Boletín Nuevas Construcciones Octubre 2009 final

melchor ocampo 193 torre privanza piso 15 / verónica anzures c.p. 11300, méxico, d.f. / (55) 25812160 www.bimsareports.com

INTRODUCCIÓN En este segundo número de nuestro boletín, hacemos la presentación de los INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN (IBC), en su primera versión. Gracias a la retroalimentación que hemos recibido por parte de nuestros clientes, percibimos la necesidad que existe de contar con mediciones alternativas a las oficiales en lo que toca al comportamiento del sector, de ningún modo para desacreditarlas o generar un debate respecto de su confiabilidad sino con el afán de complementarlas y añadir valor en beneficio de los usuarios de este tipo de datos. Por la naturaleza de nuestro trabajo, contamos con información abundante sobre nuevos proyectos de construcción, lo cual nos permite generar estadísticas que muestren la dinámica del sector en diversos aspectos. En este boletín presentamos sólo el indicador IBC-NACIONAL, el cual estima el valor de la producción total a nivel nacional, tal como su nombre lo indica. Nuestra intención es construir indicadores más específicos, tanto en lo que se refiere al género de las obras como a su cobertura geográfica. Por lo tanto, seguimos trabajando en su creación y esperamos presentarlos durante el primer trimestre del 2010. Como marco de este lanzamiento, presentamos también un análisis de la situación económica actual en lo general y de la industria de la construcción en lo particular.

NUEVAS CONSTRUCCIONES Octubre 2009/ Volumen 1, número2

Contenido Situación actual y perspectivas de la industria de la construcción……………………….…..

I. Panorama general de la economía en 2009………………………………………….... II. Evolución de la industria de la construcción…………………………………………… III. Indicadores Bimsa-Construleads de la industria de la construcción IBC………….

III.1 Antecedentes……………………………………………………………………………. III.2 IBC-Nacional 2008-2009………………………………………………………………

IV. Perspectivas para 2010……………………………………………………………………… V. Pronósticos IBC-Nacional 2009-2010…………………………………………………….

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SITUACIÓN ACTUAL Y PERSPECTIVAS DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN I. PANORAMA GENERAL DE LA ECONOMÍA EN 2009 Durante 2009, la economía mexicana ha registrado la mayor recesión de los últimos 15 años, con una disminución del Producto Interno Bruto estimada en -7.2%. Esta contracción ha sido producto de la combinación de 3 factores: a) la crisis financiera internacional y, en especial, la recesión de la economía estadounidense y la caída del precio del petróleo; b) la epidemia de influenza iniciada en el mes de abril; y, c) el muy limitado margen de maniobra de la política económica gubernamental debido a la falta de reformas estructurales. Se estima que el costo económico de la epidemia de influenza fue de entre 1.0 y 1.5 puntos porcentuales del PIB, por lo cual, de no haber existido, la caída del PIB en 2009 habría sido de magnitud similar a la de 1995 (-6.2%).

No obstante, es importante mencionar que la economía mexicana había comenzado a desacelerarse desde la primera mitad de 2008, ya que los sectores industrial y de la construcción registraron tasas negativas de crecimiento desde el mes de mayo. Esta desaceleración se debió principalmente al debilitamiento del mercado interno producto del repunte inflacionario registrado durante el segundo semestre de 2007, lo que deterioró el poder de compra de los salarios.

PANORAMA GENERAL DE LA ECONOMÍA EN 2009 Pág.-2


A pesar de los diversos programas y medidas gubernamentales, instrumentados en el transcurso de 2008 y 2009 para tratar de estimular el crecimiento de la economía, la magnitud de la crisis financiera internacional iniciada en el mes de septiembre del año pasado llevó a que, para el último trimestre de 2008, la economía mexicana ya registrara tasas negativas de crecimiento.

Por ello, desde octubre pasado, los distintos indicadores de actividad económica comenzaron a mostrar cifras negativas de crecimiento. Las exportaciones no petroleras a partir de ese mes, el crecimiento del mercado interno desde noviembre, y el empleo formal desde diciembre cayeron de manera importante. Además, la contracción de la demanda externa, la crisis de liquidez internacional y la incertidumbre generalizada sobre la duración y magnitud de la crisis mundial contribuyeron a la casi paralización de la actividad económica interna en la primera mitad de 2009.



En el período entre diciembre de 2008 y mayo de 2009, se perdieron poco más de 630,000 empleos formales, aunque a partir de junio inició una gradual recuperación del empleo habiéndose recuperado 50,000 en el lapso junio-agosto. No obstante, en los ocho primeros meses de 2009 se registró una pérdida neta de 259,000 empleos formales.



II. EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN De acuerdo con las cifras del Sistema de Cuentas Nacionales del INEGI, durante 2008 el Producto Interno Bruto del Sector de la Construcción (PIB-Construcción) registró una caída relativamente moderada (-0.62%), en comparación con el crecimiento de 1.4% de la economía en su conjunto (PIB-Total). Sin embargo, desde el tercer trimestre del año pasado, la Construcción entró en recesión, llegando a un retroceso de -4.4% en el cuarto trimestre del año1. Durante la primera mitad de 2009, se profundizó la contracción tanto del PIB Total como del PIB de la Construcción, registrando disminuciones en el semestre de -9.2% y 8.2%, respectivamente, en comparación con el primer semestre de 2008. Por otra parte, la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) que realiza el INEGI, proporciona información mensual sobre diversos indicadores de las empresas del sector, lo cual permite analizar con mayor detalle su evolución. De acuerdo con este indicador, durante los primeros seis meses de 2009, el Valor de la Producción disminuyó -5.7% en términos reales, en comparación con el mismo periodo de 2008, en tanto que el mes de julio (último dato disponible) registró una caída de -5.9%, reflejando que la contracción continuó profundizándose.

1 Es importante recordar que el Producto Interno Bruto es el valor agregado en la economía o en el sector correspondiente por lo que excluye el consumo de insumos y materiales intermedios.

EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN Pág.-5


Como se observa en el siguiente cuadro, la disminución en el valor de la producción en el periodo enero-julio de 2009 se debió fundamentalmente a la contracción de la Edificación (que representa la mitad del total), ya que otros tipos de obra mostraron variaciones positivas.

Otro aspecto importante a destacar es el crecimiento de los segmentos de Transporte, Petróleo y Petroquímica durante los primeros cuatro meses del año, el cuál tendió posteriormente a moderarse, mientras que la Edificación y Otras Construcciones continuaron mostrando caídas significativas.

EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN Pág.-6


III. INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN (IBC)

III.1 Antecedentes

Desde 1961, BIMSA Reports genera información oportuna sobre nuevas construcciones, identificando la etapa en la que se encuentran. Con base en esta información, hemos construido modelos de series de tiempo que muestran el comportamiento del sector en lo que toca al valor de la producción que genera. En las siguientes páginas presentaremos los resultados obtenidos en este ejercicio, mismos que abarcan un análisis retrospectivo y los pronósticos para el primer semestre del 2010. También se incluye una comparación del IBC-NACIONAL con las cifras del INEGI (ENEC – Encuesta Nacional de Empresas Constructoras). Cabe señalar que los datos del IBC-NACIONAL se convirtieron a pesos constantes de 2003 para hacerlos comparables con las cifras oficiales.

III. 2 IBC-NACIONAL 2008-2009 Al comparar estos indicadores, se observa que tanto el IBC-NACIONAL como el correspondiente Valor de la Producción publicado por INEGI presentan un comportamiento estacional, registrándose los niveles más bajos al inicio de cada año y los más altos al final. Cabe mencionar que dicho patrón es representativo del valor de la producción dentro de la Industria de la Construcción. En el caso del IBC-NACIONAL, el valor máximo corresponde al mes de Noviembre de cada año, mientras que en el caso de la encuesta del INEGI, el valor sucede durante el mes de Diciembre. El IBC-NACIONAL reporta el gasto de las obras que ya han iniciado o que lo harán en el corto plazo. En cambio, el Valor de la Producción reportado por INEGI hace referencia al gasto ya ejercido durante el mes en cuestión. En consecuencia, podría esperarse que el IBC-NACIONAL capte el valor de la producción de manera adelantada al indicador proveniente de la ENEC del INEGI. Por esta razón, se investigó la relación entre ambos indicadores. El resultado muestra que el IBC-NACIONAL está “adelantado” 1 mes al indicador de la ENEC del INEGI. Esto significa que, en general, el comportamiento del Valor de la Producción de las Obras Contratadas registrado durante este mes por BIMSA-Construleads (Octubre 2009) explicará el comportamiento del Valor de la Producción publicado el siguiente mes por el INEGI (Noviembre 2010).

INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS Pág.-7


Comparativo INEGI vs. IBC-NACIONAL

Valor de la Producción mensual, 2006-2009 (Pesos Constantes de Diciembre 2003)

Resulta muy importante mencionar que, aún cuando las series presentan correlación significativa con diferencia de 1 mes, la serie del IBC-NACIONAL refleja de manera más fuerte los cambios en el comportamiento de la Industria de la Construcción. Por ejemplo, el crecimiento en la tendencia de la industria durante el año 2006 y el decrecimiento durante el año 2009. También se puede apreciar que, aún cuando el IBC-NACIONAL tendió a la baja durante el 2008, la serie de la ENEC del INEGI permaneció relativamente estable. Las principales razones que pueden explicar estas discrepancias son de tipo metodológico. Las cifras del INEGI provienen de una encuesta que se aplica a una muestra de empresas, mientras que las cifras del IBC-NACIONAL se originan a partir de un extenso trabajo de campo cuyo objetivo es la detección oportuna de nuevas construcciones. Los cambios relativos mensuales del Valor de la Producción de Obras Contratadas calculados a partir del IBC-NACIONAL desestacionalizado muestran que, a partir del mes de Abril del año 2008, se ha frenado de manera sostenida la caída del Valor de la Producción con respecto al mes inmediato anterior. Sin embargo, se puede observar que hasta el cierre del primer semestre del 2009, no se han producido incrementos mensuales en el indicador. La menor caída corresponde al mes de Junio de 2009 con respecto al mes de Mayo (0.1%).

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IBC-NACIONAL: Valor de la Producción mensual, 2006-2009

Enero 2006-Julio 2009 (Var. % real respecto al mes inmediato anterior)

IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual

Agosto 2008 – Junio 2009 (Var. % real respecto al mes inmediato anterior)

2008 2009

Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun.

(-)0.9 (-)0.9 (-)0.8 (-)0.8 (-)0.7 (-)0.7 (-)0.6 (-)0.6 (-)0.5 (-)0.5 (-)0.1 A pesar de la disminución del valor de la obra en proceso durante el periodo enero-agosto 2009, el comportamiento de los diferentes tipos de obra no fue homogéneo. En efecto, mientras que la construcción de Vivienda y la Industrial continuaron deprimidas en los primeros ocho meses de 2009, la construcción de Infraestructura y la Edificación no residencial registraron un dinamismo sostenido desde el inicio del año. En el caso de la Infraestructura, en este periodo creció 23.7%, mientras que la Edificación no residencial lo hizo en 9.8%, en comparación al mismo período de 2008.


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Cabe mencionar que la construcción Industrial mostró un comportamiento distinto al resto de los rubros, ya que mientras que en 2008 mantuvo un moderado dinamismo (3.5%), a partir de febrero de 2009 comenzó a registrar contracciones mensuales cada vez mayores. Esto se puede explicar debido a la inercia de muchos de los proyectos de inversión que se encontraban en curso cuando estalló la crisis financiera internacional (septiembre-octubre) y que continuaron hasta su terminación. No obstante, la severidad de la recesión interna y la incertidumbre con respecto a la recuperación de la economía mexicana impactaron el inicio de nuevos proyectos en este año. IV. PERSPECTIVAS PARA 2010 Las expectativas macroeconómicas, tanto gubernamentales como de los economistas del sector privado, coinciden en que el próximo año la economía mexicana tendrá una recuperación moderada, sustentada principalmente en la recuperación de la economía estadounidense. Así, el programa económico gubernamental estima un crecimiento del Producto Interno Bruto de 3.0% para 2010, mientras que la media de los pronósticos de los analistas privados en el mes de septiembre fue de 2.82% para este indicador2. No obstante, debe tenerse en cuenta que por la magnitud de la contracción económica de este año, el crecimiento pronosticado para 2010 significa que la economía en su conjunto apenas alcanzará un tamaño de PIB similar al de 2006. En otras palabras, la economía recuperará el tamaño que tenía previo a la crisis económica hasta 2011 ó 2012.

2 Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Septiembre de 2009.



En lo que se refiere a la industria de la construcción, la problemática por el lado de los ingresos que enfrentan las finanzas públicas y el ajuste previsto en el gasto del sector público para 2010, tendrá un impacto negativo en el gasto gubernamental de inversión física. De hecho, el proyecto de Presupuesto de Egresos (actualmente en discusión en el Congreso) prevé una caída en términos reales de -13.5% del gasto de inversión del sector público (excluyendo la inversión de PEMEX).

Si bien es cierto que a medida que la economía comience a reactivarse en el transcurso de 2010, se podría esperar que la industria de la construcción también comience a mejorar. Esto no sólo se dará en función del crecimiento económico general, sino también de otras variables como la reactivación del crédito, la creación de nuevos empleos y la recuperación del poder de compra de la población, entre otras.

PERSPECTIVAS PARA 2010 Pág.-11


V. PRONÓSTICOS: IBC-NACIONAL 2009-2010 Como se mencionó anteriormente, hemos desarrollado un modelo estadístico de pronóstico de corto plazo del Valor de la Producción de la industria de la construcción. En este modelo, los indicadores utilizados son el Valor de la Producción de las Obras Contratadas (o en Proceso) y el Valor de la Producción de las Obras Negociadas. El primero reporta el valor correspondiente a las obras que ya han iniciado o que lo harán en el corto plazo, mientras que el segundo se refiere a las obras que iniciarán en un plazo más largo. Por tanto, podría esperarse que las Obras Negociadas reportadas en un mes en particular fueran captadas algunos meses después como Obras Contratadas (o en Proceso). Como podría suponerse, no toda la Obra Negociada necesariamente se convierte en Obra Contratada o en Proceso (los proyectos se pueden cancelar por múltiples razones o en algunos casos los proyectos se retrasan en forma considerable). Por esta razón y con el objeto de obtener una adecuada especificación del modelo de pronóstico, se investigó la posible asociación existente entre ambos indicadores. El resultado indica que el Valor de la Producción de las Obras Negociadas está “adelantado” 10 meses al Valor de la Producción de las Obras Contratadas. Esto significa que el comportamiento del Valor de la Producción de las Obras Negociadas registrado durante este mes (Octubre 2009), explicará el comportamiento del Valor de la Producción de las Obras Contratadas 10 meses después (Agosto 2010). Con base en lo anterior, el modelo estadístico de pronóstico incorpora como predictor al Valor de la Producción de Obras Negociadas, considerándolo como un indicador adelantado del correspondiente Valor de la Producción de Obras Contratadas. Cabe señalar que el modelo se encuentra en la etapa final de afinación, pero sus resultados preliminares son estadísticamente satisfactorios. Los pronósticos del IBC-NACIONAL indican que el Valor de la Producción de las Obras Contratadas continuará disminuyendo en términos reales durante Octubre y Noviembre de este año (variación mensual vs. el mismo mes del año anterior). Sin embargo, el descenso será ligeramente menor al observado durante 2007, 2008 y durante los primeros nueve meses de 2009. A partir de Diciembre de 2009 se espera un crecimiento sostenido, pronosticándose en Junio de 2010 un crecimiento por arriba del 10% con respecto al mismo mes del año anterior.

PRONÓSTICOS BIMSA-CONSTRULEADS 2009-2010 Pág.-12


Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual

Enero 2006-Junio 2010 (Var. % real respecto al mismo mes del año anterior)

Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual Agosto 2009-Junio 2010

(Var. % real respecto al mismo mes del año anterior)

2009 2010

Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun.

(-)5.8 (-)4.4 (-)2.6 (-)0.8 1.0 2.8 4.5 6.3 8.0 9.8 11.2 Por trimestres, en el tercero y cuarto de 2009 se registran disminuciones de -5.8% y de -0.8%, respectivamente, con respecto a iguales períodos de 2008. Por su parte, durante los dos primeros trimestres de 2010 el Valor de la Obra Contratada registrará incrementos, superando los niveles registrados durante el último trimestre de 2006, año durante el cual se observaron incrementos trimestrales respecto al año 2005. Aún cuando el Valor de la Producción de la industria de la construcción continuará disminuyendo durante el resto del año, a partir de enero de 2010 se observará una recuperación sostenida con respecto a 2009. En el primer trimestre de 2010 registrará un crecimiento de 4.5%, mientras que en el segundo será de 9.7%, con relación a los mismos períodos de 2009; para los primeros seis meses de 2010 el ritmo de crecimiento será de 7.1%, en términos reales.

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Observado Pronóstico



Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción por Trimestres

Septiembre 2009-Junio 2010 (Var. % real respecto al mismo trimestre del año anterior))

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2006 III 2007 III 2008 III 2009 III 2010


Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción por Trimestres Agosto 2009-Junio 2010

(Var. % real respecto al mismo mes del año anterior)

2009 2010

I II III IV I II

(-)11.1 (-)9.0 (-)5.8 (-)0.8 4.5 9.7 En términos absolutos, el Valor de la Producción de la industria de la construcción al final del primer semestre de 2010 se ubicará ligeramente por debajo (-4.6%) al de diciembre de 2007. En resumen, el pronóstico del Pronóstico IBC-NACIONAL indica que en 2010 iniciará una recuperación gradual, pero sostenida, del Valor de la Producción de la Construcción.



Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual

Enero 2006-Junio 2010 (Millones de Pesos Constantes de Diciembre 2003)

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Por último, es importante reiterar que, como cualquier pronóstico económico, los pronósticos del IBC-NACIONAL no incorporan elementos o factores que puedan constituir "puntos de inflexión" (positivos o negativos) en la trayectoria prevista para la industria de la construcción. Estos factores podrían ser cambios imprevistos e importantes en el entorno económico internacional o nacional durante los próximos 12 meses. Por esta razón, BIMSA Reports actualizará regularmente sus pronósticos de acuerdo con la nueva información que se genere.



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Documents

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