Upload
dangcong
View
300
Download
7
Embed Size (px)
Citation preview
Manajemen Keuangan FE UMY
1. Pendanaan spontan (spontaneous financing):jenis pendanaan yang berubah secara otomatisdengan berubahnya tingkat kegiatanperusahaan (misal dilihat dari penjualanperusahaan).
2. Pendanaan tidak spontan (non-spontaneous financing): jenis pendanaan yang tidak berubahsecara otomatis dengan berubahnya tingkatkegiatan perusahaan.
Tipe Pendanaan Jangka Pendek
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
1. Jenis Pendanaan SpontanJenis pendanaan ini mengikuti kegiatan perusahaan. Adabeberapa contoh jenis pendanaan yang spontan: hutang dagangdan rekening-rekening akrual. Hutang dagang timbul karenaperusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit.
2. Mengevaluasi Tawaran Potongan KasPotongan kas bisa dilakukan oleh perusahaan yang memberikanpenjualan kredit (kreditor). Tujuan potongan tersebut adalah agar debitur melunasi hutangnya lebih cepat. Biaya ditanggung olehkreditor. Tetapi jika ada tawaran potongan kas dan perusahaan(debitur) tidak memanfaatkannya, maka ada biaya kesempatan(opportunity cost) yang hilang.
Pendanaan spontan
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Contoh
• Perusahaan ditawari term kredit : 2/10 n/30. Term ini berarti, jika perusahaan melunasi utangdagang pada hari ke-10 atau sebelumnya, maka akan mendapat potongan sebesar 2%. Utang dagang tersebut akan jatuh tempo dalam waktu 30 hari.
• Apakah perusahaan menerima tawarantersebut ?.
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Biaya bunga efektif dari tawaran tersebut bisa dihitung sebagaiberikut ini (satu tahun diasumsikan 360 hari).
2 360kd = ----- × ------ = 36,7%
98 20Perhitungan di atas menggunakan tingkat bunga sederhana(tidak memasukkan efek penggandaan). Jika kita inginmemasukkan efek penggandaan, kita bisa menghitungsebagai berikut ini.
2kd = ( 1 + ----- ) 360 / (30-10) – 1 = 43,86%
98
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
37 %29 %24 %21 %18 %16 %15 %
30 hari35 hari40 hari45 hari50 hari55 hari60 hari
Tingkat Bunga EfektifJangka Waktu Utang Dangang
Tabel 1.Tingkat Bunga Efektif Melalui Strategi Stretching
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
• Tingkat bunga efektif (%)
10 60 Hari
Bagan 1. Tingkat Bunga Efektif dan Jangka Waktu Utang Dagang
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Jika penjualan meningkat, dan perusahaan inginmenambah dana dari bank, perusahaan akanmengajukan permohonan tambahan dana ke bank. Kemudian bank akan mengevaluasi permohonantersebut, dan menentukan apakah permohonantersebut diterima atau tidak. Alternatif lain, jikaperusahaan ingin menerbitkan sekuritas, makaperusahaan tersebut harus memproses emisisekuritas tersebut. Proses tersebut tidak bisadilakukan secara otomatis.
Pendanaan Tidak Spontan
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Perusahaan besar bisa mengeluarkan instrumen CP untukmemenuhi kebutuhan dana mereka. CP merupakan surat hutangjangka pendek (jangka waktu 30-90 hari), tanpa jaminan, yang dikeluarkan oleh perusahaan besar dan dijual langsung keinvestor. Biasanya hanya perusahaan besar yang bisamengeluarkan CP. Penjualan tersebut bisa melalui bursa keuangan atau langsung ke calon pembeli potensial (investor). CP merupakan alternatif dari hutang jangka pendek yang diperoleh melalui bank. Instrumen CP dijual langsung ke investor, dengan demikian instrumen tersebut tidak melewati perantarakeuangan (financial intermediary, misal perbankan).
Commercial Paper (CP)
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Pinjaman kredit bisa berasal dari lembaga
bank dan lembaga keuangan non-bank.
Pinjaman Kredit
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Bunga atau biaya efektif yang diperoleh perusahaan akantergantung dari beberapa faktor seperti tingkat bungapinjaman, saldo kas minimal, dan biaya lainnya..
Tingkat Bunga Efektif Pinjaman Kredit
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Misalkan perusahaan mengambil pinjaman sebesar Rp.10 juta. Tingkat bunga pinjaman adalah 20% per-tahun. Perusahaan meminjam selama 3 bulan. Satu tahundiasumsikan ada 360 hari. Bunga dihitung sebelum pajak. Berapa tingkat bunga efektif (TBE) yang dibayarperusahaan tersebut?
Tingkat Bunga Efektif Pinjaman Kredit
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Manajemen Keuangan FE UMY
Bunga = Rp10 juta × (0,2 / 360) × 90 = Rp500.000TBE = (1 + (500.000 / 10.000.000)) 360 / 90 – 1 = 0,2155
atau 21,55%Tingkat bunga efektif yang dibayarkan adalah 21,55%, sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat bunganominal.
Tingkat Bunga Efektif Pinjaman Kredit
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com