fastigheter

FA

ST

IGH

ET

ER

Volito Fastigheter har under året förvärvat fastigheterna Lastbryggan 2, Skytteltrafiken 2, Bronsdolken 26 och 27 samt Runstenen 16. Totalt uppgår ytorna för de fem fastigheterna till ca 11 600 m2. Två av fastigheterna är belägna i Klagshamn medan tre ligger i det expansiva industriområdet Fosie. Förvärven har skett till avkastnings-nivåer mellan 5,50% och 7,25%.

- Det är mycket tillfredsställande att vi under året har kunnat expandera vår portfölj. Vi har åter kunnat hitta

affärer där vi har sett att avkastning och risk har hängt ihop. Alla de fastigheter vi köpt har en bra hyres- gäststruktur vilket borgar för en positiv värdeutveckling på sikt. Förvärven har vidare skett inom områden där vi framöver vill växa vilket också är positivt, säger Per Hammarström, VD för Volito Fastigheter.

Bolaget har avyttrat fastigheten Skevrodret under året vilket gav upphov till en tillfredsställande reavinst. Fastigheten, med en total

yta på ca 1 700 m2, ansågs inte passa in i Volito Fastigheters långsiktiga förvaltningsstrategi. Försäljningen ska också ses mot bakgrund av att Volitos fastighetsverksamhet nu har nått en volym och omfattning där försäljningar får anses vara en naturlig del av verksamheten.

Marknaden i regionen har under året varit fortsatt stark även om takten i värdeutvecklingen inte varit lika kraftig 2007 som under tidigare år. Utvecklingen ska också ses mot bakgrund av att marknadsräntorna

Sjunkande vakansnivå på stark hyresmarknadVolito Fastigheter har 2007 expanderat sin portfölj via förvärv av fem fastigheter. Totalt har 144,2 MSEK investerats vilket innebar att marknadsvärdet på bolagets port-följ vid årets slut uppgick till 1 185,8 MSEK (998,6). Förvärven har gjorts till för bolaget tillfredsställande avkastningsnivåer. Volito Fastigheter har vidare varit framgångsrikt på uthyrningssidan vilket inneburit att bolagets vakansnivåer sjunkit till 11,8% (12,6%).

Volito Fastigheter AB, 5 års sammandrag

MSEK 2007 2006 2005 2004 2003

Intäkter inklusive reavinster 92,1 81,5 109,6 94,4 70,2

Resultat före skatt 27,0 26,5 56,2 42,2 19,6

Avkastning eget kapital, (%) 11,3 12,2 28,5 24,7 25,5

Eget kapital 178,4 166,2 148,1 135,8 108,3

Fastigheternas marknadsvärde 1 185,8 998,6 890,7 764,7 748,0

400

350

300

250

200

150

100

50

MSEK Justerat eget kapital

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

fortsatt att stiga under året. Volitos portfölj (exklusive nyförvärv och avyttringar) har 2007 haft en värde-tillväxt på 4% (12%) och hade vid slutet av året ett marknadsvärde på totalt 1 185,8 MSEK (998,6).

Efterfrågan på lokaler har varit fortsatt stark under året. Volito Fastigheter har bl a ingått hyresavtal med Hexagon Polymers AB, Ifacts AB, Malmö LBC AB och Atelier Gyllene Snittet Postorder AB. Vidare har viktiga avtal med bl a AGA Gas AB och Svenskt Näringsliv kunnat

förlängas. Sammantaget har bolagets vakansnivå sänkts för att i slutet av året uppgå till 11,8% (12,6%).

Volito Fastigheters resultat före skatt för 2007 uppgick till 27,0 MSEK (26,5). Årets resultat innehåller reavinster på sammantaget 2,9 MSEK (0,0). Avkastningen på eget kapital uppgick för året till 11,3% (12,2%). Volito Fastigheter förväntar sig under kommande år en fortsatt stabil marknad i Öresundsregionen. Värdeutvecklingen förväntas inte

vara lika kraftig framöver som under senare år där de senaste årens ränteuppgång kommer att ha en dämpande effekt, något som dock kommer att motverkas av en fortsatt stark och positiv utveckling vad gäller efterfrågan på lokaler.

%

4633

2

PerHammarström,VD, Volito Fastigheter AB

Hyresfördelning per kategori och m2

Kontor

Handel

Industri

Bostäder

Förskola

FA

ST

IGH

ET

ER

3

16

23

22

21

20

19

18

17

16

15

14

13

12

11

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

17151411

98

10

1

5

6 124

3

23

7

20 21 22

16

18

2

13

19

Malmö

Fastighet Adress Area Kontor Butik Industri/lager Bostäder Förskola

Segeholm 10 Ågatan 1 15 199 • • •

Spjutet 2 Garnisonsgatan 14, Helsingborg 6 883 • • •

Diana 28 Engelbrektsgatan 5 902 •

Äpplet 15 Generalsgatan 5 664 • •

Hangaren Flygplansgatan 1-3 2 200 • •

Flygkameran 2 Höjdrodergatan 7-9 1 376 • •

Nejlikebuketten 4 Derbyvägen 6 6 557 •

Medusa 4 Carlsgatan 44 7 201 • •

Medusa 3 Carlsgatan 42 1 300 • •

Utgrunden 7 Aspögatan 1 7 291 • •

Ran 4 Skeppsbron 3 4 019 • •

Flygledaren 7 Hödrodergatan 22 1 971 • •

Härsjön 4 Hålsjögatan 8 3 147 •

Ran 9 Jörgen Kocksgatan 1 7 904 • • •

Ran 8 Skeppsbron 7 1 084 • •

Kupolen 3 Krossverksgatan 7-17 9 970 • •

Aegir 1 Carlsgatan 1 7 610 • •

Lastbryggan 2 Nygårdsvägen 4, Klagshamn 1 158 •Skytteltrafiken 2 Nygårdsvägen 6, Klagshamn 1 730 • •Bronsdolken 26 Stenyxegatan 25 3 423 • •

Bronsdolken 27 Stenyxegatan 25 2 221 • •

Runstenen 15 Käglingevägen 37 3 068 •

Delfinen 17 * Södra Förstadsgatan 4 3 034 • • • •

* ÄGS AV VOLITO AB Total yta 99 912

Volito Fastigheters bestånd

Klagshamn

Helsingborg

Årsstämman i Peab AB (publ) beslöt i maj att dela ut sin industri-verksamhet, Peab Industri AB (publ), till sina aktieägare. Genom utdelningen skapas förbättrade möjlig-heter till specialisering och utveckling av de båda företagen jämte en ökad konkurrenskraft. Syftet är att utveckla verksamheterna med fokus på lönsam- het och tillväxt på en fortsatt stark nordisk byggmarknad.

Volitos innehav utgörs efter ovanstående transaktion av 8 600 000 aktier av serie B i Peab samt 4 300 000 aktier av serie B i Peab Industri. Volitos innehav

utgör ca 5,0% av kapitalet samt ca 2,5% av rösterna i de båda bolagen.

Innehavet i Peab är fortsatt av stra-tegisk karaktär för Volito. Bolaget tittar på ett antal fastighetsprojekt i tidig fas som skulle innebära en väsentlig expansion vad avser bola-gets fastighetsverksamhet. Samtliga dessa projekt är kopplade till det nära samarbete som råder mellan Volito och Peab vad gäller fastighetsutveckling.

Peab Industri ses tills vidare som en långsiktig placering för Volito. Bedömningen är att innehavet har

goda förutsättningar för en positiv värdeutveckling samtidigt som det ger Volito en väsentlig finansiell flexibilitet och styrka för framtiden.

Marknadsvärdet för det totala innehavet i de båda Peab-bolagen uppgick vid årsskiftet till 819,2 MSEK (698,8) vilket motsvarar en värdeutveckling på 17,2% för året. Inklusive utdelning har värdetillväxten under året varit 19,4% vilket kan jämföras med OMX All Share Index som under samma tidsperiod sjunkit med 6,0%.

Övrigt fastigheter

FA

ST

IGH

ET

ER

NORDKAP BANK

Structured Finance

ST

RU

CT

UR

ED

FIN

AN

CE

%

��

��

��

�

�����������

Nordkap Bank AG, 5 års sammandrag

MCHF 2007 2006 2005 2004 2003

Resultat före skatt 11,5 8,8 8,0 2,1 1,1

Avkastning på eget kapital, (%) 10,6 9,4 9,6 2,6 1,2

Eget kapital 108,2 95,9 88,6 84,4 75,4

Lån- och försäkringsportfölj 573,0 550,1 464,3 389,8 202,4

Nordkap Bank hade vid årets slut en låneportfölj, inklusive lånelöften, på totalt 573,0 MCHF. Detta var en ökning med 4,2% jämfört med samma tidsperiod 2006. 99,9% av bankens portfölj har en intern kreditrating som motsvarar minst BB. Den genomsnittliga marginalen i portföljen var vid årets slut 3,04% och banken har under året inte haft några kreditförluster. Portföljen har vidare en god riskfördelning, både vad gäller geografi och bransch.

Den relativt modesta portföljtill-växten under året ska ses mot bakgrund av den mycket goda ekonomiska situation som många av Nordkaps lånekunder, främst inom råvarurelaterade verksamheter, har befunnit sig i under en längre period. De höga råvarupriserna har genererat starka kassaflöden som i sin tur medfört en högre andel förtida återbetalningar än normalt. Dock kunde ett klart trendbrott vad gäller återbetalningar ses när

kreditmarknaderna blev mer återhållsamma efter sommaren. Nordkap har under året ökat sin tillgängliga finansieringsram till 500 MUSD (tidigare 400 MUSD). Finansieringen har ingåtts med två av de tre banker som finansierar Nordkaps verksamhet sedan tidigare. Ökningen av bankens finansieringsutrymme är en kvalitetsstämpel på den utveckling som varit inom Nordkap Bank under senare år.

Nordkap Bankökar vinsten2007 har varit ett bra år för Nordkap Bank. Resultatet före skatt fortsatte att öka samtidigt som banken har expanderat sina intäkter från rådgivningssidan. Höstens oroligheter på kreditmarknaden har inte påverkat banken negativt då utlåningsverksamheten i huvud-sak riktar sig direkt till projekt med goda kassaflöden. Nordkap ökade under början av året sin finansieringsram till totalt 500 MUSD och står starkt inför framtiden.

Fördelning av lån- och försäkringsportfölj på sektorer

Energi

Industri

Transport& Telekom

Övrigt

46

32

10

12

Niklaus Hasler,VD, Nordkap Bank AG

Banken har under året rekryterat och delvis organiserat om sin verksamhet i det fortsatta syftet att bredda bankens intäktskällor. Som ett resultat av detta förväntas en ökande andel av bankens intäkter framöver genereras genom rådgivning och egna mandat att arrangera större finansieringslösningar. Denna breddning innebär att potentialen i verksamheten ökar, samtidigt som risken sprids på fler intäktskällor.

Ett fortsatt starkt kostnadsfokus innebar att Nordkaps K/I-tal för 2007 uppgick till 38,3% (37,6%) vilket ligger väl i linje med bankens långsiktiga målsättning om ett K/I-tal understigande 40,0%.

Nordkap uppvisar för 2007 ett resultat före skatt på 11,5 MCHF (8,8). Resultatet motsvarar en ökning med 30,7% jämfört med föregående år. Avkastningen på eget kapital uppgick till 10,6% (9,4%).

Banken har en positiv syn vad gäller den framtida utvecklingen av sin verksamhet. Konjunkturen för stora delar av de marknader där Nordkap verkar förväntas vara god under överskådlig tid. Nordkap har som mål att fortsatt expandera rådgivnings- och arrangörssidan av sin verksamhet samtidigt som banken ser goda möjligheter att fortsatt utveckla sin låneverksamhet med god lönsamhet.

ST

RU

CT

UR

ED

FIN

AN

CE

1

2

3

4

5

1

23

4

5

Styrelseledamot

Bo Olsdal, född 1945, civilingenjörStyrelseledamot i Volito Aviation AB, Volito Fastigheter AB, SAA AB och Ste-Nic AB.

Styrelseordförande

Karl-Axel Granlund, född 1955, civilingenjörStyrelseordförande i Volito Aviation AB, Volito Fastigheter AB, CTT Systems AB (publ) och Avansys AB. Styrelseledamot i Peab AB (publ) m fl.

Styrelseledamot

Lennart Blecher, född 1955, jur kandSenior Partner i EQT. Styrelseordförande i Brunswick Leasing Ltd. Styrelseordförande i Nordkap Bank AG, Zürich. Styrelseledamot i Volito Aviation AB, Volito Fastigheter AB och AIG Private Bank, Zürich.

VD och koncernchef

Sven Holmgren, född 1961, jur kandStyrelseledamot i Volito Fastigheter AB och Nordkap Bank AG m fl. Styrelsesuppleant i Volito Aviation AB m fl.

Vice VD samt ekonomi- och finanschef

Anders Wehtje, född 1964, civilekonomStyrelseordförande i SAA AB och Itesco AB. Styrelseledamot i Avensia Innovation AB (publ) och NSP Holding AB (publ) m fl. Styrelsesuppleant i CTT Systems AB (publ) m fl.

Styrelse och ledning

VOLITOKONCERNEN

Årsredovisning

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Förvaltningsberättelse

28-30

Resultaträkning

31

Balansräkning

32-33

Ställda säkerheter

och ansvarsförbindelser

34

Sammanställning över

förändringar i eget kapital

35

Kassaflödesanalys

36

Tilläggsupplysningar till

kassaflödesanalys

37-38

Noter med

redovisningsprinciper

och bokslutskommentarer

39-51

Underskrifter

51

Revisionsberättelse

53

Adresser och definitioner

55

FörvaltningsberättelseAllmänt om verksamheten

Volito AB (556457-4639) är moderföretag i en koncern som bedriver

verksamhet inom affärsområdena Flyg, Fastigheter och Structured

Finance. Inom Flyg ingår Volito Aviation (flygleasing), SAA (utbildning)

samt Volitos innehav i CTT Systems AB (publ). Affärsområdet Fastighe-

ter utgörs av Volito Fastigheter samt Volitos innehav i Peab AB (publ)

och Peab Industri AB (publ). Structured Finance innehåller Volitos

ägande i Nordkap Bank AG.

Resultatet före skatt uppgår för moderbolaget till 206,1 MSEK (7,6)

och för koncernen till 600,9 MSEK (144,5). Balansomslutningen för

moderbolaget var 1 241,2 MSEK (985,1) och för koncernen 2 747,9

MSEK (4 010,2) Det egna kapitalet uppgår till 668,0 MSEK (511,5) i

moderbolaget, respektive 908,9 MSEK (544,8) i koncernen.

FlygLeasing – Volito Aviation AB-koncernen

Volito Aviation grundades våren 2001 som ett dotterbolag till

Volito AB. Bolaget bedriver verksamhet inom flygplansleasing.

I slutet av 2006 tecknade Volito Aviation avtal med Goldman Sachs

om att slå samman sina respektive flygplansflottor i ett gemensamt

ägt bolag, VGS Aircraft Holding Ltd. (VGS), baserat på Irland. Denna

transaktion har tagit större delen av 2007 att verkställa men är fullt på

plats vid årsskiftet. Transaktionen medförde en realisering av delar

av de övervärden som under senare år byggts upp i Volito Aviations

flygplansflotta. Den innebar vidare en avkonsolidering av stora delar

av Volitos balansräkning samtidigt som Volito Aviations exponering är

spridd på fler flygplan än tidigare.

Utöver sammanslagningen av Volitos respektive Goldman Sachs exis-

terande flottor har VGS under året investerat 393 MUSD i 18 ytterligare

flygplan. VGS har vid årets slut en flygplansflotta som uppgår till 44

plan samt en motor. Dessa har ett sammantaget bokfört värde på 745

MUSD, extern finansiering på 551 MUSD och ett uppskattat marknads-

värde på 845 MUSD. Flottan består till 96% av ”narrow-body” flyg-

plan. Portföljen har vidare en bra diversifiering vad avser geografisk

spridning på Europa, Central- och Sydamerika, Nordamerika samt

Asien.

VGS’ och Volitos flottor förvaltas sedan 1 juli av Volito Aviation

Services AB, ett rent service- och förvaltningsbolag med Volito

Aviation som huvudägare.

Under året har har leasarna för sex av de flygplan som nu ingår i VGS

flotta förlängts. Två Airbus 320 på lease till Indian Airlines har fått

avtalen förlängda till mars 2010. Vidare har CCM förlängt leaseavtalen

avseende två Airbus 319 till oktober 2014 och slutligen har två lease-

avtal mer US Airways förlängts till mars 2010 och 2011. Samtliga leasar

har förlängts till goda villkor.

Vidare har fyra äldre flygplan av typen Boeing 737, med en genom-

snittsålder på 21 år, avyttrats. Försäljningen gav upphov till en reavinst

på 3,8 MUSD.

Volito Aviations resultat före skatt uppgick till 356,9 MSEK (103,2).

Av resultatet är 289,2 MSEK hänförligt till transaktionen med VGS.

I resultatet för 2006 ingick reavinster om 4,3 MSEK och upplösning

av tillhörande underhållsreserver med 28,5 MSEK.

Utbildning – Scandinavian Aviation Academy AB-koncernen

SAA bedriver utbildning av personal inom flygindustrin, främst piloter.

SAA har 2007 förbättrat sitt resultat före skatt jämfört med föregå-

ende år till -5,0 MSEK (-7,3). Exklusive engångsposter redovisar alla

bolagen inom SAA-koncernen en förbättrad utveckling jämfört med

föregående år och koncernens omsättning ökade med 11% och upp-

gick för 2007 till 128,3 MSEK (116,1).

Det integrationsarbete som upptog en stor del av 2006 har fortsatt

under året. SAA har blivit mer av en integrerad koncern med de för-

delar detta över tiden bör ha i termer av effektiv produktion, mark-

nadsföring och försäljning.

Stora framsteg har gjorts inom SAA s verksamhet i San Diego som ut-

gjorde den stora utmaningen 2006. Elevantalet har ökat kraftigt under

året och uppgick vid årets utgång till ca 100 elever. En majoritet av

dessa kommer från Indien där SAA på kort tid etablerat starka kanaler

som ska säkerställa ett elevunderlag under överskådlig tid. Det har

vidare etablerats en stabil ledning i San Diego som inte var på plats

tidigare. Detta har möjliggjort en ökad kvalitet inom alla led i bolagets

verksamhet i USA som borgar för en fortsatt positiv utveckling med

kontinuerligt förbättrad lönsamhet som följd.

Bolaget har vidare haft framgångar i sin roll som återförsäljare för

Cessna. Sammantaget har 13 plan sålts och den starka marknaden vad

gäller mindre flygplan förväntas bestå även kommande år och gene-

rera fortsatta intäkter.

Övrigt – CTT Systems AB (publ)

CTT är ett svenskt teknikbolag som utvecklar och marknadsför fukt-

kontrollsystem för kommersiella flygplan. Bolagets aktie är noterad

på OMX Nordiska Börs Stockholm.

Bolaget har under året fått ytterligare order på sina system från väl-

renommerade kunder inom flygindustrin. Bland de kunder som varit

aktiva 2007 märks bl a First Choice, TUI, TAP och MyTravel. De fortsat-

ta beställningarna visar på CTTs etablerade position på marknaden.

Serieleveranserna till Boeings nya modell B787 har försenats under

året som en följd av att lanseringen av B787 har blivit tidsmässigt

förskjuten med ca 6 månader. Detta kommer att innebära att CTTs ka-

pitalbindning i projektet blir större än planerat. Mot denna bakgrund

genomförde CTT under hösten en nyemission vilken inbringade ca 40

MSEK efter emissionskostnader. Emissionen var riktad till CTTs aktieä-

gare och övertecknades trots det tuffa klimatet på finansmarknaderna

vid tiden för emissionen.

CTT har även förvärvat en av sina större och viktigaste underleveran-

törer under året, Bröderna Ingemar och Bo Mekaniska AB (Bribo) i

Nybro. Bribo bedriver mekanisk verkstad och utför arbeten i tunnplåt.

Förvärvet säkerställer den vitala plåtbearbetningsverksamheten för

CTTs kommande expansion.

CTTs aktiekurs har under 2007 haft en negativ utveckling. Samman-

taget har kursen backat med 35%. Under samma tidsperiod har

OMX All Share Index haft en negativ utveckling på 6,0%.

Volito avyttrade i juni 150 000 aktier i CTT, vilket gav en reavinst om

3,7 MSEK. I slutet av året har 608 427 aktier förvärvats och antalet

aktier uppgår per 2007-12-31 till 1 561 427 (föregående år 1 103 000),

vilket motsvarar 14,4% av kapitalet och rösterna i bolaget.

Marknadsvärdet på innehavet var vid årsskiftet 46,8 MSEK (52,3).

FastigheterVolito Fastigheter AB-koncernen

Volito Fastigheter är ett helägt dotterbolag till Volito AB.

Volito Fastigheter bedriver handel med och förvaltning av

fastigheter i Öresundsregionen.

Volito Fastigheter har under året förvärvat fastigheterna Lastbryg-

gan 2, Skytteltrafiken 2, Bronsdolken 26 och 27 samt Runstenen 16 .

Totalt uppgår ytorna för de fem fastigheterna till ca 11 600 m2. Två av

fastigheterna är belägna i Klagshamn medan tre ligger i det expansiva

industriområdet Fosie. Förvärven har skett till avkastningsnivåer

mellan 5,50% och 7,25%.

Bolaget har vidare avyttrat fastigheten Skevrodret under året vilket

gav upphov till en tillfredsställande reavinst. Fastigheten, med en total

yta på ca 1 700 m2, ansågs inte passa in i Volito Fastigheters långsiktiga

förvaltningsstrategi. Försäljningen ska också ses mot bakgrund av att

Volitos fastighetsverksamhet nu har nått en volym och omfattning där

försäljningar får anses vara en naturlig del av verksamheten.

Marknaden i regionen har under året varit fortsatt stark även om tak-

ten i värdeutvecklingen inte varit lika kraftig 2007 som under tidigare

år. Utvecklingen ska också ses mot bakgrund av att marknadsräntorna

fortsatt att stiga under året. Volitos portfölj (exklusive nyförvärv och

avyttringar) har 2007 haft en värdetillväxt på 4% (12%) och hade vid

slutet av året ett marknadsvärde på totalt 1 185,8 MSEK (998,6).

Efterfrågan på lokaler har varit fortsatt stark under året. Volito

Fastigheter har bl a ingått hyresavtal med Hexagon Polymers AB,

Ifacts AB, Malmö LBC AB och Atelier Gyllene Snittet Postorder AB.

Vidare har viktiga avtal med bl a AGA Gas AB och Svenskt Näringsliv

kunnat förlängas. Sammantaget har bolagets vakansnivå sänkts för

att i slutet av året uppgå till 11,8% (12,6%).

Volito Fastigheters resultat före skatt för 2007 uppgick till 27,0 MSEK

(26,5). Årets resultat innehåller reavinster på sammantaget 2,9 MSEK.

Avkastningen på eget kapital uppgick för året till 11,3% (12,2%).

Övrigt – Peab AB (publ) och Peab Industri AB (publ)

Både Peab och Peab Industri är bolag verksamma inom bygg- och

anläggningsbranchen i Norden. Båda företagens aktier är noterade

på OMX Nordiska Börs Stockholm.

Årsstämman i Peab beslöt i maj att dela ut sin industriverksamhet,

Peab Industri AB (publ), till sina aktieägare. Genom utdelningen ska-

pas förbättrade möjligheter till specialisering och utveckling av de

båda företagen jämte en ökad konkurrenskraft. Syftet är att utveckla

verksamheterna med fokus på lönsamhet och tillväxt på en fortsatt

stark nordisk byggmarknad.

Volitos innehav i Peab utgörs, efter ovanstående transaktion samt

efter den split (2:1) som har gjorts av Peabaktien, av 8 600 000 aktier

av serie B i Peab AB (publ) samt 4 300 000 aktier av serie B i Peab

Industri AB (publ). Volitos innehav utgör ca 5,0% av kapitalet samt

ca 2,5% av rösterna i de båda bolagen.

Innehavet i Peab AB är fortsatt av strategisk karaktär för Volito.

Bolaget tittar på ett antal fastighetsprojekt i tidig fas som skulle inne-

bära en väsentlig expansion vad avser bolagets fastighetsverksamhet.

Samtliga dessa projekt är kopplade till det nära samarbete som råder

mellan Volito och Peab vad gäller fastighetsutveckling.

Peab Industri ses tills vidare som en långsiktig placering för Volito.

Bedömningen är att innehavet har goda förutsättningar för en positiv

värdeutveckling samtidigt som det ger Volito en väsentlig finansiell

flexibilitet och styrka för framtiden.

Marknadsvärdet för det totala innehavet i de båda Peab-bolagen var

vid årsskiftet 819,2 MSEK (698,8), vilket motsvarar en värdeutveckling

på 17,2% för året. Inklusive utdelning har värdetillväxten under året

varit 19,4%, vilket kan jämföras med OMX All Share Index som under

samma tidsperiod sjunkit med 6,0%.

Structured FinanceNordkap Bank AG

Nordkap Bank är en schweizisk kommersiell bank specialiserad på

strukturerade finansieringslösningar. Volito AG äger 40% av Nordkap

Bank AG.

Nordkap hade vid årets slut en låneportfölj, inklusive lånelöften, på

totalt 573,0 MCHF. Detta var en ökning med 4,2% jämfört med samma

tidsperiod 2006. 99,9% av bankens portfölj har en intern kreditrating

som motsvarar minst BB. Den genomsnittliga marginalen i portföljen

var vid årets slut 3,04% och banken har under året inte haft några

kreditförluster. Portföljen har vidare en god riskfördelning, både vad

gäller geografi och bransch.

Den relativt modesta portföljtillväxten under året ska ses mot bakgrund

av den mycket goda ekonomiska situation som många av Nordkaps

lånekunder, främst inom råvarurelaterade verksamheter, har befunnit

sig i under en längre period. De höga råvarupriserna har genererat

starka kassaflöden som i sin tur medfört en högre andel förtida åter-

betalningar än normalt. Dock kunde ett klart trendbrott vad gäller

återbetalningar ses när kreditmarknaderna blev mer återhållsamma

efter sommaren.

Nordkap har under året ökat sin tillgängliga finansieringsram till 500

MUSD (tidigare 400 MUSD). Finansieringen har ingåtts med två av de

tre banker som finansierar Nordkaps verksamhet sedan tidigare.

Banken har under året rekryterat och delvis organiserat om sin verk-

samhet i det fortsatta syftet att bredda bankens intäktskällor och

flytta upp i värdekedjan inom den bransch där Nordkap verkar. Som

ett resultat av detta förväntas en ökande andel av bankens intäkter

framöver genereras genom rådgivning och egna mandat att arrangera

större finansieringslösningar.

Ett fortsatt starkt kostnadsfokus innebar att Nordkaps K/I-tal för

2007 uppgick till 38,3% (37,6%) vilket ligger väl i linje med bankens

långsiktiga målsättning med ett K/I-tal understigande 40,0%.

Nordkap uppvisar för 2007 ett resultat före skatt på 11,5 MCHF (8,8).

Resultatet motsvarar en ökning med 30,7% jämfört med föregående

år. Avkastningen på eget kapital uppgick till 10,6% (9,4%).

ÖvrigtVolito har ägarandelar i AB Nordsidan, Galenica AB, Itesco AB,

St Victor S.a.r.l., Simcenter Copenhagen A/S samt diverse andra

mindre bolag. Det sammanlagda koncernmässiga värdet på dessa

innehav uppgår vid årsskiftet till 19,1 MSEK.

Väsentliga leasingavtalVolito Aviations flygplansflotta är uthyrd under operationella leasing-

avtal. Den tid varpå flygplanen är uthyrda sträcker sig från ett till fem

år. Se vidare not 6.

Volito Fastigheter har en uthyrningsgrad på 88,2% (87,4%). Hyres-

kontrakten fördelas med 97% på kommersiella objekt och med 3% på

bostäder. De kommersiella hyresintäkterna fördelas på 128 kontrakt

inom en rad olika branscher. För ytterligare information se vidare

not 6 och not 21. Utöver fastigheterna i Volito Fastigheter tillkommer

fastigheten i moderbolaget med 22 kontrakt fördelade på 36%

bostäder och 64% lokaler.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Händelser av väsentlig betydelse som inträffat efter räkenskapsårets slutDet har inte inträffat några händelser av väsentlig betydelse efter

räkenskapsårets slut.

Förväntningar avseende den framtida utvecklingenEn mängd tillgångsslag har under senare år haft en mycket positiv

värdeutveckling i världen. Dessa gynsamma förutsättningar har, till-

sammans med löpande resultat, bidragit till att skapa en stark tillväxt

i Volitogruppens justerade egna kapital. Förutsättningarna för en lika

stark tillväxt under kommande år bedöms ha försvagats givet den

osäkerhet som för närvarande råder kring den framtida globala

konjunkturutvecklingen.

Volito ser positivt på den långsiktiga utvecklingen av alla sina tre

affärsområden. Flyg, Fastigheter och Structured Finance har starka

kassaflöden, sunda kapitalstrukturer, kompetenta ledningar samt

goda marknadspositioner vilket gör beredskapen inför en mer osäker

framtid god. Volito bedömer vidare att den osäkerhet som råder gäl-

lande den framtida ekonomiska utvecklingen på global basis bör ge

upphov till affärsmöjligheter som gynnar Volitogruppen på längre sikt.

Finansiella riskerVolitokoncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag

av finansiella risker. Med finansiella risker avses förändringar i valuta-

kurser och räntor som påverkar företagets kassaflöde, resultat och

därmed sammanhängande egna kapital. De finansiella riskerna in-

begriper även kredit- och refinansieringsrisker.

Exponeringen vad avser de olika verksamheterna presenteras

kvartalsvis för de respektive bolagens styrelser som fattar löpande

beslut vad avser finansiell riskhantering baserat på marknadsläge

och ekonomisk makroinformation. Se vidare not 36.

Valutaexponering

Volitogruppen är i sin verksamhet exponerad mot risker vad gäller

valutakursförändringar främst genom sitt engagemang inom flyg-

leasing. Intäkter från leasingverksamheten sätts och betalas i USD.

Denna exponering uppvägs till stora delar av att räntor och amor-

teringar likväl är USD-baserade. För långfristiga skulder som utgör

finansiering av flygplan sker ingen omräkning på balansdagen.

Latenta kursvinster (enligt värdering till balansdagens kurs) i dessa

lån uppgår till 24,0 MSEK. De latenta kursvinster som frigörs vid avytt-

ringar påverkas också av att flygplanen är bokförda till ursprungliga

inköpskurser. Denna metodik utgör i sig en långtgående valutasäkring

av balansräkningen för den del av koncernens verksamhet som berör

flygleasing. Latenta kursförluster i flygplanen uppgår till 58,0 MSEK.

Marknadsvärdet på flygplanen överstiger dock det bokförda värdet

per 2007-12-31.

Med anledning av transaktionen med VGS Aircraft Holding Ltd. kom-

mer Volitogruppens resultat att vara mindre känsligt för förändringar

i USD-kurser än tidigare. Det beror på att Volitos resultat från VGS

kommer att redovisas som en intressebolagsandel. Tidigare år har

leasingverksamheten redovisats som en konsoliderad del av Volito-

koncernens verksamhet.

Volitogruppens innehav i Nordkap Bank AG är till delar säkrat mot

förändringar i CHF-kursen genom viss upplåning i CHF. En viss del av

innehavet ligger dock exponerat mot förändringar i CHF-kursen.

Omräkningsdifferenser som uppkommer vid omräkning av det

utländska bolaget redovisas direkt mot eget kapital.

Volitos styrelse har fattat beslut att acceptera exponering mot USD

och CHF enligt ovan, då denna exponering i sig utgör en riskdiversifie-

ring inom Volitogruppen. Hur stor denna exponering ska vara beslutas

löpande.

Ränteexponering

Volitogruppen är exponerad mot förändringar i främst den korta

räntan genom sitt engagemang i koncernerna Volito Fastigheter AB

och SAA AB. Även inom moderbolaget Volito AB föreligger en

exponering vad avser den korta räntan.

Sammantaget utgör Volitogruppens totala lån som är exponerade mot

den korta räntan ca 560 MSEK. Detta innebär att gruppens resultat

före skatt påverkas med 560 TSEK vid en ökning eller minskning av

den korta räntan med 0,10%.

Volitogruppen har under 2005 börjat hantera en del av sina ränterisker

med hjälp av ränteswappar. Säkring avseende 47% av skuldportföljen

i Volito Fastigheter AB-koncernen hanteras med swappar, något som

ger bolaget en högre grad av flexibilitet när det gäller den framtida

skuldhanteringen, se vidare not 36.

Volitos medarbetareVolitokoncernen är en relativt liten organisation som hanterar stora

kapitalbelopp. Mot denna bakgrund är medarbetarnas trivsel och ut-

veckling av central betydelse för koncernens långsiktiga utveckling.

Volito arbetar primärt med anställningsvillkoren som konkurrensfak-

tor för att attrahera kompetenta medarbetare med passande profiler.

Detta inbegriper både fast och rörlig ersättning för de flesta anställda

inom koncernen. Inom koncernens olika bolag ordnas vidare konti-

nuerligt olika evenemang för att ytterligare stärka samhörigheten

mellan medarbetarna och lojaliteten till företaget.

Förslag till disposition beträffande bolagets vinstStyrelsen och verkställande direktören föreslår att till förfogande

stående vinstmedel, 524 981 232,39 kronor disponeras enligt

följande (TSEK):

Fondemission [1 220 000 aktier à nom 100] 122 000

Utdelning, [1 220 000 * 33 kronor per aktie] 40 260

Balanseras i ny räkning 362 721

524 981

Den föreslagna utdelningen reducerar moderbolagets soliditet till 51%

från 54%. Soliditeten är, mot bakgrund av att bolagets verksamhet

fortsatt bedrivs med lönsamhet, betryggande. Likviditeten i koncer-

nen bedöms kunna upprätthållas på en likaledes betryggande nivå.

Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen inte hindrar

bolaget från att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt, inte

heller att fullgöra erforderliga investeringar. Den föreslagna utdel-

ningen kan därmed försvaras med hänsyn till vad som anförs

i ABL 17 kap 3 § 2-3 st (försiktighetsregeln).

Vad beträffar företagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till

efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande boksluts-

kommentarer.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Resultaträkning Koncernen Moderbolaget

Not Belopp i TSEK 2007 2006 2007 2006

2 Nettoomsättning 530 694 550 566 4 478 4 291

3 Jämförelsestörande intäkter 110 003 – – –

4 Övriga rörelseintäkter 15 937 48 310 6 692 4 928

1, 6 656 634 598 876 11 170 9 219

Rörelsens kostnader

5 Övriga externa kostnader -148 380 -131 121 -12 612 -10 772

7 Personalkostnader -91 095 -74 892 -13 673 -11 816

8 Avskrivningar av materiella och

immateriella anläggningstillgångar -147 697 -165 995 -670 -484

39 Upplösning av negativ goodwill – 169 – –

9 Jämförelsestörande kostnader -73 219 – – –

10 Övriga rörelsekostnader -6 497 -7 093 – -137

Rörelseresultat 189 746 219 944 -15 785 -13 990

Resultat från finansiella poster

11 Resultat från andelar i koncernföretag 11 634 – 12 205 2 092

12 Resultat från andelar i intresseföretag -11 500 21 680 -23 640 40

13 Resultat från värdepapper och fordringar

som är anläggningstillgångar 276 736 20 708 246 573 19 283

14 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 27 356 46 496 9 095 13 167

15 Räntekostnader och liknande resultatposter -142 136 -164 343 -22 386 -12 998

16 Jämförelsestörande poster 249 042 – – –

17 Resultat före skatt 600 878 144 485 206 062 7 594

18 Skatt -91 607 -20 200 -30 845 3 638

Minoritetens andel i årets resultat -117 805 -29 159 – –

ÅRETS RESULTAT 391 466 95 126 175 217 11 232

Balansräkning Koncernen Moderbolaget

Not Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

19 Övriga immateriella tillgångar 1 680 671 – –

20 Goodwill 4 025 5 681 – –

5 705 6 352 – –

Materiella anläggningstillgångar

21 Förvaltningsfastigheter 892 020 742 573 38 432 32 794

22 Flygplan 280 804 2 545 362 - –

23 Flygplansinventarier 573 741 - –

24 Inventarier, verktyg och installationer 10 021 9 704 2 977 2 269

Pågående nyanläggningar och förskott

25 avseende materiella anläggningstillgångar 3 686 16 012 - 5 011

1 187 104 3 314 392 41 409 40 074

Finansiella anläggningstillgångar

26 Andelar i koncernföretag – – 535 203 516 121

27 Fordringar hos koncernföretag – – 74 031 77 213

28 Andelar i intresseföretag 287 525 95 882 18 509 16 440

29 Fordringar hos intresseföretag 413 326 89 696 – 21 488

30 Andra långfristiga värdepappersinnehav 544 251 272 075 500 967 257 291

31 Uppskjuten skattefordran 47 171 50 235 25 616 16 531

32 Förutbetalda lånekostnader 5 134 27 005 1 10

33 Andra långfristiga fordringar 6 076 7 105 625 1 649

1 303 483 541 998 1 154 952 906 743

Summa anläggningstillgångar 2 496 292 3 862 742 1 196 361 946 817

Omsättningstillgångar

Varulager mm

Råvaror och förnödenheter 3 081 4 413 8 14

3 081 4 413 8 14

Kortfristiga fordringar

Kundfordringar 7 404 9 605 1 281 7

Fordringar hos koncernföretag 2 865 19 030 18 996 32 846

Fordringar hos intresseföretag 52 902 8 466 19 059 2 901

Aktuella skattefordringar 9 664 732 379 377

Övriga fordringar 8 180 24 228 1 905 90

34 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 24 241 20 920 845 866

105 256 82 981 42 465 37 087

35 Kortfristiga placeringar 998 644 998 644

Kassa och bank 142 224 59 381 1 377 579

Summa omsättningstillgångar 251 559 147 419 44 848 38 324

1 SUMMA TILLGÅNGAR 2 747 851 4 010 161 1 241 209 985 141

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Balansräkning Koncernen Moderbolaget

Not Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

37 Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital (1 220 000 aktier med kvotvärde 100) 122 000 122 000 122 000 122 000

Emission med optionsrätt 5 005 5 005 5 005 5 005

Bundna reserver/reservfond 80 985 69 497 16 000 16 000

Fritt eget kapital

Fria reserver/balanserat resultat 309 490 253 157 349 764 357 293

Årets resultat 391 466 95 126 175 217 11 232

908 946 544 785 667 986 511 530

Minoritetsintresse 228 697 108 972 – –

38 Obeskattade reserver

Ackumulerade avskrivningar utöver plan – – 2 342 2 342

– – 2 342 2 342

Avsättningar

31 Avsättningar för uppskjuten skatt 144 766 97 590 44 495 –

10 Övriga avsättningar 93 6 065 – –

144 859 103 655 44 495 –

Långfristiga skulder

40 Konvertibla lån – 16 170 – –

41 Övriga skulder till kreditinstitut 504 375 2 174 035 82 106 82 446

43 Övriga skulder 33 693 233 611 – 11 249

538 068 2 423 816 82 106 93 695

Kortfristiga skulder

41 Skulder till kreditinstitut 595 071 615 724 156 991 156 991

42 Checkräkningskredit 159 467 104 693 138 691 79 679

Förskott från kunder 12 939 5 572 – –

Leverantörsskulder 15 460 21 345 1 760 1 000

Skulder till moderföretag 822 424 822 424

Skulder till koncernföretag – – 118 322 131 267

Skulder till intresseföretag 23 271 444 240 –

Aktuella skatteskulder 42 455 3 695 – –

Övriga skulder 17 422 4 422 12 232 404

44 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 60 374 72 614 15 222 7 809

927 281 828 933 444 280 377 574

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 747 851 4 010 161 1 241 209 985 141

36

36

36

Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser Koncernen Moderbolaget

Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

Ställda säkerheter

För egna skulder och avsättningar

Fastighetsinteckningar 731 355 646 235 44 000 44 000

Företagsinteckningar 36 130 36 330 10 000 10 000

Aktier 469 710 239 847 458 886 229 023

Aktier i dotterföretag 193 359 199 399 290 030 276 008

Fordringar 26 000 26 000 – –

Luftfartygsinteckningar 147 548 1 755 778 – –

Övriga 1 000 1 000 1 000 1 000

Summa ställda säkerheter 1 605 102 2 904 589 803 916 560 031

Ansvarsförbindelser

Borgensförbindelser till förmån för koncernföretag – – 55 367 65 797

Borgensförbindelser till förmån för intresseföretag 5 400 – 5 400 –

Pågående skatteproc avs yrkade underskottsavdrag 58 155 56 212 58 155 56 212

Pågående skatteproc avs yrkade underskottsavdrag 36 224 31 408 – –

Optionsavtal med moderbolaget – 15 261 – 15 261

Yrkande om skattefritt realisationsresultat 4 578 7 196 – –

Pågående skatteprocess avseende yrkande

om skattefri utdelning 7 116 8 810 4 185 5 879

Yrkande om skattefri utdelning – 4 967 – 4 235

Övriga ansvarsförbindelser 200 1 700 200 5 464

Summa ansvarsförbindelser 111 673 125 554 123 307 152 848

Koncernen

Skatteverket har upptaxerat Volito med en total kostnadsexponering på 58 (56) MSEK avseende taxeringsåren 2000 och 2001. Volito har överklagat detta

beslut och fått rätt i Länsrätten. Skatteverket har överklagat Länsrättens beslut.

Skatteverket har begärt hos Länsrätten att underskottsavdrag per 2004-12-31 i ett förvärvat bolag ska underkännas med tillämpning av Lag mot

skatteflykt. Utnyttjade och värderade underskottsavdrag uppgår till 129 MSEK, vilket motsvarar 36 MSEK i uppskjuten skatt.

Sedan år 2001 har Volitokoncernen erhållit utdelning på sitt Peab-innehav motsvarande totalt 60,2 MSEK (50,3). Volito hävdar att innehavet är närings-

betingat, vilket medför att utdelningarna inte ska beskattas. Skatteverket har avslagit koncernens yrkande avseende åren 2001, 2002, 2003 (2003 endast

för Kattegat Invest) och 2004. Volito har överklagat besluten beträffande 2001 och 2002 och fått bifall hos Länsrätten. Skatteverket har överklagat Läns-

rättens dom. Volito gör bedömningen att bolaget kommer att få rätt i högre instans beträffande 2001 och 2002 samt att även utdelningarna 2003 och 2004

kommer att undantas från beskattning. Skatteverket har i december 2007 medgivit att innehavet är näringsbetingat år 2005, vilket innebär att

utdelningen detta år inte ska beskattas. Volito bedömer att sannolikheten är stor att Skatteverket även kommer att medge skattefrihet på utdelningarna

2006 och 2007, vilket medför att utdelningarna dessa år inte redovisas som en ansvarsförbindelse.

Motsvarande resonemang gäller även de reavinster bolaget har gjort vid försäljning av Peab-aktier under 2004.

Moderbolaget

Skatteverket har upptaxerat Volito med en total kostnadsexponering på 58 MSEK (56) avseende taxeringsåren 2000 och 2001. Volito har överklagat detta

beslut och fått rätt i Länsrätten. Skatteverket har överklagat Länsrättens beslut.

Sedan år 2001 har Volito erhållit utdelning på sitt Peab-innehav motsvarande totalt 44,9 MSEK (36,6). Bolaget hävdar att innehavet är närings-

betingat, vilket medför att utdelningarna inte ska beskattas. Skatteverket har avslagit bolagets yrkande avseende åren 2001, 2002 och 2004. Volito har

överklagat besluten beträffande 2001 och 2002 och fått bifall hos Länsrätten. Skatteverket har överklagat Länsrättens dom. Volito gör bedömningen att

bolaget kommer att få rätt i högre instans beträffande 2001 och 2002 samt att även utdelningen 2004 kommer att undantas från beskattning. Skatteverket

har i december 2007 medgivit att innehavet är näringsbetingat år 2005, vilket innebär att utdelningen detta år inte ska beskattas. Volito bedömer att

sannolikheten är stor att Skatteverket även kommer att medge skattefrihet på utdelningarna 2006 och 2007, vilket medför att utdelningarna dessa år

inte redovisas som en ansvarsförbindelse.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Sammanställning över förändringar i eget kapital Koncernen Moderbolaget

Bundna Fritt eget Bundna Fritt eget

Belopp i TSEK Aktiekapital reserver kapital Aktiekapital reserver kapital

Utgående balans enligt

balansräkning 31/12 2005 61 000 60 302 347 819 61 000 21 005 429 471

Förskjutningar mellan fritt och

bundet eget kapital – 22 891 -22 891 – – –

Årets resultat – – 95 126 – – 11 232

Utdelning – – -12 200 – – -12 200

Fondemission 61 000 – -61 000 61 000 – -61 000

Årets omräkningsdifferens – -8 691 1 429 – – –

Koncernbidrag – – – – – 1 420

Skatteeffekt på koncernbidrag – – – – – -398

Eget kapital den 31/12 2006 122 000 74 502 348 283 122 000 21 005 368 525

Förskjutningar mellan fritt och

bundet eget kapital – 10 133 -10 133 – – –

Årets resultat – – 391 466 – – 175 217

Utdelning – – -30 500 – – -30 500

Årets omräkningsdifferens – 1 355 1 840 – – –

Koncernbidrag – – – – – 16 304

Skatteeffekt på koncernbidrag – – – – – -4 565

Eget kapital den 31/12 2007 122 000 85 990 700 956 122 000 21 005 524 981

I not 37 framgår ytterligare information om det egna kapitalet.

Kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget

Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

Den löpande verksamheten

Resultat efter finansiella poster 600 878 144 485 206 062 7 594

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm -374 260 102 398 -208 105 -13 726

226 618 246 883 -2 043 -6 132

Betald skatt -11 949 -333 -518 475

Kassaflöde från den löpande verksamheten före

förändringar av rörelsekapital 214 669 246 550 -2 561 -5 657

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning(-)/Minskning(+) av varulager 1 332 -1 926 6 -14

Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 15 537 -41 655 -7 687 -4 499

Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -5 669 123 584 11 345 -5 464

Kassaflöde från den löpande verksamheten 225 869 326 553 1 103 -15 634

Investeringsverksamheten

Förvärv av dotterföretag -33 513 -7 441 – -6 557

Avyttring av dotterföretag 12 371 – 240 132

Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -1 482 -424 – –

Förvärv av materiella anläggningstillgångar -98 764 -470 554 -2 005 -6 489

Avyttring av materiella anläggningstillgångar 386 884 76 267 – 104

Investeringar i finansiella tillgångar -408 301 -160 707 -49 340 -160 642

Avyttring/minskning av finansiella tillgångar 16 398 20 402 28 068 24 902

Kassaflöde från investeringsverksamheten -126 407 -542 457 -23 037 -148 550

Finansieringsverksamheten

Upptagna lån 157 868 630 694 83 348 285 280

Amortering av låneskulder -145 899 -407 992 -30 116 -118 261

Utbetald utdelning -30 500 -2 305 -30 500 -2 305

Kassaflöde från finansieringsverksamheten -18 531 220 397 22 732 164 714

Årets kassaflöde 80 931 4 493 798 530

Likvida medel vid årets början 59 381 56 375 579 49

Kursdifferens i likvida medel 1 912 -1 487 – –

Likvida medel vid årets slut 142 224 59 381 1 377 579

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Tillägg kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget

Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

Betalda räntor och erhållen utdelning

Erhållen utdelning 15 737 9 764 29 177 8 339

Erhållen ränta 4 153 4 020 349 640

Erlagd ränta -135 909 -144 643 -17 754 -8 646

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet mm

Avgår resultatandel i intresseföretag -12 242 -21 640 – –

Utdelning från dotterföretag – – -9 550 -2 200

Av- och nedskrivningar av materiella anl.tillgångar 147 697 165 826 670 484

Avskrivningar av förutbetalda lånekostnader 34 921 14 181 9 9

Nedskrivning av tillgångar 59 374 14 55 574 14

Återförda nedskrivningar -1 019 -1 065 -1 019 -1 065

Orealiserade valutakursdifferenser 5 472 3 502 -2 472 -1 008

Rearesultat avyttring av materiella anl.tillgångar 70 108 -4 387 – 25

Rearesultat vid avyttring av finansiella anl.tillgångar 2 781 -13 918 8 783 -10 093

Rearesultat avyttring av dotterföretag -11 979 – – 108

Övriga avsättningar 28 6 065 – –

Kostnadsreduktion ränta på vinstandelslån – -3 764 – –

Återföring av underhållsreserver -106 940 -42 416 – –

Utdelning, Peab Industri AB -292 400 – -260 100 –

Kursvinst vid lösen av lån -270 061 – – –

-374 260 102 398 -208 105 -13 726

Förvärv av dotterföretag och andra affärsenheter

Förvärvade tillgångar och skulder:

Immateriella anläggningstillgångar – 318 – –

Materiella anläggningstillgångar 78 498 10 453 – –

Rörelsefordringar 2 011 9 571 – –

Likvida medel 2 719 808 – –

Summa tillgångar 83 228 21 150 – –

Minoritetsskuld – 4 476 – –

Avsättningar – 1 200 – –

Lån 44 468 5 358 – –

Rörelseskulder 2 528 1 867 – –

Summa avsättningar och skulder 46 996 12 901 – –

Utbetald köpeskilling 36 232 8 249 – –

Avgår: Likvida medel i den förvärvade verksamheten -2 719 -808 – –

Påverkan på likvida medel (minus = ökning) 33 513 7 441 – –

Tillägg kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget

Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

Avyttring av dotterföretag och andra affärsenheter

Avyttrade tillgångar och skulder:

Rörelsefordringar 2 247 – – –

Likvida medel 130 – – –

Summa tillgångar 2 377 – – –

Rörelseskulder 1 855 – – –

Summa avsättningar och skulder 1 855 – – –

Erhållen köpeskilling 12 501 – – –

Avgår: Likvida medel i den avyttrade verksamheten -130 – – –

Påverkan på likvida medel 12 371 – – –

Likvida medel

Följande delkomponenter ingår i likvida medel:

Kassa och bank 142 224 59 381 1 377 579

Ej utnyttjade krediter

Ej utnyttjade kreditfaciliteter uppgår till för koncernen 66 029 TSEK (120 803), för moderbolaget 16 788 TSEK (78 554).

Investeringar

Investeringar som har gjorts som kan anses ha höjt verksamhetens kapacitetsnivå uppgår till 98,8 MSEK.

Moderbolagets investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgår till 2,0 MSEK.

Andra transaktioner som inte påverkat kassaflödet

I samband med att Volitokoncernen sålt större delen av sin flygplansflotta till VGS Aircraft Holding Ltd har lånen kopplade till dessa flygplan

också överförts till VGS. Totalt uppgick försäljningslikviden till 2 050 MSEK, varav 1 436 MSEK har avräknats mot överförda lån och 237 MSEK

har satts in som eget kapital i det nybildade VGS. Erhållet nettobelopp uppgår till 377 MSEK.

Belopp i TSEK 2007-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2006-12-31

Nettolåneskuldens förändring

Nettolåneskuld vid årets början 2 753 726 2 530 611 320 504 165 440

Upptagande av nya räntebärande skulder 157 868 630 694 83 348 285 280

Omklassificering – – – -10 261

Amortering av räntebärande skulder -145 899 -407 992 -30 116 -118 261

Orealiserad valutakursdifferens i räntebärande skulder 116 -5 243 -694 -6 956

Lån överförda till VGS Aircraft Holding -1 436 479 – – –

Realiserade kursvinster i samband med VGS-transaktionen -270 061 – – –

Övriga förändringar i räntebärande skulder 43 273 2 496 -17 166 -1 476

Investeringar i nya räntebärande tillgångar -408 301 – – –

Avyttring/minskning av räntebärande tillgångar 16 398 2 783 -240 7 151

Orealiserad valutakursdifferens i räntebärande fordringar 4 798 5 948 -1 778 5 948

Övriga förändringar i räntebärande tillgångar 56 623 -2 565 25 416 -5 831

Förändring av likvida medel -82 843 -3 006 -798 -530

Nettolåneskuld vid årets slut 689 219 2 753 726 378 476 320 504

Noter med redovisningsprinciper och bokslutskommentarerBelopp i TSEK om inget annat anges

Allmänna redovisningsprinciperÅrsredovisningen har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och Redovis-ningsrådets rekommendationer och Akutgruppsuttalanden, med undantag av RR 18, uppgift om resultat per aktie, vars rekommendation enbart avser noterade bolag, samt till vissa delar RR8, se vidare ”omräkning av utländska dotterföretag”. I och med VGS-transaktionen kommer detta avsteg inte föreligga framöver.

Redovisningsprinciperna är oförändrade i jämförelse med föregående år.

Bolagets säte Volito AB bedriver verksamhet i associationsformen aktiebolag och har sitt säte i Malmö. Huvudkontorets adress är Södra Förstadsgatan 4, 211 43 Malmö.

Rapportering för segmentDen primära indelningsgrunden för koncernens segment är rörelsegrenar; Flyg,Fastigheter och Structured Finance.

Klassificering m mAnläggningstillgångar, långfristiga skulder och avsättningar består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.

Värderingsprinciper m mTillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan.

Immateriella tillgångarImmateriella tillgångar som förvärvats av företaget är redovisade till anskaffnings-värde minus ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar.

AvskrivningarAvskrivningarna sker linjärt över tillgångens nyttjandeperiod och redovisas som kostnad i resultaträkningen.

Följande avskrivningstider tillämpas: Koncernen ModerbolagetÖvriga immateriella tillgångar 5 5Dataprogram 5 –Goodwill 5 –

Avskrivningsprinciper för materiella anläggningstillgångarAvskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat med be-räknat restvärde. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod.

Följande avskrivningstider tillämpas: Koncernen ModerbolagetByggnader 100 år 100 årInventarier, verktyg och installationer 5 år 5 årDatautrustning 3-5 år 3-5 år

FlygplanPå flygplan görs årligen proportionell avskrivning, så att det bokförda värdet uppgår till 15% av anskaffningsvärdet när flygplanets ålder är 25 år.

För de flygplan som används i utbildningsverksamheten skrivs flygplanskropparna av på 15 år. Livslängden för motorerna är baserad på antalet flygtimmar och avskrivning av dessa sker utifrån utnyttjade flygtimmar.

LånekostnaderAvskrivning på förutbetalda lånekostnader baseras på lånets löptid. I moderbolaget belastar lånekostnader resultatet i den period de uppkommer. I koncernredovisning-en belastar dotterbolagens lånekostnader resultatet över den period lånet löper. Med lånekostnader avses uppläggningsavgifter och övriga kostnader för att erhålla lån.

NedskrivningarDe redovisade värdena för koncernens tillgångar kontrolleras vid varje balansdag för att utröna om det finns någon indikation på nedskrivningsbehov. Om någon sådan indika-tion finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde som det högsta av nyttjandevärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nedskrivning görs om återvinningsvärdet understiger det redovisade värdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden till en räntesats före skatt som är tänkt att beakta marknadens bedömning av riskfri rän-ta och risk förknippad med den specifika tillgången. En tillgång som är beroende av an-dra tillgångar anses inte generera några oberoende kassaflöden. En sådan tillgång hän-förs istället till den minsta kassagenererande enhet där de oberoende kassaflödena kan fastställas. En nedskrivning reverseras om det har skett en förändring av beräkningarna som användes för att bestämma återvinningsvärdet. En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens bokförda värde inte överstiger det bokförda värdet som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning, om ingen nedskrivning skulle gjorts.

FordringarFordringar har efter individuell värdering upptagits till belopp varmed de beräknas inflyta.

Fordringar och skulder i utländsk valutaFordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagens kurs i enlig-het med Redovisningsrådets rekommendation nr 8. Kursdifferenser på rörelseford-ringar och rörelseskulder ingår i rörelseresultatet, medan differenser på finansiella fordringar och skulder redovisas bland finansiella poster.

Vad avser flygplan som redovisas i flygleasingverksamheten är finansiering och intäktsströmmar knutna till USD, vilket medför en långtgående valutasäkring. För långfristiga skulder i USD som utgör finansiering av flygplan sker därför ingen omräkning på balansdagen.

I den mån fordringar och skulder i utländsk valuta har terminssäkrats omräknas de till terminskurs.

VarulagerVarulagret, värderat enligt Redovisningsrådets rekommendation nr 2:02, är upptaget till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Därvid har inkurans-risk beaktats.

Kortfristiga placeringarKortfristiga placeringar värderas i enlighet med årsredovisningslagen till det lägsta av anskaffningsvärdet och det verkliga värdet.

Finansiella instrument och värdepappersinnehavAndra långfristiga värdepappersinnehav värderas till anskaffningsvärde. I de fall eventuellt marknadsvärde är lägre än bokfört värde kontrolleras eventuellt nedskriv-ningsbehov enligt ovan nämnda princip.

Andra långfristiga fordringar värderas till belopp varmed de beräknas inflyta.

FörvaltningsfastigheterFöretaget och koncernen tillämpar Redovisningsrådets rekommendation RR 24,Förvaltningsfastigheter. Förvaltningsfastigheterna redovisas i balansräkningen till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuell ned-skrivning samt med tillägg för eventuell uppskrivning. Verkliga värdet på förvaltnings-fastigheterna anges i tilläggsupplysningarna.

Ersättningar till anställdaFörmånsbaserade pensioner:För drygt 40 anställda i koncernen har pensionerna tryggats genom försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Redovisningsrådets Akutgrupp, URA 42, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåren 2004 till 2007 har bolaget inte haft tillgång till sådan information, som gör det möjligt att redo-visa denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan.

Avgiftsbaserade pensioner:För övriga anställda utgörs bolagets förpliktelse för varje period av de belopp som bolaget ska bidra med för den aktuella perioden. Följaktligen krävs det inga aktuariella antaganden för att beräkna förpliktelsen eller kostnaden och det finns inga möjlighe-ter till några aktuariella vinster eller förluster. Förpliktelsen beräknas utan diskonte-ring, utom i de fall de inte i sin helhet förfaller till betalning inom tolv månader efter utgången av den period under vilken de anställda utför de relaterade tjänsterna.

SkattFöretaget och koncernen tillämpar Redovisningsrådets rekommendation RR 9 Inkomstskatter. Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även juste-ring av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen. Temporära skillnader beaktas ej i koncernmässig goodwill och inte heller i skillnader hänförliga till andelar i dotter- och intresseföretag som inte förväntas bli beskattade inom överskådlig framtid. I juridisk person redovisas obeskattade reserver inklusive uppskjuten skatteskuld. I koncernredovisningen delas däremot obeskattade reserver upp på uppskjuten skatteskuld och eget kapital.

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och under-skottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att med-föra lägre skatteutbetalningar i framtiden.

Avsättningar (förutom negativ goodwill och uppskjuten skatt)En avsättning redovisas i enlighet med RR 16 Avsättningar, ansvarsförbindelser och even-tualtillgångar i balansräkningen när företaget har ett formellt eller informellt åtagande som en följd av en inträffad händelse och det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Nuvärdesbe-räkningar görs för att ta hänsyn till tidseffekten för väsentliga framtida betalningar.

Redovisning av intäkterRedovisning av intäkter sker enligt Redovisningsrådets rekommendation nr 11, Intäkter. Intäktsredovisning sker i resultaträkningen när det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla bolaget och dessa fördelar kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Intäkterna inkluderar endast det bruttoinflöde av ekonomiska fördelar som företaget erhåller eller kan erhålla för egen räkning. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas med avdrag för lämnade rabatter. Ersättningen erhålls i likvida medel och intäkten utgörs av ersättningen.

Kriterierna för intäktsredovisning tillämpas på varje transaktion för sig.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Ersättningar i form av ränta/royalty/utdelning på grund av annans användning av bolagets tillgångar redovisas som intäkt när det är sannolikt att de ekonomiska för-delar som är förknippade med transaktionen tillfaller bolaget och att de kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Utdelning redovisas när aktieägarnas rätt att erhålla betalning bedöms som säker.

Leasing – leasetagareRedovisningsrådets rekommendation RR 6:99 tillämpas. Leasing klassificeras i kon-cernredovisningen antingen som finansiell eller operationell leasing. Finansiell lea-sing föreligger då de ekonomiska riskerna och förmånerna som är förknippade med ägandet i allt väsentligt är överförda till leasetagaren, om så ej är fallet är det fråga om operationell leasing.

Leasing- och hyresintäkter redovisas linjärt över hyresavtalets längd.

I moderbolaget och koncernen redovisas samtliga leasingavtal enligt reglerna för operationell leasing. Det finns inga materiella finansiella leasar.

KoncernredovisningKoncernredovisning har upprättats i enlighet med Redovisningsrådets rekommenda-tion RR 1:00.

DotterföretagDotterföretag är företag i vilka moderbolaget direkt eller indirekt innehar mer än 50% av röstetalet eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande över den driftmäs-siga och finansiella styrningen. Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. För-värvsmetoden innebär att ett förvärv av dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom moderbolaget indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder. Från och med förvärvstidpunkten inkluderas i koncernredovisningen det förvärvade företagets intäkter och kostnader, identifierbara tillgångar och skuld-er liksom eventuell uppkommen goodwill eller negativ goodwill.

GoodwillKoncernmässig goodwill uppkommer när anskaffningsvärdet vid förvärv av andelar i dotterföretag överstiger det verkliga värdet på det förvärvade företagets identifier-bara nettotillgångar. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för acku-mulerade avskrivningar och eventuell nedskrivning.

Negativ goodwillNegativ goodwill uppkommer när anskaffningsvärdet vid förvärv av andelar idotterföretag understiger det verkliga värdet på det förvärvade företagets identifier-bara nettotillgångar. Avser uppkommen negativ goodwill framtida kostnader eller framtida förluster, redovisas negativ goodwill som en avsättning i balansräkningen och upplöses i takt med att kostnaderna (förlusterna) uppstår. Uppkommer negativ goodwill istället på grund av andra orsaker redovisas negativ goodwill som en avsätt-ning i balansräkningen till den del den inte överstiger verkligt värde på förvärvade identifierbara icke-monetära tillgångar. Den del som överstiger detta värde intäkts-förs omedelbart. Den del av negativ goodwill som inte överstiger verkligt värde på förvärvade identifierbara icke-monetära tillgångar intäktsförs på ett systematiskt sätt över en period som beräknas som kvarvarande vägd genomsnittlig nyttjandeperiod för de förvärvade identifierbara tillgångarna som är avskrivningsbara.

IntresseföretagAktieinnehav i intresseföretag, i vilka koncernen har lägst 20% och högst 50% av rösterna eller på annat sätt har ett betydande inflytande över den driftsmässiga och finansiella styrningen, redovisas normalt enligt kapitalandelsmetoden. Kapitalan-delsmetoden innebär att det i koncernen bokförda värdet på aktierna i intresseföreta-gen motsvaras av koncernens andel i intresseföretagens egna kapital samt eventuella restvärden på koncernmässiga över- och undervärden. I koncernens resultaträkning redovisas som “Andel i intresseföretags resultat” koncernens andel i intresseföreta-gens resultat efter skatt justerat för eventuella avskrivningar på eller upplösningar av förvärvade över- respektive undervärden. Vinstandelar upparbetade efter förvärven av intresseföretagen som ännu inte realiserats genom utdelning, avsätts till koncer-nens bundna egna kapital. I de fall intressebolagen gör förlust ingår de i koncernens fria egna kapital.

Intressföretagen Nordkap Holding AG samt VGS Aircraft Holding Ltd upprättas enligt IFRS. Någon omräkning enligt moderbolagets redovisningsprinciper har inte varit praktiskt möjlig.

Eliminering av transaktioner mellan koncernföretagKoncerninterna fordringar och skulder samt transaktioner mellan företag i koncernen liksom därmed sammanhängande orealiserade vinster elimineras i sin helhet. Orealise-rade vinster uppkomna från transaktioner med intresseföretag och joint ventures elimi-neras till den del koncernen äger andelar i företaget. Orealiserade vinster uppkomna till följd av transaktioner med intresseföretag elimineras mot “Andelar i intresseföretag”. Orealiserade förluster elimineras på samma sätt som orealiserade vinster såvida det inte föreligger ett nedskrivningsbehov.

Omräkning av utländska dotterföretag eller andra utlandsverksamheterValutaomräkning sker i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation nr 8. Dagskursmetoden tillämpas för valutaomräkning av resultat- och balansräkningar i självständiga utlandsverksamheter.

Dagskursmetoden innebär att samtliga tillgångar, avsättningar och skulder omräknas till balansdagens kurs och att samtliga poster i resultaträkningen omräknas till genom- snittskurs. Uppkomna kursdifferenser förs direkt till eget kapital.

VGS Aircraft Holding Ltd, Volito AG, SAA Inc., Twinair SA och SimCenter A/S omräknas enligt dagskursmetoden.

Den monetära metoden innebär i princip att monetära tillgångar och skulder omräknas till balansdagens kurs, medan icke-monetära poster och motsvarande poster i resultat-räkningen, omräknas till investeringskurser. Övriga resultatposter omräknas till genom-snittskurs. Uppkomna kursdifferenser ingår i årets resultat.

Valutaomräkning av Volito Aviation-koncernens utländska dotterbolag, som bedrivs som självständiga enheter, har tidigare skett enligt den monetära metoden. Denna princip följer koncernens finanspolicy. Då all verksamhet i dessa bolag numera är överflyttade till VGS är omräkning enligt den monetära metoden inte aktuell efter den 31 december 2007.

Metoden gav en rättvisande bild av företagets syn på den valutaexponering som den utländska verksamheten var utsatt för. Därutöver skulle en strikt tillämpning av Redo-visningsrådets rekommendation nr 8 få effekten att omräkningen inte skulle ske på ett enhetligt sätt, då flygleasingverksamheterna som i sin tur är USD-baserade skulle omräknas olika beroende på i vilket land verksamheten bedrevs. Resulatet från flyg-leasingverksamheten kommer i huvudsak att tas in via intressebolagsredovisningen.

Jämförelsestörande posterRedovisningsrådets rekommendation nr 4 tillämpas, vilket innebär att resultateffek-ter av särskilda händelser och transaktioner av väsentlig betydelse specificeras inom respektive resultatbegrepp.

Koncernbidrag och aktieägartillskottFöretaget redovisar koncernbidrag och aktieägartillskott i enlighet med uttalandet från Redovisningsrådets Akutgrupp.

Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras.

Koncernbidrag redovisas enligt ekonomisk innebörd. Det innebär att koncernbidrag som lämnats i syfte att minimera koncernens totala skatt redovisas direkt mot balan-serade vinstmedel efter avdrag för dess aktuella skatteeffekt.

Koncernbidrag som är att jämställa med en utdelning redovisas som en utdelning. Det innebär att erhållet koncernbidrag och dess aktuella skatteeffekt redovisas över resultaträkningen. Lämnat koncernbidrag och dess aktuella skatteeffekt redovisas direkt mot balanserade vinstmedel.

Koncernbidrag som är att jämställa med aktieägartillskott redovisas, med beaktande av aktuell skatteeffekt, hos mottagaren direkt mot balanserade vinstmedel. Givaren redovisar koncernbidraget och dess aktuella skatteeffekt som investering i andelar i koncernföretag, i den mån nedskrivning ej erfordras.

Tillämpning av Redovisningsrådets rekommendationerVolitogruppen har valt att följa Redovisningsrådets rekommendationer. De föränd-ringar som har skett under året beror på att större delen av flygleasingverksamheten numera ligger i VGS och som ett resultat av detta räknas verksamheten om enligt dagskursmetoden.

KoncernuppgifterFöretaget är dotterföretag till AB Axel Granlund, org. nr 556409-6013 med säte i Malmö. AB Axel Granlund äger 82,1% (81,1%) av kapital och röster i Volitogruppen och upprättar koncernredovisning för den största koncernen.

Av koncernens totala inköp och försäljning mätt i kronor avser endast en mindre del av inköpen och försäljningen andra företag inom den företagsgrupp som koncer-nen tillhör.

Av moderbolagets totala inköp och försäljning mätt i kronor avser 26% (13%) av inköpen och 64% (52%) av försäljningen andra företag inom den företagsgrupp som företaget tillhör.

Upplysningar om periodens förvärv och avyttringarSamtliga anställda i Volito Avation AB överflyttades under året till det nybildade bola-get Volito Aviation Services AB. Bolaget är ett rent service- och förvaltningsbolag och förvaltar VGS och Volito Aviations kvarvarande flygplansflotta. 20% av andelarna har avyttrats under året till Goldman Sachs med en reavinst om 12 MSEK som följd.

Volito Fastigheter har förvärvat tre bolag under 2007. Bolagen KB Snickaren, Agatel AB och Fosiestenen AB har förvärvats med en total köpeskilling om 36 MSEK.

NärståendeKoncernenKoncernen ägs av AB Axel Granlund till 82,1% samt Lennart Blecher (delvis via bolag), 9,0% och Bo Olsdal (delvis via bolag) med söner, 8,9%.

ModerbolagetUtöver de närståenderelationer som anges för koncernen har moderbolaget närståenderelationer som innefattar ett bestämmande inflytande med sina dotterföretag, se not 26.

NärståendetransaktionerKoncernenDe transaktioner som förekommer mellan bolagen avser normalt förekommande transaktioner som administrationsarvoden, hyror, räntor och lån. Prissättning har skett på marknadsmässiga villkor.

Volito AB förvärvade i slutet av året samtliga AB Axel Granlunds andelar i och ford-ringar på Cartela AB. Sammantaget var detta 2 946 aktier samt en fordan på 2,4 MSEK. För aktierna betalade Volito 17,8 MSEK och för fordran 2,4 MSEK. Transaktionen base-rades på en ömsesidig option som ingicks mellan Volito AB och AB Axel Granlund när AB Axel Granlund förvärvade Volitos samtliga andelar i Cartela 2006.

Med intresseföretagPer den 31 december 2007 hade intresseföretagen en skuld till Volito-koncernen om 466,2 (98,2) MSEK. Den största posten avser lån som Volito Cyprus Holding har lämnat till VGS Aircraft Holding Ltd om 344,3 MSEK och som delvis kan konverteras till aktier i VGS. En annan stor post avser ett lån som Volito AG har lämnat till Nordkap Holding AG om 69,0 MSEK. Transaktioner med intresseföretagen är prissatta med marknadsmässiga villkor.

Med nyckelpersonerVolito AB utfärdade under 2004 två stycken skuldebrev förenade med avskiljbara optionsrätter, som berättigar till nyteckning av aktier i Volito AB. Varje optionsrätt ger under perioden 1-30 april 2009 innehavaren rätt att teckna en aktie i Volito AB. Sammantaget är skuldebreven förenade med 100 000 optionsrätter.

Volito AB förvärvade i januari 2007 ett konvertibelt skuldebrev utställt av Volito Avia-tion AB. Innehavaren av skuldebrevet var Melgaard Invest ApS, ett bolag kontrollerat av Jan Melgaard som fram till 31 januari 2007 var VD för Volito Aviation AB. Konverti-beln berättigade till konvertering till 110 000 aktier i Volito Aviation AB. Skuldebrevet förvärvades på marknadsmässiga villkor.

Volito Aviation har ställt ut två konvertibla skuldebrev till VD och ekonomichefen i Volito Aviation Services AB. Skuldebreven är på nominellt 26,4 MSEK respektive 5,1 MSEK och berättigar till konvertering till 64 315 respektive 12 343 aktier i Volito Aviation AB. Konvertibeln har getts ut på marknadsmässiga villkor.

Vad gäller löner och andra ersättningar, kostnader och förpliktelser som avser pensioner och liknande förmåner, avtal avseende avgångsvederlag samt lån till styrelse och VD, se not 7.

Med bolag där nyckelpersoner inom Volito-koncernen har styrelseuppdragVolito Fastigheter AB har under året förvärvat två fastigheter från Peab AB (publ) för sammanlagt ca 62 MSEK. Fastigheterna är belägna i Klagshamn i Malmös närområde. Fastigheterna förvärvades på marknadsmässiga villkor.

Volito-koncernen har under året köpt varor och tjänster från Avansys AB till ett sam-manlagt värde på 1 MSEK. Vidare har ett avtal med Avansys ingåtts där Avansys förser vissa bolag inom Volito-koncernen med support inom IT och dataanvändning. Alla transaktioner mellan Volito-koncernen och Avansys har gjorts på marknadsmässiga villkor.

Händelser av väsentlig betydelse som inträffat efter räkenskapsårets slutDet har inte inträffat några händelser av väsentlig betydelse efter räkenskapsårets slut.

Not 1 Information om rörelsegrenarPrimärt segment Flyg Fastigheter Structured Finance Övrigt Eliminering Summa 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

IntäkterExtern försäljning 451 038 512 222 95 182 86 295 – – 411 359 – – 546 631 598 876Jämförelsestörande intäkter 110 003 – – – – – – – – – 110 003 –Intern försäljning – – 176 – – – 6 710 4 569 -6 886 -4 569 – –

Summa intäkter 561 041 512 222 95 358 86 295 – – 7 121 4 928 -6 886 -4 569 656 634 598 876

ResultatResultat per rörelsegren 158 892 192 138 49 202 45 120 -209 -229 -18 139 -17 085 – – 189 746 219 944

Rörelseresultat 158 892 192 138 49 202 45 120 -209 -229 -18 139 -17 085 – – 189 746 219 944

Räntekostnader -97 203 -134 496 -31 261 -23 757 -2 906 -2 324 -18 439 -11 720 7 595 7 954 -142 214 -164 343Ränteintäkter 19 307 31 690 3 484 7 022 3 142 2 571 9 096 13 167 -7 595 -7 954 27 434 46 496Resultatandelar/utdelningar 16 495 10 519 273 050 9 675 10 080 19 642 -22 755 2 552 – – 276 870 42 388Jämförelsestörande poster 249 042 – – – – – – – – – 249 042 –Årets skattekostnad -47 598 -7 320 -56 973 -10 646 – – 12 964 -2 234 – – -91 607 -20 200

Resultat före minoritetsintresse 298 935 92 531 237 502 27 414 10 107 19 660 -37 273 -15 320 – – 509 271 124 285Minoritetsintresse -118 022 -30 336 217 1 177 – – – – – – -117 805 -29 159

Årets nettoresultat 180 913 62 195 237 719 28 591 10 107 19 660 -37 273 -15 320 – – 391 466 95 126

Flyg Fastigheter Structured Finance Övrigt Eliminering Summa 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Övriga upplysningarTillgångar 872 005 2 748 884 1 032 850 888 113 92 626 79 931 59 229 69 800 -140 635 -144 524 1 916 075 3 642 204Kapitalandelar/värdepapper 215 519 22 810 501 807 243 807 100 333 88 784 14 117 12 556 – – 831 776 367 957

Summa tillgångar 1 087 524 2 771 694 1 534 657 1 131 920 192 959 168 715 73 346 82 356 -140 635 -144 524 2 747 851 4 010 161

Skulder / avsättningar / minoritet 611 928 2 483 031 1 011 353 831 154 74 713 64 809 281 545 230 906 -140 635 -144 524 1 838 904 3 465 376

Summa skulder 611 928 2 483 031 1 011 353 831 154 74 713 64 809 281 545 230 906 -140 635 -144 524 1 838 904 3 465 376

Investeringar i materiella tillgångar 24 338 447 187 73 457 22 110 – – 969 1 400 – -143 98 764 470 554Avskrivningar av materiella tillgångar -136 945 -156 330 -8 359 -7 601 – – -261 -167 – – -145 565 -164 098Kostn, utöver avskr ej motsv av utbet -107 596 -20 041 -533 -674 – – – – – – -108 129 -20 715

Sekundära segment (geografisk marknad), MSEK Sverige Övriga Europa Asien USA Syd- och Centralamerika Summa 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Extern försäljning 230 666 182 363 173 965 212 074 80 992 106 472 24 101 34 873 36 907 63 094 546 631 598 876

Internpris mellan koncernens olika segment är satta utifrån principen om “armslängds avstånd” dvs mellan parter som är oberoende av varandra, välinformerade och med ett intresse av transaktionerna.

Försäljning mellan koncernens olika segment avser administrationsarvoden samt hyror. Administrationsarvodena har fördelats utifrån faktiska kostnader och utnyttjande. Hyrorna är marknadsmässiga. Lån mellan koncernbolagen har åsatts ränta enligt gällande finanspolicy. Räntorna är marknadsmässiga.

I segmentens resultat, tillgångar och skulder (inkl avsättningar) har inkluderats direkt hänförbara poster samt poster som kan fördelas på segmenten på ett rimligt och tillförlitligt sätt.

I kostnader utöver avskrivningar som inte motsvaras av utbetalning ingår avskrivningar av förutbetalda lånekostnader samt realisationsresultat på avyttrade materiella anläggningstillgångar.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

I segmentens investeringar i materiella anläggningstillgångar ingår samtliga investe-ringar frånsett investeringar i korttidsinventarier och inventarier av mindre värde.

RörelsegrenarRörelsegrenar utgör koncernens primära fördelningsgrund. Koncernen består av följande rörelsegrenar, vilket följer den struktur som finns beskriven i förvaltningsberättelsen:FlygFastigheterStructured Finance Övrigt: Volitos övriga innehav samt övriga poster som inte ingår i något av ovanstående.

Geografisk marknadGeografiska områden utgör koncernens sekundära indelningsgrund. Den information som presenteras avseende segmentets intäkter avser de geografiska områdena grup-perade efter var kunderna är lokaliserade.

Not 2 Nettoomsättningens fördelning 2007 2006

ModerbolagetNettoomsättning per väsentligt intäktsslagFastighetsförvaltning 4 478 4 291

Not 3 Jämförelsestörande intäkter 2007 2006

KoncernenUpplösning av underhållsreserver för avyttrade flygplan 106 940 –Övriga jämförelsestörande intäkter 3 063 –

110 003 –

Not 4 Övriga rörelseintäkter 2007 2006

KoncernenReavinst vid avyttring av anläggningstillgångar 3 111 4 458Kursdifferenser 2 826 1 123Garantiersättning 855 –Administrationsintäkter 402 313Underhållskompensation inom flygleasing 7 097 42 416Övrigt 1 646 –

15 937 48 310

ModerbolagetAdministrationsintäkter 5 837 4 882Garantiersättning 855 –Realisationsvinst vid avyttring av anläggningstillgångar – 46

6 692 4 928

I samband med att Volito Aviation avyttrade ett av sina flygplan under 2006 åter-fördes underhållsreserver motsvarande 28,5 MSEK i koncernen. Övriga intäkter kopplade till underhållsreserverna har framkommit vid byte av leasetagare.

Not 5 Arvode och kostnadsersättning till revisorer 2007 2006

KoncernenÖHRLINGS PRICEWATERHOUSECOOPERS

Revisionsuppdrag 458 2 140Andra uppdrag 27 40KPMG

Revisionsuppdrag 1 341 18Andra uppdrag – 40ÖVRIGA REVISORER

Revisionsuppdrag 124 126

ModerbolagetÖHRLINGS PRICEWATERHOUSECOOPERS

Revisionsuppdrag – 363Andra uppdrag – 2KPMG

Revisionsuppdrag 325 –Andra uppdrag – 4

Not 6 Leasingintäkter avseende operationell leasing 2007 2006

KoncernenAvtalade framtida leasingintäkter avseendeicke uppsägningsbara kontrakt inom flygleasing-verksamheten förfaller till betalning: Inom ett år 43 423 283 350 Mellan ett och fem år 99 490 621 725 Senare än fem år – 64 107

142 913 969 182Väsentliga leasingavtalFlygVolito Commuter KB förvärvade år 2001 två flygplan av typ Fokker 50, som är uthyr-da till Denim Air B.V. Leasingavtalen sträcker sig till och med februari 2009.

I mars 2002 förvärvade Volito South Pacific AB ett flygplan av typ Boeing 737-33A. Flygplanet är uthyrt till Norwegian Air Shuttle, Norge. Kontraktet löper till och med april 2010.

2003 förvärvade Volito Aviation Deux Lux AB två flygplan av typ Boeing 737-4C9. I december 2006 undertecknades ett nytt leasingkontrakt för det ena planet med Blue Air i Rumänien till och med den 31 mars 2012. I mars 2007 undertecknades ett leasing-kontrakt avseende det andra planet med Ukraine International i Ukraina. Kontraktet löper till och med 22 mars 2012.

Omräkning av USD-kontrakt har skett till balansdagens kurs; USD 1 = 6,4675 SEK (f.å.6,8725 SEK).

FastigheterHyresintäkterna i Volito Fastigheterkoncernen samt Volito AB enligt kontrakts- portföljen per årsskiftet fördelades med 97% på kommersiella objekt och med 3% på bostäder. De kommersiella hyresintäkterna inklusive fastigheten i Volito AB, fördelades på 142 kontrakt inom en rad olika branscher. I syfte att minska exponeringen för kreditförluster sker löpande uppföljning av hyresgästernas kreditvärdighet. Det föreligger ingen bransch eller hyresgäst som svarar för mer än 10% av hyresintäkterna.

Kontraktsportföljen för kommersiella lokaler i Volitokoncernen förfaller enligt nedan. Angivna belopp avser kontrakterad utgående hyra i portföljen:

2007 2006

Inom ett år 11 074 15 176Mellan ett och fem år 67 282 56 769Senare än fem år 18 241 7 292

96 597 79 237

Not 7 Anställda och personalkostnader

varav varavMedelantalet anställda 2007 män 2006 män

ModerbolagetSverige 7 43% 7 43%

DotterföretagSverige 74 73% 68 76%USA 35 74% 20 75%Schweiz 9 78% 9 78%Irland 3 0% – 0%Övriga 2 100% 1 100%

Totalt i dotterföretag 123 77% 98 74% Koncernen totalt 130 71% 105 74%

2007 2006Könsfördelning i företagsledningen Andel kvinnor Andel kvinnor

Koncernen och moderbolagetStyrelsen 0% 0%Övriga ledande befattningshavare 0% 0%

Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 2007 2006 Löner och Sociala Löner och Sociala ersättningar kostnader ersättningar kostnader

Moderbolaget 8 529 4 924 6 767 4 297(varav pensionskostnad) 1) (1 505) 1) (1 391)Dotterföretag 52 892 17 188 48 985 14 678(varav pensionskostnad) (3 740) (3 485)

Koncernen totalt 61 421 22 112 55 752 18 975(varav pensionskostnad) 2) (5 245) 2) (4 876)

1) Av moderbolagets pensionskostnader avser 882 TSEK (f.å. 774 TSEK) gruppen styrelse och VD. Företaget har inga utestående pensionsförpliktelser till dessa.

2) Av koncernens pensionskostnader avser 1 781 TSEK (f.å. 2 211 TSEK) gruppen styrelse och VD. Koncernen har inga utestående pensionsförpliktelser till dessa.

Dotterbolaget SAA har tecknat pensionsförsäkringar för drygt 40 anställda hos Alecta och Collectum. Övriga anställda inom koncernen har individuella pensionsförsäk-ringar, som är avgiftsbestämda.

Enligt ett uttalande från Redovisningsrådets Akutgrupp, URA 42, är ITP-planer hos Alecta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. Motsvarande gäller för Collectum. För räkenskapsåret 2007 har bolagen inte haft tillgång till sådan infor-mation, som gör det möjligt att redovisa dessa planer som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring hos ovanstående bolag redovisas därför som en avgiftsbestämd plan.

Löner och andra ersättningar fördelade per land och mellanstyrelse & VD och övriga anställda 2007 2006 Styrelse & VD Övriga anst Styrelse & VD Övriga anst

ModerbolagetSverige 2 697 5 832 1 860 4 907

DotterföretagSverige 7 084 31 154 7 573 29 848

Dotterföretag utomlandsUSA 608 5 652 34 3 892Schweiz 655 3 849 1 864 4 691Danmark – 868 1 083 –Irland – 2 514 – –Singapore – 508 – –

Dotterföretag totalt 8 347 44 545 10 554 38 431

Koncernen totalt 11 044 50 377 12 414 43 338 Av de löner och ersättningar som lämnats till övriga anställda i koncernen avser 1 580 TSEK (1 350 TSEK) andra ledande befattningshavare än styrelse och VD.

AvgångsvederlagMed ledande befattningshavare har träffats avtal om avgångsvederlag uppgående till mellan en halv och en årslön.

SjukfrånvaroDå det endast finns sju anställda i moderbolaget föreligger inget krav på att redovisa sjukfrånvaron.

Not 8 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 2007 2006

KoncernenÖvriga immateriella tillgångar -476 -241Goodwill -1 656 -1 656Förvaltningsfastigheter -8 296 -7 554Flygplan -135 144 -154 869Flygplansinventarier -168 -168Inventarier, verktyg och installationer -1 957 -1 507

-147 697 -165 995

ModerbolagetFörvaltningsfastigheter -409 -317Inventarier, verktyg och installationer -261 -167

-670 -484

Not 9 Jämförelsestörande poster/kostnader 2007 2006

KoncernenReaförluster vid avyttring av flygplan -73 219 –

Not 10 Övriga rörelsekostnader 2007 2006

Koncernen Kursförl på fordr/skulder av rörelsekaraktär -497 -953Avsättning för förvärv av skuldebrev utöver nominellt belopp -6 000 -6 000Reaförlust – -137Övrigt – -3

-6 497 -7 093

Moderbolaget Reaförluster – -137

Not 11 Resultat från andelar i koncernföretag 2007 2006

Koncernen Realisationsresultat vid avyttring av andelar 11 979 –Övrigt -345 –

11 634 –

ModerbolagetErhållen utdelning 24 550 2 200Förvärv av konvertibel -12 000 –Övrigt -345 –108

12 205 2 092

Not 12 Resultat från andelar i intresseföretag 2007 2006

Koncernen Utdelning – 40Realisationsresultat vid avyttring av andelar samt fordringar 618 3 825Nedskrivning av fordringar -4 404 –Konkurs -19 956 –Res.andelar i årets res hos intressebolagen 12 242 17 815

-11 500 21 680

ModerbolagetUtdelning 102 40Realisationsresultat vid avyttring av andelar samt fordringar 618 –Nedskrivning av fordringar -4 404 –Konkurs -19 956 –

-23 640 40

Not 13 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 2007 2006

KoncernenUtdelning 308 107 9 675Realisationsresultat vid avyttring 2 519 9 982Nedskrivningar -34 909 -14Återförda nedskrivningar 1 019 1 065

276 736 20 708

Moderbolaget Utdelning 274 144 8 250Realisationsresultat vid avyttring 2 519 9 982Nedskrivningar -31 109 -14Återförda nedskrivningar 1 019 1 065

246 573 19 283

Not 14 Ränteintäkter och liknande resultatposter 2007 2006

KoncernenRänteintäkter, koncernföretag 104 120Ränteintäkter, övriga 6 280 5 729Valutakursdifferens 20 863 36 724Kostnadsreduktion ränta vinstandelslån – 3 763Resultat kortfristiga placeringar 79 111Utdelning från kortfristiga placeringar 30 49

27 356 46 496

ModerbolagetRänteintäkter, koncernföretag 3 457 2 926Ränteintäkter, övriga 1 493 1 792Kursvinster 4 036 8 289Resultat avyttring kortfristiga placeringar 79 111Utdelningar 30 49

9 095 13 167

Större delen av kursvinsten, 17,1 MSEK (28,4 MSEK), är att hänföra till Volito Aviation, då de utländska dotterbolagen har omräknats enligt den monetära metoden.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Not 15 Räntekostnader och liknande resultatposter 2007 2006

KoncernenRäntekostnader, koncernföretag – -40Räntekostnader, övriga -127 359 -149 203Avskrivningar på förutbetalda lånekostnader -13 902 -14 181Valutakursdifferens -57 -352Övrigt -818 -567

-142 136 -164 343ModerbolagetRäntekostnader, koncernföretag -4 405 -5 145Räntekostnader, övriga -17 077 -7 277Avskrivningar på förutbetalda lånekostnader -9 -9Övrigt -895 -567

-22 386 -12 998

Inga räntekostnader har aktiverats i tillgångarnas anskaffningsvärde.

Not 16 Jämförelsestörande finansiella poster 2007 2006

KoncernenKursvinster vid lösen av lån 270 061 –Extra avskrivningar på förutbet lånekostn -21 019 –

249 042 –

I samband med att koncernen har avyttrat sina flygplan till VGS har lånen lösts.

Not 17 Valutakursdifferenser som påverkat resultatet 2007 2006

Koncernen Valutakursdiff som påverkat rörelseresultatet 2 329 170Finansiella valutakursdifferenser 20 806 36 372Finansiella valutakursdifferenser, jämförelsestörande 270 061 –

293 196 36 542 Moderbolaget Finansiella valutakursdifferenser 4 036 8 289

Not 18 SkattKoncernenSkatt 2007 2006

Aktuell skatt -41 916 -4 156Uppskjuten skatt -49 691 -16 044

Tot redov skattekostnad i koncernen -91 607 -20 200

ModerbolagetSkatt 2007 2006

Uppskjuten skatt -30 845 3 638

Tot redov skattekostnad i moderbolaget -30 845 3 638

Avstämning av effektiv skatt 2007 2006Koncernen Procent Belopp Procent Belopp

Resultat före skatt 600 878 144 485Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 28,0% -168 246 28,0% -40 456Effekt av andra skattesatser för utländska dotterföretag -7,1% 42 754 -9,5% 13 700Avskrivning på koncernmässig goodwill 0,1% -464 0,3% -416Ej avdragsgilla kostnader 3,1% -18 821 1,4% -2 077Ej skattepliktiga intäkter -15,6% 93 921 -4,7% 6 741Tidigare ej värderade underskottsavdrag -1,6% 9 370 -4,0% 5 801Skatt hänförlig till tidigare år 0,0% 167 4,2% -6 018Temporära skillnader 8,6% -51 612 0,0% –Just av skatt hänförligt till res fr intressebolag -0,2% 1 354 -1,7% 2 525Övrigt 0,0% -30 0,0% 0

Redovisad effektiv skatt 15,2% -91 607 14,0% -20 200

Avstämning av effektiv skatt 2007 2006Moderbolaget Procent Belopp Procent Belopp

Resultat före skatt 206 062 7 594Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 28,0% -57 697 28,0% -2 126Ej avdragsgilla kostnader 9,3% -19 225 4,0% -301Ej skattepliktiga intäkter -41,4% 85 268 -75,6% 5 740Skatt hänförlig till tidigare år -0,1% 134 1,8% -138Tidigare ej värderade underskottsavdrag -2,5% 5 201 -6,1% 463Temporära skillnader 21,6% -44 495 0,0% –Övrigt 0,0% -31 0,0% –

Redovisad effektiv skatt 15,0% -30 845 -47,9% 3 638

Skatteposter som redovisats direkt mot eget kapital 2007-12-31 2006-12-31

Moderbolaget Beräknad skatt i erhållna/lämnade koncernbidrag 4 565 398

Not 19 Övriga immateriella tillgångar 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 1 936 1 206Nyanskaffningar 1 482 424Förvärv av dotterföretag – 316Årets omräkningsdifferenser 3 -10

Vid årets slut 3 421 1 936

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -1 265 -1 024Årets avskrivning enligt plan -476 -241

Vid årets slut -1 741 -1 265

Redovisat värde vid periodens slut 1 680 671

Posten avser till största delen aktiverad mjukvara.

Not 20 Goodwill 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 8 282 8 282 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -2 601 -945Årets avskrivning enligt plan -1 656 -1 656

-4 257 -2 601

Redovisat värde vid periodens slut 4 025 5 681

Not 21 Förvaltningsfastigheter 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 830 357 808 441Nyanskaffningar 64 394 1 137Förvärv av dotterföretag 80 948 9 532Avyttringar och utrangeringar -7 167 –Omklassificeringar 21 307 11 358Årets valutakursdifferenser 271 -111

990 110 830 357

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -87 784 -80 230Förvärv av dotterföretag -2 493 –Avyttringar och utrangeringar 483 –Årets avskrivning enligt plan -8 296 -7 554

-98 090 -87 784

Redovisat värde vid perioden slut 892 020 742 573 Varav mark Ackumulerade anskaffningsvärden 103 151 84 422

2007-12-31 2006-12-31

ModerbolagetAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 35 452 35 027Nyanskaffningar 1 036 425Omklassificeringar 5 011 –

41 499 35 452 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -2 658 -2 341Årets avskrivning enligt plan -409 -317

-3 067 -2 658

Redovisat värde vid periodens slut 38 432 32 794 Varav markAckumulerade anskaffningsvärden 4 371 4 371

Koncernen Moderbolaget

Redovisat värde vid periodens slutFörvaltningsfastigheter 879 738 38 432Byggnader och mark 12 282 –

892 020 38 432

Nedlagda ombyggnadskostnader avseende fastigheter som klassificerats som förvalt-ningsfastigheter, vilka redovisas under posten pågående ny-, till- eller ombyggnad specificeras:

2007-12-31 2006-12-31

Koncernen 3 686 16 012Moderföretag – 5 011

Information om verkligt värdepå förvaltningsfastigheter 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade verkliga värdenVid årets början 1 078 600 947 700Vid årets slut 1 267 800 1 078 600

ModerbolagetAckumulerade verkliga värdenVid årets början 80 000 57 000Vid årets slut 82 000 80 000

Bolaget har per den 31 december 2007 genomfört en intern marknadsvärdering av koncernens fastigheter. Värderingen är gjord enligt de riktlinjer som tillämpas av SFI/IPD Svenskt Fastighetsindex. Med värderingen som grund bedöms marknadsvärdet på fastigheterna uppgå till 1 267,8 MSEK (1 078,6 MSEK). Värdet är framräknat till en direktavkastning på i genomsnitt 6,3% (6,2%).

Värdebedömningen har, vad avser hyror, värdenivåer och nyckeltal, avstämts med auktoriserad fastighetsvärderare.

Förvaltningsfastigheter – Påverkan på periodens resultat 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenHyresintäkter 92 466 86 295Direkta kostnader för förvaltningsfastigheter som genererat hyresintäkter under perioden (drift- och underhållskostnader, fastighets- skatt och tomträttsavgäld) -24 433 -24 684

ModerbolagetHyresintäkter 4 478 4 291Direkta kostnader för förvaltningsfastigheter som genererat hyresintäkter under perioden (drift- och underhållskostnader, fastighets-skatt och tomträttsavgäld) -1 296 -878

2007-12-31 2006-12-31 KoncernenTaxeringsvärden, byggnader (i Sverige) 485 919 309 588Taxeringsvärden, mark (i Sverige) 126 524 128 735

ModerbolagetTaxeringsvärden, byggnader (i Sverige) 29 000 16 352Taxeringsvärden, mark (i Sverige) 9 469 8 362

Taxeringsvärdena ovan avser i sin helhet koncernens förvaltningsfastigheter.Övriga byggnader och mark är inte åsatta något taxeringsvärde.

LånekostnaderI anskaffningsvärdet ingår ingen aktiverad ränta.

LeasingFastigheter som uthyrs under operationella leasingavtal ingår med följande belopp: 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAnskaffningsvärde 977 143 817 760Ack avskrivningar vid årets början -87 347 -80 040Årets avskrivning -8 049 -7 492Avskrivningar förvärvade fastigheter -2 493 –Avskrivningar på avyttrade fastigheter 484 –

879 738 730 228

ModerbolagetAnskaffningsvärde 41 500 35 452Ack avskrivningar vid årets början -2 659 -2 341Årets avskrivning -409 -317

38 432 32 794

Kontraktsportföljen för kommersiella lokaler inom Volito-koncernen per 2007-12-31 förfaller enligt nedan. Angivna belopp avser kontrakterad utgående hyra i portföljen.

Koncernen 2007-12-31 2006-12-31

Inom ett år 11 074 15 176Mellan ett och fem år 67 282 56 769Senare än fem år 18 241 7 292

96 597 79 237

Motpartsrisker i hyresintäkternaHyresintäkterna enligt kontraktsportföljen per årsskiftet fördelades med 97% på kom-mersiella objekt och med 3% på bostäder. De kommersiella hyresintäkterna fördelades på 142 (122) kontrakt inom en rad olika branscher. I syfte att minska exponeringen för kreditförluster sker löpande uppföljning av hyresgästernas kreditvärdighet. Det före-ligger ingen bransch eller hyresgäst som svarade för mer än 10% av hyresintäkterna.

Not 22 Flygplan 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 2 931 226 2 563 950Nyanskaffningar 22 536 444 149Avyttringar och utrangeringar -2 521 307 -82 718Omklassificeringar – 7 429Årets valutakursdifferenser -576 -1 584

431 879 2 931 226

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -385 864 -240 277Avyttringar och utrangeringar 369 666 8 511Årets avskrivning enligt plan på anskaffningsvärden -135 144 -154 869Årets valutakursdifferenser 267 771

-151 075 -385 864

Redovisat värde vid periodens slut 280 804 2 545 362

LeasingFlygplan som uthyrs under operationella leasingavtal ingår med följande belopp:

2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAnskaffningsvärde 382 205 2 878 743Ackumulerade avskrivningar vid årets början -366 431 -222 727Årets avskrivning -130 603 -150 504Avskrivningar avyttrade flygplan 367 053 6 800

252 224 2 512 312

Periodens leasingintäkter uppgår till 310 151 348 277

Framtida leasingintäkter som hänför sig till icke uppsägningsbara operationella leasingavtal förfaller till betalning enligt nedan:

2007-12-31 2006-12-31

KoncernenInom ett år 43 423 283 350Mellan ett och fem år 99 490 621 725Senare än fem år – 64 107

142 913 969 182

Större delen av leasingintäkterna är USD-baserade. Omräkning har skett till balans-dagens kurs 1 USD = 6,4675 SEK (1 USD = 6,8725 SEK).

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Not 23 Flygplansinventarier 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början och slut 1 174 1 174

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -433 -265Årets avskrivning enligt plan på anskaffningsvärden -168 -168

-601 -433

Redovisat värde vid periodens slut 573 741

Not 24 Inventarier, verktyg och installationer 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 16 628 12 477Nyanskaffningar 2 853 4 184Förvärv av dotterföretag 72 1 223Avyttringar och utrangeringar -1 639 -479Årets valutakursdifferenser -234 -777

17 680 16 628

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -6 924 -6 127Förvärv av dotterföretag -26 -114Avyttringar och utrangeringar 1 082 351Årets avskrivning enligt plan på anskaffningsvärden -1 957 -1 507Årets valutakursdifferenser 166 473

-7 659 -6 924

Redovisat värde vid periodens slut 10 021 9 704

Moderbolaget Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 3 656 3 083Nyanskaffningar 969 1 052Avyttringar och utrangeringar – -479

4 625 3 656

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -1 387 -1 571Avyttringar och utrangeringar – 351Årets avskrivning enligt plan på anskaffningsvärden -261 -167

-1 648 -1 387

Redovisat värde vid periodens slut 2 977 2 269

LånekostnaderI anskaffningsvärdet ingår ingen aktiverad ränta.

LeasingInventarier som innehas via finansiella och operationella leasingavtal uppgår till immateriella belopp.

Not 25 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 2007-12-31 2006-12-31

Koncernen Vid årets början 16 012 6 286Omklassificeringar -21 307 -11 358Investeringar 8 981 21 084

Redovisat värde vid periodens slut 3 686 16 012

Moderbolaget Vid årets början 5 011 –Omklassificeringar -5 011 –Investeringar – 5 011

Redovisat värde vid periodens slut – 5 011

LånekostnaderI anskaffningsvärdet ingår ingen aktiverad ränta.

Not 26 Andelar i koncernföretag 2007-12-31 2006-12-31

Ackumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 526 021 519 703Inköp – 6 557Lämnade aktieägartillskott 19 322 –Försäljning -240 -240

545 103 526 020

Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början och slut -9 900 -9 899

-9 900 -9 899

Redovisat värde vid periodens slut 535 203 516 121

Fortsättning not 26.Spec av moderbolagets och koncernens innehav av andelar i koncernföretag 2007-12-31 2006-12-31 Antal Andel Redovisat RedovisatDotterföretag / Org nr / Säte andelar i % 1) värde värde

Volito Aviation AB, 556603-2800, Malmö 1 222 000 100,0 173 788 173 788 Volito South Pacific AB, 556004-0452, Malmö 100,0 Volito Altitude Partner AB, 556627-7280, Malmö 100,0 Volito Altitude KB, 916539-3852, Malmö 100,0 Volito Leisure Partner AB, 556631-7987, Malmö 100,0 Volito Aviation Leisure KB, 916543-6115, Malmö 100,0 Volito Commuter KB, 916550-3872, Malmö 100,0 Volito Aviation Camilla HB, 969707-4418, Malmö 100,0 Volito Aviation Annika HB, 969688-2647, Malmö 100,0 Volito Aviation Cornelia HB, 969707-7387, Malmö 100,0 Volito Aviation November 2003 AB, 556604-0498, Malmö 100,0 Volito Aviation Deux Lux AB, 556604-0506, Malmö 100,0 Volito Aviation Finance AB, 556435-2952, Malmö 100,0 Volito Aviation Christine AB, 556585-5326, Malmö 100,0 Volito Overseas AB, 556507-0223, Malmö 100,0 Volito Aviation Services AB, 556673-5782, Malmö 100,0 Volito Aviation AG, CH – 170.3.027.511-0, Zürich 51,0 Volito Cyprus Holding Ltd, HE 17 34 83, Limassol Regana Company Ltd, Cyprus HE 15 27 14, Limassol Bragina Company Ltd, Cyprus HE 15 36 54, Limassol Gribanova Company Ltd, HE 15 50 87, Limassol Volito Aviation Management AB, 556663-9646, Malmö Volito Malaysian Holding AB, 556662-7609, Malmö Volito TakeOff Ltd, HE 15 83 17, Limassol Volito Global Ltd, HE 16 27 53, Limassol Volito Universal Ltd, HE 16 29 51, Limassol Volito Aviation Malaysian Ltd, LL 04516, Labuan Volito Sunrise Ltd, HE 17 08 88, Limassol Volito Cirrus Ltd, HE 16 72 95, Limassol Volito Aviation Ltd, 324448, Dublin, Irland 100,0 Cryfield Ltd, 324614, Dublin, Irland 100,0

Volito Fastigheter AB, 556539-1447, Malmö 423 000 100,0 290 030 276 008 Volito Fastighetsutveckling AB, 556375-6781, Malmö 100,0 Volito Fastighetsförvaltning AB, 556142-4226, Malmö 100,0 Fastighetsbolaget Flygledaren HB, 916760-2035, Malmö 100,0 HB Ran Förvaltning, 916766-5224, Malmö 100,0 Volito Fastighetskupolen AB, 556629-1117, Malmö 100,0 Fastighets AB Centralposthuset i Malmö, 556548-1917, Malmö 100,0 Volito Leisure AB, 556541-9164, Malmö 100,0 KB Snickaren 208, 969684-1023, Malmö 100,0 Volito Agatel AB, 556677-1472, Malmö 100,0 Volito Fosiestenen AB, 556690-0873, Malmö 100,0

Kattegat Invest AB, 556381-1388, Malmö 6 500 100,0 638 638BF Scandinavian Aviation Academy AB, 556182-0910, Västerås 50 000 100,0 19 609 14 309 Scandinavian AirTech AB, 556522-7849, Borlänge 100,0 Hangarbolaget i Bromma AB, 556267-2369, Västerås 100,0 Bromma Flygskola AB, 556129-1880, Västerås 100,0 Scandinavian Aviation Academy Inc, San Diego 100,0 Twinair SA, Lausanne, Schweiz 67,4

Volito 2001 AB, 556599-8217, Malmö 11 000 100,0 3 145 3 145SimCenter A/S, Köpenhamn, Danmark 51,0 6 196 6 196Volito AG, CH-170.3.026.619-3, Zug, Schweiz 100 100,0 40 596 40 596Övriga dotterföretag, vilande 1 201 1 441

535 203 516 1211) Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna för totalt antal aktier.

Not 27 Fordringar hos koncernföretag 2007-12-31 2006-12-31

ModerbolagetAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 77 213 82 386Omklassificeringar -4 000 –Årets valutakursdifferenser 818 -5 173

Redovisat värde vid periodens slut 74 031 77 213

Not 28 Andelar i intresseföretag 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 97 880 90 514Avgår konkurs -17 761 –Inköp 264 322 102Underhållsavsättning mot eget kapital i intressebolaget -89 659 –Försäljning / Konvertering -2 218 -8 721Årets andel i intresseföretags resultat 12 242 17 815Realisationsresultat 618 3 825Omklassificeringar 19 288 600Årets valutakursdifferenser 4 811 -6 255

289 523 97 880Ackumulerade nedskrivningarVid årets början -1 998 -1 998

-1 998 -1 998

Redovisat värde vid periodens slut 287 525 95 882

Moderbolaget Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 18 438 28 057Inköp 2 142 102Avgår konkurs -17 761 –Försäljning -1 600 -10 321Omklassificeringar 19 288 600

20 507 18 438Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -1 998 -3 598Nedskrivningar kopplade till avyttrade andelar – 1 600

-1 998 -1 998

Redovisat värde vid periodens slut 18 509 16 440

Spec av moderbolagets och konc innehav av andelar i intresseföretag 2007-12-31 Andelar Kapitalan- Intresseföretag /antal delens värde Redov värde/ org nr, säte i % 1) i koncernen hos modern

Direkt ägdaSaint Victor s.a.r.l. 433 613 676, Frankrike 40,0 – –Galenica AB, 556567-7449, Malmö 20,1 1 929 5 377Itesco AB, 556574-0759, Stockholm 24,1 1 162 4 814DMH Ltd, 165299, Irland 40,0 679 17AB Nordsidan, 556058-3212, Malmö 45,0 6 579 8 301

Indirekt ägdaNordkap Holding AG,CH-170.3.026.601- 4, Schweiz 40,0 100 333 Nordkap Bank AG, CH-020.3.907.391-5, Schweiz –Nordkap Energy Holding AG, CH-170.3.026.601-4, Schweiz 50,0 – VGS Aircraft Holding Ltd, 43005, Dublin, Irland 25,5 176 843

287 525 18 509

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

48

Spec av moderbolagets och koncernens innehav av andelar i intresseföretag 2006-12-31 Andelar Kapitalan- Intresseföretag /antal delens värde Redov värde/ org nr, säte i % 1) i koncernen hos modern

Direkt ägdaSaint Victor s.a.r.l. 433 613 676, Frankrike 40,0 – –Galenica AB, 556567-7449, Malmö 20,1 2 079 5 377Itesco AB, 556574-0759, Stockholm 24,1 1 188 4 814DMH Ltd, 165299, Irland 40,0 710 17AB Nordsidan, 556058-3212, Malmö 90,0 2 923 5 632Bokks AB, 556623-2137, Malmö 30,0 198 600 Indirekt ägdaNordkap Holding AG,CH -170.3.026.601- 4, Schweiz 40,0 88 784 Nordkap Bank AG, CH-020.3.907.391-5, Schweiz –

95 882 16 440

I koncernens resultaträkning redovisas resultatandelarna från intresseföretag på raden för ”Resultat från andelar i intresseföretag”.

1) Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna för totalt antal aktier per 2007-12 -31. Per 2006-12-31 ägde Volito AB 90% av kapitalet och 47% av rösterna i AB Nordsidan.

Not 29 Fordringar hos intresseföretag 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 94 696 96 685Avgår konkurs -2 195 –Tillkommande fordringar 344 300 3 960Omklassificeringar -25 253 –Årets valutakursdifferenser 1 778 -5 949

413 326 94 696Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -5 000 -5 000Årets nedskrivningar -4 404 –Omklassificeringar 9 404 –

– -5 000

Redovisat värde vid periodens slut 413 326 89 696

ModerbolagetAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 26 488 23 304Avgår konkurs -2 195 –Tillkommande fordringar – 3 960Omklassificeringar -25 253 –Årets valutakursdifferenser 960 -776

– 26 488Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -5 000 -5 000Årets nedskrivningar -4 404 –Omklassificeringar 9 404 –

Redovisat värde vid periodens slut – 21 488

Not 30 Andra långfristiga värdepappersinnehav 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 279 712 128 873Tillkommande tillgångar 18 513 157 062Tillkommande tillgångar, Peab Industri AB 292 400 –Avgående tillgångar -7 065 -6 223Omklassificeringar / Konvertering 2 218 –

585 778 279 712Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -7 637 -8 702Under året återförda nedskrivningar 1 019 1 065Årets nedskrivningar -34 909 –

-41 527 -7 637

Redovisat värde vid årets slut 544 251 272 075

ModerbolagetAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 259 279 108 440Tillkommande tillgångar 18 513 157 062Tillkommande tillgångar, Peab Industri AB 260 100 –Avgående tillgångar -7 065 -6 223Omklassificering / konvertering 2 218 –

533 045 259 279Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -1 988 -3 053Under året återförda nedskrivningar 1 019 1 065Årets nedskrivningar -31 109 –

-32 078 -1 988

Redovisat värde vid årets slut 500 967 257 291

Fortsättning not 30Koncernen 2007-12-31 2006-12-31Spec av värdepapper Börsvärde el motsv Antal andelar Redovisat värde Börsvärde el motsv Antal andelar Redovisat värde

Peab AB (publ) 574 050 8 600 000 239 847 698 750 4 300 000 239 847Peab Industri AB (publ) 245 100 4 300 000 258 000 – – –CTT Systems AB (publ) 46 843 1 561 427 38 678 52 282 1 103 000 22 810Bear Stearns (fonder) 2 205 – 1 938 2 648 – 1 938GFA Domain de Brescou – 218 1 059 – 218 1 568Båstadtennis & Hotell AB – 18 333 3 960 – 18 333 3 960Övrigt – – 769 – – 1 952

544 251 272 075Moderbolaget Spec av värdepapper Börsvärde el motsv Antal andelar Redovisat värde Börsvärde el motsv Antal andelar Redovisat värde

Peab AB (publ) 510 638 7 650 000 229 023 621 562 3 825 000 229 023Peab Industri AB (publ) 218 025 3 825 000 229 500 – – –CTT Systems AB (publ) 46 843 1 561 427 38 678 52 282 1 103 000 22 810Bear Stearns (fonder) 2 205 – 1 938 2 648 – 1 938GFA Domain de Brescou – 218 1 059 – 218 1 568Övrigt – – 769 – – 1 952

500 967 257 291

49

Not 31 Uppskjuten skattefordran Uppskjuten Uppskjuten skattefordran skatteskuld Netto

Koncernen 2007Överavskrivningar Fastigheter – 23 787 -23 787 Flygplan – 50 526 -50 526 Maskiner och inventarier – 136 -136Koncernmässiga övervärden Fastigheter – 19 855 -19 855 Flygplan 104 445 -341Temporära skillnader Finansiella anläggningstillgångar – 51 612 -51 612Övrigt – 1 417 -1 417Underskottsavdrag 50 079 – 50 079

50 183 147 778 -97 595Kvittning -3 012 -3 012 –

Netto uppskjuten skatteskuld 47 171 144 766 -97 595

Koncernen 2006Överavskrivningar Fastigheter – 21 087 -21 087 Flygplan – 52 935 -52 935Koncernmässiga övervärden Fastigheter – 20 127 -20 127 Flygplan – 1 838 -1 838Övrigt – 4 987 -4 987Underskottsavdrag 53 619 – 53 619

53 619 100 974 -47 355Kvittning -3 384 -3 384 –

Netto uppskjuten skatteskuld 50 235 97 590 -47 355

Moderbolaget 2007Temporära skillnader – 44 495 -44 495Underskottsavdrag 25 616 – 25 616

Netto uppskjuten skattefordran 25 616 44 495 -18 879

Moderbolaget 2006Underskottsavdrag 16 531 – 16 531

Netto uppskjuten skattefordran 16 531 – 16 531

Moderbolagets förändring mellan åren har redovisats som uppskjuten skattekostnad/in-täkt förutom beträffande de belopp som enligt not 37 redovisats direkt mot eget kapital.

Uppskjutna skatter värderas utifrån nominell skattesats. Undantag från denna regel görs endast vid s k substansförvärv där skattevärderingen varit en väsentlig del av affärsupp-görelsen varvid den uppskjutna skatten värderas baserat på köpeskillingen. Samtliga uppskjutna skatter har värderats till nominellt belopp per 2007-12-31 (samma gäller föregående år).

Ej redovisade uppskjutna skattefordringarAvdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i resultat- och balansräkningarna:

2007-12-31 2006-12-31

Skattemässiga underskott 9 396 23 375

Uppskjutna skattefordringar har ej redovisats för dessa poster, då det förefaller osannolikt att koncernen kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster inom de närmaste tre åren.

Not 32 Förutbetalda lånekostnader 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 65 717 54 568Tillkommande poster 2 845 15 321Reglerade poster -55 690 -4 172Årets valutakursdifferenser -18 –

12 854 65 717

Ackumulerade avskrivningarVid årets början -26 530 -16 342Reglerade poster 55 670 3 995Årets avskrivningar -13 862 -14 183Extra avskrivning i samband med upplösning av förutbetalda lånekostnader -21 019 –Årets valutakursdifferenser 12 –

-5 729 -26 530 Förutbetalda lånekostnader 7 125 39 187 Redovisat värde vid årets slut långfristig del 5 134 27 005Redovisat värde vid årets slut kortfristig del 1 991 12 182

7 125 39 187

Not 33 Andra långfristiga fordringar 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAckumulerade anskaffningsvärdenVid årets början 7 462 9 284Tillkommande fordringar via förvärvade dotterföretag – 56Tillkommande fordringar 653 163Reglerade fordringar -36 -2 043Omklassificeringar -1 649 –Årets valutakursdifferenser 3 2

6 433 7 462Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början och slut -357 -357

Redovisat värde vid årets slut 6 076 7 105

ModerbolagetAckumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 1 649 1 649Tillkommande fordringar 625 –Omklassificeringar -1 649 –

Redovisat värde vid årets slut 625 1 649

Not 34 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenKortfristig del av förutbetalda lånekostnader 1 991 12 182Förutbetalda kostnader 5 632 4 834Upplupna intäkter 15 074 2 673Upplupna ränteintäkter 1 347 1 081Upplupen kostnadsersättning 197 150

24 241 20 920

ModerbolagetKortfristig del av förutbetalda lånekostnader 9 9Förutbetalda kostnader 376 369Upplupna ränteintäkter 310 338Upplupna intäkter 150 150

845 866

Not 35 Kortfristiga placeringar

Koncernen och moderbolaget 2007-12-31 2006-12-31Specifikation av Börsvärde Redovisat Börsvärde Redovisatvärdepapper eller motsv värde eller motsv värde

Noterade andelar 1 060 998 780 644

Not 36 Finanspolicy

Finanspolicy Volitokoncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses förändringar i valutakurser och räntor som påverkar företagets kassaflöde, resultat och därmed sammanhängande egna kapital. De finansiella riskerna inbegriper även kredit- och refinansieringsrisker.

Exponeringen vad avser de olika verksamheterna presenteras kvartalsvis för de respektive bolagens styrelser som fattar löpande beslut vad avser finansiell riskhantering baserat på marknadsläge och ekonomisk makroinformation.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Nedan finns en sammanställning över koncernens låneportfölj uppdelat på valutor samt förfallotider.

Förfallotid lån Nom belopp i 1 år eller orig valuta Ränta % kortare 1-5 år > 5år Total

FastigheterSEK 681 740 Se nedan 405 965 126 625 149 150 681 740SEK 7 824 Nbu +0,45 256 1 024 6 544 7 824SEK 6 400 Nbu +0,55 200 800 5 400 6 400SEK 3 465 NSSu +1,5 660 2 640 165 3 465SEK; Checkkredit 1 711 1 711 – – 1 711SEK 155 875 NSSU + 0,8% 155 875 – – 155 875FlygUSD 4 141 6,9% 10 687 28 630 – 39 317USD 6 234 7,2% 7 943 35 757 2 058 45 758USD 6 342 7,3% 7 810 37 090 1 649 46 549SEK 13 289 Stib + 2,9% 3 408 9 831 – 13 239SEK 30 600 4,0% 2 267 11 335 16 998 30 600ÖvrigtSEK, checkkredit 17 892 NSSU+0,65 17 892 – – 17 892SEK, checkkredit 76 932 NSSU+0,8 76 932 – – 76 932USD checkkredit 6 783 USDU+0,8 43 867 – – 43 867SEK, checkkredit 19 065 NBU + 1% 19 065 – – 19 065DKK 2 477 – 3 147 – 3 147CHF 5 750 4,3% – 32 766 – 32 766CHF 5 750 3,5% – 32 766 – 32 766

754 538 322 411 181 964 1 258 913

Volitos policy vad gäller upplåning är att förfallotiderna för lånen ska vara spridd över tiden. Policyn vad gäller räntor är att bindningstiderna för portföljen ska vara väl balanserad och avvägd mot företagets vid varje tidpunkt gällande syn på ränte-marknaden.

En del av Volitos upplåning är kopplad till uppfyllandet av finansiella nyckeltal. Dessa nyckeltal följs upp på kontinuerlig basis och utgör en del av ledningens ram-verk för den finansiella planeringen av verksamheten.

ValutaexponeringVolitogruppen är exponerad mot förändringar i främst den amerikanska valutan genom sitt engagemang inom Volito Aviation-koncernen. Intäkter i form av leasing-avgifter är USD baserade och mot detta ska ställas amorteringar samt räntebetal-ningar på lån som likaledes sker i USD.

Med anledning av transaktionen med VGS Aircraft Holding Ltd. kommer Volitogrup-pens resultat att vara mindre känsligt för förändringar i USD-kurser än tidigare. Det beror på att Volitos resultat från VGS kommer att redovisas som en intressebolags-andel. Tidigare år har leasingverksamheten redovisats som en konsoliderad del av Volito-koncernens verksamhet.

Volitogruppens innehav i Nordkap Bank AG är till delar säkrat mot förändringar i CHF-kursen genom viss upplåning i CHF. En viss del av innehavet ligger dock exponerat mot förändringar i CHF-kursen. Omräkningsdifferenser som uppkommer vid omräk-ning av det utländska dotterföretaget redovisas direkt mot eget kapital.

Volitos styrelse har fattat beslut att acceptera exponering mot USD och CHF enligt ovan, då denna exponering i sig utgör en riskdiversifiering inom Volitogruppen. Hur stor denna exponering ska vara beslutas löpande.

RänteexponeringVolitogruppen är exponerad mot förändringar i främst den korta räntan genom sitt engagemang i koncernerna Volito Fastigheter AB och SAA AB. Även inom moder-bolaget Volito AB föreligger en exponering vad avser den korta räntan.

Sammantaget utgör Volitogruppens totala lån som är exponerade mot den korta räntan ca 560 MSEK. Detta innebär att gruppens resultat före skatt påverkas med 560 TSEK vid en ökning eller minskning av den korta räntan med 0,10%.

Volitogruppen började under 2005 hantera en del av sina ränterisker med hjälp av ränteswappar. Säkring avseende 47% av skuldportföljen i Volito Fastigheterkon-cernen hanteras med swappar, något som ger bolaget en högre grad av flexibilitet när det gäller den framtida skuldhanteringen.

De nominella beloppen på Volito Fastigheters utestående ränteswappar per den 31 december uppgick till 320 268 (179 150) TSEK. Per den 31 december varierar de bund-na räntorna från 2,28% (2,28%) till 4,71% (4,13%) och de rörliga räntorna är STIBOR 3 månader vid upplåning i SEK.

Finansiell exponering – utestående derivatinstrumentKoncern 2007-12-31 2006-12-31Skulder Lånebelopp Verkligt värde Lånebelopp Verkligt värde

Ränteswappar 320 268 9 095 179 150 4 954

På balansdagen finns inga derivatinstrument redovisade i balansräkningen. Verkligt värde har beräknats som de kostnader/intäkter som uppstått om kontrakten hade stängts på balansdagen. Härvid har bankernas officiella kurser använts.

Nedan finns en sammanställning över koncernens ränteswappar uppdelat efter förfallotider.

Nom belopp i 1 år eller orig valuta Ränta % kortare 1-5 år > 5år Total

SEK, ränteswap 27 530 4,1% – 27 530 – 27 530SEK, ränetswap 7 765 2,3% 7 765 – – 7 765SEK, ränteswap 41 295 2,8% – 41 295 – 41 295SEK, ränteswap 27 530 3,1% – – 27 530 27 530SEK, ränteswap 27 530 3,3% – – 27 530 27 530SEK, ränteswap 4 000 4,1% – – 4 000 4 000SEK, ränteswap 12 500 4,1% – – 12 500 12 500SEK, ränteswap 25 000 4,1% – – 25 000 25 000SEK, ränteswap 22 000 4,4% – – 22 000 22 000SEK, ränteswap 40 000 4,5% – – 40 000 40 000SEK, ränteswap 15 168 4,3% – 15 168 – 15 168SEK, ränteswap 15 000 4,4% – – 15 000 15 000SEK, ränteswap 15 700 4,7% – 15 700 – 15 700SEK, ränteswap 39 250 4,7% – – 39 250 39 250

320 268 7 765 99 693 212 810 320 268

Not 37 Eget kapital Aktie- Bundna Fritt eget kapital reserver kapital

KoncernenUtgående balans enligt balansräkning den 31/12 -05 61 000 60 302 347 819

Förskjutningar mellan fritt och bundet eget kapital 22 891 -22 891Årets resultat 95 126Utdelning -12 200Fondemission 61 000 – -61 000Omräkningdifferens i eget kapital – -8 691 1 429

Eget kapital den 31/12 -06 122 000 74 502 348 283

Förskjutningar mellan fritt och bundet eget kapital 10 133 -10 133Årets resultat 391 466Utdelning -30 500Omräkningdifferens i eget kapital – 1 355 1 840

Eget kapital den 31/12 -07 122 000 85 990 700 956 Aktie- Reserv Fritt eget kapital fond kapital

ModerbolagetUtgående balans enligtbalansräkning den 31/12 -05 61 000 21 005 429 471

Årets resultat 11 232Utdelning -12 200Fondemission 61 000 – -61 000Koncernbidrag 1 420Skatteeffekt på koncernbidrag -398

Eget kapital den 31/12 -06 122 000 21 005 368 525

Årets resultat 175 217Utdelning -30 500Koncernbidrag 16 304Skatteeffekt på koncernbidrag -4 565

Eget kapital den 31/12 -07 122 000 21 005 524 981

Emission med optionsrättVolito AB utfärdade under 2004 två stycken skuldebrev förenade med avskiljbara optionsrätter, som berättigar till nyteckning av aktier i Volito AB. Varje optionsrätt ger under perioden 1-30 april 2009 innehavaren rätt att teckna en aktie i Volito AB. Sam-mantaget är skuldebreven förenade med 100 000 optionsrätter. Om samtliga options-rätter konverteras till aktier skulle dessa utgöra 7,57% av det då sammantagna antalet aktier i Volito AB.

Antal emitterade aktier Fullt betalda Ej fullt betalda Nominellt belopp

Aktieslag B 1 220 000 – 100

Särredovisning av ackumulerade valutakursdifferenser i utländska verksamheter har skett fr o m ingången av 1999.

Specifikation av ackumulerad valutakursdifferens i eget kapital: 2007-12-31 2006-12-31

Vid årets början -5 365 1 897I utländska dotterföretag 1 366 -7 163I utländska intresseföretag 1 829 -99

Ackumulerad valutakursdifferens vid året slut -2 170 -5 365

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att från förfogande stående vinstmedel 40 260 000 kronor utdelas till aktieägarna.

Not 38 Obeskattade reserver 2007-12-31 2006-12-31

ModerbolagetAckumulerade avskrivningar utöver plan:Förvaltningsfastigheter 2 342 2 342

Av obeskattade reserver utgör 656 (656) TSEK uppskjuten skatt. Den uppskjutna skatten ingår ej i moderbolagets balansräkning men däremot i koncernens.

Not 39 Negativ goodwill 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenAck negativ goodwill vid förvärv Vid årets början 934 765Tillkommande vid förvärv av dotterföretag – 169

Vid årets slut 934 934

Ackumulerade upplösningar Vid årets början -934 -765Årets upplösningar – övrig negativ goodwill – -169

Vid årets slut -934 -934

Redovisat värde vid periodens slut – –

Not 40 Konvertibla lånVolito Aviation AB hade vid årsksiftet 2006-12-31 utelöpande lån som är konvertibla eller förenade med optionsrätt till nyteckning av aktier. Volito AB förvärvade dessa under början av 2007 och lånen löstes.

Not 41 Övriga skulder till kreditinstitut, långfristiga 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenFörfallotidpunkt, 1-5 år från balansdagen 322 412 1 933 432Förfallotidpunkt, senare än 5 år från balansdagen 181 963 240 603

504 375 2 174 035

ModerbolagetFörfallotidpunkt, 1-5 år från balansdagen 69 997 69 220Förfallotidpunkt, senare än 5 år från balansdagen 12 109 13 226

82 106 82 446

Koncernen har för avsikt att refinansiera de krediter som förfaller under 2008. Bolagets bedömning är att amorteringen under 2007 kommer att uppgå till 44,8 MSEK för koncernen och 1,1 MSEK för moderbolaget, och som i enlighet med RR 22 redovisas som kortfristigt.

Not 42 Checkräkningskredit 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenBeviljad kreditlimit 220 717 225 496Outnyttjad del -61 250 -120 803

Utnyttjat kreditbelopp 159 467 104 693 Moderbolaget Beviljad kreditlimit 155 479 158 233Outnyttjad del -16 788 -78 554

Utnyttjat kreditbelopp 138 691 79 679

Not 43 Övriga skulder, lång- och kortfristiga 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenSkulder 33 693 233 611

ModerbolagetSkulder – 11 249

I ett antal leasingavtal finns en överenskommelse om att leastagaren ska göra löp-ande inbetalningar till Volito, vilka avsätts i en underhållsreserv och som ska utnyttjas för kommande underhåll på flygplanen. Det kontanta in- och utflödet i underhålls-reserven styrs av leastagarens utnyttjande av flygplanet samt av förutsedda och oförutsedda underhållskostnader.

Underhållsreserven uppgår per 2007-12-31 till 33,7 (222,3) MSEK.

Not 44 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2007-12-31 2006-12-31

KoncernenPersonalrelaterade poster 14 655 10 117Upplupna räntekostnader 7 474 16 024Förutbetalda hyresintäkter 13 272 14 887Förutbetalda leasingintäkter 5 114 11 505Övriga förutbetalda intäkter 3 927 4 662Övriga upplupna kostnader 15 932 15 419

60 374 72 614

Moderbolaget Personalrelaterade poster 3 723 2 800Upplupna räntekostnader 4 360 3 719Förutbetalda hyresintäkter 286 577Övriga poster 6 853 713

15 222 7 809

Malmö den 25 februari 2008

Karl-Axel Granlund Bo Olsdal Lennart Blecher Sven HolmgrenOrdförande Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har avgivits den 3 mars 2008KPMG

Eva Melzig Henriksson David OlowAuktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Koncernens resultat- och balansräkning samt moderbolagets resultat- och balansräkning kommer att fastställas på ordinarie årsstämma den 5 mars 2008.

ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

Revisionsberättelse

Till årsstämman i Volito ABOrg nr 556457-4639

Vi har granskat årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Volito AB för år 2007. Bolagets årsredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 28-51. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättnings-skyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen, disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Malmö den 3 mars 2008KPMG Bohlins AB

Eva Melzig Henriksson David Olow Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Årets omslagskonstnär Björn Wessman är född i Hässleholm 1949. Han är utbildad på Kungliga Konsthögskolan i Stockholm 1976-81.

Samlingsnamnet på Björns senare målningar är " Ljusets natur" och så här berättar han själv:

"Jag har gått mitt i Australiens djungler, vandrat över bergskammar i Abisko och Pyrenéerna, allt för att samla inspiration för målningar. Mina målningar är inspirerade av promenaderna runt vår by i södra Frankrike, m a o just runt knuten. Det drama färgen spelar upp på duken styrs av ljuset. Inget är svårare än att nagla fast det sydländska ljusets natur. Jag tycker mig ha kommit närmare den subjektiva sanning som mitt måleri beskriver."

Björn har haft ett stort antal utsällningar i Sverige såväl som utomlands. Hans verk finns bl a i Carl XVI Gustavs Jubileumsrum på Kungliga Slottet i Stockholm, samt på Moderna Museet, Malmö Museum och Göteborgs Museum.

AdresserVolito ABSödra Förstadsgatan 4, SE-211 43 MalmöTfn: +46 40 660 30 00 Fax: +46 40 660 30 20www.volito.se

Volito Aviation ABSödra Förstadsgatan 4, SE-211 43 MalmöTfn: +46 40 660 30 00 Fax: +46 40 30 23 50www.volito.aero

Volito Fastigheter ABSödra Förstadsgatan 4, SE-211 43 MalmöTfn: +46 40 664 47 00 Fax: +46 40 664 47 19www.volitofastigheter.se

Scandinavian Aviation Academy ABHässlögatan 20, SE-721 31 VästeråsTfn: +46 21 80 28 00 Fax: +46 21 80 28 90www.bfsaa.se

Nordkap Bank AGThurgauerstrasse 54, CH-8050 Zürich, SchweizTfn: +41 1 306 49 10 Fax: +41 1 306 49 11www.nordkapbank.com

CTT Systems AB (publ)Box 1042, SE-611 29 NyköpingTfn: +46 155 20 59 00 Fax: +46 155 20 59 25www.ctt.se

Peab AB (publ)SE-260 92 FörslövTfn: +46 431 89 000 Fax: +46 431 45 19 75www.peab.se

Peab Industri AB (publ)Box 1291, SE-262 24 ÄngelholmTfn: +46 431 44 96 00 Fax: +46 431 44 96 01www.peabindustri.se

DefinitionerAvkastning på eget kapitalResultat efter skatt i relation till genomsnittligt eget kapital

Justerat eget kapitalRedovisat eget kapital och övervärden i fastigheter och börsnoterade aktier med avdrag för uppskjuten skatt

Avkastning på justerat eget kapitalVärdeförändringen i justerat eget kapital före utdelning till aktieägarna

Justerad soliditetJusterat eget kapital i relation till balansomslutningen med tillägg för övervärden

Volito AB, Södra Förstadsgatan 4, SE-211 43 Malmö tfn +46 40 660 30 00 fax +46 40 660 30 20 e-post info@volito.se internet www.volito.se org nr 556457-4639

Volito AB är ett investmentbolag som är aktivt inom Flyg, Fastigheter och Structured Finance. Bolaget skapar värde genom ett långsiktigt och

aktivt ägande baserat på genuin kompetens inom sina verksamhetsområden. Värdetillväxten skapas dels genom löpande resultat, dels genom

värdeökning i bolagets investeringar.

Volito AB | KONCERNPRESENTATION ÅRSREDOVISNING 2007

VO

LITO

AB

| ÅR

SR

ED

OV

ISN

ING

200

7