1

Tadas PovilauskasSEB banko ekonomistas

2019 m. vasario 5 d.

Lietuvos makroekonomikos apžvalga

2

Ar laukiame krizės?

Barbarų (Krizės?) belaukiant

Ko laukia minia, šiandien aikštėje susirinkus?Sako, šiandien čionai įsiverš barbarai.

Tai kodėl rūmuose nieko nedaro senatas,Tik sėdi tyliai tyliai ir įstatymų neleidžia?

Nes jau greitai čia pasirodys barbarai,Senatoriams nerūpi senato rūmai;Ateis barbarai – jų savi įstatymai.....

Konstantinas Kavafis, 1904 m. 20

07

m.

20

08

m.

20

09

m.

20

10

m.

20

11

m.

20

12

m.

20

13

m.

20

14

m.

20

15

m.

20

16

m.

20

17

m.

20

18

m.

20

19

m.

Kaip dažnai „Google“ paieškos

lauke įvedamas žodis recesija?

Šaltinis Google trends.

Pasaulio ekonomikos augimas 2019 metais lėtės

2017 m. 2018 m. 2019 m. 2020 m.

JAV 2,2 3,0 2,4 1,7

Euro zona 2,4 1,9 1,6 1,7

Kinija 6,9 6,6 6,3 6,1

Jungtinė Karalystė 1,8 1,4 1,3 1,6

Švedija 2,1 2,2 1,6 1,9

Rusija 1,5 1,6 1,6 2,0

Pasaulis 3,7 3,7 3,5 3,5

3Šaltinis SEB Nordic Outlook.

Euro zonos verslo ir vartotojų lūkesčiai prastėja

4

-40

-30

-20

-10

0

10

20

20

05

m.

20

06

m.

20

07

m.

20

08

m.

20

09

m.

20

10

m.

20

11

m.

20

12

m.

20

13

m.

20

14

m.

20

15

m.

20

16

m.

20

17

m.

20

18

m.

20

19

m.

Euro zonos pramonės atstovų

pasitikėjimo rodiklis

Šaltinis Macrobond.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

20

05

m.

20

06

m.

20

07

m.

20

08

m.

20

09

m.

20

10

m.

20

11

m.

20

12

m.

20

13

m.

20

14

m.

20

15

m.

20

16

m.

20

17

m.

20

18

m.

20

19

m.

Euro zonos vartotojų pasitikėjimo rodiklis

Smukusi automobilių gamyba –ar kalta tik naujoji taršos emisijų testų procedūra?

1 4691 559

1 350 1 368

1 5141 407

1 355 1 3691 428 1 419

1 0901 182

I ketv. II ketv. III ketv. IV ketv. I ketv. II ketv. III ketv. IV ketv. I ketv. II ketv. III ketv. IV ketv.

2016 m. 2017 m. 2018 m.

Automobilių gamyba Vokietijoje (tūkst.)

5Šaltinis German Association of the Automotive Industry.

Apie ką vis dar perspėja finansų rinkos?

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

10 ir 2 metų trukmės JAV obligacijų

pajamingumo skirtumas

6Šaltinis Macrobond.

16

10

19

13

23

16

0

5

10

15

20

25

1978 m.rugpjūtis

1980 m.rugsėjis

1988 m.gruodis

2000 m.vasaris

2005 m.gruodis

Vidurkis

Mėnesių skaičius nuo neigiamo pajamingumo

atsiradimo iki recesijos JAV pradžios

Europai artimiausias ir didžiausias iššūkis –„Brexit“

7

Atidėti „Brexit“ Kietasis „Brexit“Persiderėti

„Brexit“ sutartį

Didžiausios tikimybės scenarijai

Tikimybė sparčiaididėja

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2008 m. 2009 m. 2010 m. 2011 m. 2012 m. 2013 m. 2014 m. 2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m. 2020 m. 2021 m.

FED

ECB

8

Bazinės palūkanų normos didinimo euro zonoje prognozė – 2020 metais

SEB banko prognozė

Bazinės palūkanų normos (proc.)

Šaltinis SEB banko grupės duomenys.

2,0

2,4

4,1

3,5

2,9

2,4

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m.* 2020 m.*

Metinis BVP pokytis Lietuvoje (proc.)

3,0

2,1

4,6 4,8

3,5 3,2

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m.* 2020 m.*

Latvijoje

1,9

3,5

4,93,8

2,8 2,5

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.

I–III ketv.

2019 m.* 2020 m.*

Estijoje

Šaltiniai: Nacionaliniai Statistikos departamentai, SEB grupės analitikų prognozės.

Lietuvoje tikimės nuosaikesnio ekonomikos augimo

* Prognozė.

Didžiausią įtaką augimui turės vartojimas, plėtrą stabdys grynasis eksportas

10

2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m.* 2020 m.*

Namų ūkių vartojimo išlaidos 5,1 3,4 4,1 3,5 3,1

Valdžios sektoriaus vartojimo išlaidos -0,1 -0,4 0,7 1,0 1,0

Investicijos 0,3 6,8 7,9 6,0 5,0

Eksportas 4,0 13,6 5,3 3,2 2,7

Importas 3,8 12,0 4,8 4,4 3,9

BVP 2,4 4,1 3,9 2,9 2,4

BVP išskaidymas pagal išlaidas (proc.)

Šaltinis SEB grupės prognozės

Lietuvoje pramonės ir prekybos 2018 metų rezultatai buvo kur kas geresni negu kitose ES šalyse

11

7,1

6,15,6

2,9

5,2

3,5 3,52,9

1,4

-0,1

2017 m. 2018 m. I ketv. 2018 m. IIketv.

2018 m. IIIketv.

2018 m. IVketv.*

Lietuva ES28

4,6 4,5

7,1

7,7

6,4

2,42,0 2,2 2,1 2,1

2017 m. 2018 m. Iketv.

2018 m. IIketv.

2018 m. IIIketv.

2018 m. IVketv.*

Lietuva ES28

Metinis mažmeninės apimties pokytis (proc., lyginamosiomis kainomis)

Metinis apdirbamosios gamybos apimties pokytis (proc., lyginamosiomis kainomis)

* Prognozė.

Geros žinios: tarptautinės migracijos tendencijos turėtų nesikeisti ir 2019 metais

0

5

10

15

20

25

30

35

Atvykusių į Lietuvą gyventi žmonių

skaičius (tūkst.)

Lietuvos piliečiai Užsieniečiai

12

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Išvykusių iš Lietuvos gyventi užsienyje

žmonių skaičius (tūkst.)

Šaltinis Eurostatas.

*Pastarųjų keturių ketvirčių vidurkis.**Prognozė.

Šaltiniai: Nacionaliniai Statistikos departamentai, SEB grupės analitikų prognozės.

9,9 9,6 8,97,8

6,4 6,0

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.

III ketv.*

2019 m.**2020 m.**

Latvijoje

6,2 6,85,8 5,6 6,0 6,3

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.

III ketv.*

2019 m.**2020 m.**

Estijoje

9,1

7,9

7,1

6,46,1 6,0

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.III ketv.*

2019 m.** 2020 m.**

Vidutinis nedarbas Lietuvoje (proc.)

Nedarbas stabilizuosis ir sieks apie 6 procentus

18,3 18,415,3

19,4

23,1

7,510,6

17,2

29,0

45,8

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014 m. 2015 m. 2016 m. 2017 m 2018 m.

Išduota leidimų laikinai gyventi Išduota nacionalinių vizų

Lietuvoje dirbančių užsieniečių skaičius auga kaip ant mielių

Šaltinis Migracijos departamentas.

Užsieniečių iš trečiųjų šalių įdarbinimo rodikliai (tūkst. leidimų)

Samdomų darbuotojų skaičius Lietuvoje

1,2 mln.

Užsieniečių dalis

5 proc.

12,0

12,5

13,0

13,5

14,0

14,5

15,0

sau

sis

va

sari

s

kov

as

ba

lan

dis

ge

gu

žė

bir

želis

liep

a

rug

pjū

tis

rug

sėjis

spa

lis

lap

krit

is

gru

od

is

sau

sis

va

sari

s

kov

as

ba

lan

dis

ge

gu

žė

bir

želis

liep

a

rug

pjū

tis

rug

sėjis

spa

lis

lap

krit

is

2017 m 2018 m.

AIG pasitraukimas

15

Darbuotojų paslaugų centruose daugėja

Šaltiniai: „Sodra“, SEB banko skaičiavimai.

Pirmasis „Barclays“

sumažinimas

Antrasis „Barclays“

sumažinimas

Draustų asmenų skaičius TOP30 didžiausių paslaugų centrų Lietuvoje

16

Dėl palankaus apmokestinimo, noro užsidirbti papildomai arba dirbti tiesiog sau didėja individualios veiklos pažymų

54 54 52

94

110

128

Gruodis Gruodis Gruodis

2016 m. 2017 m. 2018 m.

Asmenys, įsigyję verslo liudijimus

Kiti gyventojai, vykdę individualią veiklą

2016 m. IV ketv.

2017 m. IV ketv.

2018 m. IV ketv.

Kitas, niekur kitur nepriskirtas, keleivinis sausumos transportas

1,5 4,5 8,3

Kirpyklų ir kitų grožio salonų veikla 3,7 5,4 6,9

Kitas, niekur kitur nepriskirtas, švietimas 3,8 4,1 4,7

Draudimo agentų ir brokerių veikla 4,6 4,6 4,3

Užsakomasis pardavimas paštu arba internetu 2,8 3,2 3,6

Taksi veikla 4,0 3,6 3,3

Reklamos agentūrų veikla 2,6 2,9 3,1

Variklinių transporto priemonių remontas 2,1 2,5 2,8

Statybos baigimas ir apdaila 1,4 2,0 2,8

Meninė kūryba 1,6 2,0 2,3

TOP 10 vykdomų veiklų pagal individualios veiklos pažymą (tūkst.)

Šaltinis Valstybinė mokesčių inspekcija.

Fiziniai asmenys, mokesčių mokėtojai (tūkst.)

17

Verslo liudijimų skaičių palaiko didėjantis būstą oficialiai nuomojančių asmenų skaičius

2016 m. IV ketv.

2017 m. IV ketv.

2018 m. IV ketv.

Kirpyklų, kosmetikos kabinetų ir salonų, soliariumų veikla 8,6 8,1 7,7

Gyvenamosios paskirties patalpų nuoma, neteikiant apgyvendinimo paslaugų

4,9 6,6 7,6

Prekyba tik ne maisto produktais 7,7 7,5 7,0

Prekyba 4,4 4,1 3,7

Variklinių transporto priemonių techninė priežiūra ir remontas 3,5 3,3 3,2

Kvalifikacijos tobulinimo ir papildomo mokymo veikla 3,7 3,9 3,2

Statybos baigimo apdailos ir valymo darbai 3,5 3,4 3,2

Specialieji statybos darbai 3,2 3,2 3,1

Drabužių siuvimas, taisymas 1,2 1,1 1,0

Trenerių veikla, jei asmuo nėra sudaręs sporto veiklos sutarties 0,9 1,0 0,9

Šaltinis Valstybinė mokesčių inspekcija.

TOP 10 vykdomų veiklų pagal verslo liudijimus (tūkst.)

5,1

7,9 8,2

10,0

7,0

6,0

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.… 2019 m.* 2020 m.*

* Prognozė. Šaltiniai: Nacionaliniai statistikos departamentai, SEB grupės analitikų prognozės.

Lietuvoje

6,9

5,0

7,8 8,07,2 6,5

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.

III ketv.

2019 m.* 2020 m.*

Latvijoje

5,97,4 6,9 7,5

6,5 5,8

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.

III ketv.

2019 m.* 2020 m.*

Estijoje

Vidutinis darbo užmokestis prieš mokesčius augs lėčiau, bet po mokesčių – pasieks dviženklį tempą

19

Darbo jėgos apmokestinimo našta šiemet mažėja

0

20

40

60

80

100

120

28%

32%

36%

40%

44%

43

0

50

0

60

0

70

0

80

0

90

0

10

00

11

00

12

00

13

00

14

00

15

00

16

00

17

00

18

00

19

00

20

00

21

00

22

00

23

00

24

00

25

00

30

00

35

00

40

00

45

00

50

00

55

00

60

00

65

00

70

00

75

00

80

00

85

00

90

00

95

00

10

00

0

Bruto darbo užmokestis prieš mokesčius 2018 m., EUR/mėn.

Kaip 2019 metais keisis darbo mokesčių našta ir darbo užmokestis į rankas?

Darbo mokesčių našta 2019 m., (proc.), kairė skalė

Darbo mokesčių našta 2018 m., (proc.), kairė skalė

Darbo užmokesčio po mokesčių padidėjimas 2019 m., EUR, dešinė skalė*

*Darant prielaidą, kad žmogus kaupė pensijai maksimaliai, taip ir toliau darys.

Šaltinis SEB banko skaičiavimai.

20

Mokesčių pokyčiai šiemet padidins pajamas daugumai dirbančiųjų

Bruto darbo užmokestis, 2018 m.

Perskaičiuotas darbo užmokestis 2019 m.

Darbo užmokestis po mokesčių 2018 m.*

Darbo užmokestis po mokesčių 2019 m.*

Pokytis Pokytis, proc.

500 645 420 428 8 2,0%

600 773 486 498 12 2,5%

700 902 553 568 16 2,9%

800 1031 619 639 20 3,2%

900 1160 686 709 23 3,4%

1000 1289 752 779 27 3,6%

1100 1418 819 849 31 3,8%

1200 1547 888 920 32 3,6%

1300 1676 962 990 28 2,9%

1400 1805 1.036 1.060 24 2,3%

1500 1934 1.110 1.130 20 1,8%

1600 2062 1.184 1.201 17 1,4%

1700 2191 1.258 1.271 13 1,0%

1800 2320 1.332 1.341 9 0,7%

1900 2449 1.406 1.411 5 0,4%

2000 2578 1.480 1.482 2 0,2%

Darbo užmokesčio pokyčių lentelė, eurai

*Darant prielaidą, kad žmogus kaupė pensijai maksimaliai, taip ir toliau darys.Šaltinis SEB banko skaičiavimai.

35

40

45

50

55

2006 m. 2007 m. 2008 m. 2009 m. 2010 m. 2011 m. 2012 m. 2013 m. 2014 m. 2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.*

Darbo jėgos pajamų dalis BVP struktūroje (proc.)

ES vidurkis Estija Latvija Lietuva

21

Galimybių didinti darbo užmokestį dar yra

Šaltinis Eurostatas.

-0,7

0,7

3,7

2,5 2,5 2,5

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m.* 2020 m.*

0,2 0,1

2,9 2,6 2,92,5

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m.* 2020 m.*

Latvijoje

0,1

0,8

3,73,4

2,6 2,4

2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m. 2019 m.* 2020 m.*

Estijoje

Šaltiniai: Nacionaliniai statistikos departamentai, SEB grupės analitikų prognozės.

Vidutinė metinė infliacija Lietuvoje (proc.)

Infliacija 2019 metais neturėtų kelti streso

Šaltinis: Taxation Trends in the European Union, 2018 Edition

23

Infliacija labiausiai didėjo dėl brangstančių paslaugų

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2011 m. 2012 m. 2013 m. 2014 m. 2015 m. 2016 m. 2017 m. 2018 m.

Infliacijos pagal SVKI* išskaidymas (proc.)

Paslaugos

Prekės, išskyrus maisto prekes ir energetinius išteklius

Energetiniai ištekliai

Maisto produktai

Svoris VKI*

Kainos pokytis (proc.)

Įtaka VKI infliacijai

sausio mėn.

Elektros energija 1,9% 15% +0.29%

Gamtinės dujos

0,9% 15% +0,14%

*VKI – vartotojų kainų indeksasSVKI – suderintas vartotojų kainų indeksas

Šaltinis Eurostatas.

5 proc. PVM lengvata toms šviežioms daržovėms, vaisiams, uogoms, kurios įprastai auginamos Latvijoje (PVM lengvata taikoma ir atitinkamoms importuojamoms prekėms)

24

Ar pasiteisino Latvijos PVM tarifo sumažinimas kai kurioms maisto prekėms?

-12,3%

-4,7%

-9,1%

-5,1% -4,8%

Agurkai Pomidorai Morkos Bulvės Obuoliai

2,4

14,3

-1,2

10,5

Šviežios arba atšaldytos daržovės Bulvės

Lietuva Latvija

Kai kurių šviežių daržovių ir vaisių kainų pokytis 2018 m. sausį Latvijoje (proc.)

Metinis kainų 2018 m. gruodį pokytis Lietuvoje ir Latvijoje (proc.)

Šaltiniai: Eurostatas ir Latvijos Statistikos departamentas.

44,8

40,3 40,0

34,9

32,831,2

29,6

25

30

35

40

45

50

Švedija Vokietija ES vidurkis Lenkija Estija Latvija Lietuva

2007 m. 2012 m. 2017 m.

25

Kodėl surenkame mažiau mokesčių negu kitos ES šalys?

Kas lemia beveik 10 proc. atotrūkį nuo ES vidurkio pagal surenkamus mokesčius?*

• Prastesnis negu ES mokesčių administravimas – 50 proc. atotrūkio

• Mokesčių struktūros skirtumai – 35 proc. atotrūkio

• Ekonominės struktūros skirtumai – 15 proc. atotrūkio

Valdžios sektoriaus pajamų iš mokesčių ir BVP santykis (proc.)

Šaltinis Eurostatas.*Pagal IMF Country Report No. 17/178 skaičiavimus.

9,7

10,6

11,9

13

17,1

0 5 10 15 20

Prancūzija

Vokietija

Lenkija

Estija

Lietuva

26

Efektyvūs mokesčių tarifai pasiskirstę nevienodai

41,2

38,2

32,6

34,8

32,2

0 10 20 30 40 50

Prancūzija

Vokietija

Lenkija

Estija

Lietuva

Šaltinis: Taxation Trends in the European Union, 2018 Edition.

Efektyvus PVM tarifas(proc., 2016 m.)

Efektyvus darbo jėgos apmokestinimo tarifas (proc., 2016 m.)

8,6

10,2 10,49,9

0,6

5,1

7,1 7,58,4

9,4 9,5

13,1

0

2

4

6

8

10

12

14

Nominalus BVP PVM Akcizai Socialinio draudimo

įmokos

Pelno mokestis GPM

Metinis pagrindinių mokesčių pajamų pokytis (proc.)

2017 m. 2018 m.

27

2018 metais mokesčių pajamų ir BVP santykis turėjo padidėti

Šaltiniai: Finansų ministerija, „Sodra“, Statistikos departamentas.

28

2019 metais būsto kaina augs,bet lėčiau

15

12

10

74

10

76

66

6

64

3

3,04,2 3,7

8,9

11,6

0

2

4

6

8

10

12

14

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Vilnius Kaunas Klaipėda Šiauliai Panevėžys

Vidutinė buto kaina, (EUR/m2), kairė skalė

Metinis butų kainos pokytis, (proc.), dešinė skalė

2017 m. 2018 m. Metinis pokytis

Vilnius 9 962 10 686 7,3%

Kaunas 4 399 4 615 4,9%

Klaipėda 3 117 2 991 -4,0%

Šiauliai 1 403 1 354 -3,5%

Panevėžys 1 031 1 021 -1,0%

Butų pirkimo ir pardavimo sandorių skaičius (vnt.)

Vidutinė buto kaina ir metinis jos pokytis Lietuvos miestuose 2018 m. gruodį

Šaltiniai: Registru centras, „Ober-Haus“ nekilnojamas turtas, SEB banko skaičiavimai.

Išvados

• Euro zonos ekonomika šiemet lėtėja, recesijos tikimybė – maža

• Centriniai bankai šiemet bus ypač atsargūs

• Lietuvos ekonomika 2019 metais augs lėčiau, tačiau vis dar ganėtinai neblogu tempu